HOE BESCHERMT U UW DOLLARGENOTEERDE AANDELEN TEGEN EEN DALING VAN DE DOLLAR?

Transcriptie

1 HOE BESCHERMT U UW DOLLARGENOTEERDE AANDELEN TEGEN EEN DALING VAN DE DOLLAR? GRATIS RAPPORT, U AANGEBODEN DOOR Hoe bescherm ik mij als belegger tegen een daling van de dollar? Deze vraag wordt ons regelmatig gesteld door onze abonnees. Abonnees die wereldwijd beleggen in vaak dollar genoteerde aandelen en opties. De dollar die in de afgelopen 30 jaar zo n 80% van haar waarde verloren heeft. De dollar die, zo als het er nu naar uit ziet, nog wel eens verder kan wegzakken t.o.v. de euro, yen en yuan. Hoe kunt u uw dollarrisico afdekken: Ten eerste is het verstandig om, als u een daling van de dollar verwacht, uw dollargevoeligheid zoveel mogelijk te verminderen. Het is daarom verstandig om zo min mogelijk dollars op een bank- c.q. betaalrekening aan te houden. Ten tweede kan het verstandig zijn om een eventuele daling van de dollar op de optiebeurs af te dekken en/of dit met behulp van Turbo s/speeders te doen. Onze voorkeur ligt op dit moment bij de Turbo's/Speeders. Deze hebben uiteraard ook hun nadelen, maar we vinden ze bij een afdekkingspositie minder erg als de nadelen bij gekochte opties. HOE WERKT EEN TURBO Om uw dollargevoeligheid af te dekken, schaft u de Turbo's /Speeders EUR/USD Long aan. De stoploss ligt dan bij een dollar die meer waard is geworden, bijvoorbeeld op 1,13 of op dit moment dichter bij huis op 1,21. (De Dollar staat op moment van schrijven op 1,26) In de maand juni 2006 staan er al meer dan dertien verschillende 'long' Turbo mogelijkheden open. Copyright Global Energy Newsletter 2006 Pagina 1

2 HOEVEEL DEKT U AF MET EEN TURBO Dat ligt eraan welke Turbo u kiest. De Valuta Turbo's EUR/USD hebben allemaal een ratio van 0,01. Dit houdt in dat 1 turbo staat voor 100 dollar. U krijgt ook te maken met de hefboom. De verandering in de onderliggende waarde gaat keer de hefboom. Die hefboom is per Turbo anders en kan bij verandering van de waarde van de Turbo ook veranderen. U moet dat dus constant in de gaten blijven houden. Het beste werkt het dat u via de calculator op de ABNAMRO site een berekening maakt van hoeveel een bepaalde Turbo meer waard wordt naarmate de dollar daalt. U weet uiteraard ook hoeveel dollars u in bezit hebt die u, al dan niet volledig, wilt afdekken. Via de calculator kunt u dan vrij precies berekenen hoeveel turbo s/speeders u moet aanschaffen om uw dollarrisico naar wens af te dekken. WAAR KUNT U TURBO S AANSCHAFFEN Turbo's en Speeders zijn gewoon bij uw bank/broker te verhandelen. Ze kennen geen tijd en verwachtingswaarde, maar wel financieringskosten. Die zijn bijvoorbeeld bij een index Turbo/Speeder zo'n 3,5% op jaarbasis. Verder is er ook een behoorlijke spread. Het is dus zeker niet goedkoop. Wij raden u dan ook aan om bijzonder alert te zijn en er selectief mee te werken. In tijden van rust op het valutafront kunt u mogelijk wat meer risico nemen en de dollar ongedekt laten. Dat alles wel met inachtneming van de hoeveelheid risico die u zelf wilt lopen. Om meer over Turbo's/Speeders te weten komen hebben we voor u enkele lessen uit de cursus voor u overgenomen: Het zijn overgenomen lessen en daarom is het zo dat de teksten niet helemaal overeenkomen met de bedoeling die wij als met de Turbo's hebben. Wij willen er namelijk alleen ons dollarrisico mee afdekken en er niet zozeer apart in handelen. Copyright Global Energy Newsletter 2006 Pagina 2

3 Turbocursus Les 1 Als we één product zouden moeten noemen dat de beleggersmarkt de laatste 5 jaar heeft vernieuwd, dan is het wel de niet eens zo heel lang geleden door ABNAMRO uitgebrachte Turbo en later door Commerzbank uitgebrachte Speeders te noemen. Het zijn dezelfde producten, alleen heeft ABNAMRO in Nederland het merkrecht op de naam Turbo s verkregen. In Duitsland heten de Speeders ook gewoon Turbo s. De Turbo/Speeder is prachtig instrument dat het midden heeft tussen futures en opties. Het biedt beleggers kansen die juist die twee andere instrumenten niet kunnen bieden, waaronder een veelheid aan onderliggende waardes die via de Turbo/Speeder makkelijk te bespelen is. Kijken we even naar de verschillen/overeenkomsten, dan zien we dat bij Futures zowel de winst als de verlieskant in principe onbeperkt is. Met de dagelijkse schijnbewegingen op de Amerikaanse beurs is het nu geen pretje om over-night in Futures te zitten. De opties hebben weer het probleem van de 'er uit lopende' premie. Die speelt de kopers van opties parten. Vooral beleggers die normaal gesproken opties zouden kopen, zijn nu de absolute doelgroep voor de Turbo's/Speeders, die in vergelijk met Opties vrijwel geen tijd en verwachtingswaarde kennen. Turbo's/Speeders kennen een ingebouwde stoploss, iets dat kopers van opties ook wel kennen omdat die maximaal hun inleg kwijt kunnen raken. Dat is dus bij Turbo's net zo. In feite maakt u wel gebruik van de ingebouwde hefboom, maar komt uw visie niet uit, dan sluit de uitgevende bank uw Turbo/Speeder positie. Jammer, maar een vooraf te overzien risico. Turbo's/Speeders gaan dus procentueel harder dan de onderliggende waarde en de stoploss kan snel komen als de koers van de onderliggende waarde de verkeerde kant op gaat. Het is dus net als bij opties zo dat u het moet zien als speculatiegeld en u moet uw geld kunnen missen. Daarbij is het dus van groot belang dat uw visie uitkomt. Ik moet eerlijk zeggen, zelfs de 'deskundigen' kunnen de beurs niet altijd voorspellen, maar Turbo's/Speeders kennen een lager risico als u als belegger alleen maar op omslagpunten uw posities inneemt. Dat vergt dus geduld, maar ook kennis over de markt, want u moet de omslagpunten in de markt kunnen herkennen. In die zin is het product niet moeilijk, maar is het succes toch wat afhankelijk van uw analysekennis. Copyright Global Energy Newsletter 2006 Pagina 3

4 Op meer informatie, maar we gaan ook hier dieper op de materie in. Ik moet u waarschuwen voor het hoge hype gehalte bij de Turbo's/Speeders. U bent niet hopeloos verloren als u nog niets in Turbo's/Speeders doet. Turbo's/Speeders zijn er volgende maand ook nog wel en al posities innemen om maar niets te missen is echt overbodig. Neem dus rustig de tijd om u er in te verdiepen en ga pas iets doen als u de volgende vier dingen op orde heeft: 1. Genoeg geld om er mee te spelen 2. Genoeg marktkennis om een reële inschatting over de richting van de onderliggende waarde te kunnen maken 3. Kennis van Turbo's/Speeders zelf, de voorwaarden en de kosten. 4. De tijd om de beurs ook rustig te volgen, zodat u niet steeds overkomt dat de stop loss geraakt wordt omdat u in vergadering zat en niet kon ingrijpen toen het nodig en nog mogelijk was. Turbocursus Les 2 De meeste vragen over beleggen in de Turbo/Speeder gaan over het financieringsniveau, de ratio en de stoploss. Net zoals bij opties de call opties snel uitgelegd zijn, is het voor veel beleggers enorm moeilijk e.e.a. dan om te draaien als het put opties betreft. Immers, wat moet je dan omdraaien? Turbo's/Speeders hebben een beetje hetzelfde probleem. Is het voor iedere belegger noodzakelijk om precies te weten hoe het zit en hoe het allemaal precies werkt? Ik vloek in de kerk als ik zeg dat dit niet noodzakelijk is, maar laten we eerlijk zijn, hoeveel optiebeleggers weten echt alles van opties? Waarschijnlijk nog geen 5% van de optiebeleggers weten precies hoe het werkt. Waarom zouden we dan van Turbo/Speeder beleggers verwachten dat ze er wel alles over weten? Het is dus niet noodzakelijk, maar wel vreselijk slim en handig om de ins en outs te kennen. Immers kan het bewust kiezen van een Turbo/Speeder met een bepaald stoploss niveau u veel geld schelen. Stel dat u een analyse van een onderliggende waarde heeft gedaan en een steun verwacht op 50, maar de stoploss van de Turbo/Speeder die u koos ligt al op 51, dan is het niet handig om die positie in te nemen. Immers wordt u dan net boven de Technische stop al uitgestopt, terwijl uw analyse, een Copyright Global Energy Newsletter 2006 Pagina 4

5 steun op de 50, wel zou kunnen uitkomen. Een Turbo/Speeder met stop loss op 50, maar liever nog 49 zou dan beter zijn. Is dat kennis over Turbo's/Speeders, of is dat kennis over steun en weerstanden die u dan helpt? Zoals gezegd, het financieringsniveau levert de meeste vragen op. De ABNAMRO site zegt er onder andere het volgende over: Financieringsniveau: Turbo Long Het financieringsniveau van een Turbo Long is het deel van de onderliggende waarde dat ABN AMRO voor u financiert. In het algemeen wordt over dit niveau op dagbasis financieringskosten verrekend, waardoor dit iedere dag oploopt. Dividend wordt teruggegeven door het financieringsniveau te verlagen. Hierdoor heeft een dividenduitkering geen invloed op de prijs van de Turbo. Turbo Short Een Turbo Short werkt tegenovergesteld. Als u een Turbo Short koopt, is het alsof ABN AMRO de onderliggende waarde voor u verkoopt. Dit noemen we 'short gaan'. In het algemeen genereert de opbrengst rente die ten goede komt aan het financieringsniveau. In dat geval ontvangt u bij een Turbo Short renteopbrengsten over zowel uw inleg als de verkoopopbrengst van de onderliggende waarde. Bij een dividend uitkering wordt het financieringsniveau verlaagd. Hierdoor heeft een dividenduitkering geen invloed op de prijs van de Turbo. Een ander lastig punt is overigens de ratio. Hier moet u er een paar uit uw hoofd gaan leren als u met Turbo's/Speeders aan de slag wil. Ratio De ratio van een Turbo bepaalt hoeveel Turbo's u zou moeten kopen om één keer in de onderliggende waarde te beleggen. Anders gezegd: een ratio van bijvoorbeeld 10 houdt in dat als de onderliggende waarde 10 verandert, de Turbo EUR 1 verandert. Nu heeft niet iedere onderliggende waarde dezelfde ratio. Dat is dus iets om terdege rekening mee te houden. Copyright Global Energy Newsletter 2006 Pagina 5

6 Onderliggende waarde Ratio verandering / Verandering prijs Turbo AEX 10 1 EUR DAX EUR Heineken 1 1 EUR Google 10 1USD ~ EUR Dow Jones 100 1USD ~ EUR EUR USD USD ~ EUR Dus als de AEX met 10 punten verandert, zal de Turbo met EUR 1 veranderen. De ratio is ingevoerd, omdat anders bijvoorbeeld EUR 575 voor een Turbo op de DAX betaald zou moeten worden. Met een ratio van 100 is dat EUR 5,75. Turbocursus Les 3 Om Turbo's/Speeders per stuk betaalbaar te houden hebben de uitgevende banken ervoor gekozen ze een ratio ten opzichte van de onderliggende waarde te geven. Ik schreef daar in les 3 al over. Hierdoor hebben Turbo's/Speeders koersen die heel schappelijk liggen en overeen komen met wat we bij opties gewend zijn. Vergis u echter niet, het gaat allemaal hard met Turbo's/Speeders, zeker als er flinke beweging in de onderliggende waarde zit. Iedere tien punten in de AEX is één euro in de Turbo/Speeder. Dat lijkt dan wel mee te vallen, maar laten we er eens een Turbo/Speeder bij pakken en bezien wat er zou kunnen gebeuren: Op het moment dat ik de onderliggende koersen vond, stond de AEX op 390, AEX Turbo Short NL / ,00 24,5 405,82 389, ,59 1,62 Gezien de markt op moment dat ik deze cursus schreef (de dag ervoor ging de Dow -99) pakken we er een short bij. De stop loss voor deze Turbo ligt op 393. Dat is niet ver weg, maar zou wel een nieuwe high inhouden, dus een goed punt om dan een short positie te stoppen. De koers van de Turbo was gisteren 1,59 om 1,62. U zult bij een daling van de AEX zien dat deze Turbo snel waarde kan krijgen... hetgeen overigens voor 100% weg is (stop loss), als de beurs daarna ineens weer boven de 393 komt. Copyright Global Energy Newsletter 2006 Pagina 6

7 Wie dan iets meer bewegingsruimte wil hebben kiest voor de volgende Turbo Short: 2. AEX Turbo Short NL / ,00 15,2 415,62 389, ,56 2,59 De stop loss ligt hier op 403. De koers per Turbo is 2,56 om 2,59. Als de AEX de daling ook echt inzet, dan zijn dit mooie posities. Is de daling toch weer een eendagsvlieg, dan kan het snel gedaan zijn met deze positie. Stel even, de AEX gaat terug naar het uitbraakniveau van 380. In dat geval komt er 1,00 bij. Dat is ruwweg 70% winst op de bovenste Turbo Short en het is 40% op de onderste. Waarlijk geen percentages om lichtvaardig overheen te stappen. Toch kan het zijn dat er opties uitstaan die in dit specifieke geval interessanter zijn. Ik vind zelf dat beleggers dit moeten uitzoeken voor ze een positie innemen. Als belegger moet u echter niet kiezen voor alleen het hoogste rendement. U moet ook het risico in ogenschouw nemen. Een kale future zou u een enorme winst opleveren, als uw visie van een daling van 10 punten ook uitkwam. Echter, zou de beurs ineens keren, dan kan ook een verlies van honderden euro's ontstaan. Bij opties zou de visie kunnen uitkomen, maar door het tijdsverloop verliest de koper van de optie een heleboel premiewaarde. Allemaal zaken die u moet meewegen in uw besluit. Nogmaals, u kan dat pas als u uw analyse gemaakt heeft. Als die analyse rammelt, dan rammelt de gekozen positie nog harder. Het is dus van groot belang dat u de best mogelijk analyse maakt. We gaan er nu van uit dat het 'onze' analyse is dat de beurs terug naar de 380 gaat. Als dat achteraf niet gaat gebeuren heeft u geen goede analyse gemaakt... We kopen (fictief) beide turbo's 200x. Investering Turbo Short nummer 1 is 200 keer 1, euro kosten = 334 euro Investering Turbo Short nummer 2 is 200 keer 2, euro kosten = 518 euro Copyright Global Energy Newsletter 2006 Pagina 7

8 Om een vergelijk te hebben verkopen we ook 1 future op een stand van 390,33. U moet hiervoor tenminste euro op uw rekening hebben anders zou u geen future moeten innemen. Kosten 10 euro. Per indexpunt omlaag levert het 200 euro op, per indexpunt omhoog kost het 200 euro. Verder kopen we een put optie juli 395 voor 5,70. Dit kost 570 euro + 10 euro kosten = 580 euro We verkopen een call aug 395 voor 2,90 euro Margin 6000 euro + 10 euro kosten. (Overigens waren alle prijzen reëel gezien onbereikbaar, immers deed ik de fictieve transactie indertijd nabeurs) De week erna keken we naar welke resultaten behaald zouden zijn. Het zou dus leuk zijn als de visie uit is gekomen, maar net zo leerzaam om te zien hoeveel het kost als de visie niet uitkomt. We wachten nu echter geen week, morgen krijgt u de resultaten van indertijd al te zien. Turbocursus Les 4 U ziet hieronder hoe we indertijd een week later keken naar de positie van de week eerder: Vorige week (les 4) kwam het advies om short te gaan wel heel erg scherp binnen. Dat had u dus goed gezien, want de analyse van vorige week maakten we samen. De reden was duidelijk minder leuk, maar de analyse was door ons gemaakt voor de aanslagen in Londen gepleegd werden. Het was dus vanuit de Technische Analyse gezien geen verrassing dat de beurs daalde. Voor het artikel kwam het in die zin goed uit dat we nu niet één, maar zelfs twee scenario's kunnen bezien over wat er kan gebeuren als de visie direct uitkomt, maar ook als er na een week, amper beweging zou zijn geweest. Immers we staan een week later niet zo heel veel verschillend ten opzichte van de koersen van vorige week. De visie kwam direct uit, de volgende resultaten werden opgetekend toen ik aan het eind van de ochtend de positie op papier wilde sluiten: Copyright Global Energy Newsletter 2006 Pagina 8

9 Turbo Short 1 positie, investering 334 euro, een koers van 2,15 een winst van 0,53 per Turbo x 200 = grofweg 100 euro winst. Turbo Short 2 positie, investering 518 euro, een koers van 3,17 een winst van 0,58 per Turbo x 200 = grofweg 110 euro winst De Future, benodigd kapitaal op rekening minimaal euro, een slot op 379,79 fictief een winst van ruim 10 punten. Het had 2000 euro opgeleverd... De gekochte put optie juli 395, investering 580 euro, deed toen 14,35. Dit zou een winst betekenen van 8,65 x 100 = bijna 850 euro winst. De geschreven call aug 395, benodigd kapitaal 6000 euro op rekening, stond 2,00 euro. We schreven fictief voor 2,90 dus een netto winst van 70 euro. Wat bleek was het volgende: De Turbo's leverden procentueel aardig op, maar we hadden hoe dan ook te weinig Turbo's in bezit om hier in echt geld goed van te kunnen profiteren. Wel is duidelijk dat als een beweging direct volledig en direct uitkomt, de Opties en vooral Futures een veel beter alternatief zijn. Procentueel deden deze het vele malen beter dan de Turbo's. Voor we nu de Turbo afschrijven is het goed u te realiseren dat bewegingen bijna nooit direct en volledig uitkomen. Als u echter een analyse maakt en u hebt echt de volle overtuiging dat er een grote beweging aan zit te komen en dat deze snel komt, kies dan vooral voor Opties of Futures. Als die overtuiging mist - en ik ga er vanuit dat dit veel vaker het geval zal zijn - kijkt u dan welk risico voor u aanvaardbaar is. Turbo's/Speeders komen dan veel nadrukkelijker in beeld, terwijl Futures bij enige twijfel over de beursrichting simpelweg 'not done' zijn. Stel even, de beweging omlaag van vorige week is nooit geweest. We kijken nu naar de daadwerkelijke situatie van deze posities. Hoe staan we er nu voor? Turbo Short 1 positie een koers van 1,45 om 1,48 een verlies van 14 cent per Turbo, neerkomende op 48 euro netto verlies Turbo Short 2 positie een koers van 2,42 om 2,45 een verlies van 14 cent per Turbo, neerkomende op 48 euro netto verlies De future een slot op 391,91 een verlies van 1,58 indexpunt, neerkomende op 336 euro netto verlies. Copyright Global Energy Newsletter 2006 Pagina 9

10 De gekochte put optie juli 395 doet nu 3,80. Het verlies komt daarmee netto op 220 euro. De geschreven call aug 395 doet nu 3,00. Het verlies komt daarmee netto op 30 euro. (Alle transactiekosten heb ik op 10 euro per trade gesteld) Het mag duidelijk zijn, als de visie niet uitkomt kan je als belegger maar het beste in Turbo's of geschreven opties zitten. De verliezen in offensieve producten als Futures en gekochte opties lopen snel flink op. Vergis u niet, die verliezen moeten bij een volgende trade ingelopen worden voor weer aan winst gedacht kan worden. Het is daarom zo gek nog niet om het rustig aan te doen. Turbo's vullen het gat tussen de geschreven opties en de gekochte opties mooi op. Niet voor niets dat ze zo populair geworden zijn. Daarnaast maken Turbo's/Speeders het veel makkelijker om in voorheen in Amsterdam onbereikbare sectoren of onderliggende waardes te beleggen. Turbocursus Les 5 We hebben enkele zwaktes in de Turbo s ontdekt die voor u enorm van belang zijn! We willen u verzoeken u in te schrijven op de complete (en ook nog altijd gratis) Turbo/speeders cursus op te geven op Ook in recente artikelen is al enkele keren aangegeven dat er enkele zwaktes met betrekking tot de handel in Turbo's zijn ontdekt. We kunnen u niet genoeg benadrukken dat u die zwaktes moet kennen voor u met Turbo s en Speeders gaat werken Turbo's (ABNAMRO) en Speeders (Commerzbank) zijn een heel leuke manier om te kunnen beleggen tussen opties en futures in, maar u moet de twee bovenstaande zaken wel goed in de gaten houden! Copyright Global Energy Newsletter 2006 Pagina 10

11 Meer informatie over Turbo s op: Bij ABNAMRO op: en_kv1.pdf#pagemode=none&zoom= &pageid=117&locale=NLTC Verder ook bij Commerzbank enkele interessante pagina s: De brochure aanvraag pagina: En enkele pagina s met heel specifieke zaken die de Speeders betreffen: Wilt u meer weten over wereldwijd beleggen in energiewaarden, kijkt u dan eens op en overweegt u een abonnement. De prijs van een Professional abonnement kan het bezwaar niet zijn! Actieve beleggers die financieel wat meer ruimte hebben raden we ons Insider abonnement van harte aan. Vriendelijke groeten, Global Energy Newsletter PS 1: Waarom de dollar niet afdekken met Futures op de spot currency market? In feite is handelen in currency futures een vak op zich. Daar hebt u als energie aandelenbelegger, die slechts de positie wil afdekken, wat ons betreft en vanuit onze service bezien, niets te zoeken. Het kán zeer lucratief zijn, zeker, maar u bent dan een heel ander soort belegger. PS 2: Voor meer informatie over onze Nederlandstalige service gaat u naar: Voor onze leveringsvoorwaarden verwijzen wij u naar onze site. PS 3: Wilt u meer geld te besteden hebben door minder geld aan energie uit te geven, kijkt u dan eens op Copyright Global Energy Newsletter 2006 Pagina 11