Positieve flow voor leningen opkomende landen Opkomende markten hebben de afgelopen jaren het beste groeimomentum laten zien. De verbetering van de groei houdt naar verwachting ook de komende tijd aan. Leningen van opkomende markten (Emerging Markets Debt: EMD) hebben geprofiteerd van deze positieve flow. Dit momentum houdt volgens NN Investment Partners stand in de huidige economische situatie, ook als de rentes in de ontwikkelde wereld geleidelijk gaan stijgen. Verscheidene categorieën obligaties van opkomende markten zijn overigens kansrijker dan andere. Groeiverschil opkomende en ontwikkelde landen neemt weer toe 10 8 Groei bbp opkomende landen Groei bbp ontwikkelde landen Groeiverschill Verdere groeiverbetering opkomende markten verwacht Sterke economische uitgangspositie Flexibele strategieën bieden oplossing voor eventueel stijgende rente 6 4 2 0-2 -4 1990 1993 1996 1999 2002 2005 2008 2011 2014 2017 2020 Sterke positie opkomende markten Opkomende markten hebben momenteel een goede uitgangspositie. In veel landen wordt de sterke groei ondersteund door toenemende binnenlandse vraag en grotere economische stabiliteit. Ook de kredietwaardigheid en de productiviteitscijfers zijn verder verbeterd. Er stroomt daarnaast steeds meer buitenlands kapitaal naar landen als Indonesië en India. Bovendien is de groei van smaakmaker China gestabiliseerd. Valuta s van opkomende markten hebben verder nog genoeg ruimte voor een hogere koers, wat voor beleggers in obligaties in lokale valuta s (LC=local currency) een bron van beleggersrendement kan zijn. 1
Groeiscenario s onder de loep Obligaties van opkomende markten kunnen gevoelig zijn voor stijgende rentes in ontwikkelde markten. Of en op welke manier de rente de komende tijd zal stijgen is afhankelijk van de vraag welke richting de economische groei op gaat. Blijft de groei van de wereldeconomie rond het niveau van de afgelopen tijd? Dan is dat gunstig voor een groot aantal Emerging Market Debtcategorieën, omdat de rente in dit scenario slechts heel geleidelijk stijgt. Beleggers die worstelen met de lage rentes in ontwikkelde markten blijven daardoor op zoek naar rendement in opkomende markten. NN Investment Partners acht dit groeiscenario momenteel het meest waarschijnlijk en heeft in deze situatie een voorkeur voor EMD-obligaties in harde én in lokale valuta. Stijgt de groei wereldwijd de komende tijd sneller dan de afgelopen jaren, dan zal de rente op (staats-) obligaties in ontwikkelde markten naar verwachting sneller oplopen. EMD profiteert dan minder van de zoektocht naar rendement, maar plukt wel de vruchten van een sterkere groei van de wereldeconomie en handel. Obligaties met langere looptijden kunnen dan echter kwetsbaar zijn. Beleggers zullen dan waarschijnlijk op zoek gaan naar een meer flexibele invulling van hun vastrentende beleggingsportefeuille. NN IP biedt verscheidene categorieën obligaties aan van opkomende markten die zich hier goed voor lenen. Aantrekkelijk rendement EMD in vergelijking met obligaties ontwikkelde markten 8.00 Yield (%) 7.00 6.00 5.00 4.00 3.00 2.00 1.00 0.00 EMD Local Bonds EMD HC US Treasury 10yr Bloomberg Barclays Global Aggregate Bron: NNIP 2
Flexibele oplossingen Met een stijgende rente in de ontwikkelde landen zouden beleggers kunnen uitkijken naar categorieën binnen EMD die relatief minder gevoelig zijn voor een stijging (of daling) van de Amerikaanse rente. De Frontier Markets Debt-strategie is hiervan een goed voorbeeld. Deze strategie belegt in landen die aan het begin staan van hun economische ontwikkeling. Meer hierover leest u in Fonds onder de Aandacht. Ander voorbeelden zijn beleggingen in local bonds of local currency. Hieronder ziet u welke mogelijkheden NN Investment Partners verder biedt op het gebied van EMD-beleggen. NN IP biedt het volledige palet EMD strategieën aan Staatsleningen In harde valuta ($,, Yen) In lokale valuta In harde valuta van frontier markets: Bedrijfsleningen In harde valuta Geldmarktinstrumenten in lokale valuta Mix van kansrijke EMD strategieën - NN (L) Emerging Markets Debt (HC) - NN (L) Emerging Markets Debt (Local Bond) - NN (L) Frontier Markets Debt (HC) - NN (L) Emerging Markets Corporate Debt - NN (L) Emerging Markets Debt (Local Currency) - NN (L) Emerging Markets Debt Opportunities Meer over het NN (L) Emerging Markets Debt Opportunities en het NN (L) Frontier Markets Debt (HC) leest u in Fonds onder de Aandacht 3
Fonds onder de aandacht NN (L) Frontier Markets Debt - N Cap EUR (hedged) NN (L) EMD Opportunities - N Cap EUR (hedged) Geldt voor beide fondsen NN Investment Partners (NN IP) biedt flexibele en onderscheidende strategieën aan binnen het complete palet obligaties van opkomende markten (Emerging Markets Debt: EMD). Deze strategieën maken gebruik van lokale expertise van het EMD-team van NN IP. Met het NN (L) Frontier Markets Debt fonds kunnen beleggers profiteren van de sterke groeipotentie van landen die helemaal aan het begin staan van hun economische ontwikkeling. Het NN (L) EMD Opportunities geeft toegang tot alle beschikbare EMD-strategieën. NN (L) Frontier Markets Debt - N Cap EUR (hedged) De jongste, kansrijke telg van de EMD-familie die NN IP aanbiedt. Dit fonds belegt in landen met een hoge groeipotentie, zoals momenteel Sri Lanka, de Dominicaanse Republiek, Costa Rica en Ivoorkust. Met een jonge bevolking en relatief gezonde overheidsfinanciën trekken deze landen steeds meer buitenlands kapitaal aan. Kenmerkend voor de strategie is een relatief lage gevoeligheid voor eventuele rentestijgingen of dalingen in de ontwikkelde wereld. Belegt in staatsleningen in harde valuta ($,, ) van opkomende landen aan het begin van hun economische ontwikkeling Belegt in landen met een hoge groeiverwachting Lage gevoeligheid voor eventuele rentestijging Profiteert van lokale expertise ervaren EMD-team Nettorendement per jaar, gemiddeld over 3 jaar: 6,00%* Lopende kosten : 0,92% ISIN Code: LU1083015625 *Per 30/09/17 Marco Ruijer Lead Portfolio Manager NN (L) EMD Opportunities - N Cap EUR (hedged) Dit fonds belegt in alle beschikbare (sub)categorieën van leningen van opkomende markten. Beleggers hebben via dit mixfonds toegang tot overheidsobligaties én bedrijfsleningen in zowel harde als lokale valuta in regio s en landen die voor particuliere beleggers doorgaans niet toegankelijk zijn. NN Investment Partners verwacht dat de strategie blijft profiteren van de gunstige omstandigheden voor een breed scala aan EMD-strategieën. Toegang tot volledig EMD-palet Selecteert de meest kansrijke obligatiecategorieën Flexibele invulling van subcategorieën Profiteert van lokale expertise ervaren EMD-team Nettorendement per jaar, gemiddeld over 5 jaar: 1,79%* Lopende kosten: 0,92% ISIN Code: LU0809673576 *Per 30/09/17 Marcelo Assalin Head of Emerging Markets Debt Lead Portfolio Manager NN (L) EMD Opportunities 4
Disclaimer Deze publicatie is uitsluitend opgesteld ter informatie en is geen aanbod noch een uitnodiging om effecten of een ander beleggingsproduct te kopen of verkopen of om deel te nemen in een handelsstrategie noch het verlenen van een beleggingsdienst. Hoewel de inhoud van dit document met de meeste zorg is samengesteld en is gebaseerd op betrouwbare informatiebronnen, wordt er geen enkele uitdrukkelijke of impliciete garantie of verklaring gegeven omtrent de juistheid of volledigheid van de informatie. De informatie in deze publicatie kan zonder voorafgaande kennisgeving worden gewijzigd. NN Investment Partners B.V., NN Investment Partners Holdings N.V., noch enig andere vennootschap of onderdeel dat behoort tot de NN Group, noch een van haar bestuurders of werknemers aanvaarden enige aansprakelijkheid of verantwoordelijkheid met betrekking tot de hierin opgenomen informatie. Het gebruik van de informatie in deze publicatie is op eigen risico. Het is niet toegestaan dit document te vermenigvuldigen, reproduceren, distribueren, verspreiden of tegen vergoeding beschikbaar te stellen aan derden, zonder de voorafgaande uitdrukkelijke, schriftelijke, toestemming van NN Investment Partners B.V. (L) SICAV, gevestigd te Luxemburg. NN (L) SICAV beschikt over een vergunning van de Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF) te Luxemburg. De fondsen zijn geregistreerd bij de AFM. Het prospectus, het supplement en de Essentiële Beleggersinformatie (EBI) (met daarin informatie inzake het fonds, de kosten en de risico s) zijn verkrijgbaar via www.nnip.nl. Loop geen onnodig risico: lees het prospectus, het supplement en de EBI voordat u belegt. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Deze publicatie is niet bestemd voor US Persons als gedefinieerd in Rule 902 van Regulation S van de United States Securities Act of 1933, en mag niet gebruikt worden voor het werven van investeringen of inschrijven op effecten in landen waar dit niet is toegestaan door de lokale toezichthouder of wet- en regelgeving. Op deze disclaimer is Nederlands recht van toepassing. Aan beleggen zijn kosten verbonden. De lopende kosten van de besproken fondsen bedragen 0,92% per jaar. NN Investment Partners B.V. is de beheerder van de in Nederland gevestigde NN Investment Partners fondsen en in die hoedanigheid in het bezit van vergunningen van de Autoriteit Financiële Markten (AFM) op grond van de Wet op het Financieel Toezicht. De fondsen zijn geregistreerd bij de AFM. De Luxemburgse fondsen zijn subfondsen van NN 5