Beschermd Beheer Guarding gains and managing risks
Agenda De noodzaak om risicovol te beleggen Aandelenbeleggen zonder neerwaarts risico Voor wie geschikt 2
Vermogensgroei: de afweging tussen risico en rendement 3
Amerikaanse (witte lijn) en Nederlandse (oranje lijn) 10-jaarsrente op staatsleningen 4
5 Koersverlies obligaties
6 Amerikaanse aandelenmarkt: historie
7 Voor aandelen is een lange adem nodig
Het goede nieuws 8
9 Een vergelijking met de vorige bear markten
10 Beschermd Beheer
Lessen uit de financiele crisis Diversificatie heeft veelal niet gewerkt. Toegenomen volatiliteit: liquide effecten worden verkocht om verliezen op illiquide zaken te compenseren Beleg niet in zaken die je niet snapt (CDS, CDO, CMS) Zaken doen met een grote bank biedt niet automatisch meer zekerheid. 11
Waarom beleggen met neerwaartse bescherming? Beleggers hebben een asymmetrisch risicoprofiel. Gevolg: procyclisch beleggen. Beleggen met garantie/ neerwaartse afscherming: paniekreacties en capitulatie blijven uit. Je schakelt emotie uit. De noodzaak na een beursdaling te verkopen vermindert omdat je zeker bent van vermogensherstel. 12
Innovatie: actief management van notes met hoofdsomgarantie We verkopen geen garantieproducten; we bouwen een portefeuille notes met 90% of 100% hoofdsomgarantie. Visie op tactische asset allocatie. Wij maken als onafhankelijke vermogensbeheerder een selectie van de honderden garantieproducten. Hoe is de pricing? En welke looptijd is passend? Welke partij die de garantie verstrekt is acceptabel? Uit emissie of uit de secundaire markt? Wij doen dit samen met een onafhankelijke expert (Marcel Tak) 13
Risico/ rendement garantieproducten Zekerheid Hoofdsom Zekerheid Rendement Aandelen NEE NEE Obligaties JA JA Garantienotes JA NEE 14
Rendementperspectief koers aandeel max 240 190 100% garantie max 140 obligatie 90 100% garantie min 40 aandeel min 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 looptijd 15
Hoe werkt een garantieproduct? 80 100 zero 20 Winst? 16
AEX en Garantienote 100 90-15% 80 70 60 50 AEX nov 2007: 508 AEX mrt 2009: 199 Index Garantienote 40-61% 17
Waar is het rendement? 160 150 140 AEX mrt 2009: 199 AEX mei 2010: 310 +56% 130 120 Index Garantienote 110 100 +8% 90 18
Bescherming EN Rendement 120 120 110 100 110 100 +15% +14% 90 80 70 Index Garantienote -6% 90 80 70 Index 2 Garantienotes 60 50 60-39% -37% -39% 50 40 40 19
Verbeter rendementsperspectief Rabo AEX Garant november 2007-2014 Startwaarde AEX: 508 Huidige koers note: 94% Garantie: 100% ABN Amro 100% Garantie Note AEX 2008-2014 Startwaarde AEX: 273 Huidige koers: 109% Garantie: 100% Directe belegging in AEX Dividend: 3,5% 20
21 Opbrengstpotentieel 50 100 150 200 250 151 160 169 179 190 201 212 224 237 250 263 277 292 307 323 340 357 375 394 414 434 455 477 500 523 548 573 599 626 655 684 714 745 778 811 846 Direct Rabo07 AAB100% AEX 508 +59% aflossing 320 320
Q2 2010: dalende koersen, stijgende notes Rabo Eurostoxx50 Note maart 2017 Garantie:100% Participatie: 100% Middeling: 1,5 jaar Start Actueel Mutatie Eurostoxx50: 2877 2489-14% Koers note: 100% 102% +2% volatiliteit = 25% 18 16 volatiliteit = 45% rood = optie groen = obligatie rente = 3,00% 82 86 rente = 2,25% 22
Actief omgaan met garantienotes belangrijk Tussentijdse analyse op onderwaardering, opwaarts potentieel Geen valutarisico Een gespreide opbouw in de tijd, zodat er ieder jaar een herbeleggingsmoment is Wij sturen het garantiepeil van de gehele portefeuille tussen 95% en 100%. Spreiden tegenpartijrisico Actief winstnemen 23
Te mooi om waar te zijn? Wat kan er mis gaan? (disclaimer) Garantie er alleen is op einde looptijd van iedere individuele belegging, niet bij tussentijdse onttrekkingen. Er is geen garantie dat ieder kalenderjaar een positief portefeuilleresultaat wordt behaald. Tussentijds lopen de koersen van de notes niet 1 op 1 mee met de beweging van de aandelenmarkt. Rentebeweging, volatiliteit en debiteur spelen ook een rol. Tegenpartijrisico: de garantie wordt per belegging verstrekt door de partij die in het termsheet wordt genoemd. 24
25 Overzicht portefeuille
26 Voor wie is dit beleggingsconcept passend?
Voor wie geschikt? Beleggers die opwaarts potentieel zoeken (aandelenrendementen) maar niet de volatiliteit. Particuliere beleggers die zekerheid en een hoger rendement zoeken dan 2 tot 3% van een spaarrekening Institutionele beleggers met een visie dat de beurs stijgt, maar om toezicht of andere redenen niet het neerwaarts risico willen lopen Beleggers die een rentestijging zien; alternatief voor reguliere obligaties 27
28 Beschermd Beheer