Generali Belgium HALFJAARVERSLAG JUNI 2015 Euro Equities generali.com
INHOUD 1 Inleiding... 3 2 Beleggingsbeleid... 4 2.1 Globale aanpak 4 2.2 De activa 4 3 Evolutie van de portefeuille... 6 3.1 Waardering van de Fondsportefeuille 6 3.2 Historische evolutie van de eenheidswaarde van het fonds 6 4 Samenstelling en bewegingen van de portefeuille... 7 4.1 Details van de beleggingsportefeuille 7 4.2 Toewijzingen van activa en spreiding per land op 30.06.2015 8 4.3 Toewijzing per sector 4.4 Top 10 9 9 5 Risico's... 9 5.1 Aandelenmarktrisico 9 5.2 kapitaalverlies Risico 9 5.3 Wisselkoersrisico 10 5.4 Renterisico 10 5.5 Kredietrisico 10 6 Opmerkingen... 10 6.1 Samenvatting van de belangrijke boekhoudprincipes 6.2 Bepaling van de netto-inventariswaarde van de delen 10 11 6.3 De lasten van het fonds 6.4 Belangenconflicten 11 11 GENERALI BELGIUM 2/11
1 Inleiding Het interne fonds Euro Equities (het "Fonds") weerspiegelt de evolutie van het compartiment "Euro Equities" van het beleggingsvehikel "Generali Belgium FCP-SIF". De valoriseringsfrequentie is dagelijks 1, op basis van de slotkoers van de activa de dag ervoor, en dit voor alle Luxemburgse werkdagen. Het Fonds heeft de bedoeling om een rendement te genereren dat in de buurt ligt van de BEVEK " Generali Euro Actions " (het Onderliggende fonds") na aftrek van de kosten waarvan verder sprake. De waarde van het Fonds wordt uitgedrukt in Euro. Om dit te bereiken wordt de premies geïnvesteerd in het compartiment "Euro Equities" van het collectieve beleggingsinstrument "Generali Belgium FCP-SIF" dat zelf in hoofdzaak, en tot 100 % van haar vermogen belegt in het Onderliggende fonds. Tot 10% van het Fonds kan, voor een efficiënt fondsbeheer, worden belegd in monetaire instrumenten via ICB's overeenkomstig de bepalingen van de UCITS-richtlijn (Richtlijn 2009/65). Het Onderliggende Fonds is een BEVEK naar Frans recht overeenkomstig de UCITS-richtlijn (Richtlijn 2009/65). Datum van oprichting van het Fonds: 31/05/1998 (datum van oprichting van het compartiment van het beleggingsvehikel "Generali Belgium FCP-SIF": 09/04/2002). Beheerder Generali Investments Europe S.p.A. Società di Gestione del Risparmio - French Branch 2 rue Pillet-Will F - 75309 Paris Cedex 9 Beheersvennootschap Generali Investment Luxembourg S.A. 33, rue de Gasperich L - 5826 Hesperange Juridisch adviseur Arendt & Medernach SA 14 rue Erasme L - 2082 Luxembourg Commissaris van de rekeningen Ernst & Young S.A. 7, rue Gabriel Lippmann Parc d Activité Syrdall 2, L - 5365 Munsbach Bewaarnemer, Overdrachtsagent en centrale administratie BNP Paribas Securities Services, Luxembourg Branch 33, rue de Gasperich L - 5826 Hesperange 1 Vanaf 1/07/2015. GENERALI BELGIUM 3/11
2 Beleggingsbeleid 2.1 GLOBALE AANPAK Het Fonds belegt hoofdzakelijk, tot 100% van zijn activa, in het Onderliggende Fonds. Overeenkomstig de bepalingen van de UCITS-richtlijn (Richtlijn 2009/65) kan - met het oog op efficiënt fondsbeheer - tot 10% van het Fonds via ICB's worden belegd in monetaire instrumenten. De doelstelling van het Onderliggende Fonds bestaat erin om via een actief waardeselectiebeleid te streven naar prestaties op middellange termijn die minstens gelijk zijn aan die van de referentie-index, de Euro Stoxx Net Return (wederbelegde nettodividenden), verduidelijkt in de volgende paragraaf. Voor de realisatie van de doelstelling wordt continu gezocht naar het beste evenwicht tussen het verhoopte rendement en het risico dat bij de geselecteerde waarden hoort. Euro Stoxx Net Return (wederbelegde nettodividenden) is een index die bestaat uit belangrijke waarden uit lidstaten van de eurozone, geselecteerd volgens de beurskapitalisatie, het transactievolume en de activiteitensector. De index tracht elk land en elke activiteitensector een gewicht toe te kennen dat de economische structuur van de eurozone maximaal respecteert. Deze index omvat ongeveer 300 waarden en is dus gevoelig ruimer dan de Euro Stoxx 50 (die uit 50 waarden bestaat). 2.2 DE ACTIVA Aandelen Het Onderliggende Fonds belegt hoofdzakelijk in aandelen van largecaps in de landen van de eurozone (tussen 50% en 100%). Het fonds kan in geringere mate, afhankelijk van de opportuniteiten die worden opgespoord op de beurzen, investeren in meer bescheiden kapitalisatiewaarden en, in tweede instantie, in waarden van smallcaps (maximaal 10% van het vermogen). Het Onderliggende Fonds zal permanent meer dan 75% aandelen tellen. De geografische zone is voornamelijk de eurozone. De beleggingsstrategie van het Onderliggende Fonds is in haar prestatiestreven niet onderworpen aan enige voorafbepaalde specifieke regel inzake sectorale spreiding of inzake weging van de lijnen in verhouding tot het nettovermogen. Schuldbewijzen en geldmarktinstrumenten Het Onderliggende Fonds kan in tweede instantie een beroep doen op geldmarkt- en obligatiemarktinstrumenten (minder dan 10% van het nettovermogen). De maximale vervaltermijn van de schuldbewijzen in het raam van het beheer van het Onderliggende Fonds is 3 maanden. De aldus gebruikte kortetermijneffecten genieten minstens een AAA-kortetermijnnotering bij Standard & Poor's of gelijkwaardig bij een ander ratingbureau. Verhandelbare depositocertificaten worden voor maximaal 10% van het vermogen gebruikt om de liquiditeiten te beheren. Rechten van deelneming of aandelen van ICB's Het Onderliggende Fonds behoudt zich de mogelijkheid voor om tot 10% van zijn nettovermogen te beleggen in rechten van deelneming of aandelen van ICB's naar Frans of Europees recht. Liquiditeiten Het Onderliggende Fonds kan tot 100% van het nettovermogen deponeren bij meerdere kredietinstellingen. De bevek heeft ondergeschikt liquiditeiten in portefeuille (tot maximaal 10% van het nettovermogen), met name om aandelen te kunnen kopen. GENERALI BELGIUM 4/11
Afgeleide producten Het Onderliggende Fonds kan financiële termijninstrumenten hanteren, verhandeld op gereglementeerde markten. In dit verband kan de beheerder posities innemen om de portefeuille te dekken of ze bloot te stellen aan aandelenrisico's, indexen of activiteitensectoren. Deze activiteiten kunnen tot maximaal 100% van het nettovermogen raken. Aard van de interventiemarkten: Het Onderliggende Fonds kan financiële termijninstrumenten hanteren, verhandeld op: gereglementeerde markten, georganiseerde markten. Risico's waarop de beheerder wil ingrijpen: De beheerder zal ingrijpen op het aandelenrisico (specifiek voor een waarde of relatief globaal op een beursindex). Aard van de interventies: De beheerder zal afgeleide instrumenten kopen met het oog op: blootstelling, arbitrage, dekking, eventuele cessie. Aard van de gebruikte instrumenten: De interventies vinden vooral plaats op: Opties: contracten tussen twee partijen waarmee de ene de andere het recht geeft om van hem een aandeel te kopen (aankoopoptie) of dit aan hem te verkopen (verkoopoptie) tegen een vooraf overeengekomen prijs en op een contractueel afgesproken datum of na een contractueel bepaalde termijn. Verkoop van gedekte calls om de aandelenposities te bekrachtigen. Verkoop van puts, gedekt door overeenkomstige beschikbaarheden op effecten die de beheersvennootschap wil verwerven. Aankoop of verkoop van toekomstige indexcontracten om in een overgangsfase de globale blootstelling van de portefeuille te beheren. Cashleningen Uitzonderlijk, en met het oog op een belegging om te anticiperen op een markthausse, of veeleer tijdelijk in het raam van belangrijke overnames. Het Onderliggende Fonds kan cashleningen realiseren tot een maximum van 10% van het vermogen. GENERALI BELGIUM 5/11
3 Evolutie van de portefeuille 3.1 WAARDERING VAN DE FONDSPORTEFEUILLE 3.2 HISTORISCHE EVOLUTIE VAN DE EENHEIDSWAARDE VAN HET FONDS GENERALI BELGIUM 6/11
4 Samenstelling en bewegingen van de portefeuille In de volgende rubrieken kunt u de samenstelling van de portefeuille van het Fonds volgen na transparantisering van de samenstelling van de Onderliggende Fonds. 4.1 DETAILS VAN DE BELEGGINGSPORTEFEUILLE GENERALI BELGIUM 7/11
4.2 TOEWIJZINGEN VAN ACTIVA EN SPREIDING PER LAND OP 30.06.2015 GENERALI BELGIUM 8/11
4.3 TOEWIJZING PER SECTOR 4.4 TOP 10 5 Risico's De evaluatie risico s van het Onderliggende Fonds, zoals genoemde door de beheerder van de Onderliggende Fonds. 5.1 AANDELENMARKTRISICO De waarde van een Onderliggend Fonds dat in aandelen belegt, zal worden beïnvloed door schommelingen op de beursmarkten en door de variaties van de waarde van elk effect in portefeuille. De beursmarkten en de effecten kunnen soms volatiel zijn, en de koersen kunnen aanzienlijk wijzigen over korte periodes. De aandelen van kleine bedrijven zijn gevoeliger voor veranderingen dan die van grote vennootschappen. Dit risico zal een invloed hebben op de waarde van deze Onderliggende Fonds. Deze zal schommelen volgens de waardevariaties van de onderliggende aandelen. 5.2 KAPITAALVERLIES RISICO Belegger wordt gewaarschuwd dat de rendement van het Onderliggend Fonds mogelijk niet in overeenstemming zijn met zijn doelstellingen en dat zijn geïnvesteerde kapitaal, met geen enkele geïntegreerde garantie, kan mogelijk niet volledig terugbetaald worden. GENERALI BELGIUM 9/11
5.3 WISSELKOERSRISICO Het Onderliggende Fonds kan beleggen in instrumenten uitgedrukt in vreemde deviezen buiten de eurozone. De schommelingen van deze munten tegenover de euro kunnen een positieve of negatieve invloed hebben op de waarde van deze instrumenten. De koersdaling van deze munten tegenover de euro komt overeen met het wisselkoersrisico. Blootstelling aan de wisselkoersrisico of markten die andere van de eurozone bijkomstig zal blijven. 5.4 RENTERISICO Een stijging van de rente kan ertoe leiden dat de waarde van vastrentende effecten in het Onderliggende Fonds daalt. Obligatiekoersen en opbrengsten zijn omgekeerd evenredig aan elkaar: wanneer de koers van een obligatie daalt, dan stijgt de opbrengst. 5.5 KREDIETRISICO Het Onderliggende Fonds is belegd in effecten waarvan de kredietrating kan worden verlaagd, door het risico dat de emittent zijn contractuele verplichtingen niet nakomt. Als de kredietrating van de emittent wordt verlaagd, kan ook de waarde van de effecten die gekoppeld zijn aan deze emittent dalen. 6 Opmerkingen 6.1 SAMENVATTING VAN DE BELANGRIJKE BOEKHOUDPRINCIPES De financiële staten zijn voorbereid in overeenstemming met de Luxemburgse reglementering inzake instellingen voor collectieve belegging. Evaluatie van de activa De waarde van de beleggingen in het compartiment zal steunen op de recentste netto-inventariswaarde per beschikbaar aandeel/deelbewijs van het betrokken compartiment, vermenigvuldigd met het aantal aandelen/deelbewijzen in handen van het Fonds. De Beheersvennootschap kan haar toevlucht nemen tot andere evaluatiemethoden indien zij meent dat die evaluatiemethode de correcte waarde van de activa in handen van het Fonds beter weergeeft. Conversie van elementen in vreemde munten De transactie- en acquisitiekosten, uitgedrukt in vreemde munten, worden geconverteerd in de boekingsmunt van elk compartiment, op basis van de wisselkoers die geldt op de transactie- of de acquisitiedatum. De activa en passiva, uitgedrukt in buitenlandse munten, worden geconverteerd naar de boekingsmunt van elk compartiment, tegen de wisselkoers die geldt aan het eind van het beschouwde financieel jaar. De winsten of verliezen die hieruit voortvloeien, worden vastgesteld in het Overzicht van de Transacties en de Wijzigingen in de nettoactiva. Spreiding van de kosten en de uitgaven De specifieke kosten en uitgaven worden in elk compartiment geboekt. De niet-specifieke kosten en uitgaven worden gewoonlijk gespreid over de compartimenten in verhouding tot hun respectieve nettoactief. GENERALI BELGIUM 10/11
6.2 BEPALING VAN DE NETTO-INVENTARISWAARDE VAN DE DELEN De netto-inventariswaarde zoals voorgesteld in het jaarverslag van 30 juni 2015 is een technische netto-inventariswaarde die enkel wordt berekend met het oog op de rapportering. De netto-inventariswaarde per deel wordt uitgedrukt in de munt van elk compartiment en wordt berekend door de nettoactiva van elk compartiment te delen door het aantal aandelen in circulatie op die datum. 6.3 DE LASTEN VAN HET FONDS De globale kosten worden berekend en geboekt op elke valorisatiedag en zijn per kwartaal betaalbaar. De globale kosten dienen om de Beheersvennootschap, de centrale administratie, de bewaarder, de distributeurs en/of de permanente afgevaardigden in de verschillende registratielocaties van het Fonds of van elk compartiment te vergoeden. De globale kosten dekken ook de kosten die het Fonds en de compartimenten zijn aangegaan. De beheerscommissie omvat de globale kosten zonder kosten van de bewaarnemer en van de administratief agent. De kosten verbonden met de activa die het Fonds samenstellen, evenals de beheerskosten van de fondsen waarvan het Fonds aandelen in bezit heeft, worden geïntegreerd in de valorisering van deze activa en aandelen. Op datum van het verslag zijn de globale kosten van het Fonds als volgt samengesteld (in percentage van de NIW en per jaar): FONDS Globale kosten Euro Equities 1.20% 6.4 BELANGENCONFLICTEN Er heeft zich tijdens het boekjaar geen enkel belangenconflict voorgedaan bij de uitoefening van de stemrechten. GENERALI BELGIUM 11/11