MiFID II: voorbereidingen op implementatie kunnen starten

Maat: px
Weergave met pagina beginnen:

Download "MiFID II: voorbereidingen op implementatie kunnen starten"

Transcriptie

1 Inhoudsopgave MiFID II: voorbereidingen op implementatie kunnen starten Op 13 mei jl. heeft de Raad van de EU het pakket regelgeving voor handel in financiële instrumenten en beleggingsdienstverlening dat bekend staat als MiFID II aangenomen. MiFID II bestaat uit een richtlijn en een verordening die naar verwachting nog deze maand worden gepubliceerd. De bestaande richtlijn (MiFID I) wordt ingetrokken. MiFID II zal voor het overgrote deel uiterlijk 30 maanden na inwerkingtreding in alle lidstaten moeten worden toegepast, waarschijnlijk vanaf 1 januari Twee dagen nadat MiFID II was aangenomen organiseerde De Brauw een seminar over de regelgeving en haar weerslag op de praktijk. Tijdens dit goedbezochte seminar verzorgde bestuurder Gerben Everts van de Autoriteit Financiële Markten (AFM) de keynote speech, die op de AFM website te lezen is. MiFID II is vooral relevant voor beleggingsondernemingen, en uiteraard voor banken die beleggingsdiensten verlenen en beleggingsactiviteiten verrichten. Zij zullen een aantal veranderingen moeten gaan voorbereiden in hun governance en de inrichting van hun bedrijfsvoering. Omdat MiFID II de reikwijdte, maar ook het detail, van de regulering sterk vergroot, zullen de meeste beleggingsondernemingen bestaande activiteiten onder de loep moeten nemen en hun compliance monitoring daar eventueel op moeten afstemmen. Zij zullen onder MiFID II rekening moeten houden met een groter instrumentarium voor toezichthouders en een aangescherpt sanctieregime. Beleggingsondernemingen zullen meer informatie moeten verstrekken aan cliënten, bijvoorbeeld over de totale kosten van een beleggingsdienst en de kosten van een financieel instrument dat wordt aanbevolen of aangeboden. Bij beleggingsadvies moet de cliënt vooraf horen of het advies onafhankelijk is. Is dit het geval, dan mogen de financiële instrumenten die in het advies worden betrokken niet beperkt zijn tot instrumenten van verbonden ondernemingen. En ook als het om professionele beleggers gaat, zullen betaling en ontvangst van provisie bij onafhankelijk beleggingsadvies en vermogensbeheer zijn verboden. Execution only -dienstverlening wordt verder beperkt en de voorwaarden in dienstverleningsovereenkomsten zullen daarom opnieuw moeten worden bekeken. Bij meer typen financiële instrumenten zal de handel onderworpen zijn aan transparantievoorschriften en zullen uitgevoerde transacties moeten worden gerapporteerd aan de toezichthouder. MiFID II introduceert strenge regels voor wat wel flitshandel wordt genoemd. Evenals voor aandelen, introduceert MiFID II voor derivaten in beginsel een verplichting om transacties te sluiten op een handelsplatform: een gereglementeerde markt, MTF of de nieuw geïntroduceerde OTF. Partijen die actief zijn op grondstoffenmarkten en handelen in grondstoffenderivaten zullen veel sneller dan nu vallen onder het bereik van de vergunningplicht voor en het toezicht op beleggingsondernemingen.

2 Achtergrond van de hervormingen in MiFID II Waarom MiFID II? Het antwoord is tot op zekere hoogte simpel: omdat MiFID I is geëvalueerd. De belangrijkste uitgangspunten van MiFID I waren: meer keuzemogelijkheden voor verschillende handelsplatformen waar transacties in financiële instrumenten kunnen worden uitgevoerd harmonisatie van de marktstructuur in de EU betere bescherming van beleggers, o.a. op basis van een indeling in categorieën, en bevordering van verdere integratie van de markt voor beleggingsdienstverlening aan retailcliënten Gebleken is dat niet aan alle uitgangspunten even goed is tegemoet gekomen. Nieuwe knelpunten zijn aan het licht gekomen. Zo heeft bijvoorbeeld het bestaan van meer keuzemogelijkheden voor handelsplatformen tot marktfragmentatie geleid, waarbij best execution -verplichtingen voor onvoldoende compensatie zorgen. Daarnaast blijkt veel handel plaats te vinden in onverlichte omstandigheden. Denk aan dark pools waarin equity-instrumenten worden verhandeld en een ruime toepassing van de ontheffingen van transparantieverplichtingen vóór de handel ( pre-trade transparency waivers ). MiFID II moet vooral meer transparantie brengen. Ook beoogt MiFID II de regelgeving weer te laten aansluiten op de vele technologische ontwikkelingen die zich de afgelopen jaren hebben voorgedaan. Een belangrijke exponent hiervan is de introductie van regulering van en toezicht op beleggingsondernemingen die gebruik maken van computeralgoritmen voor het bepalen van de parameters van orders en in het bijzonder de high-frequency traders. Met MiFID II komt de EU ook afspraken na die in G-20 verband zijn gemaakt over het oplossen van knelpunten in de OTC-derivatenhandel die op grote schaal en met enorme impact naar voren kwamen na de val van Lehman Brothers in Hetzelfde geldt voor het aanpakken van de grondstoffenderivatenhandel. Ook hier geeft MiFID II uitvoering aan G-20 afspraken om via ruimere bevoegdheden van nationale én Europese toezichthouders in te grijpen in posities die grondstoffenderivatenhandelaren innemen, excessieve prijsvolatiliteit op de markten voor grondstoffen tegen te gaan en zo de negatieve effecten op voedselprijzen te beperken. Er komt nog meer regelgeving aan MiFID II bevat een Level 1 richtlijn (MiFID) en een Level 1 verordening (MiFIR).Er zit zeer veel Level 2 en Level 3 regelgeving in de pijplijn. Daarin zullen MiFID II-normen verder worden uitgewerkt. De Europese Commissie zal diverse gedelegeerde handelingen vaststellen. Ook zal ESMA op het gebied van vele tientallen onderwerpen bindende technische standaarden ontwikkelen, die de Europese Commissie dan zal vaststellen. Daarnaast zal ESMA de nodige richtsnoeren uitvaardigen die moeten waarborgen dat toezichthouders in de lidstaten de Level 1 en 2 normen uniform toepassen. Het is belangrijk dat beleggingsondernemingen de hiertoe te houden consultaties volgen. Met de publicatie van een consultatie- en een discussiedocument heeft ESMA op 22 mei jl. de eerste stap gezet in het verder uitwerken van MiFID II. Consultatiedocument De Europese Commissie heeft ESMA opdracht gegeven haar te adviseren over de op basis van MiFID II vast te stellen gedelegeerde handelingen ( delegated acts ). ESMA legt nu de door haar opgestelde concept-gedelegeerde handelingen voor aan het publiek. Discussiedocument Zowel de richtlijn als de verordening wijzen ESMA aan voor het ontwikkelen van diverse bindende technische standaarden: Regulatory Technical Standards (RTS) en Implementing Technical Standards (ITS). ESMA vraagt aan het publiek om inzichten naar voren te brengen met betrekking tot enkele belangrijke elementen van deze

3 technische standaarden. Op basis van de reacties op het zal ESMA vervolgens een consultatie houden over de concept- technische standaarden zoals uiteindelijk vast te stellen door de Europese Commissie. Zeker omdat het nu gaat aankomen op technische uitwerking die voor de praktijk dikwijls van de grootste betekenis is, kan het lonen in de consultaties te reageren. Dat kan tot en met 1 augustus Hoe kunnen marktpartijen zich het beste voorbereiden op implementatie? Deze vraag speelt op drie gebieden: marktinfrastructuur en regels voor handel in financiële instrumenten beleggingsdienstverlening handel in grondstoffenderivaten Marktinfrastructuur en regels voor handel in financiële instrumenten MiFID II introduceert een regelgevend kader voor een marktinfrastructuur waarin vermeende mazen worden gedicht. MiFID II brengt een nieuw type handelsplatform, de georganiseerde handelsfaciliteit, OTF. Op het gebied van handel voor eigen rekening brengt MiFID II de nodige verduidelijking, vooral bij de uitvoering van orders voor cliënten. Handelaren voor eigen rekening die high-frequency algoritmische handelstechnieken toepassen, zullen niet langer gebruik kunnen maken van een uitzondering op vergunningplicht en toezicht. Beleggingsondernemingen die van algoritmische handelstechnieken gebruik maken, zullen moeten voldoen aan vergaande vereisten op het gebied van interne beheersing en bedrijfsvoering, (zeer) veel informatie moeten verstrekken aan toezichthouders (onder andere over de gebruikte algoritmen en strategieën), en administratieve vereisten moeten naleven. Daarnaast worden aanvullende vereisten opgelegd aan high-frequency traders, beleggingsondernemingen die een market-makingstrategie uitvoeren en daarbij gebruik maken van algoritmische handelstechnieken, en beleggingsondernemingen die directe elektronische toegang verlenen aan hun cliënten om op handelsplatformen te kunnen handelen. Transacties in aandelen en derivaten moeten zoveel mogelijk op verlichte marktplaatsen worden uitgevoerd. Transparantievoorschriften worden uitgebreid. De bestaande transparantieverplichtingen vóór en na de handel zullen ook van toepassing zijn op equity-like instrumenten en op niet-eigen vermogensinstrumenten zoals obligaties en derivaten. Het gebruik van ontheffingen ( waivers ) van de pre-trade transparantieverplichtingen bij handel in aandelen wordt beperkt, door middel van het double volume cap -mechanisme. De verplichting tot rapportage aan de toezichthouder van uitgevoerde transacties in financiële instrumenten wordt uitgebreid van instrumenten die zijn toegelaten tot de handel op een gereglementeerde markt naar instrumenten die verhandeld worden op handelsplatformen (dus ook MTF en OTF) of waarvan de onderliggende waarde zo n instrument is of een index of mandje samengesteld uit dergelijke financiële instrumenten. Bij die rapportage moeten meer data worden verstrekt, waaronder een client ID. Dit alles leidt tot onder andere de volgende concrete acties die beleggingsondernemingen ter voorbereiding op implementatie van MiFID II zouden moeten ondernemen: OTF? Ondernemingen die bepaalde multilaterale systemen voor de verhandeling van financiële instrumenten exploiteren, moeten bezien of zij vallen onder de regulering van het nieuwe type handelsplatform, OTF, of eerder val-

4 len onder het bestaande handelsplatform MTF. Hierbij zal een belangrijke rol spelen dat de OTF-exploitant in beginsel best execution -verplichtingen moet nakomen jegens zijn cliënten omdat de orderuitvoering op een OTF op discretionaire basis moet plaatsvinden. Dat laatste is bij de MTF niet het geval. Algo s Beleggingsondernemingen die algoritmische handelstechnieken toepassen, zullen hun bedrijfsvoering en met name hun compliance monitoring moeten afstemmen op een groot aantal nieuwe regels. Zij zullen ook geconfronteerd worden met wijzigingen in hun relaties met handelsplatformen waarop zij actief zijn. Dit is het gevolg van de introductie in MiFID II van eisen gesteld aan de marktexploitanten en beleggingsondernemingen die handelsplatformen exploiteren. In het bijzonder zullen overeenkomsten tussen beleggingsondernemingen die algoritmische handelstechnieken toepassen en marketmakingstrategieën uitvoeren en de (exploitanten van de) handelsplatformen waarop zij dit doen, moeten gaan voldoen aan inhoudsvereisten die MiFID II voorschrijft. Direct electronic access Wanneer beleggingsondernemingen aan hun cliënten hun trading code ter beschikking stellen, zodat die cliënten direct elektronisch orders kunnen verzenden naar een handelsplatform, zullen zij de contractuele relatie met die cliënten onder de loep moeten nemen. Uit deze overeenkomst zal bijvoorbeeld moeten blijken dat de beleggingsonderneming zelf verantwoordelijk blijft, ook voor naleving door cliënten van de regels van de richtlijn en het desbetreffende handelsplatform. Uitbreiding reikwijdte transparantie- en transactierapportage Als de beleggingsdienstverlening bestaat uit het uitvoeren van orders in financiële instrumenten zal de beleggingsonderneming alert moeten zijn op de sterke uitbreiding van de reikwijdte van de post-trade transparantie- en de transactierapportagevoorschriften. Ongetwijfeld zullen IT-systemen ingrijpend moeten worden aangepast. Ook beleggingsondernemingen die uitsluitend orders van cliënten ontvangen en doorgeven, krijgen met de uitgebreide transactierapportagevoorschriften te maken. Als zij niet zelf rapporteren, zullen zij moeten zorgen voor het doorgeven van de benodigde gegevens aan de transactie-uitvoerende beleggingsonderneming. Data services providers Overigens introduceert MiFID II drie typen van (in beginsel vergunningplichtige) data services providers: de Approved Publication Arrangement, de Approved Reporting Mechanism en de Consolidated Tape Provider. Voor nakoming van de post-trade transparantievoorschriften moet gebruik gemaakt worden van de diensten van een APA. Voor nakoming van de rapportagevoorschriften mag gebruik gemaakt worden van de diensten van een ARM. Beleggingsondernemingen zullen moeten bezien hoe zij post-trade publicatie en transactierapportage gaan inrichten. Beleggingsdienstverlening Informatieverstrekking De verplichting voor een beleggingsonderneming om juiste, duidelijke en niet-misleidende informatie te verstrekken aan cliënten en potentiële cliënten is in MiFID II ongewijzigd gebleven. ESMA wil blijkens het boven genoemde consultatiedocument - deze verplichting aanscherpen. Van een beleggingsdienst of een financieel instrument mogen niet alleen de mogelijke voordelen worden vermeld maar moeten ook de risico s duidelijk worden vermeld. Dit voorstel past in de lijn waarin toezichthouders meer nadruk leggen op goede informatieverstrekking. Een voorbeeld daarvan is de voor het onder meer niet duidelijk informeren van beleggers over de risico s van gebruikte derivaten. MiFID II introduceert de verplichting de cliënt te informeren over alle kosten verbonden met een beleggingsdi-

5 enst of een nevendienst, inclusief de kosten van advies en de kosten van een financieel instrument dat wordt aanbevolen of aangeboden. Alle kosten, inclusief kosten van derden, moeten worden geaggregeerd zodat de cliënt de totale kosten en de cumulatieve gevolgen daarvan voor het rendement begrijpt. ESMA wil dat het geaggregeerde bedrag aan kosten wordt vermeld in zowel een totaal bedrag als een percentage. Beleggingsadvies Volgens MiFID II moet een beleggingsonderneming voorafgaand aan het geven van beleggingsadvies de cliënt laten weten of het advies onafhankelijk is. Ook moet vermeld worden of het advies is gebaseerd op een ruime of een beperkte analyse van verschillende financiële instrumenten en in het bijzonder of er alleen is gekeken naar financiële instrumenten van verbonden ondernemingen. In geval van onafhankelijk advies moet de range aan financiële instrumenten die in het advies worden betrokken voldoende breed en divers zijn. Die financiële instrumenten mogen niet beperkt zijn tot instrumenten van verbonden ondernemingen. Een beleggingsonderneming mag zowel onafhankelijk als niet-onafhankelijk advies geven. Als beide vormen van advies worden gegeven dan wil ESMA dat verschillende personen deze adviezen geven zodat verwarring wordt voorkomen. Een beleggingsonderneming moet de cliënt vooraf laten weten of het wel of niet periodiek zal toetsen of de aanbevolen financiële instrumenten nog steeds geschikt zijn voor de cliënt. Als de beleggingsonderneming heeft aangegeven deze periodieke toets uit te zullen voeren, moet deze volgens ESMA ten minste jaarlijks worden uitgevoerd. Een hogere toetsfrequentie hangt af van het risicoprofiel en de soort financiële instrumenten. Provisies Doordat Nederland al een volledig provisieverbod heeft ingevoerd zijn de nieuwe beperkingen op provisie in MiFID II niet schokkend meer. Voor dienstverlening aan professionele beleggers zijn de provisiebeperkingen wel van belang omdat het Nederlandse provisieverbod niet van toepassing is op beleggingsdiensten die aan hen worden verleend. Door MiFID II mogen ook bij onafhankelijk beleggingsadvies en vermogensbeheer voor professionele beleggers geen provisies meer worden betaald of ontvangen. Professionele belegger MiFID II bepaalt dat lokale overheden, inclusief gemeenten, geen professionele beleggers zijn. Zij kunnen ervoor kiezen als professionele belegger te worden aangemerkt mits wordt voldaan aan de al in MiFID I opgenomen voorwaarden. Lidstaten kunnen andere of aanvullende voorwaarden voorschrijven voor lokale overheden om als professionele belegger te kunnen worden aangemerkt. Execution only De mogelijkheid om geen passendheidtoets uit te voeren bij alleen orderuitvoering en het ontvangen en doorgeven van orders wordt beperkt. Deze execution only -diensten mogen niet worden verleend als ook effectenkrediet wordt verleend of als het gaat over deelnemingsrechten in beleggingsinstellingen. Execution only voor UCITS mag nog wel mits de UCITS niet is aan te merken als een structured UCITS. Het is nog of onduidelijk of een ETF die swaps gebruikt voor deze doeleinden als structured UCITS zal worden aangemerkt. Geld van cliënten Beleggingsondernemingen die geld van cliënten doen aanhouden op rekeningen van derden moeten volgens ESMA in het kader van hun due diligence nagaan of het geld moet worden gespreid over meerdere derden. ESMA wil een maximum van 20 % instellen voor rekeningen die worden aangehouden bij groepsmaatschappijen van de beleggingsonderneming. Europees paspoort voor beleggingsdienstverlening door AIFM s MiFID II wijzigt de AIFM-richtlijn zodat ook AIFM s die beleggingsdiensten mogen verlenen deze diensten binnen de EER grensoverschrijdend kunnen verlenen. Dit Europees paspoort moet binnen 12 maanden na het van kracht worden van MiFID II worden geïmplementeerd maar wordt nu al verleend en erkend door lidstaten, zoals Nederland, het Verenigd Koninkrijk en Ierland.

6 Handel in grondstoffenderivaten Vergunning voor handel voor eigen rekening in grondstoffenderivaten Bedrijven die posities innemen in grondstoffenderivaten moeten hun portefeuilles doorlichten en het volgende (per positie) nagaan: 1. Kwalificeert het derivaat als financieel instrument in de zin van MiFID II? Bij deze analyse is een aantal elementen van belang, o.a. of het contract in contanten of fysiek wordt afgewikkeld. Als het derivaat fysiek wordt afgewikkeld, is het slechts een financieel instrument bij verhandeling op een gereglementeerde markt, MTF of OTF. Grondstoffenderivaten die fysiek afgewikkeld worden, op een OTF worden gesloten en onder REMIT vallen, kwalificeren in principe niet als financieel instrument in de zin van MiFID II. 2. Wordt een beleggingsdienst of beleggingsactiviteit in de zin van MiFID II verleend of verricht? Hiervan is al vrij snel sprake. Als een contract op eigen naam en voor eigen rekening wordt gesloten, is sprake van handel voor eigen rekening. Handelen voor eigen rekening is een beleggingsactiviteit in de zin van MiFID II. Voor deze activiteit moet een vergunning worden aangevraagd tenzij gebruik kan worden gemaakt van een vrijstelling (zie stap 3 hieronder). 3. Kan gebruik worden gemaakt van een vrijstelling? Bedrijven die onderdeel uitmaken van een groep waarvan het hoofdbedrijf is (i) het verlenen van beleggingsdiensten, (ii) het verlenen van bancaire diensten, of (iii) het zijn van market maker in grondstoffenderivaten, kunnen geen gebruik maken van een vrijstelling onder MiFID II. Als de handel voor eigen rekening in grondstoffenderivaten niet als een nevenactiviteit kan worden aangemerkt, kan er ook geen gebruik worden gemaakt van de vrijstelling. ESMA zal in technische standaarden nader uitwerken wanneer sprake is van een nevenactiviteit. Partijen waarvoor het antwoord op vragen 1 en 2 ja is, en het antwoord op vraag 3 nee is, moeten onder MiFID II een vergunning als beleggingsonderneming aanvragen. Dit is echter niet het enige gevolg. Ook de kwalificatie van deze partijen onder EMIR wijzigt: van niet-financiële tegenpartijen naar financiële tegenpartijen. Daarnaast worden de kapitaaleisen van de Verordening kapitaalvereisten (EU) 575/2013 (CRR) van toepassing. Positielimieten en positiemanagement Ter bevordering van de ordelijke werking van markten waarop grondstoffenderivaten worden verhandeld, krijgen nationale toezichthouders o.a. de bevoegdheid om (i) van een ieder die posities heeft in grondstoffenderivaten informatie te eisen over die posities, (ii) van een partij te verlangen dat deze zijn positie in een bepaald grondstoffenderivaat afbouwt, (iii) een algemene positielimiet in te stellen voor een bepaald type grondstoffenderivaat. Daarnaast moeten handelsplatformen waarop grondstoffenderivaten worden verhandeld positiemanagementbeheersmaatregelen uitvoeren, waaronder het monitoren van open posities van marktdeelnemers en het verkrijgen van informatie over onder andere het doel van de positie en de beneficial owner. Dit betekent dat marktpartijen die voor cliënten of derden posities innemen in grondstoffenderivaten met die cliënten of derden moeten afspreken hoe die informatie wordt vergaard en dat de informatie aan handelsplatformen mag worden verstrekt. Contact Als u vragen heeft over of naar aanleiding van deze Legal alert, kunt u contact opnemen met: Kees Groffen T E Mariken van Loopik T E René Maatman T E Francine Schlingmann T E

MiFID II: a piece of cake? 19 maart 2015

MiFID II: a piece of cake? 19 maart 2015 MiFID Roundtable 2015 MiFID II: a piece of cake? Randy Pattiselanno, Reinier Schipper, Bastiaan Bloemink 19 maart 2015 Agenda 1. Introductie aanwezigen 2. Structuur MiFID I en II 3. Tijdlijnen en implementatie

Nadere informatie

Nieuwe regels voor marktstructuur als gevolg van MiFID II

Nieuwe regels voor marktstructuur als gevolg van MiFID II Nieuwe regels voor marktstructuur als gevolg van MiFID II Mr J. Dinant 1 1 Inleiding In de zomer van 2014 is een nieuwe Europese richtlijn gepubliceerd die MiFID I in belangrijke mate herziet (MiFID II).

Nadere informatie

MiFID II. Hans Wolters, AFM. Norton Rose Fulbright seminar MiFID II Amsterdam, 17 April 2014

MiFID II. Hans Wolters, AFM. Norton Rose Fulbright seminar MiFID II Amsterdam, 17 April 2014 MiFID II Hans Wolters, AFM Norton Rose Fulbright seminar MiFID II Amsterdam, 17 April 2014 Overzicht 1. Aanleiding MIFID II 2. Proces besluitvorming 3. Wat zijn de belangrijkste veranderingen? 4. Level

Nadere informatie

Amsterdam, 3 juli 2015. Betreft: Reactie VV&A aan MinFin inzake MiFiD II. Geachte heer, mevrouw,

Amsterdam, 3 juli 2015. Betreft: Reactie VV&A aan MinFin inzake MiFiD II. Geachte heer, mevrouw, Amsterdam, 3 juli 2015 Betreft: Reactie VV&A aan MinFin inzake MiFiD II Geachte heer, mevrouw, Namens de Vereniging van Vermogensbeheerders & Adviseurs (hierna: VV&A ) willen wij graag van de gelegenheid

Nadere informatie

MiFID voor kredietinstellingen Een introductie

MiFID voor kredietinstellingen Een introductie MiFID voor kredietinstellingen Een introductie NVB MiFID conferentie 24 november 2006 Els Deerenberg Agenda Doel MiFID Regels voor kredietinstellingen - organisatie - cliëntenclassificatie - gedragsregels

Nadere informatie

Voorzitter van de Tweede Kamer der Staten-Generaal Postbus 20018 2500 EA Den Haag

Voorzitter van de Tweede Kamer der Staten-Generaal Postbus 20018 2500 EA Den Haag > Retouradres Postbus 20201 2500 EE Den Haag Voorzitter van de Tweede Kamer der Staten-Generaal Postbus 20018 2500 EA Den Haag Korte Voorhout 7 2511 CW Den Haag Postbus 20201 2500 EE Den Haag www.rijksoverheid.nl

Nadere informatie

AMENDEMENTEN 323-620. NL In verscheidenheid verenigd NL 2011/0296(COD) 14.5.2012. Ontwerpverslag Markus Ferber (PE485.888v01-00)

AMENDEMENTEN 323-620. NL In verscheidenheid verenigd NL 2011/0296(COD) 14.5.2012. Ontwerpverslag Markus Ferber (PE485.888v01-00) EUROPEES PARLEMENT 2009-2014 Commissie economische en monetaire zaken 2011/0296(COD) 14.5.2012 AMENDEMENTEN 323-620 Ontwerpverslag Markus Ferber (PE485.888v01-00) over het voorstel voor een verordening

Nadere informatie

ONTWERPADVIES. NL In verscheidenheid verenigd NL 2011/0298(COD) 2.4.2012. van de Commissie industrie, onderzoek en energie

ONTWERPADVIES. NL In verscheidenheid verenigd NL 2011/0298(COD) 2.4.2012. van de Commissie industrie, onderzoek en energie EUROPEES PARLEMENT 2009-2014 Commissie industrie, onderzoek en energie 2011/0298(COD) 2.4.2012 ONTWERPADVIES van de Commissie industrie, onderzoek en energie aan de Commissie economische en monetaire zaken

Nadere informatie

De MiFID en haar implementatie in de Nederlandse wetgeving

De MiFID en haar implementatie in de Nederlandse wetgeving Dit artikel uit is gepubliceerd door Boom Juridische uitgevers en is bestemd schap eming De MiFID en haar implementatie in de Nederlandse wetgeving Inleiding De richtlijn markten voor financiële instrumenten

Nadere informatie

Toelichting Model Fiduciair Beheerovereenkomst

Toelichting Model Fiduciair Beheerovereenkomst Toelichting Model Fiduciair Beheerovereenkomst Deze toelichting is opgesteld door De Brauw Blackstone Westbroek N.V. in samenspraak met DUFAS. Het geeft een toelichting bij het model fiduciair beheerovereenkomst

Nadere informatie

Internetconsultatie Wet implementatie richtlijn markten voor financiële instrumenten. 6 juli 2015

Internetconsultatie Wet implementatie richtlijn markten voor financiële instrumenten. 6 juli 2015 Ministerie van Financiën Korte Voorhout 7 Postbus 20201 2500 EE Den Haag Internetconsultatie Wet implementatie richtlijn markten voor financiële instrumenten 6 juli 2015 Reactie van: VERENIGING VAN EFFECTENBEZITTERS

Nadere informatie

Bijlage 3 bij de mededeling NBB_2015_08

Bijlage 3 bij de mededeling NBB_2015_08 de Berlaimontlaan 14 BE-1000 Brussel tel. +32 2 221 38 12 fax + 32 2 221 31 04 ondernemingsnummer: 0203.201.340 RPR Brussel www.nbb.be Brussel, 10 februari 2015 Bijlage 3 bij de mededeling NBB_2015_08

Nadere informatie

Markets in Financial Instruments Directive. In 82 vragen door de MiFID

Markets in Financial Instruments Directive. In 82 vragen door de MiFID Markets in Financial Instruments Directive In 82 vragen door de MiFID Tweede herziene druk, Amsterdam januari 2008 2 Inhoudsopgave Voorwoord Hoofdstuk 1 - Inleiding 1. Wat is de aanleiding tot de MiFID?...

Nadere informatie

Orderuitvoeringsbeleid

Orderuitvoeringsbeleid Orderuitvoeringsbeleid Algemeen Op grond van de Wet op het financieel toezicht ( Wft ) is BNG Vermogensbeheer B.V. (BNG Vermogensbeheer) verplicht om een beleid op te stellen waarin tot uitdrukking komt

Nadere informatie

De voorzitter van de Tweede Kamer der Staten-Generaal Postbus 20018 2500 EA s-gravenhage

De voorzitter van de Tweede Kamer der Staten-Generaal Postbus 20018 2500 EA s-gravenhage > Retouradres Postbus 20201 2500 EE Den Haag De voorzitter van de Tweede Kamer der Staten-Generaal Postbus 20018 2500 EA s-gravenhage Korte Voorhout 7 2511 CW Den Haag Postbus 20201 2500 EE Den Haag www.rijksoverheid.nl

Nadere informatie

Aan de Voorzitter van de Tweede Kamer der Staten-Generaal Postbus 20018 2500 EA 'S-GRAVENHAGE

Aan de Voorzitter van de Tweede Kamer der Staten-Generaal Postbus 20018 2500 EA 'S-GRAVENHAGE > Retouradres Postbus 20201 2500 EE Den Haag Aan de Voorzitter van de Tweede Kamer der Staten-Generaal Postbus 20018 2500 EA 'S-GRAVENHAGE Korte Voorhout 7 2511 CW Den Haag Postbus 20201 2500 EE Den Haag

Nadere informatie

Concrete vertaling en implementatie van MiFID II. 14 & 15 oktober 2015 - Amsterdam

Concrete vertaling en implementatie van MiFID II. 14 & 15 oktober 2015 - Amsterdam Concrete vertaling en implementatie van MiFID II 14 & 15 oktober 2015 - Amsterdam Zorg ervoor dat u en uw organisatie op tijd compliant zijn! Per 3 januari 2017 dient uw organisatie compliant te zijn met

Nadere informatie

Beleid passende provisies. augustus 2013. Beleidsregels Beleid passende provisies

Beleid passende provisies. augustus 2013. Beleidsregels Beleid passende provisies Beleid passende provisies augustus 2013 Versie 2.0 Status: definitief intern 1 van 6 02-08-2013 Versiebeheer Wijzigingsgeschiedenis Datum Auteur Versie Omschrijving 02-08-2013 T.A. van der Kevie 2.0 Definitief

Nadere informatie

***I ONTWERPVERSLAG. NL In verscheidenheid verenigd NL 2011/0296(COD) 27.3.2012

***I ONTWERPVERSLAG. NL In verscheidenheid verenigd NL 2011/0296(COD) 27.3.2012 EUROPEES PARLEMENT 2009-2014 Commissie economische en monetaire zaken 2011/0296(COD) 27.3.2012 ***I ONTWERPVERSLAG over het voorstel voor een verordening van het Europees Parlement en de Raad betreffende

Nadere informatie

Aandachtspunten voor vermogensbeheerders met een eigen aanbieder van beleggingsfondsen. Leidraad om marktpartijen richting en duidelijkheid te geven

Aandachtspunten voor vermogensbeheerders met een eigen aanbieder van beleggingsfondsen. Leidraad om marktpartijen richting en duidelijkheid te geven Aandachtspunten voor vermogensbeheerders met een eigen aanbieder van beleggingsfondsen Leidraad om marktpartijen richting en duidelijkheid te geven December 2015 Autoriteit Financiële Markten De AFM maakt

Nadere informatie

Orderuitvoeringsbeleid IBS Asset Management

Orderuitvoeringsbeleid IBS Asset Management Orderuitvoeringsbeleid IBS Asset Management Inleiding In dit document informeren wij u over de wijze waarop wij effectenorders voor u uitvoeren en de procedures die hierbij worden gehanteerd. Wij maken

Nadere informatie

Uitwerking van pre- en post trade transparantie bepalingen in Regulatory Technical Standards

Uitwerking van pre- en post trade transparantie bepalingen in Regulatory Technical Standards Uitwerking van pre- en post trade transparantie bepalingen in Regulatory Technical Standards MiFID II bijeenkomst voor marktpartijen op 12 februari 2015 Fridjof Bron en Hans Wolters Het komende uur 1.

Nadere informatie

MiFID in de praktijk Of wat verandert voor de wholesale

MiFID in de praktijk Of wat verandert voor de wholesale MiFID in de praktijk Of wat verandert voor de wholesale Inleiding De door de Europese Commissie in 1999 uitgewerkte Lissabon Agenda formuleert de ambitieuze doelstelling om tegen 2010 de Europese Unie

Nadere informatie

Aan de Voorzitter van de Tweede Kamer der Staten-Generaal Postbus 20018 2500 EA 'S-GRAVENHAGE

Aan de Voorzitter van de Tweede Kamer der Staten-Generaal Postbus 20018 2500 EA 'S-GRAVENHAGE > Retouradres Postbus 20201 2500 EE Den Haag Aan de Voorzitter van de Tweede Kamer der Staten-Generaal Postbus 20018 2500 EA 'S-GRAVENHAGE Korte Voorhout 7 2511 CW Den Haag Postbus 20201 2500 EE Den Haag

Nadere informatie

Bijgaand treft u de antwoorden aan op de vragen van het lid Nijboer (PvdA) over de handel in contracts for difference.

Bijgaand treft u de antwoorden aan op de vragen van het lid Nijboer (PvdA) over de handel in contracts for difference. > Retouradres Postbus 20201 2500 EE Den Haag De voorzitter van de Tweede Kamer der Staten-Generaal Postbus 20018 2500 EA s-gravenhage Korte Voorhout 7 2511 CW Den Haag Postbus 20201 2500 EE Den Haag www.rijksoverheid.nl

Nadere informatie

I B S P O L I C Y. Orderuitvoeringsbeleid IBS Asset Management B.V. (IBS)

I B S P O L I C Y. Orderuitvoeringsbeleid IBS Asset Management B.V. (IBS) Orderuitvoeringsbeleid IBS Asset Management B.V. (IBS) In dit document informeren wij u over de wijze waarop wij effectenorders voor u uitvoeren en de procedures die hierbij worden gehanteerd. Wij maken

Nadere informatie

EUROPESE RICHTLIJN BETREFFENDE MARKTEN VOOR FINANCIËLE INSTRUMENTEN (MIFID)

EUROPESE RICHTLIJN BETREFFENDE MARKTEN VOOR FINANCIËLE INSTRUMENTEN (MIFID) EUROPESE RICHTLIJN BETREFFENDE MARKTEN VOOR FINANCIËLE INSTRUMENTEN (MIFID) EEN BETERE BESCHERMING VAN DE BELEGGER INHOUD MEER TRANSPARANTIE VOOR BELEGGINGSDIENSTEN 3 DE VOORNAAMSTE THEMA S 4 VOORDELEN

Nadere informatie

CRR en CRD IV: laatste loodjes voor de start

CRR en CRD IV: laatste loodjes voor de start CRR en CRD IV: laatste loodjes voor de start Op 1 januari 2014 treden de Europese verordening kapitaalvereisten (Capital Requirements Regulation (CRR), nr. 575/2013) en de bijbehorende Europese richtlijn

Nadere informatie

MiFID II: De stand van zaken 1

MiFID II: De stand van zaken 1 MiFID II: De stand van zaken 1 Mr. L.J. Silverentand en mr. J.M. Sprecher 2 1 Inleiding Sinds november 2007 zijn de regels voor beleggingsdienstverlening uit de Markets in Financial Instruments Directive

Nadere informatie

Afsluiten rentederivaat met klant is altijd een beleggingsdienst

Afsluiten rentederivaat met klant is altijd een beleggingsdienst Rentederivaten beleggingsadvies zorgplicht Afsluiten rentederivaat met klant is altijd een beleggingsdienst Inleiding In navolging van de Engelse banken 1 is inmiddels wel met aan zekerheid grenzende waarschijnlijkheid

Nadere informatie

Officiële uitgave van het Koninkrijk der Nederlanden sinds 1814. Gelet op artikel 4, vierde lid, van het Besluit marktmisbruik Wft;

Officiële uitgave van het Koninkrijk der Nederlanden sinds 1814. Gelet op artikel 4, vierde lid, van het Besluit marktmisbruik Wft; STAATSCOURANT Officiële uitgave van het Koninkrijk der Nederlanden sinds 1814. Nr. 8349 12 mei 2011 Regeling van de Minister van Financiën van 4 mei 2011, nr. FM/2011/8728M, tot aanwijzing van categorieën,

Nadere informatie

FUND GOVERNANCE CODE VAN DELTA LLOYD ASSET MANAGEMENT N.V.

FUND GOVERNANCE CODE VAN DELTA LLOYD ASSET MANAGEMENT N.V. FUND GOVERNANCE CODE VAN DELTA LLOYD ASSET MANAGEMENT N.V. I. INLEIDING Doel Delta Lloyd Asset Management N.V. (DLAM) wenst de DUFAS Principles of Fund Governance na te leven. De onderhavige code heeft

Nadere informatie

1. Gegevensverstrekking bij melding bruto shortposities

1. Gegevensverstrekking bij melding bruto shortposities Ministerie van Financiën Directie Financiële Markten Postbus 20201 2500 EE Den Haag Den Haag, 1 mei 2013 Ref: B13.19 Betreft: Consultatiedocument Wijzigingsbesluit financiële markten 2014 Geachte heer/mevrouw,

Nadere informatie

Richtsnoeren Richtsnoeren voor de beoordeling van kennis en bekwaamheid

Richtsnoeren Richtsnoeren voor de beoordeling van kennis en bekwaamheid Richtsnoeren Richtsnoeren voor de beoordeling van kennis en bekwaamheid 22/03/2016 ESMA/2015/1886 NL Inhoudsopgave I. Toepassingsgebied... 3 II. Verwijzingen, afkortingen en definities... 3 III. Doel...

Nadere informatie

Wat was de aanleiding voor de AFM om onderzoek te doen naar vermogensscheiding?

Wat was de aanleiding voor de AFM om onderzoek te doen naar vermogensscheiding? & wijzigingen Nrgfo Wft op het vlak van vermogensscheiding Wat was de aanleiding voor de FM om onderzoek te doen naar vermogensscheiding? Nationale ontwikkelingen in combinatie met nieuwe regelgeving als

Nadere informatie

Presentatie AIFMD Jeroen van Dijk

Presentatie AIFMD Jeroen van Dijk Presentatie AIFMD Jeroen van Dijk 24 mei 2011 INDEPENDENT INTERNATIONAL IN-BUSINESS Inhoudsopgave ANT Trust: AIFMD: - Korte introductie - Tijdslijnen - Wat is een AIF; vrijstellingen - Europees paspoort

Nadere informatie

Provisieregels "De klant centraal"

Provisieregels De klant centraal INVESTMENT MANAGEMENT GROUP JANUARI 2012 Provisieregels "De klant centraal" De wijze van beloning van tussenpersonen die betrokken zijn bij de distributie van financiële producten wordt zowel door de Europese

Nadere informatie

Feedback Statement Concept Beleidsregel aangaande de definitie en de berekening van een shortpositie in de zin van de Wft

Feedback Statement Concept Beleidsregel aangaande de definitie en de berekening van een shortpositie in de zin van de Wft Feedback Statement Concept Beleidsregel aangaande de definitie en de berekening van een shortpositie in de zin van de Wft Autoriteit Financiële Markten De AFM bevordert eerlijke en transparante financiële

Nadere informatie

Is uw organisatie al klaar voor EMIR? Zie ook: www.afm.nl/emir

Is uw organisatie al klaar voor EMIR? Zie ook: www.afm.nl/emir Zie ook: www.afm.nl/emir Zoals bekend moet door de invoering van EMIR iedere partij die een derivatencontract heeft gesloten of gaat afsluiten de details van deze transactie rapporteren. De AFM heeft de

Nadere informatie

Hot topics Treasury seminar

Hot topics Treasury seminar Regulatory 5 juni 2014 Discover and unlock your potential PwC Program Toezichthouders: aandachtsgebieden Regelgeving: gelaagde structuur Totstandkoming: Lamfalussy Mifid II: status 2 Toezichthouders Het

Nadere informatie

JC 2014 43 27 May 2014. Joint Committee Richtsnoeren voor de behandeling van klachten door de effectensector (ESMA) en de bankensector (EBA)

JC 2014 43 27 May 2014. Joint Committee Richtsnoeren voor de behandeling van klachten door de effectensector (ESMA) en de bankensector (EBA) JC 2014 43 27 May 2014 Joint Committee Richtsnoeren voor de behandeling van klachten door de effectensector (ESMA) en de bankensector (EBA) 1 Inhoudsopgave Richtsnoeren voor de behandeling van klachten

Nadere informatie

Aan de Voorzitter van de Tweede Kamer der Staten-Generaal Postbus 20018 2500 EA 'S-GRAVENHAGE

Aan de Voorzitter van de Tweede Kamer der Staten-Generaal Postbus 20018 2500 EA 'S-GRAVENHAGE > Retouradres Postbus 20201 2500 EE Den Haag Aan de Voorzitter van de Tweede Kamer der Staten-Generaal Postbus 20018 2500 EA 'S-GRAVENHAGE Korte Voorhout 7 2511 CW Den Haag Postbus 20201 2500 EE Den Haag

Nadere informatie

Beleggingsadviseur Informatievoorziening

Beleggingsadviseur Informatievoorziening Beleggingsadviseur Informatievoorziening Beschrijving De Global Office Bank probeert zijn cliënten zo goed mogelijk van informatie te voorzien. De bank hanteert daarbij de regels zoals opgenomen in de

Nadere informatie

(Tekst geldend op: 07-09-2011Voorstel wetswijziging September 2011) Wet op het financieel toezicht

(Tekst geldend op: 07-09-2011Voorstel wetswijziging September 2011) Wet op het financieel toezicht (Tekst geldend op: 07-09-2011Voorstel wetswijziging September 2011) Wet op het financieel toezicht Hoofdstuk 4.2. Regels voor het werkzaam zijn op de financiële markten betreffende alle financiële diensten

Nadere informatie

Algemene Informatie inzake Beleggingsdiensten

Algemene Informatie inzake Beleggingsdiensten Algemene Informatie inzake Beleggingsdiensten Algemeen Hieronder volgt een beknopte weergave van relevante algemene informatie over de beleggingsdiensten die worden verleend door Ostrica BV, hierna te

Nadere informatie

Algemene Informatie inzake beleggings-en bewaardiensten door ANT-Trust

Algemene Informatie inzake beleggings-en bewaardiensten door ANT-Trust Algemene Informatie inzake beleggings-en bewaardiensten door ANT-Trust Algemeen Hieronder volgt een beknopte weergave van relevante algemene informatie over de bewaardiensten die worden verleend door Stichting

Nadere informatie

Cliëntenovereenkomst voor insiders

Cliëntenovereenkomst voor insiders Cliëntenovereenkomst voor insiders 2 Cliëntenovereenkomst Voor insiders De ondergetekenden, Cliënt/rekeninghouder 1, Wonende te/gevestigd te Aan Cliënt/rekeninghouder 2*, Wonende te/gevestigd te Aan *

Nadere informatie

Directie Financiële Markten. De voorzitter van de Tweede Kamer Postbus 20017 2500 EA DEN HAAG. 28 september 2007 FM 2007-02391 M

Directie Financiële Markten. De voorzitter van de Tweede Kamer Postbus 20017 2500 EA DEN HAAG. 28 september 2007 FM 2007-02391 M Directie Financiële Markten De voorzitter van de Tweede Kamer Postbus 20017 2500 EA DEN HAAG Datum Uw brief (Kenmerk) Ons kenmerk 28 september 2007 FM 2007-02391 M Onderwerp Consultatiereacties level 2

Nadere informatie

Officiële uitgave van het Koninkrijk der Nederlanden sinds 1814.

Officiële uitgave van het Koninkrijk der Nederlanden sinds 1814. STAATSCOURANT Officiële uitgave van het Koninkrijk der Nederlanden sinds 1814. Nr. 17690 28 juni 2013 Beleidsregel van de Stichting Autoriteit Financiële Markten aangaande de definitie en de berekening

Nadere informatie

Kwaliteit van vermogensopbouw is beter

Kwaliteit van vermogensopbouw is beter Kwaliteit van vermogensopbouw is beter Activiteitenagenda 1. Kwaliteit beleggingsdienstverlening; dashboardmodule Dit project richt zich op het afronden van de dashboardmodule Beleggen bij de 4 grootbanken

Nadere informatie

mr GJ. Brugman, advocaat 035/97.058 Behandelaar Onze ref.

mr GJ. Brugman, advocaat 035/97.058 Behandelaar Onze ref. UCX I fcî I 1 L 3 advocatei Parkstraat 107 2514 JH Den Haag Postbus 30457 2500 GL Den Haag Noordnederlands Effektenkantoor T.a.v. de heer E. Berkhoff Rokin 115 1012 KP AMSTERDAM T 070-3760606 F 070-365

Nadere informatie

Autoriteit Financiële Markten

Autoriteit Financiële Markten AFM consulteert Concept Beleidsregel aangaande de methodiek voor het berekenen van het aantal aandelen waarop financiële instrumenten betrekking hebben en de meldingsplicht bij indices en mandjes Ter consultatie

Nadere informatie

Beleid Belangenconflicten Deutsche Bank Group

Beleid Belangenconflicten Deutsche Bank Group Level 2 Beleid Belangenconflicten Deutsche Bank Group Table of Contents 1. BEGINSELVERKLARING... 3 2. INTRODUCTIE... 3 3. DOELSTELLING... 3 4. REIKWIJDTE... 3 5. WET- EN REGELGEVING... 5 6. ALGEMENE RICHTLIJN...

Nadere informatie

Vrijstellingsregeling Wft. Grens vrijstelling van 50.000 naar 100.000 Aanbieders moeten een AFM-vergunning aanvragen voor 1 februari 2012

Vrijstellingsregeling Wft. Grens vrijstelling van 50.000 naar 100.000 Aanbieders moeten een AFM-vergunning aanvragen voor 1 februari 2012 Vrijstellingsregeling Wft Grens vrijstelling van 50.000 naar 100.000 Aanbieders moeten een AFM-vergunning aanvragen voor 1 februari 2012 In deze brochure leest u óf u iets moet doen en wat Charco & Dique

Nadere informatie

Multilaterale handelsfaciliteiten en dark pools

Multilaterale handelsfaciliteiten en dark pools Is MiFID na drie jaar al aan herziening toe? 1 Inleiding Inmiddels is de derde verjaardag van de Richtlijn Markten in Financiële Instrumenten, beter bekend als MiFID gevierd. 1 MiFID en de bijbehorende

Nadere informatie

Beleidsregel Deskundigheid dagelijks beleidsbepalers artikel 4:9 en 5:29 Wft

Beleidsregel Deskundigheid dagelijks beleidsbepalers artikel 4:9 en 5:29 Wft AFM Beleidsregel Deskundigheid s artikel 4:9 en 5:29 Wft Beleidsregel Wet op het financieel toezicht 08-01 van de Stichting Autoriteit Financiële Markten van 24 maart 2008 inzake de deskundigheid van s

Nadere informatie

De Minister van Financiën, Besluit: De Tijdelijke regeling invoering Wft wordt als volgt gewijzigd:

De Minister van Financiën, Besluit: De Tijdelijke regeling invoering Wft wordt als volgt gewijzigd: Directie Financiële Markten Datum Uw brief (Kenmerk) Ons kenmerk 15 augustus 2007 FM 2007-01901 M Onderwerp Regeling tot wijziging van de Tijdelijke regeling invoering Wft De Minister van Financiën, Gelet

Nadere informatie

MiFID II: Hoofdlijnen beleggersbescherming

MiFID II: Hoofdlijnen beleggersbescherming MiFID II: Hoofdlijnen beleggersbescherming ABN AMRO Bank N.V. Randy Pattiselanno Legal Manager/Team Investment Services MiFID II: Hoofdlijnen beleggersbescherming Roundtable Charco & Dique ABN AMRO Bank

Nadere informatie

Tweede Kamer der Staten-Generaal

Tweede Kamer der Staten-Generaal Tweede Kamer der Staten-Generaal 2 Vergaderjaar 2013 2014 Aanhangsel van de Handelingen Vragen gesteld door de leden der Kamer, met de daarop door de regering gegeven antwoorden 1843 Vragen van de leden

Nadere informatie

FORTIS INVESTMENTS ALGEMENE VOORWAARDEN INZAKE BELEGGINGSDIENSTEN

FORTIS INVESTMENTS ALGEMENE VOORWAARDEN INZAKE BELEGGINGSDIENSTEN Versie oktober 2007 FORTIS INVESTMENTS ALGEMENE VOORWAARDEN INZAKE BELEGGINGSDIENSTEN Fortis Investment Management Netherlands N.V. is statutair gevestigd te Utrecht en kantoorhoudend te 1101 BH Amsterdam

Nadere informatie

Limieten aan posities in grondstofderivaten

Limieten aan posities in grondstofderivaten Limieten aan posities in grondstofderivaten mr. G.A.M. Verwilst 1 Eén van de kernonderdelen van de herziening van MiFID betreft de invoering van positielimieten voor grondstofderivaten. Het doel van dit

Nadere informatie

NOTITIE. 1. Juridische grondslag

NOTITIE. 1. Juridische grondslag NOTITIE Aan: Vereniging van Vermogensbeheerders & Commissionairs T.a.v.: Theo Andringa en Bart Tishauser Van: Frank t Hart Inzake: Verdienmodel vermogensbeheerders Datum: 14 september 2012 U heeft mij

Nadere informatie

Officiële uitgave van het Koninkrijk der Nederlanden sinds 1814.

Officiële uitgave van het Koninkrijk der Nederlanden sinds 1814. STAATSCOURANT Officiële uitgave van het Koninkrijk der Nederlanden sinds 1814. Nr. 34549 11 december 2013 Regeling van de Minister van Financiën van 4 december 2013, FM/2013/2124 M, directie Financiële

Nadere informatie

Vergelijkende kostenmaatstaf /

Vergelijkende kostenmaatstaf / Vergelijkende kostenmaatstaf / Kwaliteit beleggingsdienstverlening 28 mei 2015, VV&A Rudy van Leeuwen Autoriteit Financiële Markten Agenda TCO / VKM Kwaliteit beleggingsdienstverlening Achtergrond In 2012

Nadere informatie

VOORSTEL VAN WET. Artikel I De Wet op het financieel toezicht wordt als volgt gewijzigd:

VOORSTEL VAN WET. Artikel I De Wet op het financieel toezicht wordt als volgt gewijzigd: WET VAN NR Wet tot wijziging van de Wet op het financieel toezicht ter implementatie van richtlijn markten voor financiële instrumenten (Wet implementatie richtlijn markten voor financiële instrumenten)

Nadere informatie

GEDRAGSCODE FUND GOVERNANCE

GEDRAGSCODE FUND GOVERNANCE GEDRAGSCODE FUND GOVERNANCE ACHMEA BELEGGINGSFONDSEN BEHEER B.V. Inleiding, statutair gevestigd te s-gravenhage (KvK nr. 8062738), beschikt over een vergunning als beheerder van beleggingsinstellingen,

Nadere informatie

GEDELEGEERDE VERORDENING (EU) Nr. /.. VAN DE COMMISSIE. van 7.3.2014

GEDELEGEERDE VERORDENING (EU) Nr. /.. VAN DE COMMISSIE. van 7.3.2014 EUROPESE COMMISSIE Brussel, 7.3.2014 C(2014) 1392 final GEDELEGEERDE VERORDENING (EU) Nr. /.. VAN DE COMMISSIE van 7.3.2014 houdende aanvulling van Richtlijn 2003/71/EG van het Europees Parlement en de

Nadere informatie

Het handhavingsregime onder MiFID II Enkele nieuwe bevoegdheden van de Autoriteit Financiële Markten nader bezien

Het handhavingsregime onder MiFID II Enkele nieuwe bevoegdheden van de Autoriteit Financiële Markten nader bezien Het handhavingsregime onder MiFID II Enkele nieuwe bevoegdheden van de Autoriteit Financiële Markten nader bezien mr. A.A. van Gelder en mr. J. Dinant * 1. Inleiding In de zomer van 2014 is een nieuwe

Nadere informatie

Publicatie bemiddelen September 2014

Publicatie bemiddelen September 2014 Publicatie bemiddelen September 2014 Inleiding Deze publicatie geeft u antwoord op de vraag wanneer sprake is van bemiddelen volgens de Wet op het financieel toezicht (Wft). 1 Consumenten kunnen op verschillende

Nadere informatie

FUND GOVERNANCE CODE VAN HOF HOORNEMAN FUND MANAGEMENT NV

FUND GOVERNANCE CODE VAN HOF HOORNEMAN FUND MANAGEMENT NV FUND GOVERNANCE CODE VAN HOF HOORNEMAN FUND MANAGEMENT NV INLEIDING Doel Hof Hoorneman Fund Management NV wenst de DUFAS Principles of Fund Governance na te leven. De onderhavige code heeft tot doel de

Nadere informatie

Voorzitter van de Tweede Kamer der Staten-Generaal Postbus 20018 2500 EA 's-gravenhage

Voorzitter van de Tweede Kamer der Staten-Generaal Postbus 20018 2500 EA 's-gravenhage > Retouradres Postbus 20201 2500 EE Den Haag Voorzitter van de Tweede Kamer der Staten-Generaal Postbus 20018 2500 EA 's-gravenhage Korte Voorhout 7 2511 CW Den Haag Postbus 20201 2500 EE Den Haag www.rijksoverheid.nl

Nadere informatie

Hebben goedgevonden en verstaan: ARTIKEL III. Het Besluit Gedragstoezicht financiële ondernemingen Wft wordt als volgt gewijzigd:

Hebben goedgevonden en verstaan: ARTIKEL III. Het Besluit Gedragstoezicht financiële ondernemingen Wft wordt als volgt gewijzigd: Besluit van tot wijziging van het Besluit Gedragstoezicht financiële ondernemingen Wft, het Besluit markttoegang financiële ondernemingen Wft, het Besluit prudentiële regels Wft en enige andere besluiten

Nadere informatie

Datum 21 december 2015 Betreft Beantwoording Kamervragen van de leden Ronnes en Oskam (beiden CDA) over binaire opties

Datum 21 december 2015 Betreft Beantwoording Kamervragen van de leden Ronnes en Oskam (beiden CDA) over binaire opties > Retouradres Postbus 20201 2500 EE Den Haag De Voorzitter van de Tweede Kamer der Staten-Generaal Postbus 20018 2500 EA DEN HAAG Korte Voorhout 7 2511 CW Den Haag Postbus 20201 2500 EE Den Haag www.rijksoverheid.nl

Nadere informatie

Mededeling van de Commissie. van 16.12.2014

Mededeling van de Commissie. van 16.12.2014 EUROPESE COMMISSIE Straatsburg, 16.12.2014 C(2014) 9950 final Mededeling van de Commissie van 16.12.2014 Richtsnoerennota van de Commissie over de tenuitvoerlegging van een aantal bepalingen van Verordening

Nadere informatie

Samengaan ABN AMRO Asset Management en Fortis Investments

Samengaan ABN AMRO Asset Management en Fortis Investments Introductie ABN AMRO werkt continue aan haar dienstverlening. Om die reden gaat er dit jaar en begin 2009 een aantal zaken op beleggingsgebied veranderen. Hier kunt u meer lezen over het assortiment beleggingsfondsen

Nadere informatie

HET ORDERUITVOERINGSBELEID VAN KBC SECURITIES VOOR NIET-PROFESSIONELE (=RETAIL) CLIËNTEN

HET ORDERUITVOERINGSBELEID VAN KBC SECURITIES VOOR NIET-PROFESSIONELE (=RETAIL) CLIËNTEN HET ORDERUITVOERINGSBELEID VAN KBC SECURITIES VOOR NIET-PROFESSIONELE (=RETAIL) CLIËNTEN INFORMATION ON THE ORDER EXECUTION POLICY OF KBC SECURITIES FOR PROFESSIONAL CLIENTS 1. Doel van best execution

Nadere informatie

Antwoord van minister Dijsselbloem (Financiën) (ontvangen 28 mei 2014)

Antwoord van minister Dijsselbloem (Financiën) (ontvangen 28 mei 2014) AH 2099 2014Z07113 Antwoord van minister Dijsselbloem (Financiën) (ontvangen 28 mei 2014) Zie ook Aanhangsel Handelingen, vergaderjaar 2013-2014, nr. 1927 1 Bent u bekend met het artikel Forse claims dreigen

Nadere informatie

MiFID. MiFID, de harmonisering van de financiële en kapitaalmarkten. tijd nemen om te bouwen

MiFID. MiFID, de harmonisering van de financiële en kapitaalmarkten. tijd nemen om te bouwen MiFID ifid MiFID, de harmonisering van de financiële en kapitaalmarkten tijd nemen om te bouwen MiFID of Markets in Financial Instruments Directive is een geheel van Europese rechtsregels die onder andere

Nadere informatie

DNB SEMINAR VERMOGENSBEHEER UITBESTEDING VERMOGENSBEHEER

DNB SEMINAR VERMOGENSBEHEER UITBESTEDING VERMOGENSBEHEER DNB SEMINAR UITBESTEDING Door: Oscar van Angeren I. Regulatory framework en II. Algemene contractuele aspecten 1 I. Regulatory framework Uitbestedingsregels pensioenfondsen: artikel 34 Pw en 12-14 BuPw.

Nadere informatie

TKPI Fund Governance Code

TKPI Fund Governance Code TKPI Fund Governance Code I Oversight entity TKP Investments BV (TKPI) heeft de Compliance Officer van TKPI aangewezen als toezichthoudende entiteit (oversight entity) die toezicht zal houden op de naleving

Nadere informatie

PRINCIPLES OF FUND GOVERNANCE Add Value Fund N.V.

PRINCIPLES OF FUND GOVERNANCE Add Value Fund N.V. PRINCIPLES OF FUND GOVERNANCE Add Value Fund N.V. I Inleiding Keijser Capital Asset Management B.V. (de Directie ) voert de directie over Add Value Fund N.V. (hierna ook Add Value Fund of Fonds ). De Directie

Nadere informatie

SVP Agency Execution Service. Transparante uitvoering van institutionele orders op vastrentende producten

SVP Agency Execution Service. Transparante uitvoering van institutionele orders op vastrentende producten SVP Agency Execution Service Transparante uitvoering van institutionele orders op vastrentende producten 1 Introductie Een executiedesk begint bij steeds meer beleggers een aparte rol te vervullen als

Nadere informatie

Antwoord van minister Dijsselbloem (Financiën) (ontvangen 7 mei 2014)

Antwoord van minister Dijsselbloem (Financiën) (ontvangen 7 mei 2014) AH 1869 2014Z06810 Antwoord van minister Dijsselbloem (Financiën) (ontvangen 7 mei 2014) Vraag 1 Bent u bekend met de artikelen Flitshandelaren maken ook elkaar het leven zuur 1) en Robot corrumpeert beurshandel

Nadere informatie

PRINCIPLES OF FUND GOVERNANCE AMERICAN VALUE FUND

PRINCIPLES OF FUND GOVERNANCE AMERICAN VALUE FUND PRINCIPLES OF FUND GOVERNANCE AMERICAN VALUE FUND I. INLEIDING Safe Harbour Fund Management B.V. (de Beheerder ) is de beheerder van American Value Fund (het Fonds ). De bewaarder van het Fonds is Stichting

Nadere informatie

Vermogensbeheerder particulier - Informatievoorziening

Vermogensbeheerder particulier - Informatievoorziening Vermogensbeheerder particulier - Informatievoorziening Beschrijving Een vermogensbeheerder probeert zijn cliënten zo goed mogelijk van informatie te voorzien. Hierna volgen vijf situaties bij BigCity Vermogensbeheer

Nadere informatie

ABN AMRO VOORWAARDEN GEDELEGEERDE RAPPORTAGE EMIR

ABN AMRO VOORWAARDEN GEDELEGEERDE RAPPORTAGE EMIR ABN AMRO VOORWAARDEN GEDELEGEERDE RAPPORTAGE EMIR 1. INLEIDING EN DEFINITIES 1.1 EMIR verplicht ondernemingen om te rapporteren over de OTC-derivatentransacties die zij aangaan. Dit betekent dat zowel

Nadere informatie

Consultatievoorstel Wet beloningsbeleid Wft CRD IV Consultatievoorstel CRD IV Samenhang CRD IV

Consultatievoorstel Wet beloningsbeleid Wft CRD IV Consultatievoorstel CRD IV Samenhang CRD IV Het Consultatievoorstel van de Wet beloningsbeleid financiële ondernemingen ("Consultatievoorstel Wet beloningsbeleid") brengt in het Algemeen Deel van de Wet op het financieel toezicht ("Wft") voor een

Nadere informatie

Beoogde Wft- en BGfo-wijzigingen

Beoogde Wft- en BGfo-wijzigingen Beoogde Wft- en BGfo-wijzigingen ACIS Seminar, 25.10.2011 mr. dr. Cees de Jong Welke wijzigingen zijn er op komst? Wijzigingswet financiële markten 2012 Wetsvoorstel (Kamerstukken II 2010/11, 32 781, nr.

Nadere informatie

Concept Beleidsregel aangaande de definitie en de berekening van een shortpositie in de zin van de Wft. (ter consultatie)

Concept Beleidsregel aangaande de definitie en de berekening van een shortpositie in de zin van de Wft. (ter consultatie) Concept Beleidsregel aangaande de definitie en de berekening van een shortpositie in de zin van de Wft (ter consultatie) Autoriteit Financiële Markten De AFM bevordert eerlijke en transparante financiële

Nadere informatie

Beleggingsanalist Informatievoorziening

Beleggingsanalist Informatievoorziening Beleggingsanalist Informatievoorziening Beschrijving Froukje Schuurman is eigenaar van een vermogensbeheerinstelling, Schuurman & Co BV. Als analist is zij verantwoordelijk voor de inhoudelijke uitvoering

Nadere informatie

Tweede Kamer der Staten-Generaal

Tweede Kamer der Staten-Generaal Tweede Kamer der Staten-Generaal 2 Vergaderjaar 2013 2014 Aanhangsel van de Handelingen Vragen gesteld door de leden der Kamer, met de daarop door de regering gegeven antwoorden 2099 Vragen van het lid

Nadere informatie

VAN HARTE WELKOM! BREUKELEN, 29 SEPTEMBER 2014

VAN HARTE WELKOM! BREUKELEN, 29 SEPTEMBER 2014 VAN HARTE WELKOM BREUKELEN, 29 SEPTEMBER 2014 PROGRAMMA 20.00 uur - 20.10 uur Inleiding: over de VEOV 20.10 uur - 20.30 uur Beleggen na het provisieverbod: in hoeverre staat de cliënt centraal? Hans Dubbeldam,

Nadere informatie

1/5. Stembeleid BNG Vermogensbeheer B.V. februari 2009

1/5. Stembeleid BNG Vermogensbeheer B.V. februari 2009 Stembeleid BNG Vermogensbeheer B.V. februari 2009 Inleiding In hoofdstuk 5.6 van de Wet op het financieel toezicht (Wft) zijn de bepalingen uit de Nederlandse corporate governance code (Code Tabaksblat)

Nadere informatie

2. Om haar cliënten beleggingsdiensten te verlenen, is Delta Lloyd Bank verplicht ze onder te

2. Om haar cliënten beleggingsdiensten te verlenen, is Delta Lloyd Bank verplicht ze onder te 1. Wat is MiFID (Markets in Financial Instruments Directive)? 2. Om haar cliënten beleggingsdiensten te verlenen, is Delta Lloyd Bank verplicht om haar cliënten onder te brengen in categorieën 3. Een van

Nadere informatie

Total cost of ownership in beleggingsdienstverlening. Discussiedocument

Total cost of ownership in beleggingsdienstverlening. Discussiedocument Total cost of ownership in beleggingsdienstverlening Discussiedocument Autoriteit Financiële Markten De AFM bevordert eerlijke en transparante financiële markten. Wij zijn de onafhankelijke gedragstoezichthouder

Nadere informatie

Financieel recht. Kroniek Financieel recht 2013-2014. Mr. L.G.A. Janssen en prof. mr. drs. M. Haentjens 1. 1. P r o s p e c t u s. 2.

Financieel recht. Kroniek Financieel recht 2013-2014. Mr. L.G.A. Janssen en prof. mr. drs. M. Haentjens 1. 1. P r o s p e c t u s. 2. Mr. L.G.A. Janssen en prof. mr. drs. M. Haentjens 1 Kroniek 2013-2014 Evenals voorgaande jaren is ook in 2014 een enorme hoeveelheid financieel rechtelijke regelgeving uit Brussel en Den Haag van kracht

Nadere informatie

Datum 16 januari 2012 Ons kenmerk TGFO-EHBo-11121046 Pagina 1 van 5. Betreft

Datum 16 januari 2012 Ons kenmerk TGFO-EHBo-11121046 Pagina 1 van 5. Betreft Aanbieders van financiële producten Datum 16 januari 2012 Pagina 1 van 5 Betreft Ketenbeheersing Geachte heer, mevrouw, In 2010 en 2011 heeft de Autoriteit Financiële Markten (AFM) de ketenbeheersing van

Nadere informatie

Vereniging van Vermogensbeheerders & - Adviseurs. 23 september 2014. Alex Poel. Beleggingsbeleid

Vereniging van Vermogensbeheerders & - Adviseurs. 23 september 2014. Alex Poel. Beleggingsbeleid Vereniging van Vermogensbeheerders & - Adviseurs 23 september 2014 Alex Poel Beleggingsbeleid 1 Achtergrond 2 Dienstverleningsproces 3 Beleggingsbeleid 4 VBA Discussion Paper 5 Kanttekeningen discussion

Nadere informatie