Rabo Vast naar Variabele Coupon Obligatie 1

Transcriptie

1 Rabo Vast naar Variabele Coupon Obligatie 1 Rabobank. Een bank met ideeën. Rabo Vast naar Variabele Coupon Obligatie 1 De Rabo Vast naar Variabele Coupon Obligatie 1 ( de Obligatie ) is een beleggingsproduct waarmee u aan het begin van de looptijd een vaste en na een jaar een variabele rente uitgekeerd krijgt. Daarnaast heeft u de zekerheid van de Rabobank dat u op de einddatum de nominale waarde van de Obligatie terugontvangt van de Rabobank. Hoe werkt de Rabo Vast naar Variabele Coupon Obligatie 1? De Obligatie heeft een nominale waarde en uitgifteprijs van EUR (100%). De looptijd van de Obligatie is tien jaar. Deze Obligatie is opgebouwd uit een obligatiegedeelte en een optiegedeelte (een zogenoemde renteoptie ). Door de renteoptie ontvangt u in het eerste jaar van de looptijd een hoge rente van 3,5%. Na het eerste jaar wordt de rente variabel. De rente wordt dan om de drie maanden opnieuw vastgesteld op basis van de 3-maands Euribor. De rentevergoeding is door de renteoptie echter wel gemaximeerd tot 9% van de nominale waarde van de obligatie. De rente wordt om de drie maanden aan u uitbetaald. Aan het eind van deze brochure vindt u een overzicht van de rentebetaaldata (Zie In het kort op pagina 9). Indien u gedurende de rentevergoedingsperiode deze obligatie verkoopt, ontvangt u naast de verkoopwaarde, die zowel hoger als lager dan de nominale waarde kan zijn, ook de rente die tot de betaaldatum is opgebouwd. De Obligatie wordt op 14 mei 2020 afgelost en u ontvangt dan automatisch de nominale waarde van EUR per Obligatie terug. Ook wordt op dat moment de laatste rentevergoeding aan u uitgekeerd. Rabobank Rabo Vast naar Variabele Coupon Obligatie 1 1

2 Wat zijn de verschillen van deze Obligatie met een rechtstreekse belegging in obligaties met een vaste rente? Vaste daarna variabele rente De rente van de Obligatie is in het eerste jaar vastgesteld op 3,50%. Daarna wordt de rente variabel. De rente tijdens de laatste negen jaar van de looptijd staat dus niet vooraf vast en is afhankelijk van de ontwikkelingen op de geldmarkt. De rentevergoeding kan daarom hoger of lager uitvallen dan bij een vastrentende obligatie. Renteopties De Obligatie bevat in tegenstelling tot standaard obligaties ingebouwde renteopties. Deze opties kunnen effect hebben op de tussentijdse koersvorming van de Obligatie. Zie hiervoor ook het kopje Hoe komt tijdens de looptijd de prijs tot stand? op pagina 2. Wat is de onderliggende waarde? De onderliggende waarde van de Obligatie is de 3-maands interbancaire geldmarktrente (Euribor ). Euribor (Euro Interbank Offered Rates) is het interbancaire rentetarief binnen de Europese Economische en Monetaire Unie. Euribor is het gemiddelde rentetarief waartegen 57 vooraanstaande Europese banken (het bankenpanel) elkaar leningen in euro verstrekken. Bij het bepalen van de Euribortarieven worden de hoogste en laagste 15% van de gemelde tarieven niet meegeteld. Iedere werkdag om 11:00 Central European Time worden de Euribortarieven vastgesteld en doorgegeven aan alle deelnemende partijen en aan de pers. De Euribor wordt gebruikt in de financiële wereld voor het vaststellen van rentes voor verschillende afgeleide producten, zoals ook deze Obligatie. Meer informatie over de Euribor vindt u op Hoe komt tijdens de looptijd de prijs tot stand? Koersvoming Op iedere beursdag kunt u verkopen of bijkopen. Tijdens de looptijd geldt bij aan- en verkoop de marktwaarde van de Obligatie. Deze marktwaarde kan hoger of lager zijn dan de nominale waarde. Omdat de rente in het eerste jaar duidelijk hoger is dan de huidige éénjaarsrente zal de koers van de Obligatie onder gelijkblijvende omstandigheden over een jaar iets onder de nominale waarde geraken. Daarna zal de koers zich normaliter weer rond de nominale waarde bewegen omdat op de einddatum de nominale waarde van de Obligatie wordt uitbetaald en er een marktconforme 3-maandsrente wordt betaald (verwachting gebaseerd op analyses van de cijfers van Bloomberg). De Obligatie bevat een obligatiegedeelte en een optiegedeelte. De waarde van de Obligatie wordt onder meer beïnvloed door veranderingen in de waarde van het obligatiegedeelte en het optiegedeelte. Factoren die gedurende de looptijd van invloed op de prijsvorming van de Obligatie zijn daardoor (als alle andere omstandigheden hetzelfde blijven) onder meer: Renteontwikkeling De koers van het obligatiegedeelte is onder andere afhankelijk van de rentestanden. Deze beïnvloeden zowel de waarde van het obligatiegedeelte als het optiegedeelte. Rabobank Rabo Vast naar Variabele Coupon Obligatie 1 2

3 Euribor dichtbij of boven 9% In het geval dat de 3-maands Euribor stijgt tot dichtbij of boven de maximale 9% rentevergoeding, dan zal de koers van de Obligatie meer kunnen dalen naarmate de rentestanden verder oplopen. De rentevergoeding van de Obligatie is in dat geval immers lager en minder aantrekkelijk dan van obligaties die geen maximering van de rente bevatten. Kredietopslag De kredietopslag is de extra rente die Rabobank betaalt boven de risicovrije rente, zoals de rente op staatsobligaties. Wanneer de kredietwaardigheid van de Rabobank afneemt zal de kredietopslag stijgen en zal de koers van de Obligatie dalen. Bij een lagere kredietopslag, die veroorzaakt kan worden door veranderende marktverwachtingen over de kredietwaardigheid, zal de koers van de Obligatie stijgen. Beweeglijkheid De minimale (0%) en maximale (9%) rentevergoeding van de Obligatie wordt gerealiseerd door gebruik te maken van renteopties. De waarde van deze renteopties wordt onder andere bepaald door de beweeglijkheid van de onderliggende waarde. Wanneer de beweeglijkheid (volatiliteit) van de 3-maands Euribor toeneemt zal de waarde van de ingebouwde opties toenemen en omgekeerd. Afhankelijk van de resterende looptijd en overige marktomstandigheden kan dit resulteren in een stijging of een daling van de Obligatie. Stijging van de waarde van de floor oftewel vloer leidt namelijk tot een stijging van de koers, terwijl een stijging van de waarde van de cap oftewel plafond leidt tot een daling van de koers. De mate waarin één van deze effecten overheerst, is afhankelijk van de rentestanden. Resterende looptijd Naarmate de resterende looptijd korter wordt, zullen de koerseffecten kleiner worden. De aflossing op einddatum is namelijk 100%, waardoor de koers naar het eind van de looptijd naar 100% toe zal bewegen. Dit tenzij er sprake is van een afname van de kredietwaardigheid van de Rabobank. Hoe wordt de rentevergoeding bepaald? De rentevergoeding staat in het eerste jaar van de looptijd vast op 3,50%. Daarna wordt de rente iedere drie maanden voor het navolgende kwartaal vastgesteld op basis van de de 3-maands Euribor. Deze wordt twee werkdagen voor de aanvang van de nieuwe 3-maands renteperiode vastgesteld. Uw maximale rentevergoeding bedraagt 9%. Indien het 3-maands Euribortarief meer dan 9% is, ontvangt u dus een rentevergoeding van 9% van de nominale waarde. Daalt het 3-maands Euribortarief naar 0% dan ontvangt u geen rente. Tabel 1: Hoogte van de rente Looptijd & Rente Rentepercentage Rentevergoeding per Jaar 1 Vast: 3,50% EUR 35 op jaarbasis (EUR 8,75 per 3 maanden) Ter illustratie: op de peildatum 25 maart 2010 bedraagt de 3-maands Euribor 0,635%. Jaar 2 t/m 10: Rente: 3-maands Euribor Variabel per kwartaal; max 9% Minimaal EUR 0 / maximaal EUR 90 per jaar (minimaal EUR 0 / maximaal EUR 22,50 per 3 maanden) De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Rabobank Rabo Vast naar Variabele Coupon Obligatie 1 3

4 Figuur 1: Renteverloop 3-maands Euribor over de laatste 15 jaar Bron: Bloomberg In de grafiek ziet u het renteverloop van de 3-maands Euribor over de laatste 15 jaar inclusief de hoogte van de minimale (0%) en maximale rentevergoeding (9%) van de Obligatie. In de periode voorafgaand aan de tijd dat de Euro bestond zijn de rentevaststellingen van de ECU (European Currency Unit) gebruikt. Rekenvoorbeelden In tabel 2 op de volgende pagina is een aantal rentescenario s ter illustratie van mogelijke rentevergoedingen en de daaraan gekoppelde bruto rendementen opgenomen. In deze rentescenario s is uitgegaan van een uitgifteprijs van 100%, een nominale waarde van EUR per Obligatie. In de tabel wordt het bruto rendement per jaar berekend op basis van een uitgifteprijs van 100%. De rentebetalingen zijn berekend op basis van het aantal dagen (30/360) maal de vastgestelde rente. De uitbetaling per jaar is berekend op basis van de gemiddelde vastgestelde rente per jaar. De daadwerkelijke rente wordt echter per kwartaal uitbetaald en kan daardoor per kwartaal ook sterk fluctueren. Rabobank Rabo Vast naar Variabele Coupon Obligatie 1 4

5 Tabel 2: Rentescenario s Bron: Rabobank International * Huidige marktverwachting (Rabobank International) ** Er is in dit rekenvoorbeeld geen rekening gehouden met bewaar-, beheer- en aflossingskosten. Wat zijn de risico s? De Obligatie biedt zicht op een aantrekkelijke rentevergoeding maar brengt ook risico s met zich mee. De volgende risico s zijn van toepassing op de Obligatie. Deze opsomming is overigens niet volledig. Lees voor een uitgebreide beschrijving van de risico s van het product het volledige prospectus, bestaande uit het basisprospectus (Offering Circular d.d. 21 december 2009) en de bijbehorende definitieve voorwaarden (Final Terms d.d. 14 april 2010). Deze kunt u opvragen bij uw adviseur of downloaden op Renterisico Tijdens de looptijd is de waarde van de Obligatie voornamelijk afhankelijk van de renteontwikkeling. De koers van de Obligatie kan door de renteontwikkelingen variëren. Alleen op de einddatum wordt de nominale waarde van de Obligatie terugbetaald. Bij tussentijdse verkoop kan de koers ook lager zijn dan de uitgifteprijs. Zie hiervoor ook het kopje Hoe komt tijdens de looptijd de prijs tot stand? op pagina 2. Beperkte verhandelbaarheid Onder buitengewone marktomstandigheden is het mogelijk dat de Obligatie niet of beperkt verhandelbaar is. Deze omstandigheden kunnen een negatieve invloed hebben op de koers van de Obligatie. Debiteurenrisico Als belegger loopt u debiteurenrisico op de uitgevende instelling van de Obligaties: Coöperatieve Centrale Raiffeisen-Boerenleenbank B.A. (Rabobank Nederland). Indien de beoordeling van de kredietwaardigheid van de Rabobank zou verslechteren, kan dit een negatief effect op de koers van de Obligatie hebben. U vindt meer informatie over de actuele ratings op Rabobank Rabo Vast naar Variabele Coupon Obligatie 1 5

6 Vervroegde aflossing Een vervroegde aflossing door Rabobank is mogelijk in het geval (i) van ingrijpende wijzigingen in het Nederlandse fiscale stelsel en (ii) dat Rabobank niet meer aan haar financiële verplichtingen kan voldoen. Bij een vervroegde aflossing zal de Obligatie worden afgelost tegen de dan geldende marktwaarde. Deze waarde kan hoger of lager zijn dan de nominale waarde van de Obligatie. U wordt geadviseerd kennis te nemen van de bepalingen in het volledige prospectus met betrekking tot vervroegde aflossing. Wat zijn de kosten? De Obligatie heeft een nominale waarde van EUR 1.000,00 (100%) en een uitgifteprijs van EUR 1.000,00 (100%). De belangrijkste kosten zijn: noteringskosten Euronext, structurerings-, marketing-, distributie-, informatie- en administratiekosten. Deze kosten zijn verwerkt in de uitgifteprijs. Op de uitgiftedatum wordt verwacht dat deze kosten als volgt zijn opgebouwd: 0,75% (EUR 7,50) eenmalige distributievergoeding voor lokale Rabobanken, plus 0,055% (EUR 0,55) per jaar (bij een looptijd van tien jaar) aan overige kosten Naar verwachting komen de totale kosten over de gehele looptijd daarmee uit op 1,30% (EUR 13,00) per Obligatie. Tijdens de inschrijvingsperiode betaalt u geen transactiekosten. Na de inschrijvingsperiode gelden de reguliere tarieven voor transacties, het bewaren, beheren en de aflossing van de Obligatie. De hoogte van deze kosten is onder andere afhankelijk van de manier waarop u bij de Rabobank belegt. Deze kosten kunt u opvragen bij uw adviseur van de Rabobank en vinden op Hoe is de Obligatie verhandelbaar? De Obligatie is dagelijks verhandelbaar en wordt genoteerd op Euronext Amsterdam by NYSE Euronext. Dit betekent dat u op iedere beursdag kunt verkopen of kopen. Indien u op de rentebetaaldag van een kwartaal wilt uitstappen dan ontvangt u de verkoopwaarde van de Obligatie samen met de volledige rentevergoeding. Wilt u tussentijds over uw geld beschikken, dan ontvangt u de verkoopwaarde, samen met de opgebouwde rentevergoeding tot de betaaldatum. In het geval van tussentijdse verkoop staat het bedrag inclusief de rentevergoeding na drie werkdagen op uw beleggersrekening. Tijdens de looptijd geldt bij aan- en verkoop de marktwaarde van het beleggingsproduct. Deze marktwaarde kan hoger of lager zijn dan de nominale waarde en wordt beïnvloed door verschillende factoren. Zie voor meer informatie over deze factoren het kopje Hoe komt tijdens de looptijd de prijs tot stand? op pagina 2. De Rabobank zal onder normale markomstandigheden dagelijks een markt in de Obligatie onderhouden door bied- en laatprijzen (zolang de voorraad strekt) af te geven met een spread van 1%. Rabobank Rabo Vast naar Variabele Coupon Obligatie 1 6

7 De Rabo Vast naar Variabele Coupon Obligatie 1 iets voor u? De Obligatie is interessant als u de huidige rentevergoeding op obligaties en spaarrekeningen te laag vindt en u verwacht dat de 3-maands Euribor de komende jaren gaat stijgen. In het eerste jaar ontvangt u met deze Obligatie een vaste rente van 3,50%. Daarna wordt de rente variabel en iedere drie maanden opnieuw vastgesteld op basis van de 3-maands Euribor. Als u gebruik wilt maken van de gegarandeerde nominale waarde, dan moet u bereid zijn om het geld de gehele looptijd apart te zetten. Waar moet u rekening mee houden? Uw beslissing om in deze Obligatie te beleggen dient u te baseren op: uw verwachtingen over de toekomstige ontwikkeling van de 3 maands Euribor uw risicobereidheid uw beleggingshorizon uw kennis en ervaring. Op basis hiervan dient u vast te stellen of een belegging in deze Obligatie daadwerkelijk passend voor u is. Ga hierbij ook zelf na of uw portefeuille na opname van een belegging in deze Obligatie nog in overeenstemming is met uw doelrisicoprofiel. Tot slot is het van belang dat u vertrouwd bent met de verschillende eigenschappen van een belegging in gestructureerde renteproducten. Hoe kunt u inschrijven? Heeft u belangstelling voor de Obligatie en wilt u instappen? Dat kan tijdens de inschrijvingsperiode van 19 april tot en met 7 mei 2010, uur via uw adviseur van de Rabobank, de Rabo Beleggingslijn ( , lokaal tarief ) of via U dient bij uw beslissing om te beleggen in de Obligatie uitsluitend af te gaan op het volledige prospectus. Lees deze brochure en het volledige prospectus (Offering Circular d.d. 21 december 2009 en de Final Terms d.d. 14 april 2010) daarom aandachtig door en raadpleeg publiek beschikbare informatie over actuele ontwikkelingen ten aanzien van de Euribor. Het volledige prospectus is kosteloos verkrijgbaar bij de Rabobank en te downloaden via De inschrijving kan vervroegd sluiten. Ook kan er sprake zijn van geen of gedeeltelijke toewijzing. Rabobank Rabo Vast naar Variabele Coupon Obligatie 1 7

8 De Rabo Vast naar Variabele Coupon Obligatie 1 en uw portefeuille De Obligatie biedt u de mogelijkheid gebruik te maken van een mogelijke stijging van de 3-maands Euribor. De maximum rente na het eerste jaar is 9% over de nominale waarde. Door te beleggen in obligaties kunt u over het algemeen zorgen dat uw portefeuille beter gespreid wordt en grote schommelingen in de waarde van uw portefeuille helpen te voorkomen. Daarnaast biedt de Rabo Vast naar Variabele Couponobligatie een zekere bescherming tegen inflatie doordat de rente gekoppeld is aan de 3- maands Euribor. De Obligatie heeft de volgende classificatie: Assetallocatie (start): 100% Obligaties Productallocatie Regio s: 100% Europa Informatie tijdens de looptijd Deze brochure is gemaakt voor de uitgifte van deze Obligatie en wordt na het sluiten van de inschrijvingsperiode niet meer geactualiseerd. Het is in uw belang dat u zo goed mogelijk op de hoogte blijft over de ontwikkeling van deze Obligatie en de onderliggende waarde. Raadpleeg daarom onderstaande websites waar alle informatie tijdens de looptijd over deze Obligatie en de onderliggende waarde is te vinden. De Obligatie Op de website kunt u tijdens de looptijd meer informatie vinden over de Obligatie. Hier wordt onder andere de actuele koers gepubliceerd, verschijnt informatie over de ontwikkeling van de Obligatie en de onderliggende waarde. Ook vindt u hier het volledige prospectus. Onderliggende waarde Op kunt u meer informatie vinden over de 3-maands Euribor. Meer informatie? Maakt u gebruik van beleggingsadvies van de Rabobank? Dan kunt u met vragen altijd terecht bij uw beleggingsadviseur. Belegt u uitsluitend zelf? Raadpleeg dan de research die beschikbaar is na het inloggen via Internetbankieren Beleggen op of andere publiek toegankelijke bronnen. Rabobank Rabo Vast naar Variabele Coupon Obligatie 1 8

9 In het kort Inschrijvingsperiode 19 april tot en met 7 mei 2010, uur Uitgevende instelling Coöperatieve Centrale Raiffeisen-Boerenleenbank B.A. (Rabobank Nederland) Nominale waarde (hoofdsom) EUR 1.000,00 (100%) Uitgifteprijs EUR 1.000,00 (100%) Uitbetaling op de einddatum De nominale waarde samen met de laatste rentevergoeding Looptijd 10 jaar Rentevergoeding jaar 1 3,50% Rentevergoeding jaar 2 t/m 10 3-maands Euribor met een maximum van 9% Vaststelling rentevergoeding Op basis van de 3-maands Euribor, zoals geldend 2 werkdagen voor de aanvang van de betreffende 3-maands renteperiode Rentebetaaldag Start 14 augustus 2010; vervolgens iedere drie maanden op de 14e van de maand tot en met 14 mei Indien de 14e van de maand geen werkdag is wordt de rente op de eerstvolgende werkdag uitbetaald. Stortingsdatum 14 mei 2010 Einddatum 14 mei 2020 Verhandelbaarheid Via Euronext Amsterdam by NYSE Euronext ISIN XS Kosten 0,75% (EUR 7,50) eenmalige distributievergoeding voor lokale Rabobanken, plus 0,055% (EUR 0,55) per jaar (bij een looptijd van tien jaar) aan overige kosten Naar verwachting komen de totale kosten over de gehele looptijd daarmee uit op 1,30% (EUR 10,30) per Obligatie. Informatie tijdens de looptijd / (Variabelrentende) obligaties Fiscale informatie De fiscale gevolgen van het beleggen in deze Obligatie zijn afhankelijk van uw persoonlijke situatie en kunnen in de toekomst aan wijziging onderhevig zijn. Bent u een particuliere belegger en woont u in Nederland, dan geldt voor u in de regel het volgende: wat u als particulier werkelijk aan rente, dividend of koersresultaten op uw belegging ontvangt, is fiscaal niet relevant. Jaarlijks wordt uw nettovermogen belast in box 3 tegen een vermogensrendementsheffing van per saldo 1,2%. Daarbij gaat de fiscus uit van uw gemiddelde nettovermogen op de peildata 1 januari en 31 december in een jaar, voor zover dit gemiddelde meer bedraagt dan het heffingvrij vermogen van EUR ,00 (2010) per persoon. Dit heffingvrij vermogen kan onder bepaalde voorwaarden met toeslagen verhoogd worden. Als u niet in Nederland woont, wordt u in Nederland alleen belast voor specifiek in de wet genoemde genoten inkomsten. Voor u valt de Obligatie in de regel niet in box 3. Voor een rechtspersoon of een professionele belegger zijn andere fiscale aspecten van toepassing. Wij adviseren u dan ook om een deskundige te raadplegen. Rabobank Rabo Vast naar Variabele Coupon Obligatie 1 9

10 Belangrijke informatie Iedere lokale Rabobank en de andere onderdelen van de Rabobank Groep die als een beleggingsonderneming zijn aan te merken, zijn als zodanig geregistreerd bij de Autoriteit Financiële Markten te Amsterdam. De gegevens in deze brochure zijn ontleend aan openbare informatie. Uw beslissing om te beleggen in de Obligatie dient u uitsluitend te baseren op het volledige prospectus (Offering Circular d.d. 21 december 2009 en de Final Terms d.d. 14 april 2010) en de daarvan deeluitmakende beschrijving van risicofactoren, kosten, voorwaarden en onderliggende waarde(n). Het volledige prospectus is vanaf 19 april 2010 kosteloos verkrijgbaar bij de Rabobank of te downloaden via Mede op basis van uw risicobereidheid, beleggingshorizon, kennis en ervaring en marktverwachting dient u vast te stellen of een belegging in deze Obligatie geschikt c.q. passend voor u is. U dient zelf na te gaan of uw beleggingsportefeuille na opname van deze belegging in de Obligatie nog in overeenstemming is met uw doelrisicoprofiel. Bij onderlinge verschillen tussen de in deze brochure opgenomen informatie en het volledige prospectus zal de inhoud van het volledige prospectus prevaleren. Deze brochure is geen prospectus. Noch Rabobank Nederland, noch enige rechtspersoon die onderdeel uitmaakt van de Rabobank Groep, is aansprakelijk voor enige schade die het gevolg is van de in deze brochure opgenomen gegevens. Deze brochure dient uitsluitend ter informatie en mag niet worden opgevat als een aanbod en evenmin als een uitnodiging tot het doen van een aanbod. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. U wordt geadviseerd de Obligatie uitsluitend te kopen indien u de aan deze belegging verbonden risico s volledig heeft begrepen. Deze brochure is uitsluitend bestemd voor distributie binnen Nederland. Het is verboden om deze brochure aan personen buiten Nederland, waaronder ook de Verenigde Staten en het Verenigd Koninkrijk, Canada en Japan, ter beschikking te stellen. De in deze brochure opgenomen informatie is geen expliciete of impliciete beleggingsaanbeveling en kan op ieder moment zonder verdere aankondiging worden gewijzigd. Vanwege de Europese spaarrenterichtlijn, zal Rabobank Nederland informatie over rente-inkomsten genoten door een particuliere belegger die in een andere EU-lidstaat woont, moeten doorgeven aan de Nederlandse fiscus. Deze geeft de informatie vervolgens door aan de fiscale autoriteiten van de EU-lidstaat waar de belegger woont. Rente genoten op de Obligatie zal derhalve - in het kader van de Europese spaarrenterichtlijn - doorgegeven worden. De Europese spaarrenterichtlijn is ook van toepassing op particuliere beleggers die wonen in bepaalde derdelanden (waaronder Zwitserland, Liechtenstein, Andorra, Monaco en San Marino) en bepaalde afhankelijke en geassocieerde gebieden. Rabobank, Rabobank Rabo Vast naar Variabele Coupon Obligatie 1 10