UNLIMITED TURBO B.E.S.T. CERTIFICATEN Afgeleide instrumenten in de zin van de Europese Verordening 809/2004 van 29 april 2004 Uitgever: BNP Paribas Arbitrage Issuance BV Garant van de terugbetaling: BNP Paribas SA
WAAROM BELEGGEN IN EEN UNLIMITED TURBO B.E.S.T. CERTIFICAAT? De Unlimited Turbo B.E.S.T. Certificaten zijn Beursproducten die het mogelijk maken om te beleggen in een onderliggend actief: index, aandeel, devies (hierna het onderliggende ) zonder einddatum, en met een Hefboomeffect dat gematigd tot zeer hoog kan zijn. Deze producten richten zich tot ervaren beleggers die op zoek zijn naar oplossingen om hun portefeuille te dynamiseren op korte, middellange of lange termijn. Door hun Hefboomeffect zijn de Unlimited Turbo B.E.S.T. Certificaten risicovolle producten. De belegger kan het initieel belegde kapitaal integraal verliezen. KENMERKEN Product met een risico op kapitaalverlies. Afgeleide instrumenten in de zin van de Europese Verordening 809/2004 van 29 april 2004 (geïndexeerd op een aandeel, devies, ), uitgegeven door BNP Paribas Arbitrage Issuance BV, die gewaarborgd wordt door BNP Paribas SA (AA-/A2/A+) met dien verstande dat de Certificaten verhandelbare waardepapieren zijn Een continue notering op verschillende beursplatformen, waaronder NYSE Euronext Parijs en NYSE Euronext Brussel, en een verzekerde liquiditeit bij de aankoop en verkoop door de groep BNP Paribas (1). Principe: de Unlimited Turbo B.E.S.T. Certificaten maken het mogelijk om zich in geval van stijging (Call) of in geval van daling (Put) te positioneren op een onderliggend actief waarbij het rendement van dat onderliggende actief wordt vergroot dankzij het Hefboomeffect. Het Hefboomeffect is des te hoger als het onderliggende dichtbij het Uitoefenprijs ligt (gedefinieerd op p.3). Mechanisme: een Uitoefenprijs op hetzelfde niveau als een Deactiverende Barrière en die elke dag evolueert in functie van de evolutie van een financieringskost. De financieringskost voor een Unlimited Turbo in euro is de EURIBOR 1 maand + 4% voor een Unlimited Turbo Call en de EURIBOR 1 maand - 4% voor een Unlimited Turbo Put. (3) Risicoprofiel: hoog, voorbehouden voor ervaren beleggers. Beleggingstermijn: korte/middellange/lange termijn, aangezien de einddatum open is (2) Geen instap- of uitstapkosten - zoals voor elke verrichting op een Beursgenoteerd effect het geval is, kunnen u makelaarskosten worden aangerekend door uw financiële tussenpersoon. (1) Bij normale marktomstandigheden en normale werking van de informatica (2) Er is een mogelijkheid van vervroegde terugbetaling, afhankelijk van de uitgever onder voorbehoud van een vooropzegtermijn van 10 dagen. (3) Deze marge kan worden aangepast, afhankelijk van de Uitgever volgens de marktvoorwaarden. Voor de huidige financieringskosten verwijzen we naar de Definitieve Voorwaarden van het product op listedproducts.cib.bnpparibas.be > Documentatie 2
DEFINITIES Uitoefenprijs: Belangrijkste kenmerk van het Unlimited Turbo B.E.S.T. Certificaat. De Uitoefenprijs maakt het mogelijk om zijn prijs te bepalen en evolueert elke dag naar gelang van de financieringskost. Wanneer u belegt in een Unlimited Turbo B.E.S.T. Certificaat, belegt u slechts in een fractie van de waarde van het onderliggende. De rest wordt gefinancierd door de Uitgever dat deel heet het Financieringsniveau. Wanneer u belegt in een Unlimited Turbo B.E.S.T. Call, betaalt u intresten op het Financieringsniveau om ervan te kunnen genieten. In het geval van een Unlimited Turbo B.E.S.T. Put leent de Uitgever het onderliggende om de ongedekte verkoop te waarborgen, vervolgens belegt hij de geleende effecten. Door de aankoop van een Unlimited Turbo B.E.S.T. Put betaalt de belegger dan de kostprijs van de lening, maar ontvangt hij de intresten op het belegde gedeelte. Desactiverende barrière: Ander belangrijk kenmerk van een Unlimited Turbo B.E.S.T. Certificaat: de Desactiverende Barrière. Wanneer het onderliggende actief deze Barrière bereikt of overschrijdt, verstrijkt het Unlimited Turbo B.E.S.T. Certificaat en bedraagt de terugbetalingswaarde nul. De belegger verliest dan het initieel belegde kapitaal (aankoopprijs x aantal gekochte certificaten). Bij de uitgifte krijgen de Unlimited Turbo B.E.S.T. Certificaten wel een Uitoefenprijs en een Desactiverende Barrière, die worden vastgelegd door de Uitgever en die van gelijk niveau zijn. De term "B.E.S.T. " staat immers voor "Barrier Equal STrike" (of "Barrière gelijk aan de Uitoefenprijs" in het Nederlands) GOED OM WETEN! Uitoefenprijs = Desactiverende Barrière wanneer een vennootschap een dividend uitkeert op het onderliggende aandeel, dan zal de Uitoefenprijs (Deactiverende Barrière) van het Unlimited Turbo B.E.S.T. Certificaat worden gecorrigeerd met het bedrag van het dividend. Er zal dus geen impact zijn op de koers van het certificaat. Hefboomeffect: Maakt het mogelijk om het rendement van het onderliggende te verveelvoudigen. Een Hefboomeffect van 5 bijvoorbeeld betekent dat, wanneer het onderliggende met min of meer 1% varieert, de prijs van de Unlimited Turbo met min of meer 5% zal variëren de Unlimited Turbo Calls reageren gunstig op de stijging van het onderliggende en de Unlimited Turbo Puts reageren gunstig op de daling van het onderliggende. Het product dat u wordt aangeboden, is een afgeleid instrument. Door in te tekenen op dit instrument draagt u geld over aan de Uitgever die zich ertoe verbindt om u een vastgelegd bedrag te betalen op de einddatum, afhankelijk van de evolutie van de onderliggende waarde. De Uitgever verbindt zich er niet toe om het belegde kapitaal (exclusief kosten) in alle gevallen terug te betalen op de einddatum. In geval van wanbetaling (bijv. faillissement) van de Uitgever en de Garantiegever evenals in geval van negatieve evolutie van de onderliggende waarde, loopt u het risico dat u de bedragen waarop u recht hebt, niet terugkrijgt. Deze instrumenten richten zich tot ervaren beleggers die voldoende kennis hebben om, rekening houdend met hun financiële situatie, de voordelen en risico's van een belegging in dit complexe instrument te evalueren (met name vertrouwd zijn met het onderliggende actief en de rentevoeten) en die een kapitaalrisico aanvaarden. 3
PRIJSBEREKENING EN MECHANISME De prijs van een Unlimited Turbo B.E.S.T. Certificaat evolueert permanent elke Beursdag in functie van de evolutie van de koers van het onderliggende. Zijn waarde stemt overeen met zijn zogenaamde intrinsieke waarde plus de gap - risicopremie (3). Prijs van de Unlimited Turbo B.E.S.T. Certificaat = Intrinsieke waarde + "Gap"-risicopremie De intrinsieke waarde stemt overeen met het verschil tussen de koers van het onderliggende en de Uitoefenprijs van een Unlimited Turbo B.E.S.T. Call Certificaat, gecorrigeerd met de pariteit en omgekeerd voor een Unlimited Turbo B.E.S.T. Put Certificaat. De pariteit stemt overeen met het aantal Certificaten dat nodig is om een eenheid van de onderliggend waarde te verwerven. Intrinsieke waarde van het Unlimited Turbo B.E.S.T. Call Certificaat = Intrinsieke waarde van het Unlimited Turbo B.E.S.T. Put Certificaat. = Koers van het onderliggende - Uitoefenprijs Pariteit Uitoefenprijs - Koers van het onderliggende Pariteit Parameters zoals de volatiliteit of de tijdswaarde hebben slechts een zeer beperkte impact op de prijs van de Unlimited Turbo B.E.S.T. Certificaten. GOED OM WETEN: De Unlimited Turbo Best Certificaten zijn genoteerd in euro op de beurs NYSE Euronext Parijs en NYSE Euronext Brussel. Wanneer het onderliggende in een andere munt is uitgedrukt dan de euro, is het belangrijk om rekening te houden met de wisselkoers bij de prijs van het certificaat. 4
ILLUSTRATIE Een belegger voorziet een stijging van een onderliggend aandeel dat momenteel 44 noteert. Hij beslist om te beleggen in een Unlimited Turbo B.E.S.T. Call Certificaat met de volgende kenmerken: Een belegger voorziet een stijging van een onderliggend aandeel dat momenteel 44 noteert. Hij beslist om te beleggen in een Unlimited Turbo B.E.S.T. Call Certificaat met de volgende kenmerken: Uitoefenprijs (= Desactiverende Barrière) = 39 Pariteit = 10/1 Financieringskost = 5,25% per jaar (ofwel de Euribor 1 maand verhoogd met een marge die wordt vastgelegd door de Uitgever = 1,25% + 4%) Opgelet: de financieringskost kan variëren tijdens de levensloop van het Certificaat afhankelijk van de marktvoorwaarden. We verzoeken de beleggers om kennis te nemen van deze kostprijs op de website www.listedproducts.cib.bnpparibas.be Gap-risicopremie = 3% van de Uitoefenprijs, ofwel 1,17 Opgelet: de gap-risicopremie kan variëren in functie van het onderliggende en de volatiliteit. Prijs van de Unlimited Turbo B.E.S.T. Call : [(Koers van het aandeel Uitoefenprijs) / pariteit] + gap-risicopremie = [( 44-39) / 10] + 1,17 = 1,67 Hefboomeffect = Koers van het onderliggende / (Prijs van de Unlimited Turbo B.E.S.T. x pariteit) = 2,6x Opgelet: de koers van het onderliggende aandeel en de prijs van het Unlimited Turbo B.E.S.T. Certificaat variëren mettertijd, en dus zal het Hefboomeffect eveneens variëren tijdens de levensloop van het certificaat. Illustratie van de evolutie van een aandeel over 1 jaar Koers van het aandeel 53,00 51,00 49,00 47,00 45,00 Bij 43,00 41,00 39,00 1 Bij Aankoop 1 Scenario 1 2 Scenario 2 3 Scenario 3 2 Uitoefenprijs = Desactiverende Barrière 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 Theoretische grafiek, louter illustratief 3 maand Koers van het aandeel Uitoefenprijs (= Desactiverende Barrière) Waarde Unlimited Turbo B.E.S.T. Call SCENARIO 1 6 maanden later SCENARIO 2 9 maanden later SCENARIO 3 12 maanden later 41 (-6,8%) 51 (+15,9%) 48 (+9,1%) 39 x [1 + (6/12) x 5,25%] = 40,02 [( 41-40,02) / 10] + 1,17 = 1,27 Return on 1,27-1,67 = investment (5) -0,4 (5) (of -24%) 39 x [1 + (9/12) x 5,25%] = 40,54 [( 51 40,54) / 10] + 1,17 = 2,22 2,22-1,67 = 0,55 (5) (of +33%) 39 x [1 + (12/12) x 5,25%] = 41,05 [( 48 41,05) / 10] + 1,17 = 1,87 1,87-1,67 = 0,2 (5) (of +12%) In het slechtste geval, wanneer het onderliggende aandeel de Deactiverende Barrière bereikt of overschrijdt, verstrijkt het Unlimited Turbo B.E.S.T. Call Certificaat en wordt de terugbetalingswaarde nul. De belegger verliest zijn initieel belegd kapitaal dan volledig, namelijk 1,67 per certificaat. GOED OM WETEN: In het geval van een Unlimited Turbo B.E.S.T. Put Certificaat zal de financieringskost gelijk zijn aan Euribor 1 maand verminderd met een marge die wordt vastgelegd door de Uitgever. (3) De gap is een verschil in notering tussen het slotniveau en het openingsniveau van een bepaald onderliggend actief. Indien een aandeel bijvoorbeeld afsluit op 48 en de volgende dag opnieuw opent op 48,5, dan spreekt men van een gap van 0,50 tussen de opening en de afsluiting van de markt. (4) De cijfergegevens in deze voorbeelden hebben louter een illustratieve waarde om de werking van het product te illustreren. Ze houden geen enkele voorspelling in voor de toekomstige resultaten en kunnen op geen enkele wijze een commercieel aanbod vormen. (5) Behoudens faillissement of wanbetaling van de Uitgever en de garant, buiten toepasselijke kosten en fiscaliteit. 5
ENKELE RISICO'S DIE VERBONDEN ZIJN AAN DE UNLIMITED TURBO B.E.S.T. CERTIFICATEN De Unlimited Turbo B.E.S.T. Certificaten richten zich tot ervaren beleggers die voldoende kennis hebben om, rekening houdend met hun financiële situatie, de voordelen en risico's van een belegging in dit complexe instrument te evalueren (met name vertrouwd zijn met het onderliggende actief en de rentevoeten) en die het risico van een volledig of gedeeltelijk verlies van het initieel belegde kapitaal aanvaarden. De volgende paragrafen bevatten slechts een overzicht van enkele van de voornaamste risico's. Voor een gedetailleerde beschrijving van de risico's, verzoeken we u om het basisprospectus, de eventuele supplementen en de definitieve voorwaarden te raadplegen. Deze documenten zijn beschikbaar op de website listedproducts.cib.bnpparibas.be > Documentatie. Koersrisico De waarde van een Unlimited Turbo B.E.S.T. Certificaat hangt af van de koersschommelingen van het onderliggende actief. Zo oefent een daling van de koers van het onderliggende een negatief effect uit op de waarde van een Unlimited Turbo B.E.S.T. Call, terwijl een stijging een negatief effect heeft op de waarde van een Unlimited Turbo B.E.S.T. Put. Het koersrisico is des te hoger naarmate het onderliggende actief volatiel is. Hefboomeffectrisico Wegens het hefboomeffect zijn de risico's die verbonden zijn aan de Unlimited Turbo B.E.S.T. Certificaten, groter dan de risico's die verbonden zijn aan een rechtstreekse belegging in het onderliggende actief. Het hefboomeffect vergroot de bewegingen van het onderliggende actief zowel bij stijging als bij daling. De waarde van het product kan immers sneller dalen dan die van het onderliggende actief. Wisselkoersrisico Wanneer het onderliggende actief is uitgedrukt in een buitenlandse munt, moet u rekening houden met de schommelingen van de wisselkoers. Rentevoetrisico De evolutie van de rentevoet beïnvloedt de waarde van een Unlimited Turbo B.E.S.T. Certificaat en impliceert dus een rentevoetrisico. Voor een Unlimited Turbo B.E.S.T. Call op een Frans aandeel bijvoorbeeld is de financieringskost gelijk aan de EURIBOR 1M + 4%. Voor een Unlimited Turbo B.E.S.T. Put op een Frans aandeel, is de financieringskost gelijk aan de EURIBOR 1M 4%. Een eventuele stijging van de EURIBOR zal dus ongunstig zijn voor een houder van een Unlimited Call Turbo en een eventuele daling van de EURIBOR zal ongunstig zijn voor een houder van een Unlimited Turbo B.E.S.T. Put. Voor meer informatie verwijzen we u naar de Definitieve Voorwaarden ("Final Terms") van het product in kwestie. Risico's van de groeimarkten Indien het onderliggende actief gekoppeld is aan de aandelenmarkten van de groeilanden, zijn er bijkomende risico's op politiek, economisch en sociaal vlak. Liquiditeitsrisico BNP Paribas verzekert de liquiditeit van zijn producten en is van plan om koop- en verkoopkoersen aan te bieden voor de Unlimited Turbo Best Certificaten tijdens de openingsuren van de Beurs. Het kan gebeuren dat de liquiditeit niet verzekerd is bij abnormale marktomstandigheden en abnormale werking van de informatica. Risico op vervroegde terugbetaling Om rekening te houden met de gevolgen voor de Turbo B.E.S.T. Certificaten van bepaalde uitzonderlijke gebeurtenissen die invloed kunnen hebben op de Unlimited Turbo B.E.S.T. Certificaten of de onderliggende waarde van de Unlimited Turbo B.E.S.T. Certificaten, voorziet de juridische documentatie aanpassingsmodaliteiten en in sommige gevallen vervroegde terugbetaling van de Unlimited Turbo B.E.S.T. Certificaten; deze elementen kunnen een kapitaalverlies met zich brengen. Kredietrisico U draagt een kredietrisico op BNP Paribas Arbitrage Issuance BV als uitgevende instelling van de Unlimited Turbo Certificaten en op BNP Paribas SA als garant van de terugbetaling van de sommen die verschuldigd zijn door de uitgever aan de houders in geval van faillissement of wanbetaling van die laatste. In geval van faillissement van de Uitgever en de Garant van de terugbetaling, zouden de beleggers de sommen die hen verschuldigd zijn, niet kunnen terugbetaald krijgen; bijgevolg moeten de beleggers de kredietkwaliteit van de Uitgever en de Garant van de terugbetaling kunnen beoordelen. 6
VOORDELEN NADELEN De Unlimited Turbo B.E.S.T. Certificaten bieden een belangrijk Hefboomeffect dat het rendement van het onderliggende vergroot, zowel bij stijging als bij daling. Een open einddatum: geen tijdsbeperking (zolang de Desactiverende Barrière niet is bereikt). Het verstrijken van de tijd en de volatiliteitsbewegingen hebben slechts een marginale impact op de prijs van de Unlimited Turbo B.E.S.T. Certificaten. Continue notering op verschillende verhandelingsplatformen, waaronder NYSE Euronext Parijs en NYSE Euronext Brussel en mogelijkheid om zijn certificaat op elk ogenblik tijdens de levensloop van het certificaat weer te verkopen. Zoals voor elke Beursverrichting is de belegger onderworpen aan makelaarskosten. De Unlimited Turbo B.E.S.T. Certificaten stellen de belegger bloot aan een risico op volledig verlies van het belegde kapitaal: indien de koers van het onderliggende de Deactiverende Barrière bereikt of overschrijdt, verstrijkt het Unlimited Turbo B.E.S.T. Certificaat op dat moment en is de terugbetalingswaarde gelijk aan nul. De belegger draagt de financieringskosten. Voor een Unlimited Turbo B.E.S.T. Call, genoteerd in euro, komt die kostprijs overeen met de EURIBOR 1 maand + 4%. Voor een Unlimited Turbo B.E.S.T. Put komt die kostprijs overeen met de EURIBOR 1 maand - 4% voor een Unlimited Turbo B.E.S.T. Put. (1). Voor de Unlimited Turbo B.E.S.T. Certificaten genoteerd in andere deviezen, verwijzen we u naar de Definitieve Voorwaarden die beschikbaar zijn op listedproducts.cib.bnpparibas.be De Unlimited Turbo B.E.S.T. Certificaten kunnen vervroegd worden terugbetaald afhankelijk van de Uitgever, in geval van uitzonderlijke gebeurtenissen die impact hebben op de Unlimited Turbo of zijn onderliggende actief. De vooropzeg bedraagt 10 dagen en zal worden aangekondigd op de website listedproducts.cib.bnpparibas.be De belegger die deze certificaten in bezit heeft, stelt zich bloot aan het kredietrisico dat verbonden is aan de Uitgever van deze Certificaten, BNP Paribas Arbitrage Issuance SA, en zijn garant, BNP Paribas SA. 7
FISCALE BEHANDELING De meerwaarden die worden gerealiseerd op de verkoop van Turbo's door privébeleggers die in België wonen, zijn in principe niet belastbaar. De minderwaarden en kosten zijn niet aftrekbaar. Als de Turbo's echter worden aangehouden als speculatieve belegging, wordt hun meerwaarde belast aan 33%, verhoogd met lokale opcentiemen. Indien de belegger beroepsmatig handelt, worden de meerwaarden, als beroepsinkomsten, onderworpen aan de marginale tarieven bij de personenbelasting en dan zijn de minderwaarden aftrekbaar. De fiscale behandeling van de Turbo's is afhankelijk van de individuele situatie van elke belegger en is vatbaar voor mogelijke wijzigingen nadien. Raadpleeg in dat verband uw belastingadviseur. Volgens de wetgeving die momenteel van kracht is, wordt een roerende voorheffing van 25% ingehouden, wanneer de uitgever Turbo's terugkoopt voor een hoger bedrag dan de uitgifteprijs en als die inkomsten worden geïnd door tussenkomst van een Belgische bemiddelaar. De roerende voorheffing heeft een bevrijdend karakter in hoofde van de beleggers die natuurlijke personen zijn. Indien deze inkomsten niet waren onderworpen aan de inhouding van de roerende voorheffing, heeft de belastingplichtige natuurlijke persoon de plicht om ze aan te geven op zijn jaarlijkse aangifte in de personenbelasting. De taks op de Beursverrichtingen is niet verschuldigd op de primaire markt (dat wil zeggen tijdens de inschrijvingsperiode). De aankoop en verkoop van Turbo's op de secundaire markt via tussenkomst van een Belgische financiële tussenpersoon, is onderworpen aan een taks op de Beursverrichtingen van 0,25% (beperkt tot 740 EUR per verrichting). Deze taks is zowel bij aankoop- als bij verkooptransacties verschuldigd. BELEGGINGSPROFIEL De Unlimited Turbo B.E.S.T. Certificaten richten zich tot ervaren beleggers die, gezien hun kennis en ervaring, in staat zijn om de voordelen en risico s van een belegging in dit complexe instrument te evalueren, met name omdat ze vertrouwd zijn met de onderliggende waarde en de rentevoeten, en die een kapitaalrisico aanvaarden. Afhankelijk van zijn risicoprofiel zal de belegger een Unlimited Turbo B.E.S.T. Certificaat kiezen met een Uitoefenprijs die sterker of minder sterk afwijkt van de koers van het onderliggende. Hoe dichter de Uitoefenprijs bij de koers van het onderliggende ligt, des te groter is het Hefboomeffect van het product, maar des te groter is ook het risico dat de Deactiverende Barrière wordt bereikt. HOE EEN UNLIMITED TURBO B.E.S.T. CERTIFICAAT KOPEN? De Unlimited Turbo B.E.S.T. Certificaten worden even eenvoudig verhandeld als een aandeel: u plaatst uw Beursorders via een effectenrekening bij uw vertrouwde financiële tussenpersoon. Daarvoor preciseert u de Mnemonische code of ISIN-code van het Unlimited Turbo B.E.S.T. Certificaat, de gewenste hoeveelheid en verhandelingskoers. Zoals voor elke transactie met een beursgenoteerd effect kunnen u makelaarskosten worden aangerekend door uw financiële tussenpersoon. De Unlimited Turbo B.E.S.T. Certificaten worden verhandeld per eenheid. Waarschuwing: De promotie van de BNP Paribas Turbo Certificaten in België, Nederland en Luxemburg is de verantwoordelijkheid van BNP Paribas Fortis NV (ex Fortis Bank NV). Het merk TURBO is een gedeponeerd en beschermd handelsmerk in de Benelux (onder nummer 0768614) dat BNP Paribas Fortis NV (ex Fortis Bank NV) exploiteert onder contract. Bijgevolg, terwijl de presentatie van de BNP Paribas Turbo producten aangeboden aan beleggers is toegestaan, maakt deze operatie geen overdracht van intellectuele eigendomsrechten of licenties van het merk TURBO bij de Distributeur. De beleggers worden verzocht om voor elke inschrijving de informatiedragers met betrekking tot de Certificaten aan te vragen en aandachtig te lezen en de beslissing om in Certificaten te beleggen te overwegen in het licht van de informatie die hierin wordt gegeven. De informatiedragers bestaan uit: (a) het Basisprospectus, Note, Warrant & Certificate Programme genaamd, daterend van 3 juni 2013 en goedgekeurd door de AMF (Autorité des Marchés Financiers, de Franse regulator), (b) zijn Supplementen en (c) de Definitieve Uitgiftevoorwaarden ("Final Terms"). BNP Paribas vestigt de aandacht van het publiek op de risicofactoren die in het Basisprospectus worden vermeld, goedgekeurd door de Autorité des Marchés Financiers (AMF, Franse regulator). Alvorens te beleggen in dit product, wordt u aangeraden om zelf alle risico s te evalueren, met inbegrip van, maar niet beperkt tot de juridische, fiscale en boekhoudkundige risico s, zonder u enkel te baseren op de informatie die u werd verstrekt en in voorkomend geval uw eigen adviseurs op die domeinen of elke andere professionele adviseur te raadplegen. Wegens hun aard kunnen de Certificaten onderhevig zijn aan sterke koersschommelingen, die afhankelijk van de evolutie van de onderliggende activa zich kunnen vertalen in een geheel of gedeeltelijk verlies van het belegde kapitaal. Door de verwerving van de Certificaten nemen de beleggers een kredietrisico op de Uitgever en zijn Garant. De verkoop van de Certificaten kan plaatsvinden via een publiek aanbod in Frankrijk en in België. Alle informatiedragers evenals het Basisprospectus, zijn eventuele Supplementen en de Definitieve Voorwaarden zijn gratis verkrijgbaar op www.listedproducts.cib.bnpparibas.be > Documentatie