Winnaars op de Nederlandse beurs

Transcriptie

1 Albert Jellema Veel weten van weinig Winnaars op de Nederlandse beurs

2 Nederlandse economie

3 Onzekerheden horen bij beleggen

4 Met of zonder parachute

5 Elke dag een nieuw idee

6 Beleggingsfilosofie 1. Beleggen in begrijpbare ondernemingen 2. Veel weten van weinig (focus!) 3. Durf te kiezen: niemand heeft 50 goede ideeën 4. Discipline: niet verliefd worden op een aandeel Selectie van lange termijn winnaars Selectie van kansen uit stress situaties

7 Overzicht AEX AEX P/E EV/EBITDA Div Yield Average AEGON NV ARCELORMITTAL NN GROUP NV ABN AMRO GROUP NV-CVA ING GROEP NV KONINKLIJKE AHOLD DELHAIZE N RANDSTAD HOLDING NV ROYAL DUTCH SHELL PLC-A SHS SBM OFFSHORE NV GEMALTO WOLTERS KLUWER RELX NV VOPAK AALBERTS INDUSTRIES NV KONINKLIJKE DSM NV AKZO NOBEL KONINKLIJKE PHILIPS NV BOSKALIS WESTMINSTER HEINEKEN NV UNILEVER NV-CVA KONINKLIJKE KPN NV ASML HOLDING NV ALTICE NV - A GALAPAGOS NV 0.0

8 Ahold Delhaize Supermarktketen met 6500 winkels en 370k personeel 50 miljoen klanten per week Focus op combinatie on- and offline (omni-channel) Merken

9 Ahold Delhaize +Omni channel retailer +Sterke balans +Gezonde vrije kasstroom +Veel synergie potentieel (fusie Delhaize) -Voedseldeflatie Verenigde Staten -Competitieve markten (Lidl & Aldi) -Online bedreiging (Amazon) Ahold Delhaize 2016 Omzet EBITDA Marge Ahold USA 23, % Delhaize USA 15, % Nederland 13, % Belgie 4, % Centraal Europa 5, % Totaal 62, % USA 38, % groep 62% 63%

10 Ahold Delhaize - Amazon Amazon koopt Whole Foods voor $13.7 billion Amazon: omzet boven marge David 21 miljard en Goliath 472 miljard Beleggers in paniek (ETF s ) Feiten: Whole Foods marktaandeel 1,7% Nichespeler duur en focus op bio Amazon online supermarket geen groot success 10% winkels AD binnen 10 minuten rij afstand Whole Foods Evolutie geen revolutie Oh ja de waarde per aandeel AD Whole Foods 42 You just don t step in and dominate it

11 ETFs ontwikkeling in miljarden US dollars

12 Ahold Delhaize - waardering Aandelenkoers -/-9% laatste 12 maanden AEX zelfde periode +29% WPA K/W FCF FCF % % % % miljoen synergievoordeel +fantasie nieuwe fusies +sector op 14x % FCF

13 Overzicht AMX AMX P/E EV/EBITDA Div Yield Average AIR FRANCE-KLM ASR NEDERLAND NV POSTNL NV KONINKLIJKE BAM GROEP NV APERAM INTERTRUST NV FLOW TRADERS ARCADIS NV WERELDHAVE NV PHILIPS LIGHTING NV OCI NV REFRESCO GROUP NV ASM INTERNATIONAL NV EUROCOMMERCIAL PROPERTIE-CV BE SEMICONDUCTOR INDUSTRIES VASTNED RETAIL NV WAREHOUSES DE PAUW SCA TKH GROUP NV-DUTCH CERT CORBION NV SLIGRO FOOD GROUP NV IMCD GROUP NV GRANDVISION NV TOMTOM FUGRO NV-CVA

14 AMSTERDAM COMMODITIES NV ABN AMRO GROUP NV-CVA 0.6 TKH GROUP NV-DUTCH CERT NSI NV 0.6 KONINKLIJKE PHILIPS NV VOPAK ACCELL GROUP NED APPARATEN FABRIEK- NEDAP SLIGRO FOOD GROUP NV VAN LANSCHOT NV-CVA 0.3 KENDRION NV ARCADIS NV RELX NV CORBION NV BOSKALIS WESTMINSTER KONINKLIJKE BAM GROEP NV PHILIPS LIGHTING NV ASM INTERNATIONAL NV BRUNEL INTERNATIONAL UNIBAIL-RODAMCO SE UNILEVER NV-CVA OCI NV AKZO NOBEL KONINKLIJKE KPN NV -0.2 IMCD GROUP NV LUCAS BOLS NV -0.3 WESSANEN BETER BED HOLDING NV AALBERTS INDUSTRIES NV BINCKBANK NV SBM OFFSHORE NV NN GROUP NV -0.4 HEINEKEN NV ALTICE NV - A SIF HOLDING NV APERAM BE SEMICONDUCTOR INDUSTRIES GRANDVISION NV WOLTERS KLUWER AIR FRANCE-KLM TOMTOM GEMALTO ING GROEP NV 1.1 EUROCOMMERCIAL PROPERTIE-CV -0.5 ASR NEDERLAND NV 1.1 ARCELORMITTAL REFRESCO GROUP NV RANDSTAD HOLDING NV POSTNL NV FLOW TRADERS -0.7 AMG ADVANCED METALLURGICAL AEGON NV -0.8 KONINKLIJKE DSM NV INTERTRUST NV ASML HOLDING NV BASIC-FIT NV VASTNED RETAIL NV WERELDHAVE NV -0.9 KAS BANK NV-CVA 0.9 KONINKLIJKE AHOLD DELHAIZE N ROYAL DUTCH SHELL PLC-A SHS HEIJMANS N.V.-CVA FAGRON HUNTER DOUGLAS NV FUGRO NV-CVA Overzicht waardering Nederland Name BF P/E BF EV/Sales BF EV/EBITDA Name BF P/E BF EV/Sales BF EV/EBITDA Investable Universe (70)

15 BAM building the present, creating the future Qua omzet grootste bouwer van Nederland Slechte reputatie onder beleggers Verlies infra Q1 11,4 miljoen + parkeergarage Nieuw tenderproces % orderboek Kostenbesparingen: digital constructieplatform PPS met PGGM Marge voor belasting 2 4%

16 BAM - waardering Vooruitzichten Bouwbedrijven gunstig BAM netto kaspositie 279 miljoen Landbank 378 miljoen = 1,37 p/a Equity in PPS groeit = 0,28 p/a BAM 8x 2019 = 4,80 Waarde = 6,45 Potentieel 30% +sector op 10x WPA 2019 Vrije kasstromen ++

17 Mijn portefeuille

18 Hartelijk dank voor uw aandacht!