Kempen Property Trigger Note

Kempen Property Trigger Note K ans op a antrekkelijk rendement in een onzekere markt

Kempen Property Trigger Note in het kort Een belegging in een mandje Europese retail vastgoedaandelen met een looptijd van maximaal vijf jaar. Jaarlijks wordt bekeken of de Trigger Note wordt afgelost; u hebt dus jaarlijks de kans dat uw belegging wordt afgelost. Als de waarde van het mandje gelijk is gebleven of is gestegen ten opzichte van de startwaarde, wordt de Trigger Note afgelost tegen de nominale waarde inclusief coupon. De definitieve coupon wordt vastgesteld op 15 oktober 2010, maar bedraagt minimaal 10%. Op de einddatum in 2015 biedt de Trigger Note bescherming tot en met een koersdaling van 50% van het mandje. Kempen & Co Property Research Kempen & Co is al vele jaren toonaangevend op het gebied van research over de Europese beursgenoteerde vastgoedsector. Het Property Research team analyseert ruim 50 Europese vastgoedondernemingen en biedt daarmee momenteel de breedste coverage in Europa. Het team van vijf vastgoedanalisten analyseert ondernemingen in detail en levert research van een hoge en constante kwaliteit. De research van Kempen is alleen toegankelijk voor institutionele klanten en derhalve niet publiek beschikbaar. Het onafhankelijk onderzoeksbureau Starmine heeft Kempen & Co in mei 2010 de derde prijs toegekend in de categorie beste vastgoedanalist in Europa. Eerder dit jaar ontving Kempen & Co ook al de eerste prijs voor beste vastgoedanalist in Frankrijk van Starmine. Sinds 2 januari 2007 is Kempen & Co een 100%-dochter van Van Lanschot Bankiers. Van Lanschot Bankiers is een gerenommeerde, onafhankelijke private bank die beschikt over een solide balans. 2 K e m p e n P r o p e r t y T r i g g e r N o t e

Kempen Property Trigger Note Kans op aantrekkelijk rendement in een onzekere markt Kempen & Co verwacht dat de Europese vastgoedmarkt komend jaar een beweeglijk beeld laat zien met een onveranderd tot licht hoger niveau in de tweede helft van 2011. Bent u in deze onzekere aandelenmarkt op zoek naar een belegging die inspeelt op deze verwachting van Kempen & Co en die kans biedt op een aantrekkelijk rendement? Dan kan de Kempen Property Trigger Note voor u een interessante belegging zijn. Deze belegging biedt op einddatum ook bescherming tegen een daling tot en met 50% van de startwaarde. Het Kempen & Co Property Research team heeft een selectie van Europese vastgoedondernemingen ( het mandje ) gemaakt waarvan zij verwacht dat deze een stabiele koers zal genereren in de komende jaren. Deze vastgoedondernemingen hebben als gemene deler: Sterke focus op winkelvastgoed; Sterke focus op West-Europa; Beperking van wisselkoersrisico door focus op Eurozone-landen; Sterke balans met een ratio vreemd vermogen/waarde portefeuille onder de 50%; Fiscaal efficiënte ondernemingen door FBI of SIIC* status. * FBI: Financiële Beleggings Instelling * SIIC: Société d Investissements Immobiliers Côtées Tabel 1. Gewichten ondernemingen in Kempen Property Trigger Note Onderneming Marktkapitalisatie weging in het Relatieve Gewicht ( mrd) mandje Unibail-Rodamco 14 49% 30% Klépierre 5 19% 20% Corio 4 16% 20% Mercialys 2 9% 10% Eurocommercial Properties 1 4% 10% VastNed Retail 1 3% 10% Totaal 28 100% 100% Bron: Datastream, Kempen & Co Europese vastgoedondernemingen met sterke balansen zullen naar verwachting van Kempen Property Research blijven kijken naar acquisitiemogelijkheden die kunnen bijdragen aan het directe resultaat. De ondernemingen in het mandje hebben aanzienlijk minder vreemd vermogen gebruikt dan veel andere vastgoedondernemingen en hebben daardoor een competitief voordeel in mogelijke biedingsprocessen. VastNed Retail en Eurocommercial Properties hebben expliciet aangegeven dat ze acquisities willen doen terwijl Mercialys, Klépierre, Corio en Unibail-Rodamco investeren in hun pijplijn van (her)ontwikkelingsprojecten. De werking van de Kempen Property Trigger Note De Trigger Note is een belegging met een looptijd van maximaal vijf jaar die inspeelt op een gelijkblijvende stand van het mandje of een beperkte stijging van de waarde van het mandje. Tevens biedt de Trigger Note op de einddatum bescherming tegen een koersdaling tot en met 50% van de startwaarde van het mandje. Bij een grotere koersdaling dan 50% van de waarde van het mandje op de einddatum loopt u volledig koersrisico over uw inleg. De startwaarde is de gewogen gemiddelde slotkoers van de aandelen in het mandje op 15, 18, 19, 20 en 21 oktober 2010. Elk jaar wordt op de peildatum de waarde van het mandje vergeleken met de startwaarde. Als de waarde van het mandje op een peildatum gelijk is aan of hoger dan de startwaarde, wordt de Trigger Note (vervroegd) afgelost tegen een koers zoals hierna toegelicht. De Trigger Note wordt in ieder geval uiterlijk op 28 oktober 2015 afgelost. In het stroomdiagram op de pagina hiernaast is deze systematiek schematisch weergegeven. Houdt u er rekening mee dat de waarde van uw belegging kan fluctueren en dat resultaten uit het verleden geen garantie bieden voor de toekomst. Verwachtingen Kempen & Co voor de Europese Retail Vastgoedmarkt In de afgelopen 12 maanden zijn de beursgenoteerde vastgoedondernemingen dominant geweest in acquisities, met name in het betere winkelsegment. Sinds december 2009 zijn bijna alle winkelcentra en portefeuilles in continentaal Europa boven 400m door de beursgenoteerde sector gekocht. Corio heeft de afgelopen twaalf maanden voor 1,7 miljard aan acquisities gedaan die volgens Corio alle bijdragen aan het directe resultaat per aandeel. K e m p e n P r o p e r t y T r i g g e r N o t e 3

Aflossingsschema met mogelijke scenario s Na 1 jaar Waarde mandje Nominale waarde? Ja Aflossing : 110% ofwel 1.100 (effectief rendement 8.81%*) Nee Na 2 jaar Waarde mandje Nominale waarde? Ja Aflossing : 120% ofwel 1.200 (effectief rendement 8.95%*) Nee Na 3 jaar Waarde mandje Nominale waarde? Ja Aflossing : 130% ofwel 1.300 (effectief rendement 8.75%*) Nee Na 4 jaar Waarde mandje Nominale waarde? Ja Aflossing : 140% ofwel 1.400 (effectief rendement 8.49%) Nee Na 5 jaar Waarde mandje Nominale waarde? Ja Aflossing : 150% ofwel 1.500 (effectief rendement 8.22%*) Nee Waarde mandje < 500 Ja Aflossing : Waarde mandje Nee Aflossing 100% ofwel 1.000 (effectief rendement - 0.20%*) * De afgeloste bedragen en het effectief rendement in bovenstaand schema zijn voorbeelden, gebaseerd op een coupon van 10% (indicatief) en een uitgifteprijs van 101% (indicatief). Op 15 oktober 2010 worden de definitieve coupon en uitgiftekoers vastgesteld en bekendgemaakt. Het effectief rendement is een bruto rendement op jaarbasis. 4 K e m p e n P r o p e r t y T r i g g e r N o t e

Uitleg aflossingsschema Jaarlijks op de peildatum wordt de waarde van het mandje vergeleken met de startwaarde. Indien de waarde gelijk is aan of hoger is dan de startwaarde, ontvangt u de nominale waarde ( 1.000 per Trigger Note) inclusief een enkelvoudige coupon van minimaal 10% per verstreken jaar (gerekend vanaf de startdatum). Is de slotkoers van het mandje op de peildatum lager dan de startwaarde, dan wordt de Trigger Note niet vervroegd afgelost en wordt het jaar daarop opnieuw de slotstand van het mandje op de peildatum vergeleken met de startwaarde. Op 28 oktober 2015 wordt, indien de Trigger Note niet voortijdig is afgelost, de eindwaarde van het mandje vergeleken met de startwaarde. Is de eindwaarde op die datum gelijk aan of hoger dan de startwaarde, dan ontvangt u per Trigger Note 1.000,- plus vijf keer een coupon van minimaal 10%. Is de eindwaarde lager dan de startwaarde maar hoger dan of gelijk aan 50% van de startwaarde, dan ontvangt u 1.000,-. Bij een slotkoers die lager is dan 50% van de startwaarde noteert, ontvangt u 1.000,- verminderd met de procentuele daling van het mandje. Dit kan inhouden dat u uw inleg geheel of gedeeltelijk kunt verliezen. Effectief rendement Bij de berekening van het effectief rendement zijn wij ervan uitgegaan dat u de Kempen Property Trigger Note hebt aangeschaft uit emissie (28 oktober 2010) en aanhoudt totdat deze, al dan niet vervroegd, aflost. Het effectief rendement is exclusief coupon- en lossingsprovisie en bewaarloon. Deze kosten verlagen het effectief rendement. Voor de hoogte van deze kosten verwijzen wij u naar uw eigen bank. Rekenvoorbeelden Wij geven vier rekenvoorbeelden van mogelijke scenario s gedurende de looptijd van de Trigger Note. Hierbij gaan we weer uit van een indicatieve coupon van 10%. Onderstaande resultaten zijn slechts voorbeelden ter illustratie en vormen op geen enkele wijze een indicatie voor eventuele toekomstige resultaten. Verschil van het mandje ten opzichte van de startwaarde In dit voorbeeld gaan we uit van een startwaarde van het mandje 100. Het beschermingsniveau ligt in dit geval op 50. Per voorbeeld wordt eerst de waarde van het mandje op de peildatum gegeven en vervolgens het koersverschil. Voorbeeld 1 Voorbeeld 2 Voorbeeld 3 Voorbeeld 4 Stand Mutatie Stand Mutatie Stand Mutatie Stand Mutatie jaar 1 120 20% 92-8% 85-15% 90-10% jaar 2-100 0% 60-40% 82-18% jaar 3 - - 45-55% 61-39% jaar 4 - - 48-52% 75-25% jaar 5 - - 60-40% 40-60% K e m p e n P r o p e r t y T r i g g e r N o t e 5

Scenario 1 Sterke stijging van het mandje Voorbeeld 1 % 140 130 120 110 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 0 1 2 3 4 5 Voorbeeld 1 Na één jaar is de waarde van het mandje op de peildatum 20% hoger dan de startwaarde van de Note. In deze situatie wordt de Note vervroegd afgelost. U ontvangt in oktober 2011 per Note 1.000 plus een coupon van 10%, ofwel een totaalbedrag van 1.100. In dit geval is uw rendement lager dan wanneer u rechtstreeks had belegd in de aandelen van het mandje. Aflossing Mandje Startwaarde Beschermingsniveau Scenario 2 Gelijke stand van het mandje Voorbeeld 2 % 140 130 120 110 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 0 1 2 3 4 5 Voorbeeld 2 Na één jaar is de stand van het mandje lager dan de startwaarde. Er vindt na dat eerste jaar geen vervroegde aflossing plaats. Na het tweede jaar is op de peildatum de waarde van het mandje gelijk aan de startwaarde. In deze situatie wordt de Note vervroegd afgelost. U ontvangt in oktober 2012 per Note 1.000 plus een coupon van 20% (10% over jaar 1 en 10% over jaar 2). U ontvangt een totaalbedrag van 1.200. Aflossing Mandje Startwaarde Beschermingsniveau 6 K e m p e n P r o p e r t y T r i g g e r N o t e

Scenario 3 Daling van het mandje Voorbeeld 3 % 140 130 120 110 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 0 1 2 3 4 5 Voorbeeld 3 Gedurende de looptijd is stand van het mandje op de peildata steeds lager dan de startwaarde. Er vindt dus gedurende de looptijd geen vervroegde aflossing plaats. Aan het einde van de looptijd staat het mandje hoger dan 50% van de startwaarde. Ondanks het feit dat het mandje gedurende de looptijd wel lager is geweest dan 50%, wordt u door de ingebouwde bescherming, die alleen geldt op de einddatum, behoed voor de koersdaling. U ontvangt in oktober 2015 per Note 1.000. U ontvangt echter geen betaling van de coupon. Aflossing Mandje Startwaarde Beschermingsniveau Scenario 4 Sterke daling van het mandje Voorbeeld 4 % 140 130 120 110 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 0 1 2 3 4 5 Voorbeeld 4 Gedurende de looptijd is de stand van het mandje op de peildata steeds lager dan de startwaarde. Er vindt dus gedurende de looptijd geen vervroegde aflossing plaats. Aan het einde van de looptijd is de eindwaarde van het mandje lager dan 50% van de startwaarde. Uw kapitaal is in deze situatie niet beschermd met de ingebouwde garantie tot en met 50%. U ontvangt in oktober 2015 per Note 1.000 minus de procentuele daling van de waarde van het mandje. In dit voorbeeld bedraagt het bedrag van aflossing 400. Aflossing Mandje Startwaarde Beschermingsniveau K e m p e n P r o p e r t y T r i g g e r N o t e 7

Verhouding Note en researchrapporten van Kempen Property Research Het mandje aandelen van de Trigger Note is vastgesteld voor de hele looptijd, tot aan de einddatum van de Note op 28 oktober 2015, en de samenstelling noch het gewicht van de ondernemingen wordt gewijzigd. Gedurende de hele looptijd zal Kempen Property Research actief de beursgenoteerde vastgoedsector blijven volgen, zich een mening vormen over de sector en deze in researchrapporten opnemen. Deze mening kan veranderen en zowel over de sector als over de aandelen in het mandje van de Note kan Kempen Property Research een andere mening krijgen. Deze mening kan ook minder positief zijn dan de huidige opinie. Veranderingen in de mening van Kempen Property Research zullen niet worden doorgevoerd in de samenstelling van het mandje aandelen van de Note. Voorts zal Kempen & Co ten behoeve van haar klanten blijven handelen in de aandelen die zijn opgenomen in het mandje van de Note. Kempen & Co kan van tijd tot tijd een eigen positie in die aandelen hebben. Dividendverwachting Als het verwachte dividendrendement op de aandelen in het mandje (onderliggende waarde) tijdens de looptijd van de Trigger Note toeneemt, dan zal de koers van de Trigger Note dalen. En omgekeerd als het verwachte dividendrendement afneemt, zal de koers van de Trigger Note stijgen. Let wel, u ontvangt op uw belegging in de Trigger Note geen dividend. Kredietwaardigheid van Van Lanschot Verder wordt de koers van de Trigger Note beïnvloed door de kredietwaardigheid van F. van Lanschot Bankiers NV, de uitgevende instelling van de Trigger Note. Dit wordt het debiteurenrisico genoemd. De kredietwaardigheid komt mede tot uitdrukking in de kredietopslag, ofwel de extra rente die Van Lanschot moet betalen over haar leningen. Een toename van de kredietopslag zal de koers van de Trigger Note laten dalen. Een daling van de kredietopslag zal de koers laten stijgen. In geval van een faillissement van Van Lanschot loopt u gedurende de looptijd en op de afloopdatum het risico dat u uw investering niet (volledig) terugontvangt. Koersontwikkeling van de Trigger Note Gedurende de looptijd van de Trigger Note kan en zal de koers van de Note fluctueren. Onderstaande factoren zijn van invloed op de tussentijdse koersontwikkeling van de Kempen Property Trigger Note. Onderliggende waarde Een stijging in de waarde van het mandje (zie uitleg hierboven) leidt tot een hogere koers van de Trigger Note en omgekeerd. De mate waarin de koers van de Trigger Note verandert als het mandje stijgt of daalt, zal toenemen naarmate de jaarlijkse peildatum nadert en dan vooral als de koers van het mandje zich rondom de startwaarde begeeft. Het koersverloop van de Trigger Note kan zeer grote schommelingen laten zien als tegen het eind van de looptijd de waarde van het mandje zich rondom de startwaarde óf rondom 50% van de startwaarde begeeft. Koerseffect van Trigger Note bij verandering van diverse factoren Factoren Koers Trigger Note Onderliggende waarde p p Rente p q (beweeglijkheid onderliggende waarde) Volatiliteit p q Dividendrendement p q Het effect van alle factoren samen verandert naarmate de looptijd verstrijkt. Op de einddatum heeft, los van een eventueel faillissement van Van Lanschot, alleen een verandering van de onderliggende waarde nog invloed op de uitkering van de Note. Indien u meer informatie wenst over de werking van deze factoren, dan kunt u contact opnemen met uw private banker. Renteontwikkeling Wanneer gedurende de looptijd de rente stijgt, daalt de koers van de Trigger Note en omgekeerd. Dit effect wordt kleiner naarmate de resterende looptijd van de Trigger Note korter wordt. Beweeglijkheid Als de beweeglijkheid van de koersen van de aandelen in het mandje (onderliggende waarde) toeneemt, dan daalt de koers van de Trigger Note. En omgekeerd als de beweeglijkheid afneemt, dan stijgt de koers van de Trigger Note. 8 K e m p e n P r o p e r t y T r i g g e r N o t e

Uitgevende instelling Van Lanschot heeft een sterke balans. De fundingratio, ongeveer 80%, is één van de hoogste van alle banken in Nederland. De fundingratio geeft aan in hoeverre de totale kredietverlening van de bank gefinancierd wordt met de toevertrouwde middelen van cliënten. Van Lanschot heeft geen staatssteun nodig of nodig gehad ten gevolge van de kredietcrisis. Met een BIS-ratio van ruim 12% (op basis van kernactiviteiten) is de bank ruim gekapitaliseerd. De BIS- ratio geeft aan hoe gezond de financiële positie van een bank is. Hierbij wordt gekeken naar de solvabiliteit en de uitstaande kredieten. Volgens de regels dient de BISratio minimaal 8% te zijn en hoe hoger hoe beter. De solide kapitaalpositie van Van Lanschot wordt door de rating agencies S&P en Fitch uitgedrukt in een Single A- (stable outlook) credit rating. Verhandeling en informatie De Trigger Note krijgt een notering op Euronext Amsterdam by NYSE Euronext. wij u naar de brochure Tarieven beleggen welke te vinden is op de website van Van Lanschot Bankiers. In de uitgiftekoers is een vergoeding voor structurering, plaatsingsrisico, marketing en winstopslag opgenomen. Deze kosten bedragen op jaarbasis 0,70% bij een looptijd van 5 jaar. Bij vervroegde aflossing zijn deze kosten pro rata per jaar hoger. In onderstaande tabel ziet u het maximale bedrag dat aan kosten wordt berekend bij een investering in de Trigger Note ter grootte van 1.000 nominaal. Voor de goede orde vermelden wij nogmaals dat de Trigger Note geen dividend uitkeert. Vervalschema kosten verwerkt in uitgiftekoers Kosten Gemiddeld per jaar Bij vervroegde aflossing na 1 jaar 35,00 35,00 Bij vervroegde aflossing na 2 jaar 35,00 17,50 Bij vervroegde aflossing na 3 jaar 35,00 11,67 Bij vervroegde aflossing na 4 jaar 35,00 8,75 Bij aflossing op einddatum 35,00 7,00 Kempen & Co zorgt voor een liquide markt in de Trigger Note met een bied-laat spread van 1% tot maximaal 2% onder normale omstandigheden. Dit betekent dat u op iedere beursdag kunt kopen of verkopen. U kunt deze koersen en overige informatie vinden op de volgende website: www.kempenvaluations.nl. Hier zullen op kwartaalbasis rapportages te vinden zijn over de Trigger Note. Onder bijzondere omstandigheden kan het voorkomen dat er geen handel mogelijk is. Tijdens de looptijd geldt bij aan- en verkoop dat u de actuele koers ontvangt van de Trigger Note. Deze actuele koers kan hoger of lager zijn dan de nominale waarde en ook hoger of lager dan de startwaarde die u heeft betaald. Wij verwijzen u nadrukkelijk naar de paragraaf Koersontwikkeling op pagina 8 van deze brochure voor de factoren die van invloed zijn op de koers van de Trigger Note. Gedurende de looptijd van de Trigger Note vindt u het koersverloop van zowel de Kempen Property Trigger Note als het mandje op www.euronext.nl. Kosten De indicatieve uitgiftekoers van de Trigger Note is 101%. De definitieve uitgiftekoers wordt op 15 oktober 2010 vastgesteld en kan zowel lager als hoger dan 101% uitkomen. De definitieve uitgiftekoers zal echter nooit meer bedragen dan 101,5% van de nominale waarde. Zowel bij de emissie van de Trigger Note als bij de aflossing brengt Van Lanschot haar klanten geen transactiekosten in rekening. Ook brengt Van Lanschot geen bewaarloon in rekening. Indien u de Trigger Note aankoopt via een andere bank, kan dit anders zijn. Bij tussentijdse aan- en verkoop gelden de reguliere transactietarieven. Hiervoor verwijzen Fiscale informatie Hier geven wij beknopt de fiscale gevolgen weer die verbonden zijn aan het beleggen in de Trigger Note. Voor een uitgebreidere beschrijving verwijzen wij u naar het prospectus. De fiscale gevolgen van het beleggen in de Trigger Note zijn afhankelijk van uw persoonlijke situatie. Bent u een particuliere belegger en woont u in Nederland, dan geldt voor u in de regel dat wat u als particulier aan rente, dividend of koersresultaten op uw beleggingen ontvangt, fiscaal niet relevant is. Jaarlijks wordt uw nettovermogen belast in Box 3 tegen een vermogensrendementsheffing van per saldo 1,2%. Wij adviseren geïnteresseerden eerst een belastingdeskundige te raadplegen over de fiscale regelgeving en de gevolgen van een belegging in de Trigger Note in uw persoonlijke situatie. Ofschoon er op de Trigger Note tussentijds geen rente wordt uitgekeerd, kwalificeert een mogelijke toename boven de nominale waarde van de belegging op de einddatum, bij tussentijdse verkoop of vervroegde aflossing, in het kader van de Europese spaarrenterichtlijn als rente. De Europese spaarrenterichtlijn is ook van toepassing op bepaalde derdelanden (waaronder Zwitserland, Liechtenstein, Andorra, Monaco en San Marino) en bepaalde afhankelijke en geassocieerde gebieden. K e m p e n P r o p e r t y T r i g g e r N o t e 9

Voor welke belegger is de Trigger Note interessant? De Trigger Note is een ingewikkeld product dat alleen geschikt is voor beleggers die de risico s van deze belegging op juiste waarde kunnen inschatten en die bereid en in staat zijn om deze (financiële) risico s ook te dragen. Daarnaast geldt dat de Trigger Note vooral geschikt is voor beleggers die: een coupon van 10% (indicatief) als aantrekkelijk rendement zien voor aandelen en die een mogelijk extra opwaarts potentieel van een rechtstreekse aandelenbelegging willen opgeven ten gunste van meer zekerheid *, verdere herstelkansen zien vanaf de huidige niveaus binnen nu en de komende vijf jaar, genoegen nemen met én het risico kunnen en willen dragen van een voorwaardelijke bescherming tot en met 50% onder het startniveau van het mandje, flexibiliteit wensen: vanwege de beursnotering op Euronext Amsterdam is de Trigger Note dagelijkse verhandelbaar, een beleggingshorizon van ten minste vijf jaar hebben. Of de Trigger Note geschikt is voor u, hangt af van uw financiële situatie, uw beleggingsdoelstellingen, uw kennis van en ervaring met beleggen. Neem uw beslissing om in de Trigger Note te beleggen uitsluitend op basis van het Prospectus en de definitieve voorwaarden. U dient deze documenten volledig te lezen voordat u een beslissing neemt om in de Trigger Note te investeren. Als u nog vragen hebt of het product niet geheel begrijpt, dient u navraag te doen voordat u besluit om in de Trigger Note te investeren. Het Prospectus is te raadplegen via www.vanlanschot.nl en www.kempenvaluations.nl Belangrijkste risico s verbonden aan een belegging in de Trigger Note 1. Koersrisico. De Trigger Note is geen garantieproduct. Dit betekent dat u een deel van uw inleg of uw gehele inleg kunt verliezen als het mandje op de einddatum 28 oktober 2015 met meer dan 50% is gedaald ten opzichte van de startwaarde. Ook bij tussentijdse verkoop ontvangt u mogelijk een actuele waarde (de beurskoers van de Trigger Note) die substantieel lager is dan de nominale waarde of de startwaarde. Daarnaast lijdt u (maximaal 1,5%) koersverlies als de emissiekoers boven de 100% wordt vastgesteld en op de einddatum uitsluitend de nominale waarde (100%) wordt uitgekeerd. 2. Debiteurenrisico. Met deze belegging loopt u debiteurenrisico op F. van Lanschot Bankiers NV als uitgevende instelling van de Trigger Note. In geval van een faillissement van Van Lanschot, loopt u gedurende de looptijd en op de afloopdatum het risico dat u uw investering niet (volledig) terug ontvangt. 3. Gemis aan dividend. Het dividend dat de vastgoedondernemingen in het mandje uitkeren, wordt niet aan u uitgekeerd. De prognose voor het dividendrendement op het mandje over 2010 is circa 5.70% (bron: Kempen). Tijdens de inschrijfperiode, op 7 oktober 2010, doet Unibail-Rodamco een extra dividenduitkering van 20,00 per aandeel. De (toekomstig) houder van de Trigger Note heeft hier geen recht op. 4. Valutarisico. De Trigger Note noteert in euro s. Als de euro voor u geen basisvaluta is, loopt u het risico dat uw belegging, omgerekend naar uw eigen valuta, minder waard wordt. 5. Liquiditeitsrisico. Er vindt dagelijks doorlopende handel plaats in de Trigger Note op Euronext Amsterdam. Er kunnen bijzondere omstandigheden voorkomen (bijv. een stroomstoring bij Euronext) waardoor er geen of beperkt handel mogelijk is. 6. Bij verhandeling gedurende de looptijd kan de koersontwikkeling van de Trigger Note afwijken van de waardeontwikkeling van de het mandje (zie onder kopje Koersontwikkeling). 7. Voor de jaarlijkse peildatum en vooral vlak voor de einddatum zal de Trigger Note mogelijk een hectisch koersverloop laten zien als het mandje rond de startwaarde of rond het beschermingsniveau noteert. 8. Fiscale risico s. De fiscale gevolgen van het beleggen in de Trigger Note zijn afhankelijk van uw persoonlijke situatie. Wij adviseren u hierover een deskundige te raadplegen. 9. In het prospectus vindt u een uitgebreidere beschrijving van de mogelijke risico s. Wij adviseren u dringend het prospectus te raadplegen alvorens u overgaat tot aankoop van de Kempen Property Trigger Note. * De garantie geldt alleen op de einddatum van de Kempen Property Trigger Note en vervalt als de waarde van het mandje op de laatste peildatum minder bedraagt dan 50% van de nominale waarde 10 K e m p e n P r o p e r t y T r i g g e r N o t e

Inschrijven Inschrijven op de Kempen Property Trigger Note kan vanaf 27 september 2010 tot en met 15 oktober 2010 tot 15.00 uur. Terugtrekking of vervroegde sluiting van de emissie door Kempen & Co is mogelijk. De belangrijkste kenmerken Uitgevende Instelling F. van Lanschot Bankiers NV Uitgifteprogramma F. van Lanschot Bankiers 5.000.000.000,- Debt Issuance Programme Rating F. van Lanschot Bankiers N.V. A- (stable outlook) (S&P / Fitch) Status Senior Valuta Euro Nominale Waarde 1.000,- Minimuminschrijving 5.000,- Uitgiftekoers Indicatieve koers is 101% met een maximum van 101,5% Coupon Indicatief 10%; de definitieve coupon wordt op 15 oktober 2010 vastgesteld en bedraagt ten minste 10% Triggerniveau 100% van de startwaarde Beschermingsniveau 50% van de startwaarde; het beschermingsniveau is alleen van toepassing op Einddatum Startwaarde De gewogen gemiddelde slotkoers van de aandelen in het mandje op 15, 18, 19, 20 en 21 oktober 2010 Eindwaarde De gewogen gemiddelde slotkoers van de aandelen in het mandje op 22, 23, 26, 27 en 28 oktober 2015 Emissieperiode 27 september 2010 t/m 15 oktober 2010, 15.00 uur Incassodatum 28 oktober 2010 Einddatum 28 oktober 2015 Peildata 28 oktober 2011, 29 oktober 2012, 28 oktober 2013, 28 oktober 2014, 28 oktober 2015 Vervroegde aflossingsdata 1 november 2011, 31 oktober 2012, 30 oktober 2013, (indien van toepassing) 30 oktober 2014, 30 oktober 2015 Onderliggende waarde Mandje van 6 aandelen Het mandje bestaat uit 30% Unibail-Rodamco UL FP 20% Corio CORA NA 20% Klépierre LI FP 10% Eurocommercial Properties ECMPA NA 10% Mercialys MERY FP 10% VastNed Retail VASTN NA Notering/beurs Dagelijkse continue handel op Euronext Amsterdam by NYSE vanf 28 oktober 2010 Quotatie type Secundaire marktprijzen worden gequote als percentage Settlement type Cash Settlement ISIN-code NL0009589456 Liquidity Provider Kempen & Co Distributeur F. van Lanschot Bankiers N.V. en Kempen & Co Clearing Euroclear Overkoepelende wet Nederlandse Totale kosten 3,5% eenmalig bij inschrijving; het betreft kosten voor structurering, plaatsingsrisico, marketing en winstopslag; deze kosten zijn verwerkt in de uitgiftekoers. K e m p e n P r o p e r t y T r i g g e r N o t e 11

Risico indicator Om het risico van de Kempen Property Trigger Note te kunnen inschatten, hebben we de risico s voor u op een rij gezet en daar waar mogelijk visueel gemaakt. Allereerst hebben we op basis van de Risk Indicator een profiel geschetst voor deze belegging. De risico s gelden alleen bij de start van de Note en veranderen gedurende de looptijd. Voor een uitgebreide documentatie verwijzen wij graag naar www.kempenvaluations.nl Risico indicator Type of Risk Credit Risk Market Risk Liquidity Risk Managers Risk Interest Rate Risk Currency Risk Replacement Risk Early Redemption (Roll Risk) 21% 27% 12% 0% 6% 0% 7% 6% 0 5 10 15 20 25 79% Very low Low Medium High Very high VaR (95) VaR (99) -57,08% -82,29% Disclaimer Deze brochure of kopieën daarvan mogen niet worden verspreid in de Verenigde Staten van Amerika, Canada of het Verenigd Koninkrijk. Kempen & Co is als beleggingsonderneming in het register van de Autoriteit Financiële Markten opgenomen. De foto op de voorkant van deze brochure betreft het Forum Duisburg in Duisburg (Duitsland) eigendom van Corio. 12 K e m p e n P r o p e r t y T r i g g e r N o t e