Verslag van het Bestuur en de Directie 5

Transcriptie

1 Jaarverslag Stichting Gemeenschappelijk Vastgoedfonds I Stichting Gemeenschappelijk Vastgoedfonds II Stichting PVF Kantorenfonds Stichting Gemeenschappelijk Vastgoedfonds IV

2

3 Inhoudsopgave Verslag van het Bestuur en de Directie Inleiding Organen van de Stichting 6 Bestuursbesluiten 8 Portefeuillebeleid 9 Jaarresultaten Rendementen 2 16 Ontwikkeling vastgoedportefeuilles 12 Financiële kerngegevens vastgoedfondsen 19 Jaarrekening Stichting Gemeenschappelijk Vastgoedfonds I 24 Balans per 31 december 24 Staat van baten en lasten 2 Kasstroomoverzicht 26 Toelichting op de balans en de staat van baten en lasten 29 Overige gegevens Stichting Gemeenschappelijk Vastgoedfonds I 32 Accountantsverklaring 33 Participantenregister per 31 december 2 Stichting Gemeenschappelijk Vastgoedfonds I 34 Jaarrekening Stichting Gemeenschappelijk Vastgoedfonds II 36 Balans per 31 december 36 Staat van baten en lasten 37 Kasstroomoverzicht 38 Toelichting op de balans en de staat van baten en lasten 41 Overige gegevens Stichting Gemeenschappelijk Vastgoedfonds II 44 Accountantsverklaring 4 Participantenregister per 31 december 2 Stichting Gemeenschappelijk Vastgoedfonds II 47 Jaarrekening Stichting PVF Kantorenfonds 48 Balans per 31 december 48 Staat van baten en lasten 49 Kasstroomoverzicht Toelichting op de balans en de staat van baten en lasten 3 Overige gegevens Stichting PVF Kantorenfonds 7 Accountantsverklaring 8 Participantenregister per 31 december 24 Stichting PVF Kantorenfonds 9 3 Inhoudsopgave

4 Jaarrekening Stichting Gemeenschappelijk Vastgoedfonds IV 62 Balans per 31 december 62 Staat van baten en lasten 63 Kasstroomoverzicht 64 Toelichting op de balans en de staat van baten en lasten 6 Overige gegevens Stichting Gemeenschappelijk Vastgoedfonds IV 69 Accountantsverklaring 7 Participantenregister per 31 december 2 Stichting Gemeenschappelijk Vastgoedfonds IV 71 Vastgoedportefeuille per 31 december 2 72 Stichting Gemeenschappelijk Vastgoedfonds I 72 Stichting Gemeenschappelijk Vastgoedfonds II 76 Stichting PVF Kantorenfonds 79 Stichting Gemeenschappelijk Vastgoedfonds IV 8 Begrippenlijst 82 Algemeen 4

5 Verslag van het Bestuur en de Directie Inleiding Voor u ligt het jaarverslag 2 van de Stichtingen Gemeenschappelijk Vastgoedfonds I, Gemeenschappelijk Vastgoedfonds II, PVF Kantorenfonds en Gemeenschappelijk Vastgoedfonds IV. Het woningfonds (VGF I), waarin een groot aantal pensioenfondsen belegt, heeft per einde van het boekjaar een totaal ingelegd vermogen van 231,1 miljoen. De vastgoedwaarde bedraagt 298,6 miljoen. Het ingelegd vermogen en de vastgoedwaarde van het winkelfonds (VGF II) bedragen 32,3 miljoen, respectievelijk 322,2 miljoen. Het kantorenfonds heeft een ingelegd vermogen van 283,7 miljoen. De vastgoedwaarde bedraagt 28,3 miljoen. Het ingelegd vermogen en de vastgoedwaarde van het bedrijfsruimtenfonds (VGF IV), dat per 1 oktober 2 is opgericht, bedragen 22,9 miljoen, respectievelijk 2,7 miljoen. Het verschil tussen het ingelegd vermogen en de vastgoedwaarde wordt met name veroorzaakt door de waarde-ontwikkeling van de objecten. Dit verslag van het Dagelijks Bestuur en de Directie bevat de jaarrekening (balans, staat van baten en lasten, toelichting op de balans, toelichting op de staat van baten en lasten en een kasstroomoverzicht) en gaat in op de doelstelling van de fondsen, het portefeuillebeleid en de invulling daarvan in 2 en de besluiten die door het Dagelijks Bestuur in de verschillende bijeenkomsten in het verslagjaar genomen zijn. Beschreven wordt hoe de portefeuilles van de fondsen zich hebben ontwikkeld. Aansluitend wordt ingegaan op de door de fondsen behaalde resultaten en rendementen. Algemeen

6 Organen van de Stichting (stand 31 december 2) Bestuur VGF I VGF II KF VGF IV Stichting Pensioenfonds voor de Architectenbureaus Stichting Bedrijfspensioenfonds voor de Baksteenindustrie Stichting Bedrijfstakpensioenfonds voor het Beroepsvervoer over de weg Stichting Bedrijfspensioenfonds voor de Betonproduktenindustrie Stichting Bedrijfstakpensioenfonds voor de Confectie-industrie Stichting Bedrijfstakpensioenfonds voor de Drankindustrie Stichting Bedrijfstakpensioenfonds voor het Film- en Bioscoopbedrijf Stichting Bedrijfspensioenfonds voor de Groenten- en Fruitverwerkende industrie Stichting Bedrijfstakpensioenfonds voor de Handel in Bouwmaterialen Stichting Pensioenfonds Horeca & Catering J.C. Dwarswaard G. Weemhof J.H. Klinkenberg vacature mr. J.M. Bakker P. Swart G.A. Hack vacature mevr. mr. N.L. Hofman vacature D. van Veen B. Kok J. van de Belt J.P. van den Berg mevr. T.F.M. Schets T.H. Stapelvoort mevr. J.A.M. Bergervoet G. Mantel mr. G.B.J. Dommering E.P. de Vries a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a Stichting Bedrijfstakpensioenfonds voor de Houthandel L.J. van Gerdingen M.W. Kunst a a a a Stichting Bedrijfspensioenfonds voor de Kalkzandsteenindustrie Stichting Bedrijfspensioenfonds voor de Koopvaardij Stichting Bedrijfspensioenfonds voor Langdurige Uitzendkrachten Stichting Bedrijfstakpensioenfonds voor de Meubelindustrie en Meubileringsbedrijven Stichting Bedrijfstakpensioenfonds voor de Metalektro Stichting Bedrijfspensioenfonds voor de Particuliere Beveiliging Stichting Prepensioenfonds voor het Personenvervoer over de weg Stichting Bedrijfspensioenfonds voor de Rijn- en Binnenvaart Stichting Pensioenfonds UWV Stichting Bedrijfstakpensioenfonds voor de Verf- en Drukinktindustrie Stichting Pensioenfonds Werk en (re)integratie Stichting Bedrijfspensioenfonds voor de Zeevisserij mevr. L.F.A.M. Jansen A.D. van der Willik A. Sta drs. A.W.P.M. Zimmerman vacature vacature J. Brummel M.W. Kunst vacature vacature J.C. Dwarswaard T. Uittenbogaard P.N. Peters P. de Ridder mr. M.J.M. Koning R.W. Vlietman H.J. Bouwknegt C.C. van der Sluis RA G.C. Dijkstra vacature E.C. Grootendorst P.J.G. Fleuren C. Blonk C. Haasnoot a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a Algemeen 6 a = participant in fonds X = geen participant in fonds

7 Dagelijks Bestuur mr. G.B.J. Dommering M.W. Kunst J.P. van den Berg H.J. Bouwknegt G.A. Hack mw. T.F.M. Schets voorzitter vice-voorzitter secretaris penningmeester lid lid Directie J.E.W. van der Bijl D.J. van Hal RBA drs. C.L. Worms RBA Accountant KPMG Accountants N.V., Amstelveen 7 Algemeen

8 Bestuursbesluiten Op 26 mei 2 heeft de jaarvergadering van het Algemeen Bestuur van de Stichtingen Gemeenschappelijk Vastgoedfonds I, Gemeenschappelijk Vastgoedfonds II en PVF Kantorenfonds plaatsgevonden. Tijdens de jaarvergadering is het jaarverslag 24 vastgesteld en heeft het Algemeen Bestuur décharge verleend aan het Dagelijks Bestuur en de Directie van de vastgoedfondsen. Tevens is de samenstelling van het Dagelijks Bestuur behandeld: de heren J.P. van den Berg, H.J. Bouwknegt en A. Kool waren per 26 mei 2 periodiek aftredend. De heer A. Kool heeft zich niet meer herkiesbaar gesteld, de overige heren waren wel herkiesbaar. Er waren meerdere kandidaten verkiesbaar, waardoor er een kiescommissie is gevormd. Na een aantal stemrondes zijn de heren Van den Berg en Bouwknegt herbenoemd en is de heer Hack benoemd voor een periode van twee jaar. Voor het komende jaar wordt onderstaande functieverdeling gehanteerd. voorzitter vice-voorzitter secretaris penningmeester de heer mr. G.B.J. Dommering de heer M.W. Kunst de heer J.P. van den Berg de heer H.J. Bouwknegt Het Algemeen Bestuur is akkoord gegaan met het verzoek om middels een statutenwijziging de mogelijkheid te hebben het Dagelijks Bestuur, desgewenst, uit te breiden naar 8 personen. In de algemene vergadering van 26 mei 2 is het Algemeen Bestuur akkoord gegaan met de inbrengovereenkomst en de oprichtingsakte en met de daadwerkelijke oprichting van het bedrijfsruimtenfonds (VGF IV) per 1 oktober 2. Ook heeft het Algemeen Bestuur tijdens deze vergadering aan het Dagelijks Bestuur het mandaat gegeven om middels addenda op de beleggingsreglementen van de vastgoedfondsen het mogelijk te maken de participatiewaarde van de vastgoedfondsen op kwartaalbasis te laten vaststellen. In september 2 is het Algemeen Bestuur van de Stichting Gemeenschappelijk Vastgoedfonds II akkoord gegaan met het beleggingsreglement, de addenda en de bijlagen bij de addenda. Het bestuur van de Stichting Gemeenschappelijk Vastgoedfonds IV heeft dit besluit in december 2 geformaliseerd. Het Dagelijks Bestuur en Directie zijn gedurende het verslagjaar achtmaal bijeen gekomen: op 4 maart, 27 april, 4 juli, 31 augustus, 22 september, 21 november, 6 december en 2 december 2. Het Dagelijks Bestuur is in het verslagjaar akkoord gegaan met het voorstel om de bedrijfsruimtepanden van de Stichting Gemeenschappelijk Vastgoedfonds II in te brengen in de Stichting Gemeenschappelijk Vastgoedfonds IV. De inbreng heeft per 1 oktober 2 plaatsgevonden. Algemeen 8

9 Portefeuillebeleid Beleidsuitgangspunten Op basis van het huidige risicoprofi el van de fondsen en de samenstelling naar de verschillende sectoren, wordt per vastgoedfonds een beleid uitgezet voor de korte en lange termijn. Dit beleid is gestoeld op de volgende punten: - deelsectorbeleid - core/satellite - objectbeleid - specifi ek portefeuillebeleid, bijvoorbeeld in de vorm van spreiding afl oop huurcontracten, spreiding branches en spreiding regio s. Eén van de belangrijkste gewenste resultaten van het beleid is een goede risicodemping, door de omvang van de portefeuilles en een goede spreiding binnen portefeuilles. Deelsectorbeleid: Modelportefeuilles Door Achmea Vastgoed is, met goedkeuring van het Dagelijks Bestuur, een modelportefeuille per vastgoedfonds gedefi nieerd. Deze modelportefeuille, waarin de segmentatie in typen vastgoed is opgenomen, is een streven voor de fondsopbouw in 26. De modelportefeuille is geformuleerd op onze visie ten aanzien van de huidige portefeuille, marktontwikkelingen en de samenstelling van de markt volgens het universum van de ROZ/IPD-index. Bij acquisities en disposities wordt specifi ek aandacht besteedt aan de invulling van het gewenste deelsectorbeleid om de modelportefeuilles in 26 te kunnen bereiken. Core/satellite-beleid Het core/satellite-beleid beoogt in te spelen op de ontwikkelingsfasen van vastgoedcycli. Daardoor kunnen objecten goed in de context van de gehele portefeuille worden benaderd en in de context van ontwikkelingen op de markt. Objecten worden ingedeeld naar core en satellite. Onder core wordt verstaan het deel van een portefeuille met objecten die een stabiel (direct) rendement hebben in combinatie met een laag en beheersbaar risicoprofi el. Onder satellite wordt verstaan het deel van een portefeuille met objecten die meer kans hebben om een hoger (indirect) rendement te genereren, zij het met een hoger risicoprofi el. Het is de bedoeling om hoofdzakelijk met het satellite deel van de portefeuille gebruik te maken van cycli in de markt. De karakteristieken van vastgoed (lange termijn belegging, relatief grote beleggingsomvang per object, geen transparante verhandelbaarheid in vergelijking met de beurs, het relatief beperkte aanbod) maken het niet mogelijk om snel te wisselen tussen core en satellite. Maar er kan wel worden gestuurd op verschuiving, door het leggen van de nadruk op core (core acquireren, satellite verkopen) danwel op satellite, afhankelijk van de plaats in de vastgoedcyclus. Objectbeleid Door de Productgroepen binnen Achmea Vastgoed wordt bottom-up (objectgedreven) gekeken naar de kwaliteit van de portefeuille. Objecten met weinig potentie of verhoogde risico s worden geselecteerd om te worden verkocht. Dit wordt met portefeuillemanagement afgestemd. Daarnaast worden door portefeuillemanagement in samenspraak met de productgroepen objecten vanuit strategisch of risico-oogpunt geselecteerd om te worden verkocht. 9 Algemeen

10 Specifi ek portefeuillebeleid De vastgoedportefeuilles zijn geografi sch gespreid, naar rato van de grootte van de lokale markten en lokale economie, omvang en typen projecten (bijvoorbeeld focus op bepaalde doelgroep). Hiervoor worden de portefeuilles van de vastgoedfondsen jaarlijks geanalyseerd op branches / huurders / spreiding e.d. Daarnaast zal eens per twee jaar een onderzoek worden uitgevoerd door een onderzoeksbureau naar de meest interessante en minst interessante regio s (corop-gebieden) om in te beleggen, gespecifi ceerd naar type vastgoed. Toekomst Voor de vastgoedfondsen is een strategische koers uitgezet om te komen tot vernieuwing van de fondsen. Deze vernieuwing volgt twee sporen: - het vernieuwen van de fondsen door onder meer het vereenvoudigen en vergemakkelijken van reglementen en het vergroten van de mogelijkheden voor opdrachtgevers om in de fondsen te participeren, - het verbeteren van de positie van de fondsen door het vergroten van de beleggingsportefeuilles. Onderdeel hierin is het overnemen van (discretionaire) portefeuilles. Aan het eerste spoor is in 2 verder invulling gegeven door het opnemen in de reglementen dat de participatiewaarde op kwartaalbasis via taxatie- en indexatieresultaten bepaald wordt, waardoor de verhandelbaarheid lopende een jaar (op kwartaalbasis) is verbeterd. Daarnaast is in het Algemeen Bestuur besloten de fi nanciering met extern vermogen mogelijk te maken. Dit besluit zal in de jaarvergadering op 1 mei 26 middels een statutenwijziging formeel worden voorgelegd. In 2 heeft een splitsing plaatsgevonden van de bedrijfsruimten uit Vastgoedfonds II om zo de allocatie van deelnemers naar bedrijfsruimten beter te kunnen sturen. Het nieuw opgerichte Bedrijfsruimtenfonds (VGF IV) is juridisch nog onderdeel van Vastgoedfonds II. Een onderdeel van beide sporen is de Modernisering van de vastgoedfondsen. In 2 is de modernisering van de hypotheekfondsen van Achmea Vastgoed afgerond (per 1 januari 26). In 26 zal worden gewerkt aan de modernisering van de vastgoedfondsen. Risicomanagement Om bovenstaande zo goed mogelijk tot zijn recht te laten komen, worden acquisities en disposities voor de vastgoedfondsen achtereenvolgens door de volgende personen / groepen beoordeeld: - acquisiteur en assetmanager (bij aan- en verkoop), ondesteund door technische managers - manager productgroep - afdeling marktonderzoek, eventueel in de vorm van een extern uitgezet onderzoek (hiervoor wordt gebruik gemaakt van diverse onderzoeksbureaus met verschillende expertise) - portefeuillemanagement vastgoed - Beleggingscommissie. Hierin hebben directie en lijnmanagement van Achmea Vastgoed zitting Na het doorlopen van bovenstaande beoordelingen (met positief resultaat) wordt een object voor acquisitie of dispositie voorgelegd aan het Dagelijks Bestuur van de vastgoedfondsen. Benchmark en waarderingsmethodiek Voor de performancemeting van de portefeuille van de vastgoedfondsen hanteert Achmea Vastgoed de ROZ/IPD-vastgoedindex. Deze meet de performance op de totale portefeuille en op de verschillende deelsectoren. Hiermee wordt de portefeuille vergelijkbaar gemaakt met die van andere partijen in de vastgoedbeleggingsbranche en kunnen analyses worden uitgevoerd om meer inzicht te krijgen in de achtergronden van de rendementen. Algemeen 1

11 Op kwartaalbasis worden de resultaten van de vastgoedfondsen gebenchmarked tegen de kwartaalindex van ROZ/IPD. De kwartaalresultaten van de vastgoedfondsen worden bepaald op basis van een taxatie en index atiemethodiek: elk kwartaal wordt een kwart van de portefeuille getaxeerd. Driekwart van de portefeuille wordt geïndexeerd met de kwartaalresultaten van heel Achmea Vastgoed, op sectorniveau (winkels, kantoren, bedrijfsruimten, woningen). 11 Algemeen

12 Ontwikkeling vastgoedportefeuilles Acquisities en disposities In 2 hebben de volgende acquisities en disposities plaatsgevonden: Vastgoedfonds I - Uitponding van 7 woningen en 8 garages (totale actuele waarde op moment van verkoop 6, miljoen) - Aankoop van het appartementencomplex Terra Verde te Zoetermeer (totale investering 7 miljoen). Het nieuwbouwcomplex zal medio 26 worden opgeleverd, turn key betaling. Commitment voor de aankoop van een appartementencomplex te Amsterdam (nieuwbouw huurwoningen) (investering 1 miljoen) - Aankoop van de woningen uit de portefeuille van BPF Meubelindustrie- en Meubileringsbedrijven, in ruil voor participaties in het fonds. Voor Vastgoedfonds I betrof het 14 complexen met in totaal 436 woningen, investering op moment van overdracht 63, miljoen Vastgoedfonds II - Verkoop van zes objecten, te Zoetermeer, Laren, Drachten (2x), Kaatsheuvel en Kerkrade, (totale actuele waarde op moment van verkoop 13,3 miljoen) - Overdracht van vijf objecten aan Stichting Gemeenschappelijk Vastgoedfonds IV, te Hoofddorp, Den Bosch, Woerden, Ridderkerk en Hilversum (totale actuele waarde op moment van overdracht 16,8 miljoen) - Aankoop van het winkelcentrum Gooische Brink te Hilversum (totale investering inclusief herontwikkelingsbudget 38,4 miljoen). Daarnaast was het winkelcentrum IJburg nog in ontwikkeling in 2, oplevering staat gepland voor 26 (turn key betaling) - Aankoop van de winkels en bedrijfsruimten uit de portefeuille van BPF Meubelindustrie- en Meubileringsbedrijven, in ruil voor participaties in het fonds. Voor Vastgoedfonds II betrof dit één winkelobject en één bedrijfsruimte, investering op moment van overdracht 4, miljoen PVF Kantorenfonds - Geen verkopen - Geen nieuwe aankopen en/of nieuwe commitments. In 2 was het kantoorobject te Rijnsweerd Utrecht in aanbouw, betaling vindt plaats in termijnen. Verwachte oplevering is 3e kwartaal 26 Vastgoedfonds IV - Geen verkopen - Aankoop van bedrijfsruimte te Roermond (investering in totaal 3,4 miljoen). Commitment voor de aankoop van een bedrijfsruimte te Leidschendam (investering in totaal,6 miljoen), transactie begin 26 - Overdracht van bedrijfsruimten te Hoofddorp, Den Bosch, Woerden, Ridderkerk en Hilversum van Vastgoedfonds II naar Vastgoedfonds IV per 1 oktober 2 (totale waarde per 1 oktober van deze bedrijfsruimten 16,8 miljoen) Algemeen 12

13 In- en uittredingen De volgende uittredingen hebben plaatsgevonden in 2: Het BPF Kartonnage is met haar volledige resterende bezit uitgetreden uit vastgoedfondsen I en II per 1 januari 2 In 2 is een aantal nieuwe participanten toegetreden tot de vastgoedfondsen: - Stichting Bedrijfstakpensioenfonds voor de Drankindustrie, Stichting Bedrijfspensioenfonds voor Langdurige Uitzendkrachten en Stichting Bedrijfstakpensioenfonds voor de Metalektro zijn met 1 participatie ingetreden in Vastgoedfonds I, Vastgoedfonds II en Stichting PVF Kantorenfonds - Stichting Pensioenfonds voor de Architectenbureaus met 1 participatie in Vastgoedfonds I - Stichting Bedrijfstakpensioenfonds voor het Beroepsvervoer over de weg en Stichting Bedrijfspensioenfonds voor de Koopvaardij zijn toegetreden tot Vastgoedfonds I - Stichting Bedrijfstakpensioenfonds voor de Meubelindustrie en Meubileringsbedrijven heeft per 1 januari 2 haar discretionaire portefeuilles ingebracht in de vastgoedfondsen, en is daardoor nieuwe participant in Vastgoedfonds I Participaties Van de vastgoedfondsen stond per 31 december 2 het volgende aantal participaties uit: Vastgoedfonds I Participaties (ultimo 24: 38.1 participaties) - Waarde per participatie na resultaatuitkering 68,92 (ultimo 24: 64,38) - Waarde participantenrekening per ultimo 2 na resultaatuitkering: 31,3 miljoen (ultimo 24: 229,6 miljoen) Vastgoedfonds II (per 1 oktober 2 zijn de bedrijfsruimten uit Vastgoedfonds II in een nieuw fonds geplaatst; Vastgoedfonds IV, zie onder) Participaties (ultimo 24: participaties) - Waarde per participatie na resultaatuitkering 484,73 (ultimo 24: 19,4) - Waarde participantenrekening per ultimo 2, na resultaatuitkering: 312,3 miljoen (ultimo 24: 286,4 miljoen) PVF Kantorenfonds Participaties (ultimo 24: participaties) - Waarde per participatie na resultaatuitkering 434,4 (ultimo 24: 413,33) - Waarde participantenrekening per ultimo 2, na resultaatuitkering: 288,3 miljoen (ultimo 24: 22,6 miljoen) Vastgoedfonds IV Participaties (opgericht per 1 oktober 2 met onroerend goed uit Vastgoedfonds II) - Waarde per participatie na resultaatuitkering 29,12 - Waarde participantenrekening per ultimo 2, na resultaatuitkering: 22,7 miljoen 13 Algemeen

14 Jaarresultaten 21-2 De jaarresultaten van de Vastgoedfondsen (21 tot en met 2, inclusief jaars gemiddelde) zijn opgenomen in onderstaande fi guren. De rendementen zijn weergegeven op standing investments (exclusief verkoop- en aankoopresultaten). Vastgoedfonds I Huurwoningen hebben in 2 een gunstige waardegroei doorgemaakt. Enerzijds door de aanhoudende groei in de koopwoningenmarkt, anderzijds door de resultaten van enkele complexgewijze verkopen, waaruit bleek dat beleggerswoningen in de markt zeer geliefd zijn. Dit effect heeft met name in het 4e kwartaal plaats gevonden. Vastgoedfonds I heeft deze groei in 2 ook doorgemaakt, zelfs in sterkere mate dan de benchmark. Vastgoedfonds I heeft over de afgelopen vijf jaar een marktconform resultaat behaald (zie het opgenomen staafdiagram). 1,% Vastgoedfonds I (woningen) ROZ/IPD Woningen 1,%,%,% jr Figuur 1: Jaarresultaten 21-2 Woningen Vastgoedfonds II De winkelbeleggingsmarkt heeft in 2 een sterke waardeontwikkeling laten zien. Na een aanzienlijke outperformance van de benchmark in 24 heeft Vastgoedfonds II over 2 de waarde in de markt echter niet kunnen volgen. Het vastgoedfonds heeft de afgelopen vijf jaar een performance behaald van gemiddeld 8,21%, ten opzichte van 1,1% in de benchmark. Door de relatief kleine omvang van het fonds ten opzichte van de omvang van de objecten in het fonds hebben specifi eke objecten een sterk effect op de resultaten. Met name voor dit fonds is de modernisering, zoals genoemd in het hoofdstuk Portefeuillebeleid van dit jaarverslag, belangrijk om de risico s binnen de portefeuille te verlagen waardoor er minder schommelingen in resultaten binnen jaarbasis zullen ontstaan. Algemeen 14

15 16,% 14,% Vastgoedfonds II (winkels) ROZ/IPD Winkels 12,% 1,% 8,% 6,% 4,% 2,%,% jr Figuur 2: Jaarresultaten 21-2 Winkels PVF Kantorenfonds De kantorenmarkt heeft in 2 een lichte verbetering laten zien. De leegstanden en het aanbod zijn gestabiliseerd of nog licht gestegen, maar het aantal verhuurtransacties is sinds langere tijd licht toegenomen. Hierdoor is de waardeontwikkeling in de ROZ/IPD kantoren neutraal (benchmark -,1% in 2). In het PVF Kantorenfonds heeft een aantal verhuurtransacties in 2 geleid tot een sterke waardegroei, hetgeen te zien is in de resultaten ten opzichte van de benchmark: het PVF Kantorenfonds heeft 8,8% waardegroei behaald. De relatief jonge kantorenvoorraad in het fonds kan extra profi teren van de aantrekkende economie ten opzichte van fondsen met een meer gemêleerde opbouw in leeftijd van het onroerend goed. 14,% 12,% PVF Kantorenfonds ROZ/IPD Kantoren 1,% 8,% 6,% 4,% 2,%,% jr Figuur 3: Jaarresultaten 21-2 Kantoren Vastgoedfonds IV Vastgoedfonds IV, het bedrijfsruimtenfonds, is opgericht per 1 oktober 2. Hierdoor is het niet mogelijk jaarresultaten en meerjaarsreeksen weer te geven. De rendementen over 2 zijn toegelicht in de navolgende paragraaf. 1 Algemeen

16 Rendementen 2 Vastgoedfonds I In het verslagjaar zijn netto huuropbrengsten gerealiseerd ter grootte van 11,39 miljoen. Over 2 is de waarde van de portefeuille gestegen met 2,71 miljoen. Het verkoopresultaat bedroeg in het verslagjaar 2,4 miljoen. Het totale resultaat kwam in 2 uit op 33,96 miljoen ( 1,8 miljoen direct en 23,16 miljoen indirect). Ten opzichte van het gemiddeld ingelegd vermogen betekent dit een direct rendement van 4,67%, een indirect rendement van 1,2% en daarmee een totaal rendement van 14,69%. Vastgoedfonds II In het verslagjaar zijn netto huuropbrengsten gerealiseerd ter grootte van 16,91 miljoen. Over 2 is de waarde van de portefeuille gestegen met,67 miljoen. Het verkoopresultaat bedroeg in het verslagjaar -/- 4.. Het totale resultaat kwam in 2 uit op 16,8 miljoen ( 1,9 miljoen direct en,63 miljoen indirect). Ten opzichte van het gemiddeld ingelegd vermogen betekent dit een direct rendement van,41%, een indirect rendement van,21% en daarmee een totaal rendement van,62%. PVF Kantorenfonds In het verslagjaar zijn netto huuropbrengsten gerealiseerd ter grootte van 9,1 miljoen. Over 2 is de waarde van de portefeuille gestegen met 13,77 miljoen. In 2 hebben geen aan- en verkooptransacties plaatsgevonden. Het totale resultaat kwam in 2 uit op 22,3 miljoen ( 8,8 miljoen direct en 13,77 miljoen indirect). Ten opzichte van het gemiddeld ingelegd vermogen betekent dit een direct rendement van 3,29%, een indirect rendement van,27% en daarmee een totaal rendement van 8,6%. Vastgoedfonds IV In het verslagjaar zijn uitsluitend in het vierde kwartaal netto huuropbrengsten gerealiseerd ter grootte van Over 2 is de waarde van de portefeuille gestegen met 1.. Het totale resultaat kwam in 2 uit op 44. ( 394. direct en 1. indirect). Ten opzichte van het gemiddeld ingelegd vermogen betekent dit een direct rendement van 1,72%, een indirect rendement van,4% en daarmee een totaal rendement van 1,76%. Algemeen 16

17 Voorgestelde winstverdeling Voor de verschillende Vastgoedfondsen wordt het volgende resultaat voorgesteld om te worden uitgekeerd: Vastgoedfonds I een bedrag van circa 13,24 miljoen, zijnde het directe resultaat ( 1,8 miljoen), de verkoopresultaten ( 2,4 miljoen). In het boekjaar is reeds 6,71 miljoen uitgekeerd aan de participanten. Er resteert een slotuitkering van circa 6,3 miljoen. Het per saldo nog uit te keren bedrag is in de jaarrekening van Vastgoedfonds I opgenomen onder Participantenrekening (regel: Onverdeelde winst ). Vastgoedfonds II een bedrag van circa 1,91 miljoen, zijnde het directe resultaat ( 1,9 miljoen), de verkoopresultaten (-/- 4.). In het boekjaar is reeds 7,44 miljoen uitgekeerd aan de participanten. Er resteert een slotuitkering van circa 8,47 miljoen. Het per saldo nog uit te keren bedrag is in de jaarrekening van Vastgoedfonds II opgenomen onder Participantenrekening (regel: Onverdeelde winst ). PVF Kantorenfonds een bedrag van circa 8,8 miljoen, zijnde het directe resultaat ( 8,8 miljoen). In 2 zijn geen objecten verkocht. In het boekjaar is reeds 4,69 miljoen uitgekeerd aan de participanten. Er resteert een slotuitkering van circa 3,89 miljoen. Het per saldo nog uit te keren bedrag is in de jaarrekening van het PVF Kantorenfonds opgenomen onder Participantenrekening (regel: Onverdeelde winst ). Vastgoedfonds IV een bedrag van circa 394., zijnde het directe resultaat ( 394.). In 2 zijn geen objecten verkocht. In het boekjaar zijn geen resultaten uitgekeerd aan de participanten omdat het fonds per 1 oktober 2 is gestart. Nog uit te keren bedrag over 2 bedraagt circa 394., dat tevens slotuitkering is. Het per saldo nog uit te keren bedrag is in de jaarrekening van Vastgoedfonds IV opgenomen onder Participantenrekening (regel: Onverdeelde winst ). De vermogensbeheerkosten (opgenomen in de Staat van Baten en Lasten onder de Lasten) zijn gebaseerd op de balans totalen uitgedrukt in mln Euro s per kwartaal, waarbij commitments reeds voor het totale geschatte eindbedrag van de desbetreffende investering zijn opgenomen. Voor verdere details verwijzen wij u naar de Financiële kerngegevens per Vastgoedfonds. 17 Algemeen

18 Amsterdam, 1 mei 26 Dagelijks Bestuur mr. G.B.J. Dommering M.W. Kunst J.P. van den Berg H.J. Bouwknegt G.A. Hack mw. T.F.M. Schets voorzitter vice-voorzitter secretaris penningmeester lid lid Directie J.E.W. van der Bijl D.J. van Hal RBA drs. C.L. Worms RBA Algemeen 18

19 Financiële kerngegevens Financials VGF I (bedragen x 1.,-) 2 24 Deelneming ultimo boekjaar Aantal participanten Aantal participaties Gemiddeld ingelegd vermogen Totaal ingelegd vermogen Totaal participantenrekening na resultaatuitkering Waarde per participatie na resultaatuitkering 68,92 64,38 Resultaat Netto exploitatie Financiële baten Overige baten - 4 Totaal opbrengsten Vermogensbeheerkosten Totaal direct resultaat Verkoopresultaat Herwaarderingsresultaat Resultaat boekjaar Uit te keren aan participanten Direct resultaat Verkoopresultaat Beschikbaar voor participanten Reeds uitgekeerd aan participanten Nog uit te keren aan participanten Rendementen t.o.v. gemiddeld ingelegd vermogen Direct resultaat (excl. verkoopresultaat) 4,67% 4,7% Resultaat boekjaar 14,69% 1,2% Uit te keren aan participanten,73% 6,3% Beleggingen ultimo boekjaar Vaste eigendommen Financiële Kerngegevens

20 Financials VGF II (bedragen x 1.,-) 2 24 Deelneming ultimo boekjaar Aantal participanten Aantal participaties Gemiddeld ingelegd vermogen Totaal ingelegd vermogen Totaal participantenrekening Waarde per participatie (na resultaatuitkering) 484,73 19,4 Resultaat Netto exploitatie Financiële baten Overige baten 31 - Totaal opbrengsten Vermogensbeheerkosten Totaal direct resultaat Verkoopresultaat -4 4 Herwaarderingsresultaat Resultaat boekjaar Uit te keren aan participanten Direct resultaat Verkoopresultaat -4 4 Beschikbaar voor participanten Reeds uitgekeerd aan participanten Nog uit te keren aan participanten Rendement t.o.v. gemiddeld ingelegd vermogen Direct resultaat,41%,64% Resultaat boekjaar,62% 9,87% Uit te keren aan participanten,4%,87% Beleggingen ultimo boekjaar Vaste eigendommen Financiële Kerngegevens 2

21 Financials Kantorenfonds (bedragen x 1.,-) 2 24 Deelneming ultimo boekjaar Aantal participanten 23 2 Aantal participaties Gemiddeld ingelegd vermogen Totaal ingelegd vermogen Totaal participantenrekening na resultaatuitkering Waarde per participatie na resultaatuitkering 434,4 413,33 Resultaat Netto exploitatie Financiële baten Resultaat deelnemingen Totaal opbrengsten Vermogensbeheerkosten Financiële lasten Totaal direct resultaat Herwaarderingsresultaat Resultaat boekjaar Uit te keren aan participanten Reeds uitgekeerd aan participanten Nog uit te keren aan participanten Rendementen t.o.v. gemiddeld ingelegd vermogen Direct resultaat 3,29%,9% Resultaat boekjaar 8,6% 4,2% Uit te keren aan participanten 3,29%,9% Beleggingen ultimo boekjaar Materiële vaste activa Financiële vaste activa Incentives Financiële kerngegevens

22 Financials VGF IV (bedragen x 1.,-) 2 Deelneming ultimo boekjaar Aantal participanten 23 Aantal participaties Gemiddeld ingelegd vermogen Totaal ingelegd vermogen Totaal participantenrekening Waarde per participatie (na resultaatuitkering) 29,12 Resultaat Netto exploitatie 412 Financiële baten 17 Totaal opbrengsten 429 Vermogensbeheerkosten -31 Overige lasten -4 Totaal direct resultaat 394 Herwaarderingsresultaat 1 1 Resultaat boekjaar 44 Uit te keren aan participanten Direct resultaat 394 Beschikbaar voor participanten 394 Reeds uitgekeerd aan participanten - Nog uit te keren aan participanten 394 Rendement t.o.v. gemiddeld ingelegd vermogen Direct resultaat 1,72% Resultaat boekjaar 1,76% Uit te keren aan participanten 1,72% Beleggingen ultimo boekjaar Vaste eigendommen Financiële Kerngegevens 22

23 23 Stichting Gemeenschappelijk Vastgoedfonds I

24 JAARREKENING Stichting Gemeenschappelijk Vastgoedfonds I Balans per 31 december Vóór winstverdeling (bedragen x 1.,-) 2 24 Activa Vaste activa Vaste eigendommen Vlottende activa Overlopende activa Liquide middelen Totaal activa Passiva Eigen vermogen Participantenrekening Inbreng participanten Beleggingsreserve Algemene reserve Onverdeelde winst Totaal Eigen Vermogen Kortlopende schulden Verplichtingen inzake investeringen.37 - Overlopende passiva Overige schulden Totaal passiva Stichting Gemeenschappelijk Vastgoedfonds I 24

25 Staat van Baten en Lasten (bedragen x 1.,-) 2 24 Baten Bruto huuropbrengsten Af: Exploitatiekosten Netto exploitatie Verkoopresultaat Herwaarderingsresultaat Financiële baten Overige baten Lasten Vermogensbeheerkosten Resultaat boekjaar Stichting Gemeenschappelijk Vastgoedfonds I

26 Kasstroomoverzicht (bedragen x 1.,-) 2 24 Kasstroom uit operationele activiteiten Resultaat Herwaarderingsresultaat Verandering werkkapitaal mutatie overlopende aktiva mutatie kortlopende schulden Kasstroom uit operationele activiteiten Kasstroom uit investeringsactiviteiten Investeringen in materiële vaste aktiva Desinvesteringen in materiële vaste aktiva Kasstroom uit investeringsactiviteiten Kasstroom uit financieringsactiviteiten Stortingen Onttrekkingen Kasstroom uit fi nancieringsactiviteiten Nettokasstroom Toename/afname geldmiddelen Stichting Gemeenschappelijk Vastgoedfonds I 26

27 Toelichtingen Algemeen De Stichting is opgericht bij notariële akte van 3 oktober Haar zetel is in Amsterdam Doelstelling Het doel van het fonds is om voor de participanten te beleggen in direct vastgoed, hoofdzakelijk woningen. Boekjaar Het boekjaar loopt van 1 januari tot en met 31 december. Fiscale positie Het fonds wordt fi scaal als transparant aangemerkt ten behoeve van haar participanten. Grondslagen van waardering en resultaatbepaling De jaarrekening is opgesteld volgens de wettelijke bepalingen van Titel 9 Boek 2 van het Burgelijk Wetboek. Algemeen De activa en passiva zijn, met uitzondering van vaste eigendommen en voor zover niet anders gemeld, gewaardeerd tegen de nominale waarde. Vaste eigendommen De Vastgoedbeleggingen worden gewaardeerd tegen fair value (actuele waarde / reële waarde) per 31 december. Wijzigingen in de actuele waarde worden via de Staat van Baten en Lasten gedoteerd c.q. onttrokken aan de Beleggingsreserve. De actuele waarde ultimo boekjaar wordt bepaald middels externe taxaties. Bij de bepaling van de actuele waarde wordt uitgegaan van de onderhandse verkoopwaarde, welke bij aanbieding in verhuurde staat, op de voor het onroerend goed meest geschikte wijze, na de beste voorbereiding, door de meest biedende gegadigde -niet zijnde de huurder- zou kunnen worden verkregen. De kosten van verwerving, bestaande uit notariskosten, verschuldigde overdrachtsbelasting e.d., komen voor rekening van de koper en zijn derhalve in de actuele waarde begrepen. Commitments Commitments zijn nog te betalen investeringen. Bij het aangaan van een investeringsverplichting (is het moment van tekening van de koopaannemingsovereenkomst, de opdrachtbevestiging c.q. de notariële overdracht: afhankelijk van nieuwbouw, renovatie/verbouw c.q. aankoop bestaand project) wordt 1% van de contractuele verplichting geactiveerd. (bv. bij nieuwbouw onder panden in ontwikkeling). Onder commitments wordt het (nog ) niet betaalde deel van deze verplichting gepassiveerd (afhankelijk van de betalingstermijn onder kortlopend danwel langlopende schulden). Het saldo van de geactiveerde en gepassiveerde post geeft het reeds gerealiseerde en voldane deel van de investering weer. Na volledige realisatie en betaling van de commitment wordt het object in exploitatie genomen en is de commitment teruggebracht tot nihil. 27 Stichting Gemeenschappelijk Vastgoedfonds I

28 Resultaatbepaling Baten en lasten worden toegekend aan de periode waarop zij betrekking hebben. Voor (groot) onderhoud wordt geen voorziening getroffen. De kosten hiervan worden direct ten laste van de Staat van Baten en Lasten gebracht in het jaar van uitvoering. Het herwaarderingsresultaat bestaat uit de (ongerealiseerde) waardeverandering van de vastgoedportefeuille in het boekjaar. Stichting Gemeenschappelijk Vastgoedfonds I 28

29 Toelichting op de Balans per 31 december (bedragen x 1.,-) 2 24 Activa Vaste eigendommen Stand per 1 januari Investeringen Desinvesteringen Herwaarderingsresultaat Stand per 31 december Liquide middelen Bankrekeningen Staalbankiers Overlopende activa Te ontvangen van beheerder inzake huur 28 3 Vooruitbetaalde budgetten 4 3 Huren Overige Stichting Gemeenschappelijk Vastgoedfonds I

30 2 24 Passiva Inbreng participanten Stand per 1 januari Stortingen Stand per 31 december Beleggingsreserve Stand per 1 januari Herwaarderingsresultaat Stand per 31 december Algemene reserve Herwaardering onder pari Stand per 31 december Totaal participantenrekeningen Toelichting Herwaardering van individuele objecten waarvan de actuele waarde lager is dan de aanschafwaarde worden ten laste van de algemene reserve gebracht. Onverdeelde winst Resultaat lopend boekjaar Dotatie Beleggingsreserve Reeds uitgekeerd Verplichtingen inzake investeringen Betreft object Terra Verde te Zoetermeer oplevering medio Overlopende passiva Afrekening budgetbetalingen 2 1 Vooruitontvangen huur januari Transitorische passiva Omzetbelasting 3 Overige Overige schulden Vooruitontvangen huren 31 Waarborgsommen Stichting Gemeenschappelijk Vastgoedfonds I 3

31 Toelichting op de Staat van Baten en Lasten (bedragen x 1.,-) 2 24 Bruto huuropbrengsten Woningen Kantoren Winkels Parkeergarages Exploitatiekosten Onderhoudskosten Bijdragen vereniging van eigenaren Vaste lasten 77 6 Beheerskosten Verhuurkosten Overig Financiële baten Intrest Staalbankiers Intrest deposito - 79 Totaal Vermogensbeheerkosten Administratiekosten Achmea Vastgoed BV De administratiekosten bedroegen per miljoen balanstotaal per jaar (de administratiekosten worden per kwartaal over de kwartaal-saldi berekend). De stichting heeft geen personeel in dienst. Er wordt geen beloning, anders dan vacatiegeld (conform de SER-regeling), aan bestuurders toegekend. 31 Stichting Gemeenschappelijk Vastgoedfonds I

32 Overige gegevens (bedragen x 1.,-) Statutaire bepalingen omtrent de verdeling van het resultaat. Conform artikel 9 lid 6 van de statuten zullen de gerealiseerde baten aan de participanten worden uitgekeerd. In de balans is het restant uit te keren resultaat opgenomen onder onverdeelde winst. De niet gerealiseerde baten zijn in overeenstemming met de statuten toegevoegd aan de beleggingsreserve. Het resultaat boekjaar is als volgt verdeeld: 2 24 Uit te keren aan participanten Toevoeging aan Beleggingsreserve Uit te keren aan participanten Uit te keren aan participanten Reeds uitgekeerd aan participanten Stand per 31 december Stichting Gemeenschappelijk Vastgoedfonds I 32

33 Accountantsverklaring Opdracht Wij hebben de in dit verslag opgenomen jaarrekening 2, weergegeven op pagina s 24 tot en met 32, van Stichting Gemeenschappelijk Vastgoedfonds I te Amsterdam gecontroleerd. De jaarrekening is opgesteld onder verantwoordelijkheid van het Bestuur van de Stichting. Het is onze verantwoordelijkheid een accountantsverklaring inzake de jaarrekening te verstrekken. Werkzaamheden Onze controle is verricht overeenkomstig in Nederland algemeen aanvaarde richtlijnen met betrekking tot controleopdrachten. Volgens deze richtlijnen dient onze controle zodanig te worden gepland en uitgevoerd, dat een redelijke mate van zekerheid wordt verkregen dat de jaarrekening geen onjuistheden van materieel belang bevat. Een controle omvat onder meer een onderzoek door middel van deelwaarnemingen van informatie ter onderbouwing van de bedragen en de toelichtingen in de jaarrekening. Tevens omvat een controle een beoordeling van de grondslagen voor fi nanciële verslaggeving die bij het opmaken van de jaarrekening zijn toegepast en van belangrijke schattingen die de leiding van de huishouding daarbij heeft gemaakt, alsmede een evaluatie van het algehele beeld van de jaarrekening. Wij zijn van mening dat onze controle een deugdelijke grondslag vormt voor ons oordeel. Oordeel Wij zijn van oordeel dat de jaarrekening een getrouw beeld geeft van de grootte en de samenstelling van het vermogen op 31 december 2 en van het resultaat over 2 in overeenstemming met in Nederland algemeen aanvaarde grondslagen voor fi nanciële verslaggeving en voldoet aan de wettelijke bepalingen inzake de jaarrekening zoals opgenomen in Titel 9 Boek 2 BW. Tevens zijn wij nagegaan dat het jaarverslag voorzover wij dat kunnen beoordelen verenigbaar is met de jaarrekening. Amstelveen, 1 mei 26 KPMG ACCOUNTANTS N.V. S.A.Tross RA 33 Stichting Gemeenschappelijk Vastgoedfonds I

34 Participantenregister per 31 december 2 Stichting Gemeenschappelijk Vastgoedfonds I Fondsnaam Aantal Actuele waarde % van Aantal participaties na winstuitkering totaal Participaties 2 (EUR x 1.,-) 24 Stichting Bedrijfstakpensioenfonds voor de Meubelindustrie en Meubileringsbedrijven ,77% - Stichting Pensioenfonds Werk en (re)integratie ,41% Stichting Pensioenfonds UWV ,8% Stichting Bedrijfstakpensioenfonds voor de Houthandel ,6% Stichting Pensioenfonds Horeca & Catering ,21% 28.8 Stichting Bedrijfspensioenfonds voor de Betonproduktenindustrie ,99% Stichting Bedrijfspensioenfonds voor de Rijn- en Binnenvaart ,73% 16.4 Stichting Bedrijfstakpensioenfonds voor het Film- en Bioscoopbedrijf ,9% Stichting Bedrijfspensioenfonds voor de Baksteenindustrie ,11% 9.48 Stichting Bedrijfstakpensioenfonds voor de Handel in Bouwmaterialen ,8% Stichting Bedrijfstakpensioenfonds voor het Beroepsvervoer over de weg ,8% - Stichting Bedrijfspensioenfonds voor de Groenten- en Fruitverwerkende industrie ,37% 6.61 Stichting Bedrijfspensioenfonds voor de Particuliere Beveiliging ,29%.84 Stichting Bedrijfstakpensioenfonds voor de Confectie-industrie ,99% Stichting Bedrijfstakpensioenfonds voor de Verf- en Drukinktindustrie ,9% 4.78 Stichting Bedrijfspensioenfonds voor de Koopvaardij ,8% - Stichting Bedrijfspensioenfonds voor de Zeevisserij ,73% Stichting Bedrijfspensioenfonds voor de Kalkzandsteenindustrie ,64% Stichting Prepensioenfonds voor het Personenvervoer over de weg ,27% 1.27 Stichting Bedrijfspensioenfonds voor Langdurige Uitzendkrachten 1 1,% - Stichting Bedrijfstakpensioenfonds voor de Drankindustrie 1 1,% - Stichting Pensioenfonds voor de Architectenbureaus 1 1,% - Stichting Bedrijfstakpensioenfonds voor de Metalektro 1 1,% - Stichting Bedrijfspensioenfonds voor het Kartonnageen Flexibele Verpakkingenbedrijf Totalen ,% 38.1 Stichting Gemeenschappelijk Vastgoedfonds I 34

35 3 Stichting Gemeenschappelijk Vastgoedfonds II

36 JAARREKENING Stichting Gemeenschappelijk Vastgoedfonds II Balans per 31 december Vóór winstverdeling (bedragen x 1.,-) 2 24 Activa Vaste activa Vaste eigendommen Vlottende activa Overlopende activa Liquide middelen Totaal activa Passiva Eigen Vermogen Participantenrekeningen Inbreng participanten Beleggingsreserve Algemene reserve Onverdeelde winst Totaal Eigen Vermogen Langlopende schulden Verplichtingen inzake investeringen Kortlopende schulden Overlopende passiva Overige schulden Totaal passiva Stichting Gemeenschappelijk Vastgoedfonds II 36

37 Staat van Baten en Lasten (bedragen x 1.,-) 2 24 Baten Bruto huuropbrengsten Af: Exploitatiekosten Netto exploitatie Herwaarderingsresultaat Verkoopresultaat boekjaar -4 4 Financiële baten Overige baten Lasten Vermogensbeheerkosten Resultaat boekjaar Stichting Gemeenschappelijk Vastgoedfonds II

38 Kasstroomoverzicht (bedragen x 1.,-) 2 24 Kasstroom uit operationele activiteiten Resultaat Herwaarderingsresultaat Verandering werkkapitaal mutatie overlopende aktiva mutatie kortlopende schulden Kasstroom uit operationele activiteiten Kasstroom uit investeringsactiviteiten Investeringen in materiële vaste aktiva Desinvesteringen in materiële vaste aktiva Kasstroom uit investeringsactiviteiten Kasstroom uit financieringsactiviteiten Stortingen Onttrekkingen Kasstroom uit fi nancieringsactiviteiten Nettokasstroom Toename/afname geldmiddelen Stichting Gemeenschappelijk Vastgoedfonds II 38

39 Toelichtingen Algemeen De Stichting is opgericht bij notariële akte van 3 oktober Haar zetel is in Amsterdam. Doelstelling Het doel van het fonds is om voor de participanten te beleggen in direct vastgoed, vooral in winkel panden. Daarnaast staan de huidige statuten toe om tot circa 2% van het ingelegd vermogen te beleggen in bedrijfsmatig vastgoed, maar het beleid is daar niet meer op gericht. Wijziging van de statuten wordt voorbereid. Boekjaar Het boekjaar loopt van 1 januari tot en met 31 december. Fiscale positie Het fonds wordt fi scaal als transparant aangemerkt ten behoeve van haar participanten. Grondslagen van waardering en resultaatbepaling De jaarrekening is opgesteld volgens de wettelijke bepalingen van Titel 9 Boek 2 van het Burgelijk Wetboek. Algemeen De activa en passiva zijn, met uitzondering van vaste eigendommen en voor zover niet anders gemeld, gewaardeerd tegen de nominale waarde. Vaste eigendommen De Vastgoedbeleggingen worden gewaardeerd tegen fair value (actuele waarde / reële waarde) per 31 december. Wijzigingen in de actuele waarde worden via de Staat van Baten en Lasten gedoteerd c.q. onttrokken aan de Beleggingsreserve. De actuele waarde ultimo boekjaar wordt bepaald middels externe taxaties. Bij de bepaling van de actuele waarde wordt uitgegaan van de onderhandse verkoopwaarde, welke bij aanbieding in verhuurde staat, op de voor het onroerend goed meest geschikte wijze, na de beste voorbereiding, door de meest biedende gegadigde -niet zijnde de huurder- zou kunnen worden ver kregen. De kosten van verwerving, bestaande uit notariskosten, verschuldigde overdrachtsbelasting e.d., komen voor rekening van de koper en zijn derhalve in de actuele waarde begrepen. Commitments Commitments zijn nog te betalen investeringen. Bij het aangaan van een investeringsverplichting (is het moment van tekening van de koopaannemingsovereenkomst, de opdrachtbevestiging c.q. de notariële overdracht: afhankelijk van nieuwbouw, renovatie/verbouw c.q. aankoop bestaand project) wordt 1% van de contractuele verplichting geactiveerd. (bv. bij nieuwbouw onder panden in ontwikkeling). Onder commitments wordt het (nog ) niet betaalde deel van deze verplichting gepassiveerd. (afhankelijk van de betalingstermijn onder kortlopend 39 Stichting Gemeenschappelijk Vastgoedfonds II

40 danwel langlopende schulden). Het saldo van de geactiveerde en gepassiveerde post geeft het reeds gerealiseerde en voldane deel van de investering weer. Na volledige realisatie en betaling van de commitment wordt het object in exploitatie genomen en is de commitment teruggebracht tot nihil. Resultaatbepaling Baten en lasten worden toegekend aan de periode waarop zij betrekking hebben. Voor (groot) onderhoud wordt geen voorziening getroffen. De kosten hiervan worden direct ten laste van de Staat van Baten en Lasten gebracht in het jaar van uitvoering. Het herwaarderingsresultaat bestaat uit de ( ongerealiseerde ) waardeverandering van de vastgoedportefeuille in het boekjaar. Stichting Gemeenschappelijk Vastgoedfonds II 4

41 Toelichting op de Balans per 31 december (bedragen x 1.,-) 2 24 Activa Vaste eigendommen Stand per 1 januari Investeringen Desinvesteringen Herwaarderingsresultaat Stand per 31 december Liquide middelen Bankrekeningen Staalbankiers Overlopende activa Te ontvangen van beheerder inzake huur Vooruitbetaalde budgetten Transitorische activa Huren Overige - 7 Totaal Stichting Gemeenschappelijk Vastgoedfonds II

42 2 24 Passiva Inbreng participanten Stand per 1 januari Bij: Stortingen Stand per 31 december Beleggingsreserve Stand per 1 januari Herwaardering onder pari voorgaande jaren Herwaarderingsresultaat Stand per 31 december Algemene reserve Herwaardering onder pari voorgaande jaren Herwaardering onder pari Stand per 31 december Totaal participantenrekeningen Toelichting Herwaardering van individuele objecten waarvan de actuele waarde lager is dan de aanschafwaarde worden ten laste van de algemene reserve gebracht. Onverdeelde winst Resultaat lopend jaar Dotatie Beleggingsreserve Reeds uitgekeerd Verplichtingen inzake investeringen Dit betreft de objecten Amsterdam (IJburg) en Hilversum (Gooische Brink) Overlopende passiva Afrekening budgetbetalingen 1 13 Vooruitontvangen huur januari Te ontvangen van beheerder inzake huur 6 - Omzetbelasting Transitorische passiva 31 8 Overige Overige schulden Vooruitontvangen huren 316 Waarborgsommen Stichting Gemeenschappelijk Vastgoedfonds II 42