TURBO'S & CERTIFICATEN NUMMER 227 WEEK 33 17 augustus 2010 3 cent spread Op CAC 40 Turbo's* tot 31 augustus Pagina 2 : Turbo Tip: Goud Goud blijft glanzen Chinese honger naar goud nog niet gestild Zoals bij alle grondstoffen is ook bij goud de vraag uit China de laatste 10 jaar gegroeid. Deze week kijken we hoe hoog deze groei precies is en wat de verwachtingen zijn van RBS. Voor goudbeleggers is er nog een interessante ontwikkeling in China: de People s Bank of China (PBOC) overweegt de regels voor banken om goud aan te bieden te versoepelen. RBS Commodity Research verwacht dat dit op langere termijn in nog meer vraag kan resulteren. Door de toenemende welvaart en een hiermee samenhangende toegenomen vraag naar sieraden, is de vraag naar goud de laatste jaren in China toegenomen. Om aan de vraag naar goud tegemoet te komen handelen veel banken op de Shanghai Gold Exchange. Om het banken makkelijker te maken posities af te dekken wil de PBOC de regels om goud te importeren en goud te leasen eenvoudiger maken. RBS Commodity Research verwacht dat dit de goudmarkt verder zal ontwikkelen en de mogelijkheden voor Chinezen om in goud te beleggen zal vergroten. De toegenomen vraag naar goud in China komt niet alleen door de gestegen vraag naar juwelen, maar wordt ook veroorzaakt door de toegenomen vraag naar goudstaven en munten ter bescherming tegen inflatie. Onderstaande tabel laat zien hoe de Chinese vraag naar goud (juwelen, goudstaven en munten) zich de laatste jaren heeft ontwikkeld. Op de linker as ziet u de Chinese vraag naar goud in ton per kwartaal en op de rechter as het percentage van de wereldwijde vraag naar fysiek goud. 120 110 100 90 80 70 60 50 40 Pagina 3 : De week in Turbo: Markten in mineur 21% 19% 16% 14% 12% 10% 7% 5% Pagina 4 : China: Nu officieel de op één na grootste economie Pagina 5 : Agenda: Trade agenda & informatie Op dit moment komt 19% van de totale vraag naar goud in China uit de particuliere hoek. Hoewel dit al een stuk meer is dan de 1% in 2002, ligt dit nog ver onder het wereldwijde gemiddelde van 29%. Verdere groei op dit vlak is dus nog mogelijk. De totale goudproductie in China zelf was in 2009 goed voor 324 ton goud, 120 ton minder dan de totale binnenlandse vraag. De Chinese mijnproductie is de laatste jaren toegenomen, maar zal niet voldoende zijn om tegemoet te komen aan de huidige, laat staan aan de verwachte vraag. Samenvattend betekent versoepelde wetgeving, de toenemende vraag door particulieren en de beperkte binnenlandse goudproductie volgens RBS Commodity Research dat de vraag naar goud vanuit China de komende jaren zal blijven toenemen. Dit zal op lange termijn een positief effect hebben op de goudprijs. Dit is slechts een van de vele factoren die invloed hebben op de goudprijs, maar doordat China nu al 21% van de totale vraag naar fysiek goud voor haar rekening neemt wel een belangrijke. Meer informatie over de economische situatie in China kunt u lezen op pagina 3. En op pagina 2 bespreekt Nico Bakker de technische conditie van goud. Beleggen in goud kan bij RBS onder andere met de Fysiek Goud Tracker. Meer over dit product en andere goudproducten kunt u lezen op www.rbs.nl/goud. Op de productpagina van elk product kunt u het prospectus vinden. Dit artikel is gebaseerd op China, the golden dragon, RBS Commodity Research, 11 augustus 2010. Vraag China % Wereld totaal Tabel: Chinese vraag naar fysiek goud in ton per kwartaal, en als percentage van de totale wereldwijde vraag. Periode Q1 2000 Q1 2010. Bron: World Gold Council, Thomson Reuters, RBS, 11 augustus 2010. * Actie 3 cent spread op CAC 40 : Wijzigingen voorbehouden en onder normale marktomstandigheden.
Turbo Tip Goud: Goud blijft glanzen De wekelijkse TurboTip van Nico Bakker Nico Bakker is hofleverancier van technische analyse binnen RBS Markets. Hij publiceert regelmatig artikelen in allerlei media. Ook verzorgt hij diverse trainingen en workshops en is hij een graag geziene spreker tijdens beleggingsevenementen. Het verloop van de goudprijs wordt door menig belegger goed gevolgd. En terecht, want goud als onderliggende waarde is een uitermate interessante Turbo titel. Relatief eenvoudig kan worden ingespeeld op verwachte bewegingen, zeker als de goudprijs een opwaartse of neerwaartse zwieper laat zien als gevolg van een gebeurtenis of uitspraak van een of andere goeroe. Deze zwiepers zijn spannend en uitdagend voor actieve korte termijn beleggers. Maar Goud is ook een geschikte titel voor langere termijn beleggingen. Maar dan moet natuurlijk een langere termijn grafiek worden geraadpleegd om vast te stellen hoe de conditie er bij staat. Zoals u wellicht weet, heb ik hiertoe een langere termijn conditiemeter ontwikkeld, die geheel objectief vaststelt of er sprake is van een koop- of verkoopconditie. Met groene bars wordt het positieve sentiment aangeduid, de rode bars weerspiegelen negatief sentiment ofwel een tendens tot dalen. Een en ander wordt gemeten op maandbasis, elke bar vertegenwoordigt hooglaag-slot per maand. Welnu, één blik op de grafiek leert dat in de afgelopen tien jaar er vrijwel altijd sprake is geweest van een koopconditie. Alleen eind 2008, begin 2009 is er een zes-maands periode van verkoopdruk geweest. Stelt u zich eens voor dat u in 2000 een klompje goud had gekocht voor circa 250 dollar, zet er dan nu maar een 1 voor. Vijf keer over de kop (even geen rekening houdende met valutakoersen e.d.) is toch een briljante score? Momenteel is nog steeds een koopconditie valide. De koers mag zelfs terugvallen naar 1.032, zonder dat het sentiment omslaat. Deze 1.032 is een interessant kantelpunt. Het is een 38,2% retracementgrens en de trendlijn komt daar binnenkort de markt binnen. Aan de bovenkant ligt vooralsnog 1.265 als kantelpunt. De dynamiek van de grafiek en de kleur van de bars doen vermoeden dat 1.265 slechts een tussen-station is. Er zit meer in het vat, goud blijft glanzen. Technische Analyse Goud Figuur 1. Weekgrafiek Goud. Bron: BTAC Visuele Analyse, 17 augustus 2010. Goud Met Turbo s kunt u inspelen op een stijging en/of daling van Goud. Voor een compleet overzicht van het aanbod kijkt u op www. rbs.nl/markets. Vul in het scherm linksboven de zoekterm Goud in. Naam ISIN code Hefboom Goud Turbo Long 1.173,00 NL0009530757 16,26 Goud Turbo Long 1.199,00 NL0009537786 24,28 Goud Turbo Short 1.238,00 NL0009504851 29,92 Goud Turbo Short 1.249,00 NL0009521814 23,55 Figuur 2. Een deel van het aanbod van Goud Turbo s. Bron: RBS, 17 augustus 2010. Voor de uitleg van technische analyse termen verwijzen wij u naar www.rbs.nl/markets. 2
De week in Turbo's & Warrants De week in Turbo's & Warrants: Markten in mineur Google gaat de concurrentie met Facebook aan Randstad versterkt positie Japan met overname De week in vogelvlucht Wereldwijd moesten de aandelenmarkten deze week terrein prijsgeven. Europa wist de verliezen eigenlijk nog het meest te beperken. De AEX verloor 2,2% en eindigde de week daarmee op 323,92 punten. Grootste dalers waren ASML (-8,68%), TomTom (-7,97%), Aegon (-7,56%), Randstad (-6,9%) en Arcelor Mittal (-5,78%). De vijf grootste, en tevens enige stijgers van de week waren Heineken (+2,8%), KPN (+2,18%), Royal Dutch Shell (+0,51%), Unilever (+0,47%) en Fugro (+0,17%). De Duitse DAX verloor 2,38% tot 6.110,41 punten, en de Eurostoxx 50 leverde 2,54% in. De Amerikaanse beurzen deden het nog wat slechter. Zo sloot de Dow Jones 3,29% lager op 10.303,15 punten, en verloor de S&P 500 3,29% tot 1.079,25. De Aziatische beurzen hadden een nog slechtere week dan de Amerikaanse. De Nikkei verloor 4,03% en de Hang Seng China Enterprise (HSCEI) moest 4,28% inleveren. Ook de olieprijs beleefde een uitermate slechte week. De Brent Crude Oil Future verloor 6,3% en sloot de week af op 75,11 dollar per vat. De EUR/ USD verloor 3,95%. Goud wist als enige uit dit rijtje een kleine winst te boeken. Het edelmetaal steeg met 0,84% in waarde. Google gaat de concurrentie met Facebook aan Zoekmachinegigant Google is aan het shoppen op de markt voor bedrijven die ondersteunende programma s voor sociale netwerksites leveren. Zo kocht het afgelopen vrijdag Jambool, een bedrijf dat virtuele betaalsystemen voor sociale spelletjes onderhoudt, waaronder spelletjes gespeeld op Facebook. Daarnaast kocht Google deze maand Slide, een grote ontwikkelaar van Facebook applicaties. Kort daarvoor werd bovendien Zynga aangekocht, de grootste maker van sociale spelletjes. Deze acties signaleren een verandering van de strategie van Google. Hoewel niemand buiten Google weet hoe de nieuwe sociale netwerktool eruit zal gaan zien, zal deze vermoedelijk de naam Google Me gaan dragen. Daarnaast heeft Google laten weten dat het niet de wens is een kopie van Facebook op de markt te brengen 1. Bij RBS kunt u handelen in Turbo s Long en Short op Google. Klik hier voor het overzicht. Randstad versterkt positie Japan met overname Uitzendorganisatie Randstad heeft een belang van 44,6% in Japanse branchegenoot FujiStaff Holdings overgenomen van de oprichters, zo meldt het Financieele Dagblad vrijdag 2. Dankzij deze overname heeft Randstad nu in totaal 65,1% van de aandelen in handen. Randstad werkt al sinds 2004 samen met FujiStaff. Het bedrijf zegt de overname te kunnen financieren met bestaande kredietfaciliteiten. Bij RBS kunt u handelen in Turbo s Long en Short op Randstad. Klik hier voor het overzicht. 1. Bron: Financial Times website: Google prepares for battle with facebook, August 15 2010 2. Bron: Website van Het Financieele Dagblad: Randstad versterkt positie Japan met overname Overzicht markten AEX 2,2% 323,92 336 334 332 330 328 326 324 322 Bund future 1,1% 131,48 132,5 132,0 131,5 131,0 130,5 130,0 129,5 129,0 EUR/USD 4,0% 1,2754 1,34 1,33 1,32 Top 5 Stijgers Turbo s & Warrants ISIN code Rendement Rendement sinds introductie 1 EUR/CHF Turbo Short NL0009490887 132,40% 25,35% Sinds 22/06/2010 2 Research in Motion Turbo Short NL0009534502 91,92% 68,52% Sinds 9/08/2010 3 Goud 1200 Call Warrant 20.08.2010 NL0009255884 83,33% -50,00% Sinds 21/9/2009 4 Goud Turbo Long NL0009530757 75,74% 104,80% Sinds 3/09/2010 5 Inbev Turbo Long NL0009484419 62,64% 35,24% Sinds 11/06/2010 Figuur 5. Top 5 stijgers periode 9 augustus t/m 16 augustus 2010. Deze tabel is gebaseerd op het gemiddelde van de bied- en laatkoers van RBS. Een actueel overzicht vindt u op de website www.rbs.nl/markets onder rendementsoverzicht. Bron: RBS, 17 augustus 2010. Overzicht Volume/Omzet Long/Short-Ratio Onderliggende waarde Long Short Omzet(EUR) Turbo Ratio AEX 14.321.970 25.010.878 98.951.634 AEX -1,36 Brent Crude Oil Future 303.647 76.759 3.049.753 Brent Crude Oil Future 31,39 Bund Future 40.920 95.119 1.598.498 Bund Future -10,43 EUR/USD 321.679 425.813 4.123.162 EUR/USD -6,67 Nikeei 225 17.334 1.573 201.629 Nikkei 225 34,90 Goud 532.045 87.733 4.828.222 Goud 7,68 Figuur 6. Overzicht Volume/Omzet, periode 9 augustus t/m 16 augustus 2010. Bron: RBS, 17 augustus 2010. Figuur 7. Long/Short-Ratio van uitstaande posities per 9 augustus 2010. Bron: RBS, 17 augustus 2010. 1,31 1,30 1,29 1,28 1,27 82 81 80 79 78 77 76 75 Brent Crude Olie future 6,3% 75,11 Figuur 4. De prestaties van belangrijke markten van 6 augustus t/m 13 augustus 2010. Bron: Bloomberg, 17 augustus 2010. 3
Certificaten China: Nu officieel de op één na grootste economie Chinese inflatie zeer onvoorspelbaar Stabiele investeringen in vastgoed Geen verassing, maar nu is het echt zo ver: in het tweede kwartaal van 2010 was de Chinese economie voor het eerst groter dan de Japanse economie. Het Japanse BNP 1 bedroeg 1,288 biljoen Amerikaanse dollar terwijl het Chinese BNP 1,337 biljoen Amerikaanse dollar bedroeg. Hiermee is China nu officieel de op één na grootste economie ter wereld. Vorig jaar nam China al de rol van de V.S. over als grootste automarkt ter wereld en de rol van Duitsland als s werelds grootste exporteur 2. De inflatie in China nam in juli toe naar 3,3% ten opzichte van een jaar eerder, een toename van 0,3% ten opzichte van een maand eerder, als gevolg van een stijging van de voedselprijzen. Volgens RBS Research toont dit nog eens aan dat de inflatie in China vooral samenhangt met het aanbod van agrarische grondstoffen en minder met de groei van de economie. De Chinese inflatie kan dan ook sterk worden beïnvloed door moeilijk voorspelbare factoren zoals het weer waardoor het inflatieverloop zeer onvoorspelbaar is 3. RBS Research verwacht dat de groei van het Chinese BNP de komende kwartalen iets af zal nemen als gevolg van een lichte daling van de investeringsgroei. In de Turbo s & Certificaten van vorige week gaven we aan dat onder meer de ontwikkelingen in de vastgoed sector interessant zijn voor (potentiële) beleggers in China. In juli was FAI (Fixed Asset investment, de investering in vaste activa) met 22,3% iets minder groot dan een jaar eerder. De floorspace started, dat vertaald zou kunnen worden als nieuw gecreëerde woonoppervlakte, blijft echter stabiel en suggereert volgens RBS Research stabiele investeringen in de vastgoed sector. De groei en inflatie cijfers tenderen volgens RBS research momenteel op een verklaarbaar niveau en zij verwacht op korte termijn dan ook weinig verassingen. Als er risico s zijn, worden deze verwacht op het gebied van eventuele tegenvallende export of een toenemende inflatie als gevolg van onverwachte schokken in het aanbod van agrarische grondstoffen. 1. Bruto Nationaal Product 2. Bloomberg, 17 augustus 2010 3. RBSM Research Top 5 rendement Certificaten afgelopen week Certificaten ISIN code Rendement Rendement sinds introductie 1 Palladium Certificaat NL0000451896 5,56% 150,70% Sinds 23 mei 2005 2 Vietnam Certificaat NL0000691046 5,32% -64,69% Sinds 18 jun 2007 3 Vietnam II Certificaat NL0006303281 4,73% 10,60% Sinds 2 jun 2008 4 RICI Enhanced SM Agrarische Grondstoffen Cert. NL0006343881 4,60% 21,85% Since 30 sep 2008 5 Goud Mini Certificaat NL0000778801 4,38% 83,75% Sinds 25 sep 2007 Figuur 8. Top 5 stijgers periode 9 augustus t/m 16 augustus 2010. Deze tabel is gebaseerd op het gemiddelde van de bied- en laatkoers van RBS. Een actueel overzicht vindt u op de website: www.rbs.nl/markets. Bron: RBS, 17 augustus 2010. Top 10 bestsellers Certificaten: vorige week en All-Time Vorige week ISIN code All-Time ISIN code 1 Fysiek Goud Tracker DE000A1EDJ96 Water Certificaat NL0000290195 2 Goud Certificaat NL0000455905 Agribusiness Certificaat NL0000696565 3 India Certificaat NL0000456465 BRIC II Certificaat NL0000290328 4 Zilver Certificaat NL0000455848 Emerging 11 Certificaat NL0000842029 5 RICI Enchanced Quanto Certificaat NL0006284580 India Certificaat NL0000456465 6 Agribusiness Certificaat NL0000696565 AEX Certificaat NL0000778728 7 Emerging 11 Certificaat NL0000842029 Zonne-energie Certificaat NL0000847689 8 BRIC II Certificaat NL0000290328 Goud Quanto Certificaat NL0000458735 9 Generieke Geneesmiddelen Certificaat NL0000479152 BRIC Certificaat NL0000459816 10 Zuid-Afrika Certificaat NL0000293132 Eco Certificaat NL0000847705 Figuur 9. Top 10 bestsellers Certificaten, periode 9 augustus t/m 16 augustus 2010 en All Time. Bron: RBS, 17 augustus 2010. 4
Informatie Agenda: Trade agenda en informatie Tijd Land Data/event Periode Eenheid Verwacht Vorige woensdag 18 augustus 2010 13:00 VS MBA Hypotheek aanvragen 13 aug 0,6% donderdag 19 augustus 2010 14:30 VS Werkeloosheidaanvragen 14 aug 478k 484k 16:00 VS Leading indicators juli 0,1% -0,2% vrijdag 20 augustus 2010 - maandag 23 augustus 2010 - dinsdag 24 augustus 2010 16:00 VS Bestaande huizenverkopen juli 4,78 mln 5,37 mln 23:00 VS ABC Consumentenvertrouwen 22 aug - - k = 1000, mln = miljoen. Bron: Bloomberg 17 augustus 2010. Informatie Beleggingsseminars bij u thuis Voor de actieve, ervaren belegger 7 september - Marketindex 14 september - Turbo s Voor zowel de actieve als langetermijn belegger 21 september - Trackers 28 september - Royal Obligaties Schrijf u nu in via deze link. Schrijf u in Turbo's & TA Seminars met Nico Bakker woensdag 8 september Evoluon Eindhoven maandag 27 september Hoofdkantoor RBS Amsterdam maandag 4 oktober Park Plaza Hotel Utrecht Of klik op onze homepage op de banner in de rechter bovenhoek. Marketindex - Tell-a-friend Verdien 100 euro voor iedere vriend(in) die via u een marketindex Live rekening opent! Cijferkalender Datum / tijd Bedrijf Verwachting WPA Periode 19 augustus vóór-beurs Draka EUR 0,380 H1 2010 19 augustus Boskalis - H1 2010 23 augustus Heijmans - H1 2010 25 augustus vóór-beurs SNS Reaal - H1 2010 25 augustus 07:00 Heineken EUR 1,040 H1 2010 26 augustus vóór-beurs BAM - H1 2010 26 augustus 07:30 Ahold - H1 2010 26 augustus na-beurs Corio EUR 1,600 H1 2010 27 augustus Vopak - H1 2010 Tabel 1: publicatiedata van bedrijfscijfers en verwachting voor de winst per aandeel (WPA) van aandelen die onderliggende waarde van Turbo's vormen. H1 2010 = eerste helft 2010, Q2 2010 = tweede kwartaal 2010. Bron: Bloomberg, 13 juli 2010. Kijk hier voor meer informatie en de actievoorwaarden. 5
Disclaimer Disclaimer Risico s De aanschaf van Turbo s en Certificaten brengen bepaalde risico s met zich mee, zoals prijsrisico, kredietrisico en liquiditeitsrisico. Turbo s en Certificaten zijn daarom niet geschikt voor iedere belegger. Het is van belang dat u de kenmerken en risico s van deze producten begrijpt voordat u een beleggingsbeslissing neemt. Tevens dient u zorgvuldig af te wegen of de Turbo s en Certificaten geschikt zijn voor u gezien uw ervaring, beleggingshorizon, overige beleggingen, financiële positie, risico-bereidheid en andere relevante omstandigheden. In geval van twijfel, dient u professioneel advies in te winnen. Deze nieuwsbrief dient slechts ter informatie en is geen aanbieding of een uitnodiging tot het doen van een aanbieding van Turbo s of Certificaten. Het aanbod van Turbo s en Certificaten vindt uitsluitend plaats op basis van het respectievelijke basisprospectus, eventuele bijbehorende supplementen en de definitieve voorwaarden. De beslissing om Turbo s en Certificaten te kopen moet dan ook op basis van deze documenten worden gemaakt. Deze documenten zijn kosteloos verkrijgbaar via www.rbs.nl/markets. Deze paragraaf bevat slechts een overzicht van de belangrijkste risico s. Lees voor een volledig overzicht het respectievelijke basisprospectus. Turbo s en Warrants zijn beleggingsinstrumenten voor actieve en ervaren beleggers. Door de hefboom is een belegging in Turbo s en Warrants risicovoller dan een directe belegging in de onderliggende waarde. Hoe hoger de hefboom die men kiest, hoe sneller een beweging van de onderliggende waarde doorwerkt in de waarde van de Turbo en de Warrant. Het stop loss-niveau van een Turbo kan wijzigen, waardoor bij een wijziging het stop loss-niveau dichter bij de koers van de onderliggende waarde kan komen. Bij indices zullen deze wijzigingen in periodes waarin veel dividend wordt uitgekeerd, groter zijn. De koers van een Certificaat volgt in principe éénop-één de prestaties van de onderliggende waarde, maar kan hiervan afwijken doordat de beheerkosten (jaarlijks) in rekening worden gebracht en door de marktbeweging van vraag en aanbod. Bij alle beleggingsinstrumenten kan gedurende zowel de looptijd als op de afloopdatum de volledige inleg verloren gaan. Veranderingen van de wisselkoersen van onderliggende waarden die niet in euro zijn genoteerd, beïnvloeden de waarde van de in euro genoteerde producten. Een stijging van de lokale valuta ten opzichte van de euro zal een positief effect hebben, een daling een negatief effect. Beleggen in aandelenmarkten van opkomende markten gaan gepaard met extra risico s op politiek, economisch, de sociaal en juridisch gebied. Daarnaast ontbreekt door gebrekkige beschikbaarheid van financiële verslaggeving en andere data in sommige markten transparantie. Ongunstige ontwikkelingen hebben hierdoor vaak een sterk negatieve invloed hebben op de waarde van beleggingen in opkomende markten. Beleggen in grondstoffen gebeurt meestal door middel van termijncontracten Door te beleggen in termijncontracten en deze op tijd te verkopen kan fysieke levering van een grondstof worden voorkomen. Wanneer een belegger voor lange termijn in een bepaalde grondstof belegt, dient hij/zij het termijncontract voor het aflopen door te rollen naar een termijncontract met een langere looptijd. Het doorrollen van termijncontracten kan rendement opleveren of juist rendement kosten. Dit is afhankelijk van de termijnmarkt en staat los van veranderingen van de spotprijs van de desbetreffende grondstof. Wanneer een termijncontract afloopt, zal de prijs daarvan de actuele spotprijs benaderen. Bij het doorrollen wordt het aflopende contract verkocht en het volgende contract gekocht. Het verschil tussen opeenvolgende termijnprijzen kan een negatief rendement opleveren voor de belegger. Turbo s en Certificaten worden uitgegeven door The Royal Bank of Scotland N.V. Beleggers lopen kredietrisico op deze bank. Dit betekent dat in geval van insolventie van de uitgevende instelling beleggers in Turbo s en Certificaten mogelijk minder terugkrijgen dan hun initiële belegging en in het slechtste geval zelfs hun gehele belegging verliezen. Turbo s en Certificaten worden gehouden via het bewaringssysteem van Euroclear Nederland en zijn daardoor afgescheiden van het vermogen van de uitgevende instelling. Het Nederlandse depositiogarantiestelsel is niet op Turbo s en Certificaten van toepassing. Beleggers krijgen met een belegging in Turbo s en Certificaten geen eigendom in onderliggende waarde daarvan. Turbo s en Certificaten worden genoteerd op Euronext Amsterdam met RBS als market maker. Dat wil zeggen dat RBS onder normale marktomstandigheden tijdens beursuren van Euronext Amsterdam, van 9:05 uur tot 17:30 uur bereid is om Turbo s en Certificaten te kopen en te verkopen. Hierdoor is het mogelijk om onder normale marktomstandigheden tijdens genoemde beursuren de Turbo s en Certificaten te kopen of verkopen. De prijs waarvoor RBS bereid is een Turbo of een Certificaat te kopen wordt de biedprijs genoemd en de prijs waarvoor RBS bereid is een Turbo of een Certificaat te verkopen wordt de laatprijs genoemd. Het verschil tussen de bied- en laatprijzen wordt de spread genoemd. Gedurende de looptijd van een Turbo of een Certificaat kan de spread aan wijziging onderhevig zijn. Bijvoorbeeld, indien er belangrijke cijfers worden gepubliceerd zoals jaarcijfers of macro-economische cijfers kan de spread (tijdelijk) wordt vergroot. Actuele informatie over de bied- en laatprijzen gehanteerd durende de looptijd van Turbo s en Certificaten treft u aan op de relevante product pagina van de website www.rbs.markets.nl. Door bijzondere omstandigheden kan het voorkomen dat RBS geen prijzen afgeeft. Dit kan bijvoorbeeld gebeuren indien de handel in de onderliggende waarde wordt stilgelegd, een Turbo of een Certificaat is uitverkocht, indien in korte tijd een groot aantal orders wordt geplaatst, er een storing in het handelssysteem van RBS is opgetreden, er een storing is opgetreden in het handelssysteem van Euronext Amsterdam of de beurs waarop de onderliggende waarde wordt verhandeld of indien er extreme marktomstandigheden zijn. Indien RBS geen prijzen afgeeft kan het zijn dat het niet mogelijk is om een Turbo of een Certificaat te kopen of te verkopen of niet tegen de door u gewenste prijs. Dit laatste kan zich voordoen omdat u in dergelijke situaties voor koop en verkoop afhankelijk bent van andere beleggers die willen kopen of verkopen. Disclaimer Technische Analyse / Turbo Tip Het onderdeel technische analyse wordt verzorgd door Bakker Technische Analyse Consultancy B.V. en uitgebracht door RBS. Nico Bakker is bestuurder van Bakker Technische Analyse Consultancy B.V. en is een onafhankelijk analist. RBS en Bakker Technische Analyse Consultancy B.V. zijn een samenwerkingsverband aangegaan waarin Bakker Technische Analyse Consultancy B.V. in ruil voor een financiële vergoeding technische analyse verzorgd en bepaalde promotionele activiteiten verricht. De technische analysen van Bakker Technische Analyse Consultancy B.V. zijn niet bedoeld als individueel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Iedere (potentiële) investering dienen beleggers te toetsen aan hun persoonlijke beleggersprofiel en te bespreken met hun adviseur. De in de technische analyse genoemde standpunten en vooruitzichten zijn door Bakker Technische Analyse Consultancy B.V. gegeven in zijn hoedanigheid als technisch analist. RBS kan van tijd tot tijd producten uitgeven die dezelfde onderliggende waarden kunnen hebben als de financiële instrumenten besproken in de technische analysen van Bakker Technische Analyse Consultancy B.V. RBS heeft echter geen enkele betrokkenheid bij, op welke manier dan ook, invloed op, zeggenschap over of inspraak in van de totstandkoming van de technische analysen van of namens Bakker Technische Analyse Consultancy B.V. of een aan haar gelieerde onderneming of persoon. RBS is niet verantwoordelijk voor de volledigheid, juistheid en geschiktheid voor welke doeleinden dan ook en aanvaardt geen enkele aansprakelijkheid in verband met de technische analysen van Bakker Technische Analyse Consultancy B.V. of een aan haar gelieerde onderneming of persoon. Disclaimer RBS Dit document is opgesteld door The Royal Bank of Scotland N.V. of haar dochtervennootschappen of groepsondernemingen ( RBS ). Alle informatie in dit document is gebaseerd op informatie afkomstig van RBS en van andere instellingen die als betrouwbaar gelden. RBS geeft in dit document een getrouwe reproductie van dergelijke informatie, echter RBS biedt geen garantie voor de juistheid van de getoonde gegevens verkregen van derden. Geen garantie of zekerheid in welke vorm ook, expliciet of impliciet, wordt gegeven met betrekking tot de volledigheid en juistheid van de informatie opgenomen in dit document. RBS accepteert geen enkele verplichting om enige informatie opgenomen in dit document te herzien of te corrigeren. Geen handelen of nalaten van RBS of haar directeuren, werknemers, agenten of andere vertegenwoordigers met betrekking tot de informatie opgenomen in dit document vormt, of wordt geacht te vormen, een verplichting of garantie van RBS of enig ander persoon. Indicatieve prijzen of analyses in dit document zijn ter goede trouw opgesteld, uitgekozen en beoordeeld en derhalve wordt geen garantie gegeven ten aanzien van de juistheid, volledigheid en redelijkheid van deze prijsopgaven of analyses. Onverminderd de juridische verantwoordelijkheid voor informatievoorziening, accepteert RBS geen enkele vorm van aansprakelijkheid voor kosten, schade en claims ontstaan uit, of in verband met, een belegging in effecten beschreven in dit document. RBS en/of haar dochtervennootschappen of groepsvennootschappen, verbonden vennootschappen, werknemers of klanten kunnen een belang in financiële instrumenten hebben zoals de effecten beschreven in dit document of daaraan gerelateerde financiële instrumenten. Een dergelijk belang kan omvatten het handelen, aanhouden, onderhouden van een markt in zulke instrumenten als ook het verschaffen van bank-, krediet- en andere financiële diensten aan een vennootschap of de uitgevende instelling van de effecten en financiële instrumenten beschreven in dit document. RBS treedt met betrekking tot een transactie, de effecten of andere verplichtingen beschreven in dit document, niet op als financiële adviseur of in een fiduciaire rol. RBS geeft met betrekking tot geen enkele jurisdictie een garantie of advies over fiscale, juridische en boekhoudkundige zaken. Dit document is niet bedoeld voor de distributie of het gebruik door enig persoon of enititeit in een jurisidictie of land waarin een dergelijke distributie of gebruik in strijd is met locale wet- en regelgeving. De informatie opgenomen in dit document is eigendom van RBS en is verstrekt op verzoek van een geselecteerd aantal ontvangers en mag niet (geheel of gedeeltelijk) worden verstrekt of anderszins gedistributeerd aan een andere derde partij zonder de schriftelijke toestemming van RBS. Verenigde Staten van Amerika: Dit document is uitsluitend bestemd voor verstrekking aan major institutional investors zoals gedefinieerd in Rule 15a-6 van de Amerikaanse Exchange Act van 1934, zoals van tijd tot tijd gewijzigd (de Exchange Act ) en mag niet worden verstrekt aan andere Amerikaanse ingezetenen. Elke Amerikaanse major institutional investor die deze informatie ontvangt en komt door het ontvangst ervan overeen dat hij de informatie in dit document niet zal verstrekken of anderszins distributeren aan anderen. De effecten zoals hierin beschreven zijn en zullen niet worden geregistreerd zoals bedoeld in de de Amerikaanse Securities Act van 1933, zoals van tijd tot tijd gewijzigd (de Securities Act ) en mogen niet worden aangeboden of verkocht in de Verenigde Staten van Amerika, tenzij aan qualified institutional buyers (gekwalificeerde institutionele beleggers) in lijn met Rule 144A of op grond van een andere vrijstelling van of het niet van toepassing zijn van de registratieverplichting van de Securities Act. De aanbieding of verkoop van de effecten of transacties in de effecten kunnen verder beperkt worden door toepasselijke wet- en regelgeving van de Verenigde Staten of van haar afzonderlijke staten. Potentiële beleggers dienen zichzelf daarom op de hoogte te stellen van en juridische beperkingen bij het aangaan van transacties na te leven. Potentiële beleggers dienen zich te realiseren dat de effecten mogelijk niet geschikt zijn voor alle beleggers. The Royal Bank of Scotland N.V. staat in Nederland onder toezicht van De Nederlandsche Bank en de Autoriteit Financiële Markten. The Royal Bank of Scotland plc staat in het Verenigd Koninkrijk onder toezicht van Financial Services Authority. Behalve in landen waarin dit wettelijk is vereist is de inhoud van dit document is niet beoordeeld door toezichthouders in de landen waarin dit document wordt verstrekt. In geval van twijfel over de inhoud van dit document dient onafhankelijk professioneel advies te worden ingewonnen. The Royal Bank of Scotland plc. Alle rechten, behalve indien expliciet toegekend, worden voorbehouden. Reproductie in welke vorm ook van de inhoud van deze nieuwsbrief is zonder voorafgaande schriftelijke toestemming verboden tenzij voor persoonlijk gebruik. De nieuwsletter bevat merken van The Royal Bank of Scotland Group plc en andere vennootschappen binnen de RBS groep. De merken omvatten onder andere het logo van The Royal Bank of Scotland en de merknamen The Royal Bank of Scotland en RBS. Alle intellectuele eigendomsrechten met betrekking tot de indices genoemd in dit document behoren toe aan de relevante Index sponsoren (de Index Sponsoren ). De relevante Index Sponsoren zijn op generlei wijze betrokken bij de totstandkoming of verkoop van de producten genoemd in dit document, noch wordt door hen enig advies tot aankoop van deze producten gegeven. www.rbs.nl/markets RBS Markets bestaat uit een enthousiast team van specialisten dat klanten wereldwijd al meer dan vijf jaar van gestructureerde producten voorziet. De onderliggende waarden zijn divers: aandelen, commodities, valuta, beleggingsfondsen, vastgoed en obligaties. Van de AEX tot de CRB, van China Mobile tot Vestas Wind, van de eur/usd tot beleggen in olie: er is vrijwel altijd wel een markt waar u rendement kunt behalen. U kunt inspelen op koersstijgingen en koersdalingen, u kunt beleggen in diverse uithoeken van de wereld, u kunt eenvoudig en transparant een index als de AEX volgen: kortom u kunt beleggen als een professional. Het startpunt van uw beleggingen is www.rbs.nl/markets. U kunt contact met ons opnemen via beleggen@rbs.com en/of 0900-MARKETS (0900 627 5387). Meer informatie? Ga naar www.rbs.nl/markets of bel 0900-MARKETS (0900-6275387; lokaal tarief)