BETER BED HOLDING JAARVERSLAG. Beter Bed Holding N.V.

Transcriptie

1 BETER Beter Bed Holding N.V. BED HOLDING JAARVERSLAG 2008

2 Profiel Beter Bed is actief in de Europese markt voor slaapcomfort met matrassen, boxsprings, bedbodems, slaapkamermeubelen, bedtextiel en overige aanverwante artikelen. De activiteiten omvatten detailhandel met aan het einde van het verslagjaar winkels, via de ketens Beter Bed (actief in Nederland), Matratzen Concord (actief in Duitsland, Nederland, Oostenrijk, Zwitserland, België en Polen), El Gigante del Colchón (actief in Spanje), BeddenReus, Dormaël en Slaapgenoten (alle drie actief in Nederland) en MAV (actief in Duitsland). Verder is Beter Bed Holding via haar dochter DBC International actief in de ontwikkeling en groothandel van merkartikelen in de slaapkamerbranche in Nederland, België, Duitsland en Spanje. Beter Bed Holding behaalde in 2008 een netto-omzet van 359 miljoen en is sinds december 1996 genoteerd aan Euronext Amsterdam. Het aandeel Beter Bed Holding is opgenomen in de Amsterdam Small cap Index (AScX). Meer informatie vindt u op An English language version of this annual report is also available.

3 Beter Bed Holding N.V. Jaarverslag 2008

4 2 Beter Bed Holding Jaarverslag 2008

5 Inhoud Jaarverslag 2008 in het kort 4 Kerncijfers 5 Formules 6 Het aandeel 10 De Raad van Commissarissen 13 De Directie 15 Bericht van de Raad van Commissarissen 16 Remuneratierapport 20 Doelstellingen en strategie 23 Verslag van de Directie 25 Corporate Governance 33 Jaarrekening Geconsolideerde balans 36 Geconsolideerde winst-en-verliesrekening 38 Geconsolideerd kasstroomoverzicht 39 Geconsolideerd mutatieoverzicht eigen vermogen 40 Toelichting algemeen 41 Toelichting geconsolideerde balans 49 Toelichting geconsolideerde winst-en-verliesrekening 53 Vennootschappelijke balans 58 Vennootschappelijke winst-en-verliesrekening 59 Toelichting vennootschappelijke balans en winst-en-verliesrekening 60 Accountantsverklaring 63 Overige gegevens 65 Meerjarenoverzicht 66 Beter Bed Holding Jaarverslag

6 2008 in het kort Het jaar 2008 werd gekenmerkt door: 2,1% omzetgroei. 8,7% bedrijfsresultaat (EBIT). Nettowinst 22,1 miljoen. Turbulentie op de financiële markten. Dalend consumentenvertrouwen. Grillig consumentengedrag. 76 nieuwe winkels. Opening van de 1.000ste winkel. 25-jarig bestaan van Beter Bed. Eerste winkel in Polen. Omzet en aantal winkels Aantal winkels Omzet Beter Bed Holding Jaarverslag 2008

7 Kerncijfers per 31 december in duizend, tenzij anders vermeld Netto-omzet Brutomarge ,5% ,7% Totale kosten ,8% ,1% Bedrijfsresultaat (EBIT) ,7% ,6% Nettowinst ,2% ,9% Gemiddeld aantal uitstaande aandelen (in aandelen) Winst per aandeel 1,04 1,27 Verwaterde winst per aandeel 1,03 1,26 Koers ultimo jaar 8,51 17,77 Solvabiliteit (%) 44,0 47,4 Netto-rentedragende-schuld/EBITDA 0,29 0,17 Interestdekking 36,1 79,1 Aantal medewerkers ultimo verslagjaar (FTE) Aantal filialen ultimo verslagjaar Beter Bed Holding Jaarverslag

8 Formules Matratzen Concord De formule richt zich op de verkoop van matrassen, bedbodems, boxsprings en bedtextiel aan de consument, waarbij overwegend het cash & carry concept wordt gehanteerd. De keten telt 827 winkels, met een gemiddeld verkoopoppervlak van circa 270 m 2, die voornamelijk gevestigd zijn op zogenaamde C-locaties in en rondom de stadscentra dicht bij de consument. De collecties hebben een zeer gunstige prijs-kwaliteitverhouding, waarbij de consument kan rekenen op een vakkundig, persoonlijk advies. De in eigen beheer ontwikkelde product concepten dragen fors bij aan het succes van de formule. De formule is aanwezig in Duitsland, Nederland, Oostenrijk, Zwitserland, België en sinds december ook met één winkel in Polen. In Duitsland is Matratzen Concord marktleider in de matrassenmarkt. De strategie van de onderneming is gericht op het uitbouwen van het Europese marktleiderschap in de gefragmenteerde markt van matrassenspecialisten Beter Bed Een keten van slaapkamerspeciaalzaken in het midden van de markt met een uitstekende prijs-kwaliteitverhouding. De artikelen worden door de consument in de winkel besteld en daarna thuis afgeleverd en gemonteerd. Alle winkels zijn gevestigd in Nederland, bij voorkeur op meubelboulevards of in meubelconcentraties. De winkels zijn circa m 2 groot. In de winkels kan de consument kiezen uit een brede en actuele collectie van slaapkamermeubelen, matrassen, boxsprings, bedbodems, bedtextiel en overige artikelen tegen concurrerende prijzen. In Nederland is Beter Bed marktleider en heeft een hoge naamsbekendheid bij de consument. De strategie van Beter Bed is gebaseerd op een verdere versterking van de positie op de Nederlandse markt. 6 Beter Bed Holding Jaarverslag 2008

9 DBC In september 2001 is DBC opgericht. Onder de naam M Line zijn matrassen ontwikkeld van traagschuim ( NASA -schuim). Deze matrassen hebben unieke, drukverlagende eigenschappen en worden zowel via de eigen formules als via derden verkocht. Daarnaast is er een versie speciaal ontwikkeld voor toepassing in de gezondheidszorg. DBC streeft naar het permanent verbeteren van de bestaande producten en het ontwikkelen van nieuwe, hoogwaardige producten waarbij gebruik wordt gemaakt van de laatste technologieën op het gebied van matrassen, bodems, matrastijken en kussens. El Gigante del Colchón Per 1 september 2005 heeft Beter Bed deze Spaanse keten gekocht. Op het moment van acquisitie waren er 20 winkels met een gemiddelde grootte van circa 400 m 2. Per eind 2008 zijn er 50 winkels (2007: 40). De locatiepolitiek en de winkeluitstraling zijn vergelijkbaar met Matratzen Concord. Het is echter geen cash & carry concept, omdat de Spaanse consumenten in het algemeen tweepersoonsbedden kopen en deze zich niet lenen voor transport in een personenauto. De goederen worden dus bij de consument thuis afgeleverd en eventueel gemonteerd. 7

10 BeddenREUS BeddenREUS is een cash & carry formule in het discountgedeelte van de Nederlandse markt. De winkels bevinden zich overwegend op B- en C-locaties en zijn ongeveer 600 m 2 groot. Eind 2008 waren er 33 winkels (eind 2007: 31). Slaapgenoten/Dormaël Slaapkamers Deze keten van tien eigen en twee franchisewinkels richt zich op de hogere prijspunten van de Nederlandse markt van slaapkamerspecialisten. De winkels zijn gevestigd op de betere locaties in Nederland en zijn circa m 2 groot. De consument kan in de fraaie winkels een keuze maken uit exclusieve collecties waarin vele topmerken zijn opgenomen. Slaapgenoten is een zelf ontwikkeld, vernieuwend concept gericht op de klant die topkwaliteit wil. Matratzen-AbVerkauf (MAV) In oktober 2006 is de eerste winkel van deze cash & carry formule geopend. Het is een harddiscountconcept voor matrassen, bedbodems en bedtextiel voor de Duitse markt. Communicatie met de consument vindt vrijwel uitsluitend plaats door middel van de prijs. Eind 2008 waren er 30 winkels (2007: 26). De winkels zijn tussen de 150 en 200 m 2 groot. 8 Beter Bed Holding Jaarverslag 2008

11 Aantal filialen Formule 1 jan 2008 Gesloten Geopend 31 dec 2008 Matratzen Concord Duitsland Nederland Oostenrijk Zwitserland België Polen Beter Bed Nederland El Gigante del Colchón Spanje BeddenREUS Nederland Slaapgenoten/Dormaël Nederland MAV Duitsland Totaal Beter Bed Holding Jaarverslag

12 Het aandeel De aandelen Beter Bed Holding N.V. zijn genoteerd aan Euronext Amsterdam met fondscode NL Het aantal uitstaande aandelen aan het einde van 2008 was Gedurende 2008 zijn geen nieuwe aandelen uitgegeven. In 2008 zijn in het kader van het aandeleninkoopprogramma eigen aandelen ingekocht. De ingekochte aandelen (totaal stuks) zijn niet ingetrokken. In het verslagjaar zijn aandelen opnieuw uitgegeven als gevolg van het uitoefenen van personeelsopties. Het gemiddeld aantal aandelen (voor de winst per aandeel) bedroeg stuks. Het aantal aandelen voor de berekening van de verwaterde winst per aandeel is gelijk aan De winst per aandeel over 2008 is 1,04 ten opzichte van 1,27 in De verwaterde winst per aandeel in 2008 is 1,03 ten opzichte van 1,26 in Voor het aandeel Beter Bed waren in 2008 drie liquidity providers actief, te weten ABN AMRO N.V., Rabo Securities N.V. en ING Wholesale Banking. Dividendbeleid 1,4 Dividend en Winst per aandeel 1,2 1 Winst per aandeel Dividend per aandeel 0,8 0,6 0,4 0,2 0-0, Het dividendbeleid van Beter Bed Holding N.V. is gericht op maximalisatie van het aandeelhoudersrendement met behoud van een gezonde vermogenspositie. Doelstelling van de onderneming is om, onder voorwaarden, ten minste 50% van de nettowinst uit te 10 Beter Bed Holding Jaarverslag 2008

13 Aantal uitstaande aandelen Ingekochte maar niet ingetrokken aandelen Slotkoers 8,51 17,77 19,30 12,64 Hoogste slotkoers 18,20 27,76 21,09 12,88 Laagste slotkoers 7,24 16,80 12,30 5,68 Winst per aandeel 1,04 1,27 1,10 0,72 Dividend 0,52 1,05 0,90 0,60 keren aan de aandeelhouders. Dit zal gebeuren in de vorm van een interim-dividend na publicatie van de derdekwartaalcijfers en een slotdividend na goedkeuring van het dividendvoorstel door de Algemene Vergadering van Aandeelhouders. Op deze manier wordt de betaling van het dividend evenredig over het jaar gespreid. De uitkering van het dividend mag er niet toe leiden dat op enige publicatiedatum de solvabiliteit van de onderneming lager is dan 30%. De ratio netto-rentedragende-schuld/ebitda mag niet groter zijn dan 2. De Directie stelt jaarlijks, onder goedkeuring van de Raad van Commissarissen, vast welk deel van de winst wordt gereserveerd. Ook het besluit tot het uitkeren van een interim-dividend is onderworpen aan de goedkeuring van de Raad van Commissarissen. Investor Relations beleid De Directie vindt het belangrijk om de onderneming en het aandeel Beter Bed Holding N.V. onder de aandacht van mogelijke investeerders te brengen en de relatie met bestaande aandeelhouders te onderhouden. Naast persberichten en analistenbijeenkomsten gebeurt dit door middel van roadshowprogramma s na de publicatie van de jaarcijfers en de halfjaarcijfers. Daarnaast worden door brokers georganiseerde conferenties bezocht en worden geïnteresseerde partijen ontvangen op het kantoor of in de winkels van de onderneming. Wet op het financieel toezicht In het kader van hoofdstuk 5.3 van de Wet op het financieel toezicht zijn per de datum van dit verslag de volgende belangen gemeld: Breedinvest B.V., Laren, NL 12,8% Delta Deelnemingen Fonds, Gouda, NL 11,6% Kempen Capital Management N.V., Amsterdam, NL 9,9% Aviva Plc, Londen, UK 7,6% Fortis Verzekeringen Nederland N.V., Utrecht, NL 6,6% Menor Investments B.V., Limmen, NL 5,7% Harris Associates L.P., Chicago, USA 5,6% Todlin N.V., Maarsbergen, NL 5,2% Beter Bed Holding Jaarverslag

14 Financiële agenda maart 2009 Publicatie jaarcijfers maart 2009 Analistenbijeenkomst jaarcijfers april 2009 Publicatie cijfers eerste kwartaal april 2009 Algemene Vergadering van Aandeelhouders 17 juli 2009 Publicatie omzetcijfers tweede kwartaal augustus 2009 Publicatie halfjaarcijfers augustus 2009 Analistenbijeenkomst halfjaarcijfers oktober 2009 Publicatie cijfers derde kwartaal januari 2010 Publicatie omzetcijfers vierde kwartaal 2009 De actuele financiële agenda is te vinden op de website van Beter Bed Holding Opties In het kader van het extra stimuleren van de betrokkenheid en motivatie van Directie en Management zijn opties verstrekt op nieuw uit te geven aandelen. In het verslagjaar zijn aan Directie en Management in totaal opties toegekend. De opties kunnen worden uitgeoefend vanaf de publicatie van de derdekwartaalcijfers 2010 (voorzien op 29 oktober 2010) en alleen indien in de geldigheidsperiode in enig jaar een nettowinst van ten minste 22,5 miljoen wordt gerealiseerd. De uitoefenperiode eindigt 3,5 jaar na de publicatie van de derdekwartaalcijfers Aan het einde van het jaar staan de volgende optieseries uit: Jaar van uitgifte Directie Management Uitoefenprijs in Looptijd tot en met , , , , , Voorwetenschap Binnen de vennootschap is een reglement inzake voorwetenschap van toepassing. Dit reglement is in 2008 aangepast aan de gewijzigde wetgeving. Het nieuwe reglement is met ingang van 3 november 2008 van kracht. De daarvoor in aanmerking komende personen hebben schriftelijk bevestigd de in het reglement opgenomen bepalingen te zullen nakomen. Het reglement is beschikbaar op de website van Beter Bed Holding. 12 Beter Bed Holding Jaarverslag 2008

15 De Raad van Commissarissen Commissarissen zijn benoemd voor een periode die geldt tot en met de dag van de eerste Algemene Vergadering van Aandeel houders, die vier jaar na de benoeming gehouden wordt. Commissarissen treden periodiek af volgens een door de Raad op te stellen rooster. De hierna volgende curricula vitae geven een overzicht van de overige commissariaten die door de leden van de Raad van Commissarissen worden bekleed. De Raad van Commissarissen bestaat uit de heren M.J.N.M. van Seggelen (Voorzitter), E.F. van Veen (Vicevoorzitter), C.A.S.M. Renders en J. Blokker. Alle commissarissen bezitten de Nederlandse nationaliteit. Het rooster van aftreden is als volgt: Commissaris Benoemd/herbenoemd Aftreden/herbenoemen M.J.N.M. van Seggelen 26 april 2006 AvA 2010 E.F. van Veen 25 april 2007 AvA 2011 C.A.S.M. Renders 27 april 2005 AvA 2009 J. Blokker 26 april 2006 AvA 2010 De heer J. Blokker is in juni 2002 voor het eerst benoemd. De overige heren zijn lid van de Raad van Commissarissen sinds de beursgang, eind Curriculum Vitae drs M.J.N.M. van Seggelen (1939) De heer Van Seggelen studeerde Economie aan de Universiteit van Basel (Zwitserland) en is zijn beroepsmatige leven gestart in een internationaal instituut voor toegepast economisch onderzoek, om vervolgens in productie- en handelsondernemingen van consumentenartikelen managementfuncties te vervullen. De laatste twintig jaar is hij actief geweest als eindverantwoordelijk bestuurder in detailhandels ondernemingen in de niet-levensmiddelen. Hij was Directievoorzitter van RetailNet in Gouda, lid van de Raad van 13

16 Bestuur van respectievelijk N.V. Koninklijke Bijenkorf Beheer en ACF Holding N.V. De heer Van Seggelen houdt verder commissariaten bij Pearle Europe B.V. en Delta Wines B.V. Curriculum Vitae drs E.F. van Veen (1939) De heer Van Veen is in 1967 als bedrijfseconoom afgestudeerd aan de Erasmus Universiteit te Rotterdam. Van 1973 tot mei 1998 was hij achtereenvolgens als Concern Controller, Groepsdirecteur, Directeur Financiën & Administratie (CFO) en als Vicepresident werkzaam bij Koninklijke Numico N.V., waar hij van mei 2002 tot mei 2006 tevens lid van de Raad van Commissarissen was. Commissariaten worden verder vervuld bij Docdata N.V. (Vicevoorzitter), Blokker Holding B.V. en Nabuurs Groep Haps B.V. Curriculum Vitae mr C.A.S.M. Renders (1962) Sinds 1988 is de heer Renders directeur-eigenaar van Renders Management B.V. Na zijn studie handelsrecht in Leiden en het Simon School-Erasmus MBA-programma in Rotterdam/Rochester startte de heer Renders in 1986 als adviseur. De heer Renders is commissaris bij enkele closely-held bedrijven. Curriculum Vitae J. Blokker (1942) De heer Blokker is Voorzitter van de Raad van Bestuur van Blokker Holding B.V. Verder is de heer Blokker commissaris bij Van Haren Schoenen B.V. 14 Beter Bed Holding Jaarverslag 2008

17 De Directie De Directie van Beter Bed Holding bestaat uit de heren F.J.H. Geelen, Directievoorzitter, en E.J. van der Woude, Financieel Directeur. Curriculum Vitae mr drs F.J.H. Geelen (1955) Frans Geelen studeerde bedrijfskunde aan de Erasmus Universiteit in Rotterdam en rechten in Leiden. Hij startte zijn loopbaan in 1979 bij Koninklijke Bijenkorf Beheer. In 1982 trad hij in dienst bij Intercena van waaruit hij verschillende functies voor tot de familie Brenninkmeijer behorende onder nemingen heeft vervuld en waar hij in 1992 tot Directeur werd benoemd. In 1996 trad hij toe tot de Raad van Bestuur van C&A Europe. Op 1 september 2000 is hij bij Beter Bed Holding N.V. in dienst getreden in de functie van Chief Operating Officer, waar hij per 1 januari 2001 is benoemd tot Directievoorzitter/Chief Executive Officer. Curriculum Vitae drs E.J. van der Woude (1959) Ric van der Woude studeerde bedrijfseconomie aan de Vrije Universiteit in Amsterdam. Hij begon zijn loopbaan in 1984 bij Esso Benelux. In 1990 trad hij in dienst van C&A Nederland waar hij verschillende functies op financieel en administratief vlak heeft vervuld. In 1998 werd hij benoemd tot CFO van European Specialty Stores, een holding waar de kleinere retailvennootschappen van de familie Brenninkmeijer in Europa waren ondergebracht. Sinds 1 januari 2002 is hij in dienst van Beter Bed Holding N.V. Per 1 mei 2004 is hij, als Financieel Directeur/Chief Financial Officer, benoemd tot statutair directeur van Beter Bed Holding. Beter Bed Holding Jaarverslag

18 Bericht van de Raad van Commissarissen Hierbij bieden wij u de jaarrekening over het boekjaar 2008 van Beter Bed Holding N.V. aan, alsmede het verslag van de Directie. De Raad van Commissarissen kijkt met gemengde gevoelens terug op Het resultaat van de onderneming is immers 20% lager dan in Echter, tegen de achtergrond van de crisis op de financiële markten en de daarmee samenhangende daling van het consumentenvertrouwen is de Raad van Commissarissen van mening dat ook in 2008 een goede prestatie is geleverd. Jaarrekeningen, decharge, dividend De jaarrekening werd door de Directie opgesteld en is door onze accountant, Ernst & Young Accountants, gecontroleerd en goedgekeurd. De verklaring van Ernst & Young Accountants is opgenomen op bladzijde 63 van dit jaarverslag. Wij hebben de jaarrekening uitgebreid besproken in aanwezigheid van de Directie en van Ernst & Young Accountants. De Raad van Commissarissen heeft de jaarrekening goedgekeurd en stelt voor aan de Algemene Vergadering van Aandeel houders deze dienovereenkomstig vast te stellen. De vaststelling strekt tot decharge aan de Directie voor het gevoerde beleid en aan de Raad van Commissarissen voor het gehouden toezicht. Na het bekend worden van de derdekwartaalcijfers in oktober 2008 werd besloten om een interim-dividend van 0,29 per aandeel uit te keren. Conform het voorstel van de Directie stellen wij u voor om een slotdividend uit te keren van 0,23 per aandeel. Hiermee wordt 50% van de winst over 2008 in de vorm van dividend aan de aandeelhouders uitgekeerd. Dit is in lijn met het dividendbeleid, dat in de Algemene Vergadering van Aandeelhouders op 27 april 2005 is goedgekeurd (zie pagina 10 van dit verslag). Daarnaast zijn in de eerste vier maanden van het verslagjaar eigen aandelen ingekocht voor een bedrag van 4,2 miljoen. 16 Beter Bed Holding Jaarverslag 2008

19 Samenstelling Raad van Commissarissen Leden van de Raad van Commissarissen worden door de Algemene Vergadering van Aandeelhouders benoemd. De Raad van Commissarissen streeft naar een adequate combinatie van kennis en ervaring inzake de activiteiten van de onderneming. De Raad van Commissarissen heeft twee commissies ingesteld, de Auditcommissie en de Remuneratiecommissie. Volgens rooster treedt de heer Renders na afloop van de Algemene Vergadering van Aandeelhouders af als commissaris. Hij heeft dan drie termijnen als commissaris vol gemaakt en is in principe niet herkiesbaar. De Raad van Commissarissen stelt echter voor om de heer Renders opnieuw te benoemen voor een periode van vier jaar. Naast de persoonlijke kwaliteiten van de heer Renders geldt dat hij het jongste lid van de Raad van Commissarissen is en op deze wijze de continuïteit binnen de Raad in de toekomst kan worden gewaarborgd. In 2010 treden de heren Van Seggelen en Blokker af. Dan zal worden voorgesteld om de heer Blokker opnieuw voor vier jaar te benoemen en de heer Van Seggelen voor een periode van twee jaar. Vanaf nu zal worden gezocht naar een vervanger voor de heer Van Veen (2011) en de heer Van Seggelen (2012). De samenstelling van de Raad van Commissarissen voldoet aan de eisen die de Nederlandse Corporate Governance Code hieraan stelt. Alleen de heer Blokker is, als bestuurder van grootaandeelhouder Breedinvest B.V., niet onafhankelijk. Vergaderingen Raad van Commissarissen De Raad van Commissarissen is in 2008 zeer betrokken geweest bij de ontwikkelingen van Beter Bed Holding en haar dochter onder nemingen. De Raad heeft zes maal met de Directie vergaderd waarvan één keer in Keulen. Daarnaast heeft de Raad drie maal via conference calls met de Directie overlegd. Bovendien heeft de Raad ook twee maal alleen vergaderd en hebben twee commissarissen El Gigante del Colchón bezocht in Barcelona. Door de Directie is de Raad van Commissarissen frequent en goed geïnformeerd, zowel mondeling als schriftelijk. De zes vergaderingen met de Directie waren goed voorbereid, zodat een goed oordeel kon worden gevormd over de commerciële, operationele, strategische en organisatorische ontwikkelingen van de onderneming. Uiteraard is veel aandacht geschonken aan de ontwikkeling van de operationele resultaten waarbij in het bijzonder aandacht is besteed aan de ontwikkeling in Spanje, de positionering van de verschillende winkelformules op de Europese markten en de strategie van de onderneming op middellange termijn. In de vergadering van 18 december 2008 is het budget voor 2009 vastgesteld. Hierin zijn de operationele en financiële doelstellingen van de onderneming opgenomen, alsmede het beleid dat Beter Bed Holding Jaarverslag

20 tot het realiseren van deze doelstellingen moet leiden. In dat kader heeft de Raad ook zijn goedkeuring gegeven aan de voorgenomen investeringen. In onze besloten vergaderingen kwamen onder meer het functioneren en de samenstelling van onze Raad aan de orde alsook het functioneren van de Directie en het arbeidsvoorwaardenbeleid. De Raad van Commissarissen heeft, na een toelichting van zijn Auditcommissie, de actualisering van de risico-inventarisatie met de Directie besproken. De procedure rond risicoanalyse, risicobeheersing en risicocontrole en de controle door de externe accountant met betrekking tot de AO/IC, biedt naar onze overtuiging voldoende zekerheid voor de bestuursverklaring aangaande de werking van het systeem van risicocontrole en risicobeheersing. Auditcommissie De Auditcommissie bestaat uit de heren Van Veen (Voorzitter) en Renders en komt minstens twee maal per jaar bijeen. De heer Van Veen geldt als financieel expert, zoals omschreven in de Corporate Governance Code. Onderwerpen die in het verslagjaar onder andere aan de orde zijn geweest, zijn: De actualisering van de risico-inventarisatie van de Directie en de beheersing ter zake. De jaarrekening, de halfjaarcijfers en het accountantsrapport. De voordracht aan de Raad van Commissarissen van Ernst & Young als externe accountant. Remuneratiecommissie De Remuneratiecommissie bestaat uit de heren Renders (Voorzitter), Van Veen en Van Seggelen en komt minstens twee maal per jaar bijeen. Het Remuneratierapport vindt u aansluitend op het Bericht van de Raad van Commissarissen op bladzijde 20 van dit verslag. Gezien de omvang van de onderneming wordt de functie van de selectie- en benoemingscommissie door de Raad van Commissarissen als geheel vervuld. Corporate Governance Op pagina 33 van dit verslag zijn de inzichten van het bestuur met betrekking tot de Nederlandse Corporate Governance Code uitgewerkt. Dit onderwerp wordt jaarlijks op de agenda van de Algemene Vergadering van Aandeelhouders geplaatst. De Raad van Commissarissen en de Directie hebben hun opvattingen ten aanzien van de Code in het afgelopen jaar niet gewijzigd. Wij hebben kennis genomen van de gewijzigde Corporate Governance Code zoals op 10 december 2008 gepresenteerd door de commissie Frijns. De Raad van Commissarissen is van mening dat deze 18 Beter Bed Holding Jaarverslag 2008

21 gewijzigde code geen grote veranderingen teweeg zal brengen in de wijze waarop de onderneming wordt bestuurd. De Raad van Commissarissen is zich bewust van de brede belangen die de onderneming vertegenwoordigt en beseft zijn verantwoordelijkheid ten opzichte van alle bij de onderneming betrokkenen: aandeelhouders, medewerkers, klanten, leveranciers en financiers. In dit verband willen wij u attenderen op de website waar steeds alle actuele informatie van de onderneming te vinden is. Wij hebben gezien hoe de Directie en alle medewerkers zich hebben ingezet om de stormachtige ontwikkelingen, vooral in de laatste maanden van het jaar, het hoofd te bieden. Wij spreken graag onze grote waardering uit voor de onder deze omstandigheden behaalde resultaten. Uden, 12 maart 2009 drs M.J.N.M. van Seggelen, Voorzitter drs E.F. van Veen, Vicevoorzitter mr C.A.S.M. Renders J. Blokker Beter Bed Holding Jaarverslag

22 Remuneratierapport De Remuneratiecommissie adviseert de Raad van Commissarissen bij het formuleren van het bezoldigingsbeleid en bij het vaststellen van de individuele bezoldiging van de twee statutaire directeuren. De bezoldiging van de statutaire Directie bestaat uit de volgende onderdelen: Een marktconform vast salaris. Een marktconforme pensioenregeling. Variabele beloning tot maximaal 100% van het vaste salaris. Opties op nieuw uit te geven aandelen. Een marktconform vast salaris Het vaststellen van de marktconformiteit gebeurt op basis van de kennis en ervaring van de commissarissen en niet op basis van externe onderzoeken. Een marktconforme pensioenregeling In principe zal er sprake zijn van een beschikbare premieregeling waarbij voor het percentage premie gekeken wordt naar andere ondernemingen waarbij de leden van de Raad van Commissarissen zijn betrokken evenals naar de fiscaal toegelaten maxima op dit gebied. Over 2008 heeft de CEO een bijdrage ontvangen van 35% van het vaste salaris, voor de CFO was het percentage 25%. Deze percentages zijn voor 2009 ongewijzigd. Variabele beloning tot 100% van het vaste salaris Deze variabele beloning is grotendeels resultaatafhankelijk en staat gedeeltelijk ter discretie van de Raad van Commissarissen. Bij dit onderdeel van de bezoldiging wordt verschil gemaakt tussen de CEO en de CFO. De CEO kan een maximale variabele beloning van 100% van het vaste salaris verdienen. Voor de CFO is de variabele beloning maximaal 50% van het vaste salaris. 20 Beter Bed Holding Jaarverslag 2008

23 De opbouw is als volgt: Bij het realiseren van 90% van het gebudgetteerde bedrijfs resultaat (EBIT) 15% respectievelijk 10% van het vaste salaris. Bij het behalen van het gebudgetteerde bedrijfsresultaat (EBIT) 35% respectievelijk 20% van het vaste salaris. 20% van het vaste salaris ter discretie van de Raad van Commissarissen. De CEO kan 2,175% van het bedrijfsresultaat boven het budget verdienen met een maximum van 30% van het vaste salaris. Het budget wordt vastgesteld op een niveau dat door de Raad van Commissarissen op het moment van vaststellen als uitdagend maar haalbaar wordt beoordeeld. Over 2008 zijn de financiële doelstellingen niet gehaald. Bij het beoordelen van de mate waarin de financiële doelstellingen zijn behaald, is en zal worden meegewogen in hoeverre er sprake is van normale marktomstandigheden en in hoeverre er sprake is geweest van goed ondernemerschap. De Raad van Commissarissen is van mening dat de geformuleerde persoonlijke doelstellingen in voldoende mate zijn gerealiseerd. De CEO heeft over 2008 een variabele beloning ontvangen van 40% van zijn vaste salaris; voor de CFO is dit 30%. Opties op nieuw uit te geven aandelen Deze worden niet alleen toegekend aan de statutaire Directie, maar ook aan de managementteams van de verschillende formules. Per jaar mag maximaal 1% van het uitstaande aandelenkapitaal aan opties worden toegekend. Toekenning van opties geschiedt in het algemeen na afloop van het derde kwartaal en staat ter discretie van de Raad van Commissarissen. De opties zijn altijd voorwaardelijk. Tijdens de looptijd van de opties dient een bij het verstrekken van de opties gedefinieerde nettowinstdoelstelling te worden gerealiseerd voordat de opties mogen worden uitgeoefend. De waarde van de opties wordt bepaald door een actuariële berekening op basis van het model van Black & Scholes. In de contracten van zowel de CEO als de CFO zijn geen zogenaamde change of control clausules opgenomen. Wel is het zo dat bij de gestanddoening van een bod op alle aandelen van de onderneming alle opties mogen worden uitgeoefend ongeacht de status van het realiseren van de doelstellingen. Beter Bed Holding Jaarverslag

24 Onderstaand schema geeft een overzicht van de bezoldiging van de heren Geelen en Van der Woude over Bedragen in F.J.H. Geelen E.J. van der Woude Vast salaris Pensioenbijdrage Variabele beloning Waarde toegekende opties Totaal De heren Geelen en Van der Woude bezitten ultimo 2008 de volgende opties op aandelen Beter Bed Holding N.V.: Serie Aantal Waarde bij Uitoefen- Einde looptijd Winst- toekenning koers doelstelling per optie in miljoen F.J.H. Geelen ,72 5, , ,89 10, , ,15 17, , ,56 20, , ,39 8, ,5 E.J. van der Woude ,72 5, , ,89 10, , ,15 17, , ,56 20, , ,39 8, ,5 Voor de series uit 2004, 2005 en 2006 is voldaan aan de geformuleerde doelstelling. De waarde bij toekenning is bepaald door middel van een actuariële berekening met behulp van het model van Black & Scholes. De vaste salarissen voor de heren Geelen en Van der Woude in 2009 zijn respectievelijk en ; de maximaal te behalen variabele beloning blijft 100% van het vaste salaris voor de heer Geelen en 50% van het vaste salaris voor de heer Van der Woude. 22 Beter Bed Holding Jaarverslag 2008

25 Doelstellingen en strategie Doelstellingen Het zodanig positioneren van de onderneming dat groeikansen optimaal benut kunnen worden. Beter Bed wil met sterke winkelformules, op alle markten waar de onderneming actief is, haar positie uitbouwen. Hiermee zal de onderneming haar marktleiderschap in Europa verder versterken. Het verhogen van de nettowinst ongeacht de marktomstandigheden. Indien er sprake is van uitzonderlijke marktomstandigheden is een tijdelijke afname van de nettowinst mogelijk. Tijdens een dergelijke periode zal er sprake zijn van een intensivering van het beleid, zijnde: Het versnellen van de introductie van nieuwe producten. Het versterken van het beleid op het gebied van huuraanpassing of het sluiten van slecht presterende filialen. De opening van nieuwe filialen zal doorgaan. De criteria waaraan deze filialen moeten voldoen voor wat betreft huur en overige kosten zullen wel worden aangescherpt, zodat deze filialen onder moeilijke marktomstandigheden onmiddellijk aan het resultaat kunnen bijdragen. De promotionele activiteiten zullen verder worden geïntensiveerd om de groei van het marktaandeel verder te bevorderen. Het binnen enkele jaren realiseren van een EBIT-marge van ten minste 12,5% van de omzet. Zolang er sprake is van marktomstandigheden zoals in 2008 is het behalen van deze doelstelling onwaarschijnlijk. Onder de huidige marktomstandigheden is een gezonde balans en een sterke kasstroom een belangrijke voorwaarde om slagkracht in het ondernemerschap te behouden. Strategie De doelstellingen van de onderneming zullen worden gerealiseerd door: Een groei van de omzet in vergelijkbare winkels (like-for-like groei). Op deze manier groeit de omzet bij vrijwel gelijkblijvende kosten. Lage investeringen per winkel en flexibiliteit in de huurcontracten. Hiermee heeft de onderneming onder slechte marktomstandigheden het voordeel dat relatief snel aanpassingen in het winkelbestand kunnen worden gerealiseerd. Beter Bed Holding Jaarverslag

26 De expansie van de bestaande winkelconcepten, met name buiten Nederland. Nieuw te openen winkels hebben in het algemeen een terugverdientijd van de investering van minder dan een jaar. In het geval van minder gunstige marktomstandigheden zullen de huur en overige kosten van een potentiële nieuwe locatie in lijn moeten zijn met de lagere omzetverwachting. Voortdurende optimalisatie in de verkooporganisatie en verbetering van de verkoopmethoden o.a. door interne scholing. Het zorgdragen voor uitstekende informatievoorziening. Door state of the art IT-systemen is de onderneming in staat zeer snel te reageren op nieuwe trends en mogelijkheden van efficiencyverbetering en capaciteitsaanpassingen onder gewijzigde marktomstandigheden snel in te zetten. Het verder ontwikkelen van eigen productconcepten (branding). Dit kan door gebruik te maken van de technische ontwikkelingen op het gebied van schuim en veersystemen die in matrassen gebruikt kunnen worden maar ook door in te spelen op, soms lokale, trends in de vraag, zoals de vraag naar boxsprings in Nederland. 24 Beter Bed Holding Jaarverslag 2008

27 Verslag van de Directie Algemeen Een turbulent jaar. Dat lijkt een juiste typering voor het jaar Crisis op de financiële markten en een stroom berichten over de recessie die dit alles teweeg zal brengen. Te midden van al deze negatieve berichtgeving is het geen wonder dat het consumenten vertrouwen gedurende het jaar slechter is geworden. Het consumentenvertrouwen, de bereidheid tot het doen van grote uitgaven en de ontwikkeling van de werkgelegenheid zijn belangrijke factoren in de omzet van Beter Bed Holding Mutatie Omzet (x 1,0 miljoen) 358,6 351,2 2,1% Bedrijfsresultaat (x 1,0 miljoen) 31,2 37,3 16,4% Nettowinst (x 1,0 miljoen) 22,1 27,6 19,8% In 2008 is een geconsolideerde omzet gerealiseerd van 358,6 miljoen, een stijging van 2,1% ten opzichte van 2007 ( 351,2 miljoen). De omzet in vergelijkbare winkels heeft door het dalende consumenten vertrouwen onder druk gestaan en is uitgekomen op 6,3%. Het bedrijfsresultaat (EBIT) bedraagt 31,2 miljoen en is daarmee 8,7% van de omzet. De nettowinst is gedaald naar 22,1 miljoen, een daling van 19,8% ten opzichte van 2007 ( 27,6 miljoen). 12% Omzet en percentage EBIT % 8% Percentage EBIT Omzet % % 2% % Beter Bed Holding Jaarverslag

28 In het verslagjaar zijn 125 nieuwe winkels geopend en 49 bestaande winkels gesloten. De sluitingen kunnen het gevolg zijn van het vinden van een betere locatie in de buurt van het bestaande filiaal maar ook van het niet voldoende presteren van de betreffende winkel. Op bladzijde 9 van dit verslag vindt u een overzicht van de openingen en sluitingen per land en per formule. Investeringen, financiering en kasstroom De totale investeringen in 2008 waren 10,0 miljoen. Dit is marginaal lager dan de 10,8 miljoen die in 2007 is geïnvesteerd. Ook in 2008 is het grootste deel van dit bedrag, namelijk 8,2 miljoen geïnvesteerd in nieuwe en bestaande winkels. Het resterende bedrag is voornamelijk geïnvesteerd in IT. De kasstroom (nettowinst plus afschrijvingen) bedroeg in ,4 miljoen ten opzichte van 34,5 miljoen in De solvabiliteit aan het einde van 2008 was 44,0% (2007: 47,4%). Aan het eind van 2008 bedroeg de ratio tussen netto-rentedragende-schuld en EBITDA 0,29 ten opzichte van 0,17 aan het einde van Activiteiten Matratzen Concord Omzet (x 1.000) Aantal winkels Aantal medewerkers (FTE) In 2008 is de omzet van Matratzen Concord met 2,6% gegroeid naar 197,9 miljoen. Het aantal winkels is gestegen van 768 naar 827. Dit betekent een omzetontwikkeling in vergelijkbare winkels van 5,9%. Belangrijk voor de groei van Matratzen Concord is de ontwikkeling en de verdere uitbouw van eigen merken en het toevoegen aan het assortiment van bij de consument bekende merken van derden. Naast de reeds bestaande eigen merken zijn in de loop van 2008 collecties van de bedtextielmerken Irisette en Paradies aan het assortiment toegevoegd. Na het starten van activiteiten in België in 2007 is aan het einde van 2008 de eerste winkel in Polen geopend. 26 Beter Bed Holding Jaarverslag 2008

29 Beter Bed Omzet (x 1.000) Aantal winkels Aantal medewerkers (FTE) In 2008 bestond Beter Bed 25 jaar. Dit jubileum is vooral gevierd met aantrekkelijke acties voor de consument. Na het grote aantal nieuwe winkels in 2007 zijn er dit verslagjaar relatief weinig nieuwe winkels geopend. Alleen in Middelburg is een nieuwe winkel geopend. In Utrecht is de laatste Beter Bed Junior winkel geïntegreerd in de Beter Bed winkel. De omzet in 2008 is met 0,8% gedaald naar 116,1 miljoen. De orderintake in vergelijkbare winkels was 5,7%. El Gigante del Colchón Omzet (x 1.000) Aantal winkels Aantal medewerkers (FTE) De marktomstandigheden in Spanje zijn in 2008 verder verslechterd en de economische situatie was nog slechter dan in de rest van de landen waar Beter Bed actief is. Bij een ontwikkeling van de omzet van 12,9% in vergelijkbare winkels is de totale omzet gestegen naar 14,7 miljoen. In de loop van 2008 zijn er 11 winkels geopend en is er één gesloten waardoor het aantal winkels is gegroeid naar 50. De verwachting dat de huurprijzen verder zullen dalen, heeft ertoe geleid dat de expansie in het vierde kwartaal tijdelijk is vertraagd. BeddenREUS Omzet (x 1.000) Aantal winkels Aantal medewerkers (FTE) BeddenREUS heeft met een omzetontwikkeling in vergelijkbare winkels van 2,2% een relatief goede prestatie geleverd. Het aantal winkels aan het einde van 2008 bedraagt 33. In 2008 zijn 2 winkels gesloten en 4 nieuwe locaties geopend. Beter Bed Holding Jaarverslag

30 Slaapgenoten Omzet (x 1.000) Aantal winkels Aantal medewerkers (FTE) Na een zeer moeizame start van het jaar heeft Slaapgenoten uiteindelijk een omzet gerealiseerd van 7,2 miljoen. Dit is een stijging van 6,7% ten opzichte van In vergelijkbare winkels is er echter sprake van een daling van 7,7%. Net voor Kerstmis is een nieuwe winkel in Uden geopend. Matratzen-AbVerkauf (MAV) Omzet (x 1.000) Aantal winkels Aantal medewerkers (FTE) Matratzen-AbVerkauf had aan het einde van het jaar 30 winkels. De omzet in vergelijkbare winkels is met 10,1% gestegen. DBC Omzet (x 1.000) Aantal medewerkers (FTE) DBC heeft duidelijk last gehad van een achterblijvende vraag in het duurdere gedeelte van de markt. Er wordt permanent gezocht naar mogelijkheden om de bestaande producten te verbeteren. Daarnaast wordt er gezocht naar manieren om de voortdurend voortschrijdende techniek te vertalen in nieuwe, vooruitstrevende producten. Personeel en organisatie Per 31 december 2008 werkten er medewerkers (FTE) voor de verschillende Beter Bed ondernemingen. Eind 2007 waren dit medewerkers. De stijging is het gevolg van de uitbreiding van het aantal winkels. 28 Beter Bed Holding Jaarverslag 2008

31 De Directie van Beter Bed Holding wil graag van deze gelegenheid gebruikmaken om alle medewerkers te bedanken voor hun bijdrage aan het resultaat van de onderneming. Wij zijn ervan overtuigd dat ook in de komende periode een ieder met dezelfde motivatie en betrokkenheid zijn of haar werkzaamheden zal uitvoeren. De betrokkenheid en kwaliteit van de medewerkers bepaalt in hoge mate het succes van de onderneming. In alle winkelformules van Beter Bed is persoonlijke advisering van hoog niveau een bepalende factor voor de hoogte van de omzet. De wijze waarop het verkoopproces door de logistieke organisatie wordt afgerond, is bepalend voor de manier waarop de klant terugdenkt aan zijn of haar aankoop. De ondersteunende diensten moeten deze processen op een zeer efficiënte manier ondersteunen en hiermee een bijdrage leveren aan het resultaat van de onderneming. Permanente ontwikkeling en opleiding van alle medewerkers is dan ook een belangrijke factor in de ontwikkeling van het resultaat van de onderneming. Dit betekent dat er permanent scholingsprogramma s plaatsvinden op het gebied van onder andere productkennis en verkooptechniek. Voor het invullen van vrijgekomen managementposities in de organisatie wordt in principe de voorkeur gegeven aan interne kandidaten. Deze kandidaten worden in de gelegenheid gesteld om via gerichte trainingen de benodigde kennis op te doen. Maatschappelijk verantwoord ondernemen Beter Bed is zich bewust van haar plaats in de maatschappij. Een juiste invulling van deze rol zal op langere termijn zowel de maatschappij als de onderneming ten goede komen. Het spreekt voor zich dat van elke medewerker en elke leverancier wordt verwacht dat op elk gebied ten minste alle wettelijke bepalingen worden gerespecteerd. Vorig jaar is op deze plaats al gesproken over de gedragscode voor leveranciers met betrekking tot kinderarbeid en de herkomst van het gebruikte hout alsmede over de controle op schadelijke stoffen van alle containers die door Beter Bed worden geïmporteerd. De verlichting van de nieuwe Matratzen Concord winkels is van een energiebesparend type. Momenteel wordt onderzocht of het ook economisch verantwoord is om de verlichting in de bestaande winkels door dit type te vervangen. Het is vanzelfsprekend dat Beter Bed voor de logistieke organisatie kiest voor vrachtauto s met een zo laag mogelijke milieubelasting. Alle nieuwe vrachtauto s zijn bijvoorbeeld voorzien van de zogenaamde Add Blue -technologie waardoor de uitstoot van schadelijke stoffen verder wordt beperkt. Beter Bed Holding Jaarverslag

32 De Beter Bed ondernemingen staan midden in de maatschappij en sponsoren verschillende sportverenigingen, projecten ten behoeve van de zwakkeren in de samenleving en diverse evenementen. Deze projecten hebben veelal een lokaal karakter en kenmerken zich door betrokkenheid van medewerkers van de verschillende formules van Beter Bed Holding. Risicobeheersing en risico s De Directie van Beter Bed Holding neemt haar verantwoordelijkheid voor de risicobeheersing en de daartoe geïmplementeerde systemen van risicobeheersing en risicocontrole binnen de organisatie bijzonder serieus. Het nemen van gecalculeerde risico s is echter inherent aan het ondernemen. De belangrijkste risico s alsmede de maatregelen die ter beheersing daarvan zijn genomen, worden hieronder beschreven. Naast het niet realiseren van de gebudgetteerde omzet, bijvoorbeeld als gevolg van algemeen economische ontwikkelingen, liggen de belangrijkste risico s voor de Beter Bed ondernemingen op het gebied van de continuïteit van IT-systemen en van distributiecentra. Hoe goed het interne risicobeheersings- en risicocontrolesysteem ook is opgezet, het kan nooit absolute zekerheid bieden dat doelstellingen op het gebied van strategie, operatie, berichtgeving en naleving van wetten en regels altijd zullen worden bereikt. De werkelijkheid leert dat bij het nemen van beslissingen beoordelingsfouten kunnen worden gemaakt, dat er kosten-batenafwegingen worden gemaakt, dat simpele fouten of vergissingen grote gevolgen kunnen hebben en dat samenspanning van functionarissen kan leiden tot het omzeilen van interne controlemaatregelen. Onderstaand een uiteenzetting van de belangrijkste maatregelen ter beheersing van de risico s binnen de onderneming: In de jaarlijkse budgetcyclus wordt per activiteit geanalyseerd waar de kansen en bedreigingen liggen. Hiermee zijn de kansen en risico s op conjunctureel, strategisch en commercieel vlak in kaart gebracht. Het budget wordt besproken met en vervolgens goedgekeurd door de Raad van Commissarissen. Samen met de managementteams van de belangrijkste formules is de uitgebreide risicoanalyse geactualiseerd. Deze analyse maakt onderscheid in een aantal risicogebieden. Het betreft de categorieën financieel, operationeel, bestuur en management, juridisch, maatschappij, informatie en fiscaal. Deze risicoanalyse is een vast agendapunt in de vergaderingen van de Auditcommissie; de belangrijkste punten worden daarna in de voltallige Raad van Commissarissen besproken. Rapportage van de omzet van Matratzen Concord, de orderintake van Beter Bed Nederland en de orderintake van El Gigante del Colchón aan de Directie van Beter Bed Holding vindt dagelijks plaats. De overige activiteiten rapporteren de omzet wekelijks. 30 Beter Bed Holding Jaarverslag 2008

33 De Directie van Beter Bed Holding overlegt wekelijks met de managementteams van de verschillende formules. Maandelijks worden winst-en-verliesrekening, balans en kasstroom aan Beter Bed Holding gerapporteerd in een gedetailleerd standaardformaat. Hierin vindt een vergelijking plaats met dezelfde periode in het voorafgaande jaar en met het budget voor de periode. Deze rapportage wordt besproken tijdens de maandelijkse vergadering met de Holdingdirectie. Beter Bed heeft in Nederland drie distributiecentra, zodat er voor wat betreft de bezorging van goederen aan de klanten sprake is van spreiding van het risico van een calamiteit. Bovendien is voor het belangrijkste distributiecentrum een bedrijfscontinuïteitsplan opgesteld dat de gevolgen van een eventuele calamiteit moet reduceren. Beter Bed heeft in 2008 voor $ 2,6 miljoen ingekocht (2007: $ 5,8 miljoen). De valuta risico s werden niet afgedekt. De valutarisico s worden periodiek opnieuw beoordeeld. Een wijziging van de gemiddelde dollarkoers met 5% heeft bij ongewijzigde verkoopprijzen een effect van ongeveer op het operationeel resultaat (EBIT). Gezien de huidige vermogensstructuur zijn maatregelen ter beperking van het renterisico niet noodzakelijk. Het effect van een rentestijging of -daling met 50 basispunten op het resultaat van de onderneming zou op basis van het gebruik van de kredietfaciliteiten aan het einde van 2008 ongeveer voor belasting bedragen. Het kredietrisico beperkt zich tot de groothandelsactiviteiten en vorderingen op leveranciers uit hoofde van bonusafspraken. Hiervoor zijn naast de normale, strikte, debiteurenbewaking geen specifieke maatregelen noodzakelijk. Het bedrag aan vorderingen waarvan de looptijd is verstreken, maar waarvoor geen waardevermindering is geboekt, is per ultimo Het liquiditeitsrisico is, door de aard van de activiteiten en de vermogenspositie van de onderneming, beperkt. De crisis op de financiële markten heeft echter het belang van een sterke financiële positie nog eens aangetoond. In het huidige klimaat is het belangrijker dan ooit om als onderneming niet in de buurt van de convenanten met de kredietverstrekkers te komen. Een omschrijving van de beschikbare kredietfaciliteiten en de verstrekte zekerheden vindt u op bladzijde 52 van dit verslag. Zoals elk jaar heeft de externe accountant een beoordeling gemaakt van het systeem van administratieve organisatie en interne controle. Op basis van het bovenstaande en rekening houdend met de beperkingen die noodzakelijkerwijs verbonden zijn aan alle interne risicobeheersings- en risicocontrolesystemen, geven de systemen van de onderneming de Directie ten aanzien van de financiële risico s een redelijke mate van zekerheid dat de financiële verslaggeving geen onjuistheden van materieel belang bevat en dat het jaarverslag een getrouw beeld geeft van de toestand op balansdatum en de gang van zaken Beter Bed Holding Jaarverslag

34 gedurende het boekjaar. Deze systemen hebben in het verslagjaar naar behoren gewerkt en er zijn geen indicaties dat deze systemen in het lopende jaar niet naar behoren zullen werken. Ten aanzien van de andere risico s is de Directie van mening dat een op de omvang van de onderneming toegesneden systeem van risicobeheersing en risicocontrole aanwezig is en dat dit systeem in het verslagjaar naar behoren heeft gefunctioneerd. Verwachtingen en vooruitzichten Over de eerste tien weken van 2009 heeft de daling van de omzet in vergelijkbare winkels, die zich ook in 2008 aftekende, zich voortgezet. Voor het eerste kwartaal van 2009 verwacht de onderneming een nettowinst van ruim 4 miljoen (2008: 7,9 miljoen). Om aan de huidige, bijzondere economische omstandigheden zoveel mogelijk het hoofd te bieden neemt de onderneming een aantal aanvullende maatregelen, passend binnen de huidige strategie van internationale expansie en versterking van de bestaande marktposities: Versnelde introductie van nieuwe producten om de dalende grondstoffenprijzen eerder te vertalen in betere inkoopcondities en optimaal in te spelen op de klantenwensen. Verdere intensivering van de promotionele activiteiten om de groei van het marktaandeel te bevorderen en de consument tegemoet te komen in haar behoefte aan scherp geprijsde producten van goede kwaliteit. Verdere verlaging van de kosten per winkel. De eisen die aan bestaande filialen worden gesteld voor wat betreft de verhouding tussen omzet en kosten zullen worden aangescherpt, zodanig dat ook met een lager omzetniveau winstgevend kan worden gewerkt. Hiermee zullen naar verwachting meer filialen dan in voorgaande jaren worden gesloten. Aanscherping criteria voor nieuwe filialen. De opening van nieuwe filialen zal ook in 2009 doorgaan. De criteria waaraan deze filialen moeten voldoen voor wat betreft huur en overige kosten zullen worden aangescherpt, zodat deze filialen ook onder deze moeilijke marktomstandigheden onmiddellijk aan het resultaat kunnen bijdragen. Per saldo verwacht de onderneming ook in 2009 nog een groei van het aantal filialen te zullen realiseren. Uden, 12 maart 2009 mr drs F.J.H. Geelen drs E.J. van der Woude 32 Beter Bed Holding Jaarverslag 2008