BELFIUS PENSION FUND HIGH EQUITIES

BELFIUS PENSION FUND HIGH EQUITIES FCP GBF Rapport annuel révisé au 31 décembre 2015 Gereviseerd jaarverslag 31 december 2015 Fonds commun de placement belge agréé dans le cadre des dispositions légales en matière d épargne du troisième âge ou Epargne-Pension Catégorie instruments financiers et liquidités Belgisch gemeenschappelijk beleggingsfonds erkend in het kader van de wettelijke bepalingen inzake derdeleeftijds of pensioensparen Categorie financiële instrumenten en liquide middelen Aucune souscription ne peut être acceptée sur la base du présent rapport. Les souscriptions ne sont valables que si elles sont effectuées après la remise à titre gratuit du document d informations clés pour l investisseur. Geen enkele inschrijving mag worden aanvaard op basis van dit verslag. Inschrijvingen zijn slechts geldig indien ze worden uitgevoerd na kosteloze overlegging van het document met essentiële beleggersinformatie.

Belfius Pension Fund High Equities

INFORMATIONS GENERALES SUR LA SOCIETE D INVESTISSEMENT 1. ORGANISATION DE L ORGANISME DE PLACEMENT COLLECTIF ALGEMENE INFORMATIE OVER DE BELEGGINGSVENNOOSCHAP 1. ORGANISATIE VAN DE INSTELLING VOOR COLLECTIEVE BELEGGING 1.1. Date de constitution du Fond Commun de Placement 1.1. Oprichtingsdatum van het Gemeenschappelijk Beleggingsfonds 3 novembre 1989 3 november 1989 1.2. Type de gestion Fonds commun de placement régi, en ce qui concerne son fonctionnement et ses placements, par la loi du 19 avril 2014 relative aux organismes de placement collectif alternatifs et à leurs gestionnaires («la Loi OPCA»). 1.2. Beheertype Gemeenschappelijk beleggingsfonds dat, wat zijn werking en beleggingen betreft, wordt geregeld door de wet van 19 april 2014 betreffende de alternatieve instellingen voor collectieve belegging en hun beheerders («de aicb-wet»). 1.3. Société de gestion 1.3. Beheervennootschap Candriam Belgium Avenue des Arts 58 1000 Bruxelles Forme Juridique : société anonyme Candriam Belgium Kunstlaan 58 1000 Brussel Rechtsvorm : naamloze vennootschap Conseil d administration de la société de gestion Président Yie-Hsin HUNG Chairman and Chief Executive Officer New York Life Investment Management LLC Administrateurs passifs Naïm ABOU-JAOUDE Chief Executive Officer and Chairman of the Executive Committee Candriam Belgium John M. GRADY Senior Managing Director, New York Life Investment Management John T. FLEURANT Executive Vice President and Chief Financial Officer of New York Life Insurance Company Christopher O. BLUNT Executive Vice President and President of the Investments Group New York Life Insurance Company David BEDARD Senior vice-président, New York Life Insurance Company Senior Managing Director and Chief Financial Officer, New York Life Investment Management Jeffrey PHLEGAR Senior Vice President, New York Life Insurance Company Chairman and Chief Executive Officer of MacKay Shields LLC Chief Executive Officer, MacKay Shields UK LLP Daniel GILLET Administrateur indépendant Raad van Bestuur van de Beheervennootschap Voorzitter Yie-Hsin HUNG Chairman and Chief Executive Officer New York Life Investment Management LLC Passieve bestuurders Naïm ABOU-JAOUDE Chief Executive Officer and Chairman of the Executive Committee Candriam Belgium John M. GRADY Senior Managing Director, New York Life Investment Management John T. FLEURANT Executive Vice President and Chief Financial Officer of New York Life Insurance Company Christopher O. BLUNT Executive Vice President and President of the Investments Group New York Life Insurance Company David BEDARD Senior vice-président, New York Life Insurance Company Senior Managing Director and Chief Financial Officer, New York Life Investment Management Jeffrey PHLEGAR Senior Vice President, New York Life Insurance Company Chairman and Chief Executive Officer of MacKay Shields LLC Chief Executive Officer, MacKay Shields UK LLP Daniel GILLET Onafhankelijk bestuurder 3

1. ORGANISATION DE L ORGANISME DE PLACEMENT COLLECTIF (SUITE) 1. ORGANISATIE VAN DE INSTELLING VOOR COLLECTIEVE BELEGGING (VERVOLG) Administrateurs actifs Tanguy DE VILLENFAGNE Membre du Comité Exécutif Candriam Il exerce également les activités suivantes : Président du Comité de Direction Candriam Belgium Actieve bestuurders Tanguy DE VILLENFAGNE Lid van het Executief Comité Candriam Hij oefent tevens volgende functies uit: Voorzitter van het Directiecomité Candriam Belgium Vincent HAMELINK Membre du Comité Exécutif Candriam Il exerce également les activités suivantes : Membre du Comité de Direction Candriam Belgium Mandats d administrateur dans différents OPC Myriam VANNESTE Global Head of Distribution Candriam Belgium Elle exerce également les activités suivantes : Membre du Comité de Direction Candriam Belgium Mandats d administrateur dans différents OPC Vincent HAMELINK Lid van het Executief Comité Candriam Hij oefent tevens volgende functies uit: Lid van het Directiecomité Candriam Belgium Bestuursmandaten in diverse ICB s Myriam VANNESTE Global Head of Distribution Candriam Belgium Ze oefent tevens volgende functies uit: Lid van het Directiecomité Candriam Belgium Bestuursmandaten in diverse ICB s Commissaire de la société de gestion PricewaterhouseCoopers Réviseurs d Entreprises/ Bedrijfsrevisoren, Dont le représentant permanent est Monsieur Roland JEANQUART Woluwedal 18 1932 Woluwe-Saint-Etienne Commissaris van de beheervenootschap PricewaterhouseCoopers Bedrijfsrevisoren/ Réviseurs d Entreprises, Vast vertegenwoordigd door de heer Roland JEANQUART Woluwedal 18 1932 Sint-Stevens-Woluwe 1.4. Commissaire S.C. s.f.d. S.C.R.L. Deloitte Réviseurs d entreprises/ Bedrijfsrevisoren dont le représentant permanent est Monsieur Maurice Vrolix Berkenlaan 8b 1831 Diegem 1.4. Commissaris B.V. o.v.v.e. C.V.B.A. Deloitte Bedrijfsrevisoren / Réviseurs d entreprises vast vertegenwoordigd door de heer Maurice Vrolix Berkenlaan 8b 1831 Diegem 1.5. Promoteurs Belfius Banque S.A. Boulevard Pachéco 44 1000 Bruxelles Candriam Belgium Boulevard des Arts 58 1000 Bruxelles 1.6. Dépositaire Belfius Banque S.A. Boulevard Pachéco 44 1000 Bruxelles 1.7. Gestion financière du portefeuille Candriam Belgium Avenue des Arts 58 1000 Bruxelles 1.8. Gestion administrative et comptable RBC Investor Services Belgium S.A. Place Rogier 11 1210 Bruxelles 1.5. Promotors Belfius Bank N.V. Pachecolaan 44 1000 Brussel Candriam Belgium Kunstlaan 58 1000 Brussel 1.6. Bewaarder Belfius Bank N.V. Pachecolaan 44 1000 Brussel 1.7. Financieel portefeuillebeheer Candriam Belgium Kunstlaan 58 1000 Brussel 1.8. Administratief- en boekhoudkundig beheer RBC Investor Services Belgium N.V. Rogierplein 11 1210 Brussel 4

1. ORGANISATION DE L ORGANISME DE PLACEMENT COLLECTIF (SUITE) 1. ORGANISATIE VAN DE INSTELLING VOOR COLLECTIEVE BELEGGING (VERVOLG) Pour certaines fonctions de l administration liées à l activité d Agent de Transfert : Belfius Banque S.A. Boulevard Pachéco 44 1000 Bruxelles Les fonctions de l administration liées à l activité de Montage sont assurées par la Société de Gestion. Voor bepaalde functies van de administratie verbonden aan de activiteit van Transfertagent : Belfius Bank N.V. Pachecolaan 44 1000 Brussel De functies van de administratie verbonden aan de activiteit van Montage worden door de Beheervennootschap verzekerd. 1.9. Service financier Belfius Banque S.A. Boulevard Pachéco 44 1000 Bruxelles 1.10. Distributeur(s) Belfius Banque S.A. Boulevard Pachéco 44 1000 Bruxelles 1.9. Financiële dienst Belfius Bank N.V. Pachecolaan 44 1000 Brussel 1.10. Distributeur(s) Belfius Bank N.V. Pachecolaan 44 1000 Brussel 5

2. RAPPORT DE GESTION DE L ORGANISME DE PLACEMENT COLLECTIF 2. BEHEERVERSLAG VAN DE INSTELLING VOOR COLLECTIEVE BELEGGING Mesdames, Messieurs, Nous avons le plaisir de vous présenter les comptes annuels arrêtés au 31 décembre 2015 du Fonds Commun de Placement Belfius Pension Fund High Equities. 2.1. Date de lancement du compartiment et prix de souscription des parts Le Fonds Commun de Placement a été lancé le 31 octobre 1989. La période de souscription initiale a été fixée du 2 octobre 1989 jusqu au 31 octobre 1989 et le prix initial de souscription à EUR 24,79. Dames, Heren, Wij hebben het genoegen het jaarverslag per 31 december 2015 van het Gemeenschappelijk Beleggingsfonds Belfius Pension Fund High Equities aan de aandeelhouders voor te leggen. 2.1. Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs van het compartiment Het Gemeenschappelijk Beleggingsfonds werd gelanceerd op 31 oktober 1989. De initiële inschrijvingsperiode liep van 2 oktober 1989 tot 31 oktober 1989 en de initiële inschrijvingsprijs bedroeg 24,79 EUR. 2.2. Délégation de la gestion du portefeuille d investissement 2.2. Delegatie van het beheer van de beleggingsportefeuille Candriam Belgium Candriam Belgium Avenue des Arts 58 Kunstlaan 58 1000 Bruxelles 1000 Brussel 2.3. Distributeur 2.3. Distributeur Belfius Banque S.A. Belfius Bank N.V Boulevard Pachéco 44 Pachecolaan 44 1000 Bruxelles 1000 Brussel 2.4. Cotation en bourse Non applicable. 2.4. Beursnotering Niet van toepassing 2.5. Information aux actionnaires 2.5. Informatie aan de aandeelhouders Belfius Pension Fund High Equities est un Fonds Commun de Belfius Pension Fund High Equities is een open Belgisch Placement belge ouvert et à composition variable, créé en Gemeenschappelijk pensioenfonds met een wisselende novembre 1989, il a été agréé par le Ministre des Finances dans le cadre des dispositions légales en matière d épargne du troisième âge et d épargne pension. Il s agit d un patrimoine collectif en indivision, sans personnalité juridique, permettant de samenstelling dat in november 1989 is opgericht en erkend door het Ministerie van Financiën in het kader van de wettelijke bepalingen inzake derdeleeftijds- en pensioensparen. Het betreft een collectief vermogen in onverdeeldheid zonder grouper les capitaux d un grand nombre de participants qui rechtspersoonlijkheid dat toelaat het kapitaal van de souhaitent se constituer une pension plus confortable tout en bénéficiant d avantages fiscaux appréciables. Le nombre de participants et les avoirs du Fonds sont illimités. deelnemers, die een beter pensioen willen vergaren, samen te brengen en daarbij interessante fiscale voordelen genieten. Het aantal deelnemers en het vermogen van het Fonds is onbegrensd. 2.6. Vue d ensemble des marchés 2.6. Algemeen overzicht van de markten Malgré la forte dégradation des conditions météorologiques au premier trimestre aux États-Unis, le prix du baril de Brent est Ondanks de barslechte weersomstandigheden in het eerste kwartaal in de VS, is de prijs van een vat Brent-olie gedaald van passé de 76,5 dollar en moyenne au quatrième trimestre 2014 à gemiddeld 76,5 dollar in het vierde kwartaal 54,5 dollar au premier trimestre 2015. Cette baisse du prix de l énergie a eu un double effet. D une part, elle a poussé l inflation en territoire négatif et, d autre part, les investisseurs se sont inquiétés de l avenir du secteur de l énergie. Toutefois, mi-mars, la Réserve fédérale retire le mot «patient» de son communiqué, préparant ainsi le marché un peu plus à une première hausse de taux en 2015. Mais, en même temps, pour van 2014 tot 54,5 dollar in het eerste kwartaal van 2015. Deze daling van de energieprijs had een dubbel effect. Enerzijds deed het de inflatie tot onder nul zakken, en anderzijds begonnen beleggers zich zorgen te maken over de toekomst van de energiesector. Midden maart schrapte de Fed echter het woord geduldig uit zijn persbericht en bereidde de markt zo nog iets meer voor op een eerste renteverhoging in 2015. Maar tegelijk éviter toute remontée excessive des taux à long terme, elle stelde de bank haar groeiverwachtingen revoit à la baisse ses prévisions de croissance voor 2015 en 2016 neerwaarts bij om te grote stijgingen van de pour 2015 et 2016. Au total, au premier trimestre 2015, alors que l indice des services demeure quasiment inchangé à 56,5, la grève des dockers des ports de la côte ouest et l appréciation du dollar effectif (+8,9 sur un an) pèsent sur l activité manufacturière. En mars, l indice ISM manufacturier baisse à 51,5 et seuls 119 000 emplois sont créés. Sur le trimestre, la Bourse croît de 0,4 et le taux à dix ans baisse de 24 points de base à 1,93. La publication, fin avril, de la première estimation du PIB du premier trimestre à 0,2 confirme la faiblesse de l activité. Toutefois, ce ralentissement n est que passager. En effet, l indice ISM manufacturier accélère et passe à 53,5 en juin aidé par la fin de la grève des dockers alors que langetermijnrentes te vermijden. Hoewel de index van de dienstensector vrijwel onveranderd bleef (56,5), wogen de staking van de havenarbeiders aan de westkust en de effectieve stijging van de dollar (+8,9 op een jaar) samen op de verwerkende nijverheid. De ISM-index voor de industrie daalde tot 51,5 en er werden slechts 119.000 nieuwe banen gecreëerd. In dit kwartaal steeg de beurs met 0,4 en daalde de rente op tien jaar met 24 basispunten tot 1,93. De publicatie eind april van de eerste schatting van het bbp in het eerste kwartaal met een stijging van 0,2 bevestigde de zwakke activiteit. Deze vertraging was evenwel van voorbijgaande aard. In juni schakelde de index van de verwerkende nijverheid een 6

2. RAPPORT DE GESTION DE L ORGANISME DE PLACEMENT COLLECTIF (SUITE) 2. BEHEERVERSLAG VAN DE INSTELLING VOOR COLLECTIEVE BELEGGING (VERVOLG) celui des services continue d osciller autour de 56. Les créations d emplois accélèrent au rythme mensuel de 245 000. L inflation repasse en zone positive... le prix du pétrole ayant augmenté de près de 10 dollars en moyenne sur le trimestre. En réponse à ce nouvel environnement et aux développements sur le marché obligataire européen, les taux à long terme remontent au-delà de 2,3. En revanche, la Bourse baisse de 0,2 sur le trimestre. Cette mauvaise performance s est produite sur les dix derniers jours de juin suite aux développements en Grèce. Début juillet, l accord sur la levée des sanctions pesant sur l Iran poussent le prix du pétrole vers un nouveau plancher... d autant que la hausse de production en Arabie Saoudite et en Irak depuis le début de l année compense la baisse de la production américaine dans un environnement où les stocks mondiaux sont déjà très élevés. Cette baisse du prix du pétrole a été renforcée, à partir de mi-juillet, par la publication, en provenance de Chine, de chiffres économiques de plus en plus décevants. En août, la publication de chiffres à nouveau en baisse conduit à une accélération du repli de la Bourse chinoise. En sept séances consécutives, celle-ci baisse d un peu plus de 25 et contamine l ensemble des Bourses des pays développés. La Bourse américaine perd 10 sur la même période. Les toutes dernières mesures de soutien des autorités gouvernementales et de la Banque centrale chinoise (PBOC) permettent finalement de stabiliser la Bourse à partir du 26 août, ce qui permet aux Bourses des pays développés de récupérer une partie de leurs baisses. Début septembre, bien que l ISM services demeure sur un niveau élevé à 59, le rythme des créations d emplois baisse de 70 000 unités passant de 223 000 à 153 000 et l appréciation du dollar continue de peser sur l activité du secteur manufacturier. Dans ce contexte de ralentissement de l activité et de plus forte volatilité des marchés, contre toute attente, la Réserve fédérale ne monte pas son taux directeur lors de sa réunion du 17 septembre. Elle invoque le marché du travail et l inflation mais également les développements internationaux et financiers récents. Le S&P 500 termine le mois de septembre à 1920 soit-6,9 sur le troisième trimestre. Le taux d intérêt à dix ans, quant à lui, baisse de 27 points de base sur le trimestre (à 2,06 ). En octobre, l ISM non-manufacturier baisse légèrement à 56,9, le chiffre de l emploi n est que de 145 000 et l activité manufacturière ralentit encore un peu plus... l ISM baisse à 50,2. En revanche, l environnement international se stabilise grâce aux annonces de la Banque centrale européenne (BCE) et de la Banque centrale de Chine (PBOC). Le prix du pétrole remonte légèrement. Ceci permet à la Bourse de reprendre quelques couleurs et au marché obligataire de se stabiliser. Fin octobre, la Réserve fédérale se réunit. Et là encore, elle surprend doublement. D abord, en ne faisant plus référence aux développements économiques et financiers globaux, ensuite, en mentionnant que la première hausse de taux depuis 2006 pourrait avoir lieu lors de la réunion de décembre ce qui se confirme le 16 décembre, et ce, malgré un secteur manufacturier en contraction pour la première fois depuis novembre 2012. Sur l année, la Bourse baisse de 0,7 et le taux d intérêt à dix ans monte de 10 points à 2,27. Début janvier, dans la zone euro, les craintes de déflation et de ralentissement de la croissance ne cessent d enfler d autant que la baisse du prix de l essence pousse l inflation en territoire encore plus négatif. La BCE annonce lors de sa réunion de janvier la mise en place d un plan d achats d actifs incluant l achat d obligations souveraines de l ordre de 1000 milliards d euros. Dès l annonce de ce plan, par anticipation, les taux à dix ans européens baissent à nouveau. Le 9 mars, la BCE commence ses achats, ce qui fait encore plus baisser les taux à long terme. Le taux d intérêt à 10 ans allemand termine le trimestre à 0,18! La Bourse, elle, profite pleinement de ce nouveau plan de la BCE (+18,5 sur le premier trimestre) d autant que la baisse de l euro en terme effectif (-10,6 sur un versnelling hoger en steeg tot 53,5, onder meer doordat de havenwerkers hun staking in de havens hadden beëindigd, terwijl de index van de dienstensector rond 56 bleef schommelen. Het aantal banen steeg maandelijks met 245.000. De inflatie kwam weer boven nul nadat de olieprijs in het kwartaal gemiddeld met bijna 10 dollar was gestegen. Als reactie op dit nieuwe klimaat en op de ontwikkelingen op de Europese obligatiemarkt klom de langetermijnrente tot boven 2,3. De beurs daarentegen daalde gedurende het kwartaal met 0,2. Dit slechte resultaat in de laatste tien dagen van juni was een gevolg van de ontwikkelingen in Griekenland. Begin juli dreef het akkoord over de opheffing van de sancties tegen Iran de olieprijs naar een nieuw dieptepunt temeer omdat de productiestijging in Saoedi-Arabië en in Irak sinds het begin van het jaar ruimschoots compenseerde voor de daling van de Amerikaanse productie, terwijl de wereldvoorraden al zeer hoog waren. De daling van de olieprijzen werd vanaf midden juli nog in de hand gewerkt toen China steeds teleurstellender economische cijfers publiceerde. Toen er in augustus nog slechtere cijfers bekendgemaakt werden, zakte de Chinese beurs nog sneller. In zeven opeenvolgende handelsdagen daalde de beurs met iets meer dan 25 en besmette ze alle beurzen in de ontwikkelde landen. De Amerikaanse beurs verloor 10 over dezelfde periode. De laatste steunmaatregelen van de overheid en de centrale bank van China (PBOC) hielpen uiteindelijk om de beurs vanaf 26 augustus te stabiliseren, waardoor de beurzen in de ontwikkelde landen een deel van hun verliezen konden recupereren. Begin september, hoewel de ISM-cijfers voor de diensten op een hoog niveau van 59 bleven, daalde de groei van de werkgelegenheid met 70.000 eenheden, van 223.000 naar 153.000, en bleef de opwaardering van de dollar wegen op de activiteit van de industriële sector. In deze context van economische vertraging en grotere volatiliteit op de markten, verhoogde de Federal Reserve, tegen alle verwachtingen in, zijn basisrente niet tijdens zijn vergadering van 17 september. Er werd verwezen naar de arbeidsmarkt en de inflatie, maar ook naar de recente internationale en financiële ontwikkelingen. De S&P 500 eindigde de maand september op 1920 punten, een daling van -6,9 over het derde kwartaal. Intussen daalde de rente op 10 jaar met 27 basispunten over het kwartaal (tot 2,06 ). In oktober daalde de ISM Non-manufacturing lichtjes tot 56,9, de tewerkstelling bedroeg slechts 145.000 en de verwerkende nijverheid vertraagde nog een beetje meer... de ISM daalde tot 50,2. De internationale context daarentegen stabiliseerde zich dankzij de aankondigingen van de Europese Centrale Bank (ECB) en de centrale bank van China (PBOC). De olieprijs steeg licht. Dat stelde de Beurs in staat om zich een beetje te herpakken en de obligatiemarkt om zich te stabiliseren. Eind oktober kwam de Federal Reserve opnieuw bijeen. Eens te meer zorgde ze voor een dubbele verrassing. In de eerste plaats door niet meer te verwijzen naar de wereldwijde economische en financiële ontwikkelingen, en vervolgens door aan te geven dat de eerste renteverhoging sinds 2006 mogelijk op de vergadering van december zal plaatsvinden wat bevestigd werd op 16 december, en dit ondanks de eerste krimp van de industriële sector sinds november 2012. Op het jaar daalde de beurs met 0,7 en steeg de rente op tien jaar met 10 basispunten tot 2,27. Begin januari bleef de vrees voor deflatie en een groeivertraging in de eurozone almaar toenemen, temeer omdat de inflatie door de daling van de brandstofprijzen nog negatiever werd. Op de vergadering in januari kondigt de ECB haar intentie aan om van start te gaan met een obligatieaankoopprogramma, met onder meer de aankoop van staatsobligaties, voor ongeveer 1.000 miljard euro. Na deze aankondiging begon de Europese rentevoet op 10 jaar opnieuw te dalen. Op 9 maart 7

2. RAPPORT DE GESTION DE L ORGANISME DE PLACEMENT COLLECTIF (SUITE) 2. BEHEERVERSLAG VAN DE INSTELLING VOOR COLLECTIEVE BELEGGING (VERVOLG) an) et la baisse du prix de l essence (équivalent potentiellement à un supplément de pouvoir d achat de 0,6 de PIB) font remonter les perspectives de croissance pour 2015. Pendant une grande partie du mois d avril, la tendance se poursuit tant sur les marchés obligataires que pour les actions. Toutefois, la remontée du prix du pétrole, la dépréciation de l euro et l accélération de l activité (les PMI sont en hausse sur le second trimestre tant dans le secteur manufacturier (52,2) que des services (54,1)) poussent l inflation en territoire légèrement positif ce qui conduit à une réappréciation du risque de déflation. Ces différents développements mais aussi des problèmes de liquidité au sein du marché obligataire provoquent une augmentation de près de 100 points de base du taux allemand à 10 ans... celui-ci passant de 0,08 fin avril à 0,99 mi-juin. Et, alors qu elle était en croissance de plus de 3 mi-avril, la Bourse n a cessé de fléchir pour perdre 6,3 sur le trimestre. Cette accélération du repli de la Bourse est à mettre en relation avec l évolution des pourparlers entre la Grèce et les Institutions et avec la date butoir du 30 juin... date à laquelle les autorités grecques doivent rembourser plus d un milliard au FMI. Ces dernières annoncent le 30 juin qu elles ne peuvent pas rembourser et commence alors une période de trente jours avant que la Grèce ne soit considérée en défaut de paiement... Alors que la crise grecque trouve finalement une issue favorable début juillet, les développements dans les pays émergents en général et en Chine, en particulier, marquent l été. Malgré des statistiques économiques toujours bien orientées, en réponse aux mêmes chocs, la Bourse européenne subit le même repli qu aux États-Unis. De même, l attente... et la déception suite à la décision de la Réserve fédérale marquent l évolution de la Bourse européenne (-8,7 sur le troisième trimestre). Le taux d intérêt allemand à 10 ans, quant à lui, baisse de 18 points de base par rapport à fin juin à 0,59. En octobre, outre les développements aux États-Unis, lors de la réunion du conseil des Gouverneurs de la BCE du 22 octobre, Mario Draghi laisse la porte ouverte à de possibles actions futures. Le lendemain, la PBOC décide de baisser de 25 points de base ses taux de référence et de 50 points le taux de réserve obligatoire (et 50 points supplémentaires pour les institutions de financement des petites entreprises). De plus, elle libéralise les taux offerts par les banques commerciales. Début décembre, la BCE baisse son taux de facilité de dépôt de 10 points de base à-0,3. Le taux de refinancement et de la facilité marginale de prêts, eux, demeurent inchangés à respectivement 0,05 et 0,3. Outre le mouvement de la BCE, le mois de décembre a été marqué par les mesures de libéralisation du yuan afin de pouvoir intégrer le panier des DTS du FMI. Cette libéralisation du yuan s est accompagnée d une dépréciation de la devise chinoise qui, comme en août, a provoqué quelques remous sur les marchés. Sur 2015, la Bourse européenne croît de 7,7 et le taux à 10 ans allemand en hausse de 9 points termine l année à 0,63. begon de ECB met haar aankopen, waarna de langetermijnrente nog verder daalde. De Duitse rente op 10 jaar sloot het kwartaal af op 0,18! De beurs profiteerde ten volle van het nieuwe plan van de ECB (+18,5 over het eerste kwartaal), temeer omdat de daling van de euro (-10,6 op één jaar) en de daling van de brandstofprijzen (potentieel gelijk aan een toename van de koopkracht van 0,6 van het bbp) de groeiverwachtingen voor 2015 deden toenemen. Gedurende een groot deel van april zette deze tendens zich voort, zowel op de obligatiemarkt als op de beurs. De stijging van de olieprijs, de daling van de euro en het aantrekken van de economie (de PMI-cijfers stegen in het tweede kwartaal zowel in de verwerkende nijverheid (52,2) als in de dienstverlenende sector (54,1)), duwden de inflatie in licht positief terrein, waardoor de meningen over het deflatierisico veranderden. Deze verschillende ontwikkelingen, maar ook de liquiditeitsproblemen op de obligatiemarkt deden de Duitse rente op 10 jaar met bijna 100 basispunten stijgen...van 0,08 eind april tot 0,99 midden juni. Na een stijging van meer dan 3 midden april, begon de beurs te dalen en verloor uiteindelijk 6,3 over het kwartaal. Deze snellere terugval van de beurs hing samen met de ontwikkelingen in de gesprekken tussen Griekenland en de instellingen en met de deadline van 30 juni; op die datum moest de Griekse overheid meer dan een miljard terugbetalen aan het IMF. Deze kondigde op 30 juni aan dat ze hiertoe niet in staat was, waarna een periode van 30 dagen aanving vooraleer Griekenland als wanbetaler werd beschouwd. Op de Griekse crisis werd begin juli eindelijk een goede oplossing gevonden, en het waren de ontwikkelingen in de groeilanden in het algemeen en in China in het bijzonder die hun stempel drukten op de zomer. Ondanks nog steeds gunstig georiënteerde economische cijfers, onderging de Europese beurs dezelfde terugval als die in de Verenigde Staten. Ook de gespannen verwachtingen en de teleurstelling na het besluit van de Fed waren bepalend voor de ontwikkeling van de Europese beurzen (-8,7 in het derde kwartaal). Ondertussen daalde de Duitse rente op tien jaar ten opzichte van eind juni met 18 basispunten tot 0,59. Mario Draghi liet in oktober de deur open voor mogelijke toekomstige acties, naast de ontwikkelingen in de Verenigde Staten, tijdens de vergadering van de raad van de Gouverneurs van de ECB van 22 oktober. De volgende dag besliste de PBOC om de basisrente met 25 basispunten te verlagen en de verplichte reserves met 50 punten (en 50 punten extra voor de financieringsinstellingen van de kleine ondernemingen). Bovendien liberaliseerde ze de rentevoeten die door de commerciële banken worden aangeboden. Begin december verlaagde de ECB de rente op de depositofaciliteit met 10 basispunten tot-0,3. De herfinancieringsrente en de marginale beleningsrente daarentegen bleven ongewijzigd op respectievelijk 0,05 en 0,3. Naast de ingreep van de ECB werd de maand december bepaald door de maatregelen voor de liberalisering van de yuan, om deel te kunnen uitmaken van de korf met speciale trekkingsrechten van het IMF. Deze liberalisering van de yuan ging gepaard met een devaluatie van de Chinese munt, die net als in augustus voor opschudding zorgde op de markten. De Europese beurs steeg in 2015 met 7,7 en de Duitse rente op tien jaar steeg met 9 basispunten tot 0,63 op het einde van het jaar. 8

2. RAPPORT DE GESTION DE L ORGANISME DE PLACEMENT COLLECTIF (SUITE) 2. BEHEERVERSLAG VAN DE INSTELLING VOOR COLLECTIEVE BELEGGING (VERVOLG) 2.7. Informations requises en vertu de l article 96 du Code des Sociétés 2.7.1. Description des principaux risques auxquels est exposée la société Les risques auxquels est exposée la société diffèrent en fonction de la politique d investissement de chaque compartiment. L'investisseur est invité à prendre connaissance d'une part des facteurs de risques repris ci-dessous, ainsi que dans les fiches techniques de chaque compartiment du prospectus et d'autre part du chapitre "profil de risque et de rendement" figurant dans les informations clés pour l'investisseur. La liste des risques décrits ne prétend pas être exhaustive. 2.7. Informatie die vereist is op grond van artikel 96 van het Wetboek van Vennootschappen 2.7.1. Beschrijving van de voornaamste risico s waarmee de venootschap geconfronteerd wordt De risico s waarmee de vennootschap geconfronteerd wordt, verschillen in functie van het beleggingsbeleid van ieder compartiment. De belegger dient enerzijds kennis te nemen van de specifieke risicofactoren die vermeld staan hieronder alsook in de technische informatiebladen van elk compartiment en anderzijds van het hoofdstuk Risico- en opbrengstprofiel in de essentiële beleggersinformatie. De lijst van vermelde risico s is zeker niet volledig. Type de risque / Risicotype Néant / Geen Faible / Laag Moyen / Middel Elevé / Hoog Risque pesant sur le capital / Kapitaalrisico X Risque actions / Aandelenrisico X Risque de taux / Renterisico X Risque de crédit / Kredietrisico X Risque de performance / Rendementsrisico X Risque de change / Wisselkoers- of valutarisico X Risque d inflation / Inflatierisico X Risque de liquidité / Liquiditeitsrisico X Risque lié à des facteurs externes / Risico X afhankelijk van externe factoren Risque lié au pays émergents / Risico s gebonden X aan landen met opkomende economieën Risque de dénouement / Afwikkelingrisico X Risque de flexibilité / Flexibiliteitrisico X L investisseur est averti que son capital n est pas garanti et qu il ne fait pas l objet d une protection. Il peut donc ne pas lui être intégralement restitué. Il est donc susceptible de subir une perte. De belegger wordt ervoor gewaarschuwd dat geen kapitaalgarantie wordt gegeven, waardoor de kans bestaat dat hij het ingelegde bedrag niet volledig terugkrijgt. Hij loopt dus het risico verlies te lijden. Pour ce qui concerne les autres aspects relatifs à l évolution des affaires, aux résultats et à la situation de la société, conformément à l article 96, 1 du Code des sociétés, veuillez vous référer aux chapitres infra. De andere aspecten met betrekking tot de ontwikkeling en de resultaten van de vennootschap, overeenkomstig artikel 96, 1 van het Wetboek van Vennootschappen worden besproken in de hierna vermelde hoofdstukken. 2.7.2. Données sur des événements importants survenus après la clôture de l exercice Aucun événement particulier n est survenu depuis la clôture de l exercice. 2.7.3. Indications sur les circonstances susceptibles d avoir une influence notable sur le développement de la société, pour autant qu elles ne soient pas de nature à porter gravement préjudice à la société Aucune circonstance particulière n a été relevée qui serait susceptible d avoir une influence notable sur le développement de la société. 2.7.2. Informatie omtrent de belangrijkste gebeurtenissen die na het einde van het boekjaar hebben plaatsgevonden Geen enkele bijzondere gebeurtenis heeft plaatsgevonden na het einde van het boekjaar. 2.7.3. Inlichtingen over de omstandigheden die de ontwikkeling van de vennootschap aanmerkelijk kunnen beïnvloeden, voor zover zij niet van aard zijn dat zij ernstig nadeel zouden berokkenen aan de vennootschap Er hebben zich geen omstandigheden voorgedaan die de ontwikkeling van de vennootschap aanmerkelijk kunnen beïnvloeden. 9

2. RAPPORT DE GESTION DE L ORGANISME DE PLACEMENT COLLECTIF (SUITE) 2. BEHEERVERSLAG VAN DE INSTELLING VOOR COLLECTIEVE BELEGGING (VERVOLG) 2.7.4. Mentions à insérer au rapport annuel en vertu du Code des Sociétés Le présent rapport annuel comprend toutes les mentions que le Code des sociétés impose d y faire figurer. 2.7.5. En ce qui concerne l utilisation des instruments financiers par la société et lorsque cela est pertinent pour l évaluation de son actif, de son passif, de sa situation financière et de ses pertes ou profits Mention des objectifs et de la politique de la société en matière de gestion des risques financiers A cet égard, veuillez vous référer aux chapitres relatifs du FCP Indications relatives à l exposition de la société au risque de prix, au risque de crédit, au risque de liquidité et au risque de trésorerie A cet égard, veuillez vous référer au tableau récapitulatif des risques. 2.7.6. Pourcentage d actifs de l OPCA qui font l objet d un traitement spécial du fait de leur nature non liquide (Art. 71, 1 de la Loi du 19 avril 2014) : Néant 2.7.7. Nouvelle disposition prise pour gérer la liquidité du fonds (Art. 71, 2 de la Loi du 19 avril 2014): Néant 2.7.8. Profil de risque du fonds et dépassements éventuels des limites de risque (Art. 72 de la Loi du 19 avril 2014) : Niveau de levier net (méthode AIFM) au 31/12/2015 : 97,60 Niveau de levier brut (méthode AIFM) au 31/12/2015 98,00 2.7.4. Vermeldingen op te nemen in het jaarverslag volgens het Wetboek van Vennootschappen Voorliggend jaarverslag bevat al de vermeldingen waartoe het Wetboek van Vennootschappen verplicht 2.7.5. Wat betreft het gebruik door de vennootschap van financiële instrumenten en voor zover zulks van betekenis is voor de beoordeling van haar activa, passiva, financiële positie en resultaat Vermelding van de doelstellingen en het beleid van de vennootschap inzake de beheersing van het risico Gelieve hiertoe het hoofdstuk van het GBF in kwestie te raadplegen Informatie betreffende het door de vennootschap gelopen prijsrisico, kredietrisico, liquiditeitsrisico, en kasstroomrisico Gelieve hiertoe de bovenvermelde tabel te raadplegen die de verschillende risico s herneemt. 2.7.6. Percentage activa van de AICB waarvoor bijzondere maatregelen gelden vanwege de illiquide aard ervan (Art. 71, 1 van de wet van 19 april 2014). Nihil 2.7.7. Eventuele nieuwe maatregelen voor het beheer van de liquiditeit van de AICB (Art. 71, 2 van de wet van 19 april 2014). Nihil 2.7.8. Risicoprofiel van het fonds en eventuele overschrijdingen van de risicolimieten (Art. 72 van de wet van 19 april 2014) : Niveau van het netto hefboomeffect ( methode AIFM) op 31/12/2015 : 97,60 Niveau van het bruto hefboomeffect (methode AIFM) op 31/12/2015 : 98,00 2.7.9. Informations communiquées aux investisseurs en vertu de l article 61 1er, 5 et 6 de la Loi du 19 avril 2014 relative aux organismes de placement collectif alternatifs et à leurs gestionnaires 2.7.9. Aan de beleggers meegedeelde informatie krachtens artikel 61,1elid, 5 en 6 van de wet van 19 april 2014 betreffende de alternatieve instellingen voor collectieve belegging en hun beheerders. 1. Montant total brut des rémunérations fixes versées (excluant les paiements ou avantages pouvant être considérés comme faisant partie d une politique générale et non discrétionnaire et n ayant aucun effet incitatif sur la gestion des risques) : 18 944 631 EUR 1. Het totale brutobedrag van de uitgekeerde vaste beloning (zonder de betalingen of voordelen die kunnen worden beschouwd als onderdeel van een algemeen, niet-discretionair beleid en die geen enkele aansporende invloed hebben op het risicobeheer): 18 944 631 EUR 2. Montant total brut des rémunérations variables versées : BE : 4 555 109 EUR FR : 3 962 795 EUR LU : 2 742 753 EUR 3. Nombre de bénéficiaires : 249 2. Het totale brutobedrag van de uitgekeerde variabele beloning: BE : 4 555 109 EUR FR : 3 962 795 EUR LU : 2 742 753 EUR 3. Aantal begunstigden: 249 10

2. RAPPORT DE GESTION DE L ORGANISME DE PLACEMENT COLLECTIF (SUITE) 2. BEHEERVERSLAG VAN DE INSTELLING VOOR COLLECTIEVE BELEGGING (VERVOLG) 4. Montant agrégé des rémunérations, ventilé entre les cadres supérieurs et les membres du personnel du gestionnaire dont les activités ont une incidence significative sur le profil de risque de l OPCA. Les systèmes de Candriam Belgium ne permettent pas une telle identification par OPCA géré. Aussi les chiffres ci-dessous présentent le montant agrégé des rémunérations au niveau global de Candriam Belgium 4. Het geaggregeerde bedrag van de beloning, onderverdeeld naar de hoogste directie en de personeelsleden van de beheerder wier handelen het risicoprofiel van de AICB in belangrijke mate beïnvloedt. De systemen van Candriam Belgium staan een dergelijke identificatie door de beheerde OPCA niet toe. Ook de cijfers hieronder stellen het geaggregeerde bedrag voor van de beloning op globaal niveau van Candriam Belgium. 5. Montant agrégé des rémunérations des cadres supérieurs : BE : 3 071 640 EUR 5. Het geaggregeerde bedrag van de beloning van de hoogste directie: BE : 3 071 640 EUR 6. Montant agrégé des rémunérations des membres du personnel de Candriam Belgium dont les activités ont une incidence significative sur le profil de risque des OPCA dont elle est la société de gestion (excluant les cadres supérieurs): BE : 5 024 507 EUR 6. Het geaggregeerde bedrag van de beloning van de personeelsleden van Candriam Belgium wier handelen het risicoprofiel van de AICB waarvan het de beheermaatschappij is in belangrijke mate beïnvloedt (behalve de hoogste directie): BE : 5 024 507 EUR 2.7.10. Informations communiquées aux investisseurs en vertu de l article 61 1er, 4 de la Loi du 19 avril 2014 relative aux organismes de placement collectif alternatifs et à leurs gestionnaires 2.7.10. Aan de beleggers meegedeelde informatie krachtens artikel 61,1elid, 4 van de wet van 19 april 2014 betreffende de alternatieve instellingen voor collectieve belegging en hun beheerders. Aucun changement substantiel n est invervenu. Er hebben zich geen wijzigingen voorgedaan. 2.8. Objectif et lignes de force de la politique de placement 2.8. Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid 2.8.1. Objectif du compartiment L objectif du fonds est de faire bénéficier l investisseur de l évolution des marchés financiers au travers d un portefeuille mixte d actions et d obligations de différents pays et secteurs économiques, sélectionnées par le gestionnaire sur base de leur rentabilité attendue et ce, tout en répondant aux conditions fixées par la loi du 17 mai 2004 adaptant, en matière d épargne-pension, le Code des impôts sur les revenus 1992. Ce fonds est donc un fonds d épargne-pension au sens de la loi précitée. Le fonds met l accent sur les investissements en actions et valeurs assimilables. 2.8.1. Doel van het compartiment Het fonds heeft als doel de belegger te laten profiteren van de evolutie van de financiële markten via een gemengde portefeuille van aandelen en obligaties uit verschillende landen en economische sectoren. Die effecten worden door de beheerder geselecteerd op basis van hun verwachte rentabiliteit en dit binnen de wettelijke voorwaarden vastgesteld door de wet van 17 mei 2004 tot aanpassing van het Wetboek van de Inkomstenbelastingen 1992 op het vlak van pensioensparen. Dit fonds is dus een pensioenspaarfonds in de zin van de voormelde wet. Het fonds zal de nadruk leggen op beleggingen in aandelen en in daarmee gelijk te stellen waarden 2.8.2. Politique de placement du compartiment 2.8.2. Beleggingsbeleid van het compartiment Catégories d actifs autorisés: Le fonds met l accent sur les investissements en actions et valeurs assimilables. Toutefois, leur proportion pourrait être minoritaire ou être réduite fortement en fonction des attentes du gestionnaire quant à l évolution des marchés financiers et afin de réduire le risque pour l investisseur. Conformément à la législation relative aux fonds d épargne-pension, les actifs du fonds seront affectés en investissements visés et dans les limites fixées aux 1 à 4 ci-après : 1 20 p.c. au plus des investissements détenus tels que définis aux 2 à 4 ci-après peuvent être libellés dans une monnaie autre que l euro; Categorieën van toegelaten activa: Het fonds zal de nadruk leggen op beleggingen in aandelen en in daarmee gelijk te stellen waarden. Hun gewicht kan echter een minderheid vertegenwoordigen of aanzienlijk verminderd worden volgens de verwachtingen van de beheerder betreffende de evolutie van de financiële markten en om het risico voor de belegger te verkleinen. Overeenkomstig de wetgeving betreffende de pensioenspaarfondsen worden de activa van het fonds belegd in de categorieën voorzien in en binnen de grenzen vastgesteld in de punten 1 tot 4 hierna: 1 ten hoogste 20 pct. van de in bezit zijnde investeringen die hierna zijn omschreven in 2 tot 4, mogen in een andere munt dan de euro uitgedrukt zijn; 11

2. RAPPORT DE GESTION DE L ORGANISME DE PLACEMENT COLLECTIF (SUITE) 2. BEHEERVERSLAG VAN DE INSTELLING VOOR COLLECTIEVE BELEGGING (VERVOLG) 2 75 p.c. au plus des actifs détenus peuvent être investis directement en actions et autres valeurs assimilables à des actions dans les limites et selon les modalités suivantes - maximum 70 p.c. du total de ces actions et valeurs peuvent consister directement en actions et autres valeurs assimilables à des actions de sociétés du droit d un Etat membre de l Espace économique européen (EEE) dont la capitalisation boursière est supérieure à 1.000.000.000 EUR ou sa contre-valeur exprimée dans la monnaie d un Etat membre de l EEE et qui sont cotées sur un marché réglementé; - maximum 30 p.c. du total de ces actions et valeurs peuvent consister directement en actions et autres valeurs assimilables à des actions de sociétés du droit d un Etat membre de l EEE, dont la capitalisation boursière est inférieure à 1.000.000.000 EUR ou sa contre-valeur exprimée dans la monnaie d un Etat membre de l EEE, et qui sont cotées sur un marché réglementé; - maximum 20 p.c. du total de ces actions et valeurs peuvent consister directement en actions et autres valeurs assimilables à des actions de sociétés du droit d un Etat non membre de l EEE, non libellées en euro ou dans une monnaie d un Etat membre de l EEE, et cotées sur un marché de fonctionnement régulier, surveillé par les autorités reconnues des pouvoirs publics d un Etat membre de l Organisation de coopération et de développement économique; 3 75 p.c. au plus des actifs détenus peuvent être investis en obligations et autres titres de créances négociables sur le marché des capitaux, en prêts hypothécaires et en dépôts d argent dans les limites et selon les modalités suivantes : - en obligations et autres titres de créances libellés en euro ou dans la monnaie d un Etat membre de l EEE, émis ou garantis inconditionnellement, en principal et en intérêts, par un Etat membre de l EEE, par l une de ses subdivisions politiques, par d autres organismes ou établissements publics d un Etat membre de l EEE ou par un organisation supranationale dont font partie un ou plusieurs Etats membres de l EEE ou en prêts hypothécaires libellés en euro ou dans la monnaie d un Etat membre de l EEE; - maximum 40 p.c. du total de ces obligations et autres titres de créances négociables sur le marché des capitaux, de ces prêts hypothécaires et de ces dépôts d argent peuvent consister en actifs libellés en euro ou dans la monnaie d un Etat membre de l EEE émis par des sociétés de droit public ou privé d un Etat membre de l EEE ou en dépôts d argent effectués en euro ou dans la monnaie d un Etat membre de l EEE pour une durée supérieure à un an auprès d un établissement de crédit agréé et contrôlé par une autorité de contrôle de cet Etat membre ; - maximum 40 p.c. du total de ces obligations et autres titres de créances négociables sur le marché des capitaux, de ces prêts hypothécaires et de ces dépôts d argent peuvent consister en actifs libellés dans la monnaie d un Etat non membre de l EEE, émis ou garantis inconditionnellement, en principal et en intérêts, par un Etat non membre de l EEE, par d autres organismes ou établissements publics d un Etat non membre de l EEE ou par une organisation supranationale dont aucun Etat membre de l EEE ne fait partie, ou en actifs libellés dans la monnaie d un Etat non membre de l EEE, d une durée supérieure à un an, émis par des sociétés de droit public ou privé issues de ce même Etat, ou en dépôts d argent effectués dans la monnaie d un Etat non membre de l EEE pour une durée supérieure à un an auprès d un établissement de crédit agréé et contrôlé par une autorité de contrôle de cet Etat; 2 ten hoogste 75 pct. van de in bezit zijnde activa mogen rechtstreeks worden geïnvesteerd in aandelen en andere met aandelen gelijk te stellen waarden binnen de volgende grenzen en overeenkomstig de volgende modaliteiten: maximum 70 pct. van het totaal van die aandelen en waarden mag rechtstreeks bestaan uit aandelen en andere met aandelen gelijk te stellen waarden van vennootschappen naar het recht van een Lidstaat van de Europese Economische Ruimte (EER) waarvan de beurskapitalisatie meer bedraagt dan 1.000.000.000 EUR of de tegenwaarde daarvan uitgedrukt in de munt van een Lidstaat van de EER en die genoteerd zijn op een gereglementeerde markt ; maximum 30 pct. van het totaal van die aandelen en waarden mag rechtstreeks bestaan uit aandelen en andere met aandelen gelijk te stellen waarden van vennootschappen naar het recht van een Lidstaat van de EER en waarvan de beurskapitalisatie minder bedraagt dan 1.000.000.000 EUR of de tegenwaarde daarvan uitgedrukt in de munt van een Lidstaat van de EER en die genoteerd zijn op een gereglementeerde markt; maximum 20 pct. van het totaal van die aandelen en waarden mag rechtstreeks bestaan uit aandelen en andere met aandelen gelijk te stellen waarden van vennootschappen naar het recht van een Staat die geen lid is van de EER, die niet in euro of in een munt van een Lidstaat van de EER zijn uitgedrukt, en die genoteerd zijn op een regelmatig werkende markt, waarop wordt toegezien door overheden die erkend zijn door de publieke overheid van een Lidstaat van de OESO; 3 ten hoogste 75 pct. van de in bezit zijnde activa mogen worden geïnvesteerd in obligaties en andere schuldinstrumenten die op de kapitaalmarkt verhandelbaar zijn, in hypothecaire leningen en in gelddeposito s binnen de volgende grenzen en overeenkomstig de volgende modaliteiten: in obligaties en andere schuldinstrumenten in euro of in de munt van een Lidstaat van de EER, uitgegeven of onvoorwaardelijk gewaarborgd, in hoofdsom en in interest, door een Lidstaat van de EER, door een van zijn politieke onderafdelingen, door andere openbare lichamen of instellingen van een Lidstaat van de EER of door een supranationale organisatie waarvan een of meer leden van de EER deel uitmaken of in hypothecaire leningen in euro of in de munt van een Lidstaat van de EER; maximum 40 pct. van het totaal van die obligaties en andere schuldinstrumenten die op de kapitaalmarkt verhandelbaar zijn, van die hypothecaire leningen en van die gelddeposito s mag bestaan uit activa, in euro of in de munt van een Lidstaat van de EER, uitgegeven door publiek- of privaatrechtelijke vennootschappen uit een Lidstaat van de EER, of uit gelddeposito s, in euro of in de munt van een Lidstaat van de EER, met een looptijd van meer dan één jaar bij een kredietinstelling die is erkend en wordt gecontroleerd door een toezichthoudende overheid van deze Lidstaat; maximum 40 pct. van het totaal van die obligaties en andere schuldinstrumenten die op de kapitaalmarkt verhandelbaar zijn, van die hypothecaire leningen en van die gelddeposito s mag bestaan uit activa, in de munt van een Staat die geen lid is van de EER, uitgegeven of onvoorwaardelijk gewaarborgd, in hoofdsom en in interest, door een Staat die geen lid is van de EER, door andere openbare lichamen of instellingen van een Staat die geen lid is van de EER, of door een supranationale organisatie waarvan geen enkel lid van de EER deel uitmaakt, of uit activa in de munt van een Staat die geen lid is van de EER, met een looptijd van meer dan één jaar, uitgegeven door publiek- of privaatrechtelijke vennootschappen uit diezelfde Staat, of uit gelddeposito s, in de munt van een Staat die geen lid is van de EER, met een looptijd van meer dan één jaar bij een kredietinstelling die is erkend en wordt gecontroleerd door een toezichthoudende overheid van deze Staat; 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2. RAPPORT DE GESTION DE L ORGANISME DE PLACEMENT COLLECTIF (SUITE) 2. BEHEERVERSLAG VAN DE INSTELLING VOOR COLLECTIEVE BELEGGING (VERVOLG) 4 10 p.c. au plus des liquidités peuvent être investis sur un compte en euro ou dans une monnaie d un Etat membre de l EEE, auprès d un établissement de crédit agréé et contrôlé par une autorité de contrôle d un Etat membre de l EEE. " Le fonds a obtenu une dérogation l autorisant à placer jusqu à 75 de ses actifs dans différentes émissions de valeurs mobilières et d instruments du marché monétaire émis ou garantis par un Etat membre de l Espace économique européen, par ses collectivités publiques territoriales, par une Etat non membre de l Espace économique européen ou par des organismes internationaux à caractère public dont font partie un ou plusieurs Etats membres de l Espace économique européen. Le cas échéant, compte tenu de l évolution de l indice de référence, le fonds pourra être amené à faire usage de cette dérogation. Le fonds pourra placer plus de 35 de ses actifs dans des valeurs mobilières et des instruments du marché monétaire émis ou garantis par tous les Etats de la zone Euro. En cas de modification des dispositions fiscales en vigueur relatives aux fonds d épargne-pension, la politique de placement doit être lue en fonction de ces nouvelles dispositions. La politique d investissement veille à assurer une diversification des risques du portefeuille. L évolution de la valeur nette d inventaire est toutefois incertaine car elle est soumise aux différents types de risque évoqués ci-dessous. Il peut en résulter une volatilité relativement importante de son cours. 4 ten hoogste 10 pct. van de tegoeden mogen worden geïnvesteerd in contanten op een rekening in euro of in een munt van een Lidstaat van de EER, bij een kredietinstelling die is erkend en wordt gecontroleerd door een toezichthoudende overheid van een Lidstaat van de EER. Het fonds heeft een afwijking gekregen om tot 75 van zijn activa te beleggen in verschillende uitgiften van effecten en/of geldmarktinstrumenten die worden uitgegeven of gewaarborgd door een lidstaat van de Europese Economische Ruimte, haar plaatselijke besturen, een staat die geen lidstaat is van de Europese Economische Ruimte of internationale publiekrechtelijk instellingen waarin één of meer lidstaten van de Europese Economische Ruimte deelnemen. Eventueel en afhankelijk van de verwachte ontwikkelingen op de financiële markten kan het fonds van deze uitzondering gebruikmaken. Het fonds kan meer dan 35 van zijn activa beleggen in effecten of geldmarktinstrumenten uitgegeven of gewaarborgd door alle lidstaten van de Euro-zone. Bij wijziging van de terzake geldende fiscale bepalingen inzake pensioenspaarfondsen, dient het beleggingsbeleid gelezen te worden in functie van deze nieuwe bepalingen. Het beleggingsbeleid is erop gericht de risico s van de portefeuille te spreiden. De evolutie van de netto-inventariswaarde is echter onzeker omdat ze onderworpen is aan de verschillende soorten risico s die hierna worden beschreven. Dit kan leiden tot een relatief hoge volatiliteit van de koers. Description de la stratégie générale visant à couvrir le risque de change : Le fonds n a pas l intention de couvrir systématiquement l exposition au risque de change. Aspects sociaux, éthiques et environnementaux : La politique d investissement du fonds n est pas particulièrement basée sur des critères sociaux, éthiques ou environnementaux. Néanmoins le fonds n investira pas dans des titres d une société dont l activité consiste en la fabrication, l utilisation, la détention de mines antipersonnel et/ou d armes à l uranium appauvri. Beschrijving van de algemene strategie ter dekking van het wisselrisico : Het fonds heeft niet de intentie om systematisch de blootstelling aan het wisselrisico in te dekken. Sociale, ethische en milieuaspecten : Het beleggingsbeleid van het fonds is niet specifiek gebaseerd op sociale, ethische of milieucriteria. Niettemin zal het fonds niet beleggen in effecten van een onderneming waarvan de activiteit de vervaardiging, het gebruik of het bezit van antipersoonsmijnen en/of wapens met verarmd uranium inhoudt. 2.9. Indice(s) et benchmark(s) 2.9. Index en benchmark Non applicable. Niet van toepassing 2.10. Politique suivie pendant l exercice 2.10. Tijdens het boekjaar gevoerd beleid Contexte de marché Market Overview Malgré le regain de volatilité, 2015 a surtout été une année favorable aux actions. Les marchés ont bien entamé les trois premiers mois de l année grâce au lancement du programme d assouplissement quantitatif de la Banque centrale européenne qui a également fortement poussé les rendements des obligations d État à la baisse. Mais le deuxième trimestre s est déjà avéré plus difficile. Les fluctuations et l aversion pour le risque ont été principalement provoquées par les nouvelles incertitudes concernant la Grèce et des données économiques décevantes aux États-Unis. Le soulagement du mois de juillet à la suite du troisième plan de sauvetage de la Grèce a par ailleurs été de courte durée. Les incertitudes relatives à la Chine et les spéculations sur la décision que prendrait la Banque centrale américaine ont poussé les cours dans le rouge en août et septembre. La reprise qui a suivi en octobre et novembre était toutefois impressionnante et a permis aux marchés boursiers de 13 Ondanks de terugkeer van de volatiliteit was 2015 vooral een aandelenjaar. De markten gingen goed van start in de eerste drie maanden van het jaar dankzij de start van het versoepelingsprogramma van de Europese Centrale Bank, die eveneens de overheidsrentes fors naar beneden duwde. Het tweede kwartaal was echter al wat moeilijker. De schommelingen en risico-aversie werden voornamelijk veroorzaakt door nieuwe onzekerheid met betrekking tot Griekenland én teleurstellende economische cijfers in de Verenigde Staten. De opluchting die in juli volgde na een derde Griekse reddingsplan was bovendien van korte duur. Onzekerheid met betrekking tot China en speculatie over de rentebeslissing van de Amerikaanse centrale bank duwden de koerstabellen diep in het rood in augustus en september. Het herstel dat daarop volgde in oktober en november was echter indrukwekkend, waardoor de aandelenmarkten het jaar met een heel mooie prestatie konden

2. RAPPORT DE GESTION DE L ORGANISME DE PLACEMENT COLLECTIF (SUITE) 2. BEHEERVERSLAG VAN DE INSTELLING VOOR COLLECTIEVE BELEGGING (VERVOLG) clôturer l année en affichant de bonnes prestations. Les performances des marchés obligataires sont légèrement positives, grâce, entre autres, à l appui de la Banque centrale européenne. Les segments obligataires plus risqués tels que les hauts rendements (européens) et les obligations des pays émergents en devises fortes, ont également enregistré de bons résultats. Activité du portefeuille et stratégie Belfius Pension Fund a été fortement surpondéré en actions quasi toute l année, et plus particulièrement des actions de la zone euro. Nous n avons revu notre exposition en actions nettement à la baisse qu au cours de la correction du mois d août. En revanche, nous avons utilisé cette correction pour augmenter à nouveau notre position en actions et tirer parti de la solide reprise d octobre et novembre. Nous avons clôturé l année 2015 avec une surpondération en actions d environ 4. Entretemps, nous avons maintenu, dans la partie obligataire, une duration relativement courte et une solide diversification en dehors des obligations d État. Nous avons donc entre autres investi en obligations convertibles, liées à l inflation et à taux variable. Dépassements de limites réglementaires en matière de politique d investissement: Nous vous informons qu aucun dépassement de la politique d investissement n a été constaté durant l exercice comptable de Belfius Pension Fund High Equities. afsluiten. De obligatiemarkten zetten licht positieve prestatie neer, mede dankzij de steun van de Europese Centrale Bank. De meer risicovolle obligatiesegmenten, zoals (Europees) high yield en groeilandobligaties in harde munt, deden het eveneens goed. Portfolio Highlights & Strategy Review Belfius Pension Fund was quasi het gehele jaar aanzienlijk overwogen in aandelen, met in het bijzonder aandelen uit de eurozone. Enkel tijdens de correctie van augustus brachten we onze aandelenblootstelling aanzienlijk terug. We maakten echter van de correctie gebruik om onze positie in aandelen opnieuw op te trekken en zo te profiteren van de sterke herstelfase in oktober en november. We sloten 2015 af met een overweging in aandelen van zo n dan 4. Intussen handhaafden we in het obligatiegedeelte een relatief korte duratie en een sterke diversificatie buiten overheidsobligaties. Zo waren we onder meer belegd in converteerbare obligaties, inflatiegelieerde obligaties en obligaties met een vlottende rente. Overschrijdingen van reglementaire limieten van de beleggingspolitiek: Wij informeren u dat er geen enkele beleggingsovertreding werd vastgesteld tijdens het boekjaar van Belfius Pension Fund High Equities. 2.11. Politique future 2.11. Toekomstig beleid Nous envisageons positivement les actions de la zone euro pour les mois à venir. Tout d abord, les prix bas du pétrole, la faiblesse de l euro et les meilleures conditions de crédit en périphérie ainsi que la politique fiscale plus souple devraient être à l origine d une croissance d environ 2 dans la zone euro en 2016. Par ailleurs, nous constatons que la croissance dans les principaux pays de la zone euro converge et que la reprise n est pas uniquement menée par l économie allemande. Il y a, en deuxième lieu, les écarts dans les politiques monétaires avec, d une part, l assouplissement dans la zone euro et au Japon et, d autre part, un resserrement aux États-Unis. Ces écarts créent une dispersion et donc des opportunités de placement. Nous privilégions les régions qui se trouvent en milieu de cycle comme la zone euro et le Japon. En troisième lieu, il y a les bénéfices des entreprises qui devraient continuer à progresser, malgré un moins bon troisième trimestre de 2015. Les marges européennes actuelles, encore bien en deçà des niveaux les plus élevés, devraient augmenter parallèlement à la croissance économique. Enfin, la valorisation tant absolue que relative de la zone euro ne devrait pas constituer un obstacle à une bonne année 2016. Les marchés obligataires devraient subir en 2016 la pression de la hausse des taux américains. La Banque centrale américaine va augmenter progressivement les taux jusqu à environ 1,25 à la fin de 2016. Dans ce contexte, il est important, d une part, de conserver une duration courte et, d autre part, une diversification en dehors des obligations d État sera essentielle. Voor de komende maanden zijn we positief voor aandelen uit de eurozone. Ten eerste moeten een lage olieprijs, een zwakke euro, betere kredietvoorwaarden in de periferie en een gemakkelijker fiscaal beleid ervoor zorgen dat de Eurozone opnieuw zo n 2 groeit in 2016. Bovendien merken we dat de groei van de voornaamste Eurozone-landen convergeert en het herstel niet enkel wordt gedreven door de Duitse economie. Ten tweede zijn er de verschillen in monetair beleid met enerzijds een versoepeling in de Eurozone en Japan en anderzijds een verstrakking in de VS. Die verschillende creëren versnippering, en dus beleggingsopportuniteiten. We verkiezen regio s die in het midden van de cyclus zitten, zoals de Eurozone en Japan. Ten derde zijn er de bedrijfswinsten, die ondanks een minder goede derde kwartaal in 2015, verder moeten toenemen. De huidige Europese marges, die nog ver onder piekniveaus liggen, moeten toenemen in lijn met de economische groei. En last but not least is zowel de absolute als relatieve waardering van de Eurozone geen obstakel voor een positief 2016. De obligatiemarkten zullen in 2016 onder druk staan door de Amerikaanse renteverhoging. De Amerikaanse centrale bank zal de rente geleidelijk aan verder optrekken tot zo n 1,25 eind 2016. In die context is het belangrijk om enerzijds een korte duratie te behouden en anderzijds is een diversificatie buiten overheidsobligaties essentieel. 2.12. Classe de risque 2.12. Risicoklasse L indicateur synthétique de risque et de rendement est calculé, De synthetische risico- en opbrengstindicator wordt berekend 14

2. RAPPORT DE GESTION DE L ORGANISME DE PLACEMENT COLLECTIF (SUITE) 2. BEHEERVERSLAG VAN DE INSTELLING VOOR COLLECTIEVE BELEGGING (VERVOLG) conformément aux dispositions du Règlement 583/2010 et reflète la volatilité de l historique du fonds, éventuellement complétée de celle de son cadre de référence. La volatilité indique dans quelle ampleur la valeur du fonds peut fluctuer à la hausse comme à la baisse. Cet indicateur est disponible, dans sa version la plus récente, dans les informations clés pour l investisseur. Il classe le fonds sur une échelle allant de 1 à 7. Plus le fonds est situé haut sur l échelle, plus le rendement possible est élevé, mais plus le risque de perte est important également. Le chiffre le plus bas ne signifie pas que le fonds ne présente aucun risque, mais que comparé à des chiffres plus élevés, ce produit offre en principe un rendement plus faible mais aussi plus prévisible. Les principales limites de l indicateur sont les suivantes : l indicateur de risque est calculé à partir des données passées, qui ne préjugent en rien de l évolution future. En conséquence, le degré de risque pourra évoluer dans le temps. Même si le fonds se situe dans la catégorie de risque la plus basse, l investisseur peut subir des pertes car aucune catégorie n est totalement exempte de risque. Ce compartiment se situe en classe 5. overeenkomstig de bepalingen van Verordening 583/2010 en geeft de historische volatiliteit van het fonds weer, zo nodig aangevuld met die van zijn referentiekader. De meest recente versie is terug te vinden in de essentiële beleggersinformatie. De synthetische risico- en opbrengstindicator rangschikt het compartiment op een schaal van 1 tot 7. Hoe hoger het compartiment gerangschikt is op de schaal, hoe hoger de potentiële opbrengst is, maar bijkomend is het verliesrisico eveneens hoog. Het laagste cijfer betekent niet dat het fonds risicoloos is, maar dat in vergelijking met hogere cijfers het product in principe een lagere opbrengst zal bieden met een hogere voorspelbaarheid. De voornaamste beperkingen van de synthetische risico- en opbrengstindicator zijn dat de historische gegevens die worden gebruikt voor de berekening van deze indicator, niet altijd een betrouwbare indicatie vormen van de toekomstige evolutie. Aldus kan de risicocategorie in de tijd variëren. Zelfs indien het compartiment gerangschikt is in de laagste categorie, kan de belegger nog steeds verliezen incasseren want geen enkele categorie is totaal risicoloos. Het compartiment is ondergebracht in klasse 5. 2.13. Vote par procuration 2.13. Stemmen bij volmacht Le Conseil d Administration de la Société qui s est tenu le 16 février 2016 a décidé de déléguer à Candriam Belgium, gestionnaire de la SICAV, la faculté d exercice du droit de vote attaché aux sous-jacents détenus par la SICAV. Candriam Belgium a formulé et mis en œuvre une politique de vote reposant sur quatre principes de gouvernement d entreprise. Les décisions de vote sont prises en fonction de ces principes : 1. Protection de tous les droits des actionnaires selon la règle : «une action un vote un dividende». 2. Garantie d égalité de traitement des actionnaires, y compris les actionnaires minoritaires et étrangers. 3. Communication d informations financières correctes et transparence. 4. Responsabilité et indépendance du Conseil d Administration, et des auditeurs externes. Dans le cadre de ses décisions de vote, Candriam Belgium s assure d avoir obtenu toutes les informations nécessaires pour la prise de décision. Les analystes financiers de Candriam Belgium étudient les résolutions présentées aux actionnaires, prenant en compte les recommandations de vote données par des conseillers de gouvernement d entreprise extérieurs. Candriam Belgium garde néanmoins une indépendance complète pour ses votes. Candriam Belgium a décidé d exercer activement les droits de vote liés aux actions d entreprises européennes de premier plan. Cette décision témoigne de la volonté de Candriam Belgium de prendre ses responsabilités dans le cadre du gouvernement d entreprise, et d exercer pleinement les droits de vote dans les sociétés dans lesquelles elle investit pour le compte de ses clients. Dans ce contexte, le gestionnaire de Belfius Pension Fund High Equities s est présenté aux Assemblées Générales des sociétés 15 Op zijn vergadering van 16 februari 2016 besloot de Raad van Bestuur van de vennootschap zijn bevoegdheid om het aan de onderliggende activa van de beleggingsfonds verbonden stemrecht uit te oefenen, te delegeren aan Candriam Belgium, beheerder van het beleggingsfonds. Candriam Belgium heeft een stembeleid geformuleerd en toegepast dat op vier principes van Corporate Governance is gebaseerd. De beslissingen om de stemmen uit te brengen zullen op basis van de volgende principes worden genomen: 1. Bescherming van alle rechten van de aandeelhouders volgens de regel: «een aandeel - een stem - een dividend». 2. Garantie van gelijke behandeling voor alle aandeelhouders, ook de minderheidsaandeelhouders en de buitenlandse aandeelhouders. 3. Mededeling van correcte financiële inlichtingen en transparantie. 4. Verantwoordelijkheid en onafhankelijkheid van de Raad van Bestuur en van de externe accountants. In het kader van haar stembeslissingen zal Candriam Belgium zich ervan vergewissen dat zij alle informatie heeft gekregen die zij nodig heeft om haar beslissing te nemen. De financieel analisten van Candriam Belgium bestuderen de resoluties die aan de aandeelhouders worden voorgelegd. Hierbij houden zij rekening met de stemaanbevelingen van de externe adviseurs voor Corporate Governance. Candriam Belgium blijft echter volledig onafhankelijk om haar stemgedrag te bepalen. Candriam Belgium heeft besloten de stemrechten die verbonden zijn aan de aandelen van Europese eersterangsbedrijven, actief uit te oefenen. Deze beslissing getuigt van de wil van Candriam Belgium om zijn verantwoordelijkheid inzake corporate governance op te nemen en de stemrechten in de bedrijven waarin het voor rekening van zijn cliënten belegt, ten volle uit te oefenen. Daarom heeft de beheerder van Belfius Pension Fund High Equities zich aangeboden op de Algemene Vergaderingen van

2. RAPPORT DE GESTION DE L ORGANISME DE PLACEMENT COLLECTIF (SUITE) 2. BEHEERVERSLAG VAN DE INSTELLING VOOR COLLECTIEVE BELEGGING (VERVOLG) suivantes : de volgende ondernemingen: Nom de société Pays AGM 2015 Naam onderneming Landen Adidas AG Germany 07-May-15 Akzo Nobel NV Netherlands 22-Apr-15 Allianz SE Germany 06-May-15 Amadeus IT Holdings SA Spain 24-Jun-15 Andritz AG Austria 26-Mar-15 ArcelorMittal Luxembourg 05-May-15 ASML Holding NV Netherlands 22-Apr-15 AstraZeneca plc United Kingdom 24-Apr-15 Axa France 30-Apr-15 Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, S.A. Spain 12-Mar-15 Banco Santander S.A. Spain 26-Mar-15 BASF SE Germany 30-Apr-15 Bayer AG Germany 27-May-15 Beiersdorf AG Germany 31-Mar-15 BMW Group Bayerische Motoren Werke AG Germany 13-May-15 BNP Paribas SA France 13-May-15 BP plc United Kingdom 16-Apr-15 BT Group plc United Kingdom 15-Jul-15 Compagnie de Saint Gobain France 04-Jun-15 Continental AG Germany 30-Apr-15 Daimler AG Germany 01-Apr-15 Danone France 29-Apr-15 Dassault Systemes France 04-Sep-15 Deutsche Post AG Germany 27-May-15 Deutsche Telekom AG Germany 21-May-15 Deutsche Wohnen AG Germany 12-Jun-15 E.ON SE Germany 07-May-15 Eni S.p.A. Italy 13-May-15 Essilor International France 05-May-15 Exova Group Plc United Kingdom 14-May-15 Fresenius SE & Co KGaA Germany 20-May-15 GDF Suez France 28-Apr-15 GEA Group AG Germany 16-Apr-15 Glanbia plc Ireland 12-May-15 GlaxoSmithKline plc United Kingdom 07-May-15 Grifols SA Spain 28-May-15 Hexagon AB Sweden 06-May-15 HSBC Holdings plc United Kingdom 24-Apr-15 Industria de Diseno Textil (INDITEX) Spain 14-Jul-15 ING Groep NV Netherlands 11-May-15 Intesa SanPaolo SPA Italy 27-Apr-15 Kerry Group plc Ireland 30-Apr-15 KONE Corporation Finland 23-Feb-15 Koninklijke Philips N.V. Netherlands 07-May-15 L Air Liquide France 06-May-15 Lafarge France 07-May-15 Linde AG Germany 12-May-15 Lloyds Banking Group plc United Kingdom 14-May-15 LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton France 16-Apr-15 Nokia Corp. Finland 02-Dec-15 Pernod Ricard France 06-Nov-15 Rio Tinto plc United Kingdom 16-Apr-15 Ryanair Holdings plc Ireland 22-Oct-15 Sanofi France 04-May-15 SAP SE Germany 20-May-15 Schneider Electric SA France 21-Apr-15 Siemens AG Germany 27-Jan-15 16

2. RAPPORT DE GESTION DE L ORGANISME DE PLACEMENT COLLECTIF (SUITE) 2. BEHEERVERSLAG VAN DE INSTELLING VOOR COLLECTIEVE BELEGGING (VERVOLG) Societe Generale France 19-May-15 Sodexo France 19-Jan-15 St. James's Place plc United Kingdom 14-May-15 Total SA France 29-May-15 Unibail Rodamco SE France 16-Apr-15 Unilever NV Netherlands 29-Apr-15 Vinci France 14-Apr-15 VISCOFAN S.A. Spain 06-May-15 Vivendi France 17-Apr-15 Yoox Net-A-Porter Group SpA Italy 16-Dec-15 Yoox S.p.A. Italy 21-Jul-15 2.14. Prêt de titres 2.14. Effectenleningen Compartiment Belfius Pension Fund High Equities Période sous revue Compartiment Belfius Pension Fund High Equities Betrokken periode 01/01/2015-31/12/2015 Type de prêts 01/01/2015-31/12/2015 Type van de effectenleningen Prêts réalisés par l intermédiaire d un système de prêt de titres organisé et standardisé géré par un ou plusieurs principal (principaux). Identité des contreparties De leningen worden afgesloten door middel van een georganiseerd en gestandaardiseerd effectenleningssysteem beheerd door één of meer «principals». Identiteit van de tegenpartijen Barclays Capital Securities Limited BNP Paribas Arbitrage SNC BNP Paribas Securities Services SCA Citigroup Global Markets Limited Merrill Lynch International Morgan Stanley & Co. International PLC Natixis SA Nomura International plc Societe Generale SA UBS Limited Défaut d une contrepartie Ingebreke gestelde tegenpartijen Aucune contrapartie n a fait défaut Nature des titres prêtés Geen enkele tegenpartij is in gebreke gebleven Aard van de uitgeleende effecten Actions et autres valeurs assimilables à des actions Aandelen en andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren Volume moyen Gemiddeld volume 31/01/2015 28/02/2015 31/03/2015 30/04/2015 31/05/2015 30/06/2015 167 215 475,04 175 516 725,68 178 393 928,29 168 031 772,29 207 138 455,25 144 435 745,96 31/07/2015 31/08/2015 30/09/2015 31/10/2015 30/11/2015 31/12/2015 123 562 491,39 149 154 684,98 164 562 499,94 187 445 882,53 169 537 838,88 153 960 262,07 17

2. RAPPORT DE GESTION DE L ORGANISME DE PLACEMENT COLLECTIF (SUITE) 2. BEHEERVERSLAG VAN DE INSTELLING VOOR COLLECTIEVE BELEGGING (VERVOLG) Valeur réelle des titres prêtés Reële waarde van de verrichtingen 149 731 442,38 EUR 149 731 442,38 EUR Code Isin Isin code Dénomination Benaming 18 Quantité Hoeveelheid Prix Prijs Devise Munt Evaluation dans la devise du titre Waarderings-waarde in de valuta van het effect Valeur d évaluation dans la devise du compartiment Waarderings-waarde in de valuta van het compartiment BE0003846632 THROMBOGENICS NV 147 163,00 3,60 EUR 529 786,80 529 786,80 BE0003008019 BANQUE NATIONALE DE BELGIQUE 2,00 3 297,95 EUR 6 595,90 6 595,90 FR0000034639 ALTRAN TECHNOLOGIES SA 18 293,00 12,34 EUR 225 735,62 225 735,62 DE0007314007 HEIDELBERGER DRUCKMASCHINEN 374 277,00 2,20 EUR 823 409,40 823 409,40 FR0000060402 ALBIOMA SA 19 096,00 14,95 EUR 285 485,20 285 485,20 FR0011790542 GENTICEL SA 38 842,00 6,68 EUR 259 464,56 259 464,56 BE0003877942 ABLYNX NV 255 577,00 15,90 EUR 4 064 952,18 4 064 952,18 IT0003073266 PIAGGIO & C. S.P.A. 205 107,00 2,29 EUR 469 695,03 469 695,03 BE0003815322 BHF KLEINWORT BENSON GROUP 17 844,00 5,72 EUR 101 978,46 101 978,46 BE0974258874 BEKAERT NV 62 852,00 28,38 EUR 1 784 054,02 1 784 054,02 AT0000946652 SCHOELLER-BLECKMANN OILFIELD 9 130,00 49,98 EUR 456 363,05 456 363,05 BE0003820371 EVS BROADCAST EQUIPMENT S.A. 21 630,00 29,00 EUR 627 270,00 627 270,00 DE0005545503 DRILLISCH AG 110 820,00 38,68 EUR 4 286 517,60 4 286 517,60 NL0010776944 BRUNEL INTERNATIONAL 139 506,00 16,80 EUR 2 343 700,80 2 343 700,80 BE0003766806 ION BEAM APPLICATIONS 61 008,00 33,90 EUR 2 068 171,20 2 068 171,20 BE0003735496 MOBISTAR SA 56 366,00 22,33 EUR 1 258 652,78 1 258 652,78 FR0000120628 AXA SA 113 232,00 25,23 EUR 2 856 843,36 2 856 843,36 BE0974266950 ECONOCOM GROUP 168 833,00 8,55 EUR 1 442 846,82 1 442 846,82 FR0000039109 SECHE ENVIRONNEMENT 18 369,00 29,00 EUR 532 701,00 532 701,00 LU0775917882 GRAND CITY PROPERTIES 65 428,00 21,02 EUR 1 375 623,70 1 375 623,70 BE0003808251 EXMAR NV 375 701,00 9,96 EUR 3 742 357,66 3 742 357,66 BE0003678894 BEFIMMO 1 808,00 55,00 EUR 99 440,00 99 440,00 FI0009013403 KONE OYJ-B 71 146,00 38,18 EUR 2 716 354,28 2 716 354,28 FI0009007066 RAMIRENT OYJ 48 974,00 6,34 EUR 310 495,16 310 495,16 BE0003593044 COFINIMMO 3 980,00 98,41 EUR 391 671,80 391 671,80 DE0007472060 WIRECARD AG 17 235,00 45,50 EUR 784 106,32 784 106,32 LU1075065190 BRAAS MONIER BUILDING GROUP 4 202,00 26,60 EUR 111 773,20 111 773,20 LU0323134006 ARCELORMITTAL 201 171,00 3,90 EUR 783 963,39 783 963,39 FR0000071946 ALTEN SA 911,00 53,41 EUR 48 656,51 48 656,51 IT0003497168 TELECOM ITALIA SPA 2 064 586,00 1,14 EUR 2 357 757,21 2 357 757,21 FR0000038259 EUROFINS SCIENTIFIC 6 379,00 321,85 EUR 2 053 081,15 2 053 081,15 CH0012214059 LAFARGEHOLCIM LTD-REG 25 620,00 48,83 CHF 1 251 024,60 1 150 113,63 FR0000039620 MERSEN (EX CARBON LORRAINE) 10 138,00 17,00 EUR 172 346,00 172 346,00 FI0009000681 NOKIA OYJ 418 878,00 6,60 EUR 2 762 500,41 2 762 500,41 DE0005176903 SURTECO SE 13 666,00 21,00 EUR 286 986,00 286 986,00 ES0132945017 TUBACEX SA 316 682,00 1,75 EUR 554 193,50 554 193,50 LU1068091351 BREDERODE 27,00 40,50 EUR 1 093,50 1 093,50 IE0000669501 GLANBIA PLC 62 974,00 16,95 EUR 1 067 409,30 1 067 409,30 BE0003746600 INTERVEST OFFICES&WAREHOUSES 5 157,00 24,37 EUR 125 676,09 125 676,09 BE0974264930 AGEAS 121 951,00 42,80 EUR 5 219 502,80 5 219 502,80 IE0001827041 CRH PLC 77 477,00 26,70 EUR 2 068 635,90 2 068 635,90 BE0003656676 RECTICEL 27 728,00 5,60 EUR 155 276,80 155 276,80 IT0001398541 GRUPPO EDITORIALE L ESPRESSO 436 671,00 1,00 EUR 434 705,98 434 705,98 FR0010208165 SAFT GROUPE SA 27 036,00 28,09 EUR 759 441,24 759 441,24 BE0003818359 GALAPAGOS NV 69 042,00 56,76 EUR 3 918 823,92 3 918 823,92 NL0000888691 AMG ADVANCED METALLURGICAL 58 162,00 9,02 EUR 524 446,75 524 446,75 FR0000063935 BONDUELLE SCA 1 611,00 23,04 EUR 37 117,44 37 117,44 BE0003844611 MDXHEALTH 78 357,00 4,12 EUR 322 830,84 322 830,84 FR0000053142 FAIVELEY TRANSPORT 17 299,00 95,48 EUR 1 651 708,52 1 651 708,52 LU0061462528 RTL GROUP 1 787,00 77,19 EUR 137 938,53 137 938,53 FR0000120073 AIR LIQUIDE SA 28 531,00 103,65 EUR 2 957 238,15 2 957 238,15 LU0156801721 TENARIS SA 213 020,00 10,67 EUR 2 272 923,40 2 272 923,40

2. RAPPORT DE GESTION DE L ORGANISME DE PLACEMENT COLLECTIF (SUITE) 2. BEHEERVERSLAG VAN DE INSTELLING VOOR COLLECTIEVE BELEGGING (VERVOLG) DE000A111338 SLM SOLUTIONS GROUP AG 51 654,00 18,65 EUR 963 347,10 963 347,10 FR0010208488 ENGIE 159 547,00 16,32 EUR 2 604 604,78 2 604 604,78 SE0000103699 HEXAGON AB-B SHS 64 361,00 307,10 SEK 19 765 263,10 2 154 651,34 FR0012435121 ELIS SA 106 071,00 15,25 EUR 1 617 582,75 1 617 582,75 FR0000053837 ALTAMIR 14 468,00 11,18 EUR 161 752,24 161 752,24 DE000KSAG888 K+S AG-REG 57 459,00 22,88 EUR 1 314 374,62 1 314 374,62 BE0003764785 ACKERMANS & VAN HAAREN 2 724,00 135,30 EUR 368 557,20 368 557,20 BE0003898187 SIPEF SA 4 693,00 52,77 EUR 247 649,61 247 649,61 DE0007757007 H&R AG 14 584,00 8,55 EUR 124 693,20 124 693,20 NL0000852523 TKH GROUP NV-DUTCH CERT 26 411,00 37,44 EUR 988 827,84 988 827,84 PTCTT0AM0001 CTT-CORREIOS DE PORTUGAL 74 008,00 8,85 EUR 655 266,83 655 266,83 BE0003884047 UMICORE 15 845,00 38,66 EUR 612 646,92 612 646,92 BE0974274061 KINEPOLIS 1 663,00 41,40 EUR 68 848,20 68 848,20 DE0007500001 THYSSENKRUPP AG 154 779,00 17,46 EUR 2 703 215,24 2 703 215,24 BE0003827442 ZETES INDUSTRIES SA 310,00 40,07 EUR 12 421,70 12 421,70 IE00B1RR8406 SMURFIT KAPPA GROUP PLC 101 930,00 23,54 EUR 2 399 432,20 2 399 432,20 BE0003851681 AEDIFICA 806,00 60,56 EUR 48 811,36 48 811,36 IT0003242622 TERNA SPA 988 537,00 4,68 EUR 4 626 353,16 4 626 353,16 ES0109067019 AMADEUS IT HOLDING SA-A SHS 59 227,00 40,68 EUR 2 409 650,50 2 409 650,50 FR0000121014 LVMH MOET HENNESSY LOUIS VUI 37 829,00 144,90 EUR 5 481 422,10 5 481 422,10 FR0010221234 EUTELSAT COMMUNICATIONS 24 820,00 27,60 EUR 685 032,00 685 032,00 BE0974272040 QRF COMM VA 2 917,00 26,92 EUR 78 525,64 78 525,64 BE0003717312 SOFINA 8 279,00 103,40 EUR 856 048,60 856 048,60 GB0005405286 HSBC HOLDINGS PLC 111 118,00 536,20 GBp 59 581 471,60 808 191,20 NO0010096985 STATOIL ASA 90 239,00 121,30 NOK 10 945 990,70 1 139 329,13 DE0006602006 GEA GROUP AG 107 653,00 35,98 EUR 3 872 816,68 3 872 816,68 FI0009007132 FORTUM OYJ 192 903,00 13,65 EUR 2 633 125,95 2 633 125,95 DE0006047004 HEIDELBERGCEMENT AG 18 220,00 73,66 EUR 1 342 085,20 1 342 085,20 IT0003153415 SNAM SPA 136 657,00 4,77 EUR 652 400,52 652 400,52 NL0011540547 ABN AMRO GROUP NV-CVA 73 684,00 20,67 EUR 1 523 048,28 1 523 048,28 ES0173516115 REPSOL SA 137 192,00 10,12 EUR 1 388 383,04 1 388 383,04 ES0184262212 VISCOFAN SA 54 812,00 55,64 EUR 3 049 739,68 3 049 739,68 GB00B03MLX29 ROYAL DUTCH SHELL PLC-A SHS 344 034,00 21,10 EUR 7 257 397,23 7 257 397,23 ES0111845014 ABERTIS INFRAESTRUCTURAS SA 244 917,00 14,41 EUR 3 529 253,97 3 529 253,97 IT0003796171 POSTE ITALIANE SPA 167 129,00 7,01 EUR 1 171 574,29 1 171 574,29 PTGAL0AM0009 GALP ENERGIA SGPS SA 105 522,00 10,72 EUR 1 131 195,84 1 131 195,84 DE000BASF111 BASF SE 89 393,00 68,28 EUR 6 103 754,04 6 103 754,04 DE0005140008 DEUTSCHE BANK AG-REGISTERED 318 956,00 21,58 EUR 6 883 070,48 6 883 070,48 BE0003797140 GROUPE BRUXELLES LAMBERT SA 9 926,00 78,83 EUR 782 466,58 782 466,58 GB0031743007 BURBERRY GROUP PLC 24 242,00 1 195,00 GBp 28 969 190,00 392 951,76 ES0173093115 RED ELECTRICA CORPORACION SA 7 978,00 77,11 EUR 615 183,58 615 183,58 ES0673516979 REPSOL SA-RTS 135 533,00 0,46 EUR 62 209,65 62 209,65 NL0010273215 ASML HOLDING NV 33 663,00 82,55 EUR 2 778 880,65 2 778 880,65 IT0000062072 ASSICURAZIONI GENERALI 279 128,00 16,60 EUR 4 633 524,80 4 633 524,80 IT0003540470 YOOX NET-A-PORTER GROUP 30 188,00 33,68 EUR 1 016 731,84 1 016 731,84 Nature des garanties financières obtenues Aard van de verkregen financiële zekerheden 222 317 289,46 EUR Obligations gouvernementales émises par les pays suivants : Belgique, France, Allemagne, Italie, Pays-Bas, Suède, Canada, Japon, Suisse, Etats-Unis et Royaume-Uni. 222 317 289,46 EUR Overheidobligaties uitgeven door volgende landen : België, Frankrijk, Duitsland, Italië, Nederland, Zweden, Canada, Japan, Zwitserland, Verenigde Staten en het Verenigd Koninkrijk. Code Isin Isin code Dénomination Benaming 19 Quantité Hoeveelheid Prix Prijs Devise Munt Evaluation dans la devise du titre Waarderings-waarde in de valuta van het effect Valeur d évaluation dans la devise du compartiment Waarderings-waarde in de valuta van het compartiment GB00B1Z5HQ14 UNITED KINGDOM GIL 1,875 22NOV22 IL 300,00 118,38 GBP 448,73 609,88 ES00000121L2 SPAIN GOVERNMENT B 4,6 30JUL19 144A 1 472 000,00 114,90 EUR 1 719 729,42 1 719 729,42 FR0010916924 FRANCE GOVERNMENT BOND 3,5 25APR26 1 407 990,00 124,36 EUR 1 784 650,79 1 784 650,79 FR0012517027 FRANCE GOVERNMENT BOND 0,5 25MAY25 12 366 300,00 96,29 EUR 11 944 609,17 11 944 609,17 AT0000A08968 AUSTRIA GOVERNMENT B 4,35 15MAR2019 5 820 000,00 114,53 EUR 6 866 775,50 6 866 775,50 BE0000323320 BELGIUM GOVERNMENT 3,5 28JUN17 144A 21,00 105,69 EUR 22,57 22,57

2. RAPPORT DE GESTION DE L ORGANISME DE PLACEMENT COLLECTIF (SUITE) 2. BEHEERVERSLAG VAN DE INSTELLING VOOR COLLECTIEVE BELEGGING (VERVOLG) BE0000332412 BELGIUM GOVERNMENT 2,6 22JUN24 144A 22 835 600,00 115,01 EUR 26 574 929,48 26 574 929,48 BE0000335449 BELGIUM GOVERNMENT 1,0 22JUN31 144A 28 950,00 91,60 EUR 26 670,19 26 670,19 DE0001102358 BUNDESREPUBLIK DEUTSCHL 1,5 15MAY24 1 200,00 108,88 EUR 1 317,86 1 317,86 ES00000122E5 SPAIN GOVERNMENT 4,65 30JUL25 144A 9 564 000,00 125,29 EUR 12 169 273,45 12 169 273,45 ES00000123B9 SPAIN GOVERNMENT B 5,5 30APR21 144A 2 500 000,00 124,20 EUR 3 197 048,61 3 197 048,61 FR0012517027 FRANCE GOVERNMENT BOND 0,5 25MAY25 18 970 000,00 96,29 EUR 18 323 123,00 18 323 123,00 FR0000571218 FRANCE GOVERNMENT BD 5,5 25APR2029 23 232,00 150,56 EUR 35 851,24 35 851,24 XS0110373569 BANQUE EUROPEENNE DINVESTISSEMENT 1 000,00 126,63 GBP 1 305,41 1 774,23 FR0010235176 FRANCE(GOV IDX/LKD BDS 25/07/2017 E 101 792,00 102,93 EUR 119 152,71 119 152,71 XS0302736219 EUROPEAN INVESTMENT B 5,375 07MAR19 717 000,00 112,29 GBP 836 592,61 1 137 044,73 FR0010604983 FRANCE GOVERNMENT BOND 4,0 25APR18 470 460,00 109,85 EUR 529 659,55 529 659,55 DE0001135366 BUNDESREPUBLIK DEUTSCH 4,75 04JUL40 32,00 169,75 EUR 55,07 55,07 FR0010670737 FRANCE GOVERNMENT BOND 4,25 25OCT18 364 380,00 112,53 EUR 412 875,94 412 875,94 FR0011059088 FRANCE GOVERNMENT BOND 3,25 25OCT21 133 000,00 117,41 EUR 156 947,76 156 947,76 DE0001141653 BUNDESOBLIGATION 0,5 23FEB18 10,00 101,76 EUR 10,22 10,22 FR0012557957 FRANCE GOVERNMENT BOND 0,0 25MAY20 1 653 770,00 99,87 EUR 1 651 620,10 1 651 620,10 FR0012634558 FRANCE GOVERNMENT BOND 0,0 25FEB18 1 927 424,00 100,55 EUR 1 938 024,83 1 938 024,83 DE0001104602 BUNDESSCHATZANWEISUNGEN 0,0 16JUN17 1,00 100,51 EUR 1,01 1,01 US912828B907 UNITED STATES TREAS NTS 2,0 28FEB21 1 000,00 100,66 USD 1 023,43 937,76 US912828XB14 UNITED STATES TREAS N 2,125 15MAY25 1 400,00 98,43 USD 1 381,88 1 266,20 FR0000189151 FRANCE(GOV 4,25 OAT 25/04/2019 EUR 10,00 114,58 EUR 11,75 11,75 BE0000321308 BELGIUM GOVERNMEN 4,25 28SEP21 144A 400,00 123,05 EUR 496,59 496,59 BE0000334434 BELGIUM GOVERNMENT 0,8 22JUN25 144A 1 800 070,00 98,53 EUR 1 781 169,27 1 781 169,27 DE0001141653 BUNDESOBLIGATION 0,5 23FEB18 987,00 101,76 EUR 1 008,59 1 008,59 DE000EAA0CH3 ERSTE ABWICKLUNGS 0,219 15AUG16 FRN 500 000,00 100,19 EUR 501 089,92 501 089,92 ES00000124I2 SPAIN GOVERNMENT BOND 2,1 30APR17 1 709 000,00 102,75 EUR 1 780 023,19 1 780 023,19 ES0000012932 SPAIN GOVERNMENT B 4,2 31JAN37 144A 1 229 000,00 122,92 EUR 1 558 003,30 1 558 003,30 FR0000189151 FRANCE(GOV 4,25 OAT 25/04/2019 EUR 6,00 114,58 EUR 7,05 7,05 GB00B0V3WQ75 UNITED KINGDOM GILT 1,25 22NOV17 IL 1,20 104,56 GBP 1,68 2,29 BE0000291972 BELGIUM GOVERNMENT BOND 5,5 28MAR28 5 168 511,05 147,48 EUR 7 838 090,07 7 838 090,07 DE0002760980 KFW 3,5 04JUL21 22 000,00 118,11 EUR 26 362,78 26 362,78 NL0010200606 NETHERLANDS GOVERNMENT 1,25 15JAN18 6 652 353,00 103,12 EUR 6 939 827,05 6 939 827,05 XS0827692269 ENEL FINANCE INTERNAT 4,875 11MAR20 1 908 000,00 116,72 EUR 2 301 946,35 2 301 946,35 XS0954946926 BANK OF AMERICA CORP 2,5 27JUL20 968 000,00 106,53 EUR 1 041 562,62 1 041 562,62 XS1107731702 BANK OF AMERICA CORP 1,375 10SEP21 1 251 000,00 100,51 EUR 1 262 683,82 1 262 683,82 DE000A11QTA8 KREDITANSTALT FUR WIED 0,05 30NOV17 2 268 000,00 100,47 EUR 2 278 757,25 2 278 757,25 US912828B337 UNITED STATES TREAS NTS 1,5 31JAN19 3 048 500,00 100,28 USD 3 076 119,41 2 818 617,45 FR0011059088 FRANCE GOVERNMENT BOND 3,25 25OCT21 1 790 976,00 117,41 EUR 2 113 456,15 2 113 456,15 US912828L328 UNITED STATES TREAS N 1,375 31AUG20 518 900,00 98,28 USD 512 418,79 469 524,22 US912828SY71 UNITED STATES TREAS N 0,625 31MAY17 2 565 200,00 99,53 USD 2 562 566,04 2 348 053,64 CH0008435569 SWITZERLAND GOVERNMENT 4,0 11FEB23 1 391 000,00 130,89 CHF 1 870 137,68 1 730 460,44 CH0008680370 SWITZERLAND GOVERNMENT 4,0 08APR28 382 000,00 147,12 CHF 573 161,29 530 352,90 FR0000571218 FRANCE GOVERNMENT BD 5,5 25APR2029 394 999,00 150,56 EUR 609 555,87 609 555,87 NL0000102317 NETHERLANDS GOVERNMENT 5,5 15JAN28 760 000,00 150,97 EUR 1 187 546,45 1 187 546,45 DE0001135226 BUNDESREPUBLIK DEUTSCH 4,75 04JUL34 1 008 720,00 158,14 EUR 1 618 747,62 1 618 747,62 FR0000189151 FRANCE(GOV 4,25 OAT 25/04/2019 EUR 3 991 920,00 114,58 EUR 4 689 873,95 4 689 873,95 NL0000102275 NETHERLANDS GOVERNMENT 3,75 15JAN23 5 102 000,00 123,65 EUR 6 492 507,58 6 492 507,58 NL0006227316 NETHERLAND 4 BDS 15/07/2018 EUR1 441 850,00 110,84 EUR 497 896,22 497 896,22 FR0010854182 FRANCE GOVERNMENT BOND 3,5 25APR20 10,00 115,06 EUR 11,75 11,75 NL0010071189 NETHERLANDS GOVERN 2,5 15JAN33 144A 580 000,00 117,98 EUR 698 220,11 698 220,11 DE0001141638 BUNDESOBLIGATION 0,5 07APR17 2 864 920,00 101,07 EUR 2 906 079,35 2 906 079,35 DE0001135499 BUNDESREPUBLIK DEUTSCHL 1,5 04SEP22 1 274,88 108,74 EUR 1 392,52 1 392,52 BE0000329384 BELGIUM GOVERNMENT BON 1,25 22JUN18 2 000 000,00 103,77 EUR 2 088 525,00 2 088 525,00 DE0001102317 BUNDESREPUBLIK DEUTSCHL 1,5 15MAY23 1 117 990,00 108,93 EUR 1 228 354,25 1 228 354,25 US912828A347 UNITED STATES TREAS NT 1,25 30NOV18 1 666 100,00 99,75 USD 1 663 661,48 1 524 396,38 US912828C400 UNITED STATES TREAS N 0,375 31MAR16 1 000 000,00 100,02 USD 1 001 107,92 917 305,17 US912828QR49 UNITED STATES TREAS NTS 1,5 30JUN16 100 000,00 100,47 USD 101 227,17 92 753,44 US912828XP00 UNITED STATES TREAS N 0,625 31JUL17 499 900,00 99,44 USD 498 407,38 456 685,70 US912828UX60 UNITED STATES TREA 0,125 15APR18 IL 1 309 900,00 99,69 USD 1 343 949,85 1 231 447,81 DE0001135044 BUNDESREPUBLIK DEUTSCHL 6,5 04JUL27 987 801,60 163,21 EUR 1 643 759,48 1 643 759,48 FR0010070060 FRANCE(GOV 4,75 OAT 25/04/35 EUR1 1 791 264,00 149,74 EUR 2 740 380,16 2 740 380,16 GB00B058DQ55 UNITED KINGDOM GILT 4,75 07MAR20 3,84 114,45 GBP 4,45 6,05 FR0010466938 FRANCE GOVERNMENT BOND 4,25 25OCT23 400,00 128,02 EUR 515,20 515,20 DE0001102309 BUNDESREPUBLIK DEUTSCHL 1,5 15FEB23 159 580,15 108,84 EUR 175 788,17 175 788,17 DE0001102382 BUNDESREPUBLIK DEUTSCHL 1,0 15AUG25 0,48 103,36 EUR 0,50 0,50 JP1102901830 JAPAN GOVERNMENT TEN YE 1,4 20MAR18 163 850 000,00 103,16 JPY 169 668 693,94 1 289 422,98 JP1103241C78 JAPAN GOVERNMENT TEN YE 0,8 20JUN22 343 750 000,00 104,87 JPY 360 573 499,26 2 740 233,01 NL0009712470 NETHERLANDS GOVER 3,25 15JUL21 144A 2 271 780,00 117,30 EUR 2 698 843,09 2 698 843,09 DE0001135457 BUNDESREPUBLIK DEUTSCH 2,25 04SEP21 0,82 112,42 EUR 0,93 0,93 20

2. RAPPORT DE GESTION DE L ORGANISME DE PLACEMENT COLLECTIF (SUITE) 2. BEHEERVERSLAG VAN DE INSTELLING VOOR COLLECTIEVE BELEGGING (VERVOLG) DE0001141638 BUNDESOBLIGATION 0,5 07APR17 10,24 101,07 EUR 10,39 10,39 NL0010200606 NETHERLANDS GOVERNMENT 1,25 15JAN18 3 895 590,00 103,12 EUR 4 063 933,60 4 063 933,60 DE0001141653 BUNDESOBLIGATION 0,5 23FEB18 53,76 101,76 EUR 54,94 54,94 JP1051001BB8 JAPAN GOVERNMENT FIVE Y 0,3 20SEP16 250 850 000,00 100,24 JPY 251 662 340,10 1 912 546,13 JP1201401C92 JAPAN GOVERNMENT TWENTY 1,7 20SEP32 462 200 000,00 115,21 JPY 534 696 383,41 4 063 506,28 BE0000327362 BELGIUM GOVERNMENT BOND 3,0 28SEP19 1 066 956,79 111,67 EUR 1 199 739,56 1 199 739,56 XS0975634204 EUROPEAN INVESTMENT BAN 3,0 14OCT33 1 065 000,00 123,41 EUR 1 321 150,25 1 321 150,25 DE0001030559 DEUTSCHE BUNDESREPUB 0,5 15APR30 IL 1 214 494,72 109,48 EUR 1 349 384,01 1 349 384,01 FR0011857218 FRANCE GOVERNMENT BOND 0,25 25NOV16 1 341 664,00 100,55 EUR 1 349 378,57 1 349 378,57 GB00B0V3WQ75 UNITED KINGDOM GILT 1,25 22NOV17 IL 708 116,38 104,56 GBP 992 753,53 1 349 288,95 IT0003493258 ITALY BUONI POLIENNALI 4,25 01FEB19 1 000,00 112,40 EUR 1 141,71 1 141,71 IT0004009673 ITALY BUONI POLIENNALI 3,75 01AUG21 333 000,00 116,09 EUR 391 782,82 391 782,82 IT0004361041 ITALY BUONI POLIENNALI 4,5 01AUG18 123 000,00 111,29 EUR 139 192,95 139 192,95 FR0011317783 FRANCE GOVERNMENT BOND 2,75 25OCT27 16 976 268,00 116,55 EUR 19 871 429,04 19 871 429,04 FR0011993179 FRANCE GOVERNMENT BOND 0,5 25NOV19 19 439 999,00 102,17 EUR 19 871 566,98 19 871 566,98 FR0123283733 FRANCE TREASURY BILL BT 0,0 16MAR16 1 985 600,00 100,09 EUR 1 987 446,61 1 987 446,61 Nature des titres prêtés Aard van de uitgeleende effecten Obligations et autres titres de créance Obligaties en andere schuldinstrumenten Volume moyen Gemiddeld volume 31/01/2015 28/02/2015 31/03/2015 30/04/2015 31/05/2015 30/06/2015 109 520 529,95 58 212 218,43 73 269 797,83 72 474 077,61 72 413 812,45 71 226 811,55 31/07/2015 31/08/2015 30/09/2015 31/10/2015 30/11/2015 31/12/2015 79 600 539,83 83 250 003,38 84 712 070,48 84 071 190,91 77 029 813,88 60 269 443,35 Valeur réelle des titres prêtés Reële waarde van de verrichtingen 54 811 912,01 EUR 54 811 912,01 EUR Code Isin Isin code Dénomination Benaming Quantité Hoeveelheid 21 Prix Prijs Devise Munt Evaluation dans la devise du titre Waarderings-waarde in de valuta van het effect Valeur d évaluation dans la devise du compartiment Waarderings-waarde in de valuta van het compartiment DE0001135465 BUNDESREPUB. DEUTSCHLAND 2 4/01/2022 398 365,00 111,42 EUR 7 879,99 443 878,20 451 758,19 DE0001135465 BUNDESREPUB. DEUTSCHLAND 2 4/01/2022 2 627 865,00 111,42 EUR 51 981,33 2 928 098,58 2 980 079,91 XS1098036939 ABBEY NATL TREASURY SERV 0,621 2 898 796,00 100,03 EUR 2 400,20 2 899 781,59 2 902 181,79 XS1027633434 CEZ MH BV 0 4/08/2017 66 667,00 100,86 EUR 0,00 67 237,67 67 237,67 BE0000328378 BELGIUM KINGDOM 2,25 22/06/2023 1 592 562,00 112,18 EUR 18 797,45 1 786 615,68 1 805 413,13 DE0001135465 BUNDESREPUB. DEUTSCHLAND 2 4/01/2022 10 028 072,00 111,42 EUR 198 363,51 11 173 779,23 11 372 142,73 BE0000291972 BELGIUM KINGDOM 5,5 28/03/2028 1 700 000,00 147,73 EUR 71 019,13 2 511 410,00 2 582 429,13 DE0001030542 DEUTSCHLAND I/L BOND 0,1 15/04/2023 3 323 718,00 104,75 EUR 2 361,11 3 481 594,60 3 483 955,72 DE0001135366 BUNDESREPUB. DEUTSCHLAND 4,75 4/07/2040 1 900 000,00 169,37 EUR 44 385,25 3 218 030,00 3 262 415,25 US912828J926 US TREASURY N/B 0,5 31/03/2017 1 250 044,00 99,56 USD 1 571,09 1 244 526,23 1 147 207,99 DE0001102341 BUNDESREPUB. DEUTSCHLAND 2,5 15/08/2046 4 931 034,00 124,76 EUR 46 481,06 6 151 958,02 6 198 439,08 NL0009086115 NETHERLANDS GOVERNMENT 4 15/07/2019 3 492 905,00 114,79 EUR 64 513,76 4 009 505,65 4 074 019,41 NO0010646813 NORWEGIAN GOVERNMENT 2 24/05/2023 79 846 390,00 104,97 NOK 966 906,97 83 814 755,58 8 824 620,87 XS1238034695 AMERICA MOVIL SAB DE CV 0 28/05/2020 200 000,00 102,52 EUR 0,00 205 036,00 205 036,00 XS1067081692 AB INDUSTRIVARDEN 0 15/05/2019 2 000 000,00 113,87 SEK 0,00 2 277 460,00 248 270,52 DE000A14J3R2 RAG-STIFTUNG 0 18/02/2021 93 333,00 112,54 EUR 0,00 105 036,96 105 036,96

2. RAPPORT DE GESTION DE L ORGANISME DE PLACEMENT COLLECTIF (SUITE) 2. BEHEERVERSLAG VAN DE INSTELLING VOOR COLLECTIEVE BELEGGING (VERVOLG) XS1016720853 BBVA SENIOR FINANCE SA 2,375 22/01/2019 1 272 340,00 105,56 EUR 28 396,71 1 343 031,21 1 371 427,92 FR0012817542 INGENICO GROUP 0 26/06/2022 633,00 185,98 EUR 0,00 1 177,28 1 177,28 XS1016720853 BBVA SENIOR FINANCE SA 2,375 22/01/2019 663 830,00 105,56 EUR 14 815,69 700 712,39 715 528,08 DE000A161GV3 HANIEL FINANCE DE 0 12/05/2020 163 636,00 107,07 EUR 0,00 175 200,16 175 200,16 DE000A11QGV1 RAG-STIFTUNG 0 31/12/2018 53 846,00 109,30 EUR 0,00 58 852,60 58 852,60 XS1254584599 AIRBUS GROUP SE 0 1/07/2022 200 000,00 107,62 EUR 0,00 215 232,00 215 232,00 XS1242977889 BRITISH LAND WHITE 2015 0 9/06/2020 600 000,00 98,76 GBP 0,00 592 548,00 8 037,60 XS1325649140 VODAFONE GROUP PLC 0 26/11/2020 1 050 000,00 100,82 GBP 0,00 1 058 578,50 14 359,06 BE6282455565 SOLVAY SA 0,706 1/12/2017 1 627 119,00 100,39 EUR 925,38 1 633 399,68 1 634 325,06 DE000A14J3R2 RAG-STIFTUNG 0 18/02/2021 186 667,00 112,54 EUR 0,00 210 075,04 210 075,04 XS1254584599 AIRBUS GROUP SE 0 1/07/2022 100 000,00 107,62 EUR 0,00 107 616,00 107 616,00 XS1016720853 BBVA SENIOR FINANCE SA 2,375 22/01/2019 303 600,00 105,56 EUR 6 775,89 320 468,02 327 243,91 DE000A14J3R2 RAG-STIFTUNG 0 18/02/2021 233 333,00 112,54 EUR 0,00 262 592,96 262 592,96 Produits nets réalisés par l OPC Netto-gerealiseerde opbrengst voor de ICB 860 630,85 EUR 860 630,85 EUR Rémunération provenant des prêts de titres après déduction de la rémunération du gestionnaire du système et du conservateur de la garantie financière, qui revient à la Société de Gestion 400 193,37 EUR Vergoeding voortvloeiend uit de effectenleningen, na aftrek van de vergoeding van de beheerder van het effectenleningssysteem en van de houder van de vinanciële zekerheid, die toekomt aan de Beheersvennootschap 400 193,37 EUR LE CONSEIL D ADMINISTRATION DE RAAD VAN BESTUUR 22

3. RAPPORT D AUDITEUR 3. VERSLAG VAN DE COMMISSARIS 23

3. RAPPORT D AUDITEUR 3. VERSLAG VAN DE COMMISSARIS 24

3. RAPPORT D AUDITEUR 3. VERSLAG VAN DE COMMISSARIS 25

3. RAPPORT D AUDITEUR 3. VERSLAG VAN DE COMMISSARIS 26

3. RAPPORT D AUDITEUR 3. VERSLAG VAN DE COMMISSARIS 27