GannTrader Jaarboek 2010

Maat: px
Weergave met pagina beginnen:

Download "GannTrader Jaarboek 2010"

Transcriptie

1 Copyright & Disclaimer Niets uit deze publicatie mag worden verveelvoudigd en/of openbaar worden gemaakt.

2 Inhoudsopgave Pagina Inleiding 3 Ype Schaap Fundamenteel 4 t/m 17 Elmer Hogervorst Astrologie/Cycli/Carolan 18 t/m 29 Tjerk Spriensma Astrologie/Delta 30 t/m 38 Jan van Gemeren Elliott/Cycli/Gann 39 t/m 59 Jos Magendans Psychologie 60 t/m 74 2

3 INLEIDNG Het jaarboek 2010 is een routebeschrijving met verschillende routes. De routes zijn weliswaar verschillend maar het doel is bij alle analyses hetzelfde. Voorbereid zijn op de mogelijke koersontwikkelingen in 2010 en zoeken naar de kansen en risico s. Iedere analist heeft geheel zelfstandig zijn analyse gemaakt zonder beïnvloed te zijn door de ideeën/analyses van de andere analisten. Uiteraard zijn de prognoses voor 2010 van de afzonderlijke analisten verschillend. Iedere analist heeft zijn eigen specialiteit en kijkt door zijn eigen bril naar de toekomst. Maar er zijn ook een aantal duidelijke overeenkomsten waarneembaar. Voorspellen is heel moeilijk zeker als het over de toekomst gaat Wij hebben in dit jaarboek 2010 opnieuw geprobeerd de aandelenmarkten vanuit verschillende invalshoeken te bekijken en u inzicht te geven in de kansen en risico s die 2010 zal bieden. Belangrijkste voor u als belegger is de overeenkomsten, zeg maar de kruispunten, te herkennen in de behandelende analyses en alert te zijn welke route de beurs gaat volgen zodra een kruispunt wordt bereikt. Wij wensen u een goede-, voorbereide- en veilige beleggingsreis in Jan van Gemeren 3

4 Analyse Ype Schaap Ype Schaap heeft al een indrukwekkende 25 jarige beleggings-carrière achter de rug. Banken waar hij werkte zijn o.a. Schretlen&Co, HSBC, Kempen & Co en Dexia. Bij Kempen & Co was hij directeur institutional sales. Sinds 2004 is Ype actief als zelfstandig beleggingsadviseur. In 2007 realiseerde hij met zijn adviezen een winst van ruim 70% met beleggingen in aandelen. De specialiteit van Ype is het helder uiteenzetten van moeilijke economische ontwikkelingen, een duidelijke visie weergeven en het vinden van ondergewaardeerde aandelen. Ype is de fundamentele analist van Brains & Analysis. 4

5 Wat gaat 2010 ons brengen? Het jaar 2009 heeft ons alles gebracht van wat we vooral niet verwachtten. In het eerste kwartaal ging de economie letterlijk van de rotsen af en is daar tot nu toe nog niet van hersteld. In maart zagen we het dieptepunt van de markt (waar we overigens precies goed mee zaten) om vervolgens 60% hoger het jaar af te sluiten. Is er dan niets aan de hand omdat de beurs het zo goed heeft gedaan en de beurs altijd gelijk heeft volgens een oud gezegde of rennen we nog steeds achter de keizer-zonder-kleren aan? Wetende dat het uitspreken van een verwachting voor 2010 bijna onmogelijk is door allerlei verborgen acties door soevereine staten en hun Centrale Banken willen wij dit artikel insteken op de vraag of de consensus aanvaardbaar is voor Brains & Analysis. Staatsobligaties Bedrijfsobligaties Huizenmarkt Dollar Goud Olie Beurs Lager Lager Hoger Hoger Neutraal Hoger Hoger Voordat we starten met allerlei beleggingsklassen te analyseren willen we starten met de economie. De economie De economie zijn wij, de consumenten die in de VS ongeveer 70% en in Europa ongeveer 60% van het BNP genereren. Naast de consument hebben we nog een overheid en een industrie die investeringen doen en vervolgens kijken we ook naar de export. Deze grote optelsom brengt ons tot het BNP en daar praten we nu over. Door de terugvallende vraag van de consumenten hebben overheden grootschalig ingegrepen met stimuleringspakketten. Het probleem echter met stimuli is dat het een surrogaat is en ook nog eens tijdelijk van aard. Stimuli heeft overigens wel gezorgd voor consumptie, wij komen echter niet verder dan te concluderen dat deze consumptie geen extra consumptie betrof maar vooral naar voren gehaalde consumptie. De terugval in de vraag van de consumenten zou dus wel eens des te harder kunnen worden in de periode waar deze stimuli ophoudt te bestaan. 5

6 In de VS werd gestart met een stimuleringsplan van ongeveer $800mrd dat in het derde kwartaal vol op stom was gekomen en waarvan algemeen werd verwacht (en nog steeds) dat in maart 2010 de werking verdwenen is. In Q3 werd aanvankelijk, in november, een groei op kwartaalbasis van 3.5% gemeld waarbij eigenlijk alle analisten volmondig bevestigde dat de stimuli ook precies 3.5% groei zou hebben gecreëerd. Zonder stimulering was er dus geen enkele groei! Nu de tweede herziening van Q3 openbaar gemaakt is blijken we in de VS geen 3.5% maar slechts 2.2% groei gezien te hebben. De Amerikaanse economie bleek dus $35mrd minder groot te zijn dan dat eind november werd gedacht. De conclusie is dus dat de Amerikaanse economie (bijna 25% van het mondiale BNP) nog steeds krimpt als de overheid zich even niet met de economie bemoeit en dat stemt tot ongerustheid. Met de wetenschap dat we na Q niets meer te verwachten hebben van de huidige stimuli zetten we de laatste 4 kwartalen (kwartaal op kwartaal) in de VS op een rij; Q % Q % Q % Q % Dat de VS niet alleen staat in het moeten terugnemen van te enthousiaste eerste ramingen van economische groei bleek wel nadat we de aanpassingen in Japan zagen want waar aanvankelijk werd gedacht dat de Japanse economie met 4.8% (jaarbasis) was gegroeid bleef daar na een eerste aanpassing slechts 1.3% van over te blijven. Een werkelijk zeer schokkende aanpassing. De Nederlandse economie heeft het in de laatste kwartalen ook zeer zwaar gehad en de cijfers (kwartaal op kwartaal) liegen er dan ook niet om. De Nederlandse economie kromp in 2009 met ongeveer 4% wat betekent dat Nederland 25mrd minder aan oa. goederen en diensten produceerde. Dat we inderdaad hard krompen bleek ook uit de cijfers van de vervoerders, zij zagen hun vervoersvolume met 12% krimpen en houden rekening met slechts een heel voorzichtig herstel in Logisch is dat volgens ons omdat niet zozeer de particulier voor economische groei gaat zorgen maar juist de overheid en (eventuele) industriële vraag vanuit buitenlanden. Die vraag uit het buitenland is overigens in 2010 allesbehalve zeker van groei omdat deze vooral gebaseerd is op de ver- 6

7 onderstelling dat voorraden opnieuw moeten worden opgebouwd omdat de particuliere vraag weer aan zal gaan trekken. Goed is het te weten dat zowel de Amerikanen als de Japanners met deze zelfde aanname flink de fout in gingen waardoor die enorme neerwaartse aanpassingen in de economische groei in Q3 recent noodzakelijk bleken. Voorlopig zijn de verwachtingen van het CPB dat we in 2010 een groei zullen gaan zien van 1.5% terwijl de Nederlandse Bank rekening houdt met een groei van 0.7%. In 2010 zal de werkloosheid verder oplopen tot waardoor er ruim meer mensen werkloos zullen zijn dan dat in 2008 het geval was en dat terwijl er tienduizenden banen zijn gecreëerd in de publieke sector. Het is Brains & Analysis duidelijk dat in 2010 de overheden de kar zullen moeten gaan trekken en dat geldt voor de VS als ook voor Europa. Daar waar in Nederland zomaar 5 jaar procederen nodig was tot 2008/2009 om een weg aan te kunnen leggen (hebt u ook al een paar maanden niets meer gehoord over fijnstof terwijl het ons toch jaren heeft bezig gehouden!) of kunnen verbreden start de overheid in 2010 nu plotseling met 30 majeure aanpassingen in ons wegennet wat tienduizenden arbeiders bij bouw- en wegenbouwbedrijven aan het werk houdt. Dit soort acties van overheden zullen in 2010 en 2011 regelmatiger voor gaan komen is onze veronderstelling. Van de particulier, die volgens het CBS in 2008 nog meer consumeerde dan dat hij/zij verdiende, is zeker in de eerste zes maanden weinig steun te verwachten. De werkloosheid accelereerde in Q3 en het aantal vacatures kromp, dus een groter deel van onze bevolking heeft in de laatste maanden een somberder vooruitzicht dan 6 maanden eerder en dat zal de consumptie ongetwijfeld gaan raken. Wij gaan dan ook uit van een moeizame eerste helft van 2010 en hopen dat de overheid voorlopig vol gas doortrekt met stimuleren. 7

8 De economische groei vinden wij totaal onbelangrijk voor 2010 want alleen de terugkeer van de consument is van belang omdat deze noodzakelijk is om weer autonome groei te krijgen en terug te keren naar ons oude vertrouwde patroon. Rente De rente zal een zeer belangrijke factor spelen als het gaat om de zichtbaarheid van overheden. In de VS gaat men er van uit dat geheel 2010 het FED-tarief extreem laag (tot max. 0.5%) zal blijven. Dit lage tarief is overigens niet zozeer een steun voor de consument maar meer een mogelijkheid van subsidie aan commerciële banken die er aangeslagen bij liggen zelfs na de recente aandelenemissies. Door de opslagen die de banken nu wereldwijd berekenen is er van de extreem lage rente relatief weinig zichtbaar voor de consument. De debetrente in Nederland is nog steeds ongeveer 18% (1.5% per maand) en in de VS wordt zelfs bijna 30% gerekend op overstanden op creditcards. De spanning die in 2010 zal gaan ontstaan is hoe de rente zich blijft gedragen als de geldontwaarding zichtbaar gaat worden. In Engeland is de verwachting dat vanaf de eerste maand van 2010 de inflatie(als gevolg van de monetaire politiek) hard op zal gaan lopen tot 3-4% en ook in de rest van Europa is er nu weer sprake van een voorzichtige geldontwaarding terwijl dat in de zomer nog absoluut niet het geval was. Die geldontwaarding is overigens van levensbelang en omdat overheden dat weten mag er dus verwacht worden dat er geldontwaarding gekweekt zal worden. De start van deze inflatiepolitiek is al eerder in de afgelopen zomer gemaakt door de Westerse Wereld door kwantitatieve verruiming te introduceren (VS, UK, Zwitserland & recent Japan) of, zoals de ECB deed, banken simpelweg een letterlijk ongelimiteerde hoeveelheid geld ter beschikking te stellen. Het is simpel, geldontwaarding ontstaat pas na inflatie en dus verruimde de Centrale Banken de geldhoeveelheid in omloop dramatisch en moet de geldontwaarding vanzelf komen. Vanzelf is overigens nog niet zo vanzelfsprekend vandaar dat wij met grote aandacht deze inflatiepolitiek volgen en vele beleggers met ons. Brains & Analysis heeft tijdens het symposium duidelijk gemaakt dat er voor de mondiale schuldenberg geen andere oplossing is dan een belangrijk deel daarvan weg te inflateren. Zonder inflatie 8

9 kunnen we simpelweg niet meer van onze schulden afkomen. Noch overheid noch particulier is gebaat bij een situatie waarbij geen geldontwaarding plaatsvindt. Het risico is niet of er geldontwaarding ontstaat maar of dit niet doorslaat naar extreme geldontwaarding. Zonder al te diep op deze materie in te gaan (dat deden we al op het symposium en daar kunt u de sheets van vinden op onze website) is het dus voor ons een bijna zekerheid dat we geldontwaarding gaan krijgen en dus de rente (fors) gaat stijgen in de Westerse Wereld. Het beleggen in obligaties lijkt met dit vooruitzicht zeer onverstandig te zijn. Het beleggen in obligaties die de geldontwaarding compenseren is veel verstandiger maar het meest verstandig lijkt het om deze gelden gewoon te plaatsen op een spaarrekening bij een bank van voldoende kwaliteit (ja daar gaat het ook nog steeds over!) Huizenmarkt Waardoor wordt een consument enthousiast? Door het hebben van werk en een huis dat een spaarpotje is geworden! Nu de huizenmarkt in zwaar weer terecht is gekomen fronst menig econoom terecht de wenkbrauwen. In Nederland is de prijs van een gemiddeld huis zo ongeveer met 8% gedaald in de laatste 12 maanden en dat lijkt niet veel maar het betekent al enorm veel. Juist omdat vanaf 2001 de gemiddelde hypotheek in Nederland al groter is dan de gemiddelde verkoopprijs weet iedereen dat er minimaal 10% (volgens sommige rekenmeesters zelfs 14%!) prijsstijging nodig is om het evenwicht tussen hypotheek en waarde van het huis te herstellen. Dus 8% daling betekent voor de instappers van 12 maanden terug al duidelijk meer omdat men boven de verkoopprijs zit met de hypotheeksom. Door de voorzichtigheid van banken zal er momenteel niet of nauwelijks meer sprake zijn van hypotheeksommen die de verkoopprijs overtreffen maar het kwaad is al lang terug dus geschied. 9

10 Nederland is overigens nog steeds relatief mild geraakt terwijl wij toch de duurste huizenmarkt ter wereld zijn volgens het IMF (ongeveer 30% van onze huizenwaarde was 24 maanden terug niet verklaarbaar!). Landen als Spanje, Ierland, Engeland en de VS liggen letterlijk op de pijnbank en zie wat er met deze economieën is gebeurd. De particulier doet niet of nauwelijks meer mee en de overheid moet alle zeilen bijzetten om het schip varende te houden. De Nederlandse huizenmarkt zal in 2010 nog zeer kwetsbaar blijken te zijn al was het maar om de dreigende stijging van de rente. Momenteel (stand per december) staat volgens de NVM 1 potentiële huizenkoper tegen geregistreerde verkopers en mogen we dus gerust stellen dat er sprake is van een kopersstaking of misschien zelfs wel verkooppaniek. Om de Nederlandse huizenmarkt weer een gezonde verhouding tussen vraag en aanbod te geven zullen er dus eerst ettelijke tienduizenden woningen een nieuwe eigenaar moeten vinden en dat op een moment dat de banken scherper aan de wind varen en de rente niet lager wil en waarschijnlijk binnenkort al weer gaat stijgen. De NVM registreerde recent een daling van 12% in de woningverkopen van november, daar waar in 2008 nog woningen werden verkocht werden er in november 2009 nog geen woningen meer verkocht. Een opmerking is het waard te vermelden dat juist de NVM in november nog wees op de verbetering van de verkopen die per november 2009 zouden moeten gaan plaatsvinden (jaar-op-jaar) immers dan pas kon de woningverkoop worden vergeleken met een maand waarin de crash in de woningverkopen begon. Geen goed signaal dus en de slachting onder de huizenmakelaars zet zich voort! In 2010 denken wij dat de Nederlandse huizenmarkt zich niet zal herstellen en op zijn best prijshoudend zal zijn waardoor de consument niet enthousiaster zal worden in zijn bestedingen. De huizenmarkt in de VS lijkt er misschien iets beter voor te staan maar laten we duidelijk zijn, de Amerikaanse huizenbouwer heeft nog niets te doen en we zien hooguit een licht herstel in de handel in eerder bewoonde huizen wat waarschijnlijk het gevolg is van massale veilingen die volgen na foreclosures ( per maand) in de VS. De 10

11 huizenprijzen in de VS stegen overigens in oktober (laatst bekende maand) niet meer en lagen ruim 7% onder het niveau van 12 maanden geleden. Dus zelfs zwaar geraakte huizenmarkten hebben nog geen draai gemaakt waardoor wij ook voorzichtige moeten zijn en geen hoge verwachtingen mogen hebben over de zo broodnodige consumptie van particulieren. Dollar Alles draait om de dollar was eens de conclusie van de wereldvermaarde dollarkenner Kostolany en daar was niets aan gelogen. Bepalend voor de dollar is vooral het vertrouwen in de Amerikaanse economie, zelfs de rente is hieraan ondergeschikt. Met die Amerikaanse economie gaat het overigens nog alles behalve goed. Stimulering op stimulering is het credo in de VS en dat zal voorlopig niet anders worden. Dat de VS hardop roept dat het een vaste dollar wenst is natuurlijk niet de waarheid. Een algemeen sterke dollar zou de economie eerder schaden dan helpen, maar een sterke Chinese valuta ten opzichte van de dollar dat zou helpen en dus horen we Amerikaanse politici telkenmale over de gewenste sterke Chinese valuta. Maar Amerika s wil is niet meer de wet zoals dat 30 jaar terug nog het geval was, de Chinezen hebben maling aan de VS en zien meer risico s in de Amerikaanse economie dan kansen en ook de Japanners zijn hun eigen valutaoorlog tegen de dollar enkele weken geleden begonnen. Recente ontwikkelingen in Europa hebben er echter voor gezorgd dat de dollar tegenover de euro vooral aan kracht won. De rel rond de Griekse begroting en de volgende downgrades van de waardering van Griekenland door kredietbeoordelers deed velen in de dollar beleggen en daarvoor euro s verkopen maar is dat wel zo verstandig? Natuurlijk is het een probleem voor de euro als één van de deelnemende landen een probleem heeft maar Griekenland vertegenwoordigt slechts 2% van het Europese BNP terwijl Californië een top-10 economie in de 11

12 wereld is. Duidelijk is het ons dat Californië grotere problemen heeft dan Griekenland dus dat excuus lijkt een verkeerde. De stijging van de dollar heeft vooral te maken met de grote somberheid die over de dollar heerste tot ongeveer 1 maand geleden terwijl de dollar al niet meer verder daalde en Japan en vooral Griekenland een geldig excuus waren om de shortposities in de dollars terug te draaien. De meevallende werkloosheidscijfers (van 10.2% naar 10.0%) over november zorgde overigens ook nog eens voor extra momentum. Een extra punt van aandacht is dat de VS in 2010 te maken zou kunnen gaan krijgen met de serieuze dreiging van geldontwaarding (3%+) iets dat de rente fors op zou kunnen gaan laten lopen in de VS waardoor de dollar sterker zou kunnen maken. Maar zeker omdat de geldontwaarding in de VS vooral moet ontstaan door de geldpersen hard te laten werken heeft de dollar het risico van een overreactie waardoor de vrees voor een hevige geldontwaarding het gevoel geeft van een algemeen faillissement van de VS en dat juist de dollar weer zou beschadigen. De Japanse politiek om kwantitatief te gaan verruimen (wij verwachten $1.000mrd in 2010) zou de dollar nog wel eens duurder kunnen maken tegenover de yen omdat de yen misschien wel weer eens een betere carry trade zou kunnen gaan worden dan de dollar carry trade. Een carry trade is een lening aangaan in één valuta en in een andere valuta beleggen en de Japanse regering lijkt een actie te hebben gestart die maakt dat de dollar carry trade wordt teruggedraaid en weer wordt opgezet in de yen waardoor de dollar sterker is geworden en de yen zwakker iets dat de Japanse export goed zou uitkomen. Het is duidelijk dat het alles behalve eenvoudig is de dollarbeweging te voorspellen maar in één maand tijd zijn vele notoire aanhangers van een zwakke dollar omgegaan waardoor de beweging van de dollar verklaarbaarder wordt en de wederopstanding van de yen carry trade lijkt ook veel te maken te hebben met de kracht van de dollar in de recente weken. Een algemene regel om dus niet met de consensus in de dollar mee te gaan zou in 2010 wel eens winstgevend kunnen zijn. Onze technische analyse keerde zich al eerder tegen de dollarconsensus en deed dat precies op tijd. Voorlopig houden wij een (per saldo) neutrale positie aan tegenover de dollar waarbij iets meevallende macrocijfers plus de dreigende inflatie en de 12

13 Japanse wens om de yen te verzwakken wat kracht zou kunnen geven in de eerste maanden van het jaar. Toch zijn wij zonder meer bang voor een afkalvend vertrouwen in het geloof in de Amerikaanse economie, iets dat zich vanaf de zomer opnieuw zou kunnen openbaren (dubbel dip?) omdat de Amerikaanse economie het toch gewoon heel lastig heeft en de schuldenberg in de VS echt een probleem is geworden. Goud en natuurlijk zilver Als Brains & Analysis alles op een rij zet en vooral duidelijk de wereldwijde wens ervaart als het om geldontwaarding gaat is het ons duidelijk dat goud en zilver in 2010 een prima beleggingsalternatief zijn. Het jaar 2009 is het jaar geworden van de definitieve kentering van de goudprijs, een forse stijging werd in de tweede helft zelfs beloond met kopers onder de Centrale Banken die na vele jaren weer netto-koper zijn geworden op de goudmarkt. Dat er geloof is in een verder herstel van de goudprijs bleek ook uit de acties die Barrick uitvoerde om zijn termijnleveringen tegen te lage prijzen terug te draaien. Barrick verloor op het terugdraaien van toekomstige goudleveranties ruim $5mrd en financierde dat met een forse aandelenemissie. Barrick kocht zijn laatste termijntransactie in december terug en deed dat op een totale gemiddelde prijs van $1070 per ounce voor in totaal ongeveer 100ton goud. De Chinese overheid heeft in december aangegeven in de nabije toekomst (3-5 jaar) naar een reserve van 6.000ton in goud te willen terwijl er nu nog slechts 1.054ton (officieel) in bezit is van de Chinese overheid. Op termijn van 8-10 jaar zou de voorraad goud moeten zijn uitgebreid tot ton volgens de Chinese autoriteiten. China is zeer eenvoudig bij machte om deze investering te doen vanuit de ruim $2.200mrd grote valutareserve van het land. Ook Rusland heeft grote ambities laten zien in naar waar het naar toe wil met zijn goudvoorraad en kocht dit jaar ruim 100ton goud en heeft nu een goudvoorraad van 612ton. 13

14 Naast de inflatiedreiging, de sterke vraag van Centrale Banken speelt de vraag naar goud als algemene investering ook een rol. In 2009 werd 220ton fysiek goud gekocht door investeerders, 25% meer dan in 2008 wardoor er sprake is van een brede koopbelangstelling terwijl de wereldwijde productie van goud onder druk staat en dat waarschijnlijk nog minimaal 5 jaar zal doen als er geen grote nieuwe ontdekkingen worden gedaan. De aantrekkende vraag naar goud in de vorm van trackers is ook spectaculair geweest in De trackers GLD (in VS genoteerd) vertegenwoordigde in december een hoeveelheid van ruim 1.100ton goud. Naast goud wil Brains & Analysis u ook wijzen op de kracht die zich zou kunnen openbaren in zilver. In 2009 explodeerde de zilverprijs al maar nog steeds past zilver bijna 65 keer in goud en dat maakt zilver veel te goedkoop ten opzichte van goud. Naast de relatieve goedkoopte ten opzichte van goud is zilver ook vooral een metaal dat verbruikt wordt waardoor de schaarste met de dag toeneemt. Zoals wij op ons symposium al stelden kon u met goud wel eens helemaal vooraan kunnen zitten maar met zilver zit u waarschijnlijk loge in Olie Over olie kunnen en willen wij kort blijven in ons commentaar. De aanhoudende stijgende vraag vanuit de opkomende landen (BRIC) is allesbepalend voor de nabije toekomst en als we dat plaatsen naast deze eenvoudig manipuleerbare markt (OPEC) dan is het ons duidelijk dat de olieprijs weinig kans maakt op een forse daling in Iedereen moet tevreden gehouden worden en de vrienden van de VS in het Midden Oosten (tegen Iran) moeten niet tegen de haren ingestreken worden door de olieprijs naar beneden te forceren. In olie lijkt een soort van status quo bereikt te zijn. Het volk is verteld dat olie schaars is dus ook daar past een daling van de prijs niet in en de lobby rond groene energie vraagt ook een hoge olieprijs om zichzelf daardoor relatief iets aantrekkelijker te maken. Kortom iedereen leeft het makkelijkst met een sta- 14

15 biele olieprijs en zal proberen dat in stand te houden. Politieke risico s zijn er natuurlijk altijd en in 2010 zal dat in Iran liggen als het de olieprijs aangaat maar misschien dat Iran in 2010 wel eens een ander land zou kunnen gaan worden dan tot nu toe het geval is maar dan moet de opstand in Iran wel duidelijk aan kracht gaan winnen. We laten ons verrassen maar gaan uit van een stabiele olieprijs in De Beurs Als alles om de dollar draait spreken we geen onzin uit maar als we zeggen dat de beurs het allerbelangrijkste is geworden op deze aarde dan spreken we pas de echte waarheid. Vallende aandelenkoersen hebben ons in 2009 flink in beroering gebracht tot zelfs de politiek kreeg de koude rillingen over het lijf bij het nadenken wat het afstempelen van pensioenen zou kunnen betekenen voor ons kapitalistische systeem. Nu de discussies rond de dekkingsgraden verstomd zijn en het volk weer rijker is geworden dan dat in maart het geval was halen de politici maar ook de bankiers opgelucht adem. Het is een ieder duidelijk geworden in 2009 dat alles mag en kan om de beurskoersen te redden. Voor 2010 mogen we veronderstellen dat de aandacht van bankiers en landsbestuurders nog steeds gericht zal zijn op beurskoersen al lijkt in 2010 het handhaven van de beurskoersen al meer dan voldoende. De huidige waardering van de beurzen geeft aan dat er hoop is op een flinke verbetering van de bedrijfsresultaten en dat er vooral niet heel veel anders beschikbaar is als belegging dan aandelen. Goud is geen alternatief voor aandelen want als elke belegger 2% van zijn beleggingen in goud belegd is al ons goud op. Op dit moment kunnen beleggers (speculanten lijkt soms een betere bewoording) voor bijna niets geld lenen om daar mee te speculeren en dat heeft de beurs een gratis ticket gegeven naar de huidige niveaus. Handhaven lijkt ons het credo in Het is allesbehalve logisch dit jaar weer een fors oplopende beurs te verwachten omdat er al een enorm voorschot is ge- 15

16 nomen op de cijfers van 2010 terwijl de consumenten nog nergens meedoet. Een oplopende rente zou de beurs in de tweede helft van het jaar flink in de weg kunnen zitten maar nog denken we niet dat daardoor de beurskoersen hard onderuit kunnen of beter gezegd mogen. Logisch is het allerminst om te verwachten dat de beurs niet hard naar beneden kan maar wij moeten zeggen dat ondanks onze negatieve commentaren in de laatste maanden van 2009 we voorzichtig moeten zijn met het uitspreken van de verwachting van grote correcties. Wij hebben in 2009 allemaal opnieuw geleerd dat we de FED niet moeten bevechten. De FED is, en dat mogen we nooit vergeten, een instituut dat commerciële Amerikaanse banken vooral voor eigen nut inzetten en dat zijn we gewoon vergeten. Bijna alles wat we schreven was correct alleen schakelde de FED zijn vrienden bij Goldman (medeaandeelhouder FED!) in om monetaire politiek om te zetten in klinkende munten. De beurs zou ons in 2010 ook wel eens kunnen verrassen met een enorm aantal overnames, al was het maar om de private equity-vrienden van de FED en banken te helpen. Door de voorzichtigheid in 2009 lopen de emmers met geld over bij grote concerns en dat gaat leiden tot grote overnames is onze inschatting. Juist omdat geld nog goedkoop is en er inflatie dreigt willen bedrijven af van hun cash die minder koopkracht lijkt te gaan krijgen. Een recent door Buffett gedane overname van een spoorwegonderneming in de VS zou wel eens een trend kunnen gaan creëren. Investeren in bedrijven waar de grote investeringen al gedaan zijn en waar een dienst of product uitrolt waar eenvoudig de prijs van te verhogen is als er geldontwaarding ontstaat. Bedrijven als TNT en KPN lijken prachtige kandidaten om overgenomen te gaan worden. Aan de andere kant staan ook bedrijven die volop zullen gaan profiteren van stimuleren- 16

17 de overheden en dan denken we misschien niet direct alleen aan bouwbedrijven maar ook aan bedrijven in de periferie zoals Arcadis en Boskalis. Onze fundamentele conclusies Consensus Brains & Analysis Staatsobligaties Lager Lager Bedrijfsobligaties Lager Lager Huizenmarkt Hoger Lager tot neutraal Dollar Hoger Neutraal Goud Neutraal Hoger Olie Hoger Neutraal In onze perceptie zal de rente gaan stijgen in 2010 waardoor (staats)obligaties lager zullen gaan noteren. De huizenmarkt ligt er niet goed bij en zal op zijn best prijshoudend zijn, laatste cijfers zijn echter weinig bemoedigend en het zou ons niet verbazen als we in de eerste 6 maanden van 2010 een nog slechtere huizenmarkt krijgen in Nederland. Beurs Hoger Neutraal tot hoger De dollar lijkt lastig te voorspellen alles draait om vertrouwen en dat hebben AEX wij niet veel in de Amerikaanse economie echter een hogere rente en het terugdraaien van carry trades zouden de dollar kunnen helpen, we zijn neutraal voor Goud lijkt ook een kanshebber voor 2010 en wilt u loge zitten dan lijkt zilver de beste plek te zijn. Olie, niemand heeft baat bij lagere olieprijzen en veel hoger hoeft toch ook niet? We zien een beweging van $10 lager en $10 hoger vanaf de huidige prijzen vooral door politieke ontwikkelingen. Tot slot de beurs, ja somber zijn mocht en mag maar hielp u niet aan winst. Het beursjaar 2010 zal een jaar worden waarin we vast proberen te houden wat bankiers gecreëerd hebben met af en toe een plezierige uitschieter door overnamenieuws. Boven de 400 verwachten we de AEX niet te gaan zien, dat lijkt veel te veel van het goede. Een AEX-index op 300 punten of lager zal waarschijnlijk weer snel gevolgd worden door koopjes(?)jagers. Tussen de lijkt de AEX het grootste deel van het jaar wel gevangen te zijn worden waarbij wij de top in de eerste maanden van het jaar verwachten. 17

18 Analyse Elmer Hogervorst Daarnaast houdt hij veel lezingen over de kredietcrisis en heeft hij een webwinkel in goud en zilver. Voor Elmer zijn 'de wetten der natuur' zeer bepalend voor zijn doen en laten. Elmer Hogervorst (1965) werkte jarenlang als fiscaal-jurist voor vermogende particulieren bij grote belastingadviesfirma's. In 2006 is Elmer voor zichzelf gaan werken zodat hij zich ook wat meer met beleggen kon gaan bezighouden. In zijn adviespraktijk begeleidt hij nog steeds vermogende en minder vermogende particulieren met betrekking tot fiscale aangelegenheden. Hij is één van de vaste begeleiders van prijswinnaars in de Staatsloterij. Het is dan ook niet onlogisch dat hij gefascineerd is door met name de maankalender, de waterstanden en hetgeen daaruit voor beleggers gedestilleerd kan worden. Sinds het voorjaar van 2009 is hij gaan schrijven over 'de zon, de maan en uw beleggingen', hetgeen nadien een zelfstandige tweewekelijkse nieuwsbrief is geworden uitgegeven door GannTrader. 18

19 Schokkend 2010 Voor de beurzen zal, zo verwacht ik, 2010 een 'schokkend' jaar zijn. Schokkend in de zin dat we zullen schrikken, maar ook in de zin dat er grote schokken zichtbaar zullen zijn. De eerste schokken beginnen, zo verwacht ik, direct na de jaarwisseling. Dow Jones/S&P500/AEX Voor de beurzen verwacht ik een negatief jaar. Mogelijk zelfs een zéér negatief jaar. Grote dalingen zullen worden afgewisseld met krachtige herstelfases. Ik verwacht in 2010 een hele belangrijke bodem. Een bodem die voor vele jaren zal staan. In mijn nieuwsbrief van 16 augustus 2009 heb ik al aangegeven dat ik in 2009 een top verwacht en in 2010 een bodem. Zie hier de analyse van toen (cursief) met kleine aanvullingen. Na de grote dreun naar beneden vanaf 16 juli /11 oktober 2007 tot 6/9 maart 2009 laat de markt momenteel een krachtig herstel zien. Velen geloven (of willen graag geloven) dat de economie herstel vertoont. Men spreekt over groene scheuten. Ervanuitgaande dat de beurs aangeeft waar de economie naar toegaat, zullen de groene scheuten volgend jaar weer verdorren. De jaarvoorspellingen geven dat namelijk aan. Zie hieronder, de high tides with the greatest value en de low tides with the smallest value voor de jaren 2006 t/m Teneinde een top te vinden, zoeken we bij de high tides with the greatest value een tussenliggend jaar waarin deze waarde juist lager is dan het vorige en het volgende jaar. In casu zien we dat 2009 en 2010 allebei 207 cm aangeven. De achterliggende cijfers geeft 2009 als jaar met de laagste waarde aan (NB: de maand waarin deze gemaakt wordt, speelt in deze geen rol). Met andere woorden: dit jaar, 2009, is het jaar waarin een belangrijke top wordt gemaakt. Volgens Robert Taylor ligt de top van 2009 boven de vorige bodem die in 2006 gemaakt werd, die ligt voor de Dow Jones rond de Tijdens het schrijven van dit jaarrapport hebben we genoemde bodem nog niet overschreden, wellicht gedurende de eindejaarsrally die nu gaande is. In mijn nieuwsbrief van 20 december 2009 heb ik aangegeven dat 29 december 2009 en 5 januari 2010 belangrijke draaipunten in de markt zijn, m.i. zijn beide data toppen in de markt. 19

20 Vervolgens kijken we bij de low tides with the smallest value naar het jaar dat de meest extreme waarde aangeeft. Dat jaar is 2010 (-42 cm). Ofwel: het jaar 2010 is het jaar waarin een belangrijke bodem wordt gemaakt. Deze bodem zal liggen onder de bodem van 2009 (Dow Jones 6470 en AEX 195). Kortom: the 'best' is yet to come. N.B.: de toppen en bodems zijn blijkens onderzoek over de afgelopen 100 jaar vrij nauwkeurig. Desalniettemin komen heel soms afwijkingen voor. Niet in de zin dat de toppen en bodems afwezig zijn, maar in de zin van +/ 1 jaar. Het kan goed zijn dat de Dow Jones zijn piek op 5 januari 2010 maakt. 20

GannTrader Jaarboek 2010

GannTrader Jaarboek 2010 Copyright & Disclaimer Niets uit deze publicatie mag worden verveelvoudigd en/of openbaar worden gemaakt. Inhoudsopgave Pagina Inleiding 3 Ype Schaap Fundamenteel 4 t/m 17 Elmer Hogervorst Astrologie/Cycli/Carolan

Nadere informatie

Cursus Cyclisch Beleggen

Cursus Cyclisch Beleggen "That which has been is now and that which is to be had already been." Eccl. 1:9: This makes it plain that everything works according past cycles, and that history repeats itself in the lives of men, nations

Nadere informatie

WaveRider uw wekelijkse financiële routebeschrijving aan de hand van Gann, Delta en Astrologie.

WaveRider uw wekelijkse financiële routebeschrijving aan de hand van Gann, Delta en Astrologie. WaveRider is ons nieuwe wekelijks analyserapport. De afgelopen maanden hebben onze abonnees al uitgebreid kennisgemaakt met WaveRider. De reacties zijn bijzonder enthousiast mede doordat de voorspellingen

Nadere informatie

Indexabonnement analyse 20 mei 2006

Indexabonnement analyse 20 mei 2006 Indexabonnement analyse 20 mei 2006 20 mei 2006 Vanaf vandaag voegen we een onderdeel toe aan het marktbericht, namelijk de financiele astrologie. Niet dat we nu denken dat dit het helemaal is, maar we

Nadere informatie

Outlook 2016. Figuur 1: Invloed van Chinese groei op wereldwijde groei. (bron: Capital Economics) december 2015 Pagina 2 van 7

Outlook 2016. Figuur 1: Invloed van Chinese groei op wereldwijde groei. (bron: Capital Economics) december 2015 Pagina 2 van 7 Outlook 2016 Inleiding 2016 is in China het jaar van de aap. Apen zijn de genieën van de Chinese dierenriem. Ze leven in groepen, zijn intelligent en geestig. Niets is voor hen te moeilijk. Als het wel

Nadere informatie

Cyclische en astrologische weekanalyse voor de periode van 1 5 februari 2010

Cyclische en astrologische weekanalyse voor de periode van 1 5 februari 2010 Wekelijkse analyse van de te verwachten invloeden van cycli & planeten op de koersen. Regelmatig aangevuld met timingstools van Gann, Bayer, Bradley en anderen. Everything moves in cycles as a result of

Nadere informatie

Wederom onrust op de beurs: hoe nu verder?

Wederom onrust op de beurs: hoe nu verder? Wederom onrust op de beurs: hoe nu verder? Net als we vorig jaar meerdere keren hebben gezien, zijn de beurzen wederom bijzonder nerveus en vooral negatief. Op het moment van schrijven noteert de AEX 393

Nadere informatie

Beleggingsthema s 2016. What a difference a day makes (1975), Dinah Washington

Beleggingsthema s 2016. What a difference a day makes (1975), Dinah Washington Beleggingsthema s 2016 What a difference a day makes (1975), Dinah Washington Inleiding De dagen die in 2015 het verschil maakten, zijn de dagen waarop centrale bankiers uitspraken deden, what a difference

Nadere informatie

Twaalf grafieken over de ernst van de crisis

Twaalf grafieken over de ernst van de crisis Twaalf grafieken over de ernst van de crisis 1 Frank Knopers 26-04-2012 1x aanbevolen Voeg toe aan leesplank We hebben een aantal grafieken verzameld die duidelijk maken hoe ernstig de huidige crisis is.

Nadere informatie

Het 4 e kwartaal van 2014.

Het 4 e kwartaal van 2014. 1 Het 4 e kwartaal van 2014. Zoals werd aangegeven aan het einde van het derde kwartaal van 2014 zou voorzichtigheid betracht worden bij het investeren in aandelen. De kansen op topvorming werden zo groot

Nadere informatie

Licht op energie (2013 - november)

Licht op energie (2013 - november) PMI index Licht op energie (2013 - november) Macro-economische ontwikkelingen De indicator van Markit voor economische bedrijvigheid in de Eurozone ligt sinds enkele maanden net boven de 50 punten. In

Nadere informatie

INVINCO BENELUX. Goudprijs is alweer op zijn retour. Een crash blijft mogelijk

INVINCO BENELUX. Goudprijs is alweer op zijn retour. Een crash blijft mogelijk Goudprijs is alweer op zijn retour. Een crash blijft mogelijk 2 Wat is het geheim en de essentie van goed beleggen? Je moet anticiperen op de werkelijkheid van morgen en wat die voor gevolgen heeft voor

Nadere informatie

DOUBLEDIVIDEND OUTLOOK 2015 KWALITEIT ONAFHANKELIJK BETROKKEN

DOUBLEDIVIDEND OUTLOOK 2015 KWALITEIT ONAFHANKELIJK BETROKKEN DOUBLEDIVIDEND OUTLOOK 2015 KWALITEIT ONAFHANKELIJK BETROKKEN DECEMBER 2014 1. Economie VS blijg anker Het IMF verwacht een wereldwijde economische groei van 3,8% in 2015 Met een verwachte economische

Nadere informatie

Beursdagboek 24 Mei 2013.

Beursdagboek 24 Mei 2013. Beursdagboek 24 Mei 2013. Loopt Abenomics nu al op zijn laatste benen! Tijd 10:30 uur. Het was afgelopen nacht in Japan een angstige sessie voor de handelaren. Na eerst een winst van drie procent vlogen

Nadere informatie

Edelmetalen Watch. Van pessimist naar optimist. Economisch Bureau Macro & Financial Markets Research. Insights.abnamro.nl/en.

Edelmetalen Watch. Van pessimist naar optimist. Economisch Bureau Macro & Financial Markets Research. Insights.abnamro.nl/en. Edelmetalen Watch Economisch Bureau Macro & Financial Markets Research Van pessimist naar optimist 18 februari 2016 Georgette Boele Co-ordinator FX & Precious Metals Strategy Tel: +31 20 629 7789 georgette.boele@nl.abnamro.com

Nadere informatie

Blijvende onrust op de beurs: hoe nu verder?

Blijvende onrust op de beurs: hoe nu verder? Blijvende onrust op de beurs: hoe nu verder? Zoals u waarschijnlijk weet, is de beurs nog steeds bijzonder nerveus en vooral negatief. De directe aanleiding is de tegenvallende groei in China waar wij

Nadere informatie

If the Sun and Moon should ever doubt, they'd immediately go out

If the Sun and Moon should ever doubt, they'd immediately go out Ander indeling inhoudsopgave If the Sun and Moon should ever doubt, they'd immediately go out Korte uitleg wat de invalshoek is van het analyserapport de Zon, de Maan en Blake, Uw Belegingen William De

Nadere informatie

Het 1 e kwartaal van 2015.

Het 1 e kwartaal van 2015. 1 Het 1 e kwartaal van 2015. Achteraf bezien was het eerste kwartaal van 2015, vooral in Europa, uiterst vriendelijk voor beleggers. Hoewel door Invest4You, ondanks de jubelverhalen in de pers een zekere

Nadere informatie

If the Sun and Moon should ever doubt, they'd immediately go out

If the Sun and Moon should ever doubt, they'd immediately go out Ander indeling inhoudsopgave If the Sun and Moon should ever doubt, they'd immediately go out Korte uitleg wat de invalshoek is van het analyserapport de Zon, de Maan en Blake, Uw Belegingen William De

Nadere informatie

In deze nieuwsbrief voor Q2 2014

In deze nieuwsbrief voor Q2 2014 In deze nieuwsbrief voor Q2 2014 Werkloosheid Verenigde Staten - Fed blijft op toneel Rusland eist rol op, p.1. - Aandelen meest kansrijk in 2014, p.2. - Obligaties winnen in Q1 - weinig potentie, p.2.

Nadere informatie

Market Update. Gold&Discovery Fund. Edelmetalen bevinden zich al ruim tien jaar in een sterke bullmarkt

Market Update. Gold&Discovery Fund. Edelmetalen bevinden zich al ruim tien jaar in een sterke bullmarkt Market Update Gold&Discovery Fund Na twee zeer sterke hersteljaren is er dit jaar sprake van een wereldwijde groeivertraging Hierdoor staan de prijzen van veel grondstoffen onder druk. Toch noteert goud

Nadere informatie

Sprinters Club 22/03/2011

Sprinters Club 22/03/2011 Sprinters Club 22/03/11 PORTEFEUILLE SPRINTERS Aankoop Sprinters Verkoop Sprinters Datum Markt LNG of SHT koers aantal totaal datum koers totaal AEX LNG 2 AEX SHT 9 9/3/11 OLIE LNG 69..02 71 2486.42 34.68

Nadere informatie

Veel gestelde vragen kwartaalcijfers pensioenfondsen

Veel gestelde vragen kwartaalcijfers pensioenfondsen Veel gestelde vragen kwartaalcijfers pensioenfondsen 1. De kwartaalcijfers van de pensioenfondsen zijn negatief. Hoe komt dat? Het algemene beeld is dat het derde kwartaal, en dan in het bijzonder de maand

Nadere informatie

Wanneer crasht de beurs?

Wanneer crasht de beurs? Wanneer crasht de beurs? Twee miljoen Belgen lezen dagelijks de krant. Zij lezen dat het Spaarboekje nu een Verliesboekje is geworden (Nieuwsblad 15/11). Dat beleggingsfondsen in Europese aandelen terug

Nadere informatie

Cyclische en astrologische weekanalyse voor de periode van 9 13 augustus 2010

Cyclische en astrologische weekanalyse voor de periode van 9 13 augustus 2010 Wekelijkse analyse van de te verwachten invloeden van cycli & planeten op de koersen. Regelmatig aangevuld met timingstools van Gann, Bayer, Bradley en anderen. Everything moves in cycles as a result of

Nadere informatie

Turbo-abonnement Analyse 20 mei 2006

Turbo-abonnement Analyse 20 mei 2006 Analyse 20 mei 2006 20 mei 2006 De markten zijn belangrijke bewegingen gestart. De volatiliteit neemt toe en de onrust ook. In olie zijn er bewegingen gaande die we nader bekeken hebben. We concluderen

Nadere informatie

Turbo Daily Commerzbank 10 April 2015 Nummer 1147 Pagina 2 MIDDELLANGE TERMIJN TREND. Steun : 459.1 Weerstand : 516.8

Turbo Daily Commerzbank 10 April 2015 Nummer 1147 Pagina 2 MIDDELLANGE TERMIJN TREND. Steun : 459.1 Weerstand : 516.8 Turbo Daily Turbo Daily Commerzbank 10 April 2015 Nummer 1147 INDICES SLOTKOERS VERSCHIL AEX 501,97 0,97% DOW JONES 17958,73 0,31% NASDAQ CMP 4974,565 0,48% NASDAQ -100 4403,953 0,64% NIKKEI 225 19907,63-0,15%

Nadere informatie

Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Vierde kwartaal 2014-1 oktober 2014 t/m 31 december 2014

Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Vierde kwartaal 2014-1 oktober 2014 t/m 31 december 2014 Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel Vierde kwartaal 2014-1 oktober 2014 t/m 31 december 2014 Samenvatting: dalende euro en dalende rente Nominale dekkingsgraad gedaald van 117,4% naar 115,1%

Nadere informatie

Technische Analyse: Was de storm in New York een voorbode op wat komen zal?

Technische Analyse: Was de storm in New York een voorbode op wat komen zal? Technische Analyse: Was de storm in New York een voorbode op wat komen zal? De voorbije week raasde een nooit geziene storm door de straten van New York. Metershoge golven brachten het schip de HMS Bounty

Nadere informatie

Wat u moet weten over beleggen

Wat u moet weten over beleggen Rabo BedrijvenPensioen Wat u moet weten over beleggen Beleggen voor het Rabo BedrijvenPensioen Uw werkgever betaalt pensioenpremies voor het Rabo BedrijvenPensioen. In deze brochure leest u hoe we deze

Nadere informatie

Beursdagboek 20 Juni 2013.

Beursdagboek 20 Juni 2013. Beursdagboek 20 Juni 2013. Het persbericht om 20.00 uur kan aangeven dat er eind 2013 begin 2014 met tapering wordt begonnen. Gisterenavond Tijd 20:14 uur. Op het persbericht ging de Dow eerst van 6 naar

Nadere informatie

Interpolis Obligaties 3e kwartaal 2012

Interpolis Obligaties 3e kwartaal 2012 Interpolis Obligaties 3e kwartaal 2012 De obligatiemarkten werden in het derde kwartaal vooral beïnvloed door de ingrepen van de Europese Centrale Bank (ECB). Aan het begin van het kwartaal bleven aanvankelijk

Nadere informatie

Beursupdate september 2015 Is het weer net zo erg als in 2008?

Beursupdate september 2015 Is het weer net zo erg als in 2008? Beursupdate september 2015 Is het weer net zo erg als in 2008? Karel Mercx Sinds september weer terug bij Beleggers Belangen Beleggingsspecialist RTL Z Beursspel (2015) Beurstwitteraar van het jaar (2014)

Nadere informatie

De lange termijnrente stijgt: een reëel gevaar voor de aandelenmarkten?

De lange termijnrente stijgt: een reëel gevaar voor de aandelenmarkten? De lange termijnrente stijgt: een reëel gevaar voor de aandelenmarkten? In juli ging de 10-jarige US Treasury door een belangrijke weerstand. Aandelenmarkten anticipeerden kortstondig, maar vastgoed behoort

Nadere informatie

De gegevens van Hewitt Associates zijn: Hewitt Associates Outsourcing B.V. Beukenlaan 143 Postbus 80040 5600 JP Eindhoven

De gegevens van Hewitt Associates zijn: Hewitt Associates Outsourcing B.V. Beukenlaan 143 Postbus 80040 5600 JP Eindhoven Philips Pensioenfonds heeft de uitvoering van het Philips flex pensioen uitbesteed aan Hewitt Associates Outsourcing B.V. U kunt bij Hewitt Associates terecht met al uw pensioenvragen. De gegevens van

Nadere informatie

Persbericht ABP, eerste halfjaar 2008

Persbericht ABP, eerste halfjaar 2008 Persbericht ABP, eerste halfjaar 2008 Hoofdpunten Rendement over eerste helft 2008 is 5,1%. De dekkingsgraad is medio 2008 uitgekomen op 132%. De kredietcrisis eist zijn tol. Vooral aandelen en onroerend

Nadere informatie

AEX op weg naar 510 én naar 560!

AEX op weg naar 510 én naar 560! Speciaal voor de lezers van Wallstreetweb.nl presenteert WAvisie in dit rapport haar huidige visie op de AEX en selecteert een AEX-fonds met grote koerspotentie. WAvisie is een initiatief van Wessel Aslander,

Nadere informatie

Wall of worry. 17 maart 2016

Wall of worry. 17 maart 2016 17 maart 2016 Wall of worry De MSCI World aandelenindex (uitgedrukt in Euro) is sinds 11 februari 12,5% hersteld maar staat nog -5,5% vanaf het begin van het jaar. Een combinatie van factoren zorgde voor

Nadere informatie

Beursdagboek 29 Oktober 2013.

Beursdagboek 29 Oktober 2013. Beursdagboek 29 Oktober 2013. Niemand gelooft meer in een daling van de financiële markten. Tijd 11:20 uur. Na een week in de Turkse zon ben ik weer achter de schermen. Ik heb een week rustig kunnen nadenken

Nadere informatie

Iedereen is van de wereld en de wereld is van iedereen (Thé Lau 1952-2015)

Iedereen is van de wereld en de wereld is van iedereen (Thé Lau 1952-2015) 17 December 2015 Iedereen is van de wereld en de wereld is van iedereen (Thé Lau 1952-2015) Gisteravond heeft de Centrale Bank van de VS eindelijk een renteverhoging aangekondigd. Dit was slechts één van

Nadere informatie

Is het tijd om te (gaan) beleggen??

Is het tijd om te (gaan) beleggen?? Is het tijd om te (gaan) beleggen?? De afgelopen weken konden we weer verschillende angstaanjagende berichten in de media lezen waarom u vooral nú niet zou moeten beleggen. Maar is dat nu wel zo. Wij lieten

Nadere informatie

Financial Markets weekly 17 oktober 2011

Financial Markets weekly 17 oktober 2011 Financial Markets weekly 17 oktober 2011 Algemeen Het herstel in de financiële markten zette zich ook in de voorbije week verder door. Onder beleggers was sprake van een grotere bereidheid tot meer risk

Nadere informatie

AEGON Equity Fund. vierde kwartaal 2006

AEGON Equity Fund. vierde kwartaal 2006 Profiel Het AEGON Equity Fund is een besloten fonds voor gemene rekening, waarin verzekeringsrelaties van AEGON kunnen participeren. Het AEGON Equity Fund belegt wereldwijd in aandelen met de nadruk op

Nadere informatie

Obligatie. helpdesk SANDRA CROWL OLAF VAN DEN HEUVEL LARS DIJKSTRA SANDOR STEVERINK TRENDS

Obligatie. helpdesk SANDRA CROWL OLAF VAN DEN HEUVEL LARS DIJKSTRA SANDOR STEVERINK TRENDS Obligatie helpdesk Ze zijn de hoeksteen van vrijwel iedere beleggingsportefeuille: obligaties. Terecht, want vastrentende beleggingen hebben een fantastische bullmarkt beleefd. Maar wat gebeurt er met

Nadere informatie

QE in de eurozone: bezit van de zaak, einde van het vermaak?

QE in de eurozone: bezit van de zaak, einde van het vermaak? QE in de eurozone: bezit van de zaak, einde van het vermaak? Komt er QE in de eurozone? Sinds enige maanden wordt er op de financiële markten gezinspeeld op het opkopen van staatsobligaties door de Europese

Nadere informatie

USD / 1.16 1.15 1.14 1.13 1.12 1.11

USD / 1.16 1.15 1.14 1.13 1.12 1.11 Energiemarktanalyse Groenten & Fruit door Powerhouse Marktprijzen Macro-economie Markten in mineur Afgelopen week De angst voor een wereldwijde economische vertraging is weer toegenomen na een slechte

Nadere informatie

Inflatie protectie: risico management of slim beleggen?

Inflatie protectie: risico management of slim beleggen? Inflatie protectie: risico management of slim beleggen? 1. Precies een jaar geleden schreven we over het inflatiefenomeen dat altijd zijn kop opsteekt na periodes van recessie. Onze conclusie was dat nieuwe

Nadere informatie

Beursdagboek 10 September 2013.

Beursdagboek 10 September 2013. Beursdagboek 10 September 2013. Morgen is het al weer 12 jaar geleden. Gisterenavond Tijd 20:16 uur. Op het moment van sluiten van onze beurs gisteren stond de Dow op +86 punten. Op dit moment zien we

Nadere informatie

De financiële situatie van Pensioenfonds UWV vanaf 31 augustus 2014

De financiële situatie van Pensioenfonds UWV vanaf 31 augustus 2014 De financiële situatie van Pensioenfonds UWV vanaf 31 ustus 2014 Op 31 ustus 2014 liep het kortetermijnherstelplan van Pensioenfonds UWV af. Tegen de verwachting in heeft het pensioenfonds de pensioenen

Nadere informatie

Macro-economische Ontwikkelingen

Macro-economische Ontwikkelingen Macro-economische Ontwikkelingen e kwartaal 8 Overall conclusie De kredietcrisis zorgt voor een terugval van de economische bedrijvigheid in Nederland die sinds het begin van de jaren tachtig niet is voorgekomen.

Nadere informatie

Oktober 2015. Macro & Markten. 1. Rente en conjunctuur :

Oktober 2015. Macro & Markten. 1. Rente en conjunctuur : Oktober 2015 Macro & Markten 1. Rente en conjunctuur : VS Zoals al aangegeven in ons vorig bulletin heeft de Amerikaanse centrale bank FED de beleidsrente niet verhoogd. Maar goed ook, want naderhand werden

Nadere informatie

De afnemende vrees voor een Amerikaanse interventie in Syrië zorgde voor lagere olieprijzen. Ten opzichte van vorige week is de prijs 1,7 % gedaald.

De afnemende vrees voor een Amerikaanse interventie in Syrië zorgde voor lagere olieprijzen. Ten opzichte van vorige week is de prijs 1,7 % gedaald. Energiemarktanalyse Powerhouse Olie Olie (volgende maand) De afgelopen week waren de ogen van beleggers vooral gericht op een eventuele aanval van de VS op Syrië. Omdat het lijkt dat Obama steeds meer

Nadere informatie

Marktwaarde van de pensioenverplichtingen in het derde kwartaal gestegen van 16.893 miljoen naar 17.810 miljoen ( 15.008 miljoen ultimo Q4 2013).

Marktwaarde van de pensioenverplichtingen in het derde kwartaal gestegen van 16.893 miljoen naar 17.810 miljoen ( 15.008 miljoen ultimo Q4 2013). Kwartaalbericht 2014 Samenvatting Marktwaardedekkingsgraad per 30 september 2014 130,4%, een toename van 0,9%-punt ten opzichte van 30 juni 2014. Over de eerste negen maanden steeg de marktwaardedekkingsgraad

Nadere informatie

Beursdagboek 12 September 2013.

Beursdagboek 12 September 2013. Beursdagboek 12 September 2013. De Amerikanen lieten tijdens de herdenking van 9-11 de markten voor de derde achtereenvolgende dag fors stijgen. Gisterenavond Tijd 22:10 uur. Zoals ik al schreef in mijn

Nadere informatie

Go with the flow. 2 April 2015

Go with the flow. 2 April 2015 2 April 2015 Go with the flow De financiële markten hebben een bewogen 1 e kwartaal achter de rug. Met name Centrale Bank acties hebben grote geldstromen ( flows ) op gang gebracht die tot sterke marktbewegingen

Nadere informatie

BEHEERSVERSLAG TRANSPARANTINVEST 4/3/2015. Macro & Markten, strategie. 1. Rente en conjunctuur : EUROPA

BEHEERSVERSLAG TRANSPARANTINVEST 4/3/2015. Macro & Markten, strategie. 1. Rente en conjunctuur : EUROPA BEHEERSVERSLAG TRANSPARANTINVEST 4/3/15 Macro & Markten, strategie 1. Rente en conjunctuur : EUROPA De Europese rentevoeten zijn historisch laag, zowel op het korte als op het lange einde, en geven de

Nadere informatie

Internationale varkensvleesmarkt 2012-2013

Internationale varkensvleesmarkt 2012-2013 Internationale varkensvleesmarkt 212-213 In december 212 vond de jaarlijkse conferentie van de GIRA Meat Club plaats. GIRA is een marktonderzoeksbureau, dat aan het einde van elk jaar een inschatting maakt

Nadere informatie

Technische Analyse: Haarscheuren in de obligatiebubbel!

Technische Analyse: Haarscheuren in de obligatiebubbel! Technische Analyse: Haarscheuren in de obligatiebubbel! De 10-jarige Duitse obligatie index German Bund en de 30-Jarige Amerikaanse obligatie index T- Bund kenden een slechte maand. Een beperkte terugval

Nadere informatie

Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Eerste kwartaal 2014-1 januari 2014 t/m 31 maart 2014. Samenvatting: stijgende aandelen

Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Eerste kwartaal 2014-1 januari 2014 t/m 31 maart 2014. Samenvatting: stijgende aandelen Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel Eerste kwartaal 2014-1 januari 2014 t/m 31 maart 2014 Samenvatting: stijgende aandelen Nominale dekkingsgraad gestegen van 123,0% naar 123,6% Reële dekkingsgraad

Nadere informatie

De marktwaardedekkingsgraad per 30 juni 2015 was 135,1%. Dit is een toename van 5,7% ten opzichte van 31 maart 2015.

De marktwaardedekkingsgraad per 30 juni 2015 was 135,1%. Dit is een toename van 5,7% ten opzichte van 31 maart 2015. Kwartaalbericht 2015 Samenvatting De marktwaardedekkingsgraad per 30 juni 2015 was 135,1%. Dit is een toename van 5,7% ten opzichte van 31 maart 2015. De reële dekkingsgraad ultimo tweede kwartaal was

Nadere informatie

Grondstoffen blijven interessant!

Grondstoffen blijven interessant! Grondstoffen blijven interessant! De Amerikaanse beurs sputtert. Sinds de top (1850 punten) van 31 december 2013, staan we na vier maanden nog steeds op hetzelfde niveau (1863 punten). Bent u op zoek naar

Nadere informatie

Hete winter. 11 januari 2016

Hete winter. 11 januari 2016 11 januari 2016 Hete winter Het is tot nu toe niet alleen een hete winter wat het weer betreft. Verhitte emoties op de beurs zorgden voor een zwak slot van 2015 en een zeer slechte start van het nieuwe

Nadere informatie

Macro-economische Ontwikkelingen

Macro-economische Ontwikkelingen Macro-economische Ontwikkelingen e kwartaal 1 Bijlage II Overall conclusie De Nederlandse economie groeit naar verwachting met 1¾% in 1 en met 1½% in 11. De toename van het bbp komt bijna volledig voor

Nadere informatie

Steeds meer vijftigers financieel kwetsbaar

Steeds meer vijftigers financieel kwetsbaar Maart 215 stijgt naar 91 punten Steeds meer vijftigers financieel kwetsbaar De is in het eerste kwartaal van 215 gestegen van 88 naar 91 punten. Veel huishoudens kijken positiever vooruit en verwachten

Nadere informatie

Kans op Amerikaanse dubbele dip is klein

Kans op Amerikaanse dubbele dip is klein Kans op Amerikaanse dubbele dip is klein De Verenigde Staten gaan meestal voorop bij het herstel van de wereldeconomie. Maar terwijl een gerenommeerd onderzoeksburo recent verklaarde dat de Amerikaanse

Nadere informatie

Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Derde kwartaal 2015-1 juli 2015 t/m 30 september 2015. Samenvatting:

Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Derde kwartaal 2015-1 juli 2015 t/m 30 september 2015. Samenvatting: Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel Derde kwartaal 2015-1 juli 2015 t/m 30 september 2015 Samenvatting: De maandelijkse nominale dekkingsgraad is fors gedaald van 115,4% naar 103,7%. Dit

Nadere informatie

Licht op energie (2014 - januari)

Licht op energie (2014 - januari) Licht op energie (2014 - januari) Macro-economische ontwikkelingen De AEX heeft op de laatste handelsdag van 2013 evenals veel andere handelsbeurzen de hoogste stand in 5 jaar bereikt. Het optimisme onder

Nadere informatie

M A R K T M O N I T O R E N E R G I E - juni 2012

M A R K T M O N I T O R E N E R G I E - juni 2012 M A R K T M O N I T O R E N E R G I E - juni 2012 Geachte relatie, Bijgaand ontvangt u de maandelijkse marktmonitor van Energy Services. De Marktmonitor is een maandelijkse uitgave van Energy Services.

Nadere informatie

Michiel Verbeek, januari 2013

Michiel Verbeek, januari 2013 Michiel Verbeek, januari 2013 1 2 Eens of oneens? De bankiers zijn schuldig aan de kredietcrisis. De huidige economische crisis is het gevolg van de kredietcrisis van 2008. Als een beurshandelaar voor

Nadere informatie

Internationale Economie. Doorzettend, maar mager groeiherstel, veel neerwaartse risico s

Internationale Economie. Doorzettend, maar mager groeiherstel, veel neerwaartse risico s Internationale Economie Doorzettend, maar mager groeiherstel, veel neerwaartse risico s Wim Boonstra, 27 november 2014 Basisscenario: Magere groei wereldeconomie, neerwaartse risico s De wereldeconomie

Nadere informatie

Interpolis Obligaties 4e kwartaal 2013

Interpolis Obligaties 4e kwartaal 2013 Interpolis Obligaties 4e kwartaal 2013 Gedurende het slotkwartaal van 2013 heeft de ECB ervoor gekozen om het monetaire beleid verder te verruimen. De reden hiervoor was onder meer een verrassend lage

Nadere informatie

Nooit meer verliezen is een op/e

Nooit meer verliezen is een op/e Nooit meer verliezen is een op/e 12 december 2014 André Brouwers beleggingsinstituut.nl André Brouwers Educa6e en Informa6e Start 2011 15.000 beleggers getrained Training, coaching en beleggersinforma6e

Nadere informatie

Update april 2015 Beleggen

Update april 2015 Beleggen Update april 2015 Beleggen Laag, lager, laagst In mijn vorige column schreef ik over de actie van de ECB, die 22 januari jongstleden werd aangekondigd, om maandelijks 60 miljard Euro aan obligaties op

Nadere informatie

Care IS klantbijeenkomst. Hotel Van der Valk oktober 2015

Care IS klantbijeenkomst. Hotel Van der Valk oktober 2015 Care IS klantbijeenkomst Hotel Van der Valk oktober 2015 Welkom Wij heten u van harte welkom in Van der Valk Hotel 2 Programma 19.00 uur Ontvangst 19.30 uur Opening 19.40 uur Chinese groeivertraging 20.00

Nadere informatie

Futures Trading Commission.

Futures Trading Commission. => We hebben op korte termijn een long positie in USD en een short positie in EUR Over minstens één aspect van de Amerikaanse economie zijn "stieren en beren" het eens: namelijk dat de dollar, de meest

Nadere informatie

Interpolis Obligaties 4e kwartaal 2012

Interpolis Obligaties 4e kwartaal 2012 Interpolis Obligaties 4e kwartaal 2012 Op de financiële markten keerde de rust enigszins terug in het vierde kwartaal. In de VS hield de zogenoemde fiscal cliff de beleggers nog wel geruime tijd in haar

Nadere informatie

Met het kompas op 2015

Met het kompas op 2015 17 December 2014 Met het kompas op 2015 Begin december hebben we het risico in de portefeuilles verder verlaagd. We zien toegenomen onzekerheid omdat er geen einde lijkt te komen aan de daling van de olieprijs.

Nadere informatie

Bericht 3 e kwartaal September 2014

Bericht 3 e kwartaal September 2014 Bericht 3 e kwartaal September 2014 Providence Capital NV is geregistreerd als beleggingsonderneming bij de Autoriteit Financiële Markten (AFM) en legt zich onder meer toe op het verrichten van vermogensbeheer

Nadere informatie

Fysiek goud is de ultieme veilige haven en zou de basis moeten vormen van ieder vermogen.

Fysiek goud is de ultieme veilige haven en zou de basis moeten vormen van ieder vermogen. Fysiek goud is de ultieme veilige haven en zou de basis moeten vormen van ieder vermogen. Goud is al duizenden jaren simpelweg een betaalmiddel: geld. U hoort de term steeds vaker opduiken in de media.

Nadere informatie

Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Eerste kwartaal 2015-1 januari 2015 t/m 31 maart 2015

Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Eerste kwartaal 2015-1 januari 2015 t/m 31 maart 2015 Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel Eerste kwartaal 2015-1 januari 2015 t/m 31 maart 2015 Samenvatting: dalende euro en dalende rente door monetair beleid De beleidsdekkingsgraad is gedaald

Nadere informatie

Economie in 2015 Kans of kater?

Economie in 2015 Kans of kater? Economie in 2015 Kans of kater? Nico Klene Economisch Bureau Doorwerth 6 november 2014 Wat verwacht ú: - kans? - kater? 2 Opbouw - Buitenland: mondiale groei houdt aan - Nederland 3 VS: groei weer omhoog

Nadere informatie

Beursdagboek 18 September 2013.

Beursdagboek 18 September 2013. Beursdagboek 18 September 2013. Volgens Zero Hedge is de consensus 9 miljard tapering. Tijd 08:50 uur. De Bloomberg consensus voor vanavond ziet er zo uit. De markt verwacht dat de Fed haar maandelijkse

Nadere informatie

Aanwezig: - Wilgenhaege Fondsen Management B.V. vertegenwoordigd door de heer R.G.A. Steenvoorden en de heer R.L. Voskamp.

Aanwezig: - Wilgenhaege Fondsen Management B.V. vertegenwoordigd door de heer R.G.A. Steenvoorden en de heer R.L. Voskamp. NOTULEN van de jaarlijkse algemene vergadering van Participanten van Steady Growth Fund, gevestigd en kantoorhoudende te Polarisavenue 97, 2132 JH Hoofddorp (de vennootschap) gehouden te Hoofddorp op 28

Nadere informatie

Dagboek Alpha European Select Fund d.d. 9-8-2011.

Dagboek Alpha European Select Fund d.d. 9-8-2011. Dagboek Alpha European Select Fund d.d. 9-8-2011. De financiële wereld zit diep in de put. Tijd 08:02 uur. Gisterenavond sloot ik met de volgende alinea: Tijd 22:00 uur. De avond zit er op. De Dow sluit

Nadere informatie

Op zoek naar rendement? Zoek niet langer

Op zoek naar rendement? Zoek niet langer Op zoek naar rendement? Zoek niet langer High-yield en opkomende markten Juni 2014 Uitsluitend voor professionele beleggers De rente op staatsobligaties blijft nog lang laag. In het nauw gedreven door

Nadere informatie

25-01-2015, Jaargang 2, Editie 4. Mario Draghi slaagt voor zijn eerste examen

25-01-2015, Jaargang 2, Editie 4. Mario Draghi slaagt voor zijn eerste examen 25-01-2015, Jaargang 2, Editie 4 Mario Draghi slaagt voor zijn eerste examen Het is alweer ruim twee jaar geleden, dat Mario Draghi een verdere verdieping van de crisis in Europa afwendde. Hij deed dat

Nadere informatie

Vierde kwartaal 2012. Conjunctuurenquête Nederland. Provincie Zeeland

Vierde kwartaal 2012. Conjunctuurenquête Nederland. Provincie Zeeland Vierde kwartaal 2012 Conjunctuurenquête Nederland Inhoud rapport COEN in het kort Economisch klimaat Omzet Export Personeelssterkte Investeringen Winstgevendheid Toelichting De Conjunctuurenquête Nederland

Nadere informatie

Licht op energie (2014 - februari)

Licht op energie (2014 - februari) Licht op energie (2014 - februari) Macro-economische ontwikkelingen Beleggers halen hun geld terug uit opkomende economieën nu het opkoopprogramma van schuldpapier in de Verenigde Staten verder wordt ingeperkt.

Nadere informatie

Grondstoffen en beleggingsportefeuilles

Grondstoffen en beleggingsportefeuilles 30 Oktober 2015 Grondstoffen en beleggingsportefeuilles Door de marktomstandigheden tijdens de zomer hadden we een publicatie over het onderwerp grondstoffen even geparkeerd. Het marktherstel van oktober

Nadere informatie

Oerend hard. 16 juni 2015

Oerend hard. 16 juni 2015 16 juni 2015 Oerend hard De laatste weken is de obligatierente in Europa en de VS hard op weg naar normaal. De lage rentegevoeligheid van de portefeuilles heeft de verliezen van obligaties beperkt gehouden

Nadere informatie

Verkoop nieuwbouwwoningen opnieuw lager Monitor Nieuwe Woningen Q2 2011 Cijfers en analyses

Verkoop nieuwbouwwoningen opnieuw lager Monitor Nieuwe Woningen Q2 2011 Cijfers en analyses Verkoop nieuwbouwwoningen opnieuw lager Monitor Nieuwe Woningen Q2 2011 Cijfers en analyses In het tweede kwartaal van 2011 is het aantal verkochte nieuwbouwwoningen gezakt naar circa 4.900 (zie figuur

Nadere informatie

Workshop Sparen of beleggen? Karel Mercx en Hildo Laman Redacteuren Beleggers Belangen

Workshop Sparen of beleggen? Karel Mercx en Hildo Laman Redacteuren Beleggers Belangen Workshop Sparen of beleggen? Karel Mercx en Hildo Laman Redacteuren Beleggers Belangen Voorstellen Karel Mercx Hildo Laman Begonnen in de internetzeepbel Begonnen in de optiehandel Programma Voor & nadelen

Nadere informatie

ARTIKELEN SPAARRENTE FORS LAGER, INFLATIE STIJGT VERDER

ARTIKELEN SPAARRENTE FORS LAGER, INFLATIE STIJGT VERDER ARTIKELEN SPAARRENTE FORS LAGER, INFLATIE STIJGT VERDER ARTIKEL 1 Ook in juli 2013 worden de spaarrente's verder verlaagd Bron: financieel Dagblad d.d. 7 augustus 2013 De rentestijging op de kapitaalmarkt

Nadere informatie

Vijf tips om een trendommekeer te voorspellen.

Vijf tips om een trendommekeer te voorspellen. Vijf tips om een trendommekeer te voorspellen. Tijdens het schrijven van deze bijdrage vergadert de NAVO en verhoogt de spanning in Ukraine. Onzekerheid is dé katalysator die beleggers doen huiveren! In

Nadere informatie

Obligaties 4-4-2014. Algemeen economisch:

Obligaties 4-4-2014. Algemeen economisch: Obligaties 4-4-2014 Algemeen economisch: Over de afgelopen maanden zet de bestaande trend zich door. De rente blijft per saldo onder druk, ondanks een tijdelijke hobbel na de start van het afbouwen van

Nadere informatie

Dagboek Alpha European Select Fund d.d. 9-9-2011.

Dagboek Alpha European Select Fund d.d. 9-9-2011. Dagboek Alpha European Select Fund d.d. 9-9-2011. 447 miljard dollar gaat Obama uitgeven voor banen. Tijd 09:03 uur. Vanaf vijf voor negen gaat de FTI snel omhoog van 281,20 tot nu 282,80. Dat is zuur

Nadere informatie

E F F E C T U E E L. augustus 2011-18. Slachtoffer van eigen succes? Hilaire van den Bergh

E F F E C T U E E L. augustus 2011-18. Slachtoffer van eigen succes? Hilaire van den Bergh E F F E C T U E E L augustus 2011-18 Slachtoffer van eigen succes? Hilaire van den Bergh Hilaire van den Bergh werkt bij BCS Vermogensbeheer B.V. te Rotterdam. De inhoud van deze publicatie schrijft hij

Nadere informatie

Wall Street of niet, dat is de vraag

Wall Street of niet, dat is de vraag Wall Street of niet, dat is de vraag 1. Beleggers hebben geen leuke tijd achter de rug. 2011 was een moeilijk beleggingsjaar. Het begon goed, alsof het ingezet herstel na het bloedbad van 2008/2009 zich

Nadere informatie