Correlatie Op zoek naar de juiste combinatie UITGELICHT HÉT MAGAZINE VOOR BEURSPRODUCTEN VAN COMMERZBANK

Transcriptie

1 N 37 maart-april 2015 HÉT MAGAZINE VOOR BEURSPRODUCTEN VAN COMMERZBANK UITGELICHT Correlatie Op zoek naar de juiste combinatie Vind alle s en Factors met hun karakteristieken op de website of via het gratis nummer :

2

3 VOORWOORD EEN HERSTEL IN DE EUROZONE, MAAR NIET OVERAL In het laatste kwartaal van 2014 was de economische groei van de eurozone sterker dan wat de analisten voorspeld hadden. Dit is echter nog geen reden tot feest aangezien de probleemkinderen Italië en Frankrijk flink achter bleven. Volgens de economische analyse van het onderzoeksteam van Commerzbank Corporates & Markets, heeft de ECB geen oplossing voor de grote economische verschillen in de eurozone. Alleen wanneer de gigantische schuldenberg tot een accepteerbaar niveau teruggebracht wordt, zal de economie van beide landen een sterkere groei laten zien. Eerst het goede nieuws: het bbp van de eurozone groeide sterker in het laatste kwartaal van vorig jaar, met 0.3% groei in het laatste kwartaal. Dit geeft een totaal van 0,9% groei over het volledige jaar De kansen zijn nu groter dat de economie meer aantrekt in de eerste helft van dit jaar. De volgende redenen staan daar voor in: Het blijft een feit dat er een groot verschil is in de economische ontwikkelingen van de verschillende landen binnen de eurozone. Christophe Cox 1- Een sterke depreciatie van de euro. Dit maakt het produceren van goederen in de eurozone voor het buitenland goedkoper, wat de export stimuleert. Hoe beter de export vooruitzichten zijn, hoe beter de exportbedrijven hun investeringen kunnen laten renderen. 2- De lage olieprijzen. Door deze lagere energieprijzen is de koopkracht van de huishoudens verbeterd en zijn de productiekosten van bedrijven verlaagd. Het slechte nieuws: de grote economische kloof tussen de eurolanden die maar niet kleiner wordt. In tegenstelling tot de economische groei van Duitsland en Spanje die terug de wind in de zeilen kregen met een solide groei van 0,7% in het vorige kwartaal, blijven de economieën van Italië (0,0%) en Frankrijk (0,1%) stationair. Er is niet veel gedaan om het economische verschil tussen de verschillende landen in de eurozone in 2015 te verkleinen. In veel landen blijft de economie hangen doordat de scherpe stijging van de private schuld de komende tijden zal moeten worden afgebouwd. En dan zijn er nog de structurele problemen, zoals bijvoorbeeld inflexibele arbeidsmarkten, die niet snel opgelost kunnen worden. Mag STRIKE Koersoverzicht STRIKE n FACTS News, Agenda, Lezers aan het woord p n UITGELICHT Correlatie Op zoek naar de juiste combinatie p 07 n BEURS INFO DAX, AEX, Dow Jones, Euro/Dollar, De Brent p Commerzbank heeft meer dan 1900 ACTIEVE PRODUCTEN. Vind al hun karakteristieken op onze website: commerzbank.com COMMERZBANK BEURSPRODUCTEN - 23, rue de la Paix PARIS productinformatie@commerzbank.com Marketing Commerzbank Beursproducten Nederland : Thibaud Renoult Redactie : Thibaud Renoult, Arnaud Courtois, Léa Jezequel, Christophe Cox en Marinus Compagner Photos : Photos : eyetronic, Nickichen, Anna Issakova - Fotolia.com, Grégory Favre. STRIKE MAART-APRIL

4 FACTS NEWS VOLUMES MEEST VERHANDELDE PRODUCTEN De ECB geeft de aandelenmarkt vleugels Onderliggende waarde stop loss-niveau Op 22 januari maakte de ECB bekend dat ze, door middel van het opkopen van staatsobligaties, 1100 miljard euro in de financiële markten gaat pompen. De daaruit voortkomende zoektocht van beleggers naar rendement, heeft de Nederlandse AEX index nieuwe hoogtes gestuwd richting de 470 punten. De koerswinst verhouding neemt daarbij fors toe waarbij de index nu tegen 23 keer de huidige winst noteert en het dividendrendement terugvalt naar 2,67%. Amper 11 miljoen Grieken blijven de financiële markten in de ban houden. Niet noodzakelijk gaat het daarbij om Griekenland zelf, maar ook over de impact op andere Zuid-Europese landen. Na de Griekse verkiezingen ten gunste van de partij Syriza hanteren zowel de schuldeisers als de schuldenaars een sterke stellingname waarbij beide partijen moeizaam toegevingen te doen. Het resultatenseizoen loopt bijna op haar einde, en beleggers analyseren naar hartenlust de verkregen bedrijfsresultaten over het boekjaar Veel bedrijven kwamen met beter dan verwachte resultaten naar buiten, waardoor er in het overzicht tal van Long s op individuele aandelen naar voren komen. Verder in het overzicht van de meest succesvolle beursproducten vallen de s Long op de Zwitserse aandelen op. Op 15 januari besloot de Zwitserse centrale bank om het plafond van haar wisselkoers ten opzichte van de euro op te heven. Hierdoor werd de Zwitserse Frank in eerste instantie maar liefst 27% meer waard. Zwitserse bedrijven die veel exporteren zagen hun marktkapitalisatie sterk afnemen. In de maand die volgde zagen de Zwitserse bedrijven hun beurskoersen herstellen in navolging van een langzaam zwakker wordende Zwitserse Frank. NIEUWE UITGIFTES 1400 nieuwe producten Tussen 20 december 2014 en 17 februari 2015 heeft Commerzbank meer dan 1400 nieuwe producten gelanceerd, niet alleen om het bestaande aanbod actueel te houden, maar ook omdat er tal van nieuwe onderliggende waarden zijn toegevoegd aan het aanbod van Commerzbank. Nieuwe producten zijn onder andere gecreëerd op indices, zoals de Portugese PSI index en de Spaanse IBEX index, op de valutaparen USD/ CAD en EUR/AUD, op de edelmetalen palladium en platinum, en op een reeks Europese en Amerikaanse aandelen: Allianz, Alstom, SAP, Novartis, Credit Suisse, Credit Agricole, UBS, EDF, Starbucks, General Motors, Vallourec, American Express, Alcoa, Kellogg, Technip en Visa. Momenteel heeft Commerzbank Factors alsook Classic, BEST en Limited s op meer dan 200 onderliggende waarden. De komende tijd zal het aanbod verder uitgebreid worden. Bent u benieuwd wat de laatste uitgiftes van Commerzbank beursproducten zijn? Kijk dan op onze website Onder de sectie nieuws > nieuwe uitgiftes vindt u alle onlangs uitgegeven gewone s, BEST s en Limited s. Daarnaast kunt u zich aanmelden voor de nieuwe uitgifte . Voor meer informatie kunt u gerust contact op opnemen met ons gratis service nummer: (NL) of (BE) óf stuur een naar productinformatie@ commerzbank.com. Wilt u op de hoogte blijven van de laatste nieuws van Commerzbank? Volg ons dan op DE000CR4J530 37P8Z AEX Long 403 DE000CR6X460 15S9Z DAX 30 Short 10669,87 DE000CR4H2U7 24I7Z Apple Inc. Long 101,45 DE000CR4JC65 76Q8Z TomTom Long 5,27 DE000CR4HDQ3 11K7Z EUR/USD Short 1,27 DE000CR1JYU3 18F8Z Nyrstar Long 2,43 DE000CR4HAK2 48J8Z BAM Groep NV Long 2,14 DE000CR4HXY5 65N7Z Dow Jones Industrial Short DE000CR4JEA1 21R7Z Oil Brent Future Apr 2015 Long 46,03 DE000CR4HHC4 82K8Z KBC Bank NV Long 42,51 PERFORMANCE TOP 10 STIJGERS Onderliggende waarde stop loss-niveau Perf. DE000CR4J0L8 99N8Z Swatch Group B Long 337,03 373% 19% DE000CR4GX97 36H7Z Amazon Long 276,39 338% 32% DE000CB9YK73 81V5Z Nestle Long 64,51 222% 5% DE000CR4H0T3 98H8Z Aperam SA Long 20,82 218% 31% DE000CM3ZJR7 9077Z Oil Brent Future Apr 2015 Long 45,91 215% 25% DE000CR4HUP9 86M8Z Nyrstar Long 2,73 214% 21% DE000CR4HF64 84K7Z Apple Inc. Long % 17% DE000CR1JQ62 83D9Z IBM Long 146,38 202% 6% DE000CR4HAK2 48J8Z BAM Groep NV Long 2,14 198% 36% DE000CR4H765 39I9Z LinkedIn Corp Long 201,9 184% 26% DE000CR4J829 63P9Z Fugro Long % 22% DE000CR4HJB2 56K9Z Alcatel-Lucent Long 2,52 154% 19% * OW = onderliggende waarde * data: 21/01/2015 tot 13/02/2015 BELANGRIJKE DATA 3 APRIL 2015 Euronext gesloten goede vrijdag Beurzen VS gesloten goede vrijdag 6 APRIL 2015 Euronext gesloten tweede paasdag 1 MEI 2015 Euronext gesloten Labour day Daarnaast zijn er de komende tijd weer reeksen Limited s die hun afloopdatum bereiken. Wanneer u handelt in Limited s houdt dan de afloopdatum goed in de gaten. De laatste handelsdag hoeft niet dezelfde te zijn als de afloopdatum van de Limited, dit kan per onderliggende waarde verschillen. Kijk daarom altijd op onze website commerzbank.com of bel gratis (NL) of (BE) voor de juiste informatie. Perf.OW* 4 STRIKE MAART-APRIL 2015

5 3,8 3,6 3,4 3,2 3 2,8 2,6 SUCCESS STORY Nyrstar! De Belgische zinkverwerker Nyrstar is de afgelopen maanden één van de grootste stijgers gebleken op de Belgische aandelenmarkt. Tussen 21 januari en 13 februari steeg het aandeel met meer dan 21 procent. In september vorig jaar kondigde Nyrstar een globaal strategisch financieringsplan aan. Dit plan omvatte een kapitaalverhoging door de uitgifte van nieuwe aandelen voor circa 250 miljoen en een obligatieuitgifte van 350 miljoen euro. Het doel van deze operatie was om de financiële flexibiliteit en positie van Nyrstar te verbeteren. Nyrstar zag in 2014 zijn operationele bedrijfswinst (EBITDA) met 51% toenemen tot 280 miljoen euro. Deze toename is voornamelijk te danken aan de sterkere dollar en een stijging van de zinkprijs. De kosten van Nyrstar zijn voornamelijk in euro en Australische dollar, terwijl de opbrengsten in Amerikaanse dollar zijn. Elke stijging van de Amerikaanse dollar van 1 cent ten opzichte van de euro zorgt voor een extra bedrijfskasstroom van 18 miljoen euro. Een stijging van de zinkprijs met 100 dollar per ton zorgt voor een extra bedrijfskasstroom van 28 miljoen euro. De BEST Long ( DE000CR4HUP9) met een stop loss-niveau van 2,73 heeft de afgelopen weken een sterke performance laten zien. De koers is sinds 21 januari met 214% gestegen. Verwacht u een koersdaling van Nyrstar, dan kunt u gebruik maken van de BEST Short ( DE000CR6XQ36) met een stop loss-niveau van 4,42. PERFORMANCE NYRSTAR 01/12/ /12/ /12/ /12/ /12/ /01/ /01/ /01/ /01/ /02/ /02/ /02/2015 AGENDA 2 MAART PCE Deflator MoM PCE Deflator YoY PCE Core MoM PCE Core YoY Markit US Manufacturing PMI Construction Spending MoM ISM Manufacturing ISM Prices Paid 3 MAART 09:00 NEVI Netherlands Manufacturing PMI CPI EU Harmonized MoM CPI EU Harmonized YoY CPI NL MoM CPI NL YoY NL Manufacturing Production MoM NL Manufacturing Production YoY ISM New York IBD/TIPP Economic Optimism Wards Total Vehicle Sales Wards Domestic Vehicle Sales 4 MAART 13:00 MBA Mortgage Applications 14:15 ADP Employment Change 14:15 Revisions: ADP National Employment Report Markit US Composite PMI Markit US Services PMI ISM Non-Manf. Composite 20:00 U.S. Federal Reserve Releases Beige Book 5 MAART Gemalto: jaarcijfers 2014 Delhaize: jaarcijfers 2014 Challenger Job Cuts YoY Nonfarm Productivity Initial Jobless Claims Continuing Claims Bloomberg Consumer Comfort Factory Orders 6 MAART Change in Nonfarm Payrolls Unemployment Rate Underemployment Rate Change in Household Employment Labor Force Participation Rate Trade Balance 21:00 Consumer Credit 9 MAART Labor Market Conditions Index Change 10 MAART 14:00 NFIB Small Business Optimism Wholesale Inventories MoM Wholesale Trade Sales MoM JOLTS Job Openings 11 MAART 12:00 MBA Mortgage Applications 19:00 Monthly Budget Statement 12 MAART Boskalis: jaarcijfers 2014 GBL: jaarcijfers 2014 NL Industrial Sales YoY Retail Sales Control Group Import Price Index MoM Import Price Index YoY Initial Jobless Claims Continuing Claims 14:45 Bloomberg Consumer Comfort Business Inventories 17:00 Household Change in Net Worth 13 MAART Altice: jaarcijfers 2014 NL Trade Balance PPI Final Demand MoM PPI Final Demand YoY U. of Mich. Sentiment 16 MAART Bpost: jaarcijfers 2014 Empire Manufacturing 14:15 Industrial Production MoM 14:15 Capacity Utilization 14:15 Manufacturing (SIC) Production NAHB Housing Market Index 17 MAART NL Consumer Confidence Index Housing Starts Building Permits 18 MAART 12:00 MBA Mortgage Applications 19:00 FOMC Rate Decision (Upper Bound) 19:00 FOMC Rate Decision (Lower Bound) 19 MAART NL Unemployment Rate Current Account Balance Continuing Claims 14:45 Bloomberg Consumer Comfort 14:45 Bloomberg Economic Expectations Philadelphia Fed Business Outlook Leading Index 20 MAART NL House Price Index 23 MAART Chicago Fed Nat Activity Index Existing Home Sales Existing Home Sales MoM 24 MAART CPI MoM CPI YoY CPI Index NSA CPI Core Index SA 14:45 Markit US Manufacturing PMI New Home Sales New Home Sales MoM 25 MAART NL GDP QoQ NL Producer Confidence Index 12:00 MBA Mortgage Applications Durable Goods Orders Durables Ex Transportation 26 MAART Initial Jobless Claims Continuing Claims 14:45 Markit US Composite PMI 14:45 Markit US Services PMI 27 MAART GDP Annualized QoQ Personal Consumption GDP Price Index Core PCE QoQ U. of Mich. Sentiment U. of Mich. Current Conditions 30 MAART PCE Deflator YoY PCE Core YoY Pending Home Sales MoM Pending Home Sales NSA YoY 16:30 Dallas Fed Manf. Activity 31 MAART ISM Milwaukee S&P/CS 20 City MoM SA S&P/CS Composite-20 YoY S&P/CaseShiller 20-City Index NSA S&P/Case-Shiller US HPI YoY S&P/Case-Shiller US HPI NSA Chicago Purchasing Manager Consumer Confidence Index STRIKE MAART-APRIL

6 LEZERS AAN HET WOORD 6 HEEFT U VRAGEN? WIJ HEBBEN DE ANTWOORDEN, STUUR ONS EEN . Hoe komt het dat het stop loss-niveau van mijn BEST elke dag wordt aangepast? COMMERZBANK : De BEST van een BEST staat voor Barrier Equals STrike. Dit wil zeggen dat het financieringsniveau gelijk is aan het stop loss niveau. Dit is het essentiële verschil met de gewone s welke een zekere afstand hebben tussen deze twee niveaus. Het financieringsniveau van een BEST wordt dagelijks aangepast voor de financieringskosten én eventuele dividenduitkeringen van de onderliggende waarde. Doordat het stop loss-niveau van de BEST gelijk is aan het financieringsniveau, wordt dit niveau elke dag opnieuw aangepast. Sommige BEST s hebben een future contract als onderliggende waarde, bijvoorbeeld BEST s op olie contracten. Om ervoor te zorgen dat de onderliggende waarde op vervaldag niet wordt geleverd, worden deze contracten automatisch doorgerold. Een nieuw future contract met een latere vervaldatum wordt genomen als nieuwe onderliggende waarde. Zowel het financieringsniveau als het stop loss-niveau worden aangepast zodat de prijs van de BEST, onder gelijkblijvende omstandigheden, niet veranderd. Voor het juiste stop loss-niveau en financieringsniveau, kunt u het beste kijken op de website van Commerzbank Beursproducten. Met behulp van de code kunt u het product opzoeken en vindt u de productdetails, waaronder het stop loss-niveau van het betreffende product. STRIKE MAART-APRIL 2015 AGENDA 1 APRIL 09:00 NEVI Netherlands Manufacturing PMI 13:00 MBA Mortgage Applications 14:15 ADP Employment Change Markit US Manufacturing PMI Construction Spending MoM ISM Manufacturing ISM Prices Paid Wards Total Vehicle Sales Wards Domestic Vehicle Sales 2 APRIL Challenger Job Cuts YoY Initial Jobless Claims Trade Balance Continuing Claims Bloomberg Consumer Comfort ISM New York Factory Orders 3 APRIL Change in Nonfarm Payrolls Unemployment Rate Underemployment Rate Change in Household Employment Labor Force Participation Rate 6 APRIL Markit US Composite PMI Markit US Services PMI Labor Market Conditions Index Change ISM Non-Manf. Composite 7 APRIL IBD/TIPP Economic Optimism JOLTS Job Openings 21:00 Consumer Credit 8 APRIL 13:00 MBA Mortgage Applications 20:00 U.S. Fed Releases Minutes from March FOMC Meeting Initial Jobless Claims 9 APRIL CPI EU Harmonized YoY CPI NL MoM CPI NL YoY Continuing Claims Bloomberg Consumer Comfort Wholesale Inventories MoM Wholesale Trade Sales MoM 10 APRIL Import Price Index YoY 20:00 Monthly Budget Statement 14 APRIL Retail Sales Advance MoM Retail Sales Control Group PPI Final Demand MoM PPI Final Demand YoY PPI Ex Food and Energy YoY PPI Ex Food, Energy, Trade YoY NFIB Small Business Optimism Business Inventories Revisions: Wholesale Inventories 15 APRIL ASML: resultaten Q1 NL Retail Sales YoY 13:00 MBA Mortgage Applications Empire Manufacturing 15:15 Industrial Production MoM 15:15 Capacity Utilization 15:15 Manufacturing (SIC) Production NAHB Housing Market Index 20:00 U.S. Federal Reserve Releases Beige Book 22:00 Net Long-term TIC Flows 22:00 Total Net TIC Flows 16 APRIL NL Unemployment Rate Housing Starts Building Permits Initial Jobless Claims Continuing Claims Bloomberg Consumer Comfort Bloomberg Economic Expectations Philadelphia Fed Business Outlook 17 APRIL NL Consumer Confidence Index NL Consumer Spending YoY CPI MoM CPI YoY U. of Mich. Sentiment Leading Index U. of Mich Yr Inflation 20 APRIL Chicago Fed Nat Activity Index 21 APRIL Akzo Nobel: resultaten Q1 KPN: resultaten Q1 NL House Price Index 22 APRIL 13:00 MBA Mortgage Applications FHFA House Price Index MoM Existing Home Sales 23 APRIL Gemalto: resultaten Q1 Initial Jobless Claims Continuing Claims Markit US Manufacturing PMI Bloomberg Consumer Comfort New Home Sales 17:00 Kansas City Fed Manf. Activity 24 APRIL Heineken: resultaten Q1 NL Producer Confidence Index Durable Goods Orders Durables Ex Transportation 27 APRIL Markit US Composite PMI Markit US Services PMI 16:30 Dallas Fed Manf. Activity 28 APRIL OCI: jaarcijfers 2014 Philips: resultaten Q1 TNT Express: resultaten Q1 Telenet: resultaten Q1 S&P/CS 20 City MoM SA S&P/CS Composite-20 YoY S&P/CaseShiller 20-City Index NSA S&P/Case-Shiller US HPI YoY S&P/Case-Shiller US HPI NSA Consumer Confidence Index Richmond Fed Manufact. Index 29 APRIL 13:00 MBA Mortgage Applications GDP Annualized QoQ Personal Consumption GDP Price Index Core PCE QoQ Pending Home Sales MoM Pending Home Sales NSA YoY 20:00 FOMC Rate Decision (Upper Bound) 20:00 FOMC Rate Decision (Lower Bound) 30 APRIL RD Shell: resultaten Q1 Randstad: resultaten Q1 Employment Cost Index Personal Income Personal Spending PCE Deflator YoY Initial Jobless Claims PCE Core YoY Continuing Claims ISM Milwaukee Chicago Purchasing Manager Bloomberg Consumer Comfort Revisions: Retail Sales

7 UITGELICHT Correlatie Op zoek naar de juiste combinatie Commerzbank Equity Markets & Commodities Leg niet alle eieren in één mand, maar diversifieer. Een oude beurswijsheid luidt: leg niet alle eieren in één mand, maar houd een zekere mate van diversificatie aan in uw effectenportefeuille. Wat betekent dit? Een portfolio moet bestaan uit verschillende activa klassen, maar ook uit verschillende waarden binnen eenzelfde activa klasse. Dit betekent niet alleen het breed spreiden van een beleggingsportefeuille, maar ook dat er nagedacht dient te worden over met welke verhouding het vermogen over de verschillende activa klasse verdeeld moet worden. Wie zijn vermogen correct verdeeld, kan volgens Harry M. Markowitz, econoom en Nobelprijswinnaar uit de Verenigde Staten, risico verminderen en het potentieel rendement verhogen. De moderne portfolio theorie (MPT) van Markowitz stelt dat met een juiste spreiding over verschillende beleggingscategorieën, het risico op verlies verminderd kan worden. STRIKE MAART-APRIL

8 UITGELICHT CORRELATIE OP ZOEK NAAR DE JUISTE COMBINATIE Met de juiste spreiding kan het risico op verlies verminderd worden. CORRELATIE MATRIX Deze matrix geeft weer wat de correlatie is tussen twee activa klassen. Beneden de diagonaal geeft de correlatie coëfficiënt weer uit de weekrendementen, berekend over 1 jaar. Boven de diagonaal vindt u de correlatie coëfficiënt uit de weekrendementen, berekend over de laatste tien jaar. De verticale diagonaal geeft de volatiliteit weer van de wekelijkse rendementen van de betreffende activaklasse van het afgelopen jaar. De cijfers in dit artikel zijn gegenereerd op 12/02/2015. Bron: Bloomberg & Commerzbank Corporates & Markets. Wat betekent correlatie? Binnen de moderne portfolio theorie van Markowitz speelt het analyseren van correlatie coëfficiënten een belangrijke rol. Het begrip correlatie komt oorspronkelijk uit het Latijn en wordt vertaald als samenhang. Correlatie staat in de statistiek beschreven als de relatie tussen twee of meerdere waarden. In de financiële markten geeft de correlatie weer in welke mate de ontwikkeling van twee verschillende activa statistisch samenhangt. De correlatie wordt weergegeven met de zogenaamde correlatiecoëfficiënt, en kan zowel positief als negatief zijn. De correlatiecoëfficiënt kan waarden tussen +1 (exact dezelfde beweging) en -1 (totaal tegenovergesteld beweging) aannemen. Een correlatie met een waarde van 0 betekent een volledig onafhankelijke ontwikkeling. Een vereenvoudigd voorbeeld van de correlatie van de financiële en kapitaalmarkten is dat de prijzen van aandelen in een economisch herstel meestal stijgen, maar de neiging hebben om te dalen wanneer de economische conjunctuur minder gunstig verloopt. Obligaties vertonen dan weer een tegenovergestelde reactie. Want met een positief ondernemersklimaat hebben ze de neiging om in waarde te dalen, terwijl een economische recessie ervoor zorgt dat de waarde van obligaties meestal stijgen. Opgelet, want de correlatie geeft in eerste instantie een beeld over de richting van het verloop, maar niet over de omvang van de relatieve beweging. Correlatie als risicospreiding De correlatiecoëfficiënt kan dienen als een indicator voor de mate van diversificatie in een beleggingsportefeuille bestaande uit verschillende activaklassen. De combinatie van investeringen met een lage correlatie kan nuttig zijn bij de indeling van de portefeuille risico s. Idealiter wordt een investering samen met een negatief gecorreleerde investering (wat betekent dat als het ene stijgt, het andere daalt) opgenomen, waardoor de volatiliteit van de gehele beleggingsportefeuille vermindert. Het gebruik van correlatie als referentiepunt in de opbouw van beleggingsportefeuilles kan een nuttig instrument zijn om het totale INDICES AANDELEN INDICES AANDELEN VALUTA EDELMETALEN GRONDSTOFFEN VOLATILITEIT & OBLIGATIES AEX AMX BEL20 DAX CAC40 Eurostoxx 50 S&P500 NASDAQ Dow Jones IA Nikkei 225 ING RD Shell Unilever Apple Inc. EUR/USD EUR/CHF EUR/GBP EUR/JPY EUR/AUD EUR/CAD USD/JPY Goud Zilver Platinum Brent olie WTI olie Suiker Koffie Cacoa VIX VAEX Bund future 10-jaars US T-note AEX AMX BEL20 DAX CAC40 Eurostoxx 50 S&P500 15,76 0,876 0,894 0,895 0,934 0,927 0,83 0,751 0,811 0,66 0,812 0,743 0,594 0,431 0,758 27,06 0,852 0,811 0,848 0,831 0,756 0,7 0,73 0,63 0,749 0,596 0,448 0,396 0,891 0,777 13,99 0,851 0,897 0,893 0,797 0,711 0,781 0,62 0,768 0,598 0,526 0,401 0,899 0,746 0,853 17,97 0,934 0,954 0,848 0,783 0,835 0,66 0,726 0,677 0,514 0,445 0,946 0,755 0,914 0,912 17,03 0,981 0,849 0,77 0,834 0,67 0,773 0,699 0,549 0,439 0,952 0,762 0,902 0,949 0,977 17,74 0,846 0,763 0,833 0,66 0,798 0,677 0,593 0,425 0,702 0,617 0,734 0,627 0,704 0,674 11,91 0,913 0,976 0,65 0,656 0,65 0,582 0,532 0,591 0,586 0,637 0,535 0,588 0,571 0,896 13,64 0,876 0,61 0,568 0,576 0,515 0,685 0,701 0,568 0,709 0,625 0,69 0,656 0,965 0,799 11,59 0,64 0,631 0,628 0,6 0,49 0,644 0,635 0,601 0,479 0,531 0,535 0,618 0,608 0,591 20,7 0,508 0,509 0,428 0,364 0,753 0,603 0,704 0,71 0,701 0,751 0,602 0,536 0,586 0,52 30,32 0,456 0,357 0,308 0,686 0,393 0,568 0,545 0,676 0,636 0,704 0,493 0,709 0,35 0,426 24,04 0,391 0,341 0,658 0,455 0,597 0,65 0,633 0,484 0,05-0,01 0,073 0,23 0,243 0,247 18,42 0,23 0,285 0,346 0,302 0,259 0,294 0,264 0,46 0,588 0,37 0,43 0,199 0,141 0,058 21,35-0,65-0,33-0,587-0,53-0,62-0,59-0,37-0,3-0,37-0,28-0,44-0,516-0,46-0,04-0,26-0,06-0,22-0,27-0,28-0,29 0,061 0,067 0,068 0,13-0,21-0,153-0,32 0,319-0,6-0,25-0,533-0,54-0,57-0,57-0,36-0,24-0,38-0,19-0,38-0,594-0,43-0,05 0,089 0,225 0,04 0,033 0,017 0,032 0,286 0,243 0,343 0,5 0,097-0,025-0,14 0,196-0,39-0,27-0,319-0,29-0,37-0,35-0,29-0,15-0,31-0,06-0,23-0,398-0,34 0,059-0,58-0,31-0,466-0,46-0,5-0,51-0,54-0,34-0,57-0,24-0,47-0,681-0,26-0,02 0,601 0,493 0,506 0,45 0,506 0,498 0,589 0,491 0,652 0,74 0,445 0,377 0,21 0,238-0,32-0,28-0,318-0,29-0,29-0,29-0,42-0,37-0,49-0,39-0,26-0,206-0,04-0,27-0,13-0,09-0,205-0,11-0,13-0,11-0,27-0,2-0,33-0,16-0,17-0,03 0,066-0,19-0,07-0,06-0,15-0,04-0,06-0,07-0,13-0,13-0,16-0,13-0,08-0,028 0,068-0,07 0,223 0,09 0,198 0,155 0,24 0,232 0,238 0,066 0,243 0,15 0,092 0,443 0,128 0,144 0,223 0,095 0,209 0,152 0,242 0,225 0,231 0,03 0,252 0,12 0,102 0,433 0,146 0, ,03 0,066 0,009 0,058 0,043-0,04-0,09-0,09-0,01-0,23 0,058 0,278 0,048-0,25-0,14-0,222-0,37-0,24-0,3-0,23-0,23-0,21-0,02-0,34-0,081 0,03-0,11-0,12-0,04-0,117-0,13-0,14-0,13 0,029-0,1 0,037-0,12-0,07 0,164-0,26-0,16-0,71-0,56-0,726-0,64-0,72-0,67-0,89-0,77-0,88-0,52-0,58-0,644-0,28-0,44-0,85-0,66-0,822-0,78-0,82-0,81-0,74-0,61-0,74-0,55-0,68-0,609-0,51-0,37-0,21-0,28-0,199-0,21-0,2-0,19-0,33-0,2-0,38-0,26-0,23-0,277 0,016-0,14-0,55-0,4-0,443-0,39-0,5-0,48-0,66-0,51-0,68-0,58-0,35-0,601-0,07-0,23 NASDAQ Dow Jones IA Nikkei 225 ING RD Shell Unilever Apple Inc. 8 STRIKE MAART-APRIL 2015

9 portefeuillerisico te beheren. Correlatie en causaliteit De correlatiecoëfficiënt wordt gemeten op basis van historische waarden en deze veranderen over tijd. Het is dus belangrijk om te weten uit welk tijdsinterval de historische data is vervaardigd. Zo kan het bijvoorbeeld zijn dat in tijden van recessie bepaalde activa klassen een sterkere of juist een zwakkere correlatie vertonen dan in tijden van hoogconjunctuur. Daarnaast is het een veel voorkomende, soms onderbewust gemaakte vergissing dat een correlatie en causaliteit hetzelfde zijn. Wanneer bijvoorbeeld de AEX-index en olie in dezelfde richting met elkaar meebewegen, en dus positief gecorreleerd zijn, betekent dit niet dat een hogere stand van de AEX-index een hogere olieprijs veroorzaakt. Mogelijk is er een derde variabele die deze stijging veroorzaakt of is er juist geen enkele relatie. n 0,8 0,75 0,7 0,65 0,6 0,55 0,5 01/02/2010 Dagelijske correlatie AEX-index en S&P500 CORRELATIE 01/02/ /02/2012 JAAR DE EVOLUTIE VAN DE CORRELATIE 01/02/ /02/ /02/2015 In deze grafiek ziet u de evolutie van de dagelijkse correlatie tussen de Nederlandse AEX index en de brede Amerikaanse S&P 500 index over een periode van 5 jaar. Wat opgemerkt kan worden is dat correlatie tussen twee activa klassen allesbehalve constant is, en dat deze verandert over tijd. De cijfers in dit artikel zijn gegenereerd op 12/02/2015. Bron: Bloomberg & Commerzbank Corporates & Markets. Het is belangrijk om te weten uit welk tijdsinterval de historische data is vervaardigd. VALUTA EDELMETALEN GRONDSTOFFEN VOLATILITEIT & OBLIGATIES EUR/USD EUR/CHF EUR/GBP EUR/JPY EUR/AUD EUR/CAD USD/JPY Goud Zilver Platinum 0,174 0,129-0,128 0,407-0,512-0,347 0,328 0,016 0,222 0,26 0,35 0,371 0,095-0,141 0,023-0,643-0,717-0,206-0,206 0,226 0,164-0,083 0,405-0,454-0,287 0,277 0,081 0,263 0,328 0,3 0,326 0,094 0,003 0,023-0,577-0,644-0,279-0,279 0,213 0,158-0,03 0,394-0,454-0,29 0,276 0,041 0,229 0,25 0,33 0,356 0,179-0,073 0,049-0,629-0,697-0,199-0,199 0,239 0,124-0,073 0,444-0,481-0,308 0,312 0,043 0,252 0,236 0,33 0,356 0,115-0,195 0,012-0,63-0,691-0,206-0,206 0,242 0,146-0,058 0,45-0,486-0,287 0,316 0,033 0,243 0,234 0,36 0,387 0,162-0,09 0,05-0,666-0,734-0,196-0,196 0,261 0,152-0,056 0,46-0,468-0,282 0,311 0,014 0,225 0,223 0,34 0,363 0,161-0,126 0,045-0,656-0,733-0,193-0,483 0,294 0,229-0,004 0,488-0,51-0,303 0,313 0,012 0,236 0,242 0,44 0,46 0,056-0,115 0,09-0,716-0,645-0,327-0,639 0,261 0,23-0,002 0,464-0,441-0,27 0,315 0,002 0,214 0,228 0,37 0,394-0,01-0,133-0,01-0,69-0,625-0,199-0,499 0,269 0,228-0,016 0,477-0,501-0,294 0,323-0,02 0,203 0,204 0,41 0,426 0,032-0,103 0,06-0,71-0,636-0,379-0,677 0,17 0,162-0,087 0,548-0,433-0,21 0,504-0,04 0,153 0,197 0,22 0,229 0,016-0,045-0,1-0,514-0,522-0,259-0,586 0,211 0,115-0,055 0,336-0,335-0,238 0,207 0,011 0,171 0,237 0,25 0,251-0,02-0,127 0,055-0,496-0,575-0,227-0,345 0,089 0,075-0,179 0,244-0,463-0,354 0,21 0,086 0,239 0,196 0,39 0,426 0,061-0,056 0,159-0,463-0,525-0,277-0,59-0,043-0,01-0,123 0,179-0,371-0,265 0,258-0,12 0,004-0,03 0,17 0,179 0,177-0,058-0,14-0,385-0,428 0,016-0,127 0,171 0,16 0,017 0,244-0,236-0,162 0,132 0,061 0,185 0,213 0,3 0,296-0,04-0,053-0,08-0,419-0,37-0,14-0,261 6,59 0,193 0,462 0,594 0,162 0,51-0,225 0,403 0,438 0,397 0,26 0,257 0,104 0,112 0,206-0,146-0,134 0,082 0,206 0,344 20,06 0,152 0,3 0,018 0,059 0,183-0,1-0,07 0,007 0,14 0,107-0,16 0,115 0,012-0,199-0,167-0,085-0,163 0,691 0,361 5,78 0,206 0,333 0,457-0,189 0,102 0,111 0,089 0,04 0,043 0,024 0,121-0,19-0,003-0,007 0,032 0,279 0,44 0,392 0,412 8,7-0,105 0,142 0,649 0,113 0,246 0,298 0,31 0,294-0,09 0,026 0,033-0,384-0,363-0,387-0,488 0,464 0,339 0,324 0,335 9,24 0,616-0,28-0,06-0,21-0,16-0,2-0,25-0,24-0,118-0,19 0,36 0,347 0,024 0,053 0,593 0,244 0,601 0,186 0,696 8,39-0,31 0,054-0,02-0,03-0,14-0,19-0,07-0,008-0,14 0,272 0,252 0,219 0,306-0,325 0,147-0,11 0,706-0,008-0,269 8,23-0,25-0,12-0,02 0,13 0,114-0,19-0,064-0,13-0,327-0,311-0,484-0,689 0,092-0,388-0,013-0,469-0,001 0,096-0,571 14,45 0,8 0,625 0,23 0,239 0,137 0,057 0,08 0 0,052 0,296 0,362-0,022-0,454-0,125-0,394-0,138-0,067-0,403 0,855 23,66 0,633 0,4 0,39 0,181 0,049 0,042-0,211-0,158 0,122 0,082 0,176-0,286-0,011-0,182-0,128-0,041-0,338 0,678 0,668 13,65 0,34 0,354 0,113 0,052 0,172-0,202-0,182 0,09 0,084 0,038 0,175-0,281 0,197-0,054-0,255 0,173-0,15-0,13-0,04 26,6 0,95-0,38-0,333-0,3-0,382-0,333-0,304-0,382 0,018 0,056-0,278 0,19-0,184-0,342 0,181-0,11-0,09 0,012 0,94 26,34-0,39-0,346-0,33-0,394-0,346-0,327-0,368-0,023-0,226-0,08-0,299-0,376-0,149-0,3 0,387 0,421 0,335 0,01 0,106 15,72 0,389 0,166-0,017-0,035 0,246 0,158 0,226 0,116 0,223 0,003-0,054 0,038-0,178 0,113 0,077 0,07 0,03 0,078 0,446 37,55 0,199 0,116 0,069 0,136 0,181 0,2-0,008-0,138 0,015 0,01-0,205-0,144 0,107 0,023 0,202 0,23 0,308 0,101 0,14 16,67-0,025-0,11-0,074 0,016 0,424-0,086 0,325-0,222 0,32 0,543-0,567 0,393 0,28 0,144-0,26-0,27 0,014 0,183 0,03 121,64 0,802 0,45 0,551 0,462 0,074 0,403-0,179 0,317 0,543-0,551 0,377 0,224 0,139-0,29-0,33-0 0,181-0,01 0, ,51 0,49 0,546 0,082-0,085 0,032-0,387 0,024 0,219-0,484 0,296 0,122 0,09-0,3-0,33 0,246 0,136-0,07 0,45 0,49 3,51 0,657 0,254-0,173 0,285-0,477 0,095 0,335-0,701 0,439 0,178 0,195-0,42-0,38 0,178 0,182-0,03 0,589 0,598 0,657 5,02 Brent olie WTI olie Suiker Koffie Cacoa VIX VAEX Bund future 10-jaars US T-note STRIKE MAART-APRIL

10 DE SERVICES VAN COMMERZBANK BEURSPRODUCTEN DE AANBEVELINGEN VAN 4-TRADERS.COM Gratis aanbevelingen per SMS of met ideeën om te investeren. TURBO DAILY De dagelijkse ochtendmailing met daarin ondermeer het laatste nieuws over de sluiting van de markten in de VS en de opening in Amsterdam. HET LAATSTE NIEUWS Een die elke veertien dagen verschijnt met daarin een update over de laatste uitgiften en de actualiteit bij Commerzbank. BROCHURES Brochures over al onze producten zijn beschikbaar via u kunt ze downloaden of aanvragen. DE HOTLINE Een team van specialisten staat voor u klaar en beantwoordt uw vragen via (NL) of (BE). FACEBOOK Like Commerzbank op Facebook en blijf zo op de hoogte van de laatste ontwikkelingen. TWITTER@COMMERZ_BEURS Volg onze tweets met daarin dagelijkse informatie en commentaar op de financiële markten. franz massard, maxkabakov, opolja, RnStudio s, bloomua, contrastwerkstatt - Fotolia.com

11 1.167 miljard $ Dit is het bedrag dat bedrijven wereldwijd in 2014 uitkeerden aan hun aandeelhouders. 18,46 Dit is de koers/winst verhouding van de S&P500 op 17 februari De koers/winst verhouding van de AEX bedroeg op deze datum 22, % Dit is de 3 maands Euribor (interbancaire rente Europese banken) halverwege februari. De Euribor met een looptijd van één week was zelfs negatief: -0,032%. 4-TRADERS De index van de dertig grootste Duitse beursgenoteerde ondernemingen blijft buitengewoon goede prestaties neerzetten. De aandelen genoteerd in Frankfurt zetten een sterke rally neer: +25% sinds 6 maanden, waarvan 9% in januari. De ingreep van Mario Draghi en zijn ECB heeft de stijging van de Duitse index ondersteund. De politiek van monetaire versoepeling, om de vast gelopen Europese economieën te doen herleven, heeft een zeer positieve weerslag gehad op de De DAX zeer trendy! PATRICK REJAUNIER Senior Analist Duitse beursindex. Investeerders hebben genoeg redenen gevonden om te investeren in Duitse aandelen door de lage koers van de euro, de voordelige olieprijs en de lage rentevoeten. Ondanks de crisis in Rusland, het land dat goed is voor 3,5% van de Duitse export en daarmee de op 10 na grootste export partner is van Duitsland, laten de groeicijfers van Duitsland een aangename verrassing zien van 1,6% belooft ondersteund te worden dankzij de sterke binnenlandse vraag die het mogelijk maakt om de groeivooruitzichten tussen de 1,3% en 1,5% aan te houden. De DAX vertoont een relatief evenwichtige weging van de dertig aandelen waaruit de index bestaat. De grootste marktkapitalisatie is voor Bayer die 10% van de index uitmaakt. De negen grootste bedrijven representeren samen 61% van de gehele index. De euforie overstroomt de aandelenmarkten waarbij elke nieuwe positieve noot een reden lijkt voor de investeerder om de opgaande trend voort te zetten. Toch kan deze stijging plaatsvinden met de nodige consolidaties. Een fase waarbij er winsten worden genomen wordt uiteindelijk bijna onvermijdelijk. In dit stadium van groei, noteren drie kwart van de aandelen boven de gemiddelde waardering van analysten. Deze divergentie is ongeveer 5%, wat maakt dat de aandelen gevoelig worden voor een consoliderende fase. Om een sterke daling van de aandelen binnen de DAX index te voorkomen, zullen de koersdoelen van de aandelen flink moeten worden verhoogd (met ongeveer 15%). Grafisch gezien vormt de puntengrens een symbolische weerstand die het toelaat om te consolideren richting de 10200/10400 punten. Het bereiken van dit niveau dient als basis om een nieuwe koopformatie te vormen en sterk terug te keren in aandelen van Duitse bedrijven. n STRIKE MAART-APRIL

12 BEURS INFO AEX De zin voor risico blijft intact Gezien de Amerikaanse economie haar robuustheid bevestigt en de ECB heeft aangekondigd massaal liquiditeiten in de markten pompen om het herstel te ondersteunen, is er weinig bijkomende informatie nodig om de stijging van de financiële markten te verklaren sinds het einde van De indices kennen enige turbulentie als gevolg van de geopolitieke spanningen in Oekraïne, de hoge volatiliteit van de olieprijzen, de onzekerheid over Griekenland en de bezorgdheid voor de economische vertraging wereldwijd. Echter, het optimisme overheerst en partijen in de markt profiteren van de minste terugval om tegen een lagere aankoopkoers bij te kopen. Aandelen blijven de enige activaklasse welke een aantrekkelijk rendement kan voorleggen. De markten hebben de afgelopen weken geprofiteerd van de aankondiging van het staakt het vuren in Oekraïne, de terugval van de olieprijzen en de voorzichtige hoop op een akkoord tussen Athene en haar schuldeisers. De ECB is gestart met het verhogen van haar ELA (noodkredieten) ten bedrage van 65 miljard euro voor Griekenland, hiermee wordt een klein beetje tijd gekocht om tot een echte oplossing te komen. Een akkoord over de schuldherschikking kan weldra worden goedgekeurd, wat de twijfels van de marktpartijen definitief moet wegnemen. Ondanks de verwachting van een stijging van de rente in de Verenigde Staten zal de ECB vanaf maart starten met haar kwantitatieve versoepeling. De ECB gaat tot september 2016 maandelijks 60 miljard euro injecteren door staats- en bedrijfsobligaties aan te kopen, maar verplaatst daarbij het grootste deel van de risico s naar de nationale centrale banken. Deze aangekondigde maatregelen zijn zwaarder dan wat aanvankelijk verwacht werd en zijn de oorzaak voor het hernieuwde enthousiasme van de kopers die hun 12 STRIKE MAART-APRIL 2015

13 DOW JONES vertrouwen verder zagen toenemen. Het resultatenseizoen in de Verenigde Staten nadert haar einde. De balans is over het algemeen positief aangezien 80% van de bedrijven van de S&P500 die reeds de resultaten gepubliceerd hebben, 71% de winst verwachtingen hebben overtroffen. Historisch gezien is dit gegeven fors boven het gemiddelde. Daartegenover staat dat dit percentage slechts 50% is voor de omzetcijfers en de vooruitzichten voor de komende jaren stukken voorzichtiger zijn. Daarboven komt dat de stijging van de winsten slechts 3% bedroeg, t.o.v. bijna 12% in oktober. Deze neerwaartse herzieningen roepen op tot terughoudendheid en kunnen dienen als voorbode voor voorzichtigheid op de financiële markten. Grafisch gezien evolueert de Nederlandse AEX index naar het hoogste punt sinds 2008, voornamelijk gedragen door de ECB en de anticipaties op een akkoord in Griekenland. De trend blijft duidelijk positief en boven het niveau van 415 punten, een niveau dat samenvalt met het 50-weken voortschrijdend gemiddelde. In dagelijkse cijfers uitgedrukt blijft de trend naar boven toe gericht indien de index boven de 431 punten blijft. Op korte termijn is het mogelijk dat de er een uitbraak is uit de zone van 450/474 punten. Een uitbraak naar boven toe van deze zone maakt een nieuwe potentiële stijging richting de 496/500 punten mogelijk. Onder de 450 punten daarentegen kunnen er winstnemingen zijn die de index richting de 431 punten sturen. Rekening houdend met de recente stijgingen en het overgekochte karakter van de markt, richten wij ons op een scenario waarbij de index daalt. n Laurent POLSINELLI Copyright (c) traders.com Na een daling begin dit jaar, een fase waarin de index achterbleef bij de ontwikkelingen van andere indices, heeft de Dow Jones snel een grote sprong gemaakt. Inmiddels is de index op weg naar nieuwe records. De opwaartse dynamiek die waarneembaar is in verschillende tijdsintervallen wordt daarom niet beïnvloed. Echter, een daling voorbij de punten zou een uigesproken consolidatie richting de punten teweeg kunnen brengen. NASDAQ 100 De NASDAQ 100 laat geen tekenen van zwakte zien en stijgt verder naar haar hoogste punt sinds De trend blijft duidelijk positief en alleen een daling beneden de 4140 punten van de maandelijkse slotkoers zou een eerste verkoopsignaal beteken. In dit geval kan men een terugval richting de 4000 punten verwachten. Anders kan de rally zich voortzetten richting de 4500 punten. NIKKEI Na de stijging begin dit jaar, welke werd gestuwd door een versoepeling van het monetaire beleid van de Japanse centrale bank, is de Nikkei aan een nieuwe fase van consolidatie begonnen. Een uitbraak van de zone tussen en punten betekent een veranderde dynamiek. Een doorbraak naar boven voorspelt veel goeds voor een versnelling naar de punten toe. OPINIE MIDDELLANGE TERMIJN OPINIE MIDDELLANGE TERMIJN OPINIE MIDDELLANGE TERMIJN Ú Ú Ú OPINIE LANGE TERMIJN OPINIE LANGE TERMIJN OPINIE LANGE TERMIJN Ú Ú Ú STRIKE MAART-APRIL

14 BEURS INFO DE BRENT EURO/DOLLAR OPINIE MIDDELLANGE TERMIJN Ú OPINIE LANGE TERMIJN Þ OPINIE MIDDELLANGE TERMIJN à OPINIE LANGE TERMIJN à Brent: blijft bijzonder volatiel Griekse tragedie - deel 2 De recente prijsstijging van Brent olie is moeilijk te verklaren op basis van fundamentele elementen. Hoewel de Verenigde Staten geconfronteerd worden met stakingen in de oliesector die de grootste zijn sinds 1980, blijft het aanbod nog altijd groot t.o.v. een achterblijvende vraag. Het Internationaal Energie Agentschap verwacht in 2015 een Amerikaanse productie van 9,3 miljoen vaten per dag tegenover een gemiddelde van 8,5 miljoen in Dit is een verhoging van ongeveer 10%. Deze verwachting speelt dus niet in het voordeel van een duurzaam herstel van de olieprijs op korte termijn. De nationale bank van Engeland heeft ook haar twijfels geuit ten aanzien van een stijgende olieprijs en heeft haar verwachting van de prijs van een vat Brent olie bijgesteld van 89 USD vorige november, naar 58 USD vandaag. Verder heeft Citibank een sterk statement gemaakt door te anticiperen op een gemiddelde koers voor 2015 voor de Brent van 54 USD. Opmerkelijk was de stelling dat de Amerikaanse bank verwacht dat WTI dit jaar een dieptepunt van 20 USD zal bereiken dit jaar. Technisch gezien stabiliseerden de koersen van olie in de zone van 49 USD voordat ze sterk herstelden richting de 60 USD (+25% tussen de 1e en de 13e februari). Deze plotselinge opleving heeft alle karakteristieken van een secundaire, technische opleving. Als zodanig, opteren wij voor een dalend scenario van de onderliggende waarde op korte termijn met een doelstelling die zich rond de 50 USD bevindt. Wij willen benadrukken dat vanwege de sterke volatiliteit van de onderliggende waarde, de kans op foutieve indicaties vergroot is. Pierre Gilles de la LONDE Copyright (c) traders.com De euro/dollar bevindt zich nog altijd in een consoliderende fase na de aankondiging van het uitgebreide aankoopprogramma van activa door de ECB en de verkiezingsoverwinning van de Griekse Syriza. De beweging van de euro/dollar is momenteel gestabiliseerd in afwachting van de onderhandelingen tussen het Griekse schiereiland en haar schuldeisers van de Trojka. De Europese centrale bank heeft toegezegd om vanaf maart 2015 maandelijks 60 miljard euro in de economie te injecteren, voor een duur van minimaal 19 maanden. De economische statistieken, van welke aard ook, veranderen daar niets meer aan. Zelfs een verdere daling van de consumentenprijzen (-0.6% op jaarbasis in januari) of de groei over 2014 (+0.9%), die de prognoses van de Europose commissie overschrijdt, worden verbannen naar de achtergrond. Momenteel hebben enkel speculaties over een exit van Griekenland een invloed op de markten. Als gevolg van de Duitse inflexibiliteit en de opschorting van de ECB om de banken goedkoop te financieren, stelt de nieuwe Griekse regeringscoalitie vast dat verwezenlijken van de verkiezingsbeloften in het gedrang komt. Het volledig doorvoeren van anti- bezuinigingsmaatregelen zal bijzonder lastig worden. De Verenigde Staten, welke onlangs de robuustheid van haar maandelijkse werkgelegenheidscijfers bevestigde, compenseert een gemengd beeld over de ontwikkelingen in dit land. De inflatie, de consumptie en het consumentenvertrouwen dalen en het handelskort verslechterde aanzienlijk in Ook heeft een groot aantal Amerikaanse exporteurs last van de sterke stijging van de dollar. Deze elementen zorgen voor een ondersteuning van de Euro. De Federal Reserve heeft bevestigd dat ze haar beleid niet zal aanpassen en spreekt van een solide groei, desondanks is men van mening dat er met voorzichtigheid moet worden om gegaan met de normalisering van Amerikaanse monetaire politiek. Grafisch gezien stabiliseert de koers van de euro/dollar. In januari daalde de koers nog met ongeveer 7% als gevolg van de bevestiging van de nieuwe monetaire politiek van de ECB. De stabiliteit zou zelfs permanent kunnen worden indien de onderhandelingen tussen Griekenland en haar schuldeisers goede resultaten gaan opleveren Mathieu BURBAU Copyright (c) traders.com 14 STRIKE MAART-APRIL 2015

15 Koersoverzicht STRIKE MAART-APRIL NIEUWE PRODUCTEN VAN COMMERZBANK n Rendementesproducten n Hefboomproducten met stop loss-niveau n Hefboomproducten zonder stop loss-niveau Vind al hun karakteristieken op onze website :

16 Koersoverzicht Nieuw product Hefboomproducten met stop loss-niveau t Aandelen Limited s Afloopdatum Aegon (6,60 EUR) 53P9Z Long 4,80 1,85 20/03/15 3,6 1,0 DE000CR4J7T6 12L8Z Long 5,30 1,35 20/03/15 4,9 1,0 DE000CR4HM65 11L8Z Long 5,70 0,96 20/03/15 6,9 1,0 DE000CR4HM57 13L8Z Short 7,30 0,75 20/03/15 8,8 1,0 DE000CR4HM73 Air France - KLM (7,58 EUR) 14L8Z Long 6,10 1,52 20/03/15 5,0 1,0 DE000CR4HM81 47J9Z Long 6,60 0,52 20/03/15 7,3 2,0 DE000CR4HCF8 78V7Z Short 8,50 1,01 20/03/15 7,5 1,0 DE000CR6XJF5 55P9Z Short 9,00 1,51 20/03/15 5,0 1,0 DE000CR4J7V2 Apple Inc. (128,01 USD) 65L8Z Long 85,00 3,83 20/03/15 2,9 10,0 DE000CR4HNL3 64L8Z Long 93,00 3,12 20/03/15 3,6 10,0 DE000CR4HNK5 84K7Z Long 103,00 2,24 20/03/15 5,0 10,0 DE000CR4HF64 85K7Z Short 135,00 0,66 20/03/15 17,1 10,0 DE000CR4HF72 ArcelorMittal (9,89 EUR) 46S9Z Long 6,70 3,27 20/03/15 3,0 1,0 DE000CR6X502 57J9Z Long 7,20 2,76 20/03/15 3,6 1,0 DE000CR4HCQ5 45S9Z Long 7,70 2,27 20/03/15 4,4 1,0 DE000CR6X4Z0 38L8Z Short 11,00 1,20 20/03/15 8,2 1,0 DE000CR4HMW2 ASML Holding NV (91,31 EUR) 18L8Z Long 66,00 26,07 20/03/15 3,5 1,0 DE000CR4HMC4 59I9Z Long 71,00 10,54 20/03/15 4,3 2,0 DE000CR4H7Q4 51J9Z Long 76,00 8,05 20/03/15 5,7 2,0 DE000CR4HCJ0 58P9Z Long 81,00 11,15 20/03/15 8,2 1,0 DE000CR4J7Y6 52J9Z Short 97,00 3,28 20/03/15 13,9 2,0 DE000CR4HCK8 59P9Z Short 102,00 11,46 20/03/15 8,0 1,0 DE000CR4J7Z3 41Q8Z Short 107,00 16,41 20/03/15 5,6 1,0 DE000CR4JBE9 DSM NV (46,92 EUR) 42S9Z Long 35,00 12,32 20/03/15 3,8 1,0 DE000CR6X4W7 61P9Z Long 38,00 9,33 20/03/15 5,0 1,0 DE000CR4J803 79V7Z Long 41,00 6,35 20/03/15 7,4 1,0 DE000CR6XJG3 43S9Z Short 50,00 3,51 20/03/15 13,4 1,0 DE000CR6X4X5 24L8Z Short 56,00 9,44 20/03/15 5,0 1,0 DE000CR4HMH3 25L8Z Short 60,00 13,43 20/03/15 3,5 1,0 DE000CR4HMJ9 Fugro (20,26 EUR) 64P9Z Long 14,00 1,29 20/03/15 3,1 5,0 DE000CR4J837 63P9Z Long 15,00 1,09 20/03/15 3,7 5,0 DE000CR4J829 81V7Z Long 16,00 0,89 20/03/15 4,6 5,0 DE000CR6XJH1 82V7Z Long 17,00 0,70 20/03/15 5,8 5,0 DE000CR6XJJ7 83V7Z Short 22,00 0,40 20/03/15 10,1 5,0 DE000CR6XJK5 78K7Z Short 24,00 0,40 20/03/15 5,1 10,0 DE000CR4HF15 79K7Z Short 28,00 0,79 20/03/15 2,6 10,0 DE000CR4HF23 Gemalto NV (72,12 EUR) 26L8Z Long 50,00 2,26 20/03/15 3,2 10,0 DE000CR4HMK7 27L8Z Long 55,00 1,76 20/03/15 4,1 10,0 DE000CR4HML5 28L8Z Long 60,00 1,26 20/03/15 5,7 10,0 DE000CR4HMM3 31L8Z Short 74,00 0,29 20/03/15 24,9 10,0 DE000CR4HMP6 66P9Z Short 79,00 0,78 20/03/15 9,2 10,0 DE000CR4J852 ING (12,63 EUR) 63M8Z Long 8,80 3,93 20/03/15 3,2 1,0 DE000CR4HU40 33L8Z Long 9,20 3,53 20/03/15 3,6 1,0 DE000CR4HMR2 32L8Z Long 9,60 3,13 20/03/15 4,0 1,0 DE000CR4HMQ4 35L8Z Short 13,60 1,06 20/03/15 11,9 1,0 DE000CR4HMT8 64M8Z Short 14,60 2,06 20/03/15 6,1 1,0 DE000CR4HU57 KBC Bank NV (53,26 EUR) 66I9Z Long 38,00 15,77 20/03/15 3,4 1,0 DE000CR4H7W2 67P9Z Long 41,00 12,77 20/03/15 4,2 1,0 DE000CR4J860 68P9Z Short 55,00 2,29 20/03/15 23,3 1,0 DE000CR4J878 Philips (25,53 EUR) 71P9Z Long 18,00 7,73 20/03/15 3,3 1,0 DE000CR4J894 44L8Z Long 19,00 6,74 20/03/15 3,8 1,0 DE000CR4HN15 45L8Z Long 20,00 5,74 20/03/15 4,4 1,0 DE000CR4HN23 46L8Z Long 21,00 4,74 20/03/15 5,4 1,0 DE000CR4HN31 69P9Z Long 22,00 3,75 20/03/15 6,8 1,0 DE000CR4J886 49L8Z Short 28,50 3,18 20/03/15 8,0 1,0 DE000CR4HN64 48S9Z Short 30,50 5,17 20/03/15 4,9 1,0 DE000CR6X528 Randstad (47,81 EUR) 52L8Z Long 32,00 16,19 20/03/15 3,0 1,0 DE000CR4HN80 51L8Z Long 34,00 14,20 20/03/15 3,4 1,0 DE000CR4HN72 49S9Z Long 37,00 11,21 20/03/15 4,3 1,0 DE000CR6X536 Financierings-niveau Stop loss-niveau Afloopdatum 51S9Z Long 40,00 8,23 20/03/15 5,8 1,0 DE000CR6X544 84V7Z Long 43,00 5,27 20/03/15 9,1 1,0 DE000CR6XJL3 52S9Z Short 52,00 4,62 20/03/15 10,3 1,0 DE000CR6X551 85V7Z Short 56,00 8,57 20/03/15 5,6 1,0 DE000CR6XJM1 Royal Dutch Shell A (29,22 EUR) 53S9Z Long 21,00 8,46 20/03/15 3,5 1,0 DE000CR6X569 57L8Z Long 23,00 6,46 20/03/15 4,5 1,0 DE000CR4HND0 72P9Z Long 25,00 4,47 20/03/15 6,5 1,0 DE000CR4J8A4 44Q8Z Short 30,00 1,07 20/03/15 27,3 1,0 DE000CR4JBH2 59L8Z Short 32,00 3,02 20/03/15 9,7 1,0 DE000CR4HNF5 61L8Z Short 34,00 5,01 20/03/15 5,8 1,0 DE000CR4HNG3 SBM Offshore (9,96 EUR) 55S9Z Long 7,00 3,03 20/03/15 3,3 1,0 DE000CR6X585 54S9Z Long 7,50 2,54 20/03/15 3,9 1,0 DE000CR6X577 75P9Z Long 8,00 2,04 20/03/15 4,9 1,0 DE000CR4J8D8 86V7Z Long 8,50 1,55 20/03/15 6,4 1,0 DE000CR6XJN9 45Q8Z Short 11,00 1,13 20/03/15 8,8 1,0 DE000CR4JBJ8 73P9Z Short 12,00 2,12 20/03/15 4,7 1,0 DE000CR4J8B2 s 3D Systems Corp (31,06 USD) 39N9Z Long 23,09 24,70 0,80 3,4 10,0 DE000CR4J1D3 66M9Z Long 25,09 26,80 0,62 4,4 10,0 DE000CR4HW63 67M9Z Short 37,19 33,40 0,59 4,6 10,0 DE000CR4HW71 35H9Z Short 40,07 36,40 0,84 3,3 10,0 DE000CR4H1H6 ABB Ltd (20,11 CHF) 9948Z Long 12,94 13,54 0,67 2,8 10,0 DE000CM4ARJ8 14H3Z Long 14,82 15,50 5,02 3,7 1,0 DE000CK6V1W0 51W7Z Long 16,82 17,50 3,15 6,0 1,0 DE000CR6XPC9 Aegon (6,60 EUR) 86Z3Z Long 4,46 4,67 2,16 3,1 1,0 DE000CZ79TM7 56E4Z Long 4,98 5,22 1,64 4,0 1,0 DE000CZ7DND2 24F6Z Long 5,16 5,40 1,46 4,5 1,0 DE000CZ7DY81 68Q7Z Long 5,46 5,71 1,16 5,7 1,0 DE000CR4JA00 78U7Z Long 5,76 6,03 0,86 7,7 1,0 DE000CR6XDB7 17H4Z Short 7,17 6,83 0,58 11,4 1,0 DE000CZ7E6T3 12J6Z Short 7,80 7,44 1,21 5,5 1,0 DE000CB1M3D1 Air France - KLM (7,58 EUR) 13G7Z Long 5,23 5,48 1,19 3,2 2,0 DE000CR1K2A7 23H9Z Long 5,61 5,87 1,00 3,8 2,0 DE000CR4H161 24H9Z Long 6,04 6,32 0,78 4,9 2,0 DE000CR4H179 28I9Z Long 6,47 6,77 1,15 6,6 1,0 DE000CR4H6W4 92V8Z Short 8,16 7,82 0,61 12,4 1,0 DE000CR6XLF1 66R8Z Short 8,86 8,45 1,31 5,8 1,0 DE000CR4JH78 61M9Z Short 9,56 9,12 2,00 3,8 1,0 DE000CR4HW14 Altice SA (82,84 EUR) 23S9Z Long 59,05 62,65 4,82 3,4 5,0 DE000CR6X4D7 83U7Z Long 64,06 67,95 3,82 4,3 5,0 DE000CR6XDF8 52W7Z Long 69,04 73,15 3,54 5,9 4,0 DE000CR6XPD7 54W7Z Short 93,96 88,40 2,87 7,2 4,0 DE000CR6XPF2 Apple Inc. (128,01 USD) 86C8Z Long 90,97 94,70 3,31 3,4 10,0 DE000CR1JGK1 38I7Z Long 96,32 100,30 2,83 4,0 10,0 DE000CR4H2Z6 93U7Z Long 102,29 106,60 2,31 4,9 10,0 DE000CR6XDQ5 96V8Z Long 108,69 112,92 1,75 6,4 10,0 DE000CR6XLK1 42K8Z Short 135,33 129,80 0,69 16,3 10,0 DE000CR4HGF9 ArcelorMittal (9,89 EUR) 26S9Z Long 6,69 7,00 3,23 3,1 1,0 DE000CR6X4G0 29N9Z Long 7,08 7,41 2,83 3,5 1,0 DE000CR4J142 25S9Z Long 7,49 7,83 2,43 4,1 1,0 DE000CR6X4F2 93V8Z Long 7,89 8,51 2,03 4,9 1,0 DE000CR6XLG9 63M9Z Short 10,45 9,97 0,58 17,1 1,0 DE000CR4HW30 15E9Z Short 11,25 10,74 1,38 7,2 1,0 DE000CR1JUC9 ASML Holding NV (91,31 EUR) 38B7Z Long 64,24 67,20 27,36 3,3 1,0 DE000CR1J791 25H9Z Long 68,23 71,36 23,37 3,9 1,0 DE000CR4H187 29I9Z Long 72,31 75,63 19,29 4,7 1,0 DE000CR4H6X2 36K8Z Long 76,31 79,81 15,29 6,0 1,0 DE000CR4HGA0 22S9Z Long 80,30 83,98 11,30 8,1 1,0 DE000CR6X4C9 16 Strike maart-april 2015

17 Strike koersoverzicht 18 februari 2015 Financierings-niveau Stop loss-niveau 95M7Z Short 101,74 97,10 10,72 8,5 1,0 DE000CR4HSX7 82U7Z Short 110,33 105,31 19,31 4,7 1,0 DE000CR6XDE1 Google A&C (1090,25 pts) M592Z Long 500,42 523,70 5,18 1,9 100,0 DE000CM027U4 5702Z Long 580,46 607,50 44,78 2,1 10,0 DE000CK4XU11 Imerys (66,58 EUR) 87U7Z Long 50,99 53,33 0,81 4,1 20,0 DE000CR6XDK8 86U7Z Long 56,09 58,66 0,55 6,1 20,0 DE000CR6XDJ0 ING (12,63 EUR) 34F6Z Long 8,52 8,92 4,15 3,0 1,0 DE000CZ7DYH0 35F6Z Long 8,81 9,22 3,85 3,3 1,0 DE000CZ7DYJ6 13J6Z Long 9,10 9,52 3,57 3,5 1,0 DE000CB1M3E9 75Q7Z Long 9,59 10,03 3,08 4,1 1,0 DE000CR4JA67 24S9Z Long 10,09 10,56 2,58 4,9 1,0 DE000CR6X4E5 9175Z Short 20,63 19,69 1,04 1,6 7,68 DE000CB7ZYH1 Johnson&Johnson (100,06 USD) 64W7Z Long 75,26 78,00 2,21 4,0 10,0 DE000CR6XPQ9 43N9Z Long 82,28 85,60 1,59 5,5 10,0 DE000CR4J1G6 19V4Z Long 89,35 93,00 0,94 9,4 10,0 DE000CB9Y9R6 65W7Z Short 109,82 105,00 0,88 10,0 10,0 DE000CR6XPR7 44K8Z Short 119,82 115,00 1,76 5,0 10,0 DE000CR4HGH5 KBC Bank NV (53,26 EUR) 73C5Z Long 33,59 35,14 19,84 2,7 1,0 DE000CZ7DD37 28H9Z Long 36,21 37,88 17,22 3,1 1,0 DE000CR4H1B9 37K8Z Long 38,71 40,48 14,73 3,6 1,0 DE000CR4HGB8 28S9Z Long 41,70 43,61 11,74 4,5 1,0 DE000CR6X4J4 KPN (3,02 EUR) 71E4Z Long 1,99 2,09 1,03 2,9 1,0 DE000CZ7DNS0 37I7Z Long 2,17 2,28 0,86 3,5 1,0 DE000CR4H2Y9 34I9Z Long 2,32 2,43 0,71 4,3 1,0 DE000CR4H716 88U7Z Long 2,47 2,59 0,55 5,5 1,0 DE000CR6XDL6 55W7Z Long 2,62 2,75 0,41 7,4 1,0 DE000CR6XPG0 18W6Z Short 3,24 3,09 0,22 13,7 1,0 DE000CR1HG25 LinkedIn Corp (262,04 USD) 97A7Z Long 166,21 173,00 8,56 2,7 10,0 DE000CR1J3R2 98A7Z Long 180,09 187,50 7,34 3,1 10,0 DE000CR1J3S0 39I9Z Long 194,03 201,90 6,11 3,8 10,0 DE000CR4H765 66W7Z Long 226,01 234,00 3,30 7,0 10,0 DE000CR6XPS5 67W7Z Long 242,01 251,00 1,89 12,2 10,0 DE000CR6XPT3 68W7Z Short 311,86 300,00 4,51 5,1 10,0 DE000CR6XPU1 Netflix Inc (471,27 USD) 67T6Z Long 301,00 316,40 15,17 2,7 10,0 DE000CB9Y2B5 95U7Z Long 401,00 421,40 6,33 6,6 10,0 DE000CR6XDS1 48M6Z Short 520,90 494,60 4,51 9,2 10,0 DE000CB1MQ46 PostNL N.V. (3,55 EUR) 22G7Z Long 2,42 2,53 1,14 3,1 1,0 DE000CR1K2J8 23G7Z Long 2,61 2,73 0,95 3,7 1,0 DE000CR1K2K6 68R8Z Long 2,81 2,94 0,75 4,7 1,0 DE000CR4JH94 56W7Z Long 3,06 3,20 0,50 7,1 1,0 DE000CR6XPH8 Procter & Gamble (85,66 USD) 46K8Z Long 66,13 68,80 1,74 4,3 10,0 DE000CR4HGK9 21V4Z Long 72,15 75,10 1,21 6,2 10,0 DE000CB9Y9S4 45K8Z Long 78,15 81,30 0,68 11,1 10,0 DE000CR4HGJ1 47K8Z Short 97,97 94,00 1,10 6,9 10,0 DE000CR4HGL7 Royal Dutch Shell A (29,22 EUR) 6091Z Long 19,63 20,56 9,68 3,0 1,0 DE000CK4Y569 25G7Z Long 21,45 22,46 7,87 3,7 1,0 DE000CR1K2M2 78Q7Z Long 22,94 24,01 6,38 4,6 1,0 DE000CR4JA91 29S9Z Long 24,43 25,57 4,89 6,0 1,0 DE000CR6X4K2 57W7Z Long 25,93 27,14 3,39 8,6 1,0 DE000CR6XPJ4 62T6Z Short 31,81 30,34 2,68 10,9 1,0 DE000CB9Y262 21W6Z Short 33,83 32,27 4,69 6,2 1,0 DE000CR1HG41 SBM Offshore (9,96 EUR) 35N9Z Long 6,61 6,92 3,36 3,0 1,0 DE000CR4J191 34N9Z Long 7,11 7,45 2,86 3,5 1,0 DE000CR4J183 35I9Z Long 7,62 7,98 2,35 4,2 1,0 DE000CR4H724 31S9Z Long 8,22 8,60 1,76 5,7 1,0 DE000CR6X4L0 65M9Z Short 11,07 10,56 1,13 8,8 1,0 DE000CR4HW55 97M7Z Short 11,96 11,42 2,03 4,9 1,0 DE000CR4HSZ2 Tesla Motors Inc (203,93 USD) 38K6Z Long 150,83 161,50 4,75 3,8 10,0 DE000CB1MAB5 39K6Z Long 155,87 166,90 4,31 4,2 10,0 DE000CB1MAC3 87Q7Z Long 171,70 183,90 2,91 6,2 10,0 DE000CR4JAH4 69M9Z Short 244,58 227,70 3,64 4,9 10,0 DE000CR4HW97 99M7Z Short 266,50 247,80 5,57 3,2 10,0 DE000CR4HT19 42E7Z Short 290,64 270,20 7,71 2,3 10,0 DE000CR1JRB7 96C8Z Short 321,47 298,90 10,42 1,7 10,0 DE000CR1JGU0 Financierings-niveau Stop loss-niveau 92C9Z Short 352,89 328,10 13,18 1,4 10,0 DE000CR1JK27 Twitter Inc (47,74 USD) 28U4Z Long 28,86 30,30 3,42 2,5 5,0 DE000CB9Y3H0 45N9Z Long 31,34 32,90 2,99 2,8 5,0 DE000CR4J1J0 75R8Z Long 34,34 36,10 2,46 3,4 5,0 DE000CR4JHF3 69W7Z Long 37,83 39,10 1,84 4,6 5,0 DE000CR6XPV9 71W7Z Long 41,33 42,90 1,23 6,8 5,0 DE000CR6XPW7 72W7Z Short 54,87 52,80 1,30 6,5 5,0 DE000CR6XPX5 98C8Z Short 59,87 56,90 2,18 3,9 5,0 DE000CR1JGW6 87K4Z Short 69,62 66,10 3,90 2,2 5,0 DE000CB1M7S0 USG People (11,68 EUR) 32S9Z Long 7,64 7,99 4,08 2,9 1,0 DE000CR6X4M8 33S9Z Long 8,14 8,52 3,58 3,3 1,0 DE000CR6X4N6 92U7Z Long 8,73 9,14 2,97 3,9 1,0 DE000CR6XDP7 94V8Z Long 9,23 9,77 2,49 4,7 1,0 DE000CR6XLH7 59W7Z Long 9,72 10,30 1,99 5,9 1,0 DE000CR6XPL0 95V8Z Short 12,99 12,26 1,34 8,7 1,0 DE000CR6XLJ3 BEST s Aalberts Inds (26,90 EUR) 28H5Z Long 17,63 9,49 2,8 1,0 DE000CZ7E8M4 87I9Z Long 19,13 8,00 3,4 1,0 DE000CR4H864 31L7Z Long 20,72 6,40 4,2 1,0 DE000CR4HKA2 28M9Z Long 22,42 4,70 5,7 1,0 DE000CR4HVB7 42W8Z Long 24,31 2,84 9,5 1,0 DE000CR6XQQ7 29M9Z Short 28,62 1,98 13,6 1,0 DE000CR4HVC5 Ackermans & van Haaren NV (108,30 EUR) 64N8Z Long 82,53 0,66 4,1 40,0 DE000CR4HZN3 73P7Z Long 87,54 0,54 5,0 40,0 DE000CR4J3W9 89Q7Z Long 92,53 0,41 6,6 40,0 DE000CR4JAK8 Adidas AG (64,70 EUR) 73N8Z Long 43,45 21,46 3,0 1,0 DE000CR4HZW4 76N7Z Long 47,98 16,94 3,8 1,0 DE000CR4HY87 44M8Z Long 52,52 12,24 5,3 1,0 DE000CR4HTM8 98U7Z Long 57,01 7,75 8,3 1,0 DE000CR6XDV5 27T8Z Short 67,42 3,02 21,4 1,0 DE000CR6X817 Aegon (6,60 EUR) 73M2Z Long 3,99 2,65 2,5 1,0 DE000CZ0HUJ0 77N7Z Long 4,61 2,03 3,3 1,0 DE000CR4HY95 57X1Z Long 4,82 1,83 3,6 1,0 DE000CZ2G5N1 95A6Z Long 4,98 1,66 4,0 1,0 DE000CZ79ZS1 33D4Z Long 5,18 1,46 4,5 1,0 DE000CZ7DGT2 76E6Z Long 5,36 1,28 5,2 1,0 DE000CZ7DSG4 67F6Z Long 5,55 1,08 6,1 1,0 DE000CZ7DZD6 13H7Z Long 5,75 0,89 7,4 1,0 DE000CR4GWN2 41S8Z Long 5,96 0,69 9,6 1,0 DE000CR6X2Y7 15V8Z Long 6,26 0,40 16,5 1,0 DE000CR6XJP4 34H5Z Short 7,18 0,62 10,6 1,0 DE000CZ7E8S1 39D8Z Short 7,68 1,12 5,9 1,0 DE000CR1JM33 Ageas (31,86 EUR) 74M2Z Long 16,42 15,70 2,0 1,0 DE000CZ0HUK8 46R2Z Long 19,79 12,32 2,6 1,0 DE000CZ2F656 74I4Z Long 21,65 10,47 3,0 1,0 DE000CB1LTW3 65T2Z Long 22,71 9,41 3,4 1,0 DE000CZ2FKJ1 37G9Z Long 23,70 8,42 3,8 1,0 DE000CR4GVC7 14I7Z Long 25,20 6,93 4,6 1,0 DE000CR4H2K8 29J7Z Long 26,70 5,43 5,9 1,0 DE000CR4H9L1 79P8Z Long 27,68 4,37 7,3 1,0 DE000CR4J5T0 28T8Z Long 29,18 2,93 10,9 1,0 DE000CR6X825 12W9Z Long 30,77 1,40 22,8 1,0 DE000CR6XS18 99A6Z Short 32,62 1,05 30,3 1,0 DE000CZ79ZW3 81P8Z Short 34,90 3,31 9,6 1,0 DE000CR4J5U8 72V9Z Short 37,41 5,81 5,5 1,0 DE000CR6XMN3 Ahold (16,50 EUR) 77R5Z Long 11,18 5,42 3,0 1,0 DE000CB1NDW3 86H7Z Long 11,67 4,93 3,3 1,0 DE000CR4GYE7 15I7Z Long 12,17 4,43 3,7 1,0 DE000CR4H2L6 87I7Z Long 12,67 3,93 4,2 1,0 DE000CR4H484 31J7Z Long 13,17 3,43 4,8 1,0 DE000CR4H9M9 82P8Z Long 13,87 2,74 6,0 1,0 DE000CR4J5V6 22R9Z Long 14,67 1,94 8,5 1,0 DE000CR4JHY4 54U7Z Long 15,47 1,15 14,3 1,0 DE000CR6XCP9 11Q7Z Short 17,35 0,98 16,8 1,0 DE000CR4J8M9 57S7Z Short 18,65 2,26 7,3 1,0 DE000CR6X1K8 Strike maart-april

18 Koersoverzicht Nieuw product Air France - KLM (7,58 EUR) 38G9Z Long 5,80 0,92 4,1 2,0 DE000CR4GVD5 16H7Z Long 6,10 0,77 4,9 2,0 DE000CR4GWR3 33I8Z Long 6,40 1,26 6,0 1,0 DE000CR4H500 46I9Z Long 6,80 0,87 8,7 1,0 DE000CR4H7C4 12W7Z Short 7,84 0,36 21,1 1,0 DE000CR6XN54 31R7Z Short 8,44 0,94 8,1 1,0 DE000CR4JEK0 72M9Z Short 9,03 1,52 5,0 1,0 DE000CR4HWB5 91L9Z Short 9,73 2,21 3,4 1,0 DE000CR4HRA7 Airbus Group NV (50,98 EUR) 48N7Z Long 33,44 17,90 2,8 1,0 DE000CR4HXN8 89K7Z Long 36,92 14,42 3,5 1,0 DE000CR4HFE4 29R7Z Long 40,39 10,95 4,7 1,0 DE000CR4JEJ2 29T8Z Long 44,28 7,08 7,2 1,0 DE000CR6X833 Akzo Nobel (65,59 EUR) 76K2Z Long 40,90 25,11 2,6 1,0 DE000CZ0HG78 82E4Z Long 44,69 21,32 3,1 1,0 DE000CZ7DP25 18H7Z Long 47,17 18,84 3,5 1,0 DE000CR4GWT9 88I7Z Long 50,17 15,84 4,1 1,0 DE000CR4H492 45J8Z Long 52,66 13,36 4,9 1,0 DE000CR4HAG0 32R7Z Long 55,65 10,38 6,3 1,0 DE000CR4JEL8 73S9Z Long 58,65 7,41 8,9 1,0 DE000CR6X5J1 99W9Z Long 62,15 3,97 16,5 1,0 DE000CR6XTF4 67M7Z Short 66,86 1,83 35,8 1,0 DE000CR4HSK4 68R7Z Short 71,87 6,72 9,8 1,0 DE000CR4JFE0 12U8Z Short 76,88 11,68 5,6 1,0 DE000CR6XDY9 Alcatel-Lucent (3,48 EUR) 86I8Z Long 2,13 1,37 2,5 1,0 DE000CR4H682 87I8Z Long 2,33 1,17 3,0 1,0 DE000CR4H690 56K9Z Long 2,52 0,98 3,6 1,0 DE000CR4HJB2 74S9Z Long 2,73 0,78 4,5 1,0 DE000CR6X5K9 32T8Z Long 2,93 0,58 6,0 1,0 DE000CR6X858 13W7Z Long 3,12 0,39 8,9 1,0 DE000CR6XN62 51V9Z Short 3,78 0,33 10,5 1,0 DE000CR6XM30 43W8Z Short 4,08 0,62 5,6 1,0 DE000CR6XQR5 Alcoa (15,72 USD) 92U8Z Long 11,94 3,36 4,1 1,0 DE000CR6XFC0 33U9Z Long 13,84 1,70 8,1 1,0 DE000CR6XG61 Alibaba Group Holding ADR (86,76 USD) 82D8Z Long 66,47 1,85 4,1 10,0 DE000CR1JN32 39E8Z Long 71,42 1,41 5,4 10,0 DE000CR1JSU5 83D8Z Long 76,48 0,96 8,0 10,0 DE000CR1JN40 38E8Z Long 81,45 0,54 14,1 10,0 DE000CR1JST7 86U9Z Short 99,74 1,21 6,3 10,0 DE000CR6XHF9 78Q8Z Short 108,73 1,99 3,8 10,0 DE000CR4JC81 22K9Z Short 118,70 2,87 2,7 10,0 DE000CR4HHZ5 46J7Z Short 128,70 3,75 2,0 10,0 DE000CR4HA10 47J7Z Short 138,69 4,63 1,6 10,0 DE000CR4HA28 Allianz SE (146,36 EUR) 78U8Z Long 109,65 3,69 4,0 10,0 DE000CR6XF05 26U9Z Long 127,64 1,89 7,7 10,0 DE000CR6XG04 Alstom (28,98 EUR) 37V8Z Long 21,83 0,73 4,0 10,0 DE000CR6XK99 38V8Z Long 25,54 0,36 8,1 10,0 DE000CR6XKA4 Altice SA (82,84 EUR) 38L9Z Long 48,09 7,08 2,3 5,0 DE000CR4HPZ8 24M7Z Long 52,58 6,17 2,7 5,0 DE000CR4HRQ3 14X7Z Long 63,58 5,00 4,1 4,0 DE000CR6XTK4 15X7Z Long 69,08 3,64 5,7 4,0 DE000CR6XTL2 16X7Z Long 74,58 2,29 9,0 4,0 DE000CR6XTM0 18X7Z Short 88,99 1,77 11,7 4,0 DE000CR6XTP3 17X7Z Short 94,99 3,24 6,4 4,0 DE000CR6XTN8 Altria Group (55,00 USD) 14W5Z Long 38,00 15,21 3,2 1,0 DE000CB9ZB81 39W6Z Long 39,14 14,20 3,4 1,0 DE000CR1HGJ7 33M7Z Long 45,11 8,95 5,4 1,0 DE000CR4HRY7 Amazon (373,63 USD) 71S7Z Long 246,03 5,73 2,9 20,0 DE000CR6X1X1 37H7Z Long 261,24 5,06 3,2 20,0 DE000CR4GXA7 36H7Z Long 276,42 4,39 3,7 20,0 DE000CR4GX97 73U7Z Long 296,38 3,51 4,7 20,0 DE000CR6XD64 84U9Z Long 316,45 2,63 6,3 20,0 DE000CR6XHD4 76V7Z Long 336,43 1,75 9,4 20,0 DE000CR6XJ84 85U9Z Short 405,17 1,50 11,0 20,0 DE000CR6XHE2 American Express (79,64 USD) 91U8Z Long 61,93 3,15 4,5 5,0 DE000CR6XFB2 34U9Z Long 71,92 1,39 10,1 5,0 DE000CR6XG79 Anheuser-Busch-InBev (106,56 EUR) 97W5Z Long 76,06 3,10 3,4 10,0 DE000CB9ZJ59 91J8Z Long 83,42 4,78 4,5 5,0 DE000CR4HBB9 19R9Z Long 90,41 3,39 6,3 5,0 DE000CR4JHW8 25T8Z Long 97,38 2,02 10,6 5,0 DE000CR6X7Z3 26T8Z Short 116,76 2,21 9,6 5,0 DE000CR6X809 Aperam SA (30,25 EUR) 98H8Z Long 20,83 9,69 3,1 1,0 DE000CR4H0T3 61T7Z Long 22,22 8,31 3,6 1,0 DE000CR6X7E8 44W8Z Long 23,71 6,84 4,4 1,0 DE000CR6XQS3 13W9Z Long 25,40 5,18 5,8 1,0 DE000CR6XS26 11X7Z Long 27,20 3,42 8,8 1,0 DE000CR6XTG2 12X7Z Long 29,00 1,67 18,1 1,0 DE000CR6XTH0 14W9Z Short 33,32 3,43 8,8 1,0 DE000CR6XS34 13X7Z Short 36,43 6,48 4,7 1,0 DE000CR6XTJ6 Apple Inc. (128,01 USD) 35V5Z Long 87,23 25,41 3,1 1,43 DE000CB9YG53 25Y4Z Long 90,54 3,34 3,4 10,0 DE000CR1HR63 44B8Z Long 93,50 3,07 3,7 10,0 DE000CR1J9F4 63H9Z Long 97,47 2,72 4,1 10,0 DE000CR4H1X3 24I7Z Long 101,46 2,37 4,8 10,0 DE000CR4H2U7 34T7Z Long 105,45 2,02 5,6 10,0 DE000CR6X6W2 85U8Z Long 109,44 1,67 6,7 10,0 DE000CR6XF62 83U9Z Long 113,45 1,31 8,6 10,0 DE000CR6XHC6 27W8Z Long 117,44 0,97 11,6 10,0 DE000CR6XQB9 58W8Z Long 121,44 0,59 19,1 10,0 DE000CR6XR50 97J9Z Short 134,10 0,58 19,4 10,0 DE000CR4HDM2 45L9Z Short 144,13 1,45 7,8 10,0 DE000CR4HQ53 28W9Z Short 153,13 2,25 5,0 10,0 DE000CR6XSG4 Arcadis NV (28,39 EUR) 35L7Z Long 18,45 5,06 2,8 2,0 DE000CR4HKE4 18K9Z Long 20,35 4,11 3,5 2,0 DE000CR4HHW2 34L7Z Long 22,25 3,15 4,5 2,0 DE000CR4HKD6 13Q7Z Long 23,74 2,41 5,9 2,0 DE000CR4J8P2 55U7Z Long 25,34 1,62 8,8 2,0 DE000CR6XCQ7 45W8Z Long 27,03 0,80 17,7 2,0 DE000CR6XQT1 62T7Z Short 31,24 1,54 9,2 2,0 DE000CR6X7F5 46W8Z Short 34,04 2,93 4,8 2,0 DE000CR6XQU9 ArcelorMittal (9,89 EUR) 13F8Z Long 6,75 3,20 3,1 1,0 DE000CR1JYP3 78M9Z Long 7,24 2,71 3,6 1,0 DE000CR4HWH2 46T2Z Long 7,56 2,39 4,1 1,0 DE000CZ2FK15 63S7Z Long 7,85 2,10 4,7 1,0 DE000CR6X1Q5 17U8Z Long 8,16 1,79 5,5 1,0 DE000CR6XE30 26V8Z Long 8,45 1,51 6,5 1,0 DE000CR6XJZ3 22W9Z Long 8,75 1,22 8,1 1,0 DE000CR6XSA7 23W9Z Long 9,05 0,92 10,8 1,0 DE000CR6XSB5 26X7Z Long 9,35 0,63 15,7 1,0 DE000CR6XTW9 92L9Z Short 10,19 0,40 24,7 1,0 DE000CR4HRB5 16F8Z Short 10,88 1,07 9,2 1,0 DE000CR1JYS7 83F8Z Short 11,38 1,56 6,3 1,0 DE000CR1JZL9 ASM International (38,30 EUR) 53M5Z Long 24,83 13,79 2,8 1,0 DE000CB1MMS4 99H8Z Long 26,33 12,29 3,1 1,0 DE000CR4H0U1 91I7Z Long 27,83 10,79 3,5 1,0 DE000CR4H4B3 92I7Z Long 29,33 9,27 4,1 1,0 DE000CR4H4C1 34I8Z Long 30,82 7,81 4,9 1,0 DE000CR4H518 14Q7Z Long 32,51 6,12 6,3 1,0 DE000CR4J8Q0 34T8Z Long 34,30 4,36 8,8 1,0 DE000CR6X874 91I9Z Short 39,17 1,30 29,5 1,0 DE000CR4H898 48Q8Z Short 41,95 4,02 9,5 1,0 DE000CR4JBM2 ASML Holding NV (91,31 EUR) 34V6Z Long 62,17 29,74 3,1 1,0 DE000CB9YP11 95Z6Z Long 65,04 26,87 3,4 1,0 DE000CR1J205 77B9Z Long 68,03 23,88 3,8 1,0 DE000CR1JC01 19H7Z Long 70,50 21,43 4,3 1,0 DE000CR4GWU7 55H9Z Long 72,98 18,96 4,8 1,0 DE000CR4H1Q7 43I7Z Long 75,47 16,49 5,5 1,0 DE000CR4H3H2 92I9Z Long 78,46 13,51 6,8 1,0 DE000CR4H8A6 59K8Z Long 81,46 10,56 8,6 1,0 DE000CR4HGS2 77P7Z Long 84,44 7,62 12,0 1,0 DE000CR4J407 19W8Z Long 87,43 4,70 19,4 1,0 DE000CR6XQ44 93I9Z Short 96,51 5,97 15,3 1,0 DE000CR4H8B4 23M7Z Short 102,41 11,75 7,8 1,0 DE000CR4HRP5 92Q7Z Short 108,92 18,21 5,0 1,0 DE000CR4JAM4 35T8Z Short 115,45 24,71 3,7 1,0 DE000CR6X882 AT&T (34,44 USD) 82Q8Z Long 25,28 8,25 3,7 1,0 DE000CR4JCB3 24N9Z Long 27,18 6,57 4,6 1,0 DE000CR4J0Z8 12P9Z Long 29,89 4,19 7,2 1,0 DE000CR4J6D2 72T8Z Short 36,85 2,21 13,7 1,0 DE000CR6X973 Axa (20,97 EUR) 75G8Z Long 14,82 1,25 3,4 5,0 DE000CR1K690 74G8Z Long 15,73 1,07 3,9 5,0 DE000CR1K Strike maart-april 2015

19 Strike koersoverzicht 18 februari H8Z Long 16,73 0,87 4,8 5,0 DE000CR4H047 42S8Z Long 18,33 0,55 7,6 5,0 DE000CR6X2Z4 36I8Z Short 21,78 0,19 22,1 5,0 DE000CR4H534 Baidu, Inc. ADS (208,87 USD) 12S7Z Long 168,08 3,73 4,9 10,0 DE000CR4JK24 79Q9Z Long 186,12 2,14 8,6 10,0 DE000CR4JDV9 48M8Z Long 198,18 1,10 16,7 10,0 DE000CR4HTR7 BAM Groep NV (3,54 EUR) 63T7Z Long 2,44 1,12 3,2 1,0 DE000CR6X7G3 73V7Z Long 2,53 1,03 3,4 1,0 DE000CR6XJ50 16V8Z Long 2,63 0,94 3,8 1,0 DE000CR6XJQ2 98V8Z Long 2,73 0,84 4,2 1,0 DE000CR6XLT2 52V9Z Long 2,83 0,74 4,8 1,0 DE000CR6XM48 15W9Z Long 3,03 0,54 6,6 1,0 DE000CR6XS42 19X7Z Long 3,23 0,35 10,1 1,0 DE000CR6XTQ1 16W9Z Short 3,86 0,36 9,8 1,0 DE000CR6XS59 21X7Z Short 4,16 0,66 5,4 1,0 DE000CR6XTR9 Bank of America (16,48 USD) 11S7Z Long 12,08 3,91 3,7 1,0 DE000CR4JK16 43M9Z Long 13,38 2,76 5,3 1,0 DE000CR4HVQ5 49M8Z Long 14,80 1,51 9,6 1,0 DE000CR4HTS5 35U9Z Short 17,18 0,66 22,0 1,0 DE000CR6XG87 66T8Z Short 18,98 2,23 6,5 1,0 DE000CR6X924 BASF SE (82,73 EUR) 18G8Z Long 54,18 2,87 2,9 10,0 DE000CR1K4S5 56D9Z Long 59,22 2,36 3,5 10,0 DE000CR1JPG0 58K9Z Long 65,20 1,77 4,7 10,0 DE000CR4HJD8 36T8Z Long 70,68 1,22 6,8 10,0 DE000CR6X890 17W9Z Long 76,67 0,62 13,3 10,0 DE000CR6XS67 BATS Industries (35,94 GBP) 68D9Z Long 28,89 1,00 4,9 10,0 DE000CR1JPT3 11W5Z Long 32,42 0,52 9,4 10,0 DE000CB9ZB57 Bayer AG (124,95 EUR) 93Q5Z Long 86,45 3,87 3,2 10,0 DE000CB1N7Y7 62U5Z Long 92,28 3,29 3,8 10,0 DE000CB9Y6K7 44I7Z Long 102,28 2,29 5,5 10,0 DE000CR4H3J8 71R7Z Long 109,23 1,59 7,9 10,0 DE000CR4JFG5 43S8Z Long 116,22 0,90 13,9 10,0 DE000CR6X304 77D8Z Short 131,98 0,73 17,1 10,0 DE000CR1JMZ7 25M7Z Short 142,85 1,81 6,9 10,0 DE000CR4HRR1 19V8Z Short 155,74 3,10 4,0 10,0 DE000CR6XJT6 Bekaert (28,76 EUR) 61G8Z Long 20,61 0,84 3,4 10,0 DE000CR1K5W4 11H9Z Long 22,61 0,64 4,5 10,0 DE000CR4H0V9 21V8Z Long 24,80 0,42 6,8 10,0 DE000CR6XJU4 Belgacom (35,17 EUR) 49Z5Z Long 23,38 12,03 2,9 1,0 DE000CR1HYZ6 98Z6Z Long 24,36 11,05 3,2 1,0 DE000CR1J239 56H9Z Long 26,35 9,05 3,9 1,0 DE000CR4H1R5 45I7Z Long 28,35 7,04 5,0 1,0 DE000CR4H3K6 37T8Z Long 30,34 5,08 6,9 1,0 DE000CR6X8A4 21W8Z Long 32,34 3,11 11,3 1,0 DE000CR6XQ51 83M8Z Short 37,54 2,64 13,3 1,0 DE000CR4HUL8 22W8Z Short 40,95 6,00 5,9 1,0 DE000CR6XQ69 Berkshire Hathaway A (222880,50 USD) 57G8Z Long ,80 5,34 3, ,0 DE000CR1K5T0 27Y4Z Long ,75 3,87 5, ,0 DE000CR1HR89 16J9Z Long ,33 2,34 8, ,0 DE000CR4HBR5 46M8Z Long ,53 1,14 17, ,0 DE000CR4HTP1 66K7Z Short ,93 1,50 13, ,0 DE000CR4HEW9 67K7Z Short ,84 3,43 5, ,0 DE000CR4HEX7 Binck (6,66 EUR) 23W8Z Long 5,10 1,60 4,2 1,0 DE000CR6XQ77 39T2Z Long 5,51 1,19 5,6 1,0 DE000CZ2FJV8 22V2Z Long 5,87 0,83 8,0 1,0 DE000CZ2FV04 89E6Z Long 6,39 0,32 20,8 1,0 DE000CZ7DSU5 61K9Z Short 7,87 1,26 5,3 1,0 DE000CR4HJF3 11A7Z Short 8,57 1,95 3,4 1,0 DE000CR1J254 64Z4Z Short 9,04 2,43 2,7 1,0 DE000CR1HXH6 BMW (108,30 EUR) 91E6Z Long 74,17 34,46 3,1 1,0 DE000CZ7DSV3 12H9Z Long 79,16 29,48 3,7 1,0 DE000CR4H0W7 72R7Z Long 84,62 23,93 4,5 1,0 DE000CR4JFH3 77S9Z Long 90,12 18,53 5,8 1,0 DE000CR6X5N3 38T8Z Long 96,09 12,29 8,8 1,0 DE000CR6X8B2 44S8Z Short 111,46 3,79 28,6 1,0 DE000CR6X312 39T8Z Short 121,49 13,76 7,9 1,0 DE000CR6X8C0 BNP Paribas (50,90 EUR) 94R9Z Long 34,59 16,64 3,1 1,0 DE000CR4JJV6 74F8Z Long 37,72 13,52 3,8 1,0 DE000CR1JZC8 28V2Z Long 40,75 10,50 4,8 1,0 DE000CZ2FV61 14B4Z Long 42,81 8,46 6,0 1,0 DE000CZ7D007 46S4Z Short 55,22 4,70 10,8 1,0 DE000CB9X9M8 69N4Z Short 57,17 6,64 7,7 1,0 DE000CB1MSD3 89E4Z Short 59,13 8,58 5,9 1,0 DE000CZ7DP90 Boskalis (42,18 EUR) 93E6Z Long 32,54 10,02 4,2 1,0 DE000CZ7DSX9 26P5Z Long 34,49 8,09 5,2 1,0 DE000CB1N0H7 36Q6Z Long 36,50 5,92 7,1 1,0 DE000CB1N8U3 47W8Z Long 39,00 3,67 11,5 1,0 DE000CR6XQV7 78U9Z Short 44,26 2,60 16,2 1,0 DE000CR6XH86 38V6Z Short 48,26 6,50 6,5 1,0 DE000CB9YP52 92D7Z Short 52,30 10,49 4,0 1,0 DE000CR1JLA2 BP Plc (4,51 GBP) 77L9Z Long 3,22 1,80 3,4 1,0 DE000CR4HR03 59R8Z Long 3,44 1,51 4,1 1,0 DE000CR4JGR0 Bpost SA (23,94 EUR) 65N8Z Long 16,83 0,36 3,3 20,0 DE000CR4HZP8 82P7Z Long 17,51 0,33 3,6 20,0 DE000CR4J449 52Q8Z Long 19,22 0,24 5,0 20,0 DE000CR4JBQ3 45S8Z Long 21,01 0,15 8,0 20,0 DE000CR6X320 British Land Co PLC (8,08 GBP) 69D9Z Long 6,04 1,42 3,9 2,0 DE000CR1JPU1 71X6Z Long 6,42 1,16 4,7 2,0 DE000CR1HQ23 61R8Z Long 6,92 0,83 6,6 2,0 DE000CR4JGS8 Caterpillar Inc (85,51 USD) 86U8Z Long 61,79 2,11 3,6 10,0 DE000CR6XF70 12N9Z Long 68,31 1,53 4,9 10,0 DE000CR4J0N4 16J7Z Long 75,47 0,89 8,5 10,0 DE000CR4H8P4 29W9Z Short 99,98 1,29 5,8 10,0 DE000CR6XSH2 Chevron (111,37 USD) 13S7Z Long 77,35 3,05 3,2 10,0 DE000CR4JK32 22N9Z Long 85,36 2,34 4,2 10,0 DE000CR4J0X3 81Q9Z Long 90,36 1,90 5,2 10,0 DE000CR4JDW7 18P9Z Long 95,37 1,46 6,7 10,0 DE000CR4J6K7 Citigroup (51,46 USD) 32V2Z Long 38,01 11,96 3,8 1,0 DE000CZ2FV95 33T2Z Long 41,24 9,12 5,0 1,0 DE000CZ2FJP0 99S2Z Long 44,46 6,27 7,2 1,0 DE000CZ2FDU3 92X1Z Short 58,07 5,93 7,6 1,0 DE000CZ2G6K5 51K4Z Short 63,08 10,33 4,4 1,0 DE000CB1M6T0 Coca-Cola Co (41,55 USD) 84D9Z Long 32,73 7,85 4,7 1,0 DE000CR1JQ70 91N7Z Long 35,20 5,68 6,4 1,0 DE000CR4HYM8 37V4Z Long 37,75 3,36 10,9 1,0 DE000CB9Y957 15W5Z Long 39,18 2,12 17,3 1,0 DE000CB9ZB99 23J7Z Short 47,36 5,19 7,0 1,0 DE000CR4H8V2 23K9Z Short 52,02 9,30 3,9 1,0 DE000CR4HJ03 Cofinimmo (107,50 EUR) 57D9Z Long 72,07 0,72 3,0 50,0 DE000CR1JPH8 13H9Z Long 77,08 0,62 3,5 50,0 DE000CR4H0X5 11V6Z Long 82,10 0,52 4,1 50,0 DE000CB9YM48 38I8Z Long 87,05 0,42 5,1 50,0 DE000CR4H559 75R7Z Long 94,03 0,27 8,0 50,0 DE000CR4JFL5 Colruyt (41,61 EUR) 83P7Z Long 32,44 0,47 4,4 20,0 DE000CR4J456 17Q7Z Long 35,55 0,32 6,5 20,0 DE000CR4J8T4 56U7Z Long 38,95 0,15 13,9 20,0 DE000CR6XCR5 Commerzbank AG (11,84 EUR) 91E4Z Long 8,29 3,64 3,3 1,0 DE000CZ7DPA3 92E4Z Long 9,14 2,79 4,2 1,0 DE000CZ7DPB1 85F6Z Long 9,62 2,31 5,1 1,0 DE000CZ7DZV8 73R7Z Long 10,13 1,80 6,6 1,0 DE000CR4JFJ9 99V8Z Long 10,72 1,21 9,8 1,0 DE000CR6XLU0 22X7Z Long 11,32 0,62 19,1 1,0 DE000CR6XTS7 Corbion NV (15,57 EUR) 21H7Z Long 10,80 4,88 3,2 1,0 DE000CR4GWV5 57H9Z Long 11,79 3,86 4,0 1,0 DE000CR4H1S3 31M7Z Long 12,09 3,59 4,3 1,0 DE000CR4HRW1 49J8Z Long 12,59 3,05 5,1 1,0 DE000CR4HAL0 24R9Z Long 13,19 2,49 6,3 1,0 DE000CR4JJ01 46S8Z Long 13,79 1,91 8,2 1,0 DE000CR6X338 23V8Z Long 14,39 1,32 11,8 1,0 DE000CR6XJW0 14W7Z Long 14,99 0,74 21,0 1,0 DE000CR6XN70 96J8Z Short 16,77 1,34 11,6 1,0 DE000CR4HBG8 14U8Z Short 17,87 2,43 6,4 1,0 DE000CR6XE06 Credit Agricole (12,83 EUR) 32V8Z Long 9,51 3,40 3,8 1,0 DE000CR6XK40 Strike maart-april

20 Koersoverzicht Nieuw product 18W9Z Long 10,41 2,50 5,1 1,0 DE000CR6XS75 Credit Suisse (23,19 CHF) 83U8Z Long 14,28 1,70 2,5 5,0 DE000CR6XF47 23U9Z Long 16,58 1,27 3,4 5,0 DE000CR6XFX6 98W8Z Long 19,27 0,76 5,7 5,0 DE000CR6XRY9 Daimler AG (83,40 EUR) 39L9Z Long 60,32 2,33 3,6 10,0 DE000CR4HQ04 76R7Z Long 65,30 1,83 4,6 10,0 DE000CR4JFM3 44T8Z Long 70,78 1,28 6,5 10,0 DE000CR6X8G1 24V8Z Long 76,83 0,68 12,3 10,0 DE000CR6XJX8 57U7Z Short 94,90 1,17 7,1 10,0 DE000CR6XCS3 Delhaize (77,76 EUR) 93Q7Z Long 54,93 2,34 3,3 10,0 DE000CR4JAN2 75Q9Z Long 59,23 1,91 4,1 10,0 DE000CR4JDR7 58U7Z Long 65,23 1,31 5,9 10,0 DE000CR6XCT1 Delta Lloyd (17,11 EUR) 59Z3Z Long 13,49 3,75 4,6 1,0 DE000CZ79SX6 98E6Z Long 14,48 2,77 6,2 1,0 DE000CZ7DT21 51H5Z Long 15,48 1,78 9,6 1,0 DE000CZ7E971 91H7Z Long 16,48 0,82 20,9 1,0 DE000CR4GYJ6 74V7Z Short 18,28 1,34 12,8 1,0 DE000CR6XJ68 76J5Z Short 20,28 3,31 5,2 1,0 DE000CB1M2Q5 92K5Z Short 21,29 4,31 4,0 1,0 DE000CB1M9C0 Deutsche Bank (28,83 EUR) 27G8Z Long 18,50 1,04 2,8 10,0 DE000CR1K500 76F8Z Long 19,51 0,94 3,1 10,0 DE000CR1JZE4 64A9Z Long 20,53 0,83 3,5 10,0 DE000CR1J5Y3 13Q6Z Long 21,55 0,73 3,9 10,0 DE000CB1N874 12A7Z Long 22,54 0,63 4,6 10,0 DE000CR1J262 45T8Z Long 24,43 0,44 6,6 10,0 DE000CR6X8H9 23X7Z Long 26,43 0,25 11,5 10,0 DE000CR6XTT5 82W6Z Short 31,37 0,26 11,1 10,0 DE000CR1HJ89 Deutsche Börse AG (69,18 EUR) 58D9Z Long 45,14 2,42 2,9 10,0 DE000CR1JPJ4 79V5Z Long 50,16 1,92 3,6 10,0 DE000CB9YL15 89P8Z Long 55,13 1,43 4,8 10,0 DE000CR4J621 31T7Z Long 60,13 0,93 7,4 10,0 DE000CR6X6T8 Dr Pepper Snapple Group Inc (77,32 USD) 81W4Z Long 53,96 4,19 3,2 5,0 DE000CB9YZ92 41W6Z Long 55,78 3,82 3,6 5,0 DE000CR1HGK5 68K7Z Long 63,75 2,47 5,5 5,0 DE000CR4HEY5 82R7Z Long 68,73 1,59 8,6 5,0 DE000CR4JFS0 88N7Z Short 84,59 1,32 10,3 5,0 DE000CR4HYK2 DSM NV (46,92 EUR) 61S7Z Long 33,95 13,27 3,5 1,0 DE000CR6X1N2 59K3Z Long 35,69 11,54 4,1 1,0 DE000CZ0HHC2 78F8Z Long 38,36 8,88 5,3 1,0 DE000CR1JZG9 92P1Z Long 40,38 6,86 6,8 1,0 DE000CZ2ETR8 59S7Z Long 42,05 5,22 9,0 1,0 DE000CR6X1M4 59U7Z Long 43,85 3,45 13,6 1,0 DE000CR6XCU9 24W8Z Long 45,75 1,60 29,3 1,0 DE000CR6XQ85 68Q8Z Short 51,62 5,05 9,3 1,0 DE000CR4JBZ4 46I6Z Short 55,21 8,61 5,4 1,0 DE000CB1LXE3 79I4Z Short 58,21 11,59 4,0 1,0 DE000CB1LU17 71U5Z Short 61,25 14,62 3,2 1,0 DE000CB9Y6T8 ebay Inc (56,79 USD) 34H7Z Long 41,37 1,38 3,6 10,0 DE000CR4GX71 33H7Z Long 43,77 1,17 4,3 10,0 DE000CR4GX63 17J7Z Long 47,76 0,82 6,1 10,0 DE000CR4H8Q2 Eiffage (49,11 EUR) 52K7Z Long 32,13 0,86 2,9 20,0 DE000CR4HEH0 59D9Z Long 35,24 0,71 3,5 20,0 DE000CR1JPK2 19Q7Z Long 38,63 0,54 4,5 20,0 DE000CR4J8V0 76W7Z Long 42,43 0,35 7,0 20,0 DE000CR6XPY3 Electricite de France (23,69 EUR) 39V8Z Long 17,82 1,50 3,9 4,0 DE000CR6XKB2 41V8Z Long 20,83 0,75 7,9 4,0 DE000CR6XKC0 Elsevier (22,14 EUR) 63K7Z Long 16,01 6,27 3,5 1,0 DE000CR4HET5 65L9Z Long 17,61 4,67 4,7 1,0 DE000CR4HQP7 46T8Z Long 19,31 2,98 7,4 1,0 DE000CR6X8J5 Exxon Mobil Corp (91,67 USD) 17N9Z Long 65,15 23,64 3,4 1,0 DE000CR4J0T1 87M9Z Long 72,17 17,45 4,6 1,0 DE000CR4HWR1 48M9Z Long 79,72 10,81 7,5 1,0 DE000CR4HVV5 Facebook Inc (75,88 USD) 36J4Z Long 51,53 4,37 3,1 5,0 DE000CB1LZG3 16T6Z Long 57,53 3,31 4,0 5,0 DE000CB9Y1L6 36V5Z Long 60,53 2,77 4,8 5,0 DE000CB9YG61 15X4Z Long 63,56 2,25 5,9 5,0 DE000CR1HJV6 66Z5Z Long 68,51 1,38 9,7 5,0 DE000CR1HZE8 32H7Z Long 72,50 0,67 19,9 5,0 DE000CR4GX55 82Q9Z Short 81,30 1,04 12,8 5,0 DE000CR4JDX5 68Z5Z Short 87,30 2,09 6,4 5,0 DE000CR1HZG3 79D9Z Short 92,31 2,97 4,5 5,0 DE000CR1JQ39 Ford (16,14 USD) 36U9Z Long 10,88 4,66 3,0 1,0 DE000CR6XG95 18N9Z Long 12,08 3,60 3,9 1,0 DE000CR4J0U9 13P9Z Long 12,48 3,25 4,4 1,0 DE000CR4J6E0 85P9Z Long 13,68 2,19 6,5 1,0 DE000CR4J7Q2 32W9Z Long 14,97 1,06 13,4 1,0 DE000CR6XSK6 Fugro (20,26 EUR) 52J8Z Long 13,67 0,68 3,0 10,0 DE000CR4HAN6 66L9Z Long 14,77 1,14 3,6 5,0 DE000CR4HQQ5 26R9Z Long 15,56 0,99 4,1 5,0 DE000CR4JJ27 15U8Z Long 16,46 0,81 5,0 5,0 DE000CR6XE14 16U8Z Long 17,36 0,63 6,4 5,0 DE000CR6XE22 97L7Z Short 22,22 0,23 8,8 10,0 DE000CR4HM24 99J8Z Short 23,82 0,38 5,3 10,0 DE000CR4HBK0 GBL (76,46 EUR) 54K7Z Long 54,59 2,24 3,4 10,0 DE000CR4HEK4 61D9Z Long 60,13 1,69 4,5 10,0 DE000CR1JPL0 67L9Z Long 66,13 1,03 7,4 10,0 DE000CR4HQR3 GDF Suez (18,60 EUR) 22T2Z Long 13,23 5,49 3,4 1,0 DE000CZ2FJD6 72D4Z Long 15,09 3,63 5,1 1,0 DE000CZ8U9H1 76N4Z Long 16,09 2,63 7,1 1,0 DE000CB1MSK8 15H9Z Long 17,08 1,67 11,1 1,0 DE000CR4H0Z0 94E4Z Short 21,18 2,71 6,9 1,0 DE000CZ7DPD7 39Q6Z Short 22,20 3,72 5,0 1,0 DE000CB1N8X7 44V6Z Short 23,23 4,75 3,9 1,0 DE000CB9YQ02 Gemalto NV (72,12 EUR) 24H7Z Long 42,24 3,03 2,4 10,0 DE000CR4GWY9 22H7Z Long 48,25 2,43 3,0 10,0 DE000CR4GWW3 82F8Z Long 51,26 2,13 3,4 10,0 DE000CR1JZK1 92H7Z Long 54,25 1,83 3,9 10,0 DE000CR4GYK4 75H8Z Long 57,25 1,54 4,7 10,0 DE000CR4H0C9 54I9Z Long 60,24 1,24 5,8 10,0 DE000CR4H7K7 48W8Z Long 63,74 0,89 8,1 10,0 DE000CR6XQW5 19W9Z Long 67,22 0,55 13,1 10,0 DE000CR6XS83 99D7Z Short 75,92 0,45 16,0 10,0 DE000CR1JLH7 53L5Z Short 85,59 1,40 5,2 10,0 DE000CB1MET9 General Electric (25,23 USD) 72S7Z Long 17,82 6,58 3,4 1,0 DE000CR6X1Y9 19J7Z Long 19,54 5,06 4,4 1,0 DE000CR4H8S8 81D9Z Long 21,56 3,25 6,8 1,0 DE000CR1JQ47 32X7Z Long 23,35 1,71 13,0 1,0 DE000CR6XU14 14N9Z Short 26,58 1,24 17,9 1,0 DE000CR4J0Q7 21J7Z Short 29,57 3,87 5,7 1,0 DE000CR4H8T6 General Motors Company (37,34 USD) 89U8Z Long 25,12 10,84 3,0 1,0 DE000CR6XFA4 37U9Z Long 29,02 7,40 4,4 1,0 DE000CR6XGA2 28W8Z Long 33,52 3,44 9,6 1,0 DE000CR6XQC7 Goldman Sachs Bank USA (189,64 USD) 79Q8Z Long 142,62 8,38 4,0 5,0 DE000CR4JC99 25N9Z Long 158,68 5,55 6,0 5,0 DE000CR4J100 Google Inc C (544,04 USD) 45M9Z Long 398,63 12,97 3,7 10,0 DE000CR4HVS1 25R6Z Long 424,46 10,68 4,5 10,0 DE000CB1NEW1 26R6Z Long 454,69 8,02 6,0 10,0 DE000CB1NEX9 53S8Z Long 479,57 5,83 8,2 10,0 DE000CR6X395 77V7Z Long 504,70 3,62 13,2 10,0 DE000CR6XJ92 88A9Z Short 606,74 5,67 8,4 10,0 DE000CR1J6L8 29R6Z Short 637,19 8,36 5,7 10,0 DE000CB1NF06 31R6Z Short 667,23 10,99 4,4 10,0 DE000CB1NF14 32R6Z Short 697,26 13,64 3,5 10,0 DE000CB1NF22 Heineken (65,38 EUR) 49R4Z Long 47,49 18,31 3,6 1,0 DE000CB1NAM0 72U5Z Long 50,46 15,33 4,3 1,0 DE000CB9Y6U6 88B9Z Long 53,45 12,36 5,3 1,0 DE000CR1JCA1 27R9Z Long 56,94 8,89 7,4 1,0 DE000CR4JJ35 62U7Z Long 60,94 4,96 13,2 1,0 DE000CR6XCW5 89B9Z Short 67,65 2,81 23,3 1,0 DE000CR1JCB9 55K7Z Short 72,65 7,56 8,6 1,0 DE000CR4HEL2 27U9Z Short 79,16 14,18 4,6 1,0 DE000CR6XG12 Heineken Holding NV (58,41 EUR) 74W5Z Long 44,89 1,38 4,2 10,0 DE000CB9ZG78 63U7Z Long 51,88 0,67 8,7 10,0 DE000CR6XCX3 20 Strike maart-april 2015