JAARVERSLAG 2005 WE WORK FOR GROWTH

Transcriptie

1 JAARVERSLAG 2005 WE WORK FOR GROWTH

2

3 Ackermans & van Haaren Jaarverslag 2005 We work for growth

4

5 Inhoud Mission Statement 5 Woord van de Voorzitters 6 Jaarverslag van de Raad van Bestuur 8 Markante feiten Algemene informatie voor de aandeelhouders Bestuur, controle en dagelijkse leiding 16 Corporate Governance 17 Algemene gegevens betreffende de vennootschap 23 Algemene gegevens betreffende het kapitaal 24 Verslag van de activiteiten Contracting DEME NV 26 Algemene Aannemingen Van Laere NV 1 Financiële diensten Bank Delen NV Bank J. Van Breda & C NV 6 Groep Leasinvest - Extensa 9 Asco NV / BDM NV 42 Private Equity Sofinim NV 44 Quick Restaurants NV 54 Andere investeringen 55 Gedesinvesteerde kernactiviteiten 59 Adres van de groep 60 Financieel verslag (als apart katern) Kerncijfers (als aparte bijlage) Jaarverslag 2005

6 Overeenkomstig het K.B. van 31 maart 2003 betreffende de verplichtingen van emittenten van financiële instrumenten die zijn toegelaten tot de verhandeling op een Belgische gereglementeerde markt, is Ackermans & van Haaren verplicht om haar jaarrekening en jaarverslag alsook het verslag van de commissaris 15 dagen voor de gewone algemene vergadering verkrijgbaar te stellen voor het publiek in de vorm van een brochure. Deze brochure bevat het gecombineerde enkelvoudige en geconsolideerde jaarverslag van de raad van bestuur, opgesteld overeenkomstig artikel 119, W. Venn. (p. 8). De brochure bevat voorts een verkorte versie van de enkelvoudige jaarrekening (p. 58 van het financieel verslag), opgesteld overeenkomstig artikel 105 W. Venn., en de integrale versie van de geconsolideerde jaarrekening (p. 3 van het financieel verslag). De volledige enkelvoudige jaarrekening wordt overeenkomstig de artikelen 98 en 100 W. Venn., samen met het jaarverslag van de raad van bestuur en het verslag van de commissaris neergelegd bij de Nationale Bank van België. De commissaris heeft met betrekking tot de enkelvoudige jaarrekening een goedkeurende verklaring zonder voorbehoud gegeven. Het jaarverslag, de integrale versies van de enkelvoudige en van de geconsolideerde jaarrekening alsook de verslagen van de commissaris over voormelde jaarrekeningen zijn kosteloos en op eenvoudig verzoek verkrijgbaar op het volgende adres: Adres Spoorweglaan 1, B-2610 Wilrijk Telefoon +32 (0) Fax +32 (0) sec@avh.be Jaarverslag

7 Mission Statement We work for growth Positionering van AvH een onafhankelijke gediversifieerde groep gefocust op enkele kernbedrijven met internationaal groeipotentieel geleid door een ervaren, multidisciplinair managementteam Strategie van AvH: lange termijn groei concentreert zich op een beperkt aantal deelnemingen waarmee duidelijke doelstellingen afgesproken worden en die verantwoordelijk zijn voor de eigen financiële positie richt zich op systematische creatie van aandeelhouderswaarde via een strategie op lange termijn streeft naar een gemiddelde jaarlijkse groei van de resultaten van elke deelneming en van de groep in zijn geheel vanuit een gezonde financiële stuctuur Rol van AvH als investeerder: proactieve aandeelhouder actief betrokken bij - de selectie van het topmanagement - de definitie van de langetermijnstrategie aandacht voor de operationele en financiële discipline en strategische focus een permanente dialoog met het management, met de capaciteit om het management tijdelijk bij te staan in specifieke situaties Mission Statement 5

8 Woord van de Voorzitters Woord van de voorzitters Dames en heren, In 2005 heeft Ackermans & van Haaren een aantal strategische beslissingen genomen, en zich hiermede geherpositioneerd voor de komende jaren. Dit heeft geleid tot recordresultaten, een ongeziene cashreserve en een aanzienlijke verbetering van de kwaliteit van de balans van de groep. De stijgende courante winsten van de operationele bedrijven bewijzen het succes van onze strategie, zoals verwoord in ons motto: We work for growth was een jaar van hoge groei (4,6%) voor de wereldeconomie, maar van stagnatie voor vele sectoren in de Europese economie. Met 2002 in het achterhoofd (een teleurstellend jaar, na een recordjaar in 2001), hoopt de groep zich goed te hebben voorbereid op de grote onevenwichten in de huidige wereldeconomie. De situatie waarin Ackermans & van Haaren momenteel verkeert, is onvergelijkbaar met deze van het einde van 2001, hetgeen ons dan ook meer optimistisch stemt voor de nabije toekomst. De resultaten 2005 werden opgesteld op basis van IFRS. Over een periode van drie jaar heeft Ackermans & van Haaren haar eigen vermogen bijna verdubbeld. In 2005 werd een rendement op eigen vermogen behaald van 39,3% (709 miljoen euro eigen vermogen per einde 2004). Na het oude Creyf s over een periode van dertien jaar te hebben doen groeien van een omzet van 30 miljoen euro in 1992 tot de 1,5 miljard euro van het nieuwe Solvus in 2005, is Ackermans & van Haaren ingegaan op het voorstel van USG om met Solvus te fuseren. Solvus is een belangrijke mijlpaal geweest in de ontwikkeling van de groep. De succesvolle turn-around van Solvus door het nieuwe management heeft de groep geen windeieren gelegd. Wij zijn overtuigd dat deze transactie een win-win wordt en wensen het nieuwe bedrijf een veelbelovende toekomst toe. In de contracting sector heeft DEME een fundamenteel positieve baggerconjunctuur gekend. De omzet steeg tot 845 miljoen euro (+30% vs 2004: 649 miljoen euro) en de nettowinst tot 40,7 miljoen euro (+47% vs 2004: 27,7 miljoen euro). Hierbij moet benadrukt worden dat het resultaat van 2005 in sterke mate een recurrent karakter heeft, tegenover het resultaat van 2004 dat deels uit meerwaarden voortspruitte. Het orderboek groeide verder aan tot miljoen euro (960 miljoen euro per ). In 2005 werd de nieuwe grote zeevarende cutter ( pk) d Artagnan in gebruik genomen. Het schip is thans actief in Doha (Qatar), waar belangrijke werken verwezenlijkt worden samen met onze lokale partner QDC. In 2006, resp. 2007, verwacht DEME de oplevering van twee nieuwe sleephopperzuigers van elk m 3. Einde 2005 werden opnieuw twee nieuwe sleephopperzuigers besteld waarvan de levering is gepland voor 2007 ( m 3 ) en 2008 (9.000 m 3 ). Omwille van deze belangrijke investeringen is de nettoschuld van DEME in 2005 licht toegenomen. Deze ontwikkeling moet evenwel geplaatst worden binnen de context van een groeiend orderboek en de verwachting van stijgende cashflows en operationele winsten. De wereldwijde tendens van de markt in deze sector blijft goed. Van Laere heeft in 2005 opnieuw aangeknoopt met een positief resultaat (1,4 miljoen euro tegenover een verlies van 0,9 miljoen euro in 2004, dat hoofdzakelijk te wijten was aan de afbouw van de Nederlandse activiteiten). De positionering van Van Laere in de nieuwe markt van P.P.S.-projecten (publiek private samenwerkingen) biedt ons vertrouwen voor de toekomst was opnieuw een goed jaar voor de financiële sector. Bank Delen heeft haar resultaat verhoogd met 21% tot 25,9 miljoen euro (21,3 miljoen euro in 2004). Dit resultaat is te danken aan het gunstige beursklimaat, het voorzichtige beheer en de verdere stijging (37%) van de toevertrouwde vermogens tot 9,2 miljard euro (2004: 6,7 miljard euro). De kosten blijven goed onder controle met een cost-income ratio van 42,8%. Gebaseerd op de stijging van de vermogens toevertrouwd door het cliënteel verwacht de groep een verdere groei van het resultaat in Bank J. Van Breda & C realiseerde in 2005 een recordresultaat van 51,4 miljoen euro, waarvan 22,6 miljoen euro uitzonderlijke meerwaarden op de verkoop van de small ticket leasing dochter Leasing J. Van Breda & C aan de groep BNP Paribas. Het sterk internationale karakter van haar leasing cliënteel was een zwak 6

9 punt geworden door het feit dat Bank J. Van Breda & C geen Europees product aan haar cliënteel kon voorstellen. Bank J. Van Breda & C zal zich in de toekomst verder toeleggen op haar succesvolle niche-strategie gericht op ondernemers en vrije beroepen. De operationele winst van Bank J. Van Breda & C steeg met 18% tot 28,8 miljoen euro (24,4 miljoen euro in 2004). De cost-income bleef op een laag niveau van 51%. Niettegenstaande de eerste twee maanden van 2006 sterk begonnen zijn, zal de verdwijning van de recurrente bijdrage van de leasing-activiteit het moeilijk maken om voor het 11 de jaar op rij een winstgroei te realiseren in Leasinvest realiseerde een nettowinst van 11,9 miljoen euro (tegenover 1,1 miljoen euro in 2004). In 2004 werd nog een meerwaarde geboekt van 12,2 miljoen euro via een inbreng van het Brusselse Montoyer-gebouw in de Bevak (in het kader van een partiële splitsing). Zowel de Bevak als de grondverkavelaar en promotietak (Leasinvest-Extensa) tonen een consistente groei en stijgende winstbijdrage voor Ackermans & van Haaren. Gelet op het groeiende belang van deze activiteiten (met ongeveer 750 miljoen euro aan beheerde activa) en de behoefte aan meer focus en transparantie, heeft de groep beslist de managementverantwoordelijkheden van respectievelijk de Bevak Leasinvest Real Estate (35,5% AvH) en van Leasinvest- Extensa (100% AvH) te scheiden. Beide activiteiten evolueren goed, en in beide gevallen wordt nieuwe groei van de activiteiten en van het resultaat verwacht in Leasinvest-Extensa zal herdoopt worden tot Extensa, zodat er geen naamsverwarring meer kan bestaan met Leasinvest Real Estate. In de Private Equity sector werd in 2005 een belangrijke stijging genoteerd van de bijdrage tot het resultaat van 33,2 miljoen euro (0,5 miljoen euro in 2004). Sofinim realiseerde meerwaarden op de verkoop van Aviapartner (deel AvH 25 miljoen euro) en Telenet (deel AvH 13,4 miljoen euro). Anderzijds werd een kost geboekt van 20,6 miljoen euro in anticipatie op de verkoop van IlloSpear. Als onderdeel van de herfinanciering van IlloSpear heeft Sofinim de Duitse dochter Engelhardt Drück overgenomen. De groep is overtuigd dat de nieuwe strategie naar Pressure Sensitive Labels versneld en meer efficiënt kan uitgevoerd worden door de Amerikaanse marktleider, de groep Spear. De eenmalige kosten van deze spin-off hebben de courante winst van Sofinim in 2005 teniet gedaan. De meeste andere deelnemingen konden mooie resultaten voorleggen in De groep verwacht een herstel van het courante resultaat van Sofinim in Met desinvesteringen t.b.v. 81,3 miljoen euro in 2005 is het ook duidelijk dat Sofinim zeer liquide geworden is. Zij zal deze middelen op voorzichtige manier opnieuw investeren. Quick Restaurants heeft een uitstekend jaar achter de rug. In 2005 werd een verbetering van de EBITDA en van de nettowinst gerealiseerd van respectievelijk 68,7 miljoen euro en 27,3 miljoen euro tegenover 57,2 miljoen euro en 14,6 miljoen euro in 2004 (of een groei van respectievelijk 20% en 87%). Er wordt thans gewerkt aan de voorbereiding van een voorzichtige strategie gericht op internationale expansie. Inclusief de latente meerwaarden van de beursgenoteerde participaties, bereikte het gecorrigeerd netto actief (IFRS) van de private equity per einde miljoen euro tegenover 355 miljoen euro in Begin 2006 heeft de groep (via GIB, 50%) reeds twee nieuwe investeringen verwezenlijkt, m.n. in Groupe Flo (deel AvH 45 miljoen euro) en in Trasys. Groupe Flo baat ruim 150 restaurants uit, vooral in de Parijse regio, en realiseert een omzet van ongeveer 300 miljoen euro. Trasys is een onafhankelijke IT services provider die met 550 medewerkers een omzet realiseert van circa 60 miljoen euro. De desinvesteringen van het voorbije jaar hebben de nettothesaurie van de groep gestuwd naar een recordniveau van 434,4 miljoen euro. Samen met de gunstige evolutie van de courante resultaten van de groep geeft dit ons vertrouwen in de toekomst en heeft dit zich vertaald in het voorstel tot verhoging van het dividend met 38% (20% in 2004). Wij danken alle personeelsleden van de groep voor hun inzet en bijdrage tot het fraaie resultaat. Luc Bertrand Erik van Baren Voorzitter van het Voorzitter van de executief comité raad van bestuur Woord van de voorzitters 7

10 Jaarverslag van de Raad van Bestuur Aan de gewone algemene vergadering van 22 mei 2006 Geachte aandeelhouder, 2. Activiteiten euro, hetgeen overeenstemt met 17,1 Voor een overzicht van de voornaamste euro per aandeel. Wij hebben de eer u verslag uit te activiteiten van de groep Ackermans & brengen over de activiteiten van onze van Haaren tijdens het boekjaar 2005, Begin 2005 werd de tweede schijf vennootschap gedurende het afge- verwijzen wij naar het Woord van de betaald (68 miljoen euro) van de nog lopen boekjaar en de enkelvoudige Voorzitters (p 6). openstaande schuld in het kader van de en geconsolideerde jaarrekening, afgesloten op 31 december 2005, ter goedkeuring voor te leggen. 3. Toelichting bij de enkelvoudige jaarrekening aankoop (in 2004) van het 40%-belang in Finaxis. In januari 2006 werd de derde en laatste schijf betaald. Dankzij 3.1 Financiële toestand per de desinvesteringen doorgevoerd in De jaarverslagen over de enkelvoudige 31 december is de schuldpositie van Acker- en de geconsolideerde jaarrekening De enkelvoudige jaarrekening van mans & van Haaren evenwel sterk worden, overeenkomstig artikel 119, Ackermans & van Haaren is opgesteld gedaald. laatste lid W.Venn., samengevoegd. overeenkomstig de Belgische boek- I. ENKELVOUDIGE JAARREKENING 1. Kapitaal en aandeelhoudersschap houdwetgeving. Het balanstotaal van de vennootschap per 31 december 2005 bedraagt Het enkelvoudige resultaat van het boekjaar bedraagt 19,7 miljoen euro. De enkelvoudige resultaten van Tijdens het afgelopen boekjaar hebben miljoen euro, d.i. circa 302 miljoen euro Ackermans & van Haaren werden en zich geen wijzigingen voorgedaan in minder dan een jaar voordien. Deze worden in grote mate bepaald door het kapitaal van de vennootschap. daling wordt voornamelijk verklaard dividenden en meer/minwaarden. Het geplaatst kapitaal bedraagt door de verkoop van de 41,78%- Aangezien niet alle deelnemingen van euro en wordt vertegen- deelneming in Solvus aan United de groep rechtstreeks door Ackermans woordigd door aandelen, Services Group en de verkoop van een & van Haaren zelf worden aangehou- zonder vermelding van nominale 25%-belang in AvH Coordination den, is het geconsolideerde resultaat waarde. Alle aandelen zijn volledig Center aan Brinvest, een vennootschap van de groep een juistere weerspiege- volgestort. die tot de groep behoort. Ackermans & ling van de onderliggende economische van Haaren heeft op haar beurt ontwikkeling. In het kader van het aandelenoptieplan aandelen Fortis en Almanij (inmiddels werden in nieuwe opties KBC Groep) overgenomen van Brinvest. De resultaten van Ackermans & van toegekend. De per 31 december 2005 Tevens heeft de vennootschap haar Haaren werden in 2005 voornamelijk Jaarverslag van de raad van bestuur toegekende opties geven gezamenlijk recht op verwerving van aandelen Ackermans & van Haaren (0,65 %). De vennootschap heeft in 2005 geen transparantiemelding ontvangen overeenkomstig de bepalingen van de Wet van 2 maart beleggingspositie in Fortis versterkt door bijkomend aandelen te kopen op de beurs. Het eigen vermogen van Ackermans & van Haaren bedraagt, rekening houdend met de aan de gewone algemene vergadering van 22 mei 2006 voorgestelde winstverdeling, 572,8 miljoen gekenmerkt door enerzijds de verkoop van het belang in Solvus, waarop in de enkelvoudige rekeningen een verlies werd geboekt. Anderzijds werd op de verkoop van het 25%-belang in AvH Coordination Center aan de groepsvennootschap Brinvest een meerwaarde gerealiseerd. 8

11 3.2 Bestemming van het resultaat De raad van bestuur stelt voor het resultaat (in euro) als volgt te bestemmen (zie tabel onderaan). De raad van bestuur stelt voor een dividend uit te keren van 0,90 euro bruto per aandeel. Na inhouding van de roerende voorheffing bedraagt het nettodividend 0,675 euro per aandeel, of 0,765 euro voor de coupons die worden aangeboden samen met een VVPR-stripcoupon. Bestemming van het resultaat (euro) Indien de gewone algemene vergadering dit voorstel goedkeurt, zal aan de loketten van: Bank Delen Bank J. Van Breda & C Bank Degroof Fortis Bank KBC Bank ING Belgium Dexia Bank Petercam vanaf 1 juni 2006 een nettodividend betaalbaar worden gesteld van hetzij Totaal 0,675 euro per aandeel tegen afgifte van coupon nr. 7, hetzij 0,765 euro per aandeel tegen afgifte van coupon nr. 7 vergezeld van VVPR-stripcoupon nr. 7. Na deze bestemming bedraagt het eigen vermogen euro en is als volgt samengesteld (zie tabel onderaan). 4. Vooruitzichten De resultaten van het lopende boekjaar zullen, zoals in vorige jaren, in belangrijke mate afhangen van de dividenden die door groepsvennootschappen worden uitgekeerd en de verwezenlijking van eventuele meer- en/of minwaarden. Overgedragen winst van het vorig boekjaar Winst van het boekjaar TOTAAL te bestemmen Toevoeging aan de wettelijke reserves 0 Toevoeging aan de onbeschikbare reserves Toevoeging aan de beschikbare reserves Vergoeding van het kapitaal Tantièmes Over te dragen winst TOTAAL Eigen vermogen (euro) Totaal Kapitaal Geplaatst Uitgiftepremies Reserves Wettelijke reserves Onbeschikbare reserves Belastingvrije reserves 0 Beschikbare reserves Overgedragen winst TOTAAL Mededelingen 5.1 Belangrijke gebeurtenissen na afsluiting van het boekjaar Sinds de afsluiting van het boekjaar 2005 hebben er zich geen belangrijke gebeurtenissen voorgedaan die de ontwikkeling van de vennootschap aanmerkelijk kunnen beïnvloeden (voor de groep, zie p. 12). 5.2 Toepassing van artikel 523 van het Wetboek van Vennootschappen Uittreksel uit de notulen van de vergadering van de raad van bestuur van Ackermans & van Haaren van 13 december 2005: Toekenning aandelenopties Vóór de raad van bestuur de beraadslaging over dit agendapunt aanvat, deelt Luc Bertrand mee dat hij, als begunstigde van het aandelenoptieplan, een rechtstreeks belang heeft van vermogensrechtelijke aard dat strijdig is met Jaarverslag van de raad van bestuur 9

12 Jaarverslag van de raad van bestuur de voorgestelde beslissing, in de zin van artikel 523 W.Venn. Overeenkomstig artikel 523 W.Venn. zal Luc Bertrand na afloop van deze vergadering de commissaris van de vennootschap op de hoogte brengen van het belangenconflict. De heer Luc Bertrand verlaat de vergadering en neemt niet deel aan de beraadslaging en de besluitvorming over dit punt. [De andere aanwezige leden van het executief comité verlaten eveneens de vergadering.] Op basis van de aanbevelingen van het remuneratiecomité, besluit de raad van bestuur, onder het huidige aandelenoptieplan, maximaal opties aan te bieden aan de leden van het executief comité en maximaal opties aan bepaalde personeelsleden en zelfstandige dienstverleners van Ackermans & van Haaren, AvH Coordination Center en Sofinim. De opties zullen in de eerste week van januari 2006 worden aangeboden aan de betrokkenen. Aangezien het de politiek is van de vennootschap om de aandelenopties in te dekken middels inkoop van eigen aandelen (binnen de grenzen van de machtiging verleend door de buitengewone algemene vergadering aan de raad van bestuur op 29 augustus 2005) zijn de vermogensrechtelijke gevolgen voor de vennootschap in beginsel beperkt tot de gedragen of gederfde interest over de periode gaande van de inkoop van de aandelen tot de wederverkoop aan de optiehouders. Luc Bertrand vervoegt opnieuw de vergadering. [De andere leden van het executief comité vervoegen opnieuw de vergadering.] 5.3 Bijkomende vergoeding commissaris Wij delen u voorts mee, overeenkomstig artikel 134, 2 en 4 W.Venn., dat er een bijkomende vergoeding werd betaald aan de commissaris van euro (excl. btw) voor advies inzake IFRS en van euro (excl. btw) aan Ernst & Young Tax Consultants CV voor fiscale adviezen. 5.4 Onderzoek en ontwikkeling De vennootschap heeft geen werkzaamheden op het gebied van onderzoek en ontwikkeling ondernomen. 5.5 Inkoop of vervreemding van eigen aandelen Op 29 augustus 2005 heeft de buitengewone algemene vergadering de raad van bestuur van Ackermans & van Haaren gemachtigd om maximum eigen aandelen in te kopen binnen welbepaalde koersvorken en dit gedurende een periode van 18 maanden. Tijdens het boekjaar 2005 heeft Ackermans & van Haaren eigen aandelen verworven. Deze aandelen werden ingekocht met het oog op de indekking van de verbintenissen van de vennootschap in het kader van (euro) het aandelenoptieplan. Inclusief deze aandelen en rekening houdend met de verkoop van aandelen ingevolge de uitoefening van opties, is de situatie per 31 december 2005 als volgt (zie tabel). Daarnaast bezit Brinvest, een onrechtstreekse dochtervennootschap van Ackermans & van Haaren, nog aandelen Ackermans & van Haaren. II. GECONSOLIDEERDE JAARREKENING 1. Risico s en onzekerheden Ingevolge de Wet van 13 januari 2006 tot wijziging van het Wetboek van vennootschappen, dient het jaarverslag voortaan een beschrijving te bevatten van de voornaamste risico s en onzekerheden waarmee Ackermans & van Haaren wordt geconfronteerd. Zoals verwoord in onze Mission Statement (p. 5), is Ackermans & van Haaren een vennootschap die op lange termijn investeert in een beperkt aantal bedrijven met internationaal groeipotentieel. Het gediversifieerde karakter van deze investeringen in o.m. bouw- en baggerwerken, financiële diensten, vastgoed en private equity (met op haar beurt investeringen in sectoren gaande van oleochemie over media tot recent Totaal Aantal eigen aandelen (0,24%) Fractiewaarde per aandeel 0,07 Gemiddelde prijs per aandeel 24,26 Totale vergoeding

13 nog diensten aan de transportsector) deposito s en deels geïnvesteerd is in de private equity (o.a. Engelhardt Druck draagt bij tot een evenwichtige blue chip-aandelen, zoals KBC Groep en United Broadcast Facilities). spreiding van de economische en en Fortis. financiële risico s. Bovendien zal Ackermans & van Haaren in de regel deze investeringen financieren via 2. Toelichting bij de geconsolideerde jaarrekening Dankzij desinvesteringen in 2005 heeft Ackermans & van Haaren haar financiële schulden kunnen afbouwen eigen vermogen. De geconsolideerde rekeningen over van 103,1 miljoen euro naar 80,6 het boekjaar 2005 van Ackermans & miljoen euro. Bovendien heeft ze haar Elke groepsvennootschap heeft van Haaren worden voor het eerst beleggingspositie versterkt zowel in uiteraard een afzonderlijk risicoprofiel opgesteld overeenkomstig International Fortis als in Telenet via aankopen op de eigen aan de sector waarin zij actief is. Financial Reporting Standards (IFRS). beurs. De totale beleggingsportefeuille Om vergelijking mogelijk te maken (inclusief latente meerwaarden) van de Aldus zijn de resultaten van Bank Delen zijn de cijfers van boekjaar 2004 groep bedraagt eind miljoen deels afhankelijk van het algemene eveneens herwerkt naar IFRS-normen. euro. Inclusief liquiditeiten en externe beursklimaat. Bank J. Van Breda & C is Wij verwijzen hiervoor naar pagina 3 financiële schulden bedraagt de netto gevoelig voor de algemene conjunctuur van het financieel verslag. thesauriepositie aldus per einde en de rentecurve. D.E.M.E. is wereld- boekjaar 434,4 miljoen euro, tegenover wijd actief in een zeer competitieve Het geconsolideerde balanstotaal 119,2 miljoen euro eind vorig boekjaar. markt. Niettegenstaande D.E.M.E. de per 31 december 2005 bedraagt laatste jaren belangrijke activiteiten miljoen euro, een daling van Het geconsolideerd eigen vermogen heeft ontwikkeld in sectoren verwant 6% ten opzichte van het balanstotaal van Ackermans & van Haaren (deel aan haar kernactiviteit, blijft de omzet per einde 2004 van miljoen euro. van de groep vóór winstverdeling) is in belangrijke mate afhankelijk van Deze daling wordt voornamelijk toegenomen tot miljoen euro infrastructurele baggerwerken, die verklaard door de verkoop van de per einde 2005, wat overeenstemt met een inherent cyclisch karakter hebben 41,78%-deelneming in Solvus, die 33,38 euro per aandeel. en soms mede beïnvloed worden integraal werd geconsolideerd tot door geopolitieke ontwikkelingen. einde Het geconsolideerd resultaat (deel van De vastgoed- en promotieactiviteiten de groep) bedraagt 279,0 miljoen euro, van, respectievelijk, Leasinvest Real 2005 is een jaar gekenmerkt door een stijging met 107% ten opzichte van Estate en Extensa zijn eveneens desinvesteringen. Naast de verkoop de 134,8 miljoen euro van het boekjaar afhankelijk van de algemene economi- van Solvus, werden tevens deelnemin Ackermans & van Haaren heeft sche conjunctuur en de rentecurve. gen uit de private equity portefeuille haar uitstekende resultaten te danken Tot slot wordt ook de sector van de verkocht, m.n. Aviapartner en Telenet aan zowel de betere gang van zaken bij private equity gekenmerkt door Group Holding (n.a.v. diens beurs- de meeste groepsvennootschappen als toenemende concurrentie (ook vanuit het buitenland). De spelers die op deze markt actief zijn beschikken over belangrijke investeringsmiddelen en hanteren niet noodzakelijk allemaal hetzelfde risicomodel inzake schuldinvesteringen. Ackermans & van Haaren beschikt zelf over een aanzienlijke cash reserve die deels belegd is in korte termijn introductie). Bovendien heeft Bank J. Van Breda & C in september 2005 haar leasingdochter Leasing J. Van Breda & C verkocht aan BNP Paribas Lease Group. De investeringen in participaties daarentegen bleven beperkt tot enerzijds een verhoging van de deelneming in Brinvest met 4,1% en anderzijds vervolgingsinvesteringen op niveau van aan belangrijke uitzonderlijke resultaten. Een (economische) opsplitsing van deze resultaten over de verschillende activiteitspolen van de groep is weergegeven in de bijlage Kerncijfers van de brochure. D.E.M.E. realiseerde sterke operationele resultaten met een stijging van de omzet met 30% tot 845 miljoen euro Jaarverslag van de raad van bestuur 11

14 en van de netto-winst met 47% tot GIB (50% AvH) heeft indirect een De tegenpartijen van deze financiële 40,7 miljoen euro. Bij Finaxis realiseer- belang verworven van 100% in instrumenten zijn uitsluitend gerenom- den zowel Bank Delen (25,9 miljoen Trasys, met dien verstande dat meerde banken waarmee Ackermans & euro, + 21%) als Bank J. Van Breda & het management binnenkort tot van Haaren een langetermijnrelatie C (28,8 miljoen euro, + 18%) een het kapitaal toetreedt. Trasys is heeft opgebouwd. sterke stijging van hun operationele een onfhankelijke, Belgische IT netto-winst. services provider die met 550 Bank J. Van Breda & C past een medewerkers een omzet realiseert voorzichtig beleid inzake renterisico toe De uitzonderlijke resultaten gerealiseerd van 60 miljoen euro. door gebruik te maken van renteswaps door Ackermans & van Haaren Sofinim (74% AvH) heeft in maart en opties. betreffen enerzijds de: - meerwaarde ten belope van 2006 een princiepsakkoord ondertekend inzake de verwerving van een 6. Vooruitzichten voor ,3 miljoen euro op de verkoop 50% participatie in een deel van In de gegeven economische omstan- van Solvus; de huidige groep Turbo s Hoet. digheden verwacht de raad van bestuur - de meerwaarden binnen de private De nieuwe vennootschap Turbo s van Ackermans & van Haaren voor equity portefeuille (38,4 miljoen euro) Hoet Groep zal volgende activiteiten 2006 een verdere verbetering van de op de verkoop van de deelneming omvatten: verkoop van nieuwe en courante resultaten van de operationele Aviapartner en aandelen Telenet gereviseerde turbo s en andere deelnemingen. Group Holding; onderdelen, verkoop en onderhoud - de meerwaarde ten belope van van DAF-vrachtwagens, en leasing 17 miljoen euro op de verkoop door en verhuur op korte termijn van een Namens de raad van bestuur, Bank J. Van Breda & C van Leasing vloot van vrachtwagens. 18 april 2006 J. Van Breda & C. 4. Onderzoek en ontwikkeling Anderzijds werd een uitzonderlijk Ackermans & van Haaren en de Luc Bertrand Erik van Baren verlies ten belope van 20,6 miljoen euro integraal geconsolideerde participaties Bestuurder Voorzitter genomen op IlloSpear anticiperend op hebben in 2005 geen activiteiten het princiepsakkoord dat werd bereikt inzake onderzoek en ontwikkeling voor de overdracht van alle aandelen ondernomen. en vorderingen aan de groep Spear. 3. Belangrijke gebeurtenissen na afsluiting van het boekjaar 5. Financiële instrumenten Binnen de AvH-groep wordt gebruik gemaakt van financiële instrumenten Sinds het einde van het boekjaar heeft voor risicobeheersing. Het betreft met Jaarverslag van de raad van bestuur de groep intussen 3 nieuwe investeringen gerealiseerd, m.n. GIB (50% AvH) heeft indirect een belang verworven van 46% (90 miljoen euro, deel AvH: 45 miljoen euro) in Groupe Flo. Groupe Flo baat ruim 150 restaurants uit, voornamelijk in de Parijse regio, en realiseert een omzet van ongeveer 300 miljoen euro. name financiële instrumenten die het effect van een stijging van de korte termijn intrestvoeten zouden milderen. Bij Leasinvest en AvH Coordination Center kaderen deze instrumenten in de financiering van kredietbehoeften op korte termijn via het commercial paper-programma. 12

15 Markante Feiten 2005 April 2005 Solvus verhoogt het kapitaal van Bureau Van Dijk Computer Services met 4 miljoen euro en kondigt vervolgens aan een openbaar uitkoopbod ( squeeze out ) uit te brengen op de resterende aandelen (1,56%) die nog niet in haar bezit zijn. De squeeze out werd voltooid op 20 juli Bank Delen neemt de Luxemburgse Banque Ippa & Associés (thans Banque BI&A ) over van de groep AXA. BIA beheert circa 810 miljoen euro aan vermogens voor particulieren. DEME laat haar nieuwe zelfvarende rotssnijkopzuiger d Artagnan te water. Deze cutter zal in de loop van het vierde trimester van 2005 in gebruik worden genomen. Intussen werden ook twee nieuwe sleephopperzuigers van het type Pallieter besteld (met elk een beuninhoud van m 3 ). Juni 2005 USG kondigt de lancering van een vrijwillig openbaar overnamebod aan op Solvus tegen 23 euro per aandeel, d.i. een premie van circa 43%. AvH verbindt zich ertoe haar deelneming van 41,8% te zullen inbrengen in het kader van het bod. AvH ontvangt 242 miljoen euro voor de verkoop van haar aandelen en verwezenlijkt hierop een meerwaarde van 132,3 miljoen euro. Het bod startte op 18 juli en werd succesvol afgesloten op 12 augustus. Juli 2005 Samen met de meerderheidsaandeelhouder, verkoopt Sofinim haar participatie van 25% in Aviapartner aan 3i en het management. De verkoop (afgerond in september) vertegenwoordigt een meerwaarde van ongeveer 33,9 miljoen euro voor Sofinim (en komt neer op een geconsolideerde meerwaarde voor Ackermans & van Haaren van 25 miljoen euro). Oleon produceert en levert de allereerste Belgische biodiesel aan Total Duitsland en kondigt later op het jaar aan 20 miljoen euro te zullen investeren in Ertvelde voor de productie van biodiesel. Augustus 2005 Illochroma Labelling Group verkrijgt toegang tot de technologie voor het drukken van transparante etiketten door de overname van het Britse Spear Europe en wordt omgedoopt tot IlloSpear. September 2005 Bank J. Van Breda & C verkoopt haar dochtervennootschap Leasing J. Van Breda & C aan BNP Paribas Lease Group. De meerwaarde van deze verkoop bedraagt op het niveau van Ackermans & van Haaren ongeveer 17 miljoen euro. Oktober 2005 Sofinim, de private equity dochter van Ackermans & van Haaren, verkoopt in het kader van de beursnotering van Telenet Group Holding al haar vrije aandelen. De meerwaarde van deze verkoop vertegenwoordigt op niveau van Ackermans & van Haaren circa 13 miljoen euro. December 2005 Ackermans & van Haaren vervoegt NPM en Tikehau Capital bij de overname van een controlebelang in de Franse beursgenoteerde Groupe Flo. Ackermans & van Haaren en NPM realiseren deze investering via hun gemeenschappelijke dochter, GIB, die twee derde van de transactie opneemt terwijl het aandeel van Tikehau Capital één derde bedraagt. Het aandeel van Ackermans & van Haaren in de investering bedraagt 45 miljoen euro. De verzekeringsgroep Asco/BDM verwerft Minerva. Met deze fusie beoogt BDM vooral een belangrijke uitbreiding van haar bestaande takken alsook een versterking van haar transportverzekeringen. DEME bestelt twee nieuwe sleephopperzuigers voor levering in 2007 ( m 3 ) en 2008 (9.000 m 3 ). Markante Feiten

16

17 Ackermans & van Haaren heeft in de loop van meer dan honderd jaar de ervaring opgebouwd om het potentieel in anderen te herkennen. Wij investeren in bedrijven en sturen bij waar nodig, om de groei zeker te stellen. Accuraat en exact afgemeten naar ieders verwachtingen. Zo is de cirkel rond en kunnen we oogsten wat we investeren. ALGEMENE INFORMATIE VOOR DE AANDEELHOUDERS

18 Bestuur, controle en dagelijkse leiding Raad van Bestuur Voorzitter Erik van Baren Bestuurders Luc Bertrand Voorzitter van het executief comité Alain Dieryck Jacques Delen Teun Jurgens Pierre Macharis Frederic van Haaren Pierre Willaert Commissaris Ernst & Young Bedrijfsrevisoren BCV, vertegenwoordigd door Jan De Landsheer en Patrick Rottiers. Executief comité Voorzitter Luc Bertrand Leden Tom Bamelis Piet Bevernage Piet Dejonghe Jan Suykens Erik van Baren, voorzitter van de raad van bestuur, woont de vergaderingen van het executief comité als observator bij. Opvolging participaties (naast de leden van het executief comité) Contracting Werner Poot Private Equity Marc De Pauw André Xavier Cooreman Koen Janssen Matthias De Raeymaker Bestuur, controle en dagelijkse leiding Groepsdiensten Financiën Tom Bamelis Financieel directeur Hilde Delabie Group controller Sophie Wuyts Controller Marc De Groote Accountant Bart Bressinck Accountant Jean-Claude Janssens Treasurer Juridische zaken Piet Bevernage Secretaris-generaal Sofie Beernaert Legal counsel Edouard De Saegher Administratie en personeelszaken Brigitte Adriaensens Corporate secretary NIM/Sofinim Michel Malengreau Fiscaal adviseur 16

19 Corporate Governance I. ALGEMEEN Op 14 april 2005 heeft de raad van bestuur van Ackermans & van Haaren het eerste Corporate Governance Charter ( Charter ) goedgekeurd. Het Charter werd opgesteld overeenkomstig de bepalingen van de Belgische Corporate Governance Code ( Code ) die het Corporate Governance Committee, voorgezeten door Graaf Maurice Lippens, op 9 december 2004 had bekendgemaakt. Het Charter van Ackermans & van Haaren werd reeds op 6 mei 2005 bekendgemaakt. De raad van bestuur heeft inmiddels, op zijn vergadering van 18 april 2006, het Charter geactualiseerd om dit in overeenstemming te brengen met verschillende Koninklijke Besluiten genomen in uitvoering van de Europese regels inzake marktmisbruik. Het aangepaste Charter werd op 4 mei 2006 bekendgemaakt en kan in drie talen (Nederlands, Frans en Engels) geraadpleegd worden op de website van de vennootschap Zoals bepaald in de Code, dient Ackermans & van Haaren in een hoofdstuk in haar brochure ( Corporate Governance Hoofdstuk ) bijzondere aandacht te besteden aan feitelijke informatie omtrent corporate governance, aan eventuele wijzigingen in het corporate governance beleid, alsook aan de relevante gebeurtenissen inzake corporate governance die tijdens het afgelopen boekjaar hebben plaatsgevonden. In het Corporate Governance Hoofdstuk wordt voorts nog uitleg gegeven over de afwijkingen op de aanbevelingen van de Code volgens het comply or explain -principe. II. RAAD VAN BESTUUR 2.1 Samenstelling Op de gewone algemene vergade- ring van 22 mei 2006 verstrijken de mandaten van Erik van Baren (die de leeftijdsgrens heeft bereikt) en Teun Jurgens. De raad van bestuur zal aan de gewone algemene vergadering voorstellen het mandaat van Teun Jurgens als onfhankelijk bestuurder te hernieuwen voor een termijn van 4 jaar. De raad van bestuur, zetelend als benoemingscomité, heeft op zijn vergadering van 7 maart 2006 beraadslaagd over de opportuniteit van de herbenoeming van Teun Jurgens. Zowel zijn individuele bijdrage als zijn bijdrage tot een evenwichtige samenstelling van de raad van bestuur werden positief geëvalueerd. Teun Jurgens beantwoordt zowel aan de onafhankelijkheidsvoorwaarden vermeld in artikel 524, 4, tweede lid W.Venn. als aan de bijkomende voorwaarden vermeld in artikel van het Charter. De raad van bestuur zal tevens voorstellen Thierry van Baren te benoemen tot bestuurder voor een termijn van 4 jaar. Naam Geboren De raad van bestuur, zetelend als benoemingscomité, heeft op zijn vergadering van 24 november 2005 het profiel besproken waaraan de nieuwe bestuurder diende te voldoen. Op de raad van bestuur van 31 januari 2006 werd vervolgens voorgesteld de kandidatuur van Thierry van Baren te overwegen. De bestuurders hebben kennis genomen van het curriculum vitae van Thierry van Baren en hebben de gelegenheid gehad hem nadien te interviewen. Thierry van Baren is geboren in 1967, is licentiaat in de filosofie (ULB) en heeft een MBA behaald aan de Solvay Business School. Sinds 1991 is hij actief in de marketing en communicatie sector. Gelet op zijn professionele achtergrond en specifieke vaardigheden beveelt de raad van bestuur aan Thierry van Baren tot bestuurder te benoemen voor een termijn van 4 jaar. 2.2 Niet-uitvoerende en uitvoerende bestuurders Luc Bertrand is voorzitter van het executief comité van Ackermans & van Haaren. Aard mandaat Einde mandaat Erik van Baren 1936 Voorzitter, niet-uitvoerend 2006 Luc Bertrand 1951 Uitvoerend 2009 Alain Dieryck 1943 Niet-uitvoerend 2009 Jacques Delen 1949 Niet-uitvoerend 2008 Teun Jurgens 1948 Onafhankelijk, niet-uitvoerend 2006 Pierre Macharis 1962 Onafhankelijk, niet-uitvoerend 2008 Frederic van Haaren 1960 Onafhankelijk, niet-uitvoerend 2009 Pierre Willaert 1959 Onafhankelijk, niet-uitvoerend 2008 Corporate Governance 17

20 Jacques Delen is voorzitter van het vennootschap VPK Packaging 2.5 Activiteitenverslag directiecomité van Bank Delen, Group NV. De raad van bestuur is in 2005 dochtervennootschap van Ackermans & tien maal bijeengekomen. van Haaren. Frederic van Haaren is bestuurder De gemiddelde aanwezigheid bedroeg van vennootschappen. 95%. De individuele aanwezigheids- Luc Bertrand, Jacques Delen, Alain graad was als volgt: Dieryck en Erik van Baren zijn Pierre Willaert is bestuurder van bestuurders van Scaldis Invest, die met vennootschappen. Erik van Baren 100% een participatie van 33% de voornaam- Luc Bertrand 100% ste aandeelhouder is van Ackermans & Teun Jurgens, Pierre Macharis, Frederic Alain Dieryck 100% van Haaren. van Haaren en Pierre Willaert zijn Jacques Delen 90% onafhankelijke bestuurders in de zin Teun Jurgens 100% Luc Bertrand, Alain Dieryck en Erik van artikel 524 W. Venn. en beantwoor- Pierre Macharis 90% van Baren zijn tevens bestuurder van den tevens aan alle onafhankelijkheids- Frederic van Haaren 80% Belfimas, die met een participatie van criteria vermeld in van het Charter Pierre Willaert 100% 91,35% Scaldis Invest controleert. van de vennootschap. Scaldis Invest en Belfimas zijn 2.4 Vergoeding van bestuurders De raad van bestuur heeft in 2005 de resultaten van de groep en de holdingvennootschappen die uitsluitend Iedere bestuurder, op één na, ontving ontwikkeling van de activiteiten van (rechtstreeks en onrechtstreeks) in 2005 een tantième. Het bedrag van de verschillende participaties opge- beleggen in aandelen Ackermans & de tantième bestaat uit een basis- volgd middels de rapportering verzorgd van Haaren. bedrag van euro en een door het executief comité. De raad 2.3 Onafhankelijke bestuurders bijkomend bedrag van euro per lidmaatschap van een adviserend van bestuur heeft tevens tijdens het voorbije boekjaar bepaalde belangrijke Teun Jurgens is bestuurder van comité. De bestuurders ontvingen in investerings- en desinvesterings- vennootschappen in totaal euro aan beslissingen genomen. Pierre Macharis is gedelegeerd bestuurder en voorzitter van het tantièmes. Gelet op het feit dat de bedragen van de tantièmes niet gerelateerd zijn aan de omvang van 2.6 Gedragsregels inzake belangenconflicten directiecomité van de genoteerde de resultaten, kunnen deze worden De raad van bestuur heeft zijn beleid gelijkgesteld met een vaste, niet- inzake verrichtingen tussen Ackermans & prestatiegebonden vergoeding. van Haaren of een met haar verbonden Het bedrag van de individuele vergoe- vennootschap enerzijds, en leden van (euro) Tantième ten laste van AvH ding en andere voordelen die, rechtstreeks of onrechtstreeks, door Ackermans & van Haaren en haar de raad van bestuur of van het executief comité (of diens naaste familieleden) anderzijds, die aanleiding kunnen Corporate Governance Erik van Baren 0 Luc Bertrand Alain Dieryck Jacques Delen Teun Jurgens Pierre Macharis Frederic van Haaren Pierre Willaert dochtervennootschappen aan de bestuurders werd toegekend voor de uitoefening van hun mandaat in 2005 is als volgt (zie tabel). geven tot belangenconflicten (al dan niet in de zin van het W.Venn.) bekendgemaakt in het Charter (2.9. en 4.7.). Dit beleid hoefde tijdens het afgelopen boekjaar niet te worden toegepast, uitgezonderd in het kader van de toekenning van aandelenopties aan Luc Bertrand. 18

21 2.7 Gedragsregels inzake financiële transacties tievelijk, de jaarlijkse en halfjaarlijkse financiële rapportering. Daarnaast heeft aan de raad van bestuur inzake de vaste vergoeding van de leden van het De raad van bestuur heeft zijn beleid het auditcomité tevens aandacht executief comité voor het boekjaar inzake de voorkoming van marktmis- besteed aan de procedure inzake de 2005 en de toekenning van aandelen- bruik bekendgemaakt in het toepassing van de zogenaamde één opties aan voormelde leden en andere Charter (5.). De raad van bestuur heeft op één regel ter vrijwaring van de kaderleden van de groep. dit beleid op zijn vergadering van 18 onafhankelijkheid van de commissaris april 2006 geactualiseerd teneinde de bestaande gedragsregels in overeenstemming te brengen met de Konink- en aan de risico s eigen aan de verwerking van informatie middels computers en netwerken. V. EXECUTIEF COMITÉ 5.1 Samenstelling lijke Besluiten van 24 augustus 2005 en Tijdens het auditcomité van december Luc Bertrand Voorzitter 5 maart 2006, genomen in uitvoering 2005 werd de verslaggeving over de Tom Bamelis van Richtlijn 2003/6/EC betreffende interne auditwerkzaamheden 2005 Piet Bevernage handel met voorwetenschap en besproken en werd de interne audit- Piet Dejonghe marktmanipulatie. De geactualiseerde planning voor het boekjaar 2006 Jan Suykens gedragsregels werden opgenomen in goedgekeurd. Het auditcharter werd de tweede versie van het Charter dat geactualiseerd op basis van het Erik van Baren, voorzitter van de raad sinds 4 mei 2006 kan geraadpleegd Corporate Governance Charter. van bestuur, woonde de vergaderingen worden op van het executief comité als waar- De leden van het auditcomité ontvan- nemer bij. III. AUDITCOMITÉ 3.1 Samenstelling gen voortaan tevens de verslagen van de bestaande auditcomités van de operationele dochtervennootschappen 5.2 Activiteitenverslag Het executief comité is in 2005 Alain Dieryck niet-uitvoerend van Ackermans & van Haaren. éénentwintigmaal bijeengekomen. Frederic van Haaren onafhankelijk, De gemiddelde aanwezigheidsgraad Pierre Willaert niet-uitvoerend Voorzitter onafhankelijk, IV. REMUNERATIECOMITÉ 4.1 Samenstelling bedroeg 96,2%. Het executief comité is o.m. verant- niet-uitvoerend Jacques Delen niet-uitvoerend woordelijk voor het dagelijks bestuur Teun Jurgens onafhankelijk, van Ackermans & van Haaren en Gelet op Aanbeveling 5.2./1. van niet-uitvoerend bereidt alle beslissingen voor die door Bijlage C bij de Code heeft de raad Erik van Baren niet-uitvoerend de raad van bestuur moeten worden van bestuur op 8 maart 2005 besloten genomen om zijn verplichtingen te Luc Bertrand te vervangen door Alain Gelet op Aanbeveling 5.5. van de Code kunnen vervullen. Dieryck, zodat dit comité voortaan uitsluitend is samengesteld uit nietuitvoerende bestuurders. heeft de raad van bestuur op 8 maart 2005 besloten bijkomend Teun Jurgens te benoemen tot lid van het remunera- 5.3 Vergoeding van de leden van het executief comité 3.2 Activiteitenverslag Het auditcomité is in 2005 driemaal bijeengekomen. In maart en september 2005 heeft het auditcomité zich, in aanwezigheid van de financiële directie en de commissaris, hoofdzakelijk gebogen over de analyse van, respec- tiecomité, zodat dit comité voortaan is samengesteld uit minstens drie leden. 4.2 Activiteitenverslag In 2005 is het remuneratiecomité tweemaal bijeengekomen, m.n. op 24 januari en 22 november. Het remuneratiecomité heeft aanbevelingen gericht De leden van het executief comité ontvangen een vaste vergoeding, een bonus die proportioneel is aan het geconsolideerd nettoresultaat van Ackermans & van Haaren en aandelenopties. Daarnaast beschikken zij over een bedrijfswagen en zijn zij begunstigden van een groepsverzekering (pen- Corporate Governance 19

22 sioenvorming, dekking overlijdensrisico, dekking invaliditeit) en een hospitalisatieverzekering. De groepsverzekering is van het type vaste bijdrage. De vaste en variabele brutovergoeding alsook de andere voordelen die, rechtstreeks of onrechtstreeks, door Ackermans & van Haaren en door haar dochtervennootschappen aan de leden van het executief comité in 2005 is toegekend, kan als volgt worden samengevat (zie tabel bovenaan). (euro) Vaste vergoeding Bonus Groeps- en hospitalisatieverzekering Executief comité (globaal) CEO (individueel) Dit is inclusief de vergoeding van de CEO. 2 Dit is inclusief het voordeel van alle aard voortvloeiend uit de ter beschikking stelling van een bedrijfswagen. 3 Dit is de bonus berekend over het boekjaar 2005 en verschuldigd in De bonus berekend over het boekjaar 2004, betaald in 2005, bedroeg euro. De leden van het executief comité kunnen door de uitoefening van hun aandelenopties (inclusief de opties toegekend in januari 2006) op termijn in totaal aandelen Ackermans & van Haaren verwerven (zie tabel onderaan). 5.4 Belangrijkste contractvoorwaarden De voorzitter van het executief comité is bestuurder van Ackermans & van Haaren. De overeenkomsten van de overige leden van het executief comité bevatten de gebruikelijke bepalingen inzake vergoeding (vaste en variabele vergoeding), niet-concurrentie en confidentialiteit. Ieder lid van het executief comité kan zijn overeenkomst eenzijdig beëindigen mits betekening van een opzegtermijn van zes maanden. De vennootschap kan eenzijdig de overeenkomst van ieder lid van het executief comité beëindigen mits betekening van een opzegtermijn van achttien maanden. VI. INTERNE EN EXTERNE AUDIT De commissaris van de vennootschap is Ernst & Young Bedrijfsrevisoren BCV, vertegenwoordigd door Patrick Rottiers en Jan De Landsheer. Op 8 november 2005 heeft Boudewijn Van Ussel ontslag genomen als vertegenwoordiger van de commissaris. Hij werd vervangen door Jan De Landsheer. De commissaris verzorgt de externe audit (zowel op geconsolideerde als op enkelvoudige cijfers) van Ackermans & van Haaren en rapporteert tweemaal per jaar aan de raad van bestuur. De commissaris werd benoemd op de gewone algemene vergadering van 24 mei Zijn mandaat verstrijkt in De jaarlijkse vergoeding van de commissaris voor de controle van de enkelvoudige en de geconsolideerde Toekenning (euro) Corporate Governance Vervaldatum Uitoefenprijs 30 28,26 32,33 15,98 19,02 27,08 46,09 Luc Bertrand Tom Bamelis Piet Bevernage Piet Dejonghe Jan Suykens TOTAAL

23 jaarrekeningen van Ackermans & van Haaren bedraagt euro Op 31 maart 2006 bezaten de leden van de raad van bestuur en van het Belfimas NV (excl. BTW). Daarnaast werd aan de commissaris een bijkomende vergoe- executief comité van Ackermans & van Haaren in totaal (1,44%) 91,35% ding betaald van euro (excl. BTW) aandelen Ackermans & van Haaren. voor bijzondere werkzaamheden (inzake IFRS werkzaamheden) en van Kruisparticipaties 6,62% Scaldis Invest NV euro (excl. BTW) aan Ernst & Young Tax Consultants CV voor fiscale adviezen. Via haar dochtervennootschap Urbaninfra NV bezit Ackermans & 33% De totale kost voor externe controle van Ackermans & van Haaren en integraal van Haaren een deelneming van 6,62% in het kapitaal van Belfimas. Ackermans & van Haaren NV geconsolideerde dochtervennootschap- Ackermans & van Haaren bezit pen (inclusief de hierboven reeds eigen aandelen per 31 december vermelde euro) bedroeg in 2005 Deze aandelen werden tussen 2001 en euro verworven met het oog op de indekking van de verbintenissen van de Baren, Luc Bertrand en Alain Dieryck) De interne audit wordt uitgeoefend door Vennootschap in het kader van het deel uit van de raad van bestuur van de group controller, die rapporteert aan aandelenoptieplan. Haar onrechtstreek- Belfimas. de voorzitter van het executief comité. se dochtervennootschap Brinvest NV Minstens één keer per jaar brengt de bezit aandelen Ackermans & van De raad van bestuur heeft geen kennis group controller rechtstreeks verslag uit Haaren. van overeenkomsten tussen aandeel- aan de raad van bestuur. 7.3 Schematische voorstelling houders van Ackermans & van Haaren. VII. AANDEELHOUDERSSTRUCTUUR EN KRUISPARTICIPATIES 7.1 Aandeelhoudersstructuur De aandeelhoudersstructuur en kruisparticipaties, zoals gekend op 31 maart 2006, kunnen schematisch als volgt worden voorgesteld VIII. COMPLY OR EXPLAIN Het Charter van Ackermans & van Haaren wijkt slechts op een beperkt Scaldis Invest NV bezit (zie schema). aantal punten af van de aanbevelingen aandelen in het kapitaal van Ackermans & van Haaren, d.i. een deelneming van 33%. Scaldis Invest wordt op haar beurt gecontroleerd door Belfimas NV, 7.4 Referentieaandeelhouder Belfimas is (onrechtstreeks) de referentieaandeelhouder van Acker- van de Code: 8.1 Samenstelling benoemingscomité die een deelneming bezit in het kapitaal mans & van Haaren. Het enige doel van Overeenkomstig aanbeveling 5.3./1. van Scaldis Invest van 91,35%. Belfimas is te beleggen, rechtstreeks of van Bijlage D van de Code dient het In uitvoering van de Wet van 2 maart onrechtstreeks, in aandelen Ackermans benoemingscomité te bestaan uit een 1989, heeft Scaldis Invest haar & van Haaren. meerderheid van onafhankelijke niet- deelnemingspercentage meegedeeld aan de Vennootschap en aan de Commissie voor het Bank-, Financieen Assurantiewezen. De betrokken kennisgeving werd, overeenkomstig artikel 4, 2 van de Wet van 2 maart 1989, op 18 mei 2000 openbaar gemaakt. Elke overdracht van effecten uitgegeven door Belfimas, is onderworpen aan een statutair goedkeuringsrecht ten voordele van de raad van bestuur van Belfimas. Momenteel maken drie bestuurders van Ackermans & van Haaren (Erik van uitvoerende bestuurders. Het benoemingscomité van Ackermans & van Haaren bestaat uit alle leden van de raad van bestuur. Vermits de raad van bestuur slechts voor de helft is samengesteld uit onafhankelijke nietuitvoerende bestuurders, wijkt het Charter op dit punt af van de Code. Corporate Governance 21

24 Corporate Governance De raad van bestuur is evenwel van oordeel dat deze afwijking verantwoord is, gelet op het feit dat zijn relatief beperkte omvang (acht leden) een efficiënte beraadslaging en besluitvorming niet in de weg staat en dat de raad van bestuur als geheel beter in staat is de omvang, samenstelling en opvolgingsplanning van o.m. de raad van bestuur te evalueren. 8.2 Samenstelling remuneratiecomité Overeenkomstig aanbeveling 5.4./1. van Bijlage E van de Code dient het remuneratiecomité uitsluitend te bestaan uit niet-uitvoerende bestuurders, waarvan op zijn minst een meerderheid onafhankelijk dient te zijn. Het remuneratiecomité van Ackermans & van Haaren is samengesteld uit drie niet-uitvoerende bestuurders (Jacques Delen, Teun Jurgens en Erik van Baren) waarvan slechts één bestuurder een onafhankelijk bestuurder is (Teun Jurgens). 8.3 Voorafgaandelijke goedkeuring van het aandelenoptieplan door de algemene vergadering Overeenkomstig aanbeveling van de Code dienen systemen, op basis waarvan de leden van het uitvoerend management worden vergoed in de vorm van aandelenopties, vooraf door de aandeelhouders goedgekeurd te worden via een resolutie op de gewone algemene vergadering. Deze goedkeuring dient te slaan op het systeem zelf maar niet op de individuele toekenning van aandelengebonden vergoedingen onder het plan. Sinds 1999, beschikt Ackermans & van Haaren over een aandelenoptieplan. De krachtlijnen van dit plan werden reeds toegelicht op de gewone algemene vergadering van Alle toekenningen van opties geschieden nog steeds op basis van het aandelenoptieplan van Vermits de raad van bestuur sindsdien geen nieuw aandelenoptieplan heeft goedgekeurd (met andere kenmerken dan het bestaande plan), is er naar het oordeel van de raad ook geen noodzaak om het bestaande plan nogmaals ter goedkeuring voor te leggen aan de algemene vergadering. 8.4 Indiening van voorstellen voor de algemene vergadering Overeenkomstig aanbeveling 8.9. van de Code mag het vereiste minimumpercentage aandelen dat een aandeelhouder moet bezitten om voorstellen te kunnen indienen voor de algemene vergadering, niet meer bedragen dan 5% van het kapitaal. De raad van bestuur heeft beslist deze aanbeveling niet te volgen. De aandeelhouders van Ackermans & van Haaren kunnen in beginsel ter algemene vergadering alle vragen stellen aan de bestuurders en aan de commissaris die verband houden met de punten vermeld op de agenda. 22

25 Algemene gegevens Algemene gegevens betreffende de vennootschap werken ter zee en op de binnenwateren, grote bevloeiingswerken en van de vennootschappen, ondernemingen, bedrijvigheden en Maatschappelijke zetel normalisering van waterlopen, grote verenigingen waarin zij een belang Spoorweglaan 1, B-2610 Wilrijk werken voor drooglegging en of deelneming heeft; BTW BE bemaling, uitbaggering, boring, (j) het verlenen van alle advies en R.P.R. Antwerpen peiling en uitgraving van putten, bijstand op alle mogelijke vlakken ontwatering, bouw van kunstwer- van de bedrijfsvoering aan het Datum van oprichting, ken, graafwerken en algemene bestuur en de directie van de laatste statutenwijziging aanneming van constructies, vennootschappen, ondernemingen, De vennootschap werd opgericht op evenals het vlotbrengen van boten bedrijvigheden en verenigingen 30 december 1924 bij notariële akte, in en schepen; waarin zij een belang of deelneming extenso verschenen in de bijlage tot het (c) de prospectie te land en ter zee heeft, en in het algemeen het stellen Belgisch Staatsblad van 15 januari 1925 op het gebied van de ontginnings- van alle handelingen die geheel of onder nummer 566. nijverheid, voornamelijk ruwe gedeeltelijk, rechtstreeks of De statuten werden meermaals gewij- petroleum of aardgas en de onrechtstreeks behoren tot de zigd en voor het laatst bij notariële akte minerale produkten in het activiteiten van een holding. van 29 augustus 2005, bij uittreksel algemeen; bekendgemaakt in de bijlagen tot het (d) de uitbating, productie, omvorming, De vennootschap kan alle hoegenaam- Belgisch Staatsblad van 14 september verdeling, aankoop, verkoop en de burgerlijke, commeriële, industriële, 2005 onder nummer vervoer van alle producten van de financiële, roerende en onroerende ontginningsnijverheid; verrichtingen uitvoeren, Duur van de vennootschap (e) de verwerving, uitbating, productief die rechtstreeks of onrechtstreeks in Onbepaald making, overdracht van gronden, verband staan met haar doel of die van onroerende goederen en welkda- aard zijn de verwezenlijking daarvan Rechtsvorm, toepasselijk recht nige onroerende rechten; te bevorderen. Naamloze vennootschap naar Belgisch (f) het op om het even welke wijze Zij kan zich ten gunste van de vennoot- recht die een openbaar beroep op het verwerven, uitbaten en te gelde schappen, ondernemingen, bedrijvig- spaarwezen doet of heeft gedaan in de maken van alle intellectuele heden en verenigingen waarin zij een zin van artikel 438 van het Wetboek van rechten, brevetten en concessies; belang of deelneming heeft borgstellen Vennootschappen. (g) het bij wijze van inschrijving, of haar aval verlenen, optreden als inbreng, fusie, samenwerking, agent of vertegenwoordiger, voorschot- Doel van de vennootschap financiële tussenkomst of anders- ten toestaan, kredieten verlenen, De vennootschap heeft tot doel zins verwerven van een belang of hypothecaire of andere zekerheden (a) de studie, het toezicht en de deelneming in alle bestaande of verstrekken. directie van alle openbare of private nog op te richten vennootschap- De bedrijvigheid van de vennootschap werken, bijzonder op het gebied pen, ondernemingen, bedrijvig- mag zowel in het buitenland als in van de bouw in het algemeen, heden of verenigingen zonder België uitgeoefend worden. de organisatie, het bestuur van alle onderscheid in België of in het vennootschappen of ondernemingen en de bijstand aan dezen onder alle vormen; (b) de aanneming ter zee en te land van alle openbare of private werken op het gebied van de bouw en voornamelijk de aanneming van alle buitenland; (h) het beheren, valoriseren en te gelde maken van deze belangen of deelnemingen; (i) het rechtstreeks of onrechtstreeks deelnemen aan het bestuur, de directie, de controle en vereffening Algemene gegevens 23

26 Algemene gegevens Raadpleging van documenten i.v.m. de vennootschap De enkelvoudige en de geconsolideerde jaarrekening van de vennootschap worden neergelegd bij de Nationale Bank van België. De gecoördineerde versie van de statuten van de vennootschap kan geraadpleegd worden op de griffie van de rechtbank van koophandel te Antwerpen en op de website van de onderneming ( De brochure wordt verstuurd naar de aandeelhouders op naam alsook naar eenieder die hierom verzoekt. Algemene gegevens betreffende het kapitaal Geplaatst kapitaal Het geplaatst maatschappelijk kapitaal bedraagt ,90 euro. Het kapitaal is volledig volgestort en wordt vertegenwoordigd door aandelen zonder vermelding van nominale waarde. Kapitaalverhogingen De meest recente kapitaalverhoging dateert van 11 oktober 1999, en dit in het kader van de fusie door overneming van Belcofi NV door Ackermans & van Haaren NV. Toegestaan kapitaal De raad van bestuur kan in de gevallen voorzien in het bijzonder verslag, goedgekeurd door de buitengewone algemene vergadering van 29 augustus 2005, het maatschappelijk kapitaal gedurende 5 jaar, te rekenen vanaf 14 september 2005, in één of meer malen verhogen met een bedrag van maximum euro. De kapitaalverhogingen waartoe krachtens deze machtigingen wordt besloten kunnen geschieden overeenkomstig de door de raad van bestuur te bepalen modaliteiten zoals onder meer door middel van inbreng in geld of, behoudens de wettelijke bepalingen, door niet-geldelijke inbrengen, of door middel van omzetting van beschikbare of onbeschikbare reserves en van uitgiftepremies met of zonder uitgifte van nieuwe aandelen of door uitgifte van al dan niet achtergestelde converteerbare obligaties, alsook door uitgifte van warrants of andere roerende waarden, al dan niet gehecht aan andere effecten van de vennootschap, waarbij de raad gerechtigd is te beslissen dat de nieuwe effecten op naam zullen blijven en niet omgezet kunnen worden in effecten aan toonder. De raad van bestuur kan tevens gebruik maken van het toegestaan kapitaal, in geval van openbaar overnamebod op effecten uitgegeven door de vennootschap, onder de voorwaarden en binnen de grenzen van artikel 607 van het Wetboek van Vennootschappen. De raad van bestuur kan, in het belang van de vennootschap, het voorkeurrecht van de aandeelhouders beperken of opheffen, naar aanleiding van een kapitaalverhoging of bij uitgifte van converteerbare obligaties of obligaties waaraan warrants al dan niet verbonden zijn of, onder voorbehoud van de wettelijke beperkingen ter zake, bij uitgifte van warrants, die geschieden binnen de grenzen van het toegestaan kapitaal, inclusief ten gunste van één of meer bepaalde personen, of van personeelsleden van de vennootschap of haar dochtervennootschappen. Aard van de aandelen De volgestorte aandelen zijn op naam of aan toonder naar keuze van de aandeelhouder. De eigenaars van aandelen aan toonder kunnen te allen tijde vragen dat deze op hun kosten worden omgezet in aandelen op naam. De effecten zijn ondeelbaar tegenover de vennootschap die de rechten behorende tot ieder aandeel waarover betwistingen zouden bestaan betreffende de eigendom, het vruchtgebruik of de naakte eigendom kan schorsen. Ingeval van vruchtgebruik zal de naakte eigenaar van het aandeel tegenover de vennootschap vertegenwoordigd worden door de vruchtgebruiker, behoudens tegenstrijdige beschikking uitdrukkelijk tussen partijen overeengekomen. 24

27 Onze participatie is steeds pro-actief. Ackermans & van Haaren tekent mee de toekomstlijnen uit en zet waar nodig de puntjes op de i. De groep investeert doelbewust in slechts een beperkt aantal bedrijven. ACTIVITEITEN VERSLAG

28 Contracting DEME NV DEME is één van de grootste waterbouwbedrijven in de wereld. Vanuit haar kernactiviteiten, baggerwerken en civiele werken op het water, heeft de groep ondersteunende nevenactiviteiten ontwikkeld zoals milieuwerken (vooral behandeling van grond en slib), diensten aan de olie- en gassector en de winning van bouwaggregaten uit de zee. Contracting Controle- en belangenpercentage AvH: 50% DEME geconsolideerd (31 december 2005) Financieel overzicht 2005 DEME realiseerde in 2005 een geconsolideerde omzet van 845 miljoen euro (2004: 649 miljoen euro) en een nettowinst van 41 miljoen euro. Dit resultaat werd mede mogelijk gemaakt door de belangrijke projecten in het Midden-Oosten en de groei in West-Afrika. (000 euro) De betalingsmodaliteiten voor twee grote projecten in Qatar wogen op de behoefte aan werkkapitaal. De oplevering van de megacutter d Artagnan en de investering in bijkomende sleephoppercapaciteit hebben er toe geleid dat de nettoschuldpositie terug opliep IFRS 2004 IFRS Operationeel overzicht 2005 Na bijna tien jaar exponentiële groei van de maritieme infrastructuurwerken in het Verre Oosten, merken we vandaag dat het zwaartepunt van onze activiteiten naar andere werelddelen verschuift, meer in het bijzonder naar Indië en het Midden-Oosten. Ondertussen werden in Afrika, Zuid- en Centraal-Amerika, Oost-Europa en vooral in het Midden- Oosten nieuwe markten aangeboord. De activiteiten in West-Europa bereikten in weerwil van hevige concurrentie een meer dan behoorlijk niveau BGAAP Omzet EBITDA EBIT Nettoresultaat Nettocashflow Eigen vermogen (deel groep) Netto financiële positie Balanstotaal Personeel IFRS: vóór winstverdeling - BGAAP: na winstverdeling De gecombineerde inspanningen van onze milieuspecialisten bij DEC (DEME Environmental Contractors), het Waalse zusterbedrijf Ecoterres en het Nederlandse filiaal de Vries & van de Wiele zorgden voor een hoge activiteitsgraad in de Benelux. Bovendien liet een doorgedreven prospectie van de Engelse en Ierse markt toe dat DEC ook in deze landen kon profiteren van haar technologische leiderspositie. Onze groen -specialisten blonken uit in insitu en ex-situ bodemverbeteringswerken, sediment- en slibbehandeling, groene waterbouwkundige werken, inrichting en remediatie van afvalstorten en milieubaggerwerken. Ook de olie- en gasgerelateerde diensten van DEME-filiaal Tideway Offshore and Marine Contractors zaten duidelijk in de lift in Dit gold zowel voor sleufbaggerwerken als bij de bouw van aanlandingen en precisiesteenstorting in diep water. DBM (DEME Building Materials) werkte voort aan haar doelstellingen om een belangrijke leverancier te worden van maritieme bouwmaterialen op de Europese markt. DBM was actief in de havens van Le Havre, Duinkerken, Zeebrugge, Flushing, Amsterdam, Hamburg en Londen. DEME heeft haar doelstellingen om de rendabiliteit en competitiviteit te verhogen actief en systematisch nagestreefd door vernieuwend te denken en de efficiëntie te verbeteren. Het B.I.C.E.P.S.-plan (Be In for a 26

29 Competitive and Productive Supercompany) werd op elk niveau van de Groep doorgevoerd. Ter verdere ondersteuning van onze internationale activiteiten werd onze nieuwe zeewaardige rotscutterzuiger d Artagnan de krachtigste ooit in oktober 2005 opgeleverd. Gelijktijdig met de bouw van d Artagnan werd een kopie op ware grootte van de brug van d Artagnan in ons nagelnieuwe opleidingscentrum in de kantoren van SDI te Lambersart in gebruik genomen als hoogtechnologische cuttersimulator. Daarnaast zijn twee nieuwe sleephopperzuigers met een capaciteit van m 3, de Marieke en de Reynaert, in aanbouw. Ze zullen respectievelijk in september 2006 en begin 2007 worden opgeleverd. Onlangs werden bovendien nog twee nieuwe sleepzuigers met een beuninhoud van respectievelijk m 3 en m 3 besteld. Oplevering is voorzien enerzijds in augustus 2007 en anderzijds in april Ten slotte werd in 2005 een nieuw mechanisch baggertuig, de backhoe Pinocchio, aan de DEME-vloot toegevoegd. Met deze indrukwekkende reeks investeringen in nieuwe schepen bevestigen DEME s aandeelhouders hun vertrouwen in de kernactiviteiten van de groep, die nu al het vooruitzicht heeft van hoge bezettingsgraden voor haar vloot. Zeebrugge, Oostende, Nieuwpoort en Blankenberge, in de Schelde en in de toegangsgeulen naar de Antwerpse sluizen. Eind 2005 verkregen DI en Baggerwerken Decloedt in Tijdelijke Vereniging het nieuwe contract voor het onderhoud van de buitenhavens van Zeebrugge en Oostende en de scheepvaartroutes voor de Belgische kust. Het contract heeft een looptijd van 4 jaar met een optie voor uitbreiding tot 6 jaar. In het kader van het bouwproject Deurganckdok ging DI door met grootschalige grondwerken om de zones achter de nieuwe kaaimuren op te vullen. DI en DEC voerden erosiebeschermende werken uit aan de voet van de nieuwe kaaimuren door het plaatsen van GOSA-matten. DBM ging door met de levering van 1,5 miljoen ton ruw zand aan de betoncentrales. De tweede fase van de dokbaggerwerken werd afgewerkt. De derde en laatste fase zal vermoedelijk van start gaan in de tweede helft van Ondertussen werd het nieuwe Deurganckdok op 1 juli 2005 door Koning Albert II officieel voor de scheepvaart geopend. DI ging door met de bouw van een waterkerende dijk voor de aanmaak van een zandopvulzone in het Doeldok waarbij gebruik gemaakt werd van de gepatenteerde Soft Soil Improvementtechniek. Er werd een milieucompensa- BAGGER- EN MARITIEME WERKEN 1.1. Beneluxactiviteiten In België gingen DI en Baggerwerken Decloedt door met de onderhoudsbaggerwerken in de Noordzee, in de toegangsgeulen naar de havens van Contracting 27

30 tiecontract uitgevoerd waarbij verschil- In opdracht van de olie- en gasindustrie de uitbreiding van Lulu Island en de lende waterrijke natuurgebieden werden werden diverse contracten uitgevoerd creatie van bijkomende eilanden voor gecreëerd in de buurt van het dorp in Nigeria en Angola. In Bonny Channel residentiële en commerciële ontwikke- Ouden Doel. In Kruibeke ging DI door werden onderhoudswerken uitgevoerd ling beëindigd. met de bouw van de eerste fase van om toegang te verlenen tot de LNG- een gigantisch gecontroleerd overstro- terminals van Bonny Island. In Zuid-Amerika versterkte DI haar mingsgebied. Ondertussen werd de In Ghana ging DI door met de uitvoe- aanwezigheid in Venezuela met de tweede fase bekomen voor de verdere ring van fase twee van een belangrijk uitvoering van twee nieuwe onder- bouw van de dijken rond het waterbe- contract onder de naam Korle Lagoon houdsbaggerwerken in de vaargeul heersingsbekken. Zowel baggerwerken Ecological Restoration Project in Accra. van de Orinoco en de herinrichtings- als droge grondwerken zullen nodig zijn werken in de Maracaibo vaargeul. om deze Potpolders te creëren. DEME s lokale Indiase partner, In het kader van een langdurig contract International Seaport Dredging (ISD), voor onderhoudsbaggerwerken in In Gent werd de laatste fase van de werkte de moessononderhoudsbagger- Argentinië werd een nieuwe onder- baggerwerken voor het Kluizendok werken in het kader van het haven- houdscampagne uitgevoerd in de uitgevoerd. Het nieuwe Kluizendok project Hazira en de LNG-terminal af haven van La Plata. Twee nieuwe werd op 14 november 2005 officieel in Daarnaast verkreeg DI twee onderhoudsbaggercontracten werden geopend. DI en DEC gingen door met baggercontracten voor uitvoering in verkregen in Buenos Aires, een de uitbreiding en de exploitatie van het 2006 en 2007; landwinning in het voor Canal Sur en een tweede voor slibverwerkingscentrum Fasiver voor de estuarium van de Guatami-Godavari Dock Sud. sanering van 1 miljoen m 3 verontrei- rivier en de bouw van de nieuwe nigde baggerspecie uit de regio Gent. haven voor rekening van Gangavaram Dredging International Asia Pacific Port Ltd. (DIAP) en DI in Azië Als onderdeel van een globaal plan om Na zes tot zeven jaar activiteit op hoog de stad Oostende langjarig te bescher- In Qatar was DI betrokken in twee niveau in het gebied, hoofdzakelijk men tegen zware stormen, voltooiden belangrijke werken in de streek Doha. grote landwinningsprojecten in DI en Decloedt, in een tijdelijke Voor de bouw van het prestigieuze Singapore, Hong Kong en Taiwan, vereniging, kustbeschermingswerken Pearl Qatar-project, een kunstmatig werd DIAP sedert de tweede helft van waaronder de bouw van een onderwa- schiereiland in de vorm van een juweel 2002 geconfronteerd met gesloten terberm en strandophogingswerken. net buiten de kust van de hoofdstad zandwingebieden in Maleisië en 1.2. Internationale activiteiten van Qatar, werd het grootste deel van de baggerwerken reeds uitgevoerd. Indonesië. In Frankrijk, Duitsland en Groot- Het einde van het project is gepland In Singapore ging DIAP in tijdelijke Brittannië voerde DEME diverse voor einde vereniging voort met het grootste onderhouds-baggerwerken uit in De bagger- en landwinningswerken landwinningsproject ooit in dat land. havens en op rivieren. De activiteit in voor het platform van de nieuwe De werken werden in 2005 echter Italië en Spanje lag hoog met verschil- internationale luchthaven van Doha op een beduidend kleinere schaal lende onderhoudsbaggerwerken, omvatten het winnen op zee en de voortgezet. Tijdens het derde kwartaal milieubaggerwerken, strandopspui- opspuiting van 60 miljoen m 3 zand om van 2005 was onze jumbotrailer tings-contracten en de bouw van ha nieuw land te creëren. De Nile River gedurende zestien weken Contracting meerdere kaaimuren. DEME wist in 2005 nieuwe opdrachten binnen te halen in Italië, Spanje en Finland. afwerking van deze werken is eveneens voorzien einde In Bahrein werden de bagger- en indijkingswerken voor actief op de rehandlingswerken voor de tijdelijke vereniging Jurong Fase 4. Globaal gesproken kunnen we 28

31 verwachten dat de werken ten vroegste in de tweede helft van 2006 zullen worden hervat. In de Volksrepubliek China werden twee contracten uitgevoerd voor het uitbaggeren van kanalen in Zhanjiang. Hiervoor charterden wij onze jumbotrailers Nile River en Pearl River aan CHEC (Guangzhou Dredging). In Zuid-Korea kreeg DI, in tijdelijke vereniging, een belangrijk contract toegewezen in het kader van de bouw van de Pusan-containerterminal. De werken, die in onderaanneming van Samsung Corporation moesten worden uitgevoerd, omvatten zandwinning op een afstand van 100 km tussen Noorwegen en Nederland te compacte opslag van goethiet en in diep water (100 m) en landwinning plaatsen (leggen en beschermen). In geneutraliseerd slib uit Balen. om het platform voor de container werden test- en onderzoekswer- Het herstel van drie vijvers met zuurteer terminal te creëren. ken uitgevoerd en de start van de (neutralisatie en immobilisatie) in de plaatsing zelf wordt gepland voor de streek rond Gent werd al in 2004 aan In Papoea-Nieuw-Guinea ging lente van DEC toegewezen door een grote DREDECO verder met het bagger- en industriële onderneming. De ontwerp- milieuherstellingsproject voor rekening Scaldis Salvage and Marine en testfase werd voortgezet in van het bedrijf OK Tedi Mining Ltd. Contractors De uitvoering zelf is gepland voor Scaldis Salvage and Marine Contrac- De opruiming van de zones A en B Tideway Marine and Offshore tors werkte mee aan verscheidene (35 ha) van de huisvuilstortplaats Hooge Contractors grote bergings-/wrakopruimingswerken Maey in Antwerpen werd voltooid in In 2005 voerden de valpijpschepen en zware hefoperaties in heel Europa, DEC kreeg in tijdelijke vereniging Rollingstone en Seahorse van maar ook in West-Afrika en Egypte. eveneens de herstellingswerken in zone Tideway steenstortingen uit met het oog op pijpleiding-/kabelbescherming en stabilisatie voor rekening van verscheidene grote offshore-pijpleiding- MILIEUACTIVITEITEN: BODEMSANERINGSWERKEN EN BERGING VAN VERONTREINIGD SLIB C van dit stortterrein toegewezen. Er werden grootschalige bodembeschermingswerken uitgevoerd voor de bouw van het Antwerpse Deur- installateurs en olie- en gasbedrijven. In 2005 werkte DEC verder aan haar ganckdok, voor dijkbescherming in de Ze waren actief in de Golf van Mexico, reputatie als milieuspecialist van de binnenhaven van Zeebrugge en voor de Oost-Canada en het Noordzee-gebied. DEME-groep, zowel in België als in aanleg van een gecontroleerd overstro- Daarnaast voltooiden zij aanlandings- het buitenland. mingsgebied in Hamme. bouwerken in Thailand en Rusland (Sakhalin). Tideway kreeg de opdracht om, in tijdelijke vereniging met Bohlen & Doyen, de nieuwe 700MW-stroomkabel Van Umicore in Balen kreeg DEC een ontwateringsproject van tien jaar toegewezen. Het project betreft de uitbesteding van de investering en exploitatie van een installatie voor Ongeveer twintig lopende in-situ saneringswerken werden voortgezet en ongeveer twintig nieuwe projecten werden aan DEC toegewezen. De meeste projecten lopen over Contracting 29

32 Contracting meerdere jaren. De belangrijkste klanten zijn petrochemische en metaalbewerkingsbedrijven. Op verschillende plaatsen in de zone Gent-Antwerpen- Brussel werden grondwatersaneringseenheden of waterzuiveringsinstallaties onderhouden of gebouwd. In het buitenland realiseerde DEC diverse opdrachten in Nederland, Groot-Brittannië, Italië, Spanje en Zweden. Ecoterres concentreerde zich op het Waalse Gewest, het Brussels Hoofdstedelijk Gewest en op Noord-Frankrijk en is er in geslaagd zijn groeiende positie als milieuspecialist te bevestigen. BOUWMATERIALEN DEME Building Materials is gespecialiseerd in de winning en verwerking van aggregaten uit zijn eigen maritieme zand- en grindbronnen, bestemd voor de bouwsector. Met bewezen voorraden van 180 miljoen ton aggregaten bevindt DBM zich in een positie die de DEME-groep in staat stelt een interessant alternatief aan te bieden voor de vervanging van riviergrind op het Europese vasteland. Met zanden grindproducten die voldoen aan de technische specificaties van de klanten en de respectieve nationale en Europese normen verhoogde DBM zijn marktaandeel in de verschillende landen. Het rendement van de DBM-grindtrailer, de Charlemagne, lag hoog. Er werden aggregaten geleverd aan de havens van Le Havre en Duinkerken in Frankrijk, Zeebrugge in België, Vlissingen en Amsterdam in Nederland en Hamburg in Duitsland. De leveringen aan de UK-markt werden op een hoog niveau gehouden en ziet er veelbelovend uit voor de toekomst. De DEME-groep onderstreept haar engagement voor een groener Europa via haar concessiespecialist bundelt de knowhow van de groep op het gebied van de ontwikkeling en de bouw van offshorewindmolenparken door middel van participaties in concessies in heel Europa als mede-initiator of medeconcessiehouder. De eerste participatie van is het C-powerproject op de Thornton Bank, waarin de onderneming, na voltooiing van het project, ook verantwoordelijk zal zijn voor het onderhoud. C-POWER C-Power staat voor de ontwikkeling en ontplooiing van een offshore-windmolenpark op de Thornton Bank, 27 tot 30 km in de Noordzee. Het windmolenpark met een geïnstalleerd vermogen van maximaal 300 MW vertegenwoordigt één derde van de totale Belgische verbintenis rond hernieuwbare energie, die nog steeds moet worden ingevuld tegen Binnen C-Power werkt de dochtermaatschappij van DEME, Dredging International samen met andere grote investeerders in de energie- of milieusector, zoals Interelectra, Ecotech Finance, Socofe en EDF Energies Nouvelles. Omdat C-Power sinds 2004 alle vergunningen voor dit project heeft gekregen, is het nu het enige consortium dat overblijft van acht projectaanvragen voor de ontwikkeling van een grootschalig offshore-windmolenpark in de Noordzee. In 2005 waren de activiteiten hoofdzakelijk toegespitst op de gedetailleerde constructie en het verfijnen van het wettelijke kader een basisvoorwaarde om de financiering van het project te garanderen. In de zomer van 2006 zullen voorbereidingen getroffen worden voor de constructieen de funderingswerken. De eerste zes turbines zullen worden geïnstalleerd in De eerste injectie in het elektriciteitsnet is gepland voor september VOORUITZICHTEN 2006 DEME vat het jaar 2006 aan met een orderboek van miljoen euro, uit te voeren op nagenoeg alle continenten. DEME gaat voor 2006 uit van een gunstige bezetting van haar vloot en anticipeert een bestendiging van haar goede operationele resultaten. De activiteit in het Midden-Oosten blijft op een hoog niveau. Het volume werk in de groeimarkten China en India zit in de lift. Bovendien mag op basis van recente ontwikkelingen worden verwacht dat de grote werken in Singapore terug zullen opstarten. 30

33 Algemene Aannemingen Van Laere NV De bouwgroep Van Laere richt zich op de uitvoering van kantoorgebouwen, werken van burgerlijke bouwkunde, milieu- en industriële projecten en parkings. Van Laere is hoofdzakelijk actief in België, en heeft ook beperkte activiteiten in Frankrijk en Nederland. Controle- en belangenpercentage AvH: 100% VAN LAERE geconsolideerd (31 december 2005) (000 euro) Financieel overzicht 2005 Het resultaat in 2005 was in hoofd- zaak het resultaat van de oplevering van een aantal belangrijke projecten. De bijdrage tot het resultaat van de lopende projecten van Van Laere NV in België was goed te noemen. De verkoop van Wattiez SA (Noord- Frankrijk) leverde een mooie meerwaarde op bij VPN SA, maar deze werd gecompenseerd door een tegenvallend resultaat van Thiran SA. Per saldo realiseerde Van Laere als groep een resultaat dat in lijn ligt met de voorgaande jaren, waarbij rekening gehouden moet worden met het feit dat in 2004 het resultaat bijzonder negatief beïnvloed werd door de slechte gang van zaken bij Van Laere Infrabouw in Nederland IFRS 2004 IFRS 2003 BGAAP Omzet Nettoresultaat Nettocashflow Eigen vermogen (deel groep) Netto financiële positie Balanstotaal Personeel IFRS: vóór winstverdeling - BGAAP: na winstverdeling. Operationeel overzicht 2005 Van Laere NV In de loop van 2005 werden een aantal belangrijke projecten opgeleverd, met als blikvangers de constructie van het Deurganckdok te Kallo en van het Kluizendok te Gent. Te Kuurne werden de renovatiewerken aan het Ring Shopping Center tijdig opgeleverd. De voortzetting van de hiernavolgende projecten kende in 2005 een gunstig verloop: de constructie van de halfopen tunnelbak te Prinsenbeek (Nederland) in het kader van de realisatie van HSL-Zuid, de binnenafwerking van twee loten voor het nieuwe Justitiepaleis te Antwerpen, de renovatie van de eerste Silvertoptoren langs de Ring te Antwerpen, de parking onder het St. Pietersplein te Gent, het project Seniorcity te Gent en de constructie van een nieuwbouw voor de nierdialyse en de renovatie van de Heymansite voor de Universiteit Gent. Verder noteerde men de voortzetting van de flats voor sociale huisvesting in opdracht van de Gentse Volkshaard en de bouw van een parkeergarage op de site van Trefil Arbed, eveneens te Gent. Te Brussel werden de werken aan de bouw van de kantoren Waterside en de restauratie en renovatie van Merchie-Pède verdergezet. De renovatiewerken aan het Sint- Felixpakhuis te Antwerpen zullen in de loop van 2006 beëindigd worden. Tenslotte werden de werken aan de nieuwe hoofdzetel van Ackermans & van Haaren voortgezet. In 2005 werd een aantal nieuwe projecten gestart, waaronder het prestigieuze renovatie- en nieuwbouwproject voor de Bank J. van Breda & C te Antwerpen-Zuid. Verder werd te Antwerpen begonnen met de heraanleg van het Astridplein en te Zellik met de oprichting van een kantoorgebouw. Bij de belangrijke starts vermelden wij tenslotte de bouw van de ondergrondse parking op de mijnsite te Winterslag, de bouw van een nieuwe bibliotheek voor de Rechtsfaculteit te Antwerpen en de bouw van een ondergrondse parking op het Lichttorenplein en op het IJzerpark te Knokke. Per eind 2005 werd de ondergrondse parking te Béthune (Frankrijk) aan Van Laere toegewezen. Contracting 31

34 Van Laere Infrabouw BV kende een verdere teruggang van de activiteiten. De geplande reorganisatie en afbouw van de activiteiten werd in 2005 verder doorgevoerd. Contracting Anmeco verdedigde zich uitstekend in de zeer competitieve markt van de metaalconstructies. De spectaculaire stijging van de staalprijzen in de loop van 2005 vormde hierbij een supplementaire uitdaging. In het station van Leuven werden de werken aan de perronoverkapping verdergezet. Terzelfdertijd werden voor een aantal werven van Van Laere NV de metaalconstructieve bouwonderdelen geleverd: de ontmanteling van het schoorsteengebouw en de productie en montage van de nieuwe schoorsteen voor de Silvertoptoren te Antwerpen, de luifels voor het Ring Shopping Center te Kuurne en de staalstructuur voor de parkeergarage op de Arbedsite te Gent. De synergie tussen beide bedrijven werkte hier meer dan behoorlijk. De verdere uitbouw van deze synergie met de overige dochterondernemingen blijft een belangrijke doelstelling voor Arthur Vandendorpe Men noteerde de voortzetting van de projecten te Baasrode (restauratie oude scheepswerf), te Sint-Katelijne-Waver (renovatie van een koetshuis), te Gent (restauratie binnengevels stadhuis) en te Oetingen (restauratie van de kerk). Daarnaast werd in 2005 gestart met de prestigieuze verbouwingswerken van het Prinsenhof te Brugge in samenwerking met Van Laere NV en van de werken voor de verbouwing van het historische pand De Langerei, eveneens te Brugge. Groupe Thiran kon de gestelde verwachtingen ondanks het goed gevulde orderboek niet helemaal inlossen. Men noteerde de voortzetting van het huisvestingsproject te Evere waarvan de drie laatste gebouwen in 2006 dienen gerealiseerd te worden. V.P.N. presteerde in het Noorden van Frankrijk meer dan behoorlijk. De meerwaarde gerealiseerd bij de verkoop van Wattiez droeg in niet geringe mate bij tot dit resultaat. In 2006 wil V.P.N. verder haar gespecialiseerde rol spelen in de aanleg van straten en pleinen. Het orderboek is voor 2006 reeds meer dan behoorlijk gevuld. VOORUITZICHTEN 2006 In 2006 worden een aantal belangrijke opdrachten verder uitgevoerd of aangevat. Deze opdrachten werden bekomen onder een voortdurende verhoogde prijsdruk als gevolg van de heersende concurrentie. Voor de projecten Oosterweelverbinding te Antwerpen en de Diabolotunnel onder de luchthaven van Zaventem loopt de belangrijke inzet qua studie, die aangevat werd in het laatste kwartaal 2005, voort tot midden Pas in het najaar 2006 zal duidelijk zijn in hoeverre Van Laere succesvol was en voor de toewijzing van deze belangrijke infrastructuurwerken in aanmerking komt. Rekening houdend met de lopende opdrachten kan gesteld worden dat het resultaat in 2006 aan de gestelde verwachtingen zal beantwoorden. 32

35 Financiële diensten Bank Delen NV Bank Delen legt zich toe op vermogensbeheer voor een ruim cliënteel van voornamelijk particulieren. Het toevertrouwde vermogen per bedroeg 9,2 miljard euro. Controle- en belangenpercentage AvH: 75% DELEN INVESTMENTS geconsolideerd (31 december 2005) (000 euro) FINANCIEEL OVERZICHT 2005 De brutobedrijfsopbrengsten stegen met 47% van 51,6 miljoen euro tot 75,9 miljoen euro. De voornaamste bijdrage werd geleverd door de verdere netto-aangroei van de beheerde vermogens (+ 36%). De overname van Banque BI&A leverde 810 miljoen euro bijkomende deposito s op die zorgden voor 6 miljoen euro bijkomende bedrijfsopbrengsten. Ter vergelijking: in 2000, de vorige piek van de internationale beurzen, bedroegen de bruto-opbrengsten 59 miljoen euro. De stijging in 2005 t.o.v bedraagt (voor dezelfde perimeter) ongeveer 18%, hetgeen ongeveer in lijn is met de gemiddelde inflow van de nieuwe kapitalen over diezelfde (+20%) periode IFRS 2004 IFRS 2003 BGAAP Brutobedrijfsopbrengsten Nettoresultaat Nettocashflow Eigen vermogen (deel groep) Fondsen in beheer Cost-income ratio 42,8% 38,2% 43% Return on equity 20,5% 18,9% 18,1% Personeel IFRS: vóór winstverdeling - BGAAP: na winstverdeling. Op niveau van de nettowinst bedraagt de groei 21%: de netto geconsolideerde winst onder de IFRS-normen steeg van 21,3 miljoen euro tot 25,9 miljoen euro. De meerwaarden op de langetermijnportefeuille (0,8 miljoen euro) waren lager dan in 2004, mede door minder meerwaarden uit de verkoop van de eigen beleggingsportefeuille van voornamelijk staatsobligaties. De bedrijfskosten bedroegen 29 miljoen euro, waarvan 6,3 miljoen euro afkomstig van Banque BI&A. Bij gelijke perimeter bedroeg de stijging 14% (22,7 miljoen euro), voornamelijk toe te schrijven aan gestegen afschrijvingen tengevolge van informatica-investeringen en aan personeelskosten. Ook in 2005 investeerde Bank Delen verder in de versterking van haar commerciële teams, via de aanwerving van relatiebeheerders en patrimoniumadviseurs. Niettegenstaande de (tijdelijke) stijging van de kosten tengevolge van de overname van Banque BI&A bleef de cost-income ratio op een uiterst competitief percentage van 42,8%. De bijdrage van Banque BI&A tot het courante geconsolideerde groepsresultaat van Groep Delen lag, rekening gehouden met de lopende herstructureringskosten van het boekjaar, rond het break-even niveau. Het geconsolideerde eigen vermogen (voor winstverdeling) per bedroeg 134,4 miljoen euro, tegenover 118,4 miljoen euro per einde Het rendement op het (gemiddeld) eigen vermogen bedraagt nu 20,5%. OPERATIONEEL OVERZICHT 2005 Het totaal vermogen toevertrouwd aan Groep Delen per bedraagt miljoen euro, een stijging met miljoen euro t.o.v. einde 2004 (6.753 miljoen). Deze stijging is voor 810 miljoen euro toe te schrijven aan de overname van de Luxemburgse Banque BI&A. Banque BI&A werd in april 2005 overgenomen van AXA Bank Belgium. Zij telt ongeveer klanten. Sinds de overname bleven de beheerde vermogens relatief stabiel, en werden de portefeuilles en de operationele activiteiten geïntegreerd binnen de structuren van Bank Delen Luxembourg. Financiële diensten 33

36 Financiële diensten De autonome groei van Bank Delen tekent in 2005 voor een nettoinflow van nieuwe vermogens van 365 miljoen euro. Bank Delen telt nu meer dan privéklanten. De bank heeft intussen meer dan beheersmandaten getekend, hetgeen in volume meer dan 70% van het totaal toevertrouwd vermogen vertegenwoordigt. Bank Delen beheert miljoen euro voor haar privé-cliënteel op basis van een discretionair beheersmandaat, en voor miljoen euro aan beleggingsfondsen die zijzelf ontwikkelt en commercialiseert. Daarnaast vertrouwden haar klanten haar nog kapitalen in bewaring en advies toe ten belope van miljoen euro. Ook in 2005 bleef Bank Delen haar reputatie van voorzichtig beheer trouw en kon toch zeer positieve returns op de beheerde portefeuilles bieden door een aantal juiste keuzes inzake sectoren en markten. Ook in 2005 speelde de versterkte ploeg van gespecialiseerde patrimoniale adviseurs (nu acht personen) een belangrijke rol om de klanten met doordachte, praktische raadgevingen te helpen hun vermogen optimaal te structureren vanuit successorale, fiscale en patrimoniale planning. Het aantal nieuwe maatregelen die zowel in Vlaamse, Belgische als Europese context genomen worden, noodzaakt een gespecialiseerde omkadering om met kennis van zaken de juiste antwoorden te bieden op de vragen van de klanten. Na de EBA in 2004, volgden in 2005 in een snel tempo de inwerkingtreding van de Europese spaarfiscaliteit, de regelgeving rond de afschaffing van de effecten aan toonder, de Brusselse en de Waalse regelgeving inzake het verlaagde schenkingstarief, de nieuwe mogelijkheden van de regularisatieaangiften, de heffing op verzekeringscontracten en de belasting op beleggingsfondsen. De patrimoniumadviseurs van Bank Delen proberen voor hun klanten een coherente visie te ontwikkelen die risico s vermijdt en het kapitaal bruikbaar houdt. In 2005 hebben zij vijftig seminaries en spreekbeurten georganiseerd op diverse locaties in het ganse land, en daarbij geïnteresseerden bereikt. Daarbij werd zowel beroep gedaan op het kantorennetwerk van Bank J. Van Breda & C als op onafhankelijke raadgevers van vermogende particulieren. Intussen dragen de diverse vestigingen van Bank Delen te Antwerpen, Rumbeke-Roeselare, Luik en Brussel continue bij tot de groei van de beheerde vermogens. Naast de voornaamste vestiging te Antwerpen, is vooral de groei in West-Vlaanderen en Brussel beloftevol en houdt dankzij de versterkte teams nog veel potentieel in. Ook via de drieënveertig kantoren van Bank J. Van Breda & C biedt Bank Delen haar expertise als vermogensbeheerder aan. Op beheerde Bank Delen miljoen euro voor rekening van cliënten aangebracht door Bank J. Van Breda & C. Daarnaast beheert Bank Delen ook nog een bedrag van 375 miljoen euro dat belegd is in beveks die Bank J. Van Breda & C promoot binnen haar cliënteel. Bank Delen stelt, inclusief het overgenomen personeel van Banque BI&A, 168 personen tewerk. Van haar 34

37 medewerkers staan er 107 in contact met het cliënteel. Daartoe beschikt groep Delen over 54 relatiebeheerders en 8 patrimoniumadviseurs. Ook werd in 2005 verder geïnvesteerd in de vernieuwing van de centrale hardware informatica, teneinde ook in de toekomst snelle, efficiënte en vooral veilige dienstverlening te kunnen verzekeren aan het cliënteel. Daartoe beschikt Bank Delen over een ploeg van 15 informatici. VOORUITZICHTEN 2006 De groei van de beheerde vermogens over de laatste jaren zal quasiautomatisch bijdragen tot een verdere stijging van de recurrente resultaten van de bank. Ook Banque BI&A moet voor het eerst positief bijdragen tot het courante groepsresultaat in Daarbij is de bank natuurlijk afhankelijk van de beursconjunctuur. Niettegenstaande de algemene economische vooruitzichten voor 2006 zeker niet pessimistisch zijn moeten de markten toch beducht zijn voor geopolitieke of globale onevenwichten of onzekerheden die een impact kunnen hebben op het beurssentiment. De sterke kapitaalsbasis biedt Bank Delen ook de mogelijkheid op selectieve wijze uit te kijken naar externe groei-opportuniteiten, zowel in België als eventueel in het buitenland. Daarbij wil Bank Delen steeds haar focus houden op vermogensbeheer voor een ruim privé-cliënteel. Financiële diensten 35

38 Bank J. Van Breda & C NV Bank J. Van Breda & C profileert zich als referentiebank voor familiale ondernemers en vrije beroepen, zowel voor hun privé- als zakelijke belangen. Financiële diensten Controle- en belangenpercentage AvH: 75% BANK J. Van BREDA & C geconsolideerd (31 december 2005) (000 euro) Financieel overzicht 2005 Bank J. Van Breda & C realiseerde in 2005 een recordresultaat van 51,4 miljoen euro, waarvan 22,6 miljoen euro uitzonderlijke meerwaarden gerealiseerd op de verkoop van het small ticket vendor leasing -filiaal Leasing J. Van Breda & C. De onderliggende operationele nettowinst over 2005 steeg met 18% tot 28,8 miljoen euro (2004: 24,4 miljoen euro). Het geconsolideerd bankproduct steeg met 7,8% tot 90,9 miljoen euro. De stijging van de kosten bleef in 2005 beperkt tot 3%, ondanks voortdurende investeringen in bijkomend commercieel personeel en informaticatoepassin IFRS 2004 IFRS 2003 BGAAP Bankproduct Nettoresultaat Eigen vermogen (deel groep) Balanstotaal Totaal belegd door cliënten Privé-kredietverlening Cost-income ratio 51% 54% 54% Return on equity 13,2% 12,7% 15,1% Bis Tier 1 Capital Ratio 10% 8,3% Personeel Voor meerwaarde (22,6 miljoen euro) op de verkoop van Leasing J. Van Breda & C. 2 IFRS: vóór winstverdeling - BGAAP: na winstverdeling. gen. Deze toekomstgerichte inspanningen werden ruimschoots gecompenseerd door de groei van de inkomsten. De cost-income ratio daalde daardoor naar het bijzonder sterke niveau van 51% tegenover 54% in De waardeverminderingen en provisies voor kredietdossiers zijn gedaald naar een uitzonderlijk laag niveau van 1,7 miljoen euro (3,9 miljoen euro in 2004). In 2005 heeft de bank voor 1,4 miljoen euro meerwaarden gerealiseerd uit de verkoop van obligaties tegenover 1,8 miljoen euro in Naar aanleiding van de verkoop van Leasing J. Van Breda & C werden de kredieten die Bank J. Van Breda & C verstrekte aan Leasing J. Van Breda & C grotendeels vervroegd terugbetaald. Dit resulteerde in een opbrengst van 2,3 miljoen euro in de vorm van wederbeleggingsvergoedingen en meerwaarden op de afwikkeling van indekkingsinstrumenten. Door toepassing van de International Financial Reporting Standard (IFRS) boekhoudstandaarden vanaf 2005 stijgt het eigen vermogen van de bank per met 59,5 miljoen euro nl. van 141,8 miljoen euro op basis van de Belgische boekhoudwetgeving (na dividenduitkering) tot 201,3 miljoen euro op basis van de huidige IFRS-principes (voor winstuitkering). Dit positief verschil heeft vooral te maken met het intern zekerheidsfonds (26,6 miljoen euro) dat onder IFRS zichtbaar wordt. Daarnaast is er ook een invloed van andere activa- en passivaposten die een andere waardering krijgen. Eind 2005 bedroeg het eigen vermogen 237 miljoen euro, een aangroei met 35,9 miljoen euro tegenover De solvabiliteitsratio steeg tot 14,4% tegenover 12,3% in 2004, terwijl de minimumvereiste 8% bedraagt. De ratio op basis van eigen vermogen in de enge zin (Tier 1) steeg naar 10% (8,3% in 2004), bij een minimumvereiste van 4%. Operationeel overzicht 2005 De nichestrategie waarmee Bank J. Van Breda & C zich specifiek richt tot ondernemers en vrije beroepen, bevestigt haar succes. De vele ondernemers en vrije beroepen die de voorbije jaren cliënt werden, 36

39 vertrouwen een steeds groter deel van hun bankzaken aan hen toe. Bovendien blijft het aantal doelgroeprelaties ondernemers en beoefenaars van vrije beroepen groeien (+3,5% in 2005). Bank J. Van Breda & C beschikt in België nu over 43 kantoren, waarvan 1 in Brussel, en 5 in Wallonië. De bank stelt nu 380 personeelsleden te werk, waarvan meer dan 100 relatieverantwoordelijken. 61% van de personeelsleden heeft een rechtstreeks cliëntencontact. Voor het tweede jaar op rij realiseerde Bank J. Van Breda & C een groei van 20% in het kredietvolume uit het doelgroepbankieren. Dit groeide aan tot miljoen euro (2004: miljoen euro). De bank voert een eerder restrictief kredietbeleid waarbij enkel kredieten verstrekt worden aan doelgroepcliënten die een globale relatie, zowel privé als zakelijk, met de bank onderhouden of nastreven. Het door cliënten belegd vermogen kende in 2005 een recordgroei van 420 miljoen euro (+ 13%) tot miljoen euro. De cliënten bleven onverminderd doorgaan met het opbouwen van hun vermogen via de bank. De cliëntendeposito s bleven nagenoeg onveranderd op miljoen euro. Het volume buitenbalansbeleggingen steeg zeer fors met meer dan 25% tot miljoen euro. Daarmee positioneert de bank zich niet alleen als kredietverlener van haar klanten, maar steeds meer als private en professionele bankier van haar klanten-ondernemers en vrije beroepen. De volumes in vermogensbeheer groeiden in 2005 met 27%. Vandaag beheert Bank Delen miljoen euro voor cliënten van Bank J. Van Breda & C (814 miljoen euro in 2004). Er was een gestage instroom van nieuw kapitaal, zowel van bestaande als van nieuwe cliënten. Ook in de beleggingsfondsen zagen we een mooie groei tot een belegd kapitaal van 237 miljoen euro (191 miljoen euro in 2004). Het gunstige beursklimaat zette cliënten aan om meer in aandelen te beleggen. Tegelijkertijd stegen ook de verzekeringsbeleggingen opnieuw met 24% tot een volume van 739 miljoen euro. Per saldo groeiden de volumes van al deze buitenbalansbeleggingen samen dus zeer sterk. Doordat de beheers- en instapfees onder druk staan, blijft de groei van de commissie-inkomsten met 21% licht achter op de volumegroei van meer dan 25%. Bank J. Van Breda & C is ook actief in de sector van autofinanciering en -leasing via haar dochter Van Breda Car Finance. De extranettoepassing speelt hierbij sinds enkele jaren een cruciale rol in het bedrijfsproces. Op het einde van 2005 bedroeg de totale portefeuille 241 miljoen euro, een stijging met 3,6%. Dankzij een strikte kostencontrole en een continue beheersing van de risico s werd ook in 2005 een verdere resultaatsgroei gerealiseerd. In september 2005 maakten Bank J. Van Breda & C en BNP Paribas Lease Group (BPLG) bekend dat zij een overeenkomst hadden getekend over de overname van Leasing J. Van Breda & C door BPLG. Leasing J. Van Breda & C is gespecialiseerd in small ticket vendor lease (leasing van bedragen kleiner dan euro aan professionelen). Via internet biedt zij verkopers van kantoorapparatuur, informatica, telecommunicatie en medische toestellen snelle lease-oplossingen. Met een marktaandeel van 22% is Leasing J. Van Breda & C in België marktleider in haar niche. Het bedrijf beheerde op een portefeuille van 233 miljoen euro met contracten. Financiële diensten 37

40 De beslissing om Leasing J. Van Breda & C te verkopen lag in lijn met de visie van Bank J. Van Breda & C om Leasing J. Van Breda & C te verankeren binnen een internationale groep die zowel haar cliënten als haar medewerkers toekomstmogelijkheden biedt. BPLG is Europees marktleider in het leasen van technologisch materieel en beheert een portefeuille van circa 16 miljard euro. Naar aanleiding van de verkoop van de aandelen van NV Leasing J. Van Breda & C realiseerde Bank J. Van Breda & C een meerwaarde van 22,6 miljoen euro. Bovendien zal in 2006 de impact van de verkoop van Leasing J. Van Breda & C moeten gecompenseerd worden door de verdere groei van de recurrente bijdrage van de kernactiviteiten. Daardoor wordt het onwaarschijnlijk dat 2006 een 11 de jaar met winstgroei op rij wordt. Financiële diensten Vooruitzichten 2006 Bank J. Van Breda & C heeft de laatste jaren een unieke positie uitgebouwd naar haar doelgroepcliënten van familiale ondernemers en vrije beroepen. De verdere groei van de bank kan verzekerd worden door een uitdieping van de bestaande doelgroepcliënten en een gestage, verdere groei van het aantal nieuwe klanten. De nieuwe vestigingen in Brussel en Wallonië moeten hier in toenemende mate toe bijdragen. De upgrading van de commerciële kantoren en de sterke uitbreiding van het aantal relatieverantwoordelijken moeten het profiel van de bank bij haar doelgroepcliënten verder helpen versterken. De bank realiseerde in 2005 voor het 2 de jaar op rij een uitzonderlijke groei (+25% in 2004, +18% in 2005). Ook de waardeverminderingen situeerden zich twee jaar op rij op een extreem laag niveau. Dit maakt de doelstelling om het operationeel resultaat van de bankactiviteit in 2006 opnieuw te laten groeien erg ambitieus. 38

41 Groep Leasinvest - Extensa Extensa is actief als grond- (200 ha) en vastgoedontwikkelaar met belangrijke projecten in België, Luxemburg en met beginnende ambitie in Oost-Europa. Leasinvest Real Estate Comm.VA is een beursgenoteerde Bevak met een vastgoedportefeuille ter waarde van 280 miljoen euro. Controle- en belangenpercentage AvH: 100% EXTENSA geconsolideerd (31 december 2005) 1 (000 euro) Financieel overzicht 2005 De Extensa-groep boekte in 2005 een geconsolideerde nettowinst van 11,9 miljoen euro (2004: 1,1 miljoen euro). Deze winst vloeide t.b.v. 6,4 miljoen euro voort uit de recurrente bijdrage van de vastgoedbevak Leasinvest Real Estate Comm.VA, waarin de groep 35,5% aanhoudt. Uitzonderlijke resultaten onder de vorm van terugname van voorheen aangelegde voorzieningen beïnvloeden de groepswinst positief t.b.v. 3,6 miljoen euro. De bijdrage van de operationele activiteit in de groepswinst bedraagt 2,6 miljoen euro. Ingevolge de toepassing van de IFRSnormen moet nu ook binnen Extensa de investeringsportefeuille en de financiële instrumenten aan marktwaarde geboekt 2005 IFRS 2004 IFRS 2003 BGAAP Omzet Nettoresultaat Nettocashflow Eigen vermogen (deel groep) Netto financiële positie Balanstotaal Personeel Extensa houdt een participatie van 35,5% aan in de bevak Leasinvest Real Estate (LRE). LRE wordt in de geconsolideerde rekeningen van Extensa opgenomen volgens de vermogensmutatiemethode. 2 IFRS: vóór winstverdeling - BGAAP: na winstverdeling. 3 Inclusief achtergestelde lening van 13,9 miljoen euro. worden, hetgeen een negatieve impact had van 0,8 miljoen euro op het resultaat. Extensa bereidde in 2005 de realisatie voor van een aantal vastgoedprojecten en verkopen van gebouwen, die een belangrijke resultaatsimpact moeten hebben vanaf Operationeel overzicht 2005 Extensa-groep (exclusief Leasinvest Real Estate Comm.VA) Enerzijds bezit Extensa een vastgoedportefeuille met een globale waarde van 84,4 miljoen euro, die hoofdzakelijk voortspruit uit vastgoedleasing en -rentingactiviteit en die een bruto huurrendement genereert van 9,84%. Extensa heeft de capaciteit bepaalde projecten die zij zelf realiseert gedurende enige tijd in portefeuille te houden en als investeerder haar portefeuille op middellange termijn actief te beheren in functie van de evolutie van de vastgoedmarkt. Anderzijds beschikt Extensa als ontwikkelaar over een grondenportefeuille van ongeveer 200 ha. Op de helft daarvan zijn verkavelingsdossiers in opmaak. Deze projecten hebben hoofdzakelijk een residentieel karakter of een gemengd (deels met kantoren, deels met logistiek) karakter. In 2005 konden slechts een beperkt aantal gronden verkaveld worden en in verkoop aangeboden. Het betreft een ontwikkeling in Duffel waar de resterende elf loten en een perceel voor meergezinswoningen verkocht werden. In de loop van 2005 werd een vergunning verkregen voor een perceel grond te Herent (twintig loten) en werden verschillende aanvragen ingediend die tot verkavelingsvergunningen moeten leiden in Het betreft grondposities van in totaal ongeveer m 2 gelegen in Oosten West-Vlaanderen, Antwerpen en Henegouwen, verkavelbaar in ongeveer 203 loten of wooneenheden. Daarenboven wordt verwacht in 2006 een ontwikkeling van 500 wooneenheden te kunnen opstarten in Gent op een terrein van m 2, hetgeen moet kunnen ontwikkeld en verkocht worden in de periode Daarnaast is Extensa ook actief als projectontwikkelaar, zowel in België als in het buitenland. Op de site van Tour & Taxis te Brussel (een 50% joint venture met Robelco), werd de eerste fase afgerond. Dankzij Financiële diensten 39

42 steeds project per project zal bekijken in samenwerking met lokale en/of Belgische investeerders. Leasinvest Real Estate Comm.VA (deelnemingspercentage 35,5%) De reële waarde ( fair value ) van de vastgoedportefeuille bedroeg op ,2 miljoen euro (tegenover 287,4 miljoen euro per einde 2004). Deze daling houdt verband met de desinvesteringen die gebeurd zijn in de 2 de helft van het vorig boekjaar. De totale investeringswaarde (vóór aftrek van mutatiekosten) bedraagt 279,2 miljoen euro. Deze portefeuille beslaat per een totale Financiële diensten een geslaagd design en een unieke positionering, werd het Koninklijk Pakhuis ( m 2 loftkantoren en m 2 retail) nagenoeg volledig verhuurd. Het Openbaar Pakhuis ( m 2 ) zag zijn positie in de markt als een beurs- en evenementenhall bevestigd en verbeterde verder zijn bezettingsgraad. Door de toename van de activiteiten op de site en de nationale en internationale aandacht voor de realisatie, is Tour & Taxis een echt adres geworden en is meteen de basis gelegd voor de verdere ontwikkeling van de site. Hiertoe is een bijzonder bestemmingsplan nodig, dat door de diverse Brusselse overheden dient uitgewerkt te worden, hetgeen naar verwachting in de loop van 2006 zal afgerond worden. Citérim NV (49%, actief in Wallonië en Waals-Brabant) verkocht haar participatie in Vedas NV, op haar beurt eigenaar van een kantoorgebouw gelegen aan het station van Ottignies. Implant (50%) verkocht een kantoorgebouw in centrum Brussel en won de wedstrijd voor de herontwikkeling van het voormalig stedelijk zwembad in het centrum van Leuven. In het Groot-Hertogdom Luxemburg werd goede vooruitgang geboekt met de masterplanning van de gronden gelegen in het zuiden van de stad Luxemburg. In juni 2005 werd een nieuwe joint venture aangegaan, waarna Extensa thans nog 25% van het project heeft, naast een Luxemburgse familie (25%) en Bouwfonds Property Development (50%). In de loop van 2005 werd het deel infrastructuur van het masterplan reeds goedgekeurd en verwacht wordt dat in 2006 het bouwprogramma ( m 2 met uiteenlopende bestemmingen) zal worden aanvaard. Extensa heeft ook deelgenomen aan een eerste ontwikkelingsproject in Oost-Europa. Naast andere Belgische partners heeft Extensa 30% genomen in de ontwikkeling van een retail park van m 2 in Roemenië (Targu Mures). Extensa onderzoekt momenteel ook andere projecten in die regio, waarbij zij oppervlakte van meer dan m 2, gespreid over zestien gebouwen. De portefeuille bestaat voor 76% uit kantoorgebouwen, voor 11% uit semiindustriële gebouwen, voor 6% uit logistiek en 7% retail. De gebouwen bevinden zich hoofdzakelijk in de Brusselse regio, nl. voor 14,3% in de CBD, 36% gedecentraliseerd, 16,5% periferie en 11% Louizalaan en voor 14% gelokaliseerd in Gent en voor 8% in Antwerpen. De gemiddelde duration van de portefeuille bedraagt 4,9 jaren. De bezettingsgraad per steeg licht tot 92,97% (2004: 92,44%). Het huurrendement bedroeg 7,11% per (2004: 7,36%). LRE sloot haar boekjaar per af met een nettoresultaat van 15,3 miljoen euro. Het balanstotaal bedroeg 281,9 miljoen euro. De schuldgraad verminderde tot 32,3%, hetgeen een aanzienlijke investeringscapaciteit laat tegenover de maximale limiet van 50%. De koers van het LREaandeel schommelde in het kalenderjaar 2005 tussen 56 en 73,35 euro. 40

43 De slotkoers per bedroeg 66,2 euro. Het dividendrendement van het aandeel over het boekjaar 2004/2005 bedroeg 6,27%. Vooruitzichten 2006 Extensa zal een zeer actief 2006 kennen, waarbij de grondontwikkelingsactiviteit voor het eerst een sterke bijdrage tot het resultaat moet geven en ook een aantal vastgoedprojecten moeten kunnen ontwikkeld worden. Leasinvest Real Estate wil in 2006 haar bezettingsgraad verder verbeteren, en selectief haar portefeuille laten groeien tot 400 à 500 miljoen euro door overname van gediversifieerde vastgoedportefeuilles of interessante projecten. Zowel LRE als Extensa werken aan een groot aantal nieuwe projecten. De ontwikkeling van projecten of verkavelingen neemt vaak vele jaren in beslag, waardoor de timing van de realisatie van de projecten en dus de meerwaarden vaak onzeker is. Financiële diensten 41

44 ASCO NV / BDM NV Asco is een verzekeringsmaatschappij met gevolmachtigden in België en Nederland. Asco Life is de levensverzekeringsmaatschappij van de groep, actief in tak-23. BDM, met haar 100%-dochterbedrijf Bruns ten Brink (Wormer, Nederland) is agent van verzekeringsmaatschappijen (waaronder ook Asco), voornamelijk in de maritieme en industriële sector. In december 2005 werd de positie van BDM nog versterkt door de acquisitie van haar branchegenoot Minerva. Financiële diensten Controle- en belangenpercentage AvH: 50% ASCO NV (31 december 2005) (000 euro) Bruto premies Nettoresultaat Nettocashflow Controle- en belangenpercentage AvH: 50% BDM NV (31 december 2005) 1 (000 euro) Geïnde premies Bedrijfsopbrengsten Nettoresultaat Eigen vermogen Personeel Gecombineerde cijfers B.D.M. - Bruns ten Brink (Belgian GAAP). 2 Vóór winstverdeling. Voor het vijfde opeenvolgende jaar bleef het geheel van de activiteiten van de groep Asco/BDM gespaard van te zware of te frequente schadegevallen. Dit resulteerde in een grote tevredenheid van de door BDM vertegenwoordigde maatschappijen. Dit staat tevens in contrast met de gevolgen van Katrina, Rita en andere natuurrampen op de verzekeringssector wereldwijd. Asco NV Asco heeft in 2005 opnieuw beslist om haar eigen retentie te verhogen en bijgevolg het deel van de aan de herverzekeraars afgestane premie te verminderen. Dit is trouwens een evolutie die reeds enkele jaren aan de gang is, doch die met de nodige voorzichtigheid geleidelijk wordt doorgevoerd. De netto geïnde premies zijn mede door deze beslissing gestegen t.o.v. het jaar 2004 met 0,51 miljoen euro. Ten opzichte van een totaal premievolume van 15,17 miljoen euro (2004: 16,24 miljoen euro) staan reserves van 15,29 miljoen euro (2004: 16,64 miljoen euro). Asco heeft op basis van Belgian GAAP een nettowinst gerealiseerd van 1,3 miljoen euro (2004: 0,88 miljoen euro). In de IFRS opstelling van de cijfers komt evenwel de waardeappreciatie van de beleggingsportefeuille van Asco tot uiting, hetgeen de winst doet stijgen tot 1,8 miljoen euro. Asco Life NV De levensverzekeringsmaatschappij, die pas in 2002 werd opgestart, heeft het in 2005, ondanks gunstiger marktomstandigheden, moeilijk gehad om het groeiritme van de afgelopen jaren te bewaren. Het nieuwe management van Asco Life dat werd aangetrokken in de loop van het 3 de trimester van 2005 bezint zich over eventuele aanpassingen aan het productengamma teneinde meer interesse op te wekken bij een groter aantal rechtstreekse makelaars. BDM NV Sedert einde 2005 bestaat de BDMgroep uit drie entiteiten: BDM, de overgenomen sectorgenoot Minerva en het Nederlandse Bruns ten Brink. In 2005 realiseerde BDM een premieomzet van 67,9 miljoen euro (40 miljoen euro door BDM, 27,9 miljoen euro door Bruns ten Brink). Samen met de premies van Minerva (22,4 miljoen euro) 42

45 levert dit 90,3 miljoen euro op. De acquisitie van Minerva versterkt niet enkel de marktpositie van BDM, ze draagt ook bij tot een groter evenwicht tussen de maritieme takken en de takken voor ondernemingen en handel. De mensen en activiteiten van Minerva zullen opgenomen worden in de BDM structuur in de loop van BDM heeft de overname van Minerva volledig met eigen middelen en kredieten gefinancierd. Bruns ten Brink leverde ondanks moeilijke marktomstandigheden toch een winstbijdrage van 0,2 miljoen euro. Vooruitzichten 2006 Na vrij goede technische resultaten in de zware sectoren zoals brand, industrie en transport, wordt een daling van een aantal premievoeten vastgesteld voor het nieuwe jaar. Daarom zullende verschillende bedrijven uit de groep attent moeten inspelen op de mogelijkheden die de markt biedt. De voorgenomen fusie tussen BDM en Minerva moet in 2006 in elk geval bijdragen tot een sterker resultaat (exclusief effecten van de waardering van de beleggingsportefeuille). Financiële diensten 43

46 Private equity Sofinim NV Sofinim stelt risicodragend kapitaal ter beschikking van een beperkt aantal middelgrote ondernemingen geleid door een goed managementteam, sterke concurrentiële positie en groeipotentieel. In tegenstelling tot de industriële investeringsstrategie van AvH, gebeurt dit meestal door het nemen van minderheidsparticipaties. Controle- en belangenpercentage AvH: 74% FINANCIEEL OVERZICHT 2005 (financiële) gezondheid en investerings- in 1995 tot 267,6 miljoen euro in werd een boeiend jaar voor mogelijkheden van de overgenomen en de operationele cash-flow van 13 de Europese private equity sector. bedrijven te vrijwaren. miljoen euro in 1995 tot 27 miljoen euro De aanhoudende lage rentestand, in Op deze transactie heeft de geleidelijke versterking van de dollar De meeste participaties van Sofinim Sofinim gespreid over de investerings- en de trendommekeer in Duitsland konden in 2005 voordeel halen uit horizon een IRR behaald zorgden voor een klimaat van relatief het geschetste economisch klimaat. van 16,5%, en een meerwaarde economisch optimisme. De sterke Zo gingen bijvoorbeeld Atenor, Hertel, gerealiseerd van 33 miljoen euro. stijging van de aardolieprijzen, naast NMC, Oleon, UBF en de VUM (Synvest) Hiermee heeft Sofinim nogmaals de voortgezette stijging van een aantal voort op hun elan. Alural, Arcomet, aangetoond dat een lange termijn- grondstoffen, kon hier merkwaardig Corn. Van Loocke en E5-mode (SCF) perspectief niet ten koste gaat van genoeg (alsnog) geen demper op bevonden zich eerder in een over- het rendement, en dat het partnership plaatsen. Dit alles weerspiegelde gangsjaar. In deze participaties kon met Sofinim bovendien tot een zich in stijgende beurzen en een grote Sofinim vaak haar begeleidende rol substantiële groei heeft kunnen leiden. interesse voor risicokapitaal. Vele spelen naast de ondernemers, het investeringsfondsen die aan het einde management of de families die het Niet overal waren de economische van hun investeringshorizon zaten, er als partners heeft. omstandigheden echter even roos- konden hierdoor participaties optimaal kleurig, of was een schaalvergroting te gelde te maken, waarmee ze Daarnaast kon Sofinim enkele mooie aangewezen voor een aantal participa- tegelijkertijd track records opbouw- gedeeltelijke exits realiseren, ondermeer ties via (gedeeltelijke) fusies of trade den om nieuwe fondsen aan te trekken. met betrekking tot Net Fund Europe of sales, zoals ondermeer bij Idoc. De lage rentestand en een grote Telenet (via een IPO). Het saldo van de Sofinim verkocht samen met de meer- bereidheid tot financiering bij de banken Telenet participatie wordt voortaan derheidsaandeelhouders Cyril Finance, stelden de kopers, die meer en meer opgenomen in de thesauriepositie van een middelgrote financiële Franse uit de private equity sfeer komen, Sofinim. Tevens verkocht Sofinim in onderneming gespecialiseerd in the- anderzijds in staat om hoge prijzen september 2005, samen met de sauriebeheer gericht op institutioneel te betalen. De huidige situatie op de familiale meerderheidsaandeelhouder, cliënteel, met daarnaast beperkte acti- financiële markten doen ons geloven alle aandelen van de Aviapartner groep viteiten als beursvennootschap, aan de dat deze trends zich ook in 2006 zullen aan een consortium gevormd door 3i, Franse beursvennootschap Oddo. doorzetten. Zeer veel investeringsgeld een belangrijke Europese private equity blijft een nuttige besteding zoeken, speler, en een aantal managers van Met betrekking tot Illochroma trokken terwijl nieuwe spelers zoals hedge Aviapartner. Aviapartner is actief in Sofinim en Ackermans & van Haaren in Private equity funds op de markt verschijnen. De uitdaging zal er ondermeer in bestaan bij een eventuele trendommekeer (stijgende rentevoeten, dalende dollarkoersen,...) de 5 landen en 31 luchthavens als afhandelaar van passagiers- en cargovluchten. Over de tien jaar dat Sofinim bij Aviapartner betrokken was, steeg de omzet van 155,6 miljoen euro 2005 de Amerikaanse Speargroep als industriële partner aan. Deze nam initieel 25% in de groep via een inbreng van zijn Europese activiteiten, zodat IlloSpear de nieuwe naam van de 44

47 groep zich beter zou kunnen positioneren in de snel ontwikkelende markt van transparante en zelfklevende etiketten. In het kader van een globale hernegotiatie met de banken van IlloSpear hebben AvH en Sofinim na het einde van het boekjaar evenwel besloten hun participatie volledig over te laten aan hun Amerikaanse partner. Wel heeft Sofinim de participatie van IlloSpear in haar Duitse dochter Engelhardt Drück overgenomen. Daarnaast werden de nodige inspanningen geleverd om deze nieuwe periode voor IlloSpear zo goed mogelijk op te kunnen starten. Op het niveau van Ackermans & van Haaren leidde dit tot een waardevermindering van 20,6 miljoen euro. Ondanks het bestuderen van vele dossiers, waarvan enkele zich waarschijnlijk in 2006 zullen concretiseren, werden er in 2005 geen nieuwe participaties genomen werd daarentegen gekenmerkt door een hoog niveau van vervolginvesteringen ten belope van 20,2 miljoen euro, ondermeer in Engelhardt, Telenet, UBF, Mercapital en Alural. De desinvesteringen, die hierboven reeds werden aangehaald, liepen op tot 81,3 miljoen euro, wat meteen het hoogste desinvesteringsbedrag ooit is van Sofinim. De waarde volgens de IFRS normen, die beter weerspiegelt hoe de waarde van Sofinim evolueerde, steeg gezien de voorgaande exits en het economisch klimaat met 19% eind 2005 en bedroeg in globo 333,8 miljoen euro 1. De winstbijdrage van Sofinim tot het geconsolideerde resultaat van Ackermans & van Haaren bedroeg 25,3 miljoen euro. In positieve zin valt ondermeer de sterke verbetering op van de contributie van Atenor, Axe Investments, Hertel en Oleon. Anderzijds moeten ondermeer de minder goede bijdrages van Cindu, Egemin, Idim, Idoc, IlloSpear en SCF vermeld worden. Voor 2006 verwacht Sofinim op basis van de huidige inzichten en strategie een beperkt aantal nieuwe participaties, maar blijft het vooral de steun aan de groei-ambities van de bestaande participaties als haar voornaamste prioriteit zien. 1 Voor uitkering van 8 miljoen euro dividend. Private equity 45

48 Operationeel overzicht 2005 Oleon Holding (000 euro) Omzet EBITDA Nettoresultaat Eigen vermogen (deel groep) Netto fin. positie Oleon Holding (Sofinim 31,6%) kende na de geslaagde turn-around in 2004, een nog sterker Oleon is een van de marktleiders in de Europese oleochemiemarkt. Het verwerkt plantaardige olieën en dierlijke vetten tot biologisch afbreekbare grondstoffen voor toepassingen in detergenten, cosmetica, voeding en industriële sectoren (bvb. smeermiddelen). Met een omzet van 268 miljoen euro realiseerde Oleon een geconsolideerde nettowinst van 10,4 miljoen euro. Dit resultaat houdt rekening met uitzonderlijke kosten ten belope van 2,4 miljoen euro naar aanleiding van de sluiting van de vetzurenactiviteit in Sandefjord (Noorwegen). Oleon trof in 2005 de nodige voorbereidingen voor de opstart van een productiefaciliteit voor biodiesel. Gezien de aanwezige technologische kennis en haar belangrijke glycerine-activiteiten is Oleon uniek gepositioneerd om in België, en eventueel later in Europa, een belangrijke speler te worden op de markt van de biobrandstoffen. Deze nieuwe diversificatie moet eventuele conjuncturele schokken in de traditionele oleochemiemarkt helpen opvangen. Private equity SCF (28.02) (28.02) (000 euro) Omzet EBITDA Nettoresultaat Eigen vermogen (deel groep) Netto fin. positie Cijfers 2005 nog niet beschikbaar wegens afsluitdatum Het beursgenoteerde SCF (Sofinim 25,0%) baat in België en Litouwen de kledingretailketen E5-mode uit. De focus kwam prioritair op E5-mode België te liggen. In 2005 kon de negatieve spiraal van omzetdalingen stopgezet worden, en kwam de geconsolideerde omzet nog licht lager uit. De recurrente winst bleef ongeveer gelijk, evenwel na een moeilijk eerste halfjaar. Het nieuwe managementteam bewerkstelligde een herpositionering van de collectie, ondermeer via een grotere focus op de samenstelling en een aanpassing van de sourcing. De kostenbasis bleef goed onder controle in een licht stijgende maar aarzelende markt. Het warme naseizoen speelde de markt ook parten. De kleine Belgische retailketen Sportorama kon op een voor klanten en personeel bevredigende wijze worden verkocht. De groothandelspoot in Litouwen werd substantieel afgebouwd en gedeeltelijk in vereffening gesteld. Dit wordt verder afgerond in De uitzonderlijke kosten tengevolge van de verdere focus op retail wogen derhalve opnieuw substantieel op de nettowinst, die evenwel dankzij het voormelde operationele herstel zelfs licht kon stijgen. Voor 2006 en wellicht ook tijdens de daarop volgende jaren staat SCF voor belangrijke investeringen zodat er verder aan een vernieuwde toekomst kan gebouwd worden. 46

49 NMC (Sofinim 22,2%) kon in 2005 opnieuw goede operationele resultaten voorleggen ondanks de sterke stijging van de grondstofprijzen en investeringen in internationale expansie. In Rusland werd verder geïnvesteerd in de lokale vestiging. In Tsjechië en Slowakije werden twee bedrijven overgenomen die actief zijn in de productie en verkoop van decoratieve producten. In Spanje startte NMC met een eigen verkoopsorganisatie. De nettowinst werd negatief beïnvloed door eenmalige kosten verbonden aan de herstructurering van de Belgische activiteiten en de boekhoudkundige verwerking van pensioenverplichtingen. NMC is in Europa een referentie op het gebied van geëxtrudeerde en voorgevormde schuimproducten op basis van polyethyleen, polystyreen, polyurethaan en synthetisch rubber. De groep omvat vier business units, met name de business unit Decoratie (decoratieve producten voor binnenhuisinrichting en gevelmuren), de business unit Isolatie (isolatieproducten voor de verwarmings-, sanitaire- en isolatiesector), de business unit Nomafoam (ondermeer industriële verpakkingen voor de automobielsector, maar ook sport en ontspanning), en de business unit Do It Yourself (decoratie- en isolatieproducten). Begin 2006 realiseerde NMC een belangrijke uitbreiding van haar internationaal netwerk door de overname van twee Finse bedrijven actief op het vlak van de productie en verwerking van cross-linked polyethyleen schuimproducten. NMC (000 euro) Omzet EBITDA Nettoresultaat Eigen vermogen (deel groep) Netto fin. positie Engelhardt Drück (Sofinim 100%) is gevestigd in Duitsland en drukt etiketten voor de drank- en voedingsindustrie. Het bedrijf maakt hiervoor vooral gebruik van offsettechnologie. Engelhardt is zonder meer één van de belangrijkste spelers in de Duitse markt en heeft de afgelopen jaren een belangrijke groei gerealiseerd. Tijdens het afgelopen boekjaar bedroeg de omzet bijna 63 miljoen euro. Engelhardt Drück (30 sept.) (000 euro) Omzet EBITDA Nettoresultaat Eigen vermogen (deel groep) Netto fin. positie Private equity 47

50 UBF (000 euro) Omzet EBITDA Nettoresultaat Eigen vermogen (deel groep) Netto fin. positie Het in Hilversum (NL) gevestigde United Broadcast Facilities International (Sofinim 38,8%), heeft in 2005 haar internationale expansie voortgezet met de acquisitie van CTV Outside Broadcast Facilities in het Verenigd Koninkrijk. UBF biedt als full service broadcast en multimedia facilitair bedrijf creatieve en technische oplossingen aan de Europese broadcast industrie aan. Het telt momenteel 900 fulltime werknemers verspreid over de volgende filialen: United Nederland (NL) Cinevideogroep (NL), United Decor (NL), NOB Studios Hurth (D), 25% TV Unit (D), Event Factory (D), Videohouse (B), CTV Outside Broadcasts (GB), United Portugal (P), en United Hungary (H). In 2005 steeg de omzet met 51% tot 118 miljoen euro. De nettowinst kwam uit op 2,5 miljoen euro. Begin 2006 werd een nieuwe aandeelhouder aangetrokken, Allianz Capital Partners (ACP), die het aandelenpakket van NPM Capital overnam. De komst van ACP geeft een impuls aan de internationale groeiambities van UBF om een belangrijke Europese speler te worden in het faciliteren van multimediale audiovisuele producties. Zo zal UBF beter in staat zijn in te spelen op de technologische evoluties en de daarmee gepaard gaande investeringsbehoeftes, om ook in wijzigende marktomstandigheden met hoogkwalitatieve middelen en medewerkers te kunnen blijven inspelen op de noden van de klanten. Private equity VUM Media (000 euro) Omzet EBITDA Nettoresultaat Eigen vermogen (deel groep) Netto fin. positie De VUM-groep, waarin Synvest (Sofinim 48,3%) eind ,5% in aanhield, is de uitgever van de dagbladen De Standaard, Het Nieuwsblad, en Het Volk in Vlaanderen, en Vers l Avenir in Wallonië. Met een totale verkochte oplage van exemplaren, is het de grootste krantengroep van België. VUM neemt ook een belangrijke 3 de plaats in de markt van huis-aan-huis bladen in met Passe Partout, met een oplage van 4 miljoen exemplaren gespreid over 104 lokale edities. De consolidatie van de vele acquisities van lokale titels levert een belangrijk groeipotentieel op voor Passe Partout. In 2005 werd de belangrijke beslissing genomen alle drukkerij-activiteiten voor de kranten te centraliseren, en te investeren in drie nieuwe persen. De VUM-groep beschikt tevens over een zeer performante grafische divisie die een omzet realiseert van 76 miljoen euro. Daarnaast is VUM nog actief in de lokale radio s (Antwerpen, Oost- Vlaanderen en Brabant), en bezit zij een participatie van 40% in het TVproductiehuis Woestijnvis. Op een geconsolideerde omzet van 336 miljoen euro realiseerde de VUM-groep haar 2 de beste resultaat ooit van 9,2 miljoen euro. Begin 2006 verhoogde Synvest haar participatie in VUM Media tot 32,8% naar aanleiding van de uittrede van een aandeelhouder. 48

51 Het Nederlandse Hertel Holding (Sofinim 36,0%) zag ook in 2005 haar omzet en nettowinst verder toenemen. Na een strategische oefening heeft Hertel haar activiteiten gehergroepeerd in drie hoofdonderdelen: Integrated Services (74% van de omzet), Market Services (17% van de omzet) en Production & Trade (9% in de omzet). Integrated Services biedt een totaalpakket aan project- en onderhoudsdiensten aan (o.a. isolatie-, steigerbouw-, straalen conserveringswerken) voor voornamelijk de (petro)-chemische en elektriciteitsindustrie. Market Services is actief in waterbehandeling (legionellabestrijding), het leveren van accommodaties en specialistische modulaire units voor de offshore, scheepsbouwen defensie-industrie, asbestverwijdering, onderhoud en ontmanteling van nucleaire installaties en uitzendarbeid. Production & Trade is actief in afdichtingen, rubberfolies en isolatiehulpmaterialen voor de bouw en industrie. In het Verenigd Koninkrijk en Ierland realiseert Hertel 50% van haar omzet en is zij marktleider op het gebied van industriële dienstverlening. Ook in Nederland, België en Litouwen bekleedt Hertel een sterke positie. Andere belangrijke markten zijn Duitsland en Oost-Europa. Op projectbasis is Hertel wereldwijd actief. Alle business units vertoonden een groei in omzet en bedrijfsresultaat. In Nederland kon Hertel zich goed herstellen na een moeilijke periode. In 2005 verwierf Hertel het Nederlandse CKT Projects (bouw van specialistische modulaire units voor offshore, scheepsbouw en defensie-industrie), en het Engelse Nordot Engineering (mechanisch onderhoudswerk). Een kleinere acquisitie inzake asbestverwijdering in België werd goed geïntegreerd. In markten die verder verkend worden (nucleair onderhoud), werden nog aanloopverliezen geboekt. In Ierland was sprake van een tijdelijke conjuncturele inzinking. De vooruitzichten voor 2006 zijn goed. Hertel Holding (000 euro) Omzet EBITDA Nettoresultaat Eigen vermogen (deel groep) Netto fin. positie Axe Investments (Sofinim 48,3%) heeft in 2005 haar investeringen in financiële waarden opgevoerd. Axe houdt naast cash, investeringen aan in beursgenoteerde aandelen en vastgoed (Ahlers House), en tevens een 40% deelneming in Xylos. Xylos levert Applied ICT diensten en opleidingen van een hoog kwaliteitsniveau, en presteerde sterk in Voor 2006 plant Axe Investments een actievere investeringspolitiek in voornamelijk private equity. Axe Investments (000 euro) Omzet EBITDA Nettoresultaat Eigen vermogen (deel groep) Netto fin. positie Private equity 49

52 Atenor Group (000 euro) Omzet EBITDA Nettoresultaat Eigen vermogen (deel groep) Netto fin. positie In 2005 zette het beursgenoteerde Atenor Group (Sofinim 15,5%) haar strategie van concentratie op de immobiliënsector voort. De behaalde resultaten zijn in hoofdzaak toe te schrijven aan de verkoop van 14% van de aandelen in North Galaxy aan Cofinimmo (winstbijdrage 14,1 miljoen euro), de verkoop van Matermaco en Matera aan de Nederlandse groep Mechan (winstbijdrage 3,0 miljoen euro), en de geslaagde turn-around an de Imag goep ingevolge het herstructureringsprogramma dat in 2004 werd opgestart. Atenor verwierf belangrijke nieuwe posities in Brussel en in het Groot-Hertogdom Luxemburg voor haar immobiliënportefeuille. Deze nieuwe dossiers vertegenwoordigen een investering van meer dan 85 miljoen euro. Zij brengen het totaal van lopende promotieprojecten op à m 2. Deze portefeuille en de voortzetting van de activiteiten in deze sector vormen de basis voor de recurrentie van de inkomsten van de groep in de komende jaren. I.D.I.M (000 euro) Omzet EBITDA Nettoresultaat Eigen vermogen (deel groep) Netto fin. positie I.D.I.M (Sofinim 37,5%) is als immobiliënpromotor actief in de Brusselse regio. Het richt zich vooral op de realisatie van gebouwen voor hoogtechnologische bedrijven. De slechte conjunctuur die sedert enkele jaren deze sector treft, bleef ook in 2005 op het belangrijkste project van de vennootschap wegen, met name op de ontwikkeling van de site van Neder-over-Heembeek. Dit behelst twaalf gebouwen te bouwen op een site van ca 5 hectaren. Einde 2005 werd een deel van dit terrein (18%) verkocht aan de GOMB. De verdere ontwikkeling van de vennootschap blijft nauw verbonden met de evolutie van de vraag in deze markt. Private equity Sofinim participeert via twee fondsen (SPEF I 2,0% en SPEF II 1,3%) in de Mercapital investeringsfondsen. SPEF I, opgericht in 1997 met 258 miljoen euro aan middelen, is inmiddels in de desinvesteringsfase. In de loop van 2005 werden akkoorden bereikt omtrent de verkoop van drie participaties: Santos, Record en Hospitèn. Op deze exits werden de verhoopte multiples op het oorspronkelijke investeringsbedrag bereikt. SPEF II, opgestart in 2000 met 600 miljoen euro aan investeringsmiddelen, heeft in 2005 vijf nieuwe en twee vervolginvesteringen verricht. De nieuwe investeringen betreffen Abaco (cinemazalen - 88,7%); Recoletos (dag- en businessbladen - 7,3%), Menorquin Yachts (plezierboten - 82,1%), Holmes Place Iberia (fitness clubs - 40,7%) en Saprogal (dierenvoeding - 72,7%). Met deze investeringen is SPEF II volledig geïnvesteerd. 50

53 Het beursgenoteerde telecommunicatiebedrijf Telenet Group Holding (Sofinim 0,7%) liet ook in 2005 mooie resultaten optekenen. Eind 2005 telde Telenet breedband internetklanten, of een stijging met 19%, terwijl het haar marktaandeel kon op peil houden. Op vlak van telefonie kende Telenet haar beste jaar ooit, met een klantengroei van 27%. Eind 2005 telde Telenet telefonieklanten. Telenet lanceerde ook interactieve digitale televisie, en verkocht in vier maanden tijd ruim Digiboxen. Tenslotte realiseerde het bedrijf een mooie omzetgroei in de zeer competitieve professionele markt. De totale omzet van het bedrijf steeg met 8% tot 737 miljoen euro. De continue focus op procesverbetering en kostencontrole vertaalden zich in een groei van de bruto bedrijfskasstroom en het operationeel resultaat met respectievelijk 9% en 26% tot 338 en 132 miljoen euro. In 2005 ging Telenet ook naar de beurs. Het bedrijf haalde 280 miljoen euro vers kapitaal op om de schuldenlast verder te verlagen, waarmee het de rentelast met ongeveer 25 miljoen euro op jaarbasis hoopt te kunnen verlagen. Sofinim verkocht in het kader van de beursgang 1,4 miljoen aandelen en realiseerde daarop een meerwaarde van 18 miljoen euro. Telenet (IFRS) (000 euro) Omzet EBITDA Nettoresultaat Eigen vermogen (deel groep) Netto fin. positie Egemin International (Sofinim 24,6%) realiseerde in 2005 een omzet van 72,2 miljoen euro en rondde in dat jaar ook haar turnaround af. Hierbij werden zowel het personeelsbestand als de internationale structuur grondig aangepast. De R&D inspanningen ten belope van 1,6 miljoen euro werden desondanks op een hoog peil gehandhaafd, met name om producten af te werken. De internationale marketinginspanningen werden ook substantieel verhoogd, o.a. met de opening van een eigen kantoor in Shanghai (China). Dit alles woog op de kosten, wat in 2005 tot een negatief operationeel resultaat leidde. Egemin staat nu klaar om haar doelstellingen te realiseren op internationaal niveau. De instroom van orders bevestigt deze verwachtingen. Egemin Int. (000 euro) Omzet EBITDA Nettoresultaat Eigen vermogen (deel groep) Netto fin. positie Private equity 51

54 Arcomet Beheer (000 euro) Omzet EBITDA Nettoresultaat Eigen vermogen (deel groep) Netto fin. positie In 2005 kon Arcomet Beheer (Sofinim 10,0%) opnieuw winstcijfers voorleggen dankzij volgehouden inspanningen in het verleden waar de economische conjunctuur een bijkomende positieve impuls aan gaf. Arcomet verhuurt bouwkranen in Europa (1.300 torenen snelmontagekranen per 30 september 2005), en levert bijhorende diensten zoals studie, oprichting, kraanmachinisten, onderhoud en transport. Daarnaast produceert Arcomet een beperkt gamma grote snelmontagekranen en beschikt het over een tradingafdeling. In 2005 trok de markt sterk aan in de meeste landen waar Arcomet actief is, en waar ze vaak over een leidende marktpositie beschikt. Dit ging gepaard met een hoge bezettingsgraad en een sterk stijgende omzet (+ 21%). Hierdoor steeg ook de bedrijfswinst met 67%. De groep investeerde fors in nieuwe kranen gezien de grote vraag, waarbij zij een grote aankoopkracht kan uitspelen. Hierdoor kan de groep tevens competitieve prijzen aanbieden in de markt. Daarnaast werd in Duitsland een belangrijk kranenpark (300 kranen) en handelsfonds overgenomen van de Zeppelin groep. De joint-ventures in het Verenigd Koninkrijk en de Verenigde Staten evolueerden voorspoedig. In Nederland en Frankrijk moeten de doorgevoerde herstructureringen versneld een hoger resultaat bijdragen. In Italië werd van joint-venture partner gewisseld. Een raamakkoord met een financieel bankenconsortium zorgt daarnaast voor een stevige financieringsbasis voor de komende jaren. Private equity Alural Group (000 euro) Omzet EBITDA Nettoresultaat Eigen vermogen (deel groep) Netto fin. positie was voor de Alural Group (Sofinim 26,3%) een overgangsjaar, gezien de omvangrijke investeringen die gerealiseerd werden. Alural is actief in de oppervlaktebehandeling van aluminium (lakken en anodiseren) hoofdzakelijk voor de bouwwereld. Het is een van de belangrijkste onafhankelijke lakkers van aluminiumprofielen in Europa. Om de servicegraad te kunnen verhogen werd een belangrijke productielijn in Tisselt in 2005 vernieuwd. Dit woog op de beschikbare capaciteit, en zorgde tevens voor additionele kosten. Daarnaast verliep de doorstart van de nieuwe vestiging in Frankrijk moeizamer dan verwacht. Hier werden eind 2004 de activiteiten van een gefailleerde concurrent overgenomen. Tenslotte werd veel tijd besteed aan de vernieuwing van een ERP pakket, dat in 2006 geïmplementeerd zal worden. Desondanks kon Alural haar omzet met 16% doen stijgen. 52

55 Corn. Van Loocke (Sofinim 45,0%) kende een goed 2005, met een omzet van 21,8 miljoen euro. De resultaten werden wel beïnvloed door de stijging van de grondstofprijzen en een aantal eenmalige kosten die gepaard gingen met het opstarten van een nieuwe productie-entiteit. Als producent van halfafgewerkte chemische componenten voor de inkt-, verf- en vernisindustrie is het een van Europa s belangrijkste producenten van metaalzepen. Daarnaast vervaardigt het kunstharsen voor oppervlaktecoatings, carboxylzuren en houtbeschermingsproducten. Naast enkele belangrijke tollingcontracten bij vooraanstaande chemiegroepen beschikt Corn. Van Loocke over een breed gamma eigen producten. Corn. Van Loocke (000 euro) Omzet EBITDA Nettoresultaat Eigen vermogen (deel groep) Netto fin. positie Bij Cindu (Sofinim 50,0%) kende dochtervennootschap Cindu Chemicals een slecht jaar door een verkeerd ingeschat verkoopsbeleid. Dit leidde begin 2006 tot de vervanging van de Managing Director. Door een meer gefocuste aanpak zou 2006 beterschap moeten brengen. Cindu Chemicals (Cindu 50%, naast het staalbedrijf Corus) is actief in de raffinage van steenkoolteer. Op niveau van Cindu wordt er voort gewerkt aan de verkoop van het vastgoed dat niet meer vereist is voor de bedrijfsvoering. Cindu (000 euro) Omzet EBITDA Nettoresultaat Eigen vermogen (deel groep) Netto fin. positie IDOC (Sofinim 13,6%) is fabrikant van geplastificeerde en beveiligde identiteitsdocumenten in België en Luxemburg, alsook van zogenaamde plastiek smart cards. Begin 2006 bereikte Idoc een akkoord met het beursgenoteerde Zetes met betrekking tot de verkoop van haar plastic cards activiteiten, waardoor de operationele activiteiten van Idoc tot een minimum herleid werden, naast enkele holdingfuncties. IDOC (30.09) (000 euro) Omzet EBITDA Nettoresultaat Eigen vermogen (deel groep) Netto fin. positie Private equity 53

56 Quick Restaurants NV Quick baat hamburgerrestaurants uit in hoofdzakelijk België en Frankrijk, waarvan drie vierden in franchising. Quick is marktleider in België en bezet een stevige tweede plaats in Frankrijk waar 80% van de verkoop gerealiseerd wordt. Controle- en belangenpercentage AvH: 28,9% QUICK RESTAURANTS geconsolideerd (31 december 2005) (000 euro) 2005 IFRS 2004 IFRS 2003 BGAAP Omzet EBITDA EBIT Nettoresultaat Eigen vermogen (deel groep) Netto financiële positie Balanstotaal IFRS: vóór winstverdeling - BGAAP: na winstverdeling. historisch record bereikt met 27,3 miljoen euro (+87% vs. 2004). Deze resultaten zijn de vruchten van de tijdens de laatste jaren gevolgde strategie, zowel op marketingvlak met de geslaagde lancering van nieuwe producten, als op het vlak van openingen en renovaties van restaurants. Ook heeft Quick in 2005 zijn engagement versterkt in het kader van het programma Smaak en Voeding : posters met de voedingswaarden en allergene producten en tips voor gezond eetgedrag informeren de consument in het restaurant. In 2005 heeft Quick een mooie groei tegenover 2004 opgetekend. De verkoop onder merknaam is met 5,3% gestegen tot 760,5 miljoen euro. Deze verbetering werd zowel in Frankrijk als in België behaald. De groei op like- for-like basis bedraagt 4,6%. Het bedrijfsresultaat (EBIT) steeg voor het vierde opeenvolgende jaar tot 41,6 miljoen euro (+33% vs. 2004). De EBITDA bedraagt 68,7 miljoen euro (+20%). Het nettoresultaat heeft een In 2006 wordt nog een stap verder gegaan, met de vermelding van voedingswaarden (calorieën, proteïnen, vetstoffen, koolhydraten en zout) op elke verpakking. Dit zal elke consument toelaten zijn eigen eetgedrag te sturen. Tegelijkertijd blijft Quick verderwerken aan een gevarieerde en evenwichtige menukaart (de Grote Salades, de Rolls, de Good Soup, de Zapples, etc.) Tenslotte heeft Quick in 2005 voor jarigen Quick Campus georganiseerd. Terwijl 400 jongeren hun favoriete sport konden beoefenen, werden ze bewust gemaakt van het belang van een gezonde levensstijl. Private equity 54