Dit prospectus is gemaakt voor de uitgifte van dit product en wordt daarna niet meer geactualiseerd. Als u in dit product wilt beleggen is het daarom belangrijk dat u ook alle informatie over dit product leest die op deze website is te vinden. Lees in ieder geval de volgende op deze website geplaatste informatie: (i.) de onder Product details opgenomen actuele gegevens; (ii.) de onder Productuitleg opgenomen algemene uitleg over dit type product; en (ii.) de Woordenlijst voor een verklaring van een aantal van de gebruikte begrippen. Overigens blijft het belangrijk niet alleen deze informatie maar ook alle andere informatie die op deze website staat goed door te nemen. Het is namelijk in uw belang zo goed mogelijk op de hoogte te zijn van het product waarin u belegt.
13468 Rabo Agri Note Het is tijd voor de Rabobank. 500.18.152_Brochure Agri Note 1 02-06-2006 11:59:56
Rabo Agri Note 2 Rabo Agri Note 500.18.152_Brochure Agri Note 2 02-06-2006 11:59:59
Door de toenemende interesse voor biobrandstoffen zijn agrarische grondstoffen een kansrijke beleggingscategorie. De Rabobank komt daarom nu met de Rabo Agri Note, waarmee u belegt in vijf agrarische grondstoffen die als grondstof voor voedsel dienen en worden gebruikt als grondstof voor biobrandstoffen. Twee segmenten waar de komende jaren een sterke groei kan worden verwacht, enerzijds vanwege een groeiende wereldbevolking, die ook steeds welvarender wordt, anderzijds omdat biobrandstoffen een steeds groter aandeel krijgen in de totale brandstofvoorziening. De Rabo Agri Note is een 7-jarig beleggingsproduct waarmee u belegt in een mandje met vijf agrarische grondstoffen. Bij een stijging van het mandje biedt de Rabobank u de mogelijkheid extra te profiteren en jaarlijks kan 50% van de winst van de Rabo Agri Note worden vastgeklikt. Daarbij is uw hoofdsom beschermd, u krijgt aan het einde van de looptijd minimaal de hoofdsom terug. U schrijft zonder transactiekosten in van 12 juni tot 7 juli 2006, 15.00 uur. Rabo Agri Note 3 500.18.152_Brochure Agri Note 3 02-06-2006 12:00:08
Waarom beleggen in agrarische grondstoffen? De vraag naar agrarische grondstoffen stijgt. Dit wordt veroorzaakt door een stijgende vraag naar voedsel: de wereldbevolking groeit, de welvaart stijgt en hierdoor veranderen voedselpatronen. Tegelijkertijd zien we een nieuwe markt ontstaan: biobrandstoffen (ethanol en biodiesel). Dit vormt een nieuw afzetkanaal voor agrarische grondstoffen en kan de structuur van de grondstoffenmarkt veranderen. Het gebruik van biobrandstoffen wordt gestimuleerd door overheden. Ook de Europese Unie probeert door het introduceren van richtlijnen het gebruik van biobrandstoffen te bevorderen. Redenen hiervoor zijn: De afhankelijkheid van fossiele brandstoffen kan worden beperkt De milieuvervuiling kan worden beperkt: de CO2 uitstoot kan worden verlaagd De landbouw wordt bevorderd: er ontstaat een tweede afzetkanaal 4 Rabo Agri Note 500.18.152_Brochure Agri Note 4 02-06-2006 12:00:17
Biobrandstoffen De wereldwijde vraag naar olie groeit nog steeds, mede door de sterke groei van opkomende landen zoals bijvoorbeeld China. Dit heeft zich ondermeer vertaald in een stijgende olieprijs. Onder andere daarom wil een aantal landen de afhankelijkheid van fossiele brandstoffen verkleinen en wordt er gezocht naar alternatieven. Eén van de meest veelbelovende alternatieven is biobrandstof. Biobrandstoffen kunnen de milieuvervuiling beperken doordat de CO2 uitstoot wordt verlaagd en vormen een stimulans voor de landbouw omdat een extra afzetkanaal wordt gecreëerd. Op dit moment worden biobrandstoffen al gebruikt en gemengd met fossiele brandstoffen, maar naar verwachting zal het gebruik van alternatieve brandstoffen in de toekomst verder gaan toenemen. In een aantal landen zoals Brazilië, de Verenigde Staten en in de Europese Unie zijn al belangrijke stappen genomen ter bevordering van biobrandstoffen door middel van het invoeren van richtlijnen en belastingvoordelen. Brazilië en de Verenigde Staten gebruiken al veel langer biobrand stoffen, voornamelijk ethanol. De sterke groei in biobrandstoffen in Europa nam vanaf 2003 toe toen de Europese Unie de richtlijn voor biobrandstoffen introduceerde. Doelstelling van deze richtlijn is om binnen de Europese Unie het totale aandeel van biobrandstoffen te verhogen naar 5,75% (14 miljoen ton) in 2010. Dit aandeel is nu ongeveer 2%. stijgende aandeel van dieselvoertuigen in de landen van de Europese Unie. In 1990 was het aandeel van nieuwe dieselvoertuigen 15% en in 2003 al bijna 45%. Als deze trend zich doorzet, kan in 2010 65%-80% van de nieuwe voertuigen een dieselvoertuig zijn. De Verenigde Staten heeft de New Energy Bill geïntroduceerd. De richtlijn stimuleert het gebruik van biobrandstoffen. Ethanol is de belangrijkste en meest gebruikte biobrandstof in de VS. De afgelopen 5 jaar is de productie van ethanol jaarlijks met ongeveer 17% gestegen. In 2006 wil men 18 miljard liter aan biobrandstof produceren en in 2012 wil men dit opgevoerd hebben naar 35 miljard liter. Historisch gezien hebben agrarische grondstoffen gemiddeld een rendement vertoond dat overeenkomt met de inflatie. Gezien de hierboven genoemde ontwikkelingen kan de komende jaren een aanmerkelijk hoger rendement worden verwacht. Een belegging in agrarische grondstoffen verbetert daarnaast de risicospreiding van de portefeuille. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. De Europese Unie is wereldwijd de derde producent van ethanol maar de grootste producent van biodiesel. Hier wordt ook 60%-70% van de totale biodiesel productie vervaardigd. Dit is mede te danken aan het Rabo Agri Note 5 500.18.152_Brochure Agri Note 5 02-06-2006 12:00:29
Het Rabo Agri mandje De volgende 5 grondstoffen worden in het Rabo Agri Note mandje opgenomen: Tarwe De laatste jaren is de vraag naar tarwe gestegen. Enerzijds wordt dit veroorzaakt door een sterke economische ontwikkeling in combinatie met een groeiende bevolking in opkomende landen zoals China en Rusland: het inkomen van consumenten stijgt, waardoor het voedselpatroon verandert en er een grotere vraag naar graanproducten ontstaat voor consumptie en veevoer. Anderzijds is de vraag gestegen omdat tarwe wordt gebruikt voor het maken van de biobrandstof ethanol. Suiker De wereldwijde vraag naar suiker is de afgelopen 10 jaar met ongeveer 2% per jaar gegroeid. Met name Azië is een belangrijke afnemer vanwege de groeiende bevolking en de stijgende welvaart. Suiker wordt gewonnen uit zowel suikerriet als suikerbieten. Brazilië is veruit de grootste producent ter wereld. Slechts 50% van het suikerriet in Brazilië wordt gebruikt voor het maken van suiker, de andere 50% wordt gebruikt voor het maken van Ethanol. In Brazilië wordt al langer gebruik gemaakt van de biobrandstof ethanol, die in relatief hoge percentages bijgemengd wordt in benzine (20%-25%). Een recente ontwikkeling is de stijgende vraag naar flex-fuel voertuigen, deze kunnen zowel op benzine als op pure ethanol rijden. Maar liefst 70% van de nieuwe autoverkopen in Brazilië betreft flex-fuel auto s. De verwachting is dat, mede door de hoge olieprijzen, de binnenlandse vraag naar ethanol verder zal stijgen en meer suikerriet zal worden aangewend voor de productie van ethanol. Dit kan druk leggen op de suikerexporten. Maïs De gestaag stijgende vraag naar maïs wordt in belangrijke mate veroorzaakt door de stijgende vraag naar vlees en daarmee naar veevoer. De Verenigde Staten is wereldwijd de grootste producent, met een marktaandeel van 43%. Maïs is ook een belangrijke grondstof voor ethanol en met name in de Verenigde Staten wordt bij de productie veelal gebruik gemaakt van maïs. Sojabonenolie De sojaboon is een belangrijke en veelvuldig gebruikte grondstof voor veevoer. In het Rabo Agri mandje wordt sojabonenolie opgenomen. Sojabonenolie wordt gebruikt voor het vervaardigen van biobrandstof. De Verenigde Staten is bezig om een programma op te starten voor het maken van biodiesel en gebruikt voor de productie onder andere sojabonenolie. Koolzaad De stijgende vraag naar koolzaad wordt met name veroorzaakt door een groeiende vraag naar koolzaadolie, wat wordt gebruikt voor de productie van biodiesel. Dit speelt vooral in de Europese Unie, die de grootste biodieselproducent ter wereld is. Weging van de grondstoffen in het mandje: Het rendement van het Rabo Agri mandje Suiker 30% Mais 30% Tarwe 10% Koolzaad 15% Sojabonenolie 15% Het rendement van het Rabo Agri mandje is opgebouwd uit: De stijging of daling van de prijzen van de agrarische grondstoffen waarin belegd wordt middels termijncontracten Het periodiek doorrollen en het terugbrengen naar de initiële wegingen van de termijncontracten van deze vijf agrarische grondstoffen Het rendement op het deposito dat wordt aangehouden als onderpand voor deze termijncontracten Door prijsstijgingen of -dalingen van de agrarische grondstoffen zijn de wegingen in het Rabo Agri mandje aan verandering onderhevig. Maandelijks zal de weging daarom worden teruggebracht naar de initiële weging zoals weergegeven in de grafiek. De wegingen worden gedurende de looptijd dus constant gehouden. Zo blijft het mandje goed gespreid. 6 Rabo Agri Note 500.18.152_Brochure Agri Note 6 02-06-2006 12:00:32
Rabo Agri Note Hoofdsomgarantie De Rabo Agri Note heeft een looptijd van 7 jaar en wordt uitgegeven op EUR 100 (100% van de nominale waarde). Bij aanvang van het product wordt ongeveer 75% van uw inleg belegd in vastrentende waardes van de Rabobank. Tijdens de looptijd groeit de waarde van deze belegging aan tot 100% van uw inleg. Uw volledige inleg kan zodoende aan het einde van de looptijd gegarandeerd aan u worden terugbetaald, ongeacht het verloop van de belegging in het mandje. De hoofdsomgarantie geldt alleen op de einddatum, indien u de Note tussentijds verhandelt is de hoofdsom niet gegarandeerd. Extra profiteren van de waardestijging van het Rabo Agri mandje Ongeveer 25% van uw inleg blijft er over om te beleggen in agrarische grondstoffen. De Rabo Agri Note maakt gebruik van een structuur waarbij het mogelijk is om te variëren met de participatiegraad*. Zolang de marktomstandigheden het toelaten, biedt de Rabobank een extra financiering om de participatiegraad te verhogen tot maximaal 125%. Zodoende kunt u extra profiteren van een stijging. Bij aanvang van de Rabo Agri Note zal worden vastgesteld wat de initiële participatiegraad wordt. Deze is afhankelijk van de dan geldende marktomstandigheden en zal zich bevinden tussen de 90% en 100%. De startwaarde van het Rabo Agri mandje is EUR 100. Vastklikken van de winst De Rabo Agri Note kent een jaarlijkse koersklik. Deze koersklik zorgt ervoor dat 50% van de behaalde koerswinst zal worden veiliggesteld. Dit werkt als volgt: elk jaar op 7 juli wordt de intrinsieke waarde van de Rabo Agri Note vastgesteld. Is deze intrinsieke waarde hoger dan in alle voorgaande jaren, dan wordt 50% van de waardestijging ten opzichte van de hoogste waarde tot dan toe, vastgeklikt. Zo zorgt elke koersklik voor een verhoging van de garantiewaarde van de Rabo Agri Note. De garantiewaarde, verhoogd met eventuele koerskliks, wordt op de einddatum gegarandeerd door de Rabobank uitbetaald. Hieraan is geen maximum verbonden (zie tabellen op pagina 8). * De participatiegraad geeft aan in welke mate de belegging meebeweegt met een stijging van het Rabo Agri mandje. Bedraagt de participatiegraad bijvoorbeeld 125% en stijgt het Rabo Agri mandje met 3%, dan wordt er voor 3,75% (125% x 3%) geprofiteerd van deze stijging. Als de waarde van het Rabo Agri mandje gedurende de looptijd daalt, zal de participatiegraad ter bescherming van uw belegging worden afgebouwd en zullen de vrijgekomen middelen worden geïnvesteerd in vastrentende waardes. De belegging in het Rabo Agri mandje kan bij een langdurig slechte prestatie volledig worden afgebouwd. In dat geval bestaat de belegging voor 100% uit vastrentende waardes waarna u tot de einddatum niet meer in het mandje deelneemt. In dat geval ontvangt u op de einddatum alleen uw inleg (en de eventueel bereikte kliks) terug. Situatie bij aanvang INLEG Rabo Agri Note +/- 75% van de inleg +/- 25% van de inleg FINANCIERING Ter waarde van 65% tot 75% van de inleg Vastrentende waarde bij aanvang +/- 75% van de inleg Agrarische grondstoffen bij aanvang +/- 90% tot 100% van de inleg Rabo Agri Note 7 500.18.152_Brochure Agri Note 7 02-06-2006 12:00:33
Voorbeeld 1 De gevolgen van de waardestijgingen en dalingen voor de garantiewaarde Tijdstip Vastgestelde intrinsieke waarde Verschil 1 Toename garantiewaarde Vastgeklikte garantiewaarde Start 100% 100% Na 1 jaar 110% 10% 50% van 10% = 5% 105% Na 2 jaar 105% -5% 0 105% Na 3 jaar 120% 10% 50% van 10% = 5% 110% Na 4 jaar 140% 20% 50% van 20% = 10% 120% Na 5 jaar 160% 20% 50% van 20% = 10% 130% Na 6 jaar 140% -20% 0 130% Na 7 jaar 155% 2-5% 0 130% 1 Verschil in procentpunten ten opzichte van de hoogst vastgestelde waarde 2 De eindwaarde in dit voorbeeld is 155%. Dit is meer dan de hoogste bereikte klik van 130%. U ontvangt op einddatum EUR 155 (155%) Voorbeeld 2 De gevolgen van de waardestijgingen en dalingen voor de garantiewaarde Tijdstip Vastgestelde intrinsieke waarde Verschil 1 Toename garantiewaarde Vastgeklikte garantiewaarde Start 100% 100% Na 1 jaar 110% 10% 50% van 10% = 5% 105% Na 2 jaar 105% -5% 0 105% Na 3 jaar 120% 10% 50% van 10% = 5% 110% Na 4 jaar 140% 20% 50% van 20% = 10% 120% Na 5 jaar 110% 3-30% 0 120% Na 6 jaar 115% -25% 0 120% Na 7 jaar 120% -20% 0 120% 1 Verschil in procentpunten ten opzichte van de hoogst vastgestelde waarde 3 In dit voorbeeld is vanaf jaar 5 de volledige waarde van de Rabo Agri Note geïnvesteerd in vastrentende waardes. U participeert niet meer in een stijging/daling van het Rabo Agri mandje. De hoogst vastgestelde klik in dit voorbeeld is 120%. De Note groeit vanaf jaar 5 aan tot de garantiewaarde plus klik. U ontvangt op de einddatum EUR 120 (120%). Deze voorbeelden dienen ter illustratie van het product. 8 Rabo Agri Note 500.18.152_Brochure Agri Note 8 02-06-2006 12:00:34
Verschillen met een directe belegging in agrarische grondstoffen Er zijn verschillen tussen een belegging in de Rabo Agri Note en een directe belegging in de grondstoffen die deel uitmaken van het Rabo Agri mandje. Houdt u rekening met de volgende zaken als u de resultaten van beide beleggingen vergelijkt: Toegankelijkheid Met de Rabo Agri Note belegt u op eenvoudige wijze in vijf agrarische grondstoffen. De Rabo Agri Note is dagelijks verhandelbaar via Eurolist van Euronext Amsterdam. Een directe belegging in (de termijncontracten van) de agrarische grondstoffen is voor u als particuliere belegger moeilijk of alleen tegen aanzienlijk hogere kosten mogelijk. Hoofdsomgarantie De Rabo Agri Note kent een volledige hoofdsomgarantie; u ontvangt op de einddatum minimaal uw inleg retour. Bij een directe belegging kunt u een deel van, of de gehele inleg verliezen. Rabo Agri Note 9 500.18.152_Brochure Agri Note 9 02-06-2006 12:00:35
Hefboom In geval van positieve prestaties van het Rabo Agri mandje kan de participatiegraad oplopen tot 125%. In geval van tegenvallende prestaties kan de participatiegraad worden teruggebracht tot nul, waarna u tot de einddatum niet meer in het mandje deelneemt. Een directe belegging kent een dergelijk mechanisme niet. Klikmechanisme Ieder jaar wordt 50% van de mogelijke winst van de Rabo Agri Note vastgeklikt. Een directe belegging kent een dergelijk mechanisme niet. Valutarisico Met een belegging in de Rabo Agri Note loopt u beperkt valutarisico. Met een rechtstreekse belegging loopt u een groter risico. Einddatum De Rabo Agri Note kent een einddatum (12 juli 2013). Dit geldt niet voor een directe belegging. Risico s Een belegging in de Rabo Agri Note biedt kans op een aantrekkelijk rendement, maar brengt ook een bepaald risico met zich mee: u dient rekening te houden met het feit dat de prijzen van de in het Rabo Agri mandje opgenomen grondstoffen niet altijd een stabiel of positief verloop kennen. Daarnaast zijn renteontwikkelingen van invloed op de participatiegraad in het Rabo Agri mandje. U heeft echter wel de zekerheid dat u op de einddatum minimaal uw inleg terugontvangt. De terugbetaling van de hoofdsom geldt alleen op de einddatum. Lees voor een uitgebreide beschrijving van de risico s het volledige prospectus. Voor u geschikt? Heeft u vertrouwen in verder stijgende prijzen van agrarische grondstoffen? Dan kan de Rabo Agri Note een geschikt beleggingsproduct voor u zijn. U ontvangt het rendement in de vorm van koersontwikkeling. Er wordt dus geen rente uitbetaald. U dient zelf na te gaan of een belegging in de Rabo Agri Note in overeenstemming is met uw doelrisicoprofiel. Wij adviseren u publiek beschikbare informatie over actuele ontwikkelingen ten aanzien van de onderliggende waardes te raadplegen. U kunt met vragen uiteraard ook contact opnemen met uw adviseur van de Rabobank. Fiscale Informatie De fiscale gevolgen van het beleggen in de Rabo Agri Note zijn afhankelijk van uw persoonlijke situatie. Bent u een particuliere belegger en woont u in Nederland, dan geldt voor u in de regel het volgende: wat u als particulier werkelijk aan rente, dividend of koersresultaten op uw belegging ontvangt, is fiscaal niet relevant. Jaarlijks wordt uw nettovermogen belast in box 3 tegen een vermogensrendementsheffing van per saldo 1,2%. Daarbij gaat de fiscus uit van uw gemiddelde nettovermogen op de peildata 1 januari en 31 december in een jaar, voor zover dit gemiddelde meer bedraagt dan het heffingvrij vermogen van EUR 19.698 (2006) per persoon. Dit heffingvrij vermogen kan onder bepaalde voorwaarden met toeslagen verhoogd worden. Als u niet in Nederland woont, dan wordt u in Nederland alleen belast voor specifiek in de wet genoemde genoten inkomsten. Voor u valt de Rabo Agri Note in dat geval niet in box 3. Voor een rechtspersoon of een professionele belegger zijn andere fiscale aspecten van toepassing. Wij adviseren u dan ook om een deskundige te raadplegen. Kosten en beheervergoeding van de Rabo Agri Note In het product zijn jaarlijkse distributie- en emissiekosten opgenomen van 0,80% van de nominale waarde. Rabobank rekent 0,90% per jaar voor het structureren en het financieringsrisico van het product. Deze kosten worden berekend zolang ook daadwerkelijk wordt belegd in het mandje met agrarische grondstoffen. Het Rabo Agri mandje kent een jaarlijkse beheervergoeding van 0,75% dat wordt berekend over de feitelijke belegging in dit mandje. Het prospectus bevat een gedetailleerde opgave van de kosten. Dagelijks verhandelbaar De Rabo Agri Note is dagelijks verhandelbaar via Eurolist van Euronext Amsterdam. Dit betekent dat u op iedere beursdag eenvoudig kunt uitstappen of bijkopen. Tijdens de looptijd geldt bij aan- en verkoop de marktwaarde van de Rabo Agri Note. Deze marktwaarde kan hoger of lager zijn dan de nominale waarde van de Rabo Agri Note en wordt onder andere beïnvloed door de prijsontwikkeling van de onderliggende grondstoffen. De uitbetaling van de hoofdsom en eventuele kliks gelden uitsluitend op de einddatum. Inschrijven op de Rabo Agri Note Heeft u belangstelling voor de Rabo Agri Note en wilt u inschrijven? Dat kan zonder transactiekosten van 12 juni tot 7 juli 2006, 15.00 uur. U schrijft in via uw adviseur van de Rabobank, de Rabo Beleggingslijn (0900-0705, lokaal tarief ) of via www.rabobank.nl. Het volledige prospectus (Supplement, Offering Circular en Supplement daartoe) is vanaf 12 juni 2006 kosteloos verkrijgbaar bij uw Rabobank of te downloaden via www.rabobank.nl. U dient bij uw beslissing om te beleggen in de Rabo Agri Note uitsluitend af te gaan op het prospectus van 12 juni 2006. Wij maken u erop attent dat de inschrijving vervroegd kan sluiten en dat er sprake kan zijn van geen of gedeeltelijke toewijzing. 10 Rabo Agri Note 500.18.152_Brochure Agri Note 10 02-06-2006 12:00:37
In het kort Inschrijvingsperiode 12 juni tot 7 juli 2006, 15.00 uur Uitgevende instelling Coöperatieve Centrale Raiffeisen-Boerenleenbank B.A. (Rabobank Structured Products) Nominale waarde (hoofdsom) EUR 100 (100%) Uitgifteprijs EUR 100 (100%) Onderliggende waarde Het mandje waarin de volgende grondstoffen opgenomen zijn: Suiker: weging 30% Mais: weging 30% Koolzaad: weging 15% Sojabonenolie: weging 15% Tarwe: weging 10% Minimale uitbetaling op de einddatum EUR 100 (100% van de nominale waarde) Startwaarde van het Rabo Agri mandje EUR 100 Startdatum Rabo Agri mandje 7 juli 2006 Datum vaststelling eindwaarde Rabo Agri mandje 7 juli 2013 Participatiegraad De participatiegraad is variabel en bedraagt maximaal 125% Startniveau participatiegraad Te bepalen op 7 juli 2006; deze ligt tussen 90%-100%, afhankelijk van de dan geldende marktomstandigheden Looptijd 7 jaar Stortingsdatum 12 juli 2006 Einddatum 12 juli 2013 Kosten In het product zijn distributie- en emissiekosten voor de belegger opgenomen. Het totaal van deze kosten is afhankelijk van de hoogte van de participatiegraad in het Rabo Agri mandje. Voor het aanhouden van Rabo Agri Note en bij tussentijdse aan- of verkooptransacties gelden de reguliere tarieven Dagelijks verhandelbaar De Note is dagelijks verhandelbaar via Eurolist van Euronext Amsterdam Informatie tijdens de looptijd www.rabobank.nl (beleggen, beleggingsproducten, specialproducts, garantiecertificaten) Belangrijke informatie Iedere lokale Rabobank en de andere onderdelen van de Rabobank Groep die als effecteninstelling zijn aan te merken, zijn als zodanig geregistreerd bij de Autoriteit Financiële Markten te Amsterdam. De gegevens in de brochure zijn ontleend aan openbare informatie. Uw beslissing om te beleggen in de Rabo Agri Note dient u uitsluitend te baseren op het prospectus en de daarvan deeluitmakende beschrijving van risicofactoren en voorwaarden. Het prospectus is vanaf 12 juni 2006 kosteloos verkrijgbaar bij de Rabobank. U dient zelf na te gaan of een belegging in de Rabo Agri Note in overeenstemming is met het voor u vastgestelde doelrisicoprofiel. Bij onderlinge verschillen tussen de in deze brochure opgenomen informatie en het prospectus zal de inhoud van het prospectus prevaleren. Deze publicatie is geen prospectus of informatiememorandum. Noch Rabobank Structured Products noch enige rechtspersoon die onderdeel uitmaakt van de Rabobank Groep, is aansprakelijk voor de juistheid en volledigheid van de in deze publicatie opgenomen gegevens. Deze publicatie dient uitsluitend ter informatie en mag niet worden opgevat als een aanbod en evenmin als een uitnodiging tot het doen van een aanbod. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. U wordt geadviseerd de Rabo Agri Note uitsluitend te kopen indien u de aan deze belegging verbonden risico s volledig heeft begrepen. Rabobank en/of aan haar gelieerde instellingen kunnen als agent of opdrachtgever aan- en verkooptransacties verrichten of een markt onderhouden in financiële instrumenten, alsmede diensten aanbieden op het gebied van investment banking of overige bancaire activiteiten, gerelateerd aan een onderneming die deel uitmaakt van de onderliggende waarde van dit product. Rabobank is op geen enkele wijze aansprakelijk voor de selectie van de onderliggende waarde van de Rabo Agri Note. Deze brochure is uitsluitend bestemd voor distributie binnen Nederland. Het is verboden om deze brochure aan personen buiten Nederland, waaronder ook de Verenigde Staten en het Verenigd Koninkrijk, Canada en Japan, ter beschikking te stellen. De in deze publicatie opgenomen informatie is geen expliciete of impliciete beleggingsaanbeveling en kan op ieder moment zonder verdere aankondiging worden gewijzigd. Vanwege de Europese spaarrenterichtlijn, zal Rabobank Structured Products informatie over rente-inkomsten genoten door een particuliere belegger die in een andere EU-lidstaat woont, moeten doorgeven aan de Nederlandse fiscus. Deze geeft de informatie vervolgens door aan de fiscale autoriteiten van de EU-lidstaat waar de belegger woont. Ofschoon er op de Rabo Agri Note tussentijds geen rente wordt uitgekeerd, kwalificeert een mogelijke toename van de belegging op de einddatum of bij tussentijdse verkoop - in het kader van de Europese spaarrenterichtlijn - als rente. De Europese spaarrente richtlijn is ook van toepassing op bepaalde derdelanden (waaronder Zwitserland, Liechtenstein, Andorra, Monaco en San Marino) en bepaalde afhankelijke en geassocieerde gebieden. Rabo Agri Note 11 500.18.152_Brochure Agri Note 11 02-06-2006 12:00:38
13468 www.rabobank.nl 500.18.152_Brochure Agri Note 12 02-06-2006 11:59:54