Insinger de Beaufort Multi-Manager Zeus Halfjaarverslag 2013 (over de periode eindigend 30 juni)
- 2 -
INHOUDSOPGAVE Algemene informatie...- 4 - Organisatiestructuur... - 4 - Halfjaarverslag 2013...- 5 - Balans... - 5 - Winst- en Verliesrekening over het eerste halfjaar... - 6 - Mutatieoverzicht Eigen Vermogen voor het eerste halfjaar... - 7 - Kaastroomoverzicht over het eerste halfjaar... - 8 - Toelichting op het halfjaarverslag... - 9 - Algemeen... - 9 - Profiel... - 9 - Fiscaal... - 9 - Toezicht... - 9 - Grondslagen voor de opstelling van het halfjaarverslag... - 9 - Toelichting bij specifieke posten in de balans...- 10-1 Beleggingen...- 10-2 Risico s ten aanzien van financiële instrumenten...- 10-3 Fondsvermogen...- 12-4 Kostenparagraaf...- 13-5 Vereiste informatie voor indirecte beleggingen...- 13 - Overige gegevens... - 14 - Gebeurtenissen na balansdatum...- 14 - Belangen van de Beneerder en Commissarissen...- 14 - Dividendvoorstel...- 14 - Overige... - 14 - Informatieverstrekking...- 15 - - 3 -
Algemene informatie Organisatiestructuur Statutaire zetel Insinger de Beaufort Multi-Manager Zeus Herengracht 537 1017 BV Amsterdam Telefoon: 020 5215 450 Fax: 020 5215 469 E-mail: clientservices@insinger.com Internet: www.insinger.com Beheerder Insinger de Beaufort Asset Management N.V. Samenstelling directie: G.S. Wijnia P.D. Yeo Administrateur TMF FundAdministrators B.V. Westblaak 89 Postbus 25121 3001 HC Rotterdam Accountant Ernst & Young Accountants LLP Wassenaarseweg 80 2596 CZ Den Haag Belastingadviseur Ernst & Young Belastingadviseurs Antonio Vivaldistraat 150 1083 HP Amsterdam Depotbank Bank Insinger de Beaufort N.V. Herengracht 537 1017 BV Amsterdam Bewaarder Bewaarbedrijf Ameuro N.V. Herengracht 537 1017 BV Amsterdam - 4 -
Halfjaarverslag 2013 Balans (Bedragen in EUR en vóór resultaatbestemming) 30.06.2013 31.12.2012 Beleggingen Aandelen 18.068.062 18.458.476 1 18.068.062 18.458.476 Kortlopende schulden Schulden aan kredietinstellingen (99.387) (44.625) Crediteuren en overlopende passiva (26.122) (17.657) (125.509) (62.282) Uitkomst van vorderingen en overige activa minus verplichtingen (125.509) (62.282) Uitkomst van activa minus verplichtingen 17.942.553 18.396.194 Fondsvermogen Fondsvermogen participaties 16.076.113 16.925.052 Uitkeringsrekening 1.471.142 2.073.326 Resultaat lopend boekjaar 395.298 (602.184) Totaal Fondsvermogen 3 17.942.553 18.396.194 Aantal bij derden geplaatste participaties 185.144 193.868 Intrinsieke waarde per participatie 96,91 94,89-5 -
Winst- en Verliesrekening over het eerste halfjaar (Bedragen per 30 juni in EUR) 2013 2012 Resultaat uit beleggingen Direct resultaat Rentebaten - 170 Rentelasten (68) (17.879) Transactiekosten (228) (228) Indirect resultaat (296) (17.937) Waardeveranderingen van beleggingen 425.085 (310.266) 425.085 (310.266) Totaal resultaat beleggingen 424.789 (328.203) Overig resultaat Op- en afslagvergoeding 288 - Totaal overig resultaat 288 - Kosten Beheervergoeding (704) (349) Vergoeding voor administratieve diensten (13.500) (13.500) Accountants- en fiscale advieskosten (7.049) (6.634) Overige operationele kosten (8.526) (5.206) Totaal kosten 4 (29.779) (25.689) Netto beleggingsresultaat 395.298 (353.892) Resultaat per participatie 2,14 (1,71) - 6 -
Mutatieoverzicht Fondsvermogen voor het eerste halfjaar (Bedragen in EUR) 2013 2012 Fondsvermogen participaties Beginstand 16.925.052 22.282.537 Uitgifte participaties 1.033.332 536.835 Inkoop participaties (1.882.271) (4.691.564) Per 30 juni 16.076.113 18.127.808 Uitkeringsrekening Beginstand 2.073.326 3.765.093 Resultaatbestemming vorig boekjaar (602.184) (1.691.767) Per 30 juni 1.471.142 2.073.326 Resultaat lopend boekjaar Beginstand (602.184) (1.691.767) Resultaatbestemming vorig boekjaar 602.184 1.691.767 Saldo baten en lasten 395.298 (353.892) Per 30 juni 395.298 (353.892) Totaal Fondsvermogen Beginstand 18.396.194 24.355.862 Uitgifte participaties 1.033.332 536.835 Inkoop participaties (1.882.271) (4.691.564) Saldo baten en lasten 395.298 (353.892) Per 30 juni 17.942.553 19.847.241 Aantal participaties Beginstand 193.868 248.450 Uitgifte participaties 10.831 5.437 Inkoop participaties (19.555) (47.435) Per 30 juni 185.144 206.452-7 -
Kasstroomoverzicht over het eerste halfjaar (Bedragen per 30 juni in EUR) 2013 2012 Kasstroom uit beleggingsactiviteiten Verkopen van beleggingen 815.499 4.847.265 Betaalde beheerkosten (698) (244) Betaalde organisatie- en operationele kosten (20.912) (41.551) Totaal kasstroom uit beleggingsactiviteiten 793.889 4.805.470 Kasstroom uit financieringsactiviteiten Ontvangen bij plaatsing eigen participaties 1.033.332 536.835 Betaald bij inkoop eigen participaties (1.882.271) (4.691.564) Ontvangen op- en afslagvergoeding 288 - Totaal kasstroom uit financieringsactiviteiten (848.651) (4.154.729) Netto kasstroom (54.762) 650.741 Liquiditeiten aan het begin van het jaar (44.625) (562.184) Netto kasstroom (54.762) 650.741 Liquiditeiten aan het einde van de periode (99.387) 88.557 De liquiditeiten bestaan uit de liquide middelen en de schulden aan kredietinstellingen, indien aanwezig. - 8 -
Toelichting op het halfjaarverslag Algemeen Het halfjaarverslag van Insinger de Beaufort Multi-Manager Zeus (hierna: het Fonds ) is ingericht overeenkomstig de modellen zoals deze krachtens Titel 9, boek 2 van het Burgerlijk Wetboek voor beleggingsmaatschappijen van toepassing zijn verklaard. Het Fonds is opgericht naar Nederlands recht en is geregistreerd bij de Autoriteit Financiële Markten. Ten tijde van het opmaken van dit halfjaarverslag was de datum van het meest recente prospectus juli 2008. Profiel Het Fonds is een zogenoemd open-end fonds voor gemene rekening. Op verzoek van de participanten kunnen nieuwe participaties worden uitgegeven. Het vermogen van het Fonds is verdeeld in participaties, elk rechtgevend op een evenredig aandeel in het gemeenschappelijk vermogen. Het vermogen wordt maandelijks berekend en luidt in Euro s. De doelstelling van het Fonds is maximalisatie van lange en middellange termijn vermogensgroei met een beperkte volatiliteit. Daartoe zal de Beheerder het vermogen van het Fonds direct of indirect onderbrengen in een selectie van hedgefondsen die ieder een eigen hedgestrategie vertegenwoordigen met daaraan verbonden hun eigen risico/return karakteristieken. Deze onderliggende fondsen zijn hedgefondsen die elk beleggen volgens de betreffende hedgestrategie en zijn fondsen waarvan de Beheerder verwacht dat ze bovengemiddeld zullen presteren. Het Fonds belegt voornamelijk in de subfondsen van Absolute Return Strategy SICAV, waar Insinger de Beaufort Asset Management N.V. ook het beheer voert. Fiscaal Het Fonds is in fiscale zin een "besloten" beleggingsfonds. Als gevolg daarvan is het Fonds niet onderworpen aan de heffing van vennootschapsbelasting. Het besloten karakter brengt eveneens met zich mee dat (in fiscale zin) de activa en passiva en de opbrengsten van beleggingen en vermogensmutaties rechtstreeks worden toegerekend aan de participanten. Toezicht Door de AFM is op grond van de Wet op het financieel toezicht aan Insinger de Beaufort Asset Management N.V. per 22 juni 2006 een vergunning verleend. De Beheerder is opgenomen in het register zoals bijgehouden door de Autoriteit Financiële Markten. Grondslagen voor de opstelling van het halfjaarverslag De grondslagen voor de waardering van activa en passiva en voor de resultaatbepaling zijn ongewijzigd en derhalve conform weergave in het jaarverslag 2012. - 9 -
Toelichting bij specifieke posten in de balans 1 Beleggingen Mutatieoverzicht beleggingen (Bedragen in EUR) 2013 2012 Aandelen Per 1 januari 18.458.476 24.935.274 Verkopen (815.499) (4.847.265) Waardeveranderingen 425.085 (310.266) Per 30 juni 18.068.062 19.777.743 2 Risico s ten aanzien van financiële instrumenten Hieronder wordt aangegeven in welke mate het Fonds is blootgesteld aan de risico s van financiële instrumenten. De beleggingsrisico's worden beperkt door het aanbrengen van spreiding over landen en sectoren. Tevens worden in het selectieproces strikte kwaliteits- en liquiditeitsnormen gehanteerd. Alleen kwalitatief goede ondernemingen komen in aanmerking voor investering. Een fundamentele en waarderingstechnische analyse maken deel uit van het selectieproces. Hieronder worden specifieke risico s beschreven die van invloed kunnen zijn op beleggingen van het Fonds. Prijsrisico De Richtlijnen voor de Jaarverslaggeving onderkennen drie vormen van prijsrisico: Valutarisico is het risico dat de waarde van een financieel instrument zal fluctueren als gevolg van veranderingen van valutawisselkoersen. Renterisico is het risico dat de waarde van een financieel instrument zal fluctueren als gevolg van veranderingen van de marktrente. Marktrisico is het risico dat de waarde van een financieel instrument zal fluctueren als gevolg van veranderingen van marktprijzen, veroorzaakt door factoren die uitsluitend gelden voor het individuele instrument of de emittent hiervan, of door factoren die alle instrumenten die verhandeld worden in de markt beïnvloeden. - 10 -
Valutarisico De waarde van een belegging kan worden beïnvloed door valutakoersschommelingen. De koers van de euro kan stijgen ten opzichte van een andere valuta waarin de prijs van een belegging wordt uitgedrukt. Valutarisico s kunnen worden afgedekt middels het gebruik van valutatermijntransacties en valutaopties. Er kan echter geen garantie worden gegeven dat altijd optimaal van deze technieken gebruik zal worden gemaakt. Het Fonds heeft geen gebruik gemaakt van valutatermijntransacties gedurende de verslagperiode. In deze risico-omschrijving zijn niet de cijfers van de onderliggende beleggingen verwerkt. Renterisico Het Fonds belegt niet in instrumenten welke zijn onderworpen aan fluctuaties als gevolg van veranderingen van de marktrente, en is daarom niet blootgesteld aan een significant renterisico. In deze risico-omschrijving zijn niet de cijfers van de onderliggende beleggingen verwerkt. Marktrisico Het Fonds is onderworpen aan fluctuaties van de financiële markten en de prijs van de aandelen in het Fonds kan fluctueren. De beleggingsrisico s worden beperkt door het aanbrengen van spreiding over landen en sectoren. Het concept van een Multi-Manager fonds zoals voor het Fonds geldt, is diversificatie. Een zorgvuldige selectie en spreiding van de beleggingen is geen garantie voor positieve dan wel relatief goede resultaten. In deze risico-omschrijving zijn niet de cijfers van de onderliggende beleggingen verwerkt. Kredietrisico Kredietrisico is het risico dat de een contractpartij van een financieel instrument niet aan haar verplichting kan voldoen, waardoor het Fonds een financieel verlies te verwerken krijgt. Bij aan- en verkooptransacties zullen over het algemeen slechts kortlopende vorderingen ontstaan waardoor het risico laag is, aangezien levering plaatsvindt tegen (vrijwel) gelijktijdige ontvangst van de tegenprestatie. Het Fonds belegt niet in vastrentende financiële instrumenten en is hierdoor niet blootgesteld aan een significant kredietrisico. In deze risico-omschrijving zijn niet de cijfers van de onderliggende beleggingen verwerkt. Liquiditeitsrisico Liquiditeitsrisico, ook wel funding-risico genoemd, is het risico dat de rechtspersoon niet de mogelijkheid heeft om de financiële middelen te verkrijgen die nodig zijn om aan haar verplichtingen uit hoofde van financiële instrumenten te voldoen. - 11 -
Uittreding is eens per maand mogelijk door middel van royement van de participaties. Uittreding wordt opgeschort wanneer en voor zolang zich omstandigheden voordoen die een betrouwbare waardebepaling naar het oordeel van de Beheerder belemmeren, alsmede indien zich omstandigheden voordoen welke opschorting van de uittreding in het belang van participanten noodzakelijk maakt. Ten tijde van opmaak van deze halfjaarverslag belegt het Fonds alleen in de subfondsen van Absolute Return Strategy sicav ("Absolute Return"). Voor Absolute Return geldt een notificatie periode van 35 dagen voor de verkoop van participaties. Het is hierdoor mogelijk dat het Fonds ingenomen posities niet tijdig kan liquideren. In deze risico-omschrijving zijn niet de cijfers van de onderliggende beleggingen verwerkt. Waarderingsrisico Het Fonds belegt in fondsen die op hun beurt in zogenaamde hedge fondsen investeren. Sommige van deze beleggingsinstellingen kunnen vanwege hun beleggingsstrategieën beleggen in illiquide effecten die moeilijk op een objectieve manier te waarderen zijn. Eventuele vertraging van de waardering van onderliggende effecten kan leiden tot vertraging in de waardering van het Fonds. In deze risico-omschrijving zijn niet de cijfers van de onderliggende beleggingen verwerkt. Kasstroomrisico Kasstroomrisico is het risico dat toekomstige kasstromen verbonden aan een monetair financieel instrument zullen fluctueren in omvang. Het Fonds heeft geen beleggingen in instrumenten waarbij sprake is van een variabele rente en is hierdoor niet blootgesteld aan een significant kasstroomrisico. In deze risico-omschrijving zijn niet de cijfers van de onderliggende beleggingen verwerkt. 3 Fondsvermogen Het vermogen van het Fonds is verdeeld in participaties elk rechtgevend op een evenredig aandeel in het gemeenschappelijk vermogen. Het vermogen van het Fonds wordt gevormd door stortingen in contanten of effecten of andere waarden ter goedkeuring van de Beheerder. Het vermogen (intrinsieke waarde) wordt maandelijks (rekendatum) berekend en luidt in euro s. - 12 -
4 Kostenparagraaf Het Fonds maakt gebruik van de diensten van verschillende partijen voor beheer, administratie en bewaring. In deze paragraaf wordt inzicht gegeven in de contracten met de verschillende partijen en het kostenniveau over het lopende boekjaar. (Bedragen per 30 juni in EUR) 2013 2012 Kosten gelieerde partijen Beheervergoeding 704 349 Kosten niet-gelieerde partijen Vergoeding voor administratieve diensten 13.500 13.500 Accountants- en fiscale advieskosten 7.049 6.634 Marketing en drukkosten 5.445 5.355 AIFMD/FATCA kosten 1.966 - Juridische kosten 756 244 AFM/DNB kosten 250 (500) Bankkosten 109 107 Totaal 29.779 25.689 Op- en afslagen bij inkoop of uitgifte van eigen participaties Alle toe- en uittredingen in het Fonds worden tegen de transactieprijs uitgevoerd. De transactieprijs is de intrinsieke waarde van het Fonds min een afslag van 0,05% (vanaf 3 januari) (indien het Fonds per saldo participaties moet inkopen). Deze afslag komt volledig ten gunste van het Fonds en wordt in de winst- en verliesrekening verwerkt. Deze opbrengsten dienen als gedeeltelijke dekking van de gemaakte transactiekosten. Een percentage van maximaal 3% boven de transactiewaarde bij de aankoop van participaties in het Fonds kan aan de beleggers via de Beleggersgiro in rekening gebracht als dekking van de distributiekosten. In- en uitlenen van effecten Het Fonds leent geen effecten uit aan derde partijen. 5 Vereiste informatie voor indirecte beleggingen Volgens de informatievereisten van artikel 124, eerste lid, onderdeel i van Besluit Gedragstoezicht financiële ondernemingen ( Bgfo ) dient Insinger de Beaufort Multi-Manager Zeus in het jaarverslag informatie te verschaffen ten aanzien van indirecte beleggingen. In het halfjaarverslag wordt geen nadere informatie verschaft. - 13 -
Overige gegevens Gebeurtenissen na balansdatum Na balansdatum hebben zich geen belangrijke gebeurtenissen voorgedaan die van invloed zouden kunnen zijn op het inzicht in het halfjaarverslag. Belangen van de Beheerder De directieleden van de Beheerder hebben per 30 juni 2013 en 31 december 2012 geen belangen in fondsen waarin het Fonds belegt en/of belangen in het Fonds zelf. Belangen van de Commissarissen De Commissarissen van de Beheerder hebben per 30 juni 2013 en per 31 december 2012 geen belangen in het Fonds en/of belangen waarin het Fonds ook op deze datums een positie heeft. Dividendvoorstel De Beheerder stelt voor geen interimdividend uit te keren. Overige We volgen de ontwikkelingen inzake AIFMD, FATCA, EMIR en de afschaffing van de distributievergoedingen. - AIFMD Voor AIFMD is er een intern projectteam opgezet. In dit projectteam worden de implicaties geïnventariseerd en worden voorstellen tot benodigde aanpassingen gedaan om tijdig aan deze nieuwe wetgeving te kunnen voldoen. - FATCA Voor de implementatie van FATCA hebben we voor de Insinger de Beaufort beleggingsfondsen een externe belastingadviseur aangesteld. Een voorlopige classificatie voor de Insinger de Beaufort fondsen is opgemaakt. Op het moment van opmaak van dit halfjaarverslag was de overeenkomst tussen de Verenigde Staten en Nederland ( IGA ) nog niet ondertekend. Zodra de IGA is ondertekend zal de classificatie door de belastingadviseur worden afgerond en zullen de relevante stappen worden genomen zodat we zullen voldoen aan de wetgeving. - EMIR Voor EMIR is er een intern projectteam binnen Bank Insinger de Beaufort N.V., waar ook de gevolgen voor de Insinger de Beaufort beleggingsfondsen worden geanalyseerd. - 14 -
- Afschaffen Distributievergoedingen Er zijn geen verdere ontwikkelingen geweest sinds ons 2012 jaarverslag. De wetgeving is nog niet definitief waardoor de exacte gevolgen nog niet kunnen worden bepaald. Een voorlopige inschatting is dat de implementatie van deze regelgeving hoogstwaarschijnlijk inhoudt dat de beheervergoeding voor onze Insinger de Beaufort beleggingsfondsen zal worden aangepast. Informatieverstrekking Dit halfjaarbericht, het prospectus en de Essentiële Beleggersinformatie van het Fonds zijn kosteloos verkrijgbaar bij de Beheerder of kosteloos te downloaden van de website van de Beheerder: http://www.insinger.com - 15 -