ING Emerging Eastern Europe Fund Halfjaarbericht 2009 ING Emerging Eastern Europe Fund (subfonds van ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V.) Postbus 1800 1000 BV Amsterdam Internet: www.ing.nl DIRECTIE ING Fund Management B.V. BEHEERDER ING Fund Management B.V. Internet: www.ingim.nl ING Fund Management B.V. G.O.J.M. Van Hassel J.T. Atack D.J. Eckert M.F.M. van Elk J.G.S.M. Straatman BANKIER ING Bank N.V.
ING Emerging Eastern Europe Fund Inhoudsopgave Halfjaarbericht ING Emerging Eastern Europe Fund Profiel... 3 Kerncijfers...4 Algemene inleiding... 5 Directieverslag... 7 Halfjaarcijfers Balans... 9 Winst-en-verliesrekening... 10 Kasstroomoverzicht...11 Toelichting...12 Overige gegevens... 17 Halfjaarbericht ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. Profiel... 19 Directieverslag...20 Halfjaarcijfers Balans... 22 Winst-en-verliesrekening... 23 Toelichting...24 Overige gegevens... 30 Halfjaarbericht ING Oost-Europa Basis Fonds Halfjaarcijfers Balans... 33 Winst-en-verliesrekening... 34 Kasstroomoverzicht...35 Toelichting...36 ING Emerging Eastern Europe Fund 2 Halfjaarbericht 2009
ING Emerging Eastern Europe Fund Profiel ALGEMEEN ING Emerging Eastern Europe Fund beoogt de deelnemers een beleggingsmogelijkheid te bieden in een actief en professioneel beheerde portefeuille van aandelen in - in hoofdzaak - ondernemingen die hun zetel hebben, dan wel hun hoofdactiviteiten uitoefenen in de 'emerging markets' van Oost-Europa. DOELSTELLING ING Emerging Eastern Europe Fund stelt zich ten doel om door middel van actief beheer, via het ING Oost-Europa Basis Fonds, te komen tot een beter totaal rendement op lange termijn dan de benchmark. BELEGGINGSBELEID ING Emerging Eastern Europe Fund belegt zijn vermogen door hoofdzakelijk te participeren in het ING Oost-Europa Basis Fonds. ING Oost-Europa Basis Fonds belegt zijn vermogen in hoofdzaak in aandelen in rechtspersonen die hun zetel hebben in Oost-Europa dan wel waarvan de daarbij betrokken ondernemingen in die Oost-Europese landen hun hoofdactiviteit(-en) hebben. In de context van het ING Oost-Europa Basis Fonds wordt Turkije gezien als onderdeel van Emerging Eastern Europe. Als zodanig kan het fonds beleggingen uit dit land opnemen. Het fonds heeft de mogelijkheid om de beleggingen zowel direct als indirect - bijvoorbeeld door het aangaan van exposure op de betreffende financiële instrumenten via derivaten of beleggingen in andere beleggingsfondsen - aan te houden. Het fonds kan gebruik maken van derivaten zoals opties, futures, warrants, swaps en valutatermijntransacties. Deze kunnen worden toegepast voor het afdekken van risico's, efficiënt portefeuillebeheer en verhoging van het rendement. Daarbij kan sprake zijn van hefboomwerking waardoor de gevoeligheid van het fonds voor marktbewegingen wordt vergroot. Bij het gebruik van derivaten wordt ervoor zorg gedragen dat de portefeuille als geheel binnen de beleggingsrestricties blijft. REGIO Oost-Europa BENCHMARK MSCI Emerging Markets Eastern Europe 10-40 Index BEURSNOTERING Het fonds is genoteerd op Euronext Amsterdam by NYSE Euronext, met als handelssymbool INGEE. De ISIN-code van de aandelen is NL0000292225. ING Emerging Eastern Europe Fund 3 Halfjaarbericht 2009
ING Emerging Eastern Europe Fund Kerncijfers ALGEMEEN 2009 2008 2007 2006 2005 Eigen vermogen 43.169.347 35.885.986 154.100.147 171.999.249 146.451.361 Aantal geplaatste aandelen 1.105.060 1.137.414 1.620.296 2.162.133 2.392.133 Intrinsieke waarde per aandeel 39,07 31,55 95,11 79,55 61,22 Beurskoers 39,01 31,50 94,96 79,25 61,35 Rendement van het fonds % 28,45-66,83 19,55 29,94 73,35 Rendement van de benchmark % 28,72-66,12 17,00 30,88 71,91 Relatief rendement % -0,27-0,71 2,55-0,94 1,44 Uitgekeerd dividend per aandeel 1,63 - - - - ALGEMEEN De onder 2009 vermelde cijfers hebben betrekking op 30 juni 2009 respectievelijk op de periode 1 januari tot en met 30 juni. De onder overige jaren vermelde cijfers hebben betrekking op 31 december respectievelijk de periode 1 januari tot en met 31 december van het betreffende jaar, tenzij anders vermeld. De beurskoers betreft m.i.v. boekjaar 2007 de transactiekoers waartegen op de eerste beursdag van de volgende verslagperiode aan- en verkopen in aandelen van het Subfonds zijn afgewikkeld. Het rendement van het fonds is gebaseerd op de intrinsieke waarde per aandeel rekening houdend met (eventuele) dividenduitkeringen. Het relatief rendement betreft het verschil tussen het rendement van het fonds en het rendement van de benchmark. ING Emerging Eastern Europe Fund 4 Halfjaarbericht 2009
ING Emerging Eastern Europe Fund Algemene inleiding Bericht over het eerste halfjaar van 2009 1. Begin 2009, na het extreem slechte beursjaar 2008, waren de verwachtingen van de markten neerwaarts gericht. Er was grote angst voor een depressie, voor deflatie (structurele prijsdalingen) en voor een disfunctioneren van het financiële systeem (systeemrisico). Beleggers bleven massaal risico's afbouwen; 2. In de risicovollere vastrentende markten bestonden er in het vierde kwartaal van 2008 en begin 2009 marktontwrichtingen. Handel was in die periode nagenoeg onmogelijk. Deze markten kenden extreme liquiditeits- en risicopremies; 3. Voor aandelen was februari een van de meest teleurstellende maanden ooit. Wereldwijd verloren aandelen ruim 9% (in euro). Het aanhoudend negatieve nieuws over westerse banken droeg bij aan het extreem slechte sentiment; 4. Op de 9e maart bereikten aandelen het laagste punt in deze economische cyclus. Het was de start van een ongekend forse rally. Niet eerder na de Tweede Wereldoorlog stegen aandelen in korte tijd zo hard. Met een stijging van circa 25% in ruim twee weken, beleefde Wall Street de meest explosieve stijging sinds 1938; 5. In april en mei hield de sterke rally aan. Er groeide vertrouwen in de daadkrachtige en massale maatregelen van de centrale banken en de overheden, waaronder steun aan de banksector. Economische cijfers en bedrijfscijfers vielen mee. China publiceerde cijfers die duidden op economisch herstel, vooral dankzij extra uitgaven voor infrastructurele werken; 6. Het weer op gang komen van de geld- en interbancaire markten en het verdwijnen van het systeemrisico droegen bij aan het positieve sentiment. Maar in wezen werd de rally gevoed doordat het door de markten ingeprijsde depressiescenario (inclusief deflatie) te pessimistisch bleek; 7. Het nieuwe scenario, een zware recessie en een geleidelijk economisch herstel, leidde er in combinatie met de liquiditeitsmaatregelen van de centrale banken toe dat markten die ontwricht waren geleidelijk weer gingen functioneren; 8. Binnen de risicovollere vastrentende markten ontstond er weer een reële prijsvorming. De extreem hoge risicopremies bij hoogrentende bedrijfsobligaties ('high yield') krompen zeer fors. Geen enkele aandelen- of obligatiecategorie presteerde in het eerste halfjaar beter dan high yield obligaties; 9. Bij de andere risicovollere vastrentende categorieën, investment grade bedrijfsleningen en EMD, verkrapten de risicopremies eveneens fors. De risicobereidheid was duidelijk terug, ook gezien de rally bij aandelen; 10. De risicovollere aandelensectoren, in 2008 nog de grootste verliezers, waren favoriet. Basismaterialen (+20,1%) en informatietechnologie (+20,4%) wonnen het meest. Defensieve sectoren als nutsbedrijven (-7,3%) en telecomdiensten (-4,7%) waren hekkensluiters. De risicobereidheid droeg bij aan de uitstekende prestaties van opkomende markten (+35,0%) versus wereldwijde aandelen (+5,4%); 11. Beleggers begonnen zich in de tweede helft van juni af te vragen of de markten niet te sterk hadden geanticipeerd op een economisch herstel. Zij namen winst in de vastrentende en aandelencategorieën die tijdens de rally het best hadden gepresteerd. ING Emerging Eastern Europe Fund 5 Halfjaarbericht 2009
ING Emerging Eastern Europe Fund Vooruitzichten Economieën en obligatiemarkten - De wereldeconomie bereikte in het eerste kwartaal het dieptepunt van een zware recessie en klimt nu uit het dal; - Op een termijn van 6 à 12 maanden taxeren wij lagere rentes. Er is opwaartse rentedruk, vanwege het toenemende aanbod van staatsleningen. Die zal volgens ons echter ruimschoots gecompenseerd worden door lagere inflatie, hogere besparingen en aanhoudende vraag naar overheidspapier; - Wij zijn vooral positief over investment grade bedrijfsleningen, ABS en schuldpapier van opkomende markten in lokale valuta. Op lange termijn hebben ook de andere risicovolle vastrentende segmenten nog gunstige perspectieven, al is de aantrekkelijkheid van hun waardering in de afgelopen maanden afgenomen. Wereldwijde aandelenmarkten - Op de huidige niveaus zijn aandelen niet meer bijzonder goedkoop, maar ook niet duur. De waardering is dus noch een sterk koop- noch een sterk verkoopsignaal; - Wij betwijfelen of de wereldeconomie in 2010 voldoende sterk zal groeien om de winstgroei te realiseren waarvan de markten nu lijken uit te gaan; - Dat maakt aandelen op middellange termijn kwetsbaar, te meer doordat de doorgaande schuldafbouw en de industriële overcapaciteit het economische herstel afremmen. Den Haag, 25 augustus 2009 ING Fund Management B.V. ING Emerging Eastern Europe Fund 6 Halfjaarbericht 2009
ING Emerging Eastern Europe Fund Directieverslag MARKTONTWIKKELINGEN De aandelenmarkten in de regio opkomend Europa kenden een wankel begin van het jaar. Onder invloed van de wereldwijde financiële crisis maakten beleggers zich zorgen over de macro-economische en valutaire stabiliteit van deze landen. Eind februari en begin maart droegen gecoördineerde beleidsmaatregelen van multilaterale organisaties (het IMF, de Wereldbank, de Europese Bank voor Wederopbouw en Ontwikkeling) bij aan het herstel van de stabiliteit op de financiële markten van deze regio. Ondertussen deed een herrijzende Chinese economie de grondstoffenprijzen opveren. Daardoor kon de regio opkomend Europa, die sterk afhankelijk is van haar natuurlijke hulpbronnen, het pad naar herstel hervinden. Binnen de regio ging Rusland in de herstelfase aan kop. Dit land ondervond met name steun van een stijgende prijs van ruwe olie. De Poolse markt was de grootste achterblijver. GEVOERD BELEGGINGSBELEID Het fonds heeft in het eerste halfjaar 2009 in de lijn met de benchmark gepresteerd. Een goede aandelenselectie bood voldoende tegenwicht aan een zwakke landenallocatie. De onderweging van het fonds in Russische aandelen leverde gedurende de prille herstelmaanden (maart, april en mei) de grootste negatieve bijdrage aan de relatieve performance. Daarentegen droeg de onderweging in Polen gedurende de gehele verslagperiode positief bij. Op aandelenniveau leverde onze nulweging in Rostelekom gedurende de verslagperiode de grootste positieve bijdrage, terwijl de positionering in OTP Bank (onderwogen aan het begin van de verslagperiode en overwogen aan het eind) eveneens een zeer goede bijdrage leverde. Rostelekom is lange tijd een overgewaardeerd aandeel geweest. In reactie op de herstructurering van de Russische telecommunicatiesector en de gereduceerde weging van het aandeel in de MSCI benchmark begon het aandeel naar een meer fundamenteel gedreven waardering te bewegen. Binnen een stijgende markt daalde het aandeel 40% in koers. Met OTP Bank in Hongarije speelden we in op de algemene risicoperceptie. Het aandeel bleef achter toen de markten risicoavers waren en presteerde vervolgens bovengemiddeld toen de risicobereidheid weer groeide. Het fonds wist haar positionering in dit aandeel goed te timen. Zodoende kon zowel op de weg omlaag als op de weg omhoog aan de relatieve performance bijgedragen worden. De twee grootste negatieve bijdragen kwamen op aandelenniveau allebei van onderwogen posities in mijnbouwondernemingen: KGHM (een Poolse koperdelver) en Polyus (een Russische gouddelver). KGHM is een van 's werelds koperproducenten met de hoogste kostprijs en is dus zeer gevoelig voor een stijgende koperprijs. Het fonds hield aan het begin van de verslagperiode geen positie in dit aandeel en bewoog later naar een neutrale weging om een verslechtering van de performance tegen te gaan. Polyus Gold deed het eveneens goed, gestuwd door stijgende grondstoffenprijzen. Desalniettemin handhaafde het fonds een onderwogen positie in dit aandeel. We geven namelijk de voorkeur aan concurrent Polymetal. VOORUITZICHTEN De komende paar jaar zal de economische groei in de ontwikkelde wereld naar verwachting schaars zijn, terwijl de opkomende markten op veel bredere schaal groei zullen laten zien. Ondanks de wereldwijde crisis bevinden we ons nog steeds in een fase van structurele groeiverschuiving van de ontwikkelde naar de opkomende markten. Tegelijkertijd is het risicoprofiel van de opkomende markten ten opzichte van de ontwikkelde markten de afgelopen jaren aanzienlijk verbeterd. In Rusland is er sprake van structurele problemen. Moeilijke hervormingen zijn vereist om de vooruitzichten op de langere termijn te verbeteren. Dat zal een belangrijke maatstaf voor het succes van het presidentschap van Dmitry Medvedev zijn. Op kortere termijn zullen de markten voor ruwe olie en andere grondstoffen echter een belangrijke bepalende factor voor de ontwikkeling van de Russische economie en de ondernemingsresultaten zijn. De economische groei in Midden- en Oost-Europa en Turkije kan in 2010 een herstel tonen. De officiële rentes zijn de afgelopen tijd al verlaagd, maar lijken verder omlaag te kunnen. In een omgeving van hoge risicobereidheid kunnen de valuta's, in de regio die vorig jaar een dieptepunt bereikten, verder herstellen. Wij denken dat de aandelenselectie gedurende de tweede helft van het jaar een steeds belangrijkere rol bij het behalen van rendement zal gaan spelen. GEBRUIK DERIVATEN IN VERSLAGPERIODE In de verslagperiode is door het Subfonds en de ING Basis Fondsen waarin wordt belegd geen gebruik gemaakt van derivaten. Den Haag, 25 augustus 2009 ING Fund Management B.V. ING Emerging Eastern Europe Fund 7 Halfjaarbericht 2009
ING Emerging Eastern Europe Fund Halfjaarcijfers Over de periode 1 januari 2009 tot en met 30 juni 2009 ING Emerging Eastern Europe Fund 8 Halfjaarbericht 2009
ING Emerging Eastern Europe Fund Balans Vóór resultaatbestemming 30-06-2009 31-12-2008 BELEGGINGEN Participaties in ING Basis Fondsen 42.974.772 35.354.034 42.974.772 35.354.034 VORDERINGEN Uit hoofde van beleggingstransacties 78.004 31.650 Overige vorderingen 168.421 543.437 246.425 575.087 OVERIGE ACTIVA Liquide middelen 330.565 49.949 330.565 49.949 KORTLOPENDE SCHULDEN Schulden aan aandeelhouders 331.060 38.035 Overige schulden 51.355 55.049 382.415 93.084 Uitkomst van vorderingen en overige activa minus kortlopende schulden 194.575 531.952 Uitkomst van activa minus kortlopende schulden 43.169.347 35.885.986 EIGEN VERMOGEN Geplaatst kapitaal 607.782 625.577 Overige reserves 32.731.130 116.693.879 Onverdeeld resultaat 9.830.435-81.433.470 43.169.347 35.885.986 ING Emerging Eastern Europe Fund 9 Halfjaarbericht 2009
ING Emerging Eastern Europe Fund Winst-en-verliesrekening Over de periode 1 januari 2009 tot en met 30 juni 2009, respectievelijk over de periode 1 januari 2008 tot en met 30 juni 2008 BEDRIJFSOPBRENGSTEN 2009 2008 OPBRENGSTEN UIT BELEGGINGEN Toegerekend direct beleggingsresultaat van ING Basis Fondsen 430.206 966.075 WAARDEVERANDERING BELEGGINGEN Toegerekend indirect beleggingsresultaat van ING Basis Fondsen 9.585.556-17.832.891 OVERIGE BEDRIJFSOPBRENGSTEN 124.546 85.910 Som der bedrijfsopbrengsten 10.140.308-16.780.906 BEDRIJFSLASTEN Directe kosten 276.751 765.359 Toegerekende kosten ING Basis Fondsen 33.122 44.267 Som der bedrijfslasten 309.873 809.626 Resultaat uit gewone bedrijfsuitoefening 9.830.435-17.590.532 ING Emerging Eastern Europe Fund 10 Halfjaarbericht 2009
ING Emerging Eastern Europe Fund Kasstroomoverzicht Over de periode 1 januari 2009 tot en met 30 juni 2009, respectievelijk over de periode 1 januari 2008 tot en met 30 juni 2008 KASSTROOM UIT BELEGGINGSACTIVITEITEN 2009 2008 Resultaat uit gewone bedrijfsuitoefening 9.830.435-17.590.532 Af: Toegerekende resultaten ING Basis Fondsen 9.982.640-16.911.083-152.205-679.449 Aankoop van beleggingen -2.118.718-2.802.205 Verkoop van beleggingen 4.480.620 34.440.484 Mutatie vorderingen 379.918-246.338 Mutatie kortlopende schulden -3.694-258.093 Totaal kasstroom uit beleggingsactiviteiten 2.585.921 30.454.399 KASSTROOM UIT FINANCIERINGSACTIVITEITEN Plaatsing van aandelen 1.818.892 2.802.505 Inkoop van aandelen -2.571.577-33.629.587 Uitgekeerd dividend -1.794.389 - Mutatie vorderingen -51.256 282.338 Mutatie kortlopende schulden 293.025 579.861 Totaal kasstroom uit financieringsactiviteiten -2.305.305-29.964.883 NETTO KASSTROOM 280.616 489.516 Stand liquide middelen begin verslagperiode 49.949 - Stand liquide middelen ultimo verslagperiode 330.565 489.516 ING Emerging Eastern Europe Fund 11 Halfjaarbericht 2009
ING Emerging Eastern Europe Fund Toelichting ALGEMEEN ING Emerging Eastern Europe Fund is een Subfonds dat deel uitmaakt van ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. Het halfjaarbericht van ING Emerging Eastern Europe Fund bevat naast het verslag van het fonds zelf ook als bijlage het halfjaarbericht van ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. waarvan het fonds deel uitmaakt, alsmede als bijlage het halfjaarbericht van één of meer ING Basis Fondsen waarin het Subfonds direct of indirect participeert. Op deze wijze is het mogelijk inzicht te verkrijgen in de feitelijke beleggingen waarin wordt geparticipeerd en de daarmede samenhangende risico's. De halfjaarcijfers zijn opgesteld overeenkomstig de door de wetgever opgestelde modellen ten behoeve van de jaarrekening voor beleggingsinstellingen. Op onderdelen zijn in de halfjaarcijfers bewoordingen gehanteerd die afwijken van die modellen, omdat deze beter de inhoud van de post weergeven. Het Subfonds heeft geen medewerkers in dienst. De directie wordt gevoerd door ING Fund Management B.V. Alle aandelen in ING Fund Management B.V. worden gehouden door ING Investment Management (Europe) B.V. ING Fund Management B.V. en ING Investment Management (Europe) B.V. maken deel uit van ING Groep N.V. ING Fund Management B.V., gevestigd te Den Haag, is tevens de beheerder van het Subfonds en beschikt in die hoedanigheid over een vergunning van de Stichting Autoriteit Financiële Markten (AFM) uit hoofde van de Wft. Voor de beheeractiviteiten wordt een managementvergoeding in rekening gebracht. De halfjaarcijfers zijn niet gecontroleerd door een deskundige als bedoeld in artikel 2:393 BW. NOTERING De aandelen van het Subfonds zijn toegelaten tot de notering op Euronext Amsterdam by NYSE Euronext. PARAPLUSTRUCTUUR ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. is een juridische entiteit met een ongedeeld vermogen. De afzonderlijke Subfondsen die deel uitmaken van ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. vormen geen juridisch afgescheiden vermogen. Dit betekent dat een eventueel negatief vermogenssaldo van een Subfonds gevolgen kan hebben voor andere Subfondsen. Met name geldt dit bij het doen van uitkeringen alsmede in het geval van liquidatie en vereffening van een Subfonds, waarbij een eventueel negatief vermogenssaldo wordt omgeslagen over de andere Subfondsen. Gezien de aard van de beleggingen, het feit dat hoofdzakelijk in de ING Basis Fondsen wordt belegd en gezien het feit dat de financiering van de beleggingen van ieder Subfonds voor het grootste deel geschiedt met eigen vermogen, is een dergelijke gebeurtenis in de praktijk nagenoeg uitgesloten. OPEN-END STRUCTUUR ING Emerging Eastern Europe Fund is een (semi) open-end beleggingsmaatschappij, hetgeen betekent dat de directie van het fonds, behoudens uitzonderlijke situaties, op verzoek aandelen zal uitgeven of verkrijgen tegen de transactieprijs van een aandeel, zoals die voor een betreffende beursdag is vastgesteld. De directie van het fonds kan de inkoop van aandelen weigeren indien door de inkoop van aandelen niet langer wordt voldaan aan de vereisten om te worden aangemerkt als fiscale beleggingsinstelling als bedoeld in artikel 28 van de Wet op de vennootschapsbelasting 1969. Inkoop van aandelen vindt niet plaats gedurende de periode dat, op grond van het daartoe in het prospectus bepaalde, de intrinsieke waarde van het fonds niet wordt vastgesteld of in het geval dat redelijkerwijs kan worden verwacht dat inkoop van aandelen tot gevolg kan hebben dat het belang van de meerderheid van de bestaande aandeelhouders aanzienlijk wordt geschaad. FISCALE STATUS Het Subfonds maakt onderdeel uit van ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. dat de status heeft van fiscale beleggingsinstelling zoals bedoeld in artikel 28 Wet op de vennootschapsbelasting 1969. Dit betekent dat het nultarief van de vennootschapsbelasting van toepassing zal zijn, indien ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. onder meer voldoet aan de jaarlijkse uitdelingsverplichting. De uitdelingsverplichting houdt in dat de, per Subfonds bepaalde, voor uitdeling beschikbare winst binnen acht maanden na het einde van het boekjaar aan de aandeelhouders wordt uitgekeerd in de vorm van dividend en wordt voldaan aan de overige relevante voorschriften. Een positief saldo van koersresultaten op beleggingen, na aftrek van een evenredig aandeel in de kosten die met het beheer van de beleggingen verband houden, wordt toegevoegd aan de zogeheten herbeleggingsreserve en valt niet onder de uitdelingsverplichting. Tevens mag het fonds winst toevoegen aan de zogeheten afrondingsreserve, die maximaal 1% van het gestorte kapitaal van de per het einde van het boekjaar in omloop zijnde aandelen kan bedragen. De aldus in enig jaar aan de afrondingsreserve toegevoegde winst valt eveneens niet onder de uitdelingsverplichting. ING Emerging Eastern Europe Fund 12 Halfjaarbericht 2009
ING Emerging Eastern Europe Fund Het vermogen van het fonds is belegd in de fiscaal transparante ING Basis Fondsen. Voor zover deze ING Basis Fondsen geen dividend uitkeren, leidt dit ertoe dat het totaal van de resultaten uit gewone bedrijfsuitoefening van de ING Basis Fondsen is begrepen in de waardeveranderingen van de participaties. Bij de bepaling van de voor uitdeling beschikbare winst wordt uitgegaan van het aan het fonds toe te rekenen directe beleggingsresultaat en de toe te rekenen kosten van de ING Basis Fondsen. BELEGGING IN ING BASIS FONDSEN Het fonds belegt haar vermogen hoofdzakelijk door te participeren in één of meerdere ING Basis Fondsen. De ING Basis Fondsen hebben de status van fondsen voor gemene rekening en hebben derhalve geen rechtspersoonlijkheid. In de ING Basis Fondsen vinden de feitelijke beleggingen, in de zin van aan- en verkopen van financiële instrumenten, plaats. ING Basis Fondsen staan niet onder extern toezicht, zoals voortvloeiend uit de Wet op het financieel toezicht. WAARDERINGSGRONDSLAGEN Alle bedragen luiden in euro, tenzij anders vermeld. Alle financiële instrumenten, zoals die in dit verslag onder beleggingen dan wel onder kortlopende schulden zijn gerubriceerd, worden opgenomen in de Balans gedurende de periode dat het economisch risico aan het fonds is toe te rekenen en voor zover aan het instrument een reële waarde is toe te kennen. Alle financiële activa en alle financiële verplichtingen zijn geclassificeerd als deel uitmakend van een handelsportefeuille. Participaties in ING Basis Fondsen worden gewaardeerd op de ultimo verslagperiode berekende intrinsieke waarde. Deze waarde wordt bepaald op basis van de grondslagen zoals vermeld in de financiële verantwoordingen van de ING Basis Fondsen. De participaties zijn niet genoteerd aan enige beurs of andere daarmede vergelijkbare marktplaats en zijn dientengevolge als incourant aan te merken. De vaststelling van de waarde van de participaties vindt plaats door de beheerder en wordt verricht op basis van grondslagen van waardering en resultaatbepaling zoals die in de financiële verantwoording van de ING Basis Fondsen zijn opgenomen. Overige activa en passiva worden gewaardeerd tegen nominale waarde. GRONDSLAGEN VAN RESULTAATBEPALING Bedrijfsopbrengsten en bedrijfslasten worden toegerekend aan de periode waarop deze betrekking hebben. Waardeverandering van participaties in ING Basis Fondsen bestaat uit drie componenten, die separaat worden verantwoord. De waardeverandering uit hoofde van directe beleggingsresultaten, die wordt gevormd door de Som der bedrijfsopbrengsten exclusief Waardeverandering van beleggingen minus de onder Bedrijfslasten opgenomen interestlasten, worden, voor zover niet uitgekeerd, verantwoord in de Winst-en-verliesrekening onder Toegerekend direct beleggingsresultaat van ING Basis Fondsen. De waardeverandering uit hoofde van toegerekende kosten, die wordt gevormd door de Som der bedrijfslasten minus de interestlasten, wordt verantwoord in de Winst-en-verliesrekening onder Toegerekende kosten ING Basis Fondsen. De waardeverandering uit hoofde van toegerekend indirect beleggingsresultaat, die wordt gevormd door zowel de gerealiseerde als de niet-gerealiseerde koers- en valutakoersresultaten op de feitelijke beleggingen, wordt verantwoord in de Winst-en-verliesrekening onder Toegerekend indirect beleggingsresultaat van ING Basis Fondsen. De toerekening aan elk van de componenten vindt gedurende de verslagperiode plaats op basis van het dagelijks van toepassing zijnde deelnemingspercentage in de ING Basis Fondsen. Aan- en verkoopkosten van beleggingen worden opgenomen in de kostprijs respectievelijk in mindering gebracht op de verkoopopbrengst van de betreffende beleggingen. KASSTROOMOVERZICHT Het kasstroomoverzicht is opgesteld volgens de indirecte methode. De liquide middelen in het overzicht bestaan uit direct opeisbare banktegoeden. ING Emerging Eastern Europe Fund 13 Halfjaarbericht 2009
ING Emerging Eastern Europe Fund TOELICHTING OP DE BALANS Over de periode 1 januari 2009 tot en met 30 juni 2009, respectievelijk over de periode 1 januari 2008 tot en met 30 juni 2008 BELEGGINGEN Participaties in ING Basis Fondsen 2009 2008 Stand begin verslagperiode 35.354.034 153.976.151 Aankopen 2.118.718 2.802.205 Verkopen -4.480.620-34.440.484 Waardeverandering u.h.v. toegerekend direct beleggingsresultaat 430.206 966.075 Waardeverandering u.h.v. toegerekend indirect beleggingsresultaat 9.585.556-17.832.891 Waardeverandering u.h.v. toegerekende kosten -33.122-44.267 Stand ultimo verslagperiode 42.974.772 105.426.789 Overzicht van de participaties in ING Basis Fondsen ultimo verslagperiode Naam fonds Aantal participaties Intrinsieke waarde ( ) Deelnemings percentage Waarde ( ) ING Oost-Europa Basis Fonds 4.702.706 9,14 100,0% 42.974.772 Stand ultimo verslagperiode 42.974.772 EIGEN VERMOGEN Geplaatst kapitaal 2009 2008 Stand begin verslagperiode 625.577 777.742 Plaatsing van aandelen 24.656 15.315 Inkoop van aandelen -42.451-198.140 Stand ultimo verslagperiode 607.782 594.917 Agioreserve 2009 2008 Stand begin verslagperiode - 30.130.821 Plaatsing van aandelen 1.794.236 2.787.190 Inkoop van aandelen -1.794.236-32.918.011 Stand ultimo verslagperiode - - Agio ontstaat door plaatsing van aandelen boven de nominale waarde. De agioreserve is niet vrij uitkeerbaar aan aandeelhouders voor dat gedeelte van de reserve dat dient te worden beschouwd als wettelijke reserve. Dit gedeelte is gelijk aan de som van de Overige reserves en het Onverdeelde resultaat, mits deze som negatief is. Overige reserves 2009 2008 Stand begin verslagperiode 116.693.879 95.951.637 Inkoop van aandelen -734.890-513.436 Uit resultaatverdeling voorgaande verslagperiode -81.433.470 27.239.947 Dividend -1.794.389 - Stand ultimo verslagperiode 32.731.130 122.678.148 ING Emerging Eastern Europe Fund 14 Halfjaarbericht 2009
ING Emerging Eastern Europe Fund Onverdeeld resultaat 2009 2008 Stand begin verslagperiode -81.433.470 27.239.947 Toevoeging aan / onttrekking uit de overige reserves 81.433.470-27.239.947 Resultaat uit gewone bedrijfsuitoefening 9.830.435-17.590.532 Stand ultimo verslagperiode 9.830.435-17.590.532 VERMOGENSGEGEVENS 30-06-2009 31-12-2008 31-12-2007 Eigen vermogen 43.169.347 35.885.986 154.100.147 Aantal geplaatste aandelen 1.105.060 1.137.414 1.620.296 Intrinsieke waarde per aandeel 39,07 31,55 95,11 ING Emerging Eastern Europe Fund 15 Halfjaarbericht 2009
ING Emerging Eastern Europe Fund TOELICHTING OP DE WINST-EN-VERLIESREKENING Over de periode 1 januari 2009 tot en met 30 juni 2009, respectievelijk over de periode 1 januari 2008 tot en met 30 juni 2008 KOSTEN 2009 2008 Managementvergoeding 266.440 758.244 Accountantskosten 1.180 - Toezichtkosten 323 48 Overige bedrijfskosten 8.808 7.067 Directe kosten 276.751 765.359 Toegerekende kosten ING Basis Fondsen 33.122 44.267 Totale kosten 309.873 809.626 Betreft in het boekjaar ten laste van het fonds gebrachte directe en toegerekende kosten. Deze kosten zijn in de Winst-en- verliesrekening verwerkt. De grondslag voor de verschuldigde kosten is facturering voor geleverde diensten door derden, waaronder ook gelieerde partijen. De managementvergoeding wordt berekend als een percentage van het eigen vermogen ultimo maand. De managementvergoeding bedraagt 0,1167% van het eigen vermogen ultimo maand. EXPENSE RATIO Gerealiseerde expense ratio vorig boekjaar 1,48% Verwachte expense ratio lopend boekjaar 1,5% In de expense ratio wordt de verhouding uitgedrukt tussen de kosten die in het kalenderjaar ten laste van het resultaat zijn gebracht enerzijds en het gemiddelde eigen vermogen van het fonds anderzijds. In deze kosten zijn tevens begrepen de aan dit fonds toegerekende kosten van de ING Basis Fondsen. Niet inbegrepen zijn de kosten die verband houden met de uitvoering van beleggingstransacties; deze kosten zijn begrepen in de kostprijs van de aankopen respectievelijk de opbrengstwaarde van de verkopen. Ook kosten, die verband houden met het toe- en uittreden van de deelnemers, welke zijn begrepen in de met deze transacties gemoeide op- en afslagen, blijven in het kader van de expense ratio buiten beschouwing. Het gemiddelde eigen vermogen wordt bepaald als het gewogen gemiddelde van het eigen vermogen per 31 december van het vorige kalenderjaar en die per 31 maart, per 30 juni, per 30 september en per 31 december van het gelijk met het onderhavige boekjaar eindigende kalenderjaar in de verhouding 0,5:1:1:1:0,5. Den Haag, 25 augustus 2009 ING Fund Management B.V. ING Emerging Eastern Europe Fund 16 Halfjaarbericht 2009
ING Emerging Eastern Europe Fund Overige gegevens BESTUURDERSBELANGEN Zowel per 30 juni 2009 als per 1 januari 2009 hadden de bestuurders geen persoonlijk belang in (een belegging van) het fonds. ING Emerging Eastern Europe Fund 17 Halfjaarbericht 2009
ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. Halfjaarbericht 2009 ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. (Beleggingsmaatschappij met veranderlijk kapitaal) Postbus 1800 1000 BV Amsterdam Internet: www.ing.nl DIRECTIE ING Fund Management B.V. BEHEERDER ING Fund Management B.V. Internet: www.ingim.nl ING Fund Management B.V. G.O.J.M. Van Hassel J.T. Atack D.J. Eckert M.F.M. van Elk J.G.S.M. Straatman BANKIER ING Bank N.V. ING Emerging Eastern Europe Fund 18 Halfjaarbericht 2009
ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. Profiel STRUCTUUR ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. (hierna ook wel 'het Fonds' genoemd) is een beleggingsfonds met veranderlijk kapitaal. ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. kent een zogenaamde paraplustructuur, hetgeen betekent dat de gewone aandelen zijn onderverdeeld in verschillende series cijferaandelen, waarbij elke serie correspondeert met een afzonderlijk subfonds ("het Subfonds"). ING Fund Management B.V. is beheerder en directie van alle in dit verslag opgenomen ING Beleggingsfondsen. ING Fund Management B.V. beschikt als beheerder over een vergunning van de Stichting Autoriteit Financiële Markten uit hoofde van de Wet op het financieel toezicht (Wft). De Subfondsen zullen hun vermogen beleggen door te participeren in (één of meerdere van de) ING Basis Fondsen. In de ING Basis Fondsen vinden de feitelijke beleggingen, in de zin van aan- en verkopen van (beursgenoteerde) effecten plaats. Het specifieke beleggingsbeleid van elk ING Basis Fonds is omschreven in het bij betreffend Subfonds behorend supplement bij het prospectus van het Fonds. Het (half)jaarbericht van elk van de Subfondsen wordt afzonderlijk gepubliceerd. In elke publicatie wordt naast het (half)jaarbericht van het betreffende Subfonds het (half)jaarbericht van ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. gepresenteerd. Voor informatie over de andere Subfondsen dan het in dit verslag gepresenteerde Subfonds, verwijzen wij naar de desbetreffende publicaties. DOELSTELLING ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. beoogt deelnemers een beleggingsmogelijkheid te bieden in een actief en professioneel beheerde portefeuille van effecten. Het beleggingsbeleid van de Subfondsen is erop gericht om - op basis van een brede spreiding en binnen de vastgestelde risicoprofielen- op langere termijn een zo hoog mogelijk totaalrendement te behalen. RISICOPROFIEL Aan beleggen in (een) Subfonds(en) van ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. zijn financiële kansen, maar ook financiële risico's verbonden. De waarde van de beleggingen kan zowel stijgen als dalen en aandeelhouders van (een) Subfonds(en) kunnen mogelijk minder terugkrijgen dan zij hebben ingelegd. Het risicoprofiel van de afzonderlijke Subfondsen wordt nader toegelicht in de desbetreffende supplementen bij het prospectus. FISCALE STATUS ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. is een naar Nederlands recht opgerichte vennootschap, gevestigd te Amsterdam. Op grond van de status van fiscale beleggingsinstelling in de zin van artikel 28 van de Wet op de vennootschapsbelasting 1969 zal het nultarief van de vennootschapsbelasting van toepassing zijn, indien ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. respectievelijk haar Subfondsen onder meer voldoen aan de jaarlijkse uitdelingsverplichting. FONDSINFORMATIE Voor ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. wordt zowel een jaarverslag als een halfjaarbericht opgemaakt. Tevens wordt maandelijks per Subfonds een actueel overzicht gepubliceerd met onder meer performance cijfers, portefeuilleverdelingen en de grootste beleggingen binnen het Subfonds. Voor uitgebreide informatie over de structuur, het profiel en het beleggingsbeleid van ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. en haar Subfondsen is een prospectus beschikbaar. Per Subfonds is een financiële bijsluiter opgesteld met informatie over het product, de kosten en de risico's. Vraag er om en lees hem voordat u het product koopt. Financiële informatie, prospectus, financiële bijsluiter en andere belangrijke informatie wordt gepubliceerd op de website van de beheerder, www.ingim.nl. De financiële bijsluiter wordt ook gepubliceerd op www.financielebijsluiter.info. ING Emerging Eastern Europe Fund 19 Halfjaarbericht 2009
ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. Directieverslag ONTWIKKELINGEN In de onderstaande paragrafen worden enkele algemene ontwikkelingen geschetst, zowel met betrekking tot beleggingsinstellingen in Nederland als met betrekking tot de in dit verslag opgenomen Subfondsen. SAMENVOEGING SUBFONDSEN In oktober 2008 zijn Subfondsen met een vergelijkbare beleggingsstrategie van ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. en drie Postbank paraplufondsen (Postbank Thema Paraplufonds N.V., Postbank Mix Paraplufonds N.V. en Postbank Regio Paraplufonds N.V.) samengevoegd. De invloed van deze samenvoegingen is in het jaarverslag 2008 van de desbetreffende Subfondsen cijfermatig toelicht. In het onderhavige verslag zijn de vergelijkende cijfers in de Winst-en-verliesrekening per 30 juni 2008 en derhalve voor de samenvoeging weergegeven en de vergelijkende cijfers in de Balans per 31 december 2008 derhalve na de samenvoeging gepresenteerd. WIJZIGING SAMENSTELLING DIRECTIE ING FUND MANAGEMENT B.V. Per 30 juni 2009 is de samenstelling van de directie ING Fund Management B.V. ("de directie") gewijzigd. Op deze datum is mevrouw M.W.L. van Vroonhoven teruggetreden uit de directie. WIJZIGING SAMENSTELLING DIRECTIE ING BEWAAR MAATSCHAPPIJ I B.V. Per 15 juli 2009 is de samenstelling van de directie ING Bewaarmaatschappij I ("de directie"), bewaarder van de ING Basis Fondsen, gewijzigd. Op deze datum is de heer A.H.L.M. Philipsen teruggetreden uit de directie. Gelijktijdig zijn de heren G.W.M. Dashorst, F.J.J. van Geel en W.A. van Woudenberg toegetreden tot de directie. Den Haag, 25 augustus 2009 ING Fund Management B.V. ING Emerging Eastern Europe Fund 20 Halfjaarbericht 2009
ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. Halfjaarcijfers Over de periode 1 januari 2009 tot en met 30 juni 2009 ING Emerging Eastern Europe Fund 21 Halfjaarbericht 2009
ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. Balans Vóór resultaatbestemming 30-06-2009 31-12-2008 BELEGGINGEN Participaties in ING Basis Fondsen 5.820.158.711 5.573.075.110 5.820.158.711 5.573.075.110 VORDERINGEN Uit hoofde van beleggingstransacties 2.782.123 935.456 Overige vorderingen 31.613.430 43.368.634 34.395.553 44.304.090 OVERIGE ACTIVA Liquide middelen 6.431.613 7.990.362 6.431.613 7.990.362 KORTLOPENDE SCHULDEN Uit hoofde van beleggingstransacties 1.122.002 296.447 Schulden aan aandeelhouders 16.071.579 7.269.726 Overige schulden 9.340.005 13.031.968 26.533.586 20.598.141 Uitkomst van vorderingen en overige activa minus kortlopende schulden 14.293.580 31.696.311 Uitkomst van activa minus kortlopende schulden 5.834.452.291 5.604.771.421 EIGEN VERMOGEN Geplaatst kapitaal 148.117.531 148.494.473 Agioreserve 6.999.478.775 6.944.868.577 Overige reserves -1.706.613.835 798.403.581 Onverdeeld resultaat 393.469.820-2.286.995.210 5.834.452.291 5.604.771.421 ING Emerging Eastern Europe Fund 22 Halfjaarbericht 2009
ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. Winst-en-verliesrekening Over de periode 1 januari 2009 tot en met 30 juni 2009, respectievelijk over de periode 1 januari 2008 tot en met 30 juni 2008 BEDRIJFSOPBRENGSTEN 2009 2008 OPBRENGSTEN UIT BELEGGINGEN Toegerekend direct beleggingsresultaat van ING Basis Fondsen 121.531.804 112.627.531 Uitkeringen ING Basis Fondsen - 1.452.091 WAARDEVERANDERING BELEGGINGEN Toegerekend indirect beleggingsresultaat van ING Basis Fondsen 295.930.837-824.548.714 OVERIGE BEDRIJFSOPBRENGSTEN 8.816.726 5.531.324 Som der bedrijfsopbrengsten 426.279.367-704.937.768 BEDRIJFSLASTEN Directe kosten 32.381.077 30.624.312 Toegerekende kosten ING Basis Fondsen 428.470 400.599 Som der bedrijfslasten 32.809.547 31.024.911 Resultaat uit gewone bedrijfsuitoefening 393.469.820-735.962.679 ING Emerging Eastern Europe Fund 23 Halfjaarbericht 2009
ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. Toelichting ALGEMEEN De halfjaarcijfers zijn opgesteld overeenkomstig de door de wetgever opgestelde modellen ten behoeve van de jaarrekening voor beleggingsinstellingen. Op onderdelen zijn in de halfjaarcijfers bewoordingen gehanteerd die afwijken van die modellen, omdat deze beter de inhoud van de post weergeven. De vennootschap heeft geen medewerkers in dienst. De directie wordt gevoerd door ING Fund Management B.V. Alle aandelen in ING Fund Management B.V. worden gehouden door ING Investment Management (Europe) B.V. ING Fund Management B.V. en ING Investment Management (Europe) B.V. maken deel uit van ING Groep N.V. ING Fund Management B.V. is tevens de beheerder van de vennootschap en beschikt in die hoedanigheid over een vergunning van de Stichting Autoriteit Financiële Markten (AFM) uit hoofde van de Wft. Voor de beheeractiviteiten wordt bij de Subfondsen een managementvergoeding in rekening gebracht. De halfjaarcijfers zijn niet gecontroleerd door een deskundige als bedoeld in artikel 2:393 BW. PARAPLUSTRUCTUUR ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. is een beleggingsmaatschappij met veranderlijk kapitaal, zoals omschreven in art. 76a van Boek 2 van het Burgerlijk Wetboek met een (semi) open-end structuur. Het fonds kent een paraplustructuur, hetgeen betekent dat de gewone aandelen zijn onderverdeeld in verschillende series aandelen, waarbij elke serie aandelen correspondeert met een afzonderlijk Subfonds. Een Subfonds is een gedeelte van het vermogen van ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. waartoe de houders van een bepaalde serie aandelen economisch gerechtigd zijn. Elke serie aandelen vertegenwoordigt de gerechtigdheid tot het vermogen van een bepaald Subfonds. Ieder Subfonds heeft een eigen specifiek beleggingsbeleid, risicoprofiel en koersvorming. De aandelen van de Subfondsen zijn toegelaten tot de notering op Euronext Amsterdam by NYSE Euronext. ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. is een juridische entiteit met een ongedeeld vermogen. De afzonderlijke Subfondsen die deel uitmaken van ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. vormen geen juridisch afgescheiden vermogen. Dit betekent dat een eventueel negatief vermogenssaldo van een Subfonds gevolgen kan hebben voor andere Subfondsen. Met name geldt dit bij het doen van uitkeringen alsmede in het geval van liquidatie en vereffening van een Subfonds, waarbij een eventueel negatief vermogenssaldo wordt omgeslagen over de andere Subfondsen. Gezien de aard van de beleggingen, het feit dat hoofdzakelijk in de ING Basis Fondsen wordt belegd en gezien het feit dat de financiering van de beleggingen van ieder Subfonds voor het grootste deel geschiedt met eigen vermogen, is een dergelijke gebeurtenis in de praktijk nagenoeg uitgesloten. FISCALE STATUS ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. heeft de status van fiscale beleggingsinstelling zoals bedoeld in artikel 28 Wet op de vennootschapsbelasting 1969. Dit betekent dat het nultarief van de vennootschapsbelasting van toepassing zal zijn, indien ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. onder meer voldoet aan de jaarlijkse uitdelingsverplichting. De uitdelingsverplichting houdt in dat de, per Subfonds bepaalde, voor uitdeling beschikbare winst binnen acht maanden na het einde van het boekjaar aan de aandeelhouders wordt uitgekeerd in de vorm van dividend en wordt voldaan aan de overige relevante voorschriften. Een positief saldo van koersresultaten op beleggingen, na aftrek van een evenredig aandeel in de kosten die met het beheer van de beleggingen verband houden, wordt toegevoegd aan de zogeheten herbeleggingsreserve en valt niet onder de uitdelingsverplichting. Tevens mag het fonds winst toevoegen aan de zogeheten afrondingsreserve, die maximaal 1% van het gestorte kapitaal van de per het einde van het boekjaar in omloop zijnde aandelen kan bedragen. De aldus in enig jaar aan de afrondingsreserve toegevoegde winst valt eveneens niet onder de uitdelingsverplichting. Het vermogen van het fonds is belegd in de fiscaal transparante ING Basis Fondsen. Voor zover deze ING Basis Fondsen geen dividend uitkeren, leidt dit ertoe dat het totaal van de resultaten uit gewone bedrijfsuitoefening van de ING Basis Fondsen is begrepen in de waardeveranderingen van de participaties. Bij de bepaling van de voor uitdeling beschikbare winst wordt uitgegaan van het aan het fonds toe te rekenen directe beleggingsresultaat en de toe te rekenen kosten van de ING Basis Fondsen. BELEGGING IN ING BASIS FONDSEN Het fonds belegt haar vermogen hoofdzakelijk door te participeren in één of meerdere ING Basis Fondsen. De ING Basis Fondsen hebben de status van fondsen voor gemene rekening en hebben derhalve geen rechtspersoonlijkheid. In de ING Basis Fondsen vinden de feitelijke beleggingen, in de zin van aan- en verkopen van financiële instrumenten, plaats. ING Basis Fondsen staan niet onder extern toezicht, zoals voortvloeiend uit de Wet op het financieel toezicht. ING Emerging Eastern Europe Fund 24 Halfjaarbericht 2009
ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. WAARDERINGSGRONDSLAGEN Alle bedragen luiden in euro, tenzij anders vermeld. Alle financiële instrumenten, zoals die in dit verslag onder beleggingen dan wel onder kortlopende schulden zijn gerubriceerd, worden opgenomen in de Balans gedurende de periode dat het economisch risico aan het fonds is toe te rekenen en voor zover aan het instrument een reële waarde is toe te kennen. Alle financiële activa en alle financiële verplichtingen zijn geclassificeerd als deel uitmakend van een handelsportefeuille. Participaties in ING Basis Fondsen worden gewaardeerd op de ultimo verslagperiode berekende intrinsieke waarde. Deze waarde wordt bepaald op basis van de grondslagen zoals vermeld in de financiële verantwoordingen van de ING Basis Fondsen. Het fonds belegt in participaties van ING Basis Fondsen. De participaties zijn niet genoteerd aan enige beurs of andere daarmede vergelijkbare marktplaats en zijn dientengevolge als incourant aan te merken. De vaststelling van de waarde van de participaties vindt plaats door de beheerder en wordt verricht op basis van grondslagen van waardering en resultaatbepaling zoals die in de financiële verantwoording van de ING Basis Fondsen zijn opgenomen. Overige activa en passiva worden gewaardeerd tegen nominale waarde. GRONDSLAGEN VAN RESULTAATBEPALING Bedrijfsopbrengsten en bedrijfslasten worden toegerekend aan de periode waarop deze betrekking hebben. Waardeverandering van participaties in ING Basis Fondsen bestaat uit drie componenten, die separaat worden verantwoord. De waardeverandering uit hoofde van directe beleggingsresultaten, die wordt gevormd door de Som der bedrijfsopbrengsten exclusief Waardeverandering van beleggingen minus de onder Bedrijfslasten opgenomen interestlasten, worden, voor zover niet uitgekeerd, verantwoord in de Winst-en-verliesrekening onder Toegerekend direct beleggingsresultaat van ING Basis Fondsen. De waardeverandering uit hoofde van toegerekende kosten, die wordt gevormd door de Som der bedrijfslasten minus de interestlasten, wordt verantwoord in de Winst-en-verliesrekening onder Toegerekende kosten ING Basis Fondsen. De waardeverandering uit hoofde van toegerekend indirect beleggingsresultaat, die wordt gevormd door zowel de gerealiseerde als de niet-gerealiseerde koers- en valutakoersresultaten op de feitelijke beleggingen, wordt verantwoord in de Winst-en-verliesrekening onder Toegerekend indirect beleggingsresultaat van ING Basis Fondsen. De toerekening aan elk van de componenten vindt gedurende de verslagperiode plaats op basis van het dagelijks van toepassing zijnde deelnemingspercentage in de ING Basis Fondsen. Aan- en verkoopkosten van beleggingen worden opgenomen in de kostprijs respectievelijk in mindering gebracht op de verkoopopbrengst van de betreffende beleggingen. ING Emerging Eastern Europe Fund 25 Halfjaarbericht 2009
ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. TOELICHTING OP DE BALANS Over de periode 1 januari 2009 tot en met 30 juni 2009, respectievelijk over de periode 1 januari 2008 tot en met 30 juni 2008 BELEGGINGEN Participaties in ING Basis Fondsen 2009 2008 Stand begin verslagperiode 5.573.075.110 5.767.224.668 Aankopen 382.756.987 212.081.654 Verkopen -552.707.557-617.833.677 Waardeverandering u.h.v. toegerekend direct beleggingsresultaat 121.531.804 114.079.622 Waardeverandering u.h.v. toegerekend indirect beleggingsresultaat 295.930.837-824.548.714 Waardeverandering u.h.v. toegerekende kosten -428.470-400.599 Uitkeringen ING Basis Fondsen - -1.452.091 Stand ultimo verslagperiode 5.820.158.711 4.649.150.863 Overzicht van de participaties in ING Basis Fondsen ultimo verslagperiode Naam fonds Aantal participaties Intrinsieke waarde ( ) Deelnemings percentage Waarde ( ) ING AEX Basis Fonds 1.239.468 7,59 100,0% 9.405.077 ING Biotechnologie Basis Fonds 3.179.775 5,59 100,0% 17.769.921 ING Consumer Discretionary Basis Fonds 2.108.550 9,62 44,6% 20.285.727 ING Consumer Staples Basis Fonds 2.842.265 15,87 53,2% 45.098.949 ING Dividend Aandelen Basis Fonds 35.966.395 13,19 53,1% 474.310.862 ING Duurzaam Rendement Basis Fonds 6.738.679 5,73 9,7% 38.617.017 ING Emerging Markets Equity Basis Fonds 6.810.297 14,82 15,4% 100.896.518 ING Energy Basis Fonds 4.217.686 18,17 55,4% 76.615.371 ING Euro Credit Basis Fonds 5.551.068 6,53 0,9% 36.223.639 ING Europa Basis Fonds 15.999.386 12,36 31,7% 197.737.692 ING Europe Growth Basis Fonds 2.704.776 6,87 93,4% 18.572.350 ING European Small Caps Basis Fonds 11.557.244 6,92 76,3% 79.927.529 ING Financials Basis Fonds 17.790.838 5,08 55,9% 90.441.807 ING Global Equity Basis Fonds 84.216.299 6,28 11,6% 528.678.259 ING Global Fixed Income Basis Fonds 39.907.779 13,03 48,6% 519.941.931 ING Global Growth Basis Fonds 15.136.054 7,20 46,9% 108.982.783 ING Global High Yield Basis Fonds 9.929.088 9,87 9,8% 97.983.597 ING Health Care Basis Fonds 18.710.454 4,43 53,7% 82.857.524 ING I.T. Basis Fonds 73.901.578 3,05 84,2% 225.699.114 ING Industrials Basis Fonds 2.717.533 11,58 69,1% 31.457.817 ING Internet Basis Fonds 6.554.385 5,53 100,0% 36.243.435 ING Japan Basis Fonds 19.104.291 3,66 30,3% 69.953.819 ING Lion Basis Fonds 49.370.227 10,29 100,0% 507.880.546 ING Materials Basis Fonds 3.957.001 17,38 74,1% 68.765.357 ING Multi Obligatie Basis Fonds 42.403.478 11,54 100,0% 489.131.465 ING Nederland Basis Fonds 41.677.145 11,26 36,5% 469.430.563 ING Noord-Amerika Basis Fonds 3.399.827 10,79 7,3% 36.675.882 ING Onroerend Goed Aandelen Basis Fonds 9.918.547 9,03 29,7% 89.522.723 ING Oost-Europa Basis Fonds 4.702.706 9,14 100,0% 42.974.772 ING Premium Dividend Basis Fonds 45.159.052 8,62 100,0% 389.326.586 ING Rente Basis Fonds 48.668.581 14,86 23,1% 723.027.886 ING Telecommunications Services Basis Fonds 1.915.196 11,50 30,0% 22.021.222 ING Utilities Basis Fonds 1.893.961 18,33 59,2% 34.709.327 ING Zuid-Oost Azië Basis Fonds 3.952.481 9,87 39,0% 38.991.644 Stand ultimo verslagperiode 5.820.158.711 ING Emerging Eastern Europe Fund 26 Halfjaarbericht 2009
ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. EIGEN VERMOGEN Geplaatst kapitaal 2009 2008 Stand begin verslagperiode 148.494.473 115.392.349 Plaatsing van aandelen 8.605.575 12.831.558 Inkoop van aandelen -8.982.517-8.806.389 Stand ultimo verslagperiode 148.117.531 119.417.518 Het maatschappelijk kapitaal bedraagt per 30 juni 2009 299.200.006 en is verdeeld in 10 prioriteitsaandelen met een nominale waarde van 0,55 en 544.000.000 gewone aandelen, verdeeld in 45 series, met een nominale waarde van 0,55. Het maatschappelijk kapitaal en geplaatst kapitaal zijn als volgt opgebouwd: Maatschappelijk kapitaal Geplaatst kapitaal Prioriteitsaandelen 6 6 Serie Naam Subfonds Serie 1 ING Information Technology Fund 11.000.000 5.253.803 Serie 2 ING Energy Fund 1.925.000 1.094.833 Serie 3 ING Industrials Fund 1.650.000 717.760 Serie 4 ING Telecom Services Fund 1.650.000 531.905 Serie 5 ING Utilities Fund 1.650.000 523.686 Serie 6 ING Basic Materials Fund 1.650.000 1.041.487 Serie 7 ING Luxury Consumer Goods Fund 1.650.000 550.612 Serie 8 ING Daily Consumer Goods Fund 1.650.000 751.225 Serie 9 ING Health Care Fund 5.500.000 2.556.930 Serie 10 ING Financials Fund 11.000.000 5.068.089 Serie 11 ING Dutch Fund 12.100.000 7.444.542 Serie 12 ING Internet Fund 3.300.000 1.695.310 Serie 13 ING Japan Fund 5.500.000 2.262.223 Serie 14 ING Global Obligatie Fonds 44.000.000 22.335.826 Serie 15 ING Global Real Estate Fund 1.925.000 1.188.590 Serie 16 ING Far East Fund 3.300.000 1.662.727 Serie 17 ING Hoog Dividend Aandelen Fonds 27.230.019 15.972.791 Serie 18 ING Emerging Eastern Europe Fund 1.650.000 607.782 Serie 19 ING Europe Fund 12.100.000 6.711.390 Serie 20 ING Europe Growth Fund 1.650.000 757.461 Serie 21 ING Europe Small Caps Fund 3.300.000 1.496.777 Serie 22 ING Global Growth Fund 3.019.981 3.747.829 Serie 23 ING Hoog Dividend Obligatie Fonds 4.400.000 2.875.281 Serie 24 ING Biotechnology Fund 1.650.000 812.485 Serie 25 ING North America Fund 1.650.000 1.425.915 Serie 26 ING Duurzaam Aandelen Fonds 2.750.000 1.731.247 Serie 27 ING First Class Obligatie Fonds 27.500.000 11.825.636 Serie 28 ING AEX Shadow 1.650.000 203.895 Serie 29 ING Premium Dividend Fund 27.500.000 13.667.599 Serie 30 ING Euro Obligatie Fonds 19.250.000 11.370.629 Serie 31 ING Lion Fund 19.250.000 9.467.149 Serie 32 ING Young Mix Fund 1.650.000 153.232 Serie 33 ING Euro Credit Obligatie Fonds 1.650.000 942.690 Serie 34 ING Global Fund 11.000.000 7.517.346 Serie 35 ING Global Emerging Markets Fund 4.400.000 2.150.843 Serie 36 tot en met 45 16.500.000 - Stand ultimo verslagperiode 299.200.006 148.117.531 ING Emerging Eastern Europe Fund 27 Halfjaarbericht 2009