DE GOLDEN CROSSES BELEGGINGSMETHODE Introductie en achtergrond Graag maken wij u deelgenoot van onze Golden Crosses beleggingsmethode gebaseerd op een unieke beleggingsvisie en filosofie. De naam Golden Crosses associeert u wellicht helemaal niet met beleggen, maar wat ons betreft gaat dit snel veranderen. Voor professionals is een golden cross namelijk een bekende beursterm die staat voor de aanduiding van een opgaande lange termijn beurstrend. Met meer dan 20 jaar beleggingservaring hebben wij geconstateerd dat het voorspellen van koersen en economische scenario s op veel onzekerheid berust. Rationele en emotionele factoren hebben dagelijks invloed op de beurs. Wat vandaag wordt gezien als een mooi bedrijf, kan morgen blijken te berusten op list en bedrog, bijvoorbeeld Volkswagen. Waar China door heel de wereld werd gezien als de motor van de mondiale economische groei, blijkt sinds een jaar dat er behoorlijk veel zand in die motor is geraakt. Was dit voor u als belegger vooraf in te zien? Nee, niet alles. Het eerste niet, het tweede wel. In de basis is Golden Crosses voorstander van fundamentele analyse, met als belangrijkste vertrekpunt de macro-economie. Een goed inzicht in de globale economische stand in de wereld is van primair belang bij beleggen. U kunt nog zo n mooi bedrijf hebben ontdekt om in te beleggen, maar als er een economische tegenwind waait, is het voor elk bedrijf zeer lastig om de gewenste doelstellingen te behalen. Onderzoek wijst al jaren uit dat asset allocatie voor 80% het uiteindelijke rendement bepaalt. Het is dus veel belangrijker om u te verdiepen over hoe en wanneer u uw vermogen verdeelt over de verschillende beleggingscategorieën aandelen, obligaties, grondstoffen, vastgoed en valuta/liquiditeit. Daarnaast blijkt bijna iedere professionele belegger en/of beleggingsfonds het onderspit te delven ten opzichte van zijn benchmark. Hoewel wij sterk geloven in de kwaliteit en de oprechte bedoelingen van veel analisten, worden hun beleggingsbeslissingen nauwelijks vertaald in een hoger rendement. Geopolitieke spanningen, natuurrampen, het wel of niet ingrijpen van centrale banken etc. resulteren regelmatig in verkeerde inschattingen. Maar massapsychologie is nog wel de meest onderschatte factor. Bubbels en crashes zijn het gevolg van collectieve overdrijving van het marktsentiment waarbij rationele waarderingen totaal uit het oog worden verloren. Deze inzichten en nog vele anderen hebben geleid tot de ontwikkeling van de Golden Crosses beleggingsmethode. Een gedisciplineerd beleggingsbeleid, gebruikmakend van wereldwijde beleggingsfondsen en trackers. Een methode waarbij de fundamentele analyse leidend is, maar waarin de technische analyse fungeert als risico-indicator. Wij introduceren het ANDERS DENKEN. w w w. g o l d e n c r o s s e s. n l i n f o @ g o l d e n c r o s s e s. n l Pagina 1
den Crosses beleggingsmethode is een combinatie van fundamentele en technische analyse omringt door een kwantitatief jasje. Oftewel, gezond verstand ondersteunt door grafieken toegepast met een ijzeren discipline! Een stel Wat is er zo anders? De Golden Crosses beleggingsmethode is een combinatie van fundamentele en technische analyse omringt door een kwantitatief jasje. Oftewel, gezond verstand ondersteunt door grafieken toegepast met een ijzeren discipline! Een sleutel welke al jaren heeft geresulteerd tot stabiele rendementen. Geen gouden bergen, maar positieve rendementen (ca. 6%) die op termijn beduidend hoger liggen dan de spaarrekening en dat met een relatief beperkt risico. De fundamentele analyse is gericht op een goede inschatting van het economische fundament. Hoe staat het met de economische groei in de verschillende wereldregio s (Amerika, Europa, Japan, Emerging Markets en AsiaPacific) en is de schuldenlast van de onderliggende landen houdbaar? Wat gebeurt er op de grondstoffen-, valuta- en kapitaalmarkten? Hoe staat het met de geopolitiek? Zijn de onderliggende beurzen of indices over- of ondergewaardeerd? Uiteraard zijn wij vooral op zoek naar ondergewaardeerde beleggingen. Daarbij focussen wij volledig op de asset allocatie. Het is niet zozeer belangrijk in welk individueel bedrijf u belegt. Met veel minder risico kunt u zich veel beter focussen op indexen/regio s door middel van indextrackers of beleggingsfondsen. Onze fundamentele visie is gebaseerd op (zeer) veel lezen en het bijwonen van lezingen. Wat vinden vooraanstaande economen en wereldwijd gerespecteerde beursgoeroes van de wereld? Het zal u niet verbazen; hoe meer mensen je volgt, des te meer afwijkende meningen. Op basis van onze kennis maken wij een inschatting in welke visie wij het meest geloven en maken wij een afweging tussen de verschillende beleggingscategorieën. In de Golden Crosses beleggingsportefeuille kunnen dus zowel aandelen-, vastgoed-, grondstoffen als obligatiefondsen en trackers voorkomen. Daarbij zullen wij enkel beleggingsfondsen selecteren als deze de benchmark de afgelopen 5 jaar hebben verslagen. Daarnaast hanteren wij nog andere criteria alvorens wij tot aankoop overgaan. Onze beleggingsvisie met bijpassende invulling van onze eigen beleggingsportefeuille en de mutaties daarbinnen communiceren wij exclusief met onze Premium cliënten. Tussen denken en zeker weten zit een verschil! Onze fundamentele visie is ons vertrekpunt. Wij hebben ons dus een beeld gevormd welke beleggingscategorieën en regio s binnen deze categorieën interessant zijn. Veel beleggers stoppen hier en besluiten te kopen. Wij zeggen: fout! Wij denken dat een beleggingscategorie ondergewaardeerd is en dus aantrekkelijk om te kopen. Maar weten wij dit zeker? Nee. Onze volgende stap is het toetsen van de fundamentele visie aan de technische analyse. Door middel van een blik op de grafiek is in één oogopslag duidelijk of de huidige trend neerwaarts of stijgend is. Wij kunnen wel denken dat iets ondergewaardeerd is, maar als de meerderheid van de beleggers iets anders denkt, krijgen wij toch het spreekwoordelijke deksel op onze neus. Het is dus verstandig om te kijken hoe de massa onze potentiële belegging bekijkt. w w w. g o l d e n c r o s s e s. n l i n f o @ g o l d e n c r o s s e s. n l Pagina 2
Hiervoor bestuderen wij de Golden en Dead Crosses. Deze termen geven blijk van een stijgende of dalende trend. Deze technische analyse vorm is eenvoudig voor iedereen toepasbaar en gericht op de lange termijn. Wij gebruiken in de koersgrafiek maar 2 lijnen, het 50- en 200- daags ongewogen voortschrijdend gemiddelde. Het 50-daags gemiddelde wordt berekend door alle slotkoersen van de afgelopen 50 beursdagen op te tellen en te delen door 50. De gemiddelde koers dus van de afgelopen 50 dagen. Iedere beursdag komt er een nieuwe slotkoers bij en die van 51 dagen geleden wordt uit de selectie verwijderd. Hierdoor ontstaat er een vloeiende blauwe lijn. Voor het 200-daags voortschrijdend gemiddelde geldt hetzelfde. Iedere dag worden de laatste 200 slotkoersen opgeteld en gedeeld door 200. De volgende dag komt er één slotkoers bij, de oudste slotkoers gaat er vanaf en er wordt weer door 200 gedeeld. Zo ontstaat een nog vloeiendere lijn. De rode lijn! Deze rode lijn wordt letterlijk en figuurlijk de rode draad in ons verhaal. Is de beurs stijgend of dalend? Eens in de zoveel tijd, gemiddeld ca. 1x per 1,5 jaar, snijden de 2 lijnen elkaar. Als de blauwe lijn de rode lijn opwaarts kruist is dit een aankoopsignaal, een zogenaamde golden cross. Vice versa wordt de daling van de blauwe lijn door de rode lijn een verkoopsignaal, een dead cross genoemd. Hoelang de stijging of daling aanhoudt en/of duurt is vooraf niet te zeggen. Maar gemiddeld 1,5 jaar. Er is in het verleden veel universitair onderzoek geweest naar de kracht van deze methodiek. De uitkomst was dat het rendement niet wordt geschaad, maar de neerwaartse risico s wel beperkt. Wat op zich al een grote plus is. Kijkt u maar naar het bovenstaande voorbeeld van de AEX-index vanaf 1 januari 2007. Het dead cross-signaal (het verkoopsignaal) eind 2007 heeft ons verlies sterk beperkt. w w w. g o l d e n c r o s s e s. n l i n f o @ g o l d e n c r o s s e s. n l Pagina 3
De golden cross-signalen (de koopsignalen) uit 2009 en het 2de signaal van 2012 (zie onderstaande grafiek) hebben veel winst opgeleverd. Het recente golden cross-signaal in de AEX-index voorspelt weer een positieve trend voor de komende (lange termijn) periode. Zie onderstaande grafiek. w w w. g o l d e n c r o s s e s. n l i n f o @ g o l d e n c r o s s e s. n l Pagina 4
Is deze laatste golden cross het beginsignaal van een lange termijn sterk stijgende trend? Of is dit laatste koopsignaal een false move, een valse beweging die binnenkort opnieuw gevolgd wordt door een daling zoals in mei? De golden cross van afgelopen mei was in ieder geval kortstondig omdat deze al snel weer werd gevolgd door een dead cross-signaal. Het handelen op basis van onze risicoindicator leverde geen rendement op, maar ook geen verlies! Want risicomanagement op basis van onze risico-indicator is ook heel belangrijk. Wij weten niet of het nieuwe golden cross-signaal van vorige week het begin is van een lange termijn stijgende trend of van een false move. Maar met onze negatieve fundamentele visie waarin de waarderingen voor aandelen historisch gezien bovengemiddeld liggen, is het verstandig om met dit laatste scenario rekening te houden. Wij prefereren altijd onze fundamentele visie boven onze risico-indicator, waardoor het verstandig is om waakzaam te zijn en niet klakkeloos te vertrouwen op een goede afloop op basis van een risicoindicator. Aan het werken met golden- en dead crosses hebben wij ten opzichte van de gebruikelijke technische analyse een aantal basisregels toegevoegd, waardoor de succesgraad behoorlijk is gestegen. Allereerst passen wij de indicator alleen maar toe op beleggingen waarin wij geïnteresseerd zijn omdat wij van mening zijn dat de belegging fundamenteel ondergewaardeerd is. Want het domweg alleen kijken naar een technische indicator zonder inzicht te hebben in de onderliggende fundamenten is ons inziens vrij kortzichtig. Alleen al door toepassing van deze extra regel gaat er een wereld open. Hoe kan het toch dat deze variant in universitair onderzoek onderbelicht is gebleven? Er is ons geen universitair onderzoek bekend naar het beleggingssucces op basis van het gelijktijdig toepassen van fundamentele en technische analyse. Onze ervaring leert, zonder universitair onderzoek, dat gelijktijdige toepassing van de 2 analysevormen uw beleggingsrendementen verbetert. Daarnaast is de indicator een aanwijzing voor het lange termijn koersverloop. Koersen stijgen en dalen niet in één rechte lijn. Blijft u zich dit altijd realiseren. Als onze technische indicator een koopsignaal geeft, moet u niet de volgende dag meteen verwachten dat het kassa is. Nee, lange termijn. En natuurlijk komt het voor dat onze fundamentele visie in combinatie met onze risicoindicator, het handelen op basis van de golden- en dead crosses, op een bepaalde belegging achteraf gezien geen winst oplevert. Maar gelukkig niet vaak en het verlies blijft beperkt! Het kwantitatieve jasje Fundamentele analyse is leidend. Technische analyse is ondersteunend. Kwantitatieve analyse is een extra kwaliteitscheck. Wij hanteren in de Golden Crosses beleggingsmethode naast de 2 bekende analysevormen de minder bekende kwantitatieve analyse variant. Kwantitatieve analyse wordt geassocieerd met het beleggen conform een model. Vaak neemt de computer beleggingsbeslissingen op basis van verschillende verbanden uit het verleden. Wij interpreteren de kwantitatieve analyse anders. Op basis van de fundamentele en technische analyse volgt er een beleggingssignaal. Nu moet het koop- c.q. verkoopsignaal nog omgezet worden in een mutatie in de beleggingsportefeuille. Volgens gedisciplineerde vooraf opgestelde richtlijnen wordt de beste keuze gemaakt. w w w. g o l d e n c r o s s e s. n l i n f o @ g o l d e n c r o s s e s. n l Pagina 5
Onze totale beleggingsaanpak is dus een combinatie van subjectieve en objectieve afwegingen. Er zijn nog verschillende regels die wij toepassen, maar die lichten wij graag toe middels onze Grafiek van de Dag. Maar ook via lezingen en cursussen maken wij u deelgenoot van al onze inzichten. Kijk hiervoor naar onze agenda op de home-pagina van de website of bel ons op voor andere mogelijkheden. Long-only Het speculeren op koersdalingen doen wij niet. De Golden Crosses beleggingsmethode is een longonly benadering. Het gebruik van turbo s short, put-opties en overige effecten die profiteren van koersdalingen valt buiten ons beleid. Onze ervaring is dat wanneer een beleggingscategorie daalt, een andere stijgt. Wij alloceren ons vermogen dus naar die beleggingscategorieën die fundamenteel aantrekkelijk gewaardeerd zijn en die bij voorkeur in een golden cross-fase noteren. Dit geldt ook voor beleggen in vreemde valuta. Echter bij veel banken en brokers is het niet mogelijk om geld te stallen op vreemde valutarekeningen, daardoor maken wij incidenteel gebruik van trackers in een valutapaar. Waarbij de ene valuta automatisch een long positie heeft en de ander een short positie. Het zijn tenslotte wisselkoersen die relatief ten opzichte van elkaar bewegen. Effectiviteit Eén grafiek zegt meer dan 1000 woorden. Kijkt u daarom naar onderstaande grafiek van de AEXindex. Focus op de golden- en dead crosses in de grafiek. Hopelijk bent u met ons eens dat onze risico-indicator een hoog signaleringsgehalte heeft. Zie onze risico-indicator maar als een barometer. Bij een golden cross, mooi weer, is het aantrekkelijk om te beleggen. Bij een dead cross, slecht weer, is schuilen beter en is het dus raadzaam de betreffende belegging te mijden. w w w. g o l d e n c r o s s e s. n l i n f o @ g o l d e n c r o s s e s. n l Pagina 6
Disclaimer Golden Crosses B.V.: Op deze publicatie is de disclaimer van Golden Crosses B.V. van toepassing. Verkorte disclaimer: Alle aanbevelingen inzake de aantrekkelijkheid van bepaalde effecten dienen niet gezien te worden als aanbod om effecten en/of andere zakelijke waarden te kopen of te verkopen, noch als een uitnodiging of aansporing tot het doen van enige investering. Alle communicatie is generiek van aard en houdt geen rekening met de specifieke beleggingsdoelstellingen, de persoonlijke financiële situatie, kennis en ervaring en beleggingshorizon van de betreffende lezer. Alle informatie mag dan ook niet worden aangemerkt als een persoonlijk advies. De waarde van beleggingen kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Opinies, feiten en meningen kunnen zonder nadere aankondiging worden gewijzigd. De verspreiding van alle uitingen van Golden Crosses in andere jurisdicties dan in Nederland is mogelijk aan restricties onderhevig en de lezer dient zelf de restricties te achterhalen. Golden Crosses verbiedt het geheel of gedeeltelijk verspreiden van alle uitingen van Golden Crosses en aanvaart geen enkele aansprakelijkheid voor de acties van derden op grond van inzichten van Golden Crosses. Het intellectueel eigendom van alle publicaties van Golden Crosses behoort toe aan Golden Crosses. De gehele disclaimer kunt u lezen op de website www.goldencrosses.nl w w w. g o l d e n c r o s s e s. n l i n f o @ g o l d e n c r o s s e s. n l Pagina 7