STICHTING PENSIOENFONDS HOLLAND CASINO. ESG Beleid (versie 28 april 2016)

Transcriptie

1 STICHTING PENSIOENFONDS HOLLAND CASINO ESG Beleid (versie 28 april 2016)

2 Inleiding Het pensioenbureau is gevraagd het huidige ESG beleid van het pensioenfonds te beschrijven en de implementatie te verduidelijken. Stichting Pensioenfonds Holland Casino (SPHC) is verantwoordelijk voor een goede financiële uitvoering van de pensioenregeling zoals dit ook verwoord staat in de ABTN. Tegelijkertijd heeft het pensioenfonds een maatschappelijke verantwoordelijkheid. Deze verantwoordelijk behelst ook de manier waarop het pensioenfonds zijn beleggingsbeleid voert. Deze visie wordt gedragen door het Bestuur en het Verantwoordingsorgaan. Sinds het verschijnen van een zeer kritische rapportage van het nieuwsprogramma Zembla in het voorjaar van 2007, waarin werd gemeld dat Nederlandse pensioenfondsen onder andere belegden in producenten van landmijnen en clusterbommen, is MVB/ESG hoog op de agenda van Nederlandse institutionele partijen komen te staan. Nederland loopt hierin duidelijk voorop, zeker in vergelijking met Angelsaksische landen. Het blijft overigens een lastig onderwerp: Ethische en morele overwegingen moeten worden vertaald in concrete beleggingsbeslissingen, hoe ver voert men deze door in portefeuilles en hoe komt men tot een zo objectief mogelijke methode? Ook de vraag of MVB daadwerkelijk waarde toevoegt kan pas over vele jaren beantwoord worden. Implementatie van ESG beleid heeft bovendien gevolgen voor het risicoprofiel van portefeuilles, in de vorm van hogere tracking error, indien benchmarks niet worden gecorrigeerd (voor uitsluitingen). MVB/ESG Met maatschappelijk verantwoord beleggen (MVB) wordt bedoeld (definitie Pensioenfederatie): Beleggen op grond van financiële, sociale, governance en milieuoverwegingen (ESG overwegingen) en/of de beïnvloeding van bedrijven, overheden en andere relevante actoren op grond van deze overwegingen. Beleggers hebben verschillende mogelijkheden om de zogenaamde ESG (Environment, Social & Governance) factoren vorm te geven in hun portefeuilles. De meest voorkomende varianten bestaan uit: Uitsluitingenbeleid: Het uitsluiten van bedrijven waarin een fonds niet wil beleggen vanwege ESG schendingen. Thematisch beleggen/impact beleggen: Investeringen die juist positief bijdragen aan ESG onderwerpen. Engagement: Actief de dialoog aangaan met bedrijven, actief stemmen op aandeelhoudersvergaderingen en/of invloed uitoefenen op het management van bedrijven.

3 Beleid bij SPHC Het bestuur van pensioenfonds Holland Casino heeft bewust gekozen voor het uitsluitingenbeleid op basis van risico versus rendement en de grootte van de uitvoeringsorganisatie. Thematisch en impact beleggen, bijvoorbeeld in zonne-energie of windparken, levert over het algemeen sterk geconcentreerde portefeuilles op die op een specifiek ESG thema inspelen. De gedachte is dat blootstelling aan goede bedrijven ( best in class ) op de lange termijn betere rendementen oplevert. De moeilijkheid is het identificeren van de juiste thema s voordat de rest van de markt dit gedaan heeft. Immers, als men inzet op de meest voor de hand liggende thema s, heeft de markt het ESG effect allang in geprijsd. Deze variant vraagt veel capaciteit om goed te implementeren en is daarom niet geschikt voor SPHC. Dit geldt ook voor het aangaan van een actieve dialoog met bedrijven en het actief stemmen op aandeelhoudersvergaderingen. Grote pensioenfondsen hebben hier speciale ESG teams voor ingericht. Gezien de omvang van de uitvoeringsorganisatie bij SPHC is het niet mogelijk om dit effectief in te regelen. Bij de uitsluitingenvariant zijn er drie mogelijkheden: Het pensioenfonds kan het zelf bepalen welke partijen het uitsluit. De vermogensbeheerder kan de keuzes maken. De vermogensbeheerder kan de keuze overdragen aan een externe partij gespecialiseerd in maatschappelijk verantwoord beleggen, zoals Ethix of Sustainalytics. Gezien de omvang van het pensioenbureau, de beschikbaarheid van relevante systemen en specialistische kennis is het niet logisch om de ESG screening intern neer te leggen. Indien het mogelijk is te kiezen tussen een externe gespecialiseerde partij of een vermogensbeheerder, dan is de meest objectieve methode te prefereren. Dat leidt logischerwijs naar de externe partij. Tevens zal bij een externe partij niet te verwachten zijn dat zij om andere redenen dan maatschappelijk verantwoord beleid bepaalde partijen uitsluiten. Procesmatig is het het meest robuust om te kiezen voor een vermogensbeheerder die zich extern laat voorlichten over het MVB beleid. Deze variant is praktisch het best uitvoerbaar voor SPHC.

4 Implementatie Het ESG beleid wordt vormgegeven door een externe Nederlandse partij, Sustainalytics. Dit bedrijf is sinds 2009 een toonaangevende speler in ESG research en analyses met wereldwijde coverage en ruim 250 man personeel, waaronder 120 analisten. Via Sustainalytics ontvangen onze externe vermogensbeheerders ieder kwartaal een update van de uitsluitingenlijst. Bij de monitoring, selectie en evaluatie van externe vermogensbeheerders vormen verantwoord beleggen richtlijnen inmiddels een geïntegreerd onderdeel van het beleggingsproces. Er zijn een tweetal redenen waarom SPHC tot uitsluiting overgaat: Bedrijven die internationale normen en principes, zoals beschreven in de United Nations Global Compact (UNGC) Principles, schenden worden uitgesloten van ons beleggingsuniversum. Deze universele principes beslaan de volgende vier deelcategorieën: mensenrechten, arbeidsomstandigheden, corruptie en milieu. Zie Appendix I voor de 10 principes. De uitsluiting van producenten van controversiële wapens. Dit betreft producenten van antipersoneel-mijnen, clustermunitie, nucleaire, biologische en chemische wapens. Per 1 januari 2013 is het pensioenfondsen in Nederland overigens wettelijk verboden om in clustermunitie te beleggen (Wijzigingsbesluit financiële markten 2013). Voor de actuele uitsluitingenlijst zie Appendix II. De uitsluitingen worden toegepast in ons passieve wereldwijde aandelenfonds in de ontwikkelde markten, gemanaged door State Street Global Advisors. Binnen de aandelenportefeuille worden momenteel in totaal 31 ondernemingen uitgesloten 1. In de Verenigde Staten 17 bedrijven, goed voor een marktkapitalisatie van bijna 5% van de Noord Amerika index. In Europa sluiten we 12 bedrijven uit, goed voor 3% van de Europese marktkapitalisatie en in Azië 2 bedrijven met ruim 0,5% gewicht in de regionale index. In 2016 zal de uitsluitingenlijst verder worden uitgebreid naar ons bedrijfsobligaties (credits en HY) mandaat bij Wellington. Een eerste analyse laat overigens zien dat de huidige portefeuille momenteel geen exposure kent naar onze huidige uitsluitingenlijst. Verder zal uitgezocht worden hoe het ESG beleid vormgegeven kan worden in onze emerging market portefeuilles. Conclusie Binnen het pensioenfonds Holland Casino staan uitsluitingen centraal bij de invulling van het ESG beleid. 1 Per 31/12/2015

5 Appendix I United Nations Global Compact Principles: Human Rights Principle 1: Businesses should support and respect the protection of internationally proclaimed human rights; and Principle 2: make sure that they are not complicit in human rights abuses. Labour Principle 3: Businesses should uphold the freedom of association and the effective recognition of the right to collective bargaining; Principle 4: the elimination of all forms of forced and compulsory labour; Principle 5: the effective abolition of child labour; and Principle 6: the elimination of discrimination in respect of employment and occupation. Environment Principle 7: Businesses should support a precautionary approach to environmental challenges; Principle 8: undertake initiatives to promote greater environmental responsibility; and Principle 9: encourage the development and diffusion of environmentally friendly technologies. Anti-Corruption Principle 10: Businesses should work against corruption in all its forms, including extortion and bribery.

6 Appendix II Uitsluitingenlijst uit hoofde van controversiële wapens (CW) en Global Compact Principes (GC) per 31/12/2015: Bedrijf: Reden voor uitsluiting: Gewicht in BM: Verenigde Staten Johnson & Johnson GC-1 1,43% Chevron Corporation GC-7 0,85% Wal-Mart Stores Inc. GC-3/GC-10 0,50% Boeing Company CW 0,47% Honeywell International Inc. CW 0,39% Lockheed Martin Corporation CW 0,30% General Motors GC-1 0,24% Raytheon Company CW 0,19% General Dynamics Corporation CW 0,19% Northrop Grunman Corp. CW 0,17% Textron Inc. GC-2/CW 0,06% Barrick Gold Corp. GC-7 0,04% Freeport-McMoran Inc. GC-7 0,04% Fluor Corporation CW 0,03% Jacobs Engineering Group Inc. CW 0,03% News Corporation, Class A GC-10 0,03% SNC-Lavalin Group Inc. GC-10 0,02% Europa GlaxoSmithKline GC-10 1,24% Airbus Group CW 0,50% Volkswagen AG (incl. Prefs) GC-7 0,41% BAE Sytems plc. CW 0,29% Safran CW 0,27% Glencore GC-10 0,21% Thales CW 0,10% Alstom SA GC-10 0,08% Finmeccanica GC-10 0,07% G4S plc. GC-1 0,06% Babcock International Group CW 0,05% Azië TEPCO GC-1/GC-7 0,25% Olympus Corp. GC-10 0,22%