FLuctuating EURibor Note
W a t i s d e F L E U R II N o t e? De FLEUR II Note (FLEUR II) is een vastrentend beleggingsinstrument met een maximale looptijd van 10 jaar waarmee de belegger kan profiteren van een potentieel hoge rentevergoeding. FLEUR staat voor FLuctuating EURibor, de rente-uitkering is namelijk afhankelijk van de 12-maands EURIBOR (Euro area Inter-bank offered rate). EURIBOR is de rente die banken in de Eurozone elkaar in rekening brengen en wordt dagelijks vastgesteld. EURIBOR vormt doorgaans ook de basis voor de rentevergoeding die particulieren ontvangen als zij hun geld op deposito zetten. R e n t e b e t a l i n g e n De FLEUR II is in feite een serie van 6-maands deposito s, waarvan het rentepercentage ( de coupon ) kan variëren en ieder halfjaar achteraf wordt vastgesteld. De coupons over het eerste jaar* en het vijfde jaar worden van tevoren vastgesteld en zullen 7% bedragen. De halfjaarlijkse coupons na het eerste en na het vijfde jaar worden telkens vastgesteld volgens een eenvoudige formule en zijn afhankelijk van de ontwikkeling van een zogenaamde step up en van de 12-maands EURIBOR. De voorgaande rentebetaling vormt telkens de basis voor de nieuwe rentebetaling. Zo wordt de eerste halfjaarcoupon in jaar 2 vastgesteld door de coupon van jaar 1 (7%) te vermeerderen met een step up, van bijvoorbeeld 1,6% **, en te verminderen met de op dat moment geldende 12-maands EURIBOR. Aangezien het een halfjaarcoupon betreft moet de uitkomst van deze som nog worden gedeeld door 2 om de over dat halfjaar te betalen rente vast te stellen. V o o r b e e l d Als de 12-maands EURIBOR in november 2006 2,3% en de step up 1,6% ** zou zijn, dan bedraagt de halfjaarcoupon die dan wordt uitbetaald: (7% + 1,6% - 2,3%) / 2 = 3,15%. Zou de 12-maands EURIBOR in mei 2007 nog steeds 2,3% zijn, dan bedraagt de halfjaarcoupon in mei 2007 ((2 x 3,15%) +1,6% - 2,3%) / 2 = 2,8%. In dat jaar heeft u dan 3,15% + 2,8% = 5,95 % ontvangen, terwijl een deposito in dat jaar waarschijnlijk niet meer dan 2,3 % had opgeleverd. In de volgende jaren worden de step ups telkens met 0,50%-punt per jaar verhoogd, hetgeen een goede bescherming tegen een eventueel stijgende 12-maands EURIBOR kan betekenen. De reeks van step ups wordt in jaar vijf even onderbroken voor een vaste coupon van 7% maar gaat in jaar zes weer verder waar deze in jaar vier was geëindigd. Als de eerste step up 1,6% is zullen de coupon en de step ups zich volgens onderstaand schema ontwikkelen**: Jaar Coupon en step up** zijn voor de overzichtelijkheid op jaarbasis weergegeven. De werkelijke vaststelling vindt plaats volgens bovenvermelde rekenmethode. 1 7% 2 Vorige Coupon + 1,6% - 12-maands EURIBOR 3 Vorige Coupon + 2,1% - 12-maands EURIBOR 4 Vorige Coupon + 2,6% - 12-maands EURIBOR 5 7% 6 Vorige Coupon + 3,1% - 12-maands EURIBOR 7 Vorige Coupon + 3,6% - 12-maands EURIBOR 8 Vorige Coupon + 4,1% - 12-maands EURIBOR 9 Vorige Coupon + 4,6% - 12-maands EURIBOR 10 Vorige Coupon + 5,1% - 12-maands EURIBOR * Het boekjaar loopt van 24 mei tot en met 23 mei, en de rentebetalingen vinden plaats op 24 mei en 24 novem ber. De te betalen rente wordt 5 werkdagen voor de couponbetaling vastgesteld. ** De gehanteerde percentages zijn ter illustratie en de definitieve step ups kunnen afwijken. Na het sluiten van de inschrijvingsperiode op 10 mei 2005 worden de definitieve percentages vastgesteld.
S c e n a r i o s In de onderstaande tabel zijn twee mogelijke scenario s geschetst en de consequenties die deze hebben voor de rentebetalingen. In het eerste scenario wordt de 12-maands EURIBOR constant gehouden op het huidige niveau van circa 2,3%. Deze situatie zou zich kunnen voordoen als de economische ontwikkelingen in de Europese Unie zo matig blijven als op dit moment. Zou de economische groei aantrekken, dan is het mogelijk dat de 12-maands EURIBOR stijgt. In het tweede scenario wordt rekening gehouden met een stijging van 0,25 %-punt per half jaar. Op de volgende pagina kunt u overigens zien, hoe de ontwikkeling van de 12-maands EURIBOR de afgelopen 10 jaar is geweest. EURIBOR blijft gelijk (2,30%) EURIBOR stijgt met 0,25% per halfjaar jaar EURIBOR step up coupon jaarbasis EURIBOR step up coupon jaarbasis 0,5 2,30% 3,50% 7,00% 2,30% 3,50% 7,00% 1 2,30% 3,50% 7,00% 2,55% 3,50% 7,00% 1,5 2,30% 1,60% 3,15% 5,95% 2,80% 1,60% 2,90% 5,08% 2 2,30% 1,60% 2,80% 5,95% 3,05% 1,60% 2,175% 5,08% 2,5 2,30% 2,10% 2,70% 5,30% 3,30% 2,10% 1,575% 2,43% 3 2,30% 2,10% 2,60% 5,30% 3,55% 2,10% 0,850% 2,43% 3,5 2,30% 2,60% 2,75% 5,65% 3,80% 2,60% 0,250% 0,25% 4 2,30% 2,60% 2,90% 5,65% 4,05% 2,60% 0,00% 0,25% 4,5 2,30% 3,50% 7,00% 4,30% 3,50% 7,00% 5 2,30% 3,50% 7,00% 4,55% 3,50% 7,00% 5,5 2,30% 3,10% 3,90% 8,20% 4,80% 3,10% 2,65% 4,33% 6 2,30% 3,10% 4,30% 8,20% 5,05% 3,10% 1,675% 4,33% 6,5 2,30% 3,60% 4,95% 10,55% 5,30% 3,60% 0,825% 0,83% 7 2,30% 3,60% 5,60% 10,55% 5,55% 3,60% 0,00% 0,83% 7,5 2,30% 4,10% 6,50% 13,90% 5,80% 4,10% 0,00% 0,00% 8 2,30% 4,10% 7,40% 13,90% 6,05% 4,10% 0,00% 0,00% 8,5 2,30% 4,60% 8,55% 18,25% 6,30% 4,60% 0,00% 0,00% 9 2,30% 4,60% 9,70% 18,25% 6,55% 4,60% 0,00% 0,00% 9,5 2,30% 5,10% 11,10% 23,60% 6,80% 5,10% 0,00% 0,00% 10 2,30% 5,10% 12,50% 23,60% 7,05% 5,10% 0,00% 0,00% Indien de 12-maands EURIBOR daalt zal de couponbetaling hoger zijn, maar als de 12-maands EURIBOR meer stijgt dan met de aangegeven 0,25%-punt in scenario 2 zullen de betalingen uiteraard lager zijn dan in dit scenario aangegeven. De rentevergoedingen zullen echter nooit minder dan 0% bedragen. In geval van scenario 1 zou u aan het eind van de looptijd een rendement op jaarbasis hebben behaald van ongeveer 9,3% en in scenario 2 ongeveer 2,75%, indien u bij introductie de FLEUR II heeft gekocht op 101% en deze na 10 jaar wordt afgelost (dus geen vervoegde aflossing). Aan het eind van de looptijd wordt de nominale waarde volledig gegarandeerd door NIB Capital Bank N.V.
H i s t o r i e 1 2-m a a n d s E U R I B O R Onderstaande grafiek geeft het verloop van de 12-maands EURIBOR weer vanaf april 1995. Bron: Bloomberg De waarde van uw beleggingen kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. R i s i c o s De hoofdsom en rente worden betaald door NIB Capital Bank N.V. (Aa3/A+, Moody s/s&p s). NIB Capital Bank N.V. heeft het recht de FLEUR II na de eerste 12 maanden en vervolgens iedere 6 maanden daaropvolgend vervroegd af te lossen tegen 100%. In dat geval krijgt u de nominale waarde uitgekeerd en houdt de FLEUR II op te bestaan. De kans dat de FLEUR II vervroegd wordt afgelost is groter wanneer een relatief hoge coupon zou moeten worden uitgekeerd door de emittent. De waarde van de FLEUR II kan tijdens de looptijd minder zijn dan de nominale waarde; dit zal met name kunnen gebeuren wanneer een relatief lage couponuitkering verwacht kan worden. V e r h a n d e l b a a r h e i d Voor de FLEUR II is een beursnotering aangevraagd op de Eurolist van Euronext Amsterdam. U kunt de Notes dus dagelijks via uw bank of commissionair kopen of verkopen tegen de op dat moment geldende beurskoersen.
I n s c h r i j v i n g s p r o c e d u r e U kunt vanaf maandag 2 mei tot dinsdag 10 mei 2005, 15.00 uur, inschrijven via uw eigen bank of commissionair op de FLEUR II Note. Alvorens u een investeringsbeslissing neemt dient u het voor dit product beschikbare Information Memorandum d.d. 29 december 2004 en Preliminary Pricing Supplement d.d. 28 april 2005 van NIB Capital Bank N.V. te lezen en van de volledige inhoud kennis te nemen. Inschrijvingsperiode Maandag 2 mei tot en met dinsdag 10 mei 2005, 15.00 uur Start AIW handel 12 mei 2005 Eerste officiële notering 24 mei 2005 Stortingsdatum 24 mei 2005 Coupondatum Ieder jaar op 24 mei en 24 november Vaststelling rente 5 werkdagen voor coupondatum Nominale waarde per FLEUR II Note EUR 1.000,- Introductiekoers 101%, dit is inclusief een vergoeding van 1% voor banken en commissonairs ISIN Code XS0218059128 W a a r o m d e F L E U R II N o t e?. Alternatief voor deposito s, als u denkt dat EURIBOR laag blijft of slechts beperkt stijgt. Het eerste jaar een hoge rente-uitkering van 7%. Een extra zekerheid halverwege de looptijd door tweede hoge vaste rente-uitkering van 7%, indien niet vervroegd afgelost. Potentieel hoge variabele rente mogelijk. Hoge kredietwaardigheid van emittent. Dagelijks verhandelbaar via Eurolist op Euronext Amsterdam
Deze brochure vestigt uw aandacht op enkele aspecten en risico s die verbonden zijn aan de FLEUR II Note (hierna de Note ), maar vermeldt niet alle risico s en andere belangrijke aspecten van de Note. Voordat u overgaat tot een belegging in de Note dient u het Information Memorandum uitgegeven door NIB Capital Bank N.V. d.d. 29 december 2004, alsmede het Preliminary Pricing Supplement d.d. 28 april 2005 voor de Note grondig te lezen en kennis te nemen van de volledige inhoud. Indien u de aan de Note verbonden risico s niet volledig hebt begrepen dient u professioneel advies en uitleg in te winnen, dan wel af te zien van een belegging in de Note. Een belegging in de Note is wellicht niet geschikt voor alle lezers van deze brochure. Indien u niet zeker weet of de Note voor u een geschikt beleggingsinstrument is, vraag dan om advies bij uw bank of een professionele adviseur. Deze brochure is bedoeld om informatie te geven, en is niet bedoeld en dient ook niet te worden beschouwd, als een aanbod of uitnodiging om enige van de hier genoemde effecten te kopen of te verkopen. De beslissing om de Note te kopen dient uitsluitend op basis van het Information Memorandum en het Preliminary Pricing Supplement te worden genomen. Deze brochure bevat voorbeelden en scenario s; deze zijn gebaseerd op hypothetische aannames en zijn niet indicatief voor toekomstige resultaten van het product. Beleggers in de Note moeten er zich van bewust zijn dat, ondanks de hoofdsombescherming op de vervaldag, de Note vóór de vervaldag kan worden verhandeld tegen een waarde die lager ligt dan de nominale waarde. Het is over het algemeen niet mogelijk om de waarde van de Note op de secundaire markt te voorspellen. De waarde van de Note is afhankelijk van verschillende factoren waaronder wijziging in rentevoeten, de volatiliteit van deze, als ook van het algemene marktsentiment en macro-economische vooruitzichten. Het valt niet te voorspellen of de markt in de Note liquide of niet liquide zal zijn. Het is op elk moment mogelijk dat er maar één market maker is, en dat kan Kempen & Co zijn. Het is mogelijk dat een makelaarscommissie wordt gerekend over aan- of verkopen op de secundaire markt. Kempen & Co of haar werknemers kunnen ook posities opbouwen in deze effecten en derivaten daarvan, en kunnen deze ook verkopen op elk door hen geschikt geacht tijdstip. Alle informatie in deze brochure is gebaseerd op informatie verkregen van instellingen en bronnen die als betrouwbaar gelden, maar Kempen & Co biedt geen garantie, en is evenmin aansprakelijk voor de juistheid van de opgenomen gegevens. De in deze brochure gegeven opinies en schattingen zijn gebaseerd op het beste oordeel dat wij ons op de datum van deze brochure hebben kunnen vormen, en kunnen, zonder aankondiging vooraf, veranderen. Aan de in de brochure gebruikte voorbeelden en verwachtingen kunnen geen rechten worden ontleend. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Kempen & Co accepteert geen enkele verantwoordelijkheid of aansprakelijkheid voor ongeacht welke kosten, verliezen of schade resulterend uit, dan wel in enigerlei wijze verbonden aan, het gebruik van (delen van) de informatie in deze brochure. Kempen & Co verschaft uitsluitend informatie over haar producten en geeft geen beleggingsadvies. Transacties in de Note zijn in sommige landen, en afhankelijk van het soort klant, aan beperkingen onderhevig. Deze brochure of kopieën daarvan mogen niet worden verspreid in de Verenigde Staten van Amerika, Canada of het Verenigd Koninkrijk. Kempen & Co NV Beethovenstraat 300 1077 WZ Amsterdam Postbus 75666 1070 AR Amsterdam The Netherlands Telephone +31 (0)20-348 8000 Fax +31 (0)20-348 8400 www.kempen.nl KCM Vormgeving / april 2005