Beursintroductie Aandelen van Mithra Pharmaceuticals nv

Transcriptie

1 Mithra wil een wereldleider worden op het gebied van vrouwengezondheid Beursintroductie Aandelen van Mithra Pharmaceuticals nv De belangrijkste kenmerken in een notendop: Mithra werd in 1999 opgericht, als een spin-off van de Universiteit van Luik, door Prof. Foidart (voormalig CSO van Uteron Pharma (verkocht aan Actavis) en secretaris-generaal van de European Society of Gynaecology) en François Fornieri (oprichter van Uteron Pharma). Mithra richt zich op de markt van de vrouwelijke gezondheid, een bestaande, welomschreven en grote markt (33,6 miljard euro wereldwijd in 2014, met een verwachte goei van 3,0%). Deze markt wordt gekenmerkt door een beperkte innovatie, die hoofdzakelijk afkomstig is van herformuleringen, doseringsdifferentiatie of gewijzigde toedieningsmethoden. Vandaag beschikt Mithra over een commerciële portefeuille ingelicenseerde generische merkgeneesmiddelen en vrij verkrijgbare producten (2 de pijler) die in de Benelux worden verkocht. De commerciële franchise van Mithra is marktleider op het vlak van volumes op de contraceptiemarkt in België (ongeveer 45,5%) en Nederland (ongeveer 20% in de aanbestedingsmarkt). Dit bedrijfsmodel wordt momenteel ook internationaal geïmplementeerd in Brazilië en Duitsland (lancering in 2015), en in Frankrijk (lancering in 2016). In een eerste fase zal Mithra enkele producten lanceren uit zijn huidige commerciële portefeuille of ingelicenseerde producten. Om de organische groei te verhogen, heeft de Vennootschap daarnaast een ontwikkelingsportefeuille (1 ste pijler) met onder andere de ontwikkeling van twee productkandidaten op basis van Estetrol waarvan één voor de indicatie orale contraceptie (Estelle, klaar voor fase III) en één voor de indicatie menopauze (Donesta, klaar voor fase II) en de ontwikkeling, rechtstreeks of onrechtstreeks via Novalon (50% dochteronderneming van Mithra), van drie generische versies van complexe hormoongebaseerde voorschriftgeneesmiddelen. Op basis van de resultaten van de preklinische en de fase II-studies blijkt dat Estetrol (E4), een nieuw natuurlijk oestrogeen, een aantal belangrijke voordelen zou kunnen hebben ten opzichte van huidig gebruikte oestrogenen, waaronder een verminderd risico op diep-veneuze trombose (DVT) en een lager carcinogeen potentieel. Echter de succesvolle ontwikkeling van de Estetrol-gebaseerde kandidaatproducten blijft zeer onzeker. Met Estelle en Donesta richt de Vennootschap zich op 64 miljoen vrouwen, alleen al in de EU en de VS in Voor bijkomende informatie of inschrijvingen kunt u terecht: in uw KBC-bankkantoor, op de KBC-website, op KBC-Online en bij KBC-Telecenter. Potentiële beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging in de Aangeboden Aandelen te dragen alsook het gedeeltelijk of volledig verlies van hun belegging te ondergaan. Een belegging in de Aangeboden Aandelen brengt aanzienlijke risico s en onzekerheden met zich mee, en in het bijzonder het risico dat Mithra operationele verliezen heeft opgelopen in de laatste jaren en nooit (opnieuw) winstgevend zou kunnen worden en risico s met betrekking tot de ontwikkeling en marktacceptatie van haar kandidaat-producten op basis van Estetrol en complexe generische middelen (Mithra s potentieel om substantiële productinkomsten en uiteindelijk, winstgevendheid te realiseren in lijn met de door haar beoogde investeringen zal in grote mate afhangen van de succesvolle ontwikkeling, registratie en commercialisatie van kandidaat-producten op basis van Estetrol. Mithra heeft nooit eerder een innoverend kandidaat-product volledig ontwikkeld en geregistreerd. Mithra s twee kandidaat-producten op basis van Estetrol zijn enkel klaar voor om respectievelijk klinische fase III testen en klinische fase II testen aan te vatten. Als gevolg van de verwerving van de rechten op de kandidaat-producten op basis van Estetrol, zal Mithra milestone betalingen moeten uitvoeren (tot EUR 59,5 miljoen na voltooiing van de Aanbieding) en royalties aan bepaalde aandeelhouders en een partij gerelateerd aan een bestuurder). Potentiële beleggers moeten het volledig Prospectus lezen en, in het bijzonder, kijken naar elementen D.1 en D.3 van de Samenvatting die beginnen op pagina 16 en Risicofactoren die beginnen op pagina 30 voor een bespreking van bepaalde factoren die moeten worden in overweging genomen in verband met een investering in de Aangeboden Aandelen. Al deze factoren moeten worden in overweging genomen vooraleer te investeren in de Aangeboden Aandelen. Het Prospectus is gratis verkrijgbaar in uw KBC-bankkantoor, bij KBC-Telecenter (+32 (0) ) of via Het Prospectus is opgesteld in het Engels en het Frans. De samenvatting van het Prospectus is vertaald in het Nederlands. Iets voor u? Productscore Naast de volatiliteit van de markt houdt deze productscore, ontwikkeld door KBC, ook rekening met andere factoren, zoals de geplande terugbetaling van het kapitaal, de kredietwaardigheid, de activatoewijzing, de blootstelling aan vreemde munten en de liquiditeit. Meer informatie vindt u onder 'Productscore'. Risicoprofiel klant: Dit product richt zich in de eerste plaats op beleggers met een zeer dynamisch profiel. We raden u aan enkel in dit product te beleggen als u de essentiële eigenschappen van het product begrijpt, en meer in het bijzonder als u begrijpt welke risico's samenhangen met dit product. Als de bank het initiatief neemt om dit product aan te bieden buiten de context van beleggingsadvies, zal deze moeten bepalen of u over voldoende kennis en ervaring beschikt met betrekking tot het product. Als dit niet het geval is, dient de bank u te waarschuwen dat dit product niet geschikt is voor u. Als de bank het product aanbiedt in de context van beleggingsadvies, moet de bank zich ervan vergewissen dat dit product geschikt is voor u, rekening houdend met uw kennis en ervaring met betrekking tot het product, uw beleggingsdoelstellingen en uw financiële capaciteiten. Een volledig overzicht van de risicoprofielen voor klanten vindt u op

2 Over Mithra* ONTWIKKELINGSPORTEFEUILLE ESTETROL (E4) E4 is een natuurlijk oestrogeen dat in aanzienlijke hoeveelheden wordt aangemaakt door de lever van de menselijke foetus tijdens de zwangerschap. > Estelle De belangrijkste productkandidaat is een gecombineerd oraal contraceptiva (COC) dat samengesteld is uit E4 en drospirenon (DRSP). Estelle staat momenteel klaar om aan de fase III-studie te beginnen. De resultaten uit fase II tonen een inhibitie van de ovulatie en een potentiële grotere veiligheid ten opzichte van de geneesmiddelen die al op de markt zijn. > Donesta Donesta is een nieuwe generatie van hormoonvervangende therapie (HRT) voor VMS (vasomotorische symptomen, zoals opvliegers). Donesta staat momenteel klaar om aan de fase IIstudie te beginnen. De resultaten van fase I lijken te wijzen op een doeltreffende vermindering in de frequentie van opvliegers. COMPLEXE GENERISCHE PRODUCTEN Complexe generische producten zijn producten die gekenmerkt worden door (een of meer van) de volgende eigenschappen: (i) een complexe orale of op polymeer gebaseerde formule; (ii) een innovatief productieproces vereist op industriële schaal; en/of (iii) een specifiek klinisch ontwikkelingspad. Mithra heeft alle specifieke kennis en expertise in huis om aan al deze vereisten te voldoen. > Tibelia Tibelia is het generische product van Livial, een synthetisch steroïde (tibolone) dat gebruikt wordt als HRT en dat op de markt werd gebracht door Merck. > Zoreline (door Novalon) Zoreline is het generische product van Zoladex, een biologisch afbreekbaar subcutaan implantaat dat door AstraZeneca op de markt werd gebracht voor de behandeling van prostaat- en borstkanker. Het is verkrijgbaar in twee formules: een implantaat voor 1 maand (3,6 mg) en een implantaat voor 3 maanden (10,8 mg). > Myring (door Novalon) Myring is de generische versie van NuvaRing, een vaginale contraceptieve ring die op de markt werd gebracht door Merck en die een combinatie van hormonen vrijgeeft. Ontwikkelingsplan: * De commercialiseringsrechten en rechten om commerciële partners te zoeken, zijn wereldwijd exclusief toegekend aan GSP. Bijgevolg worden alle inkomsten en winsten op 50/50-basis verdeeld tussen GSP en Novalon. Mithra heeft dus een effectief belang van 25% in de commercialiseringsinkomsten die GSP in naam van Novalon realiseerde op die productkandidaten BENELUX COMMERCIALISERING Mithra is marktleider in België (ongeveer 45,5%) en Nederland (ongeveer 20% in de aanbestedingsmarkt) dankzij zijn lancering van ingelicenseerde generische merkgeneesmiddelen, zijn uitstekende reputatie bij huisartsen, gynaecologen en verzekeraars, en zijn toegewijde en ervaren sales- en marketingteam. Portefeuille van 15 ingelicenseerde generische merkgeneesmiddelen (bv. Deso, Heria, Gestodelle, Annais en Louise ) en 8 vrij verkrijgbare producten. INTERNATIONALE ACTIVITEITEN Sinds 2013 heeft Mithra nieuwe dochterondernemingen opgericht of overgenomen in buurlanden (Duitsland en Frankrijk) en in opkomende markten (Brazilië). Volgens Datamonitor is Brazilië de tweede grootste markt voor contraceptie, en horen Duitsland en Frankrijk tot de grootste markten van Europa. Het plan voor de lancering in Duitsland en Brazilië in 2015, en voor Frankrijk in 2016, is momenteel in volle uitvoering. In een eerste fase zal Mithra enkele producten lanceren uit zijn huidige commerciële portefeuille van ingelicenseerde producten waarvoor het een licentie met plaatselijke vergunning heeft gekocht. Daarna zal Mithra trachten zijn productportefeuille uit te breiden door portefeuilleactiva of andere spelers over te nemen. COMMERCIALISATIE VAN DE PORTEFEUILLE IN ONTWIKKELING De twee innovatieve productkandidaten op basis van Estetrol en de drie complexe generische producten zullen, na het verkrijgen van de toelating tot commercialisatie, toegevoegd worden aan de commerciële portefeuille in de Benelux en andere markten (Duitsland, Brazilië en Frankrijk) 1. In de andere markten wil Mithra of GSP (dat de commercialiseringsrechten voor Zoreline en Myring in handen heeft) deze productkandidaten commercialiseren via strategische commerciële samenwerkingsovereenkomsten, door de toekenning van exclusieve en niet-exclusieve distributierechten. De Vennootschap heeft een effectief belang van 25% in de commercialiseringsinkomsten die GSP in naam van Novalon realiseerde op Zoreline en Myring. 1 Mithra beoogt (Zoreline en Myring ) te commercialiseren onder een licentie van GSP voor geselecteerde markten (waarvoor een bindende term sheet werd getekend door GSP op basis waarvan finale overeenkomsten zullen worden onderhandeld) (Mithra zou verkopen in deze territoria 100% voor haar eigen rekening realiseren en het product kopen van

3 AANDEELHOUDERSSTRUCTUUR (vóór de beursintroductie) GSP (via Novalon), tegen een prijs die zal worden bepaald tussen GSP en Mithra in de finale licentieovereenkomst. FINANCIELE CIJFERS m 2014 (pro forma) Omzet 19,0 19,0 17,7 14,7 Operationeel resultaat -9,3-2,9-0,6 0,2 Netto resultaat -11,4-2,9-1,5-0,6 Balanstotaal 61,0 15,7 11,9 9,6 Eigen vermogen 5,5 5,5 2,5 2,0 Nettoverliezen werden opgelopen door de uitbouw van een grotere vennootschap klaar voor de derde fase in haar ontwikkeling. De Vennootschap verwacht verder operationele verliezen op te lopen in de voorzienbare toekomst omwille van de verdere ontwikkeling van haar producten op basis van Estetrol en complexe generische producten. De cash burn van de Vennootschap wordt verwacht te stijgen in de volgende jaren als gevolg van deze activiteiten. * Bron: Mithra Pharmaceuticals SA Een beschrijving van de risico's met betrekking tot de sector en de activiteiten van Mithra vindt u op pagina 6-11 van dit document.

4 Kenmerken EMITTENT Mithra Pharmaceuticals SA (een naamloze vennootschap, opgericht en actief naar Belgisch recht, met maatschappelijke zetel in Luik, België) ISIN-CODE BE SYNDICAAT Joint Global Coordinators en Bookrunners: KBC Securities en ING ROL KBC BANK NV Loketinstelling MUNT EUR AANBOD Het Aanbod bestaat uit maximaal nieuwe aandelen van Mithra Pharmaceuticals SA (de Vennootschap ) via inschrijving. Het voornoemde aantal nieuwe aandelen dat wordt aangeboden, kan volgens de verhogingsoptie worden verhoogd met maximaal 15% tot nieuwe aandelen (de Verhogingsoptie ). De nieuwe initieel aangeboden aandelen en de aandelen die worden aangeboden als gevolg van de uitoefening van de verhogingsoptie worden collectief de Nieuwe Aandelen genoemd. De Vennootschap zal naar verwachting aan ING (de Stabilisatiemanager ), dat optreedt in naam van de Underwriters, een optie toekennen om bijkomende nieuwe aandelen te kopen voor een bedrag tot 15% van het aantal toegewezen Nieuwe Aandelen om eventuele overtoewijzingen of shortposities als gevolg van overtoewijzingen, indien van toepassing, in verband met het Aanbod te kunnen indekken (de Overtoewijzingsoptie ). De bijkomende nieuwe aandelen uitgegeven volgens de Overtoewijzingsoptie en de Nieuwe Aandelen worden samen de Aangeboden Aandelen genoemd. Het Aanbod bestaat uit: (i) een openbare aanbieding aan particuliere beleggers (natuurlijke personen die woonachtig zijn in België of een rechtspersoon gevestigd in België die geen gekwalificeerde belegger is zoals bepaald in artikel 10, 1 van de Belgische Prospectuswet) en (ii) een private plaatsing in bepaalde jurisdicties buiten de Verenigde Staten, in offshoretransacties die in overeenstemming zijn met Regulation S onder de U.S. Securities Act van 1993 aan bepaalde institutionele beleggers (d.w.z. gekwalificeerde en/of institutionele beleggers onder de toepasselijke wetten van de relevante jurisdicties). Er kunnen private plaatsingen plaatsvinden in lidstaten van de EER en in Zwitserland, krachtens een vrijstelling onder de Prospectusrichtlijn, als die geïmplementeerd is door de relevante lidstaat. De resultaten van het Aanbod zullen worden gepubliceerd in de Belgische financiële pers op of rond 29 juni VERBINTENIS VAN DE BESTAANDE AANDEELHOUDERS AANBIEDINGSPRIJS AANBIEDINGSPERIODE TOEWIJZING Bepaalde bestaande aandeelhouders van de Vennootschap hebben zich onherroepelijk verbonden voor een totaalbedrag van 16,9 miljoen euro in te schrijven op het Aanbod tegen de Aanbiedingsprijs, onder voorbehoud van de afwikkeling van het Aanbod (de 'Deelnemende Aandeelhouders'). Prijsvork: 10,5-12,5 euro per Aangeboden Aandeel De prijs per Aangeboden Aandeel (de Aanbiedingsprijs ) zal naar verwachting worden vastgesteld binnen de prijsvork, op basis van een bookbuildingprocedure tijdens de Aanbiedingsperiode, waaraan uitsluitend institutionele beleggers kunnen deelnemen. De Aanbiedingsprijs zal één enkele prijs in euro zijn, exclusief de eventuele Belgische belasting op de beursverrichtingen, indien van toepassing, en in voorkomend geval, kosten die worden aangerekend door financiële tussenpersonen voor het indienen van aanvragen. Die prijs geldt voor alle beleggers, zowel particuliere als institutionele. De Aanbiedingsprijs zal worden gepubliceerd in de Belgische financiële pers, naar verwachting op of rond 29 juni De Aanbiedingsperiode zal starten op 18 juni 2015 en beëindigd naar verwachting uiterlijk op 26 juni 2015 om 16 uur (CET), onder voorbehoud van vervroegde afsluiting of verlenging, met dien verstande dat de Aanbiedingsperiode in elk geval open zal zijn gedurende ten minste zes werkdagen vanaf de beschikbaarheid van het Prospectus. Als de Aanbiedingsperiode vervroegd wordt afgesloten zonder dat de Aangeboden Aandelen volledig zijn geplaatst, of wordt verlengd, zal die vervroegde afsluiting of verlenging worden gepubliceerd in een aanvulling op het Prospectus. Het aantal Aangeboden Aandelen dat aan beleggers wordt toegewezen zal worden bepaald op basis van de respectieve vraag van zowel particuliere als institutionele beleggers. In overeenstemming met de Belgische regelgeving zal niet minder dan 10% van de

5 BETAALDATUM NOTERING DIVIDENDBELEID AANWENDING VAN DE OPBRENGSTEN BELEGGINGSDOELSTELLING Aangeboden Aandelen effectief worden toegewezen aan particuliere beleggers in België, op voorwaarde dat de particuliere vraag voldoende groot is. In het geval van een overinschrijving op de Aangeboden Aandelen voorbehouden voor particuliere beleggers, zal de toewijzing aan particuliere beleggers gebeuren op basis van objectieve toewijzingscriteria. De criteria die daarvoor gebruikt kunnen worden zijn een voorkeursbehandeling van inschrijvingen van particuliere beleggers bij de loketten van KBC Bank, CBC Banque, KBC Securities of ING en hun dochterondernemingen, en het aantal aandelen waarop is ingeschreven door particuliere beleggers. De toewijzing aan particuliere beleggers zal worden gepubliceerd in de Belgische financiële pers op of rond 29 juni De betaaldatum zal naar verwachting vallen op of rond 1 juli 2015, tenzij de Aanbiedingsperiode vroeger wordt afgesloten of wordt verlengd. Op de gereglementeerde markt van Euronext Brussels De Vennootschap heeft dividenden voor een bedrag van 2,2 miljoen euro uitgekeerd en betaald met betrekking tot het boekjaar afgesloten op 31 december 2013, en heeft geen dividenden uitgekeerd of betaald met betrekking tot het boekjaar afgesloten op 31 december Momenteel verwacht de raad van bestuur van de Vennootschap dat alle eventuele opbrengsten uit de activiteiten van de Vennootschap gebruikt zullen worden voor de ontwikkeling en groei van haar activiteiten en heeft de raad niet de intentie in de nabije toekomst enig dividend uit te keren aan de aandeelhouders. De Vennootschap verwacht netto-opbrengsten te ontvangen van ongeveer EUR 65,5 miljoen (inclusief de uitoefening van de Verhogingsoptie en op basis van een Aanbiedingsprijs op het middelpunt van de Prijsvork) (of ongeveer EUR 75,9 miljoen indien de Overtoewijzingsoptie van de Joint Global Coordinators volledig wordt uitgeoefend en op basis van een Aanbiedingsprijs op het middelpunt van de Prijsvork). De Vennootschap verwacht momenteel dat het de netto-opbrengsten die het zal ophalen, zal gebruiken, in volgorde van belangrijkheid en op basis van de voormelde veronderstellingen: ongeveer 75% om de klinische ontwikkeling van Estetrol (E4) voort te zetten binnen de indicaties van contraceptie en menopauze tot het einde van fase III; ongeveer 7,5% om, indirect via Novalon 1, van Zoreline en Myring (generische versies van complexe hormoongebaseerde voorschriftgeneesmiddelen waarbij de ervaring van de Vennootschap inzake polymeren gemaximaliseerd kan worden) te ontwikkelen tot aan de commercialisatie; ongeveer 10% om de kosten te financieren voor de start-up van de CDMO-faciliteit (personeelskosten en voorzieningen); van eventuele overblijvende middelen zal ongeveer 7,5% gebruikt worden voor algemene bedrijfsdoeleinden, zoals algemene en administratieve kosten, kapitaaluitgaven, financieringskosten vanaf 2017 met betrekking tot de CDMO, werkkapitaalbehoeften, onderhoud en bescherming van de intellectuele eigendommen van de Vennootschap, de potentiële overname van bedrijven of portefeuilles die de activiteiten van de Vennootschap aanvullen, de overname of creatie van farmaceutische dossiers of andere licenties om in bepaalde markten actief te kunnen zijn, en de bijkomende juridische, boekhoudkundige en andere kosten die samenhangen met de werking van een publieke Vennootschap. De Vennootschap gelooft dat de netto-opbrengsten van de Aanbieding, samen met haar bestaande cash en cash equivalenten, voldoende kunnen zijn om haar activiteiten zoals uiteengezet in het Prospectus, tot in 2018 te financieren. Zodoende, ervan uitgaande dat de klinische programma s voor Estetrol in de indicaties van contraceptie en menopauze voortgezet worden tot registratie voor marktautorisatie en geen strategische samenwerkingen of partnerships aangegaan worden voor het registreren voor marktautorisatie en geen bijkomend geld wordt opgehaald via kapitaal- of schuldfinanciering, dan kan het zijn dat de Vennootschap niet voldoende werkkapitaal heeft, zelfs met de netto-opbrengsten van de uitgifte van de Aangeboden Aandelen, om de Vennootschap toe te laten de registratie voor marktautorisatie te financieren. Een aandeel heeft een onbeperkte looptijd en biedt geen vooropgestelde terugbetaling van het kapitaal. Deze aandelen zullen worden verhandeld op de gereglementeerde markt van 1 Financiering naar rato van het aandeel van de Vennootschap in Novalon. Er bestaat geen overeenkomst over de financiering door de andere aandeelhouders van Novalon.

6 DOCUMENTATIE Euronext Brussels, wat kan leiden tot meer- of minderwaarden. Deze aandelen kunnen recht geven op dividend (maar dat is niet de bedoeling op korte termijn). Bij vereffening komt de aandeelhouder pas na de schuldeisers aan bod en meestal recupereert hij niets. Als aandeelhouder van de Vennootschap worden uw rechten geregeld naar Belgisch recht. Het Prospectus werd op 16juni 2015 goedgekeurd door de Belgische Autoriteit voor Financiële Diensten en Markten (de FSMA) (het Prospectus) en is beschikbaar in het Engels en vertaald in het Frans. De samenvatting van het Prospectus is vertaald in het Nederlands. Het Prospectus wordt gratis ter beschikking gesteld op de hoofdzetel van de Emittent, in uw KBC-bankkantoor en via KBC-Telecenter, bereikbaar op het nummer U kunt het Prospectus ook raadplegen op de websites van KBC Bank NV ( en Mithra ( Risico TERUGBETALING SPREIDING MARKTGEVOELIGHEID RISICO'S MET BETREKKING TOT DE SECTOR EN DE ACTIVITEITEN VAN DE VENNOOTSCHAP Deze belegging betreft een aandeel en biedt geen vooropgestelde terugbetaling van het kapitaal. Kandidaat-beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging in de Aangeboden Aandelen en een volledig of gedeeltelijk verlies van die belegging te dragen. Geen spreiding: belegging in één waarde. De beurskoers kan sterk schommelen in de tijd afhankelijk van de ontwikkeling van het bedrijf, de sector waartoe het bedrijf behoort, de ontwikkelingen in de financiële markten en andere macro-economische omstandigheden. Risico's die specifiek zijn voor de Vennootschap en haar sector De bedrijfsstructuur van de Vennootschap steunt op twee pijlers: (i) een ontwikkelingsportfolio met onder meer de ontwikkeling van kandidaat-producten op basis van Estetrol binnen de indicaties van orale contraceptie en menopauze en van complexe generische geneesmiddelen en (ii) een commercieel portfolio van merkgenerieken en OTCproducten die in de Benelux worden verkocht en waarvan sommige wellicht vanaf 2015 in Brazilië en Duitsland en vanaf 2016 in Frankrijk worden verkocht. (i) Er zijn nog geen kandidaat-producten op basis van Estetrol goedgekeurd of in de handel gebracht en het voornaamste kandidaat-product is klaar voor Fase III. De succesvolle ontwikkeling van de kandidaat-producten op basis van Estetrol van de Vennootschap is hoogst onzeker. Kandidaat-producten op basis van Estetrol moeten klinische en preklinische testen ondergaan om de klinische ontwikkeling ervan te ondersteunen. De resultaten ervan zijn onzeker en kunnen aanzienlijke vertraging oplopen, wat op zijn beurt kan leiden tot aanzienlijk hogere kosten of de kandidaat-producten op basis van Estetrol ervan kan weerhouden om de markt te bereiken. De huidige voornaamste kandidaat-producten op basis van Estetrol van de Vennootschap zijn nog niet goedgekeurd noch in de handel gebracht. Estelle voor gebruik in contraceptie is nu klaar voor Fase III (waarin zijn contraceptieve doeltreffendheid moet worden herbevestigd en daarnaast enkele studies moeten worden uitgevoerd (zoals een stofwisselingsonderzoek) waarvan we niet verwachten dat ze een substantiële impact zullen hebben op een (mogelijke) goedkeuring voor markttoelating, hoewel ze een rol spelen in het bepalen van de etikettering- en bijsluiterbeperkingen die het kandidaatproduct zou hebben bij de (eventuele) goedkeuring) en Donesta voor gebruik in hormoonsubstitutietherapie in de menopauze is nu klaar voor Fase II (het ondersteuningspakket voor de preklinische en Fase I-studies wordt gedeeld met Estelle ); de data lijken uit te wijzen (maar hebben niet het statistische onderscheidingsvermogen om het te bewijzen) dat met Estetrol en afhankelijk van de dosis opvliegers afnemen, maar grotere populaties en langere behandelingsperioden, zoals aanbevolen door de regelgeving (12 weken), zijn noodzakelijk om optimaal een verschil te zien in de resultaten tussen de verschillende geteste Estetrol-doses. Op dit moment is het nog onzeker hoeveel onderzoek vereist zal zijn voor elk van de indicaties in contraceptie en menopauze. Alle kandidaat-producten op basis van Estetrol zullen worden onderworpen aan uitgebreide klinische en preklinische onderzoeken die de klinische ontwikkeling ervan ondersteunen om de veiligheid en doeltreffendheid bij mensen aan te tonen (wat meerdere jaren duurt) alvorens ze de vereiste officiële goedkeuring kunnen aanvragen om op de markt te komen en om mogelijk een markttoelating te krijgen van de relevante regelgevingsinstanties. De Vennootschap weet niet of toekomstige klinische studies op tijd zullen beginnen, moeten

7 worden herzien of op tijd zullen worden afgerond, als ze al worden afgerond (Fase III voor Estelle wordt momenteel verwacht af te lopen in de tweede helft van 2018 en Fase II voor Donesta eind 2016), en kan daarom nu geen geschatte timing geven voor de (eventuele) ontwikkeling en registratie van Estelle of Donesta na de klinische ontwikkelingsfasen die deze kandidaat-producten nu gaan aanvatten. In elke fase van de ontwikkeling kan de ontwikkeling van kandidaat-producten op basis van Estetrol worden stopgezet en dit op basis van de beoordeling van beschikbare preklinische of klinische gegevens, de geraamde kosten voor de verdere ontwikkeling, het activeren van bepaalde mijlpaalbetalingen tot 47,5 miljoen EUR voor Estelle (een verdere 2,5 miljoen EUR wordt verschuldigd na voltooiing van de beursintroductie) en 'royaltybetalingen' (betaalbaar aan de voormalige aandeelhouders van Uteron Pharma als onderdeel van de overname van Estetra door de Vennootschap) van minder dan 10%, en tot 12 miljoen EUR voor Donesta, marktoverwegingen en andere factoren. Door vertragingen in het afronden van klinische tests of negatieve resultaten zal de Vennootschap minder snel inkomsten genereren van de eventuele productverkoop van kandidaat-producten op basis van Estetrol. Dit kan een wezenlijk nadelig effect hebben op de activiteiten, vooruitzichten, financiële toestand en het bedrijfsresultaat van de Vennootschap. (ii) De Vennootschap is voor haar toekomstige ontwikkeling en pijplijn momenteel sterk gericht op, en investeert in, de ontwikkeling van haar kandidaat-producten op basis van Estetrol. Haar vermogen om substantiële productinkomsten en uiteindelijk winst te realiseren in overeenstemming met de voorziene investeringen hangt grotendeels af van haar vermogen om succesvol kandidaat-producten op basis van Estetrol te ontwikkelen, te registreren en in de handel te brengen. De huidige pijplijn van de Vennootschap bestaat uit twee kandidaat-producten die, als ze voor verkoop worden toegelaten, volledig nieuwe originele producten zouden zijn. De Vennootschap zal het grootste deel van de opbrengst van het Aanbod besteden aan de ontwikkeling van deze innovatieve kandidaat-producten op basis van Estetrol. Indien de Vennootschap er niet in slaagt om deze innovatieve originele producten te ontwikkelen of in de handel te brengen, zal dit een belangrijke impact hebben op het inkomsten- en rentabiliteitspotentieel van de Vennootschap aangezien in dat geval de aard van de pijplijn van de Vennootschap beperkt zou zijn tot de ontwikkeling (hetzij rechtstreeks of onrechtstreeks) van complexe generische middelen en de verdere ontwikkeling van haar commerciële activiteiten. De marktopportuniteiten van beide liggen veel lager dan de opportuniteit geboden door de ontwikkeling van innovatieve originele producten. Beide activiteiten hebben een profiel dat beperkter is in termen van financieringsbehoeften en groeipotentieel in vergelijking met de ontwikkeling van innovatieve kandidaat-producten. (iii) Om haar kandidaat-producten op basis van Estetrol succesvol te ontwikkelen, registreren en verkopen, moet de Vennootschap zorgen voor een succesvolle overgang van een focus op de verkoop en ontwikkeling van generische producten naar een onderneming die in belangrijke mate ook betrokken is bij de ontwikkeling en verkoop van innovatieve originele kandidaat-producten. De Vennootschap heeft tot op heden nooit een innovatief kandidaat-product volledig ontwikkeld, geregistreerd en verkocht. Een dergelijke ontwikkeling, registratie en verkoop vormen aanzienlijke nieuwe uitdagingen die in deze Risicofactoren verder worden beschreven. Ter voorbereiding heeft de Vennootschap haar organisatie uitgebreid, en ze breidt nog steeds uit, en heeft ze een aantal ervaren medewerkers in dit nieuwe ontwikkelingsdomein aangetrokken, en trekt er nog steeds aan. Het kan echter zijn dat de Vennootschap er niet in slaagt om hun ervaring en knowhow succesvol te integreren, om haar organisatie verder succesvol uit te breiden en om elke ontwikkelingsfase succesvol te voltooien. Indien de Vennootschap hier niet in slaagt, kan dit de klinische ontwikkeling en/of het officiële goedkeuringsproces vertragen, wat uiteindelijk de verkoop van de innovatieve kandidaat-producten van de Vennootschap kan vertragen of zelfs verhinderen. Dit kan een wezenlijk nadelig effect hebben op de activiteiten, vooruitzichten, financiële toestand en het bedrijfsresultaat van de Vennootschap. (iv) Zoreline en Myring worden ontwikkeld door Novalon (50% in handen van Mithra). Novalon is afhankelijk van zijn samenwerkingspartner GSP voor de verkoop van die producten. Zoreline en Myring worden ontwikkeld door Novalon (50% in handen van Mithra), dat niet door Mithra wordt gecontroleerd. Bovendien is Novalon afhankelijk van zijn

8 exclusieve, wereldwijde samenwerkingspartner GSP voor de verkoop van Zoreline en Myring dat de exclusieve rechten heeft om een dergelijke commercialisatie te ondernemen en commerciële partners te zoeken en dat, als gevolg hiervan, recht heeft op de helft van de opbrengst. Bijgevolg heeft de Vennootschap een effectief belang van 25% in de verkoopinkomsten die GSP namens Novalon realiseert voor deze kandidaatproducten. De Vennootschap wil die producten onder licentie van GSP voor bepaalde Mithra-markten in de handel brengen (Mithra zou in deze landen 100% van de omzet voor eigen rekening realiseren en het product kopen van GSP (via Novalon) tegen een prijs die GSP en Mithra samen bepalen in de definitieve licentieovereenkomst). Dit betekent dat dit proces niet rechtstreeks door de Vennootschap en zelfs niet door Novalon wordt gecontroleerd. Indien zijn samenwerkingspartner er niet in slaagt om een dergelijke commercialisatie goed aan te pakken, kan dit betekenen dat deze producten te lijden hebben van een aanzienlijk kleiner marktaandeel, inkomsten en kasstromen. (v) Geen enkele van de huidige complexe generische producten in ontwikkeling door de Vennootschap zijn reeds goedgekeurd. Complexe generische producten moeten een bioequivalentie-, farmacodynamisch of elk ander onderzoek ondergaan, dat onderhevig kan zijn aan vertragingen, wat op zijn beurt aanzienlijk de kosten kan verhogen, of de complexe generische producten beletten om tijdig te markt te bereiken. Alle complexe generische producten moeten bioequivalentie-, pharmacodynamische of andere onderzoeken ondergaan (zoals bepaald door de relevante overheidsinstanties) om aan te tonen dat het generische product biologisch gelijkwaardig is met het eerder goedgekeurde geneesmiddel alvorens ze de vereiste officiële goedkeuring krijgen om op de markt te komen. Door vertragingen in het afronden van de studies zal de Vennootschap minder snel inkomsten genereren van de eventuele productverkoop van complexe generische producten. Indien de Vennootschap laat in de markt zou stappen, afhankelijk van de markt vanaf het moment dat drie tot vijf generische producten zijn goedgekeurd, zal ze te lijden hebben van een aanzienlijk beperkt marktaandeel, inkomsten en kasstromen voor het desbetreffende generische product. Bovendien is de Vennootschap afhankelijk van de aandeelhouders van Novalon, dat door de Vennootschap slechts voor 50% wordt gecontroleerd, en GSP voor respectievelijk de financiering van de studies en de verkoop van Zoreline en Myring. (vi) De producten van de Vennootschap zullen misschien niet of later dan verwacht de officiële goedkeuring krijgen, en zelfs na de goedkeuring, blijven de geneesmiddelen onderworpen aan de geldende regelgeving. Na voltooiing van de relevante studies moeten de producten van de Vennootschap toelating krijgen van het Europees Geneesmiddelenbureau (EMA), de Amerikaanse Food and Drug Administration (FDA) of bevoegde regelgevende autoriteiten in andere rechtsgebieden om in een gegeven markt te worden verkocht, en elk van die goedkeuringen moet regelmatig worden hernieuwd. Elke overheidsinstantie mag haar eigen eisen opleggen en kan weigeren om een markttoelating te verlenen of bijkomende gegevens eisen alvorens die markttoelating te verlenen, zelfs als andere instanties een markttoelating hebben verleend. Door wijzigingen in regelgevende goedkeuringsbeleidslijnen of het bepalen van bijkomende regelgevende goedkeuringsvereisten kan het zijn dat producten niet of later markttoelating krijgen of de markttoelating niet of later wordt vernieuwd. Ook kan de productie en marketing na goedkeuring van de producten van de Vennootschap andere veiligheids- en doeltreffendheidsprofielen hebben dan deze die in de data waren aangetoond waarop de goedkeuring was gebaseerd om voornoemde producten te testen op in de handel te brengen. Dergelijke omstandigheden kunnen leiden tot het intrekken of schorsen van de goedkeuring. Dit alles kan een wezenlijk nadelig effect hebben op de activiteiten, vooruitzichten, financiële toestand en het bedrijfsresultaat van de Vennootschap. (vii) De Vennootschap die in bepaalde landen enkel commercieel aanwezig is, zal op partners moeten vertrouwen voor de verkoop en distributie van haar producten in andere landen. De kandidaat-producten van de Vennootschap worden ontwikkeld met de bedoeling in heel de wereld op de markt te worden gebracht. De Vennootschap heeft momenteel een commerciële, marketing- en verkooporganisatie in de Benelux om haar kandidaatproducten in die markten in de handel te brengen. De Vennootschap richt momenteel verkooporganisaties op in Duitsland, Frankrijk en Brazilië maar er kan geen zekerheid worden geboden dat die verkooporganisaties klaar zullen zijn om de producten van de Vennootschap in die landen in de handel te brengen.

9 Tot dusver heeft de Vennootschap nooit een product buiten de Benelux op de markt gebracht en heeft dus een beperkte ervaring op het vlak van sales, marketing en distributie in andere markten. Behalve voor de hierboven vermelde landen heeft de Vennootschap momenteel geen plannen om elders in de wereld zelf een verkoop- en distributie-organisatie te ontplooien, maar zal voor de commerciële lancering en distributie van haar producten vertrouwen op licentie- en leveringsafspraken met partners. Behalve GSP voor Zoreline en Myring zijn die partners nog niet geïdentificeerd en er kan geen zekerheid worden geboden dat de Vennootschap die partners ooit zal identificeren of tot een overeenkomst zal komen met dergelijke partners. Bijgevolg zullen haar producten misschien niet in alle markten worden verkocht waar de Vennootschap momenteel haar producten zou willen verkopen. De afhankelijkheid van de Vennootschap van partners voor de verkoop van haar producten in bepaalde landen leidt tot een aantal risico's (inclusief maar niet beperkt tot minder controle over het gebruik van middelen door de partner, timing, succes, marketing van concurrerende producten door de partner, impact van toekomstige bedrijfscombinaties). (viii) De farmaceutische sector is zeer competitief en onderhevig aan snelle technologische veranderingen. Als de huidige of toekomstige concurrenten van de Vennootschap even of meer doeltreffende en/of goedkopere technologieën en producten ontwikkelen heeft dit een negatieve impact op de concurrentiepositie en werkzaamheden van de Vennootschap. De markt voor farmaceutische producten is zeer competitief. Tussen de concurrenten van de Vennootschap in de markt van vrouwelijke gezondheid bevinden zich veel gevestigde farmaceutische, biotechnologie- en chemische bedrijven zoals Bayer, MSD, Pfizer en Actavis, waarvan vele aanzienlijk grotere financiële, onderzoeks- en ontwikkelings-, marketing- en personeelsmiddelen hebben dan de Vennootschap en zich hierdoor sneller kunnen aanpassen aan wijzigingen in de marktplaats en regelgeving. Concurrenten ontwikkelen nu, of in de toekomst, misschien technologieën en producten die doeltreffender, veiliger en economisch haalbaarder zijn dan elke huidige of toekomstige technologie of product van de Vennootschap. Concurrerende producten zullen misschien sneller of beter door de markt worden aanvaard dan de producten van de Vennootschap (indien en wanneer ze in de handel worden gebracht). Medische vorderingen of snelle technologische ontwikkelingen door concurrenten kunnen ertoe leiden dat de kandidaatproducten van de Vennootschap niet langer competitief zijn of overbodig worden alvorens de Vennootschap haar uitgaven voor onderzoek en ontwikkeling en marktintroductie kan terugverdienen. Dit kan een wezenlijk nadelig effect hebben op de activiteiten, vooruitzichten, financiële toestand en het bedrijfsresultaat van de Vennootschap. (ix) De octrooien en andere intellectuele eigendomsrechten van de Vennootschap beschermen misschien onvoldoende haar technologie en producten waardoor ze misschien niet doeltreffend kan concurreren Het succes van de Vennootschap hangt deels af van haar vermogen om haar octrooien en andere intellectuele eigendomsrechten voor technologieën en producten in Europa, de Verenigde Staten en elders te verkrijgen, te behouden en af te dwingen. De Vennootschap bezit rechtstreeks drie octrooifamilies voor Estelle en Donesta, waarvan de eerste (zowel voor de indicaties van contraceptie als menopauze) in 2022 verstrijkt (dus snel na het einde van de Fase III-studies voor Estelle, gepland voor de tweede helft van 2018) en vijf octrooifamilies voor andere Estetrol-synthesewegen. De Vennootschap zal de marktopportuniteit voor die kandidaat-producten trachten te beschermen na de (eventuele) goedkeuring voor markttoelating door een markt/data-exclusiviteit (tussen maximaal vijf tot tien jaar afhankelijk van het land) en/of een octrooiverlenging (maximaal vijf jaar) aan te vragen, waar dat eventueel mogelijk zou zijn. Een van de voornaamste octrooien voor de synthese van Estetrol verstrijkt in (x) De Vennootschap heeft een verleden van exploitatieverliezen, de tekorten nemen toe en zal misschien nooit winstgevend worden. De Vennootschap kent sinds 2012 exploitatieverliezen. In 2012 leed ze een geconsolideerd nettoverlies van 0,6 miljoen EUR, in ,5 miljoen EUR en in ,9 miljoen EUR. Pro forma heeft de Vennootschap een geconsolideerd nettoverlies van 11,4 miljoen EUR in Die verliezen zijn voornamelijk toe te schrijven aan kosten voor onderzoek & ontwikkeling en aan algemene en administratieve kosten voor de werkzaamheden. In de toekomst wil de Vennootschap het klinische onderzoeksprogramma voor haar kandidaatproducten voortzetten, preklinisch onderzoek voeren ter ondersteuning van de klinische ontwikkeling en compliance-activiteiten die samen met de verwachte algemene en

10 administratieve kosten, de uitrol van haar commerciële organisatie in Frankrijk, Duitsland en Brazilië en de bouw en start-up van haar CDMO ertoe zullen leiden dat de Vennootschap in de komende jaren nog aanzienlijke verliezen zal lijden. Bovendien wordt verwacht dat de cash burn van de Vennootschap zal stijgen als gevolg van deze activiteiten in de komende jaren. Er kan geen zekerheid worden geboden dat de Vennootschap ooit aanzienlijke inkomsten zal genereren of winstgevend zal zijn door haar onderzoeks- en ontwikkelingsactiviteiten. (xi) De Vennootschap is betrokken bij lopende geschillen, waaronder een strafrechtelijk onderzoek naar aantijgingen tegen de Vennootschap en haar CEO dat de Vennootschap de reclameregels voor geneesmiddelen op voorschrift in België heeft overtreden door voordelen (in geld of in natura (in de vorm van tablets, tickets voor door Mithra gesponsorde evenementen of mogelijke buitenlandse reizen)) te geven aan voorschrijvende artsen. De Vennootschap is ook onderworpen aan de volgende risico's naast andere risico's vermeld in de Sectie 'Risicofactoren' van het Prospectus: (xii) Het commerciële succes van de producten van de Vennootschap zal afhangen van de algemene aanvaarding van de producten door artsen, patiënten, gezondheidszorgbetalers en de medische gemeenschap. (xiii) De levering van innovatieve producten en complexe generische middelen van de Vennootschap hangt af van de succesvolle en tijdige bouw van haar CDMO-faciliteit (die op een terrein wordt gebouwd dat de Vennootschap bezit en door haar wordt geleased, met de optie om de faciliteit te kopen, waarvoor de financiering van fase 2 van de bouw is nog niet rond is), en het nakomen van de regelgevende eisen of het vinden van alternatieve productiemiddelen. (xiv) Novalon (50% in handen van de Vennootschap) en Targetome (24,7% in handen van de Vennootschap) worden niet door de Vennootschap gecontroleerd. Indien de Vennootschap met de andere aandeelhouders het niet eens is over de financiering van de projecten in deze niet-gecontroleerde entiteiten (namelijk Zoreline en Myring voor Novalon en een eigen biomarker-onderzoekplatform voor Targetome), kan de verdere ontwikkeling van die projecten op de helling komen te staan. (xv) De Vennootschap kan worden blootgesteld aan productaansprakelijkheid, objectieve aansprakelijkheid of andere schadeclaims en het risico bestaat dat de Vennootschap geen adequate verzekering kan krijgen of dat schadevergoedingen haar huidige en toekomstige verzekeringsdekking overschrijden. (xvi) De Vennootschap is momenteel afhankelijk van derden voor het farmaceutische dossier en de levering van de producten die ze niet bezit maar onder haar eigen handelsmerken op de markt brengt; de Vennootschap is misschien niet in staat om haar eigen farmaceutische dossiers op te stellen voor bepaalde generische producten in haar portfolio waardoor ze steeds afhankelijk blijft van derden. (xvii) De Vennootschap moet in de toekomst misschien toegang hebben tot bijkomende financiering, wat een wezenlijk nadelig effect kan hebben op de financiële toestand en het bedrijfsresultaat van de Vennootschap en indien de Vennootschap er niet in slaagt om een dergelijke financiering te verkrijgen, zal de Vennootschap misschien de ontwikkeling en verkoop van enkele van haar producten moeten uitstellen, terugschroeven of stopzetten. xviii) De Vennootschap zou inbreuk kunnen plegen op de octrooien en intellectuele eigendomsrechten van anderen en geconfronteerd worden met octrooigeschillen die duur en tijdrovend kunnen zijn. (xix) De octrooien en andere intellectuele eigendomsrechten van de Vennootschap beschermen misschien onvoldoende haar technologie en producten waardoor ze misschien niet doeltreffend kan concurreren. (xx) Het succes van de Vennootschap hangt af van haar sleutelpersonen en ze moet belangrijke medewerkers en consultants blijven aantrekken en behouden. (xxi) De Vennootschap moet de groei van haar activiteiten efficiënt beheren en de integratie van overnames die ze recent heeft gemaakt of in de toekomst zal maken, zal misschien niet succesvol zijn. (xxii) De Vennootschap heeft aanzienlijke toelagen en subsidies ontvangen (meestal in de vorm van terugvorderbare voorschotten). De voorwaarden van enkele van die overeenkomsten kan de flexibiliteit van de Vennootschap hinderen om een geschikte locatie te kiezen voor haar activiteiten. Deze en andere risico's in verband met de sector en de activiteiten van de Vennootschap

11 RISICO S IN VERBAND MET DE AANDELEN EN HET AANBOD worden verder in detail beschreven in het deel Risicofactoren van het Prospectus (pp ). Risico's die specifiek zijn voor de Aandelen (i) Er is geen publieke markt en er zal misschien geen actieve publieke markt zijn voor de Aandelen (ii) De marktprijs van de Aandelen kan door verscheidene factoren sterk schommelen (iii) De toekomstige verkoop van een groot aantal Aandelen, of de indruk dat een dergelijke verkoop kan plaatsvinden, kan een negatieve invloed hebben op de marktprijs van de Aandelen (iv) Indien aandelen- of sectoranalisten geen onderzoeksrapporten over de Vennootschap publiceren of indien zij hun aanbevelingen over de Aandelen in ongunstige zin wijzigen, kan de marktprijs van de Aandelen en het verhandelde volume dalen (v) Toekomstige uitgiften van Aandelen kunnen een invloed hebben op de marktprijs van de Aandelen en de belangen van bestaande aandeelhouders verwateren (vi) De Vennootschap heeft geen vast dividendbeleid en is niet van plan om in de nabije toekomst dividenden aan te kondigen (vii) Het feit dat er geen minimumbedrag is vastgesteld voor het Aanbod kan een invloed hebben op de investeringsplannen van de Vennootschap (viii) Bepaalde overdracht- en verkoopbeperkingen kunnen het vermogen van de aandeelhouders beperken om hun Aandelen te verkopen of op een andere manier over te dragen (ix) De aanwezigheid van belangrijke aandeelhouders (de heer François Fornieri (samen met YIMA SPRL) en de heer Marc Coucke (samen met Alychlo NV en Mylecke Management Art & Invest NV)) kunnen anderen ervan weerhouden om een publiek overnamebod uit te brengen (x) Bepaalde belangrijke aandeelhouders na het Aanbod kunnen andere belangen hebben dan de Vennootschap en kunnen de Vennootschap misschien controleren, inclusief de uitkomst van de aandeelhoudersstemmen Deze en andere risico s in verband met de aandelen en het Aanbod worden verder in detail beschreven in het deel Risicofactoren van het Prospectus (pp ). MEER INFO Productscore PRODUCTSCORE Kosten INSCHRIJVINGSKOSTEN KOSTEN MET BETREKKING TOT HET AANBOD BEWAARLOON FINANCIËLE DIENST TARIEVENKAART Beleggers die gedetailleerde informatie wensen over de risicofactoren, moeten aandachtig het Prospectus lezen, in het bijzonder het deel Risicofactoren. 7 op een schaal van 1 (laag risico) tot 7 (hoog risico). Als de inschatting van de determinanten wijzigt door omstandigheden in de markt, kan ook de productscore wijzigen. Beleggers zullen via de gebruikelijke communicatiekanalen op de hoogte gebracht worden van een wijziging van het risicoprofiel (productscore 1 stemt overeen met een zeer defensief risicoprofiel, productscore 2-3 met een defensief, productscore 4-5 met een dynamisch en productscore 6-7 met een zeer dynamisch risicoprofiel). Kijk voor meer uitleg en achtergrond over de verschillende determinanten van de productscores op Geen. Het totaal van de administratieve, juridische en auditkosten en van alle andere kosten van het Aanbod, de vergoeding van de FSMA (voor een bedrag van euro) en Euronext Brussels NV/SA die de Vennootschap moet betalen, zal naar verwachting ongeveer 1,2 miljoen euro bedragen. Daarnaast bedraagt de vergoeding en provisie die de Vennootschap moet betalen aan de Underwriters (waarvan 50% aan KBC Securities) 1,5 miljoen euro. Dit omvat niet een discretionaire vergoeding van maximaal 1,0 miljoen EUR. Kosten voor bewaring van aandelen op een effectenrekening: ten laste van de inschrijver (zie Tarievenkaart). Gratis bij KBC Bank NV (zie Tarievenkaart). Alle tarieven van toepassing bij KBC Bank NV kunt u raadplegen op

12 Liquiditeit EERSTE NOTERING VERHANDELBAARHEID Fiscaliteit ALGEMEEN BELASTING OP BEURSVERRICHTINGEN FISCAAL REGIME IN BELGIË De handel in de aandelen zal naar verwachting van start gaan op of rond 30 juni 2015 (behalve bij vervroegde afsluiting of bij verlenging van de Aanbiedingsperiode) op de gereglementeerde markt van Euronext Brussel. Dagelijks. De fiscale behandeling hangt af van uw individuele omstandigheden en kan in de toekomst wijzigen. De algemene bepalingen zijn opgenomen in het deel 'Belasting in België' van het Prospectus. Belasting op beursverrichtingen bij aan- of verkoop op de secundaire markt: 0,27% van de transactiewaarde met een maximumbedrag van 800 euro per transactie en per partij. Dividenden zijn momenteel (d.i. op datum van deze productfiche) onderhevig aan een roerende voorheffing van 25% op het brutobedrag. De roerende voorheffing vormt een bevrijdende belasting voor Belgische natuurlijke personen, wat betekent dat het niet nodig is om inkomsten voortvloeiend uit de aandelen aan te geven in de jaarlijkse belastingaangifte. Lexicon Kijk zeker op (beschikbaar in het Nederlands en het Frans) voor het volledige overzicht van financieeleconomische termen. Contact: KBC-Telecenter Tel: Fax: Deze productfiche bevat enkel marketinginformatie. Ze bevat geen beleggingsadvies of onderzoek op beleggingsgebied, maar enkel een samenvatting van de kenmerken van het product. De informatie is geldig op de datum van de productfiche maar kan wijzigen in de toekomst. Als deze informatie zou wijzigen voor de aanvang van de verhandeling op de gereglementeerde markt van Euronext Brussels, zal KBC Bank NV de belegger daarvan op de hoogte brengen. Gedetailleerde informatie over dit product, de relevante voorwaarden en de risico's die ermee samenhangen, worden besproken in het Prospectus, dat u kunt verkrijgen bij uw KBC-bankkantoor, of kunt bekijken op of op Deze productfiche is onderworpen aan het Belgische recht en aan de uitsluitende rechtsmacht van de Belgische rechtbanken. Met eventuele klachten kunt u bij KBC terecht bij klachten@kbc.be en/of op of extern bij ombudsman@ombudsfin.be. Uitgever: KBC Bank NV, Havenlaan 2, 1080 Brussel, België. BTW BE , RPR Brussel.