ING Premium Dividend Fund Halfjaarbericht 2010 ING Premium Dividend Fund (subfonds van ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V.) DIRECTIE en BEHEERDER ING Fund Management B.V. Prinses Beatrixlaan 15 2595 AK Den Haag Internet: www.ingim.nl / www.ing.nl ING Fund Management B.V. J.T. Atack D.J. Eckert M.F.M. van Elk J.G.S.M. Straatman BANKIER ING Bank N.V.
ING Premium Dividend Fund Inhoudsopgave Halfjaarbericht ING Premium Dividend Fund Profiel... 3 Kerncijfers...4 Algemene inleiding... 5 Directieverslag... 7 Halfjaarcijfers Balans... 9 Winst-en-verliesrekening... 10 Kasstroomoverzicht...11 Toelichting...12 Overige gegevens... 18 Halfjaarbericht ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. Profiel... 20 Directieverslag...21 Halfjaarcijfers Balans... 23 Winst-en-verliesrekening... 24 Toelichting...25 Overige gegevens... 31 Halfjaarbericht ING Premium Dividend Basis Fonds Halfjaarcijfers Balans... 34 Winst-en-verliesrekening... 35 Kasstroomoverzicht...36 Toelichting...37 ING Premium Dividend Fund 2 Halfjaarbericht 2010
ING Premium Dividend Fund Profiel ALGEMEEN ING Premium Dividend Fonds beoogt de deelnemers een beleggingsmogelijkheid te bieden in een actief en professioneel beheerde portefeuille van aandelen -en derivaten op deze portefeuille- in ondernemingen uit het Euro-gebied. DOELSTELLING ING Premium Dividend Fund stelt zich primair ten doel om een hoge dividenduitkering te realiseren alsmede beperkte bescherming te bieden bij (forse) koersdalingen. Daarnaast tracht het fonds (deels) te profiteren van koersstijgingen. Het dividend wordt in principe op kwartaalbasis uitgekeerd aan de aandeelhouders. Het streefpercentage voor het dividend bedraagt 1,75% per kwartaal. De benchmark is de MSCI EMU Index. Afwijkingen van deze benchmark -zowel in termen van risico als rendement- zijn zowel mogelijk in verband met de optieconstructie op de aandelenportefeuille als in verband met het feit dat de actief beheerde aandelenportefeuille in samenstelling kan afwijken ten opzichte van de benchmark. Deze benchmark is echter wel een goede weerspiegeling van de onderliggende aandelenportefeuille. BELEGGINGSBELEID ING Premium Dividend Fund belegt zijn vermogen door hoofdzakelijk te participeren in het ING Premium Dividend Basis Fonds. ING Premium Dividend Basis Fonds belegt zijn vermogen in hoofdzaak in aandelen van rechtspersonen die hun zetel hebben in landen die lid zijn van de Europese Monetaire Unie dan wel in ondernemingen die in deze landen hun hoofdactiviteit(en) hebben. Het fonds heeft de mogelijkheid om de beleggingen zowel direct als indirect - bijvoorbeeld door het aangaan van exposure op de betreffende financiële instrumenten via derivaten of beleggingen in andere beleggingsfondsen - aan te houden. Naast het te ontvangen dividend op bovengenoemde aandelen wordt de hoge dividenduitkering van het fonds gerealiseerd middels het (gedekt) schrijven van call-opties (en de daaruit voortvloeiende ontvangst van premies) op indices en/of bovengenoemde aandelen. Het gedekt schrijven van call-opties leidt tot een beperking van de potentiële koerswinst op de onderliggende aandelen. Ook uit hoofde van beperkte bescherming tegen (forse) koersdalingen wordt gebruikt gemaakt van opties. Daartoe worden put-opties gekocht op een index of combinatie van indices en/of bovengenoemde aandelen. Het fonds kan gebruik maken van derivaten zoals opties, futures, warrants, swaps en valutatermijntransacties. Deze kunnen worden toegepast voor het afdekken van risico's, efficiënt portefeuillebeheer en verhoging van het rendement. Daarbij kan sprake zijn van hefboomwerking waardoor de gevoeligheid van het fonds voor marktbewegingen wordt vergroot. Bij het gebruik van derivaten wordt ervoor zorg gedragen dat de portefeuille als geheel binnen de beleggingsrestricties blijft. REGIO Europa / EMU BENCHMARK MSCI EMU index BEURSNOTERING Het fonds is genoteerd op Euronext Amsterdam by NYSE Euronext, met als handelssymbool INGPD. De ISIN-code van de aandelen is NL0006311748. ING Premium Dividend Fund 3 Halfjaarbericht 2010
ING Premium Dividend Fund Kerncijfers ALGEMEEN 2010 2009 2008 2007 2006 Eigen vermogen 347.116.430 408.620.750 424.052.009 764.881.220 646.120.187 Aantal geplaatste aandelen 21.347.453 22.765.258 27.218.441 29.686.312 24.025.236 Intrinsieke waarde per aandeel 16,26 17,95 15,58 25,77 26,89 Beurskoers 16,24 17,92 15,56 25,79 27,06 Rendement van het fonds % -5,95 23,93-34,54 2,91 11,44 Rendement van de benchmark % -8,40 27,32-44,85 7,82 21,92 Relatief rendement % 2,45-3,39 10,31-4,91-10,48 Uitgekeerd dividend per aandeel 0,63 1,14 1,62 1,92 1,76 ALGEMEEN De onder 2010 vermelde cijfers hebben betrekking op 30 juni respectievelijk op de periode 1 januari tot en met 30 juni. De onder overige jaren vermelde cijfers hebben betrekking op 31 december respectievelijk de periode 1 januari tot en met 31 december van het betreffende jaar, tenzij anders vermeld. De beurskoers betreft m.i.v. boekjaar 2007 de transactiekoers waartegen op de eerste beursdag van de volgende verslagperiode aan- en verkopen in aandelen van het Subfonds zijn afgewikkeld. Het rendement van het fonds is gebaseerd op de intrinsieke waarde per aandeel rekening houdend met (eventuele) dividenduitkeringen. Het relatief rendement betreft het verschil tussen het rendement van het fonds en het rendement van de benchmark. ING Premium Dividend Fund 4 Halfjaarbericht 2010
ING Premium Dividend Fund Algemene inleiding Bericht over de eerste zes maanden van 2010 De snelheid van het wereldwijde economische herstel en de winstgroei van de bedrijven verrasten positief. Ondanks het aanhoudend positieve nieuws was er vanaf eind april sprake van een negatief marktsentiment en hoge volatiliteit. Het verschil tussen de positieve 'fundamentals' en het negatieve sentiment was opvallend groot. Opvallend was ook dat valutabewegingen de performances domineerden. Zo daalden wereldwijde aandelen in dollars met bijna 10%, terwijl in euro sprake was van een stijging (+6%); gevolg van de forse daling van de euro tegenover de dollar (-15%), de yen (-21%) en de meeste andere valuta's. De zeer grote invloed van valutafluctuaties op de prestaties van aandelen blijkt ook uit de regiovergelijking. In lokale valuta waren de verschillen tussen de VS (-7%) en Japan (-7,5%) klein. In euro's staken de prestaties van Amerikaanse (+9%) en Japanse aandelen (+15%) fors boven die van Europa (-2%) uit. Aandelen van opkomende markten stegen 10% (in euro). De forse daling van de euro vloeide voort uit de Europese staatsleningencrisis. Vooral eind april en in mei overschaduwde deze crisis het positieve economische nieuws. De Griekse schuldencrisis besmette de staatsleningenmarkten van andere zwakke economieën in Zuid-Europa. Gebrek aan daadkracht van de beleidsmakers droeg bij aan de risicoaversie, dalende aandelenkoersen en uitlopende risicopremies bij obligaties. Door de crisis ontstonden er ongekend grote renteverschillen tussen staatsleningen van de eurozonelanden. De 10-jaarsrentes op de als veilig beschouwde markten als Duitsland, Nederland en de VS daalden tot 2,6%, 2,8% en 2,9% (per 30-06-2010). Daarentegen gingen de rentes op staatsleningen van de Zuid-Europese landen fors omhoog. Na de periode van gebrek aan daadkracht, trad de eurozone in mei wel voortvarend op. Overheden zagen in dat zij het initiatief moesten zien terug te winnen op de markten. Zo werd er een steunplan voor Griekenland goedgekeurd en een plan dat andere eurozonelanden, die in problemen dreigen te komen, bijstaat. Tevens kwam de discussie over het reduceren van de hoge overheidstekorten in alle landen van de eurozone op gang. Niet alleen de Zuid-Europese landen maar ook kernlanden als Duitsland en Frankrijk publiceerden in mei en juni plannen om hun begroting op orde te krijgen. Ondanks de sterke risicoaversie gedurende belangrijke periodes van het eerste halfjaar presteerden cyclische aandelensectoren beter dan 'defensives'. Zo stegen kapitaalgoederen (+13%) en cyclische consumentengoederen fors (+12%) versus gezondheidszorg (+6%), telecomdiensten (+4%), en nutsbedrijven (+2%). De sectoren basismaterialen (+1%) en energie (-3%) leden onder angst voor te agressieve maatregelen van de Chinese overheid om de overspannen vastgoedmarkt in de hand te houden. Tevens had energie last van de ramp in de Golf van Mexico waar BP er niet in slaagde een olielek te dichten. Ondanks de crisis op de Europese staatsleningenmarkt en plannen van overheden de sector nieuwe regels op te leggen, kon de sector financials stijgen (+3%). Niet alleen op de staatsleningenmarkten van de zwakkere economieën in de eurozone, maar ook op de risicovollere vastrentende markten leidde de risicoaversie tot het uitlopen van de risicopremies. ING Premium Dividend Fund 5 Halfjaarbericht 2010
ING Premium Dividend Fund Vooruitzichten Economieën, obligatiemarkten en valutamarkten Ondanks het forse economische herstel en de sterke kwartaalcijfers van de bedrijven, zijn de hoge onzekerheden in de wereldwijde economie niet verdwenen. Dat blijkt uit enkele recente tegenvallende economische indicatoren in de VS, het Verenigd Koninkrijk en Japan. De macro-economische cijfers in de eurozone verrassen daarentegen positief, vooral dankzij de zeer sterke Duitse economie. Positief is dat ook de binnenlandse vraag in de grootste economie van de eurozone lijkt aan te trekken. Per saldo zijn de groeivooruitzichten voor de volwassen economieën voor de tweede helft van 2010 en voor 2011 gematigd, onder meer doordat de overheden hun schulden zullen terugbrengen en consumenten en bedrijven onzeker zijn over de toekomst. Zeker ten opzichte van de volwassen economieën kunnen wij de vooruitzichten voor de opkomende economieën robuust noemen. Ingrijpende initiatieven van de Europese beleidsmakers in mei hebben de liquiditeitsproblemen in de eurozone sterk verminderd. Daarmee zijn de onzekerheden over de houdbaarheid van de hoge schulden in enkele Europese landen echter nog niet verdwenen. In staatsleningen van de perifere landen van Europa is veel slecht nieuws ingeprijsd. Echter, de hoge - mede politiek gedrevenonzekerheden, en het gebrek aan liquiditeit in relatief kleine markten nopen tot voorzichtigheid. Per saldo zijn wij in de brede obligatieportefeuilles nagenoeg neutraal in het segment staatsleningen. De risicovollere segmenten van de vastrentende markt kunnen hun outperformance versus staatsleningen continueren, zij het dat deze outperformance minder sterk zal zijn dan in 2009. Na de sterke daling van de euro vanaf eind 2009, herstelde de euro in juni en juli 2010 sterk tegenover de Amerikaanse dollar. Op langere termijn denken wij dat de euro naar 'ondergewaardeerde' niveaus gaat (eind 2011: circa 1,15). Wereldwijde vastgoedaandelen De historisch lage rentes hebben een positief effect op vastgoed. Zij vergemakkelijken de financiering van nieuwe projecten, maar dwingen beleggers ook om te zoeken naar beleggingen die behoorlijke inkomsten genereren. Vooral onder Europese vastgoedbedrijven bevinden zich bedrijven die bekendstaan om hun bovengemiddelde dividendrendementen. Dat draagt eraan bij dat Europese vastgoedaandelen, na eerder te zijn achtergebleven bij hun Amerikaanse evenknieën, aan een inhaalslag zijn begonnen. Per saldo achten wij wereldwijde vastgoedaandelen 'fair' geprijsd. Wereldwijde aandelenmarkten Nu de overheidsstimulansen ten einde lopen en ook de voorraadopbouw achter de rug is, zal een voortgang van de economische groei in de volwassen economieën gedragen moeten worden door consumenten en bedrijven. Onzeker is of zij voldoende vertrouwen hebben om duidelijk meer te besteden en te investeren. Die onzekerheid is momenteel het grootst in de VS. Voor een deel zijn de onzekerheden verdisconteerd in de koersen van wereldwijde aandelen. Aandelen zijn momenteel niet duur. Ook de hoge risicopremies van aandelen indiceren dat beleggers voorzichtig zijn. Zo is voor 2011 geen enkele winstgroei verdisconteerd. Hierdoor kunnen aandelen steun ondervinden van hun bescheiden waarderingen en van behoorlijke dividendrendementen. Echter, op korte termijn lijken katalysatoren die sterk genoeg zijn om wereldwijde aandelen op duidelijk hogere niveaus te brengen, te ontbreken. Dat heeft vooral te maken met de hoge onzekerheden in de volwassen economieën en met de aanhoudende neerwaartse trend van de inflatie (deflatierisico). Na sterke winstgroei in 2010, verwachten wij voor 2011 een duidelijk lagere winstgroei voor Amerikaanse en Europese bedrijven (iets boven 10%). Met een verwachte winstgroei van 22% steken de bedrijven in de opkomende markten volgend jaar duidelijk daarboven uit. Gezien deze verwachte winstgroei en de sterke fundamenten van de opkomende economieën (zeker versus de volwassen economieën) blijven wij positief voor aandelen van opkomende markten. Wij handhaven onze voorkeur voor kwalitatief goede, grote bedrijven met sterke balansen die ook in moeilijke omstandigheden een behoorlijke winstgroei en een gunstige dividendontwikkeling kunnen tonen. Den Haag, 27 augustus 2010 ING Fund Management B.V. ING Premium Dividend Fund 6 Halfjaarbericht 2010
ING Premium Dividend Fund Directieverslag MARKTONTWIKKELINGEN De eerste helft van 2010 werd gekenmerkt door aandelenmarkten die heen en weer slingerden tussen hoop en vrees. Initieel leidden de perikelen betreffende de Griekse kredietwaardigheid en de potentiële dreiging voor landen als Italië, Spanje en Ierland tot een negatief sentiment. Herstel trad in na het bekendmaken van het reddingsplan voor Griekenland en het uitkomen van positieve macrocijfers. Eind april sloeg het sentiment weer om. Door het aanscherpen van het Chinese monetaire beleid, verhoogde stress op de fundingmarkt, militaire spanningen tussen Noord- en Zuid-Korea en het ingrijpen bij een spaarbank door de Spaanse centrale bank nam de risicoaversie toe en gingen aandelen in de verkoop. GEVOERD BELEGGINGSBELEID De optieconstructie zorgde ook dit halfjaar weer voor een dempende werking in een negatieve markt. Het Premium Dividend Fonds behaalde weliswaar een negatief rendement, maar dit was slechts 60% van de daling die de aandelenmarkt realiseerde. Dit goede resultaat is deels te danken aan een aantal actieve beslissingen in maart om putopties te 'rollen' naar hogere uitoefenprijzen. Daardoor was de bescherming in het tweede kwartaal, toen markten daalden en de volatiliteit een grote sprong liet zien, hoger. Aan de andere kant hoefde er netto minder betaald te worden op expirerende callopties dan er aan premies was ontvangen toen deze werden geschreven. Al met al hebben zowel de call- als de putopties een positieve bijdrage geleverd aan het resultaat over de eerste jaarhelft. De onderliggende aandelenportefeuille behaalde over deze periode een resultaat dat in lijn was met de benchmark. Gedurende dit beweeglijke eerste halfjaar heeft het fonds wederom aan zijn voornaamste doelstellingen voldaan: uitkeren van 7%, demping in dalende markten en aantrekkelijke participatie in opgaande beurzen. VOORUITZICHTEN Aandelenmarkten hebben te maken met positieve economische factoren (groei eurozone, Duitsland), maar ook met een kwetsbaar aandelensentiment. Belangrijke risico's vormen de tegenvallende vertrouwensindicatoren in de VS en de zwakke overheidsfinanciën in de volwassen economieën. Een en ander verklaart de voorzichtigheid bij beleggers. Dit zijn ideale omstandigheden voor het Premium Dividend Fonds. Enerzijds zullen door de in het fonds aanwezige optiestrategie eventuele koersdalingen gedempt worden. Anderzijds kan geprofiteerd worden van opwaartse koersbewegingen. GEBRUIK DERIVATEN IN VERSLAGPERIODE In de portefeuille van de ING Basis Fondsen, waarin door het Subfonds wordt belegd, is gebruik gemaakt van derivaten. Het fonds gebruikte een uitgekiende optieconstructie die bijdraagt aan de belangrijkste doelstellingen: dividend van 7% per jaar, demping tijdens sterke marktdalingen en aantrekkelijke participatie tijdens marktstijgingen. De derivatenportefeuille bestaat vooral uit longposities in indexputopties en shortposities (geschreven posities) in indexcallopties. Den Haag, 27 augustus 2010 ING Fund Management B.V. ING Premium Dividend Fund 7 Halfjaarbericht 2010
ING Premium Dividend Fund Halfjaarcijfers Over de periode 1 januari 2010 tot en met 30 juni 2010 ING Premium Dividend Fund 8 Halfjaarbericht 2010
ING Premium Dividend Fund Balans Vóór resultaatbestemming 30-06-2010 31-12-2009 BELEGGINGEN Participaties in ING Basis Fondsen 346.257.047 408.614.570 346.257.047 408.614.570 VORDERINGEN Uit hoofde van beleggingstransacties 543.265 361.025 Overige vorderingen 1.479.573 467.814 2.022.838 828.839 OVERIGE ACTIVA Liquide middelen 1.171.407 1.233.026 1.171.407 1.233.026 KORTLOPENDE SCHULDEN Schulden aan aandeelhouders 1.752.777 1.332.046 Overige schulden 582.085 723.639 2.334.862 2.055.685 Uitkomst van vorderingen en overige activa minus kortlopende schulden 859.383 6.180 Uitkomst van activa minus kortlopende schulden 347.116.430 408.620.750 EIGEN VERMOGEN Geplaatst kapitaal 11.741.079 12.520.892 Agioreserve 606.184.311 629.326.409 Overige reserves -247.384.754-317.186.001 Onverdeeld resultaat -23.424.206 83.959.450 347.116.430 408.620.750 ING Premium Dividend Fund 9 Halfjaarbericht 2010
ING Premium Dividend Fund Winst-en-verliesrekening Over de periode 1 januari 2010 tot en met 30 juni 2010, respectievelijk over de periode 1 januari 2009 tot en met 30 juni 2009 BEDRIJFSOPBRENGSTEN 2010 2009 OPBRENGSTEN UIT BELEGGINGEN Toegerekend direct beleggingsresultaat van ING Basis Fondsen 8.923.863 11.497.756 WAARDEVERANDERING BELEGGINGEN Toegerekend indirect beleggingsresultaat van ING Basis Fondsen -30.776.101 8.107.086 OVERIGE BEDRIJFSOPBRENGSTEN 1.130.978 1.818.051 Som der bedrijfsopbrengsten -20.721.260 21.422.893 BEDRIJFSLASTEN Directe kosten 2.666.599 2.749.274 Toegerekende kosten ING Basis Fondsen 36.347 32.932 Som der bedrijfslasten 2.702.946 2.782.206 Resultaat uit gewone bedrijfsuitoefening -23.424.206 18.640.687 ING Premium Dividend Fund 10 Halfjaarbericht 2010
ING Premium Dividend Fund Kasstroomoverzicht Over de periode 1 januari 2010 tot en met 30 juni 2010, respectievelijk over de periode 1 januari 2009 tot en met 30 juni 2009 KASSTROOM UIT BELEGGINGSACTIVITEITEN 2010 2009 Resultaat uit gewone bedrijfsuitoefening -23.424.206 18.640.687 Af: Toegerekende resultaten ING Basis Fondsen -21.888.585 19.571.910-1.535.621-931.223 Aankoop van beleggingen -8.474.509-10.094.735 Verkoop van beleggingen 48.943.447 62.919.343 Mutatie vorderingen -1.170.113 625.277 Mutatie kortlopende schulden -141.554-744.584 Totaal kasstroom uit beleggingsactiviteiten 37.621.650 51.774.078 KASSTROOM UIT FINANCIERINGSACTIVITEITEN Plaatsing van aandelen 8.473.855 9.094.763 Inkoop van aandelen -32.395.766-44.744.396 Uitgekeerd dividend -14.158.203-15.942.272 Mutatie vorderingen -23.886-457.826 Mutatie kortlopende schulden 420.731 471.560 Totaal kasstroom uit financieringsactiviteiten -37.683.269-51.578.171 NETTO KASSTROOM -61.619 195.907 Stand liquide middelen begin verslagperiode 1.233.026 254.118 Stand liquide middelen ultimo verslagperiode 1.171.407 450.025 ING Premium Dividend Fund 11 Halfjaarbericht 2010
ING Premium Dividend Fund Toelichting ALGEMEEN ING Premium Dividend Fund is een Subfonds dat deel uitmaakt van ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. Het halfjaarbericht van ING Premium Dividend Fund bevat naast het verslag van het fonds zelf ook als bijlage het halfjaarbericht van ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V., alsmede als bijlage het halfjaarbericht van één of meer ING Basis Fondsen waarin het Subfonds direct of indirect participeert. Op deze wijze is het mogelijk inzicht te verkrijgen in de feitelijke beleggingen waarin wordt geparticipeerd en de daarmede samenhangende risico's. De halfjaarcijfers zijn opgesteld overeenkomstig de door de wetgever opgestelde modellen ten behoeve van de jaarrekening voor beleggingsinstellingen. Op onderdelen zijn in de halfjaarcijfers bewoordingen gehanteerd die afwijken van die modellen, omdat deze beter de inhoud van de post weergeven. Het Subfonds heeft geen medewerkers in dienst. De directie wordt gevoerd door ING Fund Management B.V. Alle aandelen in ING Fund Management B.V. worden gehouden door ING Investment Management (Europe) B.V. ING Fund Management B.V. en ING Investment Management (Europe) B.V. maken deel uit van ING Groep N.V. ING Fund Management B.V., gevestigd te Den Haag, is tevens de beheerder van het Subfonds en beschikt in die hoedanigheid over een vergunning van de Stichting Autoriteit Financiële Markten (AFM) uit hoofde van de Wet op het financieel toezicht (Wft). Voor de beheeractiviteiten wordt een managementvergoeding in rekening gebracht. De halfjaarcijfers zijn niet gecontroleerd door een deskundige als bedoeld in artikel 2:393 BW. NOTERING De aandelen van het Subfonds zijn toegelaten tot de notering op Euronext Amsterdam by NYSE Euronext. PARAPLUSTRUCTUUR ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. is een juridische entiteit met een ongedeeld vermogen. De afzonderlijke Subfondsen die deel uitmaken van ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. vormen geen juridisch afgescheiden vermogen. Dit betekent dat een eventueel negatief vermogenssaldo van een Subfonds gevolgen kan hebben voor andere Subfondsen. Met name geldt dit bij het doen van uitkeringen alsmede in het geval van liquidatie en vereffening van een Subfonds, waarbij een eventueel negatief vermogenssaldo wordt omgeslagen over de andere Subfondsen. Gezien de aard van de beleggingen, het feit dat hoofdzakelijk in de ING Basis Fondsen wordt belegd en gezien het feit dat de financiering van de beleggingen van ieder Subfonds voor het grootste deel geschiedt met eigen vermogen, is een dergelijke gebeurtenis in de praktijk nagenoeg uitgesloten. OPEN-END STRUCTUUR ING Premium Dividend Fund is een (semi) open-end beleggingsmaatschappij, hetgeen betekent dat de directie van het fonds, behoudens uitzonderlijke situaties, op verzoek aandelen zal uitgeven of verkrijgen tegen de transactieprijs van een aandeel, zoals die voor een betreffende beursdag is vastgesteld. De directie van het fonds kan de inkoop van aandelen weigeren indien door de inkoop van aandelen niet langer wordt voldaan aan de vereisten om te worden aangemerkt als fiscale beleggingsinstelling als bedoeld in artikel 28 van de Wet op de vennootschapsbelasting 1969. Inkoop van aandelen vindt niet plaats gedurende de periode dat, op grond van het daartoe in het prospectus bepaalde, de intrinsieke waarde van het fonds niet wordt vastgesteld of in het geval dat redelijkerwijs kan worden verwacht dat inkoop van aandelen tot gevolg kan hebben dat het belang van de meerderheid van de bestaande aandeelhouders aanzienlijk wordt geschaad. FISCALE STATUS Het Subfonds maakt onderdeel uit van ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. dat de status heeft van fiscale beleggingsinstelling zoals bedoeld in artikel 28 Wet op de vennootschapsbelasting 1969. Dit betekent dat het nultarief van de vennootschapsbelasting van toepassing zal zijn, indien ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. onder meer voldoet aan de jaarlijkse uitdelingsverplichting. De uitdelingsverplichting houdt in dat de, per Subfonds bepaalde, voor uitdeling beschikbare winst binnen acht maanden na het einde van het boekjaar aan de aandeelhouders wordt uitgekeerd in de vorm van dividend en wordt voldaan aan de overige relevante voorschriften. ING Premium Dividend Fund 12 Halfjaarbericht 2010
ING Premium Dividend Fund Een positief saldo van koersresultaten op beleggingen, na aftrek van een evenredig aandeel in de kosten die met het beheer van de beleggingen verband houden, wordt toegevoegd aan de zogeheten herbeleggingsreserve en valt niet onder de uitdelingsverplichting. Tevens mag het fonds winst toevoegen aan de zogeheten afrondingsreserve, die maximaal 1% van het gestorte kapitaal van de per het einde van het boekjaar in omloop zijnde aandelen kan bedragen. De aldus in enig jaar aan de afrondingsreserve toegevoegde winst valt eveneens niet onder de uitdelingsverplichting. Het vermogen van het fonds is belegd in de fiscaal transparante ING Basis Fondsen. Voor zover deze ING Basis Fondsen geen dividend uitkeren, leidt dit ertoe dat het totaal van de resultaten uit gewone bedrijfsuitoefening van de ING Basis Fondsen is begrepen in de waardeveranderingen van de participaties. Bij de bepaling van de voor uitdeling beschikbare winst wordt uitgegaan van het aan het fonds toe te rekenen directe beleggingsresultaat en de toe te rekenen kosten van de ING Basis Fondsen. BELEGGING IN ING BASIS FONDSEN Het fonds belegt haar vermogen hoofdzakelijk door te participeren in één of meerdere ING Basis Fondsen. De ING Basis Fondsen hebben de status van fondsen voor gemene rekening en hebben derhalve geen rechtspersoonlijkheid. In de ING Basis Fondsen vinden de feitelijke beleggingen, in de zin van aan- en verkopen van financiële instrumenten, plaats. ING Basis Fondsen staan niet onder extern toezicht, zoals voortvloeiend uit de Wet op het financieel toezicht. WAARDERINGSGRONDSLAGEN Alle bedragen luiden in euro, tenzij anders vermeld. Alle financiële instrumenten, zoals die in dit verslag onder beleggingen dan wel onder kortlopende schulden zijn gerubriceerd, worden opgenomen in de Balans gedurende de periode dat het economisch risico aan het fonds is toe te rekenen en voor zover aan het instrument een reële waarde is toe te kennen. Alle financiële activa en alle financiële verplichtingen zijn geclassificeerd als deel uitmakend van een handelsportefeuille. Participaties in ING Basis Fondsen worden gewaardeerd op de ultimo verslagperiode berekende intrinsieke waarde. Deze waarde wordt bepaald op basis van de grondslagen zoals vermeld in de financiële verantwoordingen van de ING Basis Fondsen. De participaties zijn niet genoteerd aan enige beurs of andere daarmede vergelijkbare marktplaats en zijn dientengevolge als incourant aan te merken. De vaststelling van de waarde van de participaties vindt plaats door de beheerder en wordt verricht op basis van grondslagen van waardering en resultaatbepaling zoals die in de financiële verantwoording van de ING Basis Fondsen zijn opgenomen. De beheerder van de ING Basis Fondsen verzoekt een onafhankelijke deskundige jaarlijks de financiële verantwoording te controleren en daarover een accountantsverklaring te verstrekken. Het jaarverslag 2009 van de ING Basis Fondsen waarin het fonds participeert bevat een dergelijke accountantsverklaring. Overige activa en passiva worden gewaardeerd tegen nominale waarde. GRONDSLAGEN VAN RESULTAATBEPALING Bedrijfsopbrengsten en bedrijfslasten worden toegerekend aan de periode waarop deze betrekking hebben. Waardeverandering van participaties in ING Basis Fondsen bestaat uit drie componenten, die separaat worden verantwoord. De waardeverandering uit hoofde van directe beleggingsresultaten, die wordt gevormd door de Som der bedrijfsopbrengsten exclusief Waardeverandering van beleggingen minus de onder Bedrijfslasten opgenomen interestlasten, worden, voor zover niet uitgekeerd, verantwoord in de Winst-en-verliesrekening onder Toegerekend direct beleggingsresultaat van ING Basis Fondsen. De waardeverandering uit hoofde van toegerekende kosten, die wordt gevormd door de Som der bedrijfslasten minus de interestlasten, wordt verantwoord in de Winst-en-verliesrekening onder Toegerekende kosten ING Basis Fondsen. De waardeverandering uit hoofde van toegerekend indirect beleggingsresultaat, die wordt gevormd door zowel de gerealiseerde als de niet-gerealiseerde koers- en valutakoersresultaten op de feitelijke beleggingen, wordt verantwoord in de Winst-en-verliesrekening onder Toegerekend indirect beleggingsresultaat van ING Basis Fondsen. De toerekening aan elk van de componenten vindt gedurende de verslagperiode plaats op basis van het dagelijks van toepassing zijnde deelnemingspercentage in de ING Basis Fondsen. Aan- en verkoopkosten van beleggingen worden opgenomen in de kostprijs respectievelijk in mindering gebracht op de verkoopopbrengst van de betreffende beleggingen. ING Premium Dividend Fund 13 Halfjaarbericht 2010
ING Premium Dividend Fund KASSTROOMOVERZICHT Het kasstroomoverzicht is opgesteld volgens de indirecte methode. De liquide middelen in het overzicht bestaan uit direct opeisbare banktegoeden. ING Premium Dividend Fund 14 Halfjaarbericht 2010
ING Premium Dividend Fund TOELICHTING OP DE BALANS Over de periode 1 januari 2010 tot en met 30 juni 2010, respectievelijk over de periode 1 januari 2009 tot en met 30 juni 2009 BELEGGINGEN Participaties in ING Basis Fondsen 2010 2009 Stand begin verslagperiode 408.614.570 422.579.284 Aankopen 8.474.509 10.094.735 Verkopen -48.943.447-62.919.343 Waardeverandering u.h.v. toegerekend direct beleggingsresultaat 8.923.863 11.497.756 Waardeverandering u.h.v. toegerekend indirect beleggingsresultaat -30.776.101 8.107.086 Waardeverandering u.h.v. toegerekende kosten -36.347-32.932 Stand ultimo verslagperiode 346.257.047 389.326.586 Overzicht van de participaties in ING Basis Fondsen ultimo verslagperiode Naam fonds Aantal participaties Intrinsieke waarde ( ) Deelnemings percentage Waarde ( ) ING Premium Dividend Basis Fonds 35.942.166 9,63 100,0% 346.257.047 Stand ultimo verslagperiode 346.257.047 EIGEN VERMOGEN Geplaatst kapitaal 2010 2009 Stand begin verslagperiode 12.520.892 14.970.142 Plaatsing van aandelen 274.731 362.682 Inkoop van aandelen -1.054.544-1.665.225 Stand ultimo verslagperiode 11.741.079 13.667.599 Agioreserve 2010 2009 Stand begin verslagperiode 629.326.409 697.784.600 Plaatsing van aandelen 8.199.124 8.732.081 Inkoop van aandelen -31.341.222-43.079.171 Stand ultimo verslagperiode 606.184.311 663.437.510 De agioreserve is niet vrij uitkeerbaar aan aandeelhouders voor dat gedeelte van de reserve dat dient te worden beschouwd als wettelijke reserve. Dit gedeelte is gelijk aan de som van de Overige reserves en het Onverdeelde resultaat, mits deze som negatief is. Overige reserves 2010 2009 Stand begin verslagperiode -317.186.001-43.090.657 Uit resultaatverdeling voorgaande verslagperiode 83.959.450-245.612.076 Interim-dividend -14.158.203-15.942.272 Stand ultimo verslagperiode -247.384.754-304.645.005 ING Premium Dividend Fund 15 Halfjaarbericht 2010
ING Premium Dividend Fund Onverdeeld resultaat 2010 2009 Stand begin verslagperiode 83.959.450-245.612.076 Toevoeging aan / onttrekking uit de Overige reserves -83.959.450 245.612.076 Resultaat uit gewone bedrijfsuitoefening -23.424.206 18.640.687 Stand ultimo verslagperiode -23.424.206 18.640.687 VERMOGENSGEGEVENS 30-06-2010 31-12-2009 31-12-2008 Eigen vermogen 347.116.430 408.620.750 424.052.009 Aantal geplaatste aandelen 21.347.453 22.765.258 27.218.441 Intrinsieke waarde per aandeel 16,26 17,95 15,58 ING Premium Dividend Fund 16 Halfjaarbericht 2010
ING Premium Dividend Fund TOELICHTING OP DE WINST-EN-VERLIESREKENING Over de periode 1 januari 2010 tot en met 30 juni 2010, respectievelijk over de periode 1 januari 2009 tot en met 30 juni 2009 KOSTEN 2010 2009 Managementvergoeding 2.645.340 2.708.358 Accountantskosten 41 1.180 Toezichtkosten - 1.562 Overige bedrijfskosten 21.218 38.174 Directe kosten 2.666.599 2.749.274 Toegerekende kosten ING Basis Fondsen 36.347 32.932 Totaal in expense ratio betrokken kosten 2.702.946 2.782.206 Betreft in het boekjaar ten laste van het fonds gebrachte directe en toegerekende kosten. Deze kosten zijn in de Winst-en- verliesrekening verwerkt. De grondslag voor de verschuldigde kosten is facturering voor geleverde diensten door derden, waaronder ook gelieerde partijen. De managementvergoeding wordt berekend als een percentage van het eigen vermogen ultimo maand. De managementvergoeding bedraagt 0,1167% van het eigen vermogen ultimo maand. EXPENSE RATIO Gerealiseerde expense ratio vorig boekjaar 1,44% Verwachte expense ratio lopend boekjaar 1,4% In de expense ratio wordt de verhouding uitgedrukt tussen de kosten die in het kalenderjaar ten laste van het resultaat zijn gebracht enerzijds en het gemiddelde eigen vermogen van het fonds anderzijds. In deze kosten zijn tevens begrepen de aan dit fonds toegerekende kosten van de ING Basis Fondsen. Niet inbegrepen zijn de kosten die verband houden met de uitvoering van beleggingstransacties; deze kosten zijn begrepen in de kostprijs van de aankopen respectievelijk de opbrengstwaarde van de verkopen. Ook kosten, die verband houden met het toe- en uittreden van de deelnemers, welke zijn begrepen in de met deze transacties gemoeide op- en afslagen, blijven in het kader van de expense ratio buiten beschouwing. Het gemiddelde eigen vermogen wordt bepaald als het gewogen gemiddelde van het eigen vermogen per 31 december van het vorige kalenderjaar en die per 31 maart, per 30 juni, per 30 september en per 31 december van het gelijk met het onderhavige boekjaar eindigende kalenderjaar in de verhouding 0,5:1:1:1:0,5. Den Haag, 27 augustus 2010 ING Fund Management B.V. ING Premium Dividend Fund 17 Halfjaarbericht 2010
ING Premium Dividend Fund Overige gegevens BESTUURDERSBELANGEN Het totale persoonlijke belang in aantal aandelen en optierechten dan wel nominale waarde bij obligaties dat de bestuurders in (de beleggingen van) het fonds hadden per 30 juni 2010 en per 1 januari 2010 wordt als volgt gespecificeerd: type 30-06-2010 01-01-2010 GDF Suez aandelen - 151 Groupe Danone aandelen - 100 ING Groep N.V. aandelen 2.269 1.228 Performance Shares ING Groep N.V. performance shares 172.697 158.708 Pernod- Ricard SA aandelen - 61 Stockopties ING Groep N.V. optierechten 526.480 519.654 Vinci SA aandelen - 100 Aan bestuurders zijn uit hoofde van hun functie bij ING Groep optierechten verleend. Aan de uitoefening van deze optierechten zijn stringente voorwaarden verbonden. De opties kunnen worden uitgeoefend in vooraf vastgestelde perioden. INTERIM DIVIDEND In de verslagperiode heeft het fonds 14.158.203 aan interim-dividend uitgekeerd. ING Premium Dividend Fund 18 Halfjaarbericht 2010
ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. Halfjaarbericht 2010 ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. (Beleggingsmaatschappij met veranderlijk kapitaal) DIRECTIE en BEHEERDER ING Fund Management B.V. Prinses Beatrixlaan 15 2595 AK Den Haag Internet: www.ingim.nl / www.ing.nl ING Fund Management B.V. J.T. Atack D.J. Eckert M.F.M. van Elk J.G.S.M. Straatman BANKIER ING Bank N.V. ING Premium Dividend Fund 19 Halfjaarbericht 2010
ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. Profiel STRUCTUUR ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. (hierna ook wel 'het Fonds' genoemd) is een beleggingsfonds met veranderlijk kapitaal. ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. kent een zogenaamde paraplustructuur, hetgeen betekent dat de gewone aandelen zijn onderverdeeld in verschillende series cijferaandelen, waarbij elke serie correspondeert met een afzonderlijk subfonds ("het Subfonds"). ING Fund Management B.V. is beheerder en directie van alle in dit verslag opgenomen ING Beleggingsfondsen. ING Fund Management B.V. beschikt als beheerder over een vergunning van de Stichting Autoriteit Financiële Markten (AFM) uit hoofde van de Wet op het financieel toezicht (Wft). De Subfondsen zullen hun vermogen beleggen door te participeren in (één of meerdere van de) ING Basis Fondsen. In de ING Basis Fondsen vinden de feitelijke beleggingen, in de zin van aan- en verkopen van (beursgenoteerde) effecten plaats. Het specifieke beleggingsbeleid van elk ING Basis Fonds is omschreven in het bij betreffend Subfonds behorend supplement bij het prospectus van het Fonds. Het (half)jaarbericht van elk van de Subfondsen wordt afzonderlijk gepubliceerd. In elke publicatie wordt naast het (half)jaarbericht van het betreffende Subfonds het (half)jaarbericht van ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. alsmede één of meerdere ING Basis Fondsen waarin het Subfonds direct of indirect participeert gepresenteerd. Voor informatie over de andere Subfondsen dan het in dit verslag gepresenteerde Subfonds, verwijzen wij naar de desbetreffende publicaties. DOELSTELLING ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. beoogt deelnemers een beleggingsmogelijkheid te bieden in een actief en professioneel beheerde portefeuille van effecten. Het beleggingsbeleid van de Subfondsen is erop gericht om - op basis van een brede spreiding en binnen de vastgestelde risicoprofielen- op langere termijn een zo hoog mogelijk totaalrendement te behalen. RISICOPROFIEL Aan beleggen in (een) Subfonds(en) van ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. zijn financiële kansen, maar ook financiële risico's verbonden. De waarde van de beleggingen kan zowel stijgen als dalen en aandeelhouders van (een) Subfonds(en) kunnen mogelijk minder terugkrijgen dan zij hebben ingelegd. Het risicoprofiel van de afzonderlijke Subfondsen wordt nader toegelicht in de desbetreffende supplementen bij het prospectus. FISCALE STATUS ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. is een naar Nederlands recht opgerichte vennootschap, gevestigd te Amsterdam. Op grond van de status van fiscale beleggingsinstelling in de zin van artikel 28 van de Wet op de vennootschapsbelasting 1969 zal het nultarief van de vennootschapsbelasting van toepassing zijn, indien ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. respectievelijk haar Subfondsen onder meer voldoen aan de jaarlijkse uitdelingsverplichting. FONDSINFORMATIE Voor ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. wordt zowel een jaarverslag als een halfjaarbericht opgemaakt. Tevens wordt maandelijks per Subfonds een actueel overzicht gepubliceerd met onder meer performance cijfers, portefeuilleverdelingen en de grootste beleggingen binnen het Subfonds. Voor uitgebreide informatie over de structuur, het profiel en het beleggingsbeleid van ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. en haar Subfondsen is een prospectus beschikbaar. Per Subfonds is een financiële bijsluiter opgesteld met informatie over het product, de kosten en de risico's. Vraag er om en lees hem voordat u het product koopt. Financiële informatie, prospectus, financiële bijsluiter en andere belangrijke informatie wordt gepubliceerd op de website van de beheerder, www.ingim.nl. De financiële bijsluiter wordt ook gepubliceerd op www.financielebijsluiter.info. ING Premium Dividend Fund 20 Halfjaarbericht 2010
ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. Directieverslag ONTWIKKELINGEN In de onderstaande paragrafen worden enkele algemene ontwikkelingen geschetst, zowel met betrekking tot beleggingsinstellingen in Nederland als met betrekking tot de in dit verslag opgenomen Subfondsen. FUSIE EN SAMENVOEGING De gecombineerde Buitengewone Algemene Vergadering van Aandeelhouders van ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. (de "Verkrijgende Vennootschap") en de vergaderingen van houders van gewone aandelen van de series 1 tot en met 35 hebben op 23 augustus 2010 besloten tot fusie van de Verkrijgende Vennootschap met ING Beleggingsfondsen Paraplu III N.V., gevestigd te Amsterdam (" Verdwijnende Vennootschap"), waarbij de Verkrijgende Vennootschap het gehele vermogen van de Verdwijnende Vennootschap onder algemene titel zal verkrijgen, waarbij de Verdwijnende Vennootschap zal ophouden te bestaan en waarbij de ruilverhouding van de aandelen zodanig is dat voor één aandeel van de Verdwijnende Vennootschap één aandeel in de Verkrijgende Vennootschap zal worden toegekend. De serie gewone aandelen 1 in het kapitaal van de Verdwijnende Vennootschap zal worden toegerekend aan de serie gewone aandelen 36 van de Verkrijgende Vennootschap te noemen: ING Opportunity Aandelen Fonds. Reden voor de fusie is dat in de afgelopen periode het fondsvermogen van ING Opportunity Aandelen Fonds, het enige Subfonds in de Verdwijnende Vennootschap, onder meer door uittredingen behoorlijk is afgenomen. Als deze trend zich doorzet, dan zou dit uiteindelijk kunnen leiden tot relatief hogere kosten uitgedrukt in een hogere kostenratio, wat nadelig zou zijn voor de beleggers in het ING Opportunity Aandelen Fonds. Na de fusie zal ING Opportunity Aandelen Fonds dan ook worden samengevoegd met ING Global Opportunities Fund, een ander tot de Verkrijgende Vennootschap behorend Subfonds, met een lagere managementfee en kostenratio, dat eveneens wereldwijd belegt op basis van beleggingsthema's. Gelijktijdig met de samenvoeging van ING Opportunity Aandelen Fonds met ING Global Opportunities Fund zullen nog twee samenvoegingen van Subfondsen binnen ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. plaatsvinden. Het gaat daarbij om de samenvoeging van ING Young Mix Fund als verdwijnend Subfonds met ING Lion Fund als verkrijgend Subfonds respectievelijk ING Internet Fund als verdwijnend Subfonds met ING Information Technology Fund als verkrijgend Subfonds. De reden van beide samenvoegingen is, dat de relatief geringe omvang van de verdwijnende Subfondsen momenteel resulteert in een relatief hoge kostenratio en ten koste gaat van de potentiële winstgevendheid van deze Subfondsen. De ruilverhouding voor de effectuering van de samenvoegingen zal te zijner tijd worden vastgesteld op basis van de intrinsieke waarde van het verdwijnende en verkrijgende Subfonds. De verkrijgende Subfondsen die na de samenvoegingen zullen blijven bestaan, zullen genoteerd blijven op Euronext Amsterdam by NYSE Euronext. De verdwijnende Subfondsen zullen hun notering verliezen. Naar verwachting zullen fusie en samenvoegingen in de tweede helft van november 2010 hun beslag krijgen. Den Haag, 27 augustus 2010 ING Fund Management B.V. ING Premium Dividend Fund 21 Halfjaarbericht 2010
ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. Halfjaarcijfers Over de periode 1 januari 2010 tot en met 30 juni 2010 ING Premium Dividend Fund 22 Halfjaarbericht 2010
ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. Balans Vóór resultaatbestemming 30-06-2010 31-12-2009 BELEGGINGEN Participaties in ING Basis Fondsen 7.039.370.366 6.809.034.937 7.039.370.366 6.809.034.937 VORDERINGEN Uit hoofde van beleggingstransacties 4.071.289 2.093.764 Overige vorderingen 51.169.831 25.858.280 55.241.120 27.952.044 OVERIGE ACTIVA Liquide middelen 15.458.646 6.867.210 15.458.646 6.867.210 KORTLOPENDE SCHULDEN Uit hoofde van beleggingstransacties 9.609.055 1.592.847 Schulden aan aandeelhouders 44.505.529 11.930.672 Overige schulden 12.544.351 11.591.526 66.658.935 25.115.045 Uitkomst van vorderingen en overige activa minus kortlopende schulden 4.040.831 9.704.209 Uitkomst van activa minus kortlopende schulden 7.043.411.197 6.818.739.146 EIGEN VERMOGEN Geplaatst kapitaal 150.381.134 148.110.177 Agioreserve 7.179.083.171 7.059.629.172 Overige reserves -561.367.212-1.742.928.354 Onverdeeld resultaat 275.314.104 1.353.928.151 7.043.411.197 6.818.739.146 ING Premium Dividend Fund 23 Halfjaarbericht 2010
ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. Winst-en-verliesrekening Over de periode 1 januari 2010 tot en met 30 juni 2010, respectievelijk over de periode 1 januari 2009 tot en met 30 juni 2009 BEDRIJFSOPBRENGSTEN 2010 2009 OPBRENGSTEN UIT BELEGGINGEN Toegerekend direct beleggingsresultaat van ING Basis Fondsen 125.327.817 121.531.804 Uitkeringen ING Basis Fondsen 6.070.295 - WAARDEVERANDERING BELEGGINGEN Toegerekend indirect beleggingsresultaat van ING Basis Fondsen 177.479.626 295.930.837 OVERIGE BEDRIJFSOPBRENGSTEN 7.993.955 8.816.726 Som der bedrijfsopbrengsten 316.871.693 426.279.367 BEDRIJFSLASTEN Directe kosten 40.983.297 32.381.077 Toegerekende kosten ING Basis Fondsen 574.292 428.470 Som der bedrijfslasten 41.557.589 32.809.547 Resultaat uit gewone bedrijfsuitoefening 275.314.104 393.469.820 ING Premium Dividend Fund 24 Halfjaarbericht 2010
ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. Toelichting ALGEMEEN De halfjaarcijfers zijn opgesteld overeenkomstig de door de wetgever opgestelde modellen ten behoeve van de jaarrekening voor beleggingsinstellingen. Op onderdelen zijn in de halfjaarcijfers bewoordingen gehanteerd die afwijken van die modellen, omdat deze beter de inhoud van de post weergeven. In de halfjaarcijfers van ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. waarin alle Subfondsen zijn samengevoegd ontbreken de expense ratio en het kasstroomoverzicht omdat deze gegevens slechts op Subfondsniveau zinvolle informatie bieden. De vennootschap heeft geen medewerkers in dienst. De directie wordt gevoerd door ING Fund Management B.V. Alle aandelen in ING Fund Management B.V. worden gehouden door ING Investment Management (Europe) B.V. ING Fund Management B.V. en ING Investment Management (Europe) B.V. maken deel uit van ING Groep N.V. ING Fund Management B.V., gevestigd te Den Haag, is tevens de beheerder van de vennootschap en beschikt in die hoedanigheid over een vergunning van de Stichting Autoriteit Financiële Markten (AFM) uit hoofde van de Wet op het financieel toezicht (Wft). Voor de beheeractiviteiten wordt bij de Subfondsen een managementvergoeding in rekening gebracht. De halfjaarcijfers zijn niet gecontroleerd door een deskundige als bedoeld in artikel 2:393 BW. PARAPLUSTRUCTUUR ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. is een beleggingsmaatschappij met veranderlijk kapitaal, zoals omschreven in art. 76a van Boek 2 van het Burgerlijk Wetboek met een (semi) open-end structuur. Het fonds kent een paraplustructuur, hetgeen betekent dat de gewone aandelen zijn onderverdeeld in verschillende series aandelen, waarbij elke serie aandelen correspondeert met een afzonderlijk Subfonds. Een Subfonds is een gedeelte van het vermogen van ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. waartoe de houders van een bepaalde serie aandelen economisch gerechtigd zijn. Elke serie aandelen vertegenwoordigt de gerechtigdheid tot het vermogen van een bepaald Subfonds. Ieder Subfonds heeft een eigen specifiek beleggingsbeleid, risicoprofiel en koersvorming. De aandelen van de Subfondsen zijn toegelaten tot de notering op Euronext Amsterdam by NYSE Euronext. ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. is een juridische entiteit met een ongedeeld vermogen. De afzonderlijke Subfondsen die deel uitmaken van ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. vormen geen juridisch afgescheiden vermogen. Dit betekent dat een eventueel negatief vermogenssaldo van een Subfonds gevolgen kan hebben voor andere Subfondsen. Met name geldt dit bij het doen van uitkeringen alsmede in het geval van liquidatie en vereffening van een Subfonds, waarbij een eventueel negatief vermogenssaldo wordt omgeslagen over de andere Subfondsen. Gezien de aard van de beleggingen, het feit dat hoofdzakelijk in de ING Basis Fondsen wordt belegd en gezien het feit dat de financiering van de beleggingen van ieder Subfonds voor het grootste deel geschiedt met eigen vermogen, is een dergelijke gebeurtenis in de praktijk nagenoeg uitgesloten. FISCALE STATUS ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. heeft de status van fiscale beleggingsinstelling zoals bedoeld in artikel 28 Wet op de vennootschapsbelasting 1969. Dit betekent dat het nultarief van de vennootschapsbelasting van toepassing zal zijn, indien ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. onder meer voldoet aan de jaarlijkse uitdelingsverplichting. De uitdelingsverplichting houdt in dat de, per Subfonds bepaalde, voor uitdeling beschikbare winst binnen acht maanden na het einde van het boekjaar aan de aandeelhouders wordt uitgekeerd in de vorm van dividend en wordt voldaan aan de overige relevante voorschriften. Een positief saldo van koersresultaten op beleggingen, na aftrek van een evenredig aandeel in de kosten die met het beheer van de beleggingen verband houden, wordt toegevoegd aan de zogeheten herbeleggingsreserve en valt niet onder de uitdelingsverplichting. Tevens mag het Subfonds winst toevoegen aan de zogeheten afrondingsreserve, die maximaal 1% van het gestorte kapitaal van de per het einde van het boekjaar in omloop zijnde aandelen kan bedragen. De aldus in enig jaar aan de afrondingsreserve toegevoegde winst valt eveneens niet onder de uitdelingsverplichting. Het vermogen van het Subfonds is belegd in de fiscaal transparante ING Basis Fondsen. Voor zover deze ING Basis Fondsen geen dividend uitkeren, leidt dit ertoe dat het totaal van de resultaten uit gewone bedrijfsuitoefening van de ING Basis Fondsen is begrepen in de waardeveranderingen van de participaties. Bij de bepaling van de voor uitdeling beschikbare winst wordt uitgegaan van de aan het Subfonds toe te rekenen directe beleggingsresultaten en de toe te rekenen kosten van de ING Basis Fondsen. ING Premium Dividend Fund 25 Halfjaarbericht 2010
ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. BELEGGING IN ING BASIS FONDSEN Het fonds belegt haar vermogen hoofdzakelijk door te participeren in één of meerdere ING Basis Fondsen. De ING Basis Fondsen hebben de status van fondsen voor gemene rekening en hebben derhalve geen rechtspersoonlijkheid. In de ING Basis Fondsen vinden de feitelijke beleggingen, in de zin van aan- en verkopen van financiële instrumenten, plaats. ING Basis Fondsen staan niet onder extern toezicht, zoals voortvloeiend uit de Wet op het financieel toezicht. WAARDERINGSGRONDSLAGEN Alle bedragen luiden in euro, tenzij anders vermeld. Alle financiële instrumenten, zoals die in dit verslag onder beleggingen dan wel onder kortlopende schulden zijn gerubriceerd, worden opgenomen in de Balans gedurende de periode dat het economisch risico aan het fonds is toe te rekenen en voor zover aan het instrument een reële waarde is toe te kennen. Alle financiële activa en alle financiële verplichtingen zijn geclassificeerd als deel uitmakend van een handelsportefeuille. Participaties in ING Basis Fondsen worden gewaardeerd op de ultimo verslagperiode berekende intrinsieke waarde. Deze waarde wordt bepaald op basis van de grondslagen zoals vermeld in de financiële verantwoordingen van de ING Basis Fondsen. Het Subfonds belegt in participaties van ING Basis Fondsen. De participaties zijn niet genoteerd aan enige beurs of andere daarmede vergelijkbare marktplaats en zijn dientengevolge als incourant aan te merken. De vaststelling van de waarde van de participaties vindt plaats door de beheerder en wordt verricht op basis van grondslagen van waardering en resultaatbepaling zoals die in de financiële verantwoording van de ING Basis Fondsen zijn opgenomen. De beheerder van de ING Basis Fondsen verzoekt een onafhankelijke deskundige jaarlijks de financiële verantwoording te controleren en daarover een accountantsverklaring te verstrekken. Het jaarverslag van de ING Basis Fondsen waarin het Subfonds participeert, bevat een dergelijke accountantsverklaring. Overige activa en passiva worden gewaardeerd tegen nominale waarde. GRONDSLAGEN VAN RESULTAATBEPALING Bedrijfsopbrengsten en bedrijfslasten worden toegerekend aan de periode waarop deze betrekking hebben. Waardeverandering van participaties in ING Basis Fondsen bestaat uit drie componenten, die separaat worden verantwoord. De waardeverandering uit hoofde van directe beleggingsresultaten, die wordt gevormd door de Som der bedrijfsopbrengsten exclusief Waardeverandering van beleggingen minus de onder Bedrijfslasten opgenomen interestlasten, worden, voor zover niet uitgekeerd, verantwoord in de Winst-en-verliesrekening onder Toegerekend direct beleggingsresultaat van ING Basis Fondsen. De waardeverandering uit hoofde van toegerekende kosten, die wordt gevormd door de Som der bedrijfslasten minus de interestlasten, wordt verantwoord in de Winst-en-verliesrekening onder Toegerekende kosten ING Basis Fondsen. De waardeverandering uit hoofde van toegerekend indirect beleggingsresultaat, die wordt gevormd door zowel de gerealiseerde als de niet-gerealiseerde koers- en valutakoersresultaten op de feitelijke beleggingen, wordt verantwoord in de Winst-en-verliesrekening onder Toegerekend indirect beleggingsresultaat van ING Basis Fondsen. De toerekening aan elk van de componenten vindt gedurende de verslagperiode plaats op basis van het dagelijks van toepassing zijnde deelnemingspercentage in de ING Basis Fondsen. Uitkeringen aan participanten door ING Basis Fondsen worden verantwoord op het moment dat de uitkering geen onderdeel meer uitmaakt van het fondsvermogen van het desbetreffende ING Basis Fonds. Aan- en verkoopkosten van beleggingen worden opgenomen in de kostprijs respectievelijk in mindering gebracht op de verkoopopbrengst van de betreffende beleggingen. ING Premium Dividend Fund 26 Halfjaarbericht 2010