Uitgelicht Turbo s Versneld inspelen op uw visie

Transcriptie

1 Hét magazine voor beursproducten van Commerzbank N 57 - juli-augustus 2018 Uitgelicht Turbo s Versneld inspelen op uw visie Vind alle beursproducten met hun karakteristieken op de website of via het gratis nummer :

2

3 VOORWOORD Handel in Turbo s: de cijfers Met de zomer in aantocht vonden wij het een mooi moment om even wat Turbo cijfers erbij te halen. De gehanteerde periode is 12 maanden. Wellicht zitten er wat leuke weetjes tussen voor de Turbo belegger! In totaal vinden 34% van de transacties in Turbo s bij Commerzbank plaats op indices, 59% op aandelen, 2% op energie, 2% op edelmetalen, 2% op valuta en 1% op rente en grondstoffen. Hierbij bedraagt het gemiddelde transactievolume zo n 1800 euro. ING, ArcelorMittal en ASML zijn de meest verhandelde onderliggende aandelen. TomTom, AMG en BE Semiconductor zijn dan weer de meest verhandelde Midcap fondsen. Onder de Belgische fondsen zijn BPOST, IBAB en Nyrstar zeer populair. Over de Atlantische oceaan wordt voornamelijk in Apple, Tesla en Facebook gehandeld. Onder de meest verhandelde indices komen de Nederlandse AEX-index, de Duitse DAX-index en de Amerikaanse S&P500-index naar voren. Zo waren er dubbel zoveel transacties in de AEX-index dan in de DAX-index. De populairste sector index is de STOXX Europe Basic Resource Index. Verder is de EUR/USD het populairste valutapaar. Goud is dan weer het meest verhandelde edelmetaal. Ongeveer 1/3e van de transacties op de aandelen uit de AEX-index vinden plaats een week vooraf de publicaties van resultaten. 40% van de beleggers handelt tussen 9u00 en 12u00, 45% tussen 12u00 en 17u30, en 15% buiten de handelstijden van de AEX-index. 2/3e van de transacties van de onderliggende waarden genoteerd in dollar vinden in de namiddag plaats. 3/4e van de transacties zijn Long, 1/4e van de transacties zijn Short. In aandelen wordt voor namelijk Long (80%) gegaan, in indices wordt er ongeveer evenveel Long (55%) als Short (45%) gegaan. Alvast een aangename zomer en veel leesplezier! OVERZICHT Nieuws I 4 Agenda I 5-6 Lezers aan het woord I 6 UITGELICHT Turbo s Versneld inspelen op uw visie I 7-9 BEURS INFO DAX, AEX, Dow Jones, Euro/Dollar, de Brent I KOERSOVERZICHT STRIKE Commerzbank heeft meer dan 4010 actieve producten Vind al hun karakteristieken op onze website: www. beurs.commerzbank.com Het gemiddelde transactievolume in een Turbo bedraagt 1800 euro. CHRISTOPHE COX COMMERZBANK Beursproducten 23, rue de la Paix PARIS / productinformatie@commerzbank.com Marketing Commerzbank Beursproducten Nederland : Thibaud Renoult Redactie : Thibaud Renoult, Arnaud Courtois, Léa Jezequel, Stefan Waterdrinker, Christophe Cox. Photos : Vladitto, Rido Fotolia.com, Timofeev Vladimir-Shutterstock.com, Grégory Favre. STRIKE JULI AUGUSTUS

4 OVERZICHT NIEUWS Uiteenlopend beleid Centrale Banken Op donderdag 14 juni heeft de Europese Centrale Bank aangekondigd te stoppen met zijn opkoopprogramma. De ECB heeft gekozen voor een geleidelijke afbouw van het programma, dat in december dit jaar wordt stopgezet. Deze vermindering betekent echter niet het einde van de ECB-steun voor de economie, aangezien de belangrijkste rentetarieven niet zijn gewijzigd en niet vóór het einde van de zomer van 2019 zullen veranderen. Mario Draghi stelde dat deze koersen "zo lang als nodig" ongewijzigd blijven om het inflatiedoel te bereiken. De FED daarentegen verhoogde de zogeheten federal funds rate een dag eerder naar de bandbreedte 1,75%-2%. Voor de Federal Reserve was dit alweer de tweede renteverhoging van dit jaar en voor de rest van 2018 worden nog 2 verhogingen verwacht. In juni kondigde Donald Trump de introductie aan van tarieven van 25% op 50 miljard dollar aan Chinese importproducten vanaf 6 juli. China reageerde door te zeggen dat het Amerikaanse producten in dezelfde verhoudingen zou belasten. Een week later liepen de spanningen verder op na de dreiging van de Amerikaanse president om een tarief van 10% vast te stellen op 200 miljard dollar extra aan Chinese producten. Deze escalatie van spanningen lijkt niet te stoppen omdat de Chinese autoriteiten hebben beloofd te reageren wanneer deze dreiging uitkomt. Verder hebben ook de lidstaten van de Europese Unie besloten tot opleggen van tarieven op 2,8 miljard euro aan producten geïmporteerd uit de Verenigde Staten. NIEUWE UITGIFTES 1236 nieuwe producten! Tussen 18 april 2018 en 18 juni 2018 heeft Commerzbank meer dan 1200 nieuwe producten gelanceerd, niet alleen om het bestaande aanbod actueel te houden, maar ook omdat er tal van nieuwe onderliggende waarden zijn toegevoegd aan het aanbod van Commerzbank Beursproducten. De afgelopen maanden zijn er meerdere nieuwe onderliggende waarden toegevoegd, onder andere het recent beursgenoteerde Adyen. Verder zijn er weer BEST Turbo s op diverse Amerikaanse onderliggende waarden beschikbaar, waaronder Apple, Facebook, Paypal en Tesla. Commerzbank heeft ook nieuwe Bonus en Rendement Certificaten uitgegeven op verschillende Nederlandse aandelen, onder andere ASML, Fugro, PostNL en TomTom. U kunt deze nieuwe producten in het productaanbod van Commerzbank ontdekken. Momenteel heeft Commerzbank Factors, Turbo s, Warrants, Twin Win-, Bonus-, Discount-, Rendement- en Garantie Certificaten op meer dan 350 onderliggende waarden. De komende tijd zal het aanbod verder worden uitgebreid. VOLUMES Meest verhandelde producten ISIN Mnemonisch Onderliggende Long/ Stop loss waarde Short -niveau DE000CR6XCR5 56U7Z Colruyt Long 41,30 DE000CE6CHB7 AV72Z ABN AMRO Group NV Long 21,60 DE000CV88U77 B0A0Z AEX Long 550,00 DE000CE6DJN6 A13UZ BEL20 Long 3705,30 DE000CE6BPN7 AL48Z Signify NV Long 22,92 DE000CV88VS0 B0F3Z ArcelorMittal Long 31,50 DE000CV4Z1K0 A79SZ Aegon Long 5,12 DE000CV89DK3 B1V9Z Pharming Group NV Long 1,31 DE000CV4ZUX9 A97TZ BT Group Long 1,85 DE000CN6KPC0 67XPZ Genmab A/S Long 861,99 PERFORMANCE Top 10 stijgers ISIN Mne- Onderliggende Long/ Stop loss- Perf. Perf. monisch waarde Short niveau Turbo OW** DE000CV4Z6P8 A8Q2Z Oil WTI Light Crude Put 72,72 249,9% -9,2% Future Aug 2018 DE000CV88TT2 BZ85Z ASML Holding NV Call 161,96 208,4% 8,9% DE000CV88T21 BZ61Z Twitter Inc Call 26,00 205,3% 39,8% DE000CV88TB0 BZ96Z Ion Beam Call 16,09 198,4% 38,2% Applications DE000CV88SR8 BZ50Z Netflix Inc Call 290,00 189,1% 20,2% DE000CE6FHC8 A6Z7Z Royal Dutch Shell A Put 31,34 186,7% -5,7% DE000CV88SZ1 BZ58Z Tesla Inc Call 240,00 182,5% 26,0% DE000CV503G2 BD68Z SBM Offshore Put 14,92 158,1% -9,1% DE000CV88NA5 BY06Z Nasdaq-100 Index(R) Call 6677,83 156,2% 5,3% DE000CV88N27 BX89Z EUR/USD Put 1,21 145,7% -1,9% * data: 15/05/2018 tot 15/06/2018 ** OW = onderliggende waarde BELANGRIJKE DATA 4 JULI Amerikaanse beurzen gesloten Independence Day Daarnaast zijn er de komende tijd weer reeksen Limited Turbo s die hun afloopdatum bereiken. Wanneer u handelt in Limited Turbo s, houdt u dan de afloopdatum goed in de gaten. De laatste handelsdag hoeft niet dezelfde te zijn als de afloopdatum van de Limited Turbo, dit kan per onderliggende waarde verschillen. Kijk daarom altijd op onze website of bel gratis (NL) of (BE) voor de juiste informatie. Bent u benieuwd wat de laatste uitgiftes van Commerzbank zijn? Kijk dan op onze website Onder de sectie nieuws > nieuwe emissies vindt u alle onlangs uitgegeven beursproducten. 4 STRIKE JULI AUGUSTUS 2018

5 IN DE SPOTLIGHT ASML Dit Nederlandse technologiebedrijf is producent van machines voor de chipindustrie. Het heeft zich ontwikkeld tot absolute marktleider, met als klanten alle grote chipmakers zoals Intel en Samsung. ASML komt voort uit een joint venture tussen ASM International en Philips en heeft inmiddels meer dan medewerkers. Na Shell is ASML het grootste fonds binnen de AEX-index met een weging van 14% en een beurswaarde van ruim 75 miljard euro. 15/05/18 20/05/18 25/05/18 ASML 30/05/18 04/06/18 09/06/18 Opvallend is dat Amerikaanse zakenbank Bernstein op 20 juni het koersdoel voor ASML verlaagd heeft naar 167 met het advies houden, de slotkoers die dag was nog 177,35. Volgens de analisten zet het bedrijf in op verkeerde technologieën en zullen oude technologieën mogelijk weer opkomen. Andere zakenbanken hanteren nogsteeds een koopadvies. Goldman Sachs hield op 13 juni het koersdoel op 221,1 met kopen als advies. De BEST Turbo op ASML met ISIN code DE000CE6EYW4, heeft over de periode 15 mei tot 15 juni een rendement behaald van +52.5%, terwijl het aandeel zelf met stijging liet zien van 8,9%. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. 14/06/18 AGENDA 02 juli 09:00 NEVI Netherlands Manufacturing PMI 15:45 Markit US Manufacturing PMI 16:00 ISM Manufacturing 16:00 Construction Spending MoM 10:00 Markit Eurozone Manufacturing PMI 03 juli 16:00 Durable Goods Orders 16:00 Factory Orders 04 juli 05 juli 06:30 CPI YoY 06:30 CPI MoM 14:15 ADP Employment Change 06 juli 14:30 Change in Nonfarm Payrolls 14:30 Unemployment Rate 14:30 Trade Balance 11 juli 14:30 PPI Final Demand MoM 16:00 Wholesale Inventories MoM 12 juli 14:30 CPI MoM 13 juli 16:00 U. of Mich. Sentiment 16 juli 14:30 Retail Sales Advance MoM 14:30 Empire Manufacturing 17 juli 15:15 Industrial Production MoM 18 juli Akzo Nobel NV S1 18 ASML Holding NV Q :00 CPI YoYEU 11:00 CPI MoM 14:30 Housing Starts 19 juli 06:30 Unemployment Rate 16:00 Leading Index 20 juli Unilever NV S juli Koninklijke Philips NV S :00 Consumer Confidence 16:00 Existing Home Sales 24 juli Randstad NV S :00 Markit Eurozone Manufacturing PMI 15:45 Markit US Manufacturing PMI 25 juli Koninklijke KPN NV S :00 M3 Money Supply YoY 16:00 New Home Sales 26 juli Aalberts Industries NV S1 18 RELX NV S1 18 ALTICE EUROPE NV S1 18 Royal Dutch Shell PLC S1 18 Anheuser-Busch InBev SA/NV S1 18 Ontex Group NV S1 18 Cofinimmo SA S1 18 UCB SA S :45 ECB Main Refinancing Rate 13:45 ECB Deposit Facility Rate 14:30 Durable Goods Orders 14:30 Wholesale Inventories MoM 27 juli Signify NV Q2 18 Engie SA S1 18 Proximus SADP S :30 GDP Annualized QoQ 16:00 U. of Mich. Sentiment 30 juli Heineken NV S1 18 Umicore SA S :00 Consumer Confidence 31 juli Groupe Bruxelles Lambert SA S1 18 Solvay SA S1 18 APERAM SA S :00 GDP SA QoQ 11:00 GDP SA YoY 14:30 Personal Income 14:30 Personal Spending 15:45 Chicago Purchasing Manager 16:00 Conf. Board Consumer Confidence US EUROZONE NETHERLANDS STRIKE JULI AUGUSTUS

6 LEZERS AAN HET WOORD HEEFT U VRAGEN? Wij hebben de antwoorden, stuur ons een . Wat gebeurt er met de AEX-index bij een dividenduitkering? Commerzbank Wanneer een bedrijf dividend uitkeert daalt de koers van het aandeel met het bedrag dat werd uitgekeerd. Zo zal een aandeel dat op 20 noteert naar 18 dalen wanneer er een dividend van 2 wordt uitgekeerd. Indices zijn dan weer theoretische mandjes van aandelen en hebben verschillende regels die verschillen van index tot index, bijvoorbeeld wat betreft het dividendbeleid. Er zijn twee manieren voor indices om dividenden te behandelen: uitkeren of herinvesteren. Indices die dividenden uitkeren behoren tot de familie prijsindices; ze houden alleen rekening met de waarde van hun componenten. Deze index soort is de meest voorkomende. De AEX-index, Eurostox50, S&P500, Dow Jones of nog de Nasdaq-100 worden op deze manier berekend. Indices die dividenden herinvesteren worden Total Return indices genoemd. Ze geven het werkelijke rendement weer dat de houder sinds de oprichting van de index ontvangt (koersveranderingen + ontvangen dividenden). De Duitse DAX-index wordt op deze manier berekend. n AEX Index n AEXNR Index De AEX-index heeft de laatste 12 maanden 18 punten dividend uitgekeerd. Over een langere periode is het verschil in resultaat tussen deze twee berekeningsmethoden van groot belang. Zo staat de AEX-index recent pas weer op het niveau van 2007, terwijl dit inclusief de uitgekeerde dividenden ongeveer 50% hoger zou zijn. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. AGENDA 01 augustus ArcelorMittal S1 18 Wolters Kluwer NV S1 18 Koninklijke DSM NV S1 18 Telenet Group Holding NV S :00 NEVI Netherlands Manufacturing PMI 10:00 Markit Eurozone Manufacturing PMI 14:15 ADP Employment Change 15:45 Markit US Manufacturing PMI 16:00 ISM Manufacturing 16:00 Construction Spending MoM 20:00 FOMC Rate Decision (Upper Bound) 02 augustus ING Groep NV S1 18 Galapagos NV S1 18 Argenx SE S :00 Durable Goods Orders 16:00 Factory Orders 03 augustus 14:30 Change in Nonfarm Payrolls 14:30 Unemployment Rate 14:30 Trade Balance 07 augustus 06:30 CPI YoY 06:30 CPI MoM 08 augustus Koninklijke Ahold Delhaize NV S1 18 ABN AMRO Group NV S1 18 bpost SA S1 18 Ageas S augustus ABN AMRO Group NV Q2 18 KBC Group NV S :30 PPI Final Demand MoM 16:00 Wholesale Inventories MoM 10 augutsus 14:30 CPI MoM 14 augustus 11:00 GDP SA QoQ 11:00 GDP SA YoY 15 augustus 14:30 Retail Sales Advance MoM 14:30 Empire Manufacturing 15:15 Industrial Production MoM 16 augustus NN Group NV Q2 18 Aegon NV S :30 Unemployment Rate 14:30 Housing Starts 17 augustus Koninklijke Vopak NV S :00 CPI YoY 11:00 CPI MoM 16:00 U. of Mich. Sentiment 16:00 Leading Index 22 augustus 16:00 Existing Home Sales 23 augustus 10:00 Markit Eurozone Manufacturing PMI 15:45 Markit US Manufacturing PMI 16:00 Consumer Confidence 16:00 New Home Sales 24 augustus 14:30 Durable Goods Orders 28 augustus 10:00 M3 Money Supply YoY 14:30 Wholesale Inventories MoM 16:00 Conf. Board Consumer Confidence 29 augustus ASR Nederland NV S1 18 Unibail-Rodamco-Westfield S GDP Annualized QoQ 30 augustus 11:00 Consumer Confidence 14:30 Personal Spending 14:30 Personal Income 31 augustus Gemalto NV S1 18 Ackermans & van Haaren NV S :45 Chicago Purchasing Manager 16:00 U. of Mich. Sentiment 6 STRIKE JULI AUGUSTUS 2018 US EUROZONE NETHERLANDS

7 UITGELICHT Turbo s Versneld inspelen op uw visie Met Turbo s kunnen beleggers inspelen op hun visie en sterker profiteren van eventuele prijsveranderingen van de onderliggende waarde. STRIKE JULI AUGUSTUS

8 UITGELICHT De charme van een Turbo ligt in de hefboomwerking van het product. Door het hefboomeffect kunnen beleggers zelfs met een kleine kapitaalinvestering meer rendement maken. De hefboom is het gevolg van het lagere geïnvesteerde geldbedrag in vergelijking met een directe investering in de onderliggende waarde zelf. In plaats van het gehele bedrag van de onderliggende waarde te investeren, hoeven beleggers maar een deel ervan in te leggen. Een hefboom van 3 betekent bijvoorbeeld dat slechts één derde in de Turbo moet worden belegd van wat de onderliggende waarde van het instrument kost. De hefboom (ook wel de elasticiteit genoemd) meet de intensiteit van dit effect. Uiteraard is het belangrijk op te merken dat het hefboomeffect werkt op zowel prijsstijgingen als prijsdalingen. Turbo s hebben net als Futures en Opties een hefboomwerking. Net als futures weerspiegelen ze de waardeverandering van een onderliggende waarde (bijvoorbeeld een aandeel of een index). Als de onderliggende waarde verandert volgen de Turbo s, rekening houdend met de ratio van het product, deze beweging vrijwel exact. In tegenstelling tot opties is de volatiliteit (bewegelijkheid) van de onderliggende waarde dan weer grotendeels irrelevant. DIT IS HOE HET WERKT Commerzbank heeft verschillende soorten Turbo s. Het volgende gedeelte behandelt uitsluitend de gewone of classic Turbo. Deze Turbo soort heeft geen afloopdatum. Turbo s kunnen gebruikt worden om te anticiperen op zowel stijgende als dalende koersen. Met de Turbo Long kan een belegger anticiperen op een stijgende koers, terwijl de Turbo Short gebruikt kan worden om te profiteren van een dalende prijs. Elke Turbo heeft een financieringsniveau en een stop loss-niveau. Het stop loss-niveau van een Turbo Long is groter dan het financieringsniveau, en deze is kleiner dan het financieringsniveau voor een Turbo Short. Als de onderliggende waarde in de verkeerde richting beweegt, tegen de verwachting in van de belegger, en het stop loss-niveau raakt, wordt de Turbo vroegtijdig afgewikkeld en is doorgaans een kleine restwaarde mogelijk. In het beste geval komt de restwaarde overeen met het verschil tussen het stop loss-niveau en het financieringsniveau, rekening houdend met de ratio van het product. In het minst gunstige scenario is er geen restwaarde. Het niveau van de restwaarde hangt uiteindelijk af van de marktomstandigheden, aangezien de uitgever van het instrument de achterliggende posities na een stop loss gebeurtenis moet afwikkelen. De waarde van een Turbo wordt berekend door het verschil te nemen tussen het stop loss-niveau en het financieringsniveau, rekening houdend met de ratio van het product. VOORBEELD Stel dat de koers van het aandeel ABC 80 euro bedraagt. De ratio van de betreffende Turbo is 1:1, wat betekent dat één Turbo zich laat vergelijken met één eenheid van de onderliggende waarde. De waarde van een Turbo wordt berekend zoals beschreven in tabel 1. De hefboom van een Turbo wordt berekend rekening houdend met de ratio van de Turbo, de huidige aandelenkoers en de waarde van de Turbo. Hefboom = (aandelenkoers / waarde Turbo)X ratio = (80 euro / 5 euro) / 1 = 16 De hefboom geeft aan hoeveel de waarde van een investering in de Turbo sterker stijgt of daalt indien de koers van de onderliggende waarde met één eenheid stijgt of daalt. Als de prijs van het ABC-aandeel met 1 euro verandert, verandert de waarde van de Turbo ook met 1 euro in dezelfde richting. Als de prijs van het aandeel ABC bijvoorbeeld met 1,25 procent (1 euro) verandert, verandert de waarde van de Turbo met 20% (hefboom X procentuele verandering = 16 x 1,25%). TABEL 1: WAARDE VAN EEN TURBO Turbo Long n Uitoefenprijs: 75,00 Euro n Stop loss-niveau: 75,50 Euro De waarde van een Turbo Long kan als volgt berekend worden: (aandelenkoers uitoefenprijs) / ratio = (80 euro 75 euro) / 1 = 5 euro Turbo Short n Uitoefenprijs: 85,00 Euro n Stop loss-niveau: 84,50 Euro De waarde van een Turbo Short kan als volgt berekend worden: (uitoefenprijs aandelenkoers) / ratio = (85 euro 80 euro) / 1 = 5 euro Het wordt duidelijk dat een belegger in vergelijking met een rechtstreekse investering in de onderliggende waarde minder kapitaal moet investeren in de Turbo. Maar hoe werkt dit precies? n In het geval van een Turbo Long zal de uitgever van het product het resterende bedrag lenen. De financieringskosten van dit bedrag worden doorgerekend aan de belegger die de Turbo Long heeft gekocht. De verwerking van de financieringskosten (plus risicopremie) gebeurt door een dagelijkse aanpassing van het financieringsniveau. Dit niveau wordt dagelijks verhoogd met het overeenkomstige aanpassingsbedrag dat de dagelijkse 8 STRIKE JULI AUGUSTUS 2018

9 financieringskost (plus de risicopremie) weerspiegelt. Beleggers moet er zich dus van bewust zijn dat als de prijs van de onderliggende waarde van de Turbo ongewijzigd blijft in de loop van de tijd, de waarde van een Turbo Long daalt (zie tabel 2). n Turbo s Short hebben een tegenovergesteld effect. Commerzbank als uitgever van het product leent de onderliggende waarde en verkoopt deze onmiddellijk. Er zijn twee dingen om in gedachten te houden: ten eerste zijn er kosten voor de geleende onderliggende waarde (securities lending). Aan de andere kant ontvangt de uitgever van het product een bedrag in contanten voor de verkoop van de onderliggende waarde. Op dit geldbedrag wordt rente verkregen. Deze rentebaten (minus de risicopremie) worden verrekend met de financieringskosten, zoals met de Turbo Long, door het financieringsniveau aan te passen. Als de rente-inkomsten hoger zijn dan de kosten van de lening, wordt het financieringsniveau naar boven bijgesteld. Als de rentebaten lager zijn dan de financieringskosten, wordt het financieringsniveau naar onder bijgesteld (zie tabel 2). TABEL 2: DAGELIJKSE AANPASSING VAN EEN TURBO Turbo Long n Financieringskost: 2,50 procent p.a. Het dagelijkse aanpassingsbedrag wordt als volgt berekend: aanpassingsbedrag = financieringsniveau x financieringskost / 365 dagen = 75 Euro x 0,025 /365 dagen = 0,0051 euro. Het nieuwe financieringsniveau (bij onveranderde omstandigheden) zal van 75,00 euro naar 75,0051 euro stijgen. Turbo Short n Financieringskost: 2,00 procent p.a. Het dagelijkse aanpassingsbedrag wordt als volgt berekend: aanpassingsbedrag = financieringsniveau x financieringskost / 365 dagen = 85 euro x 0,020 / 365 dagen = 0,0047 euro. Het nieuwe financieringsniveau (bij onveranderde omstandigheden) zal van 85 euro naar 85,0047 euro stijgen. Om ervoor te zorgen dat de buffer tussen het financieringsniveau en het stop loss-niveau ongeveer gelijk blijft, wordt het stop loss-niveau elke 1e werkdag van de maand aangepast. Als het aandeel ABC in tegenstelling tot de verwachting het stop loss-niveau raakt, wordt de Turbo vroegtijdig beëindigd (zie tabel 3). Naast de Turbo s biedt Commerzbank nog andere Turbo varianten aan, die allemaal volgens een soortgelijk principe werken en toch belangrijke verschillen tonen. Via de Commerzbank Academy komt u meer te weten over de werking van de Turbo s van Commerzbank. Het volledige aanbod Turbo s vindt u op de website TABEL 3: STOP LOSS EVENT Turbo Long Daalt het aandeel ABC onder de 75,5 euro, dan wordt de Turbo beëindigd. De restwaarde is in het beste geval: (Stop loss-niveau financieringsniveau) x ratio = (75,5 euro 75,00 euro) / 1 = 0,50 euro, in het slechtste scenario 0 euro. Turbo Short Indien de aandelenkoers boven de 84,5 euro stijgt, wordt de Turbo Short beëindigd. De maximale restwaarde: (Financieringsniveau stop loss-niveau) / ratio = (85 euro 84,5 euro) / 1 = 0,50 euro. In het slechtste scenario 0 euro. STRIKE JULI AUGUSTUS

10 De services van Commerzbank Beursproducten DE AANBEVELINGEN VAN 4-TRADERS.COM BROCHURES Gratis aabevelingen per SMS of met ideeën om te investeren. producten zijn beschikbaar via Brochures over al onze u kunt ze downloaden of aanvragen. TURBO DAILY DE HOTLINE De dagelijkse ochtendmailing Een team van specialisten met daarin ondermeer het staat voor u klaar en laatste nieuws over de sluiting beantwoordt uw vragen via van de markten in de VS en de (NL) of opening in Amsterdam (BE). HET LAATSTE NIEUWS FACEBOOK Een die elke veertien dagen Like Commerzbank op verschijnt met daarin een update Facebook en blijf zo op de over de laatste uitgiften en de hoogte van de laatste actualiteit bij Commerzbank. ontwikkelingen. TWITTER@COMMERZ_BEURS Volg onze tweets met daarin dagelijkse informatie en commentaar op de financiële markten.

11 2.89% Het verschil tussen de rente op 10-jaar obligaties van Italië en Duitsland op 29 mei Eind april bedroeg dit verschil nog 1,13%. $203,55 Het aandeel Facebook was op 20 juni 2018 voor het eerst meer dan $200 dollar waard, de slotkoers was zelfs $203,55. Rond het privacy-schandaal eerder dit jaar noteerde het aandeel op 26 maart nog $149, Op 13 juni werd Adyen gelanceerd op Euronext Amsterdam voor een koers van 240. Dezelfde dag bereikte het een high van 503,89 en sloot uiteindelijk op TRADERS PATRICK REJAUNIER Palladium : Volle kracht vooruit Palladium behoort tot de familie van platinoïden en is een edelmetaal dat ongevoelig is voor corrosie en oxidatie. Er zijn maar een paar edelmetalen in deze categorie waaronder goud, zilver en platinum. Palladium is ontdekt door een Engelse scheikundige en dankt zijn naam aan de ontdekking van een asteroïde genaamd Pallas die dateert uit dezelfde periode aan het begin van de 19e eeuw. Palladium is een overgangs-of transitiemetaal dat veel wordt gebruikt voor het maken van katalysators maar ook voor het maken van sieraden en horloges. In de chemische industrie vervangt palladium soms platinum. Palladium is lange tijd in de anonimiteit van de edelmetalen gebleven en de palladium markt is minder groot dan die van zijn soortgenoten. Het witte metaal heeft echter desondanks zijn sporen verdiend en wel als gevolg van de diesel crisis. 60% van de palladium productie is namelijk bedoeld voor katalysators van benzinevoertuigen. Het gebruik van palladium zorgt voor een versnelde omzetting van de giftige stoffen die vrijkomen bij de verbranding van benzine brandstof in minder giftige componenten. De verkoop van benzine en hybride voertuigen is - in Europa - inmiddels hoger dan die van voertuigen met een dieselmotor. Het diesel segment is in 2017 met 3.8% gedaald en daar staat een 10% stijging van benzine motoren tegenover. Als gevolg van deze omkerende trend is de koers van palladium de afgelopen twee jaar fors gestegen: een performance van 22% in 2016 en een verdubbeling van de stijging in 2017 met een toename van 57%. Het witte metaal gaat als enige als een speer binnen het segment van de grondstoffen. In dit tempo verliest het goud veel van zijn glans en blijft het zilver lang halfstok. Ook platinum lijkt een grote verliezer. De helft van dit metaal wordt gebruikt voor de productie van katalysators, maar dan voor dieselmotoren. Daardoor heeft platinum een compleet ander koerstraject. De prijzen zijn de afgelopen 20 maanden bijna 16% gedaald, een fluctuatie die in schril contrast staat met de performance van neef palladium. Deze elkaar kruisende trends vinden steun in de uitbreiding van de verkoop van voertuigen in de Verenigde Staten en in China, twee markten waaraan palladium blootgesteld blijft. De koersen komen dus opnieuw in de buurt van de $1000 per ounce, een niveau dat het palladium reeds in 2001 aantikte als gevolg van min of meer verkeerde leveringen door de Russen die toen al tweederde van de wereldwijde markt bevoorraadden. De groothandelaren moeten zich aanpassen aan deze krappe markt om zich te kunnen bevoorraden. Want de palladium reserves nemen ook in 2018 nog af. Voor het zevende op een volgende jaar, volgens de experts van Metals Focus. Tegenover het aanbod - dat de afgelopen 15 jaar vaak overschotten kende omdat de Russen aanzienlijke reserves hadden als gevolg van de koude oorlog - staat nu daarentegen een aanzienlijk sterkere vraag. Het buitenbeentje van de platinoïden familie beleeft nu dus zijn hoogtijdagen, profiterend van de structurele evolutie van de markt voor voertuigen die rijden op fossiele brandstof. Een evolutie die een verdere structurele verandering zal ondergaan met de opkomst van uitsluitend elektrische voertuigen en aldus een remmende factor voor de wereldwijde vraag naar palladium zou kunnen vormen. Tenzij we voor die tijd een andere industriële bestemming voor palladium vinden. STRIKE JULI AUGUSTUS

12 BEURS INFO AEX Oog om oog De financiële markten hebben de laatste tijd tekenen van nervositeit laten zien. Ingehaald door de vrees voor een handelsoorlog hebben zij enkele verliezen geleden terwijl China en de Verenigde Staten hun machtsstrijd voortzetten en systematisch hun importheffingen verder opvoeren. De spelers op de financiële markten reageerden in eerste instantie verschillend op de uiteenlopende monetaire politiek van de centrale banken, maar momenteel is het de al dan niet op handen zijnde internationale handelsoorlog die alle aandacht heeft. Na een eerste ronde van door de Verenigde Staten aan de Europese Unie, Canada en Mexico opgelegde heffingen op staal en aluminium, trekt de VS nu ten strijd tegen China. De Amerikaanse president kondigde half juni importheffingen van 25% aan op $50 miljard aan uit China geïmporteerde producten. Een maatregel die werd gekopieerd door China. Donald Trump verhoogde al snel de inleg en kondigde aan dat hij voornemens is om een extra $200 miljard aan Chinese import met 10% te belasten. De handelsoorlog lijkt dus goed en wel te zijn verklaard, te meer daar Peking heeft beloofd om ferm te reageren. De financiële markten zien aldus een terugkeer van de risico aversie en bevinden zich momenteel op de lage niveaus van half april. De spelers op de financiële markten vrezen dat het escalerende conflict de wereldwijde economische groei in gevaar kan brengen. Wat betreft de monetaire politiek heeft de Fed voor de tweede keer dit jaar de schroeven wat verder aangedraaid om zo de oververhitting van de Amerikaanse economie wat af te zwakken. De rente bevindt zich momenteel tussen 1.75% en 2%. De Federal Reserve heeft ook een hardere toon aangenomen en gezegd dat er nog twee extra renteverhogingen komen voor het eind van het jaar (oftewel 4 in totaal in plaats van de 3 die in eerste instantie gepland stonden). De Amerikaanse economie blijft verder solide (een verwachte stijging van 2.8% van het BBP voor 2018) en bevindt zich in een situatie met volop werkgelegenheid en een werkeloosheidspercentage van 3.8% (3.5% verwacht voor 2019). De salarissen stijgen, de consumptie van huishoudens is herstellende en men verwacht een stijgende inflatie (2.1% voor 2018 en 2019). De ECB op haar beurt laat de rente onveranderd en heeft aangekondigd dat zij haar opkoop programma nog tot december zal verlengen (in plaats van tot september). Wel wordt het bedrag teruggebracht naar 15 miljard per maand voor het laatste kwartaal. Mario Draghi heeft ook beloofd dat de ECB geduldig zal zijn wat betreft haar beslissing tot een eerste renteverhoging (niet voor de zomer van 2019) en dat de monetaire verkrapping progressief zal blijven. Het instituut heeft desalniettemin haar groeiverwachting voor de Eurozone dit jaar teruggebracht van 2.4% naar 2.1%. Voor 2020 zou deze op 1.7% moeten uitkomen. Deze berichten werden goed ontvangen in Europa maar de handelsoorlog perikelen temperden al snel weer het opwaartse sentiment. De volatiliteit op de financiële markten zou dus de komende weken nog moeten voortduren, te meer daar het cijferseizoen voor het tweede kwartaal nadert. Het is daarom verstandig om binnen deze context van een handelsconflict voorzichtig te blijven. Grafisch gezien begint de AEX aan een consolidatiebeweging na een nieuw jaarlijks record te hebben gevestigd eind mei. Wat betreft de weekgegevens blijft de trend echter stijgend boven de 540/545 punten, de convergerende zone van zowel het 20 als het 50-weeks voortschrijdende gemiddelde. Op kortere termijn komt de Nederlandse index in een steunzonde rond de 550 punten, een niveau vanwaar zich verschillende keren een herstel heeft ingezet de afgelopen maanden. Deze zone zou opnieuw een rol kunnen gaan spelen en als dit niet gebeurt zullen we een stevigere consolidatie zien richting de 540 of zelfs de 533 punten, de bovengrens van een niet benutte opening begin april. Laurent Polsinelli Traders.com 12 STRIKE JULI AUGUSTUS 2018

13 AEX DOW JONES NASDAQ 100 NIKKEI à OPINIE MIDDELLANGE TERMIJN OPINIE LANGE TERMIJN OPINIE MIDDELLANGE TERMIJN OPINIE LANGE TERMIJN OPINIE MIDDELLANGE TERMIJN OPINIE LANGE TERMIJN De escalerende handelsspanningen leiden tot enkele verliezen voor de DOW JONES terwijl deze onlangs nog richting de punten zone leek te stormen, het hoogste punt sinds maart. Wij verwachten nog steeds een daling onder deze zone met de punten als eerste objectief. Alleen een doorbraak van dit niveau zou voor sterkere verliezen kunnen zorgen die de index dan snel richting de punten zouden kunnen trekken. In tegenstelling tot de DOW JONES laat de NASDAQ 100 veel veerkracht zien en beweegt momenteel dicht in de buurt van zijn historische highs. Wat betreft de weekgegevens blijft de dynamiek duidelijk positief boven de 6850 punten (voortschrijdend 20-weeks gemiddelde). Alleen een terugkeer onder dit niveau zou een eerste indicatie voor een dalende lijn kunnen zijn en het begin van een consolidatie richting de 6430 punten. à Na een rally richting de punten is de NIKKEI nu aan een consolidatie beweging begonnen. Dit binnen een risico averse context als gevolg van de toenemende handelsspanningen tussen Peking en Washington. Wat betreft de weekgegevens blijft de trend echter positief boven de punten, het niveau dat overeenkomt met het 20-weeks voortschrijdend gemiddelde. Een doorbraak van deze zone zou de weg richting de punten kunnen openen, maar dit zou niet de onderliggende dynamiek in twijfel trekken. STRIKE JULI AUGUSTUS

14 BEURS INFO EURO/DOLLAR Obstakels te over DE BRENT Een OPEC bijeenkomst onder hoogspanning OPINIE MIDDELLANGE TERMIJN à OPINIE LANGE TERMIJN à OPINIE MIDDELLANGE TERMIJN à OPINIE LANGE TERMIJN De eenheidsmunt heeft het op alle fronten moeilijk. En dus vervolgt de Euro haar duikvlucht, verzwakt door onder meer Italië, de ECB en Duitsland in een context van Amerikaans protectionisme dat schadelijk is voor de wereldwijde groei. Laten we beginnen met Italië. Hoewel de scenarios met daarin een blokkade, nieuwe verkiezingen of een referendum over het lidmaatschap van de Eurozone inmiddels van tafel zijn geveegd, blijft de populistische coalitie die aan de macht is investeerders zorgen baren. De maatregelen die zij op het programma heeft staan leiden tot royale nieuwe begrotingstekorten en dat voor een economie die sowieso al de zwaarste schuldenlast van de EU heeft. Dit zorgt voor spanningen op de obligatiemarkt. Met betrekking tot de ECB hadden het herstel van de inflatie in mei en het optimisme van Peter Praet zekere verwachtingen gecreëerd rondom de meest recente vergadering van de centrale bank. Het instituut heeft echter haar opkoop programma verlengd tot december en tevens aangegeven geen renteverhoging te plannen voor het einde van de zomer van Dit zorgde wederom voor een uitstroom op de valutamarkten. In Duitsland tenslotte ligt Angela Merkel onder druk van de rechtse tak van de coalitie over het migranten vraagstuk. Dit leidt er weer toe dat Emmanuel Macron zijn Europese ambities enigszins moet temperen. In de Verenigde Staten zijn de ene economische cijfers nog robuuster dan de andere. Beetje bij beetje schetsen al deze cijfers een beeld van een sterk tweede kwartaal. De FED heeft aldus haar bijeenkomst in juni gebruikt om de rente opnieuw een kwart punt te verhogen en tegelijkertijd haar verwachtingen naar boven bij te stellen. De centrale bank lijkt zich niet druk te maken om het schaamteloze protectionisme van het Witte Huis. Dit ondanks het feit dat verschillende internationale partners - de EU en China voorop - hebben beloofd met vergeldingsmaatregelen op Amerikaanse producten te komen. Grafisch gezien en wat betreft de weekgegevens bevindt de Euro zich onder de terwijl het 20-weeks voortschrijdend gemiddelde van de munt daalt. Bij gebrek aan steun zou de eenheidsmunt zwaardere verliezen kunnen lijden en richting de en vervolgens de USD kunnen zakken, een lange termijn steun. Mathieu Burbau traders.com De lidstaten van de OPEC en hun partners komen op 22 juni aanstaande bij elkaar in Wenen om hun afspraken met betrekking tot de productie quota opnieuw te bekijken. Het kartel en een aantal andere, niet-lidstaten waaronder Rusland, hebben sinds 2016 de afspraak om deze quota te respecteren om zo de oliemarkt te versoepelen. Op dit moment zorgen de zo vurig gewenste resultaten - zowel wat betreft de prijs per vat (13% gestegen sinds 1 januari), als wat betreft de hoeveelheid wereldwijde oliereserves (die richting hun 5-jaars gemiddelde gaan) - ervoor dat sommige leden hun productie vanaf het derde kwartaal willen gaan verhogen. Dit zorgt echter voor sterke verdeeldheid onder de leden van de olie organisatie. Saoedie-Arabië en Rusland pleiten voor een versoepeling van de quota terwijl andere landen een hoop te verliezen hebben bij dit akkoord dat de koersen zou kunnen drukken. Dit is vooral het geval voor Iran en Venezuela omdat beide landen niet in staat zijn om hun productie te verhogen. Teheran heeft te maken met de Amerikaanse sancties die de Perzische export benadelen terwijl Caracas zich nog steeds in een economische impasse bevindt die beetje bij beetje de olie industrie stillegt. De spelers op de markt blijven dus uiterst alert omdat deze meningsverschillen tot onzekerheid leiden over de capaciteit van de OPEC om haar leden in het gareel te houden. Ondertussen gaat de Amerikaanse schalie olie productie nog steeds gestaag omhoog richting een nieuw record van 10,8 miljoen vaten per dag. En dit ondanks een naar beneden bijgestelde verwachting van de groei door de EIA voor 2019 (11,76 miljoen vaten per dag, in plaats van 11,86). De Amerikaanse producenten profiteren aldus van de stijging van de olieprijzen om nieuwe boorterreinen te openen, in navolging van het toonaangevende bedrijf Baker Hughes, dat piekt op 863 units, zijn hoogste niveau sinds maart Vanuit een technisch oogpunt, en in weekgegevens, heeft de $80 grens gezorgd voor enkele winstnemingen en aldus een consolidatie beweging veroorzaakt temidden van een onderliggende trend die duidelijk stijgend blijft. Het 20-weeks voortschrijdend gemiddelde vormt dan ook de vangrail voor deze opwaartse trend. Kopers dienen deze vangrail goed in de gaten te houden om een sterkere correctie richting de $66 te vermijden. Jordan Dufee traders.com 14 STRIKE JULI AUGUSTUS 2018

15 Factors Een vaste hefboom Een onbeperkte looptijd Beschikbaar op Euronext Amsterdam! Deze producten zijn bedoeld voor actieve en ervaren beleggers. Factors zijn niet bedoeld als lange termijn investering of voor beleggers die een gedeeltelijke of gehele bescherming van hun investering zoeken. Alle Factors zijn uitgegeven in het kader van een basisprospectus dat gecontroleerd is door het BaFin. De definitieve voorwaarden van deze producten zijn beschik baar op Commerzbank wil de aandacht van het publiek graag vestigen op de risicofac toren genoemd in het desbetreffende basisprospectus.