Overzicht 2015-2016 2015-2016
Hilde Laga, Voorzitter Koen Dejonckheere, CEO Het afgelopen jaar slaagde Gimv er opnieuw in een attractief resultaat neer te zetten, dankzij de groeiende resultaten en dus waardecreatie bij onze portefeuillebedrijven. Hierbij behaalde Gimv een jaarresultaat van 137 miljoen EUR en liet de portefeuille een rendement van 20 procent optekenen. Geholpen door hoge beschikbare liquiditeiten in de markt, realiseerden we 13 desinvesteringen. Tegelijk was het ook een actief investeringsjaar met 8 nieuwe beloftevolle partnerships en 5 opvolgingsinvesteringen. Vanuit onze ambitie om elke participatie te laten uitgroeien tot een performante onderneming, bouwen wij dagelijks aan onze portefeuille die een sterk toekomstig waardepotentieel inhoudt. Investeren, desinvesteren en vooral het versterken van bedrijven is een métier. Vandaag bouwen aan de marktleiders van morgen. Willen we als investeringsmaatschappij bijdragen aan de versnelde groei van onze portefeuillebedrijven, dan is een actieve strategische betrokkenheid een conditio sine qua non. Hefbomen als organische groei, buy & build, internationalisatie en productontwikkeling kenmerken de manier waarop we vanuit Gimv een duurzame waardecreatie nastreven. Building leading companies. www.gimv.com
Gimv in een oogopslag 1.8 miljard EUR activa onder beheer (inclusief co-investeringspartnerships) 50 portfoliobedrijven 20% 11.8% 95 8 nieuwe participaties en 13 exits in 2015-2016 4 rendement op portefeuille in 2015-2016 36 langetermijnrendement medewerkers kantoren: Antwerpen - Den Haag München - Parijs jaar ervaring in private equity en venture capital Overzicht van de 10 grootste participaties (gebaseerd op NAV dd 31.03.2016) Continue variabele transmissiesystemen www.punchpowertrain.com Diepgevroren bakkerijproducten en -vetten www.vandemoortele.com Totale HVAC-oplossingen op residentiële nieuwbouw- en renovatiemarkt www.ithodaalderop.nl Groep van 22 gespecialiseerde privé-ziekenhuizen www.almaviva-sante.fr Onafhankelijke biergroep www.udbexport.com Subtotaal NAV 5 grootste investeringen: Zuinige draadloze datacommunicatietechnologie www.greenpeak.com Behangpapier www.grandecogroup.com 3D-visualisatie, animatie en visuele effecten www.mackevision.com Video-advertising via social en premium media www.teads.tv Ontwerpt, produceert en verdeelt dameslingerie www.wolf-lingerie.com.hk Totaal NAV 10 grootste investeringen: Smart Industries België België Sustainable Cities Nederland Health & Care Frankrijk 1.8 miljard EUR activa onder beheer 15% 55% 19% Nederland 11% nn Portefeuille (op balans) nn Cash en overige netto activa ( op balans) nn Portefeuille (co-investerings partnerships externe middelen) 257 miljoen EUR Smart Industries Nederland België Smart Industries Duitsland Frankrijk Frankrijk 389 miljoen EUR nn Openstaande commitments (co-investeringspartnerships externe middelen)
282 miljoen EUR in portefeuille 17 portfolio bedrijven focust op bedrijven met een duidelijke visie op de noden en voorkeuren van de toekomstige consument. Gimv investeert in bedrijven met een sterke visie op het koopgedrag van de en met een duidelijk groeiperspectief: groei door de ontwikkeling van innovatieve, trendgevoelige producten en diensten enerzijds en groei door de ontwikkeling van innovatieve distributiekanalen en -concepten die inspelen en zelfs anticiperen op de behoeften van de veeleisende consument anderzijds. In het afgelopen jaar sloot het team 1 nieuw partnership nl. Legallais (cfr. infra) en realiseerde het 6 desinvesteringen waaronder XL Video, Altaïr Groep (ex-brunel) en Onedirect. INVESTERINGSFOCUS goods Media & content Food & beverage Travel & Leisure Retail services Technology based enabling solutions Legallais werd opgericht in 1889 en groeide uit tot de referentie in de Franse markt voor de distributie van ijzerwaren. Het bedrijf wil een one-stop-shop zijn voor algemene bouwwerkzaamheden en afwerking met een volledig en hoogwaardig aanbod voor vaklui, bouw- en onderhoudsbedrijven. Naast een sterk lokale Franse aanwezigheid is Legallais ook actief in Duitsland en Polen. De groep telt bijna 1 000 medewerkers en realiseerde in 2015 een omzet van ruim 225 miljoen EUR. Het drie-dimensionale business model van Legallais (multikanaal, gespecialiseerd multiproductaanbod en verschillende klantengroepen) is afgestemd op de huidige meer complexe consumentenmarkt. De kennis die het team op dat vlak heeft, is een aanvulling voor het management. www.legallais.com Gimvs internationale aanwezigheid en multisector expertise zullen Legallais in staat stellen om zijn ambitieuze strategie en streven naar excellentie te versterken. Gimv in 360 1 Investeringscriteria Ondernemende en innovatieve bedrijven met een sterk potentieel en een uitgesproken groeiambitie Heldere bedrijfsvisie met een strategie gebaseerd op duurzame waardecreatie Kleine tot middelgrote bedrijven met een ondernemingswaarde tot 200 miljoen EUR Competitief voordeel Sterk management Bedrijven actief in de Benelux, Frankrijk of Duitsland (DACH-landen)
94 miljoen EUR in portefeuille 11 portfolio bedrijven Health & Care investeert in baanbrekende biotechnologie, innovatieve medische technologie en in toonaangevende spelers actief in de gezondheids- en zorgsector. Een vergrijzende bevolking, een stijgend aantal chronische aandoeningen, de nood aan gespecialiseerde zorg en druk op de budgetten van ziekenhuizen hebben de zorgsector aanzienlijk geïmpacteerd. Het Health & Care platform speelt in op deze evoluties. Het team kende een bijzonder actief jaar met 4 nieuwe partnerships nl. Biom Up (Franse producent van medische hulpmiddelen voor biochirurgie, www.biomup.com), Equipe Zorgbedrijven (Nederlandse groep van gespecialiseerde klinieken op 11 locaties, www.equipezorgbedrijven.nl), Benedenti (cfr. infra) en Topas Therapeutics (Duits biofarmabedrijf met een unieke technologie om antigeen-specifieke immuuntolerantie te induceren). Daarnaast realiseerde het team 2 desinvesteringen nl. Acertys Groep en Prosonix en waren er diverse investeringstransacties in de bestaande portefeuille o.a. bij Almaviva Santé en JenaValve. INVESTERINGSFOCUS Biotech: geneesmiddelen, platformtechnologieën, vaccins en diagnostische tests Medtech: medische apparatuur en verbruiksgoederen Gezondheids- en zorgdiensten Benedenti is één van de grootste multidisciplinaire groepspraktijken voor tandzorg in Vlaanderen. De groep behandelt jaarlijks vele duizenden patiënten en wil gekend zijn als one-stopshop voor hoogkwalitatieve tandzorg voor het ganse gezin, met alle specialismen onder één dak. Tandartsen kunnen zich 100% focussen op het medische aspect en worden ondersteund door praktijkmanagers en tandartsassistenten. Benedenti telt 48 medewerkers, waaronder 16 tandartsen met elk hun eigen specialisme. Met dit model speelt Benedenti in op de uitdagingen binnen de tandzorg met o.a. vergrijzing van het tandartsenkorps en een tekort aan afstuderende tandartsen. Organiseren, consolideren en verder professionaliseren is daarbij noodzakelijk. www.benedenti.be Met de ondersteuning van Gimv wil Benedenti de moderne, multidisciplinaire groepspraktijk voor tandzorg uitrollen in gans Vlaanderen. 2 Investeringsaanpak en -meerwaarde Investeringen van 5 tot 50 miljoen EUR Actieve aandeelhouder, betrokken in raad van bestuur Internationaal georganiseerd met multidisciplinaire teams Globale kijk, creatief en open-minded Expertise in bedrijven in diverse fases van ontwikkeling (risicokapitaal versus groeikapitaal voor meer mature bedrijven)
208 miljoen EUR in portefeuille 13 portfolio bedrijven Smart Industries richt zich op bedrijven die B2B-producten en -diensten leveren, gebaseerd op waardecreatie door innovatie, techniek of intelligente technologie. In alle industriële sectoren worden bedrijven uitgedaagd om hun processen te transformeren naar duurzame technologie en efficiënte toepassingen. De behoefte aan slimme en vernieuwende diensten, machines, software, systemen en componenten in de B2B omgeving is groot. In het afgelopen jaar kon het team 5 desinvesteringen realiseren o.a. Xeikon (actief in de digitale kleurenprinttechnologie en aanverwante diensten, www.xeikon.com) werd aan Flint Group verkocht. VCST (cfr. infra) werd in het voorjaar van 2016 verkocht aan BMT. Punch Powertrain (gekend voor zijn continu variabele transmissie-technologie, www.punchpowertrain.com) tekende een verkoopsovereenkomst met de Chinese groep Yinyi. In de bestaande portefeuille kende Mackevision (Duitsland, 3D-visualisatie, animatie en visuele effecten, www.mackevision.com) een vervolginvestering. INVESTERINGSFOCUS Automotive Instrumentation Aerospace Electronics Industrials Oil & gas VCST is een wereldspeler voor toelevering van precisietandwielen e.a. bedrijfskritische onderdelen in automotive. In 2015 realiseerde het bedrijf een omzet van 169 miljoen EUR. Door de instorting van de automobielmarkt zat VCST in 2008 nochtans in moeilijke papieren. De stakeholders van VCST werkten samen met Gimv en LRM een nieuwe financiële structuur uit, wat - gecombineerd met diverse kapitaalverhogingen - het bedrijf toeliet om zich opnieuw op de groei van zijn business te focussen: verdere internationalisering, een uitbreiding van de klantenbasis en productinnovatie. VCST werd in het voorjaar van 2016 verkocht aan BMT en geïntegreerd in een grote internationale industriële groep met Belgische roots, om zo ten volle zijn expansiepotentieel te kunnen realiseren. www.vcst.be Van financiële herstructurering tot industrieel groeiproject. 3 Toegevoegde waarde voor ondernemingen Samen uitwerken van strategische krachtlijnen en business model Professionalisering, transparant bestuur en operationele uitmuntendheid Ontwikkeling en roll-out van innovatieve producten en diensten Internationale expansie via contact met Gimvs brede internationale netwerk
150 miljoen EUR in portefeuille 11 portfolio bedrijven Sustainable Cities investeert in diensten, nutsvoorzieningen en infrastructuur met een duurzame impact op de samenleving van morgen. Het Sustainable Cities platform richt zich naar duurzame stedelijke gebieden door het aangaan van partnerships met bedrijven die werken aan de energie-, mobiliteits-, en communicatietoepassingen voor de steden van de toekomst. Een groeiend klimaatbewustzijn en strengere energieprestatienormen vragen toenemende aandacht voor energie-efficiënt (ver)bouwen. De nieuw gefuseerde groep Itho Daalderop / Klimaatgarant speelt daarop in met een unieke bedrijfscombinatie: Itho Daalderop levert Heating, Ventilation & Airconditioning (HVAC) producten voor de residentiële markt en Klimaatgarant ontwikkelt energieneutrale nieuwbouw woningprojecten. De groep werkt volgens een uitgekiende groeistrategie op korte en langere termijn met o.a. het samenbrengen van 2 marktleiders in één enkele sterke entiteit, de verhoging van de merkbekendheid, het verfijnen van producten in een groeimarkt en een geografische uitbreiding buiten de Nederlandse landsgrenzen. www.ithodaalderop.nl In het afgelopen jaar kon het team een partnership sluiten met 3 nieuwe groeibedrijven nl. Brakel (Nederland, natuurlijke klimaatbeheersing- en brandveiligheidspecialist, www.brakel.com), de nieuwe fusiegroep Itho Daalderop en Klimaatgarant (cfr. infra) en Contraload (België, logistieke dienstverlener met o.a. pooling van kunststof ladingdragers, www.contraload.com). Daarnaast werd de verkoop van Gimvs belang in het beursgenoteerde McPhy (www.mcphy.com) volledig afgerond en was er ook een vervolginvestering in Itineris, Belgisch bedrijf dat innovatieve softwareoplossingen en -diensten aanbiedt voor de nutsindustrie (www.itineris.be). INVESTERINGSFOCUS Nutsbedrijven en consumptiegoederen verwant met energie of andere ruwe grondstoffen en materialen Afvalbehandeling, recyclage en valorisatie Bouw en infrastructuur Transport en logistieke diensten 4 Portefeuille volgens platform 7% 28% 21% 9% 15% 20% nn nn Health & Care nn Smart Industries nn Sustainable Cities nn Fondsen van derden nn Overige participaties Samen met Gimv heeft de gefuseerde groep Itho Daalderop en Klimaatgarant alles in huis om te bouwen aan een energie-efficiënte huisvesting in de Benelux. 5 Portefeuille volgens geografische spreiding 4% 8% 10% 39% 19% 20% nn België nn Frankrijk nn Nederland nn Duitsland nn Rest van Europa nn Rest van de wereld
Kerncijfers Geconsolideerde jaarrekening (in 000 EUR) 31/03/2016 31/03/2015 31/03/2014 31/03/2013 31/03/2012 Eigen vermogen 1 167 887 1 092 636 992 043 1 011 829 1 011 260 Portefeuille 1 013 894 920 189 930 959 814 357 845 217 192 774 184 766 56 637 195 297 183 391 Liquide middelen 183 881 184 766 56 637 195 297 183 391 1 230 329 1 136 048 1 026 721 1 072 483 1 055 185 Nettoresultaat 137 175 135 991 14 998 32 746-21 920 Totaal brutodividend 1 62 295 62 295 60 576 58 711 56 781 Investeringen (eigen balans) 130 220 154 283 194 566 110 806 171 781 Investeringen (inclusief co-investeringspartnerships) 162 492 190 958 264 768 150 888 279 386 Desinvesteringen (eigen balans) 227 168 331 960 95 765 180 686 182 639 303 468 367 431 131 143 254 833 254 939 95 103 99 97 99 Netto liquide middelen Balanstotaal Desinvesteringen (inclusief co-investeringspartnerships) Aantal werknemers Kerncijfers per aandeel (in EUR) 45.93 42.97 40.12 42.22 43.63 Nettoresultaat 5.39 5.35 0.61 1.37-0.95 Verwaterd nettoresultaat 5.39 5.35 0.61 1.37-0.95 Brutodividend 1 Eigen vermogen 48.50 41.89 37.12 38.99 38.30 25 426 672 25 426 672 24 724 780 23 963 786 23 176 005 45.4% 45.8% 403.9% 179.3% N.V.T Nettorendement op eigen vermogen 12.6% 13.7% 1.5% 3.2% -2.1% Brutorendement op portefeuille 2 20.0% 17.3% 3.8% 5.9% -0.2% 5.6% -2.6% -7.5% -7.7% -12.2% Aandelenkoers (op datum afsluiting boekjaar) Totaal aantal aandelen Ratio s Pay-out ratio Premie (+) / discount (-) versus eigen vermogen 1 Voor de boekjaren 2011-12, 2012-13 en 2013-14 uitbetaald als keuzedividend 2 (Meerwaarden op realisaties + niet-gerealiseerde opbrengsten op financiële vaste activa + dividenden + interesten + managementfees + omzet) / portefeuille bij begin van het jaar OPMERKING VOOR DE LEZER: het decimaalteken in de getallen is de punt, duizendtallen zijn gescheiden door een spatie. België Nederland Frankrijk Duitsland Karel Oomsstraat 37 Berlage-Huis 83, rue Lauriston Promenadeplatz 12 2018 Antwerpen Groenhovenstraat 2 75116 Paris 80333 München T +32 3 290 21 00 2596 HT Den Haag T +33 1 58 36 45 60 T +49 89 442 327 50 Gimv NV Gimv Nederland Holding BV T +31 70 3 618 618 Gimv France SAS Gimv