Deze brochure is gemaakt voor de uitgifte van dit product en wordt daarna niet meer geactualiseerd. Als u in dit product wilt beleggen is het daarom belangrijk dat u ook alle informatie over dit product leest die op deze website is te vinden. Lees in ieder geval de volgende op deze website geplaatste informatie: (i.) de onder Productuitleg opgenomen algemene uitleg over dit type product; en (ii.) de Woordenlijst voor een verklaring van een aantal van de gebruikte begrippen. Overigens blijft het belangrijk niet alleen deze informatie maar ook alle andere informatie die op deze website staat goed door te nemen. Het is namelijk in uw belang zo goed mogelijk op de hoogte te zijn van het product waarin u belegt. Deze brochure is geen prospectus. Beleg alleen in dit product op basis van de informatie uit het prospectus. Lees daarin vooral de volledige beschrijving van risicofactoren, kosten, voorwaarden en onderliggende waarde(n).
Commonwealth Bank of Australia Variabele Coupon Obligatie Rabobank. Een bank met ideeën. De informatie opgenomen in deze brochure is niet opgesteld of beoordeeld door Commonwealth Bank of Australia noch door aan haar verwante partijen. Commonwealth Bank of Australia noch aan haar verwante partijen of hun directeuren, kaderleden of agenten stelt of verzekert, of accepteert enige verantwoordelijkheid of aansprakelijkheid, aan enige persoon met betrekking tot de correctheid, compleetheid of juistheid van zulke informatie of een deel daarvan. Commonwealth Bank of Australia Variabele Coupon Obligatie De Commonwealth Bank of Australia Variabele Coupon Obligatie (de 'Obligatie') is een beleggingsproduct waarmee u een rente van minimaal 2,50% en maximaal 7,50% over de nominale waarde kunt behalen. Daarnaast heeft u de zekerheid van Commonwealth Bank of Australia (hierna ook 'CBA' genoemd) dat u op de einddatum de nominale waarde van de Obligatie terugontvangt. Voor de bepaling van de hoogte van de rente wordt jaarlijks gekeken naar de hoogte van de 3-maands interbancaire marktrente (Euribor). Wat is Commonwealth Bank of Australia? Commonwealth Bank of Australia is de grootste bank van Australië. De bank heeft vestigingen in Australië, Nieuw-Zeeland, Fiji, Azië, de Verenigde Staten en het Verenigd Koninkrijk. Zij biedt een totaalpakket van financiële diensten voor zowel particulieren, bedrijven als institutionele beleggers. Deze diensten bestaan onder andere uit bankieren, verzekeren, beleggen en vermogensbeheer. CBA is sinds januari 2008 het op één na grootste bedrijf dat genoteerd is op de Australische effectenbeurs. De bank voert verschillende merken zoals BankWest, Colonial First State Investments Limited, ASB Bank (Nieuw- Zeeland), Commonwealth Securities Limited (CommSec) en Commonwealth Insurance Limited (CommInsure). Rabobank Commonwealth Bank of Australia Variabele Coupon Obligatie 1
CBA is één van de vier grootbanken in Australië naast National Australia Bank (NAB), ANZ en Westpac. De bank is in 1911 opgericht door de Australische overheid. Sinds 1991 is de bank genoteerd aan de Australian Stock Exchange en in 1996 is de bank door de overheid volledig naar de beurs gebracht (geprivatiseerd). Zie voor meer informatie ook het beknopte overzicht ('factsheet') over CBA aan het einde van deze brochure. Waarom Commonwealth Bank of Australia als uitgevende instelling? Spreiding over debiteuren is belangrijk voor iedere beleggingsportefeuille. CBA is een solide financiële instelling met momenteel een AA rating van Standard & Poor s en een Aa1 rating van Moody s, die actief is in een andere regio dan de banken in de Benelux. Een obligatie van CBA past dan ook in een gespreide obligatieportefeuille. Tegenover een balanstotaal van AUD 646 miljard (waarvan bijna AUD 500 miljard kredieten) staat voor maar liefst 57% aan deposito s. Het eigen vermogen is bijna AUD 36 miljard. De bank heeft momenteel een beurswaarde van circa AUD 80 miljard. In het boekjaar 2009/2010 behaalde het een nettowinst van AUD 5,66 miljard. Eén AUD is momenteel ongeveer EUR 0,70. Hoe werkt de Commonwealth Bank of Australia Variabele Coupon Obligatie? In tegenstelling tot eerdere variabele coupon obligaties van Rabobank Nederland ('Rabobank'), wordt deze Obligatie uitgegeven door Commonwealth Bank of Australia. De Obligatie heeft een nominale waarde van EUR 1.000 (100,00%) en een uitgifteprijs van EUR 1.000 (100,00%). De looptijd van de Obligatie is acht jaar. De rente wordt ieder jaar op 8 december aan u uitbetaald*. Twee werkdagen voorafgaand aan de nieuwe rentevergoedingsperiode wordt de rente voor het komende jaar opnieuw vastgesteld op basis van de dan geldende 3-maands Euribor. De Obligatie heeft een minimale rentevergoeding van 2,50% en een maximale rentevergoeding van 7,50%. Is de 3-maands Euribor op de vaststellingsdatum lager dan 2,50%, dan ontvangt u alsnog de minimale rentevergoeding van 2,50%. Mocht de 3-maands Euribor op de vaststellingsdatum echter hoger zijn dan 7,50%, dan ontvangt u de maximale rentevergoeding van 7,50% over het komende jaar. * Als 8 december geen werkdag is dan vindt betaling op de eerstvolgende werkdag plaats. Na acht jaar wordt de Obligatie op 8 december 2018 door CBA afgelost. U ontvangt dan automatisch de nominale waarde van EUR 1.000 per Obligatie terug van CBA. Ook wordt op dat moment de laatste rentevergoeding aan u uitgekeerd door CBA. Rabobank Commonwealth Bank of Australia Variabele Coupon Obligatie 2
Wat zijn de verschillen met een rechtstreekse belegging in obligaties met een vaste rente en eerdere Rabo variabele coupon obligaties? Variabele rente De rente van de Obligatie is variabel en wordt jaarlijks opnieuw vastgesteld op basis van de 3-maands Euribor. De rente tijdens de looptijd staat dus niet vooraf vast en is afhankelijk van de ontwikkelingen op de geldmarkt. De rentevergoeding kan daarom hoger of lager uitvallen dan bij een vastrentende obligatie. Renteopties De Obligatie bevat in tegenstelling tot standaard obligaties ingebouwde renteopties. De minimale rentevergoeding ('floor' oftewel 'vloer') en de maximale rentevergoeding ('cap' oftewel 'plafond') worden namelijk gerealiseerd door toepassing van renteopties. Deze opties kunnen effect hebben op de tussentijdse koersvorming van de Obligatie. Standaard obligaties kennen een dergelijk effect niet. Zie hiervoor ook de paragraaf 'Hoe komt tijdens de looptijd de prijs tot stand?' hieronder. Eerdere Rabo Variabele Coupon Obligaties Rabobank heeft tot nu toe al acht keer eerder een Variabele Coupon Obligatie uitgegeven. Daarbij was de uitgevende instelling (debiteur) iedere keer Rabobank zelf. Deze Obligatie wordt uitgegeven door Commonwealth Bank of Australia die momenteel een lagere rating heeft dan Rabobank. U loopt daardoor een hoger krediet- cq. debiteurenrisico. (Zie hiervoor ook de paragraaf 'Wat zijn de risico's?' verderop in de brochure). Wat is de onderliggende waarde? De onderliggende waarde van de Obligatie is de 3-maands interbancaire marktrente (Euribor ). De Euribor (Euro Interbank Offered Rate) is het interbancaire rentetarief binnen de Europese Economische en Monetaire Unie. Euribor is het gemiddelde rentetarief waartegen 57 vooraanstaande Europese banken (het bankenpanel) elkaar leningen in euro verstrekken. Dit gemiddelde wordt bepaald door een peiling onder banken waarin naar hun betreffende rentetarieven wordt geïnformeerd. Bij de bepaling van het gemiddelde worden de uitersten (de 15% banken met het hoogste en laagste tarief) niet meegenomen om verstoring te voorkomen. Iedere werkdag om 11:00 uur (Centraal Europese Tijd) wordt de Euribor vastgesteld en doorgegeven aan alle deelnemende partijen en aan de pers. De Euribor wordt gebruikt in de financiële wereld voor het vaststellen van rentes voor verschillende afgeleide producten, zoals ook deze Obligatie. Meer informatie over de Euribor vindt u op www.euribor.org. Hoe komt tijdens de looptijd de prijs tot stand? Koersvorming & Marktwaarde Op iedere beursdag kunt u de Obligatie verkopen of kopen. U ontvangt respectievelijk betaalt de prijs die op dat moment geldt op de beurs, de marktwaarde. Deze marktwaarde kan hoger of lager zijn dan de nominale waarde. De Obligatie bevat een obligatiegedeelte en een optiegedeelte. De waarde van de Obligatie wordt onder meer beïnvloed door veranderingen in de waarde van het obligatiegedeelte en het optiegedeelte. Onder meer de volgende factoren zijn gedurende de looptijd van invloed op de Rabobank Commonwealth Bank of Australia Variabele Coupon Obligatie 3
prijsvorming van de Obligatie (als alle andere omstandigheden hetzelfde blijven). Renteontwikkeling De koers van de Obligatie is onder andere afhankelijk van de rentestanden (waaronder vooral Euribor). Deze beïnvloeden zowel de waarde van het obligatiegedeelte als het optiegedeelte. Euribor tot 2,50%: Wanneer de 3-maands Euribor aan het begin van de looptijd stijgt maar niet hoger is dan de minimale 2,50% rentevergoeding van de Obligatie, kan de koers van de Obligatie beperkt dalen. Euribor tussen 2,50% - 7,50%: Bij een 3-maands Euribor die op of boven de minimale 2,50% rentevergoeding ligt, maar onder de maximale 7,50% vergoeding zal de koers van de Obligatie meer gaan dalen naarmate de rentestanden en de toekomstverwachtingen over de 3-maand Euribor verder oplopen richting de 7,50%. Euribor boven 7,50%: In het geval dat de 3-maands Euribor stijgt tot boven de maximale 7,50% rentevergoeding zal de koers van de Obligatie meer kunnen dalen naarmate de rentestanden verder oplopen. De rentevergoeding van de Obligatie is in dat geval immers lager en minder aantrekkelijk dan van obligaties die geen maximering van de rente bevatten. Kapitaalmarktrente: de rentestand van leningen met een lange looptijd (ook wel 'kapitaalmarktrente' genoemd) tot het einde van de looptijd van de Obligatie is mede bepalend voor de waarde van de Obligatie. Deze kapitaalmarktrente is vooral van invloed op de waarde van de renteopties. Een dalende kapitaalmarktrente vertaalt zich in een stijgende koers door de effecten hiervan op de minimumrentevergoeding en de maximumrentevergoeding. Bij een stijgende kapitaalmarktrente zal het omgekeerde gebeuren. Kredietopslag De kredietopslag is de extra rente die CBA betaalt boven de risicovrije rente, zoals de rente op staatsobligaties. Wanneer de kredietwaardigheid van CBA afneemt zal de kredietopslag stijgen en zal de koers van de Obligatie dalen. Bij een lagere kredietopslag, die veroorzaakt kan worden door verbeterde marktverwachtingen over de kredietwaardigheid, zal de koers van de Obligatie stijgen. Beweeglijkheid De minimale en maximale rentevergoeding van de Obligatie wordt gerealiseerd door gebruik te maken van renteopties. De waarde van deze renteopties wordt onder andere bepaald door de beweeglijkheid van de onderliggende waarde. Wanneer de beweeglijkheid (volatiliteit) van de 3-maands Euribor toeneemt, zal de waarde van de ingebouwde opties toenemen en andersom. Afhankelijk van de resterende looptijd en overige marktomstandigheden kan dit leiden tot een stijging of een daling van de koers van de Obligatie. Stijging van de waarde van de 'floor' leidt namelijk tot een stijging van de koers (vanwege de 'long' positie), terwijl een stijging van de waarde van de 'cap' leidt tot een daling van de koers (vanwege de 'short' positie). De mate waarin één van deze effecten overheerst, is afhankelijk van de rentestanden. Resterende looptijd Naarmate de resterende looptijd korter wordt, zullen de koerseffecten normaal gesproken kleiner worden. De aflossing op einddatum is namelijk 100%, waardoor de koers naar het eind van de looptijd naar 100% toe zal bewegen. Dit kan anders zijn als bijvoorbeeld sprake is van een verhoogd debiteurenrisico. Rabobank Commonwealth Bank of Australia Variabele Coupon Obligatie 4
Hoe wordt de rentevergoeding bepaald? De rentevergoeding wordt ieder jaar voor het gehele navolgende jaar vastgesteld op basis van de dan geldende 3-maands Euribor. Deze wordt twee werkdagen voor de aanvang van de nieuwe jaarlijkse renteperiode vastgesteld. Uw minimale jaarlijkse rentevergoeding bedraagt daarbij 2,50% van de nominale waarde. Uw maximale jaarlijkse rentevergoeding bedraagt 7,50%. Indien het dan geldende 3-maands Euribortarief meer dan 7,50% is, ontvangt u dus de (gemaximeerde) rentevergoeding van 7,50% van de nominale waarde. Tabel 1: Hoogte van de rente De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Ter illustratie: op 29 oktober 2010 wordt een de 3-maands Euribor per 8 december 2010 verwacht van 1,24%. Als de rentevergoeding van de Obligatie hierop gebaseerd zou worden, dan zou u 2,50% rente op jaarbasis ontvangen. De minimumrente is immers 2,50%. Grafiek 1: Relatie tussen 3-maands Euribor en de rentevergoeding van de Obligatie In bovenstaande grafiek ziet u de relatie tussen de jaarlijkse rentevergoeding (de oranje lijn) en de hoogte van de 3-maands Euribor (de blauwe lijn) grafisch weergegeven. Rabobank Commonwealth Bank of Australia Variabele Coupon Obligatie 5
Grafiek 2: Het renteverloop van de 3-maands Euribor sinds haar ontstaan in 1999 inclusief de hoogte van de minimale en maximale rentevergoeding van de Obligatie (tot aan 29 oktober 2010). Bron: Bloomberg Rekenvoorbeelden In de tabel op de volgende pagina is een aantal rentescenario's ter illustratie van mogelijke rentevergoedingen en de daaraan gekoppelde bruto rendementen opgenomen. In deze rentescenario's is uitgegaan van een uitgifteprijs van 100,00%, een nominale waarde van EUR 1.000 per obligatie en een eerste Euribor van 1,24% (aanname van de 3-maands Euribor per 8 december 2010). De rentebetalingen zijn berekend op basis van het aantal dagen (30/360*) maal de vastgestelde rente, met een minimum van 2,50% en een maximum van 7,50%. * Hierbij gaat men er van uit dat elke maand 30 dagen heeft, ongeacht het werkelijke aantal dagen in die maand. Een heel jaar krijgt daarom 12*30=360 dagen. Rabobank Commonwealth Bank of Australia Variabele Coupon Obligatie 6
Tabel 2: Scenario's (Bron: Rabobank International) Wat zijn de risico's? De volgende risico's zijn van toepassing op de Obligatie. Deze opsomming is overigens niet volledig. Lees voor een uitgebreide beschrijving van de risico's van het product het volledige prospectus, bestaande uit het basisprospectus (Programme Circular d.d. 14 oktober 2010 en de bijbehorende definitieve voorwaarden (Final Terms d.d. 5 november 2010). Deze kunt u opvragen bij uw adviseur of downloaden op www.raboglobalmarkets.nl onder 'emissies'. Renteontwikkeling Tijdens de looptijd is de waarde van de Obligatie voornamelijk afhankelijk van de renteontwikkeling van Euribor. De koers van de Obligatie kan door verschillende renteontwikkelingen variëren. De nominale waarde van de Obligatie wordt alleen op de einddatum door CBA terugbetaald. Bij tussentijdse verkoop is dat niet het geval. Een aantal renteontwikkelingen kan een negatief effect op de koers van de Obligatie hebben. Zie hiervoor ook de paragraaf 'Hoe komt tijdens de looptijd de prijs tot stand?' op pagina 3. Moeilijk kopen en verkopen (liquiditeitsrisico) In uitzonderlijke gevallen gebeurt het dat de Obligatie niet of alleen moeilijk te kopen of verkopen is. Dat kan een negatieve invloed op de koers van de Obligatie hebben. Debiteurenrisico Als belegger loopt u het risico dat de uitgevende instelling van de Obligatie, Commonwealth Bank of Australia op einddatum of bij vervroegde aflossing (zie hieronder) de nominale waarde niet kan terugbetalen. Indien de beoordeling van de kredietwaardigheid van Commonwealth Bank of Australia verslechtert, kan dit ervoor zorgen dat de koers van de Obligatie tijdens de looptijd daalt. U vindt meer informatie over de actuele beoordelingen van de kredietwaardigheid ('ratings') op www.commbank.com.au/about-us/group-funding/creditratings-and-research/default.aspx. Mocht Commonwealth Bank of Australia niet meer aan haar betalingsverplichtingen kunnen voldoen (bijvoorbeeld door een faillissement) dan kan het zijn dat u (een deel van) uw geld verliest. Dit verlies kunt u niet verhalen op Rabobank, omdat Rabobank niet als uitgevende instelling of garant van de Obligatie optreedt. Rabobank Commonwealth Bank of Australia Variabele Coupon Obligatie 7
Vervroegde aflossing Een vervroegde aflossing is mogelijk in het geval (i) van ingrijpende wijzigingen in het Australische fiscale stelsel, of (ii) dat Commonwealth Bank of Australia niet meer aan haar financiële verplichtingen kan voldoen. U wordt geadviseerd kennis te nemen van de bepalingen in het volledige prospectus met betrekking tot de vervroegde aflossing. Wat zijn de kosten? De Obligatie heeft een nominale waarde van EUR 1.000 (100%) en een uitgifteprijs van EUR 1.000 (100%). De belangrijkste kosten zijn: noteringskosten Euronext, structurerings-, marketing-, distributie-, informatie- en administratiekosten. Deze kosten zijn verwerkt in de uitgifteprijs. Op de uitgiftedatum wordt verwacht dat deze kosten per Obligatie als volgt zijn opgebouwd: 0,75% (EUR 7,50) eenmalige distributievergoeding voor lokale Rabobanken, plus 0,45% (EUR 4,50) aan overige kosten Naar verwachting komen de totale kosten over de gehele looptijd daarmee uit op 1,20% (EUR 12,00) per Obligatie. Dit is gemiddeld 0,15% per jaar op basis van de looptijd van 8 jaar is. Tijdens de inschrijvingsperiode van 8 november 2010, 09.00 uur tot en met 3 december 2010, 15.00 uur, betaalt u geen transactiekosten. Na de inschrijvingsperiode gelden de reguliere tarieven voor transacties, het bewaren, beheren en de aflossing van de Obligatie. De hoogte van deze kosten is onder andere afhankelijk van de manier waarop u bij de Rabobank belegt. Deze kosten kunt u opvragen bij uw adviseur van de Rabobank en vinden op www.rabobank.nl (onder 'beleggen'). Hoe is de Obligatie verhandelbaar? Op iedere beursdag kunt u de Obligatie verkopen of kopen. De Obligatie kunt u vinden op Euronext Amsterdam by NYSE Euronext. Als u in de tussentijd de Obligatie wilt kopen of verkopen, betaalt respectievelijk ontvangt u de prijs die op dat moment geldt op de beurs, de marktwaarde. De marktwaarde van de Obligatie kan hoger of lager zijn dan de nominale waarde van de Obligatie. Voor de punten die invloed hebben op de prijs van de Obligatie leest u de paragraaf 'Hoe komt tijdens de looptijd de prijs tot stand?' (pagina 3). Rabobank zal onder normale marktomstandigheden een markt in de Obligatie onderhouden door bied- en laatprijzen af te geven met een spread van maximaal 1%. De Commonwealth Bank of Australia Variabele Coupon Obligatie iets voor u? De Obligatie is interessant als u de huidige vergoeding op vastrentende obligaties te laag vindt en verwacht dat de 3-maands Euribor de komende jaren gaat stijgen. U ontvangt in ieder geval een minimumrente van 2,50% van de nominale waarde. De rente bedraagt maximaal 7,50%. Ook als u het obligatiegedeelte van uw portefeuille wilt spreiden over meerdere debiteuren kan deze Obligatie interessant voor u zijn. Rabobank Commonwealth Bank of Australia Variabele Coupon Obligatie 8
Als u gebruik wilt maken van de op de einddatum uit te betalen nominale waarde, dan moet u bereid zijn om de Obligatie de gehele looptijd aan te houden. Als u eerder wilt uitstappen, loopt u het risico minder dan de nominale waarde terug te krijgen. Waar moet u rekening mee houden? Uw beslissing om in deze Obligatie te beleggen dient u te baseren op: uw verwachtingen over de toekomstige ontwikkeling van de Euribor uw risicobereidheid; uw beleggingshorizon; en uw kennis en ervaring. Op basis hiervan dient u vast te stellen of een belegging in deze Obligatie daadwerkelijk passend voor u is. Ga hierbij ook zelf na of uw portefeuille na opname van een belegging in deze Obligatie nog in overeenstemming is met uw doelrisicoprofiel. Tot slot is het van belang dat u vertrouwd bent met de verschillende eigenschappen van een belegging in gestructureerde renteproducten. Hoe kunt u inschrijven? Heeft u belangstelling voor de Obligatie en wilt u instappen? Dat kan via uw adviseur van Rabobank of Schretlen, de Rabo Beleggingslijn (0900-0705, lokaal tarief ) of via www.rabobank.nl. U dient bij uw beslissing om te beleggen in de Obligatie uitsluitend af te gaan op het volledige prospectus. Lees deze brochure en het volledige prospectus (Programme Circular d.d. 14 oktober 2010 en de Final Terms d.d. 5 november 2010) daarom met aandacht en raadpleeg publiek beschikbare informatie over actuele ontwikkelingen ten aanzien van Commonwealth Bank of Australia en de Euribor. Het volledige prospectus is kosteloos verkrijgbaar bij de Rabobank en te downloaden via www.raboglobalmarkets.nl (onder 'emissies'). De inschrijving kan vervroegd sluiten. Ook kan er sprake zijn van geen of gedeeltelijke toewijzing. De Commonwealth Bank of Australia Variabele Coupon Obligatie en uw portefeuille De Obligatie biedt u de mogelijkheid gebruik te maken van een mogelijke stijging van de 3-maands Euribor. De minimum rente is 2,50% en de maximum rente is 7,50% over de nominale waarde. Door te beleggen in obligaties kunt u over het algemeen zorgen dat uw portefeuille beter gespreid wordt. En zo helpen om grote schommelingen in de waarde van uw portefeuille te voorkomen. In tegenstelling tot eerdere variabele coupon obligaties van Rabobank, wordt deze obligatie uitgegeven door Commonwealth Bank of Australia. Door te beleggen in obligaties van verschillende uitgevende instellingen kunt u het krediet- cq. debiteurenrisico van uw portefeuille spreiden. Rabobank Commonwealth Bank of Australia Variabele Coupon Obligatie 9
Ook biedt de Obligatie een beperkte bescherming tegen inflatie doordat de Europese Centrale Bank ('ECB') een gematigd inflatiebeleid voert door verwachte inflatiestijgingen te bestrijden met rentestijgingen, en omgekeerd. De Euribor is mede gebaseerd op rentewijzigingen doorgevoerd door de ECB. De Obligatie heeft de volgende classificatie: Assetallocatie (start): 100% Obligaties Productallocatie Regio's: 100% Europa Het regiogewicht van de Obligatie is 100% Europa. Weliswaar is de uitgevende instelling een bank met hoofdkantoor in Australië, maar de betalingen zijn in euro en dat is leidend voor de regiobepaling. Informatie tijdens de looptijd Deze brochure is gemaakt voor de aanbieding van deze Obligatie aan het publiek en wordt na het sluiten van de inschrijvingsperiode niet meer geactualiseerd. Het is in uw belang dat u zo goed mogelijk op de hoogte blijft over de ontwikkeling van deze Obligatie, de uitgevende instelling en de onderliggende waarde. Raadpleeg daarom onderstaande websites waar alle informatie tijdens de looptijd over deze Obligatie, de uitgevende instelling en de onderliggende waarde is te vinden. De Obligatie Op www.raboglobalmarkets.nl (onder 'producten') kunt u tijdens de looptijd meer informatie vinden over de Obligatie. Hier wordt onder andere de actuele koers gepubliceerd, verschijnt informatie over de ontwikkeling van de Obligatie en de onderliggende waarde. Ook vindt u hier het volledige prospectus. Uitgevende instelling Op www.commbank.com.au/about-us/group-funding/credit-ratings-andresearch/default.aspx kunt u meer informatie vinden over (de kredietwaardigheid van) Commonwealth Bank of Australia. Onderliggende waarde Op www.euribor.org kunt u meer informatie vinden over de 3-maands Euribor. Rabobank Internetbankieren Beleggen Maakt u gebruik van beleggingsadvies van Rabobank? Dan kunt u met vragen altijd terecht bij uw beleggingsadviseur. Belegt u uitsluitend zelf? Raadpleeg dan de research die beschikbaar is na het inloggen via 'Internetbankieren Beleggen' op www.rabobank.nl of andere publiek toegankelijke bronnen. Rabobank Commonwealth Bank of Australia Variabele Coupon Obligatie 10
Inschrijvingsperiode Uitgevende instelling In het kort 8 november tot en met 3 december2010, 15.00 uur (vervroegde sluiting mogelijk) Commonwealth Bank of Australia Nominale waarde (hoofdsom) EUR 1.000 (100%) Uitgifteprijs EUR 1.000 (100%) Uitbetaling op de einddatum Looptijd Vaststelling rentevergoeding De nominale waarde samen met de laatste rentevergoeding 8 jaar Rentevergoeding Minimaal 2,50% Rentevergoeding Maximaal 7,50% Op basis van de 3 maands Euribor, zoals geldend twee werkdagen voor de stortingsdatum danwel de relevante rentebetaaldagen Rentebetaaldagen Ieder jaar op 8 december, voor het eerst op 8 december 2011 en voor het laatst op 8 december 2018 Stortingsdatum 8 december 2010 Einddatum 8 december 2018 Verhandelbaarheid ISIN Via Euronext Amsterdam by NYSE Euronext XS0556969854 Kosten 0,75% (EUR 7,50) eenmalige distributievergoeding voor lokale Rabobanken, plus 0,45% (EUR 4,50) aan overige kosten Naar verwachting komen de totale kosten over de gehele looptijd daarmee uit op 1,20% (EUR 12,00) per Obligatie. Informatie tijdens de looptijd http://www.raboglobalmarkets.nl / (onder Variabelrentende) obligaties Fiscale informatie De gevolgen van het beleggen in de Obligatie voor de belastingheffing hangen af van uw persoonlijke situatie en kan in de toekomst aan wijziging onderhevig zijn. Bent u een particuliere belegger en woont u in Nederland, dan geldt voor u het volgende: wat u als particulier aan rente, dividend of koersresultaat op uw belegging ontvangt, is voor de belastingheffing niet belangrijk. Jaarlijks wordt uw nettovermogen belast in box 3 tegen een vermogensrendementsheffing van 1,2%. Daarbij gaat de Belastingdienst uit van uw gemiddelde nettovermogen op de peildata 1 januari en 31 december in een jaar, voor zover dat bedrag hoger is dan het heffingvrij vermogen van EUR 20.661 (2010) per persoon. Dit heffingvrij vermogen kan onder bepaalde omstandigheden met toeslagen verhoogd worden. Met ingang van 1 januari 2011 wordt voor de berekening van de vermogensrendementsheffing uitgegaan van slechts één peildatum: 1 januari. Als u niet in Nederland woont, wordt u in Nederland alleen belast voor specifiek in de wet genoemde ontvangen inkomsten. Voor u valt de Obligatie in de regel niet in box 3. Voor een rechtspersoon of een professionele belegger zijn andere belastingregels van toepassing. Wij adviseren u dan ook om een deskundige te raadplegen. Rabobank Commonwealth Bank of Australia Variabele Coupon Obligatie 11
Belangrijke informatie Iedere lokale Rabobank, Schretlen en andere onderdelen van de Rabobank Groep die als een beleggingsonderneming zijn aan te merken, zijn als zodanig geregistreerd bij de Autoriteit Financiële Markten te Amsterdam. De gegevens in deze brochure zijn ontleend aan openbare informatie. Uw beslissing om te beleggen in de Obligatie dient u uitsluitend te baseren op het volledige prospectus (Programme Circular d.d. 14 oktober 2010 en de Final Terms d.d. 5 november 2010 en de daarvan deeluitmakende beschrijving van risicofactoren, kosten, voorwaarden en onderliggende waarde(n). Het volledige prospectus is vanaf 8 november 2010 kosteloos verkrijgbaar bij de Rabobank of te downloaden via www.raboglobalmarkets.nl (onder 'emissies'). Mede op basis van uw risicobereidheid, beleggingshorizon, kennis en ervaring en marktverwachting dient u vast te stellen of een belegging in deze Obligatie geschikt c.q. passend voor u is. U dient zelf na te gaan of uw beleggingsportefeuille na opname van deze belegging in de Obligatie nog in overeenstemming is met uw doelrisicoprofiel. Bij onderlinge verschillen tussen de in deze brochure opgenomen informatie en het volledige prospectus zal de inhoud van het volledige prospectus prevaleren. Deze brochure is geen prospectus. Noch Rabobank Nederland, noch enige rechtspersoon die onderdeel uitmaakt van de Rabobank Groep, is aansprakelijk voor enige schade die het gevolg is van de in deze brochure opgenomen gegevens. Deze brochure dient uitsluitend ter informatie en mag niet worden opgevat als een aanbod en evenmin als een uitnodiging tot het doen van een aanbod. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. U wordt geadviseerd de Obligatie uitsluitend te kopen indien u de aan deze belegging verbonden risico's volledig heeft begrepen. Deze brochure is uitsluitend bestemd voor distributie binnen Nederland. Het is verboden om deze brochure aan personen buiten Nederland, waaronder ook de Verenigde Staten en het Verenigd Koninkrijk, Canada en Japan, ter beschikking te stellen. De in deze brochure opgenomen informatie is geen expliciete of impliciete beleggingsaanbeveling en kan op ieder moment zonder verdere aankondiging worden gewijzigd. Vanwege de Europese spaarrenterichtlijn, zal Rabobank Nederland informatie over rente-inkomsten genoten door een particuliere belegger die in een andere EU-lidstaat woont, moeten doorgeven aan de Nederlandse fiscus. Deze geeft de informatie vervolgens door aan de fiscale autoriteiten van de EU-lidstaat waar de belegger woont. Rente genoten op de Obligatie zal derhalve - in het kader van de Europese spaarrenterichtlijn - doorgegeven worden. De Europese spaarrenterichtlijn is ook van toepassing op particuliere beleggers die wonen in bepaalde afhankelijke en geassocieerde gebieden. Rabobank, 05-11-2010 Rabobank Commonwealth Bank of Australia Variabele Coupon Obligatie 12
Commonwealth Bank of Australia - Overzicht Commonwealth Bank of Australia (CBA) is marktleider in Australië op het gebied van geïntegreerde financiële dienstverlening. CBA biedt producten en diensten aan op het gebied van particulier, (klein)zakelijk, grootzakelijk en institutioneel bankieren; fondsbeheer; pensioenbeheer; verzekeringen; investeringen i en aandelenhandel. d l CBA is de grootste bank van Australië en het op één na grootste bedrijf met een notering op de ASX (de Australian Stock Exchange) # 1 in particuliere deposito s met een marktaandeel groter dan 31% # 1 in particuliere kredieten met een marktaandeel groter dan 26% # 1 onder particuliere fondsmanagers, met een marktaandeel van 14% Groot distributienetwerk naar 13 miljoen consumenten Large Financiële distribution gegevens footprint with million customers ASX Code : CBA Bloomberg : CBAAU <CORP> Reuters : CBA.AX CBA4 <GO> Korte Kredietbeoordeling Lange termijn termijn Standard & Poor s AA (vooruitzicht: stabiel) A-1+ Moody s Investors Service Aa1 (vooruitzicht: negatief) P-1 Fitch Ratings AA (vooruitzicht: stabiel) F1+ Focus op Australië en hypotheken Gespreide kredietportfolio Gegevens institutionele financiering Vervalkalender kredieten A$mld A$bn Gewogen Weighted gemiddelde Average Maturity looptijd: 3.8yrs 3,8 jaar 31 26 19 20 18 19 FY11 FY12 FY13 FY14 FY15 FY16+ Long Lange Term termijn Wholesale schuld Debt zakelijke markt
Gegevens over de Australische economie BBP dicht bij trend met 3% groei Groei BBP per jaar Werkeloosheidscijfer blijft laag: 5.1% Werkloosheidscijfer Grondstoffenprijzen zullen zorgen voor een positieve implus Index 150 Stijging inkomsten door grondstofprijzen (% van BBP) Terms of Trade (LHS) 2010/11 % points 3 Bevolking groeit sneller dan aantal starters op de woningmarkt Bevolkingsgroei vs. nieuwbouw 120 2 90 Contribution to GDP (RHS) 2011/12 1 60 0 30 1 0 Source: CBA calculations 1994/95 1998/99 2002/03 2006/07 2010/11 2 Nieuwbouw (links) Bevolgingsgroei (rechts) Belangrijkste kenmerken hypothecaire kredietverlening CBA Hypotheken kennen hoofdzakelijk variabele rente, met volledig verhaalrecht ht op de kredietnemer voor de hoofdsom en de rente Geldverstrekker heeft verzekering afgesloten ( LMI ) voor alle hypotheken waarbij het hypotheekbedrag voor ten minste 80% deel uitmaakt van de waarde van het onderpand (Loan to Value Ratio, LVR ) met een mogelijk uitzondering voor welgestelde klanten met een goed betalingsverleden 70% van de huidige klanten lossen sneller af dan verwacht (geen boete bij vervroegde aflossing, geen fiscale renteaftrek voor de huiseigenaar) 98% van de leningen zijn volledig beschreven inclusief een verklaring van inkomen Hypotheken % van CBA kennen een bescheiden LVR Internationale wanbetalingscijfers hypotheken 80 70 60 50 40 30 20 10 0 LVR at bij origination start LVR LVR at bij current huidige market marktprijzen value 0-60% 60-70% 70-80% 80-90% 90-95% 95%+ Source: RBA www.commbank.com.au