WORK FOR GROWTH. Ackermans & van Haaren

Maat: px
Weergave met pagina beginnen:

Download "WORK FOR GROWTH. Ackermans & van Haaren"

Transcriptie

1 WE WORK FOR GROWTH Jaarverslag 2004 Ackermans & van Haaren

2 Op 26 april 2005 heeft de Commissie voor het Bank-, Financie- en Assurantiewezen aan Ackermans & van Haaren NV de toestemming verleend om onderhavige brochure te gebruiken als referentiestuk voor elk openbaar aanbod dat zij zou doen in het kader van de Wet van 22 april 2003 betreffende de openbare aanbieding van effecten, via de procedure van gescheiden informatieverstrekking, en dit tot zij haar volgende brochure publiceert. In het kader van deze procedure moet bij onderhavige brochure een verrichtingsnota worden gevoegd om aldus een prospectus samen te stellen in de zin van Hoofdstuk IV van de Wet van 22 april Het prospectus moet ter goedkeuring worden voorgelegd aan de Commissie voor het Bank-, Financie- en Assurantiewezen overeenkomstig artikel 14 van de Wet van 22 april 2003.

3 WE WORK FOR GROWTH Jaarverslag 2004 Ackermans & van Haaren

4

5 INHOUD 5 Mission Statement 6 Woord van de Voorzitters 8 Jaarverslag van de raad van bestuur 14 Markante feiten Algemene informatie voor de aandeelhouders 16 Bestuur, controle en dagelijkse leiding 17 Corporate Governance 21 Algemene gegevens betreffende de vennootschap 23 Algemene gegevens betreffende het kapitaal 24 Financiële kalender 25 Verslag van de activiteiten 27 Contracting 27 DEME NV 31 Algemene Aannemingen Van Laere NV 33 NMP NV 34 Human Resources diensten 34 Solvus NV 38 Financiële diensten 38 Bank Delen NV 41 Bank J.Van Breda & C NV 44 Leasinvest NV 46 Asco NV / BDM NV 47 Private equity 47 Sofinim NV 52 Quick Restaurants NV 53 Andere investeringen 3 55 Financieel verslag 57 Geconsolideerde jaarrekening 83 Enkelvoudige jaarrekening 90 Adres van de groep Bijlage 1: Kerncijfers Geconsolideerd groepsresultaat Geconsolideerde financiële gegevens Focus op de deelnemingen Gegevens per aandeel Organigram per 31/12/2004 Bijlage 2: IFRS Inhoud

6 Overeenkomstig het K.B. van 31 maart 2003 betreffende de verplichtingen van emittenten van financiële instrumenten die zijn toegelaten tot de verhandeling op een Belgische gereglementeerde markt, is Ackermans & van Haaren verplicht om haar jaarrekening en jaarverslag alsook het verslag van de commissaris 15 dagen voor de gewone algemene vergadering verkrijgbaar te stellen voor het publiek in de vorm van een brochure. 4 Deze brochure bevat het gecombineerde enkelvoudige en geconsolideerde jaarverslag van de raad van bestuur, opgesteld overeenkomstig artikel 119, laatste lid W. Venn. (p. 8). De brochure bevat voorts een verkorte versie van de enkelvoudige jaarrekening (p. 83), opgesteld overeenkomstig artikel 105 W.Venn., en de integrale versie van de geconsolideerde jaarrekening (p. 57). De volledige enkelvoudige jaarrekening wordt overeenkomstig de artikelen 98 en 100 W.Venn., samen met het jaarverslag van de raad van bestuur en het verslag van de commissaris neergelegd bij de Nationale Bank van België. De commissaris heeft met betrekking tot de enkelvoudige jaarrekening een goedkeurende verklaring zonder voorbehoud gegeven. Het jaarverslag, de integrale versies van de enkelvoudige en van de geconsolideerde jaarrekening alsook de verslagen van de commissaris over voormelde jaarrekeningen zijn beschikbaar op de website en zijn tevens kosteloos en op eenvoudig verzoek verkrijgbaar op het volgende adres: Adres Spoorweglaan 1, B-2610 Wilrijk Telefoon +32 (0) Fax +32 (0) sec@avh.be

7 MISSION STATEMENT Positionering van AvH onafhankelijk een gediversifieerde groep gefocust op enkele kernbedrijven met internationaal groeipotentieel geleid door een ervaren, multidisciplinair managementteam Strategie van AvH: lange termijn groei concentreert zich op een beperkt aantal deelnemingen waarmee duidelijke doelstellingen afgesproken worden en die verantwoordelijk zijn voor de eigen financiële positie richt zich op systematische creatie van aandeelhouderswaarde via een strategie op lange termijn streeft naar een gemiddelde jaarlijkse groei van de resultaten van elke deelneming en van de groep in zijn geheel vanuit een gezonde financiële stuctuur Rol van AvH als investeerder: proactieve aandeelhouder actief betrokken bij > de selectie van het topmanagement > de definitie van de langetermijnstrategie aandacht voor de operationele en financiële discipline en strategische focus een permanente dialoog met het management niet direct betrokken bij het dagelijks bestuur van de onderneming, maar wel de capaciteit hebben om het management tijdelijk bij te staan in specifieke situaties 5 Mission Statement

8 WOORD VAN DE VOORZITTERS 6 Dames en heren, In 2004 heeft Ackermans & van Haaren recordresultaten geboekt en aldus terug aangeknoopt met de stevige resultaten van Zowel de goede courante resultaten van de groepsvennootschappen als de uitzonderlijke resultaten bevestigen de goede werking van het AvH model : de focus op groei van onze kernbedrijven heeft ons in 2004 geen windeieren gelegd. De groep heeft in 2004 belangrijke stappen genomen in de verdere uitbouw van haar strategische participaties. De herschikking van het aandeelhouderschap van Finaxis, met de verhoging van ons deelnemingspercentage tot 75% (175 miljoen euro netto investering), de versterking van onze participatie in DEME tot 50% (4,8 miljoen euro investering) en de verwerving van een bijkomend belang van 32% tot 94,59% in Brinvest (40,5 miljoen euro investering) zijn fundamentele strategische stappen voor de toekomst. Niettegenstaande de aanzienlijke investeringen, heeft de groep ook haar doelstelling behaald om zowel haar balansstructuur als haar netto thesaurie verder te versterken. In 2004 bereikte het rendement op eigen vermogen meer dan 20%. In de contracting sector is de winst (15 miljoen euro) op peil gebleven tegenover het voorgaande jaar. DEME verhoogde haar netto winst met 16% tot 30,2 miljoen euro (26,1 miljoen euro in 2003). Dit is een mooi resultaat in een moeilijke markt. De verbetering van de conjunctuur in het laatste kwartaal van 2004 is beloftevol voor het lopende jaar. Wereldwijd blijft de activiteit zich op een hoog niveau ontwikkelen, met een stevige ondersteuning door nieuwe markten in het Midden Oosten. DEME heeft een belangrijke aanwezigheid verworven in de Verenigde Arabische Emiraten en in Qatar. De oplevering van de sleephopperzuiger Pallieter (5.400 m 3 ) in februari 2004 en de in september 2005 geplande oplevering van de D Artagnan, een zeer krachtige nieuwe zeevarende snijkopzuiger, zullen opnieuw de productiviteit van de DEME-vloot verhogen. Niettegenstaande deze belangrijke investeringen heeft DEME haar netto schuldpositie aanzienlijk kunnen verbeteren (135 miljoen euro in 2004 tegenover 194 miljoen euro in 2003). Van Laere heeft in 2004 een verlies van 1,5 miljoen euro geleden (t.o.v. 1,2 miljoen euro winst in 2003). De activiteit van Van Laere is nochtans bijzonder goed geëvolueerd in België. Het verlies is volledig te wijten aan de afbouw van de activiteiten in Nederland (-7,5 miljoen euro).van Laere heeft beslist om deze markt in de toekomst opnieuw vanuit België te volgen.van Laere verwacht een positief resultaat voor het lopende jaar. In de uitzendsector realiseert Solvus opnieuw een positief netto resultaat. Zowel de verbeterde conjunctuur sinds de tweede helft van vorig jaar, als de sterke vermindering van de algemene kosten stemmen ons hoopvol voor het lopende jaar. In 2005 zal Solvus de resultaten van de ingrijpende herstructurering kunnen tonen. Ook het objectief van verdere schuldafbouw werd in 2004 behaald (164 miljoen euro tegenover 193 miljoen euro in 2003). Het management heeft het bedrijf gepositioneerd voor een periode van duurzame groei was een goed jaar voor de financiële sector. Bank Delen heeft alweer haar nettoresultaat verbeterd tot 17,4 miljoen euro (16,9 miljoen euro in 2003). Het totale vermogen toevertrouwd aan Bank Delen bedroeg per miljoen euro tegenover miljoen euro in De bank heeft in 2004 vele regularisatiedossiers afgesloten in het kader van de EBA. De kosten blijven goed onder controle met een cost/income ratio van 38,5%. Bank Delen koestert gunstige vooruitzichten voor het lopende jaar. Bank J.Van Breda & Co. heeft een uitzonderlijk goed jaar achter de rug en heeft haar resultaat verbeterd tot 24 miljoen euro Woord van de Voorzitters

9 (19,6 miljoen euro in 2003). Daarmee realiseert de bank voor het 9e opeenvolgende jaar een netto winstgroei. De stijging van het bankproduct (+ 7,4%) en van de fee inkomsten (+ 10%), waaronder verzekeringsbeleggingen (+ 32%) samen met een goede controle van de bedrijfskosten (+ 10%) leidde tot een zeer competitieve cost/income ratio van 55%. Het rendement op het gemiddeld eigen vermogen bedraagt 17,4%. Bank J.Van Breda & Co. heeft een unieke positie uitgebouwd naar familiale ondernemers en vrije beroepen. De verdere groei van de bank wordt verzekerd door een focus op de bestaande cliënten en een geleidelijke, verdere ook geografische groei van het aantal cliënten. Leasinvest realiseerde een resultaat van 1,8 miljoen euro (5,3 miljoen euro in 2003). Via een partiële splitsing werd het gebouw Montoyer 63 ingebracht in de bevak Leasinvest Real Estate. Dit leverde de groep een meerwaarde op van 12,2 miljoen euro. De courante winstvooruitzichten voor Leasinvest zijn goed. bedrag van 37,4 miljoen euro aan voorzieningen teruggenomen in verband met o.m. contractuele waarborgen en verklaringen, destijds verstrekt in het kader van de verkoop van de dochtervennootschappen van GIB. Alhoewel de groep over het potentieel beschikt om ook in de toekomst regelmatig mooie uitzonderlijke meerwaarden te boeken, is het duidelijk dat 2004 op dit vlak moeilijk te evenaren zal zijn. Tenslotte is het belangrijk te noteren dat, niettegenstaande de belangrijke investeringen van 2004, de netto thesaurie positie van de groep (119 miljoen euro versus 78 miljoen euro in 2003) verder verbeterde. Samen met de gunstige evolutie van de courante resultaten van de groep, geeft dit ons vertrouwen voor de toekomst, en heeft dit het voorstel tot verhoging van het dividend met 20% ondersteund. Wij danken alle personeelsleden van de groep voor hun inzet en bijdrage tot het resultaat. 7 In de Private Equity sector kende de bijdrage van Sofinim tot het resultaat een daling doordat in 2004 geen deelnemingen werden verkocht. Er werd wel in de diepte gewerkt, waardoor de kwaliteit van de Sofinim-portefeuille nog aanzienlijk verbeterd is in De EVCA-waarde steeg licht tot 299 miljoen euro vóór uitkering van een dividend van 7 miljoen euro (290 miljoen euro in 2003). Luc Bertrand Voorzitter van het executief comité Erik van Baren Voorzitter van de raad van bestuur Buiten de Sofinim-portefeuille heeft Ackermans & van Haaren haar deelneming in BIAC verkocht voor 48,9 miljoen euro, wat een meerwaarde opleverde van 41,5 miljoen euro. Quick (28,9%) heeft in 2004 de eerder ingezette turn-around bevestigd. De nettowinst steeg van 12,9 miljoen euro tot 30,2 miljoen euro. Met een sterke balans en cash-flow heeft Quick opnieuw de capaciteit om op voorzichtige manier een hernieuwde strategie naar nieuwe markten in te zetten. Tenslotte werd in 2004 nog een uitzonderlijk Woord van de Voorzitters

10 JAARVERSLAG VAN DE RAAD VAN BESTUUR Aan de gewone algemene vergadering van 23 mei 2005 Geachte aandeelhouder, Wij hebben de eer u verslag uit te brengen over de activiteiten van onze vennootschap gedurende het afgelopen boekjaar en de enkelvoudige en geconsolideerde jaarrekeningen, afgesloten op 31 december 2004, ter goedkeuring voor te leggen. De jaarverslagen over de enkelvoudige en de geconsolideerde jaarrekening worden, overeenkomstig artikel 119, laatste lid W.Venn., samengevoegd. I. ENKELVOUDIGE JAARREKENING 1. Kapitaal en aandeelhoudersschap Zoals ook wordt opgemerkt in de commentaren bij de geconsolideerde jaarrekening, volgt deze stijging uit de belangrijke investeringsactiviteit van Ackermans & van Haaren in Zo heeft Ackermans & van Haaren in januari 2004 een deelneming van 40% verworven in het kapitaal van Finaxis en in het vierde trimester haar deelneming in het coördinatiecentrum van de groep verhoogd door de aankoop van een deelneming van 10,54% die nog in het bezit was van GIB. De verkoop van 4,67% in BIAC aan het Australische Macquarie en de verkoop binnen de groep van een deelneming van 12,15% in Brinvest waren de enige desinvesteringen van betekenis. 8 Tijdens het afgelopen boekjaar hebben zich geen wijzigingen voorgedaan in het kapitaal van de vennootschap. Het geplaatst kapitaal bedraagt euro en wordt vertegenwoordigd door aandelen, zonder vermelding van nominale waarde. Alle aandelen zijn volledig volgestort. In 2004 werden in het kader van het aandelenoptieplan nieuwe opties toegekend. De per 31 december 2004 toegekende opties geven gezamenlijk recht op verwerving van aandelen Ackermans & van Haaren (0,57%). De vennootschap heeft in 2004 geen transparantiemelding ontvangen overeenkomstig de bepalingen van de Wet van 2 maart Het eigen vermogen van Ackermans & van Haaren bedraagt, rekening houdend met de aan de gewone algemene vergadering van 23 mei 2005 voorgestelde winstverdeling, 583,3 miljoen euro, hetgeen overeenkomt met 17,41 euro per aandeel. Ingevolge de investeringen uitgevoerd in 2004 is de schuldpositie van de groep verder toegenomen. Daarbij dient evenwel opgemerkt dat de lange en korte termijn schulden uitsluitend bestaan uit schulden tegenover groepsvennootschappen, zoals AvH Coordination Center, en tegenover de verkopers van het 40%-belang in Finaxis met wie een gespreide betaling werd overeengekomen (68 miljoen euro, zowel in 2005 als in 2006). 2. Activiteiten Hiervoor verwijzen we naar het Woord van de Voorzitters (p. 6). 3. Toelichting bij de enkelvoudige jaarrekening 3.1 Financiële toestand per 31 december 2004 Het balanstotaal van de vennootschap bedraagt per 31 december miljoen euro d.i. een toename met ongeveer 251 miljoen euro ten opzichte van de toestand een jaar voordien. De enkelvoudige resultaten van Ackermans & van Haaren werden en worden in grote mate bepaald door dividenden en meer/ minwaarden. Aangezien niet alle participaties van de groep rechtstreeks door Ackermans & van Haaren zelf worden aangehouden, is het enkelvoudige resultaat van Ackermans & van Haaren niet noodzakelijk een juiste weerspiegeling van de onderliggende economische ontwikkeling. Niettemin was ook het enkelvoudige resultaat van het boekjaar 2004 uitstekend met een nettowinst van 78,1 miljoen euro. Dit resultaat wordt verklaard door de ontvangst Jaarverslag van de raad van bestuur

11 van belangrijke dividenden en uitkeringen van o.a. GIB en van meerwaarden gerealiseerd op de eerder vermelde verkoop van deelnemingen in BIAC en Brinvest. 3.2 Bestemming van het resultaat De raad van bestuur stelt voor het resultaat (in euro) als volgt te bestemmen: Overgedragen winst van het vorige boekjaar Winst van het boekjaar Totaal te bestemmen Toevoeging aan de wettelijke reserves 0 Toevoeging aan de onbeschikbare reserves Vergoeding van het kapitaal Tantièmes Over te dragen winst De raad van bestuur stelt voor een dividend uit te keren van 0,65 euro bruto per aandeel. Na inhouding van de roerende voorheffing bedraagt het nettodividend 0,4875 euro per aandeel, of 0,5525 euro voor de coupons die worden aangeboden samen met een VVPRstripcoupon. > Bank Delen > Bank J.Van Breda & C > Bank Degroof > Fortis Bank > KBC Bank > ING Belgium > Dexia Bank > Petercam 9 Indien de gewone algemene vergadering dit voorstel goedkeurt, zal aan de loketten van: vanaf 1 juni 2005 een nettodividend betaalbaar worden gesteld van hetzij 0,4875 euro per aandeel tegen afgifte van coupon nr. 6, hetzij 0,5525 euro per aandeel tegen afgifte van coupon nr. 6 vergezeld van VVPR-stripcoupon nr. 6. Na deze bestemming bedraagt het eigen vermogen euro en is als volgt samengesteld: Kapitaal Geplaatst Uitgiftepremies Reserves Wettelijke reserves Onbeschikbare reserves Belastingvrije reserves 0 Beschikbare reserves Overgedragen winst Totaal Jaarverslag van de raad van bestuur

12 4. Vooruitzichten De resultaten van het lopende boekjaar zullen, zoals in vorige jaren, in belangrijke mate afhangen van de dividenden die door groepsvennootschappen worden uitgekeerd en de verwezenlijking van eventuele meeren/of minwaarden. 5. Mededelingen 5.1 Belangrijke gebeurtenissen na afsluiting van het boekjaar Sinds de afsluiting van het boekjaar 2004 hebben er zich geen belangrijke gebeurtenissen voorgedaan die de ontwikkeling van de vennootschap aanmerkelijk kunnen beïnvloeden. 5.2 Toepassing van artikel 523 van het Wetboek van Vennootschappen de aandelenopties in te dekken middels inkoop van eigen aandelen (binnen de grenzen van de machtiging verleend door de buitengewone algemene vergadering aan de raad van bestuur op 27 november 2003) zijn de vermogensrechtelijke gevolgen voor de vennootschap in beginsel beperkt tot de gedragen of gederfde interest over de periode gaande van de inkoop van de aandelen tot de wederverkoop aan de optiehouders. De raad van bestuur keurt de aanbieding van maximaal aandelenopties goed en stelt voor op datum van heden aandelenopties schriftelijk aan te bieden aan de door het remuneratiecomité geselecteerde begunstigden, aan de uitoefenprijs van 27,08 euro, zijnde de gemiddelde slotkoers van het aandeel gedurende de dertig dagen die dit aanbod voorafgaan. 10 Uittreksel uit de notulen van de vergadering van de raad van bestuur van Ackermans & van Haaren van 24 januari 2005: Toekenning aandelenopties Vóór de raad van bestuur de beraadslaging over dit agendapunt aanvat, deelt Luc Bertrand mee dat hij, als begunstigde van het aandelenoptieplan, een rechtstreeks belang heeft van vermogensrechtelijke aard dat strijdig is met de voorgestelde beslissing, in de zin van artikel 523 W.Venn. Overeenkomstig artikel 523 W.Venn. zal Luc Bertrand na afloop van deze vergadering de commissaris van de vennootschap op de hoogte brengen van het belangenconflict. De heer Luc Bertrand verlaat de vergadering en neemt niet deel aan de beraadslaging en de besluitvorming over dit punt. Het remuneratiecomité, dat op 29 november 2004 over dit punt heeft beraadslaagd, adviseert om, op basis van de huidige beurskoers van het aandeel Ackermans & van Haaren, nieuwe aandelenopties onder het bestaande aandelenoptieplan aan te bieden ter verdere motivering van de begunstigden. Aangezien het de politiek is van de vennootschap om Luc Bertrand vervoegt opnieuw de vergadering. 5.3 Bijkomende vergoeding commissaris Wij delen u voorts mee, overeenkomstig artikel 134, 2 en 4 W.Venn., dat er een bijkomende vergoeding werd betaald aan de commissaris van ,50 euro (excl. btw) voor bijzondere werkzaamheden (o.m. voor advies inzake IFRS en voor due diligence werkzaamheden) en van 8.222,88 euro (excl. btw) aan Ernst & Young Tax Consultants CV voor fiscale adviezen. 5.4 Onderzoek en ontwikkeling De vennootschap heeft geen werkzaamheden op het gebied van onderzoek en ontwikkeling ondernomen. 5.5 Inkoop of vervreemding van eigen aandelen Op 27 november 2003 heeft de buitengewone algemene vergadering de raad van bestuur van Ackermans & van Haaren gemachtigd om maximum eigen aandelen in te kopen binnen welbepaalde koersvorken en dit gedurende een periode van 18 maanden. Jaarverslag van de raad van bestuur

13 Tijdens het boekjaar 2004 heeft Ackermans & van Haaren eigen aandelen verworven. Deze aandelen werden ingekocht met het oog op de indekking van de verbintenissen van de vennootschap in het kader van het aandelenoptieplan. Inclusief deze aandelen, is de situatie per 31 december 2004 als volgt: Aantal eigen aandelen (0,26%) Fractiewaarde per aandeel 0,07 euro Gemiddelde prijs per aandeel 21 euro Totale vergoeding euro Daarnaast bezit Avafin-Re SA, een rechtstreekse dochtervennootschap van Ackermans & van Haaren, nog aandelen Ackermans & van Haaren. Deze kruisparticipatie is ontstaan n.a.v. de fusie met Delen NV in II. GECONSOLIDEERDE JAARREKENING 1. Commentaar bij de geconsolideerde jaarrekening Het geconsolideerde balanstotaal per 31 december 2004 bedraagt 1.137,5 miljoen euro, een verhoging met 15% ten opzichte van het balanstotaal per einde 2003 van 985,3 miljoen euro. Deze verhoging vloeit voort uit de versterking van het belang van Ackermans & van Haaren in een aantal belangrijke participaties. Zo werd de deelneming in het kapitaal van Finaxis verhoogd tot 75%. De deelneming in DEME werd verhoogd van 48,5% tot 50% en Ackermans & van Haaren heeft voorts mee ingeschreven op de publieke kapitaalverhoging van Sipef in de zomer van Jaarverslag van de raad van bestuur

14 12 De verkoop van participaties bleef daarentegen beperkt tot de verkoop van het belang van 4,67% in BIAC en de verkoop door GIB van enkele kleinere participaties. Het geconsolideerd eigen vermogen van Ackermans & van Haaren, rekening houdend met de aan de gewone algemene vergadering van 23 mei 2005 voorgestelde winstverdeling, is toegenomen tot 709 miljoen euro per einde 2004, wat overeenkomt met 21,17 euro per aandeel. De belangen van derden zijn bijna gehalveerd ingevolge de versterking door Ackermans & van Haaren van haar aandeel in Brinvest (van 62,55% tot 94,59%) en in AvH Coordination Center (van 94,73% tot 100%). De belangrijke daling van de voorzieningen voor risico s en kosten wordt voornamelijk verklaard door een terugname op voorheen aangelegde voorzieningen voor risico s bij GIB (37,4 miljoen euro) en door de reeds hierboven vermelde wijziging in het aandeelhouderschap van Finaxis (aanwending van een 38 miljoen euro eerder aangelegde voorziening). De investeringsactiviteit heeft geleid tot een flinke stijging van de schulden. Daarbij dient evenwel de netto-positie te worden bekeken, vermits de stijging deels wordt gecompenseerd door een stijging van de geldbeleggingen. Bovendien hangt een belangrijk deel van de stijging samen met de nog uitstaande uitgestelde betalingen op de aankoop van Finaxis-aandelen, die pas in 2005 en 2006 moeten worden uitgevoerd. Het geconsolideerd resultaat (deel van de groep) bedraagt 134,2 miljoen euro, een stijging met 144% ten opzichte van de 55,1 miljoen euro van het boekjaar Dit hoogste resultaat in de geschiedenis van Ackermans & van Haaren is te danken enerzijds aan de betere gang van zaken bij de meeste groepsvennootschappen en anderzijds aan belangrijke uitzonderlijke resultaten. Een (economische) opsplitsing van deze resultaten over de verschillende activiteitspolen van de groep is weergegeven in bijlage 1 van de brochure. Bij de opstelling van de resultatenrekening volgens het wettelijk (facultatieve) schema komen zowel de reeds eerder aangehaalde verbetering van de groepsresultaten (via een verhoging van de bijdrage van vennootschappen opgenomen volgens vermogensmutatie) als de aanzienlijke meerwaarden en uitzonderlijke resultaten tot uiting. Uit voorzichtigheidsoverwegingen werden tevens waardeverminderingen toegepast op een aantal posten in de portefeuille van Ackermans & van Haaren en Sofinim, met een impact van 15,4 miljoen euro (deel van de groep). Hier staan dan weer meerwaarden van 9,5 miljoen euro (deel van de groep) tegenover, voortspruitend uit de verkoop van aandelen Almanij, GIMV en Van Lanschot uit de beleggingsportefeuille. 2. Belangrijke gebeurtenissen na afsluiting van het boekjaar Sinds de afsluiting van het boekjaar 2004, hebben zich geen belangrijke gebeurtenissen voorgedaan die een belangrijke invloed kunnen hebben op de ontwikkeling van de vennootschap. Jaarverslag van de raad van bestuur

15 3. Omstandigheden die de ontwikkeling van het geconsolideerde geheel aanmerkelijk kunnen beïnvloeden Vooruitzichten AvH-groep 2005 In de gegeven economische omstandigheden is de raad van bestuur van Ackermans & van Haaren voor 2005 gematigd optimistisch over de winstgroei (vóór uitzonderlijke resultaten). 4. Onderzoek en ontwikkeling Ackermans & van Haaren en de integraal en proportioneel geconsolideerde participaties hebben in 2004 geen activiteiten inzake onderzoek en ontwikkeling ondernomen. 5. Financiële instrumenten Zoals dat ook in voorgaande jaren reeds het geval was, heeft Ackermans & van Haaren gebruik gemaakt van financiële instrumenten voor risicobeheersing. Het betreft met name financiële instrumenten die het effect van een stijging van de korte termijn intrestvoeten zouden milderen. Deze instrumenten kaderen in de financiering van kredietbehoeften op korte termijn via het commercial paper-programma. De indekkingen hadden per 31 december 2004 betrekking op een onderliggend bedrag van 20 miljoen euro met vervaldata in respectievelijk 2007 en De kost/opbrengst van dergelijke financiële instrumenten wordt in de rekeningen verwerkt in de periode waarin ze zich voordoen. De tegenpartijen van deze financiële instrumenten zijn uitsluitend gerenommeerde banken waarmee Ackermans & van Haaren een lange termijn relatie heeft opgebouwd. Namens de raad van bestuur, 14 april Luc Bertrand Bestuurder Erik van Baren Voorzitter Jaarverslag van de raad van bestuur

16 MARKANTE FEITEN Januari 2004 Ter gelegenheid van aandeelhoudersherschikkingen heeft AvH haar participatie in Finaxis verhoogd tot 75%. AvH investeert hiertoe netto 175 miljoen euro, betaalbaar over 3 jaren ( ). Maart 2004 AvH en CFE kopen het 3%-belang van GIMV in DEME. AvH betaalt 4,8 miljoen euro en verhoogt hiermee haar deelneming in DEME van 48,5% tot 50%. Solvus verkoopt Schoevers Opleidingen en Instituut Schoevers aan een Nederlandse investeringsmaatschappij. Deze verkoop kadert in de versterkte focus van Solvus op haar kernactiviteiten, zoals aangekondigd in het Master Plan Juni 2004 Sipef verhoogt haar kapitaal met 16,5 miljoen euro ter versterking van haar kernactiviteiten. Deze verrichting gaat gepaard met een verdere afbouw van haar niet-kernactiviteiten. AvH volgt de kapitaalverhoging voor 2,2 miljoen euro. Juli 2004 GIB verkoopt haar 100%-belang in IT-dienstenleverancier Gecotec aan de Nederlandse IT-groep Centric. Axa Belgium en vastgoedbevak Leasinvest Real Estate sluiten een kaderakkoord teneinde de groei van de vastgoedportefeuille van Leasinvest Real Estate te ondersteunen waarbij AXA Belgium zal toetreden tot het kapitaal van Leasinvest Real Estate. Oktober 2004 De twee stichters van E5-Mode, de heer en mevrouw Kaesteker, trekken zich terug uit het dagelijks bestuur van SCF. Mimi Lamote, ex-managing director van C&A België en Luxemburg, wordt de nieuwe CEO. UBF rondt de overname van een aantal NOB-bedrijven af, waaronder het Belgische Videohouse. Dankzij deze overname breidt UBF haar diensten in het buitenland uit naar 2 nieuwe Europese landen, nl. Duitsland en Hongarije. Het aantal medewerkers stijgt hierdoor van 450 naar circa 900. November 2004 AvH beslist haar 4,67%-belang in BIAC aan Macquarie Airports te verkopen. De closing van de verrichting vond eind december plaats. AvH verwezenlijkt hierop een meerwaarde van 41,5 miljoen euro. AvH koopt het 31,2%-belang van Mercator Verzekeringen in Brinvest. Het deelnemingspercentage van AvH in Brinvest stijgt hierdoor van 62,5% tot 93,7%. Door bijkomende aankopen van aandelen van minderheidsaandeelhouders heeft AvH intussen haar belang opgedreven tot 98,5%. Bank J.Van Breda & C verkrijgt een stedebouwkundige vergunning voor de bouw van haar nieuwe kantoren op de terreinen van het voormalige goederenstation aan Antwerpen Zuid. December 2004 DEME haalt een contract binnen voor de bouw van een platform voor de nieuwe internationale luchthaven in Doha (Qatar). De totale waarde van dit project bedraagt 337 miljoen euro. Bureau van Dijk Computer Services verkoopt haar dochtervennootschap BvD-it Services, gespecialiseerd in SAP implementatie, aan een groep investeerders rond het management van BvD-it Services en J. Consults International aan Dolmen Computer Applications. Leasinvest Real Estate verwerft twee kantoorgebouwen, gelegen aan de Montoyerstraat 63 (oude kantoren van de NIM) en het de Meeûs-square 5/6 te 1000 Brussel. In het kader van de EBA-regeling heeft Bank Delen circa 900 attesten afgeleverd en 30 miljoen euro doorgestort aan de Belgische Staat. Markante feiten 2004

17 WE WORK FOR GROWTH ALGEMENE INFORMATIE VOOR DE AANDEELHOUDERS Al meer dan honderd jaar investeert Ackermans & van Haaren in vennootschappen. Zelf noemen wij dat graag actief participeren. Want naast financiële inbreng kunnen bedrijven vooral rekenen op onze lange termijnvisie en onze bewezen ondernemingszin. Onze multidisciplinaire inbreng werkt als hefboom voor de groei van menig onderneming. Tot ieders voldoening. En tot groeiende tevredenheid van wie op zijn beurt in Ackermans & van Haaren investeert.

18 BESTUUR, CONTROLE EN DAGELIJKSE LEIDING Raad van bestuur Voorzitter Erik van Baren Bestuurders Luc Bertrand Voorzitter van het executief comité Alain Dieryck Jacques Delen Teun Jurgens Pierre Macharis Frederic van Haaren Pierre Willaert Commissaris Ernst & Young Bedrijfsrevisoren BCV, vertegenwoordigd door Boudewijn Van Ussel en Patrick Rottiers. Executief comité 16 Voorzitter Luc Bertrand Leden Jan Suykens Piet Dejonghe Piet Bevernage Tom Bamelis Erik van Baren, voorzitter van de raad van bestuur, woont de vergaderingen van het executief comité als waarnemer bij. Groepsdiensten Financiën Tom Bamelis Financieel directeur Hilde Delabie Group controller Sophie Wuyts Controller Marc De Groote Accountant Bart Bressinck Accountant Jean-Claude Janssens Treasurer Juridische zaken Piet Bevernage Secretaris-generaal Sofie Beernaert Legal counsel Edouard De Saegher Administratie en personeelszaken Brigitte Adriaensens Corporate secretary NIM/Sofinim Michel Malengreau Fiscaal adviseur Beheer participaties Sofinim Marc De Pauw André-Xavier Cooreman Koen Janssen Gedelegeerd bestuurder Chief operating officer Investment manager Bestuur, controle en dagelijkse leiding

19 CORPORATE GOVERNANCE I. ALGEMEEN Op 14 april 2005 heeft de raad van bestuur van Ackermans & van Haaren het eerste Corporate Governance Charter ( Charter ) goedgekeurd. Het Charter werd opgesteld overeenkomstig de bepalingen van de Belgische Corporate Governance Code ( Code ) die het Corporate Governance Committee, voorgezeten door Graaf Maurice Lippens, op 9 december 2004 heeft bekendgemaakt. Het Charter werd op 4 mei 2005 bekendgemaakt en kan geraadpleegd worden op de website van de vennootschap Hiermee loopt de raad van bestuur vooruit op de aanbeveling van de Code om het Charter vanaf 1 januari 2006 bekend te maken. De raad van bestuur wenst in de loop van dit boekjaar de tijd te nemen om de vennootschap voor te bereiden op de naleving van de verschillende aanbevelingen van de Code. In de brochure m.b.t. het boekjaar 2005 (die bekendgemaakt zal worden in mei 2006) zal Ackermans & van Haaren een bijzonder hoofdstuk wijden aan corporate governance waarin zij de ontwikkelingen op dit vlak in 2005 zal toelichten en desgevallend uitleg zal geven over de afwijkingen op de aanbevelingen van de Code volgens het comply or explain -principe. II. RAAD VAN BESTUUR 2.1 Samenstelling Naam Geboren Aard mandaat Einde mandaat Erik van Baren 1936 Voorzitter, niet-uitvoerend 2006 Luc Bertrand 1951 Uitvoerend 2005 Alain Dieryck 1943 Niet-uitvoerend 2005 Jacques Delen 1949 Niet-uitvoerend 2008 Teun Jurgens 1948 Onafhankelijk niet-uitvoerend 2006 Pierre Macharis 1962 Onafhankelijk niet-uitvoerend 2008 Frederic van Haaren 1960 Onafhankelijk niet-uitvoerend 2005 Pierre Willaert 1959 Onafhankelijk niet-uitvoerend Aan de gewone algemene vergadering van 23 mei 2005 zal worden voorgesteld het bestuurdersmandaat van Luc Bertrand, Alain Dieryck en Frederic van Haaren te hernieuwen voor een termijn van 4 jaar. 2.2 Niet-uitvoerende en uitvoerende bestuurders Luc Bertrand is voorzitter van het executief comité van Ackermans & van Haaren. Jacques Delen is voorzitter van het directiecomité van Bank Delen NV, dochtervennootschap van Ackermans & van Haaren. Erik van Baren, Alain Dieryck, Luc Bertrand en Jacques Delen zijn bestuurders van Scaldis Invest, die met een participatie van 32,95% de voornaamste aandeelhouder is van Ackermans & van Haaren. Jacques Delen is tevens bestuurder van Scaldis Invest. Erik van Baren, Alain Dieryck en Luc Bertrand zijn tevens bestuurder van Belfimas, die met een participatie van 91,35% Scaldis Invest controleert. Scaldis Invest en Belfimas zijn holdingvennootschappen die uitsluitend (rechtstreeks en onrechtstreeks) beleggen in aandelen Ackermans & van Haaren. Corporate Governance

20 Onafhankelijke bestuurders Teun Jurgens, Frederic van Haaren en Pierre Willaert zijn bestuurder van vennootschappen. Pierre Macharis is gedelegeerd bestuurder en voorzitter van het directiecomité van de genoteerde vennootschap VPK Packaging Group NV. Teun Jurgens, Pierre Macharis, Frederic van Haaren en Pierre Willaert zijn onafhankelijke bestuurders in de zin van artikel 524 W. Venn. en beantwoorden tevens aan alle onafhankelijkheidscriteria vermeld in van het Charter van de vennootschap. 2.4 Vergoeding van bestuurders Iedere bestuurder ontving in 2004 een tantième. Het bedrag van de tantième bestaat uit een basisbedrag van euro en een bijkomend bedrag van euro per lidmaatschap van een adviserend comité. Bepaalde bestuurders hebben evenwel geheel of gedeeltelijk afstand gedaan van het hen toekomende basisbedrag aan tantièmes. De bestuurders ontvingen in 2004 in totaal euro aan tantièmes. Aan de gewone algemene vergadering van 23 mei 2005 zal worden voorgesteld het bedrag van de tantièmes als volgt te verhogen: Voorzitter euro Bestuurder euro Lid van een adviserend comité euro Vermits bepaalde bestuurders opnieuw geheel of gedeeltelijk afstand wensen te doen van de hen toekomende tantièmes, zal het totaal bedrag ter vergoeding van de uitoefening van het bestuurdersmandaat in euro bedragen. 2.5 Activiteitenverslag De raad van bestuur is in 2004 negen (9) maal bijeengekomen. De gemiddelde aanwezigheid bedroeg 92,5%. De raad van bestuur heeft in 2004 de resultaten van de groep en de ontwikkeling van de activiteiten van de verschillende participaties opgevolgd middels de rapportering verzorgd door het executief comité. De raad van bestuur heeft tevens tijdens het voorbije boekjaar bepaalde belangrijke investerings- en desinvesteringsbeslissingen genomen (b.v. verhoging belang in Finaxis, DEME en Brinvest, kapitaalverhoging Sipef en verkoop BIAC). III. AUDITCOMITE 3.1 Samenstelling Het auditcomité werd op 11 maart 2004 opgericht in de schoot van de raad van bestuur en was samengesteld uit Luc Bertrand, Frederic van Haaren en Pierre Willaert. Gelet op Aanbeveling 5.2./1. van Bijlage C bij de Code heeft de raad van bestuur op 8 maart 2005 besloten Luc Bertrand te vervangen door Alain Dieryck, zodat dit comité voortaan uitsluitend is samengesteld uit niet-uitvoerende bestuurders. De CEO en de financiële directie kunnen worden uitgenodigd op de vergaderingen van het auditcomité. 3.2 Activiteitenverslag Sinds haar oprichting op 11 maart 2004 is het auditcomité in 2004 tweemaal bijeengekomen. Tijdens de eerste vergadering ging de aandacht naar de analyse van de halfjaarlijkse financiële rapportering, in aanwezigheid van de financiële directie en de commissarissen. In het kader van de invoering van de IFRS heeft het auditcomité tevens beraadslaagd over de wijziging van de waarderingsregels en werden ter zake voorstellen geformuleerd aan de raad van bestuur. Tijdens de tweede vergadering werd meer aandacht besteed aan de interne controle van de groep Ackermans & van Haaren, waarbij zowel de verslaggeving door de verscheidene auditcomités van de dochtervennootschappen alsook de interne verslaggeving aan bod kwam. De interne audit planning werd geëvalueerd en goedgekeurd. IV. REMUNERATIECOMITE 4.1 Samenstelling Het remuneratiecomité werd op 22 december 1999 opgericht in de schoot van de raad van bestuur en is thans samengesteld uit Erik van Baren en Jacques Delen. Gelet op Aanbeveling 5.5. van de Code heeft de raad van bestuur op 8 maart 2005 besloten bijkomend Teun Jurgens te benoemen tot lid van het remuneratiecomité, zodat dit comité voortaan is samengesteld uit minstens drie leden. 4.2 Activiteitenverslag In 2004 is het remuneratiecomité tweemaal bijeengekomen. Het remuneratiecomité heeft aanbevelingen gericht aan de raad van bestuur inzake de verhoging van de vaste vergoeding van de leden van het executief comité voor het jaar 2005 en de toekenning van aandelenopties aan voormelde leden en andere kaderleden van de groep. (zie tabel p. 19) V. EXECUTIEF COMITE 5.1 Samenstelling Luc Bertrand 1951 Voorzitter Jan Suykens 1960 Piet Dejonghe 1966 Piet Bevernage 1968 Tom Bamelis 1966 Erik van Baren, voorzitter van de raad van bestuur, woont de vergaderingen van het executief comité als waarnemer bij. 5.2 Activiteitenverslag In 2004 is het executief comité 22 maal bijeengekomen. De gemiddelde aanwezigheidsgraad bedroeg 96,4%. Corporate Governance

21 5.3 Vergoeding van de leden van het executief comité VI. INTERNE EN EXTERNE AUDIT De commissaris van de vennootschap is De interne auditopdrachten hebben tot doel de efficiëntie van de interne controle te eva- De leden van het executief comité ontvan- Ernst & Young Bedrijfsrevisoren BCV, verte- lueren om eventuele tekortkomingen, de gen een vaste vergoeding, een bonus die genwoordigd door Patrick Rottiers en daaraan verbonden mogelijke risico s en ver- afhankelijk is van het geconsolideerd netto- Boudewijn Van Ussel. beteringen aan het licht te brengen. resultaat en aandelenopties. De commissaris verzorgt de externe audit De group controller brengt verslag uit aan Ze beschikken over een bedrijfswagen en zijn (zowel op geconsolideerde als op enkelvou- het auditcomité van Ackermans & van begunstigden van een groepsverzekering dige cijfers) van Ackermans & van Haaren en Haaren, die de auditplanning goedkeurt en (pensioenvorming, dekking overlijdensrisico, rapporteert twee maal per jaar aan de raad de doeltreffendheid van de interne audit dekking invaliditeit, hospitalisatieverzekering). van bestuur. beoordeelt. De vaste vergoeding toegekend aan de leden De commissaris werd benoemd op de VII. Risicobeheer van het executief comité in 2004 bedroeg in totaal euro. gewone algemene vergadering van 24 mei Zijn mandaat verstrijkt in Operationeel risico Ackermans & van Haaren loopt door de aard De bonus (berekend op basis van het gecon- De jaarlijkse vergoeding van de commissaris van haar activiteiten slechts beperkte opera- solideerd nettoresultaat van 2003) toegekend voor de controle van de enkelvoudige en de tionele risico s: haar activa bestaan voor het aan de leden van het executief comité in geconsolideerde jaarrekeningen van grootste deel uit financiële vaste activa bedroeg in totaal euro. Ackermans & van Haaren bedraagt euro (excl. BTW). Daarnaast werd aan de Beslissingen inzake investeringen en desin- De leden van het executief comité kunnen commissaris een bijkomende vergoeding vesteringen behoren tot de bevoegdheden door de uitoefening van hun aandelenopties betaald van ,50 euro (excl. BTW) voor van het executief comité (binnen de perken (inclusief de opties toegekend in januari bijzondere werkzaamheden (o.m. inzake IFRS van het dagelijks bestuur) en de raad van 2005) in totaal aandelen Ackermans & van Haaren verwerven. en due diligence werkzaamheden) en van 8.222,88 euro (excl. BTW) aan Ernst & Young bestuur van Ackermans & van Haaren. 19 Tax Consultants CV voor fiscale adviezen. Er is voorts een duidelijke procedure uitge- 5.4 Belangrijkste contractvoorwaarden De totale kost voor externe controle van werkt die de bevoegdheden inzake de uitvoering van betalingen vastlegt en waarbij De voorzitter van het executief comité is Ackermans & van Haaren en integraal een functiescheiding ingebouwd zit. bestuurder van Ackermans & van Haaren. geconsolideerde dochtervennootschappen (inclusief de hierboven reeds vermelde Inzake de beveiliging van haar betalingsver- De overeenkomsten van de overige leden euro) bedroeg euro in keer, IT-systemen en kantoren heeft van het executief comité bevatten de Ackermans & van Haaren procedures ont- gebruikelijke bepalingen inzake vergoeding De interne audit wordt uitgeoefend door de wikkeld en systemen geïnstalleerd om even- (vaste en variabele vergoeding), niet-concur- group controller, die daarover rapporteert tuele risico s zo veel mogelijk uit te sluiten. rentie en confidentialiteit. De overeenkom- aan het auditcomité. sten gelden voor onbepaalde duur. Ieder lid Op de zetel van Ackermans & van Haaren van het executief comité kan zijn overeen- De interne audit is gericht op het onderzoek werken een 25-tal personen. De beperkte komst eenzijdig beëindigen mits betekening en de beoordeling van de goede werking, de omvang van het team laat toe om de van een opzegtermijn van zes (6) maanden. doeltreffendheid en de efficiëntie van de bedrijfscultuur van integriteit en De vennootschap kan eenzijdig de overeen- interne controles. professionaliteit hoog te houden komst van ieder lid van het executief comité en te bewaken. beëindigen mits betekening van een opzegtermijn van achttien (18) maanden. Toekenning in Vervaldatum 25/03/ /01/ /02/ /01/ /01/ /01/2013 Aantal opties Uitoefenprijs 30 28,26 32,33 15,98 19,02 27,08 (in euro) Corporate Governance

22 Markt- en renterisico Ackermans & van Haaren houdt momenteel haar geldmiddelen hoofdzakelijk aan in euro. Ackermans & van Haaren bezit, rechtstreeks en onrechtstreeks, eigen aandelen ter dekking van haar aandelenoptieplan. Ackermans & van Haaren volgt aandachtig haar netto financiële schuldpositie. Uitgangspunt daarbij is dat op het niveau van Ackermans & van Haaren en subholdings gestreefd wordt naar een positieve netto financiele toestand, dus geen netto financiële schuld ten opzichte van financiële instellingen of financiële markten. In het licht van bepaalde investerings-opportuniteiten kan van deze regel, op een ad hoc basis, worden afgeweken. Per einde 2004 deed Ackermans & van Haaren geen beroep op lange termijnkredieten bij financiële instellingen of financiële markten. Ackermans & van Haaren doet voor de financiering van kredietbehoeften op korte termijn op regelmatige wijze beroep op de uitgifte van thesauriebewijzen (commercial paper of CP). Op 31 december 2004 was aldus voor een totaal bedrag van 103,1 miljoen euro CP in omloop. Ackermans & van Haaren beschikt over totale bevestigde kredietlijnen die dit bedrag duidelijk overtreffen en waarop in geval van eventuele krapte in de CP-markt beroep kan worden gedaan. Tenslotte heeft Ackermans & van Haaren een beleggingsportefeuille, bestaande uit genoteerde en zeer liquide aandelen, die een cashreserve uitmaken en daarom mee opgenomen worden in de netto financiële positie die 119 miljoen euro bedroeg per 31 december VIII. AANDEELHOUDERSSTRUC- TUUR EN KRUISPARTICIPATIES 8.1 Aandeelhoudersstructuur Ackermans & van Haaren wordt gecontroleerd door Scaldis Invest NV. Zij bezit aandelen in het kapitaal van Ackermans & van Haaren, d.i. een deelneming van 32,95%. Scaldis Invest wordt op haar beurt gecontroleerd door Belfimas NV, die een deelneming bezit in het kapitaal van Scaldis Invest van 91,35%. In uitvoering van de Wet van 2 maart 1989, heeft Scaldis Invest haar deelnemingspercentage meegedeeld aan de vennootschap en aan de Commissie voor het Bank-, Financie- en Assurantiewezen. De betrokken kennisgeving werd, overeenkomstig artikel 4, 2 van de Wet van 2 maart 1989, op 18 mei 2000 openbaar gemaakt. Op 31 maart 2005 bezaten de leden van de raad van bestuur en van het executief comité van Ackermans & van Haaren in totaal (1,46%) aandelen Ackermans & van Haaren. 8.2 Kruisparticipaties Via haar dochtervennootschap Urbaninfra NV bezit Ackermans & van Haaren een deelneming van 7,14% in het kapitaal van Belfimas. Ackermans & van Haaren bezit eigen aandelen. Deze aandelen werden in 2001, 2002, 2003 en 2004 verworven met het oog op de indekking van de verbintenissen van de vennootschap in het kader van het aandelenoptieplan. Haar rechtstreekse dochtervennootschap Avafin-Ré SA bezit aandelen Ackermans & van Haaren. Deze kruisparticipatie is ontstaan n.a.v. de fusie met Delen NV in Schematische voorstelling De situatie van de aandeelhoudersstructuur en de kruisparticipaties, zoals gekend op 14 april 2005, kan schematisch als volgt worden voorgesteld: Belfimas NV 91,35% Scaldis Invest NV 7,14% 32,95% Ackermans & van Haaren NV 99,99% Urbaninfra NV 8.4 Referentieaandeelhouder Belfimas is (onrechtstreeks) de referentieaandeelhouder van Ackermans & van Haaren. Het enige doel van Belfimas is te beleggen, rechtstreeks of onrechtstreeks, in aandelen Ackermans & van Haaren. Elke overdracht van effecten, uitgegeven door Belfimas, is onderworpen aan een statutair goedkeuringsrecht ten voordele van de raad van bestuur van Belfimas. Momenteel maken 3 bestuurders van Ackermans & van Haaren (Erik van Baren, Luc Bertrand en Alain Dieryck) deel uit van de raad van bestuur van Belfimas. De raad van bestuur heeft geen kennis van overeenkomsten tussen aandeelhouders van Ackermans & van Haaren. Corporate Governance

23 ALGEMENE GEGEVENS Algemene gegevens betreffende de vennootschap Maatschappelijke zetel Spoorweglaan 1, B-2610 Wilrijk BTW BE R.P.R. Antwerpen Datum van oprichting, laatste statutenwijziging De vennootschap werd opgericht op 30 december 1924 bij notariële akte, in extenso verschenen in de bijlage tot het Belgisch Staatsblad van 15 januari 1925 onder nummer 566. De statuten werden meermaals gewijzigd en voor het laatst bij notariële akte op 27 november 2003, bij uittreksel bekendgemaakt in de bijlagen tot het Belgisch Staatsblad van 12 december 2003 onder nummer Duur van de vennootschap De vennootschap is opgericht voor onbepaalde duur. Rechtsvorm, toepasselijk recht Naamloze vennootschap naar Belgisch recht die een openbaar beroep op het spaarwezen doet of heeft gedaan in de zin van artikel 438 van het Wetboek van Vennootschappen. Doel van de vennootschap De vennootschap heeft tot doel: (a) de studie, het toezicht en de directie van alle openbare of private werken, bijzonder op het gebied van de bouw in het algemeen, de organisatie, het bestuur van alle vennootschappen of ondernemingen en de bijstand aan dezen onder alle vormen; (b) de aanneming ter zee en te land van alle openbare of private werken op het gebied van de bouw en voornamelijk de aanneming van alle werken ter zee en op de binnenwateren, grote bevloeïngswerken en normalisering van waterlopen, grote werken voor drooglegging en bemaling, uitbaggering, boring, peiling en uitgraving van putten, ontwatering, bouw van kunstwerken, graafwerken en algemene aanneming van constructies, evenals het vlotbrengen van boten en schepen; 21 Algemene gegevens

24 22 (c) de prospectie te land en ter zee op het gebied van de ontginningsnijverheid, voornamelijk ruwe petroleum of aardgas en de minerale produkten in het algemeen; (d) de uitbating, productie, omvorming, verdeling, aankoop, verkoop en vervoer van alle producten van de ontginningsnijverheid; (e) de verwerving, uitbating, productief making, overdracht van gronden, onroerende goederen en welkdanige onroerende rechten; (f) het op om het even welke wijze verwerven, uitbaten, en te gelde maken van alle intellectuele rechten, brevetten en concessies; (g) het bij wijze van inschrijving, inbreng, fusie, samenwerking, financiële tussenkomst of anderszins verwerven van een belang of deelneming in alle bestaande of nog op te richten vennootschappen, ondernemingen, bedrijvigheden of verenigingen zonder onderscheid in België of in het buitenland; (h) het beheren, valoriseren en te gelde maken van deze belangen of deelnemingen; (i) het rechtstreeks of onrechtstreeks deelnemen aan het bestuur, de directie, de controle en vereffening van de vennootschappen, ondernemingen, bedrijvigheden en verenigingen waarin zij een belang of deelneming heeft; (j) het verlenen van alle advies en bijstand op alle mogelijke vlakken van de bedrijfsvoering aan het bestuur en de directie van de vennootschappen, ondernemingen, bedrijvigheden en verenigingen waarin zij een belang of deelneming heeft, en in het algemeen het stellen van alle handelingen die geheel of gedeeltelijk, rechtstreeks of onrechtstreeks behoren tot de activiteiten van een holding. De vennootschap kan alle hoegenaamde burgerlijke-, commeriële-, industriële-, financiële-, roerende en onroerende verrichtingen uitvoeren, die rechtstreeks of onrechtstreeks in verband staan met haar doel of die van aard zijn de verwezenlijking daarvan te bevorderen. Zij kan zich ten gunste van de vennootschappen, ondernemingen, bedrijvigheden en verenigingen waarin zij een belang of deelneming heeft borgstellen of haar aval verlenen, optreden als agent of vertegenwoordiger, voorschotten toestaan, kredieten verlenen, hypothecaire of andere zekerheden verstrekken. De bedrijvigheid van de vennootschap mag zowel in het buitenland als in België uitgeoefend worden. Raadpleging van documenten i.v.m. de vennootschap De enkelvoudige en de geconsolideerde jaarrekening van de vennootschap worden neergelegd bij de Nationale Bank van België. Algemene gegevens

25 De gecoördineerde versie van de statuten van de vennootschap kan geraadpleegd worden op de griffie van de rechtbank van koophandel te Antwerpen evenals op de website van de vennootschap ( De brochure wordt verstuurd naar de aandeelhouders op naam alsook naar eenieder die hierom verzoekt. Algemene gegevens betreffende het kapitaal Geplaatst kapitaal Het geplaatst maatschappelijk kapitaal bedraagt ,90 euro. Het kapitaal is volledig volgestort en wordt vertegenwoordigd door aandelen zonder vermelding van nominale waarde. Kapitaalverhogingen De meest recente kapitaalverhoging dateert van 11 oktober 1999, en dit in het kader van de fusie door overneming van Belcofi NV door Ackermans & van Haaren NV. De kapitaalverhogingen waartoe krachtens deze machtigingen wordt besloten kunnen geschieden overeenkomstig de door de raad van bestuur te bepalen modaliteiten zoals onder meer door middel van inbreng in geld of, behoudens de wettelijke bepalingen, door niet-geldelijke inbrengen, of door middel van omzetting van beschikbare of onbeschikbare reserves en van uitgiftepremies met of zonder uitgifte van nieuwe aandelen of door uitgifte van al dan niet achtergestelde converteerbare obligaties, alsook door uitgifte van warrants of andere roerende waarden, al dan niet gehecht aan andere effecten van de vennootschap, waarbij de raad gerechtigd is te beslissen dat de nieuwe effecten op naam zullen blijven en niet omgezet kunnen worden in effecten aan toonder. De raad van bestuur kan tevens gebruik maken van het toegestaan kapitaal, in geval van openbaar overnamebod op effecten uitgegeven door de vennootschap, onder de voorwaarden en binnen de grenzen van artikel 607 van het Wetboek van Vennootschappen. grenzen van het toegestaan kapitaal, inclusief ten gunste van één of meer bepaalde personen, of van personeelsleden van de vennootschap of haar dochtervennootschappen. Aard van de aandelen De volgestorte aandelen zijn op naam of aan toonder naar keuze van de aandeelhouder. De eigenaars van aandelen aan toonder kunnen te allen tijde vragen dat deze op hun kosten worden omgezet in aandelen op naam. De effecten zijn ondeelbaar tegenover de vennootschap die de rechten behorende tot ieder aandeel waarover betwistingen zouden bestaan betreffende de eigendom, het vruchtgebruik of de naakte eigendom kan schorsen. Ingeval van vruchtgebruik zal de naakte eigenaar van het aandeel tegenover de vennootschap vertegenwoordigd worden door de vruchtgebruiker, behoudens tegenstrijdige beschikking uitdrukkelijk tussen partijen overeengekomen. 23 Toegestaan kapitaal De raad van bestuur kan in de gevallen voorzien in het bijzonder verslag, goedgekeurd door de buitengewone algemene vergadering van 1 augustus 2002, het maatschappelijk kapitaal gedurende 5 jaar, te rekenen vanaf 20 augustus 2002, in één of meer malen verhogen met een bedrag van maximum euro. De raad van bestuur kan, in het belang van de vennootschap, het voorkeurrecht van de aandeelhouders beperken of opheffen, naar aanleiding van een kapitaalverhoging of bij uitgifte van converteerbare obligaties of obligaties waaraan warrants al dan niet verbonden zijn of, onder voorbehoud van de wettelijke beperkingen ter zake, bij uitgifte van warrants, die geschieden binnen de Algemene gegevens

26 FINANCIËLE KALENDER 23 mei 2005 Gewone algemene vergadering en kwartaalupdate Q juni 2005 Betaalbaarstelling van het dividend 9 september 2005 Halfjaarresultaten november 2005 Kwartaalupdate Q Tweede week van maart 2006 Jaarresultaten mei 2006 Gewone algemene vergadering 24 Financiële kalender

27 WE WORK FOR GROWTH VERSLAG VAN DE ACTIVITEITEN Al meer dan honderd jaar investeert Ackermans & van Haaren in vennootschappen. Zelf noemen wij dat graag actief participeren. Want naast financiële inbreng kunnen bedrijven vooral rekenen op onze lange termijnvisie en onze bewezen ondernemingszin. Onze multidisciplinaire inbreng werkt als hefboom voor de groei van menig onderneming. Tot ieders voldoening. En tot groeiende tevredenheid van wie op zijn beurt in Ackermans & van Haaren investeert.

28 VERSLAG VAN DE ACTIVITEITEN Contracting Dredging, Environmental & Marine Engineering NV Algemene Aannemingen Van Laere NV Nationale Maatschappij der Pijpleidingen NV Human Resources diensten Solvus NV Financiële diensten Bank Delen NV Bank J.Van Breda & C NV Leasinvest NV Asco NV / BDM NV Private Equity Sofinim NV Quick Restaurants NV 26 Andere Investeringen Sipef NV IBF International Consulting NV Verslag van de activiteiten

29 CONTRACTING Sleephopperzuiger Pallieter voor de Belgische kust DEME NV DEME is één van de grootste waterbouwbedrijven in de wereld.vanuit haar kernactiviteiten, baggerwerken en civiele werken op het water, heeft de groep ondersteunende nevenactiviteiten ontwikkeld zoals milieuwerken (vooral behandeling van grond en slib), diensten aan de olie- en gassector en de winning van bouwaggregaten uit de zee. 27 Controle- en belangenpercentage AvH: 50% Financieel overzicht 2004 DEME realiseerde in 2004 op een geconsolideerde omzet van 650 miljoen euro (2003: 720 miljoen euro) een netto-winst van 30,2 miljoen euro, een mooie verbetering ten opzichte van de 26,1 miljoen euro winst, behaald in Dit resultaat werd mede mogelijk gemaakt door uitzonderlijke resultaten bij de vorming van joint-ventures en door een meerwaarde, gerealiseerd op de verkoop van een 25%- belang in milieudochter DEC. Dankzij een nauwgezet toezicht op behoeften aan werkkapitaal en beperkte netto investeringen, is DEME erin geslaagd haar netto-schuldpositie aanzienlijk terug te dringen tot 134,9 miljoen euro in vergelijking tot 194,4 miljoen euro een jaar voordien. DEME geconsolideerd (31 december) (000 euro) Omzet EBITDA EBIT Nettoresultaat Nettocashflow Eigen vermogen Netto financiële positie Balanstotaal Personeel Operationeel overzicht 2004 DEME bleef een actieve partner bij de uitvoering van grootschalige opspuitingswerken in Singapore, die sedert de tweede helft van 2002 evenwel aanzienlijk worden vertraagd door de tijdelijke sluiting van de zandwinningszones in Maleisië en Indonesië. De terugval van de activiteit in dit gebied in 2004 werd geleidelijk gecompenseerd door contracten in nieuwe markten in Afrika, het Verre-Oosten, Oost-Europa en vooral het Contracting

30 28 Midden-Oosten. Ook de bedrijvigheid in West-Europa haalde, ondanks de scherpe concurrentie, een meer dan behoorlijk niveau. In 2004 namen ook de milieuactiviteiten van de groep in belang toe. De gecombineerde omzet van DEC NV (DEME Environmental Contractors) en Ecoterres groeide tot ruim 125 miljoen euro, goed voor meer dan 16% van de totale omzet van de DEME-groep. Hun activiteiten omvatten grote saneringswerken, bodembehandeling, slib- en sedimentverwerking en groene waterbouwkundige werken, vooral in Europa. De recente fusie van de milieuactiviteiten van DEME met Ecotech Finance (de milieu-investeringsmaatschappij van de SRIW) zal de milieu-exportactiviteiten van DEME ongetwijfeld een bijkomende boost geven, met speciale aandacht voor Frankrijk, Italië en het Verenigd Koninkrijk. DBM (DEME Building Materials) heeft haar commerciële visibiliteit in de Noord- Europese zand- en grindwinning, -verwerking en -bevoorrading geconsolideerd. Met bewezen reserves tot 180 miljoen ton zeegrind is DBM in staat een geldig alternatief te bieden voor riviergrind op het Europese vasteland. Nieuwe initiatieven zagen het licht om de positieve effecten van het drie jaar geleden gelanceerde DP2-plan (DEME Profit+) nog te versterken. Dat resulteerde in het nieuwe B.I.C.E.P.S.-plan (Be In for a Competitive and Productive Supercompany), dat beoogt de rentabiliteit en het concurrentievermogen van de volledige DEME-groep op te voeren. Bagger- en maritieme werken Beneluxactiviteiten In België werden opnieuw onderhoudsbaggerwerken uitgevoerd in de Noordzee, in de toegangsgeulen naar de havens van Zeebrugge, Oostende, Nieuwpoort en Blankenberge en in de Schelde.Verschillende DEME-maatschappijen waren betrokken bij de werkzaamheden aan het Deurganckdok en Doeldok in de omgeving van Antwerpen. In Gent werden de grondverplaatsingswerken voor de bouw van het Kluizendok voortgezet. De eindfase van de baggerwerken start in DI en DEC vervolgden de uitbreiding en exploitatie van het slibverwerkingscentrum Fasiver voor de sanering van 1 miljoen m 3 verontreinigde baggerspecie uit de regio Gent. In Brussel haalde DI in tijdelijke vereniging een nieuw tweejarig contract binnen voor het uitbaggeren en verwerken van zwaar verontreinigd slib van de Brusselse haven. In Oostende werkte DI het eerste contract voor de bouw van een nieuwe binnenhaven in Plassendale af met de bouw van een kaaimuur, het uitbaggeren van het havendok en de aanleg van een industriegebied. Internationale activiteiten In Frankrijk werd voortgewerkt aan het belangrijke project Le Havre Port Eind 2004 was meer dan 75% van de baggerwerken voltooid. Tevens werden bagger- en/of bodemsaneringswerken uitgevoerd te Duinkerken (Quai de Flandre), in de haven van Gravelines, Rouen en op de Loire en de Gironde. In oktober 2004 werd bovendien de volledige berging afgerond van het wrak van de Tricolor, die in december 2002 verging voor de kust van Duinkerken (Scaldis en HSS). DEME wist in 2004 nieuwe opdrachten binnen te halen in Rusland (o.a. Severodvinsk en Kaliningrad) en Italië (o.a. kaaimuren in Gioia Tauro en Crotone en strandopspuitingen in Lazio). In Marokko werkte DI mee aan de eerste fase van de baggerwerken voor de bouw van de nieuwe haven Tanger Méditerranée. In Nigeria werden diverse onderhoudsbaggerwerken voor rekening van de olie- en gasindustrie voortgezet en in Ghana ging DI door met de uitvoering van een belangrijk contract Korle Lagoon Ecological Restoration Project nabij de hoofdstad Accra. In India was DEME betrokken bij de baggeren opspuitingswerken voor de bouw van de haven van Karwar, ten zuiden van Goa. Nieuwe opdrachten werden binnengehaald te Bahrein (Lulu Island) en Iran. In Qatar was DI betrokken bij de bagger- en opspuitingswerken voor de bouw van het prestigieuze Pearl Qatar Project, een kunstmatig eiland in de vorm van een juweel voor Als bijkomende ondersteuning van deze activiteiten werd in februari 2004 de nieuwe sleephopperzuiger Pallieter met een beuninhoud van 5400 m 3 in de vaart gebracht. Tijdens zijn eerste opdrachten in Europa en de Perzische Golf heeft hij de meest optimistische verwachtingen met betrekking tot productiviteit en milieuvriendelijkheid meer dan ingelost. Le Havre Port 2000 Contracting

31 de kust van Doha. In december 2004 behaalde DEME, samen met Q.D.C. en een tijdelijke vereniging met derden, een contract voor het baggeren en opspuiten van het platform voor de New Doha International Airport. De werken aan de luchthaven omvatten het winnen op zee en het opspuiten van 60 miljoen m 3 zand. De leidende partner in het baggerconsortium is Qatar Dredging Company, een tijdelijke vereniging tussen DI, een privé-partner uit Qatar (UDC), en de overheid van Qatar. Tideway Marine and Offshore Contractors In 2004 voerde Tideway steenstortingen uit met het oog op pijpleiding-/kabelbescherming en stabilisatie voor rekening van verscheidene grote offshore-pijpleidinginstallateurs en olie- en gasbedrijven. De DP-valpijpvaartuigen Seahorse en Rollingstone waren vooral actief in de Noordzee. Daarnaast haalde Tideway twee grote contracten binnen in de Mexicaanse wateren van de Golf van Mexico. In Zuid-Amerika werden diverse opdrachten uitgevoerd te Venezuela (Orinoco), in de haven van La Plata (Argentinië) en te Freeport (Bahamas). Dredging International Asia Pacific (DIAP) en DI in Azië Na zes tot zeven uiterst drukke jaren in de regio, vooral rond grootschalige landaanwinningsprojecten in Singapore, Hongkong en Taiwan, wordt DEME in het Verre Oosten sinds de tweede helft van 2002 geconfronteerd met het Maleisisch en Indonesisch verbod op zandexport naar Singapore. In Singapore werkte DIAP niettemin voort aan de grootse landaanwinningsprojecten. De werken werden in 2004 op een aanzienlijk teruggeschroefde schaal voortgezet, waarbij Singapore de aannemers toestond zand te winnen uit de Singaporese zandvoorraden. Het is nog steeds erg moeilijk te voorspellen wanneer, hoe en in welke mate de werken voluit zouden kunnen worden hervat. De jumbotrailers Nile River en Pearl River waren tevens actief in China voor baggerwerken in Zhanjiang (Zuid-China) in het kader van de verdieping van een grote kolenhaven. In Papua Nieuw Guinea ging DREDECO door met een bagger- en milieusaneringsproject voor rekening van het bedrijf OK Tedi Mining Ltd. Tevens waren er verschillende opdrachten in Australië, o.a. Fremantle, Brisbane, Bunbury en Port Hedland. Scaldis Salvage and Marine Contractors Scaldis Salvage and Marine Contractors, waarin DEME een belang van 55% heeft, werkte mee aan diverse grote bergings-/ wrakopruimingsprojecten en zware maritieme hefoperaties in heel Europa, waaronder de berging van het autovrachtschip Sea Trust (Antwerpen, België), de opruiming van het wrak Le Foucauld (Ile de Ré, Frankrijk), de afhandeling van de wrakopruimingsovereenkomst voor de Westerschelde (CWW) (Nederland), de beëindiging van het spectaculaire doorzagen en bergen van het wrak van de autovrachtboot Tricolor voor de Franse kust. Milieuactiviteiten: bodemsaneringswerken en berging van verontreinigd slib Als milieuspecialist van de DEME-groep was DEC in 2004 betrokken bij de volgende contracten en werkzaamheden, zowel in België als in het buitenland. In België startte DEC met de opruiming van de terreinen van een vroegere gasfabriek in Diest, een saneringsproject van OVAM. In het slibverwerkingscentrum annex stortplaats van Fasiver Gent is 10 ha terrein nu klaar voor verdere ontwikkeling. Een tweede ontwaterings- en slibsaneringscontract werd toegewezen aan DEC, waarbij in de komende drie jaar ton materiaal zal behandeld worden. Tevens heeft DEC, voor rekening van de stad Gent, de sanering uitgevoerd van de vroegere chemiefabriek La Floridienne, een van de belangrijkste black spots in Vlaanderen. 29 Contracting

32 30 De bedrijvigheid in de sediment- en slibrecyclagecentra van DEC in Ruisbroek en Krankeloon en in het DEC-grondrecyclagecentrum van Kallo (GRC) mag was bevredigend. In Brugge wordt een nieuw slibrecyclagecentrum met een capaciteit van ton sedimenten gebouwd. In het buitenland realiseerde DEC diverse opdrachten in Nederland, Spanje, Italië en Zweden en werd in Dublin een bijkomende ton verontreinigde grond afgegraven op de terreinen van de vroegere gasfabriek in Dublin Docklands en overgebracht naar het DEC-recyclagecentrum in het Belgische Kallo. Ecoterres concentreerde zich op het Waalse en Brusselse Gewest in België en op Noord- Frankrijk. Ecoterres is erin geslaagd haar groeiende positie als milieuspecialist te bevestigen. Bouwmaterialen DEME Building Materials is gespecialiseerd in de winning en verwerking van zee-aggregaten uit haar eigen maritieme zand- en grindbronnen, bestemd voor de bouwsector. Met gekende voorraden van 180 miljoen ton grind bevindt DBM zich in een positie die de DEME-groep in staat stelt een interessant alternatief aan te bieden voor de vervanging van riviergrind op het Europese vasteland. Met zand- en grindproducten die voldoen aan de technische specificaties van de klanten en de respectieve nationale en Europese normen verhoogde DBM haar marktaandeel in de verschillende landen. De levering van zand aan de betoncentrale voor de bouw van het Deurganckdok op de Antwerpse Linkeroever werd voortgezet. SEA bundelt de knowhow van de DEME-groep, wat betreft de ontwikkeling en de bouw van offshore-windmolenparken door in heel Europa, samen met gespecialiseerde partners, te participeren in concessies als mede-initiator en medeconcessiehouder. De eerste participatie van is het C-Powerproject op de Thornton Bank, voor de Belgische kust. zal ook verantwoordelijk zijn voor het onderhoud na de voltooiing van het project. Ook een aantal offshore projecten in Frankrijk worden actief geprospecteerd. Vooruitzichten 2005 DEME vat het jaar 2005 aan met een orderboek van miljoen euro, uit te voeren op nagenoeg alle continenten. DEME gaat voor 2005 uit van een gunstige bezetting van haar vloot en anticipeert een verbetering van haar operationele resultaten. Bovendien mag op basis van recente politieke ontwikkelingen worden verwacht dat Maleisië en Indonesië hun grenzen terug zullen openstellen voor de exploitatie van zandconcessies ten behoeve van de grote werken in Signapore. Over de exacte timing en de wijze waarop bestaat evenwel nog geen enkele zekerheid. Bovendien wordt de laatste hand gelegd aan de nieuwe zelfvarende zeegaande rotscutterzuiger d Artagnan, die in principe in oktober 2005 in de vaart wordt gebracht. Dit vaartuig het krachtigste dat ooit in zijn soort werd gebouwd zal met een totaal geïnstalleerd vermogen van meer dan pk ingezet worden voor het baggeren van rots en zand tot een diepte van 36 m. Dit krachtige nieuwe baggerschip zal DEME een vooraanstaande plaats verschaffen voor het aannemen van offshore-baggeropdrachten en baggerwerken in harde bodems, onder meer in het Midden-Oosten. Pearl Qatar Project Contracting

33 CONTRACTING Kantoorgebouw API 3 te Diegem Algemene Aannemingen Van Laere NV De bouwgroep Van Laere richt zich op de uitvoering van kantoorgebouwen, werken van burgerlijke bouwkunde, milieu- en industriële projecten en parkings.van Laere is hoofdzakelijk actief in België, en heeft ook beperkte activiteiten in Frankrijk, Luxemburg en Nederland. 31 Controle- en belangenpercentage AvH: 100% VAN LAERE geconsolideerd (31 december). Financieel overzicht 2004 Van Laere heeft op de Belgische markt een behoorlijk 2004 achter de rug, en heeft haar portefeuille voldoende weten aan te vullen in een zeer concurrentiële markt. Het negatieve geconsolideerde resultaat (-1,5 miljoen euro) (000 euro) Omzet Nettoresultaat (1) Nettocashflow Eigen vermogen Netto financiële positie Balanstotaal Personeel (1) Inclusief uitzonderlijk resultaat (4,1 miljoen euro) t.g.v. wijziging waarderingsregel van "completed contract method" naar percentage of completion". is hoofdzakelijk te wijten aan de afbouw van de verlieslatende activiteiten in Nederland (-7,5 miljoen euro). Operationeel overzicht 2004 In de loop van 2004 werden o.m. volgende projecten opgeleverd: het nieuwbouwgedeelte van het Waasland Shopping Center te Sint-Niklaas, de verfraaiingswerken aan het Shopping Center Basilix te St.-Agatha- Berchem, de uitbreidingswerken van Bank Delen te Antwerpen, de nieuwe kantoorgebouwen voor Belgrave te Groot-Bijgaarden, het kantoorgebouw E voor Immo Zellik te Asse-Zellik, het kantoorgebouw API 3 te Diegem, een eerste pakket renovatiewerken voor Tour & Taxis te Brussel en de kaaimuur voor het Wielingendok te Zeebrugge. Tenslotte noteerde men eveneens de oplevering van het Torengebouw North Galaxy te Brussel. Contracting

34 De volgende projecten kenden in 2004 een gunstig verloop: de uitbreidingswerken van het Jan Ypermanziekenhuis te Ieper, de waterbouwkundige werken in de havens van Antwerpen (Deurganckdok) en Gent (Kluizendok), alsmede de werken aan de 1,2 km lange tunnelbakconstructie te Prinsenbeek in het kader van de HSL-constructie in Nederland. Tenslotte vermelden wij de voortzetting van de afwerkingsloten 7 en 8 aan het nieuwe gerechtsgebouw te Antwerpen en de realisatie van het gebouw D voor Immo Zellik. In 2004 werd een groot aantal nieuwe projecten gestart. Er werden opdrachten gestart te Brussel (kantoorgebouw Lex 2000, renovatie en nieuwbouw voor Fortis in de Koningstraat, nieuwbouw Citygarden, het 32 project Waterside aan de Willebroekkaai, de renovatie van het kantoorgebouw AJJA en de renovatie kantoorgebouw Merchie Pède te Sint-Jans-Molenbeek), Gent (de parking onder het St. Pieterplein, het rust- & verzorgingstehuis Seniorcity ), te Mechelen (het torengebouw Eurinpro), te Antwerpen (de renovatie van de Silvertoptoren) en in Knokke (project Val Riant ). Anmeco werkte in 2004 voort aan de constructie van de perronoverkapping van het station te Leuven (Fase 2) alsmede aan het werkspoor voor de N.M.B.S. (Tuc-Rail). Tevens werd in de nieuwe bedrijfsloods de automatische lasstraat in gebruik genomen. Bij het Brugse restauratiebedrijf Arthur Vandendorpe werden in 2004 de doelstellingen van het 5-jarige herstructureringsplan gehaald. Door deze herstructurering en de belangrijke uitbreiding van het orderboek in de laatste maanden van 2004 hoopt men in 2005 de eerste vruchten te plukken. Project Val Riant te Knokke VPN en Wattiez in Frankrijk behaalden in 2004 de vooropgestelde resultaten.voor 2005 behoort een lichte toename van deze resultaten tot de verwachtingen. In Nederland ondervond Van Laere Infrabouw de weerslag van de teruggang in de bouwsector met negatieve bedrijfsresultaten tot gevolg. Deze situatie noopte Van Laere tot een ver doorgedreven reorganisatie en afbouw van de activiteiten, waarvan de kosten volledig ten laste van 2004 genomen worden. Vooruitzichten 2005 De orderportefeuille werd eind 2004/begin 2005 verder aangevuld tot een behoorlijk niveau. Deze opdrachten werden bekomen onder een verhoogde prijsdruk als gevolg van de toenemende concurrentie. Tevens zal in 2005 de studie worden uitgevoerd voor de deelname aan de aanbesteding van de Oosterweelverbinding te Antwerpen. Rekening houdend met het orderboek voor 2005 en de in 2004 reeds genomen reorganisatiekosten voor Van Laere Infrabouw, valt te verwachten dat het resultaat in 2005 opnieuw positief zal evolueren. Groupe Thiran kon in 2004 de resultaten van 2003 niet evenaren. Op basis van het orderboek voor 2005 worden positieve resultaten in het vooruitzicht gesteld. Contracting

35 CONTRACTING Nationale Maatschappij der Pijpleidingen NV Nationale Maatschappij der Pijpleidingen (NMP) is gespecialiseerd in de realisatie, de exploitatie, de inspectie en het onderhoud van pijpleidingen voor het vervoer van industriële gassen en van producten voor de petrochemische industrie. NMP bezit en/of beheert in België een pijpleidingennetwerk van meer dan 800 km. De pijpleidingen werden zonder noemenswaardige problemen in het gehele jaar 2004 uitgebaat. gebruikers en in exploitatie genomen. Binnenkort wordt in de Antwerpse haven een nieuw project met NMP-coördinatie gestart. De pijpleiding tussen Gent en de Belgische- Nederlandse grens met verbinding naar Sluiskil (NL) is definitief op transportschema sinds oktober De pijpleiding tussen Zeebrugge en Gent, die tijdelijk niet meer in gebruik is, wordt verder onderhouden en gecontroleerd met het oog op een nieuwe bestemming.verschillende concrete alternatieven worden momenteel bestudeerd en onderhandeld. In 2004 zijn op de Antwerpse rechter- en linkeroever, onder coördinatie van de NMP, pijpleidingen gebouwd voor verschillende PALL (51% NMP; 49% SABIC) heeft een normale exploitatie gekend. Uitbreidingsprojecten op de bestaande pijpleiding Antwerpen-Geleen richting Duitsland zijn voorzien, doch niet beslist. Vooruitzichten 2005 NMP voorziet verder uitbreidingsprojecten in de Antwerpse havenzone en nieuwe investeringen in de Kempen vooral voor transporten in propyleen en koolwaterstoffen met internationale weerslag. De planning wordt echter ingepast in de primaire investeringen van productie-eenheden door multinationale chemische concerns. 33 Controle- en belangenpercentage AvH: 75% NMP geconsolideerd (31 december) (000 euro) Omzet Nettoresultaat Nettocashflow Eigen vermogen Netto financiële positie Balanstotaal Personeel Contracting

36 HUMAN RESOURCES Uitzendarbeid geeft haar meer vrijheid Solvus NV 34 Solvus verleent innovatieve human resources diensten en oplossingen via een sterk multi-regionaal Europees netwerk en een brede waaier aan gespecialiseerde diensten. Solvus realiseerde in 2004 een omzet van 1,5 miljard euro en telt meer dan 35 operationele vennootschappen en vaste medewerkers. De groep, met hoofdzetel in Antwerpen (België), is actief in 10 Europese landen: België, Duitsland, Frankrijk, Italië, Groot-Hertogdom Luxemburg, Nederland, Oostenrijk, Polen, Spanje en Zwitserland. De activiteiten van Solvus omvatten Algemene en Gespecialiseerde Uitzendarbeid, Detachering & Projecten en Diensten & Consultancy. Controle- en belangenpercentage AvH: 41,8% SOLVUS geconsolideerd (31 december) (000 euro) Omzet EBITA Nettoresultaat Nettocashflow (1) Eigen vermogen Netto financiële positie Balanstotaal Aantal vaste medewerkers Beurskapitalisatie (miljoen euro) Beurskoers (in euro) Laagste 11,20 4,45 5,41 Hoogste 16,25 11,50 24,8 (1) betreft netto kasstroom uit operaties Financieel overzicht 2004 Bij een licht toegenomen omzet heeft Solvus, mede dankzij een aanhoudende focus op kostenbeheersing, haar operationeel resultaat sterk verbeterd en aldus het jaar afgesloten met een kleine nettowinst. Ook de nettoschuld werd verder verminderd. De totale bedrijfsopbrengsten zijn gestegen tot 1,45 miljard euro (2003: 1,44 miljard euro), wat een groei vertegenwoordigt van 1,0%. Organisch (1) zijn de totale bedrijfsopbrengsten met 4,2% toegenomen. In de loop van 2004 is de omzet elk kwartaal gestegen. Organisch steeg de omzet per kwartaal als volgt: -3,5%, +4,8%, +2,7% en +12,5%. Deze verbetering werd gerealiseerd in de meeste markten waarin Solvus actief is. (1) Uitgezonderd Schroevers en BVDCS Human Resources

37 De Belgische markt heeft het in 2004 opnieuw goed gedaan en de Franse markt laat sinds het vierde kwartaal eveneens een duidelijke verbetering zien. Ook in de belangrijke Nederlandse markt, kon Solvus in het vierde kwartaal terug omzetgroei realiseren na een zeer moeizaam begin van het jaar. Op jaarbasis werd, naast een omzetafname in de Nederlandse markt ook in Duitsland en Luxemburg een negatieve groei gerealiseerd. In de overige markten werd op jaarbasis omzetgroei gerealiseerd. Naar omzet is Frankrijk (416 miljoen euro) de grootste markt voor Solvus (29%), vóór België (380 miljoen euro) en Nederland (388 miljoen euro), die elk ongeveer 26% van het zakencijfer vertegenwoordigen. De bruto marge bedraagt 20,5%, dit is organische een daling met 130 basispunten ten opzichte van Halverwege 2004 bedroeg de bruto marge 20,7%, wat duidt op een stabilisatie in de tweede jaarhelft. Dit is het gevolg van prijsdruk in verschillende markten waarin Solvus actief is, de wijziging van de business mix (het aandeel werving en selectie, waarin een hoge marge wordt gerealiseerd is gedaald). Het operationeel bedrijfsresultaat (EBITA) bedraagt 32,9 miljoen euro en vertegenwoordigt 2,3% van de totale bedrijfsopbrengsten. Dit is meer dan een verdubbeling ten opzichte van 2003 (14 miljoen euro: 1%) en een substantiële verbetering ten opzichte van het bedrijfsresultaat in de eerste jaarhelft (11 miljoen euro). Het effect van de gerealiseerde kostenbesparingen wordt steeds duidelijker zichtbaar. In 2004 bedroegen de algemene kosten, inclusief afschrijvingen (SG&A) van Solvus 18,3% van de totale bedrijfsopbrengst. In 2003 was dit nog 21,9%. Dit impliceert een daling van het kostenniveau in 2004 met 49,8 miljoen euro ten opzichte van 2003 (H1: 19,1%, H2: 17,6%). De introductie van het Shared Service Center in Nederland, waardoor alle operationele backoffice processen voor alle Nederlandse werkmaatschappijen centraal worden uitgevoerd, leidt na enkele moeilijke opstartmaanden tot een sterke verbetering van de efficiëntie. De jaarlijkse goodwillafschrijving bedraagt 10,3 miljoen euro in Door een toenemende vraag, met een hogere omzet tot gevolg, samen met lagere kosten en een hogere winst, resulteerde de impairment oefening niet in een extra afschrijving. Het uitzonderlijk resultaat, dat volledig in de eerste 6 maanden is gerealiseerd, bedraagt -2,9 miljoen euro en houdt verband met de desinvesteringen van Schoevers en van activiteiten van Bureau van Dijk Computer Services. Het nettoresultaat (deel van de groep) bedraagt 0,8 miljoen euro (2003: -61,4 miljoen euro) en is voor het eerst sinds 2001 weer positief. Het resultaat (deel van de groep) voor goodwill afschrijving (10,3 miljoen euro) en uitzonderlijk resultaat (-2,9 miljoen euro) bedraagt 14 miljoen euro (2003: 0 miljoen euro). De balansstructuur van Solvus werd in 2004 opnieuw verbeterd. Het eigen vermogen bedraagt 244 miljoen euro. De netto financiële schuld is afgenomen tot 164,3 miljoen euro, wat een verdere verbetering inhoudt ten opzichte van eind 2003 (192,6 miljoen euro). Operationeel overzicht 2004 De resultaten 2004 geven aan dat de turnaround die het objectief was van het masterplan 2005, succesvol gerealiseerd werd. Het topmanagement van de groep en de werkmaatschappijen werd substantieel gewijzigd en structureel versterkt. De financiële doelstellingen inzake schuldafbouw, kostenreducties en winstherstel zijn gerealiseerd. Alle werkmaatschappijen zijn operationeel winstgevend, met uitzondering van Duitsland en Zwitserland die hun verlies in 2004 wel in belangrijke mate konden terugdringen. De niet-strategische activiteiten werden gedesinvesteerd om een betere focus op de kernactiviteiten mogelijk te maken. Algemene Uitzendarbeid De omzet van de activiteit Algemene Uitzendarbeid (Creyf s) is gegroeid met 3,3% tot miljoen euro (2003: miljoen euro, 1H04: 529 miljoen euro, 2H04: 614 miljoen euro). Doordat de groei in hoofdzaak werd gerealiseerd bij grotere klanten met een lagere marge, is de bruto marge met 80 basispunten gedaald door de prijsdruk. Extra omzet uit het KMO-segment moet de komende jaren zorgen voor een hogere bruto marge. Na een moeilijke start werd in de Nederlandse markt (105 kantoren) gaandeweg een betere omzet gerealiseerd. In het eerste kwartaal daalde de omzet nog met meer dan 29% maar in het vierde kwartaal werd opnieuw een omzetstijging gerealiseerd van meer dan 5%. Door kostenreducties, operationele verbeteringen en managementwissels lag de focus intern, waardoor omzet werd mislopen. Inmiddels zijn de interne optimalisaties succesvol afgerond en is de focus weer volop extern gericht en groeit de omzet kwartaal na kwartaal. In België (106 kantoren) steeg de omzet met 11,4% en werd een substantieel hogere bruto marge gerealiseerd. Om de aanhoudende omzetgroei te kunnen opvangen is in de tweede jaarhelft geïnvesteerd in additionele capaciteit. Frankrijk (181 kantoren) kon vooral door de goede eerste jaarhelft en het laatste kwartaal een omzetstijging van 5,2% realiseren en haar marktaandeel vergroten. De druk op de bruto marge bleef aanhouden. Spanje (47 kantoren) kende een sterke start van het jaar maar zag de omzetstijging uit de eerste 6 maanden licht afnemen in de tweede jaarhelft door een matig toeristisch zomerseizoen en minder havenactiviteiten. Op jaarbasis werd een omzetstijging van 8,8% gerealiseerd. De winstgevendheid verbeterde verder in In Italië (48 kantoren) werd 2004 goed afgesloten. De omzet steeg met 9,6% en de bruto marge steeg eveneens. Voor het eerst werd een positief bedrijfsresultaat gerealiseerd. Duitsland (40 kantoren) kende een zeer moeilijke start na een reeds moeilijk Door kostenreducties en een sterke externe focus verbeterden zowel de omzet 35 Human Resources

38 Het juiste team bouwen rond het project 36 als het bedrijfsresultaat kwartaal na kwartaal. Eind 2004 kon een aantal grote contracten worden afgesloten die extra omzet zullen genereren in Zwitserland (13 kantoren) heeft zich hersteld na het slechte jaar De omzet steeg aanzienlijk en er werd bijna een break-even resultaat behaald. In Polen (22 kantoren) was het een overgangsjaar door de nieuwe wetgeving die van kracht werd. De omzet steeg met meer dan 20%, de bruto marge daalde als gevolg van de nieuwe wetgeving en de druk op de tarieven. In Luxemburg en Oostenrijk werd de nadruk gelegd op omzetontwikkeling en rendementsverbetering. Gespecialiseerde Uitzendarbeid De activiteit Gespecialiseerde Uitzendarbeid kende een sterke omzetstijging van 6,9% tot 194,2 miljoen euro (2003: 181,7 miljoen euro). Door de sterke stijging van deze traditioneel laatcyclische activiteit, werd marktaandeel gewonnen. De brutomarge is uitgekomen op 31,3%. De laatste maanden van 2004 is er sprake van een stabilisatie van deze marges. Het Nederlandse Content (91 kantoren), gespecialiseerd in administratieve profielen, kende een zeer goed jaar.voor het eerst sinds jaren realiseerde Content opnieuw omzetgroei (meer dan 5%) en won zijn marktaandeel. Ondanks de daling van de bruto marge, nam het bedrijfsresultaat toe met meer dan 20%. Express Medical consolideerde haar marktleiderschap en realiseerde een hogere bruto marge en bedrijfsresultaat. Financial Forces, gespecialiseerd in financiële profielen, heeft een zeer goed jaar achter de rug. De omzet, de bruto marge en het bedrijfsresultaat groeiden sterk. Detachering & Projecten De omzet van deze activiteit daalde met 16,8% door de desinvestering binnen Bureau van Dijk Computer Services (IT projecten). Desinvesteringen buiten beschouwing gelaten, werd er een omzetgroei van 2,3% gerealiseerd tot 107,9 miljoen euro (2003: 105,4 miljoen euro). In de loop van 2004 heeft Bureau van Dijk Computer Services (BVDCS) de aangekondigde herstructureringen voortgezet. Dit leidde uiteindelijk tot de verkoop van BvD- IT (SAP-activiteiten) aan het management en J. Consults International (java-activiteiten) aan Dolmen. Dit resulteerde in een geconsolideerd uitzonderlijk resultaat van -2,83 miljoen euro. De overige activiteiten kunnen de resterende structuurkosten niet dekken, zodat het globaal geconsolideerd netto-resultaat voor 2004 neerkomt op een verlies van 4,58 miljoen euro en het geconsolideerd eigen vermogen op -3,33 miljoen euro. Derhalve plant BVDCS een kapitaalverhoging met 4 miljoen euro via inbreng van schuldvorderingen door Solvus teneinde het negatief vermogen van BVDCS te herstellen. Gelet op de financiële situatie van BVDCS en haar beperkte activiteiten is een behoud van de notering weinig zinvol. Derhalve heeft Solvus haar intentie bekendgemaakt om via een openbaar uitkoopbod het aandeel van de beurs te halen. Human Resources

39 Beaver ITServices (IT detachering) kende een sterk jaar met een omzetgroei van meer dan 10%. De bruto marge en het bedrijfsresultaat verbeterden eveneens. De omzet van Innotiv (Engineering detachering en projecten) daalde met 18,2%, niettegenstaande de gunstige evolutie van de landmeetkundige specialisatie. De daling van de omzet ten gevolge van het uitstel van investeringen en kostenreducties bij de klanten, werd opgevangen door kostenbesparingen en het terugdringen van de leegloop. Sinds eind 2004 lijkt de markt voor Innotiv te stabiliseren en weer groei te genereren. HR Forces en Legal Forces werden succesvol gelanceerd. Diensten & Consultancy De omzet van deze activiteit is door de desinvestering van Schoevers gedaald met 65,3%. Indien deze verkoop buiten beschouwing wordt gelaten is er echter sprake van een organische omzetgroei van bijna 60%. Accea, dat de werving & selectie, assessment en HR consultancy activiteiten bundelt, kende een zeer bevredigende groei. De integratie van het dienstenaanbod en de introductie van een sterk internationaal merk zijn succesvol gebleken en hebben gediend als hefboom voor een duurzame en winstgevende groei van deze gespecialiseerde diensten. Outplacement-specialist ADV Consult kende een iets zwakker jaar maar behoudt haar marktleiderspositie. BCR presteerde beter dan de markt. Vooruitzichten 2005 In 2003 en 2004 heeft Solvus noodgedwongen de focus moeten leggen op de versterking van de interne structuren en processen en dit in moeilijke marktomstandigheden met hevige margedruk. Nu het werkkapitaal onder controle (DSO = 50 dagen) is, en het kostenniveau beneden 18% van de omzet, is de operationele structuur sterker dan voorheen. Aldus kan het management terug zijn volle aandacht extern richten, wat de commerciële slagkracht van de hele organisatie moet ten goede komen. Bovendien kondigt de economische conjunctuur zich in de meeste landen waar Solvus actief is, zeker niet slechter aan dan in Dit is vooral het geval in Nederland, die qua winstgevendheid de belangrijkste markt is voor Solvus, maar ook in Frankrijk zijn de tekenen hoopvol. Bovendien genereert het KMO-segment, waar Solvus traditioneel sterk staat, met enige vertraging een aantrekkende vraag en derhalve hogere omzet. Dit is ook het geval voor de gespecialiseerde uitzendarbeid. De laatste maanden van 2004 zijn alvast hoopvol voor de evolutie in Indien Solvus haar kostenstructuur onder controle kan houden, realiseert elke omzetstijging een belangrijk hefboomeffect op een verdere verbetering van het resultaat. Dit alles moet vanaf 2005 leiden tot een periode van duurzame, winstgevende groei. Voor 2005 voorziet Solvus dan ook een hogere omzet en winst dan in Een voortdurend economisch herstel en een aantrekkende vraag vanuit het KMO-segment zal deze trend alleen maar versnellen en versterken. Intussen zal Solvus op deze fundamenten een nieuwe strategie bouwen die moet leiden tot enerzijds meer focus en anderzijds nieuwe initiatieven die zullen leiden tot interne of externe groei. 37 Human Resources

40 FINANCIËLE DIENSTEN Bank Delen NV Bank Delen legt zich toe als private bank op vermogensbeheer voor een ruim cliënteel van voornamelijk particulieren. Het toevertrouwde vermogen per 31/12/2004 bedroeg 6,7 miljard euro. 38 Controle- en belangenpercentage AvH: 75% DELEN INVESTMENTS geconsolideerd (31 december) Financieel overzicht was een gemiddeld (Europa) tot goed (België) beursjaar. Mede dankzij een verdere netto-aangroei van de vermogens steeg de netto-winst van Bank Delen tot 17,4 miljoen euro (2003: 16,8 miljoen euro). Het bankproduct steeg tot 50 miljoen euro (2003: 44,9 miljoen euro). De meerwaarde op de eigen beleggingsportefeuille van voornamelijk staatsobligaties (000 euro) Bankproduct Nettoresultaat Nettocashflow Eigen vermogen Fondsen in beheer Cost-income ratio (1) 39% 43% 45% Return on equity 17,4% 18,1% 17% Personeel (1) exclusief goodwillafschrijvingen ligt in lijn met de voorgaande jaren (2,5 miljoen euro). De kosten bleven alweer goed onder controle, niettegenstaande het feit dat de bank verder investeerde in de versterking van haar commerciële teams. Slechts 56% van de totale beheerskosten betreffen personeelskosten. Aldus bevestigt Bank Delen haar reputatie van efficiëntie in haar werking en organisatie van de back office diensten met een uiterst competitieve cost-income ratio van 38,5%. Het geconsolideerd eigen vermogen per 31/12/2004 bedraagt 103,1 miljoen euro (2003: 96,2 miljoen euro) na een winstuitkering over het boekjaar 2004 van 10,5 miljoen euro. Het rendement op het (gemiddeld) eigen vermogen bedraagt nu 17,4%. Operationeel overzicht 2004 Het totaal vermogen toevertrouwd aan Groep Delen per 31/12/2004 bedraagt miljoen euro, i.e. een stijging met 843 miljoen euro t.o.v (5.910 miljoen euro). Dit niveau van klantentegoeden is een nieuw record voor de bank. Financiële diensten

41 Bank Delen telt meer dan klanten. De bank heeft intussen beheersmandaten getekend; discretionair en collectief beheer vertegenwoordigen bijgevolg 72% van het totaal toevertrouwd vermogen. De zetel van Bank Delen te Antwerpen, maar ook de zetels te Brussel, Rumbeke-Roeselare en Luik dragen bij tot de positieve evolutie. Ook via de 44 agentschappen van Bank J.Van Breda & C biedt Bank Delen haar expertise als vermogensbeheerder aan. Op 31/12/2004 beheerde Bank Delen 814 miljoen euro voor rekening van cliënten aangebracht door Bank J.Van Breda & C. Daarnaast beheert Bank Delen ook nog een bedrag van 191 miljoen euro dat belegd is in Beveks die Bank J.Van Breda & C promoot binnen haar cliënteel. De markt werd gekenmerkt door een verder dalende volatiliteit en een lage activiteitsgraad. De internationale aandelenbeurzen beleefden een saai jaar. Enkel de laatste maanden leefden zij enigszins op. De gemiddelde returns in euro van de internationale beursindexen bedroegen voor het ganse jaar dan ook maar 4%. De Belgische beurs vormde hierop een uitzondering en zette een veel sterke prestatie neer. Het correct inschatten van de deelmarkten en het afwegen van de samenstelling van de portefeuilles bleek en blijkt dus weerom uiterst belangrijk. Ervaring is dan ook van kapitaal belang bij het beleggen van vermogens. Bank Delen blijft in deze materies steeds voorzichtig en volgt geen modetrends. Vermogensbescherming en correcte return voor de klant zijn en blijven steevast de doelstelling. De reeds meer dan 10 jaar door Bank Delen verdedigde filosofie die stelt dat een klant zich beter in regel stelt met de fiscus vond zijn voortzetting in de begeleiding van de wetgeving van de Eénmalig Bevrijdende Aangifte (EBA). De EBA-regeling is toegespitst is op een bruikbaar, gestructureerd en zuiver vermogen. De EBA materie was bovendien een heel technische materie en vereiste de nodige expertise. In Vlaanderen bewees het decreet Van Mechelen rond de schenkingen ook opnieuw zijn maatschappelijk belang. De bank trachtte actief op deze opportuniteit in te spelen en haar klanten over de voordelen van deze regelgeving in te lichten. De laatsten maanden werden de commerciële medewerkers en patrimoniale adviseurs van de bank letterlijk overrompeld met EBA-dossiers: bijna 900 attesten werden afgeleverd en 30 miljoen euro aan de Belgische Staat doorgestort. Patrimoniaal advies blijft ook in de toekomst belangrijk.vaak leidt gebrek aan kennis van de fiscale regelgeving van ons land tot irrationeel gedrag. Bank Delen beschouwt het als één van haar taken om de zaken klaar en duidelijk toe te lichten. De groei van de bank en haar track-record als een voorzichtige vermogensbeheerder met een filosofie van bruikbaar, zuiver en gestructureerd vermogen wordt steeds meer gewaardeerd door klanten en opgemerkt door haar sectorgenoten. Euromoney noemde in haar enquête 2004 Bank Delen als de 3de best private bank in België. Ook in de meeste andere deelsegmenten kwam Bank Delen tevoorschijn als 2de (best at Relationship Management, best at Privacy & Security) of 3de (best for High Net Worth I: $ 1 tot 10 miljoen en High Net Worth II: $ 10 tot 30 miljoen). Vooruitzichten 2005 De groei van de beheerde vermogens over de laatste jaren, en vooral in 2004 mede dankzij de EBA-campagne, zal bijdragen tot een verdere stijging van de recurrente resultaten van de bank. Daarbij is de bank natuurlijk in sterke mate afhankelijk van de beursconjuctuur, die op zich de reflectie is van de algemene economische vooruitzichten. 39 Financiële diensten

42 Ook voor 2005 kondigt zich geen uniform beeld aan, wat noopt tot voorzichtigheid in het beheer en de selectie van instrumenten en waarden. Bank Delen blijft binnen haar filosofie uitkijken naar externe groei. Opportuniteiten dienen in eerste instantie haar bestaande marktposities helpen versterken. Pas in tweede orde kijkt Bank Delen naar nieuwe buitenlandse markten. 40 Financiële diensten

43 FINANCIËLE DIENSTEN Bank J. Van Breda & C NV Bank J.Van Breda & C profileert zich als referentiebank voor familiale ondernemers en vrije beroepen, zowel voor hun privé- als zakelijke belangen. Controle- en belangenpercentage AvH: 75% BANK J. VAN BREDA & C geconsolideerd (31 december) Financieel overzicht 2004 Bank J.Van Breda & C zette in 2004 een recordresultaat neer met een geconsolideerde nettowinst van 24 miljoen euro, i.e. een stijging met 22,4% t.o.v (19,6 miljoen euro). Het geconsolideerde bankproduct steeg met 7,4% tot 90 miljoen euro. Het renteresultaat was slechts in beperkte mate beïnvloed door meerwaarden uit de (000 euro) Bankproduct Nettoresultaat Eigen vermogen Balanstotaal Totaal belegd door cliënten Privé-kredietverlening Cost-income ratio 55% 54% 52% Return on equity 17,4% 15,1% 14,7% Personeel verkoop van obligaties (1,8 miljoen euro t.o.v. 3,3 miljoen euro in 2003). De fee-inkomsten stegen met 10% mede dankzij de sterke groei in verzekeringsbeleggingen (+32%) en vermogensbeheer (+32%). De bedrijfskosten stegen met 10,4% onder invloed van forse investeringen in bijkomend commercieel personeel, nieuwe informaticatoepassingen en een versnelde upgrading van een tiental bankkantoren. De cost/incomeratio bleef op een zeer competitief niveau van 55% (t.o.v. 54% in 2003). Waardeverminderingen en provisies voor kredietdossiers bleven uiterst beperkt (slechts 4,4 miljoen euro), en bedragen aldus slechts 0,17% t.o.v. de gemiddelde kredietportefeuille. Aldus realiseert Bank J.Van Breda & C voor het 9de opeenvolgende jaar een nettowinstgroei. Doordat alle activiteiten cliëntgedreven zijn, is het resultaat gemiddeld minder gevoeldig voor schommelingen op de financiële markt in vergelijking met vele andere financiële instellingen. Het rendement op het (gemiddeld) eigen vermogen bedraagt 17,4%. 41 Financiële diensten

44 42 Op 31/12/2004 bedraagt dit eigen vermogen 141,8 miljoen euro. De solvabiliteitsratio blijft op een sterk niveau van 12,3%. Operationeel overzicht 2004 De nichestrategie waarmee Bank J.Van Breda & C zich specifiek richt tot ondernemers en vrije beroepen, bevestigt haar succes. Het aantal cliënten die ondernemers en beoefenaars van vrije beroepen zijn, groeide sinds 31 december 2003 opnieuw met 6,5% (8,5% in 2003). De aangroei komt zowel uit Vlaanderen als uit de nieuwe kantoren in Brussel en Wallonië. In 2004 kwam bijna de helft van deze aangroei uit regio s waarin de bank pas sinds 2001 actief is. Bank J.Van Breda & C beschikt in België nu over 44 kantoren waarvan 6 in Wallonië. In 2005 opent de bank een tweede kantoor in Brussel. Om de cliënten nog professioneler te bedienen, werd geïnvesteerd in een verdere upgrading van de kantoren in Brasschaat, Brugge, Dendermonde, Kontich, Kortrijk, Mechelen, Roeselare, s-gravenwezel, Sint- Niklaas en Wavre. Terwijl de algemene groei op de Belgische kredietmarkt zeer bescheiden bleef, realiseerde Bank J.Van Breda & C een groei van 20% in het kredietvolume uit het doelgroepbankieren tot bijna 1,2 miljard euro. De bank voert een eerder restrictief kredietbeleid waarbij enkele kredieten verstrekt worden aan doelgroepcliënten die een globale relatie, zowel privé als zakelijk, met de bank onderhouden of nastreven. Het door cliënten belegd vermogen kende in 2004 een recordgroei van 446 miljoen euro (+17%) tot miljoen euro. Cliënten bleven onverminderd doorgaan met de opbouw van hun vermogen via de bank. Bovendien was er een belangrijke instroom via de Eenmalige Bevrijdende Aangifte (EBA). Het volume buitenbalansbeleggingen steeg zeer fors met 27% tot miljoen euro. De sterke groei in verzekeringsbeleggingen (+32%) tot 596 miljoen euro was een voortzetting en versterking van de tendens naar risico-luw beleggen die sinds 2001 gestimuleerd wordt. De volumes in vermogensbeheer kenden in 2004 een recordgroei met 32% (+15% in 2003). Er was een recurrente instroom van nieuw kapitaal van cliënten die ook in 2004 op een permanent hoog peil bleef evolueren. Deze instroom komt zowel van bestaande als van nieuwe cliënten. De Eenmalig Bevrijdende Aangifte kwam daar bovenop.vandaag beheert Bank Delen 814 miljoen euro voor cliënten van Bank J.Van Breda & C. De beleggingsfondsen bleven ongeveer op een status quo met een belegd kapitaal van 192 miljoen euro. In andere verzekeringsproducten (vooral groepsverzekeringen) zag de bank een sterke ontwikkeling met fee-inkomsten van bijna 1,2 miljoen euro over 2004 en uitstaande reserves per einde boekjaar van 45 miljoen euro. Per saldo groeiden de volumes van al deze buitenbalansbeleggingen samen dus zeer sterk. De inkomsten daaruit, zowel beheersals instapfees, blijven echter onder druk staan. Zij volgen de sterke volumegroei slechts in erg beperkte mate (+10% in 2004). De inkomsten uit buitenlands betalingsverkeer kenden een lichte daling en bedragen 2,7 miljoen euro. De verbreding van de cliëntenpenetratie werd hier tenietgedaan door de effecten van de overheidsmaatregelen inzake het Europees betalingsverkeer. Bank J.Van Breda & C stelt 393 personeelsleden tewerk. De cliëntgerichte aanpak wordt uitgedragen door een sterke commerciële bezetting. De voorbije jaren steeg het percentage personeelsleden met rechtstreeks cliëntencontact verder tot 61%. Dit gaat gepaard met aanzienlijke en voortdurende vormingsinspanningen. In de 44 kantoren staan nu 100 relatieverantwoordelijken ter beschikking van het cliënteel. In 1999 waren dat er nauwelijks 60. Leasing J.Van Breda & C, een 100% dochtervennootschap van Bank J.Van Breda & C, wil in België dé leasingmaatschappij zijn voor vendors van kantoorapparatuur, informatica, telecommunicatie en medische toestellen. De hele organisatie is gefocust op small ticket lease ; d.w.z. zaken van minder dan euro. Op het einde van 2004 bedroeg de totale portefeuille 226 miljoen euro. Leasing J.Van Breda & C zette in 2004 opnieuw een zeer gezond bedrijfseconomisch resultaat neer. Van Breda Car Finance, eveneens een 100% dochtervennootschap van Bank J.Van Breda & C, is in heel België actief in de sector van autofinanciering en de autoleasing. Zij wil dé kredietmaatschappij zijn voor de cliënten van grote, zelfstandige autodealers. Op het einde van 2004 bedroeg de totale portefeuille 233 miljoen euro, een stijging met 4%. Dankzij een strikte kostencontrole en een continue beheersing van de risico s werd ook in 2004 een verdere resultaatsgroei gerealiseerd. Bij zowel Leasing J.Van Breda & C als Van Breda Car Finance speelt de extranettoepassing sinds enkele jaren een belangrijke rol in het bedrijfsproces. Financiële diensten

45 Quasi alle aanvragen worden vandaag online geregistreerd. Vooruitzichten 2005 Bank J.Van Breda & C heeft de laatste jaren een unieke positie uitgebouwd naar haar doelgroepcliënten van familiale ondernemers en vrije beroepen. Zij biedt hen als adviesbank individuele oplossingen aan om zowel privé- als professioneel vermogen op te bouwen en te beschermen. De verdere groei van de bank kan verzekerd worden door een uitdieping van de bestaande doelgroepcliënten en een gestage, verdere groei van het aantal nieuwe klanten. De nieuwe vestigingen in Brussel en Wallonië moeten hier in toenemende mate toe bijdragen. De upgrading van de commerciële kantoren en de sterke uitbreiding van het aantal relatieverantwoordelijken moeten het profiel van de bank bij haar doelgroepcliënten verder helpen versterken. Dit alles moet bijdragen tot een bestendiging van de winstgroei op middellange termijn, ook al wordt voor 2005 niet dezelfde uitzonderlijk sterke groei als in 2004 verwacht. Bank J.Van Breda & C zal vanaf 2005 haar resultaten rapporteren onder de IFRS/IAS boekhoudstandaarden. Algemeen wordt aangenomen dat de IFRS-toepassing zal leiden tot een verhoogde volatiliteit van de gepubliceerde ondernemingswinsten. 43 Financiële diensten

46 FINANCIËLE DIENSTEN Meeûs Square 5/6 te Brussel Leasinvest NV Leasinvest heeft zich ontwikkeld als vastgoedzakenbank in België en Luxemburg, met als kernactiviteiten: real estate asset management (o.m. via de Leasinvest Real Estate-bevak), grond- en vastgoedontwikkeling en real estate structured finance. 44 Controle- en belangenpercentage AvH: 100% LEASINVEST geconsolideerd (31 december) (000 euro) Tot. bedrijfsopbrengsten Nettoresultaat Nettocashflow Eigen vermogen (1) Netto financiële positie Balanstotaal Personeel LEASINVEST REAL ESTATE (2) (31 december) (miljoen euro) Beleggingswaarde vastgoed 294,9 265,8 267,6 Beurskapitalisatie 161,6 152,7 144,2 Beurskoers (in euro) Laagste 52,1 51,0 49,0 Hoogste 62,5 57,9 57,0 Financieel overzicht 2004 Leasinvest boekte in 2004 een geconsolideerde netto-winst van 1,8 miljoen euro (2003: 5,3 miljoen euro). De winst vloeide voornamelijk voort uit de recurrente bijdrage van vastgoedbevak Leasinvest Real Estate. De lagere winst t.o.v is het gevolg van enerzijds het ontbreken van meerwaarden en anderzijds de uitzonderlijke kosten en belastingen ( exit -taks) te wijten aan de partiële splitsing van het gebouw gelegen aan de Montoyerstraat 63 te Brussel uit het patrimonium van Leasinvest naar Leasinvest Real Estate. Deze verrichting leverde de AvHgroep een meerwaarde op van 12,2 miljoen euro. Leasinvest beheert rechtstreeks en onrechtstreeks 500 miljoen euro aan vastgoedactiva en bereikte in 2004 een eigen vermogen van 61,9 miljoen euro, inclusief een achtergestelde lening van 13,9 miljoen euro. (1) Inclusief de achtergestelde lening vanwege AvH ten belope van 13,9 miljoen euro. (2) De vastgoedbevak LRE is voor 35,52% in handen van Leasinvest (tot eind december 2004: 40,77%). Financiële diensten

47 Operationeel overzicht 2004 Vastgoedinvesteringen Leasinvest Real Estate Comm. VA. (35,52% sinds 31/12/2004, voorheen 40,77%) In juli 2004 ondertekende Leasinvest een belangrijke investerings- en aandeelhoudersovereenkomst met Axa Belgium en Leasinvest Real Estate waarbij Axa Belgium op termijn een even grote participatie als Leasinvest zal kunnen verwerven in Leasinvest Real Estate (nl. 29%). Deze overeenkomst laat Leasinvest Real Estate toe haar vastgoedportfolio te laten groeien boven 400 miljoen euro. De vastgoedportfolio van vastgoedbevak Leasinvest Real Estate steeg eind 2004 naar een beleggingswaarde van 295 miljoen euro (265,8 miljoen euro per 31/12/2003). Leasinvest Real Estate sloot haar boekjaar per 30/06/2004 af met een netto-resultaat van 8,3 miljoen euro, in lijn met het budget. Per 30/06/2004 bedroeg het balanstotaal 267,6 miljoen euro, en de schuldgraad verminderde tot 41,06%. Het huurrendement per 30/06/2004 zakte lichtjes maar bleef op relatief hoog niveau: 7,71% (t.o.v. 7,97% per 30/06/2003). De bezettingsgraad bedroeg 94,43% per 30/06/2004. Op 31/12/2004 bedroeg de bezettingsgraad 92,44%, hetgeen een huurrendement impliceert van 7,36%. Einde 2004 werden twee belangrijke kantoorgebouwen aangekocht in de fel begeerde Leopoldswijk te Brussel nl. de Meeûs Square 5/6 (5.197 m 2 ), verhuurd aan de Japanse Vertegenwoordiging bij de E.U. en Montoyerstraat 63 (6.684 m 2 ), verhuurd aan het Europees Parlement. Leasinvest Real Estate heeft per 31/12/2004 een totale oppervlakte van meer dan m 2 aan gebouwen op 16 verschillende locaties. De koers van het LRE-aandeel schommelde in het kalenderjaar 2004 tussen 52,1 euro en 62,5 euro. De slotkoers per 31/12/2004 bedroeg 57,1 euro. Het dividendrendement van het aandeel over het boekjaar 2003/04 bedroeg 6,5%. Vastgoedontwikkeling Extensa (100%), gespecialiseerd in grondontwikkeling, genereerde vorig jaar beperkte inkomsten uit verkavelingen. Er werd veel aandacht besteed aan enkele grote projecten waarvan verwacht wordt dat de realisatie vanaf eind 2005/begin 2006 kan aanvangen. De Nationale Investeringsmaatschappij (aandeelhouder van Leasinvest) heeft op 23 december 2004 het kantoorgebouw gelegen aan de Montoyerstraat 63 te Brussel, dat verhuurd is aan het Europees Parlement, partieel gesplitst uit Leasinvest en ingebracht in de vastgoedbevak Leasinvest Real Estate. Door deze operatie werden er nieuwe aandelen van Leasinvest Real Estate gecreëerd, waarvan er aandelen eind 2004 gekocht werden door Axa in het kader van haar investeringsovereenkomst met Leasinvest Real Estate en Leasinvest. Leasinvest benadert de vastgoedmarkt ook via joint ventures, dochtermaatschappijen en participaties, zoals o.m. Citérim (49%, actief in Wallonië en Waals-Brabant) en Implant (50%, projecten te Brussel, Leuven en Kontich). De site van Tour & Taxis is één van de meest vernieuwende urbanistische projecten (30 ha.) in Brussel. Project T&T (een 50/50 joint venture van Leasinvest en Robelco) ontwikkelde hiervoor een Master Plan. De definitieve goedkeuring wordt verwacht in De realisatie van het project zal meerdere jaren in beslag nemen en verloopt in verschillende fases. De eerste fase werd volledig gerenoveerd in 2004 en omvat het Koninklijk Pakhuis met m 2 loftkantoren en m 2 retail, het Openbaar Pakhuis ( m 2 ) dat een tentoonstellings- en evenementenhall is geworden en een ondergrondse parking voor meer dan 200 wagens. Meer dan de helft van de beschikbare loftkantoren in het Koninklijk Pakhuis werden begin 2005 reeds verhuurd aan prestigieuze huurders. Op de site Cloche d Or, gelegen in Gasperich in het Groot-Hertogdom Luxemburg, verloopt de verdere samenwerking met de familie Becca via Grossfeld Immobilière (50%-filiaal) zeer positief. De masterplanning wordt verder verfijnd en in nauw overleg met de bevoegde instanties besproken. De goedkeuring van het masterplan wordt verwacht in Vooruitzichten 2005 De winstevolutie voor 2005 van Leasinvest zal in grote mate afhangen van eventuele meerwaarden uit de rotatie van vastgoedactiva of winsten uit de ontwikkelingsprojecten. Dankzij de investeringsovereenkomst met Axa Belgium heeft Leasinvest Real Estate de financiële mogelijkheden om verder door te groeien tot een beleggingswaarde van meer dan 400 miljoen euro. Extensa verwacht een aantal belangrijke bouw- en verkavelingsvergunningen voor zowel de gebouwen- als grondenontwikkeling. De resultaten uit deze projecten worden gebudgetteerd vanaf eind 2005 en de daarop volgende jaren. 45 Financiële diensten

48 FINANCIËLE DIENSTEN ASCO NV / BDM NV 46 Asco Continentale Verzekeringen is een verzekeringsmaatschappij, actief in België en Nederland via een netwerk van makelaars, waaronder - doch niet exclusief - BDM. Asco is actief in de niet-levensverzekering (transport en overige risico s) en doet in belangrijke mate beroep op herverzekering, waarbij de afgelopen jaren nochtans, op voorzichtige wijze, het eigen behoud van risico s werd vergroot. In 2004 kon Asco opnieuw een uitstekend technisch resultaat realiseren en dit bij een stijgend bedrag van bruto premies. Bovendien kon ten gevolge van koersherstel op de beurzen in 2004 een deel van eerder geboekte waardeverminderingen op de beleggingsportefeuille worden teruggenomen. Asco Leven is een in 2002 opgestarte levensverzekeringsmaatschappij, waarvan het kapitaal 50/50 verdeeld is tussen Asco en Ackermans & van Haaren. Asco Leven is momenteel uitsluitend actief in de zogenaamde tak-23 levensverzekeringen, waarbij de klant een keuze kan maken uit meerdere beleggingsfondsen in functie van het gekozen risicoprofiel. Asco Leven heeft in 2004 een premie-incasso van 9,5 miljoen euro gerealiseerd, waardoor het totaal van door verzekerden belegde vermogens inmiddels de kaap van de 25 miljoen euro benadert. Asco Leven was in 2004, haar derde jaar van activiteit, reeds break-even. BDM is een verzekeringsagentuur, die voor rekening van een 15-tal verzekeringsmaatschappijen, risico s onderschrijft, voornamelijk in de maritieme sector. Sinds 2001 heeft BDM een Nederlands filiaal, Bruns ten Brink (BtB). BDM en BtB hebben samen in 2004 voor 68 miljoen euro premie onderschreven, waarop zij bedrijfsopbrengsten genereren van 7,2 miljoen euro, een stijging met 8% in vergelijking tot BDM heeft een nettowinst behaald van 0,689 miljoen euro (inclusief 0,160 miljoen euro dividend van BtB) en BtB van 0,321 miljoen. Controle- en belangenpercentage AvH: 50% ASCO NV (31 december) (000 euro) Bruto premies Netto resultaat Eigen vermogen BDM NV (31 december) (1) (000 euro) Geïnde premies Bedrijfsopbrengsten Netto resultaat Eigen vermogen (2) Personeel (1) geconsolideerde cijfers B.D.M. Bruns ten Brink (2) vóór winstverdeling Financiële diensten

49 PRIVATE EQUITY Alural Sofinim NV Via Sofinim is Ackermans & van Haaren actief op het vlak van private equity. Sofinim stelt risicodragend kapitaal ter beschikking van een beperkt aantal middelgrote ondernemingen met een goed managementteam, sterke concurrentiële positie en groeipotentieel. Anders dan bij de industriële investeringsstrategie van Ackermans & van Haaren, gebeurt dit meestal door het nemen van minderheidsparticipaties. 47 Controle- en belangenpercentage AvH: 74% SOFINIM NV (31 december) (miljoen euro) Sofinim en subholdings -0,68 4,13-1,39 Bijdragen geconsolideerde deelnemingen 6,00-0,35-10,32 Axe Investments 0,12 0,65 0,27 Aviapartner 2,21 0,38 0,04 Coditel Brabant (1) 0,37-11,78 Egemin International -0,23 0,43-0,48 Hertel Holding 0,84 0,65 0,31 IDIM -0,13 0,10 0,21 Illochroma Labelling Group -0,95-1,58 0,59 NMC 1,42 1,27 Oleon Holding 1,25-3,30 0,61 Synvest 0,65 0,38-0,09 United Broadcast Facilities 0,82 0,30 Netto meerwaarden -8,73 15,24-6,79 EVCA-waarde (2) 291,91 290,25 272,03 (1) Coditel Brabant werd verkocht midden (2) Na uitkering van dividend Sofinim (in 2004: 7 miljoen euro). Financieel overzicht kende een afwachtende start gezien het onzekere economische klimaat. Een lage rentestand, een redelijk consumentenvertrouwen, de verruiming van de Europese economische ruimte en het aantrekken van de pipeline in vele sectoren zorgden echter voor een herstel van het vertrouwen. De bedrijfswinsten stegen daarnaast dankzij de herstructureringen van de voorgaande jaren. De stijgende olie- en grondstofprijzen door het aanzuigeffect van de Aziatische markten, de druk om de loonkosten te doen stijgen en de dalende dollar gooiden echter in de tweede jaarhelft roet in het eten. In deze context gingen vele investeerders door de aarzelende beurzen en de lage rente op zoek naar hogere rendementen. Zij zochten deze buiten de traditionele paden en bij voorkeur in aandelen. Dit leidde tot een grote instroom van kapitalen in de private equity sector. Eind 2003 en in 2004 leidde dit dan tot een aantal opzienbarende transacties aan hoge waarderingen, met hoofdzakelijk financiële spelers. Private equity

50 48 Veel actoren spraken dan ook terecht van een onverwacht snelle terugkeer van een bubble kondigt zich derhalve niet veel rustiger aan, maar met ruimte voor bedrijven met een sterke balans en duidelijke strategie. Gezien het voorgaande stelde Sofinim zich terughoudend op in Net zoals in 2003 lag de focus op steun aan haar participaties, waarbij de klemtoon op het bestuderen van uitbreidingsinvesteringen lag al dan niet via acquisities, alsook op het versterken van de managementstructuren.voor Oleon werd 2004 zo de bevestiging van een succesvolle turn-around. Aviapartner herstelde zich als een van de weinigen in de sector goed van de moeilijke 9/11-nasleep. Bij E5-mode (SCF) werd een nieuwe en toonaangevende CEO aangeworven. Alural verwierf een nieuwe fabriek in Frankrijk. Corn.Van Loocke startte de bouw van een nieuwe productiefaciliteit. De VUM kende haar beste resultaten ooit. UBF versterkte haar positie aanzienlijk in een aantal landen via acquisities. De hierboven aangehaalde waarderingscontext maakte dat er in 2004 geen nieuwe participaties gevonden werden die pasten binnen de investeringsfilosofie van Sofinim. Deze neemt immers nog steeds een lange termijnperspectief in ogenschouw, wat enigszins afwijkt van de traditionele private equity aanpak. Er waren derhalve louter vervolginvesteringen ten belope van 5 miljoen euro onder meer in Oleon en Mercapital. De investeringsverplichtingen van eind 2004 met betrekking tot Telenet die begin 2005 uitgevoerd werden, zijn hier niet in opgenomen. De desinvesteringen liepen op tot 8,7 miljoen euro en sloegen vooral op het indirect belang in de joint-venture MCI Worldcom Belgium. Daarnaast werden vanuit een voorzichtigheidsprincipe een aantal afwaarderingen doorgevoerd ten belope van 8,7 miljoen euro. De EVCA 1 -waarde, die het best weerspiegelt hoe de waarde van Sofinim evolueerde, steeg desondanks met 3% en bedroeg eind ,9 miljoen euro 2. De winstbijdrage van Sofinim tot het geconsolideerde resultaat van Ackermans & van Haaren was door een gebrek aan de realisatie van een aantal exits en voormelde waardeverminderingen negatief ten belope van 3,4 miljoen euro, in tegenstelling tot 2003 toen er 15,2 miljoen euro meerwaarden gerealiseerd werden. In positieve zin valt ondermeer de sterke verbetering van de contributie van Aviapartner, Oleon en UBF te vermelden. Anderzijds leverden Egemin en Idim een negatieve bijdrage, terwijl Illochroma Labelling Group haar negatieve bijdrage kon milderen. Voor 2005 verwacht Sofinim terug actiever in de markt aanwezig te zijn als potentiële investeerder en blijft zij natuurlijk voorts de bestaande participaties steunen in hun groei-ambities. Operationeel overzicht 2004 Het beursgenoteerde SCF (Sofinim 25,0%) baat de kledingretailketen E5-mode uit in België en Litouwen, naast een kleine Belgische retailketen Sportorama. De textielverkoop leed in 2004 onder het gewijzigde consumentenbestedingspatroon, waarbij het aandeel kleding in het huishoudbudget verder afnam. Daarnaast daalden de prijzen tengevolge van de depreciatie van de dollar, terwijl SCF nog hoofdzakelijk in Europa aankocht. Beide aspecten wogen op omzet en winstmarges. De sterke balansstructuur en klantenbasis van de groep maakten dat SCF nog steeds behoorlijke maar weliswaar lagere resultaten kon voorleggen. De groep besliste volledig te focussen op de retailactiviteiten waarbij de groothandelsactiviteiten in grote mate verzelfstandigd werden. Bij de oprichtersfamilie leefde daarnaast de wens de fakkel over te dragen, zodat deze vernieuwde focus zich ook in het nieuwe management weerspiegelt. Ondanks een substantiële verbetering van het operationele resultaat was % Sofinim Industrie Diensten 26,3% Alural 70,8% Illochroma* 10% Arcomet 37,5% IDIM 50% Cindu 22,2% NMC 15,5% Atenor Mercapital 45% Corn. Van Loocke 31,6% Oleon 25% AviaPartner 25% SCF (E5-mode) 36% Hertel 48,3% Synvest (29,5% VUM) 48,3% Axe Investments 36,3% UBF 13,6% IDOC 5,1% Cyril Finance 1,8% Telenet * Sofinim: 70,8% - AvH: 29,2% 24,6% Egemin (1) European Venture Capital Association (2) vóór winstverdeling Private equity

51 opnieuw een moeilijk jaar voor de Illochroma Labelling Group (Sofinim 70,8% - AvH 29,2%). Deze drukkerijgroep is actief in de verpakkingssector en beschikt over rotogravure-, flexo- en offsetpersen. Illochroma produceert etiketten bestemd voor de dranken-, voedings- en tabaksindustrie. De Belgische dochter Alupa produceert gealuminiseerd papier voor etiketten en innerliner voor de verpakking van sigaretten. De substantiële verbetering van de operationele resultaten ging gepaard met een aantal tegenvallende resultaten in een aantal landen. Zo kende de groep een sterke start dankzij gedaalde voorraadniveaus bij de klanten, maar werd de tweede helft van het jaar gekenmerkt door een zwakke vraag. Duitsland kende een sterke groei en kon zo zijn marktleiderspositie verstevigen, terwijl de beschikbare bedrijfsoppervlakte verdubbelde. Het samenbrengen van twee productievestigingen op een site drukte de resultaten in Frankrijk via eenmalige herstructureringskosten. Italië herpositioneerde zich verder naar aangrenzende marktsegmenten met opnieuw een verbeterd bedrijfsresultaat. In Polen werd een offsetpers in gebruik genomen en verhuisden de activiteiten naar een nieuwe vestiging. Illospear, het partnership met de Amerikaans-Britse Spear-groep voor de commercialisering van transparante en zelfklevende etiketten, wist zich tenslotte succesvol te positioneren als een belangrijke speler in een snel ontwikkelende markt. Telecommunicatiebedrijf Telenet (Sofinim 1,8%) presteerde sterk in Eind 2004 telde Telenet breedband internetklanten, een stijging met 27% in vergelijking met vorig jaar. Door een grotere stijging dan de markt versterkte Telenet eveneens zijn marktpositie. Ook in de teruglopende telefoniemarkt wist Telenet het aantal klanten opnieuw met 16% te verhogen tot eind De totale omzet steeg met 36% tot 681 miljoen euro. Ruim de helft van deze stijging is toe te schrijven aan de overnames van Codenet (bedrijvenmarkt) en Canal+ (betaaltelevisie). De EBITDA steeg met 30% tot 300 miljoen euro. Voor Oleon (Sofinim 31,6%) was 2004 het jaar van de turn around. Begin 2004 werd 5,5 miljoen euro nieuwe middelen ter beschikking gesteld door de aandeelhouders en werden de kredietlijnen herschikt. De vervanging van het topmanagement luidde de start in van een nieuwe aanpak. Het bedrijf werd opgesplitst in twee Business Units die zich concentreren op hun respectievelijke core businesses ; met name de basisoleochemie in Ertvelde en de productie van esters en dimeren in Oelegem. In Sandefjord werd een nieuwe herstructurering opgestart terwijl de overhead in België verder afgeslankt werd. Zonder dat het volle effect van deze en vorige besparingsrondes reeds volop speelt en ondanks lage glycerineprijzen sloot het jaar 2004 af met een nettowinst van 5,8 miljoen euro na bijkomende herstructureringskosten. De operationele cash-flow (EBITDA) bedroeg 23,3 miljoen euro op een omzet van 258,6 miljoen euro. NMC (Sofinim 22,2%) kon in 2004 opnieuw goede resultaten voorleggen ondanks de sterke stijging van de grondstofprijzen en de opstart van een aantal buitenlandse activiteiten. De omzet steeg tot 115,7 miljoen euro, de nettowinst bedroeg 8,6 miljoen euro en de cashflow 12,7 miljoen euro. NMC is in Europa een referentie op het gebied van geëxtrudeerde en voorgevormde schuimproducten op basis van polyethyleen, polystyreen, polyurethaan en synthetisch rubber. De groep omvat vier business units, met name de business unit Decoratie (decoratieve producten voor binnenhuisinrichting en gevelmuren), de business unit Isolatie (isolatieproducten voor de verwarmings-, sanitaireen isolatiesector), de business unit Nomafoam (ondermeer industriële verpakkingen voor de automobielsector, maar ook sport en ontspanning), en de business unit Do It Yourself (decoratie- en isolatieproducten). Via productievestigingen in 4 Europese landen realiseert NMC 95% van haar zakencijfer buiten België. Na een turbulent 2003, waarin Aviapartner (Sofinim 25%) moest afrekenen met de gevolgen van de SARS-epidemie en de oorlog in Irak, kon de groep profiteren van een betere conjunctuur in Aviapartner is actief in 5 landen en 31 luchthavens als afhandelaar van passagiers- als cargovluchten. In 2004 handelde de groep 6% meer vluchten af, hetgeen zich vertaalde in 6% meer passagiers en 19% meer cargo. De omzet steeg met 8% tot 267,6 miljoen euro, en de nettowinst zelfs met 530% tot 12,9 miljoen euro bij een operationele cash flow van 27 miljoen euro. De vooruitgang was het meest uitgesproken in Frankrijk en Duitsland. Begin 2004 werd wel het structureel verlieslatende station van Bordeaux gesloten. In België werden de licenties van Aviapartner op het vlak van tarmac-handling en catering met zeven jaar verlengd. De grootste groei werd opgetekend in het cargo-segment. Nederland kende een terugval in Amsterdam door het verlies van Air France als klant na de fusie met KLM. In Duitsland haalden zowel de handling-divisie als de cargo-divisie betere resultaten. Met een beperkte aanwezigheid op enkele regionale luchthavens blijft Italië aanloopverliezen realiseren. In 2005 zou men in Duitsland en Italië een aanzienlijke groei moeten kennen door het verwerven van belangrijke contracten met o.m. de SkyTeam klanten. In 2004 was Atenor Group (Sofinim 15,5%) opnieuw succesvol inzake vastgoedpromotie. Met de Regie der Gebouwen werd een langlopend huurcontract afgesloten voor het saldo van het North Galaxy-gebouw in Brussel. Tevens werd een nieuwe tranche van 8% van de aandelen met betrekking tot dit gebouw verkocht. 49 Private equity

52 een versnelde samenvoeging van TV, internet en telefonie. UBF heeft de ambitie om hierop te anticiperen en strategische partnerships aan te gaan. In 2005 zal tevens vooral gewerkt worden aan het realiseren van synergiën binnen de groep. Synvest (Sofinim 48,3%) is de belangrijkste aandeelhouder van de Belgische mediagroep VUM. Deze uitgever van de dagbladen De Standaard, Het Nieuwsblad en Het Volk in Vlaanderen en Vers l Avenir in Wallonië, is met een oplage van meer dan exemplaren de grootste persgroep van België. 50 Aviapartner In het project Laurentide ( m 2 kantoorruimte en m 2 woningen in de Brusselse Noordwijk) werd een eerste huurcontract afgesloten met Export Vlaanderen, en werd het project verkocht aan AGF Belgium en Assubel. Met de Luxemburgse groep Le Foyer werd een principe-akkoord gesloten voor een nieuwe ontwikkeling op de Kirchberg in Luxemburg. Daarnaast liggen nog meerdere projecten ter studie. In de private equity-activiteiten vergde vooral de turnaround van IMAG (producent van motor-, fiets- en skihelmen) een volgehouden aandacht. De site van Nijvel werd gesloten en de productie overgebracht naar Tsjechië. De structuur van de groep en het topmanagement werden gewijzigd teneinde de positie van Europees marktleider waar te kunnen maken. Bij de andere participaties (Matermaco, Delta Extinctors, D-Side en Publimail) werden de gebudgeteerde resultaten gehaald. Hertel Holding (Sofinim 36,0%) met hoofdkantoor in Rotterdam (NL), heeft in 2004 een omzet gerealiseerd van 334 miljoen euro, een stijging van 9% ten opzichte van het voorgaande jaar. De nettowinst lag 30% hoger dan in 2003, wat een opmerkelijke prestatie is gezien de hevige concurrentie in een aantal deelmarkten. Hertel realiseert inmiddels meer dan 50% van haar omzet in het Verenigd Koninkrijk, waar het bedrijf marktleider is op het gebied van industriële dienstverlening. In België steeg de omzet met 16%. Daarnaast werden ook bij een aantal niche-activiteiten goede resultaten behaald (handel +32%, afdichtingen +8%). De organisatie in Nederland werd door het ongunstige economische klimaat gedwongen tot verdere maatregelen om de rentabiliteit te verbeteren. Hertel is hoofdzakelijk actief in onderhoudsdiensten zoals isolatie-, straal- en conserveringswerken, asbestverwijdering en steigerbouw voor ondermeer de (petro)- chemische en elektriciteitsindustrie. In september 2004 kon United Broadcast Facilities (Sofinim 36,3%) met hoofdvestiging in Hilversum, Nederland, een aantal filialen van het Nederlandse overheidsbedrijf NOB Holding overnemen. Sindsdien behoren de Cinevideogroep (NL), NOB Decor (NL), Videohouse (B), NOB Duitsland (D) en NOB Hongarije (H) tot UBF. Naast de bestaande activiteiten in België, Portugal en Nederland, waar onder invloed van het McKinsey rapport de publieke omroepen ingrijpende besparingen doorvoerden met onzekerheid en prijsdruk tot gevolg, betekent deze acquisitie een belangrijke stap in de internationale uitbouw van UBF. De groep stelt nu in vijf landen 900 mensen in vast dienstverband tewerk. Ondanks de vermelde marktomstandigheden in Nederland kon UBF het jaar 2004 toch nog afsluiten met een winst van 3,1 miljoen euro op een omzet van 78 miljoen euro (inclusief de verworven bedrijven voor een half jaar). De digitalisering van de verschillende televisieplatformen is in volle gang, met als gevolg Alle activiteiten (kranten handelsdrukkerij drukkerij Passe-Partout Woestijnvis) leverden een positieve bijdrage in de resultaten. De omzet steeg tot 314 miljoen euro, de operationele cashflow bedroeg 33,5 miljoen euro en de winst steeg met 7% tot 10,8 miljoen euro. Na de lancering van Het Nieuwsblad op Zondag in 2003, pakte de groep in 2004 uit met een tabloid-formaat van De Standaard dat positief door de markt werd onthaald. De VUM groep kon als enige Vlaamse krantengroep dankzij de oplagestijgingen van Het Nieuwsblad en De Standaard een substantiële stijging in een stabiele krantenmarkt bewerkstelligen. Daarnaast kon ook de Franstalige krant Vers l Avenir een oplagestijging optekenen. In de Grafische Divisie werd een nieuwe heatsetpers in gebruik genomen. In de loop van 2004 werd de participatie in Mediabel opgetrokken van 36% naar 75%. Met een nettoschuldpositie van 29 miljoen euro en een eigen vermogen van 54 miljoen euro beschikt de groep over een zeer sterke balansstructuur. Axe Investments (Sofinim 48,3%) heeft in 2004 geen nieuwe investeringen verricht. Axe Investments bezit, naast cash, investeringen in vastgoed (Ahlers House) en Xylos (40%). Sofinim participeert via 2 fondsen (SPEF I 2,0% en SPEF II 1,3%) in het Mercapitalinvesteringsfonds. SPEF I, opgericht in 1997 met 258 miljoen euro aan middelen, is reeds enkele jaren volledig geïnvesteerd. In januari 2004 werd het belang in ADLI Portugal verkocht via een MBO. In de loop van het jaar werden voor het merendeel van de andere Private equity

53 participaties exit-besprekingen opgestart. SPEF II werd opgestart einde 2000 en beschikt over 600 miljoen euro aan investeringsmiddelen. Hiervan waren eind 2004 circa 66% geïnvesteerd, gespreid over 9 dossiers. In 2004 werd een investering gerealiseerd in United Surgical Partners Europe (USPE) via een 79% belang. Met 22 vestigingen is dit de grootste Spaanse keten van privé hospitalen.vervolginvesteringen werden verricht in Wellness Experts (fitness clubs) en in Lasem (oleochemie, diepvries bakkerijprodukten en industriële chocolade). Naar verwachting zal Spef II in de loop van 2006 volledig geïnvesteerd zijn. Het belangrijkste project van I.D.I.M. (Sofinim 37,5%) actief in de Brusselse regio als immobiliënpromotor, voornamelijk voor hoogtechnologische bedrijven betreft de ontwikkeling van een 5 ha grote site in Neder-over-Heembeek bij Brussel. Op termijn zal deze site worden uitgebouwd tot een Brussels technopark met een twaalftal gebouwen. Een eerste gebouw ( Lumière ) dat 6500 m 2 aan kantoorruimte biedt, werd reeds opgeleverd. De relatieve luwte in de markt voor dit type van gebouwen in de Brusselse rand die ook woog op de rentabiliteit van IDIM, heeft het bedrijf er toe aangezet de verdere expansie van deze site van de ontwikkeling van de vraag te laten afhangen. Voor Arcomet Beheer (Sofinim 10%) was 2004 opnieuw een bewogen jaar. Arcomet verhuurt bouwkranen in Europa en levert bijhorende diensten zoals studie, oprichting, kraanmachinisten, onderhoud en transport. Daarnaast produceert Arcomet een beperkt gamma grote snelmontagekranen en beschikt het over een tradingafdeling. Bij een gelijkblijvende omzet kon dankzij het effect van de herstructureringen van de vorige jaren, het verlies over het boekjaar dat eindigde per 30 september 2004 verder teruggedrongen worden. Ook in 2004 waren er nog een belangrijk aantal uitzonderlijke kosten. Door het vertrek van één van de bedrijfsleiders, moest het management tevens herschikt en versterkt worden. Bemoedigend is dat in de tweede helft van het boekjaar de markt opnieuw aantrok. Dit had een positief effect op huurprijzen en de bezettingsgraad terwijl er ook een grotere vraag met betrekking tot de tradingactiviteiten was. Het voortgezette desinvesteringsbeleid deed ondertussen de financiële schuldpositie verder dalen met 8 miljoen euro. Net zoals haar collega s in de ICT-automatiseringssector heeft Egemin (Sofinim 24,6%) niet kunnen profiteren van de opleving van de Belgische economie in De groei van de bedrijfsinvesteringen bleef immers achterwege. Het operationeel resultaat na belasting eindigde licht positief (0,3 miljoen euro). De gezonde balans van Egemin en de recurrente vraag naar upgrades en uitbreidingen bieden Egemin een duurzame basis voor de toekomst. Cyril Finance (Sofinim 5,1%) is een middelgrote financiële instelling gespecialiseerd in thesauriebeheer, voornamelijk voor institutioneel cliënteel, met daarnaast beperkte activiteiten als beursvennootschap. De financiële marge op de Asset Management activiteit bereikte 8,9 miljoen euro en was zo 9% hoger dan in Hiermee versterkt Cyril Finance verder zijn basisactiviteit met activa onder beheer van 1,9 miljard euro (1,8 miljard euro in 2003), of opnieuw een historisch record. Anderzijds kon Cyril Finance met een resultaat van 5,8 miljoen euro het uitstekend trading resultaat van 2003 (7,8 miljoen euro) niet herhalen. In private banking was het resultaat licht positief. Aangezien de algemene kosten met 8% daalden ten opzichte van 2003, bedroeg het netto resultaat uiteindelijk 2,5 miljoen euro (3,6 miljoen euro in 2003) werd aldus een overgangsjaar waarbij Cyril Finance zich toespitste op zijn core-business en waarbij het rendement op de beheerde fondsen duidelijk boven het gemiddelde van de markt lag. Bij Cindu (Sofinim 50,0%) werd in 2004 voort gewerkt aan de afbouw van de holdingstructuur. Dochtervennootschap Cindu Chemicals (Cindu 50% naast het staalbedrijf Corus), dat actief is in de raffinage van steenkoolteer, tankopslag en teervervoer, kende een licht beter jaar ondanks een aantal uitzonderlijke kosten. Bij de Alural Group (Sofinim 26,3%) werd in 2004 de turn-around bevestigd. Alural is actief in de oppervlaktebehandeling van aluminium (lakken en anodiseren) hoofdzakelijk voor de bouwwereld. Het is een van de belangrijkste onafhankelijke lakkers van aluminiumprofielen in Europa, met een hoge servicegraad. De groep eindigde met de beste resultaten (1,6 miljoen euro) sinds jaren bij een hogere en kwalitatief betere omzet (31,7 miljoen euro). Er werd verder in kwaliteitsopvolging en systemen geïnvesteerd. Ook de vestiging in Polen lijkt met een vernieuwd management op goede weg. Begin 2005 werd een nieuwe vestiging geopend in Frankrijk door de overname van de activiteiten van een gefailleerde concurrent gekoppeld aan omvangrijke inhaalinvesteringen. In 2005 beoogt Alural tevens omvangrijke investeringen door te voeren om haar voorsprong verder uit te bouwen. Corn.Van Loocke (Sofinim 45%) kende een uitstekend 2004, met een omzet van 22,4 miljoen euro (+18%). Als producent van halfafgewerkte chemische componenten voor de inkt-, verf- en vernisindustrie is het een van Europa s belangrijkste producenten van metaalzepen. Daarnaast vervaardigt het kunstharsen voor oppervlaktecoatings, carboxylzuren en houtbeschermingsproducten. Naast enkele belangrijke tolling-contracten bij vooraanstaande chemiegroepen beschikt Corn.Van Loocke ook over een breed gamma eigen producten. IDOC (Sofinim 13,6%) is fabrikant van geplastificeerde en beveiligde identiteitsdocumenten voor België en het Groot Hertogdom Luxemburg. Dankzij de belangrijke investeringen van de voorbije jaren zal IDOC kunnen uitgroeien tot een significante speler op de Belgische markt van smart cards als diversificatie ten opzichte van de traditionele activiteiten inzake identiteitsdocumenten. 51 Private equity

54 PRIVATE EQUITY Quick Restaurants NV Quick baat hamburger restaurants uit in België, GH Luxemburg en Frankrijk, waarvan drie vierden in franchising. Quick is marktleider in België en bezet een stevige tweede plaats in Frankrijk waar 80% van de verkoop gerealiseerd wordt. 52 Financieel overzicht 2004 en vooruitzichten 2005 Ondanks een aarzelend consumentenvertrouwen heeft Quick mooie resultaten neergezet. De verkoop onder merknaam steeg met 3,6% tot 722 miljoen euro. De stijging die zowel in Frankrijk als in België opgetekend werd, bedroeg op like-for-like basis zelfs 5,3%. Het operationele resultaat steeg voor het derde jaar op rij resulterend in een EBIT-marge van 12,7%. De EBITDA bedraagt 59,2 miljoen euro. Deze sterke resultaten zijn de vrucht van de sinds 2002 uitgevoerde strategie. De sluiting van de structureel verlieslatende restaurants werd nagenoeg afgewerkt (een negentigtal over de voorbije drie jaar). In lijn met de op smaak gebaseerde positionering heeft Quick haar aanbod succesvol uitgebreid met nieuwe hamburgers en met producten zoals salades die inspelen op de actuele behoeften van de klanten. In België werd, net zoals in Frankrijk een jaar eerder, de lancering van de Suprême Cheese bijzonder gesmaakt. Controle- en belangenpercentage AvH: 28,9% Quick Restaurants geconsolideerd (31 december) (000 euro) Omzet EBITDA EBIT Nettoresultaat Eigen vermogen* Netto financiële positie Balanstotaal (*) vóór winstverdeling Daarnaast heeft Quick haar positie ook extern versterkt.via de overname van Serrac (waarvan Quick vroeger reeds 50% bezat) en Quercus werd de uitbating van 24 franchise restaurants verworven.verder werd de eigendom van het vastgoed van 32 restaurants verworven zodat Quick voortaan eigenaar is van het vastgoed van een vierde van het park. Quick wil haar omzet in 2005 verder verhogen via dynamische marketing (producten en publiciteit), een tiental weloverwogen openingen en de renovatie van een veertigtal vestigingen. Private equity

55 ANDERE INVESTERINGEN SIPEF (17,22%) Sipef is een agro-industriële onderneming, genoteerd op Euronext Brussel, gespecialiseerd in de productie en marketing van palmolie (69% van de omzet), maar zij bezit en exploiteert ook rubber (9%), thee (6%) en tropische vruchten plantages. Haar geografische belangen zijn geconcentreerd in vier productielanden. Indonesië is hiervan veruit het belangrijkst, waar 44% van de omzet in palmolie, rubber en thee wordt geproduceerd. De palmolie en tropische vruchten activiteit in Ivoorkust vertegenwoordigt 27% van de omzet, terwijl de palmolie- en rubberplantages in Papoea Nieuw Guinea (PNG) een ongeveer gelijkwaardig deel voor hun rekening nemen. De Vietnamese theeplantages zijn vrij recent in de groep opgenomen en zorgen voorlopig voor 3% van de groepsactiviteiten. Dankzij de expansie van Sipef in de voorbije jaren heeft de groepsproductie van palmolie in 2004 de kaap van ton overschreden, wat meer dan 33% boven het volume van vijf jaar geleden is. Een gelijkaardige stijging werd ook gerealiseerd in de rubberactiviteiten in PNG en Indonesië was een uitzonderlijk goed jaar voor de grondstoffenprijzen. De palmoliemarkt kende een sterk begin van het jaar onder invloed van een tegenvallende sojaproductie in de USA, waardoor de prijzen opliepen tot 575 USD per ton. De prijzen in het tweede semester zakten ten gevolge van wereldwijde goede producties van soja en palmolie naar 400 USD per ton. De gemiddelde prijs van het jaar bleef nochtans 6,3% beter dan in Het nieuwe fenomeen van het gebruik van plantaardige oliën voor de productie van bio-diesel is een toepassing die momenteel nog relatief onbelangrijk lijkt voor de markt, maar in de volgende jaren een aanzienlijk bijkomend elan kan geven aan de consumptie van palmolie. De grote vraag naar rubber vanuit China heeft ook in 2004 de prijzen van natuurrubber hoog gehouden. De gemiddelde marktprijzen waren dan ook 14% hoger dan deze van 2003 en de verwachtingen voor de toekomst zijn gunstig door tekorten aan de aanbodzijde. De gemiddelde marktprijzen voor thee bleven vrijwel onveranderd, maar aangezien de geproduceerde thee in Vietnam en in Indonesië tot de betere gemiddelde kwaliteit behoort, kon Sipef een mooie stijging noteren tegenover de evolutie van de marktprijs. Ondanks de zwakkere dollar tegenover de euro, stegen de bedrijfsresultaten van Sipef met een derde dankzij de hogere volumes en de betere prijzen. Een daling van de intrestlasten en de voltooiing van de goodwill-afschrijvingen resulteerden in betere financiële resultaten. Door indekkingen van de operationele resultaten in USD tegenover de Euro en de stabiliteit van de locale munten was de impact van de wisselkoersverschillen beperkt, zodat de courante resultaten voor belastingen stegen met 69% tegenover vorig jaar. Gelet op de hoge schuldgraad van Sipef, resulterend uit een expansieplan dat werd voortgezet in periodes van lage palmolieprijzen, werd een kapitaalverhoging doorgevoerd van 16,5 miljoen euro, in combinatie met een gelijkwaardige verkoop van nietkern activiteiten en activa. Beide operaties werden succesvol afgerond. De kapitaalverhoging aan 105 euro per aandeel werd overschreven en gaf de mogelijkheid om een aantal institutionele beleggers op te nemen in het aandeelhouderschap. De verkoop van een kleine rubberplantage en de kantoren in Medan-Indonesië, van een gebouw in San Antonio-Texas, van de rubberhoutfabriek in PNG, 1200 niet-beplante hectare in Brazilië en 38% van de aandelen in de palmolieplantage Sipef-CI in Ivoorkust zorgden ervoor dat de geconsolideerde schuld met de aangekondigde 16 miljoen euro kon verminderd worden en gaf tevens aanleiding tot een gerealiseerde meerwaarde van 6,4 miljoen euro in de uitzonderlijke resultaten. Rekening houdend met de politieke toestand van Ivoorkust werd beslist om deze meerwaarden gedeeltelijk aan te wenden om de overblijvende uitstaande vorderingen op dat land te verminderen. Mede onder invloed van deze uitzonderlijke resultaten kon het jaar 2004 afgesloten worden met een netto resultaat (aandeel van de groep) van 14,8 miljoen euro, wat een stijging met 142% betekent tegenover de 6,1 miljoen euro van het vorige jaar. De operationele cash flow van 9,4 miljoen euro, tezamen met de kapitaalverhoging en de verkoop van niet-kern activa, verbeterden aanzienlijk de balansstructuur van de groep, waarbij de netto financiële schuld in een jaar werd verminderd van 64,9 miljoen naar 23,7 miljoen, en het eigen vermogen bijna verdubbelde van 33,9 naar 60,6 miljoen. Sipef zal dan ook opnieuw overgaan tot een dividenduitkering aan de aandeelhouders. De vooruitzichten voor Sipef blijven gunstig. De rubber- en theeprijzen blijven sterk. De palmolieprijzen zijn in het eerste trimester van het jaar gedaald door de verwachtingen voor een verhoogd aanbod van plantaardige oliën, waardoor de operationele resultaten voor 2005 vermoedelijk wel lager zullen liggen, maar de lange termijnvooruitzichten voor palmolie in het algemeen blijven bijzonder goed en de plantage van Sipef zijn gevestigd in gebieden waar de marges het hoogst zullen zijn. IBF INTERNATIONAL CONSULTING (100%) In de loop van 2004 beheerde IBF wereldwijd 27 langlopende en 118 kortlopende consulting opdrachten voor de steun van ontwikkelingslanden en landen in economische overgang. Deze contracten worden gefinancierd door belangrijke internationale instellingen zoals de Europese Unie, de Wereldbank, de Afrikaanse Ontwikkelingsbank en de Inter-Amerikaanse ontwikkelingsbank. Deze contracten omvatten economische (promotie van handel en investeringen, KMO s), sociale (armoedebestrijding), educatieve (basis, middelbaar en 53 Andere investeringen

56 beroepsonderwijs) en institutionele bijstand (modernisering en hervorming van de openbare diensten, harmonisatie van de wetgeving). IBF beschikt hiervoor over een database van meer dan experts. De website die gelanceerd werd in 2001 kent nog steeds succes met een toenemend aantal klanten die zich laat registreren of hun inschrijving laat vernieuwen (met een record aan hernieuwde inschrijvingen van 95% in 2004). Dit unieke platform biedt internationale bedrijven diensten aan zoals berichtgeving over zakelijke opportuniteiten, ondernemingen, sectoren, landen en financieringsagentschappen die hen aanbelangen naar hun keuze. Het geeft de ondernemingen toegang tot een uitgebreide database van internationale deskundigen (6.000) en ondernemingen (55.000). 54 Behalve in zijn partnerships in Centraal-Azië en Spanje, heeft IBF haar samenwerking met de lokale bedrijven voortgezet teneinde in nauw contact te blijven met de begunstigde organisaties. IBF heeft in 2004 een omzet gerealiseerd van 15 miljoen euro. Andere investeringen

57 WE WORK FOR GROWTH FINANCIEEL VERSLAG Al meer dan honderd jaar investeert Ackermans & van Haaren in vennootschappen. Zelf noemen wij dat graag actief participeren. Want naast financiële inbreng kunnen bedrijven vooral rekenen op onze lange termijnvisie en onze bewezen ondernemingszin. Onze multidisciplinaire inbreng werkt als hefboom voor de groei van menig onderneming. Tot ieders voldoening. En tot groeiende tevredenheid van wie op zijn beurt in Ackermans & van Haaren investeert.

58 GECONSOLIDEERDE JAAR- REKENING Jaarverslag Geconsolideerde jaarrekening

59 BALANS (in duizenden euro) ACTIVA Nota's VASTE ACTIVA I. Oprichtingskosten II. Immateriële vaste activa (toel. VIII) III. Positieve consolidatieverschillen (toel. XII) IV. Materiële vaste activa (toel. IX) A. Terreinen en gebouwen B. Installaties en machines 9 C. Meubilair en rollend materieel D. Leasing en soortgelijke rechten E. Overige materiële vaste activa F. Activa in aanbouw en vooruitbetalingen 904 V. Financiële vaste activa (toel. I tot IV en X) A. Ondernemingen waarop vermogensmutatie is toegepast I. Deelnemingen vorderingen B. Andere ondernemingen I. Aandelen Vorderingen VLOTTENDE ACTIVA VI. Vorderingen op meer dan één jaar (1) A. Handelsvorderingen B. Overige vorderingen C. Uitgestelde belastingen VII. Voorraden en bestellingen in uitvoering A. Voorraden 1. Grond-en hulpstoffen 2. Goederen in bewerking 3. Gereed product 4. Handelsgoederen 5. Onroerende goederen bestemd voor verkoop 6. Vooruitbetalingen B. Bestellingen in uitvoering VIII. Vorderingen op ten hoogste één jaar (2) A. Handelsvorderingen B. Overige vorderingen IX. Geldbeleggingen A. Eigen aandelen B. Overige beleggingen X. Liquide middelen XI. Overlopende rekeningen TOTAAL DER ACTIVA Geconsolideerde jaarrekening

60 (in duizenden euro) PASSIVA Nota's EIGEN VERMOGEN I. Kapitaal A. Geplaatst kapitaal II. Uitgiftepremies III. Herwaarderingsmeerwaarden IV. Geconsolideerde reserves (toel. XI) V. Negatieve consolidatieverschillen (toel. XII) V.bis Toerekening positieve consol.verschillen (toel. XII) VI. Omrekeningsverschillen VII. Kapitaalsubsidies BELANGEN VAN DERDEN VIII. Belangen van derden (3) VOORZIENINGEN, UITGESTELDE BELASTINGEN EN BELASTINGLATENTIES IX. A. Voorzieningen voor risico's en kosten (4) Pensioenen en soortgelijke verplichtingen Overige risico's en kosten B. Uitgestelde belastingen en belastinglatenties 59 SCHULDEN X. Schulden op meer dan één jaar (toel. XIII) A. Financiële schulden Achtergestelde leningen 2. Niet achtergestelde obligatieleningen 3. Leasingschulden en soortgelijke schulden Kredietinstellingen 5. Overige leningen D. Overige schulden (5) XI. Schulden op ten hoogste één jaar (toel. XIII) A. Schulden op meer dan één jaar die binnen het jaar vervallen B. Financiële schulden (6) Kredietinstellingen Overige leningen C. Handelsschulden Leveranciers Te betalen wissels D. Ontvangen vooruitbetalingen op bestellingen E. Schulden m.b.t. belastingen, bezoldigingen en sociale lasten Belastingen Bezoldigingen F. Overige schulden (7) XII. Overlopende rekeningen TOTAAL DER PASSIVA Geconsolideerde jaarrekening

61 RESULTATENREKENING (in duizenden euro) KOSTEN Nota's A. Kosten van schulden B. Andere financiële kosten B.bis Afschrijvingen op positieve consolidatieverschillen (8) C. Diensten en diverse goederen D. Bezoldigingen, sociale lasten en pensioenen E. Diverse lopende kosten F. Afschrijvingen en waardeverminderingen op oprichtingskosten, immateriële vaste activa en materiële vaste activa G. Waardeverminderingen: (9) op financiële vaste activa op vlottende activa H. Voorzieningen voor risico's en kosten I. Minderwaarde bij realisatie: (10) van materiële en immateriële vaste activa van financiële vaste activa van vlottende activa J. Uitzonderlijke kosten (toel. XIVC) K. Belastingen K.bis Aandeel in het resultaat (verlies) van de ondernemingen waarop de vermogensmutatie is toegepast L. Winst van het boekjaar aandeel van derden in het resultaat (11) aandeel van de groep in het resultaat TOTAAL Geconsolideerde jaarrekening

62 (in duizenden euro) OPBRENGSTEN Nota's A. Opbrengsten uit financiële vaste activa Dividenden Interesten Tantièmes B. Opbrengsten uit vlottende activa C. Andere financiële opbrengsten D. Opbrengsten uit geleverde diensten E. Andere lopende opbrengsten F. Terugnemingen van afschrijvingen en waardeverminderingen op materiële en immateriële vaste activa 25 G. Terugnemingen van waardevermindering: (12) op financiële vaste activa op vlottende activa H. Terugnemingen van voorzieningen voor risico's en kosten I. Meerwaarde bij realisatie: (13) van materiële en immateriële vaste activa van financiële vaste activa van vlottende activa J. Uitzonderlijke opbrengsten (toel. XIVC) K. Regularisering van belastingen en terugneming van voorzieningen voor belastingen K.bis Aandeel in het resultaat (winst) van de ondernemingen waarop de vermogensmutatie is toegepast TOTAAL Geconsolideerde jaarrekening

63 GECONSOLIDEERDE FINANCIERINGSTABEL (in duizenden euro) Geconsolideerd resultaat - aandeel van de groep Geconsolideerd resultaat - aandeel van derden Resultaat van de vennootschappen volgens vermogensmutatie opgenomen Dividenden van vennootschappen volgens vermogensmutatie opgenomen Afschrijvingen op immateriële en materiële vaste activa Afschrijvingen op positieve consolidatieverschillen Waardevermindering (terugname) op vlottende en financiële vaste activa (Af)toename van de voorzieningen Andere niet-kasopbrengsten / kosten Minder (meer)waarden bij overdracht van vaste activa Cashflow Afname (toename) van het bedrijfskapitaal Operationele cashflow Investeringen Aanschaffing van oprichtingkosten, immateriële en materiële vaste activa Verwerving van (nieuwe of bijkomende) deelnemingen Aankoop van niet-geconsolideerde aandelen Nieuwe leningen toegestaan Desinvesteringen Desinvesteringen van immateriële en materiële vaste activa 24 6 Overdracht van (gehele of gedeeltelijke) deelnemingen Overdracht van niet-geconsolideerde aandelen Terugbetalingen van vorderingen en waarborgen van de deelnemingen Meer- & minderwaarden op realisatie van vaste activa Investeringscashflow Financiële operaties + (Af)toename van het kapitaal en uitgiftereserves (Af)toename van Herwaarderingsmeerwaarden (Af)toename van omrekeningsverschillen (Af)toename van kapitaalsubsidies (Af)toename van financiële schulden Winstverdeling Dividenden uigekeerd aan belangen van derden Financiële cashflow Totale cash variatie Beginsaldo liquide middelen en geldbeleggingen Non-cash bewegingen geldbeleggingen Eindsaldo liquide middelen en geldbeleggingen Totale cash variatie Geconsolideerde jaarrekening

64 COMMENTAAR BIJ DE GECONSOLIDEERDE FINANCIERINGSTABEL De geconsolideerde balans van Ackermans & van Haaren vormt het vertrekpunt van het kasstromenoverzicht. Daarbij wordt eraan herinnerd dat in de geconsolideerde rekeningen van Ackermans & van Haaren een aantal deelnemingen zijn opgenomen volgens de methode van globale integratie, ook al bezit AvH niet 100% van het kapitaal. Dit is het geval voor Sofinim en (hoewel in mindere mate dan verleden jaar) Brinvest. De operationele cashflow (30,1 miljoen euro) is weliswaar sterk toegenomen ten opzichte van 9,8 miljoen euro in 2003, maar minder dan de stijging van het totale groepsresultaat. Dit wordt mede verklaard doordat dit laatste voor een deel voortkomt uit gerealiseerde meerwaarden (vervat in investerings cashflow) en uit het terugnemen van eerder aangelegde voorzieningen (geen cashflow effect). Bovendien is de stijging van de bijdrage van ondernemingen opgenomen volgens de vermogensmutatiemethode (69 miljoen euro in 2004 in vergelijking tot 18,9 miljoen euro in 2003) niet in dezelfde mate zichtbaar bij de dividenden ontvangen vanuit deze deelnemingen. Ackermans & van Haaren heeft in 2004 een belangrijke investeringsactiviteit gekend, met de versterking van de strategische participaties in DEME (+1,5%), in Brinvest (+32%), de verhoging van de deelneming in AvH Coordination Center en vooral de herschikking van de aandeelhoudersstructuur van Finaxis, waarbij AvH haar participatie heeft opgevoerd tot 75%.Aan Leasinvest werd een achtergestelde lening toegekend, om haar eigen vermogen enigszins te herstellen na de partiële splitsing (transactie rond gebouw in de Montoyerstraat) en zoals ook reeds elders vermeld heeft AvH voor 2,2 miljoen euro ingeschreven op de kapitaalverhoging van Sipef. De volledige investeringen samen vertegenwoordigen een som van 486,6 miljoen euro. Daarbij dient wel opgemerkt dat de investering in Finaxis ook een luik desinvestering inhoudt dat in dit bedrag dus niet is gecompenseerd. Indien de Finaxis herschikking hier wel netto zou opgenomen worden, zou het totaal aan investeringen nog steeds uitkomen op 279,1 miljoen euro. Onder de desinvesteringen dienen als belangrijkste posten vermeld te worden: Finaxis (via de verkoop van 100% dochtervennootschap Promofi die 25% bezit in Finaxis), BIAC en veschillende deelnemingen van GIB (Disport, Gecotec, deelneming in Centre de Coordination de Charleroi). De stijging van de schuldpositie hangt samen met de belangrijke investeringsactiviteit in de loop van het jaar en ook hier moet verwezen worden naar de herschikking van het aandeelhoudersschap van Finaxis begin Zoals bekend heeft AvH van de verkopers van het 40%-belang een gespreide betaling verkregen, waarbij een eerste schijf van 68 miljoen euro werd voldaan in 2004, met nog 2 openstaande schijven van telkens 68 miljoen euro die vervallen in 2005 en De beleggingsportefeuille is (in aantal aandelen) als volgt geëvolueerd gedurende 2004: bij 31/12/2003 Aankopen Verkopen 31/12/2004 Fortis AvH Leasinvest Real Estate AvH Almanij Brinvest Fortales Brinvest Fortis Brinvest GIMV Brinvest Van Lanschot Brinvest SES Global Sofinim Lux Geconsolideerde jaarrekening

65 TOELICHTING I. CONSOLIDATIECRITERIA De geconsolideerde jaarrekening werd opgesteld overeenkomstig het K.B. van 30 januari Op 10 juni 2004 heeft Ackermans & van Haaren vanwege de Minister van Economie een positief antwoord ontvangen op haar vraag om in toepassing van artikel 125 W.Venn. volgens een aangepast schema haar rekeningen op te stellen. Het is op deze basis dat de rekeningen van Ackermans & van Haaren werden opgesteld in de presentatie die vroeger voorzien was voor portefeuillemaatschappijen. A. Criteria voor de consolidatie volgens de methode van de globale integratie De methode van de globale integratie wordt toegepast op de vennootschappen waarvoor volgende voorwaarden vervuld zijn: 1. bezit, rechtstreeks of onrechtstreeks, van meer dan 50% van het kapitaal; 2. controle op en binnen de bestuursorganen van de vennootschap, en in zoverre dat aldus een getrouw beeld aangehouden blijft van het geconsolideerd geheel, haar vermogen, financiële positie en resultaat. Deze methode bestaat erin iedere post van de balans van de dochterondernemingen in de rekeningen van de moedervennootschap op te nemen ter vervanging van de inventariswaarde van deze deelnemingen. Evenzo worden in de resultatenrekening van de moedervennootschap de dividenden van de dochtervennootschappen vervangen door de opbrengsten en de kosten van deze dochtervennootschappen. Het resultaat van het boekjaar van de geconsolideerde vennootschappen wordt verdeeld in delen van de moedervennootschap en deze van derden. De wederzijdse verrichtingen en rekeningen tussen de moeder- en dochtervennootschappen worden geëlimineerd. B. Criteria voor de consolidatie volgens de methode van de evenredige consolidatie 64 De methode van de evenredige consolidatie wordt toegepast op gemeenschappelijke dochtervennootschappen. Hieronder wordt verstaan vennootschappen die gemeenschappelijk gecontroleerd worden door twee of meer aandeelhouders. De evenredige consolidatie berust op dezelfde regels als de integrale consolidatie, behalve dat de bestanddelen van de balans, van de resultatenrekening en de rechten en verplichtingen, in de geconsolideerde jaarrekening worden opgenomen a rato van de rechten in hun kapitaal. Bijgevolg wordt geen aandeel van derden in het netto-vermogen en in het netto-resultaat opgenomen in de geconsolideerde jaarrekening. De wederzijdse verrichtingen en rekeningen worden geëlimineerd naar verhouding van het deelnemingspercentage. Deze techniek van consolidatie wordt momenteel binnen de AvH-consolidatiekring enkel op GIB toegepast. Afwijking voor de operationele deelnemingen In overleg met de Commissie voor het Bank- en Financiewezen werd op de toepassing van de criteria onder A. en B., sinds het boekjaar 1998, een uitzondering gemaakt voor de operationele dochtervennootschappen, die volgens de vermogensmutatiemethode worden opgenomen. De integrale en evenredige consolidatie wordt bijgevolg beperkt tot AvH en haar subholdings, via dewelke de operationele participaties worden gehouden. Deze verwerking wordt m.b.t. het boekjaar 2004 voortgezet overeenkomstig artikel 116 van het K.B. van 30 januari De voorstelling van de operationele dochtervennootschappen volgens de vermogensmutatiemethode verhoogt volgens Ackermans & van Haaren de transparantie van de geconsolideerde rekeningen, door te vermijden dat activa, passiva en resultaten van ondernemingen die actief zijn in heel uiteenlopende sectoren zoals de baggersector, bouwsector, Human Resources diensten, financiële diensten en private equity, zonder meer bij elkaar worden opgeteld en geeft daardoor een getrouwer inzicht in de winstgevendheid, de risicopositie en het vermogen van de groep. Ze illustreert tenslotte beter de managementfilosofie van de groep. Van de voornaamste participaties die nu volgens de vermogensmutatiemethode worden opgenomen, worden de belangrijkste financiële kerncijfers en balansgegevens afzonderlijk opgenomen in de pagina s 27 t.e.m. 52 en onder nota 16 van de commentaren op p. 81. C. Criteria voor de consolidatie volgens de vermogensmutatie De consolidatie volgens de vermogensmutatiemethode wordt toegepast op ondernemingen waarvoor volgende voorwaarden vervuld zijn: 1. bezit, rechtstreeks of onrechtstreeks, van 20% tot 50% van het kapitaal; 2. een invloed van betekenis op (de oriëntatie van) het bestuur; of wanneer het een operationele dochteronderneming betreft die normalerwijze volgens de methode van integrale of evenredige consolidatie zou zijn opgenomen (zie hierboven). Deze methode bestaat erin de inventariswaarde van de deelnemingen in de balans van de moedervennootschap te vervangen door het deel van de groep in het nettoactief van de vennootschappen opgenomen volgens de vermogensmutatiemethode. In de resultatenrekening van de moederven- Geconsolideerde jaarrekening

66 nootschap worden de dividenden vervangen door het aandeel van de moedervennootschap in het nettoresultaat van de vennootschappen geconsolideerd volgens de vermogensmutatiemethode. D. Uitsluiting Vennootschappen worden uitgesloten van consolidatie door Ackermans & van Haaren als: 1. rechtstreeks of onrechtstreeks minder dan 20% van het kapitaal van een deelneming in bezit is; of 2. de investeringswaarde (deel van de groep) of het aandeel van Ackermans & van Haaren in het eigen vermogen van de betrokken onderneming minder bedraagt dan 2,5 miljoen euro en aldus van te verwaarlozen betekenis is voor de beoordeling van het geconsolideerd geheel; of 3. de aandelen uitsluitend worden gehouden met het oog op latere vervreemding. E. Afsluitdata Voor het opstellen van de geconsolideerde jaarrekening wordt gebruik gemaakt van de toestand van de diverse deelnemingen op 31 december, datum van afsluiting van de jaarrekening van Ackermans & van Haaren NV. Alle vennootschappen die geconsolideerd worden volgens de methode van de globale of evenredige integratie sluiten hun jaarrekeningen af op diezelfde datum. Alle vennootschappen opgenomen volgens de vermogensmutatiemethode sluiten hun jaarrekening eveneens af op dezelfde datum als Ackermans & van Haaren, behalve Illochroma Labelling Group (30/09) en Ad Arma (31/10). Voor Ad Arma werd een tussentijdse afsluiting per 31 december opgemaakt. II. TOEPASSING VAN DE METHODE VAN DE GLOBALE INTEGRATIE Dochterondernemingen geconsolideerd door globale integratie Belangen % Onderneming Maatschappelijke zetel B.T.W Anfima B-2610 Wilrijk ,00% 100,00% AvH Coordination Center B-1040 Brussel ,00% (1) 94,73% Avafin-Re Luxemburg (GHL) 100,00% 100,00% Brinvest B-2610 Wilrijk ,59% (2) 62,55% N.I.M. B-1040 Brussel ,00% 100,00% Profimolux Luxemburg (GHL) 100,00% 100,00% Promofi Luxemburg (GHL) 0,00% (3) 99,99% Protalux Luxemburg (GHL) 100,00% 100,00% Urbaninfra B-1040 Brussel ,00% 100,00% Sofinim-subgroep: Sofinim B-1040 Brussel ,00% 74,00% Mabeco B-2610 Wilrijk ,00% 74,00% Sofinim Luxemburg Luxemburg (GHL) 74,00% 74,00% (1) Verhoging belangen % vanaf oktober 2004 ten gevolge van de aankoop door Ackermans & van Haaren van het laatste deel van de aandelen AvH Coordination Center die in het bezit waren van GIB. (2) Ackermans & van Haaren heeft in verschillende transacties in de loop van het vierde trimester van 2004 haar belang verhoogd van 62,55% tot 94,59%. Dit hoger belangenpercentage zal maar bijdragen tot de resultaten vanaf het boekjaar (3) In het kader van de herschikking van de aandeelhoudersstructuur van Finaxis werd Promofi begin 2004 verkocht. Geconsolideerde jaarrekening

67 III. TOEPASSING VAN DE METHODE VAN DE EVENREDIGE CONSOLIDATIE Dochterondernemingen geconsolideerd volgens evenredige consolidatie Belangen % Onderneming Maatschappelijke zetel B.T.W GIB B-1040 Brussel % 50% Subgroep bestaande uit volgende integraal geconsolideerde vennootschappen: GIB Corporate Services B-1040 Brussel % 100% GIB Group International Luxemburg (GHL) 100% 100% Safe-Insurance B-1040 Brussel % 100% Safe Reinsurance (Immo) Luxemburg (GHL) 100% 100% IV. TOEPASSING VAN DE METHODE VAN DE VERMOGENSMUTATIE A. Dochter- en geassocieerde ondernemingen opgenomen volgens de vermogensmutatiemethode Belangen % Onderneming Maatschappelijke zetel B.T.W AvH subgroep: Ad'Arma B-1040 Brussel ,34% 89,34% Alg. Aannem. Van Laere B-2070 Zwijndrecht % 100% Asco B-2000 Antwerpen % 50% Bank J. Van Breda & C (1) B-2140 Antwerpen % 60% BDM B-2000 Antwerpen % 50% Bruns ten Brink NL-1531 NX Wormer 50% 50% Delen Investments (1) B-2020 Antwerpen % 60% D.E.M.E. (2) B-2070 Zwijndrecht % 48,50% Finaxis (1) B-2000 Antwerpen % 60% Leasinvest B-1000 Brussel % 100% N.M.P. B-1000 Brussel % 75% Solvus B-2000 Antwerpen ,78% 41,78% Sofinim subgroep: (3) Aviapartner B-1930 Zaventem ,50% 18,50% Axe Investments B-2030 Antwerpen ,77% 35,77% Egemin International B-2070 Zwijndrecht ,23% 18,23% Hertel Holding NL-1031 Amsterdam 26,64% 26,64% IDIM B-1040 Brussel ,73% 27,73% Illochroma Labelling Group (4) B-1180 Brussel ,58% 81,58% NMC B-4731 Raeren ,45% 16,52% Oleon Holding (5) B-9940 Ertvelde ,37% 21% Synvest B-2030 Antwerpen ,77% 35,77% United Broadcast Facilities NL-1217 GL Hilversum 26,86% 26,86% GIB subgroep: Quick Restaurants (6) B-1050 Brussel ,94% 28,94% (1) De toename van het belangen% van Finaxis (Delen Investments en Bank J.Van Breda & C ) van 60% naar 75% resulteert uit volgende transacties daterend van begin 2004: - de aankoop van het 40% minderheidsbelang in Finaxis van de familiale aandeelhouders van Groep Vanbreda - het verwerven van een deelneming van 25% in Finaxis door de familie J. Delen via volgende verrichtingen: - Promofi (100% AvH) heeft 35% van haar participatie in Finaxis aan AvH verkocht, zodat het belang van Promofi daalt van 60% naar 25%. - Promofi koopt 50% van haar eigen aandelen in van AvH, en de familie J. Delen oefent haar optie uit op de andere 50% van Promofi waardoor ze Promofi volledig controleert. De uitoefening door de familie J. Delen van haar rechten doet het deelnemingspercentage van AvH in Finaxis in eerste instantie dalen van 60% naar 30%. Door de bovenvermelde transacties met Promofi komt het deelnemingspercentage van de familie J. Delen, via Promofi, uiteindelijk uit op 25% en stijgt het deelnemingspercentage van AvH dus met een bijkomende 5%. (2) Stijging van het belangen % als gevolg van aankoop van een bijkomende participatie van 1,5% in DEME. Aangezien transactie plaatsvond eind maart 2004, heeft het verhoogd belangenpercentage slechts een resultaatsimpact vanaf 1 april (3) Belangen % zijn uitgedrukt in deel van de groep Ackermans & van Haaren, ze reflecteren dus reeds het 74% aandeel van de groep in Sofinim. (4) Illochroma Labelling Group wordt voor 70,8% aangehouden door Sofinim en voor 29,2% door AvH. (5) Eind september heeft Sofinim bijkomend 3,19% verworven van Oleon Holding. Deze transactie leidde vanaf het vierde kwartaal 2004 tot een verhoging van het consolidatiepercentage met 2,37%. (6) Participatie van 57,88% aangehouden via GIB (50%). Geconsolideerde jaarrekening

68 B.Voornaamste dochter- en geassocieerde ondernemingen en andere deelnemingen niet opgenomen volgens de vermogensmutatiemethode Belangen % Reden van Onderneming Maatschappelijke zetel B.T.W. per einde 2004 niet opname Subgroep AvH: ASCO Life B-2000 Antwerpen 75% (*) Belgian Media Holding B-1000 Brussel ,40% (*) Belcadi NL-3016 Rotterdam 72% (*) Belfimas B-2000 Antwerpen ,14% Deelneming < 20% BOS B-2000 Antwerpen % (*) Budvest Panama City 100% (*) Cruiser NL-3016 Rotterdam 100% (*) Euroscreen B-1070 Anderlecht ,67% Deelneming < 20% GNR Nederl. Antillen 100% (*) Henschel Engineering B-2610 Antwerpen % (*) I.B.F. B-1040 Brussel % (*) InTouch Telecom Europe NL-1411 Naarden 50% (*) Montefiore B-1654 Huizingen ,64% (*) Nivelinvest B-1400 Nijvel % (*) Sipef B-2000 Antwerpen ,22% Deelneming < 20% SN Air Holding II B-1000 Brussel ,66% Deelneming < 20% Soficatra B-1150 Brussel ,48% (*) Teleskop Polen - Kostrzyn n.odra 20% (*) Vlaamse Beleggingen NL-3016 Rotterdam 100% (*) Subgroep Sofinim: Alurfin (Alural) B-2000 Antwerpen % (*) Arcomet Beheer B-3583 Beringen ,40% Deelneming < 20% Atenor Group B-1030 Brussel ,45% Deelneming < 20% Blomhof B-1070 Brussel ,20% (*) Cindu NL-1422 AA Uithoorn 37% (*) Coditel US USA - Delaware 15,20% (*) Corn. Van Loocke B-8000 Brugge ,30% (*) Cyril Finance F Parijs 3,70% Deelneming < 20% De Steeg Investments NL-6994 Nijmegem 37% (*) IDOC B-1070 Brussel ,09% Deelneming < 20% Lamitref Industries B-2620 Hemiksem ,47% Deelneming < 20% Net Fund Europe B-1740 Ternat ,64% Deelneming < 20% Record Rent a Car E Castellon 0,40% Deelneming < 20% Telenet Group Holding B-2800 Mechelen 0,41% Deelneming < 20% TGS Investment B-2018 Antwerpen ,06% Deelneming < 20% SCF B-9100 St-Niklaas ,50% (1) 67 Subgroep GIB: Saboma B-1140 Brussel ,20% (*) (*) Te verwaarlozen: investering of deel in het eigen vermogen < 2,5 miljoen euro. (1) Aangezien het boekjaar van SCF NV pas eindigt per 28 februari en gezien de specifieke activiteiten (textiel-distributie), het niet aangewezen is de balansdatum te wijzigen en een tussentijdse afsluiting niet mogelijk is omwille van de ermee gepaard gaande grote kosten, wordt SCF NV niet opgenomen in de geconsolideerde rekeningen. Geconsolideerde jaarrekening

69 VI. WAARDERINGSREGELS De waarderingsregels van de integraal en evenredig geconsolideerde dochtervennootschappen zijn gelijkaardig aan deze van de consoliderende vennootschap Ackermans & van Haaren NV, en zijn in dezelfde geest van voorzichtigheid opgesteld. De individuele waarderingsregels van de vennootschappen, opgenomen volgens de vermogensmutatiemethode, worden in principe niet herwerkt in de geconsolideerde jaarrekening. Deze regels houden rekening met de aard van de bedrijvigheid van de betrokken deelneming. Consolidatieverschillen De consolidatieverschillen worden vastgelegd bij het opnemen van nieuwe deelnemingen in vennootschappen in de consolidatiekring. De positieve consolidatieverschillen worden afgeschreven over een periode van 10 jaar. Een bijkomende afschrijving wordt geboekt telkens het resterende verschil niet meer gerechtvaardigd is, of indien het verschil onbelangrijk is. De consolidatieverschillen op het passief omvatten ook de reserves van eerste consolidatie bepaald bij het opstellen van de eerste geconsolideerde jaarrekening. Voor het opstellen van de eerste geconsolideerde rekening werd een nettoverschil van eerste consolidatie berekend op basis van de jaarrekeningen per 31 december 1983 van Ackermans & van Haaren en de deelnemingen. Deze reserve van eerste consolidatie vertegenwoordigt derhalve een conventioneel verschil dat, bij onveranderd deelnemingspercentage, in principe ongewijzigd blijft. Negatieve consolidatieverschillen worden in de geconsolideerde balans gehouden zolang de betreffende ondernemingen ongewijzigd in de consolidatiekring zijn opgenomen en zolang de verwachte kosten of ongunstige resultaten, die aanleiding gaven tot hun ontstaan, niet zijn gerealiseerd. Reserves De geconsolideerde reserves omvatten de reserves (inclusief het overgedragen resultaat) van de consoliderende onderneming voor de eerste consolidatie, verhoogd met het aandeel van de groep in de geconsolideerde resultaten na aftrek van de verrichte uitkeringen. 68 Omrekeningsverschillen De omrekening van de tegoeden en verplichtingen in deviezen en van de financiële staten van dochterondernemingen in het buitenland gebeurt volgens de slotkoersmethode. Alle activa en passiva, rechten en verplichtingen met uitzondering van het eigen vermogen van de buitenlandse dochterondernemingen, geconsolideerd volgens de globale integratie, de evenredige integratie of opgenomen volgens de vermogensmutatie, worden omgerekend gebruik makend van de slotkoers. Het eigen vermogen wordt omgerekend aan de historische koers. Opbrengsten en kosten worden omgerekend tegen een gemiddelde koers voor het boekjaar. Het aan derden toe te rekenen gedeelte van de omrekeningsverschillen worden in de passiefpost "Belangen van derden" geboekt. Geconsolideerde jaarrekening

70 VIII. STAAT VAN DE IMMATERIËLE VASTE ACTIVA (in duizenden euro) Concessies, octrooien, licenties, enz. a) AANSCHAFFINGSWAARDE Per einde van het vorige boekjaar 48 Mutaties tijdens het boekjaar: Aanschaffingen, met inbegrip van de geproduceerde vaste activa Overdrachten en buitengebruikstellingen (-) Overboekingen van een post naar een andere (+) (-) Omrekeningsverschillen (+) (-) Andere wijzigingen Per einde van het boekjaar 48 b) AFSCHRIJVINGEN EN WAARDEVERMINDERINGEN Per einde van het vorige boekjaar 46 Mutaties tijdens het boekjaar: Geboekt 1 Teruggenomen want overtollig (-) Verworven van derden Afgeboekt na overdrachten en buitengebruikstellingen (-) Overgeboekt van een post naar een andere (+)(-) Omrekeningsverschillen (+)(-) Andere wijzigingen Per einde van het boekjaar c) NETTO-BOEKWAARDE PER EINDE VAN HET BOEKJAAR (a)-(b) 1 Geconsolideerde jaarrekening

71 IX. STAAT VAN DE MATERIËLE VASTE ACTIVA (in duizenden euro) Terreinen Installaties Meubilair en Leasing en Overige Activa in en gebouwen machines en rollend mat. soortgelijke materiële aanbouw en uitrusting rechten vaste activa vooruitbetaling a) AANSCHAFFINGSWAARDE Per einde van het vorige boekjaar Mutaties tijdens het boekjaar: Aanschaffingen, met inbegrip van de geproduceerde vaste activa Overdrachten en buitengebruikstellingen (-) Overboekingen van een post naar een andere (+) (-) Omrekeningsverschillen (+) (-) Andere wijzigingen Per einde van het boekjaar b) MEERWAARDEN Per einde van het vorige boekjaar 70 Mutaties tijdens het boekjaar: Geboekt Verworven van derden Afgeboekt (-) Overgeboekt van een post naar een andere (+)(-) Omrekeningsverschillen (+)(-) Andere wijzigingen Per einde van het boekjaar c) AFSCHRIJVINGEN EN WAARDEVERMINDERINGEN Per einde van het vorige boekjaar Mutaties tijdens het boekjaar: Geboekt Teruggenomen want overtollig (-) Verworven van derden Afgeboekt na overdrachten en buitengebruikstellingen (-) Overgeboekt van een post naar een andere (+) (-) Omrekeningsverschillen (+) (-) Andere wijzigingen Per einde van het boekjaar d) NETTO-BOEKWAARDE PER EINDE VAN HET BOEKJAAR Commentaar De materiële vaste activa betreffen voornamelijk de terreinen, gebouwen en hun inrichting gelegen te 2000 Antwerpen in de Schermersstraat en Begijnenvest, waar de maatschappelijke zetel van Ackermans & van Haaren tot mei 2004 gevestigd was.wegens renovatie- en uitbreidingswerken aan dit complex, die de toename van de activa in aanbouw verklaren, werd de maatschappelijke zetel tijdelijk verhuisd naar een gehuurd gebouw te Wilrijk. Geconsolideerde jaarrekening

72 X. STAAT VAN DE FINANCIËLE VASTE ACTIVA (in duizenden euro) Ondernemingen waarop de vermogensmutatie is toegepast (post V.A.1.) Andere ondernemingen (post V.B.1.) 1. Deelnemingen a) AANSCHAFFINGSWAARDE Per einde van het vorige boekjaar Mutaties tijdens het boekjaar: Aanschaffingen Overdrachten en buitengebruikstellingen (-) Overboekingen van een post naar een andere (+)(-) Andere wijzigingen (+)(-) Per einde van het boekjaar c) WAARDEVERMINDERINGEN Per einde van het vorige boekjaar Mutaties tijdens het boekjaar: Geboekt Teruggeboekt want overtollig Verworven van derden Afgeboekt na overdrachten en buitengebruikstel. (-) -228 Omrekeningsverschillen Overgeboekt van een post naar een andere (+)(-) Per einde van het boekjaar d) NIET OPGEVRAAGDE BEDRAGEN Per einde van het vorige boekjaar Mutaties tijdens het boekjaar (+)(-) -676 Per einde van het boekjaar e) WIJZIGINGEN IN HET EIGEN VERMOGEN VAN DE ONDERNEMINGEN WAAROP DE VERMOGENSMUTATIEMETHODE WORDT TOEGEPAST (+)(-) Aandeel in het resultaat van het boekjaar Eliminatie van de dividenden m.b.t. deze deelnemingen Andere wijzigingen in het eigen vermogen (1) Nettoboekwaarde per einde van het boekjaar (a)-(c)-(d)+/-(e) Vorderingen (post V.A.2.) (post V.B.2.) Nettoboekwaarde per einde van het vorige boekjaar Mutaties tijdens het boekjaar: Toevoegingen Terugbetalingen (-) Geboekte waardevermindering (-) Teruggenomen waardevermindering 300 Omrekeningsverschillen (+)(-) Overige (+)(-) -122 Nettoboekwaarde per einde van het boekjaar Gecumuleerde waardeverminderingen op vorderingen per einde van het boekjaar (1) Omvat onder meer de daling van het eigen vermogen van Leasinvest ingevolge de partiële splitsing. Geconsolideerde jaarrekening

73 XI. STAAT VAN DE GECONSOLIDEERDE RESERVES (post IV van het passief) (in duizenden euro) Bedragen Geconsolideerde reserves aan het einde van het vorige boekjaar Mutaties tijdens het boekjaar: Aandeel van de groep in het geconsolideerd resultaat Winstverdeling Andere Geconsolideerde reserves aan het einde van het boekjaar XII. STAAT VAN DE CONSOLIDATIEVERSCHILLEN EN DE VERSCHILLEN NA TOEPASSING VAN DE VERMOGENSMUTATIEMETHODE (post III van het actief en post V van het passief) Consolidatieverschillen (in duizenden euro) 1. Positieve 2. Negatieve Nettoboekwaarde aan het einde van het vorige boekjaar Mutaties tijdens het boekjaar: Ingevolge een stijging van het deelnemingspercentage Ingevolge een daling van het deelnemingspercentage Afschrijvingen In resultaat genomen verschillen Andere wijzigingen Nettoboekwaarde aan het einde van het boekjaar Commentaar A. Positieve consolidatieverschillen De significante toename van de positieve consolidatieverschillen is hoofdzakelijk het gevolg van de bijkomende investering in Finaxis. Deze Finaxisgoodwill van 109 miljoen euro (voor afschrijvingen) houdt reeds rekening met de bijkomende earn-out van 1,3 miljoen euro die in 2005 verschuldigd is. Positieve consolidatieverschillen worden lineair afgeschreven over 10 jaar. De nettoboekwaarde wordt als volgt opgesplitst per activiteitssector: (in duizenden euro) Contracting Human Resources diensten Financiële diensten Private equity Overige B. Negatieve consolidatieverschillen (in duizenden euro) Negatieve consolidatieverschillen Geïmputeerde positieve consolidatieverschillen De aankoop door Sofinim van een bijkomende deelneming (3,2%) in Oleon Holding verklaart de lichte toename van de negatieve consolidatieverschillen. Geconsolideerde jaarrekening

74 C. Toerekening positieve consolidatieverschillen Zoals reeds gemeld in het jaarverslag 1999, heeft Ackermans & van Haaren op basis van de mogelijkheid geboden in de zevende Europese richtlijn en in overeenstemming met de Commissie voor het Bank- en Financiewezen een afwijking bekomen op het Belgisch consolidatiebesluit inzake de verwerking van het positief consolidatieverschil op de Fincomp/Belcofi transactie uit 1999, waarbij het economisch belang in de stragische deelnemingen Sofinim en Solvus werd verhoogd. Rekening houdend met de normale afschrijvingsduur van 10 jaar van positieve consolidatieverschillen, zal deze voorstelling in principe voor een periode van 10 jaar aanleiding geven tot een afwijking t.o.v. de voorstelling in toepassing van het Belgisch consolidatiebesluit. Indien Ackermans & van Haaren in 1999 deze afwijking niet zou hebben bekomen, zou dit volgende impact hebben gehad op de jaarrekening 2004: - positieve consolidatieverschillen eigen vermogen resultaat van het boekjaar (deel v/d groep) XIII. STAAT VAN SCHULDEN (posten X en XI A van het passief) Schulden met een resterende looptijd van: < 1 jaar > 1 jaar < 5 jaar > 5 jaar (in duizenden euro) post XI A van de passiva post X van de passiva A. Uitsplitsing van de schulden met een oorspronkelijke looptijd van meer dan één jaar, naargelang hun resterende looptijd Financiële schulden Achtergestelde leningen 2. Niet-achtergestelde obligatieleningen 3. Leasingschulden en soortgelijke schulden Kredietinstellingen 5. Overige leningen 73 Handelsschulden 1. Leveranciers Overige schulden Totaal Geconsolideerde jaarrekening

75 XIV. RESULTATEN Boekjaar Vorige Boekjaar B. GEMIDDELD PERSONEELSBESTAND (in eenheden) EN PERSONEELSKOSTEN (in duizenden euro) B 1. Integraal geconsolideerde ondernemingen B 11. Gemiddeld personeelsbestand Arbeiders 3 3 Bedienden Directiepersoneel 0 7 B 12. Personeelskosten Bezoldigingen en sociale lasten Pensioenkosten B 13. Gemiddeld aantal personeelsleden tewerkgesteld in België door de ondernemingen van de groep B 2. Evenredig geconsolideerde ondernemingen B 21. Gemiddeld personeelsbestand Arbeiders 0 0 Bedienden Directiepersoneel B 22. Personeelskosten Bezoldigingen en sociale lasten Pensioenkosten B 23. Gemiddeld aantal personeelsleden tewerkgesteld in België door de ondernemingen van de groep C. UITZONDERLIJKE RESULTATEN (in duizenden euro) C 1. Uitsplitsing van de UITZONDERLIJKE OPBRENGSTEN Terugname voorziening garanties GIB (1) Terugname voorziening voor mogelijke toekomstige earn-out (2) en optieverplichtingen van de groep Resultaat partiële splitsing gevolgd door inbreng op Montoyer 63 in Leasinvest Real Estate Aanwending voorzieningen bij GIB (cfr. uitzonderlijke kosten) Diverse C 2. Uitsplitsing van de UITZONDERLIJKE KOSTEN Voorziening Ad'Arma Uitzonderlijke kosten op niveau GIB waarvoor voorziening was aangelegd (cfr.uitzonderlijke opbrengsten) Provisie voor mogelijke toekomstige earn-out en optieverplichtingen van de groep (2) Diverse (1) Zie commentaar nota (4) op pag. 77. (2) Zie commentaar nota (4) op pag. 77 en nota (10) op pag. 79. Geconsolideerde jaarrekening

76 XV. NIET IN DE BALANS OPGENOMEN RECHTEN EN VERPLICHTINGEN (in duizenden euro) Boekjaar A 1. Persoonlijke zekerheden die door de in de consolidatie opgenomen ondernemingen werden gesteld of onherroepelijk beloofd als waarborg voor schulden of verplichtingen van derden 2. Zakelijke zekerheden, die door de in de consolidatie opgenomen ondernemingen werden gesteld 0 of onherroepelijk beloofd op de eigen activa, als waarborg voor schulden en verplichtingen van de in consolidatie opgenomen ondernemingen 4. a. Verplichtingen tot aankoop van vaste activa b. Verplichtingen tot verkoop van vaste activa a. Verplichtingen uit verrichtingen: op rentestanden b. Rechten uit verrichtingen: op rentestanden Commentaar De persoonlijke zekerheden omvatten 50% van door GIB verleende waarborgen en verplichtingen in het kader van verkopen van dochtervennootschappen daterend van voor de overname van GIB door AvH en NPM. In verband met deze risico's bevatten de rekeningen van AvH per 31 december 2004 voorzieningen ten belope van 28,8 miljoen euro (2003: 66,2 miljoen euro) (zie commentaar nota (4) op pag. 77). Als zekerheid werden tevens bankwaarborgen verstrekt door GIB van 1,4 miljoen euro (aandeel AvH: 0,7 miljoen euro) en door AvH van 27,2 miljoen euro (2003: 64,3 miljoen euro). De verplichtingen tot aankoop van vaste activa kunnen opgesplitst worden in 2 categorieën: - volstortingsverplichtingen (o.a. Mercapital) - put-opties, afgesloten in het kader van aandeelhoudersovereenkomsten. Dergelijke aandeelhoudersovereenkomsten bevatten meestal ook rechten die niet in dit bedrag opgenomen zijn. 75 De verplichtingen tot verkoop van vaste activa geven de geschatte uitoefenprijs van call-opties weer op activa van de groep, hetzij in het kader van overeenkomsten (o.a. Telenet), hetzij in het kader van aandelen optieplannen. Ten gevolge van de verkoop door GIB van haar belang in Disport en de transacties i.v.m. de herschikking van het aandeelhouderschap van Finaxis is dit bedrag sterk gedaald t.o.v. de toestand per einde 2003 (71,77 miljoen euro). Ackermans & van Haaren maakt op voorzichtige wijze gebruik van financiële instrumenten ter indekking van bepaalde risico s. Zo werden in totaal voor onderliggend bedrag van 20 miljoen euro contracten afgesloten om eventuele verhogingen van marktintrestvoeten te milderen. Geconsolideerde jaarrekening

77 XVI. BETREKKINGEN MET VERBONDEN ONDERNEMINGEN EN ONDERNEMINGEN WAARMEE EEN DEELNEMINGSVERHOUDING BESTAAT EN DIE NIET IN DE CONSOLIDATIE ZIJN OPGENOMEN Verbonden ondernemingen Ondernemingen waarmee een deelnemingsverhouding bestaat (in duizenden euro) Boekjaar Vorig boekjaar Boekjaar Vorig boekjaar 1. FINANCIËLE VASTE ACTIVA Deelnemingen en aandelen VORDERINGEN Op meer dan één jaar Op ten hoogste één jaar SCHULDEN Op meer dan één jaar Op ten hoogste één jaar PERSOONLIJKE EN ZAKELIJKE ZEKERHEDEN, die werden gesteld of onherroepelijk beloofd als waarborg voor schulden of verplichtingen van verbonden ondernemingen 6. ANDERE BETEKENISVOLLE FINANCIËLE VERPLICHTINGEN FINANCIËLE RESULTATEN Opbrengsten uit financiële vaste activa Opbrengsten uit vlottende activa Andere financiële opbrengsten Kosten van schulden Andere financiële kosten XVIII. EIGEN AANDELEN In 2004 kocht Ackermans & van Haaren eigen aandelen, waardoor het totaal aantal eigen aandelen aangehouden door groepsmaatschappijen op wordt gebracht, wat 0,41% vertegenwoordigt van het totaal aantal uitgegeven aandelen Ackermans & van Haaren. Geconsolideerde jaarrekening

78 COMMENTAREN Nota (1): Vorderingen op meer dan één jaar (in duizenden euro) Overige vorderingen Deze rubriek bestaat hoofdzakelijk uit een achtergestelde lening toegestaan aan Leasinvest en de gespreide betaling van de verkoopprijs van Promofi. Nota (2): Vorderingen op ten hoogste één jaar (in duizenden euro) Handelsvorderingen Overige vorderingen De overige vorderingen omvatten naast diverse te recupereren belastingen vooral de korte termijn financieringen vanuit de groep aan niet-integraal geconsolideerde deelnemingen en het KT-gedeelte van de gespreide betaling van de verkoopprijs van Promofi. Nota (3): Belangen van derden (in duizenden euro) De belangen van derden zijn bijna gehalveerd als gevolg van de versterking door AvH van haar aandeel in Brinvest (van 62,5% tot 94,6%) en in AvH Coordination Center (van 94,8% tot 100%). Nota (4): Voorzieningen voor risico's en kosten 77 (in duizenden euro) Pensioenen en soortgelijke verplichtingen Earn-out en optieverplichtingen Voorzieningen garanties GIB Andere voorzieningen De pensioenvoorziening geeft de verplichtingen weer voortvloeiend uit de vervroegde pensionering van vroegere medewerkers van de AvH-groep. De voorziening voor earn-out en optieverplichtingen is bestemd om het effect op de geconsolideerde resultatenrekening ingevolge de uitoefening van opties toegekend op bepaalde aandelen van verbonden vennootschappen te neutraliseren. Eind 2003 omvatte deze voorziening, bovenop de voorzieningen in het kader van toegekende personeelsopties op aandelen Leasinvest en Algemene Aannemingen Van Laere, een voorziening van 38 miljoen euro voor de optie toebehorend aan een vennootschap van de familie Delen op 50% van de aandelen van Promofi (toenmalige dochtervennootschap van AvH). Naar aanleiding van de lichting van deze optie begin 2004, werd de betreffende voorziening integraal aangewend, waardoor de negatieve impact van de uitoefening van de optie op het resultaat van de groep AvH (nota 10), volledig wordt geneutraliseerd. De voorziening voor garanties GIB vindt haar oorsprong in de aankoop eind 2002 van een 50% deelneming in GIB. Toen werd immers het positieve verschil tussen het aandeel van AvH in het eigen vermogen van GIB en de aanschaffingsprijs van de deelneming in GIB toegewezen aan een voorziening voor risico s en kosten. Deze voorziening dekt risico s die verband houden met de door GIB verleende waarborgen en verklaringen of aangegane verplichtingen, meestal in het kader van verkoop van (ex)dochtervennootschappen. Deze waarborgen en verklaringen, waarvan de laatste een einde nemen in 2007, omvatten zowel, zoals gebruikelijk, een aantal specifieke garanties die door GIB werden verstrekt als meer klassieke waarborgen en verklaringen in verband met de jaarrekening van de verkochte vennootschappen. In 2004 is deze voorziening niet moeten aangewend worden. Ten gunste van het geconsolideerd resultaat werd in 2004 een bedrag van 37,4 miljoen euro (deel groep) teruggenomen; waaronder 6,5 miljoen euro vanwege het verstrijken van gegeven garanties en 30,1 miljoen euro ten gevolge van een dading. Geconsolideerde jaarrekening

79 De gegrondheid van deze voorziening wordt bij elke afsluiting opnieuw beoordeeld. Indien zich geen schadegevallen voordoen, mag verwacht worden dat de garanties stelselmatig verder worden afgebouwd om volledig te verdwijnen in De andere voorzieningen omvatten onder meer het 50%-aandeel van de groep AvH in voorzieningen die in de rekeningen van GIB werden aangelegd. Nota (5): Overige schulden op meer dan één jaar (in duizenden euro) Van de overnameprijs van het 40%-belang in Finaxis zijn nog 2 schijven van 68 miljoen euro betaalbaar, in respectievelijk 2005 en Nota (6): Financiële schulden op ten hoogste één jaar (in duizenden euro) Kredietinstellingen Overige leningen De financiële schulden op korte termijn zijn volledig opgenomen onder de vorm van commercial paper (103 miljoen euro).tevens worden in deze rubriek de termijndeposito s van niet-integraal geconsolideerde deelnemingen bij AvH-CC gerapporteerd (27 miljoen euro). Bij de beoordeling van de schulden dient evenwel de netto-positie te worden bekeken, want de toename wordt deels gecompenseerd door een stijging van de geldbeleggingen. 78 Nota (7): Overige schulden op ten hoogste één jaar (in duizenden euro) De overige schulden bevatten bovenop de aan de Algemene Vergadering van 23 mei 2005 voorgestelde winstverdeling van 21,91 miljoen euro en de openstaande schuld met betrekking tot de overname van de resterende aandelen AvH Coordination Center van GIB (50%). Nota (8): Afschrijvingen op positieve consolidatieverschillen (in duizenden euro) Hierin zijn alleen de afschrijvingen door AvH en integraal geconsolideerde filialen op hun respectievelijke deelnemingen opgenomen. De goodwillafschrijvingen van de deelnemingen zelf maken deel uit van het resultaat dat via vermogensmutatie is opgenomen. De toename is voornamelijk te wijten aan de afschrijving van de bijkomende goodwill op Finaxis ingevolge de herschikking rond Finaxis, evenals aan het volledig afschrijven van het positief consolidatieverschil op Ad Arma. Nota (9): Waardeverminderingen (in duizenden euro) op financiële vaste activa op vlottende activa Uit voorzichtigheidsoverwegingen werd in 2004 overgegaan tot het registreren van waardeverminderingen op financiële vaste activa als Telenet, Soficatra, Arcomet Beheer en op de financieringen aan Illochroma. Geconsolideerde jaarrekening

80 De waardeverminderingen op vlottende activa slaan in 2004 voornamelijk op de investeringen/uitstaande financieringen aan Mercapital en Illochroma Labelling Group. Nota (10): Minderwaarde bij realisatie (in duizenden euro) van materiële en immat. vaste activa van financiële vaste activa van vlottende activa Ingevolge de uitoefening van de call optie op de aandelen Promofi, realiseerde AvH een minwaarde op de verkoop ten belope 38 miljoen euro. Deze minwaarde wordt qua resultaatsimpact volledig gecompenseerd door de aanwending van de voorziening voor earn-out verplichtingen (Toelichting XIV C., pag. 74). Bovendien genereert het uitboeken van een voorheen afgewaardeerde deelneming een minderwaarde, die op zijn beurt wordt geneutraliseerd door een terugname van de waardevermindering (nota 12). Nota (11): Aandeel van derden in het resultaat (in duizenden euro) Het aandeel van derden in het resultaat komt overeen met het resultaat toekomend aan de minderheidsbelangen op het niveau van Sofinim, Brinvest en AvH Coordination Center (AvH-CC). De aankoop van de laatste schijf aandelen AvH-CC vond plaats in september waardoor het resultaat van het 4e kwartaal volledig aan de groep toekwam. Het eind 2004 verhoogde belang in Brinvest heeft pas vanaf 2005 resultaatsimpact. 79 Nota (12): Terugname van waardeverminderingen (in duizenden euro) op financiële vaste activa op vlottende activa Naar aanleiding van de verkoop door GIB van haar belang in Disport werd de voorheen geboekte waardevermindering teruggenomen. Daarenboven genereert het uitboeken van een voorheen afgewaardeerde deelneming boekhoudkundig een terugname van de waardevermindering, volledig teniet gedaan door een gerealiseerde minderwaarde (nota 10). Door de gunstige koersevolutie werd een gedeeltelijke terugname van een vroegere waardevermindering op de aandelen SES Global geboekt. Nota (13): Meerwaarde bij realisatie (in duizenden euro) van materiële en immat. vaste activa van financiële vaste activa van vlottende activa AvH kon, dankzij de verkoop van de aandelen BIAC (4,67%) aan Macquarie Airports, een winst van 41,5 miljoen euro optekenen, aangevuld met opbrengsten uit de verdere afbouw van de portefeuille van GIB (Gecotec en Centre de Coordination de Charleroi). Vorig boekjaar omvatte deze rubriek voornamelijk de meerwaarden op de herschikking van het belang in Unisel/SCF en de realisatie van Coditel en Medisearch International. Geconsolideerde jaarrekening

81 Op de gedeeltelijke verkoop van de Almanij aandelen realiseerde AvH een meerwaarde van 14,5 miljoen euro (9 miljoen euro - deel AvH-groep) wat de hoofdmoot van de meerwaarde op de vlottende activa verklaart. In 2003 werden portefeuille-meerwaarden genoteerd op Fortales, Pride en Van Lanschot. Nota (14) Private equity bijdragen geconsolideerde deelnemingen* (in miljoen euro) Axe Investments /Anbema (1) 0,12 0,65 0,27-1,21 0,74 0,26 Aviapartner 2,21 0,38 0,04-2,91-0,43 0,68 Coditel (2) 0,37-11,78 7,08 4,89 5,16 Illochroma -0,95-1,58 0,59 0,07-1,64-4,19 Mabeco (3) 0,22 0,18 Synvest 0,65 0,38-0,09-0,04 0,36 0,24 Hertel 0,84 0,65 0,30 0,52 0,60 0,39 Cindu (4) 0,01 0,41 IDIM -0,13 0,10 0,22 0,01 0,09 0,13 Egemin International -0,23 0,43-0,48 0,16 0,05 Oleon Holding 1,25-3,30 0,61 1,15 NMC 1,42 1,27 UBF 0,82 0,30 6,00-0,35-10,32 4,83 4,89 3,26 (1) Tot en met 2001 betreffen het resultaten van Anbema.Vanaf 2002 uitsluitend Axe Investments. (2) Coditel werd verkocht in het tweede semester (3) Sofinim heeft in 2001 alle aandelen van Mabeco verworven wat de reclass naar de rubriek naar subholdings Sofinim rechtvaardigt. 80 (4) Ten gevolge van de kapitaaluitkering door Cindu BV, voorheen Cindu International, in 2000 valt de deelneming beneden onze consolidatiedrempel. In 2003 fuseerde Cindu BV met Sofinim Nederland. * Zie ook Geconsolideerd groepsresultaat (in bijlage 1). Nota (15) Overzicht van de belangrijkste niet-geconsolideerde AvH-deelnemingen (in miljoen euro) Vennootschap Deelnemings % (per) Omzet Nettoresulaat Cashflow Eigen (aandeel groep) Vermogen Sipef 17,22 31-dec-2004 (2)* 139,10 14,80 9,40 60,60 IBF 100,00 31-dec-2003 (1) 8,05 0,02 0,00 1,23 (1) enkelvoudige jaarrekening (2) geconsolideerde jaarrekening (*) Onder voorbehoud en goedkeuring van de Algemene Vergadering. Geconsolideerde jaarrekening

82 Nota (16) Overzicht van de belangrijkste Sofinim-deelnemingen (in miljoen euro) Vennootschap Deelnemings % (per) Omzet Nettoresultaat Cashflow Eigen Sofinim (aandeel groep) Vermogen Sofinim 100,00 31-dec-2004 (1*) NA -12,76 1,79 255,56 Sofinim Luxembourg 100,00 31-dec-2004 (1*) NA 0,25 0,25 6,43 Mabeco 100,00 31-dec-2004 (1*) 0,07 0,73 0,73 9,11 Alurfin/ Alural Groep 50,00 31-dec-2004 (1*) 31,69 1,61 3,73 5,80 Arcomet Beheer 10,00 30-sep-2004 (2) 63,12-0,57 12,70 26,43 Atenor Group 15,48 31-dec-2003 (2) 150,32 2,74 14,78 62,19 Aviapartner 25,00 31-dec-2004 (2*) 267,65 12,90 23,29 51,91 Axe Investments 48,34 31-dec-2004 (2) 0,92 1,91-6,07 17,74 Blomhof 20,54 31-dec-2003 (1) 0,00-0,33-0,22 8,45 Cindu 50,00 31-dec-2004 (2*) 18,18 0,67 1,69 5,83 Coditel US 20,54 31-dec-2003 (1) NA 0,12 0,12 7,68 Corn. Van Loocke 45,00 31-dec-2004 (1*) 22,40 1,18 1,90 3,66 Egemin International 24,64 31-dec-2004 (2*) 74,72-1,26 0,52 11,22 Hertel Holding 36,00 31-dec-2004 (2*) 335,21 4,26 13,62 27,59 IDIM 37,47 31-dec-2004 (1*) 0,09-0,46-0,27 10,81 IDOC 13,64 30-sep-2004 (1) 5,04-0,12 0,55 4,33 Illochroma Labelling Group 70,84 30-sep-2004 (2) 176,02-1,17 9,02 27,31 N.M.C. 22,24 31-dec-2004 (2*) 115,69 8,63 12,62 28,71 Oleon Holding 31,58 31-dec-2004 (2*) 258,59 5,84 18,00 39,53 SCF 25,00 29-feb-2004 (2) 124,86 4,86 16,63 29,83 Synvest 48,34 31-dec-2004 (1*) NA 1,81 1,81 13,12 United Broadcast Facilities 36,30 31-dec-2004 (2*) 77,84 3,06 12,46 17,47 (1) enkelvoudige jaarrekening 81 (2) geconsolideerde jaarrekening (*) Onder voorbehoud en goedkeuring van de Algemene Vergadering. Nota (17) Overzicht van de belangrijkste GIB-deelnemingen (in miljoen euro) Vennootschap Deelnemings % (per) Omzet Nettoresultaat Cashflow Eigen GIB (aandeel groep) Vermogen GB-INNO-BM 100,00 31-dec-2004 (1*) NA 51,05-10,68 17,48 Geconsolideerd: Quick Restaurants 57,88 31-dec-2004 (2*) 286,71 30,22 55,24 149,00 (1) enkelvoudige jaarrekening (2) geconsolideerde jaarrekening (*) Onder voorbehoud en goedkeuring van de Algemene Vergadering. Geconsolideerde jaarrekening

83 VERSLAG VAN DE COMMISSARIS Verslag van de commissaris over de geconsolideerde jaarrekening over het boekjaar afgesloten op 31 december 2004 gericht aan de algemene vergadering van aandeelhouders van de vennootschap Ackermans & van Haaren NV. Overeenkomstig de wettelijke en statutaire bepalingen, brengen wij U verslag uit over de uitvoering van de controleopdracht die ons werd toevertrouwd. Wij hebben de controle uitgevoerd van de geconsolideerde jaarrekening, opgesteld onder de verantwoordelijkheid van de raad van bestuur van de vennootschap, over het boekjaar afgesloten op 31 december 2004, met een balanstotaal van (000) euro en waarvan de resultatenrekening afsluit met een geconsolideerde winst van het boekjaar van (000) euro en waarvan het aandeel van de groep in de geconsolideerde winst (000) euro bedraagt.wij hebben eveneens de controle van het jaarverslag uitgevoerd die door de wet vereist is. Verklaring over de geconsolideerde jaarrekening zonder voorbehoud Onze controles werden verricht overeenkomstig de normen van het Instituut der Bedrijfsrevisoren. Deze beroepsnormen eisen dat onze controle zo wordt georganiseerd en uitgevoerd dat een redelijke mate van zekerheid wordt verkregen dat de geconsolideerde jaarrekening geen onjuistheden van materieel belang bevat, rekening houdend met de Belgische wettelijke en bestuursrechtelijke voorschriften. Overeenkomstig deze normen hebben wij rekening gehouden met de administratieve en boekhoudkundige organisatie van de groep, alsook met de procedures van interne controle. Wij hebben de voor onze controles vereiste ophelderingen en inlichtingen verkregen. Wij hebben op basis van steekproeven de verantwoording onderzocht van de bedragen opgenomen in de geconsolideerde jaarrekening. Wij hebben de waarderingsregels, de consolidatiegrondslagen, de betekenisvolle boekhoudkundige ramingen die de onderneming maakte en de voorstelling van de geconsolideerde jaarrekening in haar geheel beoordeeld.wij zijn van mening dat deze werkzaamheden een redelijke basis vormen voor het uitbrengen van ons oordeel. 82 Naar ons oordeel geeft de geconsolideerde jaarrekening afgesloten op 31 december 2004 een getrouw beeld van het vermogen, van de financiële toestand en van de resultaten van het geconsolideerd geheel in overeenstemming met de in België toepasselijke wettelijke en bestuursrechtelijke voorschriften, en wordt een passende verantwoording gegeven in de toelichting. Bijkomende verklaringen (en inlichtingen) Wij vullen ons verslag aan met de volgende bijkomende verklaringen (en inlichtingen) die niet van aard zijn om de draagwijdte van onze verklaring over de geconsolideerde jaarrekening te wijzigen: Het geconsolideerde jaarverslag bevat de door de wet vereiste gegevens en stemt overeen met de geconsolideerde jaarrekening. Bij de uitvoering van onze controlewerkzaamheden hebben wij in belangrijke mate gebruik gemaakt van verslagen van andere revisoren. In het jaarverslag heeft de Raad van Bestuur u overeenkomstig artikel 523 van het Wetboek van Vennootschappen ingelicht over de nieuwe aanbieding van maximaal aandelenopties in het kader van het aandelenoptieplan. Op 24 januari 2005 werden aandelenopties aan de koers van 27,08 euro aangeboden aan de begunstigden van dit aandelenoptieplan. Aangezien één bestuurder eveneens tot de begunstigden behoort werd de procedure van artikel 523 van het Wetboek van Vennootschappen toegepast. De vermogensrechterlijke gevolgen voor de vennootschap zijn beperkt tot de gedragen of gederfde rente over de periode gaande van de inkoop van de aandelen tot de wederverkoop aan de optiehouders. De raad van bestuur heeft de bepalingen van artikel 523 terzake nageleefd. Antwerpen, 15 april 2005 Ernst & Young Bedrijfsrevisoren BCV Commissaris Wettelijk vertegenwoordigd door Boudewijn Van Ussel Vennoot Patrick Rottiers Vennoot Geconsolideerde jaarrekening

84 ENKELVOUDIGE JAAR- REKENING Jaarverslag Overeenkomstig artikel 105 W.Venn. wordt hierna een verkorte versie weergegeven van de enkelvoudige jaarrekening Ackermans & van Haaren. De volledige jaarrekening wordt overeenkomstig de artikelen 98 en 100 W.Venn. samen met het jaarverslag van de raad van bestuur en het verslag van de commissaris neergelegd bij de Nationale Bank van België. De commissaris heeft met betrekking tot de enkelvoudige jaarrekening een goedgekeurde verklaring zonder voorbehoud gegeven. De volledige jaarrekening, het jaarverslag van de raad van bestuur en het verslag van de commissaris liggen ter inzage op de zetel van de vennootschap en zijn op eenvoudig verzoek verkrijgbaar. Adres Spoorweglaan 1, B-2610 Wilrijk Telefoon +32 (0) Fax +32 (0) Enkelvoudige jaarrekening

85 BALANS (in duizenden euro) ACTIVA Nota's VASTE ACTIVA I. Oprichtingskosten II. Immateriële vaste activa III. Materiële vaste activa (1) A. Terreinen en gebouwen C. Meubilair en rollend materieel D. Leasing en soortgelijke rechten F. Activa in aanbouw en vooruitbetalingen 904 IV. Financiële vaste activa (2) A. Verbonden ondernemingen I. Deelnemingen Vorderingen B. Ondernemingen waarmee een deelnemingsverhouding bestaat I. Deelnemingen Vorderingen C. Andere financiële vaste activa I. Aandelen Vorderingen en borgtochten in contanten VLOTTENDE ACTIVA V. Vorderingen op meer dan een jaar A. Handelsvorderingen B. Overige vorderingen VI. Voorraden en bestellingen in uitvoering A. Voorraden 1. Grond-en hulpstoffen 2. Goederen in bewerking 3. Gereed product 4. Handelsgoederen 5. Onroerende goederen 6. Vooruitbetalingen B. Bestellingen in uitvoering VII. Vorderingen op ten hoogste een jaar A. Handelsvorderingen B. Overige vorderingen VIII. Geldbeleggingen (3) A. Eigen aandelen B. Overige beleggingen IX. Liquide middelen X. Overlopende rekeningen TOTAAL DER ACTIVA Enkelvoudige jaarrekening

86 (in duizenden euro) PASSIVA Nota's EIGEN VERMOGEN (4) I. Kapitaal (zie toelichting) A. Geplaatst kapitaal B. Niet opgevraagd kapitaal (-) II. Uitgiftepremies III. Herwaarderingsmeerwaarden IV. Reserves A. Wettelijke reserve B. Onbeschikbare reserves Eigen aandelen Andere C. Belastingvrije reserves D. Beschikbare reserves V. Overgedragen winst Overgedragen verlies (-) VI. Kapitaalsubsidies VOORZIENINGEN EN UITGESTELDE BELASTINGEN VII. A. Voorzieningen voor risico's en kosten Pensioenen en soortgelijke verplichtingen 2. Belastingen 3. Grote herstellings- en onderhoudswerken 4. Overige risico's en kosten B. Uitgestelde belastingen 85 SCHULDEN VIII. Schulden op meer dan één jaar (5) A. Financiële schulden B. Handelsschulden C. Ontvangen vooruitbetalingen op bestellingen D. Overige schulden IX. Schulden op ten hoogste één jaar (toel. XIII) A. Schulden op meer dan één jaar die binnen het jaar vervallen (6) B. Financiële schulden (7) Kredietinstellingen Overige leningen C. Handelsschulden Leveranciers E. Schulden m.b.t. belastingen, bezoldigingen en sociale lasten Belastingen Bezoldigingen en sociale lasten F. Overige schulden (8) X. Overlopende rekeningen TOTAAL DER PASSIVA Enkelvoudige jaarrekening

87 RESULTATENREKENING (in duizenden euro) KOSTEN Nota's A. Kosten van schulden (9) B. Andere financiële kosten (10) C. Diensten en diverse goederen (11) D. Bezoldigingen, sociale lasten en pensioenen (11) E. Diverse lopende kosten F. Afschrijvingen en waardeverminderingen op oprichtingskosten, immateriële vaste activa en materiële vaste activa G. Waardeverminderingen op financiële vaste activa op vlottende activa H. Voorzieningen voor risico's en kosten I. Minderwaarde bij realisatie: van materiële en immateriële vaste activa van financiële vaste activa 3. van vlottende activa J. Uitzonderlijke kosten K. Belastingen 2 L. Winst van het boekjaar M. Overboeking naar belastingvrije reserves N. Te bestemmen winst van het boekjaar RESULTAATVERWERKING A. Te bestemmen winstsaldo Te bestemmen resultaat van het boekjaar Overgedragen winst van het vorige boekjaar Totaal Enkelvoudige jaarrekening

88 (in duizenden euro) OPBRENGSTEN Nota's A. Opbrengsten uit financiële vaste activa (12) Dividenden Interesten 3. Tantièmes B. Opbrengsten uit vlottende activa C. Andere financiële opbrengsten D. Opbrengsten uit geleverde diensten E. Andere lopende opbrengsten F. Terugnemingen van afschrijvingen en waardeverminderingen op materiële en immateriële vaste activa G. Terugnemingen van waardevermindering: (13) op financiële vaste activa op vlottende activa H. Terugnemingen van voorzieningen voor risico's en kosten I. Meerwaarde bij realisatie: van immateriële en materiële vaste activa van financiële vaste activa (14) van vlottende activa J. Uitzonderlijke opbrengsten 7 87 K. Regularisering van belastingen en terugneming van voorzieningen voor belastingen L. Verlies van het boekjaar M. Onttrekking aan de belastingvrije reserves N. Te bestemmen verlies van het boekjaar RESULTAATVERWERKING C. Toevoeging aan het eigen vermogen Aan de overige reserves D. Over te dragen resultaat Over te dragen winst F. Uit te keren winst Vergoeding van het kapitaal Bestuurders of zaakvoerders Totaal Enkelvoudige jaarrekening

89 COMMENTAREN BIJ DE ENKELVOUDIGE JAARREKENING BALANS Activa Nota (1): Materiële vaste activa Deze activa bestaan voornamelijk uit de terreinen, gebouwen en hun inrichting gelegen te 2000 Antwerpen in de Schermersstraat (nrs ) en de Begijnenvest (nrs 105 en 113), waar de maatschappelijke zetel van Ackermans & van Haaren tot mei 2004 gevestigd was. Sinds augustus 2004 is Ackermans & van Haaren gestart met de werken aan de renovatie en uitbreiding van dit gebouwencomplex. Na de afwerking hiervan, voorzien in 2006, zullen de kantoren van AvH er opnieuw worden gehuisvest. Nota (2): Financiële vaste activa De stijging van de deelnemingen in verbonden ondernemingen illustreert de belangrijke investeringsactiviteit van Ackermans & van Haaren in De belangrijkste mutaties zijn de aankoop van een 40%-deelneming in Finaxis van de Van Breda-families begin 2004 en de verhoging van de rechtstreekse deelneming in AvH Coordination Center van 68,6% tot 79,14%. De verkoop van het 4,66%-belang in BIAC (andere financiële activa) en de verkoop binnen de groep van de aandelen Brinvest (12,15%) waren de enige desinvesteringen van betekenis. Nota (3): Geldbeleggingen Zoals reeds vermeld op pag. 11 van deze brochure heeft Ackermans & van Haaren in 2004 door de aankoop van bijkomende eigen aandelen haar totaal opgevoerd tot Dit vertegenwoordigde een investering van 0,4 miljoen euro. Dankzij de gunstige koersevolutie van het aandeel konden bovendien vroegere waardeverminderingen ten belope van 0,3 miljoen euro worden teruggenomen. Voor het overige bleef de samenstelling van de post geldbeleggingen nagenoeg ongewijzigd, zodat de stijging van overige beleggingen volledig door een terugname van eerdere waardeverminderingen wordt verklaard. Passiva 88 Nota (4): Eigen vermogen Het eigen vermogen, na verwerking van de winstverdeling zoals voorgesteld aan de Algemene Vergadering van 23 mei 2005, stijgt met 56,2 miljoen euro. Met uitzondering van 0,4 miljoen euro toevoeging aan de onbeschikbare reserves wegens de aankoop van eigen aandelen (cfr. nota (3)) heeft deze variatie uitsluitend betrekking op de post overgedragen resultaat. Nota (5): Schulden op méér dan 1 jaar De schuld van 68 miljoen euro is dat deel van de aanschaffingsprijs van het 40%-belang in Finaxis dat pas begin 2006 moet worden betaald. Nota (6): Schulden op meer dan één jaar die binnen het jaar vervallen Dit bedrag is de 2e schijf (op een totaal van 3) van de totale aankoopsom van het Finaxis-belang. Deze schuld is betaalbaar einde januari Nota (7): Financiële schulden De overige opgenomen leningen van 819 miljoen euro betreffen uitsluitend leningen opgenomen bij AvH Coordination Center.Ackermans & van Haaren heeft dus per 31 december 2004 zelf geen financiële schulden tegenover niet-groepsmaatschappijen. De stijging van deze schuldpositie hangt in belangrijke mate samen met de netto-investeringen waarvan sprake in nota (2). Nota (8): Overige schulden De sterke stijging van de overige schulden vindt haar verklaring in de verwerking van de aan de Algemene Vergadering voorgestelde winstverdeling en in het nog niet aan de verkoper (GIB) betaalde gedeelte van de aankoopprijs van de aandelen AvH Coordination Center. RESULTATENREKENING Kosten Nota (9): Kosten van schulden Dankzij de lagere marktintrestvoeten in 2004 zijn de intrestlasten, ondanks een hogere schuldpositie, gedaald in vergelijking tot het vorige jaar. Nota (10): Andere financiële kosten De stijging van de financiële kosten komt bijna volledig op rekening van het disconto op het door de verkopers van Finaxis toegestane, betalingsuitstel. Enkelvoudige jaarrekening

90 Nota (11): Diensten en diverse goederen / Bezoldigingen, sociale lasten en pensioenen De evolutie van deze 2 categorieën moet samen worden bekeken, aangezien de personeelskosten van de leden van het executief comité vanaf 2004 onder de diensten en diverse goederen wordt gerapporteerd. Los van dit element zijn de betaalde erelonen in 2004 gestegen in vergelijking tot Dit hangt samen met de (des)investeringsactiviteit van Ackermans & van Haaren in Opbrengsten Nota (12): Opbrengsten uit financiële vaste activa De sterke stijging van de geïncasseerde dividenden wordt verklaard door belangrijke uitkeringen die door groepsvennootschappen zijn verricht. Zoals reeds werd opgemerkt in het verleden, worden niet alle participaties van de groep rechtstreeks door Ackermans & van Haaren aangehouden, maar via tussenholdings zoals onder meer Anfima, Nationale Investeringsmaatschappij en Sofinim, hetgeen voor gevolg heeft dat in deze enkelvoudige rekeningen niet alle door de groep geïncasseerde dividenden zichtbaar zijn, noch dat de dividenden die in de enkelvoudige rekeningen worden geïnd overeenstemmen met het in de geconsolideerde rekeningen gerapporteerde resultaat van de deelnemingen. Nota (13): Terugnemingen van waardeverminderingen Ten gevolge van een gunstige ontwikkeling van de aandelenkoersen konden eerder geboekte waardeverminderingen op de eigen aandelen, zowel als op de beleggingsportefeuille worden teruggenomen. Nota (14): Meerwaarde bij realisatie van financiële vaste activa Het betreft de meerwaarden gerealiseerd op de hierboven vermelde verkopen van deelnemingen in BIAC en Brinvest. Voor de volledigheid wordt vermeld dat de meerwaarde op Brinvest aandelen in de geconsolideerde rekeningen wordt geëlimineerd, aangezien het een intragroepstransactie betreft en dat de meerwaarde op BIAC in de geconsolideerde rekeningen verschillend is van de enkelvoudige. TOELICHTING 89 WAARDERINGSREGELS 1. Materiële vaste activa De materiële vaste activa worden opgenomen aan aanschaffingswaarde en lineair afgeschreven: Gebouwen 3% per jaar Inrichting gebouwen 10% per jaar Kantoorinventaris 10%-20% per jaar Software 33% per jaar Rollend materieel 20% per jaar 2. Financiële vaste activa Voor de deelnemingen wordt tot waardevermindering overgegaan ingeval van duurzame minderwaarde of ontwaarding, verantwoord door de toestand, de rentabiliteit of de vooruitzichten van de vennootschap waarin de deelneming wordt aangehouden. 3. Vorderingen en schulden De vorderingen en de schulden in vreemde valuta worden gewaardeerd aan de koers op balansdatum.vorderingen worden individueel gewaardeerd en zo nodig wordt in een waardevermindering voorzien. 4. Geldbeleggingen en liquide middelen De aandelen worden op het actief geboekt aan hun aanschaffingswaarde; er wordt tot waardevermindering overgegaan wanneer de aanschaffingswaarde hoger is dan de beurswaarde, voor de ter beurs genoteerde waarden, en hoger dan de intrinsieke waarde voor de niet ter beurs genoteerde waarden. 5. Voorzieningen voor risico's en kosten De nodige voorzieningen worden aangelegd. 6. Verwerking vreemde valuta De monetaire activa- en passivabestanddelen uitgedrukt in vreemde valuta worden gewaardeerd tegen de koers op balansdatum. De netgatieve koersverschillen worden in de resultatenrekening opgenomen. De positieve koersverschillen worden in de overlopende rekeningen opgenomen. Enkelvoudige jaarrekening

91 ADRES VAN DE GROEP Ackermans & van Haaren NV Spoorweglaan 1 B-2610 Wilrijk Tel.: +32 (0) Fax: +32 (0) BTW: BE Rechtspersonenregister Antwerpen sec@avh.be Website: Contactpersonen Investor relations - Alle persberichten van AvH en haar belangrijkste dochtermaatschappijen, evenals de Investor Presentation kunnen geraadpleegd worden op de website: - Vragen kunnen telefonisch gesteld worden op het nummer +32 (0) of per op dirsec@avh.be aan Luc Bertrand of Jan Suykens. Ce rapport annuel est aussi disponible en Français. This annual report is also available in English. De Nederlandstalige versie van dit jaarverslag moet als officiële versie worden beschouwd. Concept en realisatie: Edison NV - Leuven Druk:Van Lijsebetten Foto s:w&f (foto s Bank J.Van Breda & C ) 90 Enkelvoudige jaarrekening

92 NOTA S 91 Nota s

93 92 Nota s

94 DE KERN VAN DE CIJFERS Jaarverslag 2004 (Bijlage 1) Ackermans & van Haaren

95 GECONSOLIDEERD GROEPSRESULTAAT in miljoen euro Bouw-, bagger- en milieudiensten DEME 15,17 12,66 15,04 19,20 11,83 6,41 8,86 10,46 3,11 1,80 Van Laere -1,50 1,18 8,77 0,77 1,21 1,74 0,78 0,91 1,08-0,78 NMP 1,40 1,44 2,13 1,78 1,73 1,42 1,56 1,29 1,11 1,77 Subtotaal 15,07 15,28 25,94 21,75 14,77 9,57 11,20 12,66 5,30 2,79 2. Human resources diensten Solvus 0,33-10,67-0,96 18,00 16,95 10,37 4,01 2,43 1,31 1,22 3. Financiële diensten Finaxis (Bank Delen - Bank J. Van Breda & C ) (1) 30,77 21,75 19,16 18,99 19,51 17,41 15,52 7,64 4,81 3,79 Leasinvest 13,95 5,20 5,58 7,82 3,55 2,89 1,82 1,07 0,41 1,25 B.D.M.-ASCO 0,50 0,38-0,40 0,37 0,50 0,08 Subtotaal 45,22 27,33 24,34 27,18 23,56 20,38 17,34 8,71 5,22 5,04 4. Private equity Sofinim -0,68 4,13-1,39 6,90 10,31 1,59 2,19 0,36 1,82 2,93 Bijdrage geconsolideerde deelnemingen (2) 6,00-0,35-10,32 4,83 4,89 3,26 4,01 2,50 0,55 2,74 Meerwaarden -8,73 15,24-6,79 12,47 2,56 14,32 5,76 7,12 Quick Restaurants 8,75 3,73 Subtotaal 5,34 22,75-18,50 24,20 17,76 19,17 11,96 9,98 2,37 5,67 Resultaat van de deelnemingen 65,96 54,69 30,82 91,13 73,04 59,49 44,51 33,78 14,20 14,72 AvH en subholdings -1,33-6,25-2,54-10,07-11,49 17,36 5,42-0,79 1,50 5,05 Andere deelnemingen (Ad'Arma, GIB) 43,07 21,24 1,44-0, Overige niet-recurrente resultaten 40,35 3,26 5,10 13,53 21,31-10,74 0,96 6,60 26,83 13,46 Goodwillafschrijvingen -13,88-2,88-2,17-2,63-2,70-1,62-5,15-4,64-4,41-1,47 Impact impairments bij dochtervennootschappen (3) - -14,99-17, Gedeconsolideerde activiteiten ,66 1,41 1,11-8,18 Geconsolideerd nettoresultaat 134,17 55,07 14,80 91,89 80,16 64,48 45,09 36,36 39,23 23,58 (1) (2) (3) De cijfers vanaf 1998 zijn die van Finaxis, i.e. Bank Delen en Bank J. Van Breda & C, voordien enkel die van Bank Delen. De bijdragen van de geconsolideerde deelnemingen worden opgesplitst in nota (14) op p. 80. Betreft impairment-afschrijvingen op goodwills op niveau van Solvus in 2003 en op niveau van Solvus en Ad Arma in 2002.

96 KERNCIJFERS Geconsolideerde financiële gegevens in miljoen euro Balans Eigen vermogen: Totaal 785,4 745,6 857,8 670,8 611,3 Deel groep 709,0 (1) 600,0 563,0 562,6 496,7 Resultatenrekening Geconsolideerde nettowinst (deel groep) 134,2 55,1 14,8 91,9 80,2 Evolutie van de thesaurie van de AvH-groep (2) Eigen aandelen 2,3 1,9 1,4 1,0 0,4 Overige beleggingen > Portefeuille aandelen en obligaties 78,3 82,0 79,5 98,4 129,0 > Termijndeposito's 60,6 18,9 75,3 7,0 7,7 Liquide middelen 1,2 1,2 5,0 1,4 2,0 142,4 104,0 161,1 107,8 139,1 Latente meerwaarden op beursgenoteerde portefeuille 79,9 32,6 26,6 57,8 104,4 222,3 136,6 187,8 165,6 243,5 Financiële schulden -103,1-58,3-142,4-155,7-166,1 Nettothesauriepositie 119,2 78,3 45,4 9,9 77,4 (1) (2) Rekening houdend met de aan de gewone algemene vergadering van 23 mei 2005 voorgestelde winstverdeling. Bevat enkel de thesaurie en financiële schulden van AvH en integraal of proportioneel geconsolideerde dochters aan kredietinstellingen of t.o.v. financiële markten, en niet de thesaurie, noch de schulden van de operationele deelnemingen. Het saldo houdt evenmin rekening met financiële schulden (26,9 miljoen euro) t.o.v. niet-integraal en niet-proportioneel geconsolideerde dochterondernemingen ingevolge deposito's van deze laatsten bij het coördinatiecentrum van de groep.

97 FOCUS OP DE DEELNEMINGEN (in miljoen euro) DEME: Eén van de grootste baggerbedrijven ter wereld met een belangrijke diversificatie naar milieudiensten en bouwmaterialen. Evolutie orderboek Omzet Overige Andere Oost-Azië Burgerlijke bouw Europa Milieu Benelux Olie en gas Onderhoudsbaggerwerken Infrastuctuurbaggerwerken Solvus: N 5 in de Europese uitzendmarkt, met een focus naar gespecialiseerde HR-diensten, actief in 10 landen via 740 agentschappen. Omzet 2004 per activiteit Omzet 2004 per land 0,6% 13,4% 7,4% 5% 4% 4% 6% 26% 78,6% 26% 29% 2004 Diensten & Consulting Detachering & Projecten Algemene uitzendarbeid Gespecialiseerde uitzendarbeid Frankrijk België Nederland Spanje Duitsland Italië Overige

98 Bank Delen: N 3 private bank in België. Bank J. Van Breda & C : Niche-adviesbank voor de ondernemers en vrije beroepen in België Discretionair beheer Sicavs Advies beheer Cliëntendeposito s Buitenbalansbeleggingen Kredieten aan doelgroepcliënten Sofinim: Eén van de grootste risicokapitaalverschaffers in België met een EVCA (1) -waardering van de portefeuille van 299 miljoen euro (2) per 31/12/2004 (t.o.v. 290 miljoen euro per 31/12/2003). EVCA-waarde per methode Boekwaarde/Eigen vermogen 169 K/W verhouding/eigen vermogen 87 Transactiewaarde 11 Beursgenoteerd EVCA-waarde per sector Liquiditeiten/Beleggingen 114 Diensten 99 Industrieel (1) EVCA: European Venture Capital Association (2) Vóór dividenduitkering van 7 miljoen euro.

99 GEGEVENS PER AANDEEL Codes en symbolen SRW-code (aandelen) Euronext symbool ACKB ISIN-code (aandelen) BE Reuters symbool AVHBt.BR SRW-code (VVPR-strips) Bloomberg symbool AVHBT BB ISIN-code (VVPR-strips) BE Aantal aandelen Aantal aandelen Aantal VVPR-strips Kerncijfers en dividend per aandeel (in euro) Eigen vermogen (deel groep) 21,17 17,91 16,81 16,80 14,83 Nettowinst 4,01 1,64 0,44 2,74 2,39 Dividend per aandeel > Bruto 0,65 0,54 0,51 0,51 0,44 > Netto 0,49 0,41 0,38 0,38 0,33 Met VVPR-strip > Netto 0,55 0,46 0,43 0,43 0,37 Evolutie van de koers van het aandeel (bron: De Tijd) Hoogste (in euro) 26,50 18,60 32,65 37,50 35,90 Laagste (in euro) 17,23 12,50 13,95 23,50 24,61 Slot (31 december) (in euro) 25,80 17,35 17,60 29,70 32,45 Marktkapitalisatie (31 december) 864,22 581,17 589,55 994, ,97 (in miljoen euro) Liquiditeit van het aandeel (bron: Euronext Brussels) Gemiddeld dagelijks volume Velociteit (definitie Bel20) 11,39% 8,47% 9,12% 8,14% 13,66% Velociteit (definitie Next150) 12,72% 7,88% 9,69% 8,22% 14,93% Jan-95 Jan-96 Jan-97 Jan-98 Jan-99 Jan-00 Jan-01 Jan-02 Jan-03 Jan-04 Jan /01/ /02/ /04/ /06/ /08/ /10/ /12/2004 Return aandeel AvH: 9,6% Returnindex van de Eerste Markt (continu segment) Euronext Brussels: 7,8% Beurskoers AvH: +47% Bel20 index: +31% Beide herleid naar 100 op 01/01/1995. Bron: Datastream, Fortis Bank Corporate Finance & Capital Markets Beide herleid naar 100 per 02/01/2004.

100 VEREENVOUDIGD ORGANIGRAM PER 31/12/2004 Ackermans & van Haaren Bouw-, bagger- en milieudiensten Human Resources diensten Financiële diensten Private equity 50% 41,8% 75% 74% D.E.M.E. Solvus Bank Delen Sofinim 100% 75% 28,9% A.A.Van Laere Bank J.Van Breda & C Quick Restaurants 75% 100% N.M.P. / S.N.T.C. Leasinvest controlepercentage

101 OVERGANG NAAR IFRS Jaarverslag 2004 (Bijlage 2) Ackermans & van Haaren

ACKERMANS & van HAAREN NV Begijnenvest 113 2000 Antwerpen BTW BE 0.404.616.494 R.P.R. Antwerpen

ACKERMANS & van HAAREN NV Begijnenvest 113 2000 Antwerpen BTW BE 0.404.616.494 R.P.R. Antwerpen ACKERMANS & van HAAREN NV Begijnenvest 113 2000 Antwerpen BTW BE 0.404.616.494 R.P.R. Antwerpen NOTULEN VAN DE GEWONE ALGEMENE VERGADERING GEHOUDEN TE ANTWERPEN OP 29 MEI 2007 I. SAMENSTELLING VAN HET

Nadere informatie

ACKERMANS & van HAAREN NV Begijnenvest Antwerpen BTW BE R.P.R. Antwerpen

ACKERMANS & van HAAREN NV Begijnenvest Antwerpen BTW BE R.P.R. Antwerpen ACKERMANS & van HAAREN NV Begijnenvest 113 2000 Antwerpen BTW BE 0.404.616.494 R.P.R. Antwerpen NOTULEN VAN DE GEWONE ALGEMENE VERGADERING GEHOUDEN TE ANTWERPEN OP 25 MEI 2010 I. SAMENSTELLING VAN HET

Nadere informatie

ACKERMANS & van HAAREN NV Begijnenvest Antwerpen BTW BE R.P.R. Antwerpen

ACKERMANS & van HAAREN NV Begijnenvest Antwerpen BTW BE R.P.R. Antwerpen ACKERMANS & van HAAREN NV Begijnenvest 113 2000 Antwerpen BTW BE 0.404.616.494 R.P.R. Antwerpen NOTULEN VAN DE GEWONE ALGEMENE VERGADERING GEHOUDEN TE ANTWERPEN OP 29 MEI 2012 I. SAMENSTELLING VAN HET

Nadere informatie

ACKERMANS & van HAAREN NV Begijnenvest 113 2000 Antwerpen BTW BE 0.404.616.494 R.P.R. Antwerpen

ACKERMANS & van HAAREN NV Begijnenvest 113 2000 Antwerpen BTW BE 0.404.616.494 R.P.R. Antwerpen ACKERMANS & van HAAREN NV Begijnenvest 113 2000 Antwerpen BTW BE 0.404.616.494 R.P.R. Antwerpen NOTULEN VAN DE GEWONE ALGEMENE VERGADERING GEHOUDEN TE ANTWERPEN OP 25 MEI 2009 I. SAMENSTELLING VAN HET

Nadere informatie

BIJZONDER VERSLAG VAN DE RAAD VAN BESTUUR AAN DE AANDEELHOUDERS

BIJZONDER VERSLAG VAN DE RAAD VAN BESTUUR AAN DE AANDEELHOUDERS UCB NV - Researchdreef 60, 1070 Brussel - Ondernemingsnr. 0403.053.608 (RPR Brussel) BIJZONDER VERSLAG VAN DE RAAD VAN BESTUUR AAN DE AANDEELHOUDERS over het gebruik en de nagestreefde doeleinden van het

Nadere informatie

ACKERMANS & van HAAREN NV Begijnenvest Antwerpen BTW BE R.P.R. Antwerpen

ACKERMANS & van HAAREN NV Begijnenvest Antwerpen BTW BE R.P.R. Antwerpen ACKERMANS & van HAAREN NV Begijnenvest 113 2000 Antwerpen BTW BE 0.404.616.494 R.P.R. Antwerpen NOTULEN VAN DE GEWONE ALGEMENE VERGADERING GEHOUDEN TE ANTWERPEN OP 26 MEI 2015 I. SAMENSTELLING VAN HET

Nadere informatie

STEMMING PER BRIEFWISSELING

STEMMING PER BRIEFWISSELING AANNEMINGSMAATSCHAPPIJ CFE NV hierna «CFE» Herrmann-Debrouxlaan 40-42 - B-1160 BRUSSEL RPR Brussel : 0400.464.795 STEMMING PER BRIEFWISSELING Gelieve het formulier ingevuld, op elke pagina geparafeerd

Nadere informatie

NV BEKAERT SA. Naamloze Vennootschap te 8550 Zwevegem (België) Bekaertstraat 2. BTW BE RPR Kortrijk

NV BEKAERT SA. Naamloze Vennootschap te 8550 Zwevegem (België) Bekaertstraat 2. BTW BE RPR Kortrijk NV BEKAERT SA Naamloze Vennootschap te 8550 Zwevegem (België) Bekaertstraat 2 BTW BE 0405.388.536 RPR Kortrijk OPROEPING TOT DE BUITENGEWONE ALGEMENE VERGADERING VAN AANDEELHOUDERS De aandeelhouders, de

Nadere informatie

AANNEMINGSMAATSCHAPPIJ CFE NV hierna «CFE» Herrmann-Debrouxlaan B-1160 BRUSSEL RPR Brussel : VOLMACHT

AANNEMINGSMAATSCHAPPIJ CFE NV hierna «CFE» Herrmann-Debrouxlaan B-1160 BRUSSEL RPR Brussel : VOLMACHT AANNEMINGSMAATSCHAPPIJ CFE NV hierna «CFE» Herrmann-Debrouxlaan 40-42 - B-1160 BRUSSEL RPR Brussel : 0400.464.795 VOLMACHT Gelieve het formulier ingevuld, op elke pagina geparafeerd en getekend te versturen,

Nadere informatie

ACKERMANS & van HAAREN NV Begijnenvest 113 2000 Antwerpen BTW BE 0.404.616.494 R.P.R. Antwerpen

ACKERMANS & van HAAREN NV Begijnenvest 113 2000 Antwerpen BTW BE 0.404.616.494 R.P.R. Antwerpen ACKERMANS & van HAAREN NV Begijnenvest 113 2000 Antwerpen BTW BE 0.404.616.494 R.P.R. Antwerpen NOTULEN VAN DE GEWONE ALGEMENE VERGADERING GEHOUDEN TE ANTWERPEN OP 26 MEI 20134 I. SAMENSTELLING VAN HET

Nadere informatie

NV BEKAERT SA OPROEPING TOT DE BUITENGEWONE ALGEMENE VERGADERING VAN AANDEELHOUDERS

NV BEKAERT SA OPROEPING TOT DE BUITENGEWONE ALGEMENE VERGADERING VAN AANDEELHOUDERS NV BEKAERT SA Naamloze Vennootschap te 8550 Zwevegem (België) Bekaertstraat 2 BTW BE 0405.388.536 RPR Kortrijk OPROEPING TOT DE BUITENGEWONE ALGEMENE VERGADERING VAN AANDEELHOUDERS Aangezien de Buitengewone

Nadere informatie

GEWONE ALGEMENE VERGADERING VAN AANDEELHOUDERS DE DATO 17 MEI 2005 OM UUR

GEWONE ALGEMENE VERGADERING VAN AANDEELHOUDERS DE DATO 17 MEI 2005 OM UUR EXMAR Naamloze vennootschap te 2000 Antwerpen, De Gerlachekaai 20 BTW BE 0860.409.202 RPR Antwerpen GEWONE ALGEMENE VERGADERING VAN AANDEELHOUDERS DE DATO 17 MEI 2005 OM 14.30 UUR Heden, op 17 mei 2005

Nadere informatie

1. Hernieuwing van de machtiging van de Raad van Bestuur in het kader van het toegestaan kapitaal

1. Hernieuwing van de machtiging van de Raad van Bestuur in het kader van het toegestaan kapitaal BIJZONDER VERSLAG VAN DE RAAD VAN BESTUUR OVEREENKOMSTIG ARTIKEL 603 EN 604 VAN HET WETBOEK VAN VENNOOTSCHAPPEN In overeenstemming met artikel 603 en 604 van het Wetboek van Vennootschappen stelt de Raad

Nadere informatie

NV BEKAERT SA. Naamloze Vennootschap te 8550 Zwevegem (België) Bekaertstraat 2. BTW BE 0405.388.536 RPR Kortrijk

NV BEKAERT SA. Naamloze Vennootschap te 8550 Zwevegem (België) Bekaertstraat 2. BTW BE 0405.388.536 RPR Kortrijk NV BEKAERT SA Naamloze Vennootschap te 8550 Zwevegem (België) Bekaertstraat 2 BTW BE 0405.388.536 RPR Kortrijk OPROEPING TOT DE BUITENGEWONE ALGEMENE VERGADERING VAN AANDEELHOUDERS De aandeelhouders, de

Nadere informatie

KBC BANK Naamloze Vennootschap Havenlaan Brussel. BTW BE (RPR Brussel)

KBC BANK Naamloze Vennootschap Havenlaan Brussel. BTW BE (RPR Brussel) KBC BANK Naamloze Vennootschap Havenlaan 2-1080 Brussel BTW BE 0462.920.226 (RPR Brussel) Oproeping tot de Jaarvergadering en de Buitengewone Algemene Vergadering van KBC Bank NV die zullen plaatsvinden

Nadere informatie

FNG NAAMLOZE VENOOTSCHAP Statutaire zetel: Zoetermeer, Nederland. Nederlandse Kamer van Koophandel: (de "Vennootschap")

FNG NAAMLOZE VENOOTSCHAP Statutaire zetel: Zoetermeer, Nederland. Nederlandse Kamer van Koophandel: (de Vennootschap) FNG NAAMLOZE VENOOTSCHAP Statutaire zetel: Zoetermeer, Nederland Nederlandse Kamer van Koophandel: 16014685 (de "Vennootschap") BIJZONDER VERSLAG VAN HET BESTUUR MET BETREKKING TOT HET TOEGESTAAN KAPITAAL

Nadere informatie

ACKERMANS & van HAAREN NV Begijnenvest 113 2000 Antwerpen BTW BE 0.404.616.494 R.P.R. Antwerpen

ACKERMANS & van HAAREN NV Begijnenvest 113 2000 Antwerpen BTW BE 0.404.616.494 R.P.R. Antwerpen ACKERMANS & van HAAREN NV Begijnenvest 113 2000 Antwerpen BTW BE 0.404.616.494 R.P.R. Antwerpen NOTULEN VAN DE GEWONE ALGEMENE VERGADERING GEHOUDEN TE ANTWERPEN OP 27 MEI 2013 I. SAMENSTELLING VAN HET

Nadere informatie

ACKERMANS & van HAAREN NV Begijnenvest Antwerpen BTW BE R.P.R. Antwerpen

ACKERMANS & van HAAREN NV Begijnenvest Antwerpen BTW BE R.P.R. Antwerpen ACKERMANS & van HAAREN NV Begijnenvest 113 2000 Antwerpen BTW BE 0404.616.494 R.P.R. Antwerpen NOTULEN VAN DE GEWONE ALGEMENE VERGADERING GEHOUDEN TE ANTWERPEN OP 22 MEI 2017 I. SAMENSTELLING VAN HET BUREAU

Nadere informatie

DECEUNINCK NV Naamloze vennootschap die een openbaar beroep doet of heeft gedaan op het spaarwezen Brugsesteenweg 374 8800 Roeselare

DECEUNINCK NV Naamloze vennootschap die een openbaar beroep doet of heeft gedaan op het spaarwezen Brugsesteenweg 374 8800 Roeselare DECEUNINCK NV Naamloze vennootschap die een openbaar beroep doet of heeft gedaan op het spaarwezen Brugsesteenweg 374 8800 Roeselare Ondernemingsnummer: 0405.548.486 RPR Kortrijk (de 'Vennootschap') Bijzonder

Nadere informatie

GEWONE ALGEMENE VERGADERING VAN AANDEELHOUDERS DE DATO 17 MEI 2011 OM UUR

GEWONE ALGEMENE VERGADERING VAN AANDEELHOUDERS DE DATO 17 MEI 2011 OM UUR EXMAR Naamloze vennootschap te 2000 Antwerpen, De Gerlachekaai 20 BTW BE 0860.409.202 RPR Antwerpen GEWONE ALGEMENE VERGADERING VAN AANDEELHOUDERS DE DATO 17 MEI 2011 OM 14.30 UUR Heden, op 17 mei 2011

Nadere informatie

GROEP BRUSSEL LAMBERT

GROEP BRUSSEL LAMBERT GROEP BRUSSEL LAMBERT Gewone Algemene Vergadering Kerncijfers 2003 1. Cash earnings 284 miljoen 2. Nettoresultaat 210 miljoen 3. Positieve thesaurie 477 miljoen 4. Aangepast netto-actief > 58 per aandeel

Nadere informatie

ACKERMANS & van HAAREN NV Begijnenvest 113 2000 Antwerpen BTW BE 0404.616.494 R.P.R. Antwerpen

ACKERMANS & van HAAREN NV Begijnenvest 113 2000 Antwerpen BTW BE 0404.616.494 R.P.R. Antwerpen ACKERMANS & van HAAREN NV Begijnenvest 113 2000 Antwerpen BTW BE 0404.616.494 R.P.R. Antwerpen NOTULEN VAN DE GEWONE ALGEMENE VERGADERING GEHOUDEN TE ANTWERPEN OP 23 MEI 2016 I. SAMENSTELLING VAN HET BUREAU

Nadere informatie

FNG NV Naamloze vennootschap Bautersemstraat 68A 2800 Mechelen. BTW BE RPR Antwerpen - afdeling Mechelen. (de "Vennootschap")

FNG NV Naamloze vennootschap Bautersemstraat 68A 2800 Mechelen. BTW BE RPR Antwerpen - afdeling Mechelen. (de Vennootschap) FNG NV Naamloze vennootschap Bautersemstraat 68A 2800 Mechelen BTW BE 0697.824.730 RPR Antwerpen - afdeling Mechelen (de "Vennootschap") BIJZONDER VERSLAG VAN DE RAAD VAN BESTUUR MET BETREKKING TOT HET

Nadere informatie

VOLMACHT. De ondergetekende, (volledige naam en adres van de aandeelhouder; voor een rechtspersoon, volledige benaming, zetel en ondernemingsnummer)

VOLMACHT. De ondergetekende, (volledige naam en adres van de aandeelhouder; voor een rechtspersoon, volledige benaming, zetel en ondernemingsnummer) VOLMACHT De ondergetekende, (volledige naam en adres van de aandeelhouder; voor een rechtspersoon, volledige benaming, zetel en ondernemingsnummer) houder van (aantal) aande(e)l(en) van de naamloze vennootschap

Nadere informatie

GEWONE ALGEMENE VERGADERING VAN AANDEELHOUDERS DE DATO 19 MEI 2009 OM UUR

GEWONE ALGEMENE VERGADERING VAN AANDEELHOUDERS DE DATO 19 MEI 2009 OM UUR EXMAR Naamloze vennootschap te 2000 Antwerpen, De Gerlachekaai 20 BTW BE 0860.409.202 RPR Antwerpen GEWONE ALGEMENE VERGADERING VAN AANDEELHOUDERS DE DATO 19 MEI 2009 OM 14.30 UUR Heden, op 19 mei 2009

Nadere informatie

AEDIFICA OPENBARE VASTGOEDBEVAK NAAR BELGISCH RECHT NAAMLOZE VENNOOTSCHAP LOUIZALAAN BRUSSEL R.P.R. BRUSSEL

AEDIFICA OPENBARE VASTGOEDBEVAK NAAR BELGISCH RECHT NAAMLOZE VENNOOTSCHAP LOUIZALAAN BRUSSEL R.P.R. BRUSSEL AEDIFICA OPENBARE VASTGOEDBEVAK NAAR BELGISCH RECHT NAAMLOZE VENNOOTSCHAP LOUIZALAAN 331-333 1050 BRUSSEL R.P.R. BRUSSEL 0877.248.501 NOTULEN VAN DE GEWONE ALGEMENE VERGADERING, GEHOUDEN TE BRUSSEL OP

Nadere informatie

GALAPAGOS. Bijzonder verslag van de Raad van Bestuur overeenkomstig Artikel 604 van het Wetboek van vennootschappen

GALAPAGOS. Bijzonder verslag van de Raad van Bestuur overeenkomstig Artikel 604 van het Wetboek van vennootschappen GALAPAGOS Naamloze Vennootschap Generaal De Wittelaan L11 A3, 2800 Mechelen, België Ondernemingsnummer: 0466.460.429 RPR Antwerpen (afdeling Mechelen) (de Vennootschap ) Bijzonder verslag van de Raad van

Nadere informatie

SIOEN INDUSTRIES NV Fabriekstraat ARDOOIE B.T.W. BE RPR Gent afdeling Brugge

SIOEN INDUSTRIES NV Fabriekstraat ARDOOIE B.T.W. BE RPR Gent afdeling Brugge SIOEN INDUSTRIES NV Fabriekstraat 23 8850 ARDOOIE B.T.W. BE 0441.642.780 RPR Gent afdeling Brugge NOTULEN VAN DE GEWONE ALGEMENE VERGADERING VAN AANDEELHOUDERS GEHOUDEN OP 27 APRIL 2018 De gewone algemene

Nadere informatie

SIOEN INDUSTRIES NV Fabriekstraat ARDOOIE B.T.W. BE RPR Gent afdeling Brugge

SIOEN INDUSTRIES NV Fabriekstraat ARDOOIE B.T.W. BE RPR Gent afdeling Brugge SIOEN INDUSTRIES NV Fabriekstraat 23 8850 ARDOOIE B.T.W. BE 0441.642.780 RPR Gent afdeling Brugge NOTULEN VAN DE GEWONE ALGEMENE VERGADERING VAN AANDEELHOUDERS GEHOUDEN OP 26 APRIL 2019 De gewone algemene

Nadere informatie

NAAMLOZE VENNOOTSCHAP Maatschappelijke zetel: Broekstraat Brussel BTW BE RPR Brussel S T E M M I N G PER B R I E F

NAAMLOZE VENNOOTSCHAP Maatschappelijke zetel: Broekstraat Brussel BTW BE RPR Brussel S T E M M I N G PER B R I E F NAAMLOZE VENNOOTSCHAP Maatschappelijke zetel: Broekstraat 31-1000 Brussel BTW BE 0401.574.852 RPR Brussel S T E M M I N G PER B R I E F Gewone en buitengewone algemene vergaderingen van donderdag 26 april

Nadere informatie

OPROEPING TOT DE BUITENGEWONE ALGEMENE VERGADERING DIE ZAL WORDEN GEHOUDEN OP 1 JUNI 2017

OPROEPING TOT DE BUITENGEWONE ALGEMENE VERGADERING DIE ZAL WORDEN GEHOUDEN OP 1 JUNI 2017 TiGenix Naamloze vennootschap die een openbaar beroep doet of heeft gedaan op het spaarwezen Romeinse straat 12 bus 2 3001 Leuven BTW BE 0471.340.123 RPR Leuven OPROEPING TOT DE BUITENGEWONE ALGEMENE VERGADERING

Nadere informatie

PUNCH INTERNATIONAL NAAMLOZE VENNOOTSCHAP 9830 Sint-Martens-Latem, Koperstraat 1A RPR (Hierna, de Vennootschap )

PUNCH INTERNATIONAL NAAMLOZE VENNOOTSCHAP 9830 Sint-Martens-Latem, Koperstraat 1A RPR (Hierna, de Vennootschap ) PUNCH INTERNATIONAL NAAMLOZE VENNOOTSCHAP 9830 Sint-Martens-Latem, Koperstraat 1A RPR 0448.367.256 (Hierna, de Vennootschap ) BIJZONDER VERSLAG VAN DE RAAD VAN BESTUUR OVEREENKOMSTIG ARTIKEL 604 VAN HET

Nadere informatie

F L U X Y S B E L G I U M Naamloze Vennootschap. Zetel van de vennootschap: Kunstlaan 31 te 1040 Brussel BTW BE RPR Brussel

F L U X Y S B E L G I U M Naamloze Vennootschap. Zetel van de vennootschap: Kunstlaan 31 te 1040 Brussel BTW BE RPR Brussel F L U X Y S B E L G I U M Naamloze Vennootschap Zetel van de vennootschap: Kunstlaan 31 te 1040 Brussel BTW BE 0402 954 628 RPR Brussel N O T U L E N VAN DE GEWONE ALGEMENE VERGADERING VAN AANDEELHOUDERS

Nadere informatie

DECEUNINCK NV Naamloze vennootschap die een openbaar beroep doet of heeft gedaan op het spaarwezen Brugsesteenweg 374 8800 Roeselare

DECEUNINCK NV Naamloze vennootschap die een openbaar beroep doet of heeft gedaan op het spaarwezen Brugsesteenweg 374 8800 Roeselare DECEUNINCK NV Naamloze vennootschap die een openbaar beroep doet of heeft gedaan op het spaarwezen Brugsesteenweg 374 8800 Roeselare Ondernemingsnummer: 0405.548.486 RPR Kortrijk (de 'Vennootschap') Bijzonder

Nadere informatie

UITNODIGING VOOR GEWONE ALGEMENE VERGADERING VAN AANDEELHOUDERS

UITNODIGING VOOR GEWONE ALGEMENE VERGADERING VAN AANDEELHOUDERS Naamloze vennootschap De Gerlachekaai 20 te 2000 Antwerpen BTW BE 0860 409 202 RPR Antwerpen UITNODIGING VOOR GEWONE ALGEMENE VERGADERING VAN AANDEELHOUDERS De raad van bestuur heeft de eer de aandeelhouders

Nadere informatie

KBC Groep Naamloze vennootschap Havenlaan Brussel BTW BE (RPR Brussel)

KBC Groep Naamloze vennootschap Havenlaan Brussel BTW BE (RPR Brussel) KBC Groep Naamloze vennootschap Havenlaan 2-1080 Brussel BTW BE 0403.227.515 (RPR Brussel) VOLMACHT OBLIGATIEHOUDER met oog op deelname, met raadgevende stem, aan de Jaarvergadering en de Buitengewone

Nadere informatie

D E KERN VAN DE CIJFERS

D E KERN VAN DE CIJFERS D E KERN VAN DE CIJFERS Jaarverslag 23 Ackermans & van Haaren Bijdrage van de sectoren tot het geconsolideerd groepsresultaat in miljoen euro 23 22 21 2 1. Bouw-, bagger- en milieudiensten DEME 12,66 15,4

Nadere informatie

OPROEPING TOT DE BUITENGEWONE ALGEMENE VERGADERING DIE ZAL WORDEN GEHOUDEN OP 12 AUGUSTUS 2014

OPROEPING TOT DE BUITENGEWONE ALGEMENE VERGADERING DIE ZAL WORDEN GEHOUDEN OP 12 AUGUSTUS 2014 TiGenix Naamloze vennootschap die een openbaar beroep doet of heeft gedaan op het spaarwezen Romeinse straat 12 bus 2 3001 Leuven BTW BE 0471.340.123 RPR Leuven OPROEPING TOT DE BUITENGEWONE ALGEMENE VERGADERING

Nadere informatie

GALAPAGOS. Bijzonder verslag van de Raad van Bestuur overeenkomstig artikel 596 van het Wetboek van Vennootschappen

GALAPAGOS. Bijzonder verslag van de Raad van Bestuur overeenkomstig artikel 596 van het Wetboek van Vennootschappen GALAPAGOS Naamloze Vennootschap Generaal De Wittelaan L11 A3, 2800 Mechelen, België Ondernemingsnummer: 0466.460.429 RPR Antwerpen, afdeling Mechelen (de Vennootschap ) Bijzonder verslag van de Raad van

Nadere informatie

Volmacht buitengewone algemene aandeelhoudersvergadering

Volmacht buitengewone algemene aandeelhoudersvergadering Volmacht buitengewone algemene aandeelhoudersvergadering Ondertekende volmachten moeten de vennootschap bereiken per post, voor of ten laatste op donderdag 20 april 207, gericht aan: Telenet Group Holding

Nadere informatie

GEWONE ALGEMENE VERGADERING VAN AANDEELHOUDERS DE DATO 15 MEI 2012 OM UUR

GEWONE ALGEMENE VERGADERING VAN AANDEELHOUDERS DE DATO 15 MEI 2012 OM UUR EXMAR Naamloze vennootschap te 2000 Antwerpen, De Gerlachekaai 20 BTW BE 0860.409.202 RPR Antwerpen GEWONE ALGEMENE VERGADERING VAN AANDEELHOUDERS DE DATO 15 MEI 2012 OM 14.30 UUR Heden, op 15 mei 2012

Nadere informatie

Deceuninck Naamloze vennootschap Brugsesteenweg 374 8800 Roeselare RPR Gent, afdeling Kortrijk BTW BE 0405.548.486. (de Vennootschap )

Deceuninck Naamloze vennootschap Brugsesteenweg 374 8800 Roeselare RPR Gent, afdeling Kortrijk BTW BE 0405.548.486. (de Vennootschap ) Deceuninck Naamloze vennootschap Brugsesteenweg 374 8800 Roeselare RPR Gent, afdeling Kortrijk BTW BE 0405.548.486 (de Vennootschap ) BIJZONDER VERSLAG VAN DE RAAD VAN BESTUUR OVEREENKOMSTIG ARTIKELEN

Nadere informatie

GEWONE ALGEMENE VERGADERING VAN AANDEELHOUDERS DE DATO 16 MEI 2006 OM UUR

GEWONE ALGEMENE VERGADERING VAN AANDEELHOUDERS DE DATO 16 MEI 2006 OM UUR EXMAR Naamloze vennootschap te 2000 Antwerpen, De Gerlachekaai 20 BTW BE 0860.409.202 RPR Antwerpen GEWONE ALGEMENE VERGADERING VAN AANDEELHOUDERS DE DATO 16 MEI 2006 OM 14.30 UUR Heden, op 16 mei 2006

Nadere informatie

Ackermans & van Haaren

Ackermans & van Haaren DE KERN VAN DE CIJFERS Jaarverslag 24 (Bijlage 1) Ackermans & van Haaren GECONSOLIDEERD GROEPSRESULTAAT in miljoen euro 24 23 22 21 2 1999 1998 1997 1996 1995 1. Bouw-, bagger- en milieudiensten DEME 15,17

Nadere informatie

GEREGLEMENTEERDE INFORMATIE. KBC Groep Naamloze Vennootschap Havenlaan Brussel BTW BE (RPR Brussel)

GEREGLEMENTEERDE INFORMATIE. KBC Groep Naamloze Vennootschap Havenlaan Brussel BTW BE (RPR Brussel) 1. Nieuw GEREGLEMENTEERDE INFORMATIE KBC Groep Naamloze Vennootschap Havenlaan 2-1080 Brussel BTW BE 0403.227.515 (RPR Brussel) Oproeping tot de Buitengewone Algemene Vergadering van KBC Groep NV die zal

Nadere informatie

LAMPIRIS COOP Coöperatieve Vennootschap met Beperkte Aansprakelijkheid Rue Saint-Laurent, LUIK BTW BE

LAMPIRIS COOP Coöperatieve Vennootschap met Beperkte Aansprakelijkheid Rue Saint-Laurent, LUIK BTW BE LAMPIRIS COOP Coöperatieve Vennootschap met Beperkte Aansprakelijkheid Rue Saint-Laurent, 54 4000 LUIK BTW BE 0846.628.569 RPR Luik Jaarverslag van de raad van bestuur aan de gewone algemene vergadering

Nadere informatie

VOLMACHTFORMULIER VOOR DE BUITENGEWONE ALGEMENE VERGADERING

VOLMACHTFORMULIER VOOR DE BUITENGEWONE ALGEMENE VERGADERING VOLMACHTFORMULIER VOOR DE BUITENGEWONE ALGEMENE VERGADERING Ondergetekende: naam en voornaam / (vennootschaps)naam: adres / zetel: eigenaar van: aandelen van de vennootschap; en/of eigenaar van: warrants

Nadere informatie

Volmacht voor de Buitengewone Algemene Vergadering van 25 maart 2013

Volmacht voor de Buitengewone Algemene Vergadering van 25 maart 2013 Naamloze vennootschap Recherchedreef 60, 1070 Brussel Ondernemingsnr. 0403.053.608 (RPR Brussel) ( UCB NV ) Volmacht voor de Buitengewone Algemene Vergadering van 25 maart 2013 BELANGRIJK: Om geldig te

Nadere informatie

AGENDA VAN DE BUITENGEWONE ALGEMENE VERGADERING DIE ZAL GEHOUDEN WORDEN OP 17 NOVEMBER 2014 OM 10H TE 1000 BRUSSEL, WATERLOOLAAN 16

AGENDA VAN DE BUITENGEWONE ALGEMENE VERGADERING DIE ZAL GEHOUDEN WORDEN OP 17 NOVEMBER 2014 OM 10H TE 1000 BRUSSEL, WATERLOOLAAN 16 AEDIFICA Naamloze vennootschap Openbare vastgoedbevak naar Belgisch recht Louizalaan 331-333, 1050 Brussel Ondernemingsnummer 0877.248.501 RPR Brussel (de Vennootschap ) AGENDA VAN DE BUITENGEWONE ALGEMENE

Nadere informatie

Naamloze vennootschap Havenlaan Brussel RPR BTW BE

Naamloze vennootschap Havenlaan Brussel RPR BTW BE KBC GROEP Naamloze vennootschap Havenlaan 2 1080 Brussel RPR 0403.227.515 BTW BE 403.227.515 Verslag van de Raad van Bestuur van KBC Groep NV opgesteld overeenkomstig (i) artikel 604, tweede lid van het

Nadere informatie

MELEXIS N.V. - Rozendaalstraat 12, B-8900 Ieper, Belgium - RPR Ieper Tel Fax

MELEXIS N.V. - Rozendaalstraat 12, B-8900 Ieper, Belgium - RPR Ieper Tel Fax VOLMACHT 1 De ondergetekende: (volledige naam en adres van de aandeelhouder) Eigenaar mede-eigenaar naakte eigenaar - vruchtgebruiker pandgevende eigenaar pandhouder 2 (schrappen wat niet past) van aandelen

Nadere informatie

NOTULEN VAN DE GEWONE ALGEMENE VERGADERING GEHOUDEN OP 16 MEI 2014

NOTULEN VAN DE GEWONE ALGEMENE VERGADERING GEHOUDEN OP 16 MEI 2014 KINEPOLIS GROUP NV Naamloze vennootschap die publiek beroep doet of gedaan heeft op het spaarwezen Eeuwfeestlaan 20 1020 Brussel Ondernemingsnummer BTW BE 0415.928.179 RPR Brussel NOTULEN VAN DE GEWONE

Nadere informatie

VERSLAG VAN DE RAAD VAN BESTUUR VAN GEBROEDERS DELHAIZE EN CIE DE LEEUW (DELHAIZE GROEP) NV OVER HET BOEKJAAR 2003

VERSLAG VAN DE RAAD VAN BESTUUR VAN GEBROEDERS DELHAIZE EN CIE DE LEEUW (DELHAIZE GROEP) NV OVER HET BOEKJAAR 2003 VERSLAG VAN DE RAAD VAN BESTUUR VAN GEBROEDERS DELHAIZE EN CIE DE LEEUW (DELHAIZE GROEP) NV OVER HET BOEKJAAR 2003 In lijn met de Belgische Vennootschapswetgeving en de Statuten van de Onderneming vindt

Nadere informatie

Naamloze Vennootschap Derbystraat Gent BTW BE RPR (hierna de Vennootschap )

Naamloze Vennootschap Derbystraat Gent BTW BE RPR (hierna de Vennootschap ) Naamloze Vennootschap Derbystraat 255 9051 Gent BTW BE 477.032.538 RPR 0477.032.538 (hierna de Vennootschap ) OPROEPING TOT ALGEMENE VERGADERING VAN AANDEELHOUDERS De raad van bestuur van ABO-Group NV

Nadere informatie

(adres) eigenaar mede-eigenaar - vruchtgebruiker - naakte eigenaar pandgevende eigenaar pandhouder (2)(3)

(adres) eigenaar mede-eigenaar - vruchtgebruiker - naakte eigenaar pandgevende eigenaar pandhouder (2)(3) Volmacht (1) Ondergetekende (naam)..... (adres)...... eigenaar mede-eigenaar - vruchtgebruiker - naakte eigenaar pandgevende eigenaar pandhouder (2)(3) van... aandelen op naam - aandelen aan toonder (2)

Nadere informatie

DECEUNINCK Naamloze vennootschap die een openbaar beroep op het spaarwezen doet 8800 Roeselare, Brugsesteenweg

DECEUNINCK Naamloze vennootschap die een openbaar beroep op het spaarwezen doet 8800 Roeselare, Brugsesteenweg DECEUNINCK Naamloze vennootschap die een openbaar beroep op het spaarwezen doet 8800 Roeselare, Brugsesteenweg 374 0405.548.486 RPR Kortrijk (de Vennootschap) BIJZONDER VERSLAG VAN DE RAAD VAN BESTUUR

Nadere informatie

PINGUINLUTOSA Naamloze Vennootschap Romenstraat Staden (Westrozebeke) (de Vennootschap)

PINGUINLUTOSA Naamloze Vennootschap Romenstraat Staden (Westrozebeke) (de Vennootschap) PINGUINLUTOSA Naamloze Vennootschap Romenstraat 3 8840 Staden (Westrozebeke) (de Vennootschap) RPR Ieper BTW BE 0402.777.157 ------------------------------ Bijzonder verslag van de raad van bestuur in

Nadere informatie

GALAPAGOS. Bijzonder verslag van de raad van bestuur overeenkomstig Artikel 604 van het Wetboek van vennootschappen

GALAPAGOS. Bijzonder verslag van de raad van bestuur overeenkomstig Artikel 604 van het Wetboek van vennootschappen GALAPAGOS Naamloze Vennootschap Generaal De Wittelaan L11 A3, 2800 Mechelen, België Ondernemingsnummer: 0466.460.429 RPR Antwerpen (afdeling Mechelen) (de Vennootschap ) Bijzonder verslag van de raad van

Nadere informatie

BIJZONDER VERSLAG VAN DE RAAD VAN BESTUUR OVEREENKOMSTIG ARTIKEL 604 VAN HET WETBOEK VAN VENNOOTSCHAPPEN

BIJZONDER VERSLAG VAN DE RAAD VAN BESTUUR OVEREENKOMSTIG ARTIKEL 604 VAN HET WETBOEK VAN VENNOOTSCHAPPEN SERVICEFLATS INVEST Naamloze vennootschap Openbare Vastgoedbeleggingsvennootschap met vast kapitaal naar Belgisch recht Maatschappelijke zetel: Plantin en Moretuslei 220, 2018 Antwerpen Ondernemingsnummer:

Nadere informatie

AANKONDIGING VAN DE GEWONE ALGEMENE VERGADERING DIE ZAL WORDEN GEHOUDEN OP 20 APRIL 2010

AANKONDIGING VAN DE GEWONE ALGEMENE VERGADERING DIE ZAL WORDEN GEHOUDEN OP 20 APRIL 2010 TiGenix Naamloze vennootschap Romeinse Straat 12/2 3001 Leuven BTW nr. BE 0471.340.123 RPR Leuven AANKONDIGING VAN DE GEWONE ALGEMENE VERGADERING DIE ZAL WORDEN GEHOUDEN OP 20 APRIL 2010 De raad van bestuur

Nadere informatie

NAAMLOZE VENNOOTSCHAP Maatschappelijke Zetel: Zinkstraat 1, 2490 Balen Ondernemingsnummer BTW BE RPR Antwerpen, afdeling Turnhout

NAAMLOZE VENNOOTSCHAP Maatschappelijke Zetel: Zinkstraat 1, 2490 Balen Ondernemingsnummer BTW BE RPR Antwerpen, afdeling Turnhout 1. Inleiding NAAMLOZE VENNOOTSCHAP Maatschappelijke Zetel: Zinkstraat 1, 2490 Balen Ondernemingsnummer BTW BE 0888.728.945 RPR Antwerpen, afdeling Turnhout Verslag van de Raad van Bestuur overeenkomstig

Nadere informatie

TESSENDERLO CHEMIE Naamloze vennootschap Met maatschappelijke zetel te 1050 Brussel, Troonstraat 130 RPR Rechtsgebied Brussel

TESSENDERLO CHEMIE Naamloze vennootschap Met maatschappelijke zetel te 1050 Brussel, Troonstraat 130 RPR Rechtsgebied Brussel TESSENDERLO CHEMIE Naamloze vennootschap Met maatschappelijke zetel te 1050 Brussel, Troonstraat 130 RPR 0412.101.728 Rechtsgebied Brussel Bijzonder verslag van de raad van bestuur overeenkomstig de bepalingen

Nadere informatie

VOLMACHT. De ondergetekende, (volledige naam en adres van de aandeelhouder; voor een rechtspersoon, volledige benaming, zetel en ondernemingsnummer)

VOLMACHT. De ondergetekende, (volledige naam en adres van de aandeelhouder; voor een rechtspersoon, volledige benaming, zetel en ondernemingsnummer) VOLMACHT De ondergetekende, (volledige naam en adres van de aandeelhouder; voor een rechtspersoon, volledige benaming, zetel en ondernemingsnummer) houder van (aantal) aande(e)l(en) van de naamloze vennootschap

Nadere informatie

VOLMACHTFORMULIER VOOR DE BUITENGEWONE ALGEMENE VERGADERING

VOLMACHTFORMULIER VOOR DE BUITENGEWONE ALGEMENE VERGADERING VOLMACHTFORMULIER VOOR DE BUITENGEWONE ALGEMENE VERGADERING Ondergetekende: naam en voornaam / (vennootschaps)naam: adres / zetel: eigenaar van: aandelen van de vennootschap; en/of eigenaar van: warrants

Nadere informatie

ACKERMANS & van HAAREN NV Begijnenvest Antwerpen RPR Antwerpen

ACKERMANS & van HAAREN NV Begijnenvest Antwerpen RPR Antwerpen ACKERMANS & van HAAREN NV Begijnenvest 113 2000 Antwerpen RPR Antwerpen 0404.616.494 NOTULEN VAN DE GEWONE ALGEMENE VERGADERING GEHOUDEN TE ANTWERPEN OP 27 MEI 2019 I. SAMENSTELLING VAN HET BUREAU De vergadering

Nadere informatie

VAN DE VELDE NV Lageweg Schellebelle Ondernemingsnummer

VAN DE VELDE NV Lageweg Schellebelle Ondernemingsnummer VAN DE VELDE NV Lageweg 4 9260 Schellebelle Ondernemingsnummer 0448 746 744 Oproeping voor de gewone en buitengewone algemene vergadering van woensdag 29 april 2009 De Raad van Bestuur nodigt de aandeelhouders

Nadere informatie

Agenda van de Gewone Algemene Vergadering

Agenda van de Gewone Algemene Vergadering SIPEF Naamloze Vennootschap Calesbergdreef 5 te 2900 Schoten RPR ANTWERPEN 0404.491.285 ---------------- De aandeelhouders worden vriendelijk uitgenodigd om deel te nemen aan de gewone en buitengewone

Nadere informatie

ABLYNX NV. (de Vennootschap of Ablynx )

ABLYNX NV. (de Vennootschap of Ablynx ) ABLYNX NV Naamloze Vennootschap die een openbaar beroep heeft gedaan op het spaarwezen Maatschappelijke zetel: Technologiepark 21, 9052 Zwijnaarde Ondernemingsnummer: 0475.295.446 (RPR Gent) (de Vennootschap

Nadere informatie

GEWONE ALGEMENE VERGADERING DER AANDEELHOUDERS DECEUNINCK NV 11 MEI 2010 NOTULEN

GEWONE ALGEMENE VERGADERING DER AANDEELHOUDERS DECEUNINCK NV 11 MEI 2010 NOTULEN GEWONE ALGEMENE VERGADERING DER AANDEELHOUDERS DECEUNINCK NV 11 MEI 2010 NOTULEN In het jaar tweeduizendentien, op elf mei, om elf uur, is de gewone algemene vergadering der aandeelhouders bijeengekomen

Nadere informatie

OPROEPING TOT DE BUITENGEWONE ALGEMENE VERGADERING VAN AANDEELHOUDERS

OPROEPING TOT DE BUITENGEWONE ALGEMENE VERGADERING VAN AANDEELHOUDERS KEYWARE TECHNOLOGIES Naamloze vennootschap die een openbaar beroep op het spaarwezen doet of heeft gedaan Ikaros Business Park Ikaroslaan 24 1930 Zaventem Ondernemingsnummer: RPR 0458.430.512 (Brussel)

Nadere informatie

GEWONE ALGEMENE VERGADERING VAN AANDEELHOUDERS DE DATO 20 MEI 2014 OM UUR

GEWONE ALGEMENE VERGADERING VAN AANDEELHOUDERS DE DATO 20 MEI 2014 OM UUR EXMAR Naamloze vennootschap te 2000 Antwerpen, De Gerlachekaai 20 BTW BE 0860.409.202 RPR Antwerpen GEWONE ALGEMENE VERGADERING VAN AANDEELHOUDERS DE DATO 20 MEI 2014 OM 14.30 UUR Vandaag 20 mei 2014 om

Nadere informatie

SIPEF Calesbergdreef Schoten BTW BE R.P.R. Antwerpen

SIPEF Calesbergdreef Schoten BTW BE R.P.R. Antwerpen SIPEF Calesbergdreef 5 2900 Schoten BTW BE 0.404.491.285 R.P.R. Antwerpen NOTULEN VAN DE GEWONE ALGEMENE VERGADERING GEHOUDEN TE SCHOTEN OP 12 JUNI 2019 I. SAMENSTELLING VAN HET BUREAU De vergadering wordt

Nadere informatie

DEXIA SA/NV. Rogierplein Brussel RPR Brussel nr

DEXIA SA/NV. Rogierplein Brussel RPR Brussel nr a DEXIA SA/NV Rogierplein 11 1210 Brussel RPR Brussel nr 458.548.296 BIJZONDER VERSLAG VAN DE RAAD VAN BESTUUR Uitgifte van aandelen beneden fractiewaarde - Artikel 582 van het Wetboek van vennootschappen

Nadere informatie

NAAMLOZE VENNOOTSCHAP Maatschappelijke zetel: Broekstraat 31-1000 Brussel BTW BE 0401.574.852 RPR Brussel S T E M M I N G PER B R I E F

NAAMLOZE VENNOOTSCHAP Maatschappelijke zetel: Broekstraat 31-1000 Brussel BTW BE 0401.574.852 RPR Brussel S T E M M I N G PER B R I E F NAAMLOZE VENNOOTSCHAP Maatschappelijke zetel: Broekstraat 31-1000 Brussel BTW BE 0401.574.852 RPR Brussel S T E M M I N G PER B R I E F Gewone, bijzondere en buitengewone algemene vergaderingen van dinsdag

Nadere informatie

DECEUNINCK NV Naamloze vennootschap die een openbaar beroep doet of heeft gedaan op het spaarwezen Brugsesteenweg Roeselare

DECEUNINCK NV Naamloze vennootschap die een openbaar beroep doet of heeft gedaan op het spaarwezen Brugsesteenweg Roeselare DECEUNINCK NV Naamloze vennootschap die een openbaar beroep doet of heeft gedaan op het spaarwezen Brugsesteenweg 374 8800 Roeselare Ondernemingsnummer: 0405.548.486 RPR Kortrijk (de 'Vennootschap') Bijzonder

Nadere informatie

FOUNTAIN NV Avenue de l Artisanat 17 te 1420 Eigenbrakel RPR Nijvel BTW : BE OPROEPING

FOUNTAIN NV Avenue de l Artisanat 17 te 1420 Eigenbrakel RPR Nijvel BTW : BE OPROEPING FOUNTAIN NV Avenue de l Artisanat 17 te 1420 Eigenbrakel RPR Nijvel BTW : BE 0412.124.393 OPROEPING De aandeelhouders worden verzocht om de gewone en buitengewone algemene vergadering van aandeelhouders

Nadere informatie

AGENDA GEWONE ALGEMENE VERGADERING

AGENDA GEWONE ALGEMENE VERGADERING MELEXIS NAAMLOZE VENNOOTSCHAP DIE EEN OPENBAAR BEROEP OP HET SPAARWEZEN DOET te 8900 Ieper, Rozendaalstraat 12 RPR Ieper 0435.604.729 (de vennootschap ) Oproeping tot de gewone en buitengewone algemene

Nadere informatie

GEWONE ALGEMENE VERGADERING VAN AANDEELHOUDERS DE DATO 21 MEI 2013 OM UUR

GEWONE ALGEMENE VERGADERING VAN AANDEELHOUDERS DE DATO 21 MEI 2013 OM UUR EXMAR Naamloze vennootschap te 2000 Antwerpen, De Gerlachekaai 20 BTW BE 0860.409.202 RPR Antwerpen GEWONE ALGEMENE VERGADERING VAN AANDEELHOUDERS DE DATO 21 MEI 2013 OM 14.30 UUR Op heden, op 21 mei 2013

Nadere informatie

1. Verslag van de Raad van Bestuur dd. 07/09/2010 dat de omstandige verantwoording inhoudt van het

1. Verslag van de Raad van Bestuur dd. 07/09/2010 dat de omstandige verantwoording inhoudt van het Etn. Franz Colruyt Naamloze Vennootschap Maatschappelijke zetel: Edingensesteenweg, 196 1500 Halle BTW BE 0400.378.485 RPR Brussel De aandeelhouders worden uitgenodigd tot een Buitengewone Algemene Vergadering

Nadere informatie

BIJZONDER VERSLAG RAAD VAN BESTUUR GEBRUIK TOEGESTAAN KAPITAAL EN NAGESTREEFDE DOELEINDEN

BIJZONDER VERSLAG RAAD VAN BESTUUR GEBRUIK TOEGESTAAN KAPITAAL EN NAGESTREEFDE DOELEINDEN XIOR STUDENT HOUSING NV Mechelsesteenweg 34 bus 108, 2018 Antwerpen (België) RPR (Antwerpen (afdeling Antwerpen)) 0547.972.794 ( Xior Student Housing ) BIJZONDER VERSLAG RAAD VAN BESTUUR GEBRUIK TOEGESTAAN

Nadere informatie

OPROEPING TOT DE JAARLIJKSE ALGEMENE VERGADERING VAN AANDEELHOUDERS VAN 4 juli 2014

OPROEPING TOT DE JAARLIJKSE ALGEMENE VERGADERING VAN AANDEELHOUDERS VAN 4 juli 2014 RETAIL ESTATES Naamloze Vennootschap Openbare vastgoedbevak naar Belgisch Recht Zetel: Industrielaan 6, 1740 Ternat Ondernemingsnummer: 0434.797.847 (Brussel) (de Vennootschap ) OPROEPING TOT DE JAARLIJKSE

Nadere informatie

Volmacht buitengewone algemene aandeelhoudersvergadering

Volmacht buitengewone algemene aandeelhoudersvergadering Volmacht buitengewone algemene aandeelhoudersvergadering Ondergetekende (naam en voornaam / woonplaats): of (naam van de vennootschap/ maatschappelijke zetel) : Vertegenwoordigd door Eigenaar van aandelen

Nadere informatie

Gewone algemene vergadering van aandeelhouders van 25 april 2006 te 11 uur NOTULEN

Gewone algemene vergadering van aandeelhouders van 25 april 2006 te 11 uur NOTULEN Gewone algemene vergadering van aandeelhouders van 25 april 2006 te 11 uur NOTULEN Het jaar 2006, op 25 april te 11 uur, te 2000 Antwerpen, Schaliënstraat 5, is de gewone algemene vergadering van aandeelhouders

Nadere informatie

BIJZONDER VERSLAG VAN DE RAAD VAN BESTUUR OVEREENKOMSTIG ARTIKEL 604 VAN HET WETBOEK VAN VENNOOTSCHAPPEN INHOUDSTAFEL

BIJZONDER VERSLAG VAN DE RAAD VAN BESTUUR OVEREENKOMSTIG ARTIKEL 604 VAN HET WETBOEK VAN VENNOOTSCHAPPEN INHOUDSTAFEL Real Software, afgekort Real Naamloze Vennootschap Prins Boudewijnlaan 26, 2550 Kontich Register van Rechtspersonen onder Ondernemingsnummer RPR 0429.037.235 Kanton Kontich, Arrondissement Antwerpen BIJZONDER

Nadere informatie

STEMMING PER BRIEF. Algemene vergadering van Anheuser-Busch InBev NV (de Vennootschap ) van 26 april 2017 (om uur Belgische tijd)

STEMMING PER BRIEF. Algemene vergadering van Anheuser-Busch InBev NV (de Vennootschap ) van 26 april 2017 (om uur Belgische tijd) Bijlage 3 STEMMING PER BRIEF Algemene vergadering van Anheuser-Busch InBev NV (de Vennootschap ) van 26 april 2017 (om 11.00 uur Belgische tijd) Dit ondertekend formulier moet per post of per email verzonden

Nadere informatie

NAAMLOZE VENNOOTSCHAP Maatschappelijke zetel: Zinkstraat 1, 2490 Balen Ondernemingsnummer BTW BE RPR Turnhout

NAAMLOZE VENNOOTSCHAP Maatschappelijke zetel: Zinkstraat 1, 2490 Balen Ondernemingsnummer BTW BE RPR Turnhout NAAMLOZE VENNOOTSCHAP Maatschappelijke zetel: Zinkstraat 1, 2490 Balen Ondernemingsnummer BTW BE 0888.728.945 RPR Turnhout TOELICHTING Buitengewone Algemene Vergadering te houden op donderdag 14 november

Nadere informatie

Alex De Cuyper opent de vergadering om uur. De voorzitter stelt Elke Van der Straeten aan als secretaris.

Alex De Cuyper opent de vergadering om uur. De voorzitter stelt Elke Van der Straeten aan als secretaris. NOTULEN VAN DE JAARLIJKSE ALGEMENE VERGADERING VAN RESILUX NV (RPR Gent, afdeling Dendermonde BTW BE 0447.354.397) gehouden op vrijdag 20 mei 2076 om 15.00 uur op de maatschappelijke zetel te Damstraat

Nadere informatie

Groep Brussel Lambert

Groep Brussel Lambert Groep Brussel Lambert Gewone Algemene Vergadering Kerncijfers 2006 1. Investeringen/ Desinvesteringen 2. Geconsolideerd resultaat 3. Cash earnings 4. Dividend 5. Aangepast netto-actief 6. Beurskoers over

Nadere informatie

TOELICHTING GEWONE ALGEMENE VERGADERING te houden op vrijdag 12 mei 2017 om uur CET

TOELICHTING GEWONE ALGEMENE VERGADERING te houden op vrijdag 12 mei 2017 om uur CET Naamloze vennootschap Maatschappelijke Zetel: Generaal de Wittelaan 11B, 2800 Mechelen, België Ondernemingsnummer BTW BE 0505.640.808 RPR Antwerpen, afdeling Mechelen TOELICHTING GEWONE ALGEMENE VERGADERING

Nadere informatie

GALAPAGOS. Bijzonder verslag van de Raad van Bestuur overeenkomstig artikelen 596 en 598 van het Wetboek van Vennootschappen

GALAPAGOS. Bijzonder verslag van de Raad van Bestuur overeenkomstig artikelen 596 en 598 van het Wetboek van Vennootschappen GALAPAGOS Naamloze Vennootschap Generaal De Wittelaan L11 A3, 2800 Mechelen, België Ondernemingsnummer: 0466.460.429 RPR Antwerpen, afdeling Mechelen (de Vennootschap ) Bijzonder verslag van de Raad van

Nadere informatie

LAMPIRIS COOP Coöperatieve Vennootschap met Beperkte Aansprakelijkheid Rue Saint-Laurent, LUIK BTW BE

LAMPIRIS COOP Coöperatieve Vennootschap met Beperkte Aansprakelijkheid Rue Saint-Laurent, LUIK BTW BE LAMPIRIS COOP Coöperatieve Vennootschap met Beperkte Aansprakelijkheid Rue Saint-Laurent, 54 4000 LUIK BTW BE 0846.628.569 RPR Luik Jaarverslag van de raad van bestuur aan de gewone algemene vergadering

Nadere informatie

Notulen Algemene Vergadering Miko NV 26 mei 2015 Pagina 1 van 7. MIKO NV Steenweg op Mol Turnhout KBO nr R.P.R.

Notulen Algemene Vergadering Miko NV 26 mei 2015 Pagina 1 van 7. MIKO NV Steenweg op Mol Turnhout KBO nr R.P.R. Notulen Algemene Vergadering Miko NV 26 mei 2015 Pagina 1 van 7 MIKO NV Steenweg op Mol 177 2300 Turnhout KBO nr. 0404.175.739 R.P.R. Turnhout NOTULEN VAN DE ALGEMENE VERGADERING DER AANDEELHOUDERS GEHOUDEN

Nadere informatie

Gewone Algemene Vergadering en Buitengewone Algemene Vergadering te houden op donderdag 22 mei 2014 om 15 uur op de zetel van de vennootschap.

Gewone Algemene Vergadering en Buitengewone Algemene Vergadering te houden op donderdag 22 mei 2014 om 15 uur op de zetel van de vennootschap. UITNODIGING NAAMLOZE VENNOOTSCHAP PUNCH INTERNATIONAL Publieke Vennootschap die een openbaar beroep doet op het Spaarwezen te Oostkaai 50, 8900 Ieper ondernemingsnummer 0448.367.256 (RPR Ieper) Gewone

Nadere informatie

(de Vennootschap) 2. RECHTVAARDIGING VAN DE BESLISSING EN VAN DE OPHEFFING VAN HET VOORKEURRECHT

(de Vennootschap) 2. RECHTVAARDIGING VAN DE BESLISSING EN VAN DE OPHEFFING VAN HET VOORKEURRECHT FAGRON Naamloze vennootschap die een publiek beroep op het spaarwezen doet of heeft gedaan Venecoweg 20a 9810 Nazareth Ondernemingsnummer: 0890.535.026 RPR Gent (Kortrijk) (de Vennootschap) BIJZONDER VERSLAG

Nadere informatie

VERSLAG VAN DE COMMISSARIS R0403 UITGIFTE VAN AANDELEN ZONDER VERMELDING VAN NOMINALE WAARDE BENEDEN FRACTIEWAARDE

VERSLAG VAN DE COMMISSARIS R0403 UITGIFTE VAN AANDELEN ZONDER VERMELDING VAN NOMINALE WAARDE BENEDEN FRACTIEWAARDE VERSLAG VAN DE COMMISSARIS R0403 UITGIFTE VAN AANDELEN ZONDER VERMELDING VAN NOMINALE WAARDE BENEDEN FRACTIEWAARDE IN KADER VAN ARTIKEL 582 VAN HET WETBOEK VAN VENNOOTSCHAPPEN 4ENERGY INVEST NV GEVESTIGD

Nadere informatie

S.A. D'IETEREN N.V. BTW BE RPR Brussel Maliestraat 50 B Brussel, België

S.A. D'IETEREN N.V. BTW BE RPR Brussel Maliestraat 50 B Brussel, België 1/5 S.A. D'IETEREN N.V. BTW BE 0403448140 - RPR Brussel Maliestraat 50 B - 1050 Brussel, België www.dieteren.com VOLMACHT De ondergetekende, Voornaam Naam Adres. of Benaming... Juridische vorm..... Maatschappelijke

Nadere informatie