KWARTAAL RAPPORT. Groep Hesters Invest

Transcriptie

1 KWARTAAL RAPPORT Groep Hesters Invest 4 e kwartaal 2018

2

3 INLEIDING Beste klant, Beleggen betekent nog altijd een gezonde mix van spreiding, kwaliteit en tijd. Vooreerst mijn beste wensen voor het nieuwe jaar. Naar goede gewoonte bezorgen wij u onze kwartaalcommunicatie van het 4e trimester 2018, waarbij we ook stilstaan bij de gebeurtenissen van het afgelopen jaar was een grillig beursjaar met hoge volatiliteit op de financiële markten. In deze communicatie geven we meer duiding hoe we daar mee omgaan. Voor ons, als waardebelegger, was 2018 een bijzonder moeilijk jaar. Hoewel de meeste economische indicatoren positief waren, reageerden de markten eigenwijs. Beleggen betekent nog altijd een gezonde mix van spreiding, kwaliteit en tijd. Tijd betekent voor een waardebelegger altijd lange termijn. Met vriendelijke groeten, Christ Hesters

4 De vraagtekens rond de Brexit, de groeiende verrechtsing,... De belangrijkste redenen voor het teleurstellend 2018 moeten we zoeken in de politiek. ALGEMEEN Het zal u wellicht niet ontgaan zijn dat 2018 een totaal ander beeld liet zien dan Begin januari zag het er nochtans goed uit: uitstekende bedrijfsresultaten, een technologiewereld die hoge toppen scheerde, Amerika dat belastingverlaging voor bedrijven doorvoerde, de centrale banken die ondersteunend werkten en de wereldeconomie die maar bleef groeien,... Hoe kon het dan gebeuren dat er op een vrij plotse manier een kentering kwam en het beeld plots veranderde? Uiteraard is er niet één moment of één reden waarop of waarom de stijgende trend plots veranderde. Ten eerste bestaat de economische realiteit erin dat alles in cycli verloopt. Bovendien was de zeer gesynchroniseerde groei, waarbij de verschillende geografische regio s vrij simultaan groeiden, uitzonderlijk. Daarbovenop zorgde de rentepolitiek van de Amerikaanse Centrale Bank (FED) voor een grotere nervositeit. Maar de belangrijkste reden voor het teleurstellende 2018 dient wellicht in de politiek gezocht te worden. Denken we maar aan de Europese perikelen met Italië of de vraagtekens rond de Brexit, de groeiende verrechtsing zowel in Europa als in de VS en het stijgende protectionisme met vooral de handelsoorlog tussen China en de Verenigde Staten.

5 SPANNING TUSSEN VS EN CHINA De meest onzekere factor in het hele economische gebeuren wordt ongetwijfeld gevormd door de wispelturigheid van de Amerikaanse president Trump. Aanvankelijk zorgden de verlaagde vennootschapsbelastingen voor een extra stimulans maar door zijn politiek met betrekking tot China wordt dit (deels) teniet gedaan. Helemaal onlogisch kan je de manier waarop hij de eigen economie probeert af te schermen niet noemen: de VS worden meer en meer afhankelijk van China voor de toelevering van allerhande tussenproducten voor computers, machines en telecom. President Trumps manier van werken lijkt erin te bestaan om eerst af te breken en dan te herstellen, waardoor hij op dat moment als winnaar naar voor komt. Vooral op iets langere termijn zal hij zich hieraan moeten houden met het oog op de Amerikaanse presidentverkiezingen in Hij beseft ook als geen ander dat de globale manier van produceren niet eenvoudig te scheiden is. De VS worden meer een meer afhankelijk van China. Voor de toelevering van allerhande tussenproducten voor computers, machines en telecom. Een andere frustratie voor de Amerikaanse president behelst de werking van de FED en meer bepaald de positie van voorzitter Powell. Deze laatste laat zich vooral leiden door de reële economische cijfers (Main Street) en niet door de beurs en haar verwachtingen (Wall Street). Niettemin lijkt Powell, na vier renteverhogingen tijdens het afgelopen jaar, aan te sturen op een meer gematigde rentepolitiek voor Dit nieuws volstond echter niet om de ongerustheid van de beleggers weg te nemen. Men had een duidelijker en meer uitgesproken signaal van de FED verwacht en het resultaat was dat de beurzen verder afgleden. Eerder op het jaar waren enkele belangrijke waarden, de zg. FAANG-aandelen (Facebook, Amazon, Apple, Netflix en Google), ten gevolge van winstnemingen, overheidsonderzoeken en verhoogde concurrentie zwaar teruggevallen.

6 AMERIKAANSE WAARDEN GENIETEN NOG STEEDS DE VOORKEUR Maar dat was niet de enige reden waarom Wall Street minder presteerde. Andere oorzaken waren: door renteverhoging werd de dollar aantrekkelijk als liquide belegging; het inkrimpen van de door het beleid gezwollen FED balans; de groeiende ongerustheid over het beleid in Washington; vreemde communicatie door de overheid. Slecht nieuws voor de groeilanden Argentinïe en Turkije delen in de klappen door de handelsoorlog tussen de VS en China. De Amerikaanse economie schakelt het komende jaar wellicht een versnelling terug maar de lage werkloosheidscijfers, het hoge consumptiepatroon, een inflatie die op peil staat en de eigen dynamiek zullen ervoor zorgen de ze nog steeds de motor van de wereldeconomie zal blijven. Amerikaanse waarden genieten nog steeds de voorkeur. De handelsoorlog tussen de VS en China betekende ook voor heel wat groeilanden slecht nieuws. De meesten zijn dan ook afgestraft. Vooral de landen met zwakke politieke en economische kenmerken kregen rake klappen. Denk maar aan Argentinië en Turkije. Doordat de Amerikaanse rente gevoelig steeg, werd het moeilijker voor die landen om hun schulden in dollar terug te betalen. Bovendien zette de stijging de beleggers ertoe aan om in de dollar te investeren en kapitaal te repatriëren vanuit die groeilanden. Veel slecht nieuws is reeds ingecalculeerd en ondanks de huidige weinig benijdenswaardige positie van de opkomende markten mogen zij op lange(re) termijn in een evenwichtige portefeuille niet ontbreken. Vooral China, waar niet alleen de binnenlandse consumptie enorme groeimogelijkheden biedt, maar tevens de ambitie heeft om dé wereldspeler op hightech vlak te worden. Bovendien wordt het ondernemerschap meer en meer in de verf gezet en haalt het de Amerikanen zelfs in wat de sterk groeiende bedrijven met een marktwaarde van minstens 1 miljard dollar betreft. Een jaar geleden stak de prestatie van de Europese economie deze van de Verenigde Staten nog naar de kroon. In tegenstelling tot de Verenigde Staten echter moest Europa al snel de rol lossen. Enerzijds zit de Eurozone gekneld tussen de handelsoorlog van de VS en China waardoor onder meer de auto-industrie het zwaar te verduren kreeg. Maar anderzijds spelen ook interne problemen: de onduidelijkheid aangaande de Brexit; de Italiaanse begrotingsperikelen; populisme is nog niet verslagen; geen grote spelers zoals in de VS; veel banken (slechte prestatie) in Europese fondsen.

7 TRAGERE ECONOMISCHE GROEI Nochtans lijkt de Europese Centrale Bank (ECB) zich bij monde van voorzitter Mario Draghi weinig echte zorgen te maken over de tragere groei. Hij stelt dat de meeste indicatoren nog steeds boven het langetermijngemiddelde noteren. De verdere daling van de werkloosheid, de stijging van de lonen en de overtuiging dat de inflatie het doel van net geen 2% zal halen, verantwoorden de eerder gemaakte beslissing om geen verdere obligatieaankopen ter ondersteuning van de economie uit te voeren. De ECB zal voorlopig nog geen renteverhogingen doorvoeren en ondertussen de vinger aan de pols houden om de evolutie van de economie accuraat en constant te volgen. Grondstoffen in het algemeen en goud in het bijzonder ontgoochelden. Daar waar in principe het goud in volatiele tijden voor stabiliteit zorgt, kende de goudprijs in dollar uitgedrukt een daling. De reden was vooral te wijten aan de gevoelige stijging van de rente en bijgevolg de stijging van de dollar. Naar volgend jaar zal de FED sowieso minder verhogingen doorvoeren waardoor de dollar kan dalen. Bovendien is goud één van de meest defensieve activa op de grondstoffenmarkt. We zouden kunnen stellen dat in belangrijke mate emoties en sentiment een ware rollercoaster van 2018 gemaakt hebben. Nochtans wordt volgens de belangrijkste financiële krant, The Wall Street Journal, 85% van de beurshandel door computermodellen, machines of het (te laks) volgen van een index gedicteerd. M.a.w. in fracties van seconden worden nieuws, cijferpublicaties en stresssituaties geanalyseerd en koop- of verkooporders gegenereerd. Op snelheid is het bijgevolg uiterst moeilijk om te handelen, maar contrair handelen, d.w.z. handelen tegen de stroom of trend in, kan nuttig of zelfs aangewezen zijn. Grondstoffen, en specifieker goud, ontgoochelden. De goudprijs noteerde een daling daar waar het in principe voor stabiliteit zorgt in volatiele tijden. Voor 2018 kunnen we besluiten dat het van begin de jaren 70 geleden is dat het zo moeilijk was om in gelijk welke categorie van aandelen, obligaties, grondstoffen of cash niet negatief te eindigen. Een stevige tussentijdse daling is normaal maar voelt altijd pijnlijk aan, vooral op het einde van het jaar. Een crisis die niet benut kan worden door gebrek aan cash of een teveel aan angst zijn vaak de pijnlijkste.

8 Eerste kwartaal van 2019 zal moeilijk blijven. WAT BRENGT HET NIEUWE JAAR ONS? Naar onze mening zal het eerste kwartaal van 2019 nog moeilijk blijven. Ondanks de stevige correcties die we te verwerken kregen zijn goedkope beurzen geen garantie voor snel herstel. De economische fundamenten zijn wellicht van een ander niveau dan deze van een jaar geleden, maar zijn nog steeds goed. De politieke problemen zijn nog niet van de baan en bijgevolg is voorzichtigheid geboden. Naarmate de tijd vordert zal ook hier meer duidelijkheid komen, wat dan weer positief is voor de financiële markten. Het sentiment blijft belangrijk maar hoe meer het slechte nieuws op korte termijn de economie en de markten onderuit haalt, hoe meer de wereldleiders onder druk komen te staan om vriendelijk tegen elkaar te zijn. Het is duidelijk dat de hoge rendementsverwachtingen die door de laatste jaren heen gecreëerd werden, dienen bijgeschroefd te worden. Maar uit het voorgaande blijkt dat er toch voldoende elementen zijn om positief te zijn voor De groei op economisch vlak zal wellicht iets lager zijn, maar blijft boven de structurele trend. Het ziet er naar uit dat de Amerikaanse consumptie op peil zal blijven. Ook heeft de Chinese overheid diverse steunmaatregelen aangekondigd. Bovendien zijn de waarderingen door de recente correcties aan een lagere koers/winstverhouding genoteerd. Belangrijk is om steeds belegd te blijven en nog meer dan ooit te diversifiëren. Inflatiecijfers november BELGIË 2,78% EUROPA 1,95% VS 2,18%

9 HOE GAAN WIJ OM MET VOLATILITEIT (SCHOMMELINGEN)? LAGER RISICO RISICOKLASSEN HOGER RISICO Alle fondsen zijn gemengde fondsen (aandelenfondsen, obligatiefondsen, cash en overige ) 2. 3 verschillende fondsen = 3 verschillende volatiliteitsmarges 3. Hoe lager de risicoklasse = hoe lager de volatiliteit 4. Een belegger kiest zijn/haar portefeuille op maat 5. Een combinatie van meerdere fondsen is mogelijk

10 11E PERSONAL FINANCE EVENT 24 & 26 november 2018 Voor de 11e keer organiseerden we het laatste weekend van november ons jaarlijks Personal Finance Event. Toen we dit voor de eerste keer in 2008 organiseerden herinnert u zich nog de storm die er toen door het beurslandschap raasde? was het de bedoeling om onze cliënten te informeren en te bedanken. Op een vlotte en duidelijke manier, steeds met deskundige gastsprekers, lichtten we de economische realiteit, ons beleggingsproces en de evolutie van onze fondsen toe. Restaurant Au Bain Marie zorgde er verder voor dat onze gasten culinair verwend werden.

11 De steeds groter wordende opkomst bevestigt dat dit door jullie gewaardeerd wordt. Ondertussen hebben we het event gespreid over 2 dagen en mede dankzij jullie inbreng trachten we om steeds te verbeteren.

12 Inventariswaarde 31/12/2018 IW = 45,59 INFOFICHE DECEMBER 2018 Diamond werd februari 2018 opgericht met als doel om de zeer defensieve belegger tegemoet te komen. Het nieuwe fonds, met een lage volatiliteit en dito risicograad, moet voor minstens 70% uit obligaties, vastrentende effecten of cash bestaan. De opstart zag er goed uit maar door de eerder geschetste economische en politieke ontwikkelingen heeft Diamond de verwachtingen nog niet ingelost, wat bij de start van een nieuw fonds niet ongebruikelijk is. In principe zijn dergelijke fondsen vrij stabiel maar de realiteit zorgde ervoor dat we gedurende het jaar veel wijzigingen dienden door te voeren. In dit eerste jaar hebben we 65 keer onze posities aangepast, wat toch vrij veel is voor dergelijk fonds. Enige nuance is wel nodig omdat door het opkoopprogramma van de verschillende centrale banken er een enigszins vertekend beeld gecreëerd is. Toch blijft de FED ervan overtuigd dat het verschil tussen de rente op 10 jaar en deze op 3 maanden voldoende groot is om aan te nemen dat de (Amerikaanse) economie niet in recessie zal vallen. Ondertussen hebben we in dit fonds onze obligatiesamenstelling geoptimaliseerd. Zowel fondsen die volledig in obligaties beleggen als gemengde fondsen zijn vertegenwoordigd in onze portefeuille. Daarnaast beschikt het fonds over een mooie cashpositie wat toelaat om makkelijker te kunnen inspelen op opportuniteiten. De rentebeleid van de FED en de verwachtingen voor de middellange termijnrente maakte de keuze in obligatiefondsen uiterst moeilijk. Op korte en lange termijn hebben dergelijke ontwikkelingen minder impact, maar de waarderingen voor obligaties met looptijd van 5 tot 10 jaar lijden daar sterk onder. FONDSEN IN Templeton Global Bond Fund Templeton Global Total Return Fund M&G Global Macro Bond Flossbach von Storch Multiple Opportunities Candriam Biotechnology Fund FONDSEN OUT Carmignac Capital Plus

13 SAMENSTELLING GEOGRAFISCHE VERDELING 23,5% 30% Aandelen 30% Obligaties 46,5% 1,3% 0,7% 10,35% 27,1% VS 27,1% EU 14,35% Cash 23,5% Emerging 46,2% Japan 1,3% 46,2% 14,35% Azië 0,7% 46,5% Overige 10,35% FONDSEN 2,5% 12,5% FlossbachvStorch Multiple Opportunity 12,5% Threadneedle Global Focus Acc $ 15% Templeton Global Total Return 25% Templeton Global Bond 25% M&G Global Macro Bond 15% 25% 25% Morgan Stanley Glob Opport Fund $ Candriam Biotechnology $ 2,5% RENDEMENTEN Tijdens het eerste jaar na opstart van het fonds worden er geen geannualiseerde rendementen berekend. Voor de opvolging van uw rendement verwijzen wij ondertussen naar de inventariswaarde zoals op de vorige pagina vermeld.

14 Inventariswaarde 31/12/2018 IW = 54,30 Rendement ,74% INFOFICHE DECEMBER 2018 Rendement 08/01/2019 2,89% Uit de algemene analyse blijkt dat er in bijna om het even welke beleggingscategorie enkel negatieve returns te rapen viel. Zowel aandelen, obligaties als cash tonen overwegend negatieve cijfers. Iron, met minstens 40% obligaties, vastrentende effecten of cash, had het als quasi neutraal fonds dan ook niet makkelijk. In het laatste kwartaal hebben we onze blootstelling naar technologie deels afgebouwd. Daarnaast hebben we een deel van onze cashpositie aangewend om vooral in te spelen op fondsen die vooral obligaties met zeer korte of met lange termijn voor ogen hebben. Dat zorgt voor meer stabiliteit en vormt een buffer ondanks de lage rendementen. De aangekondigde rentestijgingen voor 2018 zorgden reeds voor de nodige druk, maar dat het verschil tussen de langetermijnrente en de kortetermijnrente niet naar een hoger niveau getild werd, zorgde voor de nodige nervositeit. FONDSEN IN Templeton Global Bond Fund Templeton Global Total Return Fund FONDSEN OUT Carmignac Capital Plus Franklin Templeton Technology fund Nochtans zijn het aantal wijzigingen die we in de portefeuille doorgevoerd hebben vergelijkbaar met het rustigere 2017 (64 arbitrages tegenover 63 in 2017). Door de statutaire verplichting om maximaal 60% in aandelen te beleggen en het minder ruime aanbod in goede obligaties werden de keuzemogelijkheden beperkt. We mogen immers niet vergeten dat we bepaalde volatiliteitsgrenzen in acht houden en dat obligaties met aantrekkelijkere rendementen vaak hogere risico s inhouden. M&G Global Macro Bond Fund Echiquier World Equity Growth Franklin Templeton Technology Fund Candriam Equities Robotics & Innovative Technology

15 SAMENSTELLING GEOGRAFISCHE VERDELING 14,3% Aandelen 60% 1,6% 5,5% 1,8% VS 50,8% Obligaties 25,7% EU 11,5% 25,7% 60% Cash 14,3% 28,8% 50,8% Emerging 28,8% Japan 1,8% Azië 1,6% 11,5% Overige 5,5% FONDSEN 12,5% Templeton Global Bond Fund 12,5% Templeton Global Total Return 12,5% 12,5% Franklin T Technology Fund $ Robeco Global Cons Trends Eq Echiquier World Equity Growth 5% Morgan Stanley Glob Opportunity Fund $ Rothschild R Valor F 5% Threadneedle Global Focus Acc $ Candriam Eqs Biotechnology Fund $ M&G Global Macro Bond RENDEMENTEN Actuarieel rendement (op jaarbasis) d.d. 31/12/ jaar 3 jaar 5 jaar -9,74% -1,31% 0,17%

16 Inventariswaarde 31/12/2018 IW = 50,67 Rendement ,63% INFOFICHE DECEMBER 2018 Rendement 08/01/2019 3,22% Zoals eerder beschreven en geanalyseerd waren de vooruitzichten voor 2018 anders dan de feiten die zich uiteindelijk gemanifesteerd hebben. Niet zozeer de economische dan wel de politieke factoren hebben een doorslaggevende rol gespeeld. Gedurende het jaar waren we in SOLID bijna steeds volledig belegd. De sterke dollar met een directe impact op de opkomende landen, het spierballengerol tussen de VS en China en de Europese moeilijkheden speelden ons parten. De Europese beurzen, met traditioneel een hoge weging in financiële waarden, stelden sterk teleur. We hebben onze posities in China, Japan en Europa grotendeels afgebouwd. Om de volatiliteit te beschermen en de portefeuille te diversifiëren, selecteerden we 2 (tegendraadse) obligatiefondsen van Templeton: Templeton Global Bond Fund Templeton Global Total Return Ook goud heeft sedert enkele weken terug een weging in ons fonds. De turbulentie merken we ook aan het aantal wijzigingen dat we in de portefeuille hebben doorgevoerd. Niet minder dan 116 arbitrages tegenover slechts 82 het jaar voordien. Gezien de ontwikkelingen in 2018 en de verwachtingen voor 2019 zullen we voor Solid steeds overwegend in aandelen belegd zijn. De keuze voor nog meer waarde-aandelen in meer defensievere sectoren lijkt evident. Defensieve aandelen of fondsen zijn diegene die minder afhankelijk zijn van de economische cyclus. Voorbeelden hiervan zijn waarden uit de farmasector, de nutssector en de financiële wereld. In deze tijden zouden beleggers zelfs technologiewaarden als defensief kunnen beschouwen aangezien de ontwikkelingen op dat vlak meer en meer bepalend zijn voor zowel het dagdagelijkse als bedrijfsleven. Tevens menen we ook dat goud in de komende maanden zijn rol van buffer in volatiele tijden zal waarmaken. Ten slotte zal het meer dan ooit belangrijk zijn om bij correcties te kunnen inspelen op bepaalde opportuniteiten. Daarvoor heeft een fonds de middelen beschikbaar. Bijgevolg zal cash voor het komende jaar een tactische activaklasse in het beheer vormen. FONDSEN IN Rothschild Valor F Morgan Stanley Global Opportunity Fund $ JP Morgan America Equity Templeton Global Bond Fund Templeton Global Total Return Fund SPDR Gold Shares FONDSEN OUT Fidelity China Focus Fund Pictet Timber $ JP Morgan Japan Equity Morgan Stanley Global Opportunity Fund SLI Global European Smaller Companies Fund Jupiter European Growth Pictet Robotics & Innovation Technology

17 SAMENSTELLING GEOGRAFISCHE VERDELING 10,6% 4% Aandelen 72,7% Obligaties 12,7% 1,7% 1,9% 7,8% VS 58,9% EU 6,9% 12,7% Cash 10,6% 22,8% Emerging 22,8% Goud 4% 58,9% Japan 1,7% 72,7% 6,9% Azië 1,9% Overige 7,8% FONDSEN 4% Candriam Biotechnology $ Morgan Stanley Global Opport Fund $ Threadneedle Global Focus $ Fidelity America Acc $ 8% JP Morgan America Equity Fund $ 8% Templeton Global Bond Fund Templeton Global Total Return 8% Rothschild R Valor F Franklin T Technology Fund $ 8% Echiquier World Equity Growth SPDR Gold Shares $ 4% RENDEMENTEN Actuarieel rendement (op jaarbasis) d.d. 31/12/ jaar 3 jaar 5 jaar -18,63% -3,82% 0,63%

18 Combinatie van fondsen Naargelang het profiel van de cliënt kan er voor een combinatie van fondsen gekozen worden. Bovendien beschikt hij/zij steeds over de mogelijkheid om onderlinge switch(en) door te voeren.

19 Ons team staat altijd voor u klaar! Aarzel niet ons te contacteren bij vragen of problemen.

20 OVER GROEP HESTERS INVEST Wat is groep Hesters Invest? Groep Hesters Invest is een multi-optionele individuele levensverzekering (tak21 en tak23) van Baloise Insurance die door 1 of 2 verzekeringnemers kan worden onderschreven op het hoofd van 1 of 2 verzekerden. Een multi-optionele polis biedt aan de verzekering-nemer de mogelijkheid om op soepele wijze de voor hem meest geschikte verhouding te bepalen tussen het gewaarborgde rendement van de tak21-verzekeringsrekening en het eventueel hogere, maar niet gewaarborgde, rendement van één of meer tak23-beleggingsfondsen. Volgende opties zijn mogelijk: ofwel volledig in tak21; ofwel volledig in één of meer tak23-fondsen (min. per gekozen fonds); ofwel gedeeltelijk in tak21 en één of meer tak23-fondsen (min. per gekozen fonds en per tak21-verzekeringsrekening). De keuze voor een welbepaalde optie gebeurt best na overleg met uw makelaar zodat deze kan rekening houden met uw concrete financiële situatie, kennis, ervaring en met uw spaar- en beleggingsdoelstellingen. Bovendien kan een aanvullende overlijdensverzekering worden onderschreven met als overlijdenskapitaal: ofwel de opgebouwde reserve met een vast minimumbedrag naar keuze; ofwel de opgebouwde reserve, met als minimum 130% van de gestorte premie (exclusief premietaks); ofwel de opgebouwde reserve met als minimum de gestorte premies (exclusief premietaks). Met reserve wordt het op een bepaald moment opgebouwde bedrag bedoeld, bestaande bij tak21-verzekeringen: uit de gekapitaliseerde nettopremies (verminderd met de beheerkosten) en de verworven winstdeling; bij tak23-verzekeringen: uit de met de nettopremies aangekochte eenheden van de door u gekozen beleggingsfondsen vermenigvuldigd met hun respectieve inventariswaarde (verminderd met de kosten). Wat is de beleggings-doelstelling van Groep Hesters Invest? Groep Hesters Invest streeft ernaar om via de interne beleggingsfondsen SOLID en IRON, beheerd door Asset Management van Baloise Insurance, een vermogensgroei op lange termijn te genereren. Om deze doelstelling te realiseren worden de door u aangekochte eenheden op hun beurt geïnvesteerd in verschillende kwalitatief hoogstaande onderliggende tak23 fondsen (internationale obligatiefondsen, gemengde fondsen en aandelenfondsen), die actief beheerd worden door professionele fondsbeheerders. De spreiding gebeurt in functie van de marktomstandigheden, waarbij voor SOLID de activa voor 100% belegd kunnen worden in iedere onderliggende fondsensoort, terwijl bij IRON gestreefd wordt om 40% te beleggen in onderliggende obligatiefondsen. Als beleggingsverzekering komt Groep Hesters Invest niet in aanmerking voor fiscale optimalisatie. Wat is de looptijd van Groep Hesters Invest? Groep Hesters Invest kan worden onderschreven: ofwel voor onbepaalde duur; ofwel voor een bepaalde looptijd van 8 jaar. Wat is het minimale premiebedrag? De minimale premie bedraagt EUR (inclusief premietaksen en kosten). Bijkomende premiebetalingen van minimaal EUR (inclusief premietaksen en kosten) zijn steeds mogelijk in een polis van onbepaalde duur.

21 OVER GROEP HESTERS INVEST Wat zijn de te verwachten rendementen en waaruit bestaat onze prestatie? TAK21-VERZEKERINGSREKENING Het rendement bestaat uit de gekapitaliseerde opbrengst van de nettopremies aan de gewaarborgde interestvoet, eventueel vermeerderd met een winstdeling. Tak21-rekening De huidige gewaarborgde interestvoet op de nettopremie bedraagt (op 15 oktober 2016): 0,35%. De gewaarborgde rentevoet is vast voor een garantieperiode van 8 jaar, na het verstrijken van elke garantieperiode wordt er voor de volgende 8 jaar een nieuwe interestvoet bepaald. Tak21-rekening 0% Opteert men voor de tak21-rekening 0%, dan bedraagt de gewaarborgde interestvoet 0% voor de duur van een garantieperiode van 8 jaar. Hierdoor krijgt Baloise Insurance meer ruimte voor een dynamischer beheer dat ten goede kan komen van de eventuele winstdeling. Jaarlijks beslist de Algemene vergadering van Baloise Insurance, in functie van de resultaten en de economische conjunctuur, welke winstdeling ze aan de gekozen tak21- rekening toekent. De toekenning van een winstdeling en het percentage van de winstdeling is vooraf onzeker, maar eens toegekend is zij definitief verworven. Kapitaalgarantie De uitkering van de gestorte premiebedragen, de verworven interesten en de verworven winstdeling is op elk tijdstip gewaarborgd door Baloise Insurance. Betaalde kosten en taksen zijn ten laste van de verzekeringnemer. Afhankelijk van het tijdstip van terugbetaling kunnen bovendien afkoopkosten worden afgehouden. TAK23-FONDS Het rendement is afhankelijk van de prestaties van de door u gekozen beleggingsfondsen. Dit rendement is niet gewaarborgd en er wordt ook geen winstdeling toegekend. markt het fonds in kwestie is. Voor de fondsen binnen dit product bedragen deze: - Euro Cash Diamond Iron Solid De uitkering van de totale inventariswaarde van de gekozen fondsen is op elk tijdstip gewaarborgd door Baloise Insurance. Betaalde kosten en taksen zijn ten laste van de verzekeringnemer. In tegenstelling tot tak21-verzekeringen is de terugbetaling van de gestorte premiebedragen niet gewaarborgd. Afhankelijk van het tijdstip van terugbetaling kunnen bovendien afkoopkosten worden afgehouden. JAARLIJKSE INFORMATIE De verzekeringnemer ontvangt jaarlijks een overzicht van zijn spaar- en beleggingsverrichtingen, meer bepaald van de verworven interesten, de verworven winstdeling, alsook een stand van zaken van alle tak23-fondsen waarin werd belegd. Wat zijn de kosten van Groep Hesters Invest? De hierna vermelde kosten zijn een vergoeding voor het beheer van Groep Hesters Invest, de marketingkosten en de interne en externe distributiekosten. INSTAPKOSTEN Maximaal 3,5% op premies. BEHEERSKOSTEN tak21-polisgedeelte: 0,015% per maand op de reserve tak23-polisgedeelte: 1,35% voor het Solid fonds en 1% voor het Iron Fonds en dit voor beiden op jaarbasis maar wekelijks verrekend in de inventariswaarde van elk fonds. (met uitzondering van het Euro Cash Fund waarin geen beheerkost wordt aangerekend) Ieder tak23-fonds heeft een risicoklasse tussen 1 en 7. Deze drukt uit hoe gevoelig aan schommelingen op de financiële

22 OVER GROEP HESTERS INVEST AFKOOPKOSTEN (MINIMUM 75 EUR GEÏNDEXEERD) Waardecorrectie tak21-rekening tijdens de eerste 8 jaar en daarna Als op het moment van de afkoop de OLO-rente voor de nog resterende duur van de garantieperiode hoger is dan bij het begin, kan er een waardecorrectie worden toegepast. Voor de garantieperiodes na de eerste 8 jaar, wordt deze waardecorrectie beperkt tot 5% van het afkoopbedrag. Afkoopvergoeding gedurende de eerste 3 jaar na de eerste premiebetaling Na toepassing van de eventuele waardecorrectie: 1e jaar: 3% 2e jaar: 2% 3e jaar: 1% Een opname is volledig kosteloos tot beloop van 15% van de reserve per jaar met een absoluut maximum van EUR. Een opname kan zonder afkoopvergoeding bij in de polisvoorwaarden opgesomde sociale gebeurtenissen zoals: huwelijk, wettelijk samenwonen, geboorte van een kind, bouwen of aankoop van een woning, werkloosheid, bij ernstige ziekte of invaliditeit. Bij een opname in deze situaties blijft een waardecorrectie steeds mogelijk. Afkoopvergoeding tijdens een garantieperiode van de tak21-rekening 0% 5% op het afkoopbedrag, als op het moment van de afkoop de waarde van de MSCI Europe-index lager is dan 90% van de waarde bij het begin van de garantie periode. Tijdens de laatste 5 jaar van polissen met een eindver valdag, neemt deze vergoeding jaarlijks met 1% af. Deze afkoopvergoeding vervangt de afkoopvergoe ding die van toepassing is gedurende de eerste 3 jaar na de eerste premiebetaling, met dien verstande dat zij enkel wordt toegepast bij afkoop van het tak23-gedeelte en van de tak21- rekening. OVERSTAPKOSTEN TUSSEN TAK23-FONDSEN OF VAN TAK23 NAAR TAK21 De 1e overstap per kalenderjaar is gratis voor het Euro Cash Fund, daarna 0,50% op het overstapbedrag. Voor de andere fondsen geldt dit ook tenzij dit binnen de eerste 3 jaar na premiebetaling gebeurt, in dit geval is de afkoopvergoeding gedurende de eerste 3 jaar na de eerste premiebetaling van toepassing. Dit wordt onder afkoopkosten beschreven. OVERSTAPKOSTEN TUSSEN TAK21-VERZEKERINGS- REKENINGEN OF VAN TAK21 NAAR TAK23 1e overstap per kalenderjaar: gratis ten belope van max. 15% van de reserve in tak21 op het ogenblik van de overstap, op het gedeelte boven de 15% wordt de afkoopvergoeding als volgt berekend: - Tak21-rekening: de waardecorrectie i.f.v. de OLO-rente (zie hoger); - Tak21-rekening 0%: de afkoopvergoeding i.f.v. de MSCI Europe-index (zie hoger). Vanaf de 2e overstap per kalenderjaar: de afkoopvergoeding zoals bepaald in het vorige punt, verhoogd met een bijkomende kost van 0,50% op het bedrag van de over te dragen reserve (dit bedrag wordt verminderd met de reeds afgehouden afkoopvergoeding). Welke taksen zijn van toepassing? PREMIETAKS 2% op het premiebedrag (betaald door natuurlijke personen gedomicilieerd in België) ROERENDE VOORHEFFING 30% op het interestgedeelte bij afkoop tak21 of bij overstap van tak21 naar tak23 binnen de eerste 8 jaar na activering van de tak21-rekening. Dit overzicht houdt rekening met de fiscale wetgeving op 1 januari Wat zijn de voornaamste risico s? MARKTRISICO De inventariswaarde van door de verzekeringnemer gekozen tak23-fondsen is onderhevig aan marktschommelingen. De inventariswaarde kan daardoor stijgen, maar ook dalen tot

23 OVER GROEP HESTERS INVEST onder de beginwaarde. Als verzekeringnemer draagt u zelf het risico dat daaraan verbonden is. Spreiding tussen tak21 en tak23, maar ook tussen de verschillende tak23-fondsen onderling, in combinatie met een voldoende lange tijdshorizon (8 jaar of meer) waardoor u het meest geschikte moment kunt afwachten om uw meerwaarde te realiseren, kunnen het marktrisico beperken, maar niet uitsluiten. Om het marktrisico beter te kunnen inschatten, wordt voor elk tak23-fonds een risico-indicator berekend op basis van de waardeschommelingen uit het verleden, gaande van 1 (laag risico) tot en met 7 (hoog risico). Deze indicator kan in de toekomst wijzigen. KREDIETRISICO (incl. tegenpartijrisico onderliggende tak23-fondsen) Na toepassing van het wettelijk voorrecht en/of van de wettelijke beschermingsregeling (tak21), loopt de verzekeringnemer bij faillissement van Baloise Insurance het risico dat hij zijn opgebouwde reserves (kapitaal) niet, of slechts gedeeltelijk, terugkrijgt. Baloise Insurance is niet aansprakelijk voor het ingebreke blijven of het faillissement van om het even welke financiële tegenpartij. Wettelijk voorrecht De reserve in tak21 en de reserve van elk afzonderlijk tak23- fonds vormen, elk op zich, een bijzonder vermogen dat afzonderlijk wordt beheerd binnen de activa van Baloise Insurance. Bij faillissement wordt dit bijzonder vermogen bij voorrang aangewend voor de nakoming van de verbintenissen ten aanzien van de verzekeringnemers en/of begunstigden die onder dat afzonderlijk beheer vallen. Wettelijke beschermingsregeling (tak21) Alle nettostortingen (verminderd met eventuele opvragingen), verhoogd met de verworven interesten en winstdeling, vallen daarenboven onder de verplichte Belgische beschermingsregeling. Deze wettelijke bescherming bedraagt EUR per verzekeringnemer en/of begunstigde per verzekeringsonderneming. Meer informatie vindt u op www. bijzonderbeschermingsfonds.be Nuttige informatie Baloise Insurance is de handelsnaam van Baloise Belgium nv. Baloise Belgium nv is een verzekeringsonderneming met maatschappelijk zetel, City Link, Posthofbrug 16, 2600 Antwerpen, RPR Antwerpen BTW BA , toegelaten onder code 0096 en FSMA-nr A, om in België tak21, tak23 en tak26 uit te oefenen. Groep Hesters Invest is een individuele levensverzekering naar Belgisch recht. Wij raden u aan om de hierna vermelde documenten grondig na te lezen, vooraleer u beslist om Groep Hesters Invest te onderschrijven. U kunt deze documenten gratis bekomen bij Groep Hesters, online via of bij Baloise Insurance: Essentiële-informatiedocument Beheerreglement tak23-fondsen Groep Hesters U kunt overigens onderstaande documenten gratis raadplegen op onze website Technische fiche gewaarborgde interestvoeten Informatiebrochure fiscale aspecten van de levensverzekering Met al uw klachten kunt u in eerste instantie terecht bij: Klachtendienst van Baloise Insurance: City Link, Posthofbrug 16 in 2600 Antwerpen Tel of via klacht@baloise.be. Ombudsdienst voor de verzekeringen: de Meeûssquare Brussel Tel Fax De behandeling van niet-opgeloste klachten in verband met Groep Hesters Invest, behoort uitsluitend tot de bevoegdheid van Belgische rechtbanken.

24 TEL FSMA 60497A