Quest for Growth Algemene Jaarvergadering. 16 september 2004

Transcriptie

1 Quest for Growth Algemene Jaarvergadering 16 september 2004

2 Agenda Inleiding Algemene Jaarvergadering Evolutie van QfG s portefeuille en fondsstructuur QfG s performance Overzicht van het economisch klimaat

4 Algemene Jaarvergadering Verslag van de Raad van Bestuur Verslag van de Commissaris Toelichting van de jaarrekening Goedkeuring van de jaarrekening en bestemming van het resultaat Kwijting door aparte stemming aan: Bestuurders Commissaris Benoeming van Commissaris Ontslag en benoeming van Bestuurders Varia

5 Algemene Jaarvergadering Verslag van de Raad van Bestuur

6 Algemene Jaarvergadering Verslag van de Commissaris

7 Algemene Jaarvergadering Toelichting van de jaarrekening

10 Voorstel van beslissing: De Raad van Bestuur stelt aan de jaarvergadering van de aandeelhouders voor de jaarrekening met betrekking tot het boekjaar afgesloten op 30 juni 2004 goed te keuren en het te verwerken verlies van over te dragen naar het volgend boekjaar. Algemene Jaarvergadering Goedkeuring van de jaarrekening en bestemming van het resultaat

11 Algemene Jaarvergadering Kwijting door aparte stemming aan: Bestuurders Commissaris Voorstel van beslissing: De Raad van Bestuur verzoekt de aandeelhouders, door aparte stemming, kwijting te geven aan de bestuurders en de commissaris voor de uitoefening van hun mandaat voor het voorbije jaar.

12 Algemene Jaarvergadering Benoeming van Commissaris Voorstel van beslissing: Benoeming van Klynveld Peat Marwick Goerdeler Bedrijfsrevisoren Burg. CV, gevestigd te 1130 Brussel, Bourgetlaan 40, vertegenwoordigd door de heer Erik Clinck, bedrijfsrevisor, tot commissaris van de vennootschap voor een periode van 3 jaar eindigend na de algemene vergadering die zal uitgenodigd worden om de resultaten van het boekjaar eindigend op 30 juni 2007 goed te keuren en vaststelling van de jaarlijkse (indexeerbare) vergoeding van de commissaris voor deze opdracht bij de vennootschap op

13 Algemene Jaarvergadering Ontslag en benoeming van Bestuurders De mandaten van alle bestuurders verstrijken onmiddellijk na de Algemene Vergadering van 16 september Volgende bestuurders worden voorgesteld onder voorbehoud van goedkeuring door de Commissie voor het Bank-, Financie- en Assurantiewezen:

14 Algemene Jaarvergadering Verlenging van mandaat van Bestuurder

23 Algemene Jaarvergadering Benoeming van Bestuurders Michel Akkermans, Chairman en CEO van Clear2Pay, inmiddels een ervaren pionier in de wereld van efinance, richtte in 1989 FICS op, een technologiebedrijf gericht op internetbankieren en financiële rapportage. In 1999 werd FICS, uitgegroeid tot een internationale speler met 650 medewerkers en een omzet van $ 70 miljoen met Edify, VerticalOne en Security First Technologies, samengevoegd tot S1 Corporation (Nasdaq: SONE). In 2001 verdiepte hij zijn betrokkenheid bij nieuwe ontwikkelingen in de financiële wereld als mede-oprichter van Clear2Pay, dat technologie ontwikkelt ten bate van het internationale betalingsverkeer in de breedste zin van het woord. Clear2Pay is internationaal actief met vestigingen in België, Engeland, Nederland, Spanje, Singapore en Australië. Michel Akkermans is tevens Lid van de Raad van Advies van GIMV en non-executive board member bij Capco (B), Data4s (B), Proficient (US) en het publiek genoteerde Gemplus.

24 Algemene Jaarvergadering Benoeming van Bestuurders Dirk Van der Schrick studeerde Handels- en Financiële Wetenschappen en behaalde tevens het diploma van Master of Business Administration. Vroegere beroepservaring bestaat uit: auditor bij Arthur Anderson, rekeningbeheerder bij Chase Handelsbank, verschillende functies bij Bacob Bank, directeur van de Financiële Markten bij Artesia en in 2001 directeur Marktenzaal Dexia. Sinds 2004 is hij geassocieerd lid van het directiecomité van Dexia Bank. Hij is tevens bestuurder van AMCC (Artesia Mortgage & Capital Organisation), Dexia Financial Services Ireland, Dexia Investments Ireland en Parfibank.

25 Algemene Jaarvergadering Benoeming van onafhankelijke bestuurders conform artikel van het wetboek van vennootschappen Bergendal & Co S.P.R.L., vertegenwoordigd door Graaf Diego du Monceau de Bergendal, Auxilium Keerbergen BVBA, vertegenwoordigd door de heer Frans Theeuwes, Gengest BVBA, vertegenwoordigd door de heer Rudi Mariën, de heer Koenraad Debackere en Pamica NV, vertegenwoordigd door de heer Michel Akkermans worden overeenkomstig artikel door de algemene vergadering tot onafhankelijk bestuurder benoemd omdat zij voldoen aan de in dat artikel opgelegde minimumcriteria.

26 Agenda Inleiding Algemene Jaarvergadering Evolutie van QfG s portefeuille en structuur QfG s performance Overzicht van het economisch klimaat

27 Waardering QUEST FOR GROWTH Beurskoers Intrinsieke waarde 31/08/ /08/ /06/ /06/2003 aandeel: 6,57 euro 9,96 euro* 10,89 euro 8,53 euro warrant: 0,47 euro Bron: Waardering volgens de interne berekening van de vennootschap * Indien alle warrants aan 8 euro per aandeel uitgeoefend werden, zou de intrinsieke waarde per aandeel 8,98 euro bedragen.

28 QfG s structuur

29 QfG winst (verlies) per investeringsklasse (in miljoen) FY FY Q1 Q2 Q3 Q4 Genoteerd - niet genoteerd: (2,24) 0,96 (0,72) 1,05 0,58 1,87 Niet genoteerde bedrijven: (2,47) 0,04 (0,11) 0,17 (0,29) (0,19) Durfkapitaalfondsen: (1,76) (0,06) (0,12) (1,04) (0,12) (0,34) Totaal niet genoteerde bedrijven: (6,47) 0,94 (0,96) 1,18 0,17 1,33 Genoteerde bedrijven: (4,63) 4,23 4,54 4,71 0,61 14,09 andere: (intresten, beheersvergoeding, alg. kosten) (3,11) (0,53) (0,55) (0,47) (1,11) (2,65) Quest for Growth: (14,21) 4,64 3,03 5,42 (0,32) 12,77

30 In het afgelopen boekjaar werden drie nieuwe private equity investeringen gedaan Quest for Growth per investeringscategorie Cash Verbintenissen Genoteerd Niet genoteerd Genoteerd niet genoteerd % 90.00% 80.00% 70.00% Euro (m) 60.00% 50.00% 40.00% 30.00% 20.00% 10.00% 0.00% Apr-03 May-03 Jun-03 Jul-03 Aug-03 Sep-03 Oct-03 Nov-03 Dec-03 Jan-04 Feb-04 Mar-04 Apr-04 May-04 Jun-04

31 Twee bedrijven van QfG s niet-genoteerde portefeuille deden een beursintroductie

32 Overzicht van niet-genoteerde portefeuille per 30/6/2004 Active portfolio companies Valuation in EUR 30/06/ /06/2003 Comments (incl. Exch. Rate variations) Cyclacel 1,490,865 N/A In November 2003, QfG invested 1 million into Cyclacel. On July 2nd 2004, Cyclacel announced it had registered for an IPO. Equator 45,907 99,834 Heavy dilution after last financing round, non-significant ownership Galileo 20,238 42,169 QfG received shares in Galileo after the company acquired the platform of Phytera. Omrix 0 0 In October 2003, Johnson & Johnson Wound Management entered into a distribution and supply agreement with Omrix to market Quixil. Oxagen 93, ,636 The company is making the transition from a service company to a product development company, which leads to a higher cash burn. Oxagen is currently fundraising and it is expected that this will be at a lower valuation than the previous round. In view of this, the valuation has been decreased by -75% in April. Plethora Solutions 1,490,868 N/A QfG invested 1 million into Plethora Solutions in March 2004.

33 Investeringen in durfkapitaalfondsen

34 Portefeuilleverdeling per sector 30 juni 2004 Cash & andere Netto activa 10% Telecom & Uitrusting 20% Verbintenissen Electr. & Hardware 2% 7% IT Diensten 13% Media 3% Nasdaq Put Opties 0% Software 12% Halfgeleiders & Uitrusting 14% Farma & Biotech 19%

35 Evolutie van de portefeuilleverdeling volgens sector 100% 80% 60% 40% 20% 0% Jun- 00 Sep- 00 Dec- 00 Mar- 01 Jun- 01 Sep- 01 Dec- 01 Mar- 02 Jun- 02 Sep- 02 Dec- 02 Mar- 03 Jun- 03 Sep- 03 Dec- 03 Mar- 04 Jun 04 Electr. & Hardware IT diensten Farma & Biotech Halfgeleiders & uitrusting Software Telecom & Uitrusting Media

37 Evolutie van de intrinsieke waarde van Quest for Growth en de marktindexen tot 30 Juni 2004 QfG intrinsieke waarde Nasdaq (in euro) New Markets 50 45,0% 40,0% 35,0% 30,0% 25,0% 20,0% 15,0% 10,0% 5,0% 0.0% NextEconomy 42,5% Bloomberg UK biotechnology (in Euro) 31,5% 27,7% 24,7% 19,4% 17,0% 9,3% 5,8% 6,6% 6,7% Sinds 31 december 2003 Sinds 30 juni 2003

38 Performance van het aandeel QfG sinds 30 juni 2003

39 QfG s resultaat per beleggingscategorie per kwartaal Resultaat per beleggingscategorie per kwartaal miljoen Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 genoteerd genoteerd niet genoteerd niet genoteerd durfkapitaalfondsen

40 De discount van het QfG aandeel t.o.v. zijn intrinsieke waarde blijft hoog QfG Discount, Discount to fully diluted and Average Stock price discount 65.00% 55.00% 45.00% Discount Gemid. Discount laatste 12 mnd. Discount fully diluted Hoogste Hoogste discount: discount: okt okt 02: 02: 57,66 57,66 % 35.00% 25.00% 15.00% 5.00% Laagste Laagste Discount: Discount: nov nov 1998: 1998: -3,64-3,64 % augustus augustus Discount: Discount: 34,04 34,04 % Discount Discount Fully Fully Diluted: Diluted: 26,84 26,84 % -5.00% 11/98 02/99 05/99 08/99 11/99 02/00 05/00 08/00 11/00 02/01 05/01 08/01 11/01 02/02 05/02 08/02 11/02 02/03 05/03 08/03 11/03 02/04 05/04 08/04

42 Overzicht van het economisch klimaat Macro-economisch Beurzen Private Equity

43 De economische groei zal de komende maanden vertragen.

44 Het Amerikaanse ISM blijft sterke activiteit vertonen, zowel voor de productie- als de dienstensector.

45 Het Duitse IFO Business Survey vertoont een verbetering van de huidige lage groei-situatie en verwacht verdere verbetering in de komende zes maanden.

46 De evolutie van de Amerikaanse arbeidsmarkt blijft onder de verwachtingen en stellen het toekomstige groeiritme van de economie in vraag.

47 De hoge olieprijs werkt als een rem op de wereldwijde economie.

49 Investeringsthema s voor de 2de helft van 2004 Beperkte groei van de vraag voor technologie Grotere aantal bedrijven die de prognoses niet halen. Voorraad niveaus blijven een risico (bv Intel) Voorkeur voor bedrijven met een stabiele en houdbare vraag Verwachtingen voor Q liggen ver boven de normale seizoensgebonden verwachtingen (3,7% t.opz.v. 2,6% qoq historisch), en netto marges worden verwacht aanzienlijk te stijgen tussen Q2 en Q3. Verhoogde kans van negatieve bijstellingen van de omzet en winst verwachtingen voor 2H 2004.

50 Sectoroverzicht Halfgeleiders: blijven voorzichtig (inventaris opgebouwd en geen duidelijk bewijs van prijszetting, gebrek aan rendement voor Europese halfgeleiderbedrijven) Halfgeleideruitrusting: neutraal- negatief (hogere voorraden en neerwaarste bijstelling van de capex door semiconductor bedrijven) Communicatieuitrusting: momenteel positief (+ voor draadloze ook, maar tekenen van vertraging van de cyclus) IT diensten/ Software: positief (alhoewel IT uitgaven slechts geleidelijk verbeteren) Telecommunicatie: neutraal (relatief goedkope waarderingen maar grote onzekerheid qua winstgroei/afname voor de komende jaren)

52 Investeringen in niet-genoteerde bedrijven blijven in Europa op een laag niveau

53 De waardering van privé bedrijven heeft zich gestabiliseerd Bron: VentureOne/Ernst & Young

54 Financieringsrondes volgen elkaar niet meer snel op Bron: VentureOne/Ernst & Young

55 Sinds het laatste kwartaal van 2003 hebben we weer een aantal beursintroducties gezien, het niveau blijft echter laag

56 Dank u voor uw aandacht