Stichting Gemeenschappelijk Vastgoedfonds I Stichting Gemeenschappelijk Vastgoedfonds II Stichting PVF Kantorenfonds Stichting Gemeenschappelijk

Transcriptie

1 Stichting Gemeenschappelijk Vastgoedfonds I Stichting Gemeenschappelijk Vastgoedfonds II Stichting PVF Kantorenfonds Stichting Gemeenschappelijk Vastgoedfonds IV Jaarverslag 2006

2

3 Inhoudsopgave Verslag van het Bestuur en de Directie Inleiding 5 Organen van de Stichting 6 Bestuursbesluiten 8 Portefeuillebeleid 10 Ontwikkeling vastgoedportefeuilles 12 Jaarresultaten 15 Rendementen Financiële kerngegevens vastgoedfondsen 19 Jaarrekening Stichting Gemeenschappelijk Vastgoedfonds I Balans per 31 december 25 Staat van Baten en Lasten 26 Kasstroomoverzicht 27 Toelichting op de Balans en de Staat van Baten en Lasten 28 Overige gegevens 34 Statutaire bepalingen omtrent de verdeling van het resultaat 34 Accountantsverklaring 35 VERSLAG VAN HET BESTUUR EN DE DIRECTIE JAARREKENING STICHTING GEMEENSCHAPPELIJK VASTGOEDFONDS I JAARREKENING STICHTING GEMEENSCHAPPELIJK VASTGOEDFONDS II Participantenregister 37 Jaarrekening Stichting Gemeenschappelijk Vastgoedfonds II Balans per 31 december 41 Staat van Baten en Lasten 42 Kasstroomoverzicht 43 Toelichting op de Balans en de Staat van Baten en Lasten 44 Overige gegevens 50 Statutaire bepalingen omtrent de verdeling van het resultaat 50 Accountantsverklaring 51 Participantenregister 53 Jaarrekening Stichting PVF Kantorenfonds Balans per 31 december 57 Staat van Baten en Lasten 58 Kasstroomoverzicht 59 Toelichting op de Balans en de Staat van Baten en Lasten 60 Overige gegevens 66 Statutaire bepalingen omtrent de verdeling van het resultaat 66 Accountantsverklaring 67 Participantenregister 69 BEGRIPPENLIJST JAARREKENING STICHTING PVF KANTORENFONDS JAARREKENING STICHTING GEMEENSCHAPPELIJK VASTGOEDFONDS IV VASTGOEDPORTEFEUILLE 3 Vastgoedfondsen

4 Jaarrekening Stichting Gemeenschappelijk Vastgoedfonds IV Balans per 31 december 73 Staat van Baten en Lasten 74 Kasstroomoverzicht 75 Toelichting op de Balans en de Staat van Baten en Lasten 76 Overige gegevens 81 Statutaire bepalingen omtrent de verdeling van het resultaat 81 Accountantsverklaring 82 Participantenregister 84 Vastgoedportefeuille Stichting Gemeenschappelijk Vastgoedfonds I 87 Stichting Gemeenschappelijk Vastgoedfonds II 91 Stichting PVF Kantorenfonds 94 Stichting Gemeenschappelijk Vastgoedfonds IV 95 Begrippenlijst 99 4

5 Verslag van het Bestuur en de Directie VERSLAG VAN HET BESTUUR EN DE DIRECTIE Inleiding Voor u ligt het verslag over het jaar 2006 van de Stichtingen Gemeenschappelijk Vastgoedfonds I, Gemeenschappelijk Vastgoedfonds II, PVF Kantorenfonds en Gemeenschappelijk Vastgoedfonds IV. Het woningfonds (VGF I) heeft per einde van het boekjaar een totaal ingelegd vermogen van 224,03 miljoen. De vastgoedwaarde bedraagt 329,34 miljoen. Het ingelegd vermogen en de vastgoedwaarde van het winkelfonds (VGF II) bedragen 342,94 miljoen, respectievelijk 470,22 miljoen. Het kantorenfonds heeft een ingelegd vermogen van 320,36 miljoen. De vastgoedwaarde bedraagt 357,12 miljoen. Het ingelegd vermogen en de vastgoedwaarde van het bedrijfsruimtenfonds (VGF IV) bedragen 70,21 miljoen, respectievelijk 58,16 miljoen. Het verschil tussen het ingelegd vermogen en de vastgoedwaarde wordt met name veroorzaakt door de waarde-ontwikkeling van de objecten. Dit jaarrapport van het Dagelijks Bestuur en de Directie bevat de jaarrekening (Balans, Staat van Baten en Lasten, toelichting op de Balans, toelichting op de Staat van Baten en Lasten en een Kasstroomoverzicht) en gaat in op de doelstelling van de fondsen, het portefeuillebeleid en de invulling daarvan in 2006 en de besluiten die door het Dagelijks Bestuur in de verschillende bijeenkomsten in het verslagjaar genomen zijn. Beschreven wordt hoe de portefeuilles van de fondsen zich hebben ontwikkeld. Aansluitend wordt ingegaan op de door de fondsen behaalde resultaten en rendementen. 5 Vastgoedfondsen

6 Organen van de Stichting (stand 31 december 2006) Bestuur VGF I VGF II KF VGF IV Stichting Pensioenfonds voor de Architectenbureaus Stichting Bedrijfspensioenfonds voor de Baksteenindustrie Stichting Bedrijfstakpensioenfonds voor het Beroepsvervoer over de weg Stichting Bedrijfspensioenfonds voor de Betonproduktenindustrie Stichting Bedrijfstakpensioenfonds voor de Mode-, Interieur-, Tapijt- en Textielindustrie Stichting Bedrijfstakpensioenfonds voor de Drankindustrie Stichting Bedrijfstakpensioenfonds voor het Film- en Bioscoopbedrijf Stichting Bedrijfspensioenfonds voor de Groenten- en Fruitverwerkende industrie Stichting Bedrijfstakpensioenfonds voor de Handel in Bouwmaterialen Stichting Pensioenfonds Horeca & Catering Stichting Bedrijfstakpensioenfonds voor de Houthandel Stichting Bedrijfspensioenfonds voor de Kalkzandsteenindustrie Stichting Bedrijfspensioenfonds voor de Koopvaardij Stichting Bedrijfspensioenfonds voor Langdurige Uitzendkrachten Stichting Bedrijfstakpensioenfonds voor de Meubelindustrie en Meubileringsbedrijven Stichting Bedrijfstakpensioenfonds voor de Metalektro Stichting Bedrijfspensioenfonds voor de Particuliere Beveiliging Stichting Prepensioenfonds voor het Personenvervoer over de weg Stichting Bedrijfspensioenfonds voor de Rijn- en Binnenvaart Stichting Pensioenfonds UWV Stichting Bedrijfstakpensioenfonds voor de Verf- en Drukinktindustrie Stichting Pensioenfonds Werk en (re)integratie Stichting Bedrijfspensioenfonds voor de Zeevisserij J.C. Dwarswaard G. Weemhof J.H. Klinkenberg vacature mr. J.M. Bakker P. Swart G.A. Hack vacature vacature vacature mevr. J.A.M. Bergervoet D. van Veen J. van de Belt J.P. van den Berg mevr. T.F.M. Schets vacature mevr. J.A.M. Bergervoet G. Mantel mr. G.B.J. Dommering E.P. de Vries L.J. van Gerdingen M.W. Kunst mevr. L.F.A.M. Jansen A.D. van der Willik A. Sta drs. A.W.P.M. Zimmerman vacature vacature J. Brummel M.W. Kunst vacature vacature J.C. Dwarswaard T. Uittenbogaard P.N. Peters P. de Ridder mr. M.J.M. Koning R.W. Vlietman H.J. Bouwknegt C.C. van der Sluis RA G.C. Dijkstra vacature E.C. Grootendorst P.J.G. Fleuren C. Blonk C. Haasnoot a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a = participant in fonds 6

7 Dagelijks Bestuur VERSLAG VAN HET BESTUUR EN DE DIRECTIE mr. G.B.J. Dommering M.W. Kunst J.P. van den Berg H.J. Bouwknegt G.A. Hack mw. T.F.M. Schets voorzitter vice-voorzitter secretaris penningmeester lid lid Directie J.E.W. van der Bijl D.J. van Hal RBA drs. C.L. Worms RBA Accountant KPMG Accountants N.V., Amstelveen 7 Vastgoedfondsen

8 Bestuursbesluiten Op 10 mei 2006 heeft de jaarvergadering van het Algemeen Bestuur van de Stichtingen Gemeenschappelijk Vastgoedfonds I, Gemeenschappelijk Vastgoedfonds II, PVF Kantorenfonds en Gemeenschappelijk Vastgoedfonds IV plaatsgevonden. Tijdens de jaarvergadering is het jaarverslag 2005 vastgesteld en heeft het Algemeen Bestuur décharge verleend aan het Dagelijks Bestuur en de Directie van de vastgoedfondsen. Tevens zijn de participanten akkoord gegaan met de door Achmea Vastgoed voorgestelde koers en stappenplan met betrekking tot de modernisering van de vastgoedfondsen. Daarnaast is de samenstelling van het Dagelijks Bestuur behandeld: Mevrouw T.F.M. Schets en de heren G.B.J. Dommering en M.W. Kunst waren per 10 mei 2006 periodiek aftredend. Zij hebben zich allen herkiesbaar gesteld en zijn herbenoemd. Besloten is om de op 26 mei 2005 vastgestelde functieverdeling te hanteren: voorzitter vice-voorzitter secretaris penningmeester de heer mr. G.B.J. Dommering de heer M.W. Kunst de heer J.P. van den Berg de heer H.J. Bouwknegt In de algemene vergadering van 10 mei 2006 is het Algemeen Bestuur akkoord gegaan met de voorgestelde statutenwijzigingen. Gedurende het verslagjaar hebben alle participanten toestemming verleend voor uitgifte van participaties in de vastgoedfondsen aan Stichting Bedrijfstakpensioenfonds voor de Mode-, Interieur-, Tapijt- en Textielindustrie. In september 2006 is het Algemeen Bestuur akkoord gegaan met het Informatiememorandum (tot en met pagina 33) en de Voorwaarden voor Beheer en Bewaring (met uitzondering van art.19.1) overeenkomstig de concepten d.d. 15 september Tevens stelt het Algemeen Bestuur de Participatieovereenkomsten en de overeenkomst Beheer en Bewaring conform concept d.d. 15 augustus 2006 vast. Als laatste worden de voorgestelde statutenwijzigingen door het Algemeen Bestuur goedgekeurd. In december 2006 heeft het Algemeen Bestuur het Informatiememorandum en de Voorwaarden van Beheer en Bewaring definitief vastgesteld. De voorwaarden treden in werking vanaf 1 januari

9 VERSLAG VAN HET BESTUUR EN DE DIRECTIE Tijdens de vergadering van 14 december 2006 zijn vijf van de zeven leden van de Raad van Toezicht bij acclamatie benoemd. De Raad van Toezicht zal in werking treden per 1 januari 2007 en bestaan uit de volgende personen: De heer mr. G.B.J. Dommering De heer J. Elburg De heer C.C. van der Sluis RA De heer G. Weemhof De heer J. de Wit Vacature Vacature De Algemene Vergadering heeft op 14 december 2006 tevens kennis genomen van het reglement van de Raad van Toezicht. Het Dagelijks Bestuur en de Directie zijn gedurende het verslagjaar negenmaal bijeengekomen: op 17 januari, 11 april, 2 juni, 28 juni, 8 september, 3 november, 15 november, 27 november en 14 december Het Dagelijks Bestuur is in juni 2006 akkoord gegaan met het voorstel de bundeling van de discretionaire vastgoedportefeuilles los te koppelen van de modernisering en facultatief aan te bieden. Besloten is om het Dagelijks Bestuur haar werkzaamheden met betrekking tot de verslaglegging te laten vervullen tot en met de jaarvergadering van de vastgoedfondsen op 9 mei Vastgoedfondsen

10 Portefeuillebeleid Beleidsuitgangspunten Voor elk van de vier vastgoedfondsen wordt gestreefd naar een sectoraal fonds met een marktconform risico-rendementsprofiel. Eén van de belangrijkste pijlers van de beleggingsuitgangspunten is een adequate risicobeheersing die onder andere wordt gerealiseerd door de omvang en spreiding binnen het sectorale fonds. Spreiding in locaties, huurders en marktsegmenten. Naast risicobeheersing is het portefeuillebeleid gebaseerd op de volgende punten: segmentbeleid core/satellite beleid objectbeleid specifiek portefeuillebeleid Segmentbeleid: Modelportefeuilles In 2003 is met goedkeuring van het Dagelijks Bestuur voor elk van de fondsen een modelportefeuille gedefinieerd. Deze modelportefeuille geeft inzicht in de gewenste opdeling naar segmenten (bijvoorbeeld A1-winkels versus kleine buurtcentra) en is geconstrueerd op basis van onze visie ten aanzien van de huidige portefeuille, marktontwikkelingen en wensen van de opdrachtgevers. Bij acquisitie en dispositie van objecten wordt specifiek aandacht besteed aan de invulling van het segmentbeleid. In de tweede helft van 2007 zal opnieuw een vergelijking plaatsvinden tussen de huidige portefeuillesamenstelling en de (verwachte) marktontwikkelingen. Op basis hiervan zal voor elk sectoraal fonds een nieuwe modelportefeuille worden opgesteld. Core/satellite beleid Om goed in te kunnen spelen op veranderingen in de markt wordt gebruikt gemaakt van het zogenaamde core/satellite beleid. Dit beleidskader speelt in op de ontwikkelingen van de vastgoedcycli. Objecten worden jaarlijks beoordeeld zowel in de context van de portefeuille als in de context van ontwikkelingen op de markt. Alle objecten worden ingedeeld naar core, satellite of sell. Core objecten zijn objecten met een stabiel (direct) rendement in combinatie met een laag en beheersbaar risicoprofiel. Satellite objecten zijn objecten die meer kans hebben om een hoger (indirect) rendement te genereren maar die wel een hoger risicoprofiel bezitten. Het is de bedoeling om met het satellite deel van de portefeuille in te spelen op de cycli van de markt. Tot slot kunnen objecten worden aangemerkt als sell, dit betekent dat deze objecten op termijn dienen te worden verkocht. De karakteristieken van vastgoed (lange termijn belegging, relatief grote beleggingsomvang per object, geen transparante verhandelbaarheid in vergelijking met de beurs en het relatief beperkte aanbod) maken het niet mogelijk om snel te wisselen tussen core en satellite. Wel kan er middels acquisitie dan wel dispositie worden gestuurd op verschuivingen, door het leggen van nadruk op core danwel satellite, afhankelijk van de fase in de vastgoedcyclus. Objectbeleid Elk object in de portefeuille wordt jaarlijks door de betreffende productgroep beoordeeld aan de hand van verschillende vooraf opgestelde indicatoren. Objecten met ongewenst verhoogde risico s of te weinig potentie worden geselecteerd om te worden verkocht. Het initiatief tot verkoop komt in dit geval tot stand vanuit de productgroep en vindt plaats in overleg met portefeuillemanagement. Daarnaast bestaat ook vanuit strategisch of risico-oogpunt de mogelijkheid voor portefeuillemanagement om in samenspraak met de productgroepen objecten te selecteren voor verkoop. 10

11 VERSLAG VAN HET BESTUUR EN DE DIRECTIE Specifiek portefeuillebeleid Naast het bereiken van een optimale spreiding over deelsectoren worden de portefeuilles ook gestuurd op andere strategische factoren waaronder omvang en type projecten, looptijd van huurcontracten, focus op specifieke doelgroepen. De portefeuilles van de vastgoedfondsen worden hiervoor jaarlijks uitvoerig geanalyseerd op branches / huurders / geografische spreiding / expiratiedata etc. Benchmarking en attributieanalyse Voor performancemeting van de portefeuilles van de vastgoedfondsen hanteert Achmea Vastgoed de ROZ/IPD-vastgoedindex. Elk jaar levert Achmea Vastgoed de gegevens aan de ROZ/IPD die nodig zijn voor het bepalen van de jaarrendementen. Deze rendementen worden vervolgens afgezet tegen de sectorspecifieke benchmarks. De resultaten van 2006 staan op pagina 15 in het jaarverslag. De portefeuilles van de vastgoedfondsen hebben een andere samenstelling dan de bijbehorende benchmarks. De verschillen zitten in de samenstelling naar deelsegmenten en individuele objecten (veroorzaakt door het gevoerde portefeuillebeleid). Met behulp van attributieanalyse kan het verschil in performance tussen de portefeuilles en de benchmark worden ontleed. Zodra de volledige benchmarkgegevens beschikbaar zijn, zal een attributieanalyse gebruikt worden om performanceverschillen ten aanzien van de benchmark te verklaren. Modernisering In 2006 is door het Algemeen Bestuur en de Directie van de vastgoedfondsen besloten om de vastgoedfondsen te moderniseren en deze open te stellen voor een grotere doelgroep. Het doel van de modernisering is vereenvoudinging van de zeggenschapsstructuur van de fondsen, vergroting van de verhandelbaarheid van de participaties en wijziging van het beleggingsbeleid. Voorts is er van de gelegenheid gebruik gemaakt om de beleggingsvoorwaarden te actualiseren en is in verband met wijzigingen in de fiscale wetgeving gekozen voor de status van fiscale beleggingsinstelling. Per 1 januari 2007 zijn de vier vastgoedfondsen gemoderniseerd. De nieuwe fondsnamen zijn: Achmea Dutch Residential Fund (voorheen Vastgoedfonds I) Achmea Dutch Retail Property Fund (voorheen Vastgoedfonds II) Achmea Dutch Office Fund (voorheen PVF Kantorenfonds) Achmea Dutch Industrial Property Fund (voorheen Vastgoedfonds IV) Toekomst In 2007 zullen de vier Nederlandse sectorfondsen verder groeien. De groei komt voort uit reeds aangegane commitments voor nieuwbouw en nieuwe acquisities van bestaand onroerend goed. De verdere ontwikkeling van de vier fondsen zal in de tweede helft van 2007 uitgebreid aan bod komen. Voor elk van de fondsen wordt dan een fondsspecifiek beleggingsplan opgesteld waarin nieuwe strategische portefeuilles bepaald worden. De beleggingsplannen zullen worden voorgelegd aan de Raad van Toezicht en de Vergadering van Participanten. 11 Vastgoedfondsen

12 Ontwikkelingen vastgoedportefeuilles In 2006 hebben de volgende acquisities en disposities plaatsgevonden: Vastgoedfonds I Aankopen Woningen te Harderwijk (Het Dichterskwartier) 66 appartementen / 68 garageboxen Investering 14,8 miljoen verwachte oplevering medio 2007 Woningen te Amsterdam IJburg (Haveneiland West) 34 appartementen / 14 eengezinswoningen / 38 parkeerplaatsen Investering 12,4 miljoen verwachte oplevering ultimo 2007 Verkopen Uitponding van 43 woningen en 12 garages Afkomstig uit 9 verschillende objecten in diverse gemeenten Actuele waarde woningen en garages bij verkoop 5,6 miljoen Tenderverkoop van 2 objecten te Nijmegen (Lankforst) Totaal 10 eengezinswoningen Actuele waarde bij verkoop 1,5 miljoen Winkel + kantoor te Bussum (Olmenlaan) 168 m 2 winkels en 570 m 2 kantoor Actuele waarde bij verkoop 1,1 miljoen Vastgoedfonds II Aankopen Winkelcentrum te Den Haag (Spuimarkt) Totaal m 2 waarvan m² detailhandel en m 2 leisure/horeca Investering 57,7 miljoen verwachte oplevering medio 2007 Warenhuis te Rotterdam (Zuidplein) Totaal ca m 2 detailhandel Investering 31,9 miljoen bestaand object Winkelunits te Rotterdam (Zuidplein) 39 solitaire winkelunits en121 bergingen Investering 36,6 miljoen bestaande objecten Winkelunit te Rotterdam (Zuidplein) 1 solitaire winkelunit Investering 1,4 miljoen bestaand object 12

13 Verkopen Winkelcentrum te Oegstgeest (Boerhaveplein) Totaal m 2 detailhandel Actuele waarde bij verkoop 2,1 miljoen VERSLAG VAN HET BESTUUR EN DE DIRECTIE PVF Kantorenfonds Aankopen Kantoor te Zwolle Totaal ca m 2 kantoor en ca. 300 parkeerplaatsen Investering ca. 51,0 miljoen verwachte oplevering primo 2008 Kantoor te Gorinchem (Touwbaan) Totaal m 2 kantoor Investering 2,3 miljoen bestaand object afkomstig uit portefeuille Bpf Meubelindustrie Verkopen Kantoorunit te Almere (Transistorstraat) Totaal m 2 kantoor Actuele waarde op moment van verkoop 2,6 miljoen Vastgoedfonds IV Aankopen Bedrijfsruimte te Breda (Huifakkerstraat) Totaal m 2 bedruifsruimte Investering 9,9 miljoen bestaand object Bedrijfsruimte te Wijchen (Bijsterhuizen) Totaal m 2 bedrijfsruimte Investering 21,8 miljoen bestaand object Verkopen Er zijn in 2006 geen objecten verkocht uit Vastgoedfonds IV In- en uittredingen In 2006 hebben er geen in- en/of uittredingen in de vastgoedfondsen plaatsgevonden. 13 Vastgoedfondsen

14 Participaties Van de vastgoedfondsen stond per 31 december 2006 het volgende aantal participaties uit: Vastgoedfonds I Participaties (ultimo 2005: participaties) Waarde per participatie na resultaatuitkering 716,79 (ultimo 2005: 685,92) Waarde participantenrekening per ultimo 2006 na resultaatuitkering: 317,0 miljoen (ultimo 2005: 310,3 miljoen) Vastgoedfonds II Participaties (ultimo 2005: participaties) Waarde per participatie na resultaatuitkering 516,31 (ultimo 2005: 484,73) Waarde participantenrekening per ultimo 2006 na resultaatuitkering: 374,8 miljoen (ultimo 2005: 312,3 miljoen) PVF Kantorenfonds Participaties (ultimo 2005: participaties) Waarde per participatie na resultaatuitkering 463,96 (ultimo 2005: 434,40) Waarde participantenrekening per ultimo 2006 na resultaatuitkering: 346,9 miljoen (ultimo 2005: 288,3 miljoen) Vastgoedfonds IV Participaties (ultimo 2005: participaties) Waarde per participatie na resultaatuitkering 29,95 (ultimo 2005: 29,12) Waarde participantenrekening per ultimo 2006 na resultaatuitkering: 70,8 miljoen (ultimo 2005: 22,7 miljoen) 14

15 Jaarresultaten VERSLAG VAN HET BESTUUR EN DE DIRECTIE De jaarresultaten van de vastgoedfondsen (2002 tot en met 2006, inclusief 5 jaars gemiddelde) zijn opgenomen in onderstaande figuren. De rendementen zijn weergegeven op basis van standing investments (exclusief verkoop- en aankoopresultaten). Vastgoedfonds I De aangetrokken economie en de lage rentestand hebben een prijsopdrijvend effect gehad op de prijzen van koopwoningen. Deze ontwikkelingen in combinatie met de aanhoudende vraag naar woningbeleggingen hebben voor een flinke waardegroei gezorgd van huurwoningen. In 2005 liet Vastgoedfonds I een sterkere waardegroei zien dan de benchmark, in 2006 is dit beeld omgekeerd. Het directe rendement op basis van Standing Investments scoort met 4,1% boven de benchmark van 3,9%. Over de afgelopen vijf jaar heeft Vastgoedfonds I een marktconform rendement behaald van 9,0%. FIG. 1. Jaarresultaten Woningen Standing Investments 16,0% Vastgoedfonds I (woningen) ROZ/IPD Woningen 14,0% 12,0% 10,0% 8,0% 6,0% 4,0% 2,0% 0,0% jr Vastgoedfonds II De enorme belangstelling voor winkelvastgoed in 2006 heeft een drukkend effect gehad op de aanvangsrendementen. Winkels op met name primaire locaties zijn hierdoor flink in waarde gestegen. Vastgoedfonds II kon de waardegroei van de markt niet evenaren. In absolute zin is het rendement van het fonds meer dan verdubbeld ten opzichte van Het vijfjaarsgemiddelde totaalrendement komt hiermee uit op 9,3% en scoort het hoogst in vergelijking met de andere vastgoedfondsen. FIG. 2. Jaarresultaten Winkels Standing Investments 16,0% Vastgoedfonds II (winkels) ROZ/IPD Winkels 14,0% 12,0% 10,0% 8,0% 6,0% 4,0% 2,0% 0,0% jr 15 Vastgoedfondsen

16 FIG. 3. Jaarresultaten Kantoren Standing Investments 18,0% PVF Kantorenfonds ROZ/IPD Kantoren 16,0% 14,0% 12,0% 10,0% 8,0% 6,0% 4,0% 2,0% 0,0% jr PVF Kantorenfonds In 2006 is sinds jaren weer een uitbreidingsvraag waarneembaar op de kantorenmarkt. Kantoren worden weer op de groei gehuurd of gekocht en de gemiddelde contractduur neemt toe. Het totale beleggingsvolume kantoren in Nederland is in 2006 meer dan verdubbeld ten opzichte van Verder gedaalde aanvangsrendementen en een aantal grote verhuurtransacties in het fonds hebben voor een enorme waardegroei gezorgd van 9,6%. Ten opzichte van de benchmark van 4,4% is dat een outperformance van 5,2%. Het vijfjaarsgemiddelde totaalrendement van het PVF Kantorenfonds is 8,6% ten opzichte van 7,5% van de benchmark. Vastgoedfonds IV Het Bedrijfsruimtenfonds (Vastgoedfonds IV) is opgericht in oktober Het is hierdoor niet mogelijk om jaarresultaten en meerjaarsreeksen weer te geven. Het totaalrendement over 2006 is 14,2% tegenover de benchmark voor bedrijfsruimten van 13,0%. 16

17 Rendementen 2006 VERSLAG VAN HET BESTUUR EN DE DIRECTIE Vastgoedfonds I In het verslagjaar zijn netto huuropbrengsten gerealiseerd ter grootte van 11,66 miljoen. Over 2006 is de waarde van de portefeuille gestegen met 13,79 miljoen. Het verkoopresultaat bedroeg in het verslagjaar 1,66 miljoen. Het totale resultaat kwam in 2006 uit op 26,16 miljoen ( 10,71 miljoen direct en 15,45 miljoen indirect). Ten opzichte van het gemiddeld ingelegd vermogen betekent dit een direct rendement van 4,70%, een indirect rendement van 6,79% en daarmee een totaal rendement van 11,49%. Vastgoedfonds II In het verslagjaar zijn netto huuropbrengsten gerealiseerd ter grootte van 18,85 miljoen. Over 2006 is de waarde van de portefeuille gestegen met 21,96 miljoen. Het verkoopresultaat bedroeg in het verslagjaar ,-. Het totale resultaat kwam in 2006 uit op 39,48 miljoen ( 17,15 miljoen direct en 22,33 miljoen indirect). Ten opzichte van het gemiddeld ingelegd vermogen betekent dit een direct rendement van 5,39%, een indirect rendement van 7,21% en daarmee een totaal rendement van 12,60%. PVF Kantorenfonds In het verslagjaar zijn netto huuropbrengsten gerealiseerd ter grootte van 13,23 miljoen. Over 2006 is de waarde van de portefeuille gestegen met 21,96 miljoen. Het verkoopresultaat bedroeg in het verslagjaar -/ ,-. Het totale resultaat kwam in 2006 uit op 34,49 miljoen ( 12,55 miljoen direct en 21,94 miljoen indirect). Ten opzichte van het gemiddeld ingelegd vermogen betekent dit een direct rendement van 4,39%, een indirect rendement van 7,68% en daarmee een totaal rendement van 12,07%. Vastgoedfonds IV In het verslagjaar zijn netto huuropbrengsten gerealiseerd ter grootte van 3,07 miljoen. Over 2006 is de waarde van de portefeuille gestegen met Het totale resultaat kwam in 2006 uit op 3,91 miljoen ( 3,11 miljoen direct en 0,80 miljoen indirect). Ten opzichte van het gemiddeld ingelegd vermogen betekent dit een direct rendement van 5,29%, een indirect rendement van 1,36% en daarmee een totaal rendement van 6,65%. 17 Vastgoedfondsen

18 Voorgestelde winstverdeling Voor de verschillende vastgoedfondsen wordt het volgende resultaat voorgesteld om te worden uitgekeerd: Vastgoedfonds I een bedrag van circa 12,37 miljoen, zijnde het directe resultaat ( 10,71 miljoen) en de verkoopresultaten ( 1,66 miljoen). In het boekjaar is reeds 6,15 miljoen uitgekeerd aan de participanten. Er resteert een slotuitkering van circa 6,22 miljoen. Het per saldo nog uit te keren bedrag is in de jaarrekening van Vastgoedfonds I opgenomen onder Participantenrekening (regel: Onverdeelde winst ). Vastgoedfonds II een bedrag van circa 17,52 miljoen, zijnde het directe resultaat ( 17,15 miljoen) en de verkoopresultaten ( ,-). In het boekjaar is reeds 8,12 miljoen uitgekeerd aan de participanten. Er resteert een slotuitkering van circa 9,40 miljoen. Het per saldo nog uit te keren bedrag is in de jaarrekening van Vastgoedfonds II opgenomen onder Participantenrekening (regel: Onverdeelde winst ). PVF Kantorenfonds een bedrag van circa 12,52 miljoen, zijnde het directe resultaat ( 12,55 miljoen) en de verkoopresultaten (-/ ,-). In het boekjaar is reeds 6,29 miljoen uitgekeerd aan de participanten. Er resteert een slotuitkering van circa 6,24 miljoen. Het per saldo nog uit te keren bedrag is in de jaarrekening van het PVF Kantorenfonds opgenomen onder Participantenrekening (regel: Onverdeelde winst ). Vastgoedfonds IV een bedrag van circa 3,11 miljoen, zijnde het directe resultaat ( 3,11 miljoen). In 2006 zijn geen objecten verkocht. In het boekjaar is reeds 1,09 miljoen uitgekeerd aan de participanten. Er resteert een slotuitkering van circa 2,02 miljoen. Het per saldo nog uit te keren bedrag is in de jaarrekening van Vastgoedfonds IV opgenomen onder Participantenrekening (regel: Onverdeelde winst ). De vermogensbeheerkosten (opgenomen in de Staat van Baten en Lasten onder de Lasten) zijn gebaseerd op de balans totalen uitgedrukt in mln Euro s per kwartaal, waarbij commitments voor het bedrag van de overeengekomen contractuele verplichting van de desbetreffende investering zijn opgenomen. Voor verdere details verwijzen wij u naar de Financiële kerngegevens per vastgoedfonds. 18

19 Financiële kerngegevens VERSLAG VAN HET BESTUUR EN DE DIRECTIE Financials Stichting Gemeenschappelijk Vastgoedfonds I (bedragen x 1.000,-) Deelneming ultimo boekjaar Aantal participanten Aantal participaties Gemiddeld ingelegd vermogen Totaal ingelegd vermogen Totaal participantenrekening na resultaatuitkering Waarde per participatie na resultaatuitkering 716,79 685,92 Resultaat Netto exploitatie Financiële baten Overige baten - - Totaal opbrengsten Vermogensbeheerkosten Totaal direct resultaat Verkoopresultaat Herwaarderingsresultaat Resultaat boekjaar Uit te keren aan participanten Direct resultaat Verkoopresultaat Beschikbaar voor participanten Reeds uitgekeerd aan participanten Nog uit te keren aan participanten Rendementen t.o.v. gemiddeld ingelegd vermogen Direct resultaat (excl. verkoopresultaat) 4,70% 4,67% Resultaat boekjaar 11,49% 14,69% Uit te keren aan participanten 5,43% 5,73% Beleggingen ultimo boekjaar Vaste eigendommen Vastgoedfondsen

20 Financials Stichting Gemeenschappelijk Vastgoedfonds II (bedragen x 1.000,-) Deelneming ultimo boekjaar Aantal participanten Aantal participaties Gemiddeld ingelegd vermogen Totaal ingelegd vermogen Totaal participantenrekening na resultaatuitkering Waarde per participatie na resultaatuitkering 516,31 484,73 Resultaat Netto exploitatie Financiële baten Overige baten Totaal opbrengsten Vermogensbeheerkosten Overige lasten Totaal direct resultaat Verkoopresultaat Herwaarderingsresultaat Resultaat boekjaar Uit te keren aan participanten Direct resultaat Verkoopresultaat Beschikbaar voor participanten Reeds uitgekeerd aan participanten Nog uit te keren aan participanten Rendementen t.o.v. gemiddeld ingelegd vermogen Direct resultaat (excl. verkoopresultaat) 5,39% 5,41% Resultaat boekjaar 12,40% 5,62% Uit te keren aan participanten 5,50% 5,40% Beleggingen ultimo boekjaar Vaste eigendommen

21 Financials Stichting PVF Kantorenfonds (bedragen x 1.000,-) VERSLAG VAN HET BESTUUR EN DE DIRECTIE Deelneming ultimo boekjaar Aantal participanten Aantal participaties Gemiddeld ingelegd vermogen Totaal ingelegd vermogen Totaal participantenrekening na resultaatuitkering Waarde per participatie na resultaatuitkering 463,96 434,40 Resultaat Netto exploitatie Financiële baten Resultaat deelnemingen Totaal opbrengsten Vermogensbeheerkosten Totaal direct resultaat Verkoopresultaat Herwaarderingsresultaat Resultaat boekjaar Uit te keren aan participanten Direct resultaat Verkoopresultaat Beschikbaar voor participanten Reeds uitgekeerd aan participanten Nog uit te keren aan participanten Rendementen t.o.v. gemiddeld ingelegd vermogen Direct resultaat (excl. verkoopresultaat) 4,39% 3,29% Resultaat boekjaar 12,07% 8,56% Uit te keren aan participanten 4,38% 3,29% Beleggingen ultimo boekjaar Vaste eigendommen Financiële vaste activa Incentives Vastgoedfondsen

22 Financials Stichting Gemeenschappelijk Vastgoedfonds IV (bedragen x 1.000,-) Deelneming ultimo boekjaar Aantal participanten Aantal participaties Gemiddeld ingelegd vermogen Totaal ingelegd vermogen Totaal participantenrekening na resultaatuitkering Waarde per participatie na resultaatuitkering 29,95 29,12 Resultaat Netto exploitatie Financiële baten Totaal opbrengsten Vermogensbeheerkosten Overige lasten -6-4 Totaal direct resultaat Herwaarderingsresultaat Resultaat boekjaar Uit te keren aan participanten Direct resultaat Beschikbaar voor participanten Reeds uitgekeerd aan participanten Nog uit te keren aan participanten Rendementen t.o.v. gemiddeld ingelegd vermogen Direct resultaat (excl. verkoopresultaat) 5,29% 1,72% Resultaat boekjaar 6,65% 1,76% Uit te keren aan participanten 5,29% 1,72% Beleggingen ultimo boekjaar Vaste eigendommen

23 JAARREKENING STICHTING GEMEENSCHAPPELIJK VASTGOEDFONDS I JAARREKENING STICHTING GEMEENSCHAPPELIJK VASTGOEDFONDS I 23 Vastgoedfondsen

24 24

25 JAARREKENING Stichting Gemeenschappelijk Vastgoedfonds I Balans per 31 december Vóór winstverdeling (bedragen x 1.000,-) Activa Vaste activa Beleggingen in vastgoed Activa in ontwikkeling Vlottende activa Overlopende activa Liquide middelen Totaal activa JAARREKENING STICHTING GEMEENSCHAPPELIJK VASTGOEDFONDS I Passiva Eigen vermogen Participantenrekening Inbreng participanten Herwaarderingsreserve Algemene reserve Onverdeelde winst Totaal Eigen Vermogen Langlopende schulden Verplichtingen inzake investeringen Kortlopende schulden Verplichtingen inzake investeringen Overlopende passiva Overige schulden Totaal passiva Vastgoedfondsen

26 Staat van Baten en Lasten (bedragen x 1.000,-) Baten Bruto huuropbrengsten Exploitatiekosten Netto exploitatie Verkoopresultaat Herwaarderingsresultaat Financiële baten Lasten Vermogensbeheerkosten Resultaat boekjaar

27 Kasstroomoverzicht (bedragen x 1.000,-) Kasstroom uit operationele activiteiten Resultaat Herwaarderingsresultaat Verandering werkkapitaal Mutatie overlopende activa Mutatie langlopende schulden Mutatie kortlopende schulden Kasstroom uit operationele activiteiten JAARREKENING STICHTING GEMEENSCHAPPELIJK VASTGOEDFONDS I Kasstroom uit investeringsactiviteiten Investeringen in materiële vaste activa Desinvesteringen in materiële vaste activa Kasstroom uit investeringsactiviteiten Kasstroom uit financieringsactiviteiten Stortingen Onttrekkingen Kasstroom uit financieringsactiviteiten Nettokasstroom Toename/afname geldmiddelen Vastgoedfondsen

28 Toelichtingen Algemeen De Stichting is opgericht bij notariële akte op 30 oktober Haar zetel is in Amsterdam. Doelstelling Het doel van het fonds is om voor de participanten te beleggen in direct vastgoed, hoofdzakelijk woningen. Boekjaar Het boekjaar loopt van 1 januari tot en met 31 december. Fiscale positie Het fonds wordt fiscaal als transparant aangemerkt ten behoeve van haar participanten. Grondslagen van waardering en resultaatbepaling De jaarrekening is opgesteld volgens de wettelijke bepalingen van Titel 9 boek 2 van het Burgerlijk Wetboek. Algemeen De activa en passiva zijn, met uitzondering van vaste eigendommen en voor zover niet anders gemeld, gewaardeerd tegen de nominale waarde. Beleggingen in vastgoed Beleggingen in vastgoed zijn beleggingsobjecten die worden aangehouden hetzij om huurinkomsten te genereren, hetzij om waardegroei te genereren, dan wel voor beide doeleinden. Beleggingen in vastgoed worden tegen actuele waarde gewaardeerd. Verliezen en winsten die voortvloeien uit veranderingen in de actuele waarde worden via de Staat van Baten en Lasten verantwoord. Voor herwaardering van individuele objecten waarvan de actuele waarde hoger is dan de aanschafwaarde wordt een herwaarderingsreserve gevormd ten laste van de Algemene Reserve. De actuele waarde ultimo boekjaar wordt onderbouwd met externe taxaties. De actuele waarde wordt gebaseerd op de onderhandse verkoopwaarde, welke bij aanbieding in verhuurde staat, op de voor het onroerend goed meest geschikte wijze, na de beste voorbereiding, door de meest biedende gegadigde -niet zijnde de huurder- zou kunnen worden verkregen. De kosten van verwerving, bestaande uit notariskosten, verschuldigde overdrachtsbelasting e.d., komen voor rekening van de koper en zijn derhalve in de actuele waarde begrepen. Activa in ontwikkeling Objecten in ontwikkeling voor toekomstig gebruik als vastgoedbeleggingen worden geclassificeerd als activa in ontwikkeling (ontwikkelingsprojecten) en gewaardeerd tegen kostprijs totdat de bouw of ontwikkeling gereed is. Op dat moment wordt het object geherclassificeerd en vervolgens gewaardeerd als vastgoedbelegging. Op de datum van de overdracht wordt het verschil tussen de actuele waarde en de kostprijs in de Staat van Baten en Lasten als resultaat verantwoord. Alle kosten die direct verband houden met de ontwikkeling van het object worden geactiveerd. 28

29 Commitments (verplichtingen inzake investeringen) Commitments zijn nog te betalen investeringen. Bij het aangaan van een investeringsverplichting (is het moment van tekening van de koop- aannemingsovereenkomst, de opdrachtbevestiging c.q. de notariële overdracht: afhankelijk van ontwikkeling, nieuwbouw, renovatie/verbouw c.q. aankoop bestaand object) wordt 100% van de contractuele verplichting geactiveerd. Onder commitments wordt het (nog) niet betaalde deel van deze verplichting gepassiveerd (afhankelijk van de betalingstermijn onder kortlopende danwel langlopende schulden). Het saldo van de geactiveerde en gepassiveerde post geeft het reeds gerealiseerde en voldane deel van de investering weer. Na volledige realisatie en betaling van de commitment wordt het object in exploitatie genomen en is de commitment teruggebracht tot nihil. Resultaatbepaling Baten en lasten worden toegekend aan de periode waarop zij betrekking hebben. JAARREKENING STICHTING GEMEENSCHAPPELIJK VASTGOEDFONDS I Voor (groot) onderhoud wordt geen voorziening getroffen. De kosten hiervan worden direct ten laste van de Staat van Baten en Lasten gebracht in het jaar van uitvoering. Het herwaarderingsresultaat bestaat uit de (ongerealiseerde) waardeverandering van de vastgoedportefeuille in het boekjaar. 29 Vastgoedfondsen

30 Toelichting op de Balans per 31 december (bedragen x 1.000,-) Activa Beleggingen in vastgoed Stand per 1 januari Investeringen Desinvesteringen Herwaarderingsresultaat Stand per 31 december Activa in ontwikkeling Stand per 1 januari Investeringen Stand per 31 december Liquide middelen Bankrekeningen Staalbankiers Overlopende activa Te ontvangen van beheerder inzake huur Vooruitbetaalde budgetten 11 4 Huren Overige

31 Passiva Inbreng participanten Stand per 1 januari Stortingen Onttrekkingen Stand per 31 december JAARREKENING STICHTING GEMEENSCHAPPELIJK VASTGOEDFONDS I Herwaarderingsreserve Stand per 1 januari Herwaarderingsresultaat Stand per 31 december Algemene reserve Herwaardering onder pari voorgaande jaren Herwaardering onder pari Stand per 31 december Totaal participantenrekeningen Toelichting Herwaardering van individuele objecten waarvan de actuele waarde lager is dan de aanschafwaarde worden ten laste van de Algemene Reserve gebracht. Onverdeelde winst Resultaat lopend boekjaar Herwaarderingsresultaat Reeds uitgekeerd Langlopende schulden Verplichtingen inzake investeringen Dichterskwartier te Harderwijk, oplevering medio Kortlopende schulden Verplichtingen inzake investeringen Betreft object Terre Verde te Zoetermeer oplevering 1e kwartaal 2007 ( 395), Stadstuinen te Amsterdam, oplevering november 2007 ( 4.540) Vastgoedfondsen

32 Overlopende passiva Afrekening budgetbetalingen 1 2 Vooruitontvangen huur januari Transitorische passiva Omzetbelasting 3 5 Overige Overige schulden Vooruitontvangen huren Waarborgsommen Niet uit de balans blijkende verplichtingen Ultimo boekjaar waren er geen niet uit de balans blijkende verplichtingen. 32

33 Toelichting op de Staat van Baten en Lasten (bedragen x 1.000,-) Bruto huuropbrengsten Woningen Kantoren Winkels Parkeergarages JAARREKENING STICHTING GEMEENSCHAPPELIJK VASTGOEDFONDS I Exploitatiekosten Onderhoudskosten Bijdragen vereniging van eigenaren Vaste lasten Beheerskosten Verhuurkosten Overig Financiële baten Interest Staalbankiers Vermogensbeheerkosten Administratiekosten Achmea Vastgoed BV De administratiekosten bedroegen (2005: 3.794) per miljoen balanstotaal per jaar (de administratiekosten worden per kwartaal over de kwartaal-saldi berekend). De stichting heeft geen personeel in dienst. Er wordt geen beloning, anders dan vacatiegeld (conform de SER-regeling), aan bestuurders toegekend. Gebeurtenissen na balansdatum Er hebben zich geen gebeurtenissen na balansdatum voorgedaan die van belang zijn voor een goed begrip van de jaarrekening. 33 Vastgoedfondsen

34 Overige gegevens (bedragen x 1.000,-) Statutaire bepalingen omtrent de verdeling van het resultaat. Conform artikel 9 lid 6 van de statuten zullen de gerealiseerde baten aan de participanten worden uitgekeerd. In de balans is het restant uit te keren resultaat opgenomen onder onverdeelde winst. De niet gerealiseerde baten zijn in overeenstemming met de statuten toegevoegd aan de herwaarderingsreserve en de algemene reserve. Het resultaat boekjaar is als volgt verdeeld: Uit te keren aan participanten Herwaarderingsresultaat Totaal direct en indirect resultaat Uit te keren aan participanten Uit te keren aan participanten Reeds uitgekeerd aan participanten Stand per 31 december

35 Aan: het bestuur van Stichting Gemeenschappelijk Vastgoedfonds I ACCOUNTANTSVERKLARING Verklaring betreffende de jaarrekening Wij hebben de in dit jaarverslag opgenomen jaarrekening 2006, weergegeven op pagina s 25 tot en met 33, van Stichting Gemeenschappelijk Vastgoedfonds I te Amsterdam bestaande uit de balans per 31 december 2006 en de winst-en-verliesrekening over 2006 met de toelichting gecontroleerd. Verantwoordelijkheid van het bestuur Het bestuur van de stichting is verantwoordelijk voor het opmaken van de jaarrekening die het vermogen en het resultaat getrouw dient weer te geven, alsmede voor het opstellen van het jaarverslag, beide in overeenstemming met Titel 9 Boek 2 BW. Deze verantwoordelijkheid omvat onder meer: het ontwerpen, invoeren en in stand houden van een intern beheersingssysteem relevant voor het opmaken van en getrouw weergeven in de jaarrekening van vermogen en resultaat, zodanig dat deze geen afwijkingen van materieel belang als gevolg van fraude of fouten bevat, het kiezen en toepassen van aanvaardbare grondslagen voor financiële verslaggeving en het maken van schattingen die onder de gegeven omstandigheden redelijk zijn. JAARREKENING STICHTING GEMEENSCHAPPELIJK VASTGOEDFONDS I Verantwoordelijkheid van de accountant Onze verantwoordelijkheid is het geven van een oordeel over de jaarrekening op basis van onze controle. Wij hebben onze controle verricht in overeenstemming met Nederlands recht. Dienovereenkomstig zijn wij verplicht te voldoen aan de voor ons geldende gedragsnormen en zijn wij gehouden onze controle zodanig te plannen en uit te voeren dat een redelijke mate van zekerheid wordt verkregen dat de jaarrekening geen afwijkingen van materieel belang bevat. Een controle omvat het uitvoeren van werkzaamheden ter verkrijging van controle-informatie over de bedragen en de toelichtingen in de jaarrekening. De keuze van de uit te voeren werkzaamheden is afhankelijk van de professionele oordeelsvorming van de accountant, waaronder begrepen zijn beoordeling van de risico s van afwijkingen van materieel belang als gevolg van fraude of fouten. In die beoordeling neemt de accountant in aanmerking het voor het opmaken van en getrouw weergeven in de jaarrekening van vermogen en resultaat relevante interne beheersingssysteem, teneinde een verantwoorde keuze te kunnen maken van de controlewerkzaamheden die onder de gegeven omstandigheden adequaat zijn maar die niet tot doel hebben een oordeel te geven over de effectiviteit van het interne beheersingssysteem van de stichting Tevens omvat een controle onder meer een evaluatie van de aanvaardbaarheid van de toegepaste grondslagen voor financiële verslaggeving en van de redelijkheid van schattingen die het bestuur van de stichting heeft gemaakt, alsmede een evaluatie van het algehele beeld van de jaarrekening. Wij zijn van mening dat de door ons verkregen controle-informatie voldoende en geschikt is als basis voor ons oordeel. 35 Vastgoedfondsen

36 Oordeel Naar ons oordeel geeft de jaarrekening een getrouw beeld van de grootte en de samenstelling van het vermogen van Stichting Gemeenschappelijk Vastgoedfonds I per 31 december 2006 en van het resultaat over 2006 in overeenstemming met Titel 9 Boek 2 BW. Verklaring betreffende andere wettelijke voorschriften en/of voorschriften van regelgevende instanties Op grond van de wettelijke verplichting ingevolge artikel 2:393 lid 5 onder e BW melden wij dat het jaarverslag, voor zover wij dat kunnen beoordelen, verenigbaar is met de jaarrekening zoals vereist in artikel 2:391 lid 4 BW. Amstelveen, 9 mei 2007 KPMG ACCOUNTANTS N.V. S.A. Tross RA 36

37 Participantenregister per 31 december 2006 Stichting Gemeenschappelijk Vastgoedfonds I Fondsnaam Aantal Actuele waarde % van Aantal participaties na winstuitkering totaal participaties 2006 (e x 1.000,-) 2005 Stichting Bedrijfstakpensioenfonds voor de Meubelindustrie en Meubileringsbedrijven ,85% Stichting Pensioenfonds Werk en (re)integratie ,73% Stichting Pensioenfonds UWV ,30% Stichting Pensioenfonds Horeca & Catering ,83% Stichting Bedrijfstakpensioenfonds voor de Houthandel ,11% Stichting Bedrijfspensioenfonds voor de Betonproduktenindustrie ,02% Stichting Bedrijfspensioenfonds voor de Rijn- en Binnenvaart ,87% Stichting Bedrijfstakpensioenfonds voor de Mode-, Interieur-, Tapijt- en Textielindustrie ,95% Stichting Bedrijfstakpensioenfonds voor het Film- en Bioscoopbedrijf ,12% Stichting Bedrijfstakpensioenfonds voor de Handel in Bouwmaterialen ,87% Stichting Bedrijfspensioenfonds voor de Baksteenindustrie ,76% Stichting Bedrijfstakpensioenfonds voor het Beroepsvervoer over de weg ,38% Stichting Bedrijfspensioenfonds voor de Groenten- en Fruitverwerkende industrie ,38% Stichting Bedrijfspensioenfonds voor de Particuliere Beveiliging ,99% Stichting Bedrijfstakpensioenfonds voor de Verf- en Drukinktindustrie ,95% Stichting Bedrijfspensioenfonds voor de Zeevisserij ,71% Stichting Bedrijfspensioenfonds voor de Kalkzandsteenindustrie ,65% Stichting Prepensioenfonds voor het Personenvervoer over de weg ,45% Stichting Bedrijfspensioenfonds voor de Koopvaardij ,08% Stichting Pensioenfonds voor de Architectenbureaus 1 1 0,00% 1 Stichting Bedrijfstakpensioenfonds voor de Drankindustrie 1 1 0,00% 1 Stichting Bedrijfspensioenfonds voor Langdurige Uitzendkrachten 1 1 0,00% 1 Stichting Bedrijfstakpensioenfonds voor de Metalektro 1 1 0,00% 1 Totalen % JAARREKENING STICHTING GEMEENSCHAPPELIJK VASTGOEDFONDS I 37 Vastgoedfondsen

38 38

39 JAARREKENING STICHTING GEMEENSCHAPPELIJK VASTGOEDFONDS II JAARREKENING STICHTING GEMEENSCHAPPELIJK VASTGOEDFONDS II 39 Vastgoedfondsen

40 40

41 JAARREKENING Stichting Gemeenschappelijk Vastgoedfonds II Balans per 31 december Vóór winstverdeling (bedragen x 1.000,-) Activa Vaste activa Beleggingen in vastgoed Activa in ontwikkeling Vlottende activa Overlopende activa Liquide middelen Totaal activa Passiva JAARREKENING STICHTING GEMEENSCHAPPELIJK VASTGOEDFONDS II Eigen Vermogen Participantenrekeningen Inbreng participanten Herwaarderingsreserve Algemene reserve Onverdeelde winst Totaal Eigen Vermogen Langlopende schulden Hypothecaire leningen og Verplichtingen inzake investeringen Kortlopende schulden Verplichtingen inzake investeringen Overlopende passiva Overige schulden Totaal passiva Vastgoedfondsen

42 Staat van Baten en Lasten (bedragen x 1.000,-) Baten Bruto huuropbrengsten Exploitatiekosten Netto exploitatie Herwaarderingsresultaat Verkoopresultaat Financiële baten Overige baten Lasten Overige lasten Vermogensbeheerkosten Resultaat boekjaar

43 Kasstroomoverzicht (bedragen x 1.000,-) Kasstroom uit operationele activiteiten Resultaat Herwaarderingsresultaat Verandering werkkapitaal Mutatie overlopende activa Mutatie langlopende schulden Mutatie kortlopende schulden Kasstroom uit operationele activiteiten Kasstroom uit investeringsactiviteiten Investeringen in materiële vaste activa Desinvesteringen in materiële vaste activa Kasstroom uit investeringsactiviteiten JAARREKENING STICHTING GEMEENSCHAPPELIJK VASTGOEDFONDS II Kasstroom uit financieringsactiviteiten Stortingen Onttrekkingen Kasstroom uit financieringsactiviteiten Nettokasstroom Toename/afname geldmiddelen Vastgoedfondsen

44 Toelichtingen Algemeen De Stichting is opgericht bij notariële akte van 30 oktober Haar zetel is in Amsterdam. Doelstelling Het doel van het fonds is om voor de participanten te beleggen in direct vastgoed, vooral winkelpanden. Daarnaast staan de huidige statuten toe om tot circa 20% van het ingelegd vermogen te beleggen in bedrijfsmatig vastgoed, maar het beleid is daar niet meer op gericht. Wijzigingen van de statuten worden voorbereid. Boekjaar Het boekjaar loopt van 1 januari tot en met 31 december. Fiscale positie Het fonds wordt fiscaal als transparant aangemerkt ten behoeve van haar participanten. Grondslagen van waardering en resultaatbepaling De jaarrekening is opgesteld volgens de wettelijke bepalingen van Titel 9 Boek 2 van het Burgelijk Wetboek. Algemeen De activa en passiva zijn, met uitzondering van vaste eigendommen en voor zover niet anders gemeld, gewaardeerd tegen de nominale waarde. Beleggingen in vastgoed Beleggingen in vastgoed zijn beleggingsobjecten die worden aangehouden hetzij om huurinkomsten te genereren, hetzij om waardegroei te genereren, dan wel voor beide doeleinden. Beleggingen in vastgoed worden tegen actuele waarde gewaardeerd. Verliezen en winsten die voortvloeien uit veranderingen in de actuele waarde worden via de Staat van Baten en Lasten verantwoord. Voor herwaardering van individuele objecten waarvan de actuele waarde hoger is dan de aanschafwaarde wordt een herwaarderingsreserve gevormd ten laste van de algemene reserve. De actuele waarde ultimo boekjaar wordt onderbouwd met externe taxaties. De actuele waarde wordt gebaseerd op de onderhandse verkoopwaarde, welke bij aanbieding in verhuurde staat, op de voor het onroerend goed meest geschikte wijze, na de beste voorbereiding, door de meest biedende gegadigde -niet zijnde de huurder- zou kunnen worden verkregen. De kosten van verwerving, bestaande uit notariskosten, verschuldigde overdrachtsbelasting e.d., komen voor rekening van de koper en zijn derhalve in de actuele waarde begrepen. Activa in ontwikkeling Objecten in ontwikkeling voor toekomstig gebruik als vastgoedbeleggingen worden geclassificeerd als activa in ontwikkeling (ontwikkelingsprojecten) en gewaardeerd tegen kostprijs totdat de bouw of ontwikkeling gereed is. Op dat moment wordt het object geherclassificeerd en vervolgens gewaardeerd als vastgoedbelegging. Op de datum van de overdracht wordt het verschil tussen de actuele waarde en de kostprijs in de Staat van Baten en Lasten als resultaat verantwoord. Alle kosten die direct verband houden met de ontwikkeling van het object worden geactiveerd. 44