Jaarverslag. Annual Report

Transcriptie

1 Jaarverslag Annual Report 2002

2 Dit jaarverslag is beschikbaar op Download a copy of this annual report on

3 AMSTERDAM COMMODITIES N.V. Jaarverslag Annual Report 2002 Bridging your needs

4

5 Inhoud/Contents 4 Hoofdpunten 2002 Main developments Kerncijfers Key figures 7 Aandeelhoudersgegevens Shareholders information 9 Raad van Commissarissen en Directie Supervisory Board and Management 11 Bericht van de Raad van Commissarissen Report of the Supervisory Board 14 Brief Dhr. D.B. Gottesmann aan de Aandeelhouders Letter Mr. D.B. Gottesmann to the Shareholders 19 Verslag van de Directie Managing Director s report 29 Geconsolideerde jaarrekening met toelichting Consolidated financial statements with notes to the accounts 47 Vennootschappelijke balans en winst- en verliesrekening met toelichting Statutory balance sheet and profit and loss account with notes 52 Winstbestemming volgens de statuten Profit available for appropriation under the articles of association 52 Voorstel winstverdeling Proposed appropriation of result 53 Accountantsverklaring Auditors report 55 Tien jaren ACOMO Ten years ACOMO 58 Overzicht dochtermaatschappijen Summary of subsidiaries 3

6 Hoofdpunten 2002 Main developments 2002 Nettowinst 5,6 miljoen (2001: 6,5 miljoen) Net profit 5.6 million (2001: 6.5 million) Nettowinstmarge ongewijzigd 4,7% Net profit margin unchanged 4.7% Winst per aandeel 0,35 (2001: 0,40) Net earnings per share 0.35 (2001: 0.40) Dividendvoorstel 0,20 per aandeel (2001: 0,25) Proposed dividend 0.20 per share (2001: 0.25) RCMA Commodities Asia niet meer geconsolideerd vanaf 2002 RCMA Commodities Asia not consolidated anymore as from 2002 Resultaten/Results in ' Dividend in cents

7 Kerncijfers / Key figures ( 000) * Geconsolideerde cijfers / Consolidated figures Verkopen / Sales Bruto-omzetresultaat / Gross profit Bedrijfsresultaat / Operating profit Belastingen / Tax (2 348) (3 843) Nettowinst / Net profit Eigen vermogen (na voorgesteld dividend) Shareholders equity (after proposed dividend) Balanstotaal / Total assets * Ratio s / Ratios Eigen vermogen als % van balanstotaal Shareholders equity as a % of total assets 51,2% 48,7% Rendement op gemiddeld eigen vermogen Return on average shareholders equity 28,6% 35,5% Dividend als % van nettowinst / Dividend pay-out ratio 57,8% 62,9% * Aangepast voor vergelijkingsdoeleinden ten gevolge van deconsolidatie RCA in 2002 Adjusted for comparison in connection with the de-consolidation of RCA in

8

9 Aandeelhoudersgegevens / Shareholders information In euro Per aandeel van / Per ordinary share of 0,45 Nettowinst / Net profit 0,346 0,397 0,234 0,178 0,224 Dividend in contanten / Dividend in cash 0,20 0,25 0,15 0,14 0,14 Eigen vermogen / Shareholders equity 1,24 1,19 1,05 0,95 0,80 Beursnotering / Quotation stock exchange Ultimo / Year s end 2,35 2,20 1,90 1,80 1,84 Hoog / High 2,70 2,35 1,97 2,45 2,70 Laag / Low 2,04 1,70 1,60 1,75 1,45 Nettowinst/Koers ultimo 14,7% 18,1% 12,3% 9,9% 12,2% Net profit/price at year s end Koers/Winstverhouding ultimo 6,8 5,5 8,1 10,1 8,2 Price/Earnings ratio year-end Dividend/Koers ultimo 8,5% 11,4% 7,9% 7,8% 7,6% Dividend/Price at year s end WMZ-meldingen (latest information as at 5 May 2003) Aantal geplaatste aandelen Number of shares issued Koers aandeel in / Share price in 3,0 2,8 2,6 2,4 2, Kapitaalbelang / Capital interest 2,0 300 Red Wood Trust 22,50% Orange Fund N.V. 18,37% Drs. F.L. van Delft 5,02% Stichting RCMA 4,99% 1,8 1,6 1st quarter 2nd quarter 3rd quarter 4rd quarter AEX

10

11 Raad van Commissarissen Supervisory Board D.B. Gottesmann, Voorzitter (1929) Directeur van RCMA N.V. ( ) en Voorzitter van de Raad van Commissarissen (sinds 1999). Tevens President van het Israël Museum in Jeruzalem. N.W. de Kanter (1940), Nederlander Commissaris sinds Voormalig directeur van Koninklijke Nedloyd N.V. Tevens Commissaris bij COVA en Janivo Holding. G.L.M.A. van Lanschot (1949), Nederlander Commissaris sinds Voormalig President Reliant Energies Europe. Tevens Commissaris Nidera Handelscompagnie B.V., voorheen President en CEO. Y. Gottesmann (1952), Engelsman Commissaris sinds Directeur-aandeelhouder van diverse vennootschappen (luchtvaartcatering, technologie). Voormalig Voorzitter en CEO van JLI Group Plc. in Londen. B.H. Stuivinga (1956), Nederlander Commissaris sinds Belastingadviseur, partner bij Greenberg Traurig te Amsterdam. D.B. Gottesmann, Chairman (1929) Managing Director of RCMA N.V. ( ) and Chairman of the Supervisory Board (since 1999). Also President of the Israël Museum in Jeruzalem. N.W. de Kanter (1940), Dutch Member of the Supervisory Board since Previously CFO of Koninklijke Nedloyd N.V. Also member of the Supervisory Board of COVA and Janivo Holding. G.L.M.A. van Lanschot (1949), Dutch Member of the Supervisory Board since Previously President Reliant Energies Europe. Also member of the Supervisory Board of Nidera Handelscompagnie B.V., previously President and CEO. Y. Gottesmann (1952), British Member of the Supervisory Board since Director-shareholder of various companies (airline catering, technology). Previously Chairman and CEO of JLI Group Plc. in London. B.H. Stuivinga (1956), Dutch Member of the Supervisory Board since Tax lawyer, partner of Greenberg Traurig in Amsterdam. Directie S.G. Holvoet (1956), Belg Directeur sinds 1999, voorheen groep financial controller en financieel directeur (sinds 1987). Management S.G. Holvoet (1956), Belgian Managing director since 1999, previously group financial controller and CFO (since 1987). 9

12

13 Bericht van de Raad van Commissarissen Report of the Supervisory Board Hiermede bieden wij u aan de jaarrekening over het boekjaar 2002 van onze vennootschap, alsmede het verslag van de Directie. De jaarrekening is door onze accountants, PricewaterhouseCoopers Accountants N.V., gecontroleerd en goedgekeurd. Voor hun verklaring verwijzen wij u naar pagina was opnieuw een uitstekend jaar voor de handel en er werden zeer goede resultaten behaald. Wij danken de directie en medewerkers van onze handelsondernemingen, in het bijzonder Catz International, voor de behaalde resultaten. Wij kunnen ons met deze jaarrekening verenigen en stellen u voor: de jaarrekening over 2002 dienovereenkomstig vast te stellen; een slotdividend over 2002 uit te keren van 0,10 per aandeel in contanten, waarmee het totale dividend over 2002 op 0,20 per aandeel uitkomt. De Raad heeft in de loop van 2002 vier maal formeel vergaderd, daarnaast ook geregeld op informele wijze. Hierbij kwamen, naast de normale handelsactiviteiten en -risico s ook de financiële situatie van de onderneming, de bedrijfsleiding, de interne controle en de bedrijfsstrategie van de groep ter sprake. Die blijft onverminderd: de groei en diversificatie van de handel en distributie van nichegrondstoffen voor de voedselindustrie. Bij de implementatie van deze strategie mag echter de huidige hoge winstgevendheid niet in het gedrang komen, evenmin als andere verworvenheden en waardes van de groep. Wij blijven er voor zorg dragen dat de groep voorbereid is op de uitdagingen van de toekomst. De beursnotering op Euronext Amsterdam is een belangrijke factor in onze strategie. Samen met het management werden in de loop van 2002 verschillende diversificatiemogelijkheden bestudeerd, maar kandidaten die aan onze criteria beantwoorden zijn zeldzaam. We present to you the Annual Report of our company for the financial year 2002 as well as the Managing Director s Report. The financial statements have been audited by PricewaterhouseCoopers Accountants N.V. and we refer to their report on page 53. The year 2002 was again an excellent trading year with very good results. We thank our management and staff for achieving these results, especially the teams of Catz International B.V. We are in agreement with these financial statements and propose to you: to approve and adopt the 2002 statements as presented; the payment of a final dividend of 0.10 in cash per ordinary share. This brings the total dividend for 2002 to 0.20 per share. The Board has met regularly during the year, four times in a formal meeting of the Board and more often informally. Matters discussed include, i.a., the trading activities and risks of the group, the financial situation, the management and control structures and the strategy of the group. This remains: growth and diversification in the trade and distribution of niche commodities for the food industry. In the implementation of this strategy, we do not want, however, to compromise the high profitability and other achievements and values of the group. We continue to prepare the company to meet its future challenges. The listing on Euronext Amsterdam stock exchange is an important factor in this effort. Together with the management, several diversification possibilities were examined in 2002, but suitable candidates meeting our criteria are scarce. 11

14 The Supervisory Board has the final responsibility with regards to the remuneration policies in the group. Important modifications requiring the intervention of the Board are seldom. We have very loyal people and they are the most valuable asset of this company. Personnel rotation is low, and the long experience and skills of our traders and staff are contributing to the success of the group. Competitive remunerations, which include a substantial variable part related directly to the annual profit, are aimed at motivating and retaining talent and rewarding success. De Raad van Commissarissen draagt de eindverantwoordelijkheid voor de remuneratiepolitiek binnen de groep, doch onze tussenkomst is slechts zelden vereist. Wij hebben zeer loyale medewerkers en onze mensen zijn de belangrijkste asset van deze maatschappij. Het personeelsverloop is laag en het talent en de lange ervaring van onze handelaren en medewerkers dragen bij tot het succes van de groep. Competitieve bezoldigingen, die een substantieel variabel component inhouden gerelateerd tot de jaarlijkse winst, zijn erop gericht om talentvolle mensen te motiveren en te behouden, en succes te belonen. Mr. D.B. Gottesmann has announced his wish to retire from his executive functions in our company at this coming General Meeting of Shareholders. His personal goodbye letter to the Shareholders is included on page 14. After more than 30 years of very successful activities, first at Catz International and later in Amsterdam Commodities, there are little words to express correctly our feelings, except: THANK YOU, Mr. Gottesmann. We know and appreciate that we can count on your long experience and valuable advice whenever necessary. Mr. B.H. Stuivinga was asked to become the new Chairman of the Supervisory Board and has accepted. De heer D.B. Gottesmann heeft zijn voornemen kenbaar gemaakt om zich met ingang van deze Algemene Vergadering terug te trekken uit zijn leidinggevende functies binnen onze groep. Zijn persoonlijke afscheidsbrief aan de Aandeelhouders vindt u op pagina 14. Bij het afsluiten van meer dan 30 jaren van zeer succesvolle werkzaamheden, eerst bij Catz International en daarna in het kader van Amsterdam Commodities, schieten de woorden tekort om onze gevoelens op een juiste manier uit te drukken. Behalve: DANK U, Mr. Gottesmann. Wij weten en appreciëren dat wij op uw lange ervaring en waardevolle advies kunnen blijven rekenen in alle omstandigheden. De heer B.H. Stuivinga werd verzocht om de nieuwe Voorzitter van de Raad van Commissarissen te worden en heeft aanvaard. Rotterdam, 5 mei 2003 De Raad van Commissarissen D.B. Gottesmann, Voorzitter N.W. de Kanter G.L.M.A. van Lanschot Y. Gottesmann B.H. Stuivinga 12

15

16 To Acomo shareholders Rotterdam, Geneva, 5th May 2003 Ladies and Gentlemen, In 1975, our family acquired Catz International B.V. from the founding family. The company was profitable and a well-established trading house (1856) in the world of spices and other food commodities. The company continued to trade successfully under a new management. At the end of 1982, through a reverse take-over (the first in Holland with a public company), Rubber Cultuur Maatschappij Amsterdam (RCMA) took over Catz International. The negotiations were with Bank Mees & Hope, who had a controlling interest. RCMA was the largest Dutch plantation company and a founding member of the Amsterdam Stock Exchange (1908), an important company until their main assets plantations in Indonesia were nationalised, after which the company lost its way, and accumulated losses of about NLG 40 million. With the purchase of Catz International (the reverse ), the company came back to life and to profits. Since 1983, RCMA distributed dividends annually to all its shareholders (old & new), and constantly also improved its capital & reserves. These activities have been reflected in the share value on the Amsterdam Stock Exchange. In 1985, we acquired L. Wurfbain & Co. B.V. (established in 1897) from the founding prominent family Dudok van Heel, rubber traders and distributors. We paid 50% in cash and 50% with our own shares, introducing to RCMA an additional trading activity in raw materials from the same origins of supply as spices. Wurfbain made reasonable profits in most years, in challenging markets conditions. 14

17 In 1984, we acquired the Horneman group which was trading basic raw materials for the plastic industries. This group contributed good profits for 10 years, after which the company was sold to its management for a fair price. In 1998, we entered into a joint venture with the leading rubber trader in Singapore, Singapore Tong Teik Ltd. To this joint venture, we transferred our subsidiary L. Wurfbain. The joint venture, RCMA Commodities Asia Ltd. (RCA), traded profitably from the first year. End 2001, the Hamburg based group Nordmann Rassmann Kautschuk GmbH joined the RCA Group, and presently Acomo owns 43%. As an international trading group, we are constantly assessing risks-rewards on all items in which we trade, evaluate crops, world markets and the needs of our clients. We serve most of the industrial users in our fields of activity. During this year, I will cease executive duties in the group, finishing 27 years as Managing Director, and 3 more years serving on the Raad van Commissarissen leading the activities of the group. At the conclusion of this long period, I would like to thank all the shareholders for the trust and support given to me all these years. I would also like to thank my colleagues past and present at the Board and management for the fine cooperation and dedication. My main gratitude is given to the managements (past and present) and the teams in our trading companies. These very capable and dedicated people are achieving year after year outstanding results, especially at Catz International. Our people are the most important asset of this group. Their talents, hard work and loyalty make me confident of our continued success in future years. Special thanks I owe to the Netherlands that enabled me to work and develop business successfully all these years. Last year, I was honoured by her Majesty the Queen through Mr.j Ivo Opstelten, the Mayor of Rotterdam, becoming a knight in the order of Oranje-Nassau, for which I am proud and thankful. I wish you all the best. With thanks, D.B. Gottesmann 15

18

19 Work of Art: Horsepower, 1999 Metal 660x400x132 cm Photo credit: V. De Circasia The Supervisory Board and management of Acomo, and the family Gottesmann are pleased to contribute to make possible the soon permanent exhibition of Horsepower of artist Zadok Ben David on the Koningsplein in The Hague. This work was part of the 2001 open-air sculpture exhibition Carnaval des Animaux at the Lange Voorhout in The Hague. It is composed of a high monumental pedestal, with on top of it an utterly fragile and graceful anatomic horse. Zadok works with contrasting forms and images. Large stands opposite minuscule, full is offset by empty, heavy is interchanged with light. The image of the equestrian statue and horseman is a classic theme throughout art history and varying cultures. Horsepower, without a hero, is a surprisingly modern interpretation of a centuries old tradition in today s fast moving technology environment. Very much like the traditional trading activities of Acomo which constantly adapt to changing conditions and circumstances to bridge the needs of its customers and suppliers, today and tomorrow, every day. Zadok Ben David Biography Born in 1949 in Bayhan, Jemen, Zadok moved to Israel when he was 5 months old. During secondary school, he discovered talent for sculpture and after military service, he started visual art education at the Bezalel Academy of Art and Design in Jeruzalem in He continued his studies in 1975 at the Reading University (UK) where he got interested in metal sculpture. In 1976, he was admitted at the reputable St.Martins School of Art in London, where progressive sculptors like Anthony Caro and Tim Scott were teaching. Zadok lives and works in Israel and London where he also teaches sculpture at the Ravensbourne College of Art and Design in Bromley. Since 1976, he has had numerous solo and group exhibitions in London, the USA, the Netherlands, Belgium, Germany, Portugal, Israel, Australia and Japan.

20 Omzetverdeling per regio Sales geographically 500 Omzet/Sales in mio Other 29% The Netherlands 24% Other EC 47% * 2002 Totaal groep Geconsolideerd deel (excl. RCA) 15 Netto-omzetresultaten in mio Operating profit in mio 25 Eigen vermogen in mio Shareholders' equity in mio * * Aangepast voor vergelijkingsdoeleinden ten gevolge van deconsolidatie RCA in 2002 * Adjusted for comparison in connection with the de-consolidation of RCA in 2002

21 Verslag van de Directie Managing Director s report Wij brengen u verslag uit over de activiteiten en de resultaten van Amsterdam Commodities N.V. (Acomo) in 2002 en presenteren u de jaarrekening over het boekjaar afgesloten per 31 december We present to you the activities of Amsterdam Commodities N.V. (Acomo) for 2002 and the consolidated financial statements for the year ended 31st December De handel in 2002 was wederom zeer positief in actieve en sterk schommelende markten. De nettowinstmarge werd gehandhaafd (4,7%) op het niveau van de voorbije jaren. Dit bevestigt de winstcapaciteit van de groep, niettegenstaande de veel zwakkere wereldeconomieën, lagere prijzen voor talrijke commodities en, zeer belangrijk voor ons, een 15% lagere USD ten opzichte van de Euro (o.b.v. slotkoersen per ultimo). De geconsolideerde nettowinst bedroeg 5,6 miljoen (2001: 6,5 miljoen, min 13%). De geconsolideerde omzet bedroeg 121,4 miljoen, 10,6% lager dan in 2001 ( 135,8 miljoen). Algemene en administratieve kosten verminderden met meer dan 18%, net als de nettorentelasten. De jaarrekening over 2002 wordt gekenmerkt door de deconsolidatie van RCMA Commodities Asia (Pte) Ltd. (RCA). Dit is het gevolg van de fusie van RCA met de Duitse handelsonderneming Nordmann Rassmann Kautschuk GmbH in Hamburg, waardoor het aandeel van Acomo in RCA is teruggelopen van 50% tot 42,52%. RCA wordt derhalve thans onder de financiële deelnemingen gerapporteerd en de vergelijkende cijfers voor 2001 zijn dienovereenkomstig aangepast. The year 2002 was again a very positive trading year in active and volatile market conditions. The net profit margin (4.7%) was maintained at previous years levels. This confirms the profit capacity of the group, notwithstanding much weaker world economies, lower prices for many commodities and, especially relevant to us a 15% decline of the USD vis-à-vis the Euro (year to year-end). The consolidated net profit amounted to 5.6 million (2001: 6.5 million, - 13%). The consolidated sales amounted to million, 10.6% lower than in 2001 ( million). General and administrative expenses decreased by more than 18%, as well as net interest expenses. The 2002 financial statements are marked by the deconsolidation of RCMA Commodities Asia (RCA), following the reduction of our shareholding from 50% to 42.52% after the merger of RCA with Nordmann Rassmann Kautschuk GmbH in Hamburg. As a result, our participation in RCA is now reported as a non-consolidated subsidiary and the comparative figures for 2001 have been adjusted accordingly. 19

22 The key figures for 2002 are summarized below: De kerncijfers voor 2002 zijn hieronder samengevat: x mio pro forma Net sales Operating profit Net profit x mln pro forma Omzet 121,4 135,8 265,2 Bedrijfsresultaat 8,8 12,4 14,0 Nettowinst 5,6 6,5 6,5 Net equity Total assets Eigen vermogen 20,2 19,4 19,4 Balanstotaal 39,4 39,8 62,5 Net earnings per share Proposed dividend per share Pay-out 57.8% 62.9% Equity per share Return on equity 28.6% 35.5% Winst per aandeel 0,35 0,40 Dividendvoorstel per aandeel 0,20 0,25 Pay-out 57,8% 62,9% Eigen vermogen per aandeel 1,24 1,19 Rendement op eigen vermogen 28,6% 35,5% After the deconsolidation of RCA, the figures of Acomo reflect the performance of the food trading activities by stronger balance sheet ratio s. The shareholders equity per share now amounts to 1.24 (+ 4%), after currency translation adjustment on the value of our investment in RCA due to the lower USD. The net equity increased by more than 50% since At the Annual Meeting of Shareholders the payment of a final dividend will be proposed of 0.10 per share in cash. Including the interim dividend paid in September 2002, the total dividend for the year thus amounts to 0.20 per share. This represents an annual dividend return for the shareholders of Acomo of more than 8.5% in each of the last 5 years (based on year-end stock prices). Na de deconsolidatie van RCA reflecteren de cijfers van Acomo de sterkere balansratio s van de handelsactiviteiten in grondstoffen voor de voedselindustrie. Het eigen vermogen per aandeel bedraagt thans 1,24 (+ 4%), rekening gehouden met de omrekeningsverschillen vreemde valuta op de waarde van ons belang in RCA ten gevolge van het effect van de lagere USD. Het eigen vermogen steeg met meer dan 50% sinds Op de Algemene Vergadering van Aandeelhouders zal worden voorgesteld de betaling van een slotdividend van 0,10 per aandeel in contanten. Inclusief het interim dividend betaald in september 2002, komt het totaal dividend voor het jaar uit op 0,20 per aandeel. Dit betekent voor de aandeelhouder van Acomo een jaarlijks rendement van meer dan 8,5% voor elk van de afgelopen 5 jaren (o.b.v. slotkoersen ultimo). 20

23

24 Price development in US$/ton pepper Price development in US$/ton nutmeg, mace and cloves White Muntok Pepper Lampong Black Pepper S/A Nutmeg S/A Mace broken II Cloves 4000 Weekprice development in US$/ton pepper Weekprice development in US$/ton nutmeg, mace and cloves White Muntok Pepper Black Sarawak Pepper S/A Nutmeg S/A Mace broken II Cloves Exports black pepper (2002) Exports white pepper (2002) Brazil 20% Brazil 10% Malaysia 12.5% Indonesia 11% Other 5% Vietnam 46% China 15% Indonesia 62.5% India 8% Malaysia 10% (Total: ca MT) (Total: ca MT)

25 Grondstoffen voor de voedselindustrie: Catz International B.V. De grafieken tonen de sterke prijsschommelingen in 2002 van een aantal belangrijke producten die verhandeld worden door Catz International. De voorbije jaren heeft Catz onder leiding van de heer H. Moerman het productassortiment met succes weten te diversifiëren (noten, gedroogde zuidvruchten, gedroogde groenten) en de onderneming heeft haar marktpositie in de traditionele producten (specerijen, kokosproducten) kunnen versterken. De consumptie van specerijen blijft groeien in de wereld, mede dankzij het fenomeen van het uit eten gaan, de groei van het gebruik van kant-en-klaar maaltijden en het toenemend succes van exotisch voedsel. De winst voor winstdeling en belasting bedroeg 9,6 miljoen (2001: 14,3 miljoen). Alle afdelingen van Catz hebben bijgedragen aan de winst, inclusief Tovano voor het eerste volle jaar in de groep. De handelsactiviteiten in conserven werden in 2002 verkocht en zijn niet meer begrepen in de gerapporteerde omzet. Voedselveiligheid en betrouwbaarheid blijven hoog scoren op de prioriteitenlijst van Catz en in de loop van het jaar werd geïnvesteerd in nieuwe test- en laboratoriumfaciliteiten. Raw materials for the food industry: Catz International B.V. The graphs show the strong price movements in 2002 for some of the main products traded by Catz International. In the past few years, Catz under the management of Mr H. Moerman successfully diversified its product range (dried fruits, nuts and dehydrated vegetables) and strengthened its market position in its traditional products (spices and coconut products). The consumption of spices continues to increase in the world, thanks also to the growth of the out of home and ready food markets, and the growing success of exotic food. The profit before profit sharing and tax amounted to 9.6 million (2001: 14.3 million). All the departments of Catz contributed to the profits, including the first full year of Tovano in the group. The canned goods activities were sold in 2002 and are no longer included in the reported turnover. Food safety and reliability remain high on the priorities of Catz, for which the company invested in new testing and laboratory facilities during the year. 23

26 Evolutie rubberprijzen/rubber price evolution (US$ per Ton) TRE 3 SMR 20 Producing countries natural rubber Importing countries natural rubber Thailand 32% Indonesia 22% EU 21% USA 21% Other 14% India 9% Malaysia 8% Vietnam 4% West Africa 5% China 6% Eastern Europe 4.5% South America 5.5% Other 6% Other Asia 10% China 18% Japan 14% Consumption Natural and Synthetic Rubber (in Tons) Sales by industry Consumer** 20% 9000 Tire industry 30% Other 20% Synthetic Rubber Tape 12% Automotive other* 18% * Wipers, bumpers, etc. ** Balloons, medical, matrasses, etc. Natural Rubber

27 Rubber: RCMA Commodities Asia (Pte) Ltd (RCA) Na diverse jaren van voortdurende prijsdalingen bereikten de wereldrubberprijzen in december 2001 een dieptepunt sinds WO II. Dit leidde tot een scherpe en speculatieve aankoopreactie in Japan. Termijnmarkten en -prijzen stegen aanzienlijk. Tijdens de verslagperiode verdubbelden de internationale rubberprijzen ten opzichte van de laagste notering. In 2002 bedroeg de geconsolideerde nettowinst na belasting van RCA USD 1,2 miljoen (2001: $ ). De omzet ($ 334 miljoen) vertegenwoordigt zo n ton natuurrubber die fysiek verhandeld wordt door de RCA groep, hetgeen ca. 6% van de wereldproductie vertegenwoordigt op jaarbasis. Bemoedigend was de succesvolle integratie van Nordmann Rassmann Kautschuk GmbH in de groep. Deze vennootschap zal haar activiteiten continueren als een volle dochtermaatschappij van L. Wurfbain & Co B.V. onder de naam Wurfbain Nordmann GmbH. De heer E. Nordmann is tot Voorzitter van de Raad van Bestuur van RCA benoemd en het management van de RCA groep wordt in de loop van 2003 verder gereorganiseerd. Rubber: RCMA Commodities Asia (Pte) Ltd (RCA) After several years of continued decline, world rubber prices reached a low since WW II in December 2001, which triggered a major speculative buying in Japan. Futures markets and prices increased sharply within a year and international rubber prices nearly doubled from their lows. For 2002, RCA s consolidated net profit after taxes amounted to USD 1.2 million (2001: $ 36,000). The turnover ($ 334 million) represents some 450,000 tonnes of physical rubber handled by the RCA group, representing about 6% of the annual world production. Encouraging was the successful integration of Nordmann Rassmann Kautschuk GmbH in the group, which will continue as a legal subsidiary of L. Wurfbain & Co. B.V. under the name Wurfbain Nordmann GmbH. Mr. E. Nordmann was appointed as Chairman of the Board of RCA and the management of the group is further being reorganised in

28

29 Plantages: Salala Rubber Corporation (Liberia) Plantations: Salala Rubber Corporation (Liberia) Wij weten dat Salala rubber produceert, maar de communicatie met Liberia is aanzienlijk verslechterd en de informatie die wij ontvangen is zeer schaars. In het vooruitzicht van de presidentiële verkiezingen volgend jaar is de politieke situatie erg onzeker en gewapende onlusten zijn niet uitzonderlijk. De burgeroorlog in buurland Ivoorkust heeft negatieve gevolgen voor buitenlandse plantageeigenaren in de hele regio. In dit licht blijft onze eerdere beslissing, om in 2001 een voorziening te treffen voor de leningen die enkele jaren daarvoor aan Salala zijn verstrekt, volledig gerechtvaardigd. De waarde van deze activa in onze boeken blijft onveranderd op 0,45 staan. We know that Salala is in production but the communications with Liberia have deteriorated considerably and the information we receive is very scarce. In view of the presidential elections next year, the political situation is volatile and armed unrest is not exceptional. The near civil war state in neighbouring country Ivory Coast is further negatively affecting foreign plantation owners in the whole region. In this light, our decision in 2001 to make a provision for the loans extended several years ago to Salala remains fully justified. The value of these assets in our books remains unchanged at Vooruitzichten Forecast Het eerste kwartaal begon positief. De internationale politieke en economische situatie beletten ons om concrete uitspraken te doen over het verwachte resultaat voor Gebaseerd op de resultaten van het eerste kwartaal en de reeds afgesloten contracten verwachten wij evenwel opnieuw goede resultaten. The first quarter started positively. The world political and economical conditions do not enable us to forecast the whole year. Based on current results and contracts in hand, we expect again good results in Rotterdam, 5 mei 2003 S.G. Holvoet Directeur 27

30

31 Geconsolideerde jaarrekening Consolidated financial statements 2002

32 Geconsolideerde balans per 31 december 2002 (na voorgestelde winstverdeling) (after proposed appropriation of result) in euro * Materiële vaste activa / Tangible fixed assets Financiële vaste activa / Financial fixed assets Vlottende activa / Current assets Voorraden Stocks Handelsdebiteuren Trade debtors Overige vorderingen en overlopende activa Other accounts receivable and prepaid expenses Liquide middelen Cash at banks and in hand Totaal / Total * Aangepast voor vergelijkingsdoeleinden ten gevolge van deconsolidatie RCA in 2002 Adjusted for comparison in connection with the de-consolidation of RCA in

33 Consolidated balance sheet as at December 31, * Eigen vermogen / Shareholders equity Voorzieningen / Provisions Kortlopende schulden / Short-term liabilities Schulden aan kredietinstellingen Bank overdrafts Handelscrediteuren Trade creditors Te betalen dividend Dividend payable Belastingen en premies sociale verzekeringen Taxes and social security premiums Overige schulden en overlopende passiva Other liabilities and accrued expenses Totaal / Total

34 Geconsolideerde winst- en verliesrekening 2002 in euro * Netto-omzet Net sales Kostprijs van de omzet Cost of sales ( ) ( ) Bruto-omzetresultaat / Gross profit Bedrijfskosten / Operating costs Personeelskosten Personnel costs ( ) ( ) Algemene beheerskosten General operating costs ( ) ( ) Afschrijvingen vaste activa Depreciation of fixed assets ( ) ( ) ( ) ( ) Bedrijfsresultaat / Operating profit * Aangepast voor vergelijkingsdoeleinden ten gevolge van deconsolidatie RCA in 2002 Adjusted for comparison in connection with the de-consolidation of RCA in

35 Consolidated profit and loss account * Transport / Brought forward Rentebaten en -lasten Financial income and expenses Rentelasten Interest paid ( ) ( ) Rentebaten Interest received ( ) ( ) Resultaat uit gewone bedrijfsuitoefening voor belastingen Result from ordinary activities before tax Winstdeling personeel Profit sharing employees ( ) ( ) Belasting over resultaat uit gewone bedrijfsuitoefening Tax on result from ordinary activities ( ) ( ) Resultaat niet-geconsolideerde deelnemingen Result non-consolidated subsidiaries (18 002) Nettowinst ( ) ( ) Net profit

36 Geconsolideerd kasstroomoverzicht 2002 in euro * Nettowinst Profit after tax Correcties voor Adjustments for Afschrijvingen Depreciation Resultaat niet-geconsolideerde deelnemingen Result non-consolidated subsidiaries ( ) Mutatie voorzieningen Movement in provisions ( ) ( ) ( ) Mutaties vlottende activa en kortlopende schulden Movements in current assets and short-term liabilities (Toename)/afname handelsdebiteuren (Increase)/decrease in trade debtors ( ) (Toename)/afname overige vorderingen (Increase)/decrease in other receivables (Toename)/afname voorraden (Increase)/decrease in stocks ( ) Toename/(afname) handelscrediteuren Increase/(decrease) in trade creditors ( ) Toename/(afname) overige schulden Increase/(decrease) in other short-term liabilities ( ) ( ) Kasstroom uit operationele activiteiten Net cash (used in)/provided by operating activities ( ) * Aangepast voor vergelijkingsdoeleinden ten gevolge van deconsolidatie RCA in 2002 Adjusted for comparison in connection with the de-consolidation of RCA in

37 Consolidated cash flow statement * Transport / Brought forward ( ) (Investering)/desinvestering financiële vaste activa (Investment)/divestment in financial fixed assets (23 356) Investeringen in materiële vaste activa Investments in tangible fixed assets ( ) ( ) Desinvesteringen in materiële vaste activa Disposals of tangible fixed assets Kasstroom uit investeringsactiviteiten Net cash flow used in investing activities ( ) Netto-kasstroom Net cash flow ( ) Mutatie kasmiddelen Movement in cash and banks ( ) Mutatie schulden aan kredietinstellingen Movement in bank overdrafts ( ) Dividenduitkering / Dividend paid Andere mutaties Other movements Netto-kasstroom Net cash flow ( )

38

39 Toelichting op de geconsolideerde jaarrekening 2002 Notes to the consolidated financial statements Activiteiten van de onderneming De activiteiten van de groep worden door de dochtermaatschappijen uitgeoefend. De belangrijkste is de handel en distributie van grondstoffen voor de voedingsindustrie en van verwerkte landbouwproducten. Daarnaast is Acomo actief in de handel en distributie van natuur- en synthetische rubber, via haar 42,52% deelneming in RCMA Commodities Asia (Pte) Ltd. 1. Activities of the company The activities of the group are carried out through its subsidiary companies. Mainly this is the trade and distribution of raw materials for the food industry and of processed agricultural products. In addition, Acomo is active in the trade and distribution of natural and synthetic rubber, through its 42,52% share in RCMA Commodities Asia (Pte) Ltd. 2. Belangrijkste waarderingsgrondslagen en regels voor de resultaatbepaling a. De netto-omzet bestaat uit de netto-opbrengst van geleverde en gefactureerde goederen. b. Resultaten van transacties worden in aanmerking genomen wanneer ze zijn gerealiseerd als gevolg van een contractuele levering. Daarnaast wordt bij RCMA Commodities Asia het verschil tussen de contractprijs en de marktwaarde op balansdatum uit hoofde van long en short rubberposities als ongerealiseerd resultaat in aanmerking genomen voorzover deze posities daadwerkelijk realiseerbaar geweest zouden zijn op de balansdatum via een officiële goederentermijnmarkt. Hetzelfde geldt voor de aan de rubbercontracten verbonden valutacontracten. c. Fysieke voorraden zijn gewaardeerd tegen kostprijs of lagere marktwaarde. d. Goodwill betaald bij aankoop van participaties wordt direct ten laste gebracht van het eigen vermogen in het jaar van de aankoop. Er is geen goodwill gealloceerd aan activa van een verkregen participatie. e. Materiële vaste activa worden gewaardeerd op basis van historische kosten, rekening houdend met afschrijvingen. De actuele waarden, voorzover die op voldoende betrouwbare wijze kunnen worden bepaald, wijken niet in belangrijke mate af van de balanswaardering. f. Vlottende activa, alsmede kortlopende schulden worden gewaardeerd op nominale waarde, tenzij bij de post een andere grondslag is vermeld. g. Het kasstroomoverzicht is gebaseerd op de winsten verliesrekening en de overige mutaties tussen de openings- en sluitingsbalansen van de balansposten (de indirecte methode). De kasstromen zijn berekend tegen gemiddelde koersen. 2. Principal accounting policies a. Net sales consist of the revenues for goods shipped and invoiced. b. Profit and losses of transactions are reported when they are realised, i.e. following delivery as per contract. Furthermore, at RCMA Commodities Asia, the difference between the contract price and the market value of open long and short rubber positions is reported as unrealised result insofar these positions could have been realised at year-end through an official Futures Commodities Exchange. The results of currency contracts related to the rubber contracts are reported following the same method. c. Physical stocks are valued at the lower of cost and market value. d. Goodwill on acquisitions is charged directly to equity in the year of acquisition. No goodwill is allocated in any of the assets of acquired participations. e. Tangible fixed assets are valued at historical cost, taking into account depreciation. The actual values, in so far as these can be determined with sufficient reliability, do not diverge materially from the values in the balance sheet. f. Current assets, as well as current liabilities, are stated at face value, unless stated otherwise. g. The cash flow statement is derived from the profit and loss account and the other changes between the opening and closing balance sheets (the indirect method). The cash flows have been calculated against average exchange rates. 37

40 3. Waardering deelneming RCMA Commodities Asia (RCA) In 2002 is het belang van Acomo in RCA verminderd van 50% tot 42,52%, ten gevolge van een aandelenfusie met Nordmann Rassmann Kautschuk GmbH. Als gevolg hiervan wordt deze deelneming vanaf 2002 niet meer meegeconsolideerd, doch als niet-geconsolideerde deelneming meegenomen onder Financiële Vaste Activa. In de cijfers ter vergelijking over 2001 is RCA eveneens gedeconsolideerd. De deelneming wordt gewaardeerd tegen netto-vermogenswaarde gebaseerd op waarderingsgrondslagen die in grote lijnen gelijk zijn aan International Financial Reporting Standards (IFRS). Het aandeel van Acomo in het netto-resultaat van RCA wordt gepresenteerd als Resultaat niet-geconsolideerde deelnemingen. 4. Vreemde valuta In vreemde valuta luidende balansposten worden omgerekend tegen de op de balansdatum geldende koersen. Voorzover koersverschillen betrekking hebben op de omrekening van de netto-vermogenswaarde van buitenlandse groepsondernemingen, worden deze rechtstreeks in het eigen vermogen opgenomen. De overige koersverschillen worden in de resultaten verantwoord. 5. Belastingen De in de winst- en verliesrekening verantwoorde vennootschapsbelasting, respectievelijk belasting over de winst wordt tegen het geldende tarief berekend over de commerciële winst, daarbij rekening houdend met vrijgestelde winstbestanddelen en rechten tot verliescompensatie. Voorzover zich tijdelijke verschillen voordoen tussen het commerciële en fiscale vermogen, worden de hieruit tegen actuele belastingtarieven voortvloeiende belastinglatenties tegen de nominale waarde opgenomen. Actieve latenties worden in aanmerking genomen voorzover het waarschijnlijk is dat deze door toekomstige acute belastingverplichtingen gecompenseerd worden of voorzover deze met eventuele latente belastingverplichtingen te verrekenen zijn. 3. Valuation investment RCMA Commodities Asia (RCA) In 2002, the share holding of Acomo in RCA decreased from 50% to 42.52% following the merger with Nordmann Rassmann Kautschuk GmbH. Consequently, this participation is no longer consolidated in Acomo as from 2002, but is reported as non-consolidated subsidiary in Financial Fixed Assets. The 2001 figures have been adjusted for sake of comparison. Acomo s equity share in RCA is valued at its net equity value, based on valuation principles largely similar to International Financial Reporting Standards (IFRS). Acomo s share in the net result of RCA is reported as Result non-consolidated subsidaries. 4. Foreign currencies Balance sheet items denominated in foreign currencies are translated at rates prevailing at year-end. Translation differences relating to the conversion of the net equity value of foreign subsidiaries are transferred directly to shareholders equity. Other exchange differences are accounted for in the profit and loss account. 5. Taxation The company taxation included in the profit and loss account has been calculated by applying the prevailing rate to the profit, taking into account the elements of profit which are exempt from tax and losses for taxation purposes brought forward. The company provides for all timing differences between values for financial reporting purposes and tax purposes at the current tax rates. Deferred tax assets are only recognised insofar it is likely that these will be offset against future current tax liabilities or insofar they can be offset against any deferred tax liabilities. 38

41 6. Consolidatie De geconsolideerde jaarrekening omvat alle binnen de economische eenheid werkzame vennootschappen waarin rechtstreeks of indirect voor 50% of meer wordt deelgenomen. In de geconsolideerde jaarrekening zijn, naast de vennootschap, de volgende dochtermaatschappijen opgenomen: Catz International B.V., Rotterdam 100% BerCatz B.V., Rotterdam 100% Tovano B.V., Maasland 100% Salala Rubber Corporation, Liberia 100% Bij het opstellen van de vennootschappelijke jaarrekening van N.V. Amsterdam Commodities is ten aanzien van de winst- en verliesrekening gebruikgemaakt van de vrijstelling ex art. 402 B2 BW. De vennootschap heeft ten aanzien van Catz International B.V. een verklaring afgegeven in de zin van art. 403, 1 f. 6. Consolidation The consolidated financial statements include all companies operating within the economic unity in which the direct or indirect interest is 50% or more. In the consolidated financial statements, the company and the following subsidiaries are included: Catz International B.V., Rotterdam 100% BerCatz B.V., Rotterdam 100% Tovano B.V., Maasland 100% Salala Rubber Corporation, Liberia 100% In preparing the statutory financial statements of N.V. Amsterdam Commodities, use has been made of the exemption ex art. 402 B2 BW with respect to the profit and loss account. With respect to Catz International B.V., the company has issued a statement pursuant to art. 403, 1 f. 39

42 7. Materiële vaste activa Deze zijn gewaardeerd op basis van historische kostprijs minus lineaire afschrijvingen op basis van de verwachte economische levensduur. De indeling van de materiële vaste activa en het verloop zijn hieronder samengevat. 7. Tangible fixed assets These are valued at historical cost less straight-line depreciation based on the estimated economic life. The analysis of the tangible assets and the movements in these groups are summarized below. Mutaties in materiële vaste activa Vaste bedrijfs- Bedrijfs- Totaal Movements on tangible fixed assets middelen middelen Fixed assets plantages used in Plantation Total in euro operations fixed assets Afschrijvingspercentages op basis van geschatte levensduur Depreciation rates based on the estimated economic life /3% 0% Stand per 1 januari As at January 1 Aanschafprijs / Cost Cumulatieve afschrijvingen Accumulated depreciation ( ) ( ) Boekwaarde / Net book value Mutaties in boekwaarde Changes in net book value Investeringen / Investments Afschrijvingen / Depreciation ( ) ( ) Desinvesteringen / Disposals ( ) ( ) Saldo / Total (28 530) ( ) ( ) Stand per 31 december As at December 31 Aanschafprijs / Cost Cumulatieve afschrijvingen Accumulated depreciation ( ) ( ) Boekwaarde / Net book value

43 8. Financiële vaste activa Hieronder zijn opgenomen: de niet in de consolidatie begrepen landbouwondernemingen voor de som van 0,45 niet actieve dochtermaatschappijen van N.V. ACOMO en Catz International B.V. 42,52% van RCMA Commodities Asia (Pte) Ltd, (Singapore). 8. Financial fixed assets These consist of: the plantation subsidiaries not included in the consolidation, for an amount of 0.45 non-active subsidiaries of N.V. ACOMO and Catz International B.V % of RCMA Commodities Asia (Pte) Ltd, (Singapore). Mutaties in financiële vaste activa Movements in financial fixed assets in euro Stand per 1 januari / As at January Aandeel in netto-resultaat RCA Share in net result RCA Beweging in andere niet-geconsolideerde deelnemingen Movement in other non-consolidated subsidiaries (1 238) ( ) Omrekeningsverschillen vreemde valuta van groepsmaatschappijen Translation difference of foreign group companies ( ) Stand per 31 december / As at December Vlottende activa 9.1 Voorraden Deze bestaan nagenoeg geheel uit handelsvoorraden (zie toelichting 2c). 9. Current assets 9.1 Stocks These consist mainly of trading stocks (see note 2c). 9.2 Vorderingen 9.2 Accounts receivable in euro Handelsdebiteuren / Trade debtors Overige vorderingen en overlopende activa Other accounts receivable and prepaid expenses

44 10. Eigen vermogen De mutaties in het eigen vermogen blijken uit het volgende overzicht: 10. Shareholders equity The movements in shareholders equity can be summarized as follows: Aandelen- Wettelijke Overige Totaal kapitaal reserve reserves deelneming Share capital Legal Other Total in euro reserve reserves Stand per 1 januari / As at January Aanpassing ten gevolge van omzetting van kapitaal in euro Restatement following renomination of capital into euro Mutatie in vrije reserve RCA Movement in free reserves RCA ( ) Omrekeningsverschillen vreemde valuta van groepsmaatschappijen Translation differences of foreign group companies ( ) ( ) Winst 2002 / Profit Interim dividend 2002 / Interim dividend 2002 ( ) ( ) Voorgesteld dividend 2002 / Proposed dividend 2002 ( ) ( ) Stand per 31 december / As at December Aandelenkapitaal Het maatschappelijk kapitaal van de vennootschap bestaat uit 30 miljoen gewone aandelen, elk groot 0,45. Geplaatst en gestort zijn aandelen Share capital The authorized capital of the company consists of 30 million ordinary shares with a nominal value of 0.45 each of which shares have been issued and are fully paid-in Wettelijke reserve deelneming Deze post betreft het aandeel van Acomo N.V. in de vrije reserve van de 42,52% deelneming RCA Legal reserve This represents the share of Acomo N.V. in the free reserves of 42.52% subsidiary RCA Overige reserves Deze post omvat, onder andere, de gecumuleerde omrekeningsverschillen vreemde valuta van groepsmaatschappijen ad -/ (2001: ) Other reserves The other reserves include, amongst other, the cumulative translation differences of foreign group companies, for an amount of -/ (2001: ). 11. Voorzieningen 11.1 Voorziening voor latente belasting Deze voorziening heeft betrekking op verschillen tussen de commerciële en fiscale waarderingsgrondslagen van voorraden en bedraagt (2001: ). 11. Provisions 11.1 Provision for deferred taxation The effect of timing differences on stocks between amounts reported for financial reporting and for tax purposes is recognized in the provision for deferred taxation and amounts to (2001: ). 42

45 11.2 Overige voorzieningen 11.2 Other provisions in euro Pensioenverplichtingen / Pension liabilities Alle pensioenverplichtingen zijn ondergebracht bij derden. De opgenomen voorziening betreft backserviceverplichtingen. 12. Kortlopende schulden Schulden aan kredietinstellingen De afzonderlijke kredietfaciliteiten van de groep belopen tot wederopzegging gezamenlijk circa 37 miljoen (110 miljoen incl. RCA). All pension liabilities are covered by third parties. The provisions made relate to back-service liabilities. 12. Short-term liabilities Bank overdrafts The annually renewable credit facilities of the group amount to approximately 37 million in total (110 million including RCA). 13. Niet uit de balans blijkende verplichtingen 13.1 Contractposities Op 31 december 2002 waren de ondernemingen van de groep uit hoofde van de handelsactiviteiten partij bij diverse goederentermijncontracten. De meerderheid van deze contracten heeft een looptijd van maximaal een jaar. De short en long posities op basis van deze contracten, inclusief de fysieke voorraad, zijn als volgt: 13. Commitments and contingent liabilities 13.1 Open contract positions In the course of the trading activities, the companies of the group are closing forward contracts for future delivery of goods. Most of these contracts have a term not exceeding 12 months. The total long and short positions including physical inventories at year-end 2002, amounted to: In miljoen In million Long 34,0 Short (35,7) Long 34.0 Short (35.7) Netto (1,7) Net (1.7) Financiële instrumenten, te weten valutatermijncontracten met een looptijd van maximaal een jaar worden gebruikt om risico s van valutaschommelingen ten gevolge van de handelsactiviteiten van de onderneming in te dekken. De nominale bedragen zijn als volgt: The company is using forward currency contracts to hedge the currency exposure arising from its trading activities. The nominal amounts of these contracts are as follows: In miljoen In million Valutatermijncontracten aankopen 3,8 Valutatermijncontracten verkopen (12,6) Forward currency purchases 3.8 Forward currency sales (12.6) Netto (8,8) Net (8.8) 43

46 13.2 Huurverplichtingen In verband met de huur van kantoor- en opslagruimte, heeft de groep de volgende contractuele verplichtingen uitstaan (in 000): 13.2 Operational Lease & Rental commitments The group has the following contractual obligations in connection with the renting of office and warehouse space (in 000): 2003 : : : : Verkopen Onder de verkopen wordt verstaan de opbrengst uit levering en facturering van goederen uit de bedrijfsuitoefening van de verbonden vennootschappen, onder aftrek van kortingen en over de omzet geheven belastingen. 14. Sales Sales consist of the revenues of goods supplied and invoiced in the course of business of related companies. De netto-omzet is als volgt samengesteld: Net sales are made up as follows: ( 000) Geconsolideerd / Consolidated Grondstoffen voor de voedingsindustrie en landbouwproducten Raw materials for the food industry and agricultural products Overige / Other Niet geconsolideerd / Non-consolidated Natuur- en synthetische rubber (100%) Natural & synthetic rubber (100%) De netto-omzet werd behaald in onderstaande geografische gebieden (excl. RCA): The net sales may be geographically analysed as follows (excl. RCA): Nederland / The Netherlands 24% 23% Overige EU-landen / Other EU countries 47% 45% Andere landen / Other countries 29% 32% 100% 100% 44

47 15. Personeelskosten De personeelskosten zijn als volgt te specificeren: 15. Personnel costs Personnel costs are broken down as follows: in euro Lonen en salarissen / Wages and salaries Sociale lasten / Social security payments Pensioenlasten / Pension costs Overige personeelskosten / Other personnel costs Bovengenoemde kosten betreffen onderstaande geografische gebieden: The above costs may be geographically analysed as follows: in euro Nederland / The Netherlands Gedurende het verslagjaar had de vennootschap in totaal gemiddeld 49 (2001: 47) FTE-werknemers in dienst, waarvan per ultimo 2002 bij: ACOMO 2 Catz International 47 De RCA-groep telde per ultimo werknemers (2001: 75). During the year the average total number of FTE employees in the group amounted to 49 (2001: 47), of which at year-end 2002 with: ACOMO 2 Catz International 47 The RCA-group employed 72 persons as at year-end 2002 (2001: 75). 16. Bestuurders en commissarissen De informatie vereist door artikel 2:383 van het Nederlands Burgerlijk Wetboek is als volgt: de bezoldiging van de directie begrepen in de geconsolideerde winst- en verliesrekening voor het jaar 2002 bedroeg ( ). In dit bedrag zijn begrepen vaste salarissen en pensioenen en winstdeling. De bezoldiging van Commissarissen is ongewijzigd en bedraagt per volledig jaar voor de President- Commissaris en per Commissaris. De totale bezoldiging bedroeg in (2001: ). 16. Directors, executive and non-executive The information required by article 2:383 of the Netherlands Civil Code is as follows: The director s remuneration included in the consolidated profit and loss account for 2002, was (2001: ). This amount can be specified as follows: fixed salary and pension rights , profit sharing The remuneration of the Supervisory Board is unchanged and amounts for a full year to for the Chairman and for each member of the Supervisory Board. The remuneration paid in 2002 amounted in total to ( ). 45

48 Daarnaast belastte een vennootschap gelieerd met de President-Commissaris in 2002 een adviesvergoeding voor een totaal bedrag van voor de advisering bij de trading-activiteiten en de coördinatie van de risk-reward policies van de groep (2001: ). Further, a company linked with the Chairman of the Board providing senior trading advice and co-ordinating the risk/reward trading policies of the group, has charged management fees totalling in 2002 (2001: ). Aandelenbezit management en commissarissen De heren S.G. Holvoet en B.H. Stuivinga bezitten elk certificaten van aandelen Amsterdam Commodities. De vennootschap heeft geen opties of andere rechten op aandelen Acomo verleend aan derden, commissarissen of personeel. Shares owned by director(s) and Board members. Messrs. S.G. Holvoet and B.H. Stuivinga each own certificates of shares Amsterdam Commodities. The company has not issued any options or other rights related to Acomo shares to third parties, board members or employees. Rotterdam, 5 mei 2003 De Raad van Commissarissen / The Supervisory Board D.B. Gottesmann, Voorzitter / Chairman N.W. de Kanter G.L.M.A. van Lanschot Y. Gottesmann B.H. Stuivinga S.G. Holvoet, Directeur / Managing Director

49 Vennootschappelijke balans en winst- en verliesrekening Statutory balance sheet and profit and loss account 2002

50 Vennootschappelijke balans per 31 december 2002 (na voorgestelde winstverdeling) (after proposed appropriation of result) in euro Materiële vaste activa / Tangible fixed assets Financiële vaste activa / Financial fixed assets Groepshandelsondernemingen Subsidiary trading companies Groepslandbouwondernemingen Subsidiary plantation companies Vlottende activa / Current assets Vorderingen op groepsondernemingen Amount due from group subsidiaries Overige vorderingen en overlopende activa Other accounts receivable and prepaid expenses Liquide middelen Cash at banks and in hand Totaal / Total

51 Statutory balance sheet as at December 31, Eigen vermogen / Shareholders equity Geplaatst kapitaal / Called up and paid-in share capital Wettelijke reserve / Legal reserve Overige reserves / Other reserves Voorziening voor latente belastingen Provision for deferred taxation Kortlopende schulden / Short-term liabilities Schulden aan bankinstellingen Bank overdrafts Handelscrediteuren Trade creditors Te betalen dividend Dividend payable Belastingen en premies sociale verzekeringen Taxes and social security premiums Overige schulden en overlopende passiva Other liabilities and accrued expenses Totaal / Total

52 Vennootschappelijke winst- en verliesrekening 2002 Statutory profit and loss account 2002 in euro Resultaat deelnemingen Result subsidiaries Resultaat N.V. ACOMO vóór belastingen Result N.V. ACOMO before tax ( ) ( ) Belastingen Tax ( ) ( ) Nettowinst Profit after tax

53 Toelichting op de vennootschappelijke balans per 31 december 2002 en de vennootschappelijke winst- en verliesrekening over Algemeen De jaarrekening van N.V. Amsterdam Commodities is opgenomen in de geconsolideerde jaarrekening. De waarderingsgrondslagen zijn gelijk aan die weergegeven in de toelichting op de geconsolideerde jaarrekening. Notes to the statutory balance sheet as at December 31, 2002 and the statutory profit and loss account for General The accounts of N.V. Amsterdam Commodities are included in the consolidated accounts. The accounting policies applied are the same as those stated in the notes to the consolidated financial statements. Financiële vaste activa Financial fixed assets (in euro) Deelnemingen Investment in subsidiaries Groepshandelsondernemingen / Trading subsidiaries Saldo per 1 januari / Balance at January Resultaten boekjaar / Result for the year Omrekeningsverschillen vreemde valuta / Translation differences ( ) Andere mutaties / Other movements (1 238) Dividenden / Dividends ( ) Saldo per 31 december / Balance at December Groepslandbouwondernemingen / Plantation subsidiaries De handelsondernemingen worden gewaardeerd The trading subsidiaries are valued at their net tegen de nettovermogenswaarde naar de stand per asset value as at December 31, Following the 31 december Ten gevolge van de verkoop van divestment in 2001 of Lugongo Estate Ltd, the balance de participatie in Lugongo Estate Ltd in 2001 werd het of the loans to Lugongo as at December 31, 2002 saldo van de openstaande leningen per 31 december amounting to (2001: ) has been 2002 ad (2001: ) opgenomen in reported in Other receivables. The investment in Overige vorderingen. De deelneming in Salala Rubber Salala Rubber Corporation in Liberia is recorded Corporation in Liberia is voor 0,45 opgenomen. for Rotterdam, 5 mei 2003 De Raad van Commissarissen / The Supervisory Board D.B. Gottesmann, Voorzitter / Chairman N.W. de Kanter G.L.M.A. van Lanschot Y. Gottesmann B.H. Stuivinga S.G. Holvoet, Directeur / Managing Director 51

54 Winstverdeling Appropriation of result Winstbestemming volgens de statuten De winstverdeling is geregeld in artikel 17 van de statuten van de vennootschap. Dit artikel luidt als volgt: 17.1 Van de uit de vastgestelde winst- en verliesrekening blijkende vennootschappelijke winst, worden zodanige bedragen gereserveerd als door de Algemene Vergadering van Aandeelhouders op voorstel van de gecombineerde vergadering van de directie en Raad van Commissarissen zal worden bepaald. Profit available for appropriation according to the Articles of Association The appropriation of profit has been laid down in article 17 of the company s Articles of Association. This article reads as follows: 17.1 From the profit disclosed in the statutory profit and loss account may be transferred such amounts to reserves as may be determined by the General Meeting of Shareholders as proposed by the combined meeting of the Board of Directors and Supervisory Board Het restant staat ter beschikking van de Algemene Vergadering van Aandeelhouders; winstuitkeringen kunnen aan aandeelhouders en commissarissen alleen geschieden indien is voldaan aan het bepaalde in artikel 105 lid 2 van het Burgerlijk Wetboek The balance is at the disposal of the General Meeting of Shareholders; profit distributions to shareholders and members of the Supervisory Board can only be made in accordance with article 105 par. 2 of the Civil Code. Voorstel winstverdeling Voorgesteld wordt een slotdividend in contanten uit te betalen van 0,10 per aandeel in totaal Inclusief het interimdividend van 0,10 per aandeel besloten in oktober 2002, bedraagt het totaal dividend over ,20 per aandeel, derhalve in totaal. Vooruitlopend op het besluit van de Algemene Vergadering van Aandeelhouders is dit voorstel in deze jaarrekening verwerkt. Statutaire jaarrekening De statutaire jaarrekening 2002 die ter vaststelling zal worden voorgelegd aan de Algemene Vergadering van Aandeelhouders is in de Nederlandse taal opgesteld. De in dit verslag opgenomen Engelse versie is een vertaling. Proposed appropriation of result It is proposed to distribute a final cash dividend of 0.10 per share being in total. Together with the interim dividend of 0.10 per share paid in October 2002, this brings the total dividend for 2002 to 0.20 per share being in total. In anticipation of the General Shareholders Meeting s approval, the 2002 financial statements have been prepared in accordance with this proposal. Statutory annual accounts The statutory annual accounts 2002 which will be submitted for adoption and approval to the Shareholders are prepared in the Dutch language. The English version in this report is a translation. 52

55 Accountantsverklaring Auditors Report Aan de Algemene Vergadering van Aandeelhouders To the General Meeting of Shareholders Opdracht Wij hebben de jaarrekening 2002 van N.V. Amsterdam Commodities te Rotterdam gecontroleerd. De jaarrekening is opgesteld onder verantwoordelijkheid van de leiding van de vennootschap. Het is onze verantwoordelijkheid een accountantsverklaring inzake de jaarrekening te verstrekken. Introduction We have audited the 2002 financial statements of N.V. Amsterdam Commodities in Rotterdam. These financial statements are the responsibility of the company s management. Our responsibility is to express an opinion on these financial statements based on our audit. Werkzaamheden Onze controle is verricht overeenkomstig in Nederland algemeen aanvaarde richtlijnen met betrekking tot controleopdrachten. Volgens deze richtlijnen dient onze controle zodanig te worden gepland en uitgevoerd, dat een redelijke mate van zekerheid wordt verkregen dat de jaarrekening geen onjuistheden van materieel belang bevat. Een controle omvat onder meer een onderzoek door middel van deelwaarnemingen van informatie ter onderbouwing van de bedragen en de toelichtingen in de jaarrekening. Tevens omvat een controle een beoordeling van de grondslagen voor financiële verslaggeving die bij het opmaken van de jaarrekening zijn toegepast en van belangrijke schattingen die de leiding van de vennootschap daarbij heeft gemaakt, alsmede een evaluatie van het algehele beeld van de jaarrekening. Wij zijn van mening dat onze controle een deugdelijke grondslag vormt voor ons oordeel. Oordeel Wij zijn van oordeel dat de jaarrekening een getrouw beeld geeft van de grootte en de samenstelling van het vermogen op 31 december 2002 en van het resultaat over 2002 in overeenstemming met in Nederland algemeen aanvaarde grondslagen voor financiële verslaggeving en voldoet aan de wettelijke bepalingen inzake de jaarrekening zoals opgenomen in Titel 9 Boek 2 BW. Scope We conducted our audit in accordance with auditing standards generally accepted in the Netherlands. Those standards require that we plan and perform the audit to obtain reasonable assurance about whether the financial statements are free of material misstatement. An audit includes examining, on a test basis, evidence supporting the amounts and disclosures in the financial statements. An audit also includes assessing the accounting principles used and significant estimates made by management, as well as evaluating the overall presentation of the financial statement. We believe that our audit provides a reasonable basis for our opinion. Opinion In our opinion, the financial statements give a true and fair view of the financial position of the company as of December 31, 2002 and of the result for the year then ended in accordance with accounting principles generally accepted in the Netherlands and comply with the financial reporting requirements included in Part 9 of Book 2 of the Netherlands Civil Code. Rotterdam, 5 mei 2003 PricewaterhouseCoopers Accountants N.V. 53

56

57 55 Tien jaren ACOMO Ten years ACOMO

58 Tien jaren ACOMO / Ten years ACOMO ( 000) * 2000** 1999** 1998** Omzet / Turnover Bedrijfsresultaat / Operating profit Nettowinst / Net profit Werkkapitaal / Working capital Eigen vermogen / Shareholders equity Vreemd vermogen / Credit equity Totaal vermogen / Total equity Aantal geplaatste aandelen / Number of shares issued Cijfers per aandeel van nominaal 0,45 / Data per share of nominal 0.45 Nettowinst / Net profit 0,346 0,397 0,234 0,178 0,224 Rendement op eigen vermogen / Return on equity 28,6% 35,5% 23,4% 20,4% 29,3% Dividend in contanten / Dividend in cash 0,20 0,25 0,15 0,14 0,14 Eigen vermogen / Shareholders equity 1,24 1,19 1,05 0,95 0,80 Beursnotering / Quotation stock exchange: Ultimo / Year s end 2,35 2,20 1,90 1,80 1,84 Hoog / High 2,70 2,35 1,97 2,45 2,70 Laag / Low 2,04 1,70 1,60 1,75 1,45 Koers/Winstverhouding ultimo / Price/Earnings ratio year-end 6,8 5,5 8,1 10,1 8,2 Valutakoersen per ultimo / Exchange rates at year s end 1 US$ 0,9595 1,1355 1,075 0,9967 0,8558 Procentuele wijziging / Percentage change - 15,5% + 5,6% + 7,9% + 16,5% - 6,8% Definities / Definitions Nettowinst = winst na belastingen, winstdeling en buitengewone resultaten Net profit profit after tax, profit sharing employees and extra-ordinary items Werkkapitaal = vlottende activa kortlopende schulden Working capital current assets current liabilities Vreemd vermogen = balanstotaal (incl. voorzieningen) eigen vermogen Credit equity balance sheet total (incl. provisions) shareholders equity Rendement op eigen vermogen = nettowinst: gemiddeld eigen vermogen 100% Return on equity net profit: average equity 100% * Aangepast voor vergelijkingsdoeleinden ten gevolge van deconsolidatie RCA in 2002 Adjusted for comparison in connection with the de-consolidation of RCA in 2002 ** Inclusief/including RCA 56

59 1997** 1996** 1995** 1994** 1993** ,197 0,057 0,125 0,078 0,079 28,6% 8,9% 20,6% 14,0% 11,7% 0,11 0,045 0,068 0,045 0,057 0,73 0,64 0,635 0,576 0,545 1,52 1,34 1,13 1,13 1,13 1,72 1,82 1,32 1,52 1,22 1,32 1,09 01,00 00,91 1,07 7,7 23,6 9,1 14,5 14,3 0,918 0,7916 0,7272 0,7914 0,

60 Overzicht dochtermaatschappijen / Summary of subsidiaries Geconsolideerde handelsmaatschappijen / Consolidated trading companies Catz International B.V. H.C. Moerman, Directeur / Managing Director Blaak 22, P.O. Box 180, 3000 AD Rotterdam, The Netherlands tel. (010) , fax , telex url: info@catz.nl Niet-geconsolideerde handelsmaatschappijen / Non-consolidated trading companies RCMA Commodities Asia (Pte) Ltd. & Tong Teik (Pte) Ltd. E. Nordmann, Voorzitter / Chairman Oei Hong Bie, Directeur / Managing Director # Suntec Tower 7 Temasek Boulevard Singapore tel. (65) , fax url: stt@tongteik.com.sg L. Wurfbain & Co B.V. A.A. van Feggelen, Directeur / Managing Director Mahoniehout 24 P.O. Box 2030, 1500 GA Zaandam, The Netherlands tel. (075) , fax , telex url: info@wurfbain.nl RCMA Americas Inc. J.P. de Failly, Directeur / Managing Director 115 College Place Norfolk, VA USA tel fax url: info@rcma-americas.com 58

61 Landbouwondernemingen / Plantation companies Salala Rubber Corporation P.O. Box 51, Monrovia, Liberia Niet actieve maatschappijen / Non-active companies Technische Handelsmaatschappij Agrotrade B.V. Amsterdamse Technische Assistentie Mij. B.V. Tiedeman & van Kerchem B.V. Rubol Inc., Panama 59

62 N.V. Amsterdam Commodities P.O. Box 30156, 3001 DD Rotterdam WTC, Beursplein 37, 8 ste etage tel. (010) fax (010) url: info@acomo.net Handelsregister Rotterdam / Chambre of Commerce nr Colofon: Drukwerk: PlantijnCasparie Capelle a/d IJssel Vormgeving: Boulogne Jonkers, Zoetermeer

63 Amsterdam Commodities N.V. (Acomo) is a modern 150 years young organization, continuing the centuries old tradition of the Dutch merchants, using the latest technologies and communication tools to fulfil the needs of our suppliers and customers.