Beleggen met Marcel Tak Nico Langedijk BNP Paribas Hoofd Beursgenoteerde Producten Nederland Marcel Tak Onafhankelijk beleggingsadviseur Product specialist 1
Agenda 1. Introductie 2. Beleggen met Marcel Tak: Vertaal uw visie! 3. Portefeuille strategieën: Marcels aanpak PAUZE 5. Portefeuille strategieën met Marcel Tak 6. Marcels visie op Nederlandse Topaandelen 7. Meer informatie: markets.bnpparibas.nl 2
INTRODUCTIE: Even voorstellen 3
Introductie: even voorstellen Marcel Tak Van 1987-1997: actief voor het agentschap van het Ministerië van Financiën Van 1997 - heden: zelfstandig en onafhankelijk beleggingsspecialist Columnist bij o.a. IEX met De 10 van Tak De Gouden Tak Award 4
Introductie: even voorstellen Nico Langedijk 2002-2005: actief voor het agentschap van het Ministerië van Financiën Hoofd Beursgenoteerde Producten Nederland, bij BNP Paribas BNP Paribas is nieuw op de Nederlandse markt: sinds april 2012 bieden we Rendement Certificaten aan op Nederlandse aandelen en de AEX De Rendement Certificaten zijn een nieuw en innovatief product op de Nederlandse markt en reeds een groot succes in Duitsland 5
BELEGGEN MET MARCEL TAK: Vertaal uw visie! 6
Beleggen met Marcel Tak Marcel is positief over gestructureerde producten en ziet grote voordelen Voordelen Gemak: het is een kant-en-klaar product U kun inspelen op een speciale visie U kunt inspelen op een speciaal doel U kunt inspelen op een speciale marktsituatie Geen nadelen? Kosten Kredietrisico op de uitgever De producten kunnen complex zijn 7
Vertaal uw visie! 8
Poll POLL: Koers ( ) 8 Denkt u dat ING het komende jaar boven 4,50 blijft handelen? 7.5 7 6.5 6,34 6 5.5 5 4.5 4 okt-11 okt-12 okt-13 Bron: Bloomberg op 2 oktober 2012 9
Poll POLL: Koers ( ) 8 Als ING op 7,70 handelt, wordt het tijd om winst te nemen? 7.5 7 6.5 6,34 6 5.5 5 4.5 4 okt-11 okt-12 okt-13 Bron: Bloomberg op 2 oktober 2012 Deze visie vertalen in een product!! 10
Vertaal uw visie Vertaal uw visie op ING door middel van het Rendement Certificaat op ING Kenmerken van een Rendement Certificaat op ING Looptijd:12 maanden Koers Rendement Certificaat: 6,34 (Uitgiftekoers) Rendementgrens: 4,50 Uitbetaling: 7,70 Gegevens op 2 oktober 2012 Dit voorbeeld is zuiver illustratief 11
Hoe werken Rendement Certificaten? Er zijn 2 scenario s mogelijk: 1. Het aandeel ING heeft gedurende de gehele looptijd boven de rendementgrens gehandeld 2. Het aandeel ING heeft gedurende de gehele looptijd minstens één maal onder de Rendementgrens gehandeld 12
Hoe werken Rendement Certificaten? Koers ( ) Scenario 1: Het aandeel ING heeft gedurende de gehele looptijd boven de rendementgrens gehandeld 7,70 6,34 4,50 3 2 1 9,00 7,00 5,50 1 2 3 Uitbetaling op einddatum : 7,70 Uitbetaling op einddatum : 7,70 Uitbetaling op einddatum : 7,70 Gegevens op 2 oktober 2012 13 Dit voorbeeld is zuiver illustratief
Hoe werken Rendement Certificaten? Er zijn 2 scenario s mogelijk: 1. Het aandeel ING heeft gedurende de gehele looptijd boven de rendementgrens gehandeld 2. Het aandeel ING heeft gedurende de gehele looptijd minstens één maal onder de Rendementgrens gehandeld 14
Koers ( ) Hoe werken Rendement Certificaten? Scenario 2: Het aandeel ING heeft gedurende de gehele looptijd minstens één maal onder de Rendementgrens gehandeld 9,00 7,70 1 6,34 4,50 1 2 3 Uitbetaling op einddatum : 7,70 Uitbetaling op einddatum : 5,50 Uitbetaling op einddatum : 4,50 2 3 5,50 4,50 Slotkoers aandeel, ex-dividend Gegevens op 2 oktober 2012 15 Dit voorbeeld is zuiver illustratief
Offensief of Defensief? Bieden beleggers de mogelijkheid om hun eigen risico-rendement verhouding te kiezen Een offensieve belegger zal kiezen voor een Rendement Certificaat met een hoge rendementgrens om een hoger potentieel rendement na te streven. Voorbeeld op ING: uitbetaling van 8,00 wanneer ING boven 5,00 blijft handelen Een defensieve belegger zal daarentegen kiezen voor een Rendement Certificaat met een lage rendementgrens om een grotere bescherming te genieten. Voorbeeld op ING: uitbetaling van 7,30 wanneer ING boven 4,00 blijft handelen 16
De Rendement Certificaten Marcel Tak s recensie Met de Rendement Certificaten kunt uw uitstekend inspelen op uw persoonlijke visie De Rendement Certificaten bieden een interessant alternatief in de huidige marktomstandigheden De Certificaten zijn goed toepasbaar in actief portefeuillebeheer Met doorlopende uitgiftes op tal van aandelen is er voldoende keus voor elke type belegger Cijfer Benchmark Weging A. Rendementsperspectief 9 6,8 60% B. Transparantie 9 6,7 25% C. Originaliteit 10 7,1 5% D. Vervolginformatie en nazorg 9 6,4 10% Totaal 9,1 6,8 100% Bron: IEX op 12 april 2012 17
Aandeel of Rendement Certificaat? Aandeel Rendement Certificaten Sterk dalende markt -- --- Gematigd dalende markt - ++ Stabiele markt ~ ++ Gematigd stijgende markt + ++ Sterk stijgende markt +++ ++ 18
Vergelijking met Turbos/Sprinters/Speeders Beleggingshorizon Rendement Worst case Rendement Certificaten Maximaal 1 jaar Conditionele vaste uitbetaling Slotkoers van het aandeel («geen dividend») Turbos/Sprinters/ Speeders Korte termijn (dag/week/maand) Variabel (onbeperkt) Verlies van de inleg Hefboom Nee Ja 19
PORTEFEUILLE STRATEGIE: Marcels aanpak 20
Portefeuille strategieën: Marcels aanpak De Handelende Tak Portefeuille Een voorbeeldportefeuille met interessante gestructureerde producten Voorbeeld van mijn aanpak: Op 20 juni 2012 kocht ik een Rendement Certificaat op PostNL, met de volgende kenmerken: Rendementsgrens: 2,25 Uitbetaling: 4,40 Koers: 3,07 Looptijd: 21 juni 2013 De koers van het aandeel PostNL lag op dat moment op: 3,10 21 Dit voorbeeld is zuiver illustratief
Portefeuille strategieën: Marcels aanpak Op 2 oktober heeft het Certificaat als volgt gepresteerd: Evolutie (%) 110 Koers PostNL: 2,83 (-9,2%) Koers PostNL Rendement Certificaat: 3,32 (+8,1%) Oorzaak: de kans dat de rendementgrens van 2,25 wordt gebroken, wordt kleiner De einddatum komt dichterbij Beweeglijkheid neemt af 105 100 95 Evolutie aandeel PostNL Evolutie Rendement Certificaat 90 85 80 75 Instapmoment Observatiemoment 70 8-mei 21-mei 3-jun 16-jun 29-jun 12-jul 25-jul 7-aug 20-aug 2-sep 15-sep 28-sep Dit voorbeeld is zuiver illustratief Bron: Bloomberg op 2 oktober 2012 22
Marcels visie op de AEX POLL: Koers AEX 350 Wat zal de koers van de AEX zijn op 31 oktober 2012? 340 330 327 320 310 300? 290 280 270 260 250 sep-11 mrt-12 sep-12 mrt-13 sep-13 Bron: Bloomberg op 2 oktober 2012 23
Uw visie op de AEX Wat is uw korte termijn visie op de AEX? Elke maand organiseert BNP Paribas de Europese Marktbarometer onder Europese beleggers Deel uw mening over de evolutie van de AEX, goudprijs, Brent olie en EUR/USD pariteit Voorspel de koers van de AEX op 31 oktober en maak kans op een mooie prijs Alle deelnemers ontvangen de resultaten van heel Europa, iets dat u kan helpen met het bepalen van uw beleggingsstrategie 24
Pauze Ik wil graag deelnemen aan de BNP Paribas Europese Marktbarometer 25
PORTEFEUILLE STRATEGIEËN Met Marcel Tak 26
Portefeuille Strategieën Een aandelenportefeuille Beschikbaar: 10.000 euro Rendementdoelstelling: 10% Verwacht rendement op aandelen: 10% Portefeuille bestaat voor 100% uit aandelen (wanneer uw risicoprofiel dit toelaat) Consequenties Volledige blootstelling aan aandelen Overgeleverd aan de grilligheid van de markt Bij sterk dalende koersen maakt u een groot verlies 27
Portefeuille Strategieën Een alternatieve portefeuille met Rendement Certificaten Beschikbaar: 10.000 euro Rendementsdoelstelling: 10% Verwacht rendement op een spaarrekening: 2% Beperkt deel van portefeuille in Rendement Certificaten Groot deel in spaarrekening Voordelen Grotere kans om doelstelling te bereiken Beperkt verlies als beurs sterk daalt Actief beheer om doelstellingen alsnog te behalen Rendement Certificaten, 33% Spaarrekening, 67% 28
Portefeuille Strategie op ING Koers ( ) 9 Koers van ING 8 7 6 6,34 5 4 okt-11 okt-12 okt-13 Bron: Bloomberg op 2 oktober 2012 29
Portefeuille Strategie op ING Een Rendement Certificaat op ING Koers ING: 6,34 Koers Rendement Certificaat op ING: 6,35 Uitbetaling: 8,00, ofwel 26% (potentieel) vast rendement Looptijd: 20 september 2013 Portefeuille strategie: Waarde Weging Rendement Certificaten 525 Rendement Certificaten (RC): 33,3% 3.334 Spaarrekening tegen 2% 6.666 66,7% Totale waarde 10.000 100% 30 Dit voorbeeld is zuiver illustratief
Portefeuille Strategie op ING Scenario 1: ING handelt nooit lager dan 5 euro Uitbetaling: 525 Rendement Certificaten * 8,00 = 4.200 Spaarrekening bedraagt nu: 6.666 + 2% = 6.800 Totale portefeuille: 11.000 10% Conclusie: Uw rendementsdoelstelling is bereikt met een veel lager risico Rendement Certificaten Oude Waarde 525 RC: Nieuw Waarde 525 RC: 3.334 4.200 Spaarrekening tegen 2% 6.666 6.800 Totale waarde 10.000 11.000 (=10%) 31 Dit voorbeeld is zuiver illustratief
Portefeuille Strategie op ING Scenario 2: ING handelt aan het eind van de looptijd op 4 euro (-37%) Aandelenportefeuille ING Oude Waarde Nieuw Waarde Aandelen ING 10.000 6.300 + 2,0% dividend= 6.500 Spaarrekening tegen 2% N.V.T N.V.T Verschil +24% Totale waarde 10.000 6.500 (-35%) Portefeuille Rendement Certificaat ING Oude Waarde Nieuw Waarde Rendement Certificaten 525 RC: 525 RC: 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 10,000 Oude Waarde 6,500 Aandelen Portefeuille 8,900 Rendement Certificaten Portefeuille 3.334 2.100 Spaarrekening tegen 2% 7.360 6.800 Totale waarde 10.000 8.900 (-11%) 32 Dit voorbeeld is zuiver illustratief
Portefeuille Strategie op ING Scenario 3: Actief beheer wanneer ING onder 5 euro daalt (-21%) Aandelenportefeuille ING Oude Waarde Nieuw Waarde Aandelen ING 10.000 7.900 + 2,0% dividend = 8.100 Spaarrekening tegen 2% N.V.T N.V.T Totale waarde 10.000 8.100 (-19,0%) Portefeuille Rendement Certificaat ING Rendement Certificaten Oude Waarde 525 RC: Nieuw Waarde 525 RC: 3.334 2.625 Spaarrekening tegen 2% 6.666 6.800 Totale waarde 10.000 9.425 (-5,8%) 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 10,000 Oude Waarde Verschil +13,2% 8,100 Aandelen Portefeuille 9,425 Rendement Certificaten Portefeuille U koopt 700 nieuw uitgegeven Rendement Certificaten tegen ongeveer dezelfde voorwaarden als de vorige 33 Dit voorbeeld is zuiver illustratief
Portefeuille Strategie op ING Scenario 3 (I): ING keert terug naar een koers van 6,34 euro Aandelenportefeuille ING Oude Waarde Nieuw Waarde Aandelen ING 10.000 10.000 + 2,0% dividend = 10.200 Spaarrekening tegen 2% N.V.T N.V.T Totale waarde 10.000 10.200 (+2,0%) Portefeuille Rendement Certificaat ING Oude Rendement Certificaten Oude Waarde Nieuw Waarde 525 RC: 525 RC: 3.334 3.329 Nieuwe Rendement Certificaten 700 RC: 700 RC: 3.500 4.410 Spaarrekening tegen 2% 3.166 3.264 Totale waarde 10.000 11.003 (=10%) 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 10,000 10,200 Oude Waarde Verschil +8,0% Aandelen Portefeuille 11,003 Rendement Certificaten Portefeuille 34 Dit voorbeeld is zuiver illustratief
Portefeuille Strategie op ING Scenario 3 (II): ING zakt naar een koers van 3 euro (-53%) Aandelenportefeuille ING Oude Waarde Nieuw Waarde Aandelen ING 10.000 4.700 + 2,0% dividend = 4.900 Spaarrekening tegen 2% N.V.T N.V.T Verschil +20,0% Totale waarde 10.000 4.900 (-51%) Portefeuille Rendement Certificaat ING Oude Rendement Certificaten Oude Waarde Nieuw Waarde 525 RC: 3.334 Nieuwe Rendement Certificaten 700 RC: 525 RC: 1.575 700 RC: 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 10,000 Oude Waarde 4,900 Aandelen Portefeuille 6,939 Rendement Certificaten Portefeuille 3.500 2.100 Spaarrekening tegen 2% 3.166 3.264 Totale waarde 10.000 6.939 (-31%) 35 Dit voorbeeld is zuiver illustratief
Portefeuille Strategie op ING Conclusies Met minder risico: grotere kans op het behalen van uw 10% doelstelling Door lager risico, is actief beheer bij dalende koers mogelijk Bij sterke koersstijging blijft het resultaat van uw portefeuille achter Kredietrisico op de uitgever Continue uitgifte door BNP Paribas is van belang 36
Marcels visie op Nederlandse Topaandelen 37
Marcels visie op: Arcelor Mittal POLL: Koers ( ) 20 18 Zal de koers van Arcelor Mittal het komende jaar boven de 8 euro blijven? 16 14 12 11,25 10 8 6 okt-11 okt-12 okt-13 Bron: Bloomberg op 2 oktober 2012 38
Marcels visie op: Arcelor Mittal Koers ( ) 20 18 16 15,60 14 11,25 12 10 8 Bescherming 29% 8,00 6 okt-11 okt-12 okt-13 Doelstelling portefeuille: 10% Rendement Certificaten, 34% Spaarrekening, 66% Gegevens op 2 oktober 2012 39 Dit voorbeeld is zuiver illustratief
Marcels visie op: Arcelor Mittal Het Rendement Certificaat laat een outperformance zien bij een gematigd dalende koers Voorbeeld van Rendement Certificaat op Arcelor Mittal Evolutie (%) Bron: markets.bnpparibas.nl op 2 oktober 2012 40
Marcels visie op: Philips POLL: Koers ( ) 23 Zal de koers van Philips het komende jaar boven de 16 euro blijven? 21 19 18,27 17 15 13 11 okt-11 okt-12 okt-13 Bron: Bloomberg op 2 oktober 2012 41
Marcels visie op: Philips Koers ( ) 23 22,20 21 18,27 19 17 Bescherming 12% 15 16,00 13 11 okt-11 okt-12 okt-13 Doelstelling portefeuille: 10% Spaarrekening, 52% Rendement Certificaten, 48% Gegevens op 2 oktober 2012 42 Dit voorbeeld is zuiver illustratief
Marcels visie op: Koninklijke Olie (Shell) POLL: Koers ( ) 34 Zal de koers van Kon. Olie het komende jaar boven de 25 euro blijven? 32 30 28 26,96 26 24 22 okt-11 okt-12 okt-13 Bron: Bloomberg op 2 oktober 2012 43
Marcels visie op: Koninklijke Olie (Shell) Koers ( ) 34 32 30 26,96 32,00 28 26 Bescherming 7% 25,00 24 22 okt-11 okt-12 okt-13 Doelstelling portefeuille: 10% Spaarrekening, 45% Rendement Certificaten, 55% 44 Gegevens op 2 oktober 2012 Dit voorbeeld is zuiver illustratief
Meer informatie 45
markets.bnpparibas.nl Meer informatie kunt u vinden op onze website: markets.bnpparibas.nl 46
De voordelen van Rendement Certificaten Mogelijkheid tot een aantrekkelijk rendement (20-30%), ook als de koers van het onderliggende aandeel stagneert of gematigd daalt. Transparant en simpel product Iedere belegger kan zijn eigen risico-rendement verhouding bepalen. De Rendement Certificaten worden genoteerd op NYSE Euronext Amsterdam en zijn even eenvoudig te kopen en verkopen als een aandeel. 47
De risico s van Rendement Certificaten Rendement Certificaten zijn net als aandelen beleggingsproducten zonder kapitaalbescherming. Het vast rendement vormt een terugbetalingsmaximum op de einddatum. Het Certificaat keert geen dividend uit. De koers van het Rendement Certificaat kan gedurende de looptijd fluctueren. De belegger loopt kredietrisico - BNP Paribas SA (S&P: AA-, Moody s: A2) 48
Kosten van Rendement Certificaten Gemiddelde kost voor een Certificaat op jaarbasis: 0.80% Distributie Structurering Notering Euronext Amsterdam Afrekening Euroclear Juridische en administratieve kosten Spread Certificaat op Post NL: 0,01 Certificaat op Aegon, ING en TomTom: 0,02 Certificaat op AEX: 0,15 Transactiekosten bij uw bank of broker 49
Disclaimer The information included herein is provided to you for information purposes only. This document expresses BNP Paribas position on the basis of its own appraisal of the applicable facts, law and regulations in force at the date hereof. Accordingly, BNP Paribas assumes no responsibility or liability for the information contained herein and you must consult your own advisers prior to making any decision in respect of such information. This is not an offer to buy or sell or solicitation of an offer to buy or sell any security or instrument or to participate in any particular trading strategy. Information provided by BNP Paribas is indicative. It has been prepared in good faith in accordance with BNP Paribas own internal models and calculation methods and/or is based on or uses other available pricing information where considered relevant. Information prepared on the basis of different calculation methods and/or pricing information or assumptions may yield different results. Numerous factors may affect the information provided, which may or may not have been taken into account. The information provided may therefore vary significant from information obtained from other sources or other market participants. BNP Paribas expressly disclaims any responsibility for the accuracy or completeness of any information sources used in its calculations, or any errors or omissions in computing or disseminating this information, and for any use you make of or reliance upon the information provided. Accordingly, no representation or warranty, express or implied, is made as to the fairness, accuracy, completeness or correctness of the information contained herein or otherwise in connection therewith. This document is strictly confidential. You have no authority to use or reproduce this analysis in any way and BNP Paribas shall not be liable for any loss arising from the use of this analysis or otherwise in connection herewith. 2012 BNP Paribas. All rights reserved. 50
Ik wil graag deelnemen aan de BNP Paribas Europese Marktbarometer 51