Jaarverslag 2007 Groep Brussel Lambert
GBL streeft ernaar om op middellange termijn waarde te scheppen voor haar aandeelhouders. Hiertoe legt GBL zich toe op het in stand houden en het doen groeien van een participatieportefeuille die voornamelijk gericht is op een klein aantal ondernemingen waarin ze de rol van professioneel aandeelhouder kan spelen. Deze portefeuille zou mettertijd moeten evolueren op basis van het leven van die ondernemingen en de marktopportuniteiten. GBL belegt in ondernemingen die waarde kunnen scheppen voor de aandeelhouder en doet de investeringen van de hand waarvan geoordeeld wordt dat ze hun maturiteit hebben bereikt. GBL voert een dividendbeleid dat het midden wil houden tussen een aantrekkelijk rendement voor de aandeelhouder en een waardering van het aandeel. Groep Brussel Lambert
Inhoud Verslag van de Raad van Bestuur Verantwoordelijke voor het document en de wettelijke controle belaste accountants 2 Boodschap aan de aandeelhouders 3 Geselecteerde financiële informatie 4 Beursgegevens 4 Portefeuille en aangepast nettoactief 6 Geconsolideerde gegevens IFRS 9 Overzicht van de activiteiten 13 Risicofactoren 13 Suez 14 Total 18 Lafarge 22 Pernod Ricard 26 Imerys 30 Iberdrola 34 Diverse deelnemingen 38 Rekeningen per 31 december 2007 41 Geconsolideerde financiële staten 42 Verkorte jaarrekening 64 Uitkeringsbeleid 66 Historische gegevens 67 Corporate Governance 72 Informatie betreffende de vennootschap 92 Besluiten voorgesteld aan de aandeelhouders 95 Bijlage Mandaten van de Bestuurders tussen 2003 en 2007 96 Woordenlijst 110 Voor meer inlichtingen Voorlaatste omslag Voor meer inlichtingen over GBL, gelieve u te richten tot: Carine Dumasy Tel.: +322289.17.17 Fax: +322289.17.37 email: cdumasy@gbl.be Website: http://www.gbl.be Ce rapport annuel est aussi disponible en français This annual report is also available in English
Verantwoordelijke voor het document en de wettelijke controle belaste accountants Verantwoordelijke voor het document Baron Frère, Voorzitter, Gedelegeerd Bestuurder en CEO La Peupleraie Allée des Peupliers 17 B6280 Gerpinnes Gérald Frère, Gedelegeerd Bestuurder La Bierlaire Rue de la Bierlaire 1 B6280 Gerpinnes Thierry de Rudder, Gedelegeerd Bestuurder Ahornlaan 31 B1640 SintGenesiusRode Verklaring Bij ons weten zijn de gegevens van onderhavig document in overeenstemming met de werkelijkheid. Ze bevatten geen leemten die de draagwijdte ervan zouden kunnen verdraaien. Thierry de Rudder Gérald Frère Baron Frère Gedelegeerd Bestuurder Gedelegeerd Bestuurder Voorzitter, Gedelegeerd Bestuurder en CEO Wettelijke controle belaste accountants Deloitte Bedrijfsrevisoren BV o.v.v.e. CVBA Vertegenwoordigd door Michel Denayer en Eric Nys Louizalaan 240 B1050 Brussel GBL Verantwoordelijke voor het document en de wettelijke controle belaste accountants / 2
Boodschap aan de aandeelhouders Dames en heren, Gedreven door de illusie van een duurzame economische groei zonder inflatie en daarbij aangemoedigd door de gemakkelijke toegang tot goedkoop krediet heeft er zich de laatste jaren weer geleidelijk een nieuwe financiële zeepbel gevormd. Die zeepbel is vorige zomer met veel gedruis uiteengespat door de ontsporing van de subprime in de Verenigde Staten. Dit voorval illustreert het spaaklopen van een financieel systeem dat zijn houvast is kwijtgeraakt. De Amerikaanse crisis, die zeer nadelig is voor de resultaten en de balansen van de grote financiële instellingen, zal gevolgen hebben waarvan de omvang vandaag nog niet is te overzien. Het vertrouwen in de degelijkheid van het financieel systeem is geschokt zoals blijkt uit de koersval en de sterke volatiliteit van de beurzen en de liquiditeits crisis van de banken. De reële Amerikaanse economie begint er inderdaad onder te lijden. Maar de mondialisering en de forse groei van de opkomende economieën vormen een nieuw gegeven waardoor de schade die de Amerikaanse crisis aan de rest van de wereld kan toebrengen, moeilijk kan worden ingeschat. De private equity dat zijn succes opgebouwd heeft op het goedkope krediet, waardoor het hoge waarderingen kon scoren, zal zijn werkwijze moeten herzien en terugvallen op meer klassieke parameters. De markt van dit type grote operaties is vandaag in grote mate ontoegankelijk geworden. In deze context van excessen heeft GBL ervoor gekozen om haar voorzichtige investeringsbeleid op lange termijn voort te zetten. Haar portefeuille blijft volledig gefinancierd door eigen middelen. Dankzij de gunstige marktomstandigheden van 2006 kon GBL de deelneming in Bertelsmann van de hand doen. De opbrengst van deze verkoop werd grotendeels geherinvesteerd in het nemen van een aanzienlijk belang in de cementgroep Lafarge, en zulks tegen gunstige voorwaarden. GBL heeft vorige zomer haar eigen middelen versterkt voor een bedrag van EUR 1,2 miljard door een beroep te doen op de kapitaalmarkt. Deze verrichting kende succes en werd grotendeels onderschreven door haar aandeelhouders waarvan GBL de trouw kon op prijs stellen. De vennootschap heeft eveneens de eerste semester van 2007 de kans aangegrepen om haar bevestigde kredietlijnen te verhogen. Aldus kan zij met een zeer solide financiële positie de troebele situatie het hoofd bieden. Daarenboven verkeert de deelnemingsportefeuille van de groep in uitstekende gezondheid en bestaat uit de bedrijven die topondernemingen zijn in hun sector en uitstekend geplaatst zijn om zich de komende jaren te blijven ontwikkelen. Total blijft een leider in haar sector en was één van de zeldzame majors die de aardolieproductie in 2007 kon opvoeren. Ook het succes dat in de exploratie wordt behaald verdient een vermelding. Niettegenstaande een opmerkelijke verhoging van de belastingdruk en van de kosten voor onderzoek en ontwikkeling in de koolwaterstoffensector, blijft Total rendabel en is het goed gepositioneerd met het oog op de toekomst. De activiteiten van Suez spelen goed in op de verwachtingen van de samenleving, ondermeer in verband met kwesties als de zekerheid van de energie bevoorrading, milieubeheer en duurzame ontwikkeling. Suez staat nu al sterk in haar activiteiten en noteert goede resultaten. De verwachte fusie met Gaz de France zou haar capaciteit nog moeten vergroten en er wereldwijd een onomzeilbare speler in haar sector van moeten maken. Ook Lafarge blaakt van gezondheid dankzij een stringent beleid en eveneens tengevolge van mede aan de inkoop van haar Amerikaanse dochter onderneming en de overlating van de afdeling Dakbedekking. Door de recente Orascom operatie kan een volgende stap worden gezet waardoor de groep zich in de groeilanden kan manifesteren en zijn status van wereldleider in zijn industrie, met een uitstekend groeipotentieel, kan bevestigen. Imerys blijft gestadig groeien, en dat ondanks minder gunstige marktvoorwaarden. De diversiteit van haar activiteiten biedt de groep een mooi evenwicht en groeiopportuniteiten. Door het ambitieus acquisitiebeleid van Pernod Ricard kon de merkenportefeuille optimaal worden ontwikkeld en verkreeg de groep een globale geografische inplanting. Zo kan de groep een dynamische groei voorleggen, gesteund op het consumptiepotentieel van de opkomende landen en de versnelde ontwikkeling van haar strategische wereldmerken. Iberdrola is met haar hoogkwalitatieve activaportefeuille zeker één van de parels van de sector in Spanje. Maar omdat GBL haar rol van langetermijn investeerder in Iberdrola niet kan spelen, werd besloten om de deelneming af te bouwen. Ergon Capital Partners en Sagard Private Equity Partners blijven in de private equity hun selectieve ontwikkeling voortzetten. Voor kwaliteits ondernemingen van middelgrote omvang is er immers steeds een financiering beschikbaar. Niettemin moet bij de opvolging van de investeringen een verhoogde waak zaamheid aan de dag worden gelegd. Dankzij de hogere uitkeringen door de deelnemingen, de evolutie van de portefeuille en een gezond financieel beleid zijn de cash earnings van GBL in 2007 andermaal gestegen. Daardoor kan de vennootschap aan de aanstaande Algemene Vergadering opnieuw voorstellen om het dividend per aandeel met 10% te verhogen tot EUR 2,09 bruto. Baron Frère 4 maart 2008 GBL Boodschap aan de aandeelhouders / 3
Geselecteerde financiële informatie I. Beursgegevens 1. Het GBLaandeel op de Beurs in EUR 2007 2006 2005 2004 2003 Beurskoers Op het eind van het jaar Hoogste Laagste Jaargemiddelde 87,87 95,55 78,00 87,98 91,05 93,95 73,75 86,00 82,85 83,55 59,80 73,46 59,90 59,95 44,50 52,49 44,67 45,00 29,32 39,11 Dividend Brutodividend Nettodividend Nettodividend met VVPRstrip 2,09 1,57 1,78 1,90 1,43 1,62 1,72 1,29 1,46 1,60 1,20 1,36 1,49 1,12 1,27 Beursratio s (in %) Dividend/gemiddelde koers Brutojaaropbrengst 2,4 (1,4) 2,2 12,0 2,3 41,0 3,0 37,4 3,8 18,1 Aantal aandelen per 31 december Uitgegeven Eigen 161.358.287 5.261.451 147.167.666 5.272.701 138.300.053 5.382.726 138.300.053 6.134.556 138.300.053 6.313.032 Beurskapitalisatie (in miljoen EUR) Verschil (in %) 14.178,6 + 5,8 13.399,6 + 16,9 11.458,2 + 38,3 8.284,2 + 34,1 6.177,9 + 14,5 2. Beursinformatie GBL wordt genoteerd op Euronext Brussels en is opgenomen in zowel de BEL 20 als in de Euronext 100index, representatief voor de ééngemaakte beursmarkt die de beurzen van Parijs, Amsterdam, Brussel en Lissabon groepeert. Verhandelde bedragen (in miljard EUR) Aantal verhandelde effecten (in duizenden) Gemiddeld aantal verhandelde effecten per dag Op de beurs verhandeld kapitaal (in %) Free float velocity (in %) Gewicht in de BEL 20 (in %) Plaats in de BEL 20 Gewicht in de Euronext 100 (in %) Plaats in de Euronext 100 2007 2006 2005 2004 2003 7,0 78.444 340.015 56,2 116,8 6,0 6 0,6 44 5,3 62.390 244.665 43,3 90,0 4,8 7 0,6 46 3,2 43.200 168.092 31,2 65,6 5,4 7 0,7 45 1,8 35.167 135.780 25,4 53,6 4,3 10 0,6 48 1,2 30.343 118.991 21,9 45,9 4,4 10 0,5 57 GBL Geselecteerde financiële informatie / 4
Beurskoers over 10 jaar (1/1/1998 = 100) 400 350 300 250 200 150 100 50 0 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 Beurskoers van GBL en niveau van de BEL 20 en van de CAC 40 over 10 jaar (1/1/1998 = 100) 400 350 300 250 200 150 100 50 0 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 Niveau van de BEL 20 Niveau van de CAC 40 Beurskoers van GBL Beurskapitalisatie over 10 jaar (in miljoen EUR) Aangepast nettoactief over 10 jaar (in miljoen EUR) 16.000 25.000 14.000 14.179 13.400 20.000 19.746 12.000 10.000 11.458 15.000 16.763 8.000 6.000 4.000 8.167 6.181 5.395 4.886 4.240 8.284 6.178 10.000 5.000 10.017 8.361 9.373 5.855 11.110 8.889 7.528 7.041 2.000 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 0 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 Thesaurie over 3 jaar (in miljoen EUR) Cash earnings over 5 jaar (in miljoen EUR) 8.000 6.000 5.546 550 500 534 4.000 2.000 0 725 1.886 622 1.805 450 400 441 2.000 4.000 350 300 302 328 284 324 6.000 250 8.000 Thesaurie 31/12/2004 Verkopen Kapitaalverhoging (6.974) Verwervingen Cash earnings en andere Thesaurie 31/12/2007 200 2002 2003 2004 2005 2006 2007 GBL Geselecteerde financiële informatie / 5
3. Informatie voor de aandeelhouder Financiële kalender 20082009 Gewone Algemene Vergadering 2008 8 april 2008 Uitbetaling van coupon nr. 10 15 april 2008 Bekendmaking van de resultaten per 31 maart 2008 7 mei 2008 Bekendmaking van de halfjaarresultaten 2008 1 augustus 2008 Bekendmaking van de resultaten per 30 september 2008 7 november 2008 Bekendmaking van de jaarresultaten 2008 Begin maart 2009 Gewone Algemene Vergadering 2009 14 april 2009 Opmerking: de hierboven vermelde data zijn afhankelijk van de kalender van de vergaderingen van de Raden van Bestuur en kunnen dus gewijzigd worden. Dividend Er zal aan de Gewone Algemene Vergadering van aandeelhouders van 8 april 2008 worden voorgesteld om de winstverdeling voor het boekjaar 2007 goed te keuren, hetzij een brutodividend van EUR 2,09 per GBLaandeel, wat neerkomt op een stijging met 10% in vergelijking met het bedrag van EUR 1,90 dat werd uitgekeerd voor het voorgaande boekjaar. Het nettodividend bedraagt: EUR 1,5675 per aandeel EUR 1,7765 per aandeel met VVPRstrip. Gelet op het aantal effecten dat recht geeft op het dividend (161.358.287), bedraagt de totale winstuitkering van het boekjaar EUR 337 miljoen tegen EUR 280 miljoen in 2006. Dit nettodividend zal betaalbaar zijn vanaf 15 april 2008, hetzij door overschrijving voor de aandeelhouders op naam, hetzij door het crediteren van de bankrekening van de eigenaar van gedematerialiseerde aandelen, hetzij tegen afgifte van coupon nr. 10, geknipt van de aandelen (en desgevallend van de VVPRstrips) aan de loketten van de erkende Belgische banken. De financiële dienst wordt verzekerd door de bank ING België. II. Portefeuille en aangepast nettoactief 1. Organigram per 31 december 2007 % in kapitaal / (% van de stemrechten) 3,3% / (0,0%) Suez 9,3% / (13,9%) Total 3,9% / (3,6%) Lafarge 17,9% / (16,4%) Pernod Ricard 6,2% / (5,6%) Imerys 26,8% / (34,6%) Iberdrola 1,4% / (1,4%) GBL Geselecteerde financiële informatie / 6
2. Beursevolutie van de deelnemingen in 2007 125 120 115 110 105 100 95 90 85 80 75 januari februari maart april mei juni juli augustus september oktober november december Imerys Total Lafarge Suez Pernod Ricard 3. Aangepast nettoactief per 31 december 2007 De evolutie van het aangepast nettoactief is net als de evolutie van het resultaat van GBL een belangrijk criterium voor de beoordeling van de prestaties van de groep. Het aangepast nettoactief van GBL wordt elk kwartaal, samen met de bekendmaking van de resultaten, gedetailleerd gepubliceerd. De waarde per aandeel wordt elke vrijdag op de website van GBL bekendgemaakt (http://www.gbl.be). Voor de wekelijkse berekening van het aangepast nettoactief wordt uitgegaan van dezelfde criteria als bij de kwartaalvaststelling ervan. In de waarde die wekelijks wordt bekendgemaakt kunnen sommige gebeurtenissen van minder belang die zich sinds de laatste boekhoudkundige afsluiting hebben voorgedaan, eventueel buiten beschouwing worden gelaten. Het gecombineerd effect van deze elementen zal evenwel niet meer bedragen dan 2% van het aangepast nettoactief. Waarderingsregels Het aangepast nettoactief van het GBLaandeel is een overeengekomen referentie die overeenstemt met de waardering, volgens de hierna vermelde principes, van de deelnemingen die de portefeuille van de groep uitmaken, waaraan de nettocash wordt toegevoegd: Genoteerde vennootschappen beurskoers; Nietgenoteerde vennootschappen en deelnemingen waarop vermogensmutatie wordt toegepast deel in het eigen vermogen; Nietgenoteerde vennootschappen en deelnemingen waarop geen vermogensmutatie wordt toegepast investeringswaarde tegen reële waarde; bij gebreke daaraan boekwaarde. De andere bestanddelen van het aangepast nettoactief die de nettocash uitmaken, worden gewaardeerd tegen marktwaarde. De eigen aandelen worden gewaardeerd tegen beurskoers of tegen de uitoefenprijs van de financiële instrumenten die ze dekken (aandelenopties en converteerbare obligaties), als deze laatste in the money zijn. GBL Geselecteerde financiële informatie / 7
Uitsplitsing van het aangepast nettoactief per 31 december 2007 Het aangepast nettoactief van GBL bedroeg per 31 december 2007 EUR 19.746 miljoen, hetzij EUR 122,37 per aandeel, tegen EUR 16.763 miljoen, hetzij EUR 113,91 per aandeel een jaar voordien. De hiernavolgende tabel geeft een gedetailleerd overzicht van de samenstellende delen van het aangepast nettoactief van GBL. Suez Total Lafarge Pernod Ricard (1) Imerys Iberdrola Andere deelnemingen Portefeuille Nettocash/trading/ eigen aandelen Aangepast nettoactief 31 december 2007 31 december 2006 Portefeuille Beurskoers Portefeuille Beurskoers % in kapitaal in EUR in miljoen EUR % % in kapitaal in EUR in miljoen EUR % 9,3 3,9 17,9 6,2 26,8 1,4 46,57 56,83 124,50 158,10 56,24 10,40 5.682 5.339 3.856 1.070 950 724 322 17.943 1.803 19.746 28,8 27,0 19,5 5,4 4,8 3,7 1,6 90,8 9,2 100,0 8,0 3,9 15,9 2,8 26,4 39,23 54,65 112,70 145,00 67,40 3.990 5.134 3.170 446 1.129 258 14.127 2.636 16.763 23,8 30,6 18,9 2,7 6,7 1,6 84,3 15,7 100,0 Aantal aandelen (1) Op 15 januari 2008, werd de nominale waarde van het Pernod Ricardaandeel in twee gesplitst 161.358.287 147.167.666 Deze stijging van EUR 2.983 miljoen (+ 18%) van het aangepast nettoactief is toe te schrijven aan de aanzienlijke groei van de portefeuille (EUR + 3.816 miljoen), enigszins gecompenseerd door een daling van de nettocash (EUR 833 miljoen). De portefeuille van GBL is in de loop van het beschouwde boekjaar immers aangegroeid en werd per 31 december 2007 gewaardeerd op EUR 17.943 miljoen, tegen EUR 14.127 miljoen op het einde van het vorige boekjaar. EUR 1.160 miljoen van de aangroei is toe te schrijven aan de gunstige evolutie van de beurskoersen van de verschillende deelnemingen tijdens de periode en EUR 2.695 miljoen aan de organieke groei van de portefeuille ten gevolge van het dynamisch investeringsbeleid in 2007. In het eerste kwartaal van 2007 is GBL het management van Suez blijven ondersteunen en heeft zij haar rol van historische aandeelhouder vervuld door haar positie tot 9,3% op te trekken door aankoop van meer dan 20,3 miljoen aandelen voor een bedrag van EUR 798 miljoen. Deze investering en de stijging van de beurskoers (+ 19%) verklaren het belangrijke gewicht van Suez (28,8%) in het aangepast nettoactief van GBL op 31 december 2007. De bijdrage van Total tot het aangepast nettoactief van GBL is met EUR 205 miljoen gestegen; dit is alleen te wijten aan de koersstijging van Total in 2007 (+ 4%). De deelneming in het kapitaal van Total van 3,9% is niet gewijzigd ten opzichte van vorig jaar. GBL bezit nog slechts 3,6% van de stemrechten, tegen 4,0% in 2006. De deelneming in het kapitaal van Lafarge werd opgetrokken van 15,9% eind 2006 tot 17,9% per 31 december 2007. De toename van dit belang is het gevolg van investeringen voor een nettobedrag van EUR 332 miljoen. Dankzij het door GBL gevolgde investeringsbeleid en de gunstige koers evolutie van Lafarge tijdens de beschouwde periode (+ 10%), is de marktwaarde van de deelneming in Lafarge opgeklommen van EUR 3.170 miljoen eind 2006 tot EUR 3.856 miljoen eind 2007, hetzij 19,5% van het aangepast nettoactief op deze datum. GBL heeft in het eerste kwartaal 2007 ook EUR 557 miljoen besteed om haar belang van 2,8% in Pernod Ricard verder uit te bouwen dat eind 2007 al 6,2% bedroeg. Door de gunstige evolutie van de beurskoers van Pernod Ricard (+ 9,0%) en de gedane investeringen bedroeg de waarde van deze deelneming EUR 1.070 miljoen, goed voor 5,4% van het aangepast nettoactief van GBL eind 2007. Het gewicht van Imerys in het aangepast nettoactief van GBL is met EUR 179 miljoen gedaald, voornamelijk door de koersdaling van Imerys ( 17%). Imerys vertegenwoordigt op 31 december 2007 4,8% van het aangepast nettoactief, tegen 6,7% eind vorige boekjaar. GBL heeft in het eerste halfjaar 2007 een deelneming van 3,0% genomen in het kapitaal van de Spaanse onderneming Iberdrola voor een bedrag van EUR 1.433 miljoen. Deze deelneming werd in het vierde kwartaal gedeeltelijk van de hand gedaan. GBL heeft met name 1,6% van het kapitaal van voornoemde onderneming voor een totale waarde van EUR 905 miljoen verkocht. Op 31 december 2007 vertegenwoordigde de resterende 1,4% van het kapitaal van de Spaanse energieleverancier in het bezit van GBL nog EUR 724 miljoen, zijnde 3,7% van het aangepast nettoactief. We herinneren eraan dat deze investering werd gedaan in gezamenlijk overleg met NPM. De andere deelnemingen betreffen, enerzijds de deelneming van 3,9% in Arkema, en anderzijds de private equity portefeuille die GBL bezit, via de fondsen Ergon Capital Partners II, Sagard II en PAI Europe III. GBL Geselecteerde financiële informatie / 8
In het eerste halfjaar 2007 is GBL overgegaan tot de uitgifte van 14,2 miljoen aandelen, waardoor een nettobedrag van EUR 1.183 miljoen cash werd opgehaald. De liquide middelen per 31 december 2007 bedragen EUR 1,8 miljard tegen EUR 2,6 miljard eind 2006. De schommeling is toe te schrijven aan het bedrag van de verkopen en verwervingen, de opbrengst van de kapitaalverhoging, het effect van de cash earnings en van de winstuitkering van GBL. 4. Aangepast nettoactief over 5 jaar in miljoen EUR 2007 2006 2005 2004 2003 Aangepast nettoactief op het eind van het jaar Portefeuille Nettocash/trading/eigen aandelen waarvan eigen aandelen Verschil van jaar tot jaar (in %) 19.745,5 17.942,7 1.802,8 460,0 + 17,8 16.763,2 14.127,1 2.636,1 445,3 + 50,9 11.110,3 11.054,6 55,7 427,9 + 25,0 8.889,2 8.164,0 725,2 337,3 + 18,1 7.528,1 7.051,6 476,5 267,6 + 6,9 in EUR Aangepast nettoactief per aandeel Beurskoers 122,37 87,87 113,91 91,05 80,33 82,85 64,27 59,90 54,43 44,67 III. Geconsolideerde gegevens IFRS 1. Kerncijfers in miljoen EUR 2007 2006 2005 2004 2003 Geconsolideerd resultaat Cash earnings Mark to market en andere non cash Geassocieerde ondernemingen Eliminaties en meerwaarden Geconsolideerd resultaat over de periode Totale uitkering 534,4 (9,3) 90,3 163,5 778,9 337,2 440,5 22,2 179,7 2.240,9 2.883,3 279,6 323,7 (4,9) 342,8 (138,6) 523,0 237,9 327,9 (16,8) 386,3 (103,4) 594,0 221,3 284,4 (29,4) 132,5 (177,1) 210,4 206,1 Geconsolideerde balans Activa Nietcourante activa Courante activa Passiva Eigen vermogen Nietcourante passiva Courante passiva 17.519,3 1.863,2 18.868,6 422,3 91,6 13.496,0 2.737,2 15.682,0 434,6 116,6 10.533,6 123,6 10.159,7 437,6 59,9 7.543,1 411,4 7.911,6 22,5 20,4 6.777,6 594,2 6.966,4 24,4 381,0 Aantal aandelen op het eind van het jaar (1) Gewoon Verwaterd 148.997.891 154.324.866 138.864.253 139.114.418 132.761.384 133.121.574 132.069.978 133.181.998 132.257.409 135.851.260 Payout (in %) Dividend/cash earnings Dividend/geconsolideerd resultaat 63,1 43,3 63,5 9,2 73,5 43,7 67,5 35,6 72,5 93,7 Geconsolideerd resultaat per aandeel Geconsolideerde cash earnings per aandeel 5,23 3,59 20,76 3,17 3,94 2,44 4,50 2,48 1,59 2,15 (1) De berekening van het aantal aandelen (gewoon en verwaterd) wordt gedetailleerd op blz. 60 GBL Geselecteerde financiële informatie / 9
GBL heeft de laatste twee jaar EUR 6,2 miljard geïnvesteerd om haar portefeuille uit te breiden. GBL heeft immers de bestaande belangen in Lafarge en Suez met respectievelijk EUR 2,5 miljard en EUR 1,1 miljard opgetrokken. Daarnaast is de vennootschap in het kapitaal getreden van Pernod Ricard en Iberdrola voor een respectievelijk bedrag van EUR 1 miljard en EUR 1,5 miljard. Dit actieve investeringsbeleid werd gefinancierd dankzij de verkoop van Bertelsmann in mei 2006, voor een bedrag van EUR 4,5 miljard en door het product van de twee kapitaalverhogingen in 2006 en 2007 voor EUR 1,9 miljard. Eind 2007 werd een deel van het belang in Iberdrola verkocht tegen een bedrag van EUR 0,9 miljard. Niettegenstaande het wegvallen van het dividend van Bertelsmann zijn de cash earnings verhoogd door de herstructurering van de portefeuille. 2. Economische analyse van het geconsolideerd resultaat De in deze analyse opgenomen tabel beoogt een beter zicht te geven op de diverse bestanddelen van het geconsolideerd resultaat van GBL, opgemaakt volgens de IFRS. De rubrieken van de verschillende kolommen worden in de woordenlijst beschreven. 2007 2006 Mark to Geassomarket cieerde Eliminaties Cash en andere onder en meer Gecon Geconin miljoen EUR earnings non cash nemingen waarden solideerd solideerd Nettoresultaat van de geassocieerde ondernemingen Resultaat van beëindigde activiteiten Nettodividenden van deelnemingen Opbrengsten en kosten van interesten Andere financiële opbrengsten en kosten Andere bedrijfsopbrengsten en kosten Resultaten op overdrachten van nietcourante activa Belastingen 497,2 29,1 9,4 (22,6) 21,3 (3,6) 3,1 (1,3) (7,5) 90,3 (51,2) 214,7 90,3 0,0 446,0 25,5 12,5 (23,9) 214,7 13,8 70,7 2.487,0 257,2 38,2 28,5 (28,6) 11,7 18,6 Geconsolideerd resultaat over de periode 2007 2006 534,4 440,5 (9,3) 22,2 90,3 179,7 163,5 2.240,9 778,9 2.883,3 GBL noteert op 31 december 2007 een positief nettoresultaat van EUR 779 miljoen (EUR 5,23 per aandeel), tegen EUR 2.883 miljoen (EUR 20,76 per aandeel) in 2006. Ter herinnering, het resultaat per 31 december 2006 omvatte onder andere EUR 2.378 miljoen afkomstig van de verkoop van Bertelsmann. Voormelde meerwaarde buiten beschouwing gelaten, is het nettoresultaat met 54% gestegen. A. Cash earnings Verschil in miljoen EUR 2007 2006 20072006 Nettodividenden van deelnemingen Total Suez Lafarge Imerys ECP Pernod Ricard Iberdrola Andere Bertelsmann Opbrengsten en kosten van interesten Andere financiële opbrengsten en kosten Andere bedrijfsopbrengsten en kosten Belastingen Totaal 497,2 183,7 146,4 91,3 30,1 21,1 17,0 7,1 0,5 29,1 9,4 (22,6) 21,3 534,4 406,0 138,9 78,2 38,8 27,6 1,2 1,3 120,0 41,7 13,4 (29,8) 9,2 440,5 91,2 44,8 68,2 52,5 2,5 19,9 17,0 7,1 (0,8) (120,0) (12,6) (4,0) 7,2 12,1 93,9 De geïnde nettodividenden zijn in 2007 met EUR 91 miljoen gestegen, en zulks niettegenstaande het wegvallen van het dividend van Bertelsmann. De nettodividenden bedragen EUR 497 miljoen en weerspiegelen: de toename van het dividend per aandeel van Suez (+ 20%), Lafarge (+ 18%), Total (+ 15%) en Imerys (+ 9%); de versterking in de bestaande deelnemingen; de eerste inresultaatneming van het dividend van Pernod Ricard (EUR 17 miljoen) en Iberdrola (EUR 7,1 miljoen); de afschaffing van de bronheffing van 15% op de dividenden van de Franse vennootschappen waarin een deelneming van meer dan 5% wordt aangehouden. GBL Geselecteerde financiële informatie / 10
Nettodividenden van deelnemingen (in miljoen EUR) 500 450 44,8 19,9 17,0 7,1 2,5 (0,8) 497,2 400 406,0 (120,0) 52,5 350 68,2 300 250 200 Nettodividenden Bertelsmann Suez Lafarge Total ECP Pernod 2006 Ricard Iberdrola Imerys Andere Nettodividenden 2007 De opbrengsten en kosten van interesten zijn EUR 13 miljoen lager en bedragen nog EUR 29 miljoen. Dat is te wijten aan het feit dat er, gelet op de gedane investeringen, tijdens het boekjaar gemiddeld minder liquide middelen beschikbaar waren. De andere financiële opbrengsten en kosten zijn met EUR 4 miljoen gedaald, hoofdzakelijk omwille van de kosten in verband met de financiële transacties. De resultaten op de tradingactiviteiten en de afgeleide producten zijn stabiel gebleven. De andere bedrijfskosten konden worden beperkt tot EUR 23 miljoen, en zijn met EUR 7 miljoen gedaald. Wat de belastingen betreft heeft GBL in 2007 een terugbetaling van EUR 21 miljoen roerende voorheffing op buitenlandse dividenden (EUR 9 miljoen in 2006) ontvangen. B. Mark to market en andere non cash in miljoen EUR 2007 2006 Opbrengsten en kosten van interesten Andere financiële opbrengsten en kosten Andere bedrijfsopbrengsten en kosten Belastingen Totaal (3,6) 3,1 (1,3) (7,5) (9,3) (3,5) 15,1 1,2 9,4 22,2 De mark to market en andere non cashelementen weerspiegelen hoofdzakelijk de schommelingen van de reële waarde van de financiële instrumenten en de eliminatie, in toepassing van de IFRS, van de in cash earnings geboekte kosten. De mark to market en andere non cash per 31 december 2007, die EUR 9 miljoen bedragen, zijn hoofdzakelijk afkomstig van de uitboeking van de in cash earnings geboekte belastingvordering. C. Geassocieerde ondernemingen Deel in het nettoresultaat Verschil in miljoen EUR 2007 2006 20072006 Imerys ECP Totaal 75,8 14,5 90,3 49,5 21,2 70,7 26,3 (6,7) 19,6 Imerys Op basis van de door Imerys, volgens de IFRS, gepubliceerde informatie bedraagt de omzet 2007 EUR 3.402 miljoen, dat is 3,5% beter dan over dezelfde periode van 2006. Imerys heeft het hele jaar 2007 kunnen profiteren van een gunstig marktklimaat, aangezwengeld door de snelle ontwikkeling van de groeieconomieën. Onder deze omstandigheden bereikte het courante bedrijfsresultaat EUR 478 miljoen, een stijging met 4,3%. Zonder het effect van de wisselkoers en consolidatiekring is het courante bedrijfsresultaat met EUR 36 miljoen gestegen, hetzij 7,9%. De forse verbetering van het productenaanbod en de hogere verkoopvolumes hebben het negatief effect van de variabele en de vaste kosten ruimschoots gecompenseerd. GBL Geselecteerde financiële informatie / 11
Het nettoresultaat van Imerys bedraagt EUR 284 miljoen tegen EUR 187 miljoen vorig jaar. Dat resultaat omvat een bedrag na belastingen van EUR 33 miljoen overige opbrengsten en kosten. Deze kost is voornamelijk te wijten aan de beslissing om de productiecapaciteit van de Performante Mineralen in de Verenigde Staten aan de vraag aan te passen. In 2006 bedroegen de andere opbrengsten en kosten na belastingen EUR 121 miljoen, wegens het plan tot herstructurering van de kaolienproductie voor papier van de groep. De bijdrage van Imerys tot het resultaat 2007 van GBL, bedraagt EUR 76 miljoen, tegen EUR 50 miljoen in 2006. Ergon Capital Partners (ECP) De bijdrage van ECP tot het resultaat van GBL bedraagt EUR 15 miljoen. Deze bijdrage omvat voornamelijk de meerwaarde die werd gerealiseerd op de overdracht van King Benelux tijdens het derde kwartaal 2007. ECP heeft in 2007 zijn beleggingsbeleid voortgezet en haar portefeuille uitgebreid met drie nieuwe deelnemingen, namelijk Aliplast/Corialis, Joris Ide en Farmabios, en zulks voor een totaalbedrag van EUR 140 miljoen. Daarnaast heeft ECP haar belegging in Seves en La Gardenia verhoogd voor een totaalbedrag van EUR 6 miljoen. D. Eliminaties en meerwaarden Merk op dat het jaarresultaat 2006 van GBL hoofdzakelijk werd gekenmerkt door de verkoop van de deelneming van 25,1% in Bertelsmann, die voor EUR 2.378 miljoen, zijnde het bedrag van de meerwaarde op de verkoop, tot het resultaat bijdroeg. In 2007 behaalde GBL EUR 215 miljoen meerwaarden, voornamelijk wegens de verkoop van een deel van het belang in Iberdrola dat in de loop van het eerste halfjaar werd verworven. Voorts hebben de overlatingen die door de private equity fondsen (Sagard en PAI Europe III) werden gerealiseerd, een positief resultaat van EUR 52 miljoen opgeleverd, voornamelijk wegens de verkoop van Vivarte, Medi Partenaires, Saur, Provimi en de herkapitalisatie van Coin. Tenslotte heeft GBL een meerwaarde van EUR 26 miljoen geboekt op diverse arbitrageactiviteiten op aandelen van haar portefeuille. De nettodividenden van de deelnemingen waarop vermogensmutatie wordt toegepast werden geëlimineerd. Het betreft een bedrag van EUR 51 miljoen afkomstig van Imerys en van ECP (EUR 29 miljoen in 2006.). in miljoen EUR 2007 2006 Beëindigde activiteiten (Bertelsmann) Nettomeerwaarde Deel in het resultaat Nettodividend 2.487,0 2.378,0 61,0 48,0 Eliminaties (Bertelsmann) Verkopen van nietcourante activa Iberdrola Fondsen Andere Eliminaties (Dividenden Imerys en ECP) Totaal 214,7 136,8 51,5 26,4 (51,2) 163,5 (229,0) 11,7 11,3 0,4 (28,8) 2.240,9 GBL Geselecteerde financiële informatie / 12
Overzicht van de activiteiten GBL streeft ernaar om op middellange termijn waarde te scheppen voor haar aandeelhouders. Hiertoe legt GBL zich toe op het in stand houden en het doen groeien van een participatieportefeuille die voornamelijk gericht is op een klein aantal ondernemingen waarin ze haar rol van professioneel aandeelhouder kan spelen. Thans zijn deze vennootschappen Suez, Total, Lafarge, Pernod Ricard, Imerys en Iberdrola, naast diverse deelnemingen in private equity. Deze portefeuille zou mettertijd moeten evolueren op basis van het leven van die ondernemingen en de marktopportuniteiten. GBL belegt in onder nemingen die waarde kunnen scheppen voor de aandeelhouder en doet de investeringen van de hand waarvan geoordeeld wordt dat ze hun maturiteit hebben bereikt. GBL voert een dividendbeleid dat het midden wil houden tussen een aantrekkelijk rendement voor de aandeelhouder en een waardering van het aandeel. Risicofactoren Elk van de grote deelnemingen in hand van GBL staat bloot aan specifieke risico s die in detail worden geanalyseerd in hun respectievelijke beheersverslagen of registratiedocumenten overeenkomstig de geldende wetgeving. Het eventueel concreet worden van deze risico s voor één of meerdere deelnemingen kan een wijziging van de globale waarde van de portefeuille van GBL teweeg brengen. GBL tracht deze risico s te beperken door haar portefeuille te diversifiëren en de investeringen te analyseren alsook haar deelnemingen op te volgen. De nauwkeurige referentie van de hoofdstukken met betrekking tot het beheer van de risico s van de voor verkoop beschikbare deelnemingen van GBL worden aangegeven in onderstaande tabel: Deelnemingen Bladzijde Referentie (link) Suez 1326 http://www.suez.fr/fr/finance/rapportannuel/rapportannuel2006/documentdereference2006/ documentdereference2006/ Total 7792 http://www.total.com/static/fr/medias/topic1646/2006_document_reference_vf.pdf Lafarge 1213 http://www.lafarge.fr/lafarge/publication/20070323/03232007publication_financedoc_de_reference_2006fr.pdf Pernod Ricard 165172 http://www.pernodricard.com/medias/resources/static/rapport_interactif/200711_fr/ pernod_ra_2006_2007_fra/index.htm Imerys 242245 http://www.investis.com/reports/imerys_ar_2006_fr/report.php?type=1&page=244 Iberdrola 39 http://www.iberdrola.es/wcorp/gc/en/doc/informesostenibilidad2006.pdf Er is geen enkele publieke informatie beschikbaar over de risicofactoren voor de private equity fondsen in het bezit van GBL. Deze investeringen vertegenwoordigen 1% van het aangepast nettoactief. Deelnemingen per 31 december 2007 Suez 14 Total 18 Lafarge 22 Pernod Ricard 26 Imerys 30 Iberdrola 34 Diverse deelnemingen 38 Op de volgende bladzijden vindt u voor elke operationele deelneming de volgende gegevens: een beschrijving van de activiteiten, de markante gebeurtenissen van het jaar en de financiële resultaten; een tabel met kerncijfers waarin de beurs en geconsolideerde operationele gegevens van elke onderneming zijn opgenomen; de bijdrage tot het resultaat en tot het aangepast nettoactief van GBL. De woordenlijst met de definities van de trefwoorden vindt u op blz. 110 van het jaarverslag. GBL Overzicht van de activiteiten / 13
www.suez.com Financiële informatie over Suez Arnaud Erbin Tel.: +33140.06.64.89 Groen nr. Frankrijk: 0800177177 België: 080025125
Suez is een internationale industriële en dienst verlenende groep, bedrijvig in de Energie (elektriciteit gas) en in het Milieu (water afvalbeheer), die ten dienste staat van ondernemingen, collectiviteiten en particulieren Activiteiten De organisatie van Suez is geïntegreerd rond vier operationele afdelingen in haar twee activiteitssectoren Energie en Milieu: Suez Energie Europe (SEE), Suez Energie International (SEI), Suez Energie Services (SES) en Suez Environnement (SE). Binnen de tak Energie is Suez hoofdzakelijk actief in de productie van elektriciteit en warmte, in de handel, het transport en de distributie van elektriciteit en aardgas en vloeibare gassen, alsook in energie voorzieningen en industriële dienstverlening: engineering, installatie, onderhoud en exploitatie van onder meer industriële en tertiaire eenheden of warmtenetwerken. De strategie van Suez in de Energiesector is gericht op de versterking van haar posities in Europa vanuit haar thuis basis (Frankrijk en Benelux) en op de selectieve ontwikkeling op het internationale vlak van de bestaande posities en in de gassector (LNG). Binnen de tak van het Milieu integreert Suez haar activiteiten rond de sectoren van het Water en het Afvalbeheer. In de Watersector is de groep actief in het ontwerpen en beheren van systemen voor de productie en de distributie van drinkwater en de zuivering van afvalwater, in activiteiten van engineering en in het verstrekken van een heel gamma diensten aan de industrie. In de Afvalbeheer is Suez actief in het beheer (inzameling, selectie, recyclage, behandeling, verwerking en opslag) van gewoon en bijzonder industrieel en huishoudelijk afval. Bij de Milieugebonden activiteiten geeft Suez de voorrang aan een organieke groei die toegespitst wordt op de ontwikkelde landen en in het bijzonder Europa. Buiten Europa wordt de nadruk gelegd op de meestbelovende markten en activiteiten, met een doorgedreven selectiviteit bij het bepalen van de opportuniteiten rondom sterke basissen (China, Verenigde Staten, Australië, MiddenOosten en NoordAfrika). Markante gebeurtenissen van 2007 Tegen een gunstige achtergrond heeft Suez in 2007 fraaie prestaties neergezet, dankzij de organieke groei van haar twee activiteiten en de versnelling van haar industriële ontwikkeling. Dat kwam vooral tot uiting: in de tak Energie: door de verbetering en de uitbreiding van het productieapparaat, de fikse toename van de verkopen binnen en buiten Europa, de verdere rationalisatie van het risicoprofiel van de portefeuille, de herschikking van de activiteiten in België, de voortgezette ontwikkeling van de LNGactiviteiten en de diversificatie van de toelevering en de dynamiek van de commerciële activiteit in de installaties, de engineering en de diensten; in de tak Milieu: door de evolutie van de portefeuille naar meer technologisch gerichte activiteiten en het behalen van een betere rendabiliteit en goede commerciële prestaties. De groep heeft in 2007 EUR 6,1 miljard industriële en financiële investeringen gerealiseerd, bijna 60% meer dan in 2006. Verscheidene daarvan hebben betrekking op projecten in hernieuwbare energie (La Compagnie du Vent in Frankrijk, Ventus Energy in Canada, wind generatoren in Portugal), projecten met betrekking tot klassieke (Duitsland en Nederland) en warmtecentrales (Brazilië en MiddenOosten), de versterking van de posities in de Watersector in Spanje (via Aguas de Valencia en AGBAR), de verhoging van het belang in Gas Natural en de uitkoop van de laatste minderheidsaandeelhouders van Electrabel. Overigens werden de financiële discipline en de optimalisatie van het aangewende kapitaal gehandhaafd. Daardoor bedroeg de rendabiliteit van het aangewende kapitaal (ROCE) eind 2007 13,7% tegen 13,0% eind 2006. Alle afdelingen hebben aan de omzetgroei en de verbetering van de resultaten bijgedragen. 2007 werd ook gekenmerkt door het verdere verloop van de voorbereiding van de fusie tussen Suez en Gaz de France. Op 2 september hebben de Raden van Bestuur van de beide ondernemingen een aangepast fusievoorstel goedgekeurd ten einde de toekomstige groep GDF Suez rond zijn Energiepolen te herschikken maar niettemin de Milieupolen te blijven verankeren. Dit nieuwe voorstel bepaalt dat Suez Environnement op de beurs zal worden geïntroduceerd en ten belope van 65% onder de aandeelhouders van Suez zal worden verdeeld, terwijl GDF Suez 35% van de aandelen van Suez Environnement zal behouden. Tussen de voornaamste aandeelhouders van Suez zal een overeenkomst worden gesloten met het oog op de stabiliteit van het toekomstige kapitaal van deze entiteit. In afwachting van het definitief advies van de representatieve personeelsafvaardigingen van Gaz de France, hebben de teams de werkzaamheden tot integratie van de beide groepen voortgezet. De fusie is voorzien voor het eerste halfjaar van 2008 en de verdeling van 65% van Suez Environnement en de beursgang zullen samen met de fusie worden doorgevoerd. Voor 2008 handhaaft Suez haar strategie op basis van de ontwikkeling van haar activiteiten waarvoor ongeveer 10% groei van het bruto bedrijfsresultaat en hogere investeringen dan in 2007 worden verwacht. De vooruitzichten van de groep op middellange termijn kunnen nog positief worden bijgesteld door de voorgenomen fusie met Gaz de France. Deze verrichting die aanzienlijke synergieën kan doen ontstaan, zou moeten leiden tot de vorming van een Europese marktleider in de Energie. De portefeuille van de fusieonderneming moet voordeel kunnen trekken van de convergentie gaselektriciteit en van de geografische en bedrijfstakken complementariteit. GBL Suez / 15
Financieel verslag Suez kan in 2007 dynamischere prestaties blijven voorleggen, gekenmerkt door de organieke groei van de twee segmenten (Energie en Milieu). Dat is in overeenstemming met de nagestreefde doelstellingen waarbij de groei van haar bedrijfsresultaten hoger is dan die van de omzet. De omzet van de groep is er in 2007 met 7,2% op vooruit gegaan tot EUR 47,5 miljard, tegen EUR 44,3 miljard in 2006. De onderliggende organieke groei, beschouwd zonder rekening te houden met het effect van de consolidatiekring, de wisselkoersen en de prijsschommeling van het gas, bedraagt 6,2% (7,0% zonder klimatologisch effect). De volledige omzet van Suez wordt door de segmenten Energie en Milieu gegenereerd. 89% van de inkomsten zijn in Europa en NoordAmerika gerealiseerd, waarvan 80% op het Europees continent. Het brutobedrijfsresultaat (EBITDA) van de groep totaliseert EUR 8,0 miljard, 12,4% meer dan in 2006 (+ 9,8% zonder wissel en consolidatiekringeffecten). Deze vooruitgang is toe te schrijven aan betere prestaties van de vier afdelingen: Suez Energie Europe (SEE) draagt hierin bij voor 45%, voor een bedrag van EUR 3,6 miljard. De brutotoename van 16,8% tegenover 2006 (10,1% op vergelijkbare basis) is toe te schrijven aan de volledige integratie van CNR en aan de gunstige dynamiek van de elektriciteits en gasprijzen, de behoorlijke bedrijfsprestaties en de stelselmatig toenemende capaciteit van de groeinetten buiten de Belux (Nederland, Frankrijk, Italië, Spanje en Duitsland). Suez Energie International (SEI) draagt voor EUR 1,7 miljard bij tot dit resultaat tegen EUR 1,6 miljard eind 2006. Deze vooruitgang met 6,4% (13,0% organieke groei), die werd beïnvloed door de negatieve effecten van de wisselkoersen en van de consolidatiekring, is vooral toe te schrijven aan de hogere verkopen in alle ontwikkelingszones (vooral in LatijnsAmerika) ingevolge hogere prijzen, de verbetering van de marges in de LNGactiviteiten, verkoopsucces bij tertiaire en industriële klanten in de Verenigde Staten en nieuwe geinstalleerde capaciteiten in het MiddenOosten en Peru. Suez Energie Services (SES) verwezenlijkt een EBITDA van EUR 0,8 miljard, precies 35,3% beter dan in 2006 (17,7% op vergelijk bare basis). Deze entiteit profiteert inzonderheid van het resultaat van de doorgevoerde herstructureringen en van het verkoopsucces in de installaties, de engineering en de diensten alsook van de eenmalige inbreng ten gevolge van de beslechting van een geschil. Suez Environnement (SE) verleent een bijdrage die van jaar tot jaar, 6,0% vooruit gaat tot EUR 2,1 miljard; op vergelijkbare basis is de EBITDA met 6,6% toegenomen. Deze prestatie drukt vooral de organieke groei uit die wordt gedragen door de Water en Afvalbeheersector in Europa en de Watersector in de Verenigde Staten, alsook door de positieve effecten van de selectieve ontwikkelingen in de richting van minder kapitaalintensieve activiteiten in Europa (Frankrijk en Verenigd Koninkrijk) en de rest van de wereld (Midden Oosten, China, NoordAfrika, enz.). Het courante bedrijfsresultaat (ROC) bereikt een recordniveau van EUR 5,2 miljard, een opmerkelijke stijging, zowel bruto (+15,1%) als organiek (+10,5%). De groei van deze parameter is hoger dan deze van het brutobedrijfsresultaat en profiteert onder meer van de synergieën ingevolge de integratie van Electrabel die hoger uitvielen dan het gecumuleerde objectief. Het nettoresultaat, deel van de groep, per eind 2007 sluit af op EUR 3,9 miljard, 8,8% meer dan over 2006 (EUR 3,6 miljard). Dit resultaat omvat beperkte meerwaarden op overdrachten ten bedrage van EUR 0,3 miljard tegen EUR 1,1 miljard in 2006 maar wordt positief beïnvloed door de activering van uitgestelde belastingen ten bedrage van EUR 0,5 miljard. Verbeterd door de nietrecurrente bestanddelen bedraagt het nettoresultaat, deel van de groep, EUR 3,1 miljard, en dat is 12,3% beter dan in 2006 (EUR 2,8 miljard). De brutoautofinancieringsmarge van de groep, opgemaakt vóór financiële kosten en belastingen, bedraagt eind 2007 EUR 7,3 miljard, 14% meer dan over 2006. De investeringen van 2007 bedragen EUR 6,1 miljard, tegen EUR 3,8 miljard in 2006 waarvan EUR 1,6 miljard bestemd zijn voor onderhoudskosten. De overdrachten vertegenwoordigen in 2007 bijna EUR 1,6 miljard. In deze context werd een deel van de nettocashflow besteed aan het programma tot inkoop van aandelen (EUR 1,1 miljard). De financiële nettoschuldenlast van de groep per eind 2007 bedraagt EUR 13,1 miljard, tegen EUR 10,4 miljard eind 2006, en vertegenwoordigt 53% van het eigen vermogen (46% eind 2006). Dit bedrag omvat EUR 0,9 miljard ten gevolge van het openbare overnamebod dat in 2007 op AGBAR werd uitgebracht en begin 2008 werd afgesloten. Aan de Algemene Vergadering van de Aandeelhouders van 6 mei 2008 zal worden voorgesteld om een dividend per aandeel van EUR 1,36 uit te keren, 13,3% meer dan vorig jaar. Dit dividend vertegenwoordigt bijna 56% van het recurrent nettoresultaat, deel van de groep. GBL Suez / 16
Gegevens opgemaakt op grond van de IFRS Beursgegevens Aantal uitgegeven aandelen Deelneming van de groep in kapitaal (in %) Deelneming van de groep in stemrechten (in %) Beurskoers Beurskapitalisatie (in miljoen EUR) Nettoresultaat per aandeel Nettodividend per aandeel 1.307.043.522 9,3 13,9 46,57 60.869 3,09 1,36 2007 2006 2005 1.277.444.403 8,0 11,9 39,23 50.114 2,86 1,20 1.270.756.255 7,3 11,5 26,30 33.421 2,39 1,00 Operationele gegevens in miljoen EUR 2007 2006 2005 Omzet Brutobedrijfsresultaat (EBITDA) Courant bedrijfsresultaat Resultaat uit de bedrijfsactiviteiten (RAO) Nettoresultaat (deel van de groep) Autofinancieringscapaciteit (1) Investeringen Eigen vermogen (deel van de groep) Nettoschuldenlast Schuldenratio (in %) Personeel (in eenheden) 47.475 7.965 5.175 5.408 3.923 7.267 6.129 22.193 13.092 53 149.000 44.289 7.083 4.497 5.368 3.606 6.383 3.826 19.504 10.449 46 140.000 41.489 6.508 3.902 4.522 2.513 5.751 3.543 16.511 13.809 72 157.650 (1) Vóór financiële kosten en belastingen Deel in het aangepast nettoactief van GBL 28,8% Bijdrage van Suez tot het aangepast nettoactief en tot het resultaat van GBL De beurswaardering van de deelneming van 9,3% van GBL in Suez bedroeg eind 2007 EUR 5.682 miljoen tegen EUR 3.990 miljoen een jaar eerder. De aankoop op de beurs van 20,3 miljoen Suezaandelen in 2007 en de koersstijging daarvan (+ 19%), verklaren het toegenomen gewicht van Suez in het aangepast nettoactief van GBL (een stijging met EUR 1.692 miljoen tegenover 2006). De bijdrage van Suez tot het aangepast nettoactief van GBL is gestegen van 23,8% tot 28,8%. De bijdrage van Suez tot het nettoresultaat van GBL over 2007 is gelijk aan het door Suez uitgekeerde nettodividend. De aldus geïnde som bedraagt EUR 146,4 miljoen en is het gevolg van de uitkering door Suez van een dividend van EUR 1,20, 20,0% meer dan het jaar voordien. Aantal vertegenwoordigers van GBL in de statutaire organen in 2007: 3 EUR 5.682 miljoen (EUR 3.990 miljoen in 2006) GBL Suez / 17
www.total.com Financiële informatie over Total Jérôme Schmitt Tel.: +33147.44.58.53 Fax: +33147.44.58.24
Total, ontstaan uit de opeenvolgende toenaderingen tussen de groepen Total, PetroFina en Elf Aquitaine, is een petroleum en gasgroep van wereldformaat en eveneens een belangrijke speler in de Chemiesector Activiteiten Total is één van de grootste internationale aardolie en aardgasgroepen. Haar activiteiten worden in meer dan 130 landen uitgeoefend en beslaan de volledige keten van de petroleumindustrie, van Stroomopwaarts exploratie, ontwikkeling en productie van aardolie en gas tot Stroomafwaarts raffinage en verdeling van petroleumproducten en internationale handel in ruwe olie en petroleumproducten. Total is ook een geduchte speler op de Chemiemarkt en is begaan met de ontwikkeling van hernieuwbare energie. Stroomopwaarts garanderen de bewezen koolwaterstofreserves van de groep, vastgesteld volgens de SECnormen, de vennootschap nog ongeveer 12 jaar productie tegen het huidige productietempo. De groep, die steunt op een portefeuille van gediversifieerde activa, onderscheidt zich door groeiperspectieven voor haar productie die tot de sterkste uit de petroleumindustrie behoren, dankzij de participatie in grote projecten met lage technische kostprijs en in veelbelovende blokken. Total, die ook aanwezig is in de sector van het vloeibaar aardgas, breidt haar activiteiten ook uit naar aanverwante marktsegmenten zoals de gasdistributie of de opwekking van elektriciteit. Stroomafwaarts positioneert de groep zich als een marktleider in Europa en Afrika. Hij beschikt over een raffinagecapaciteit van 2,7 miljoen vaten per dag en staat in voor de verkoop van geraffineerde producten ten belope van 3,9 miljoen vaten per dag. De groep heeft deelnemingen in 25 raffinaderijen en exploiteert een netwerk van ongeveer 16.500 tank stations, in hoofdzaak onder de merknamen Total, Elf en Elan, voornamelijk in Europa en Afrika. Voor wat de Chemische bedrijfssector betreft, behoort Total op de meeste markten tot de Europese of wereldleiders. Deze sector omvat zowel petrochemische activiteiten en grote polymeren, die typisch zijn voor de grote geïntegreerde petroleummaatschappijen, als productieeenheden voor chemische specialiteiten gericht op de technologie voor verwerking van rubber en bekledingsproducten. Markante gebeurtenissen van 2007 Het jaar 2007 werd gekenmerkt door aanhoudende globaal gunstige marktvoorwaarden voor de petroleumsector. De prijs van de brent was gemiddeld 11% hoger dan in 2006 en werd ondersteund door een sterke vraag en door de kosteninflatie van de projecten. Stroomafwaarts van de petroleumketen gingen de raffinagemarges er tegen 2006 op vooruit en bleven fors volatiel. De Petrochemieomgeving kwam onder druk te staan door de snelle stijging van de prijs van de nafta op het einde van het jaar. De dollar is met 8% gedaald tegenover de euro. Onder deze omgeving vertonen de resultaten van Total, in euro uitgedrukt, een lichte daling, maar bereiken ze, in dollar, recordhoogten. Over het algemeen trok de groep voordeel van haar hogere koolwaterstofproductie en bleef ze profiteren van de voortzetting van de productiviteitsprogramma s, waardoor ze het effect van de nog sterke kosteninflatie kon verzachten. In dergelijke context kon de rendabiliteit van het gemiddeld aangewende kapitaal 27% bereiken in 2007, waardoor de groep bij de top behoort. Stroomopwaarts In 2007 bedroeg de koolwaterstofproductie van Total 2,39 miljoen voe/d tegen 2,36 miljoen voe/d in 2006, hetzij 1,5% meer. Verbeterd voor het effect prijs/consolidatiekring en zonder de weerslag van de herhaaldelijke productiestopzettingen wegens de onrust in Nigeria en het ongeval op een veld in Kongo, is de koolwaterstofproductie van Total in 2007 netto met 5% toegenomen. Daartoe droegen vooral de ingebruikneming of het opdrijven van de vermogens in nieuwe grote projecten bij zoals Dalia, Rosa en Dolphin. Het peil van de bewezen reserves van koolwaterstoffen, vastgesteld volgens de SECnormen (brent tegen 93,7 $/v) is met 6% teruggelopen tot 10,45 miljard voe eind 2007, voornamelijk door de verkoop van 16,7% door Sincor aan PVDSA. Volgens dezelfde principes bedraagt de vernieuwingsvoet van de bewezen reserves van de groep in 2007 23% (78% zonder verwervingen en verkopen en 102% prijsschommelingen buiten beschouwing genomen). Voorts kan het peil van de bewezen en waar schijnlijke reserves van de maatschappij eind 2007 op 20 miljard voe worden geschat, wat tegen het huidige productieritme goed is voor bijna 20 jaar levensduur. Stroomafwaarts In de raffinage heeft de groep verder geïnvesteerd om zijn industriële uitrusting in overeenstemming te brengen met de evolutie op de markt, inzonderheid door de bouw op te starten van twee ontzwavelings installaties voor de verwerking van ruwe olie met een hoog zwavelgehalte. In 2007 werden tien raffinaderijen voor onderhoud stilgelegd, tegen drie in 2006. Op marketinggebied heeft Total op de coremarkten de optimalisatie van de keten van tankstations voortgezet. Over het hele jaar 2007 genomen zijn de geraffineerde volumes met 2% gedaald tot 2,4 miljoen vaten per dag. De aanwendingscapaciteit van geraffineerde ruwe olie bedraagt 87% (88% in 2006). In dezelfde periode ging de verkoop van geraffineerde producten er met 2% op vooruit tot 3,9 miljoen vaten per dag. GBL Total / 19