Resultaten. tweede kwartaal en eerste halfjaar

Transcriptie

1 6 Resultaten tweede kwartaal en eerste halfjaar

2 Disclaimer Onderdelen van dit bericht bevatten vooruitzichten op de toekomst. Deze onderdelen kunnen zonder beperking uitspraken bevatten met betrekking tot toekomstige operationele resultaten, overheidsmaatregelen, de invloed van andere regulerende maatregelen op de activiteiten van Nuon, het aandeel van Nuon en dat van haar dochterondernemingen en joint ventures in bestaande en nieuwe markten, industriële en macroeconomische trends en de prestaties van Nuon daarin, en uitspraken voorafgegaan door, gevolgd door of bevattende woorden als gelooft, verwacht, anticipeert of vergelijkbare uitdrukkingen. Deze toekomstgerichte uitspraken zijn gebaseerd op aannames betreffende toekomstige activiteiten en zijn onderhevig aan onzekerheden en andere factoren, waarvan vele buiten de invloedssfeer van Nuon liggen, waardoor toekomstige resultaten belangrijk kunnen afwijken van deze uitspraken. De Tweede Kamer heeft het wetsvoorstel tot splitsing van de energiebedrijven aangenomen. Behandeling van het wetsvoorstel in de Eerste Kamer is voorzien in het najaar van 26. Een splitsing zou invloed kunnen hebben op de waardering van de activa en passiva van Nuon, waaronder de latente belastingpositie en toekomstige verplichtingen. De waarderingsgrondslagen die zijn gehanteerd bij het opstellen van de financiële cijfers zijn toegelicht in het jaarverslag 25 van n.v. Noun dat is te vinden op De wijzigingen in de waarderingsgrondslagen ten opzichte van het jaarverslag 25 worden in de bijlage bij dit bericht nader toegelicht. Op de in dit bericht opgenomen cijfers is geen accountantscontrole toegepast.

3 INHOUD Inhoud Profiel 2 Kerncijfers 3 Overzicht belangrijkste gebeurtenissen 4 Resultaten tweede kwartaal 26 9 Resultaten eerste halfjaar Financiële positie en kasstromen 15 Analyse per segment 18 Geconsolideerde balans 2 Geconsolideerde winst-en-verliesrekening 21 Geconsolideerd kasstroomoverzicht 22 Geconsolideerd overzicht mutaties in het eigen vermogen 24 Overzicht van het totaalresultaat 24 Bijlage: Waarderingsgrondslagen en wijzigingen ten opzichte van Bijlage: Bijzondere posten 27 Nuon Resultaten tweede kwartaal en eerste halfjaar 26 1

4 Profiel Nuon is een toonaangevende energieonderneming, die met elektriciteit, gas, warmte en aanvullende diensten klanten bedient in met name Nederland, België en Duitsland. De onderneming is actief in de productie, de handel, het transport en de levering van (duurzame) energie. Nuon streeft naar evenwichtige groei voor alle belanghebbenden: aandeelhouders, medewerkers, klanten, milieu en maatschappij. De netto-omzet over 25 bedroeg EUR 5, miljard. Het aantal medewerkers bedroeg aan het eind van FTE s. De grootste aandeelhouders van Nuon zijn de provincies Gelderland en Noord-Holland, de gemeente Amsterdam en BV Houdstermaatschappij Falcon, waarvan de aandelen worden gehouden door de provincie Fryslân. 2 Nuon Resultaten tweede kwartaal en eerste halfjaar 26

5 KERNCIJFERS Kerncijfers In EUR miljoen tenzij anders vermeld 2 e kwartaal 1 e halfjaar % ) % Netto-omzet Brutomarge Bedrijfsresultaat (EBIT) Fair value-mutaties begrepen in de netto-omzet en het bedrijfsresultaat (IAS 39) Bedrijfsresultaat (EBIT) exclusief bijzondere posten 2) Resultaat na belastingen uit voortgezette activiteiten exclusief bijzondere posten 2) Aan aandeelhouders van Nuon toe te rekenen resultaat na belastingen Aan aandeelhouders van Nuon toe te rekenen resultaat na belastingen exclusief bijzondere posten 2) ,71 1, Winst per aandeel (in EUR) 4,3 2,53 7 2,55 1,9 134 Verwaterde winst per aandeel (in EUR) 4,5 2, Kasstroom uit operationele activiteiten Kasstroom uit/aangewend voor investeringsactiviteiten Kasstroom uit/aangewend voor financieringsactiviteiten Vrije kasstroom 3) Totaal activa Totaal eigen vermogen Nettoschuldpositie 4) ,6 37,2 23 Solvabiliteit (in %) 5) 45,6 37, Aantal eigen medewerkers aan het eind van de periode (FTE s) ) De cijfers over het eerste halfjaar van 25 zijn aangepast in verband met de wijziging in de definitie van kasstroomgenererende eenheden onder IFRS die in het derde kwartaal van 25 is doorgevoerd. 2) Nuon definieert bijzondere posten als posten die in de opinie van het management niet direct voortvloeien uit de reguliere bedrijfsvoering en/of die qua aard en omvang dusdanig significant zijn dat deze voor een goede analyse van de onderliggende resultaten apart moeten worden beschouwd. Onder de bijzondere posten worden de fair value-mutaties van financiële instrumenten en derivaten begrepen, die op grond van IAS 39 in het resultaat worden verwerkt. Nuon hanteert hiervoor een ondergrens van EUR 2 miljoen. Voor bijzondere waardeverminderingen en fair value-mutaties van financiële instrumenten en derivaten wordt geen ondergrens gehanteerd. 3) Onder vrije kasstroom wordt begrepen de kasstroom uit operationele activiteiten verminderd met de netto-investeringen in materiële vaste activa (bruto-investeringen in materiële vaste activa verminderd met de van derden ontvangen bijdragen, investeringspremies en subsidies) en investeringen in joint ventures. 4) De nettoschuldpositie wordt gevormd door de rentedragende schulden verminderd met de liquide middelen en beleggingen die dienen ter dekking van leaseverplichtingen uit hoofde van cross border-leases. De liquide middelen waarover Nuon niet vrijelijk kan beschikken, met name bedragen die in escrow worden gehouden en die verband houden met de verkoop van deelnemingen, worden niet in de bepaling van de nettoschuldpositie meegenomen. 5) Het eigen vermogen gedeeld door het totaal vermogen. Nuon Resultaten tweede kwartaal en eerste halfjaar 26 3

6 Overzicht belangrijkste gebeurtenissen Hoofdpunten financieel De positieve trend op het gebied van de resultaten en klantaantallen die zichtbaar was in het eerste kwartaal van 26 heeft zich in het tweede kwartaal versterkt voortgezet. In het tweede kwartaal werden de resultaten in positieve zin beïnvloed door een verbetering van de marge op elektriciteit ten opzichte van vorig jaar. Het bedrijfsresultaat over het tweede kwartaal van 26 is met 46% gestegen tot EUR 369 miljoen (25: EUR 253 miljoen). Het aantal gasen elektriciteitsklanten van Nuon, dat daalde na de volledige liberalisering van de energiemarkt op 1 juli 24, is aan het einde van het eerste halfjaar van 26 gestabiliseerd. Ook werd een verbetering van de klanttevredenheid bereikt en scoorde Nuon onveranderd als hoogste in het reguliere DTe-onderzoek naar de klantprocessen. Tot slot heeft Nuon in het tweede kwartaal een aanzienlijke voortgang geboekt bij het afstoten van niet-kernactiviteiten. Nuons belangen in Utilities Inc. en Cascal zijn inmiddels overgedragen. Over de verkoop van Nuons belang in Paques en Vitens is overeenstemming bereikt. Nuon heeft hiermee belangrijke randvoorwaarden vervuld voor de strategie, die de focus legt op activiteiten in Nederland, België en Duitsland en de verdere verbetering van de klanttevredenheid. Wanneer in dit bericht wordt gesproken over gerapporteerd resultaat, dan wordt daarmee het totale resultaat inclusief de bijzondere posten en de fair value-mutaties bedoeld. Onder resultaat exclusief bijzondere posten wordt verstaan het gerapporteerde resultaat, na aftrek van bijzondere posten en fair value-mutaties. Op pagina 7 wordt nader ingegaan op de bijzondere posten en fair value-mutaties die in de gerapporteerde resultaten zijn begrepen. Financiële resultaten over het tweede kwartaal van 26 De omzet is in het tweede kwartaal van 26 gestegen tot EUR miljoen (25: EUR 1.1 miljoen). Exclusief bijzondere posten is sprake van een stijging van de omzet met 31% tot EUR miljoen (25: EUR 93 miljoen). Deze stijging wordt met name veroorzaakt door een hogere omzet elektriciteit. Deze is onder meer het gevolg van de prijsstijgingen die met ingang van 1 januari van dit jaar zijn doorgevoerd als gevolg van de gestegen marktprijzen voor grondstoffen als olie en gas. Het bedrijfsresultaat is in het tweede kwartaal van 26 toegenomen tot EUR 369 miljoen (25: EUR 253 miljoen). Exclusief bijzondere posten is het bedrijfsresultaat in het tweede kwartaal van 26 gestegen tot EUR 224 miljoen (25: EUR 79 miljoen). Deze stijging is met name toe te schrijven aan de verbetering van de brutomarge, die een samenstel is van diverse factoren als de doorberekende stijgingen van de marktprijs voor grondstoffen, hogere geleverde volumes elektriciteit en gas, en een stijging van de marge uit handelsactiviteiten. Daarnaast heeft de stijging van de marge van de overige activiteiten, zoals de dienstverlening aan industrieparken en de installatieactiviteiten, bijgedragen aan de stijging van de brutomarge. De operationele kosten zijn in het tweede kwartaal van 26 ten opzichte van het tweede kwartaal van 25 gedaald met EUR 5 miljoen. Deze daling wordt met name veroorzaakt door lagere personeelskosten en een restrictief beleid ten aanzien van externe kosten. Deze dalingen worden echter voor een deel gecompenseerd doordat in het tweede kwartaal van 26 extra kosten zijn gemaakt voor de voorbereiding van de geplande bouw van de nieuwe elektriciteitscentrale te Eemsmond (Groningen). Het resultaat na belastingen over het tweede kwartaal van 26 bedraagt EUR 349 miljoen (25: EUR 148 miljoen). Indien bijzondere posten buiten beschouwing worden gelaten, dan is het resultaat na belastingen over het tweede kwartaal van 26 gestegen tot EUR 136 miljoen, ten opzichte van EUR 29 miljoen in hetzelfde kwartaal van 25. Financiële resultaten over het eerste halfjaar van 26 De omzet over het eerste halfjaar van 26 is gestegen tot EUR miljoen (25: EUR 2.62 miljoen). Exclusief bijzondere posten is de omzet met 25% toegenomen tot EUR 3.2 miljoen (25: EUR 2.47 miljoen). Belangrijke oorzaken van deze stijging zijn het toegenomen verbruik van gas als gevolg van het lang aanhoudende winterweer in het 4 Nuon Resultaten tweede kwartaal en eerste halfjaar 26

7 OVERZICHT begin van 26, gecombineerd met de prijsstijgingen van elektriciteit en gas als gevolg van de doorberekende stijging van de marktprijzen van grondstoffen. Het bedrijfsresultaat over het eerste halfjaar van 26 is gestegen tot EUR 663 miljoen (25: EUR 521 miljoen). Exclusief bijzondere posten is het bedrijfsresultaat met 69% gestegen tot EUR 515 miljoen (25: EUR 34 miljoen). Deze stijging wordt in belangrijke mate veroorzaakt door de stijging van de brutomarge, gedreven door de toename van de geleverde hoeveelheden gas en elektriciteit en een positieve bijdrage van de activiteiten op het gebied van dienstverlening aan industrieparken en installatie. Het resultaat na belastingen over het eerste halfjaar van 26 bedraagt EUR 554 miljoen (25: EUR 325 miljoen). Indien bijzondere posten buiten beschouwing worden gelaten, dan is het resultaat na belastingen met 93% gestegen tot EUR 339 miljoen (25: EUR 176 miljoen). Financiële positie en kasstromen De vrije kasstroom over het tweede kwartaal van 26 bedraagt EUR 26 miljoen (25: EUR 589 miljoen). Over het eerste halfjaar van 26 bedraagt de vrije kasstroom EUR 42 miljoen (25: EUR 312 miljoen). De vrije kasstroom werd in 25 positief beïnvloed door de ontvangst van de vergoeding voor de overdracht van het inkoopcontract met de InterGen-centrale van Eneco en de daling van het werkkapitaal in het tweede kwartaal van 25. De nettoschuldpositie per 3 juni 26 is licht gedaald tot EUR 93 miljoen, ten opzichte van EUR 922 miljoen aan het eind van 25. De nettoschuldpositie per 3 juni 25 bedroeg EUR miljoen. De daling van de nettoschuldpositie ten opzichte van medio 25 is met name het gevolg van de positieve vrije kasstroom over 25, verder versterkt door de verkoopopbrengst van niet-kernactiviteiten (waaronder de Spaanse windparken in het vierde kwartaal van 25 en Utilities Inc. in het tweede kwartaal van 26). Hoofdpunten algemeen Wederom heeft Nuon de beste score behaald in de scorecard die de toezichthouder op de energiesector, de Directie Toezicht Energie (DTe), heeft gepubliceerd. De scorecard richt zich op de tijdigheid waarmee nota s worden verstuurd. In het onderzoek van het tweede kwartaal van 26 kwam Nuon naar voren als beste van alle energiebedrijven. Op 1 april 26 heeft Nuon bekendgemaakt dat overeenstemming is bereikt met Vitens over de verkoop van het aandelenpakket van 36,1% dat Nuon in Vitens houdt. De transactie past in de door Nuon ingezette strategie tot terugtreding uit de watersector en is onder voorbehoud van goedkeuring door de aandeelhouders van Vitens. De afwikkeling wordt verwacht in de tweede helft van 26. Op 2 april 26 heeft Nuon de verkoop van het Amerikaanse waterbedrijf Utilities Inc. aan Hydro Star afgerond. Nuon en Hydro Star hebben in mei 25 overeenstemming bereikt over de verkoop van het waterbedrijf. De afronding van de verkoop heeft plaatsgevonden na goedkeuring van de Amerikaanse autoriteiten. Op de Algemene Vergadering van Aandeelhouders die is gehouden op 24 april 26 hebben de aandeelhouders van Nuon de jaarrekening van Nuon over het boekjaar 25 vastgesteld. Verder hebben de aandeelhouders ingestemd met een reductie van het aantal leden van de Raad van Commissarissen van dertien naar elf. De aandeelhouders hebben eveneens ingestemd met aanpassingen van het beloningsbeleid, die de Raad van Commissarissen heeft voorgesteld in het eind maart gepubliceerde jaarverslag 25. In het tweede kwartaal van 26 biedt Nuon haar aandeelhouders de mogelijkheid tot het verwerven van antiverwateringsaandelen in n.v. Nuon. Deze verwatering is ontstaan als gevolg van de uitgifte van aandelen ingevolge de afwikkeling van de excedenten die verband houden met de verkoop van de productiedeelnemingen EZH en TZH, die ten tijde van de fusie zijn ingebracht door een van de clusters van aandeelhouders. De antiverwateringsaandelen kunnen slechts dienen om het (fictieve) belang te handhaven en niet om het belang verder te vergroten. Eind april 26 heeft de Tweede Kamer het wetsvoorstel tot splitsing van de energiebedrijven goedgekeurd. Behandeling van het wetsvoorstel in de Eerste Kamer is voorzien in het najaar van 26. Een splitsing zou invloed kunnen hebben op de waardering van de activa en passiva van Nuon, waaronder de latente belastingpositie en toekomstige verplichtingen. Op 3 mei 26 heeft Nuon bekendgemaakt dat Wim Heyselberghs terugtreedt als gedelegeerd bestuurder van Nuon België. De dagelijkse leiding wordt waargenomen door Roberte Kesteman. Nuon Resultaten tweede kwartaal en eerste halfjaar 26 5

8 Ook Philippe Naert treedt terug als bestuurder uit de Raad van Bestuur van Nuon België. Zijn plaats wordt ingenomen door Øystein Løseth, lid van de Raad van Bestuur van Nuon. In mei 26 heeft Continuon Netbeheer als eerste netbeheerder in Nederland een aanvang gemaakt met de plaatsing van het innovatieve meet- en regelsysteem Metripoint. De slimme meters stellen op elk moment de actuele meterstanden beschikbaar. Zo verbetert de netbeheerder haar klantadministratie voor leveranciers bij de jaarafrekening, een verhuizing of overstap naar een andere energieleverancier. Nadat op 17 april 26 de eerste funderingspaal werd geheid voor het Offshore Windpark Egmond aan Zee, kon Nuon in juni melden dat de eerste vier windturbines van dit windpark succesvol zijn geplaatst. Het offshorewindpark moet in 26 gereed zijn en omvat dan 36 windmolens met een totale capaciteit van 18 MW, die meer dan 1. Nederlandse huishoudens van duurzame stroom kunnen voorzien. Met het project is een investering van ruim EUR 2 miljoen gemoeid. Het offshorewindpark is eigendom van NoordzeeWind, een samenwerkingsverband van Nuon en Shell. Op 14 juni 26 heeft de NMa een consultatiedocument uitgebracht over concentraties in de energiesector. In dit consultatiedocument verkent de NMa onder welke voorwaarden nationale en grensoverschrijdende concentraties in de huidige fase van ontwikkeling van de markt kunnen worden toegestaan. De NMa heeft de energiesector opgeroepen om te reageren op het consultatiedocument; de reacties zal zij verwerken in haar visiedocument dat zij na de zomer publiceert. Op 29 juni 26 heeft Nuon de verkoop van haar 5%-belang in Cascal aan Biwater definitief afgerond. De afronding volgt na goedkeuring van de transactie door de Britse autoriteiten. Nuon en Biwater tekenden in de zomer van 25 een overeenkomst voor de verkoop van Nuon s belang in de wateronderneming. Eind juni 26 heeft Nuon een start gemaakt met de ontmanteling van de zes windmolens uit het proefwindpark Burgervlotbrug bij Zijpe. Dit park uit 1988 had tot doel om in de praktijk uit te vinden welk type windmolen het meest geschikt zou zijn voor agrariërs om hun eigen energie op te wekken. Eind jaren tachtig bevond de windmolentechnologie zich nog in de aanloopperiode; inmiddels is een enorme technologische vooruitgang geboekt. Gebeurtenissen na balansdatum Op 4 juli 26 heeft Nuon aangekondigd dat gestart zal gaan worden met de verkoop van gas aan huishoudens in Hamburg en Berlijn. Hiermee wil Nuon meer keuze bieden aan Duitse particuliere consumenten in de Duitse energiemarkt. Zij weet zich daarbij gesteund door de Duitse toezichthouder, die ijvert voor meer keuzevrijheid in de gas- en stroommarkt. Op 5 juli 26 heeft Nuon aangekondigd dat overeenstemming is bereikt over de verkoop van het aandeel van 5% van Nuon in Paques B.V. aan de mede-eigenaar. Nuon kocht haar huidige aandeel in Paques B.V. in de jaren negentig. Paques ontwikkelt en realiseert zuiveringssystemen voor water en gas en maakt daarbij gebruik van innovatieve biotechnologie. Op 1 juli 26 heeft Nuon medegedeeld dat zij het onderdeel Industrieel Onderhoud van Emmtec Services heeft verkocht aan Imtech N.V. Emmtec Services is onderdeel van Nuon Business. De verkoop was in mei van dit jaar aangekondigd. Op 12 juli 26 heeft Nuon bekendgemaakt dat zij de verkoop heeft afgerond van haar Duitse windparken aan CRC Global Structured Energy Fund, een fonds dat beheerd wordt door Christofferson, Robb & Company (CRC). De vijf windparken zijn verspreid over drie Duitse regio s en hebben een gezamenlijke capaciteit van 1 MW. Op 19 juli 26 heeft Nuon aangekondigd dat zij Eemshaven (Groningen) voor de bouw van haar nieuwe grote elektriciteitscentrale (1.2 MW) heeft gekozen. Daarvoor zijn afspraken gemaakt met Groningse overheden en het ministerie van Verkeer en Waterstaat. Ook heeft Nuon de licentie verkregen van Shell voor het toepassen van haar moderne kolenvergassingstechnologie. Op 21 juli 26 is bekendgemaakt dat Nuon een nieuw stadswarmtenet zal gaan aanleggen in het zuiden van Rotterdam. Met dit warmtenet voorkomt Nuon de uitstoot van circa 7. ton CO2 over een periode van dertig jaar. Via het nieuwe netwerk worden uiteindelijk circa 18. woningen, kantoren en het nieuwe Medisch Centrum Rijnmond-Zuid voorzien van restwarmte van de nabijgelegen havenindustrie. Naar verwachting is het warmtenet in 212 gereed. Op 16 augustus 26 heeft Nuon bekendgemaakt dat zij per 1 oktober 26 Alexander Dewulf heeft benoemd tot algemeen directeur Nuon België. Dewulf gaat rapporteren aan de Raad van Bestuur van Nuon. 6 Nuon Resultaten tweede kwartaal en eerste halfjaar 26

9 OVERZICHT Marktpositie In de Nederlandse consumentenmarkt is het aantal elektriciteits- en gasklanten van Nuon en het relatieve marktaandeel, gebaseerd op schattingen van het management, gestabiliseerd in de loop van het tweede kwartaal van 26. Nuon heeft het afgelopen jaar veel tijd en middelen geïnvesteerd in haar klantprocessen. Dit komt onder meer tot uiting in de stijgende klanttevredenheid. Bovendien biedt Nuon haar klanten een gevarieerd productaanbod dat inspeelt op hun behoeften, zoals Vasteprijsstroom en Vasteprijsgas. In de Nederlandse zakelijke markt zijn het marktaandeel en het geleverde volume gedaald ten opzichte van vorig jaar, maar is het marktaandeel ten opzichte van de situatie aan het eind van het eerste kwartaal van 26, zowel in termen van geleverde hoeveelheid als hoeveelheid aansluitingen, gelijk gebleven. Het aantal aansluitingen in de Belgische consumentenmarkt is gedaald, onder meer door klantenwervings- en prijsacties van concurrenten van Nuon België. In Duitsland is het aantal klanten toegenomen, met name door de introductie van Nuon op de consumentenmarkt in Berlijn. Het volume elektriciteit dat is geleverd aan de klanten van Nuon in de drie kernlanden is over het eerste halfjaar van 26 toegenomen met 12% ten opzichte van het eerste halfjaar van 25. De toename van het aantal klanten in Duitsland heeft hieraan bijgedragen. Met betrekking tot gas is het afzetvolume over het eerste halfjaar van 26 toegenomen met 8%, met name als gevolg van kouder weer in de eerste 5 maanden van 26 ten opzichte van het jaar daarvoor. Bijzondere posten en fair value-mutaties De resultaten van Nuon kunnen sterk worden beïnvloed door bijzondere posten. Daarnaast past Nuon met ingang van 1 januari 25 IAS 39 toe. Dit heeft tot gevolg dat financiële instrumenten en derivaten, waaronder energie commoditycontracten, tegen fair value (reële waarde) moeten worden gewaardeerd en dat de waardestijgingen en -dalingen in principe in het resultaat moeten worden verwerkt. Ook in de toekomst zal de toepassing van IAS 39 bij sterke fluctuaties in de prijzen op de wereldmarkten voor grondstoffen en elektriciteit naar verwachting invloed kunnen hebben op (de volatiliteit van) de resultaten en de derivaatposities op de balans. Om de resultaten over de periodes heen beter te kunnen vergelijken en een beter inzicht te verschaffen in de ontwikkeling van de onderliggende bedrijfsresultaten, worden in de analyse van de resultaten de bijzondere posten inclusief fair value-mutaties specifiek benoemd. Bijzondere posten worden gedefinieerd als posten die in de opinie van het management niet direct voortvloeien uit de reguliere bedrijfsvoering en/of die qua aard en omvang dusdanig significant zijn dat deze voor een goede analyse van de onderliggende resultaten apart moeten worden beschouwd. Nuon hanteert hiervoor in principe een ondergrens van EUR 2 miljoen. Deze ondergrens wordt niet toegepast voor bijzondere waardeverminderingen en fair value-mutaties van energie commodity-contracten. Onder IAS 39 worden vanaf 1 januari 25 alle fair valuemutaties van derivaten, waaronder ook energie commoditycontracten (o.a. olie, kolen, gas en elektriciteit) worden verstaan, in het resultaat verwerkt en worden financiële instrumenten en derivaten op de balans verantwoord. Voor energie commodity-contracten die bestemd zijn voor eigen gebruik en derivaten respectievelijk commodity-contracten die als cash flow hedginginstrument worden gehanteerd, wordt een uitzondering gemaakt: fair value-mutaties van deze instrumenten worden niet in het resultaat verwerkt. Het voorgaande houdt in dat de handelsportefeuille energie commodity-contracten en overige derivaten tegen marktwaarde wordt gewaardeerd en de fair value-mutaties in het resultaat worden verwerkt. Daarnaast geldt dat gezien de onzekerheden met betrekking tot de toekomstige productie voortdurend optimalisatie plaatsvindt. Dit leidt ertoe dat de verwachte en ingedekte inkoop, verkoop en productie afwijken van de werkelijke inkoop, verkoop en productie. Op grond hiervan moet voor IFRS-rapportagedoeleinden een deel van de energie commodity-contracten die bestemd zijn voor eigen gebruik alsnog worden aangemerkt als contracten voor handelsdoeleinden en worden de fair value-mutaties van deze contracten alsnog in het resultaat verwerkt. In de vergelijking van de onderliggende resultaten worden de fair value-mutaties als bijzondere post aangemerkt, vanwege het feit dat de waardeontwikkeling van met name energie commodity-contracten voor een deel buiten de directe invloedssfeer van Nuon ligt en aangezien de fair value-mutaties ongerealiseerde (nog niet definitief afgerekende) resultaten betreffen. De afgerekende posities worden wél in het resultaat exclusief bijzondere posten meegenomen. Voor een overzicht van de bijzondere posten in het tweede kwartaal en het eerste halfjaar wordt verwezen naar de Bijlage. Nuon Resultaten tweede kwartaal en eerste halfjaar 26 7

10 Bijzondere posten in het tweede kwartaal In het tweede kwartaal van 26 zijn bijzondere posten begrepen van in totaal EUR 213 miljoen na belastingen. In de resultaten uit voortgezette bedrijfsactiviteiten zijn begrepen fair value-mutaties van EUR 166 miljoen en omvatten de resultaten uit hoofde van de mutaties in de fair value van de energie commodity-contracten (olie, gas, kolen, elektriciteit en CO2-emissierechten). De fair value-mutaties omvatten voorts een eenmalige bate die voortvloeit uit de herziening van een langetermijnhandelscontract inzake de levering van emissierechten door derden aan Nuon. Daarnaast is in het tweede kwartaal een langlopend inkoopcontract, dat wordt gewaardeerd tegen fair value, volledig afgedekt. Dit heeft geleid tot een additionele bate, omdat de overeengekomen marktwaarde van het afdekkingsinstrument hoger was dan de (gecalculeerde) fair value van het langlopende inkoopcontract. De bijzondere waardeverminderingen houden verband met een warmtekrachtcentrale (WKC) in Duitsland. Bijzondere posten in het eerste halfjaar De bijzondere posten die in de resultaten over het eerste halfjaar van 26 zijn begrepen bedragen EUR 215 miljoen na belastingen. De bijzondere posten omvatten fair valuemutaties van energie commodity-contracten, bijzondere waardeverminderingen op materiële vaste activa, boekwinsten uit verkoop van niet-kernactiviteiten en de vrijval van converteerbare achtergestelde leningen. De bijzondere posten in het eerste halfjaar van 25 bedroegen EUR 217 miljoen (EUR 149 miljoen na belastingen). Deze hebben betrekking op fair value-mutaties, het resultaat op de overdracht aan Eneco van het inkoopcontract voor elektriciteit van InterGen en de nagekomen kosten uit voorgaande jaren van met name duurzame energie. In het resultaat na belastingen uit beëindigde bedrijfsactiviteiten zijn begrepen de resultaten uit hoofde van de verkoop van niet-kernactiviteiten, met name op het gebied van wateractiviteiten, van in totaal EUR 29 miljoen. Daarnaast is een bate van EUR 91 miljoen verantwoord die verband houdt met de vrijval van de converteerbare achtergestelde leningen. Deze leningen zijn in het verleden afgesloten met de aandeelhouders van n.v. Nuon in verband met de verkoop van niet-strategische deelnemingen. In overeenstemming met de leningovereenkomsten zullen deze achtergestelde leningen in 26 worden omgezet in aandelen n.v. Nuon. De bijzondere posten over het tweede kwartaal van 25 bedragen EUR 174 miljoen (EUR 119 miljoen na belastingen) en houden verband met baten uit hoofde van fair valuemutaties en de overdracht aan Eneco van een langlopend inkoopcontract voor elektriciteit van de InterGen-centrale te Rijnmond. Deze baten werden voor een deel gecompenseerd door nagekomen kosten uit voorgaande jaren van met name duurzame energie. 8 Nuon Resultaten tweede kwartaal en eerste halfjaar 26

11 RESULTATEN TWEEDE KWARTAAL 6 Resultaten tweede kwartaal 26 Netto-omzet uit voortgezette bedrijfsactiviteiten Bedrijfsresultaat Netto-omzet uit voortgezette bedrijfsactiviteiten Fair valuemutaties Warmte en overige producten Gas Elektriciteit De netto-omzet over het tweede kwartaal van 26 is gestegen tot EUR miljoen (25: EUR 1.1 miljoen). Indien bijzondere posten buiten beschouwing worden gelaten, dan is de netto-omzet met 31% toegenomen tot EUR miljoen (25: EUR 93 miljoen) e kw 26 2 e kw 25 (25: EUR 16 miljoen). De omzet warmte daalde, door een afname van de levering van warmte door de elektriciteitscentrales van Nuon, terwijl de omzet uit hoofde van de installatieactiviteiten en de dienstverlening aan industrieparken toenam. Brutomarge uit voortgezette bedrijfsactiviteiten Brutomarge uit voortgezette bedrijfsactiviteiten e kw 26 2 e kw 25 Warmte en overige producten Gas Elektriciteit De omzet elektriciteit exclusief bijzondere posten is met 38% gestegen tot EUR 624 miljoen (25: EUR 453 miljoen). De stijging van de elektriciteitsprijs met ingang van 26, als gevolg van de toegenomen marktprijzen voor elektriciteit en grondstoffen, ligt hier aan ten grondslag. Het aantal klanten in de consumentenmarkt in Nederland stabiliseerde in de loop van het tweede kwartaal van 26, dankzij de voortgezette focus op klanttevredenheid, procesoptimalisatie en het succes van retentieprogramma s en wervingsacties voor nieuwe klanten. In Duitsland, en in mindere mate in België, heeft de stijging van het aantal klanten geleid tot een toename van de netto-omzet. De netto-omzet gas over het tweede kwartaal van 26 is met 15% toegenomen tot EUR 365 miljoen (25: EUR 317 miljoen). Deze toename is het gevolg van een toename van de afzet als gevolg van kouder weer in het begin van het tweede kwartaal ten opzichte van vorig jaar en een toename van het aantal klanten in Duitsland in combinatie met de stijging van de gasprijzen in reactie op de stijging van de gasprijs in 25. De brutomarge is in het tweede kwartaal van 26 gestegen tot EUR 79 miljoen (25: EUR 453 miljoen). Exclusief bijzondere posten is sprake van een stijging van 36% tot EUR 543 miljoen in het tweede kwartaal van 26 (25: EUR 399 miljoen). De brutomarge elektriciteit exclusief bijzondere posten is in het tweede kwartaal van 26 met 41% toegenomen tot EUR 291 miljoen (25: EUR 27 miljoen). Deze stijging is het gevolg van diverse factoren waaronder doorberekende stijgingen van marktprijzen van grondstoffen, een stijging van de geleverde volumes, waaronder het effect van de entree van Nuon op de consumentenmarkt in Berlijn, een stijging van de marge uit handelsactiviteiten en positieve resultaten van definitieve afrekeningen uit voorgaande jaren. In de zakelijke markt is de brutomarge toegenomen als gevolg van een verbeterde focus op de kwaliteit van de klantenportefeuille. In zowel de consumentenmarkt als de zakelijke markt in Nederland is het aantal klanten in het tweede kwartaal van 26 gestabiliseerd. De netto-omzet warmte en overige producten over het tweede kwartaal van 26 is met 41% gestegen tot EUR 226 miljoen De brutomarge gas over het tweede kwartaal van 26 is met 58% gestegen tot EUR 9 miljoen (25: EUR 57 miljoen). Nuon Resultaten tweede kwartaal en eerste halfjaar 26 9

12 Deze stijging houdt voor een groot deel verband met de stijging van de geleverde hoeveelheid gas, doordat de maanden april en mei relatief koud waren vergeleken met vorig jaar. In zowel de consumentenmarkt als de zakelijke markt in Nederland is Nuon in het tweede kwartaal van 26 erin geslaagd het aantal klanten te stabiliseren. De brutomarge warmte en overige producten over het tweede kwartaal van 26 is met 2% gestegen tot EUR 162 miljoen (25: EUR 135 miljoen). Overige bedrijfsopbrengsten De overige bedrijfsopbrengsten omvatten opbrengsten en omzet van producten en diensten die niet direct gerelateerd zijn aan de levering of het transport van elektriciteit, gas, warmte en aan energie gerelateerde producten. Hieronder is mede begrepen de amortisatie van de bij investeringsprojecten ontvangen bijdragen en subsidies. De overige bedrijfsopbrengsten zijn gedaald van EUR 154 miljoen in het tweede kwartaal van 25 tot EUR 32 miljoen in 26. In het bedrag van EUR 154 miljoen is een eenmalige bate opgenomen van EUR 12 miljoen inzake de overdracht van het 15-jarig inkoopcontract tussen Nuon en InterGen aan Eneco. Operationele kosten uit voortgezette bedrijfsactiviteiten Bedrijfsresultaat Operationele kosten uit voortgezette bedrijfsactiviteiten De personeelskosten zijn met 9% gedaald, als gevolg van lagere benodigde dotaties aan personeelsgerelateerde voorzieningen, met name de voorziening voor de doorbetaling van de ziektekostenverzekering van Nuon-personeel na pensionering. Deze voorziening en de benodigde dotaties zijn door de wijzigingen in het zorgverzekeringsstelsel gewijzigd. De externe kosten zijn met 15% gestegen als gevolg van de hogere kosten van inhuur van personeel. Dit is met name een gevolg van de continue aandacht voor de verbetering van de operationele en de klantprocessen. De overige operationele kosten komen in het tweede kwartaal van 26 uit op een bate van EUR 7 miljoen (25: een last van EUR 5 miljoen). Dit wordt veroorzaakt door de vrijval van voorzieningen ten gunste van de bedrijfskosten. Afschrijvingen en bijzondere waardeverminderingen uit voortgezette bedrijfsactiviteiten De afschrijvingen en bijzondere waardeverminderingen bedragen in het tweede kwartaal van 26 EUR 96 miljoen tegenover EUR 74 miljoen in dezelfde periode in 25. In het tweede kwartaal van 26 is een bijzondere waardevermindering verantwoord op een warmtekrachtcentrale op een industriepark in Duitsland. Bedrijfsresultaat uit voortgezette bedrijfsactiviteiten Bedrijfsresultaat uit voortgezette bedrijfsactiviteiten Overig Extern e kw 26 2 e kw 25 Personeel 2 e kw 26 2 e kw 25 De operationele kosten uit hoofde van de voortgezette bedrijfsactiviteiten zijn in het tweede kwartaal van 26 uitgekomen op EUR 32 miljoen (25: EUR 37 miljoen), een daling van 2%. Het bedrijfsresultaat uit voortgezette activiteiten is in het tweede kwartaal van 26 toegenomen tot EUR 369 miljoen (25: EUR 253 miljoen). Indien bijzondere posten buiten beschouwing worden gelaten, dan is het bedrijfsresultaat gestegen met 184% tot EUR 224 miljoen in het tweede kwartaal van 26 (25: EUR 79 miljoen). 1 Nuon Resultaten tweede kwartaal en eerste halfjaar 26

13 RESULTATEN TWEEDE KWARTAAL 6 De toename van de brutomarge elektriciteit en gas alsmede de toegenomen resultaten van de handelsactiviteiten zijn de voornaamste oorzaken van deze stijging. Financiële baten en lasten Het saldo van de financiële baten en lasten is over het tweede kwartaal van 26 gestegen tot EUR 19 miljoen (25: EUR 1 miljoen), ondanks het feit dat de gemiddelde nettoschuldpositie in het eerste halfjaar van 26 is gedaald ten opzichte van het eerste halfjaar van 25. Deze stijging wordt veroorzaakt door de kosten van vervroegde aflossing van enkele leningen. Belastingen over het resultaat uit voortgezette bedrijfsactiviteiten De effectieve belastingdruk (de belastingdruk uitgedrukt als percentage van het resultaat voor belastingen uit voortgezette activiteiten) is in het tweede kwartaal van 26 uitgekomen op 33,4% ten opzichte van 35,8% in het tweede kwartaal van 25. De daling is voornamelijk het gevolg van de daling in de nominale tarieven voor de vennootschapsbelasting van 31,5% in 25 naar 29,6% in 26. De hogere effectieve belastingdruk ten opzichte van de nominale druk wordt in beide kwartalen met name veroorzaakt door verliezen die vooralsnog niet gewaardeerd worden. Resultaat na belastingen uit voortgezette bedrijfsactiviteiten Het resultaat na belastingen uit voortgezette bedrijfsactiviteiten is toegenomen van EUR 15 miljoen in het tweede kwartaal van 25 tot EUR 227 miljoen in 26. Indien bijzondere posten buiten beschouwing worden gelaten, dan is het resultaat na belastingen uit voortgezette bedrijfsactiviteiten over het tweede kwartaal van 26 toegenomen tot EUR 134 miljoen (25: EUR 31 miljoen). Voorts zijn in het resultaat over het tweede kwartaal van 26 boekwinsten van EUR 29 miljoen verantwoord uit de verkoop van niet-kernactiviteiten, met name op het gebied van wateractiviteiten. Indien deze bijzondere posten buiten beschouwing worden gelaten, dan is het resultaat na belastingen uit beëindigde bedrijfsactiviteiten over het tweede kwartaal van 26 toegenomen tot EUR 2 miljoen (25: een verlies van EUR 2 miljoen). Resultaat na belastingen toe te rekenen aan de aandeelhouders van n.v. Nuon Nettoresultaat na belasting e kw 26 2 e kw 25 Het resultaat na belastingen toe te rekenen aan de aandeelhouders van n.v. Nuon over het tweede kwartaal van 26 is gestegen tot EUR 349 miljoen (25: EUR 148 miljoen). Exclusief bijzondere posten is het resultaat na belastingen gestegen van EUR 29 miljoen in het tweede kwartaal van 25 naar EUR 136 miljoen in het tweede kwartaal van 26. Resultaat na belastingen uit beëindigde bedrijfsactiviteiten Het resultaat na belastingen van de activiteiten die Nuon voornemens is te verkopen, de verkoopopbrengsten hiervan alsmede nagekomen baten en lasten van reeds afgestoten activiteiten is in het tweede kwartaal van 26 uitgekomen op een winst van EUR 122 miljoen (25: een verlies van EUR 2 miljoen). In deze winst is mede begrepen de vrijval van de converteerbare achtergestelde leningen van EUR 91 miljoen. Deze leningen zijn in het verleden afgesloten met de aandeelhouders van n.v. Nuon in verband met de verkoop van nietstrategische deelnemingen. In overeenstemming met de leningovereenkomsten zullen deze achtergestelde leningen in 26 worden omgezet in aandelen n.v. Nuon. Nuon Resultaten tweede kwartaal en eerste halfjaar 26 11

14 Resultaten eerste halfjaar 26 Netto-omzet uit voortgezette bedrijfsactiviteiten Netto-omzet uit voortgezette bedrijfsactiviteiten Brutomarge uit voortgezette bedrijfsactiviteiten Brutomarge uit voortgezette bedrijfsactiviteiten Fair valuemutaties Warmte en overige producten Gas Warmte en overige producten Gas e hj 26 1 e hj Elektriciteit e hj 26 1 e hj Elektriciteit De netto-omzet over het eerste halfjaar van 26 is gestegen tot EUR miljoen (25: EUR 2.62 miljoen). Indien bijzondere posten buiten beschouwing worden gelaten, dan is sprake van een stijging van de netto-omzet van 25% tot EUR 3.2 miljoen (25: EUR 2.47 miljoen). De brutomarge over het eerste halfjaar van 26 is gestegen tot EUR miljoen (25: EUR 1.4 miljoen). Exclusief bijzondere posten laat de brutomarge in 26 een stijging zien van 24% van EUR 943 miljoen in het eerste halfjaar van 25 tot EUR miljoen in 26. De netto-omzet elektriciteit, exclusief bijzondere posten, is in het eerste halfjaar van 26 gestegen tot EUR miljoen (25: EUR 1.9 miljoen). Deze stijging wordt veroorzaakt door de stijging van de verkoopprijzen met ingang van 26 en een stijging van de geleverde hoeveelheid elektriciteit op de consumenten- en zakelijke markt in Nederland. Nuon België rapporteert een stijging van de netto-omzet door een toename van het aantal klanten in de Vlaamse markt ten opzichte van vorig jaar. Ook Nuon Duitsland heeft bijgedragen aan de stijging van de omzet door de entree op de consumentenmarkt in Berlijn begin 26. De netto-omzet over het eerste halfjaar van 26 in Duitsland steeg hierdoor met meer dan 5%. De netto-omzet gas over het eerste halfjaar van 26 laat een toename zien van 27% tot EUR miljoen ten opzichte van het jaar daarvoor (25: EUR 1.4 miljoen). Het hogere verbruik per klant, veroorzaakt door het lang aanhoudende winterweer, alsmede de gestegen gasprijzen zijn de voornaamste oorzaken van deze stijging. De brutomarge elektriciteit exclusief bijzondere posten over het eerste halfjaar van 26 is met 28% toegenomen tot EUR 65 miljoen (25: EUR 472 miljoen). Deze stijging wordt veroorzaakt door de verhoging van de elektriciteitsprijzen met ingang van 26 in reactie op de stijging van de marktprijzen van grondstoffen en elektriciteit, het gestegen verbruik per klant en een toename van de marge uit handelsactiviteiten. De brutomarge gas over het eerste halfjaar van 26 is met 38% gestegen tot EUR 224 miljoen (25: EUR 162 miljoen). De stijging van de geleverde hoeveelheid gas in het eerste halfjaar van 26 ten opzichte van het jaar daarvoor als gevolg van het koude winterweer in de eerste vier maanden van 26 is een van de voornaamste oorzaken van deze stijging. De brutomarge warmte en overige producten over het eerste halfjaar van 26 is met 1% gestegen tot EUR 339 miljoen (25: EUR 39 miljoen). De netto-omzet warmte en overige producten over het eerste halfjaar van 26 is gestegen tot EUR 48 miljoen (25: EUR 394 miljoen). 12 Nuon Resultaten tweede kwartaal en eerste halfjaar 26

15 RESULTATEN EERSTE HALFJAAR 6 Overige bedrijfsopbrengsten De overige bedrijfsopbrengsten omvatten opbrengsten en omzet van producten en diensten die niet direct gerelateerd zijn aan de levering of het transport van elektriciteit, gas, warmte en aan energie gerelateerde producten. Hieronder is mede begrepen de amortisatie van de bij investeringsprojecten ontvangen bijdragen en subsidies. De overige bedrijfsopbrengsten zijn ten opzichte van 25 gedaald van EUR 188 miljoen in het eerste halfjaar van 25 tot EUR 59 miljoen in 26. In het eerste halfjaar van 25 is een eenmalige bate verantwoord van EUR 12 miljoen inzake de overdracht van het 15-jarig inkoopcontract tussen Nuon en InterGen aan Eneco. Operationele kosten uit voortgezette bedrijfsactiviteiten Operationele kosten uit voortgezette bedrijfsactiviteiten Overig Deze bate wordt veroorzaakt door de vrijval van voorzieningen ten gunste van de bedrijfskosten. Afschrijvingen en bijzondere waardeverminderingen uit voortgezette bedrijfsactiviteiten De afschrijvingen en bijzondere waardeverminderingen bedragen in het eerste halfjaar van 26 EUR 173 miljoen (25: EUR 152 miljoen). De stijging van EUR 21 miljoen wordt voornamelijk veroorzaakt door de bijzondere waardevermindering van een warmtekrachtcentrale op een industriepark in Duitsland. Bedrijfsresultaat uit voortgezette bedrijfsactiviteiten Bedrijfsresultaat uit voortgezette bedrijfsactiviteiten Extern Personeel -3 1 e hj 26 1 e hj 25 De operationele kosten zijn in het eerste halfjaar van 26 uitgekomen op EUR 613 miljoen ten opzichte van EUR 69 miljoen in dezelfde periode in 25, een stijging van 1%. De personeelskosten zijn met 3% gedaald, met name als gevolg van lagere dotaties aan de personeelsgerelateerde voorzieningen, waaronder de voorziening voor ziektekosten voor Nuon medewerkers na pensionering. De externe kosten stegen met 14% als gevolg van de hogere kosten van inhuur van personeel. Dit is met name een gevolg van de continue aandacht voor de verbetering van de operationele en de klantprocessen. Omvangrijke projecten die daaraan bijdragen zijn in het tweede halfjaar van 25 opgestart. In het derde en vierde kwartaal van 26 zal dit effect naar verwachting afnemen. De overige operationele kosten komen in het eerste halfjaar van 26 uit op een bate van per saldo EUR 2 miljoen (25: een last van EUR 24 miljoen) e hj 26 1 e hj 25 Het bedrijfsresultaat uit voortgezette activiteiten is in het eerste halfjaar van 26 toegenomen tot EUR 663 miljoen in 26 (25: EUR 521 miljoen). Indien bijzondere posten buiten beschouwing worden gelaten, dan is het bedrijfsresultaat met 69% gestegen tot EUR 515 miljoen in het eerste halfjaar van 26 (25: EUR 34 miljoen). De toename van de brutomarge elektriciteit en gas is de voornaamste oorzaak van deze stijging. Belastingen over het resultaat uit voortgezette bedrijfsactiviteiten De effectieve belastingdruk (de belastingdruk uitgedrukt als percentage van het resultaat voor belastingen uit voortgezette activiteiten) is in het eerste halfjaar van 26 uitgekomen op 32,1% ten opzichte van 33,7% in het eerste halfjaar van 25. De daling is voornamelijk het gevolg van de daling in de nominale tarieven voor de vennootschapsbelasting van 31,5% in 25 naar 29,6% in 26. De hogere effectieve belastingdruk ten opzichte van de nominale druk wordt in beide halfjaren voornamelijk veroorzaakt door verliezen die vooralsnog niet gewaardeerd worden. Nuon Resultaten tweede kwartaal en eerste halfjaar 26 13

16 Financiële baten en lasten Het saldo van de financiële baten en lasten bedraagt over het eerste halfjaar van 26 EUR 31 miljoen ten opzichte van EUR 37 miljoen een jaar eerder. Deze daling is toe te schrijven aan de daling van de gemiddelde nettoschuldpositie in het eerste halfjaar van 26 ten opzichte van het eerste halfjaar van 25, hetgeen gedeeltelijk werd gecompenseerd door de kosten van vervroegde aflossing van enkele leningen. Resultaat na belastingen uit voortgezette bedrijfsactiviteiten Het resultaat na belastingen uit voortgezette bedrijfsactiviteiten is toegenomen van EUR 322 miljoen in het eerste halfjaar van 25 tot EUR 427 miljoen in 26. Indien bijzondere posten buiten beschouwing worden gelaten, dan is het resultaat na belastingen uit voortgezette bedrijfsactiviteiten over het eerste halfjaar van 26 toegenomen tot EUR 332 miljoen (25: EUR 173 miljoen). Resultaat na belastingen uit beëindigde bedrijfsactiviteiten Het resultaat na belastingen van de activiteiten die Nuon voornemens is te verkopen, de verkoopopbrengsten hiervan alsmede nagekomen baten en lasten van reeds afgestoten activiteiten is uitgekomen op EUR 127 miljoen (25: EUR 4 miljoen). In de winst over het eerste halfjaar van 26 is mede begrepen de vrijval van de converteerbare achtergestelde leningen van EUR 91 miljoen en de boekwinsten uit de verkoop van niet-kernactiviteiten van EUR 29 miljoen, met name op het gebied van wateractiviteiten. Indien deze bijzondere posten buiten beschouwing worden gelaten, dan is het resultaat na belastingen uit beëindigde bedrijfsactiviteiten over het eerste halfjaar van 26 toegenomen tot EUR 7 miljoen (25: EUR 4 miljoen). Resultaat na belastingen toe te rekenen aan de aandeelhouders van n.v. Nuon Nettoresultaat na belasting e hj 26 1 e hj 25 Het resultaat na belastingen toe te rekenen aan de aandeelhouders van n.v. Nuon over het eerste halfjaar van 26 is gestegen tot EUR 554 miljoen (25: EUR 325 miljoen). Exclusief bijzondere posten is het resultaat na belastingen gestegen van EUR 176 miljoen over het eerste halfjaar van 25 tot EUR 339 miljoen over het eerste halfjaar van 26. Verwachting 26 De Raad van Bestuur heeft, in overleg met de Raad van Commissarissen, als beleid geformuleerd geen uitspraken te doen omtrent verwachte toekomstige resultaten. 14 Nuon Resultaten tweede kwartaal en eerste halfjaar 26

17 FINANCIËLE POSITIE EN KASSTROMEN Financiële positie en kasstromen Kasstromen en investeringen in het tweede kwartaal van 26 Kasstromen Operationeel Investeringen Financiering De kasstroom uit operationele activiteiten over het tweede kwartaal van 26 is uitgekomen op een positief bedrag van EUR 357 miljoen (25: EUR 695 miljoen). De daling ten opzichte van vorig jaar is vooral het gevolg van de sterke daling van de handelsschulden, die slechts ten dele werd gecompenseerd door een hoger resultaat uit beëindigde bedrijfsactiviteiten en het gestegen bedrijfsresultaat. Bovendien is in de operationele kasstroom over het tweede kwartaal van 25 de ontvangst van de vergoeding begrepen voor de overdracht aan Eneco van het langlopend inkoopcontract met de InterGen-centrale e kw 26 2 e kw 25 Bruto-investeringen De kasstroom uit investeringsactiviteiten is gedaald van EUR 81 miljoen in het tweede kwartaal van 25 tot EUR 3 miljoen in 26. De opbrengst uit de verkoop van Utilities Inc. en Cascal droeg in belangrijke mate bij aan deze daling. Indien deze verkoopopbrengsten buiten beschouwing worden gelaten, dan is sprake van een stijging van de investeringskasstroom, onder meer in de ondergrondse gasopslag en in joint venture NoordzeeWind. De kasstroom uit financieringsactiviteiten is in het tweede kwartaal van 26 uitgekomen op een negatief bedrag van EUR 47 miljoen. De verbetering ten opzichte van vorig jaar werd veroorzaakt door een stijging in de kortlopende schulden, die deels werd gecompenseerd door de hogere dividenduitkering over 25, die in 26 plaatsvond. De vrije kasstroom over het tweede kwartaal van 26 kwam uit op een positief bedrag van EUR 26 miljoen. De daling ten opzichte van vorig jaar werd nagenoeg geheel veroorzaakt door de daling in de kasstroom uit operationele activiteiten. Vrije kasstroom 1) e kw 26 2 e kw ) Onder vrije kasstroom wordt begrepen de kasstroom uit operationele activiteiten verminderd met de netto-investeringen in materiële vaste activa (bruto-investeringen in materiële vaste activa verminderd met de van derden ontvangen bijdragen, investeringspremies en subsidies) en investeringen in joint ventures e kw 26 2 e kw 25 Nuon Resultaten tweede kwartaal en eerste halfjaar 26 15

18 Kasstromen en investeringen in het eerste halfjaar van 26 Kasstromen 4 De vrije kasstroom over het eerste halfjaar van 26 kwam uit op een positief bedrag van EUR 42 miljoen. De daling ten opzichte van vorig jaar werd nagenoeg geheel veroorzaakt door de daling in de kasstroom uit operationele activiteiten. Vrije kasstroom 1) Operationeel Investeringen e hj 26 1 e hj 25 Financiering 6 42 De kasstroom uit operationele activiteiten over het eerste halfjaar van 26 is uitgekomen op een positief bedrag van EUR 228 miljoen. De daling ten opzichte van vorig jaar is vooral het gevolg van de sterke daling van de handelsschulden, die slechts ten dele werd gecompenseerd door een hoger resultaat uit beëindigde bedrijfsactiviteiten en het gestegen bedrijfsresultaat. Bruto-investeringen e hj 26 1 e hj 25 1) Onder vrije kasstroom wordt begrepen de kasstroom uit operationele activiteiten verminderd met de netto-investeringen in materiële vaste activa (bruto-investeringen in materiële vaste activa verminderd met de van derden ontvangen bijdragen, investeringspremies en subsidies) en investeringen in joint ventures. Nettoschuld en financiering De nettoschuldpositie per 3 juni 26 is gedaald tot EUR 93 miljoen, ten opzichte van EUR 922 miljoen aan het eind van 25. De nettoschuldpositie per 3 juni 25 bedroeg EUR miljoen. De daling van de nettoschuldpositie ten opzichte van medio 25 is met name het gevolg van de positieve vrije kasstroom, verder versterkt door de verkoopopbrengst van niet-kernactiviteiten (waaronder de Spaanse windparken in het vierde kwartaal van 25 en Utilities Inc. in het tweede kwartaal van 26). Financiële positie 5 FFO/Nettoschuld 1 e hj 26 1 e hj 25 8% 82% De kasstroom uit investeringsactiviteiten is gedaald van EUR 144 miljoen in het eerste halfjaar van 25 tot EUR 85 miljoen in 26. Dit werd grotendeels veroorzaakt door de opbrengst uit de verkoop van Utilities Inc. en Cascal. De kasstroom uit financieringsactiviteiten is in het eerste halfjaar van 26 uitgekomen op een negatief bedrag van EUR 493 miljoen. De daling ten opzichte van vorig jaar werd met name veroorzaakt door de hogere dividenduitkering over 25, die in 26 plaatsvond. 64% 48% 32% 16% % 42% 3 juni 26 3 juni Nuon Resultaten tweede kwartaal en eerste halfjaar 26