I. Inleiding II. Waarvoor kan u voor een nieuwe beleggingsstrategie kiezen? III. Hoe worden de patronale premies belegd en welke keuzes heeft u? IV. Welke zijn de historische rendementen sinds het ontstaan in 1999 van Powerbel voor de 3 beleggingsstrategieën? V. Evolutie van de financiële markten en consequenties voor de beleggingen in obligaties VI. Statistieken met betrekking tot de beleggingsstrategieën VII. Life-Cycle Voorstel van een nieuwe beleggingsstrategie 1
I. Inleiding Elk jaar in december kan u als aangeslotene aan het pensioenplan Powerbel een keuze maken met betrekking tot uw beleggingsstrategie. De bedoeling van deze presentatie is enerzijds u enkele principes waarmee u rekening moet houden te verduidelijken, en anderzijds een nieuwe beleggingsstrategie voor te stellen. Zoals andere jaren zal u onze nota met de marktanalyse ontvangen, evenals het optieformulier. 2
II. Waarvoor kan u voor een nieuwe beleggingsstrategie kiezen? Ten eerste voor de toekomstige patronale premies U weet dat de premies die aan het vaste bijdrage (DC) plan Powerbel op jaarbasis gestort worden gelijk zijn aan: 3% T 1 + 23% T 2 (T 1 is de eerste schijf van 50.000 van jaarloon T) Hiervan is +/-1/5 een persoonlijke premie die op uw groepsverzekering in tak 21, onderschreven bij Contassur, gestort wordt. Op deze premies waarborgt Contassur een minimumrendement van 3.25% per jaar, verhoogd met de winstdeelname. 3
Vorig jaar was het totale rendement nog 4.5% netto. Voor deze persoonlijke premies moet u dus geen beleggingskeuze maken. Het patronale gedeelte van de premie (+/-4/5) wordt gestort aan de OFP POWERBEL (OFP Organisme Financiering Pensioenen is een juridische entiteit om bedrijfspensioenen of sectorpensioenen op te bouwen). Voor deze patronale premies dient een beleggingsstrategie gekozen te worden. Ten tweede voor de reeds opgebouwde reserves in OFP-POWERBEL Met de patronale premies die in het verleden gestort werden, heeft u eveneens een reserve opgebouwd, die belegd is volgens uw historische keuzes. Ook hiervoor kan u de beleggingsstrategie wijzigen. 4
III. Hoe worden de patronale premies belegd en welke keuzes heeft u? De patronale premies die aan de OFP POWERBEL gestort worden, zullen belegd worden in eenheden van 2 beleggingsfondsen in een verhouding die u bepaalt. De twee beleggingsfondsen (een soort BEVEK) zijn: Defensive (voornamelijk obligaties van goede kwaliteit) Growth (voornamelijk aandelen, genoteerd vastgoed en medium risk effecten) Elke maand wordt de waarde van de eenheid, de NIW (netto inventariswaarde) voor elke fonds bepaald. Welke beleggingsstrategieën kan u als aangeslotene kiezen: 50/50 : 50% Growth 50% Defensive 25/75 : 25% Growth 75% Defensive 0/100 : 0% Growth 100% Defensive 5
IV. Welke zijn de historische rendementen sinds het ontstaan in 1999 van Powerbel voor de 3 beleggingsstrategieën? Om dit te illustreren gebruiken we de notie Internal Rate of Return (IRR). Voor elk van de 3 strategieën volgt hierna een grafiek. Bij wijze van voorbeeld: Een aangeslotene die is binnengekomen in december 2005 en die altijd zijn (gelijkblijvende) premies zou belegd hebben in de strategie 50/50, heeft een rendement van 5.7% behaald op eind augustus 2014. Conclusie: de 3 beleggingsstrategieën hebben bijzonder goed gepresteerd, met rendementen van minstens 5%, onafgezien het ogenblik van aansluiting. Vraag: mogen we dan onze huidige strategieën bevestigen of zijn er evoluties op de financiële markten waar we rekening moeten mee houden? 6
POWERBEL Internal Rate of Return (IRR) since the till end 08/2014 - (Powerbel 50/50) Internal Rate of Return (IRR) since the given date till end 08/2014 (Powerbel 50/50) 8.0% 7.0% 6.0% 5.7% 6.7% 6.0% 5.5% 5.5% 7.1% 6.8% 7.1% 7.5% 7.6% 5.0% 4.0% 3.0% 5.0% 5.0% 5.3% 5.5% 5.6% 2.0% 1.0% 0.0% Origin 99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 7
POWERBEL Internal Rate of Return (IRR) since the given date till end 08 2014 - (Powerbel 25/75) Internal Rate of Return (IRR) since the given date till end 08/2014 (Powerbel 25/75) 8.0% 7.1% 7.0% 6.0% 5.4% 5.5% 5.7% 5.9% 6.2% 6.4% 6.2% 6.5% 6.6% 5.0% 4.0% 3.0% 5.1% 5.1% 5.2% 5.3% 5.4% 2.0% 1.0% 0.0% Origin 99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 8
POWERBEL Internal Rate of Return (IRR) since the given date till end 08 2014 - (Powerbel 0/100) POWERBEL Internal Rate of Return (IRR) since the given date till end 08/2014 (Powerbel 0/100) 7.0% 6.6% 6.0% 5.4% 5.4% 5.6% 5.7%5.7% 5.6% 5.6% 5.9% 5.7% 5.0% 4.0% 5.1% 5.1% 5.1% 5.1% 5.2% 3.0% 2.0% 1.0% 0.0% Origin 99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 9
V. Evolutie van de financiële markten en consequentie voor de beleggingen in obligaties Wij hebben de laatste jaren een sterke daling gezien van de rentevoeten op obligaties. Dit blijkt uit volgende grafiek, die de evolutie van de intrestvoet voor de OLO s 10 jaar aangeeft. De rentevoet schommelde eind oktober rond 1.20%. 10
Wat is de invloed van deze daling van de intrestvoeten op de waarde van een obligatie? Veronderstel dat u een obligatie koopt met een looptijd van 10 jaar aan 100 en met een intrestvoet van 5%. Als u niets doet ( Buy and Hold ), krijgt u jaarlijks een coupon van 5 en op eindtermijn ontvangt u uw 100 terug. Veronderstel dat na 2 jaar de rentevoet gezakt is tot 2%. Beleggers die nu willen investeren in een obligatie zullen dan maar een coupon van 2 ontvangen en zullen natuurlijk liever meer betalen om uw obligatie met een coupon van 5 voor de resterende duurtijd over te nemen. Door de rentedaling is uw obligatie in waarde gestegen en is ze meer waard dan de 100 (latente meerwaarde). 11
Omgekeerd, als u een obligatie van 10 jaar koopt aan 2% en de marktrente stijgt daarna tot 5% dan zal uw obligatie fors waarde verliezen. Dezelfde redenering moeten we toepassen voor het beleggingsfonds Defensive. Uit de IRR-grafieken zien we dat we mooie meerwaarden hebben. Bij de huidige lage rentevoeten verder in obligaties investeren, zal bij rentestijgingen tot verliezen leiden. 12
VI. Statistieken met betrekking tot de beleggingsstrategieën Blootstelling aan "Defensive" per leeftijdscategorie (3.508 actieve aangeslotenen), op basis van individuele opties. Optie Leeftijdscategorie 50-50 25-75 0-100 Totaal < 35 39,9% 34,9% 59,4% 5,7% 100,0% 35 50 51,2% 41,5% 50,6% 7,9% 100,0% > 50 8,9% 39,6% 44,7% 15,7% 100,0% Totaal 38,7% 53,6% 7,7% 13
Uit de tabel en grafiek met betrekking tot de gekozen beleggingsstrategieën, kunnen wij concluderen: Voor elke leeftijdscategorie is er een overwicht aan Defensive, maar voor de categorie van de jongere aangeslotenen, die nog een verre beleggingshorizont hebben is dit merkwaardig. Hoewel dit de voorbije jaren positief heeft bijgedragen tot de returns, vrezen wij nu dat door een overgewicht aan Defensive de aangeslotenen de mooie meerwaarden dreigen te verliezen er eventueel minwaarden zullen ontstaan we zullen terugvallen op de WAP-garantie van 3.25% ten laste van de werkgever. Er dient rekening mee gehouden te worden dat het regeerakkoord een herziening van het gewaarborgde rendement voorziet. 14
Verder op basis van onze ervaring stellen we vast dat: de aangeslotenen de neiging hebben de financiële markten niet te volgen en hun beleggingsstrategie onveranderd laten; sommige aangeslotenen hun strategie op het verkeerde moment wijzigen of in de verkeerde richting. 15
VII. Life-Cycle Voorstel van een nieuwe beleggingstrategie Op basis van het voorgaande en aan de hand van de bestaande beleggingsstrategieën, kunnen de aangeslotenen hun strategie eventueel aanpassen door gebruik te maken van het keuzeformulier dat ze jaarlijks ontvangen. Om te vermijden dat elke aangeslotene jaarlijks een marktanalyse moet maken, stellen we voor om een nieuwe beleggingsstrategie te introduceren die het maximiseren van een risicopremie beoogt door aanvankelijk te investeren in Growth eenheden en daarna vanaf 50 jaar progressief in kleine stapjes overgaat naar meer Defensive. 16
We kunnen de evolutie van het risicoprofiel in functie van de leeftijd als volgt voorstellen: % Growth 50% 25% 45 50 55 60 65 57,5 17
In tabelvorm geeft dit: Leeftijd Growth/Defensive verdeling 50 50/50 51 46.67 / 53.33 52 43.33 / 56.67 : : : : 64 3.33 / 96.67 65 0 / 100 18
In deze strategie moet de aangeslotene geen jaarlijkse keuzes maken en worden er automatisch 2 operaties gedaan: 1. Rebalanceren van de reserves: eenheden van de ene soort verkopen en van de andere soort kopen, teneinde in het begin van het jaar voor de reserves het bij de leeftijd passende risicoprofiel te volgen. 2. De strategie voor de investering van de toekomstige patronale premies (vanaf 50 jaar) aanpassen, om het bij de leeftijd passende risicoprofiel te volgen. 19
Voordelen van de Life-Cycle : De aangeslotene hoeft zich geen zorgen te maken in verband met zijn jaarlijkse keuze, gezien de strategie automatisch evolueert. De herbalancering gebeurt met zeer kleine stappen en niet schoksgewijs. De aangeslotene kan elk jaar, indien hij het wenst, met de Life-Cycle stoppen en zelf zijn beleggingsstrategie bepalen. 20
Wat moet u doen om te opteren voor de beleggingsstrategie Life-Cycle? Het keuzeformulier dat u in de loop van de maand december samen met de jaarlijkse situatie ontvangt, terugsturen aan POWERBEL OFP. Dit kan als volgt: Uw ingevuld en ondertekend keuzedocument inscannen en doorsturen vóór 15/01/2015 naar het e-mail adres: BeleggingsStrategie2015@Contassur.com U zal snel een bevestiging krijgen dat uw beleggingsstrategie gevalideerd werd. Indien u niet over de mogelijkheid beschikt om het document in te scannen, kan u het per post richten aan: CONTASSUR NV T.a.v.: Beleggingsstrategie Powerbel 2015 Simon Bolivarlaan 34 B-1000 Brussel 21
Vragen en antwoorden 22