Compliance Professionaldag oktober 2016 MiFID II - Update Larissa Silverentand

Transcriptie

1 Compliance Professionaldag oktober 2016 MiFID II - Update Larissa Silverentand

2 Introductie: tijdlijn 1 november december april 2016 Q3-Q januari 2018 Inwerkingtreding MiFID I Technical Advice ESMA Vaststelling (bezwaartermijn van maanden) Draft MiFID II Uitvoeringsverordening Inwerkingtreding MiFID II 2

3 MiFID II/MiFIR - status Level II Level II regelgeving 7 april 2016: concept uitvoeringsrichtlijn MiFID II 25 april 2016: concept uitvoeringsverordening MiFID II 18 mei 2016: concept uitvoeringsverordening MiFIR 3

4 MiFID II / MiFIR - status Level III Level III regelgeving (selectie): 17 december 2015: definitief rapport ESMA richtsnoeren assessment and knowledge of competence 22 december 2015: publicatie ESMA richtsnoeren cross-selling practices 4

5 MiFID II/MiFIR - Nationale ontwikkelingen (Ontwerp) voorstel Implementatie wet 5 juni juli 2015: consultatie Maart 2016: advisering RvS (advies is nog niet gepubliceerd) 12 mei 2016: brief Financiën: indiening Q2/Q3 BGfo 5

6 (Concept) Uitvoeringsverordening MiFID II 1. - Reikwijdte 2014 en definities 2. Organisatorische vereisten voor B.O. 3. Operationele vereisten voor B.O. 4. Verplichtingen voor handelsplatformen Geen implementatie in Wft/BGfo! 5. Positiemeldingen grondstoffenderivaten 6. Verplichtingen voor APAs en CTPs 6

7 (Concept) Uitvoeringsrichtlijn MiFID II Product governance Provisie Vermogensscheiding Implementatie in Wft/BGfo!

8 (Concept) MiFIR Uitvoeringsverordening 1. Definities / reikwijdte 2. Pre-trade transparantie 3. Verplichtingen voor SIs 4. Derivaten 5. Toezichthoudermaatregelen

9 Functie van Compliance - Art. 22 e.v. MiFID Uitvoeringsverordening - Jaarlijkse rapportage aan het bestuur + onmiddellijke ad hoc rapportages bij significant risk of failure to comply - Risico-gebaseerd monitoring programma - Extra aandacht voor klachten, met name ook als bron van informatie (art. 26) - Advies over het beloningsbeleid - Extra aandacht voor belangenconflicten - Asset segregation officer

10 Algemene trends MiFID II - Vastlegging - Professionele beleggers - Veel verplichtingen voor advies

11 Beleggingsadvies (1) Level 1 art. 24 (7) MiFID II richtlijn Nieuw: gebruik term onafhankelijk advies Beoordeling van voldoende groot aantal op de markt verkrijgbare financiële instrumenten Beoordeling voldoende divers qua type instrumenten en uitgevers/aanbieders Beoordeling is niet beperkt tot eigen of gerelateerde financiële instrumenten Geen provisies van derden 11

12 Beleggingsadvies (2) Level 2 Selectieproces bij onafhankelijk advies art. 53 (1) Uitv. verordening (concept) Aantal en variatie beoordeelde instrumenten proportioneel aan advies Aantal en variatie beoordeelde instrumenten representatief t.o.v. op de markt beschikbare instrumenten Aantal eigen of gerelateerde instrumenten proportioneel t.o.v. totaal aan beoordeelde instrumenten Beoordelingscriteria moeten alle relevante aspecten bevatten 12

13 Beleggingsadvies (3) Level 2 Mag B.O. zowel onafhankelijk als niet-onafhankelijk advies geven? Ja, maar: art. 53 (3) Uitv. verordening (concept) B.O. informeert de cliënt vooraf of advies wel of niet onafhankelijk is B.O. presenteert zich niet als onafhankelijk in het geheel, maar alleen voor gedeelte dat onafhankelijk advies geeft B.O. moet zorgdragen voor afgescheiden onafhankelijk gedeelte Werknemers mogen geen twee petten dragen 13

14 Kostentransparantie (1) art. 58a en 58e BGfo Huidige regels De totale prijs van het financiële instrument, de beleggingsdienst of nevendienst, met inbegrip van alle kosten Alleen m.b.t. niet-professionele beleggers Level 1 Onder MiFID II art. 24 (4) MiFID II richtlijn Totaal van alle kosten en lasten, met uitsplitsing indien cliënt hierom verzoekt Plus identificatie betalingen van derden In beginsel ook m.b.t. professionele beleggers en in ECPs 14

15 Kostentransparantie (2) Level 2 art. 50 Uitv. verordening (concept) Maar, (beperkte) opt-out mogelijkheid voor: professionele beleggers (tenzij beleggingsadvies, vermogensbeheer of financieel instrument met embedded derivative) ECPs (tenzij financieel instrument met embedded derivative die door ECP zal worden aangeboden aan haar cliënten) 15

16 Kostentransparantie (3) Level 2 art. 50 Uitv. verordening (concept) Aanbevelen of marketing Verplichte UCITS KIID / PRIIPS KID 1 2 Overige beleggingsdiensten Welke kosten? kosten en lasten verbonden aan beleggings- en nevendiensten kosten en lasten verbonden aan financieel instrument Welke kosten? kosten en lasten verbonden aan beleggings- en nevendiensten 16

17 Kostentransparantie (4) Level 2 art. 50 Uitv. verordening (concept) Hoe? In alle gevallen: totale kosten als bedrag en percentage van de investering door B.O. ontvangen bedragen van derden i.v.m. verlenen beleggingsdiensten apart in overzicht inzicht in cumulatief effect kosten op rendement (d.m.v. illustratie) 17

18 Opnameverplichting (1) Art. 51 (4) Uitvoeringsrichtlijn MiFID I Huidige regels: geen opnameverplichting Lidstaatoptie: Nederlandse wetgever heeft hiervan destijds bewust afgezien 18

19 Opnameverplichting (2) Level 1 Art. 16 (7) MiFID II Handel voor eigen rekening Ontvangen, doorgeven en uitvoeren van orders Opnemen telefoongesprekken Vastleggen elektronische communicatie Voor minimaal vijf jaar Opnemen telefoongesprekken Vastleggen elektronische communicatie Vastleggen face to face gesprekken Voor minimaal vijf jaar 19

20 Opnameverplichting (3) Level 2 art. 76 Uitv. verordening (concept) 1. Governance Beleid Controle Training 2. Transparantie Mededeling opname Mededeling 5 (of 7) jaar beschikbaarheid 3. Vastleggen face to face communicatie Informatie over de bijeenkomst Informatie over de order 4. Wijze van opslaan Duurzame drager Makkelijk toegankelijk 20

21 Vragen?

22 Larissa Silverentand Partner