Informatiememorandum Crowdfunding van de mestverwerkingsinstallatie van Ecotop B.V. December 2016 Stichting Greencrowd Utrechtseweg 310 Gebouw H02 6812 AR Arnhem 085-4013471 www.greencrowd.nl
Samenvatting Dit betreft de financieringsaanvraag voor het project Ecotop B.V. Doelstelling is om in deze besloten vennootschap een deel van de realisatiekosten te financieren van het duurzame mestverwerkingsinitiatief van Melkveehouder J.G. Seuntiëns. De vergunningen alsmede de noodzakelijke subsidie zijn aangevraagd en verkregen. Voor de bouw van het object en de opstartfase, is een bedrag van circa 1,4 mln. benodigd. De bouwkosten zijn voor een belangrijk deel onderbouwd met offertes. In het investeringsplan is (nog) geen rekening gehouden met een post onvoorzien. Dat geldt overigens wel voor de ontvangen rentabiliteitsbegroting. In dat plan is voor lease rekening gehouden met een bedrag van 460.000,-. Dat vormt dus een (kleine) buffer. De bouw van de mestverwerkingsinstallatie zal plaatsvinden op de grond van het bovengenoemde veehouderijbedrijf. Hoewel de uiteindelijke samenstelling van de financiering nog onderhevig is aan definitieve overeenstemming met alle uiteindelijke kapitaalverstrekkers, wordt van het volgende uitgegaan: * Crowdfunding 750.000,- * Lease 400.000,- * Eigen vermogen 250.000,- Via Greencrowd wordt een lineaire financiering van 750.000,- gevraagd. Deze nieuwe lening kent een totale looptijd van 7 jaar. Daarvan is het eerste jaar aflossingsvrij. Dit betekent dat vanaf het jaar 2018 de lening in 6 jaar wordt terugbetaald. De rentevergoeding bedraagt 8%. Overigens is er de mogelijkheid dat de lening eerder wordt afgelost. Ecotop B.V. is namelijk voornemens om na een periode van ongeveer 3 jaar, te bezien of een herfinanciering bij een bank mogelijk is. Daaromtrent zijn de eerste oriënterende gesprekken met een bank reeds gevoerd. Veehouders, omwonenden en andere geïnteresseerden krijgen de mogelijkheid om te investeren en zodoende een aantrekkelijk rendement op hun inleg te realiseren. Naast de bovengenoemde mogelijkheid om te investeren, is nog sprake van een ander interessant initiatief. Ecotop B.V. biedt u namelijk de optie om uw zuivelgebruik klimaatneutraal te laten verklaren. Zij wil dit dan gaan toepassen op de liters melk. Op elke 100 investering wordt het recht toegekend om 100 liter melk klimaatneutraal te bestempelen. Daarvoor worden melkcertificaten ingevoerd. Per jaar zijn de kosten voor het verwerven en behouden van deze certificaten als volgt: 1 enkel certificaat afzonderlijk: 7,50 2 of meer certificaten : 3,75 * aantal certificaten + eenmalig 2,50 administratiekosten. Crowdfunders ontvangen een korting van 25% op bovengenoemde prijzen. In de investeringsfase kunt u aangeven of en zo ja hoeveel certificaten u wenst. Voor meer informatie omtrent dit initiatief, wordt verwezen naar het informatiememorandum van Ecotop B.V. en/of de website van dat bedrijf (www.ecotop.nu). Informatiememorandum Ecotop BV 2
Stichting Greencrowd heeft aan dit project een risicorating C2 (betreft een eerste inschatting, nog nader te bepalen) toegekend. Dit betekent dat het een investeringsmogelijkheid met gemiddelde risico s betreft. De C2 rating is mede-gebaseerd op een CreditSafe-rating van E. Dit is bewust gedaan omdat er op het moment van schrijven nog geen CreditSafe-rating is afgegeven omdat het project vanwege de projectfinanciering in een aparte entiteit is ondergebracht die net is opgericht. Vanuit het eigen melkveebedrijf is de aanvoer van mest in afdoende mate geregeld. De prognose voor Ecotop B.V. wordt als voldoende behoudend ingeschat. Daarnaast is de afloscapaciteit vrij gedegen te noemen. In dit informatiememorandum wordt met name stilgestaan bij de achtergrond van het project, de financieringsaanvraag alsmede het rentabiliteitsperspectief. Voor gedetailleerde informatie over bijvoorbeeld het bedrijf, de werking van de installatie alsmede de eindproducten wordt verwezen naar het informatiememorandum van Ecotop B.V. Dat memorandum is in de bijlage opgenomen. Toekomstige investeerders worden dringend geadviseerd om ook dat memorandum te lezen. Daarnaast is meer informatie te vinden op de website van het bedrijf. Mocht u na het doornemen van de informatie vragen hebben, neem dan gerust contact op met stichting Greencrowd via onderstaande contactgegevens. Wij hopen in ieder geval dat wij uw interesse hebben gewekt om als investeerder deel te nemen aan dit mooie duurzame project. Stichting Greencrowd T: 085-4013471 E: info@greencrowd.nl W: www.greencrowd.nl Informatiememorandum Ecotop BV 3
Inhoudsopgave Samenvatting... 2 1. Aanleiding en achtergrond project... 5 1.1 Mestbeleid... 5 1.2 Mestverwerking in Nederland... 5 1.3 Mestverwerkingsinstallatie Ecotop B.V.... 5 2. Doel project... 5 3. Activiteiten Ecotop B.V.... 5 3.1 Aanvoer drijfmest... 6 3.2 Afzet meststoffen... 6 4. Propositie Ecotop B.V.... 6 5. Crowdfunding... 6 7. Projectstructuur... 9 8. Aanbod voor crowdfunders... 10 8. Financiele paragraaf... 11 9. Risico s en garanties... 13 9.1 Risicoclassificatie... 13 9.2 Garanties en zekerheden... 14 9.3 Overige risico s... 16 10. Proces van investeren... 19 11. Richtlijnen crowdfunding... 19 12. Namen en adressen... 20 13. Definities en afkortingen... 21 Informatiememorandum Ecotop BV 4
1. Aanleiding en achtergrond project 1.1 Mestbeleid De veehouderij wereldwijd produceert een grote hoeveelheid mest. De overheid wil de negatieve gevolgen van grote hoeveelheden mest zoveel mogelijk beperken. Dit gebeurt onder meer door vast te leggen hoeveel meststoffen boeren mogen gebruiken en op welke wijze ze dit moeten doen. Ook stelt het mestbeleid vast hoeveel dieren veehouders mogen houden en hoe het dierlijke mest moet worden vervoerd. Dit beleid is gebaseerd op de Europese Nitraatrichtlijn uit 1991. 1.2 Mestverwerking in Nederland Nederland kent op dit moment zo n 170 partijen die actief zijn of gaan worden in de mestverwerking. Hiervan hebben 101 meegewerkt aan het landelijke onderzoek dat medio 2015 is uitgevoerd. Meer dan de helft heeft al een operationele installatie. De rest is deze nog aan het ontwikkelen. 1.3 Mestverwerkingsinstallatie Ecotop B.V. Recent is Ecotop B.V. opgericht. Enig aandeelhouder is de heer J.G. Seuntiëns in privé. Hij is ook de eigenaar van het reeds genoemde melkveebedrijf. Bij een volledig productief bedrijf, kan door Ecotop B.V. het volgende worden geleverd: Groene stroom, 1.150.000kWh (goed voor zo n 325 huishoudens) Duurzame warmte, 1.050.000kWh nuttig aangewend (gelijk aan 100.000m3 aardgas) 953 ton duurzame organische meststof (ca. 150.000kg kunstmest bespaard) 400m3 5% ammoniumnitraat-oplossing (ca. 45.000kg kunstmest bespaard) 1.200ton CO2-emissiereductie, geeft een melk met 30% minder CO2 uitstoot dan standaard melk. (excl. vermeden kunstmest CO2 uitstoot) Aan het mestverwerkingsinitiatief zit een aantal direct verkoopbare producten, zoals groene stroom en de organische meststoffen. Voor de ammonium-nitraatoplossing uit de luchtwasser is op dit moment (nog) geen markt die tegen betaling dit product wil aanwenden. 2. Doel project Het doel van dit project is het werven van een deel van de benodigde financiering ( 750.000,-) voor de bouw en de ingebruikname van de mestverwerkingsinstallatie van Ecotop B.V. Uitgangspunt is dat dit bedrag in 7 jaar op basis van een lineair aflossingsschema wordt terugbetaald. Na ongeveer 3 jaar zal worden bezien of een herfinanciering middels een bancaire lening mogelijk is. 3. Activiteiten Ecotop B.V. Ecotop B.V. ontwikkelt op de locatie van het melkveebedrijf van de heer J.G. Seuntiëns een mestverwerkingsbedrijf met een capaciteit van circa 10.000 m3 mest, gecombineerd met plaatsbare mest, vaste mest en max. 5% extra vergistingssubstraat. De systemen van de vergister, WKK, droging en korrels persen zijn volledig geautomatiseerd. Het scheiden van vergistingsresten en de verpakkingslijn vergen een dagelijkse begeleiding en vindt dus Informatiememorandum Ecotop BV 5
overdag plaats. Daarnaast is er dan gelegenheid administratie te voeren op de procesgegevens, de verkoop van de organische meststoffen, de verkoop van stroom en verantwoording van subsidieinkomsten. Voor een nadere analyse van het proces en de eindproducten wordt verwezen naar het informatiememorandum van Ecotop B.V. alsmede de eigen website. 3.1 Aanvoer drijfmest De aanvoer van drijfmest vindt met name plaats vanuit het eigen melkveebedrijf (> 90%). Daarnaast is er nog capaciteit om mest van een ander veebedrijf te verwerken. 3.2 Afzet meststoffen Ecotop B.V. heeft verschillende mogelijkheden om haar meststof af te zetten. Voor de afzet van 700ton meststof ligt er al een getekend contract voor de periode van 5 jaar. 4. Propositie Ecotop B.V. In het informatiememorandum van Ecotop B.V. en/of de eigen website wordt helder uitgelegd waarom de bouw en exploitatie van de mestverwerkingsinstallatie voor het eigen melkveehouderijbedrijf zeer interessant is. 5. Crowdfunding Crowdfunding is een alternatieve vorm van financiering. Crowdfunding houdt in dat particulieren of bedrijven met behulp van internet (platform) geld verschaffen. Dat geld kunnen andere particulieren of bedrijven lenen voor uiteenlopende (ideële of commerciële) doeleinden. Deze doeleinden van een geldvrager zijn bijvoorbeeld het financieren van een nog op te richten bedrijf, het financieren van een auto, het financieren van een uit te brengen boek of cd, enzovoorts. Crowdfunding gaat hand in hand met social media (Twitter, LinkedIn, Facebook e.d.) omdat potentiële investeerders via social media laagdrempelig en goedkoop te bereiken zijn. Stichting Greencrowd bemiddelt alleen in duurzame energie opwek of energiebesparingsprojecten. Alleen organisaties kunnen zich aanmelden om projecten te plaatsen. Crowdfunden is, naast een innovatieve manier van financieren, een proces dat extra waarde met zich meebrengt: het kan lokaal draagvlak toevoegen aan duurzame-energieprojecten. Omwonenden krijgen immers de kans om een aantrekkelijk rendement te realiseren op hun vermogen. Dit rendement is hoger dan bij een (duurzame) bank. Belastingen U betaalt belasting over uw inkomsten uit een deel van uw vermogen: de zogenoemde grondslag sparen en beleggen (box 3). Dat is de waarde van uw bezittingen min uw schulden op 1 januari van het jaar waarover u aangifte doet, min uw heffingsvrij vermogen. De belastingdienst belast niet de werkelijke opbrengst, maar een percentage van de waarde van de grondslag sparen en beleggen. Berekening voordeel uit grondslag sparen en beleggen Tot en met 2016 berekent de belastingdienst een voordeel van 4% over uw grondslag sparen en beleggen. Over dit voordeel van 4% betaalt u 30% inkomstenbelasting. U betaalt dus 4% x 30% = 1,2% belasting over uw grondslag sparen en beleggen. Vanaf 2017 verandert de berekening van de belasting die u moet betalen over uw grondslag sparen en beleggen. Er zijn dan 3 schijven. De belastingdienst gaat ervan uit dat u meer voordeel hebt Informatiememorandum Ecotop BV 6
naarmate uw grondslag sparen en beleggen hoger is. Bij iedere volgende schijf gebruikt de belastingdienst daarom een hoger percentage om uw voordeel te berekenen. Over dit voordeel betaalt u 30% inkomstenbelasting. Vanaf 2017 gelden de volgende 3 schijven in box 3: Schijf 1: tot en met 75.000 Schijf 2: van 75.001 tot en met 975.000 Schijf 3: vanaf 975.001 Daarnaast zijn er 2 percentages waarmee de belastingdienst uw voordeel berekent: 1,63% en 5,5%. Per schijf wordt uw voordeel berekend met een mix van het percentage van 1,63% en het percentage van 5,5%. Valt een deel van uw vermogen in de 3e schijf? Dan rekent de belastingdienst voor dat deel van uw vermogen met het percentage van 5,5%. In de tabel hieronder ziet u hoe de belastingdienst uw grondslag sparen en beleggen vanaf 2017 berekent. Tabel berekening voordeel uit vermogen vanaf 2017 Schijf Uw (deel van de) grondslag sparen en beleggen Percentage 1,63% Percentage 5,5% 1 Tot en met 75.000 67% 33% 2 Van 75.001 tot en met 975.000 21% 79% 3 Vanaf 975.001 0% 100% Hebt u een fiscale partner? Dan mag u de gezamenlijke grondslag sparen en beleggen verdelen op de manier die voor u beiden het voordeligst is. U berekent ieder uw eigen voordeel en de belasting die over dat voordeel wordt betaald. Voorbeelden berekening voordeel uit grondslag sparen en beleggen alleenstaande met 125.000 spaargeld u hebt spaargeld met uw fiscale partner en geeft ieder de helft van de grondslag op u hebt spaargeld met uw fiscale partner en u geeft de hele grondslag op Geleend geld In het algemeen is het af te raden met geleend geld te crowdfunden. De fiscale behandeling van de lening volgt de fiscale behandeling (in welke belasting box) van uw deelname. De crowdfunding voor dit project valt in box 3. De rente op de lening is dan niet aftrekbaar; het bedrag van de lening wordt wel in mindering gebracht op de rendementsgrondslag van box 3. Doelbedrag, looptijd, rente en aflossing Voor dit project is het doel een bedrag van 750.000,- middels crowdfunding te financieren. De lineaire leningen die crowdfunders beschikbaar stellen, wordt na 7 jaar afgelost (met één jaar aflossingsvrij) of eerder wanneer er een herfinanciering plaatsvindt. De rente op de investering (8%) wordt per kwartaal uitgekeerd. Informatiememorandum Ecotop BV 7
Overdraagbaarheid De vorderingen zijn niet opeisbaar en niet overdraagbaar. De crowdfunder kan er wel voor kiezen de rente of aflossing op een door hem gewenste rekening uit te laten betalen, anders dan de rekening waarvan de crowdfunder de deelname heeft gestort. Deelnemen Om deel te nemen aan de crowdfunding van dit project, dient u in eerste instantie te voldoen aan de algemene voorwaarden van stichting Greencrowd. Hierin is onder andere het volgende gesteld: Crowdfunders kunnen natuurlijke personen dan wel rechtspersonen zijn. Crowdfunders moeten de Nederlandse nationaliteit bezitten en in Nederland woonachtig zijn. Crowdfunders moeten minimaal 18 jaar oud zijn. Crowdfunders dienen handelingsbekwaam te zijn en mogen niet onder curatele gesteld zijn. Deelnemen is mogelijk tot en met 28 februari 2017. Het project sluit echter zodra het doelbedrag is opgehaald. Stichting Greencrowd behoudt zich het recht voor dit project op een andere datum dan 28 februari 2017 te sluiten of het crowdfundingaanbod in te trekken. Tenslotte kan een inschrijving zonder opgaaf van redenen geheel of gedeeltelijk worden geweigerd. Deelnemen kan door in te schrijven op het project op de website www.greencrowd.nl. Proces van investeren Wie wil investeren, moet een paar handelingen verrichten. Nieuwe crowdfunders dienen zich op de website van Greencrowd (www.greencrowd.nl) te registreren. Om te kunnen investeren, dient u voor de SMS-verificatie uw mobiele nummer in te vullen en vervolgens de aan u gestuurde code in te vullen. U dient u de algemene voorwaarden te accepteren. Wanneer u niet over een mobiel nummer beschikt, moet u contact opnemen met Greencrowd vanaf uw vaste huislijn. Wij verifiëren dan uw nummer en activeren uw account vervolgens. Na uw investering ontvangt u een email waarin uw investering wordt bevestigd. Bestaande crowdfunders kunnen inloggen en direct een investering plaatsen, zonder verdere administratieve formaliteiten. Stichting Greencrowd heeft ervoor gekozen om het passieve bevestigingsbeleid te hanteren. U heeft daarom 24 uur de tijd om kosteloos af te zien van uw investering. Na 24 uur bedenktijd is uw investering definitief. Wanneer de financieringsbehoefte voor het project is gerealiseerd, ontvangt u hierover een email. In deze email zit een link waarmee u middels internetbankieren het door u opgegeven bedrag kunt overmaken. Wanneer alle bedragen van alle crowdfunders zijn ontvangen, wordt het geld overgemaakt aan de lenende partij en start de leningsovereenkomst. Hiermee start tevens de periode waarover rente is verschuldigd. U ontvangt een email met daarin een of meerdere links naar de definitieve en getekende documenten, zoals de leenovereenkomst en het lidmaatschapsbewijs voor de informele vereniging. Informatiememorandum Ecotop BV 8
Uw rente en inleg wordt uitgekeerd conform het betaalschema zoals opgesteld voor het project. Het uitgangspunt hierbij is dat de eerste rentevergoeding binnen 5 werkdagen na de vervaldatum aan u wordt uitbetaald. 7. Projectstructuur De projectstructuur is als volgt weer te geven: Melkveehouder J.G. Seuntiëns Betaling mestverwerking Exploitatiesubsidie SDE RVO Mest Mestverwerkings -installatie Investering Ecotop B.V. Verkoop stroom en mestkorrels Derden Lening Rente en aflossing Stichting Greencrowd Registratie Stichting Derdengelden Greencrowd Registratie Lening Rente en aflossing Melkveehouder J.G. Seuntiëns, de 100% eigenaar van Ecotop B.V., levert de mest aan Ecotop B.V. voor de mestverwerkingsinstallatie en betaalt Ecotop B.V. voor de mestverwerking. RVO betaalt Ecotop B.V. iedere maand een voorschot op de SDE op basis van 80% van de verwachte productie en maakt jaarlijks de afrekening op basis van de daadwerkelijke productie. Deze subsidie zal worden verpand t.g.v. de crowdfunders. De groene stroom en de mestkorrels worden aan derden verkocht. Dat vormt een aanvullende bron van inkomsten. Stichting Greencrowd is opgericht om te komen tot een versnelling in de realisatie van duurzameenergie-projecten, om meer draagvlak te realiseren onder omwonenden van die duurzame projecten en om crowdfunders een financieel voordeel te geven ten opzichte van een spaarrekening bij een Informatiememorandum Ecotop BV 9
(duurzame) bank. Stichting Greencrowd heeft zelf geen winstoogmerk en wil slechts kostendekkend opereren. Eventuele positieve resultaten worden geschonken aan goede doelen. Stichting Greencrowd is het crowdfundingplatform dat de crowdfundingactie aanbiedt voor de lenende partij. Stichting Greencrowd beoordeelt de projecten en geeft een risicoclassificatie mee. Stichting Greencrowd heeft een ontheffing voor het bemiddelen in opeisbare gelden en staat onder toezicht van de Autoriteit Financiële Markten (AFM). Stichting Greencrowd staat geregistreerd in het Register crowdfunding-platformen van de AFM onder nummer 19000008. Stichting Greencrowd laat de kredietwaardigheid van de projectontwikkelaar toetsen door CreditSafe. Stichting Greencrowd vertegenwoordigt de informele vereniging van crowdfunders en is het eerste aanspreekpunt, zowel richting crowdfunders als richting projectontwikkelaars. Stichting Greencrowd draagt zorgt voor de afwikkeling en ondertekening van de benodigde documenten, zoals de crowdfundingovereenkomsten en de schuldbekentenis. Stichting Derdengelden Greencrowd beheert de geldstromen tussen de crowdfunders en de lenende partij. Wanneer het doelbedrag is toegezegd, ontvangen de crowdfunders een email met betaallink van Stichting Derdengelden Greencrowd waarmee zij hun investering kunnen betalen. Stichting Derdengelden Greencrowd betaalt vervolgens de hoofdsom aan de lenende partij en de afsluitprovisie aan Stichting Greencrowd. Stichting Derdengelden Greencrowd bewaakt het betaalschema en incasseert de aflossing en de rente bij de projectontwikkelaar. Stichting Derdengelden Greencrowd betaalt de aflossing en de rente aan de crowdfunders en brengt hiervoor een vergoeding in rekening aan de projectontwikkelaar. Crowdfunders stellen gelden beschikbaar ter realisatie of exploitatie van duurzame-energieproductiemiddelen. Dit doet zij middels Stichting Greencrowd. Per project vormen de crowdfunders die het project (deels) financieren een informele vereniging die middels een onherroepelijke machtiging door stichting Greencrowd wordt vertegenwoordigd. De informele vereniging is de schuldeiser richting de projectontwikkelaar. Gelden die door de crowdfunder beschikbaar zijn gesteld, zijn niet tussentijds opeisbaar, maar worden terugbetaald conform het overeengekomen betaalschema. 8. Aanbod voor crowdfunders Crowdfunders kunnen geld uitlenen aan Ecotop B.V., op basis van onderstaande voorwaarden: Hoofdsom 750.000,- Maximale looptijd 7 jaar; Eén jaar aflossingsvrij. Aflossing start vanaf het jaar 2018 op basis van een lineaire lening. Na ongeveer 3 jaar zal een herfinanciering middels een bancaire lening worden bezien. Uitbetaling rente vindt op kwartaalbasis plaats; Geboden wordt een rente van 8% per jaar; Minimuminleg: 100,- Maximuminleg: 80.000,- Kortom: wie geld voor dit project uitleent aan Ecotop B.V., ontvangt maximaal 7 jaar lang 8% rente. Informatiememorandum Ecotop BV 10
Rekenvoorbeeld bij inleg van 1.000,- 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 Hoofdsom 1000 1000 833,33 666,67 500,00 333,33 166,67 Rente 80 80 66,67 53,33 40,00 26,67 13,33 Aflossing 166,67 166,67 166,67 166,67 166,67 166,67 Restschuld 1000 833,33 666,67 500,00 333,33 166,67 0 De minimale inleg voor investeerders bedraagt 100,-. Crowdfunders kunnen op dit moment maximaal 80.000,- uitlenen in verband met de AFM-verplichtingen waaraan Greencrowd moet voldoen. Greencrowd behoudt zich het recht voor om de maximale inleg tijdens het crowdfunden aan te passen. Particuliere crowdfunders moeten minimaal 18 jaar oud zijn. Zij dienen handelingsbekwaam te zijn en mogen niet onder curatele gesteld zijn. 8. Financiele paragraaf De exploitatie van Ecotop B.V. is mede afhankelijk van de performance van het melkveebedrijf. De verwevenheid biedt de ondernemer veel voordelen. Debiteur wordt alleen de vennootschap Ecotop B.V. Aan Greencrowd zijn de jaarcijfers 2015 van het melkveebedrijf overhandigd. Daarin ook opgenomen de resultaten over de afgelopen jaren. Vanuit concurrentieoverwegingen wenst de ondernemer geen omzetgegevens en/of kostenposten nader te benoemen. Door een bedrijfskundig adviseur is het toekomstperspectief van het melkveebedrijf in beeld gebracht. De uitgangspunten zijn daarbij gedetailleerd beschreven. Op basis van de ontvangen gegevens is Greencrowd tot de conclusie gekomen dat, mede uitgaande van genormaliseerde melkprijs, er sprake is van een bedrijf met een sluitende begroting. Op basis van de ontvangen prognoses, kan worden vastgesteld dat er aan de jaarlijkse mestafzetkosten van 141.000,- richting Ecotop B.V. kan worden voldaan. Daarbij wel de opmerking dat het effect van verschuivingen in de melkprijs en/of kosten op het financiële resultaat groot kan zijn. Ecotop B.V. Jaar 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 Bijdrage 141 141 141 141 141 141 141 mestverwerking Verkoop E en 150 188 188 188 188 188 188 subsidie Aanvoer voor 17 21 21 21 21 21 21 aanwenden Afzet korrels big 86 67 29 bags Afzet korrels zakken 19 57 133 191 191 191 191 Informatiememorandum Ecotop BV 11
VVO 3 3 3 3 3 3 3 Totale omzet 416 476 514 543 543 543 543 Bedrijfskosten 164 171 178 190 190 190 190 Rente Greencrowd 60 60 51 40 31 20 11 Rente lease 12 12 12 12 12 12 12 Aflossing lease 46 92 92 92 92 46 0 Afschrijving 50 80 80 80 80 80 80 Totale kosten 332 415 413 414 405 348 293 Resultaat 84 61 101 129 138 195 250 Bij afschrijving 50 80 80 80 80 80 80 Aflossing 0 125 125 125 125 125 125 Greencrowd DSCR 3,2 1,1 1,3 1,5 1,6 2,0 2,5 Ecotop B.V. betreft een geheel nieuwe entiteit, waarin alleen de exploitatie van de mestverwerkingsinstallatie zal worden opgenomen. In de begroting is rekening gehouden met een leasebedrag van 460/k. De verwachting is echter dat een bedrag van 400/k toereikend is. Dat biedt dan nog een marge. De verkoopprocessen bestaan uit mestververwerkingsvergoedingen, energieopbrengsten en afzet organische meststof aangevuld met verkoop klimaat neutrale melkcertificaten. Vanuit het melkveebedrijf wordt voor de verwerking van de mest jaarlijks een bedrag van 141.000,- betaald. De inkomsten uit de stroom en warmte zijn voor het grootste gedeelte geborgd door een subsidiebeschikking op alle stroom en tevens alle nuttig aangewende warmte. Deze inkomsten zijn voor een duur van 12 jaar gegarandeerd door de overheid. Deze inkomstenstroom zal aan Greencrowd worden verpand. Dat biedt extra zekerheid. Het verlies (geen subsidie) aan warmte wordt beperkt wordt door een compacte bouw en extreem lage warmtebehoefte van de vergister zelf. Voor de stroomverkoop word een prijs van 0,04/kWh nagestreefd. Het eigenverbruik is evenwel substantieel op 25% ingeschat. Van de organische meststof is de afzet van het overgrote deel (700ton) vastgelegd op basis van een getekende overeenkomst voor de periode van 5 jaar. Voor de resterende 253ton zijn gesprekken gaande die pas concreet kunnen worden bij een gerealiseerd product. De beoogde marges zijn dan wel hoger dan in de genoemde overeenkomst. Voor de verkoop van klimaat neutrale melkcertificaten wordt in aanloopfase van het project beoordeeld of er voldoende animo is om de certificeringskosten te rechtvaardigen. Mocht dat het geval zijn dan zijn de netto opbrengsten tot op 30.000 gemaximaliseerd. Evenwel wordt daar in de exploitatie geen rekeningen mee gehouden. De risico s van het project liggen overwegend bij de verkoop van de organische meststoffen. Bij langdurige tegenvallende verkoop van organische meststof, kan de continuïteit van het project in Informatiememorandum Ecotop BV 12
gevaar komen. Voor Ecotop B.V. zal het maximeren van opbrengsten uit de organische meststof taakstellend zijn. De verschillende kostenposten zijn gedetailleerd onderbouwd en aan Greencrowd overlegd. Vanuit concurrentieoverwegingen wenst de ondernemer geen nadere gedetailleerde informatie te verschaffen. Bij de inschatting van het rentabiliteitsperspectief, vormt de DSCR een belangrijk kengetal. Dit is een kasstroomratio dat inzicht geeft in de verhouding tussen de operationele kasstroom en de financieringsverplichtingen binnen de onderneming. Daarmee wordt aangeduid in hoeverre er met de normale bedrijfsuitoefening voldoende kasstromen worden gegenereerd om aan de rente- en aflossingsverplichtingen te kunnen voldoen. Aanvullend dient nog rekening te worden gehouden met de (verplichte) vervangingsinvesteringen alsmede de (gewenste) groei van het werkkapitaal. Bij Ecotop B.V. wordt voor de bepaling van de DSCR de onderstaande definitie gehanteerd. Daarbij zijn de verplichtingen inzake de lease (rente en aflossing) al direct op het resultaat in mindering gebracht. Resultaat + afschrijvingen+ rentekosten -------------------------------------------------------- Aflossingen en rentekosten Op basis van de bovenstaande begroting, ligt de DSCR in alle jaren boven het minimaal gewenste niveau. Door Greencrowd wordt vastgesteld dat op basis van de gehanteerde uitgangspunten, er sprake is van een gunstig rentabiliteitsperspectief. De BV is in staat om aan haar verplichtingen te kunnen voldoen, waarbij er normaliter afdoende ruimte is om tegenvallers te kunnen opvangen. Op basis van de huidige uitgangspunten en inzichten, is er in de optiek van Greencrowd sprake is van een mooi duurzaam project met een gemiddeld risico. Natuurlijk zijn aan elk project risico s verbonden. Voor een nader inzicht in de risico s en garanties, wordt uitdrukkelijk verwezen naar paragraaf 9. 9. Risico s en garanties Wie geld uitleent, ziet zich geconfronteerd met het risico dat de lening niet wordt terugbetaald. 9.1 Risicoclassificatie Greencrowd maakt de mate van risico voor crowdfunders inzichtelijk aan de hand van een (in 2015 vernieuwd) model. Diverse projectkenmerken leveren punten op, waarbij de som der punten de rating bepaalt. Des te minder punten, des te gunstiger de rating die wordt uitgedrukt op een schaal die loopt van A+ tot F. A+ staat hierbij voor een project met minimale risico s en F voor een project met een hoog risico voor crowdfunders. De risicoanalyse gaat in op: De kredietwaardigheid van de lenende partij, zoals afgegeven door Creditsafe Nederland BV; Informatiememorandum Ecotop BV 13
Het percentage van het projectkapitaal dat is voorgesteld ten opzichte van de som die de crowdfunders uitlenen; Het percentage van het projectkapitaal dat is achtergesteld ten opzichte van de som die de crowdfunders uitlenen; De gemiddelde project-dscr, oftewel de afloscapaciteit vanuit de projectkasstromen; De fase waarin het project zich bevindt; De aannames omtrent de ontwikkeling van de inkomsten; Een eventueel onderpand op het project en overige harde garanties. 9.2 Garanties en zekerheden Zoals reeds aangegeven zal de SDE-subsidie separaat worden verpand ten gunste van de crowfunders. Dat biedt in dit project extra zekerheid. Daarnaast is een positief gegeven dat de afnemer van de melk (Vreugenhil Dairy Foods) zich bereid heeft verklaard om gedurende een periode van 12 jaar garant te staan voor 7,5% van de investering betreffende het onderdeel vergisting. Dat bedrag zal op basis van definitieve offertes nog worden vastgesteld, waarbij sprake is van een maximum van 45.000,-. Dit zal ook door Greencrowd worden vastgelegd. Op de volgende pagina wordt weergegeven hoe de risicoclassificatie van dit project tot stand is gekomen. Informatiememorandum Ecotop BV 14
Score Credit Safe Punten Check Score Rating Score A 1 4 A+ Score B 2 5 A1 Score C 3 6 A2 Score D 4 7 A3 Score E 5 8 B1 Totaal score Credit Safe 5 9 B2 10 B3 Kapitaal voorgesteld tov crowdfunders Punten Check 11 C1 0% 0 12 C2 0-30% 1 13 C3 30-60% 2 14 D1 60-70% 3 15 D2 Totaal score kapitaal voorgesteld 0 16 D3 17 E1 Kapitaal achtergesteld tov crowdfundingpunten Check 18 E2 > = 50% 1 19 E3 25-50% 2 > 19 F < 25% 3 Totaal score achtergesteld 2 Gemiddelde DSCR crowdfunding Punten Check > 1,3 1 1,2-1,3 2 1,1-1,2 3 Totaal score DSCR 1 Ontwikkelfase Punten Check Opgeleverd en in exploitatie 1 In aanbouw 2 In ontwikkeling 3 Totaal score fase 3 Leveringsvoorwaarden Punten Check Vaste prijzen met vaste indexering 1 Vaste prijzen zonder indexering 2 Marktprijzen 3 Totaal score leveringsvoorwaarden 2 Installatie onderpand Punten Check Ja -1 Nee 0 Totaal score onderpand 0 Overige harde garantie Punten Check Ja -1 Nee 0 Totaal score garantie -1 Projectrating C2 12 Informatiememorandum Ecotop BV 15
Uit bovenstaand figuur blijkt dat het project Ecotop in de analyse 12 punten scoort. De rating komt daarmee uit op C2. Dit betekent dat de risico s voor crowdfunders die geld uitlenen noch bijzonder klein noch bijzonder groot zijn. De risicoclassificatie C2 is mede tot stand gekomen doordat er voor de net opgerichte BV nog geen CreditSafe-rating is en Greencrowd daarom score E heeft gegeven in de classificatie. Wanneer de CreditSafe-rating bekend is, kan deze worden bijgesteld. 9.3 Overige risico s Ontwikkelingsrisico Ecotop B.V. loopt het risico dat zich ten aanzien van het mestverwerkingsproject problemen voordoen of gebreken worden ontdekt, die invloed kunnen hebben op de waarde van het mestverwerkingsproject. Dergelijke problemen of gebreken kunnen additionele investeringen vergen, waardoor de kostprijs en/of de exploitatiekosten, die Ecotop B.V. moet betalen, worden verhoogd. Dit kan een ongunstige invloed hebben op de activiteiten of de bedrijfsresultaten van Ecotop B.V. hetgeen een beperking tot gevolg kan hebben voor Ecotop B.V. om aan haar betalingsverplichtingen (inclusief hoofdsom en/of rente) jegens de financiers te voldoen. Timing Hoewel er al mestverwerkingsinstallaties zijn uitgeleverd en operationeel zijn, bestaat het risico dat de installatie door onvoorziene omstandigheden later wordt opgeleverd door problemen in de bouwfase van de installatie. Vertraagde oplevering leidt tot latere start van de exploitatie. Als gevolg van een groter verlies door rentekosten en beheervergoeding heeft dit een negatief effect op het rendement en een negatief effect op de kasstroom. Levensduur De technische levensduur van de mestwerkingsinstallatie is ongeveer 15 jaar. Het risico bestaat dat er een kortere technische levensduur is, waardoor het kasstroom genererend potentieel van de mestverwerkingsinstallatie vermindert. Kosten De exploitatiekosten van een mestverwerkingsinstallatie zijn onderhevig aan macro- economische ontwikkelingen. Dit kunnen algemene stijgingen zijn van het prijspeil. Verder kunnen kosten hoger uitvallen indien een hoger verbruik van grondstoffen benodigd blijkt voor de exploitatie van de mestverwerkingsinstallatie. Indien de kosten meer stijgen of hoger uitvallen dan waarmee rekening is gehouden in de prognose dan heeft dit een negatief effect op de exploitatieresultaten van Ecotop B.V. Operationele risico s Het risico bestaat dat de mestverwerkingsinstallatie, na ingebruikname, tijdelijk niet technisch beschikbaar is en dat de gederfde inkomsten niet worden gecompenseerd. Na ingebruikname van de mestverwerkingsinstallatie kan het door omstandigheden (waaronder in dit verband niet inbegrepen Informatiememorandum Ecotop BV 16
geplande onderhoudswerkzaamheden en stilstanduren veroorzaakt door externe gebeurtenissen) voorkomen dat de mestverwerkingsinstallatie tijdelijk buiten bedrijf is en geen mest kan verwerken. Bij de berekening van de gemiddelde technische beschikbaarheid worden stilstanduren veroorzaakt door externe gebeurtenissen (zoals netwerkstoringen) die dus niet het gevolg zijn van een technisch mankement van de installaties, buiten beschouwing gelaten. Dit geldt ook voor een van tevoren vastgesteld aantal uren per jaar voor onderhoudswerkzaamheden. Ondanks de gebruikelijke garantietermijnen, mist Ecotop B.V. in een dergelijk geval exploitatieopbrengsten gedurende deze periode. Dit kan een ongunstige invloed hebben op de activiteiten of de bedrijfsresultaten van Ecotop B.V., hetgeen een beperking tot gevolg kan hebben voor Ecotop B.V. om aan haar betalingsverplichtingen (inclusief hoofdsom en/of rente) jegens de financiers te voldoen. Gedurende de exploitatie van de mestverwerkingsinstallatie kunnen omstandigheden optreden die de inzet van de installatie beïnvloeden zoals brand, diefstal en schade aan de mestverwerkingsinstallatie. Verzekeringen Ecotop B.V. zal een aantal verzekeringen afsluiten ter dekking van normale bedrijfsmatige risico s. Echter, het is onzeker of zij al hun risico s kan afdekken door middel van verzekeringen. Het kan zijn dat verzekeringen geen of geen volledige dekking bieden voor specifieke risico s of dat dekking onder die verzekeringen in de toekomst onmogelijk zal blijken. Bepaalde risico s zoals oorlogen, terroristische aanslagen en natuurrampen zijn onverzekerbaar. Bovendien kunnen de ontwikkelingen op de verzekeringsmarkt leiden tot verhoging van de verzekeringspremies. Eén en ander kan negatieve gevolgen hebben voor Ecotop B.V. en haar financiële positie en resultaten. Voor de mestverwerkingsinstallatie wordt een machinebreukrisicoverzekering afgesloten, evenals een verzekering tegen diefstal en aansprakelijkheid. Dit ter dekking van het risico dat de exploitatie van de mestverwerkingsinstallatie aan derden schade berokkent. Bij de verzekeringen is sprake van een eigen risico. Dit houdt in dat een bepaald bedrag aan schade niet is gedekt en zodoende ten laste komt van Ecotop B.V. en daardoor uiteindelijk ook van de kasstroom. Het risico bestaat dus dat er door brand, diefstal of schade meer kosten zijn en daardoor een lagere kasstroom. Tegenpartij-risico Een klein deel van de benodigde mest zal door derden worden aangeleverd. Indien deze partij niet meer aan de verplichtingen kan voldoen, zal het tijd kosten om een nieuwe veehouder te selecteren. Daardoor kan het voorkomen dat de mestverwerkingsinstallatie enige tijd minder volume draait. Informatiememorandum Ecotop BV 17
Beschikbaarheid mest De vraag- en aanbodsituatie voor mestverwerking is onderhevig aan verandering. Als gevolg van technologische ontwikkelingen en prijzen voor reststoffen kunnen de tarieven voor mestverwerking wijzigen doordat derden afwijkende tarieven mestverwerking aanbieden. Hierdoor is het mogelijk dat de prijzen veranderen. Regelgeving Een onzekere factor is de invloed van de politiek, de wetgeving en de rechtspraak. Onder politieke risico s worden verstaan risico s met betrekking tot stabiliteit en legitimiteit van politieke instituten, ordelijke opvolging van de politieke leiders, transparantie bij de economische besluitvorming, nationale veiligheid en geopolitieke risico s. Tevens kan Ecotop B.V. geconfronteerd worden met een wetswijziging, nieuwe regelgeving of politieke besluitvorming, die financieel ongunstig voor de kasstroom kan uitvallen. Realiseren vergunningen Voor de mestverwerkingsinstallatie zijn meerdere vergunningen nodig. Aangezien er een onherroepelijke vergunning bestaat, is er geen vergunningsrisico. Realiseren financiering De financiering van de mestverwerkingsinstallatie is nog niet gerealiseerd. Wanneer de financiering niet tijdig geregeld is, wordt de bouw van de mestverwerkingsinstallatie vertraagd waardoor kasstromen later plaatsvinden en het projectrendement negatief wordt beïnvloed. Afzet De meststof wordt afgezet op basis van actuele marktprijzen. Het risico bestaat dat de prijzen dalen en/of negatief worden. Een lagere prijs zal een negatief effect hebben op de kasstromen en het projectrendement. Partners Ecotop heeft realisatie en beheer en onderhoud uitbesteed aan een selecte groep partners. Indien één of meerdere van deze partners haar verplichtingen niet meer na kan komen, kan dit negatief effect hebben op de kasstromen en het projectrendement. Rente Zolang de totale projectfinanciering nog niet rond is, loopt Ecotop B.V. een renterisico. Bij een stijgende rente kan het voorkomen dat de kasstromen en het projectrendement negatief worden beïnvloed. Informatiememorandum Ecotop BV 18
10. Proces van investeren Om als investeerder te kunnen deelnemen aan een Greencrowd-project, dienen crowdfunders online een aantal handelingen te doorlopen op www.greencrowd.nl. Deze stappen staan hier uitgebreid toegelicht. 1. Registratie als crowdfunder 2. Kies een project en start investeringsproces 3. Overzicht in winkelmandje 4. Upload gebruikersovereenkomst en scan ID-bewijs 5. Verificatie investering Pas wanneer het totale benodigde bedrag is verzameld, ontvangen de crowdfunders een betaallink van Stichting Greencrowd, waarmee zij de feitelijke investering kunnen afronden. Het kan dus een tijdje duren voordat Greencrowd de crowdfunders daadwerkelijk verzoekt te betalen, zeker omdat de provinciale subsidie eerst zal moeten worden verleend alvorens crowdfunders kan worden verzocht te betalen. In de tussentijd houdt Greencrowd hen op de hoogte van de voortgang van het crowdfundingsproces. Wie niet investeert, maar doneert, kan na het inloggen direct een bedrag overmaken. Via de website worden donateurs naar een betaalomgeving geleid, waar zij de transactie eenvoudig kunnen afronden. Zodra alle crowdfunders hun inleg hebben overgemaakt, wordt de leningsovereenkomst met de projecteigenaar opgemaakt, waarna het bedrag wordt doorgezet. Crowdfunders ontvangen vervolgens een investeringsbewijs van Greencrowd, waarin onder meer de details over de uitbetaling van rente en aflossing gecommuniceerd staan. Tevens ontvangen zij kopieën van de zekerheidsstellingen en de leningsovereenkomst met de projecteigenaar. Gedurende de looptijd van de lening ontvangt Greencrowd jaarlijks de afgesproken aflossing en rente van de projecteigenaar. Deze geldstromen zet zij direct door richting de crowdfunders, die zodoende het overeengekomen rendement op hun inleg realiseren. 11. Richtlijnen crowdfunding Bij het verlenen van de ontheffing voor het bemiddelen in opvorderbare gelden, heeft de AFM diverse voorschriften kenbaar gemaakt die van toepassing zijn op de crowdfunders. Deze staan hieronder opgesomd. Een consument kan via stichting Greencrowd niet meer dan 80.000 investeren in leningen. Een consument die meer dan 5.000 per lening wilt investeren, kan dit pas doen nadat stichting Greencrowd deze consument actief heeft gewezen op de risico s. Een consument wordt geadviseerd om een verantwoord deel van het vermogen te investeren in leningen. Een consument wordt door stichting Greencrowd doorlopend geadviseerd zijn of haar vermogen over verschillende leningen te spreiden. Informatiememorandum Ecotop BV 19
12. Namen en adressen Opdrachtgever Ecotop B.V. Vessemseweg 15 5511 KA Knegsel W: www.ecotop.nu E: info@ecotop.nu Mestleverancier J.G. Seuntiëns Vessemseweg 15 5511 KA Knegsel Verantwoordelijkheid crowdfunding Stichting Greencrowd Utrechtseweg 310/H02 6812 AR Arnhem T: 085-4013471 W: www.greencrowd.nl E: info@greencrowd.nl Informatiememorandum Ecotop BV 20
13. Definities en afkortingen Crowdfunder Crowdfundingsovereenkomst Informele Vereniging Investering Lening Leningsovereenkomst Platform Ondernemer/Projecteigenaar Schuldeiser Een natuurlijke of rechtspersoon die zich inschrijft op het Platform en met wie een Crowdfundingsovereenkomst wordt aangegaan. Een raamovereenkomst tussen de Crowdfunders en Stichting Greencrowd, waarin de rechten en verplichtingen van Crowdfunders worden vastgelegd en waaronder Investeringen kunnen worden gedaan. De informele vereniging waarin alle Crowdfunders die een Investering in een bepaald Project hebben gedaan door Stichting Greencrowd worden ondergebracht. De initiële investering van een Crowdfunder in een Project in de vorm van een uiteindelijke geldlening aan de Ondernemer of een schuldbekentenis van de Ondernemer. Het geheel aan geldmiddelen dat als gevolg van de Investeringen onder de Leningsovereenkomst aan de Ondernemer ter beschikking wordt gesteld. De overeenkomst waarmee de Investeringen worden bekrachtigd en waarin de terug)betalingsvoorwaarden en rentes worden beschreven. De omgeving die beschikbaar wordt gesteld op de website van Stichting Greencrowd waar Projecten worden aangeboden. Een (rechts)persoon of -personen, of het (de) samenwerkingsverband(en) van de (rechts)personen, zowel tezamen als ieder afzonderlijk, aan wie volgens de Leningsovereenkomst de Lening ter beschikking is of zal worden gesteld. De gezamenlijke Crowdfunders, die (als Informele Vereniging) als contractspartij van de Ondernemer optreden bij de Leningsovereenkomst. Informatiememorandum Ecotop BV 21
Project Risicoclassificatie Stichting Greencrowd Zekerheid Het geheel aan plannen zoals verwoord in een informatiememorandum van een Ondernemer waarin Crowdfunders via het Platform kunnen deelnemen door een Investering te doen. Een rangschikking van risico s behorend bij de Leningsovereenkomst, voortkomend uit het risicoprofiel van de Ondernemer, de business case en eventueel gestelde Zekerheden, zoals omschreven in Artikel [12.4]. Stichting Greencrowd, statutair gevestigd te Arnhem en kantoorhoudende aan de Utrechtseweg 310, gebouw H02, (6812AR) in Arnhem en ingeschreven bij de Kamer van Koophandel onder nummer 55527183. Een (bank)garantie, borgstelling, pand- of hypotheekrecht et cetera. Informatiememorandum Ecotop BV 22