Quest for Growth. Gewone Algemene Vergadering. 29 maart uur

Quest for Growth Gewone Algemene Vergadering 29 maart 2018 11.00 uur 1

Agenda Overzicht boekjaar 2017 Quest for Growth vandaag Formeel gedeelte stemming Vragen en antwoorden 2

Overzicht boekjaar 2017 Beurskoers Intrinsieke waarde 31/12/2017 31/12/2017 30/11/2017 31/12/2016 8,811 EUR 10,71 EUR 10,66 EUR 8,91 EUR Aantal aandelen 15.155.969 15.155.969 15.155.969 Disco unt van de beursko ers ten o pzichte van de intrinsieke waarde: 17,75% Bron: Berekening door Capricorn Venture Partners NV Nettoresultaat voor boekjaar: + 27.389.776 (+ 1,55 per aandeel) Boekjaar 2016 (IFRS): + 538.144 (+ 0,04 per aandeel) Netto inventariswaarde: + 20,29 % Beurskoers: + 15,19 % Discount: 17,75 % 3

Overzicht boekjaar 2017 Toegevoegde waarde per asset klasse per aandeel van 1 januari 2017 tot 31 december 2017 4

Overzicht boekjaar 2017 Samenstelling van de portefeuille en beurskapitalisatie op 31 december 2017 5

Overzicht boekjaar 2017 Overzicht van de genoteerde portefeuille 6

Overzicht boekjaar 2017 Overzicht van de genoteerde portefeuille Transacties 2017: opgebouwde / verkochte posities 7

Overzicht boekjaar 2017 Overzicht van de genoteerde portefeuille Introductie : Aures AURES Technologies ontwikkelt en commercialiseert computergestuurde kasregisters en specifieke systemen die hoofdzakelijk bedoeld zijn voor ondernemingen, supermarkten, hotels en restaurants. Het bedrijf werd opgericht in 1989 en is gebaseerd in Lisses, Frankrijk. Bron: Factset, Capricorn Venture Partners 8

Overzicht boekjaar 2017 Overzicht van de genoteerde portefeuille Introductie : Aures Technologies Axway Software biedt middleware oplossingen om ondernemingen te helpen in hun overgang naar een hoger niveau van digitalisering. Hun producten zijn zowel on premise (= op eigen locatie) als in de cloud beschikbaar. Axway staat genoteerd op Euronext Parijs sinds juni 2011. Bron : Factset, Capricorn Venture Partners 9

Overzicht boekjaar 2017 Overzicht van de genoteerde portefeuille Introductie : CEWE CEWE Stiftung & Co. KGaA ( CEWE ) levert innovatieve fotografische en online printing diensten, met CEWE PHOTO BOOK als toonaangevend Europees merk op de markt van fotoalbums. Het bedrijf is onderverdeeld in de afdelingen Photofinishing, Commercial Online Printing en Retail. CEWE, dat in 1961 werd opgericht door Heinz Neumüller, trok in 1993 naar de beurs. Het bedrijf is gevestigd in Oldenburg, Duitsland. Bron: Factset, Capricorn Venture Partners 10

Overzicht boekjaar 2017 Overzicht van de genoteerde portefeuille Introductie : Stratec Biomedical Stratec Biomedical ontwikkelt technologische en wetenschappelijke oplossingen voor diagnostiek. Stratec Biomedical specialiseert zich in volautomatische analysesystemen, software voor het beheer van laboratoriumgegevens en de voorbereiding en stabilisering van monsters voor de moleculaire diagnostiek (MDx). De onderneming werd opgericht in 1979, haar hoofdkantoor is gevestigd in Birkenfeld, Duitsland. Bron: Factset, Capricorn Venture Partners 11

Overzicht boekjaar 2017 Overzicht van de genoteerde portefeuille Introductie : Accell Group Accell Group is één van Europa s grootste fietsen fabrikanten. Tot hun merken behoren Atala (IT), Batavus (NL), Ghost (DE), Haibike (DE), Koga (NL), Lapierre (FR), Loekie (NL), Raleigh and Diamondback (UK, US, Canada), Redline (US), Sparta (NL), Tunturi (FI), Winora (DE) en XLC (internationaal). De groep verkoopt ook fiets onderdelen en accessoires. De groep was een pionier in de ontwikkeling e bikes. Bron: Factset, Capricorn Venture Partners 12

Overzicht boekjaar 2017 Overzicht van de genoteerde portefeuille Introductie : Exel Industries Exel Industries ontwerpt, produceert en verkoopt precisie sproeiapparatuur en richt zich hierbij op drie markten: de landbouw, de industrie en de tuinbouw. Exel is gevestigd in Epernay. Bron: Factset, Capricorn Venture Partners 13

Overzicht boekjaar 2017 Overzicht van de genoteerde portefeuille Introductie : Datron Datron AG ontwikkelt en vervaardigt apparatuur en een breed assortiment gespecialiseerde instrumenten voor het hogesnelheidsfrezen van materialen als aluminium, kunststof en verbindingen. Haar producten kunnen worden ingezet in een groot aantal industriële productieprocessen en voor toepassingen op het gebied van tandtechnologie. Het bedrijf werd opgericht in 1969 en aan de beurs genoteerd in 2011. Het hoofdkantoor van Datron ligt in Mühltal, Duitsland. Bron: Factset, Capricorn Venture Partners 14

Overzicht boekjaar 2017 Overzicht van de genoteerde portefeuille Waarderingen: 12 m fwd. K/W = 19,6 Bron: Factset, Capricorn Venture Partners 15

Overzicht boekjaar 2017 Overzicht van de genoteerde portefeuille Return aandelen 2017 16

Overzicht boekjaar 2017 Overzicht van de genoteerde portefeuille Bijdrage aan het resultaat Bron: Factset, Capricorn Venture Partners 17

Overzicht boekjaar 2017 Overzicht van de niet genoteerde portefeuille Directe investeringen 18

Overzicht boekjaar 2017 Overzicht van de niet genoteerde portefeuille Directe investeringen HalioDx (Marseille, France) is immuno-oncologie diagnostisch bedrijf dat oncologen voorziet van immuun gebaseerde diagnostische producten en diensten om de zorg voor kanker te begeleiden en bij te dragen aan de precisie geneeskunde in het domein van immuno-oncologie en combinatietherapieën. HalioDx heeft een ervaren team van meer dan 130 werknemers, een CLIA compatibel labratorium om in vitro diagnose (IVD) producten te ontwikkelen, produceren, registreren en op de markt te brengen. 19

Overzicht boekjaar 2017 Overzicht van de niet genoteerde portefeuille Directe investeringen Avantium is een toonaangevend technologiebedrijf op het gebied van high-throughput R&D, dat opereert in de energie-, chemische en cleantech-industrie. Het bedrijf ontwikkelt producten en processen om biobrandstoffen en bio-chemicaliën te produceren door toepassing van haar eigen R&D-technologie. Op basis van deze expertise ontwikkelde Avantium een nieuwe werkwijze voor het creëren van commerciële PEF, een nieuw 100% biogebaseerd polyester. Deze ontwikkeling heeft bijgedragen tot een joint venture met BASF voor de industrialisatie van het PEF productieproces in Antwerpen, België. Het hoofdkantoor en de laboratoria van het bedrijf zijn gevestigd in Amsterdam, Nederland. IPO op 15 maart 2017 op Euronext Amsterdam en Euronext Brussel 1,5 miljoen euro geïnvesteerd door Quest for Growth Lock-up van 360 dagen Aandelen werden gewaardeerd met een initiële lock-up discount van 18% (1,5% per maand) Geen significante impact door de IPO op de NIW van Quest for Growth 20

Overzicht boekjaar 2017 Overzicht van de niet genoteerde portefeuille Directe investeringen Co investeringen 21

Overzicht boekjaar 2017 Overzicht van de niet genoteerde portefeuille Directe investeringen Co investeringen Sensolus is gekend voor de ontwikkeling van Industriële Internet-of-Things (IIoT) tracking- en monitoringsystemen onder de merknaam STICKNTRACK en overtuigde dit jaar ook het Franse Airbus van de meerwaarde van hun oplossingen. Sensolus zorgt ervoor dat Airbus real-time de recycleerbare transportverpakkingen van vliegtuigonderdelen tussen verschillende internationale fabriekshallen kan opvolgen over het Sigfox-netwerk. Sigfox maakt gebruik van het ultra narrom band -spectrum waardoor sensoren heel weinig energie nodig hebben. Vandaag gebruiken de klanten van Sensolus de STICKNTRACK oplossingen vooral voor het optimaliseren van hun supply chain, om leveringen beter te monitoren en preventief onderhoud in te plannen. 22

Overzicht boekjaar 2017 Overzicht van de niet genoteerde portefeuille Directe investeringen Co investeringen NGDATA, met zetel in Gent, België, is een Customer Intelligence Management Solutions Company, dat bedrijven in staat stelt om de effectiviteit van hun marketing campagnes radicaal te verbeteren, hun up-sell verhogen en hun churn te verminderen. Het bedrijf levert de oplossing onder de naam Lily Enterprise. Lily distilleert massa s gegevens tot een eenduidig klantbeeld, dat bestaat uit 1000 ingebouwde sectorspecifieke statistieken, en bouwt een gedetailleerd verslag van het gedrag van elke individuele klant op. Met dit Customer DNA kan men een volledig begrip van de klant opbouwen en meer effectieve resultaten boeken bv door zeer persoonlijke gerichte aanbiedingen en content. 23

Overzicht boekjaar 2017 Overzicht van de niet genoteerde portefeuille Directe investeringen Co investeringen Bluebee, met hoofdzetel in Rijswijk, Nederland, en een spin-off van de TU Delft, heeft een geïntegreerd genomicaplatform. Klinische labo s, onderzoekscentra en sequenceringsgebaseerde diagnosticabedrijven wereldwijd leiden, beheren en ontwikkelen hun grootvolume-genoomanalysepijplijnen veilig op het Bluebeeplatform.. 24

Overzicht van de niet genoteerde portefeuille Durfkapitaalfondsen 25

Overzicht boekjaar 2017 Overzicht van de niet genoteerde portefeuille Durfkapitaalfondsen 2017: Avantium - IPO 2017: FRX vervolginvestering 2017: Green Biologics vervolginvestering 2017: Epigan - vervolginvestering 26

Overzicht boekjaar 2017 Overzicht van de niet genoteerde portefeuille Durfkapitaalfondsen 2017: Sequana vervolginvestering 2017 TROD vervolginvestering 2017 istar vervolginvestering 2017 Trinean trade sale 2017 Ogeda trade sale 2017: Nexstim - vervolginvestering 27

Overzicht boekjaar 2017 Overzicht van de niet genoteerde portefeuille Durfkapitaalfondsen CAPRICORN Health tech Fund Overname Ogeda door Astellas Pharma Astellas Pharma nam Ogeda SA (Gosselies, België) over. Ogeda maakte deel uit van de portefeuille van Capricorn Health-tech Fund, waarin Quest for Growth participeert. Ogeda (vroeger Euroscreen) werd in 1994 opgericht en concentreert zich op het ontdekken van kleine moleculen die G-Protein Coupled Receptors (GPCRs) als doelwit hebben. Het bedrijf werkt niet alleen een eigen gamma uit maar ontwikkelt ook producten in samenwerking met andere bedrijven. Hun meest geavanceerde product is Fezolinetant. Fezolinetant heeft fase IIa van de testen voor de behandeling van opvliegers succesvol afgerond. De impact op de intrinsieke waarde van Quest for Growth bedraagt ongeveer 8,6 miljoen euro of 0,57 per aandeel Quest for Growth. Deze waardering houdt rekening met een discount op de mijlpaalbetalingen en op het gedeelte van het bedrag dat in escrow blijft. 28

Overzicht boekjaar 2017 Overzicht van de niet genoteerde portefeuille Durfkapitaalfondsen 2017: NGDATA vervolginvestering 2017: Feops vervolginvestering 2017: Icometrix vervolginvestering 2017: Lindacare - vervolginvestering 2017: Bluebee vervolginvestering 2017: Arkite nieuwe investering 2017: Sensolus nieuwe investering 29

Overzicht boekjaar 2017 Overzicht van de niet genoteerde portefeuille Durfkapitaalfondsen CAPRICORN ICT ARKIV Capricorn ICT Arkiv investeert in Arkite Arkite intwikkelt en verkoopt de Human Interface Mate (HIM), een augmented reality technologie die productieoperatoren bijstaat. HIM gebruikt een 3D-sensor en een projector om de operator in zijn werkgebied te informeren, te onderwijzen en te begeleiden tijdens het operationeel proces. HIM kijkt mee over de schouder van de operator en geeft waar nodig een waarschuwing zodra er een verkeerde operatie wordt uitgevoerd en helpt de operator te werken volgens gestandaardiseerd processen. HIM vermindert kwaliteitskosten, verhoogt de werkefficiëntie door de controle operaties te verminderen en zorgt voor tweerichtingsinformatiestromen met de rest van de fabriek. HIM werkt contactloos op basis van een 3D-sensor met slimme software. 30

Overzicht boekjaar 2017 Overzicht van de niet genoteerde portefeuille Durfkapitaalfondsen CAPRICORN ICT ARKIV Capricorn ICT Arkiv investeert in Sensolus Sensolus is gekend voor de ontwikkeling van Industriële Internet-of-Things (IIoT) tracking- en monitoringsystemen onder de merknaam STICKNTRACK en overtuigde dit jaar ook het Franse Airbus van de meerwaarde van hun oplossingen. Sensolus zorgt ervoor dat Airbus real-time de recycleerbare transportverpakkingen van vliegtuigonderdelen tussen verschillende internationale fabriekshallen kan opvolgen over het Sigfox-netwerk. Sigfox maakt gebruik van het ultra narrom band -spectrum waardoor sensoren heel weinig energie nodig hebben. Vandaag gebruiken de klanten van Sensolus de STICKNTRACK oplossingen vooral voor het optimaliseren van hun supply chain, om leveringen beter te monitoren en preventief onderhoud in te plannen. 31

Overzicht boekjaar 2017 Overzicht van de niet genoteerde portefeuille Durfkapitaalfondsen 32

Overzicht boekjaar 2017 Overzicht van de niet genoteerde portefeuille Durfkapitaalfondsen Capricorn Sustainable Chemistry Fund CSCF investeert in ViroVet ViroVet is een biopharmaceutisch bedrijf dat tot doel heeft de veiligheid en productiviteit in de veeteelt te beschermen en te verbeteren met behulp van baanbrekende technologie rond virusbestrijding. Het bedrijf heeft haar hoofdzetel in Leuven (Heverlee) en zal voortbouwen op de kennis en producten die sinds 2008 ontwikkeld werden binnen Okapi Sciences en Aratana Therapeutics en zal eveneens nieuwe vaccinatietechnieken evalueren en ontwikkelen. 33

Quest for Growth vandaag Beheervennootschap: Fondsen onder beheer Capricorn Venture Partners Capricorn ICT Arkiv 33 million* Capricorn Health-tech Fund 42 million* Capricorn Cleantech Fund 112 million* Capricorn Sustainable Chemistry Fund 50 million* Capricorn / VC funds Quest for Growth 162 million** Quest Cleantech Fund 167 million** Quest+ - being launched - Quest / equity funds * committed capital ** net asset value 31/12/2017 35

Quest for Growth vandaag Beheervennootschap: Fondsen onder beheer Capricorn Venture Partners: Quest+ 36

Quest for Growth vandaag Economische indicatoren ISM Manufacturing Index & US recessions (NBER) IFO index Bron: ISM, NBER, IFO, Bloomberg, Capricorn Venture Partners 37

Quest for Growth vandaag Waarderingen Europe (STOXX 600) - 12 month forward P/E Bron: Factset, Capricorn Venture Partners 38

Quest for Growth vandaag Overzicht van de genoteerde portefeuille Transacties 2018: opgebouwde / verkochte posities 39

Quest for Growth vandaag Overzicht van de genoteerde portefeuille Top 10 deelnemingen 40

Quest for Growth vandaag: resultaten 2018 (januari en februari) Beurskoers Intrinsieke waarde 28/02/2018 28/02/2018 31/01/2018 31/12/2017 9,92 EUR 10,87 EUR 10,96 EUR 10,71 EUR Aantal aandelen 15.155.969 15.155.969 15.155.969 Discount van de beurskoers ten opzichte van de intrinsieke waarde: 8,74% Bron: Berekening door Capricorn Venture Partners NV Netto inventariswaarde : + 1,47 % Beurskoers: 12,59 % Discount: 8,74 % 41

Quest for Growth vandaag Evolutie van de discount van de beurskoers tegenover de intrinsieke waarde: 8,74% op 28/02/2018 42

Quest for Growth vandaag Resultaten van 31 december 2007 tot 28 februari 2018 43

Quest for Growth vandaag 5 jaar total shareholders return vs indices bron: Bloomberg 44

Quest for Growth vandaag 5 jaar total shareholders return vs holdings/investment companies bron: Bloomberg 45

Formeel gedeelte stemming Verslag van de Raad van Bestuur Toelichting van de jaarrekening Verslag van de commissaris Goedkeuring van de jaarrekening en bestemming van het resultaat Kwijting door aparte stemming aan: Bestuurders Commissaris Benoeming van Bestuurders Varia 47

Formeel gedeelte Verslag van de raad van bestuur 48

Formeel gedeelte Wijzigingen in organisatie (beslissingen BAV 25 April 2017): QUEST FOR GROWTH, Privak, Openbare Alternatieve Instelling voor Collectieve Belegging (AICB) met vast kapitaal naar Belgisch recht Capricorn Venture Partners NV aangesteld als beheervennootschap (AIFM) van de Quest for Growth Beheervergoeding vastgelegd op 1% van het kapitaal Samenstelling Raad van Bestuur met een maximum van 10 leden; momenteel 9 leden waarvan 3 vrouwen Mogelijkheid tot uitkering van een keuzedividend 49

Formeel gedeelte First time adoption IFRS BEGAAP Balans na winstverdeling Toelichting van de jaarrekening IFRS Dividend geboekt in het jaar van de uitkering Toelichting 17 Kosten kapitaalverhoging geboekt via RR Kosten gespreid over boekjaar Waarderingsregels: KB op de boekhouding van ICB met variabel kapitaal Kosten kapitaalverhoging in mindering van het eigen vermogen (niet door RR) Kosten geboekt wanneer ze zich voordoen Waarderingsregels: Mark-to-market Aanpassing waarderingsregels reële waarde Reële waarde hiërarchie (level 1 / level 2 / level 3 input) Mutatieoverzicht van het eigen vermogen Kasstroomtabel 23 6 Uitgebreide toelichting Rapportering per segment Sensitiviteitsanalyse 7 50

Formeel gedeelte Verslag blz. 86 Toelichting van de jaarrekening 51

Formeel gedeelte Toelichting van de jaarrekening Kostenstructuur: 55

Formeel gedeelte Toelichting van de jaarrekening Renumeratieverslag: De vergoeding van de bestuurders voor boekjaar 2018 wordt geraamd op 140.360 56

Formeel gedeelte Verslag blz. 82-85 Verslag van de commissaris 57

Formeel gedeelte stemming Goedkeuring van de jaarrekening Bestemming van het resultaat 58

Formeel gedeelte stemming Kwijting door aparte stemming aan: De bestuurders De commissaris 59

Formeel gedeelte stemming Benoeming van bestuurders Vertegenwoordiger gewone aandelen Onafhankelijk bestuurder Herbenoeming 29 maart 2018 31 maart 2022 Lieve Verplancke Lieve Verplancke is afgestudeerd als Dokter in de Geneeskunde aan de KU Leuven, nadien aangevuld door een MBA diploma. Zij werkte achtereenvolgens bij Beecham (GSK), Merck Sharp en Dohme en Bristol Myers Squibb in verschillende medische, marketing en sales directie functies. Bij Bristol Myers Squibb was ze ook 18 jaar algemeen directeur en heel actief in internationale projectteams wat haar vertrouwd maakte met internationale en cross culturele issues. Lieve is de oprichtster/afgevaardigd bestuurder van Qaly @Beersel, een 120 eenheden campus voor senioren. Ze heeft een executive coach praktijk en begeleidt managers en internationale directiecomités. Lieve is bestuurder bij de Europaziekenhuizen (Brussel) en het Imeldaziekenhuis (Bonheiden) evenals bij Materialise en bij de Stichting tegen Kanker. In het verleden was ze voorzitster en ondervoorzitster van verschillende farmagroeperingen (LAWG,LIM) en Amcham. 60

Formeel gedeelte stemming Volmacht formaliteiten De gewone algemene vergadering verleent bijzondere volmacht aan Capricorn Venture Partners NV, Lei 19, bus 1, 3000 Leuven, evenals aan hun bedienden, aangestelden en lasthebbers, met mogelijkheid tot indeplaatsstelling, teneinde de vervulling van de eventuele formaliteiten bij een ondernemingsloket met het oog op de aanpassing van de gegevens in de Kruispuntbank van Ondernemingen, te verzekeren. Machtiging wordt verleend aan de heer Marc Pauwels, wonend te 3111 Wezemaal, Eektweg 37, individueel handelend, met recht van indeplaatsstelling, om alle vereiste handelingen te verrichten met het oog op de publicatie van de vaststellingen door de jaarvergadering van aandeelhouders van 20 maart 2014 in de Bijlagen van het Belgisch Staatsblad (met inbegrip van het tekenen van de formulieren I en II), daartoe alle administratieve formaliteiten te vervullen en de vennootschap ondermeer te vertegenwoordigen bij de Kruispuntbank van ondernemingen, een ondernemingsloket naar keuze van de lasthebber en de griffie van de rechtbank van koophandel, en ten dien einde, al het nodige te doen. 61

Dank u voor uw aandacht! 63