Optimaal orderuitvoeringsbeleid van de transacties in financiële instrumenten (samenvatting) Januari 2018 Optimaal orderuitvoeringsbeleid van de transacties in financiële instrumenten VN.1.01 (imp. 1953 januari 2018) 1
I. OOGMERK De Banca Monte Paschi Belgio (hierna «de Bank») neemt alle toereikende maatregelen om bij het uitvoeren van orders, het best mogelijke resultaat (principe van Best Execution, hierna optimale uitvoering ) voor haar cliënten (hierna de Cliënt ) te behalen, ongeacht of zij de orders zelf uitvoert of dat zij orders ontvangt en verzendt naar een externe partij. In het geval wanneer de Bank, die de dienst van ontvangen en doorgeven van orders, of vermogensbeheer uitoefent, de orders ter uitvoering doorgeeft aan een andere beleggingsonderneming, kan zij van een lichter regime genieten, het zogenaamde Best Selection regime. Dit regime staat toe dat de Bank kan vertrouwen op het de verplichting tot optimale uitvoering van de ondernemingen waar zij beroep op doet, op voorwaarde dat deze voldoen aan een reeks voorwaarden die hieronder worden beschreven. De Bank heeft bepaalde procedures en een Beleid opgesteld inzake haar verplichting tot optimale uitvoering. Het onderhavige document vat de algemene principes hiervan samen. II. BEST EXECUTION: WERKWIJZE VAN DE BANK A. Uitvoeringsfactoren De Bank neemt alle toereikende maatregelen om bij het uitvoeren van orders het best mogelijke resultaat voor haar cliënten te behalen, rekening houdend met: de prijs; de kosten (inclusief alle commissies en kosten); de snelheid; de waarschijnlijkheid van de uitvoering en de liquidatie; het volume; de aard van het order; alle andere voor de uitvoering van de order relevante aspecten. De Bank zal het relatieve gewicht van de onder punt III.A genoemde factoren bepalen op basis van de volgende criteria: - de kenmerken van de Client: de Bank maakt geen onderscheid tussen de categorieën van Cliënten (niet-professionele cliënten, professionele cliënten en in aanmerking komende tegenpartijen) bij het voeren van het beleid inzake optimale uitvoering; - de kenmerken van de order van de cliënt (bijvoorbeeld volume, limieten); - de kenmerken van de financiële instrumenten die het voorwerp zijn van een order (aandelen, obligaties, fondsen); - de kenmerken van de plaatsen van uitvoering waar een order kan worden geplaatst. Optimaal orderuitvoeringsbeleid van de transacties in financiële instrumenten VN.1.01 (imp. 1953 januari 2018) 2
Over het algemeen, beschouwt de Bank de totale tegenprestatie als het belangrijkste criterium om het best mogelijke resultaat voor de Cliënt te bereiken. De totale tegenprestatie bestaat uit de prijs van het financiële instrument en de uitvoeringskosten, die alle uitgaven omvatten die ten laste komen van de cliënt en rechtstreeks verband houden met de uitvoering van de order. B. Categorieën financiële instrumenten en plaatsen van uitvoering Afhankelijk van het beleid inzake optimale uitvoering van Tegenpartijen en in overeenstemming met hun Best Execution-verplichting, kunnen orders worden uitgevoerd op de volgende plaatsen van uitvoering: - een gereglementeerde markt; - een Multilateral Trading Facility ( MTF ); - een Organised Trading Facility ( OTF ); - een beleggingsonderneming met systematische interne afhandeling (SI); - een onderneming die zelf optreedt als marktmaker of voor haar eigen rekening; of - een bedrijf dat handelt als leverancier van liquiditeiten. De orders en verrichtingen van Cliënten worden uitgevoerd overeenkomstig de toepasselijke wetten, reglementen en gebruiken die gelden op de plaats van uitvoering. De Bank houdt zich het recht voor orders uit te voeren buiten een handelsplatform, indien de optimale uitvoeringscriteria dit rechtvaardigen. Dit kan tot bepaalde gevolgen leiden, bijvoorbeeld het voortvloeien van een tegenpartijrisico door het feit dat het order wordt uitgevoerd via een centrale tegenpartij. De Cliënt gaat hierbij expliciet akkoord met deze gevolgen. Bij het uitvoeren van orders of het nemen van een beslissing om over-the-counter producten, met inbegrip van op maat gemaakte producten, te verhandelen, verifieert de Bank de redelijkheid van de aan de Cliënt aangeboden prijs door marktgegevens te verzamelen die bij de schatting van de prijs van het product zijn gebruikt, en, indien mogelijk, door te vergelijken met gelijkaardige of vergelijkbare producten. De Bank gebruikt verschillende makelaarskosten afhankelijk van de plaats van uitvoering. De vergoedingen hieraan verbonden worden uiteengezet in het document "Tarieven Verrichtingen Titels" (beschikbaar op de website van de Bank, www.montepaschi.be), zoals ook aangetoond in de rapporten betreffende de ex-ante kosten en lasten. De Bank ontvangt geen enkele provisie, commissie of ander (niet-)geldelijk voordeel voor het doorgeven van orders aan een bepaald handelsplatform of uitvoeringsplatform dat in strijd zou zijn met belangenconflicten of andere incentives voorzien in MiFID II. C. Best Selection In het kader van het proces van orderuitvoering heeft de Bank besloten de orders aan een Tegenpartij door te geven. Dit houdt in dat de Bank de plaats van uitvoering voor orders niet zelf selecteert. Door op deze manier te werken, valt Bank onder het regime van «Best Selection». Optimaal orderuitvoeringsbeleid van de transacties in financiële instrumenten VN.1.01 (imp. 1953 januari 2018) 3
Zodoende haar verplichtingen inzake Best Execution na te komen, zal de Bank trachten een of meerdere Tegenpartijen te selecteren die naar alle waarschijnlijkheid het best mogelijke resultaat voor haar Cliënten zullen bieden, namelijk deze waarbij hun optimaal uitvoeringsbeleid consistent is met deze van de Bank. De huidige Tegenpartijen zijn met name: - Intermonte SIM S.p.A : - Europese aandelen genoteerd op de beurs van Milaan - Obligaties op de Italiaanse markt - KeyTrader Platforme, UBS Switzerland AG - Aandelen genoteerd op andere beurzen - de beleggingsfondsen waarvoor de Bank geen bilateraal akkoord heeft afgesloten met de betrokken fondsenemittent - Leleux Associated Brokers - obligaties op de primaire markt - obligaties op de secundaire markt (andere dan de Italiaanse markt) - Beleggingsfondsen (ICB) voor dewelke de Bank een bilateraal akkoord heeft afgesloten met de betrokken fondsenemittent : hun transfer agent: - ICB JP Morgan : JPMorgan Asset Management (Europe) S.à.r.l. - ICB Degroof Petercam : Bank Degroof Petercam Luxembourg en Brussel - ICB Star Fund en ICB NN Investment Partners naar Belgisch recht : RBC Investor Services Belgium - ICB NN Investment Partners naar Luxemburgs recht : Brown Brothers Harriman (Luxembourg) S.C.A - ICB Fildelity : Fidelity International Luxembourg S.A. D. Uitzondering: specifieke instructie van de Cliënt Een afwijking van de hierna vermelde uitvoeringscriteria kan zich voordoen in het geval van een specifieke instructie van de klant. De instructies worden gepreciseerd in het beursorderformulier 1. Belangrijk: de Cliënt moet zich bewust zijn van het feit dat de Bank in deze gevallen kan worden verhinderd om de door haar vastgestelde en in haar uitvoeringsbeleid opgenomen maatregelen te nemen. Het is aldus mogelijk dat de uitvoering niet plaatsvindt volgens de voornoemde criteria van Best Execution, in dit geval ligt de verantwoordelijkheid bij de Cliënt. Om dit te doen, zal de Cliënt het kader moeten invullen met «Specifieke instructies» van het beursorder door zijn wil te preciseren met betrekking tot de uitvoering van het order. E. Organisatie De Bank heeft een procedure uitgewerkt voor het goedkeuren en beoordelen van producten, diensten en Tegenpartijen ("Product Approval and Review Process " of «PARP»). Hierbij is een PARP- 1 Vak "Specifieke instructies" van de beursorder (Gedrukt 501). Optimaal orderuitvoeringsbeleid van de transacties in financiële instrumenten VN.1.01 (imp. 1953 januari 2018) 4
comité (hierna genoemd: "Comité") opgericht om relevante onderwerpen te verwerken en op te volgen als onderdeel van dit proces. Dit Comité is verantwoordelijk voor (1) het selecteren van Tegenpartijen, (2) de evaluatie van de Tegenpartijen, (3) de evaluatie en goedkeuring van het Optimaal uitvoeringsbeleid. F. Orderverwerking De Bank voert de orders van Cliënten op een snelle, eerlijke en efficiënte manier uit met betrekking tot vergelijkbare orders van andere Cliënten. De Bank voert vergelijkbare orders van Cliënten in volgorde van ontvangst en onmiddellijk uit, tenzij: de aard van de order of de heersende marktomstandigheden dit onmogelijk maken; of in het belang van de cliënt anders moet worden gehandeld. Wanneer de Bank een order samenvoegt met een of meer andere orders van Cliënten, zal de Bank erop toezien dat er steeds in het belang van de Cliënten gehandeld wordt en dat de regels rond optimale uitvoering nageleefd worden. III. TOEZICHT OP NALEVING VAN HET BELEID De Bank neemt alle noodzakelijke maatregelen om de naleving van dit Beleid te garanderen. Hierbij wordt aandacht besteed aan zowel de organisatie op niveau van de Bank als aan de evaluatie van de Tegenpartijen. IV. HERZIENING VAN HET BELEID A. Jaarlijkse evaluatie De Bank onderwerpt het vastgestelde Beleid jaarlijks aan een evaluatie waarbij er zal worden onderzocht of de regelingen omtrent Best Execution kunnen worden verbeterd. Een dergelijke evaluatie wordt ook verricht telkens als er zich een wezenlijke verandering voordoet in de mogelijkheden van de Bank om steeds het best mogelijke resultaat te behalen bij de uitvoering van orders van haar cliënten. De Bank gaat eveneens na of er zich een wezenlijke verandering heeft voorgedaan en overweegt wijzigingen aan te brengen in de platformen ter uitvoering of Tegenpartijen waarop zij een beroep doet om te voldoen aan de bepalingen inzake optimale uitvoering. Optimaal orderuitvoeringsbeleid van de transacties in financiële instrumenten VN.1.01 (imp. 1953 januari 2018) 5
V. INFORMATIE EN RAPPORTEN Indien de Cliënt meer informatie wilt over dit Beleid of over de genomen maatregelen in het kader van het evaluatieproces en daartoe een redelijk verzoek doet, zal de Bank duidelijk en binnen een redelijke termijn reageren. De Bank stelt jaarlijks twee rapporten op over de beste uitvoering: 1) een overzicht van de vijf belangrijkste beleggingsondernemingen in termen van de handelsvolumes waaraan zij in het voorafgaande jaar orders van de Cliënten ter uitvoering heeft doorgegeven of waarbij zij in het voorafgaande jaar orders van cliënten ter uitvoering heeft geplaatst; 2) de informatie over de ervaren kwaliteit van de uitvoering van de orders. Deze rapporten worden gepubliceerd op de website van de Bank (https://www.montepaschi.be/nl/documenten-reglementen/) voor een periode van twee jaar. Optimaal orderuitvoeringsbeleid van de transacties in financiële instrumenten VN.1.01 (imp. 1953 januari 2018) 6