Robeco Multi Market Obligatie jul 08/18 (EUR) In alle markten thuis

Transcriptie

1 Robeco Multi Market Obligatie jul 08/18 (EUR) In alle markten thuis

2 The Investment Engineers Beleggen is al bijna 80 jaar het vak van Robeco. Als vermogensbeheerder pur sang met een actieve beleggingsstijl ontwikkelen The Investment Engineers innovatieve, klantgerichte beleggingsoplossingen en -producten. Voor zowel particuliere als professionele beleggers en in uiteenlopende gebieden zoals Emerging Markets, Vastrentend, Duurzaam en Alternatieve Beleggingen. Eigen modellen, een gedisciplineerd beleggingsproces en een scherp beoordelingsvermogen staan hierbij in dienst van onze ambitie: superieure performance leveren aan onze klanten. 2 Robeco Multi Market Obligatie jul 08/18 (EUR)

3 Robeco Multi Market Obligatie jul 08/18 (EUR) De Robeco Multi Market Obligatie jul 08/18 (EUR) is de dertiende introductie van de succesvolle Robeco Multi Market Obligaties. Met allemaal hetzelfde kenmerk; zij bieden beleggers de mogelijkheid om op een systematische en consistente wijze te participeren in zeer uiteenlopende financiële markten. Daarbij kan niet alleen van stijgende trends in de financiële markten worden geprofiteerd, maar ook van dalende trends. Mede daarom kunnen Robeco Multi Market Obligaties een aantrekkelijke aanvulling op een beleggingsportefeuille zijn. Dit werd nog eens onderstreept in het begin van Waar de aandelenbeurzen wereldwijd onder druk stonden, noteerden de bestaande Robeco Multi Market Obligaties over de eerste vier maanden van 2008 zonder uitzondering een plus. De Robeco Multi Market Obligatie jul 08/18 (EUR) wordt uitgegeven door Rabobank en kent een minimum aflossingsbedrag van 100% van de nominale waarde op einddatum. Elk jaar wordt met clicks 50% van de eventuele waardestijging van de obligatie zeker gesteld. Daardoor kan het minimum aflossingsbedrag op einddatum behoorlijk stijgen 1. De inschrijvingsperiode loopt van 20 mei tot en met 1 juli De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. 1 Zie voor de werking van de clicks de uitleg verderop in de brochure. Robeco Multi Market Obligatie jul 08/18 (EUR) 3

4 Wat is de Robeco Multi Market Obligatie jul 08/18 (EUR)? De Robeco Multi Market Obligatie jul 08/18 (EUR) biedt beleggers participatie in het Enhanced Risk (EUR) profiel van Transtrends Diversified Trend Program. Sinds 1992 heeft Transtrend B.V. ( Transtrend ), een 100% deelneming van Robeco, met het Diversified Trend Program een aantrekkelijk track record opgebouwd. Transtrends analytische marktbenadering heeft als doel te profiteren van koerspatronen in een veelheid aan markten door middel van beleggingen in futures en/of forwardcontracten op aandelenindices, individuele aandelen, renteinstrumenten, valuta s en grondstoffen. Een belangrijk kenmerk van het programma is dat het zowel van stijgende als dalende trends in markten kan profiteren. Sinds de start van het Enhanced Risk (EUR) profiel van het Diversified Trend Program in augustus 1999 is een gemiddeld jaarlijks rendement behaald van 13,86% (t/m april 2008), met een jaarlijkse volatiliteit van 11,68% (zie tabel 1). Naast een mogelijk aantrekkelijk rendement kunnen de Robeco Multi Market Obligaties tevens extra spreiding aanbrengen in uw beleggingsportefeuille. Het onderliggende Diversified Trend Program wordt namelijk gekenmerkt door een relatief lage samenhang met traditionele beleggingscategorieën zoals aandelen en obligaties (zie tabel 2). Historische jaarlijkse rendementen van Transtrends Diversified Trend Program Enhanced Risk (EUR) * ** -4,8% 8,1% 28,0% 26,3% 8,3% 13,2% 6,0% 11,6% 21,4% 6,4% Tabel 1 Bron: Transtrend * vanaf augustus ** t/m april Samenhang van Transtrends Diversified Trend Program Enhanced Risk (EUR) met andere beleggingscategorieën Correlatie 3 Aandelen 4 Obligaties 5 Transtrends Diversified Trend Program Enhanced Risk (EUR) 0,04 0,15 Tabel 2 Bron: Robeco 4 Robeco Multi Market Obligatie jul 08/18 (EUR)

5 De belangrijkste voordelen kans op een aantrekkelijk rendement, zowel in stijgende als dalende markten beleggingsstrategie met een bewezen track record zeer gespreide belegging in uiteenlopende markten relatief lage samenhang met traditionele beleggingscategorieën zoals aandelen en obligaties minimum aflossingsbedrag van 100% van de nominale waarde op einddatum uitgegeven door Rabobank (AAA) 2 De rendementen in deze tabel 1 vertegenwoordigen een over alle in de subset opgenomen rekeningen samengestelde composite performance. De toelichting bij deze performancecijfers is te vinden in het Disclosure Document van Transtrend, dat verkrijgbaar is via 3 De correlatie geeft de lineaire samenhang weer tussen twee beleggingscategorieën aan de hand van de historische rendementen. De correlatie kan in waarde variëren tussen -1 en 1. Een waarde van 1 betekent een perfecte positieve samenhang, een waarde van 0 geen samenhang en een waarde van -1 een perfecte negatieve samenhang. De genoemde correlatie cijfers zijn berekend op basis van maandelijkse rendementen van augustus 1999 t/m april MSCI World Index Total Return (EUR) 5 Citigroup World Government Bond Index (EUR) Robeco Multi Market Obligatie jul 08/18 (EUR) 5

6 Hoe werkt de Robeco Multi Market Obligatie jul 08/18 (EUR)? Beleggingsproces Bij aanvang wordt ongeveer 65% van de inleg in de Robeco Multi Market Obligatie jul 08/18 (EUR) belegd in een zero coupon obligatie die over de looptijd van het product aangroeit tot het minimum aflossingsbedrag van 100%. Het resterende bedrag zal worden belegd in de onderliggende referentieportefeuille. Door gebruik te maken van de hefboom die wordt geboden door de futures en forwards waarin Transtrend belegt, kan een aantrekkelijke participatie worden bereikt in de onderliggende beleggingsstrategie van Transtrend. Deze participatie zal bij de start ongeveer 75% - 80% van de waarde van de obligatie bedragen. Gedurende de looptijd zal de participatie vooral onder invloed van de rendementen van de onderliggende strategie fluctueren. Bij positieve rendementen kan de participatie oplopen tot maximaal 100% van de intrinsieke waarde van de obligatie, terwijl aanhoudend negatieve rendementen kunnen leiden tot een volledige afbouw van de participatie. Futures en Forwards Transtrend maakt gebruik van futures en forwards om posities in verschillende markten in te nemen. Futures en forwards (termijncontracten) zijn financiële instrumenten die de mogelijkheid bieden om een long dan wel een short positie in te nemen en daarmee potentieel te kunnen profiteren van stijgende dan wel dalende markten. Een long positie ( aankoop ) in een specifieke markt zal winstgevend zijn bij een stijgende trend in de koersen en een short positie ( voorverkoop ) zal winstgevend zijn bij een dalende trend in de koersen. Als de markttrend verandert, kan een omgekeerde positie worden ingenomen, afhankelijk van de signalen die het Diversified Trend Program afgeeft. Indien het programma geen long of short signaal genereert in een bepaalde markt, zal daarin geen positie worden ingenomen. Op basis van de innovatieve beleggingsstrategie, het zogeheten Diversified Trend Program, wordt door Transtrend vanuit een wereldwijd universum van ongeveer 320 markten een dynamische portefeuille geselecteerd bestaande uit (een steeds wisselende combinatie van) ongeveer 80 tot 100 posities in uiteenlopende markten. Deze beleggingen kunnen posities omvatten in futures en/of forward contracten op aandelenindices, individuele aandelen, renteinstrumenten, valuta s, rente-instrumenten en grondstoffen zoals basisen edelmetalen, agrarische- en energieproducten. De methodologie is erop gericht om te profiteren van markttrends, ongeacht de richting van deze trends. Dit betekent dat kan worden geprofiteerd van zowel stijgende als dalende markten. Deze aanpak heeft tevens tot gevolg dat het Diversified Trend Program het moeilijk heeft in markten waarin duidelijke markttrends ontbreken en in perioden waarin bestaande trends veelvuldig abrupt worden beëindigd en de markt direct daarna de tegengestelde kant op beweegt. Het beleggingsproces is uitsluitend gebaseerd op kwantitatieve methoden. Onder zowel gunstige als ongunstige marktomstandigheden worden alle beleggings- en risicobeheerbeslissingen consistent en gedisciplineerd uitgevoerd door Transtrend op basis van de uitkomsten van het Diversified Trend Program. Clicks stellen de winst veilig De looptijd van de Robeco Multi Market Obligatie jul 08/18 (EUR) is tien jaar. De obligatie kent jaarlijkse clicks, die ervoor zorgen dat 50% van de gerealiseerde waardestijging van de obligatie wordt veiliggesteld. Dit werkt als volgt: elk jaar op 8 juli of de eerstvolgende werkdag (voor de eerste maal op woensdag 8 juli 2009) wordt de intrinsieke waarde van de obligatie vastgesteld. Is deze waarde hoger dan de intrinsieke waarde op alle voorgaande clickdata (of in geval van de eerste click; de startwaarde), dan wordt 50% van deze waardestijging vastgeklikt (zie het voorbeeld in tabel 3). Zo zorgt elke click voor een verhoging van de garantiewaarde van 6 Robeco Multi Market Obligatie jul 08/18 (EUR)

7 De gevolgen van waardestijgingen en -dalingen voor de garantiewaarde Jaar Vastgestelde waarde Stijging Toename garantiewaarde Garantiewaarde Start 100% 100% etc % 20% 50% van (120%-100%) = 10% 110% 2 110% -10% 0% 110% 3 120% 0% 0% 110% 4 150% 30% 50% van (150% - 120%) = 15% 125% Tabel 3 Deze tabel dient ter illustratie van de werking van het product. Werkelijke scenario s zullen hiervan afwijken. Op einddatum betaalt Rabobank 100% van uw inleg, ongeacht het beleggingsresultaat. de Robeco Multi Market Obligatie jul 08/18 (EUR). De garantiewaarde, verhoogd met eventuele koersclicks, wordt op de einddatum door Rabobank uitbetaald. Hieraan is geen maximum verbonden. Het verlagen van het renterisico Obligaties met een vaste betaling zijn gedurende de looptijd over het algemeen gevoelig voor renteveranderingen. Bij een dalende rente stijgt de waarde van een dergelijke obligatie en bij een stijgende rente daalt de waarde. Door het minimum aflossingsbedrag op einddatum gaat deze rentegevoeligheid in beginsel ook op voor Robeco Multi Market Obligatie jul 08/18. Door het gebruik van rentederivaten wordt gedurende de looptijd de gevoeligheid van de Robeco Multi Market Obligatie jul 08/18 voor rentebewegingen teruggebracht. Het resultaat is dat een stijgende rente de tussentijdse waarde van deze Robeco Multi Market Obligatie minder aantast; tegelijkertijd zal echter ook het positieve effect van een dalende rente kleiner zijn. Robeco Multi Market Obligatie jul 08/18 (EUR) 7

8 Gesimuleerde rendementen Op basis van de historische rendementen van Transtrends Diversified Trend Program 6 kunnen scenario s worden gesimuleerd voor de obligatie. De grafiek hieronder toont de historisch gesimuleerde gemiddelde jaarlijkse rendementen van de obligatie over de looptijd. Hierbij wordt gebruik gemaakt van de rentestand per 14 mei Het eerste datapunt in de grafiek toont het historisch gesimuleerde rendement van de obligatie voor de eerste volledige tien-jaars periode van juni 1992 t/m mei Dit scenario zou hebben geresulteerd in een gemiddeld jaarlijks rendement van 19,5%. Het laatste datapunt toont het historisch gesimuleerde rendement van de obligatie voor de laatste volledige 10-jaars periode van mei 1998 t/m april Het gemiddelde jaarlijks rendement in dit meest recente scenario is gelijk aan 15,3%. Hoewel de spreiding in de historisch gesimuleerde rendementen in geval het product tot het eind van de tien jaars looptijd wordt vastgehouden beperkt is, moet men tussentijds rekening houden met een grotere spreiding in de rendementen. De grafiek hieronder toont het gesimuleerde gemiddelde rendement van de obligatie voor de eerste twee jaar van de looptijd voor iedere veronderstelde startmaand tussen juni 1992 en mei Het eerste datapunt toont het gemiddelde rendement voor de eerste twee jaar van de obligatie gestart in juni 1992 en het laatste datapunt voor de obligatie gestart in mei Scenario s Gesimuleerd gemiddeld jaarlijks rendement van de obligatie Het historisch gesimuleerde effectieve jaarrendement van de obligatie over de looptijd heeft een minimum waarde van 12,2% en een maximum waarde van 23,8%. Het gemiddelde van de historisch gesimuleerde rendementen van de obligatie over de looptijd is 18,2%. Daadwerkelijke rendementen kunnen afwijken van de hier gepresenteerde scenario s. In het meest negatieve geval krijgt de belegger na afloop de inleg terug en wordt 0% rendement gerealiseerd. De totaalrendementen op jaarbasis van de huidige Robeco Multi Market Obligaties (EUR) sinds uitgiftedatum variëren van 4,8% tot 9,5% (zie tabel 4 verderop in deze brochure). Deze producten zijn ongeveer 3 tot 5 jaar geleden uitgegeven en kennen een looptijd van tussen de 8 en 10 jaar. 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% Grafiek 1 Er wordt gebruik gemaakt van het track record van Transtrends Diversified Trend Program met verschillende startdata. 6 De basisversie van Transtrends Diversified Trend Program (het Standard Risk (USD) profiel) heeft een track record vanaf juni Robeco heeft de resultaten van dit programma zodanig aangepast voor valuta, hefboomfactor, rente inkomsten en kosten dat een representatief historisch track record voor het Enhanced Risk (EUR) profiel van het Diversified Trend Program is ontstaan. De simulaties in deze brochure maken gebruik van dit langere track record vanaf Robeco Multi Market Obligatie jul 08/18 (EUR)

9 Ten slotte toont de onderstaande grafiek de gesimuleerde waardeontwikkeling van de obligatie waarbij wordt verondersteld dat de rendementen van de laatste 10 jaar (mei 1998 t/m april 2008) zich herhalen (wederom gebruik makende van de rentestand per 14 mei 2008). In dit scenario lost de obligatie na 10 jaar af op ongeveer 414% en is de garantiewaarde door de tussentijdse koersclicks gestegen tot 201%. Gesimuleerd gemiddeld jaarlijks rendement obligatie (eerste 2 jaar v.d. looptijd) Gesimuleerde ontwikkeling Robeco Multi Market Obligatie jul 08/18 EUR 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 450% 400% 350% 300% 250% 200% 150% 100% 50% 5% % Intrinsieke waarde Garantie niveau Grafiek 2 Er wordt gebruik gemaakt van het track record van Transtrends Diversified Trend Program met verschillende startdata Grafiek 3 Op basis van de laatste 10 jaar van het track record van Transtrends Diversified Trend Program. Robeco Multi Market Obligatie jul 08/18 (EUR) 9

10 In het kort Robeco Multi Market Obligatie jul 08/18 (EUR) Uitgevende instelling Rabobank Nederland (AAA/Aaa rating) Looptijd 10 jaar Uitgiftedatum 8 juli 2008 Uitgiftekoers 100% Minimaal aflossingsbedrag 100% van de nominale waarde op einddatum Clicks Jaarlijks zal 50% van de waardestijging ten opzichte van de tot dan toe hoogste vastgestelde intrinsieke waarde van de obligatie op de clickdatum (of ingeval van de eerste click; de uitgiftedatum) worden opgeteld bij de bereikte garantiewaarde. Clickdatum 8 juli elk jaar (of de eerstvolgende werkdag) Valuta EUR Nominale waarde EUR Beursnotering Notering aan Euronext Amsterdam by NYSE Euronext zal worden aangevraagd. Informatie na aankoop Een maandelijkse nieuwsbrief op met alle relevante informatie met betrekking tot de obligatie. Inschrijfperiode 20 mei - 1 juli 2008 ISIN code XS Robeco Multi Market Obligatie jul 08/18 (EUR)

11 Wie is Transtrend? Transtrend is een professionele vermogensbeheerder, geregistreerd bij de Autoriteit Financiële Markten in Amsterdam en de Commodity Futures Trading Commission in de Verenigde Staten. Transtrend is gespecialiseerd in handelsstrategieën die gebaseerd zijn op kwantitatieve analyse. Op basis van deze strategieën participeert Transtrends tradingprogramma, het Diversified Trend Program, wereldwijd in een groot aantal futures en forwards markten. De strategieën zijn gebaseerd op grondige analyses van koersbewegingen door een researchteam van kwantitatief geschoolde academici sinds De analytische marktbenadering van het Diversified Trend Program probeert te profiteren van koerspatronen in wereldwijde markten, waaronder futures en forward contracten op aandelenindices, individuele aandelen, rente-instrumenten, valuta s en grondstoffen zoals metalen, energie- en agrarische producten waaronder granen, vlees, diverse landbouwgewassen en vezels. Deze beleggingsstrategie heeft de afgelopen tien jaar een aantoonbare lage correlatie met het rendement op aandelen- en obligatiemarkten opgeleverd. De sterk gediversificeerde portefeuilles kunnen beleggen in ongeveer 320 componenten. De benadering is uiterst consistent en gedisciplineerd en heeft sinds de start in 1992 zijn effectiviteit onder zeer verschillende marktomstandigheden bewezen. Transtrend heeft momenteel circa EUR 3,8 miljard onder beheer (per april 2008) inclusief notional funding. Voor meer informatie over Transtrend en de historische rendementen van de diverse subsets van het Diversified Trend Program, zie Transtrends website: Transtrend & de Robeco Multi Market Obligaties Voor particuliere beleggers is het vanwege de relatief hoge minimale inleg niet altijd mogelijk om direct in het Diversified Trend Program van Transtrend te beleggen. Dat is met name voorbehouden aan institutionele beleggers. De Robeco Multi Market Obligaties bieden echter ook u de mogelijkheid om te profiteren van deze interessante beleggingsstrategie. Robeco s ervaring met de Multi Market Obligaties gaat terug tot Sinds 2003 heeft Robeco een groot aantal Multi Market Obligaties uitgegeven in diverse valuta zoals Euro, US dollar en de Japanse Yen. Alle voorgaande obligaties hebben tot op heden goede rendementen laten zien (zie tabel 4). Rendementen van reeds uitstaande Robeco Multi Market Obligaties (EUR) Naam Uitgiftedatum Intrinsieke waarde per 30 april 2008 Betaalde couponnen Totaalrendement op jaarbasis sinds uitgiftedatum RMMO jul 03/13 (EUR) 15 juli ,28% Nvt 7,6% RMMO dec 03/11 (EUR) 16 december ,97% 7,41% 6,4% RMMO feb 04/12 (EUR) 17 februari ,61% Nvt 4,8% RMMO jul 04/14 (EUR) 20 juli ,45% 7,62% 9,5% RMMO jul 05/13 (EUR) 15 maart ,11% 5,06% 7,3% Tabel 4 Bron: Robeco. Voor actuele waarden zie Robeco Multi Market Obligatie jul 08/18 (EUR) 11

12 Meer informatie Deze brochure is met zorg samengesteld om een zo duidelijk mogelijke beschrijving te geven van de Robeco Multi Market Obligatie jul 08/18 (EUR). Het volledige prospectus (Final Terms van de Obligatie in combinatie met de Offering Circular) is kosteloos verkrijgbaar bij uw beleggingsadviseur. Meer informatie over de obligatie, waaronder het prospectus, kunt u vinden op Voor u geschikt? De Robeco Multi Market Obligatie jul 08/18 (EUR) is geschikt voor beleggers die met een minimum aflossingsbedrag op einddatum willen profiteren van de beleggingsexpertise van Transtrend en meer spreiding willen aanbrengen in hun beleggingsportefeuille. U dient zelf na te gaan of het risico van uw portefeuille na opname van deze belegging nog in overeenstemming is met uw doelrisicoprofiel. U kunt met vragen uiteraard ook contact opnemen met uw beleggingsadviseur. Risico s Een belegging in de Robeco Multi Market Obligatie jul 08/18 (EUR) biedt de mogelijkheid van een goed rendement maar is niet zonder risico s. U dient rekening te houden met het feit dat de rendementen van de obligatie niet altijd een stabiel of positief verloop zullen kennen. Gedurende de looptijd bestaat de mogelijkheid dat de koers van de obligatie onder het startniveau en het garantieniveau noteert. Op de einddatum krijgt u in ieder geval minimaal EUR per obligatie terug. U loopt een debiteurenrisico op de Rabobank. Lees voor een uitgebreide beschrijving van de risico s het volledige prospectus. Kosten en vergoedingen In het product zijn de volgende kosten te onderkennen: 2% beheervergoeding per jaar over de gemiddelde participatie in het Enhanced Risk (EUR) profiel van Transtrends Diversified Trend Program. Bij aanvang bedraagt deze participatie naar verwachting circa 80% van de waarde van de obligatie. Bij een positieve ontwikkeling zal de participatie kunnen groeien naar ongeveer 100% van de waarde van de Robeco Multi Market Obligatie jul 08/18 (EUR). 20% performance vergoeding over de participatie in het Enhanced Risk (EUR) profiel van Transtrends Diversified Trend Program. Een jaarlijkse vergoeding van 0,9% over de intrinsieke waarde van de obligatie. Hieruit worden alle structureringskosten en kosten voor distributeurs voldaan. Jaarlijkse operationele kosten van de structuur, bestaande uit ondermeer risicomanagementkosten en administratiekosten van circa 0,20% - 0,30% van de waarde van de obligatie. Alle kosten en vergoedingen van de Robeco Multi Market Obligatie jul 08/18 (EUR) zijn in de gesimuleerde rendementscijfers verwerkt. Een uitgebreidere beschrijving van bovengenoemde kosten en vergoedingen kunt u vinden in het prospectus van Robeco Multi Market Obligatie jul 08/18 (EUR). Tijdens de inschrijvingsperiode van 20 mei tot en met 1 juli 2008, uur betaalt u geen transactiekosten. Na de inschrijvingsperiode gelden de reguliere tarieven voor transacties in, het bewaren van, het beheren van en de aflossing van de Robeco Multi Market Obligatie jul 08/18 (EUR). Deze kosten kunt u opvragen bij uw bank of beleggingsadviseur. 12 Robeco Multi Market Obligatie jul 08/18 (EUR)

13 Secundaire markt Voor de Robeco Multi Market Obligatie jul 08/18 (EUR) is een notering aan Euronext Amsterdam by NYSE Euronext aangevraagd. Naar verwachting vindt de handel van de obligatie plaats via het veilingsysteem van Euronext Amsterdam. Dit betekent dat de obligatie twee keer per dag verhandelbaar is op de beurs. U kunt op iedere beursdag eenvoudig uitstappen of bijkopen. Daarentegen is het altijd mogelijk dat er, afhankelijk van de marktsituatie, geen werkelijke transacties worden uitgevoerd. De prijs waartegen de Multi Market Obligatie jul 08/18 (EUR) op de beurs wordt verhandeld, hangt af van vraag en aanbod. Deze prijs kan hoger of lager zijn dan de intrinsieke waarde van de Multi Market Obligatie jul 08/18 (EUR). Fiscale informatie Voor een uitgebreidere beschrijving van de fiscale gevolgen verbonden aan de belegging in dit product verwijzen wij u graag naar het volledige prospectus dat behoort bij dit product. Hieronder volgt een beknopte samenvatting van de fiscale gevolgen verbonden aan het beleggen in Multi Market Obligatie jul 08/18 (EUR). De fiscale gevolgen van het beleggen in de Multi Market Obligatie jul 08/18 (EUR) zijn afhankelijk van uw persoonlijke situatie. Bent u een particuliere belegger en woont u in Nederland, dan geldt voor u in de regel het volgende: wat u als particulier werkelijk aan rente, dividend of koersresultaten op uw beleggingen ontvangt, is fiscaal niet relevant. Jaarlijks wordt uw nettovermogen belast in box 3 tegen een vermogensrendementsheffing van per saldo 1,2%. Uw nettovermogen in box 3 bestaat uit uw bezittingen in box 3 (indien en voorzover deze bezittingen niet zijn vrijgesteld) minus uw aftrekbare schulden in box 3. Daarbij gaat de fiscus uit van uw gemiddelde nettovermogen op de peildata 1 januari en 31 december in een jaar, voorzover dit gemiddelde meer bedraagt dan het heffingvrij vermogen van EUR (2008) per persoon. Dit heffingvrij vermogen kan onder bepaalde voorwaarden met toeslagen verhoogd worden. Als u niet in Nederland woont, wordt u in Nederland alleen belast voor specifieke in de wet genoemde genoten inkomsten. Voor u valt de Multi Market Obligatie jul 08/18 (EUR) in dat geval niet in box 3. Bent u geen particuliere belegger dan zijn er andere fiscale aspecten van toepassing. Wij adviseren geïnteresseerden om eerst een deskundige te raadplegen over de mogelijke (fiscale) gevolgen van de belegging in Multi Market Obligatie jul 08/18 (EUR) in hun specifieke situatie. Uw bank zal, vanwege de Europese spaarrenterichtlijn, informatie over rente-inkomsten genoten door een particuliere belegger die in een andere EU-lidstaat woont moeten doorgeven aan de Nederlandse fiscus. Deze geeft de informatie vervolgens door aan de fiscale autoriteiten van de EU-lidstaat waar de belegger woont. Ofschoon er op de Robeco Multi Market Obligatie jul 08/18 (EUR) 13

14 Multi Market Obligatie jul 08/18 (EUR) tussentijds geen rente wordt uitgekeerd, kwalificeert een mogelijke toename van de belegging op de einddatum, bij tussentijdse verkoop of vervroegde aflossing, in het kader van de Europese spaarrenterichtlijn als rente. De Europese spaarrenterichtlijn is ook van toepassing op bepaalde derdelanden (waaronder Zwitserland, Liechtenstein, Andorra, Monaco en San Marino) en bepaalde afhankelijke en geassocieerde gebieden. Belangrijke informatie Dit document is samengesteld door Robeco Institutional Asset Management B.V. ( Robeco ) handelend onder de naam Robeco Alternative Investments. Robeco is geregistreerd bij de Autoriteit Financiële Markten in Amsterdam. Rabobank Nederland is een onder toezicht staande instelling als omschreven in de Wet op het Financieel Toezicht (WFT). Het is niet toegestaan dit document te kopiëren, verspreiden of distribueren, noch mag dit document worden geleverd aan of geaccepteerd worden door derden. Dit document is een samenvatting van een aantal conceptvoorwaarden en moet derhalve niet worden beschouwd als compleet. Het is mogelijk dat belangrijke voorwaarden van het product genoemd in deze brochure voorafgaand aan de uitgiftedatum nog onderhevig zijn aan wijzigingen. Dit document dient uitsluitend ter informatie en dient niet te worden opgevat als een aanbod om waardepapieren te verkopen noch als een uitnodiging tot koop daarvan, en is ook niet bedoeld als beleggingsadvies of enig andere vorm van advies. Dit document is niet bedoeld als basis voor de beoordeling van een belegging in de obligaties of andere waardepapieren. Beleggingsbeslissingen over de notes dienen niet gebaseerd te zijn op de informatie in dit document maar uitsluitend op de informatie in het definitieve prospectus behorende bij de notes, kosteloos verkrijgbaar bij Robeco.De informatie in deze brochure is ontleend aan door Robeco betrouwbaar geachte bronnen, maar Robeco kan niet instaan voor de volledigheid of nauwkeurigheid hiervan. Dit document of kopieën daarvan mogen niet worden verzonden of meegebracht naar de Verenigde Staten van Amerika of worden verstrekt aan Amerikaanse ingezetenen. Onverminderd het voorgaande is het niet de intentie de in dit document beschreven diensten en/of producten te verkopen of te distribueren of aan te bieden aan personen in landen waar dat op grond van enig wettelijk voorschrift niet is toegestaan. Een ieder die beschikt over dit document of kopieën daarvan dient zelf na te gaan of er wettelijke beperkingen bestaan tegen de openbaarmaking en verspreiding van dit document en/of het afnemen van de in dit document beschreven diensten en/of producten en zodanige beperkingen in acht te nemen. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. 14 Robeco Multi Market Obligatie jul 08/18 (EUR)

15

16 Contact Robeco Coolsingel AG Rotterdam T + 31 (0) F + 31 (0) E rfd.nederland@robeco.nl I RAI Robeco Multi Market Obligatie jul 08/18 (EUR)