TURBO'S & CERTIFICATEN

TURBO'S & CERTIFICATEN NUMMER 250 WEEK 5 31 januari 2011 Pagina 2 : TurboTijd: Bel20 index Groen landschap bij onze zuiderburen Pagina 3 : De week in Turbo's: AEX onveranderd Pagina 4 : Brazilië: Overheidsuitgaven onder controle? Egypte s invloed op financiële markten Pagina 5 : Informatie: Jim Rogers / Nieuw van RBS Wereldwijd zijn financiële markten in de greep van de ontwikkelingen in Egypte. Welke markten worden vooral beïnvloed en waarom? Grondstoffen Hoewel de olieproductie van Egypte vooral voor eigen gebruik is bestemd, heeft de crisis in Egypte de Brent Crude olieprijs sterk richting de 100 US dollargrens gedreven. Belangrijkste reden is de strategische ligging van Egypte als doorvoerhaven en de vrees dat de onrusten overslaan naar de meer olierijke landen in de omgeving. Andere grondstoffen die beïnvloed worden, zijn goud: dankzij de status van goud als safe-haven steeg goud afgelopen vrijdag 28 januari 2011 met 30 Amerikaanse dollar tot 1.347 dollar, maar in de loop van maandag zakte de goudprijs weer wat terug 1. Daarnaast werden de tarwe- en katoenmarkten beïnvloed: tarwe daalde omdat handelaren vrezen dat de import van Egypte ( s werelds grootste tarwe-importeur) zal afnemen. Katoen steeg juist, omdat Egypte een belangrijke exporteur is. 2 Aandelenmarkten De Egyptische beurs daalde afgelopen week met 17% en zal in ieder geval op maandag 31 januari 2011 gesloten zijn. Egypte is één van de meest liquide aandelenmarkten van het Midden-Oosten en Afrika waardoor deze daling veel impact had op vele beleggers in opkomende markten. Het effect hiervan in combinatie met een toenemende vrees voor inflatie in opkomende markten heeft veel beleggers doen besluiten posities in opkomende markten af te bouwen. In de week tot 26 januari was er een outflow van 3 miljard dollar uit aandelenfondsen in opkomende markten: de grootste outflow sinds de val van Lehman. Voor ontwikkelde aandelenmarkten is er de zorg dat de stijgende olieprijs de groei van de wereldeconomie zal belemmeren. Volgens J.P. Morgan betekent een 10% stijging van de olieprijs een daling van de groei van de wereldeconomie met 0,25% 3. Geopolitieke risico s In westerse commentaren wordt veelal gesuggereerd dat de onrusten zijn ontstaan doordat de Egyptische bevolking meer (westerse stijl) democratie eist. Alhoewel dat zeker geldt voor een deel van de protestanten, is het het merendeel vooral te doen om een verbetering van de economie en een einde te maken aan het bewind van Mubarak. Buiten dat doel, is geen echte eenheid onder de oppositie. Hierdoor zijn er theoretisch nog veel scenario s denkbaar: Hosni Mubarak zou aan de macht kunnen blijven, zijn zoon Gamal Mubarak zou aan de macht kunnen komen, of het leger kan ingrijpen en er kunnen verkiezingen worden uitgeschreven. Een belangrijke vraag voor de stabiliteit in de regio bij alle scenario s is hoeveel invloed de islamitische Moslimbroederschap zal krijgen 4. Welk scenario het ook gaat worden, het zal nog wel enige tijd duren voordat precies duidelijk is wat de lange termijneffecten zijn. Zoals de Chinese premier Zhou Enlai al zei in een discussie over de invloed van de Franse revolutie twee eeuwen eerder: "het is nog te vroeg om te kunnen zeggen". Tot die tijd kunnen beleggers in de hierboven besproken markten waarschijnlijk op korte termijn rekenen op extra volatiliteit wanneer nieuws over eventuele ontwikkelingen naar buiten komt. 1. Bloomberg, 31 januari 2011 2. Unrest poses wider risk, the Wall Street Journal, 31-1-2011 3. Egypt s political instability adds to EM corrective mood, RBS Research 31-1-2011 4. The Egypt Crisis in a Global Context, www.stratfor.com, 30-1-2011 Jim Rogers via DFT.nl Het seminar in de RAI in Amsterdam is volgeboekt. Toch kunt u Jim Rogers zien. Vanaf 19:45 uur wordt op dinsdag 1 februari op www.dft.nl het seminar live uitgezonden. Lees pagina 5 voor meer informatie. Nieuw: Turbo's op Aperam. Op 26 januari bracht ArcelorMittal de divisie die zich primair met roestvrij staal bezighoudt onder de naam Aperam naar de beurs. Er zijn nu ook Turbo's op dit aandeel. Kijk op www.rbs.nl/markets

Turbo Tip TurboTijd: Bel20 index Groen landschap bij onze zuiderburen De wekelijkse TurboTip van Nico Bakker Nico Bakker is hofleverancier van technische analyse binnen RBS Markets. Hij publiceert regelmatig artikelen in allerlei media. Ook verzorgt hij diverse trainingen en workshops en is hij een graag geziene spreker tijdens beleggingsevenementen. De Bel20 index is een gewilde RBS Turbo titel om in te spelen op koersontwikkelingen bij onze zuiderburen. Ik heb mijn langere termijn conditiemeter, ofwel de Beurs Buienradar, van stal gehaald om vast te kunnen stellen wat we dit jaar mogen verwachten. Vooralsnog ziet het beleggingslandschap er groen uit, maar ik zie toch ook wel wat belemmeringen op de weg. Ik zal de maandgrafiek voor u duiden en aangeven wat volgens de Beurs Buienradar de slimste route is. In september 2009 is het klimaat gekeerd van scherp bearish naar gematigd bullish. De rode bars maakten plaats voor groene, om daarmee aan te geven dat het klimaat ging verbeteren. Er startte destijds een tendens tot stijgen, anders gezegd een uptrendfase. Maar de bulls hadden er kennelijk geen zin in, want de index kwam nauwelijks van zijn plaats. Tergend langzaam en schoorvoetend wordt de beursbarometer omhoog gedrukt, het plaatje oogt vooralsnog niet inspirerend. De onderkant van het huidige groene speelveld is niet zo interessant, de trendlijn en het cruciale draaipunt op 2.288 houden de bulls wel in de race. Het gaat er thans om wat er aan de bovenkant gaat gebeuren. Daar ligt een duidelijke barrière op afgerond 2.725. Dit niveau is tot tweemaal toe als weerstand geaccepteerd, bovendien loopt daar een 38,2% retracementgrens. De opdracht van de stier is duidelijk, hij moet de index door 2.725 drukken om het gematigde bullish sentiment een stevige impuls te geven. Dan is er ruimte tot aan de bovenkant van het stijgende trendkanaal, dan heb ik het over niveaus rond 3.500. Alles overziende kom ik tot de conclusie dat het Belgische beleggingslandschap er aantrekkelijk bij ligt. Zowel actieve Turbo jagers als langere termijn beleggers noteren 2.725 als kantelpunt op hun boodschappenlijstje. Boven deze barrière is het weer interessant om extra aankopen te doen. Technische Analyse Bel20 index Figuur 1. Grafiek Bel20 index. Bron: BTAC Visuele Analyse, 31 januari 2011. Bel20 index Met Turbo s kunt u inspelen op een stijging en/of daling van de Bel20 index. Voor een compleet overzicht van het aanbod kijkt u op www.rbs.nl/markets. Vul in het scherm linksboven de zoekterm Bel20 index in. Naam ISIN code Hefboom Bel 20 Turbo Long 2520 NL0009677061 12,67 Bel 20 Turbo Long 2430 NL0009663160 8,82 Bel 20 Turbo Short 2850 NL0006344905 8,88 Bel 20 Turbo Short 3000 NL0006280687 5,77 Figuur 2. Een deel van het aanbod van Bel20 index Turbo s. Bron: RBS, 31 januari 2011. Voor de uitleg van technische analyse termen verwijzen wij u naar www.rbs.nl/markets. 2

De week in Turbo's & Warrants De week in Turbo's: AEX onveranderd Olieprijs wordt hoger gezet door protesten Egypte Turbo s beschikbaar op Aperam De AEX-Index bleef de afgelopen week vrijwel onveranderd. De beursgraadmeter steeg met 0,11 punten tot een stand van 361,16 (+0,03%). Binnen de AEX gebeurde er wel het een en ander. De vijf grootste stijgers waren ASML (+6,56%), Randstad (+4,2%), ArcelorMittal (+4,07%), Aegon (+3,94%) en ING (+2,75%). De vijf grootste dalers waren Philips (-6,31%), Unilever (-5,49%), TNT (-2,89%), Reed Elsevier (-2,79%) en BAM (-2,27%). De Duitse DAX steeg afgelopen week met 0,57% en sloot op 7102,8 punten. De Eurostoxx 50 daalde tot een stand van 2954,13 punten (-0,55%). De S&P 500 sloot de week af op 1276,34 punten (-0,55%); de Dow Jones daalde met 0,41% tot een stand van 11823,7 punten. De Nikkei steeg afgelopen week met 0,84% en tot een slotstand van 10360,34 punten. De EUR/USD daalde licht tot een koers van 1,3611 (-0,08%). De Brent Crude Oil March Future steeg met 1,86% tot een koers van $99,42 per vat. De goudprijs daalde afgelopen week met 0,44% en sloot op een koers van 1336,75 dollar per troy ounce. Olieprijs wordt hoger gezet door protesten Egypte De olieprijs sloot afgelopen vrijdag hoger, naar aanleiding van de toegenomen protesten in Egypte tegen de regering van president Mubarak. De regering zette vrijdag het leger in om de protesten de kop in te drukken. Onder beleggers ontstonden zorgen over de mogelijkheid dat de onrust overslaat naar grote olieproducerende landen in de regio. De maartfuture voor een vat Brent sloot vrijdag op een koers van $99,42 per vat 1. Bij RBS kunt u handelen in Turbo s Long en Short op de Brent Crude Oil Future. Klik hier voor het overzicht en het prospectus. Turbo s beschikbaar op Aperam Afgelopen week splitste ArcelorMittal haar roestvrijstaalactiviteiten af onder de naam Aperam. Het nieuwe fonds was vanaf woensdag verhandelbaar op de beurs en maakt voorlopig deel uit van de AEX-Index, dat hiermee tot de herweging in maart 26 fondsen bevat. Zowel ArcelorMittal als Aperam liet flinke koersstijgingen zien in reactie op de spin-off. Vanaf deze week kunt u versneld inspelen op koersbewegingen van Aperam door middel van Aperam Turbo s van RBS. Voorlopig kunt u alleen handelen in Turbo s Long op Aperam. Klik hier voor het overzicht en het prospectus. 1. Het Financieele Dagblad, 28 januari 2011: Olieprijs sluit hoger, na onrust in Egypte Overzicht markten AEX 0,0% 361,16 365 364 363 362 361 360 359 358 Bund Future 0,0% 123,73 124,0 123,9 123,8 123,7 123,6 123,5 123,4 123,3 EUR/USD 0,1% 1,3611 1,374 1,372 1,370 Top 5 Stijgers Turbo s & Warrants ISIN code Rendement Rendement sinds introductie 1 Brent Crude Oil Future 100 Call Warrant 8.2.2011 NL0009670926 90,91% -25,00% Sinds 21 dec 2010 2 Brent Crude Oil Future 95 Call Warrant 8.2.2011 NL0009670918 63,41% 29,17% Sinds 21 dec 2010 3 Lafarge Turbo Short NL0009438951 56,10% 8,55% Sinds 7 mei 2010 4 ASML Turbo Long NL0009667252 52,22% 47,69% Sinds 10 dec 2010 5 Lagardere Turbo Short NL0009627918 42,52% -17,43% Sinds 11 nov 2010 Figuur 5. Top 5 stijgers periode 24 januari t/m 28 januari 2011. Deze tabel is gebaseerd op het gemiddelde van de bied- en laatkoers van RBS. Een actueel overzicht vindt u op de website www.rbs.nl/markets onder rendementsoverzicht. Bron: RBS, 31 januari 2011. Overzicht Volume/Omzet AEX 15.317.737 28.838.545 102.310.064 Brent Crude Oil Future 176.685 46.101 2.188.870 Bund Future 5.990 133.828 1.125.235 EUR/USD 901.143 1.178.901 8.576.845 Nikkei 225 155-5.003 Goud 1.897.561 329.836 11.237.369 Figuur 6. Overzicht Volume/Omzet, periode 24 januari t/m 28 januari 2011. Bron: RBS, 31 januari 2011. Long/Short-Ratio Onderliggende waarde Long Short Omzet(EUR) Turbo Ratio AEX -1,33 Brent Crude Oil Future 10,97 Bund Future -18,43 EUR/USD -4,39 Nikkei 225 12,35 Goud 10,61 Figuur 7. Long/Short-Ratio van uitstaande posities per 31 januari 2011. Bron: RBS, 31 januari 2011. 1,368 1,366 1,364 1,362 1,360 100 99 98 97 96 95 94 93 Brent Crude Olie Future 1,9% 99,42 Figuur 4. De prestaties van belangrijke markten van 21 januari t/m 28 januari 2011. Bron: Bloomberg, 31 januari 2011. 3

Certificaten Brazilië: Overheidsuitgaven onder controle? Het IMF verwacht dat Brazilië targets voor 2011 niet haalt Onzin volgens de Braziliaanse minister van Financiën Uit een rapport van het IMF over de wereldwijde fiscale situatie dat op 27 januari 2011 werd gepubliceerd blijkt dat het IMF verwacht dat Braziliaanse overheid in 2011 veel meer zal uitgeven dan begroot. Complete onzin volgens de Braziliaanse minister van Financiën, Guido Mantega. Ik denk dat de Managing Director van het IMF op vakantie is en een aantal oude orthodoxe mannen binnen het IMF afgeleid raakten en vervolgens deze onzinnige dingen schreven over Brazilië aldus Mantega 1. De Braziliaanse overheidsschuld is, gemeten in procenten van het BNP 2, één van de laagste ter wereld. De verwachting van Mantega is dat de schulden dit jaar zullen afnemen van 41% naar 38% van het BNP. Volgens Carlo Cottarelli van het IMF is er niet een direct gevaar wanneer er dit jaar sprake zou zijn van een beperkte toename van de Braziliaanse overheidsschulden, maar zou de fiscale positie van het land meer solide kunnen zijn dan het nu is. Vorig jaar gaf de Braziliaanse overheid in totaal 700 miljard Braziliaanse reaal uit, 128 miljard meer dan in 2009. In 2010 was de Braziliaanse overheid in staat een financieringsoverschot van 2,16% te laten zien. Dit was echter voor een belangrijk deel te danken aan éénmalige inkomsten via bijvoorbeeld de oliemaatschappij Petrobras. Er zijn verschillende berichten dat de kersverse president van Brazilië, Dilma Rousseff, een aantal door haar voorganger goedgekeurde uitgaven voor defensie opnieuw zal bekijken 3. Door overheidsuitgaven terug te dringen kan Rousseff een bijdrage leveren in de strijd tegen de oplopende inflatie in Brazilië. De inflatie liep in 2010 op tot bijna 6% ten opzichte van een jaar eerder. Voor de Centrale Bank van Brazilië was dit een aanleiding om het belangrijkste rentetarief met een half procent te verhogen tot 11,25%. Rousseff heeft juist aangeven dat ze een verlaging van de rente zou willen zien 4. Een hogere rente zorgt er voor dat meer geld het land instroomt, wat een stijging van de waarde van de valuta tot gevolg heeft. Een toename van de waarde van de valuta heeft tot gevolg dat producten uit het buitenland voor Brazilië duurder worden. De komende weken zal blijken of Rousseff zich inderdaad gaat focussen op het beperken van de overheidsuitgaven. Beleggen in Brazilië is mogelijk met het Brazilië Certificaat en Brazilië II Certificaat. Het Brazilië Certificaat volgt een index die bestaat uit een aantal ADR 5 en GDR s 6 op Braziliaanse aandelen. Omdat ADR s en GDR s niet op de Braziliaanse beurs noteren betaalt u wanneer u belegt in dit Certificaat niet de door de Braziliaanse overheid ingestelde belasting op buitenlandse investeringen in Braziliaanse aandelen. Het Brazilië II Certificaat volgt de Bovespa index, de Braziliaanse hoofdindex. Lees voor meer informatie over Certificaten het (basis)prospectus, de bijbehorende supplementen, definitieve voorwaarden en de brochure. Deze documenten kunt u vinden op www.rbs.nl/markets. 1. Bloomberg, 28 januari 2011 2. Bruto Binnenlands Product 3. Financial Times, 25 januari 2011 4. Financial Times, 20 januari 2011 5. American Depositary Receipt 6. Global Depositary Receipt Top 5 Stijgers Certificaten ISIN code Rendement Rendement sinds introductie 1 Vietnam Certificaat NL0000691046 4,77% -61,08% Sinds 30 maart 2010 2 Vietnam II Certificaat NL0006303281 4,69% 22,10% Sinds 2 jun 2008 3 Oil & Gas Services Certificaat NL0000833317 3,80% 16,73% Sinds 27 maart 2007 4 Indonesië Certificaat NL0000290542 3,39% 72,65% Since 8 mei 2006 5 Peru Certificaat Nl0000778769 3,19% 32,13% Sinds 25 sep 2007 Figuur 8. Top 5 stijgers periode 24 januari t/m 28 januari 2011. Deze tabel is gebaseerd op het gemiddelde van de bied- en laatkoers van RBS. Een actueel overzicht vindt u op de website: www.rbs.nl/markets. Bron: RBS, 31 januari 2011. Top 10 bestsellers Certificaten: vorige week en All-Time Vorige week ISIN code All-Time ISIN code 1 Vietnam Certificaat NL0000691046 Water Certificaat NL0000290195 2 RICI Enhanced SM Certificaat NL0006066227 BRIC II Certificaat NL0000290328 3 Bric Infrastructuur Certificaat NL0006966219 Agribusiness Certificaat NL0000696565 4 Oost-Europa Certificaat NL0000455343 Zonne-energie Certificaat NL0000847689 5 Vietnam II Certificaat NL0006303281 Emerging 11 Certificaat NL0000842029 6 RBS Zeldzame Aardmetalen Certificaat NL0009679620 AEX Certificaat NL0000778728 7 Zonne-energie Certificaat NL0000847689 India Certificaat NL0000456465 8 Goud Certificaat NL0000455905 Goud Quanto Certificaat NL0000458735 9 Zilver Certificaat NL0000455848 BRIC Certificaat NL0000459816 10 Emerging Markets SRI Certificaat NL0009287721 Oil & Gas Services Certificaat NL0000833317 Figuur 9. Top 10 bestsellers Certificaten, periode 24 januari t/m 28 januari 2011 en All Time. Bron: RBS, 31 januari 2011. 4

Informatie Agenda: Jim Rogers / Nieuw van RBS Informatie Jim Rogers volgen via internet RBS organiseert een tweetal seminar events met grondstoffenexpert Jim Rogers op 1 (Amsterdam) en 2 (Antwerpen) februari 2011. "Fed's Bernanke 'doesn't understand' economics" Volg live het Jim Rogers seminar via Internet De inschrijving voor het op locatie bijwonen van de seminars is gesloten. Wilt u Jim Rogers toch zien en horen spreken? Dat kan! Het seminar van dinsdag 1 februari wordt namelijk ook via DFT.nl live uitgezonden. De uitzending begint om 19:45 op www.dft.nl, dit is 15 minuten eerder dan de gebruikelijke aanvang van webinars van DFT.nl. Er zijn geen kosten verbonden aan deelname en u hoeft zich niet vooraf in te schrijven. Het is tijdens de uitzending niet mogelijk om via de chat vragen te stellen. Over Jim Rogers Jim Rogers, (1942) is samen met George Soros oprichter van het Quantum Fund. Hij is een Amerikaans universitair docent, schrijver, wereldreiziger, economisch commentator en oprichter van de Rogers International Commodities Index (RICI ). Volgens Rogers verschuift in het huidige tijdperk de macht van financiële centra naar producenten van 'echte goederen'. "In de toekomst valt het geld te verdienen met grondstoffen en ruwe materialen". On-line sommige gevallen zelfs de export te verbieden. Dit brengt Westerse producenten van high tech producten mogelijk in de problemen, temeer de vraag naar deze producten almaar toeneemt. Nieuw: RBS Zeldzame Aardmetalen Certificaat Steeds meer beleggers investeren in grondstoffen; om de portefeuille te spreiden of om in te spelen op een actueel thema. Momenteel zijn de zeldzame aardmetalen actueel. Rechtstreeks beleggen in deze metalen is niet mogelijk, indirect kan wel: met het nieuwe RBS Zeldzame Aardmetalen Certificaat. Zeldzame aardmetalen worden toegepast in de high-tech industrie. Denk hierbij aan windturbines, smartphones, computers, lasers en elektrische auto s. Momenteel worden deze metalen voor 97% in China geproduceerd. China heeft echter haar exportquota verlaagd en aangekondigd deze in de toekomst nog verder te beperken en in Er zijn echter zeldzame aardmetalendepots in andere landen, waaronder Amerika, Canada en Australië. In deze landen zijn verschillende mijnbouwbedrijven actief in de ontwikkeling van mijnen. Deze bedrijven kunnen mogelijk profiteren van de stijgende prijzen van deze metalen ten gevolge van toenemende vraag en het afnemende aanbod vanuit China. Met het RBS Zeldzame Aardmetalen Certificaat kan in 15 van deze mijnbouwbedrijven worden belegd. Kenmerken RBS Zeldzame Aardmetalen Certificaat Indirect beleggen in zeldzame aardmetalen Beheerskosten: 0,95% op jaarbasis Spread: 1,5% onder normale omstandigheden Dagelijks verhandelbaar op Euronext Amsterdam ISIN-code: NL0009679620 Lees voor meer informatie over het RBS Zeldzame Aardmetalen Certificaat de leaflet, de algemene brochure Certificaten, de definitieve voorwaarden en het basisprospectus. Deze documenten zijn te vinden op onze website www.rbs.nl/markets. 5

Disclaimer Disclaimer Risico s De aanschaf van Turbo s en Certificaten brengen bepaalde risico s met zich mee, zoals prijsrisico, kredietrisico en liquiditeitsrisico. Turbo s en Certificaten zijn daarom niet geschikt voor iedere belegger. Het is van belang dat u de kenmerken en risico s van deze producten begrijpt voordat u een beleggingsbeslissing neemt. Tevens dient u zorgvuldig af te wegen of de Turbo s en Certificaten geschikt zijn voor u gezien uw ervaring, beleggingshorizon, overige beleggingen, financiële positie, risico-bereidheid en andere relevante omstandigheden. In geval van twijfel, dient u professioneel advies in te winnen. Deze nieuwsbrief dient slechts ter informatie en is geen aanbieding of een uitnodiging tot het doen van een aanbieding van Turbo s of Certificaten. Het aanbod van Turbo s en Certificaten vindt uitsluitend plaats op basis van het respectievelijke basisprospectus, eventuele bijbehorende supplementen en de definitieve voorwaarden. De beslissing om Turbo s en Certificaten te kopen moet dan ook op basis van deze documenten worden gemaakt. Deze documenten zijn kosteloos verkrijgbaar via www.rbs.nl/markets. Deze paragraaf bevat slechts een overzicht van de belangrijkste risico s. Lees voor een volledig overzicht het respectievelijke basisprospectus. Turbo s en Warrants zijn beleggingsinstrumenten voor actieve en ervaren beleggers. Door de hefboom is een belegging in Turbo s en Warrants risicovoller dan een directe belegging in de onderliggende waarde. Hoe hoger de hefboom die men kiest, hoe sneller een beweging van de onderliggende waarde doorwerkt in de waarde van de Turbo en de Warrant. Het stop loss-niveau van een Turbo kan wijzigen, waardoor bij een wijziging het stop loss-niveau dichter bij de koers van de onderliggende waarde kan komen. Bij indices zullen deze wijzigingen in periodes waarin veel dividend wordt uitgekeerd, groter zijn. De koers van een Certificaat volgt in principe éénop-één de prestaties van de onderliggende waarde, maar kan hiervan afwijken doordat de beheerkosten (jaarlijks) in rekening worden gebracht en door de marktbeweging van vraag en aanbod. Bij alle beleggingsinstrumenten kan gedurende zowel de looptijd als op de afloopdatum de volledige inleg verloren gaan. Veranderingen van de wisselkoersen van onderliggende waarden die niet in euro zijn genoteerd, beïnvloeden de waarde van de in euro genoteerde producten. Een stijging van de lokale valuta ten opzichte van de euro zal een positief effect hebben, een daling een negatief effect. Beleggen in aandelenmarkten van opkomende markten gaan gepaard met extra risico s op politiek, economisch, de sociaal en juridisch gebied. Daarnaast ontbreekt door gebrekkige beschikbaarheid van financiële verslaggeving en andere data in sommige markten transparantie. Ongunstige ontwikkelingen hebben hierdoor vaak een sterk negatieve invloed hebben op de waarde van beleggingen in opkomende markten. Beleggen in grondstoffen gebeurt meestal door middel van termijncontracten Door te beleggen in termijncontracten en deze op tijd te verkopen kan fysieke levering van een grondstof worden voorkomen. Wanneer een belegger voor lange termijn in een bepaalde grondstof belegt, dient hij/zij het termijncontract voor het aflopen door te rollen naar een termijncontract met een langere looptijd. Het doorrollen van termijncontracten kan rendement opleveren of juist rendement kosten. Dit is afhankelijk van de termijnmarkt en staat los van veranderingen van de spotprijs van de desbetreffende grondstof. Wanneer een termijncontract afloopt, zal de prijs daarvan de actuele spotprijs benaderen. Bij het doorrollen wordt het aflopende contract verkocht en het volgende contract gekocht. Het verschil tussen opeenvolgende termijnprijzen kan een negatief rendement opleveren voor de belegger. Turbo s en Certificaten worden uitgegeven door The Royal Bank of Scotland N.V. Beleggers lopen kredietrisico op deze bank. Dit betekent dat in geval van insolventie van de uitgevende instelling beleggers in Turbo s en Certificaten mogelijk minder terugkrijgen dan hun initiële belegging en in het slechtste geval zelfs hun gehele belegging verliezen. Turbo s en Certificaten worden gehouden via het bewaringssysteem van Euroclear Nederland en zijn daardoor afgescheiden van het vermogen van de uitgevende instelling. Het Nederlandse depositiogarantiestelsel is niet op Turbo s en Certificaten van toepassing. Beleggers krijgen met een belegging in Turbo s en Certificaten geen eigendom in onderliggende waarde daarvan. Turbo s en Certificaten worden genoteerd op Euronext Amsterdam met RBS als market maker. Dat wil zeggen dat RBS onder normale marktomstandigheden tijdens beursuren van Euronext Amsterdam, van 9:05 uur tot 17:30 uur bereid is om Turbo s en Certificaten te kopen en te verkopen. Hierdoor is het mogelijk om onder normale marktomstandigheden tijdens genoemde beursuren de Turbo s en Certificaten te kopen of verkopen. De prijs waarvoor RBS bereid is een Turbo of een Certificaat te kopen wordt de biedprijs genoemd en de prijs waarvoor RBS bereid is een Turbo of een Certificaat te verkopen wordt de laatprijs genoemd. Het verschil tussen de bied- en laatprijzen wordt de spread genoemd. Gedurende de looptijd van een Turbo of een Certificaat kan de spread aan wijziging onderhevig zijn. Bijvoorbeeld, indien er belangrijke cijfers worden gepubliceerd zoals jaarcijfers of macro-economische cijfers kan de spread (tijdelijk) wordt vergroot. Actuele informatie over de bied- en laatprijzen gehanteerd durende de looptijd van Turbo s en Certificaten treft u aan op de relevante product pagina van de website www.rbs.markets.nl. Door bijzondere omstandigheden kan het voorkomen dat RBS geen prijzen afgeeft. Dit kan bijvoorbeeld gebeuren indien de handel in de onderliggende waarde wordt stilgelegd, een Turbo of een Certificaat is uitverkocht, indien in korte tijd een groot aantal orders wordt geplaatst, er een storing in het handelssysteem van RBS is opgetreden, er een storing is opgetreden in het handelssysteem van Euronext Amsterdam of de beurs waarop de onderliggende waarde wordt verhandeld of indien er extreme marktomstandigheden zijn. Indien RBS geen prijzen afgeeft kan het zijn dat het niet mogelijk is om een Turbo of een Certificaat te kopen of te verkopen of niet tegen de door u gewenste prijs. Dit laatste kan zich voordoen omdat u in dergelijke situaties voor koop en verkoop afhankelijk bent van andere beleggers die willen kopen of verkopen. Disclaimer Technische Analyse / Turbo Tip Het onderdeel technische analyse wordt verzorgd door Bakker Technische Analyse Consultancy B.V. en uitgebracht door RBS. Nico Bakker is bestuurder van Bakker Technische Analyse Consultancy B.V. en is een onafhankelijk analist. RBS en Bakker Technische Analyse Consultancy B.V. zijn een samenwerkingsverband aangegaan waarin Bakker Technische Analyse Consultancy B.V. in ruil voor een financiële vergoeding technische analyse verzorgd en bepaalde promotionele activiteiten verricht. De technische analysen van Bakker Technische Analyse Consultancy B.V. zijn niet bedoeld als individueel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Iedere (potentiële) investering dienen beleggers te toetsen aan hun persoonlijke beleggersprofiel en te bespreken met hun adviseur. De in de technische analyse genoemde standpunten en vooruitzichten zijn door Bakker Technische Analyse Consultancy B.V. gegeven in zijn hoedanigheid als technisch analist. RBS kan van tijd tot tijd producten uitgeven die dezelfde onderliggende waarden kunnen hebben als de financiële instrumenten besproken in de technische analysen van Bakker Technische Analyse Consultancy B.V. RBS heeft echter geen enkele betrokkenheid bij, op welke manier dan ook, invloed op, zeggenschap over of inspraak in van de totstandkoming van de technische analysen van of namens Bakker Technische Analyse Consultancy B.V. of een aan haar gelieerde onderneming of persoon. RBS is niet verantwoordelijk voor de volledigheid, juistheid en geschiktheid voor welke doeleinden dan ook en aanvaardt geen enkele aansprakelijkheid in verband met de technische analysen van Bakker Technische Analyse Consultancy B.V. of een aan haar gelieerde onderneming of persoon. Disclaimer RBS Dit document is opgesteld door The Royal Bank of Scotland N.V. of haar dochtervennootschappen of groepsondernemingen ( RBS ). Alle informatie in dit document is gebaseerd op informatie afkomstig van RBS en van andere instellingen die als betrouwbaar gelden. RBS geeft in dit document een getrouwe reproductie van dergelijke informatie, echter RBS biedt geen garantie voor de juistheid van de getoonde gegevens verkregen van derden. Geen garantie of zekerheid in welke vorm ook, expliciet of impliciet, wordt gegeven met betrekking tot de volledigheid en juistheid van de informatie opgenomen in dit document. RBS accepteert geen enkele verplichting om enige informatie opgenomen in dit document te herzien of te corrigeren. Geen handelen of nalaten van RBS of haar directeuren, werknemers, agenten of andere vertegenwoordigers met betrekking tot de informatie opgenomen in dit document vormt, of wordt geacht te vormen, een verplichting of garantie van RBS of enig ander persoon. Indicatieve prijzen of analyses in dit document zijn ter goede trouw opgesteld, uitgekozen en beoordeeld en derhalve wordt geen garantie gegeven ten aanzien van de juistheid, volledigheid en redelijkheid van deze prijsopgaven of analyses. Onverminderd de juridische verantwoordelijkheid voor informatievoorziening, accepteert RBS geen enkele vorm van aansprakelijkheid voor kosten, schade en claims ontstaan uit, of in verband met, een belegging in effecten beschreven in dit document. RBS en/of haar dochtervennootschappen of groepsvennootschappen, verbonden vennootschappen, werknemers of klanten kunnen een belang in financiële instrumenten hebben zoals de effecten beschreven in dit document of daaraan gerelateerde financiële instrumenten. Een dergelijk belang kan omvatten het handelen, aanhouden, onderhouden van een markt in zulke instrumenten als ook het verschaffen van bank-, krediet- en andere financiële diensten aan een vennootschap of de uitgevende instelling van de effecten en financiële instrumenten beschreven in dit document. RBS treedt met betrekking tot een transactie, de effecten of andere verplichtingen beschreven in dit document, niet op als financiële adviseur of in een fiduciaire rol. RBS geeft met betrekking tot geen enkele jurisdictie een garantie of advies over fiscale, juridische en boekhoudkundige zaken. Dit document is niet bedoeld voor de distributie of het gebruik door enig persoon of enititeit in een jurisidictie of land waarin een dergelijke distributie of gebruik in strijd is met locale wet- en regelgeving. De informatie opgenomen in dit document is eigendom van RBS en is verstrekt op verzoek van een geselecteerd aantal ontvangers en mag niet (geheel of gedeeltelijk) worden verstrekt of anderszins gedistributeerd aan een andere derde partij zonder de schriftelijke toestemming van RBS. Verenigde Staten van Amerika: Dit document is uitsluitend bestemd voor verstrekking aan major institutional investors zoals gedefinieerd in Rule 15a-6 van de Amerikaanse Exchange Act van 1934, zoals van tijd tot tijd gewijzigd (de Exchange Act ) en mag niet worden verstrekt aan andere Amerikaanse ingezetenen. Elke Amerikaanse major institutional investor die deze informatie ontvangt en komt door het ontvangst ervan overeen dat hij de informatie in dit document niet zal verstrekken of anderszins distributeren aan anderen. De effecten zoals hierin beschreven zijn en zullen niet worden geregistreerd zoals bedoeld in de de Amerikaanse Securities Act van 1933, zoals van tijd tot tijd gewijzigd (de Securities Act ) en mogen niet worden aangeboden of verkocht in de Verenigde Staten van Amerika, tenzij aan qualified institutional buyers (gekwalificeerde institutionele beleggers) in lijn met Rule 144A of op grond van een andere vrijstelling van of het niet van toepassing zijn van de registratieverplichting van de Securities Act. De aanbieding of verkoop van de effecten of transacties in de effecten kunnen verder beperkt worden door toepasselijke wet- en regelgeving van de Verenigde Staten of van haar afzonderlijke staten. Potentiële beleggers dienen zichzelf daarom op de hoogte te stellen van en juridische beperkingen bij het aangaan van transacties na te leven. Potentiële beleggers dienen zich te realiseren dat de effecten mogelijk niet geschikt zijn voor alle beleggers. The Royal Bank of Scotland N.V. staat in Nederland onder toezicht van De Nederlandsche Bank en de Autoriteit Financiële Markten. The Royal Bank of Scotland plc staat in het Verenigd Koninkrijk onder toezicht van Financial Services Authority. Behalve in landen waarin dit wettelijk is vereist is de inhoud van dit document is niet beoordeeld door toezichthouders in de landen waarin dit document wordt verstrekt. In geval van twijfel over de inhoud van dit document dient onafhankelijk professioneel advies te worden ingewonnen. The Royal Bank of Scotland plc. Alle rechten, behalve indien expliciet toegekend, worden voorbehouden. Reproductie in welke vorm ook van de inhoud van deze nieuwsbrief is zonder voorafgaande schriftelijke toestemming verboden tenzij voor persoonlijk gebruik. De nieuwsletter bevat merken van The Royal Bank of Scotland Group plc en andere vennootschappen binnen de RBS groep. De merken omvatten onder andere het logo van The Royal Bank of Scotland en de merknamen The Royal Bank of Scotland en RBS. Alle intellectuele eigendomsrechten met betrekking tot de indices genoemd in dit document behoren toe aan de relevante Index sponsoren (de Index Sponsoren ). De relevante Index Sponsoren zijn op generlei wijze betrokken bij de totstandkoming of verkoop van de producten genoemd in dit document, noch wordt door hen enig advies tot aankoop van deze producten gegeven. www.rbs.nl/markets RBS Markets bestaat uit een enthousiast team van specialisten dat klanten wereldwijd al meer dan vijf jaar van gestructureerde producten voorziet. De onderliggende waarden zijn divers: aandelen, commodities, valuta, beleggingsfondsen, vastgoed en obligaties. Van de AEX tot de CRB, van China Mobile tot Vestas Wind, van de EUR/USD tot beleggen in olie: er is vrijwel altijd wel een markt waar u rendement kunt behalen. U kunt inspelen op koersstijgingen en koersdalingen, u kunt beleggen in diverse uithoeken van de wereld, u kunt eenvoudig en transparant een index als de AEX volgen: kortom u kunt beleggen als een professional. Het startpunt van uw beleggingen is www.rbs.nl/markets. U kunt contact met ons opnemen via beleggen@rbs.com en/of 0900-MARKETS (0900 627 5387). Meer informatie? Ga naar www.rbs.nl/markets of bel 0900-MARKETS (0900-6275387; lokaal tarief)