Monetaire versoepeling à l'européenne E

Maat: px
Weergave met pagina beginnen:

Download "Monetaire versoepeling à l'européenne E"

Transcriptie

1 - j a n u a r i n u m m e r 4 - j a a r g a n g 1 - EDITO KIV: beterschap in zicht! Monetaire versoepeling à l'européenne E ind vorige maand kondigde Mario Draghi aan dat de ECB meer dan miljard euro in de Europese economie zal pompen voor het einde van Door staatspapier op te kopen, wil de ECB de Europese economische groei opnieuw doen aanzwengelen. Dit recept werd in de Verenigde Staten reeds succesvol toegepast en staat gekend onder de naam Quantitative Easing (QE). Na de crisis in 2008 kocht de FED massaal Amerikaans staatspapier op. De balans van de FED verviervoudigde en in totaal werd meer dan miljard dollar in de Amerikaanse economie gepompt. Nog geen maand nadat FED-voorzitter Janet Yellen de aankoopoperaties heeft stopgezet, start de ECB dus met een eigen versie van monetaire versoepeling. Het programma dat Draghi vorige maand aankondigde, wijkt op een aantal punten af van het Amerikaanse en hier is een duidelijke reden voor. De euro - en in het verlengde hiervan de Europese Monetaire Unie - is in de eerste plaats een politiek project. De begroting van de individuele eurolanden blijft tot op de dag van vandaag een nationale soevereiniteit. Er zijn weliswaar richtlijnen, zoals bv. de Maastrichtnormen en het Europese groei- en stabiliteitspact, maar deze bleken de laatste jaren allesbehalve bindend. Het resultaat is dat de rente op staatspapier afhangt van land tot land. In de periferie wordt vandaag nog steeds een hoge rente betaald, terwijl kortlopend staatspapier in de kernlanden nauwelijks iets opbrengt. De rente is in sommige gevallen zelfs negatief. In theorie wordt QE het best ingezet om de meest illiquide obligaties op te kopen, zoals deze van Griekenland, Italië en Spanje, maar dit is politiek gezien niet mogelijk. De ECB kiest er daarom Juist omdat uranium vandaag waarschijnlijk een van de minst populaire grondstoffen is bekijken we het investeringspotentieel van deze junior in de uraniumsector... p. 8 SPECIAL: Investeren in Bitcoin? Vorig jaar had iedereen nog de mond vol van Bitcoin. Dat is vandaag wel even anders. In stapelden de verliezen zich op. Wij wegen de voor- en nadelen af... p. 12 TRENDS & VALUE: de portefeuille van Sven Vande Broek p. 3

2 dus voor om staatspapier te kopen à rato van het bbp. Proportioneel zal dus voornamelijk Duits staatspapier opgekocht worden, waardoor het rendement op deze beleggingen verder onder druk zal komen te staan. Beleggers zullen dus op zoek moeten gaan naar relatief veilige alternatieven met een aanvaardbaar rendement. In de VS vond het geld van QE zo zijn weg naar de beurs en men kan verwachten dat dit in Europa niet anders zal zijn. Hou vanuit deze optiek vooral de Europese small caps in de gaten... Tegelijkertijd is het nu al duidelijk dat de hele operatie een duidelijk effect heeft op de wisselkoers. Met QE vergroot de ECB de zogenaamde geldbasis en drijft het de wisselkoers van de euro t. o. v. de dollar verder naar beneden. Een zwakkere euro maakt Europese exportproducten goedkoper, wat op zijn beurt de economische groei- en inflatieverwactingen verder doet aanzwengelen. Voor de belegger die ook actief is op de buitenlandse markten is het intussen opletten geblazen. Volgens sommige analisten start Draghi met QE een heuse valutaoorlog en als belegger wil je natuurlijk niet in het spervuur belanden. MVDV I N H O U D Editoriaal 1 KIV: beterschap in zicht 8 Trends & Value: bespreking januari 3 5 weetjes over IPOs 10 Trends & Value: putoptie op de S&P Special: investeren in Bitcoin? 12 Trends & Value: posities in portefeuille 5 Special: enternext en de Europese KMOs 14 Trends & Value: openstaande orders 5 Strategie: exit dollar! 15 PSD: imapect olieprijsval 6 C O LO F O N BEURSBLAD.COM geeft een onafhankelijke, maandelijkse nieuwsbrief uit over beleggen in aandelen en opties op de beurs. Beursblad. com 2014, alle rechten voorbehouden. De informatie in deze nieuwsbrief is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als Lettertype: News Plantin - gelicentieerd door LinoType GmbH. Fotografie: Fotolia, cbtc Keychain flickr. com, cmarko Ahtisaari flickr. com, Sven Vande Broek, Michael Van de Velde. Grafieken: Layout: Michael Van de Velde Eindredactie & v. u.: Sven Vande Broek Boomsesteenweg Wilrijk com aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. De verstrekte informatie steunt op betrouwbare bronnen en zorgvuldige analyse. Beursblad. com kan Google en het Google-logo zijn geregistreerde handelsmerken van Google Inc., gebruikt met toestemming. Online: Beursblad. com 2 geenszins aansprakelijk worden gesteld voor gederfde winst of verlies n.a.v. de verstrekte informatie of het gebruik ervan. Social media: Facebook. com/beursblad Twitter. com/beursblad

3 Sven Vande Broek Pulse Seismic zal op korte termijn nog een tijdje met lage kwartaalomzetten blijven kampen. De olieprijsval impacteerde immers ook de Canadese gassector. Hierdoor kan het aandeel niet langer onze grootste positie in de portefeuille blijven. We bouwen het aandeel dan ook af naar een veel normaler gewicht (zie ook pp. 6-7). SFX Entertainment kondigde enkele managementwissels aan en dat nieuws werd door de markt nogal slecht verteerd. Ook al waren de verschuivingen eerder aangekondigd, de markt geeft hier vooral een motie van wantrouwen mee aan CEO Sillerman. SFXE kwam naar de beurs aan een introductieprijs van $1 3, en noteert vandaag onder $4. Het sentiment rond het bedrijf is m. a. w. barslecht. De negatieve koersreactie lijkt ons toch overdreven: de wissels moeten synergie brengen en ook al zoekt Sillerman ze in bekende kring op, ze klinken logisch. Western Lithium bereikte een mooie mijlpaal en is op weg om voor het eerst omzet te realiseren. Op 2 december kreeg het de goedkeuring om de hectorietproductie in de fabriek van Fernley aan te vatten. Precies een maand later, op 2 TRENDS & VALUE Bespreking januari januari verscheepte het bedrijf uit Nevada de eerste productiebatch naar een klant. Ook werden enkele productiestalen naar prospecten verstuurd. Daar kan nog iets moois van komen dus. In de komende maanden worden andere varianten van de hectorietklei geproduceerd en kan het geplande gamma van 1 2 producten worden opgebouwd. Intussen wordt ook het productietempo verhoogd en procedures geoptimaliseerd. Western Lithium is onze top pick voor Elcora kwam met goed nieuws naar buiten. De bouw van de raffinagefabriek, die als doel heeft om vanaf het tweede kwartaal grafieterts te verwerken, kan van start gaan. De fabriek zal een capaciteit van $2.500 ton/jaar hebben en is een eerste stap naar de fabricatie van zuiver grafietpoeder. Ideaal dus om grafeenexperimenten op los te laten. Tussen de lijnen door lazen we wel in het persbericht dat het nog tot kan duren, alvorens deze fabriek op volle capaciteit kan draaien. De productie in de grafietmijn dient hiervoor nog substantieel te worden verhoogd. Het management laat zich intussen ook veel voorzichtiger uit wat de geschatte productieniveau s 3

4 betreft, het is verstandiger om niet al te hooggespannen verwachtingen te creëren: The output from the Ragedera Mine and the throughput from the proposed mill cannot be predicted. Beursblad verwacht overigens een niveau van 1 00 ton/maand vanaf juni Nieuwe orders Cameco (NYSE: CCJ) is als marktleider en producent van uranium goed geplaatst om te profiteren van een stijgende uraniumprijs. Cameco noteert rond een zesjarig dieptepunt terwijl zich aankondigt als een kanteljaar voor de sector. We openen een beperkte (maar speculatieve) optiepositie op het aandeel en kopen 5 calls januari aan. We kiezen voor de uitoefenprijs van $17 en stellen voor de opties een limietkoers van $2 in. Putoptie op de S&P 500 Beleggen is, net zoals ondernemen, berekende en doordachte risico s nemen. Iets wat altijd wel een sprong in het onbekende inhoudt: tenslotte hebben we na een aankoop enkel nog onze thesis om ons aan vast te houden. Een tijdelijke overtuiging zeg maar, eentje die we kunnen evalueren, maar die ook kan worden ingehaald door de realiteit van het moment. Bijsturen kan dan moedig zijn. Hopelijk maakten we enkele beslissingen rond beloftevolle aandelen, waarvan we denken dat ze een sterk asymmetrisch risico/rendementsprofiel bezitten. Gemiddeld ligt op dit moment het koersdoel van een individuele positie in de T&V-portefeuille op meer dan 300% in de plus. Dat is niet alleen spectaculair, het zorgt bottomline helaas ook voor veel meer volatiliteit. Bovendien maakt het de portefeuille in zijn geheel ook gevoeliger voor algemenere beursschokken. We hebben in de afgelopen maanden de bandbreedte van al onze mogelijke uitkomsten (zie afb.) stevig verhoogd en vinden het daarom noodzakelijk om een gedeelte van het marktrisico te gaan afdekken. Dit doen we door enkele putopties op de S&P 500 aan te schaffen, een verzekeringspolis die een stuk mogelijk onheil op de bredere markt kan opvangen. We kopen daarom 2 putopties op de Spider ETF (NYSE: SPDR) aan. We kiezen de uitoefenprijs $1 60 van de opties die aflopen in januari en leggen daarbij een limietkoers van $4,50 in. Hiermee dekken we wel niet onze positierisico s af, maar dat is ook niet de bedoeling. Niet al onze posities moeten winnaars zijn om dit jaar opnieuw bovengemiddeld te scoren. rendement risico 4

5 Posities in portefeuille Rating Koersdoel Maandgrafiek Aantal Slotkoers Prestatie Gewicht Pulse Seismic (TSX: PSD) 4A C$4, C$3,04 4,1 7% 31% Kivalliq (TSX-V: KIV) 2B C$0, C$0,1 5-22,82% 19% SFX Entertainment (NASDAQ: SFXE) 2B $ $3,29-1 6,98% 12% Western Lithium (TSX: WLC) 2C C$1, C$0,54 1,29% 12% Elcora Resources (TSX-V: ERA) 2B C$0, C$0,1 2-30,1 2% 11% Tri-Tech Holding (OTC: TRITF) $0,29-78,05% 1% Rendement sinds 01/01/201 5: -6,77 Rendement sinds 1 5/1 1/201 2: +30,45% Samengesteld rendement: +1 2,79% Cash: % Totaal: % Openstaande orders Rating Koersdoel Maandgrafiek Ordertype Aantal Limiet Totaal Pulse Seismic (TSX: PSD) 1 A C$4,5 verkoop C$3, ,22 CCJ - C17 JAN17 SPY - P160 JAN16 2C $6 - aankoop 5 $2,00 696,1 4 2C nvt - aankoop 2 $4,50 626,52 Uitgevoerde orders Opmerking: in januari werden geen orders uitgevoerd. Rating: 1 kopen, 2 opbouwen, 3 houden, 4 afbouwen, 5 verkopen Risico: A marktrisico, B bovengemiddeld, C hoog 5

6 UPDATE Pulse Seismic TSX: PSD Olieprijsval impacteert herstelbeweging en koerspotentieel Recente koers C$3,04 Sector seismische data Marktkapitalisatie C$170 mio. Omzet C$35,7 miljoen Boekwaarde C$1,12 Advies afbouwen Koersdoel C$4,5 Horizon 2-3 jaar Risico marktrisico 6 P ulse Seismic kwam op 1 9 januari met de laatste kwartaalresultaten van boekjaar Tijdens het vierde kwartaal van vorig jaar werd een omzet van C$8,4 miljoen geboekt. Rekening houdend met de zwakke marktomgeving voor seismische data in Canada, is dat best een goed cijfer. Vrije kasstroom Opmerkelijk is dat Pulse Seismic, ook in deze omgeving, maar liefst 78% van deze omzet kon vertalen naar een vrije kasstroom (free cashflow). Dat is het geld dat overblijft na betaling van alle stakeholders (zoals werknemers en leveranciers) en nadat alle investeringen gemaakt werden om de continuïteit van het bedrijf te waarborgen. De vrije kasstroom vormt dus het geld waarover een bedrijf vrij kan beschikken, bijvoorbeeld om schulden af te lossen, dividenden uit te keren of om eigen aandelen in te kopen. In werd nagenoeg de volledige vrije kasstroom van C$27,9 miljoen opnieuw op verstandige wijze aangewend. Pulse Seismic kon vorig jaar C$16,6 miljoen aan kredieten aflossen, wat maakt dat er nu nog maar een nettoschuld openstaat van amper C$4,6 miljoen. Ook werd er C$6,3 miljoen besteed aan de aankoop en vernietiging van (goedkope) eigen aandelen en werd een nieuw aankoopprogramma aangekondigd. Last but not least vloeide er C$4,7 miljoen terug naar de aandeelhouders via 4 kwartaaldividenden van 2 cent. Waardering Het aandeel is nog steeds goedkoop. Zo bedraagt het kasstroomrendement momenteel 1 5,5%, wat best wel een hoog percentage is. Het kasstroomrendement bekom je door de vrije kasstroom te delen door de waarde van de onderneming. Concreet betekent dit dat iedere belegde dollar in Pulse Seismic 1 5,5% aan cash genereert. Bedrijfsvoering Zoals u al kon lezen, wordt deze cash verstandig aangewend door de bedrijfsleiding en dat is iets waartoe het management aangemoedigd wordt. Want als een van de zeldzamere bedrijven ter wereld, worden ze vergoed in functie van de vrije kasstroom die het bedrijf genereert. Iets wat we als beleggers alleen maar kunnen toejuichen. De cijfers illustreren opnieuw dat Pulse Seismic een lenige onderneming is, die ook in

7 moeilijkere tijden op een aandeelhoudersvriendelijke manier wordt geleid. De verloningspolitiek geeft de bedrijfsleiding ook een stimulans om op langere termijn te denken, iets wat ze in het verleden al aantoonden. Zo participeerden ze in 2012 en 2013 in 3 seismische studies in gebieden die een totale oppervlakte van km² bestrijken. Hun deelname in deze studies financierden ze via een gedeeltelijke opname van C$21 miljoen in een kredietlijn van C$50 miljoen. De schuld op deze kredietlijn staat intussen op C$5,5 miljoen. Op amper een jaar tijd werd deze dus grotendeels afgelost. Pulse Seismic kondigde zopas ook een nieuw onderzoek aan en zal investeren in een studiegebied van 1 37 km² in Alberta. Dat is een eerder klein gebied, waardoor de mogelijke kans bestaat dat er nog 1 of 2 studies dit jaar zullen bijkomen. Dat zal overigens van de marktvraag afhangen want Pulse Seismic doet dergelijke datastudies meestal op vraag van de klant en wel op een heel opmerkelijke manier. Ze geven de vragende partij éénmalig het gebruiksrecht op de bekomen dataset en dragen in ruil voor toekomstige exclusiviteit op de data, 25 tot 40% bij in de kosten. Hierachter gaat een essentieel punt van de waardecreatie achter het businessmodel schuil: als eigenaar van de data kunnen ze 100% van de kosten boekhoudkundig als investeringsuitgave opnemen (en afschrijven), terwijl de klant met plezier, want goedkoper, het leeuwendeel van die investering draagt. Dat leeuwendeel mag Pulse Seismic op zijn beurt opnemen als omzet, wat zal neerkomen op een kleine C$3 miljoen voor het eerste kwartaal van Dividend Over de kredietlijn van C$50 miljoen is ook goed nieuws te vertellen. Niet alleen kan ze nu tot strategisch aangewend worden, ook werd er een kredietconvenant aangepast. Via convenanten leggen banken bepaalde criteria op aan het ontlenende bedrijf, meestal in de vorm van voorwaarden over solvabiliteitsratios. Zo mocht Pulse Seismic geen dividenden meer uitkeren als de verhouding schulden/operationele winst (debt/ebitda) beneden 1,5 uitkwam, hetgeen in 2008 even het geval was. Dat maakt dat het weinig waarschijnlijk zal zijn dat Pulse Seismic het dividend opnieuw zal moeten schorsen. Ook doet het de hoop herleven dat Pulse Seismic het dividend zal kunnen verhogen als de sector opnieuw betere tijden kent. In het verleden (2007) betaalde de onderneming na drie dividendverhogingen, 5 cent per kwartaal, wat toen een dividendrendement van 7,5% opleverde. Momenteel bedraagt het kwartaaldividend 2 cent ( 2,8%) en dat zal nog wel enige tijd zo blijven. Onrendabele schaliewinning Helaas heeft de onverwacht zware val van de olieprijs er ook voor gezorgd dat nieuwe schalieprojecten in het gedrang komen. Een olieprijs beneden de $65 maakt de winning van schalie-olie onrendabel. Eenzelfde beeld zien we bij schaliegas en daarin is Pulse Seismic nogal sterk vertegenwoordigd (Montney & Duvernay shale). Ook de enorme Canadese LNG-investeringen, waarvan we het potentieel gedeeltelijk meenamen in ons koersdoel, worden met uitstel bedreigd. Zo stelde het Maleisische Petronas in december nog een investeringsbeslissing van $32 miljard uit. Ook het Amerikaanse Chevron is nog niet zeker of ze aan het enorme project zal kunnen deelnemen omdat een partner afhaakte. Dat is negatief nieuws op korte termijn, maar op de wat langere termijn maakt het wellicht maar weinig uit. Zo liggen meer dan 20 LNG-projecten aan de Canadese westkust in het verschiet en bij allen van hen is het de bedoeling om over een vijftal jaar aardgas in vloeibare vorm naar het verre oosten te verschepen. En dat is iets waar ook Pulse Seismic geduldig op rekent door 3D-data te verzamelen in gebieden met een hoog gaspotentieel. Conclusie Pulse Seismic is een ondergewaardeerd bedrijf van hoge kwaliteit en wordt op een aandeelhoudersvriendelijke wijze geleid. Het kan probleemloos een langdurige sectordip uitzitten en geduldig wachten op beterschap. Daar staat het aandeel dan nog een mooi koerspotentieel te wachten. Op korte termijn heeft de daling van de olieprijs een impact op de vraag naar seismische data. Pulse Seismic zal wellicht daarom nog enige tijd met relatief lage kwartaalomzetten kampen (exclusief de omzet uit seismische studies). Ook lopen de investeringsbeslissingen in het Canadese LNG-verhaal vertragingen op. Omwille van die redenen verlagen we ons koersdoel met 1 dollar naar C$4,5. Op langere termijn is het aandeel wel te behouden. Maar door het veranderde beeld op korte termijn, zijn we niet langer bereid om Pulse Seismic (veruit) onze allergrootste positie te laten uitmaken. We verkleinen daarom onze positie sterk in grootte en plaatsen een verkooporder om aandelen te verkopen aan C$3 of hoger. SVB 7

8 UPDATE Kivalliq TSX-V: KIV Recente koers C$0,1 5 Sector energie Marktkapitalisatie C$30 miljoen Omzet - Boekwaarde C$0,27 Advies opbouwen Koersdoel C$0,9 Horizon 3-5 jaar Risico bovengemiddeld 8 Beterschap in zicht! E r heerst een ware berenmarkt in de uraniumsector en het hardst van allen worden de juniorspelers geplaagd. De koersverliezen stapelen zich op, maar moeten we ons nu ongerust beginnen te maken? In casu Kivalliq denken we van niet. Uranium mag dan wel de meest gehate grondstof van het moment zijn, het heeft wel degelijk een aantrekkelijk potentieel op middellange termijn. Het aandeel Kivalliq is een interessante play in deze sector en kan in de komende 3 tot 5 jaar sterk uit de hoek komen. Beursgrillen Ken je de uitdrukking a rising tide lifts all boats? Vertaald betekent het dat als het waterpeil op zee stijgt (vloed), ook alle boten meestijgen. Toegepast op de markten kan je zeggen dat het sentiment eenzelfde grote invloed heeft op de koersen van aandelen. Als een sector het dus slecht doet, zal dat een impact hebben op de koersen van nagenoeg alle spelers in die markt. Er wordt in de getijdenwerking amper een onderscheid gemaakt tussen sterke en zwakke spelers. Kijk maar naar sectorleider Cameco (NYSE: CCJ), dat nu op een vijfjarig dieptepunt noteert. Het voelt niet lekker aan als de koers van een aandeel dat je in bezit hebt, maar blijft dalen. Je gaat je afvragen wat er scheelt. Is er iets gebeurd? Is er nieuws dat we nog niet weten? Omgaan met tussentijdse verliezen, het is niet altijd evident. Daarin ligt de moeilijkheid, maar ook de opportuniteit van het tegendraads beleggen. Zolang de onderliggende beleggingsthesis niet geïmpacteerd wordt, zijn koersschommelingen doorgaans geen reden tot bezorgdheid. Kivalliq heeft geen negatief nieuws gemeld en kijkt even ontgoocheld naar de koers als wij. Uraniumsector Ook op sectorvlak is de thesis voor Kivalliq hetzelfde gebleven. Zo kan de heropstart van enkele Japanse kernreactoren (vanaf het tweede kwartaal van 201 5) een betekenisvolle lift geven aan het sentiment in de uraniumsector. In november vorig jaar werd bekend dat er 2 reactoren heropgestart zullen worden. Toen zagen we de uraniumaandelen kortstondig opveren. In december kwamen er 2 reactoren bij op het Japanse heropstartlijstje. Die maand werd ook premier Shinzo Abe herverkozen, een sterke voorstander van kernenergie. De komende drie jaar kan in Japan de helft van de 50 stilgelegde reactoren opnieuw elektriciteit gaan produceren, wat een sterke katalysator voor de uraniumprijs kan zijn. Nu schommelt die

9 uraniumprijs rond $35 per pond, ver beneden de gemiddelde productiekostprijs van $75/pond. Deze kostprijs kan als een koersdoel voor de grondstof worden gezien. Het goedkoop ontginbare uranium raakt stilaan opgebruikt, terwijl groeilanden Rusland, India en China voluit de nucleaire kaart trekken. Afnemers van het nucleaire metaal werken met langetermijncontracten en toonden zich in het verleden bereid om veel hogere prijzen te betalen voor toekomstige leveringen. De komende vijf jaar zal de vraag naar uranium sterk toenemen, terwijl het aanbod net daalt. In de uraniumsector maakt de grondstoffenkost ook maar een beperkt deel uit van de operationele kost. Dat zorgt voor prijsinelasticiteit: sterk hogere uraniumprijzen hebben met andere woorden weinig impact op de vraag. Een belegging in uranium ziet er op dit vlak dus nog niet zo slecht uit. Fondsenwerving Juniorbedrijven in de grondstoffensector behoren tot de riskantste beleggingen op de beurs en de uraniumsector is daar niet anders in. Je mag ruwweg aannemen dat driekwart van alle juniorspelers hun project nooit in het productiestadium zal krijgen. Bij Beursblad.com zijn we daarom erg selectief als we in de risicovolle, maar soms ook wel erg lucratieve, grondstoffensector beleggen. Het plan bij Kivalliq is het bedrijf voorbereiden voor verkoop. Dit doen ze door de projecten van de onderneming te derisken: ze brengen enkele interessante locaties in kaart, selecteren er enkele uit en verzamelen vervolgens fondsen om exploratiewerk te verrichten. Ook vragen ze de nodige vergunningen aan, brengen het project onder de aandacht en doorlopen het lange exploratie- en opstarttraject. Daarna zal Kivalliq het bedrijf te koop aanbieden aan een speler die de projecten in productie kan brengen. Zo n dergelijk plan vraagt een sterk managementteam en sectorervaring is hierbij cruciaal. Op dat vlak scoort Kivalliq alvast uitstekend. Van evenzeer belang is de toegang tot fondsen. Exploratiewerk is een kostelijke aangelegenheid en een werk van (zeer) lange adem. Ook op dat vlak scoort Kivalliq uitstekend. Met relatief weinig geld, boekten ze al enkele mooie resultaten. Mijnbouwlegende Ross Beaty, die het bedrijf (via Lumina Capital) al enkele jaren financieel ondersteund, is tevens een belangrijke aandeelhouder. Kiggavik Een indicatie van hoe het Angilakproject bij Kivalliq kan verlopen, kunnen we verkrijgen door te kijken naar Kiggavik. Dat is een project van het Franse Areva. Kiggavik bevindt zich eveneens in de Kivalliqregio en kan potentieel de eerste uraniummijn in het gebied worden. Het project bevindt zich nog in het exploratiestadium, maar staat een klein beetje verder dan Angilak. In 2015 kan het finale startschot gegeven worden, nu de milieu-effectenstudies afgerond zijn. De constructie van de mijn kan dan vanaf medio van start gaan, wat ook voor Kivalliq een sterke opsteker zou zijn. Tijdens de levensloop van het Kiggavikproject zal Areva via werkgelegenheid, royalties en belastingen, meer dan $1 miljard bijdragen aan de lokale economie. De uraniumreserves bedragen 1 32 miljoen pond en de mijn heeft een productieleven van 1 4 jaar. Alternatieven Wie in de uraniumsector wil beleggen zonder een groot projectrisico te aanvaarden, kan juniorbedrijven beter vermijden. Idem voor beleggers die van een prijsstijging van uranium willen genieten: juniors zullen hier maar in beperkte mate van profiteren. Beter af ben je in dat geval met een belegging in de grootste producent van de sector: Cameco (NYSE: CCJ). Beleggers die een grote hefboom wensen op een uraniumprijsstijging, kunnen het over een andere boeg gooien door te beleggen in Ur-Energy (TSX: URE) of Peninsula Energy (ASX: PEN). Deze ISRspelers (In Situ Recovery) hebben een competitief kostenvoordeel. De meest gespreide manier om de uraniummarkt te bespelen, is een belegging in de ETF Global X Uranium (NYSE:URA). Wij gaan alvast voor een calloptie op CCJ (zie ook T&Vportefeuille op p. 3). Conclusie Ondanks de koersdaling verandert er niet zoveel op korte en middellange termijn voor het aandeel Kivalliq. Het team is ervaren, het project verloopt volgens plan en het koerspotentieel is ook al helemaal niet verkeerd. De uraniumsector bevindt zich nu op een kantelmoment. De nakende heropstart van de eerste Japanse centrales na de ramp in Fukushima, kan stilaan een sectorheropleving op gang trekken. SVB 9

10 5 WEETJES OVER IPOs #1 WAT ZIJN DE VOORDELEN VAN EEN IPO? Aan een beursgang of initial public offering (IPO) zijn een aantal voordelen verbonden. Een succesvolle IPO laat toe om vers geld op te halen op de kapitaalmarkten. Dit geld kan dan gebruikt worden om bijvoorbeeld een internationale expansiestrategie te financieren. Tegelijkertijd biedt de IPO ook een uitstapmogelijkheid voor vroege investeerders (angel investors of venture capitalists). Sowieso is een IPO ook goed voor het imago. In het verleden gingen een aantal Amerikaanse bedrijven naar de beurs om de merknaam in de kijker te zetten en zo meer klanten aan te trekken. #2 WAT ZIJN DE NADELEN VAN EEN IPO? Een beursgang is niet voor elk bedrijf de juiste strategie. Sowieso brengt een IPO een aantal nieuwe aandeelhouders mee aan tafel, wat kan leiden tot verminderde controle voor de oprichters. Steve Jobs werd ooit zelfs onder druk van de aandeelhouders en de raad van bestuur uit zijn eigen bedrijf geschopt. Verder mag men niet vergeten dat een beursgenoteerd bedrijf aan strenge regelgeving onderworpen wordt. De nationale beurswaakhond, of dat nu de FSMA (BE), AFM (NL), SEC (VS) of een andere instantie is, eist transparantie met betrekking tot de jaarrekeningen en de boekhouding. Om in orde te blijven met deze regels moet vaak specifiek talent aangetrokken worden. Ook op vlak van regulering (compliance) zijn de bijhorende kosten aanzienlijk. 10

11 #3 WAT MOET JE WETEN OVER DE INTRODUCTIEPRIJS? Tijdens de beursgang van cloudopslagbedrijf Box. com (NYSE: BOX), tweette CEO Aaron Levie het volgende: IPOs: If your stock shoots up, you left money on the table. If it drops, you screwed investors. If it's flat, you're boring. Doorgaans slagen zakenbankiers, die elke beursgang begeleiden, erin om de introductieprijs zodanig in te schatten dat de eerste beursdag een succes wordt. Het slagen van een beursoperatie is namelijk erg belangrijk voor het imago en dat argument weegt steviger door dan het behalen van de hoogst mogelijke introductieprijs. #4 WAT MOET JE WETEN OVER DE LOCK-UP-PERIODE? Bij een IPO wordt doorgaans zo n 20% van de beschikbare aandelen aan het publiek aangeboden. De andere 80% blijft vaak in handen van de oprichters en andere vroege investeerders (insiders). Om de particuliere belegger te beschermen, mogen deze vroege aandeelhouders hun aandelen pas na een bepaalde periode verkopen. Deze periode wordt de lockup-periode genoemd en duurt minimaal 90 en maximaal 180 dagen. Na de lockup-periode kan de koers sterk dalen omdat insiders een overaanbod creëren, wanneer ze hun aandelen liquideren. #5 ZIJN IPOs INTERESSANT VOOR DE PARTICULIERE BELEGGER? Met IPO's kan je als particuliere belegger je vingers aardig verbranden. Vaak kan je niet instappen aan de introductieprijs en ben je dus genoodzaakt meer te bieden dan het aandeel werkelijk waard is. Zelden is dat een goed idee. De geschiedenis leert ook dat de beursgang van kleinere bedrijven voor de particuliere belegger geen optie is. In 80% van de gevallen slagen deze kleine bedrijven er niet in om binnen de drie jaar winst te realiseren en daalt de prijs na introductie met zo n 1 0%. IPO s en de hype eromheen kan je dus maar beter mijden: meestal kan je op een later moment (veel) goedkoper instappen. 11

12 BITCOIN Investeren in Bitcoin? 12 B egin vorig jaar had iedereen nog de mond vol van bitcoin. Bitcoin werd de munt van de toekomst genoemd en was volgens sommigen de manier bij uitstek om snel rijk te worden. Vandaag is het opvallend stil rond bitcoin en daar is een duidelijke reden voor. Wie op 1 januari vorig jaar euro in bitcoins investeerde, houdt daar vandaag amper 360 euro van over. Dat maakt de bitcoin met stip de slechtste muntinvestering die je in kon maken. Zelfs de Russische roebel en de Argentijnse peso deden het beter. Beursblad ging op zoek naar een aantal verklaringen en onderzocht het toekomstpotentieel. Bitcoin: een gedecentraliseerde cryptografische munt Wie in bitcoin wil investeren, doet er goed aan om eerst grondig zijn huiswerk te maken. Bitcoin kan je immers op geen enkele manier vergelijken met traditioneel geld. Bij klassieke fiatmunten wordt de geldhoeveelheid gecontroleerd door de centrale bank. Het is de centrale bank die, door de rentevoet te manipuleren of door overheidspapier op te kopen (QE), de geldhoeveelheid positief of negatief kan beïnvloeden. Centrale banken zijn in feite s werelds grootste legale valsmunters. Maar zolang er niemand anders geld bijdrukt, is er eigenlijk geen probleem. Een centrale bank fungeert immers als de vertrouwde derde partij (trusted third party) van de financiële sector. Dit doet ze door onder meer het interbancaire betalingsverkeer te organiseren. Ze zorgt ervoor dat verrichtingen tussen banken correct verlopen en waakt over de stabiliteit van het financiële systeem. In de bitcoineconomie is er geen centrale bank. Dit geeft aanleiding tot een aantal specifieke problemen. In de vakliteratuur spreekt men van het zogenaamde double spending problem. Omdat digitale munten uit bits en bytes bestaan, kan je deze eenvoudig kopiëren. Zonder trusted third party zet je op die manier de deur wagenwijd open voor valsmunters en andere bandieten. Maar de bitcoin zou de bitcoin niet zijn, mocht zij dit probleem niet op een innovatieve manier oplossen. Het unieke aan het Bitcoinconcept is dat alle verrichtingen gecontroleerd worden aan de hand van een gedecentraliseerd en publiek logboek (de zogenaamde blockchain). In de blockchain vind je met andere woorden elke transactie terug, inclusief bedragen, betrokken partijen, data en saldi. Elke Bitcoingebruiker bezit een volledige kopie van de blockchain. Met behulp van ingewikkelde cryptografische berekeningen, worden nieuwe transacties ingeschreven in het logboek en wordt ervoor gezorgd dat er consensus bestaat over de versie van de blockchain. Bitcoingebruikers die de blockchain onderhouden noemt men miners. In ruil voor hun diensten ontvangen ze, per geverifieerde groep van transacties (block), een bedrag in bitcoin. Wanneer er geknoeid wordt met met de lokale kopie van het logboek, dan weigert het netwerk in zijn geheel de transactie. Een dure en gevaarlijke technologie De kostprijs om de integriteit van het systeem te garanderen is een

13 Bitcoin "mijn" in Arkansas van de zwakke punten van Bitcoin. Miners kunnen hiervoor de rekenkracht van hun computer inzetten, maar door de adaptieve rekencomplexiteit die in het protocol werd voorzien, is dat al lang niet meer rendabel. Intussen dien je over gespecialiseerde hardware te beschikken, specifiek ontworpen voor het ontginnen van bitcoins. Deze zogenaamde ASICS (Application Specific Integrated Circuits) zijn niet alleen duur: ze vreten ook energie. Hier knelt het schoentje: wanneer de miners niet break-even draaien, daalt de dollarprijs van de bitcoin. Miners zullen immers hun eerder gedelfde bitcoins verkopen om de kosten van de gehele operatie te dekken, wat een overaanbod op de markt creëert. Combineer dit met het feit dat er slechts een handvol bitcoinbeurzen zijn die dollars of euros omwisselen in bitcoin en je hebt meteen een verklaring voor de enorme volatiliteit die de cryptomunt kenmerkt. Ook de bitcoinbeurzen zelf zijn niet zonder risico. Een substantieel deel van hen moest de deuren sluiten na een gerechtelijke inval, een nakend faillissement of een kritiek beveiligingsprobleem (Mt. Gox, Bitfloor, BitInstant, BitcoinMarket, Intersango, TradeHill, ExchangeBitCoins). In verschillende gevallen zagen klanten daardoor hun bitcoins gedeeltelijk of zelfs volledig verloren gaan. Zolang de bitcoin niet omarmt wordt door het klassieke financiële systeem, is de bitcoin in feite ten dode opgeschreven. Toch is er ook beterschap op komst. De Amerikaanse start-up Coinbase, die gedeeltelijk gefinancierd werd door de New York Stock Exchange, slaagde er vorige maand in om in 24 Amerikaanse staten erkend te worden als een officiële - en dus legale - bitcoinbroker. Ook de gebroeders Winklevoss, bitcoinadepten van het eerste uur en bekend van hun gewonnen miljoenenrechtzaak tegen Facebook, willen met Gemini hetzelfde bekomen: een gereguleerde bitcoinbeurs. Toch moet men realistisch blijven: de bitcoin is vandaag nog steeds een erg volatiele, onveilige en weinig transparante investering. Wat zeggen de experts: In feite zijn er slechts een handvol economen die iets zinnig kunnen zeggen over bitcoin. Een ervan is de Belg Bernard Lietaer. Lietaer ontwikkelde in de jaren 70 de macro-economische modellen die broodnodig waren om vlottende wisselkoersen te simuleren nadat Nixon afstapte van de goudstandaard. Eind jaren 80 vergaarde Lietaer een klein fortuin als forextrader (300% return op minder dan 3 jaar) en in de jaren 90 was hij ook een van de architecten van de euro. Lietaer is met andere woorden een autoriteit en staat tevens bekend als voorstander van complementaire, alternatieve munten (zoals bv. de civic, de eco en de terra). In interviews is Lietaer echter formeel. Achter de bitcoin schuilt een interessante technologie maar de bitcoin zelf, is een zeepbel. Er is geen sprake van een ruilwaarde en het verhandelen ervan is bijgevolg zuiver speculatief. Bij Beursblad. com denken we er net zo over. Investeren in bitcoin is hyperspeculatief en een bijna gegarandeerde manier om geld te verliezen. De anonimiteit en het speculatieve karakter maken het juist geen verbetering ten opzichte van fiatgeld. Wij raden onze lezers dan ook aan om zo ver mogelijk van bitcoin en andere cryptocurrencies te blijven. MVDV 13

14 ENTERNEXT 14 Enternext brengt de beurs dichter bij de Europese KMOs Z owat 750 kleine en middelgrote bedrijven uit België, Nederland, Frankrijk en Portugal werden sinds mei verenigd op EnterNext, een initiatief van pan- Europese beursmaatschappij Euronext. EnterNext stelt zich tot doel om bedrijven, met een marktkapitalisatie kleiner dan 1 miljard euro, te ondersteunen in hun groeiverhaal. EnterNext biedt hen daarvoor toegang tot de kapitaalmarkten aan. Om op EnterNext te kunnen noteren, dienen bedrijven aan enkele criteria te voldoen. Deze noteringsvoorwaarden zijn minder streng dan de eisen die de grotere beurzen stellen. Zo moet een onderneming slechts over een historiek van 2 jaar beschikken met jaarrekeningen die opgesteld zijn volgens de IFRSboekhoudnorm (of de landelijke variant ervan in GAAP). Ook moet er minimaal een free-float zijn ter waarde van 2,5 miljoen en uiteraard moet er een prospectus zijn opgesteld. Eenmaal de beursnotering een feit is en aandelen in het bedrijf verhandeld kunnen worden, moet de onderneming tweemaal per jaar een financiële rapportering publiceren. Kwartaalrapportering aan de aandeelhouders is m. a. w. niet verplicht. De verhandelbaarheid van de aandelen wordt ondersteund door liquiditeitsverschaffers. Zij bieden koop- en verkoopprijzen aan voor de aandelen, wat maakt dat de spread tussen bied- en laatprijs relatief beperkt kan blijven. Dit bevordert uiteindelijk de handel in de noterende aandelen. EnterNext is in feite opnieuw een nieuwe poging om de majestueuze beurs dichterbij de kleine en middelgrote bedrijven te brengen. Het zijn immers deze bedrijven die het leeuwendeel van de werkgelegenheid in onze economie creëren maar om te groeien hebben zij toegang tot kapitaal nodig. Verschillende beurshuizen proberen dit probleem al meer dan 2 decennia op te lossen. Getuige hiervan zijn de oprichting en teloorgang van enkele initiatieven gericht op de eerder vermelde kleinere aandelen. We herinneren de lezer aan de geflopte technologiebeurs EASDAQ, de nimmer tot wasdom gekomen babybeurs NMAX en de - samen met de internetzeepbel geknapte - beurs voor groeibedrijven Euro. NM. Euronext kende met andere woorden een aantal (mislukte) precedenten en op zich is het dan ook niet verwonderlijk dat ze zelf niet gespaard werd van enkele woelige periodes. In 2007 ontstonden sprankels van hoop toen er een fusie met NYSE werd aangekondigd. De fusie resulteerde in de grootste beurs ter wereld en dat zou een en ander wel eens in beweging kunnen brengen op het oude continent. NYSE betaalde $1 0 miljard voor Euronext, maar na de overname bleken beiden maar weinig complementair te zijn en bleven de verwachte synergieën uit. SVB

15 Door de opkomst van alternatieve handelsplatformen, zag de Amerikaanse energiebeurs ICE, een mooie kans om de fusiegroep NYSE Euronext over te nemen voor $6,5 miljard. Een koopje ten opzichte van de viermaal hogere beurswaarde die NYSE Euronext op hun hoogtepunt bereikte. Maar ook met ICE ontstond er weinig moois: de overnemer toonde amper interesse in de Europese aandelenhandel. ICE besloot uiteindelijk om Euronext af te splitsen door de beursmaatschappij zelf naar de beurs te brengen. Intussen vaart Euronext weer opnieuw een volledig zelfstandige koers, een feit dat de meeste waarnemers best wel toejuichen. Ook het nieuwe aandeel Euronext deed het niet slecht en steeg sinds de beursgang in juni 2014 al met 37%. Zal EnterNext, nu Euronext zelfstandig is, ditmaal wel een bestendig succes worden? Dat hangt van heel wat factoren af. Eigenaars van kleine en middelgrote bedrijven vragen zich af of zij wel terecht kunnen op de beurs om alternatieve financieringsvormen af te sluiten. EnterNext biedt daarop een interessant antwoord: buiten een klassieke beursgang (IPO), behoort ook een obligatie-uitgifte (IBO, initial bond offering) tot de mogelijkheden. Obligaties uitgeven in plaats van klassieke bankkredieten aan te gaan, wordt steeds populairder onder kleine en middelgrote bedrijven. De aanhoudend lage rente is daar natuurlijk niet vreemd aan. Net als het renteverschil dat tussen het banktarief en de kapitaalmarktrente bestaat, het maakt dat heel wat bedrijven kiezen voor obligaties om hun groei goedkoop te financieren. Kleine en middelgrote bedrijven die meer visibiliteit willen creëren door naar de beurs te trekken, zitten vaak ook met bedenkingen over de controle van hun bedrijf. Wat kan er allemaal gebeuren als ze hun kapitaalstructuur openstellen voor het publiek? Op EnterNext kunnen bedrijven er daarom voor opteren om maar een beperkt gedeelte van de aandelen. Ook aandelen uitgeven zonder stemrecht behoort tot de mogelijkheden. STRATEGIE Exit Dollar! Op dit moment is onze portefeuille bijna volledig belegd in waarden die in Amerikaanse of Canadese dollar noteren. Na de forse stijging van de dollar ten opzichte van de euro, lijkt stilaan de tijd aangebroken om onze muntallocatie aan te passen. We willen deze herpositionering rustig aan en op een opportunistische wijze uitvoeren en dit aandeel per aandeel. Dat wil zeggen dat we ons voor de rest van best nog comfortabel voelen met onze huidige dollarposities, ook al zal er wel wat meer volatiliteit tussen de twee muntparen zijn. Nieuwe posities op middellange termijn gaan we overwegend aangaan in euro. Of in andere opportune munten, al zien we buiten de Zweedse kroon niet zo veel mogelijkheden op dit moment. In 2015 gaan we dus meer onze focus richten op Europese bedrijven en dollarverdieners afbouwen. Het wisselkoerseffect is een vaak onderschat element in de strategie van een portefeuille. Wisselkoersen hebben best wel een grote impact op het nettorendement. Veel beleggers verschieten zelfs van de grootte van dit effect. Stel dat je vorig jaar een buitenlands aandeel kocht aan een koers van bijvoorbeeld 1 0. Een jaar later kan je het aandeel verkopen aan een koers van 15. Je realiseerde dus een mooie koerswinst van 50%. Alleen blijkt de lokale munt intussen met 10% gedaald te zijn... Daar had je dan misschien niet zo op gelet, maar goed: 1 0% minder winst, dat is dan nog altijd 45% winst, toch? Dat is helaas niet waar: van de belegging met een bruto-opbrengst van 50%, hou je maar 35% netto over (15/10 x 0,9 = 1,35). Schenk dus de nodige aandacht aan wisselkoersen. SVB 15

16 S ven Vande Broek is een 37-jarige informaticus uit Antwerpen. Als consultant deed hij heel wat financiële en technische kennis op met binnen- en buitenlandse projecten voor start-ups, banken, vermogensbeheerders, farmabedrijven en technologiegiganten. Hij schreef aandelenanalyses en achtergrondartikels voor enkele financiële adviesbrieven en werkte als analist op de derivatenafdeling van een investeringsbank. In schreef hij in zijn eerste beurscolumn dat beleggers in Lernout & Hauspie bedrogen gingen uitkomen. Bankaandelen vermijdt hij al sinds 2006, vlak voordat de bankencrisis uitbrak. De gemiddelde fondsenbelegger draagt tijdens zijn carrière 57% van zijn vermogen af aan de beleggingsindustrie. De industrie houdt hen mét plezier een sterke illusie voor. De actieve belegger, die probeert de markt te timen of de volgende beurswinnaars te selecteren, is nog slechter af. Zelfbeleggers die zich laten adviseren, doen het dan weer goed op lange termijn. Met Beursblad. com wil Sven Vande Broek zijn 20-jarige passie voor de financiële markten vertalen naar concrete, winstgevende beurstips voor particuliere beleggers. Sinds de start van dit project in 201 2, verkocht hij 1 2 winstgevende posities op een rij. M ichael Van de Velde (29 jaar) studeerde Filosofie en Toegepaste Economische wetenschappen aan de Vrije Universiteit Brussel. Tijdens zijn studentenjaren publiceerde hij in zowel De Moeial, Blauwzuur (LVSV) als diverse andere universitaire publicaties. Begin dit jaar emigreerde Michael naar Ierland waar hij vandaag aan de slag is als account executive voor het beursgenoteerde LinkedIn. Met Beursblad. com wil Michael zijn interesse en passie in het beurswezen delen met een breder publiek. Vanuit Dublin heeft Michael een bijzondere en soms gepriviligeerde invalshoek op nieuwe ontwikkelingen in het technologielandschap. De analyses en tips van Michael beperken zich echter niet tot groeiaandelen in de technologiesector. De onderliggende gehanteerde beleggingsfilosofie is immers steeds deze van de value investor. Michael volgt in deze optiek Graham, Buffett en Icahn.

Opties. Brochure bestemd voor particuliere beleggers INTERMEDIATE. Member of the KBC group

Opties. Brochure bestemd voor particuliere beleggers INTERMEDIATE. Member of the KBC group Brochure bestemd voor particuliere beleggers Gepubliceerd door KBC Securities in samen werking met Euronext. p. 2 Index 1. Inleiding 3 2. Valutaopties 4 Twee valutaoptiecontracten 4 Waarom valutaopties

Nadere informatie

LYNX Beleggersdebat 2016

LYNX Beleggersdebat 2016 LYNX Beleggersdebat 2016 BELEGGERSDEBAT 2016 V.l.n.r.: Jim Tehupuring, Willem Middelkoop, Janneke Willemse, André Brouwers en Corné van Zeijl BELEGGERSDEBAT 2016 Tip 1 Jim Tehupuring BELEGGERSDEBAT 2016

Nadere informatie

Euronext.liffe. Inleiding Optiestrategieën

Euronext.liffe. Inleiding Optiestrategieën Euronext.liffe Inleiding Optiestrategieën Vooraf De inhoud van dit document is uitsluitend educatief van karakter. Voor advies dient u contact op te nemen met uw bank of broker. Het is verstandig alvorens

Nadere informatie

Optie strategieën. Brochure bestemd voor particuliere beleggers BASIC. Member of the KBC group

Optie strategieën. Brochure bestemd voor particuliere beleggers BASIC. Member of the KBC group Optie strategieën Brochure bestemd voor particuliere beleggers Gepubliceerd door KBC Securities in samen werking met Euronext. p. 2 Index 1. Basisstrategieën 2 2. Voorbeelden van toepassingen 2 3. Grafische

Nadere informatie

Oktober 2015. Macro & Markten. 1. Rente en conjunctuur :

Oktober 2015. Macro & Markten. 1. Rente en conjunctuur : Oktober 2015 Macro & Markten 1. Rente en conjunctuur : VS Zoals al aangegeven in ons vorig bulletin heeft de Amerikaanse centrale bank FED de beleidsrente niet verhoogd. Maar goed ook, want naderhand werden

Nadere informatie

Obligaties 4-4-2014. Algemeen economisch:

Obligaties 4-4-2014. Algemeen economisch: Obligaties 4-4-2014 Algemeen economisch: Over de afgelopen maanden zet de bestaande trend zich door. De rente blijft per saldo onder druk, ondanks een tijdelijke hobbel na de start van het afbouwen van

Nadere informatie

Sterke toename van beleggingen in Duits en Frans schuldpapier. Grafiek 1 - Nederlandse aankopen buitenlandse effecten

Sterke toename van beleggingen in Duits en Frans schuldpapier. Grafiek 1 - Nederlandse aankopen buitenlandse effecten Sterke toename van beleggingen in Duits en Frans schuldpapier Nederlandse beleggers hebben in 21 per saldo voor bijna EUR 12 miljard buitenlandse effecten verkocht. Voor EUR 1 miljard betrof dit buitenlands

Nadere informatie

Optie strategieën. Brochure bestemd voor particuliere beleggers INTERMEDIATE. Member of the KBC group

Optie strategieën. Brochure bestemd voor particuliere beleggers INTERMEDIATE. Member of the KBC group Optie strategieën Brochure bestemd voor particuliere beleggers INTERMEDIATE Gepubliceerd door KBC Securities in samen werking met Euronext. p. 2 Index 1. Grafische voorstelling 4 2. Bull strategieën 5

Nadere informatie

Hedging strategies. Opties ADVANCED. Member of the KBC group

Hedging strategies. Opties ADVANCED. Member of the KBC group Hedging strategies Opties p. 2 Index 1. Hedging met opties 3 2. Hedging met put opties 4 3. Hedgen met valutaopties 6 Twee valutaoptiecontracten 6 p. 3 Hedging met opties Hedging komt van het Engelse to

Nadere informatie

Technology Semiconductor Integrated Circuits

Technology Semiconductor Integrated Circuits TIP 1: Amkor Technology Beurs Land Ticker Symbol ISIN Code Sector Nasdaq Verenigde Staten AMKR US0316521006 Technology Semiconductor Integrated Circuits Amkor Technology (AMKR) is het op één na grootste

Nadere informatie

Opties. Brochure bestemd voor particuliere beleggers INTERMEDIATE. Een onderneming van de KBC-groep

Opties. Brochure bestemd voor particuliere beleggers INTERMEDIATE. Een onderneming van de KBC-groep Brochure bestemd voor particuliere beleggers Gepubliceerd door KBC Securities in samen werking met Euronext. p. 2 Index 1. Inleiding 3 2. Valutaopties 4 Drie valutaoptiecontracten 4 Waarom valutaopties

Nadere informatie

High Risk. Equity Interest Other. ING Dutch Plus Note

High Risk. Equity Interest Other. ING Dutch Plus Note High Risk Equity Interest Other ING Dutch Plus Note Minimaal 155%* aflossing bij stijgende of beperkt dalende beurzen Bescherming tot 35% koersdaling t.o.v. de startwaarde Profiteer van een mogelijke stijging

Nadere informatie

Blijvende onrust op de beurs: hoe nu verder?

Blijvende onrust op de beurs: hoe nu verder? Blijvende onrust op de beurs: hoe nu verder? Zoals u waarschijnlijk weet, is de beurs nog steeds bijzonder nerveus en vooral negatief. De directe aanleiding is de tegenvallende groei in China waar wij

Nadere informatie

In deze nieuwsbrief voor Q2 2014

In deze nieuwsbrief voor Q2 2014 In deze nieuwsbrief voor Q2 2014 Werkloosheid Verenigde Staten - Fed blijft op toneel Rusland eist rol op, p.1. - Aandelen meest kansrijk in 2014, p.2. - Obligaties winnen in Q1 - weinig potentie, p.2.

Nadere informatie

Ezcorp Inc. TIP 2: Verenigde Staten. Ticker Symbol. Credit Services

Ezcorp Inc. TIP 2: Verenigde Staten. Ticker Symbol. Credit Services TIP 2: Ezcorp Inc. Beurs Land Ticker Symbol ISIN Code Sector Nasdaq Verenigde Staten EZPW US3023011063 Credit Services Ezcorp (EZPW) is een bedrijf dat leningen verstrekt en daarnaast tweedehands spullen

Nadere informatie

Wederom onrust op de beurs: hoe nu verder?

Wederom onrust op de beurs: hoe nu verder? Wederom onrust op de beurs: hoe nu verder? Net als we vorig jaar meerdere keren hebben gezien, zijn de beurzen wederom bijzonder nerveus en vooral negatief. Op het moment van schrijven noteert de AEX 393

Nadere informatie

ING Olie Clicker. Profiteer van de mogelijke stijging van de olieprijs. Ieder halfjaar uw rendement vastclicken

ING Olie Clicker. Profiteer van de mogelijke stijging van de olieprijs. Ieder halfjaar uw rendement vastclicken Protection Equity Interest Other Deze brochure is opgesteld voor de aanbieding van deze Note en is na sluiting van de inschrijvingsperiode niet meer geactualiseerd. Voor actuele informatie met betrekking

Nadere informatie

Advanced Battery Tech Inc.

Advanced Battery Tech Inc. TIP 1: Advanced Battery Tech Inc. Beurs Land Ticker Symbol ISIN Code Sector Nasdaq Verenigde Staten ABAT US00752H1023 Industrial Electrical Equipment Advanced Batteries (ABAT) ontwikkelt, fabriceert en

Nadere informatie

Huishoudens bouwen hun effectenportefeuille af

Huishoudens bouwen hun effectenportefeuille af Huishoudens bouwen hun effectenportefeuille af Inleiding Door de opkomst van moderne informatie- en communicatietechnologieën is het voor huishoudens eenvoudiger en goedkoper geworden om de vrije besparingen,

Nadere informatie

HEFBOOMPRODUCTEN (FACTOR CERTIFICATEN) NYSE Euronext in samenwerking met Commerzbank. NYSE Euronext. All Rights Reserved.

HEFBOOMPRODUCTEN (FACTOR CERTIFICATEN) NYSE Euronext in samenwerking met Commerzbank. NYSE Euronext. All Rights Reserved. HEFBOOMPRODUCTEN (FACTOR CERTIFICATEN) NYSE Euronext in samenwerking met Commerzbank NYSE Euronext. All Rights Reserved. Gestructureerde producten markt van NYSE Euronext NYSE Euronext Brussel NYSE Euronext

Nadere informatie

QE in de eurozone: bezit van de zaak, einde van het vermaak?

QE in de eurozone: bezit van de zaak, einde van het vermaak? QE in de eurozone: bezit van de zaak, einde van het vermaak? Komt er QE in de eurozone? Sinds enige maanden wordt er op de financiële markten gezinspeeld op het opkopen van staatsobligaties door de Europese

Nadere informatie

Slechts 1 antwoord is juist, alle andere zijn fout (en bevatten heel vaak onzin)!

Slechts 1 antwoord is juist, alle andere zijn fout (en bevatten heel vaak onzin)! Slechts 1 antwoord is juist, alle andere zijn fout (en bevatten heel vaak onzin)! Vragen aangeduid met een * toetsen in het bijzonder het inzicht en toepassingsvermogen. Deze vragenreeksen zijn vrij beschikbaar.

Nadere informatie

High Risk. Equity Interest Other. ING Metal Index Note

High Risk. Equity Interest Other. ING Metal Index Note High Risk Equity Interest Other ING Metal Index Note 175% participatie in de mogelijke stijging van een metalen-index 60% garantie van de nominale waarde op einddatum Maximum aflossing: 187,50% van de

Nadere informatie

ETF. Brochure bestemd voor particuliere beleggers INTERMEDIATE. Een onderneming van de KBC-groep

ETF. Brochure bestemd voor particuliere beleggers INTERMEDIATE. Een onderneming van de KBC-groep Brochure bestemd voor particuliere beleggers Gepubliceerd door KBC Securities in samen werking met Euronext. p. 2 Index 1. Inleiding 3 2. Fysieke ETF s 4 3. Synthetische ETF s 5 Voor- en nadelen 5 4. Inverse

Nadere informatie

Hedging strategies. Opties ADVANCED. Een onderneming van de KBC-groep

Hedging strategies. Opties ADVANCED. Een onderneming van de KBC-groep Hedging strategies Opties p. 2 Index 1. Hedging met opties 3 2. Hedging met put opties 4 3. Hedgen met valutaopties 6 Drie valutaoptiecontracten 6 p. 3 Hedging met opties Hedging komt van het Engelse to

Nadere informatie

Terug naar de kern Bob Hendriks

Terug naar de kern Bob Hendriks Terug naar de kern Bob Hendriks Oktober 2013 Waarom nog beleggen? 2 Agenda BlackRock? Sparen & beleggen We leven langer/pensioen Inkomsten uit beleggen Conclusie 3 BlackRock is opgericht voor deze nieuwe

Nadere informatie

Persinformatie. Uitdagende marktomgeving biedt ook kansen. Nieuwe directievoorzitter wil groei voortzetten

Persinformatie. Uitdagende marktomgeving biedt ook kansen. Nieuwe directievoorzitter wil groei voortzetten Persinformatie Uitdagende marktomgeving biedt ook kansen Nieuwe directievoorzitter wil groei voortzetten Mario Mehren: strategie Wintershall blijkt succesvol 2 juni 2015 Michael Sasse Tel. +49 561 301-3301

Nadere informatie

Voorbeeld examenvragen Boekdeel 2 en special topics

Voorbeeld examenvragen Boekdeel 2 en special topics Voorbeeld examenvragen Boekdeel 2 en special topics Vraag 1 Stel dat je 10 aandelen Fortis in portfolio hebt, elk aandeel met een huidige waarde van 31 per aandeel. Fortis beslist om een deel van haar

Nadere informatie

USD / 1.16 1.15 1.14 1.13 1.12 1.11

USD / 1.16 1.15 1.14 1.13 1.12 1.11 Energiemarktanalyse Groenten & Fruit door Powerhouse Marktprijzen Macro-economie Markten in mineur Afgelopen week De angst voor een wereldwijde economische vertraging is weer toegenomen na een slechte

Nadere informatie

Workshop Sparen of beleggen? Karel Mercx en Hildo Laman Redacteuren Beleggers Belangen

Workshop Sparen of beleggen? Karel Mercx en Hildo Laman Redacteuren Beleggers Belangen Workshop Sparen of beleggen? Karel Mercx en Hildo Laman Redacteuren Beleggers Belangen Voorstellen Karel Mercx Hildo Laman Begonnen in de internetzeepbel Begonnen in de optiehandel Programma Voor & nadelen

Nadere informatie

Het volledige interview van Dr. Ruja Ignatova in het magazine Forbes (mei 2015).

Het volledige interview van Dr. Ruja Ignatova in het magazine Forbes (mei 2015). Nieuwsbrief MyOnecoin.nl Maart 2016-03-15 Het volledige interview van Dr. Ruja Ignatova in het magazine Forbes (mei 2015). Mrs. Ignatova. Wat is Onecoin? Onecoin is een innovatieve virtuele Cryptovaluta

Nadere informatie

Aandelenopties in woord en beeld

Aandelenopties in woord en beeld Aandelenopties in woord en beeld 2 Aandelenopties in woord en beeld 1 In deze brochure gaan we het hebben over aandelenopties zoals die worden verhandeld op de optiebeurs van Euronext. Maar wat zijn dat

Nadere informatie

Vaak is de eenvoudigste oplossing ook de beste!

Vaak is de eenvoudigste oplossing ook de beste! Vaak is de eenvoudigste oplossing ook de beste! 12 december 2014 Martijn Rozemuller Thinketfs.nl Wat is indexbeleggen? Indexbeleggen is passief beleggen Ac8ef beleggend fonds Er wordt geprobeerd een hoger

Nadere informatie

Turbo-abonnement Analyse 20 mei 2006

Turbo-abonnement Analyse 20 mei 2006 Analyse 20 mei 2006 20 mei 2006 De markten zijn belangrijke bewegingen gestart. De volatiliteit neemt toe en de onrust ook. In olie zijn er bewegingen gaande die we nader bekeken hebben. We concluderen

Nadere informatie

- n ove m b e r 2 0 1 4 - n u m m e r 1 - j a a r g a n g 1 -

- n ove m b e r 2 0 1 4 - n u m m e r 1 - j a a r g a n g 1 - - n ove m b e r 2 0 1 4 - n u m m e r 1 - j a a r g a n g 1 - EDITO LAYN: Een ommekeer in de maak bij dit zwaar afgestrafte constructiebedrijf? Black Friday B lack Friday of Zwarte Vrijdag heeft in het

Nadere informatie

Beleggingsthema s 2016. What a difference a day makes (1975), Dinah Washington

Beleggingsthema s 2016. What a difference a day makes (1975), Dinah Washington Beleggingsthema s 2016 What a difference a day makes (1975), Dinah Washington Inleiding De dagen die in 2015 het verschil maakten, zijn de dagen waarop centrale bankiers uitspraken deden, what a difference

Nadere informatie

Rendement Certificaten

Rendement Certificaten Rendement Certificaten Een alternatief voor een rechtstreekse belegging in aandelen!* Aantrekkelijk vast rendement, indien de onderliggende waarde boven de rendementgrens blijft handelen Ook kans op een

Nadere informatie

Kenmerken financiële instrumenten en risico s

Kenmerken financiële instrumenten en risico s Kenmerken financiële instrumenten en risico s Inleiding Aan alle vormen van beleggen zijn risico s verbonden. De risico s zijn afhankelijk van de belegging. Een belegging kan in meer of mindere mate speculatief

Nadere informatie

Valutamarkt. De euro op koers. Havo Economie 2010-2011 VERS

Valutamarkt. De euro op koers. Havo Economie 2010-2011 VERS Valutamarkt De euro op koers Havo Economie 2010-2011 VERS 2 Hoofdstuk 1 : Inleiding Opdracht 1 a. Dirham b. Internet c. Duitsland - Ierland - Nederland - Griekenland - Finland - Luxemburg - Oostenrijk

Nadere informatie

Michiel Verbeek, januari 2013

Michiel Verbeek, januari 2013 Michiel Verbeek, januari 2013 1 2 Eens of oneens? De bankiers zijn schuldig aan de kredietcrisis. De huidige economische crisis is het gevolg van de kredietcrisis van 2008. Als een beurshandelaar voor

Nadere informatie

Biedt de revival kansen of is het een hype? Dag van de Belegger, 26 november 2011

Biedt de revival kansen of is het een hype? Dag van de Belegger, 26 november 2011 Technologieaandelen Biedt de revival kansen of is het een hype? Dag van de Belegger, 26 november 2011 Pieter Bailleul Product & Marketing Manager Benelux 2011 Morningstar, Inc. Alle rechten voorbehouden.

Nadere informatie

Checklist beleggen in vastgoed

Checklist beleggen in vastgoed i van 5 Checklist beleggen in vastgoed Je kunt beleggen in beursgenoteerde vastgoedfondsen (vaak aandelen die dagelijks verhandelbaar zijn op de beurs) en in niet-beursgenoteerde vastgoedfondsen. Deze

Nadere informatie

ING Soft Commodities Clicker. Profiteer van de mogelijke stijging van de prijs van landbouwgrondstoffen. Ieder halfjaar uw rendement vastclicken

ING Soft Commodities Clicker. Profiteer van de mogelijke stijging van de prijs van landbouwgrondstoffen. Ieder halfjaar uw rendement vastclicken Protection Equity Interest Other Deze brochure is opgesteld voor de aanbieding van deze Note en is na sluiting van de inschrijvingsperiode niet meer geactualiseerd. Voor actuele informatie met betrekking

Nadere informatie

Turbo s. Brochure bestemd voor particuliere beleggers BASIC. Een onderneming van de KBC-groep

Turbo s. Brochure bestemd voor particuliere beleggers BASIC. Een onderneming van de KBC-groep Brochure bestemd voor particuliere beleggers p. 2 Index 1. Hoe werken ze? 3 2. Welke kosten zijn er bij een belegging in Turbo s, Speeders, Sprinters,? 5 3. Wat zijn de voordelen van Turbo s? 5 4. Welke

Nadere informatie

Robeco Emerging Conservative Equities

Robeco Emerging Conservative Equities INVESTMENT OPPORTUNITY oktober 2013 Voor professionals INTERVIEW MET PORTFOLIO MANAGER PIM VAN VLIET Robeco Emerging Conservative Equities Beleggen in opkomende markten met een lagere kans op grote koersdalingen.

Nadere informatie

SAMENVATTING. Toepasselijk recht. Op het aanbod is Nederlands recht van toepassing. Rechten verbonden aan de certificaten van aandelen

SAMENVATTING. Toepasselijk recht. Op het aanbod is Nederlands recht van toepassing. Rechten verbonden aan de certificaten van aandelen SAMENVATTING Dit hoofdstuk is een samenvatting (de Samenvatting) van de essentiële kenmerken en risico s met betrekking tot de Uitgevende instelling(stichting administratie kantoor aandelen Triodos Bank),

Nadere informatie

BEHEERSVERSLAG Transparantinvest Portfolio Fund juli 2015

BEHEERSVERSLAG Transparantinvest Portfolio Fund juli 2015 BEHEERSVERSLAG Transparantinvest Portfolio Fund juli 015 Macro & Markten 1. Rente en conjunctuur : Europa Griekenland heeft een akkoord kunnen bereiken met zijn schuldeisers waardoor de rentevoeten in

Nadere informatie

Opties. Brochure bestemd voor particuliere beleggers BASIC. Member of the KBC group. Gepubliceerd door KBC Securities in samen werking met Euronext.

Opties. Brochure bestemd voor particuliere beleggers BASIC. Member of the KBC group. Gepubliceerd door KBC Securities in samen werking met Euronext. Brochure bestemd voor particuliere beleggers Gepubliceerd door KBC Securities in samen werking met Euronext. p. 2 Index 1. Call en put opties 3 2. Koper en schrijver 4 3. Standaardisatie 5 Onderliggende

Nadere informatie

Turbo s. Brochure bestemd voor particuliere beleggers BASIC. Member of the KBC group

Turbo s. Brochure bestemd voor particuliere beleggers BASIC. Member of the KBC group Brochure bestemd voor particuliere beleggers p. 2 Index 1. Hoe werken ze? 3 2. Welke kosten zijn er bij een belegging in Turbo s, Speeders, Sprinters,? 5 3. Wat zijn de voordelen van Turbo s? 5 4. Welke

Nadere informatie

Checklist beleggen in vastgoed

Checklist beleggen in vastgoed i van 5 Checklist beleggen in vastgoed Je kunt beleggen in beursgenoteerde vastgoedfondsen (vaak aandelen die dagelijks verhandelbaar zijn op de beurs) en in niet-beursgenoteerde vastgoedfondsen. Deze

Nadere informatie

Alternatieve financiële prestatie-indicatoren. Toezicht Kwaliteit Accountantscontrole & Verslaggeving

Alternatieve financiële prestatie-indicatoren. Toezicht Kwaliteit Accountantscontrole & Verslaggeving Alternatieve financiële prestatie-indicatoren Toezicht Kwaliteit Accountantscontrole & Verslaggeving April 2014 Inhoudsopgave 1 Conclusie en samenvatting 4 2 Doelstellingen, onderzoeksopzet en definiëring

Nadere informatie

Sterke stijging Ebitda en netto resultaat Verhoging dividend

Sterke stijging Ebitda en netto resultaat Verhoging dividend Jaarresultaten 2013 Opgesteld door gedelegeerd bestuurders Dirk De Cuyper en Peter De Cuyper. Wetteren, België 17 maart 2014. Sterke stijging Ebitda en netto resultaat Verhoging dividend Kerncijfers 2013

Nadere informatie

Een uniek overzicht van 20 vaststellingen - doorgaans ivm de Amerikaanse (aandelen)markt om even over na te denken.

Een uniek overzicht van 20 vaststellingen - doorgaans ivm de Amerikaanse (aandelen)markt om even over na te denken. Een uniek overzicht van 20 vaststellingen - doorgaans ivm de Amerikaanse (aandelen)markt om even over na te denken. 1) Koers/Cashflow aandelen op hoog niveau. 2) De Buffett indicator geeft aan dat de beurs

Nadere informatie

DOUBLEDIVIDEND OUTLOOK 2015 KWALITEIT ONAFHANKELIJK BETROKKEN

DOUBLEDIVIDEND OUTLOOK 2015 KWALITEIT ONAFHANKELIJK BETROKKEN DOUBLEDIVIDEND OUTLOOK 2015 KWALITEIT ONAFHANKELIJK BETROKKEN DECEMBER 2014 1. Economie VS blijg anker Het IMF verwacht een wereldwijde economische groei van 3,8% in 2015 Met een verwachte economische

Nadere informatie

Halfjaarbericht Interim report 2003. Retail

Halfjaarbericht Interim report 2003. Retail Halfjaarbericht Interim report 2003 Retail Profiel VastNed Groep De VastNed Groep bestaat uit twee gespecialiseerde onroerendgoedbeleggingsmaatschappijen met veranderlijk kapitaal: VastNed Retail N.V.

Nadere informatie

BEHEERSVERSLAG TRANSPARANTINVEST 4/3/2015. Macro & Markten, strategie. 1. Rente en conjunctuur : EUROPA

BEHEERSVERSLAG TRANSPARANTINVEST 4/3/2015. Macro & Markten, strategie. 1. Rente en conjunctuur : EUROPA BEHEERSVERSLAG TRANSPARANTINVEST 4/3/15 Macro & Markten, strategie 1. Rente en conjunctuur : EUROPA De Europese rentevoeten zijn historisch laag, zowel op het korte als op het lange einde, en geven de

Nadere informatie

De vraag wanneer de FED

De vraag wanneer de FED BeursBlad.com Waardevolle beurstips voor beleggers - april 2015 - nummer 6 - jaargang 1 - EDITORIAAL Kivalliq: groot potentieel, maar geduld blijft noodzakelijk Haviken vs. duiven De vraag wanneer de FED

Nadere informatie

Unlimited Speeders. Achieving more together

Unlimited Speeders. Achieving more together Unlimited Speeders Achieving more together Unlimited Speeders: Beleg met een hefboom 3 Unlimited Speeders: Beleg met een hefboom Snel en eenvoudig beleggen met een geringe investering? Inspelen op een

Nadere informatie

Het 1 e kwartaal van 2015.

Het 1 e kwartaal van 2015. 1 Het 1 e kwartaal van 2015. Achteraf bezien was het eerste kwartaal van 2015, vooral in Europa, uiterst vriendelijk voor beleggers. Hoewel door Invest4You, ondanks de jubelverhalen in de pers een zekere

Nadere informatie

Dagboek Alpha European Select Fund d.d. 8-9-2011.

Dagboek Alpha European Select Fund d.d. 8-9-2011. Dagboek Alpha European Select Fund d.d. 8-9-2011. Wordt ook China afgewaardeerd door de rating bureaus? Tijd 09:40 uur. Vanochtend rond acht uur zat ik voor de koersschermen. De opening van de futures

Nadere informatie

Slechts 1 antwoord is juist, alle andere zijn fout (en bevatten heel vaak onzin)!

Slechts 1 antwoord is juist, alle andere zijn fout (en bevatten heel vaak onzin)! Slechts 1 antwoord is juist, alle andere zijn fout (en bevatten heel vaak onzin)! Vragen aangeduid met een * toetsen in het bijzonder het inzicht en toepassingsvermogen. Deze vragenreeksen zijn vrij beschikbaar.

Nadere informatie

Hedging strategies: Turbo

Hedging strategies: Turbo Hedging strategies: Turbo Hedging van aandelenposities met een Turbo short p. 2 Index 1. Inleiding 3 Principes 3 2. Voordeel van een Turbo tegenover een optie 4 Risico 4 Hefboom 4 3. Scenario s voor een

Nadere informatie

T T A M. Vandaag lijken aandelen volgens TreeTop Asset Management absoluut en relatief goedkoop.

T T A M. Vandaag lijken aandelen volgens TreeTop Asset Management absoluut en relatief goedkoop. T T A M Een vermogen 249 keer verhogen sinds 1900 Ondanks twee wereldconflicten en de grote crisis van de jaren dertig, verhoogde de reële waarde (na inflatie) van een globale aandelenportefeuille 249

Nadere informatie

LYNX BELEGGERSDEBAT 2015

LYNX BELEGGERSDEBAT 2015 LYNX BELEGGERSDEBAT 2015 Lynx Beleggersdebat 2015 BELEGGERSDEBAT 2015 V.l.n.r.: Lukas Daalder, Jim Tehupuring, Janneke Willemse, André Brouwers en Karel Mercx -86,44% Resultaten tips beleggersdebat 2014

Nadere informatie

Beursdagboek 12 September 2013.

Beursdagboek 12 September 2013. Beursdagboek 12 September 2013. De Amerikanen lieten tijdens de herdenking van 9-11 de markten voor de derde achtereenvolgende dag fors stijgen. Gisterenavond Tijd 22:10 uur. Zoals ik al schreef in mijn

Nadere informatie

De lange termijnrente stijgt: een reëel gevaar voor de aandelenmarkten?

De lange termijnrente stijgt: een reëel gevaar voor de aandelenmarkten? De lange termijnrente stijgt: een reëel gevaar voor de aandelenmarkten? In juli ging de 10-jarige US Treasury door een belangrijke weerstand. Aandelenmarkten anticipeerden kortstondig, maar vastgoed behoort

Nadere informatie

Het beleggingssysteem van Second Stage

Het beleggingssysteem van Second Stage Het beleggingssysteem van Second Stage Hoewel we regelmatig maar dan op zeer beperkte schaal (niet meer dan vijf procent van het kapitaal) - zeer kortlopende transacties doen, op geanticipeerde koersbewegingen

Nadere informatie

Beursdagboek 10 September 2013.

Beursdagboek 10 September 2013. Beursdagboek 10 September 2013. Morgen is het al weer 12 jaar geleden. Gisterenavond Tijd 20:16 uur. Op het moment van sluiten van onze beurs gisteren stond de Dow op +86 punten. Op dit moment zien we

Nadere informatie

Laag, lager, negatief: de onstuitbare val van de rentevoeten

Laag, lager, negatief: de onstuitbare val van de rentevoeten Laag, lager, negatief: de onstuitbare val van de rentevoeten Thema-analyse Belfius Research Februari 2016 Inleiding De rente staat op een historisch laag niveau. Voor een 10-jarig krediet betaalt de Belgische

Nadere informatie

Gewone Algemene Vergadering 2014 SGS

Gewone Algemene Vergadering 2014 SGS Gewone Algemene Vergadering 2014 SGS 1 Executive summary Executive summary Verwerving van 15% van SGS voor 2 miljard Investering sluit aan bij de strategie van GBL en voldoet aan haar strategische en financiële

Nadere informatie

Investeer nu in een duurzame toekomst.

Investeer nu in een duurzame toekomst. Investeer nu in een duurzame toekomst. Investeer in de groei van Bij werkt uw geld aan een duurzame samenleving waarin levenskwaliteit centraal staat. U kunt daaraan bijdragen door certificaten van aandelen

Nadere informatie

AEX op weg naar 510 én naar 560!

AEX op weg naar 510 én naar 560! Speciaal voor de lezers van Wallstreetweb.nl presenteert WAvisie in dit rapport haar huidige visie op de AEX en selecteert een AEX-fonds met grote koerspotentie. WAvisie is een initiatief van Wessel Aslander,

Nadere informatie

Kenmerken financiële instrumenten en risico s

Kenmerken financiële instrumenten en risico s Kenmerken financiële instrumenten en risico s Aan alle vormen van beleggen zijn risico s verbonden. De risico s zijn afhankelijk van de belegging. Een belegging kan in meer of mindere mate speculatief

Nadere informatie

http://www.vectorvest.be/beblog/?p=25

http://www.vectorvest.be/beblog/?p=25 http://www.vectorvest.be/beblog/?p=25 Succes op Lange Termijn Ik heb onlangs de Angie s Angels strategie besproken tijdens 1 van onze wekelijkse Strategie van de week video s, die enkel toegankelijk zijn

Nadere informatie

Duvel Moortgat : courante netto winst +16%

Duvel Moortgat : courante netto winst +16% 15 Maart 2000 Duvel Moortgat : courante netto winst +16% Markante feiten van 1999 Beursintroductie: Duvel Moortgat werd begin juni geïntroduceerd op de Beurs van Brussel. Participatie in Noord Amerikaanse

Nadere informatie

TechnischeSignalen.com - 21/10/2015

TechnischeSignalen.com - 21/10/2015 TechnischeSignalen.com - // Bekaert 9 8 Rel.sterkte tov Bel- Bekaert (.$) 9 8 Steunniveau op en een duidelijke weerstand op. Die zal als een magneet werken bij de volgende beweging. Met een EV/EBITDA ratio

Nadere informatie

Als de lonen dalen, dalen de loonkosten voor de producent. Hetgeen kan betekenen dat de producent niet overgaat tot mechanisatie/automatisering.

Als de lonen dalen, dalen de loonkosten voor de producent. Hetgeen kan betekenen dat de producent niet overgaat tot mechanisatie/automatisering. Top 100 vragen. De antwoorden! 1 Als de lonen stijgen, stijgen de productiekosten. De producent rekent de hogere productiekosten door in de eindprijs. Daardoor daalt de vraag naar producten. De productie

Nadere informatie

Nog geen terugkeer van huishoudens op de beurs

Nog geen terugkeer van huishoudens op de beurs Nog geen terugkeer van huishoudens op de beurs Inleiding De Nederlandse huishoudens zijn de afgelopen decennia steeds meer gaan beleggen in effecten. Door de opkomst van moderne informatie- en communicatietechnologieën

Nadere informatie

Strategy Background Papers

Strategy Background Papers november 2013 Beleggen in vastgoed Huurder of eigenaar, iedereen krijgt in het dagelijkse leven te maken met vastgoed. De meeste eigenaars van een huis zien hun woning meer als een vorm van comfort dan

Nadere informatie

Rentenieren op het dividend Geld en Kapitaalmarkt

Rentenieren op het dividend Geld en Kapitaalmarkt Rentenieren op het dividend Geld en Kapitaalmarkt 2010-2011 Erik Corluy en Yannick Stoffelen 2FiVe INHOUDSOPGAVE Inleiding... 3 Algemeen... 3 Bedrijven die dividenden uitkeren... 4 Enkele voorbeelden/onze

Nadere informatie

"Opties in een vogelvlucht"

Opties in een vogelvlucht "Opties in een vogelvlucht" Presentatie voor het NCD November 2010 Ton Ruitenburg Senior Officer Retail Relations Amsterdam Opties en hun gebruikers Doel van deze presentatie is u een eerste indruk te

Nadere informatie

Maandbeleggen. Ook met een klein bedrag. Geen aankoopkosten. Betere spreiding. Flexibel. Van punt tot punt sneller naar je doel

Maandbeleggen. Ook met een klein bedrag. Geen aankoopkosten. Betere spreiding. Flexibel. Van punt tot punt sneller naar je doel Maandbeleggen Van punt tot punt sneller naar je doel Ook met een klein bedrag Geen aankoopkosten Betere spreiding Flexibel Elke maand dichter bij je doel Je legt geld opzij voor later. Om een onvergetelijke

Nadere informatie

Factor Certificaten op Indices

Factor Certificaten op Indices Factor Certificaten op Indices Deze producten bieden geen kapitaalgarantie Het basisprospectus betreffende de Factor Certificaten is goedgekeurd door het BaFin, de Duitse regulerende instantie. De producten

Nadere informatie

5 voorspellingen voor 2015

5 voorspellingen voor 2015 Maart 2015 Wim Meulemeester Beleggingsexpert Het jaar 2014 was een verrassend beleggingsjaar. Alhoewel een lage rente in de lijn der verwachtingen lag, werden heel wat experts verrast door de forse daling

Nadere informatie

Care IS klantbijeenkomst. Hotel Van der Valk april 2016

Care IS klantbijeenkomst. Hotel Van der Valk april 2016 Care IS klantbijeenkomst Hotel Van der Valk april 2016 Welkom! Wij heten u van harte welkom 2 Programma 19.00 uur - Ontvangst 19.30 uur - Opening 19.40 uur - Impact lage olieprijs 20.00 uur - Pauze 20.10

Nadere informatie

Interpolis Obligaties 3e kwartaal 2012

Interpolis Obligaties 3e kwartaal 2012 Interpolis Obligaties 3e kwartaal 2012 De obligatiemarkten werden in het derde kwartaal vooral beïnvloed door de ingrepen van de Europese Centrale Bank (ECB). Aan het begin van het kwartaal bleven aanvankelijk

Nadere informatie

Veel gestelde vragen kwartaalcijfers pensioenfondsen

Veel gestelde vragen kwartaalcijfers pensioenfondsen Veel gestelde vragen kwartaalcijfers pensioenfondsen 1. De kwartaalcijfers van de pensioenfondsen zijn negatief. Hoe komt dat? Het algemene beeld is dat het derde kwartaal, en dan in het bijzonder de maand

Nadere informatie

Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Tweede kwartaal 2014-1 april 2014 t/m 30 juni 2014. Samenvatting: dalende rente

Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Tweede kwartaal 2014-1 april 2014 t/m 30 juni 2014. Samenvatting: dalende rente Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel Tweede kwartaal 2014-1 april 2014 t/m 30 juni 2014 Samenvatting: dalende rente Nominale dekkingsgraad gestegen van 123,6% naar 123,7% Reële dekkingsgraad

Nadere informatie

Welke soorten beleggingen zijn er?

Welke soorten beleggingen zijn er? Welke soorten beleggingen zijn er? Je kunt op verschillende manieren je geld beleggen. Hier lees je welke manieren consumenten het meest gebruiken. Ook vertellen we wat de belangrijkste eigenschappen van

Nadere informatie

Trade van de week. Welcome to. Africa

Trade van de week. Welcome to. Africa Trade van de week Welcome to Africa We versturen nu al een tijdje wekelijks de Trade van de Week. Een Trade van de Week hoeft in absolute termen niet de grootste winst op te leveren. Een kleine investering

Nadere informatie

Binaire opties termen

Binaire opties termen Binaire opties termen Bij het handelen in binaire opties zijn er termen die bekend of onbekend in de oren klinken. Als voorbereiding is het dan ook handig om op de hoogte te zijn van de verschillende termen

Nadere informatie

Nooit meer verliezen is een op/e

Nooit meer verliezen is een op/e Nooit meer verliezen is een op/e 12 december 2014 André Brouwers beleggingsinstituut.nl André Brouwers Educa6e en Informa6e Start 2011 15.000 beleggers getrained Training, coaching en beleggersinforma6e

Nadere informatie

FLuctuating EURibor Note. Profiteer van een potentieel hoge rentevergoeding

FLuctuating EURibor Note. Profiteer van een potentieel hoge rentevergoeding FLuctuating EURibor Note W a t i s d e F L E U R II N o t e? De FLEUR II Note (FLEUR II) is een vastrentend beleggingsinstrument met een maximale looptijd van 10 jaar waarmee de belegger kan profiteren

Nadere informatie

Inhoudsopgave. Voorwoord 3 DEEL 1. Hoofdstuk 1 Vermogensvorming 17. Hoofdstuk 2 De beurs 45

Inhoudsopgave. Voorwoord 3 DEEL 1. Hoofdstuk 1 Vermogensvorming 17. Hoofdstuk 2 De beurs 45 Inhoudsopgave Voorwoord 3 DEEL 1 Beleggen 15 Hoofdstuk 1 Vermogensvorming 17 1.1 Sparen en beleggen 17 1.2 Beoordelingscriteria van beleggingsvormen 18 1.2.1 Veiligheid 18 1.2.1.1 Soorten risico s 19 1.2.1.2

Nadere informatie

Interpolis Obligaties 4e kwartaal 2012

Interpolis Obligaties 4e kwartaal 2012 Interpolis Obligaties 4e kwartaal 2012 Op de financiële markten keerde de rust enigszins terug in het vierde kwartaal. In de VS hield de zogenoemde fiscal cliff de beleggers nog wel geruime tijd in haar

Nadere informatie