Consumentenbrief beleggingen van Tielkemeijer & Partners Vermogensbeheer
Introductie Een groot aantal brancheorganisaties waaronder DSI, DUFAS, NVB, VBA en VV&A hebben het initiatief genomen om Consumentenbrief inzake beleggingsbeleid op te stellen. De toezichthouder Autoriteit Financiële Markten (AFM) vindt het positief dat de branche-organisaties gezamenlijk dit initiatief hebben genomen en onderschrijft de Handreiking en het uitbrengen van de Consumentenbrief. De Consumentenbrief stelt u in staat zich een goed beeld van het beleggingsbeleid van een beleggingsonderneming te vormen. Hierdoor kunt u de afweging maken of dit beleid wel of niet bij u past. Transparantie is een van de pijlers van Tielkemeijer & Partners Vermogensbeheer en daar sluit dit initiatief prima bij aan. Wij beschikken over een duidelijke informatiebrochure die kort uitlegt hoe en waarin er belegd wordt. Belangstellenden kunnen die altijd opvragen om op die manier een goed beeld te krijgen over hoe Tielkemeijer & Partners Vermogensbeheer belegt. Heeft u behoefte aan meer gedetailleerde informatie over ons beleggingsbeleid, neem dan contact met ons op (010-2040560 of mail@tielkemeijer.nl). Wij zullen u graag te woord staan! Wij geven hierna de antwoorden op de vragen uit de Consumentenbrief. De originele Consumentenbrief kunt u hier vinden. 2/5
1 Op welke beleggingsovertuigingen baseert Tielkemeijer & Partners haar dienstverlening? Welke principes vormen de basis voor het beleggingsbeleid en de inrichting van het beleggingsproces van de organisatie? Wat onderscheidt het beleggingsbeleid van dat van andere? Onze beleggingsovertuiging gaat uit van de zogenoemde efficiënte-markthypothese. Dit houdt in dat alle publieke informatie en toekomstverwachtingen reeds in de koersen verwerkt zijn. Het voorkomen van grote verliezen is de basis van lange termijn vermogensgroei en dit wordt gerealiseerd door het optimaliseren van de risico/rendementsverhouding. Dit wordt bewerkstelligd door het vermogen te spreiden over verschillende beleggingscategorieën. Uit onderzoek blijkt dat circa 85% van het uiteindelijke rendement wordt bepaald door de keuze van de beleggingscategorieën. Dit betekent dat de verdeling van het vermogen over aandelen, vastrentende waarden, vastgoed, grondstoffen, etc. het meest bepalend is voor het eindresultaat. Risico verschilt per beleggingscategorie en per beleggingsinstrument binnen een categorie. Een portefeuille met wereldwijde spreiding verlaagt het risico en vergroot de mogelijkheden om rendement te behalen ten opzichte van bijvoorbeeld een portefeuille die alleen uit Nederlandse aandelen bestaat. Zorgvuldige keuzes ten aanzien van de asset-allocatie leiden tot een betere balans tussen risico en rendement. 2 Welke aanpak, beleggingsstrategie of beleggingsstijl hanteert Tielkemeijer & Partners? Maakt de beleggingsonderneming bijvoorbeeld gebruik van modellen, van fundamentele of technische analyse, kwantitatieve analyse of marktgevoel? Waar in de dienstverlening worden actieve keuzes gemaakt? Welke keuzes zijn dat? Hoe borgt de beleggingsonderneming dat de beleggingsstrategie consistent wordt uitgevoerd? Uitgangspunt van Tielkemeijer & Partners is dat de marktontwikkelingen onvoorspelbaar zijn. Dus moet een beleggingsportefeuille zo robuust samengesteld zijn dat onverwachte schokken niet veel impact hebben op het totale rendement. Door te spreiden over meerdere beleggingscategorieën kunnen negatieve uitschieters van de ene categorie met positieve uitschieters van een andere belegging worden gecompenseerd. Daardoor kan met hetzelfde risico een hoger rendement behaald worden. Dat is de kerngedachte van het bouwen van een gespreide portefeuille. Ons beleggingsbeleid is niet gebaseerd op marktvoorspellingen en heeft als doel om een zo robuust mogelijke effectenportefeuille op te bouwen. We bouwen de portefeuille op volgens een zogeheten Top Down benadering in combinatie met een Buyand-Hold strategie. Er worden geen actieve keuzes gemaakt, gebaseerd op het doen van marktvoorspellingen. De allocatie is relatief stabiel en wordt alleen aangepast als daarmee een betere risico/ rendementsverhouding kan worden gecreëerd. We bewaken de strategische asset-allocatie continue en herbalanceren als we buiten de door ons gestelde strategische bandbreedtes uitkomen. 3/5
3 In welke beleggingscategorieën, sectoren, regio s en (soort) financiële instrumenten wordt belegd? Zijn er specifieke categorieën, producten en/of (type) instrumenten waar wel of juist niet in wordt gehandeld/belegd? Waarop is die keuze gebaseerd? Voor al onze beleggingsprofielen beleggen we in ieder geval in de navolgende beleggingscategorieën: 1. Traditionele aandelen (Europa, Japan en Amerika) 2. Aandelen opkomende markten 3. Vastrentende waarden 4. Vastgoed (beursgenoteerd) 5. Alternatieve beleggingen 6. Grondstoffen We implementeren deze categorieën door middel van de meest efficiënte instrumenten. Voor elke categorie streven wij ernaar telkens de beste spreiding te realiseren, dat betekent dat we zo wereldwijd mogelijk beleggen. Teneinde deze spreiding te optimaliseren wordt er niet belegd in individuele aandelen, maar voornamelijk in beleggingsfondsen. 4 Bij advies of beheer over de hele portefeuille: Hoe wordt de portefeuille opgebouwd? Zijn er beperkingen bij de opbouw van de portefeuille? Hoe zijn die vastgelegd en hoe worden die gemeten? Hoe komt de beleggingsonderneming tot een bepaalde verhouding tussen de beleggingscategorieën op de lange termijn (strategische asset-allocatie). Welke vrijheid heeft de onderneming voor het beleid op de korte termijn (tactische asset-allocatie)? Wat is het beleid bij het afdekken van vreemde valuta s en het gebruik van geleend geld? Wij richten de door ons beheerde portefeuilles in met het doel om de best mogelijke risicospreiding te realiseren, afhankelijk van het risicoprofiel van de cliënt. Het beleggingsmandaat wordt vastgelegd in de vermogensbeheerovereenkomst. Vooraf wordt inzage gegeven in de opbouw van de beleggingsportefeuille. Ons uitgangspunt is dat ontwikkelingen op de financiële markten onvoorspelbaar zijn en veranderen dus ook de allocaties niet naar aanleiding van mogelijke verwachte marktontwikkelingen. We bewaken de strategische allocaties periodiek en wanneer de actuele portefeuille daarvan afwijkt, als gevolg van afwijkende performance van de individuele beleggingscategorieën, dan verrichten we de noodzakelijke transacties om een en ander weer in lijn met ons strategische plan te brengen. Door wijzigende marktomstandigheden, de beschikbaarheid van nieuwe producten of het inefficiënter worden van bestaande beleggingen kan de samenstelling van de beleggingsportefeuille wijzigen. In de portefeuilles van cliënten wordt geen actief valutabeleid gehanteerd. Ook wordt er niet belegd met geleend geld. 4/5
3 Bij uitspraken over te verwachten rendementen en risico s: Hoe komt Tielkemeijer & Partners tot deze verwachtingen? Hoe komt de beleggingsonderneming tot deze verwachtingen? Hoe maakt de beleggings-onderneming de afweging tussen rendement, risico en kosten? Hoe beïnvloeden de verwachtingen de beleggingsbeslissingen van de beleggingsonderneming? Welke risicomaatstaven worden gehanteerd? Voortdurend wordt er gestreefd naar het optimum tussen rendement, risico en kosten. De gehanteerde rendementsdoelstelling is afhankelijk van het met de cliënt afgestemde risicoprofiel. De doelstelling is gebaseerd op historische metingen, conform de leidraad van de Autoriteit Financiële markten. De in de leidraad gehanteerde indeling in beleggingscategorieën, standaarddeviaties en correlaties waren gebaseerd op het rapport VBA Risicostandaarden Beleggingen 2010 van de VBA Beleggingsprofessionals (VBA). De VBA heeft haar aanbevelingen geactualiseerd in het rapport VBA Risicostandaarden Beleggingen 2015. Wij inventariseren zorgvuldig de kosten van de onderliggende beleggingen. Waar de rendementen van jaar op jaar onzeker zijn, zijn de kosten een min of meer vast gegeven. Daarom selecteren we in principe goedkope indexvolgers (trackers), tenzij er betere of aanvullende gemanagede beleggingsfondsen voorhanden zijn. 4 Hoe kunt u als (potentiële) cliënt het beleggingsbeleid van Tielkemeijer & Partners beoordelen? Welke maatstaven moet u als cliënt gebruiken om het beleggingsbeleid en beleggings-resultaten te beoordelen? En op welke termijn (horizon) is een beoordeling van het beleid en resultaten zinvol? Vanwege de spreiding over de verschillende beleggingscategorieën is er niet een eenduidige maatstaf om het rendement op de beleggingsportefeuille te meten en te beoordelen. De gehanteerde doelstellingen per beleggingsprofiel zijn realistische verwachtingen, maar geen garantie, voor de langere termijn (5 jaar of langer). Wij toetsen continue intern het beleggingsbeleid, maar uiteindelijk beoordelen onze cliënten de behaalde rendementen. Zij verwachten dat rendementen overeenkomen met hun beleggingsdoelstelling en dat deze rendementen worden behaald zonder extreme koersuitslagen. Ons beleggingsbeleid lichten we regelmatig mondeling en per nieuwsbrief toe, zodat ons beleid inzichtelijk is. De beleggingsportefeuilles zijn online inzichtelijk voor onze cliënten. Tielkemeijer & Partners Vermogensbeheer Rivium Westlaan 17 2909 LD Capelle aan den IJssel Telefoon 010-20 40 560 mail@tielkemeijer.nl www.tielkemeijer.nl 5/5