Sector. Research Notes
|
|
- Stefan Coppens
- 8 jaren geleden
- Aantal bezoeken:
Transcriptie
1 Sector Research Notes DE PRIJZEN VAN LANDBOUWGRONDSTOFFEN De prijzen van de meeste landbouwproducten stegen de voorbije jaren sterk, na enkele decennia van relatief stabiele landbouwprijzen. De recente prijsstijgingen werden gedreven door de hogere vraag naar voeding vanuit de groeilanden, een beperkt aanbod van bijkomend landbouwareaal en het toegenomen gebruik van biobrandstoffen. 1. Prijsontwikkeling grondstoffen Sinds begin 2000 kenden de meeste grondstoffen een forse prijsstijging. De olieprijs steeg met 250% over die periode. Maar ook de industriële metalen en de landbouwgrondstoffen gingen 150% hoger. Bij de individuele landbouwgrondstoffen zette tarwe de sterkste prestatie neer met een prijsstijging van 250% sinds begin De prijs van koffie bleef over die periode vrij stabiel. KBC-Online-cliënt? Dan kunt u gratis Sector Research Notes ontvangen per . Surf naar Prijsontwikkeling grondstoffen (in USD, januari 2000 = 100) Koffie Suiker Maïs Cacao Sojabonen Palmolie Procentuele prijsstijging individuele landbouwgrondstoffen e-nieuwsbrieven 100 Tarwe en registreer uw gegevens Olie Industriële metalen Landbouwproducten -50% 0% 50% 100% 150% 200% 250% 300% Sinds begin 2000 Sinds begin 2006
2 2. Vraag naar landbouwgrondstoffen in de lift De vraag naar landgrondstoffen steeg de voorbije jaren sterk door een aantal factoren. a. Groei van de wereldbevolking De Verenigde Naties schatten dat de wereldbevolking tussen 2005 en 2050 met 40% zal groeien van 6,5 miljard inwoners tot 9 miljard. De bevolkingsexpansie zal de vraag naar voedsel de komende decennia sterk verhogen. 9,5 9,0 8,5 8,0 7,5 7,0 6,5 6,0 5,5 Groei van de wereldbevolking (in miljard) 5, Source: Verenigde Naties b. Toenemende koopkracht in de groeilanden Groeilanden zoals China en India kennen een sterke toename van de koopkracht. In China versnelde de stijging van het beschikbare inkomen per hoofd van de bevolking in de stedelijke gebieden in Terwijl de stijging in de periode gemiddeld 11,5% bedroeg, versnelde de toename van het beschikbaar inkomen in 2007 tot 18%. Als gevolg van de toegenomen koopkracht en de verstedelijking nemen de groeilanden westerse eetgewoonten over, waaronder een verhoogde consumptie van calorierijker voedsel zoals vlees en melkproducten (bv. yoghurt en kaas). c. Toenemend belang van biobrandstoffen Door de hoge en wispelturige olieprijs willen de olieconsumerende landen hun afhankelijkheid van olieproducerende landen verminderen door middel van de productie van biobrandstoffen. De olieprijs zal structureel hoog blijven door aanbodkrapte: lage wereldvoorraden, weinig vrije capaciteit, weinig nieuwe oliebronnen en aanhoudende geopolitieke spanningen. Daartegenover staat een groeiende honger naar olie voor transport vanuit groeilanden zoals China. 20% 18% 16% 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% Stijging Chinees beschikbaar inkomen (op jaarbasis, in procenten) Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Ruwe olie (USD per vat) Q Q Q Q Q Q Q Q Source: Chinese overheid 01/02/ Crude Oil KBC Asset Management Sector Research Notes 2
3 Wereldwijd stijgt de productie van biobrandstoffen Toenemend belang van biobrandstoffen in de VS Wereldwijde productie van ethanol en biodiesel (in miljard gallons) Wereldproductie ethanol Wereldproductie biodiesel De VS verhoogden in december in hun Renewable Fuel Standard het verplichte gebruik van biobrandstoffen substantieel. Voor 2008 verplicht de wetgeving het gebruik van 9 miljard gallons ethanol, tegenover de eerder voorziene 5,4 miljard gallons. Het verplichte gebruik van biobrandstoffen zal geleidelijk oplopen tot 36 miljard gallons tegen De verstrengde wetgeving voor het gebruik van biobrandstoffen zal de vraag naar maïs structureel doen toenemen. In 2007 werden nog 2,1 miljard bushels maïs gebruikt voor de productie van 4,7 miljard gallons ethanol. Tegen 2015 zullen 5,6 miljard bushels maïs vereist zijn om 15 miljard gallons ethanol te produceren. In Europa komen biobrandstoffen moeizaam van de grond Volgens ramingen van Potash zal de wereldwijde ethanolproductie tussen 2006 en 2010 toenemen van 12 miljard gallons tot 19 miljard gallons. De productie van biodiesel zou in die periode stijgen van 2 miljard gallons tot 5 miljard gallons. Ethanol maakt nog altijd het overgrote deel uit van de productie van biobrandstoffen, met de VS en Brazilië als belangrijkste producenten. Het aandeel van biodiesel in de totale productie van biobrandstoffen is beperkt maar stijgt gestaag. Volgens een Europese richtlijn moeten biobrandstoffen 5,75% van de totale brandstofconsumptie voor vervoer uitmaken tegen 2010 en 10% tegen De meeste lidstaten moeten de Europese richtlijn evenwel nog omzetten in hun nationale wetgeving. Het aandeel van ethanol in de EU graanproductie is beperkt maar stijgend. Ook het gebruik van biodiesel is nog vrij gering maar stijgt. Nieuwe "Renewable Fuel Standard" (RFS) (Linkerschaal: ethanol in miljard gallons rechterschaal: miljoen bushels maïs) oude RFS nieuwe RFS Maïs 3 Sector Research Notes KBC Asset Management
4 3. Aanbod kan de vraag moeilijk bijbenen Ontwikkeling wereldlandbouwareaal per hoofd van bevolking a. Aanbod bijkomend landbouwareaal is beperkt De voorbije decennia is er weinig geïnvesteerd in landbouw door de relatief lage prijzen. Daarnaast is bijkomend landbouwareaal moeilijk te vinden door de uitbreiding van de wereldbevolking en woonruimte. Bovendien groeit de wereldbevolking sneller dan de verbouwde oppervlakte landbouwgrond, waardoor het landbouwareaal per hoofd van de bevolking afneemt. Daardoor gaat een sterke toename van de verbouwde oppervlakte van bepaalde landbouwgewassen ten koste van andere gewassen. De productiviteit van de wereldwijde graanproductie b. Ook productiviteitstoename brengt geen soelaas De productiviteit van de wereldwijde graanproductie steeg de voorbije 20 jaar gemiddeld met 1,3%. Om de vraag bij te benen moet de productiviteit de volgende jaren evenwel met 3% toenemen. De groei van de landbouwproductie vertraagt aanzienlijk in belangrijke regio s zoals Europa, de VS en Oceanië. Enkel in Zuid- en Centraal Amerika vertraagt de toename van de landbouwproductie nog niet substantieel. Voorraden maïs op een laag niveau c. Voorraden meeste landbouwgewassen op laag niveau De voorraden van diverse landbouwgewassen staan op een historisch laag niveau omdat de vraag de jongste jaren sterker stijgt dan het aanbod. Zo gaan de wereldwijde voorraden van maïs (exclusief de VS) sinds begin 2000 in dalende lijn. De verhouding van de voorraden ten opzichte van de jaarlijkse consumptie van maïs staat met 10% opnieuw op de lage niveaus van het begin van de jaren zeventig. Daardoor zullen eventueel tegenvallende oogsten door weersomstandigheden of ziektes voor een extra opwaartse druk op de prijzen zorgen. Voorraden als % van het jaarlijks verbruik KBC Asset Management Sector Research Notes 4
5 4. Prijsontwikkeling individuele landbouwgrondstoffen Voorspellingen voor de prijsontwikkeling van landbouwgrondstoffen op korte termijn zijn uiterst moeilijk door weersomstandigheden, mogelijke ziektes en de omschakeling van landbouwers naar andere gewassen. We geven daarom een indicatie voor de vooruitzichten voor de prijsontwikkeling van een aantal individuele landbouwgrondstoffen op middellange termijn. a. Tarwe: groeilanden en ethanol drijven prijsstijging Vraag Sterke stijging van de vraag naar tarwe door de toenemende welvaart in de groeilanden. Groeiende vraag voor ethanolproductie Tarwe (dollarcent per bushel) Aanbod Droogte in Australië beperkte het aanbod het voorbije jaar. Tegenvallende oogst verwacht in Argentinië door droogte. Importvraag vanuit India daalt. China is netto-exporteur geworden. Op middellange termijn verwachten we verdere prijsstijgingen Wheat b. Maïs: prijsstijging gedreven door ethanol Vraag Structurele vraagstijging naar maïs door het hogere verplichte ethanolgebruik in de VS zoals vastgelegd in de Renewable Fuel Standard. Grote vraag vanuit China Maïs (dollarcent per bushel) Aanbod De maïsprijzen stegen het voorbije jaar nog relatief sterk ondanks de uitbreiding van de bewerkte oppervlakte maïs in de VS ten koste van sojabonen en katoen. Door de geringere prijsstijging van maïs in vergelijking met tarwe en sojabonen zal dit jaar de beplante oppervlakte maïs in de VS allicht dalen. De geringere beplante oppervlakte in de VS kan een wereldwijd tekort aan maïs doen ontstaan Corn Op middellange termijn verwachten we verdere prijsstijgingen 5 Sector Research Notes KBC Asset Management
6 c. Sojabonen: lagere beplante oppervlakte in de VS doet prijzen stijgen 1300 Sojabonen (dollarcent per bushel) Vraag Wijzigende eetgewoonten in de groeilanden doen de vraag naar plantaardige oliën zoals soja toenemen. China wordt een steeds grotere netto-importeur van sojabonen. Sojabonen worden meer en meer gebruikt voor de productie van biodiesel Aanbod Vorig seizoen werd een kleinere oppervlakte sojabonen geplant in de VS ten voordele van maïs. Dit jaar wordt allicht een grotere oppervlakte sojabonen geplant in de VS na de sterke prijsstijging van het voorbije jaar Soyabeans Op middellange termijn verwachten we verdere prijsstijgingen. d. Palmolie: groeilanden en biodiesel stuwen prijs omhoog Vraag Wijzigende eetgewoonten in groeilanden verhogen de vraag naar plantaardige oliën zoals palmolie. Hoge vraag voor de productie van biodiesel. Aanbod Belangrijkste producenten: Indonesië en Maleisië. De meeste plantages breiden hun oppervlakte oliepalmen uit. De productie-uitbreiding gaat evenwel traag: het duurt enkele jaren voor nieuw geplante oliepalmen vruchten dragen. Palmolie kon de voorbije maanden profiteren van de verminderde aanplant van sojabonen in de VS Palm Oil Palmolie (USD per ton) Op korte termijn kan de verwachte stijging van de beplante oppervlakte sojabonen de palmolieprijs onder druk zetten. De volgende jaren kan de uitbreiding van de oppervlakte oliepalmen een rem zetten op de stijging van de palmolieprijs. KBC Asset Management Sector Research Notes 6
7 e. Koffie: aanbodschaarste duwt prijs omhoog Vraag De vraag naar koffie stijgt structureel door de toenemende welvaart in de groeilanden Koffie (dollarcent per pond) Aanbod Er zijn twee belangrijke types koffie: de Arabica en de Robusta. De belangrijkste producenten zijn Brazilië en Vietnam. Het US Department of Agriculture (USDA) verwacht dat de oogst van de belangrijkste koffieproducent Brazilië in 2008 substantieel lager zal liggen dan in 2007 als gevolg van de daling van de beplante oppervlakte. Het USDA verwacht dat de oogst van de tweede belangrijkste koffieproducent Vietnam dit jaar zal dalen. De productie kan maar langzaam uitgebreid worden: nieuw geplante koffieplanten dragen pas na enkele jaren vruchten. Op middellange termijn verwachten we verdere prijsstijgingen Coffee f. Cacao: nog geen aanbodprobleem Vraag De vraag naar cacao stijgt momenteel met 3% per jaar. Als de groeiregio s zoals China en Oost-Europa een grotere appetijt voor chocolade krijgen, zal de vraag naar cacao evenwel versnellen. Aanbod Belangrijkste producenten: Ivoorkust, Ghana en Indonesië. Aanbod stijgt door uitbreiding verbouwde oppervlakte. Er zijn substituten voor cacao beschikbaar. Momenteel zijn er nog geen aanbodproblemen Cocoa Cacao (USD per ton) Op middellange termijn verwachten we relatief beperkte prijsstijgingen. 7 Sector Research Notes KBC Asset Management
8 g. Europese suikerprijs: blijft onder druk De Europese suikermarkt wordt al decennialang gekenmerkt door overaanbod en gegarandeerde prijzen die ver boven het niveau van de wereldprijzen liggen. De Europese Unie wil hieraan paal en perk stellen en keurde onlangs een hervorming van de suikermarkt goed, met het oog op capaciteitsvermindering en een stelselmatige daling van de gegarandeerde suikerprijzen. De vraag naar suiker in Europa is relatief stabiel. In het verleden kreeg elke suikerproducent zowel lokale boeren als bedrijven van de EU een productiequotum opgelegd. Overproductie werd gedumpt op de wereldmarkt, waarbij de Europese Commissie de producenten vergoedde voor het verschil tussen de Europese vaste prijs en de verkregen wereldprijs. Het doel van de suikerhervorming is nu om de overcapaciteit in de suikerindustrie tegen te gaan door spelers uit de suikerindustrie te dwingen hun productievolumes te verlagen of zelfs volledig uit de industrie te stappen. Daarom betaalt de EU een vaste eenmalige bijdrage per ton suiker die de producenten minder produceren. Daarbij komt ook dat de Wereldhandelsorganisatie de Europese gesubsidieerde suikerexport naar de wereldmarkt onwettig verklaarde. Bedrijven kunnen hun overschot aan suiker nog steeds kwijt op de wereldmarkt, maar dan wel tegen de geldende wereldprijs in plaats van de gesubsidieerde Europese prijs. Meer suiker produceren voor de aanmaak van ethanol heeft voor de producenten ook geen zin, aangezien suiker voor industriële doeleinden buiten de Europese subsidies valt en aan wereldprijzen verkocht wordt. De Europese gegarandeerde suikerprijs ligt al jaar en dag hoger dan de wereldprijs. Maar in de komende vier jaar zal die gegarandeerde suikerprijs stelselmatig verlaagd worden, hoewel hij nog steeds boven de wereldprijs zal blijven. De volgende grote verandering komt in 2009, wanneer 47 ontwikkelingslanden hun suiker vrij van belastingen en quota mogen exporteren naar de EU. Op de lange termijn zal de Europese suikerprijs hoogstwaarschijnlijk evolueren naar de wereldprijs. Waar voor de suikerproducenten suiker vroeger een echte kaskoe was met hoge marges, is de toekomst minder duidelijk. Zelfs aan de gegarandeerde prijzen van 2009 zal suikerproductie nog winstgevend zijn, maar de marges zullen fors lager liggen. Daarenboven dreigt de Europese Commissie om een lineaire capaciteitsvermindering van 17% voor elke suikerproducent door te voeren als producenten niet spontaan hun productiecapaciteit voldoende terugschroeven. Ten slotte zal de opening van de Europese suikermarkt voor de ontwikkelingslanden ook zeker zijn invloed hebben op de Europese suikerprijzen. Alles samen genomen lijkt de toekomst voor de Europese suikerproducenten niet al te rooskleurig EU - Suiker EU referentieprijs voor suiker binnen quota (in EUR/ton) h. Internationale suikerprijs: herstel na sterke daling Internat. - Suiker (dollarcent per pond) Vraag De wereldwijde vraag naar suiker stijgt met 2% à 3% per jaar. Sterk stijgende vraag van de groeilanden naarmate hun beschikbaar inkomen stijgt. Groeiende vraag naar suiker voor de productie van ethanol in Brazilië door de hoge olieprijs Raw Sugar Source: JP Morgan KBC Asset Management Sector Research Notes 8
9 Aanbod Belangrijkste producenten: Brazilië, India, de Europese Unie, China en Thaïland. De verwachtingen voor de suikerrietoogst in India werden recent verlaagd. De productie in de Europese Unie zal ook terugvallen. De zwakke suikerprijzen kunnen leiden tot een lagere beplante oppervlakte in Op middellange termijn kunnen de internationale suikerprijzen stijgen door de toenemende vraag en een verwachte daling van het aanbod. 6. Welke sectoren profiteren van hoge landbouwgrondstoffenprijzen? Voor de voedingproducenten zijn landbouwgrondstoffen een belangrijke inputkost. Landbouwgrondstoffen maken gemiddeld 17% uit van de omzet van de Europese voedingsproducenten. In een gunstig economisch klimaat kunnen de meeste grote voedingsproducenten eventueel hogere kosten van landbouwgrondstoffen compenseren door de prijzen voor de consument te verhogen en door kostenbesparingen. Ook de agribusiness ziet de inputkosten toenemen bij stijgende landbouwgrondstoffenprijzen. 5. Algemene vooruitzichten en risico s Op korte termijn is een neerwaartse prijscorrectie van een aantal landbouwgrondstoffen niet uit te sluiten na de sterke prijsstijgingen van de voorbije jaren. Belangrijk daarbij is in welke mate de consumptie in de groeilanden zal standhouden tijdens de economische groeivertraging in Europa en in de VS in Bovendien blijft het vraagstuk van de keuze tussen landbouwgrondstoffen voor de productie van voedsel of (inefficiënte) biobrandstof actueel. Op middellange termijn blijft de stijging van de vraag naar landbouwgrondstoffen gehandhaafd. De groeilanden zullen allicht in een hoog tempo voedsel blijven gebruiken. Bovendien zijn er de volgende jaren weinig alternatieven voor ethanol en biodiesel, hoewel het gebruik van zonne- en windenergie zal toenemen. Daarom zullen de prijzen op middellange termijn allicht verder stijgen. Het uitzonderlijk jaar 2007 zal evenwel moeilijk kunnen geëvenaard worden. Op langere termijn zal de ontwikkeling van nieuwe en efficiëntere technologieën zoals biogas de productie van de huidige biobrandstoffen geheel of gedeeltelijk vervangen. Die hebben het grote voordeel dat ze niet concurreren met voeding. De vleesproducenten worden geconfronteerd met hogere veevoederprijzen. Granen maken namelijk ongeveer de helft uit van de totale kosten van vleesproducenten. Zo vergt de productie van één kilogram biefstuk 7 kilogram graan. De oliepalmplantages profiteren van stijgende palmolieprijzen. Er is immers een sterk verband tussen de beurskoers van oliepalmplantages en de palmolieprijs. De producenten van kunstmeststoffen, sproeistoffen en genetisch gemanipuleerde zaden profiteren van de toenemende oppervlakte landbouwgrond. Bovendien verhoogt de vraag naar deze producten de prijzen. Ook het switchen van landbouwers tussen de aanplant van landbouwgewassen kan belangrijk zijn. Zo vergt de productie van maïs 30 keer meer stikstof dan het telen van sojabonen. Bij de genetisch gemanipuleerde zaden lijken vooral ziektebestendigheid en resistentie tegen droogte beloftevol. De producenten van landbouwmaterieel kunnen eveneens hun omzet verhogen aangezien de hogere winsten de landbouwers aanzet om hun landbouwmaterieel zoals tractoren sneller te vervangen. Vooral in de groeilanden kan de vraag naar landbouwmaterieel nog sterk toenemen. Zo is er in Brazilië één tractor per 83 hectare landbouwgrond, terwijl dat in de Europese Unie één tractor per 28 hectare is. Bovendien verhoogt de toenemende verbouwde oppervlakte landbouwareaal de vraag naar landbouwmaterieel. De vervoersbedrijven profiteren dan weer van de toenemende volumes van biobrandstoffen die moeten vervoerd worden. Aangezien ethanol de fittings van de klassieke oliepijpleidingen aantast, gebeurt het transport over kortere afstanden met vrachtwagens en over langere afstanden met trein- of scheepvervoer. 9 Sector Research Notes KBC Asset Management
10 Biobrandstoffen Bio-ethanol Ethanol wordt geproduceerd op basis van suikerhoudende gewassen zoals maïs, tarwe, suikerriet en suikerbiet. De belangrijkste producenten van bio-ethanol zijn Brazilië en de VS waar de meeste wagens op benzine rijden. Er zijn veel factoren die de vraag naar bio-ethanol stimuleren. In de eerste plaats zijn er natuurlijk de hoge olieprijzen, wat alternatieven voor klassieke brandstoffen in de kijker plaatst. Een groot voordeel is ook dat automotoren zonder aanpassing kunnen draaien op een mengsel van 10% ethanol en 90% benzine. Verder is ethanol ook relatief milieuvriendelijk: de uitgestoten CO 2 bij de verbranding wordt deels gecompenseerd doordat planten bij hun groei CO 2 opnemen uit de atmosfeer. Op die manier vormt bio-ethanol een manier om de Kyoto-doelstellingen te halen zonder al te grote investeringen. Bovendien levert de productie van ethanol ook allerhande waardevolle bijproducten op, waardoor de totale productiekost kan verlaagd worden. Daarnaast zijn er allerhande wetgevende initiatieven om het gebruik van biobrandstoffen te stimuleren en op die manier de afhankelijkheid van buitenlandse olie te verminderen. Zo krijgen raffinaderijen in de VS een belastingvoordeel van 51 dollarcent per gallon ethanol die ze bij hun benzine mengen. Bovendien legt de Renewable Fuel Standard in de VS verplichte normen op voor het gebruik van biobrandstoffen. Hoewel er sterke aandacht is voor en vraag naar bioethanol, zijn er vanuit beleggingsstandpunt weinig opportuniteiten. Ten eerste staan de marges van ethanolproducenten sterk onder druk. De winstgevendheid van die producenten hangt af van de ontwikkeling van de ethanolprijzen en de grondstoffenprijzen. De belangrijkste grondstoffen zijn de gewassen (maïs, tarwe en suiker) en aardgas. Beide kennen geen gunstig prijsverloop voor de producenten. Ook operationeel kan er niet veel verbeterd worden aangezien het productieproces relatief eenvoudig is en schaalvoordelen onbestaande. Bovendien is het heel gemakkelijk voor nieuwkomers om ethanol te produceren. De belangrijkste struikelblokken zijn het relatief hoge benodigde kapitaal en de wachtrij bij de bouwbedrijven. Ethanolproducenten zijn op dit moment dus geen interessante belegging. Biodiesel Biodiesel wordt gemaakt op basis van oliehoudende grondstoffen zoals sojabonen, palmolie, koolzaad en raapzaad. Vooral in Europa is er vraag naar biodiesel, gedreven door de hoge olieprijzen en het hoge aantal wagens met dieselmotoren. Biodiesel vormt dan ook een belangrijk alternatief voor dure olie uit het niet altijd even stabiele Midden-Oosten. Ook kunnen dieselmotoren zonder aanpassing op een mengsel van 5% biodiesel en 95% gewone diesel rijden. Net als ethanol is biodiesel ook relatief milieuvriendelijk: de bij verbranding uitgestoten CO 2 wordt deels gecompenseerd door de CO 2 -opname van planten bij de groei. Bovendien vormen de wetgevende initiatieven (o.a. het doel van de Europese Unie om tegen ,75% en tegen %van alle brandstof voor vervoer uit biologische bronnen te putten) een sterke steun voor de vraag naar biodiesel. Het probleem schuilt zich bij biodiesel ook weer bij de productie. Landbouwgewassen staan in voor ongeveer 85% van de productiekost van biodiesel, waardoor ook hier de marges onder druk staan. Verder zijn de doelstellingen van de EU wel ambitieus, maar tot nu toe niet verplicht. Met andere woorden, elke lidstaat kiest zelf welk doel hij zich stelt en hoe hij dit doel wil bereiken. Met uitzondering van Duitsland zijn er vandaag relatief weinig concrete inspanningen om het EU-doel ook hard te maken. Als klap op de vuurpijl wordt de biodieselsector ook nog geconfronteerd met een stevige overcapaciteit en kwaliteitsproblemen. Bovendien is de biodieselsector ook heel sterk afhankelijk van subsidies en belastingsvrijstellingen om levensvatbaar te blijven. Over de levensduur van die Europese of nationale stimulansen bestaat echter nog twijfel aangezien veel overheden aarzelen om uitspraken te doen met betrekking tot het behouden van die subsidies na Net zoals bij ethanol zijn biodieselproducenten momenteel geen interessant segment om in te beleggen. Tweede generatie biobrandstoffen De toekomst ligt bij de tweede generatie biobrandstoffen, m.a.w. brandstoffen vervaardigd uit biologisch afval (gras, landbouwafval, organisch afval, ). In tegenstelling tot bio-ethanol en biodiesel hebben zij het voordeel dat er geen concurrentie is met de klassieke landbouwgewassen. Er moet dus niet gekozen worden tussen gewassen telen voor voedsel of om brandstof van te maken. Het grote nadeel echter is dat deze technologieën zich nog in de onderzoeksfase bevinden. Het is onwaarschijnlijk dat deze technologie gecommercialiseerd kan worden vóór Het is moeilijk om nu al in dit domein te beleggen, ook omdat vooral grote geïntegreerde oliespelers hierin actief zijn, wat dus eerder een keuze voor olie dan voor tweede generatie biobrandstoffen inhoudt. KBC Asset Management Sector Research Notes 10
11 S ECTOR RE SEARC H NOT ES 1 Amerikaanse gallon = 3,785 liter 1 Amerikaanse bushel = 35,239 liter Michel Celen, financieel analist Nicolaas Vlieghe, financieel analist Tel. +32 (2) Tel. +32 (2) michel.celen@kbc.be nicolaas.vlieghe@kbc.be Deze publicatie komt tot stand op de afdeling Economic Research van KBC Asset Management NV (KBC AM). De bevoegde controleautoriteit is de Commissie voor het Bank-, Financie- en Assurantiewezen (CBFA). Voor de gegevens die dienen als uitgangspunt voor de projecties, scenario s, prognoses en richtkoersen wordt een beroep gedaan op betrouwbare bronnen en eigen onderzoek. Deze aanbeveling valt niet onder de noemer onderzoek op beleggingsgebied zoals bedoeld in het koninklijk besluit van 3 juni 2007 dat de voorschriften bevat ter bevordering van de onafhankelijkheid van onderzoek op beleggingsgebied en valt bijgevolg onder de wettelijke omschrijving van publicitaire mededeling. De fondsbeheerders van KBC AM kunnen vóór de verspreiding van deze aanbeveling handelen in het aandeel. Deze aandelenfiche vormt op zich geen gepersonaliseerd beleggingsadvies. De belegger dient zelf nog, best in samenspraak met zijn adviseur Sparen en Beleggen of relatiebeheerder, na te gaan of dit aandeel past bij zijn persoonlijk risicoprofiel en zijn concrete beleggingsportefeuille. KBC AM noch enige andere vennootschap van de KBC-groep kan aansprakelijk worden gesteld voor de eventuele onjuistheid of onvolledigheid van de gegevens. Voor een aantal essentiële elementen van deze beleggingsaanbeveling, die wegens plaatsgebrek niet in deze fiche zijn opgenomen, kunt u de Algemene richtlijnen m.b.t. de beleggingsaanbevelingen van KBC Asset Management raadplegen op Redactie beëindigd xx maand Correspondentieadres: KBC Asset Management NV, APC - Economic Research Notes, Havenlaan 2, B-1080 Brussel, Fax: 02/ Tel.: 02/ Verantwoordelijke uitgever: Johan Van Gompel, Havenlaan 2, B-1080 Brussel. 11 Sector Research Notes KBC Asset Management
Internationale varkensvleesmarkt 2012-2013
Internationale varkensvleesmarkt 212-213 In december 212 vond de jaarlijkse conferentie van de GIRA Meat Club plaats. GIRA is een marktonderzoeksbureau, dat aan het einde van elk jaar een inschatting maakt
Nadere informatieIs er nog eten over 20 jaar. Fred Klein Productschap Akkerbouw
Is er nog eten over 20 jaar Fred Klein Productschap Akkerbouw 1 Productschap Akkerbouw Taken van het Productschap Akkerbouw: Is er voor alle bedrijven en werknemers die akkerbouwproducten telen, verwerken
Nadere informatieBiomassa: brood of brandstof?
RUG3 Biomassa: brood of brandstof? Centrum voor Energie en Milieukunde dr ir Sanderine Nonhebel Dia 1 RUG3 To set the date: * >Insert >Date and Time * At Fixed: fill the date in format mm-dd-yy * >Apply
Nadere informatieRabobank Food & Agri. Leidt de verwachte importgroei uit China tot herstel? Kwartaalbericht Varkens Q3 2015
Rabobank Food & Agri Kwartaalbericht Varkens Q3 2015 Leidt de verwachte importgroei uit China tot herstel? De Rabobank verwacht een moeizaam derde kwartaal voor de Nederlandse varkenssector. Aan het einde
Nadere informatieOlieprijs en economische groei zijn richtinggevend
, 14.30 uur Update grondstoffen Olieprijs en economische groei zijn richtinggevend In 2016 werd nog een mooi rendement geboekt met grondstoffen. Kunt u de komende tijd rekenen op goede rendementen op deze
Nadere informatieHet staal smeden wanneer het heet is.
ARCELORMITTAL Het staal smeden wanneer het heet is. 15 februari 2017 DOOR KBC ASSET MANAGEMENT In de TOPIC gaat Bolero onderwerp zoals een beursintroductie, de olieprijs, deel onder de loep nemen. - Management
Nadere informatieINVINCO BENELUX. Graanprijzen zijn aan het crashen!
Graanprijzen zijn aan het crashen! 2 BELEGGERS OPGELET! Sommige markten zijn uitstekend voorspelbaar. Bedenk maar wat er gebeurt als het aanbod de vraag fors gaat overschrijden. Die voorspelbaarheid maakt
Nadere informatieRabobank Food & Agri. Druk op varkensvleesmarkt blijft. Kwartaalbericht Varkens Q2 2015
Rabobank Food & Agri Kwartaalbericht Varkens Q2 2015 Druk op varkensvleesmarkt blijft De vooruitzichten voor de Nederlandse varkenshouderij voor het tweede kwartaal 2015 blijven mager. Ondanks de seizoensmatige
Nadere informatieNee, want de voorraden lopen juist terug in Indonesië.
Plusles Energiebronnen in Indonesië Module 2 Bronnen van energie Hoofdstuk 6 Energie, milieu en ruimte in Brazilië Indonesië is een groot eilandenrijk in Zuidoost-Azië. Het land bestaat uit meer dan 17.000
Nadere informatieWelke oude en nieuwe beperkingen houden de melkproductie op het spoor?
Welke oude en nieuwe beperkingen houden de melkproductie op het spoor? Erwin Wauters Senior Onderzoeker Melle, 27 maart 2015 WAT IS DE VRAAG EIGENLIJK Wat na de quota Wit goud of zwarte sneeuw?* De meningen
Nadere informatieBioWanze De nieuwe generatie
BioWanze De nieuwe generatie BioWanze in het kort De grootste producent van bio-ethanol in België met een jaarlijkse capaciteit van maximum 300.000 m³ bio-ethanol. Het nieuwe generatie proces verzekert
Nadere informatiePERSBERICHT Brussel, 13 december 2017
PERSBERICHT Brussel, 13 december 2017 Inhaalbeweging voor de landbouwers in 2017 De heeft samen met de gewestelijke overheden en deskundigen de voorlopige schattingen van de Belgische landbouweconomische
Nadere informatieMarktontwikkelingen vloeibare biobrandstoffen
Marktontwikkelingen vloeibare biobrandstoffen Inhoud 1. Productschap MVO 2. Producten en toepassingen 3. EU Stimuleringsbeleid biobrandstoffen 4. Productie- en exportcijfers 5. Prijsontwikkelingen 6. Vergroten
Nadere informatie14. De effecten van de beleidsopties
14. De effecten van de beleidsopties Op basis van de resultaten van de effectstudies en de simulatiemodellen is in tabel 1 voor elk van de vier beleidsopties een overzicht uitgewerkt (cijfers bij benadering)
Nadere informatieAfsluitende les. Leerlingenhandleiding. Alternatieve brandstoffen
Afsluitende les Leerlingenhandleiding Alternatieve brandstoffen Inleiding Deze chemie-verdiepingsmodule over alternatieve brandstoffen sluit aan op het Reizende DNA-lab Racen met wc-papier. Doel Het Reizende
Nadere informatieEconomic Research. Notes
Economic Research Notes Jaargang 3 - nr. 11 Juli 5 Het effect van de gestegen olieprijzen op economische groei en inflatie U bent al KBC-Online-cliënt? Dan kunt u gratis Economic Research Notes ontvangen
Nadere informatieLes Biomassa LESSENSERIE ENERGIETRANSITIE. Werkblad. Les Biomassa Werkblad. Over biomassa. Generaties biobrandstoffen
LESSENSERIE ENERGIETRANSITIE Les Biomassa Werkblad Les Biomassa Werkblad Niet windenergie, niet zonne- energie maar biomassa is de belangrijkste bron van hernieuwbare energie in Nederland. Meer dan 50%
Nadere informatieRabobank Food & Agri. Opslagregeling en kleiner aanbod ondersteunen langzaam herstel Europese varkensmarkt. Kwartaalbericht Varkens Q1 2016
Rabobank Food & Agri Kwartaalbericht Varkens Q1 2016 Opslagregeling en kleiner aanbod ondersteunen langzaam herstel Europese varkensmarkt Na een teleurstellend vierde kwartaal in het vorige jaar, start
Nadere informatieRemediëringstaak: Vraag en aanbod
Remediëringstaak: Vraag en aanbod Oefening 1: Verklaar bondig waarom de prijzen in onderstaande tekstjes veranderd zijn door middel van een grafiek met vraag- en aanbod(wijzigingen). a. Stijging olieprijs
Nadere informatieLTO- minimelkmarktbericht 21 maart 2013, Klaas Johan Osinga
LTO- minimelkmarktbericht 21 maart 2013, Klaas Johan Osinga Vraag In de laatste zes maanden was er steeds zoveel slecht nieuws over de economische groei, dat dit de consumptiegroei deed stagneren. In de
Nadere informatieMarket Outlook. Een perspectief op de middellange termijn voor de Nederlandse landbouw
Market Outlook Een perspectief op de middellange termijn voor de Nederlandse landbouw Roel Jongeneel Elk jaar brengt de OECD-FAO in juli haar Agricultural Outlook uit. Dat biedt een vooruitblik op de wereldmarkt
Nadere informatieEnergie, technologie en milieuproblemen: Europees onderzoek schetst somber wereldbeeld in 2030
IP/3/661 Brussel, 12 mei 23 Energie, technologie en milieuproblemen: Europees onderzoek schetst somber wereldbeeld in 23 In 23 zal het wereldenergieverbruik verdubbeld zijn; fossiele brandstoffen, voornamelijk
Nadere informatieEconomie en melkproductie
Economie en melkproductie Productschap Zuivel onderwijsdag Pierre Berntsen Directeur Agrarische Bedrijven ABN AMRO 19 november 2013 Agenda Stand van de economie Beschikbaarheid van grondstoffen en zuivel
Nadere informatieM A R K T M O N I T O R E N E R G I E - november 2012
M A R K T M O N I T O R E N E R G I E - november 2012 Geachte relatie, Bijgaand ontvangt u de maandelijkse marktmonitor van Energy Services. De Marktmonitor is een maandelijkse uitgave van Energy Services.
Nadere informatieLes Biomassa. Werkblad
LESSENSERIE ENERGIETRANSITIE Les Biomassa Werkblad Les Biomassa Werkblad Niet windenergie, niet zonne-energie maar biomassa is de belangrijkste bron van hernieuwbare energie in Nederland. Meer dan 50%
Nadere informatieToespraak t.g.v. de uitreiking van Phytofar Instituut prijzen 2015
Toespraak t.g.v. de uitreiking van Phytofar Instituut prijzen 2015 Joris Relaes Brussel, 5 november 2015 Waar ga ik het niet over hebben? Een vergeten verjaardag: 20 jaar WTO 1995-2015 Naar een geglobaliseerde
Nadere informatieRemediëringstaak: Vraag en aanbod
Remediëringstaak: Vraag en aanbod 1. Studeer opnieuw de leerstof van vraag en aanbod in. Tracht steeds zeer inzichtelijk te studeren: ga na dat je alle redeneringen die we in de klas / cursus maakten snapt.
Nadere informatieDe fosfaatbalans Huidige ontwikkelingen en toekomstvisie Schuiling, R. e.a. InnovatieNetwerkrapport nr E, Utrecht, februari 2011.
Samenvatting 69 De fosfaatbalans Huidige ontwikkelingen en toekomstvisie Schuiling, R. e.a. InnovatieNetwerkrapport nr. 10.2.232E, Utrecht, februari 2011. Fosfaat is onmisbaar voor de landbouw en speelt
Nadere informatieM A R K T M O N I T O R E N E R G I E - juni 2012
M A R K T M O N I T O R E N E R G I E - juni 2012 Geachte relatie, Bijgaand ontvangt u de maandelijkse marktmonitor van Energy Services. De Marktmonitor is een maandelijkse uitgave van Energy Services.
Nadere informatiePERSBERICHT Brussel, 14 december 2016
PERSBERICHT Brussel, 14 december 2016 Een al bij al zeer moeilijk jaar voor landbouwers De heeft samen met de gewestelijke overheden en deskundigen ter zake de voorlopige schattingen van de Belgische landbouweconomische
Nadere informatieArm en Rijk. Hoofdstuk 2: Arm en rijk in de Verenigde Staten
Arm en Rijk Hoofdstuk 2: Arm en rijk in de Verenigde Staten 2.1 Rijk en arm in de Verenigde Staten De rijke Verenigde Staten Je kunt op verschillende manieren aantonen dat de VS een rijk land is. Het BNP
Nadere informatieDe afnemende vrees voor een Amerikaanse interventie in Syrië zorgde voor lagere olieprijzen. Ten opzichte van vorige week is de prijs 1,7 % gedaald.
Energiemarktanalyse Powerhouse Olie Olie (volgende maand) De afgelopen week waren de ogen van beleggers vooral gericht op een eventuele aanval van de VS op Syrië. Omdat het lijkt dat Obama steeds meer
Nadere informatieBeleggen in de toekomst. de kansen van beleggen in klimaat en milieu
Beleggen in de toekomst de kansen van beleggen in klimaat en milieu Angst voor de gevolgen? Stijging van de zeespiegel Hollandse Delta, 6 miljoen Randstedelingen op de vlucht. Bedreiging van het Eco-systeem
Nadere informatie1 ALGEMENE ECONOMISCHE SITUATIE
1 Titel: Beheerscomité granen Datum: 13/11/2014 Voorzitter: Verslaggever: Entiteit: Afdeling: Aanwezigen: Afwezigen: AGRI-C5 Gabriël Ysebaert Departement Landbouw en Visserij Landbouw- en Visserijbeleid
Nadere informatieWederom onrust op de beurs: hoe nu verder?
Wederom onrust op de beurs: hoe nu verder? Net als we vorig jaar meerdere keren hebben gezien, zijn de beurzen wederom bijzonder nerveus en vooral negatief. Op het moment van schrijven noteert de AEX 393
Nadere informatieRemediëringstaak: Vraag en aanbod
Remediëringstaak: Vraag en aanbod 1. Studeer opnieuw de leerstof van vraag en aanbod in. Tracht steeds zeer inzichtelijk te studeren: ga na dat je alle redeneringen die we in de klas / cursus maakten snapt.
Nadere informatiePraktische opdracht ANW Biobased economy keuzekaart
Praktische opdracht ANW Biobased economy k Praktische-opdracht door een scholier 1807 woorden 26 juni 2011 4,7 3 keer beoordeeld Vak ANW Keuzeopdracht ANW Jan H. 4V SGL 09-06-2011 Biobased Economy Het
Nadere informatieLeerlingenhandleiding
Leerlingenhandleiding Afsluitende module Alternatieve Brandstoffen - Chemie verdieping - Ontwikkeld door dr. T. Klop en ir. J.F. Jacobs Op alle lesmaterialen is de Creative Commons Naamsvermelding-Niet-commercieel-Gelijk
Nadere informatieMondiale perspectieven voor energie, technologie en klimaatbeleid voor 2030 KERNPUNTEN
Mondiale perspectieven voor energie, technologie en klimaatbeleid voor 2030 KERNPUNTEN Referentiescenario De WETO-studie (World Energy, Technology and climate policy Outlook 2030) bevat een referentiescenario
Nadere informatiePrijsvooruitzichten grondstoffen
Prijsvooruitzichten grondstoffen Economisch Bureau abn.amro.group.economics@nl.abnamro.com 30 oktober Fig. 1: Gerealiseerde prijsontwikkelingen Prijzen grondstoffen dalen verder De absolute winnaar van
Nadere informatieBIORAFFINAGE ALGEN/ BIOBRANDSTOFFEN. Johan van Groenestijn
BIORAFFINAGE ALGEN/ BIOBRANDSTOFFEN Johan van Groenestijn johan.vangroenestijn@tno.nl Biobased Economy In de Biobased Economy wordt biomassa gebruikt voor de productie van energie, transportbrandstoffen,
Nadere informatieINVINCO BENELUX. Ideale short trade: sojaprijzen kunnen mogelijk nog 30% dalen!
Ideale short trade: sojaprijzen kunnen mogelijk nog 30% dalen! 2 INLEIDING Onlangs hebben wij een alarmerend signaal afgegeven over de mogelijke daling van de sojaprijzen. http://www.invincobenelux.com/article/recordoogst-soja-in-aantocht-benut-deze-beleggings.html
Nadere informatieExamen HAVO. Economie 1
Economie 1 Examen HAVO Hoger Algemeen Voortgezet Onderwijs Tijdvak 2 Woensdag 21 juni 13.30 16.00 uur 20 00 Dit examen bestaat uit 31 vragen. Voor elk vraagnummer is aangegeven hoeveel punten met een goed
Nadere informatieAls de lonen dalen, dalen de loonkosten voor de producent. Hetgeen kan betekenen dat de producent niet overgaat tot mechanisatie/automatisering.
Top 100 vragen. De antwoorden! 1 Als de lonen stijgen, stijgen de productiekosten. De producent rekent de hogere productiekosten door in de eindprijs. Daardoor daalt de vraag naar producten. De productie
Nadere informatieOlie en opkomende markten: Een tweesnijdend zwaard
Olie en opkomende markten: Een tweesnijdend zwaard Date : december 29, 2014 De olieprijs stortte dit jaar in elkaar als gevolg van de volatiliteit op de meeste markten en een tijdelijke onbalans tussen
Nadere informatieEindexamen economie vwo II
Beoordelingsmodel Opmerking Algemene regel 3.6 is ook van toepassing als gevraagd wordt een gegeven antwoord toe te lichten, te beschrijven en dergelijke. Opgave 1 1 maximumscore 2 Voorbeelden van een
Nadere informatie2. ECONOMISCHE SITUATIE IN DE ZUIVEL IN 2018
2. ECONOMISCHE SITUATIE IN DE ZUIVEL IN 2018 VOORUITZICHTEN VOOR 2019 2.1. WERELD 2.1.1. Toename melkproductie in 2018 op niveau langjarig gemiddelde Nadat de wereldmelkproductie in 2014 een uitzonderlijk
Nadere informatieBiobrandstoffen: Hype of duurzame oplossing? Prof. Wim Soetaert
Biobrandstoffen: Hype of duurzame oplossing? Prof. Wim Soetaert 1 Fossiele grondstoffen worden steeds duurder Petroleumprijs in dollar per vat Hernieuwbare grondstoffen: opbrengst per ha stijgt voortdurend
Nadere informatieRabo Agri Note. Het is tijd voor de Rabobank.
Dit prospectus is gemaakt voor de uitgifte van dit product en wordt daarna niet meer geactualiseerd. Als u in dit product wilt beleggen is het daarom belangrijk dat u ook alle informatie over dit product
Nadere informatieEindexamen economie 1-2 havo 2007-II
Beoordelingsmodel Algemene regel 3.6 is ook van toepassing als gevraagd wordt een gegeven antwoord toe te lichten, te beschrijven en dergelijke. Opgave 1 1 maximumscore 2 Een antwoord waaruit blijkt dat
Nadere informatieWE FEED THE WORLD. Achtergronden bij. Een film van Erwin Wagenhofer, Oostenrijk, 2005 www.wefeedtheworld.nl
Achtergronden bij WE FEED THE WORLD Een film van Erwin Wagenhofer, Oostenrijk, 2005 www.wefeedtheworld.nl Meer weten over We feed the world? Zelf bijdragen aan een mens-, dier- en milieuvriendelijke landbouw?
Nadere informatieLow carbon opties voor duurzame mobiliteit Nieuwe ontwikkelingen in motortechniek en biobrandstoffen
Low carbon opties voor duurzame mobiliteit Nieuwe ontwikkelingen in motortechniek en biobrandstoffen RVO/PDB Kennissessie Den Haag 17 januari 2018 Context: energieverbruik in Nederland en aandeel hernieuwbaar
Nadere informatieBiodieselproductie uit palmolie en jatropha in Peru en impact voor duurzaamheid.
Biodieselproductie uit palmolie en jatropha in Peru en impact voor duurzaamheid. Een Levens Cyclus Duurzaamheids Analyse Auteur: Baukje Bruinsma November 2009 Samenvatting. Door het verbranden van fossiele
Nadere informatieLucas Reijnders. Hoogleraar Milieukunde Universiteit van Amsterdam
Lucas Reijnders Hoogleraar Milieukunde Universiteit van Amsterdam Ruimte voor duurzame energie L. Reijnders Duurzame energie & energieverbruik wereldwijd Zonne-energie: ~ 121300x 10 12 Watt Windenergie:
Nadere informatieEindexamen vwo economie II
Opmerking Algemene regel 3.6 is ook van toepassing als gevraagd wordt een gegeven antwoord toe te lichten, te beschrijven en dergelijke. Opgave 1 1 maximumscore 2 Een antwoord waaruit blijkt dat de particuliere
Nadere informatieDe agrarische handel van Nederland in 2012
De agrarische handel van Nederland in 2012 1. Opvallende ontwikkelingen Totale wereldhandel in agrarische producten groeit voor tweede opeenvolgende jaar met ruim 10% Nederlandse agrarische export groeit
Nadere informatieE85 rijdende flexifuel auto uitstoot ten gevolge van de aanwezigheid van benzine in de brandstof.
Energielabel auto Personenwagens moeten voorzien zijn van een zogenaamd energielabel. Deze maatregel is ingesteld om de consument de mogelijkheid te geven om op eenvoudige wijze het energieverbruik van
Nadere informatieSamenvatting Aardrijkskunde hoofdstuk 1 paragraaf 2,3,4,7,8
Samenvatting Aardrijkskunde hoofdstuk 1 paragraaf 2,3,4,7,8 Samenvatting door V. 1226 woorden 30 oktober 2016 7,1 21 keer beoordeeld Vak Methode Aardrijkskunde BuiteNLand Par. 1.2 Er zijn 2 manieren om
Nadere informatieKlimaatverandering en onze voedselzekerheid
Klimaatverandering en onze voedselzekerheid Prof. Dr. Martin Kropff Rector Magnificus Wageningen University Vice-president Raad van Bestuur Wageningen UR Ons klimaat verandert Ons klimaat verandert Oplossingsrichtingen
Nadere informatieNigeria. 1. Bevolking en welvaart in Nigeria 2. Voedselvoorziening in Nigeria 3. Nigeria in de wereldeconomie 4. Gezond in Nigeria
Nigeria 1. Bevolking en welvaart in Nigeria 2. Voedselvoorziening in Nigeria 3. Nigeria in de wereldeconomie 4. Gezond in Nigeria Marèl Smit & Anne Jekel H3T3 1.Bevolking en welvaart in Nigeria Nigeria
Nadere informatieOutlook 2016. Figuur 1: Invloed van Chinese groei op wereldwijde groei. (bron: Capital Economics) december 2015 Pagina 2 van 7
Outlook 2016 Inleiding 2016 is in China het jaar van de aap. Apen zijn de genieën van de Chinese dierenriem. Ze leven in groepen, zijn intelligent en geestig. Niets is voor hen te moeilijk. Als het wel
Nadere informatieMakers van biodiesel en bioethanol
De Standaard Makers van biodiesel en bioethanol verzuipen donderdag 12 maart 2009 Auteur: BRUSSEL - Verscheidene biodiesel- en bioethanolbedrijven dreigen over de kop te gaan. Hun installaties draaien
Nadere informatieUSD / 1.16 1.15 1.14 1.13 1.12 1.11
Energiemarktanalyse Groenten & Fruit door Powerhouse Marktprijzen Macro-economie Markten in mineur Afgelopen week De angst voor een wereldwijde economische vertraging is weer toegenomen na een slechte
Nadere informatieINVINCO BENELUX. Prijsdaling sojabonen onvermijdelijk. Vraag hier onze optieconstructie aan.
Prijsdaling sojabonen onvermijdelijk. Vraag hier onze optieconstructie aan. 2 Het Amerikaanse ministerie van landbouw (USDA) komt met de regelmaat van de klok met nadere berichtgevingen over de ontwikkeling
Nadere informatieAfsluitende les. Leerlingenhandleiding. Het biobrandstoffen poster project
Afsluitende les Leerlingenhandleiding Het biobrandstoffen poster project Het biobrandstoffen poster project Biobrandstoffen; Duurzame ontwikkeling? Duurzame ontwikkeling is noodzakelijk voor het behoud
Nadere informatieNZV LUSTRUM - De Veeteler in de Wereld
NZV LUSTRUM - De Veeteler in de Wereld Frans Keurentjes Raad van Commissarissen / Bestuurslid FrieslandCampina 5 november 2015 Wereldwijd Europa Nederland Duitsland België Griekenland Hongarije Roemenië
Nadere informatieVisie op Windenergie en solar Update 2014
Visie op Windenergie en solar Update 2014 De vooruitzichten voor hernieuwbare energie zijn gunstig Succes hangt sterk af van de beschikbaarheid van subsidies Naast kansen in Nederland kan de sector profiteren
Nadere informatieLesbrief Voor de docent Voor de leerling Inhoud Inleiding De Nigeriaanse olie-industrie in beeld Opdracht 1 Aardolie in Nigeria Niveau
Voor de docent Inhoud In 214 en 215 maakte de olieprijs in de een vrije val: in juli 214 kostte een vat olie nog ruim 1 dollar, in januari 215 nog maar 47 dollar. De prijs is sindsdien wel weer iets gestegen,
Nadere informatieDe agrarische handel van Nederland in 2014
De agrarische handel van Nederland in 1. Opvallende ontwikkelingen Totale Nederlandse handelsoverschot is in gelijk gebleven aan het niveau van ( 47,6 mld.); handelsoverschot agrarische producten komt
Nadere informatieEindexamen vwo economie I
Opgave 1 1 maximumscore 1 Uit het antwoord moet blijken dat de hoogte van de arbeidsinkomensquote 0,7 / 70% is. 2 maximumscore 2 Een antwoord waaruit blijkt dat als b 1 daalt, het inkomen na belastingheffing
Nadere informatieOntwikkeling in de melkmarkt 21/04/2015
Ontwikkeling in de melkmarkt 21/04/2015 Melk- en voermarkt kort samengevat Vooruitzichten voor de melkmarkt zijn pover tot aan de zomer De melkmarkt is in de ban van het einde van de melkquotering o Afwachtende
Nadere informatieM A R K T M O N I T O R E N E R G I E - mei 2012
M A R K T M O N I T O R E N E R G I E - mei 2012 Geachte relatie, Bijgaand ontvangt u de maandelijkse marktmonitor van Energy Services. De Marktmonitor is een maandelijkse uitgave van Energy Services.
Nadere informatieM A R K T M O N I T O R E N E R G I E - december 2012
M A R K T M O N I T O R E N E R G I E - december 2012 Geachte relatie, Bijgaand ontvangt u de maandelijkse marktmonitor van Energy Services. De Marktmonitor is een maandelijkse uitgave van Energy Services.
Nadere informatieALGEMENE ECONOMIE /03
HBO Algemene economie Raymond Reinhardt 3R Business Development raymond.reinhardt@3r-bdc.com 3R 1 M Productiefactoren: alle middelen die gebruikt worden bij het produceren: NOKIA: natuur, ondernemen, kapitaal,
Nadere informatieSamenvatting Economie Internationale handel
Samenvatting Economie Internationale handel Samenvatting door een scholier 1484 woorden 7 oktober 2003 5,5 44 keer beoordeeld Vak Economie Lesbrief Internationale handel HS 1 Nederland handelsland Par.
Nadere informatieEindexamen economie vwo 2010 - I
Beoordelingsmodel Opmerking Algemene regel 3.6 is ook van toepassing als gevraagd wordt een gegeven antwoord toe te lichten, te beschrijven en dergelijke. Opgave 1 1 maximumscore 2 Een antwoord waaruit
Nadere informatieM A R K T M O N I T O R E N E R G I E - oktober 2012
M A R K T M O N I T O R E N E R G I E - oktober 2012 Geachte relatie, Bijgaand ontvangt u de maandelijkse marktmonitor van Energy Services. De Marktmonitor is een maandelijkse uitgave van Energy Services.
Nadere informatiePerscommuniqué. Het Federaal Planbureau evalueert de gevolgen van de duurdere dollar en de hogere olieprijzen voor de Belgische economie
Federaal Planbureau Economische analyses en vooruitzichten Perscommuniqué Brussel, 15 september 2000 Het Federaal Planbureau evalueert de gevolgen van de duurdere dollar en de hogere olieprijzen voor de
Nadere informatieToerisme in perspectief. NBTC Holland Marketing Afdeling Onderzoek
Toerisme in perspectief NBTC Holland Marketing Afdeling Onderzoek Inleiding In dit rapport wordt op hoofdlijnen een beeld geschetst van trends en ontwikkelingen in het (internationaal) toerisme en de factoren
Nadere informatieBeleggingsstrategie. Zeer defensief. ingsstrategie
Zeer defensief ingsstrategie Beleggingsklimaat Ontwikkeling en vooruitzichten beleidsrente VS 1,5 EMU 0,5 12-2010 12-2011 12-2012 12-2013 12-2014 12-2015 Ontwikkeling en vooruitzichten tienjaarsrente 5,0
Nadere informatieInternationale Economie. Doorzettend, maar mager groeiherstel, veel neerwaartse risico s
Internationale Economie Doorzettend, maar mager groeiherstel, veel neerwaartse risico s Wim Boonstra, 27 november 2014 Basisscenario: Magere groei wereldeconomie, neerwaartse risico s De wereldeconomie
Nadere informatieet broeikaseffect een nuttig maar door de mens ontregeld natuurlijk proces
H 2 et broeikaseffect een nuttig maar door de mens ontregeld natuurlijk proces Bij het ontstaan van de aarde, 4,6 miljard jaren geleden, was er geen atmosfeer. Enkele miljoenen jaren waren nodig voor de
Nadere informatieKoopkrachtpariteit en Gini-coëfficiënt in China: hoe je tegelijkertijd arm én rijk kunt zijn.
Koopkrachtpariteit en Gini-coëfficiënt in China: hoe je tegelijkertijd arm én rijk kunt zijn. 1. De Wereldbank berichtte onlangs dat de Chinese economie binnen afzienbare tijd de grootste economie van
Nadere informatieING Investment Office
ING Investment Office Publicatiedatum: 12 november 2015 Sectorcommentaar Metaal en mijnbouw Door Marina Hagoort, beleggingsanalist van het ING Investment Office In dit rapport vindt u onze vooruitzichten
Nadere informatieVooruitzichten granen en weersomstandigheden. Verkopen uit interventie
Datum: 26/05/2011 Onderwerp: Beheerscomité granen Voorzitter: Verslaggever: Entiteit: Afdeling: Aanwezigen: Europese Commissie : C5 Robin.thiers@lv.vlaanderen.be Departement Landbouw en Visserij Afdeling
Nadere informatieRapportage duurzaamheid biobrandstoffen Rapportageperiode 1 januari t/m mei 2010
Rapportage duurzaamheid biobrandstoffen 2010 Rapportageperiode 1 januari t/m mei 2010 Juli 2010 2/8 Inhoudsopgave 1. Inleiding 2 2. Aard van de biobrandstoffen 3 3. Herkomst van de grondstoffen 4 4. Duurzaamheid
Nadere informatieStatistisch Magazine Internationale economische ontwikkelingen in de periode 2010 tot en met 2012
Internationale economische ontwikkelingen in de periode 2010 tot en met 2012 Inleiding Lorette Ford De economische ontwikkeling van een land kan door middel van drie belangrijke economische indicatoren
Nadere informatieir. H. Hoeve door 1980-133 Abw april
DE ONTWIKKELINGEN IN DE OPPERVLAKTE LANDBOUW- GROND VAN NEDERLAND MET EN ZONDER MARKERWAARD Notitie ten behoeve van K.B.A.-nota Markerwaard van 3 D.G.'s door ir. H. Hoeve 1980-133 Abw april 1. INLEIDING,
Nadere informatiePrijsvooruitzichten grondstoffen
Prijsvooruitzichten grondstoffen Economisch Bureau abn.amro.group.economics@nl.abnamro.com 29 januari Economische groei is smeerolie voor de vraag naar cyclische grondstoffen Noot: i K1-3-maands WTI l
Nadere informatieGlobalisering: Uitdagingen voor Food en Agri-business Nijenrode, 24 november 2014
Globalisering: Uitdagingen voor Food en Agri-business Nijenrode, 24 november 2014 Inhoud 1 2 3 Bedrijfsprofiel Agrifirm Globalisering Risico s en kansen voor de Food en Agri-business Vragen Bedrijfsprofiel
Nadere informatieRemediëringstaak: Vraag en aanbod
Remediëringstaak: Vraag en aanbod Oefening 1: a. Stijging olieprijs blijft beperkt. Je moet een grafiek tekenen waarin je je aanbod naar links laat verschuiven (aanbod daalt) (wegens pijpleidingen die
Nadere informatieVERSLAG //////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////
VERSLAG ////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////// Voorzitter: EU-Commissie AGRI G4 Verslaggever: Danièle Haine (WL-
Nadere informatieLandbouwproducten doen mee aan de olympische spelen!
Landbouwproducten doen mee aan de olympische spelen! De sector grondstoffen blijft scoren. En binnen de sector zorgt deze stijging voor een nieuw aanzuigeffect: de landbouwproducten staan nu ook in de
Nadere informatieEconomische voorjaarsprognoses 2015: herstel wint aan kracht dankzij economische rugwind
Europese Commissie - Persbericht Economische voorjaarsprognoses 2015: herstel wint aan kracht dankzij economische rugwind Brussel, 05 mei 2015 De economie in de Europese Unie profiteert dit jaar van een
Nadere informatieZet herstel bankensector door?
ING Investment Office Publicatiedatum: 29 mei 2015 Sectorcommentaar financiële waarden Zet herstel bankensector door? Door Jan Kleipool, analist van het ING Investment Office De vooruitzichten voor de
Nadere informatieCare IS klantbijeenkomst. Hotel Van der Valk oktober 2015
Care IS klantbijeenkomst Hotel Van der Valk oktober 2015 Welkom Wij heten u van harte welkom in Van der Valk Hotel 2 Programma 19.00 uur Ontvangst 19.30 uur Opening 19.40 uur Chinese groeivertraging 20.00
Nadere informatieKwartaalbericht Varkens Q1 2015
Rabobank Food & Agri Kwartaalbericht Varkens Q1 2015 Daling waarde euro en gedeeltelijke heropening Russische grens enige lichtpunten voor ondersteuning prijzen in eerste kwartaal 2015 De vooruitzichten
Nadere informatie