T REET O P G L O B A L D Y N A M I C

Transcriptie

1 T REET O P G L O B A L D Y N A M I C C o m p a r t i m e n t v a n T r e e T o p G l o b a l S I C A V B e h e e r d d o o r T r e e T o p A s s e t M a n a g e m e n t S. A., V e n n o o t s c h a p v o o r v e r m o g e n s b e h e e r n a a r L u x e m b u r g s r e c h t KWARTAALVERSLAG 2Q 2019 Dit kwartaalverslag biedt op zich alleen geen volledige informatie over de bevek en moet vóór elke belegging samen worden gelezen met de Essentiële Beleggersinformatie (EBi), het prospectus, alsook het recentste jaar-/halfjaarverslag van de bevek. Technische Fiche Algemene Inlichtingen Naam van het compartiment Rechtsvorm Producttype Productduur Valuta Beleggingsdoel Aandelenklasse Beheerders Netto-activa (op 28/06/19) Aanbevolen houdperiode Beheer en Distributie Beheermaatschappij Depositobank TreeTop Global Dynamic, een compartiment van TreeTop Global SICAV Compartiment van een BEVEK naar Luxemburgs recht Instellingen voor collectieve belegging Onbepaald EUR Het compartiment streeft ernaar de waarde van uw belegging op lange termijn te verhogen. In normale marktomstandigheden belegt het compartiment voornamelijk in aandelen van emittenten uit de hele wereld, inclusief uit opkomende markten, China en Rusland. Het compartiment belegt ook in andere soorten effecten, in overeenstemming met zijn doelstelling. Het compartiment kan ook derivaten gebruiken voor beleggingsdoeleinden of om beleggingsrisico's te beperken (afdekking). Met als doelstelling de rendementsbronnen te diversifiëren, wordt het compartiment beheerd door verschillende fondsbeheerders van TreeTop Asset Management, die elk hun eigen globale actieve beheerbenadering hebben. De beheerder streeft ernaar om de posities in andere valuta's dan de Euro die meer dan 2,5% van de netto-inventariswaarde van de aandelenklasse vertegenwoordigen, af te dekken. De MSCI All Country World index is een referentie voor het beleggingsuniversum van de fondsbeheerder. Deze dient echter alleen ter informatie omdat het compartiment wordt beheerd op discretionaire basis en de portefeuille grote afwijkingen laat zien ten opzichte van de index. Dit compartiment is misschien niet geschikt voor beleggers die van plan zijn hun geld binnen 6 jaar op te nemen. De AH en A aandelenklassen keren geen dividenden uit (dit betekent dat alle inkomsten die door het compartiment worden ontvangen, worden toegevoegd aan de aandelenprijs). De DH en D aandelenklassen zijn voornemens om jaarlijks een dividend uit te keren. U kunt dagelijks orders plaatsen om aandelen van het compartiment te kopen of te verkopen. Deze doelstellingen en het beleggingsbeleid zijn een getrouwe kopie van deze opgenomen in de EBi van het compartiment Klasse Dividendbeleid Oprichtingsdatum ISIN Code AH EUR Kapitalisatie 15/11/2011 LU A EUR Kapitalisatie 02/07/2018 LU DH EUR Distributie 15/11/2011 LU D EUR Distributie 02/07/2018 LU Jacques Berghmans, Peter Robson, Andrew Dalrymple en Sharon Bentley-Hamlyn 68 miljoen Meer dan 6 jaar TreeTop Asset Management S.A., Beheermaatschappij naar Luxemburgs recht Banque Degroof Petercam Luxembourg S.A. 1

2 Financiële Dienst (België) Financiële Dienst (Luxemburg) Externe auditor Berekeningsfrequentie NIW overleg Initiële minimuminvestering Sluiting van de ontvangst van orders Goedgekeurd door Documenten Banque Degroof Petercam S.A. Banque Degroof Petercam Luxembourg S.A. PricewaterhouseCoopers Dagelijks NIW gepubliceerd in l'echo en De Tijd :00 België en Luxemburg De EBi, de prospectus en het laatste verslag in het Nederlands, Frans, en Engels, zijn op eenvoudig verzoek en zonder kosten te verkrijgen bij TreeTop Asset Management S.A. 12 rue Eugène Ruppert L-2453 Luxembourg, of bij de instelling die de financiële dienst waarneemt in België: Banque Degroof Petercam NV, Nijverheidsstraat 44, B-1040 Brussel of op Kosten en belastingen Instapkosten Niet van toepassing Uitstapkosten Niet van toepassing Lopende kosten (31/12/18) Schatting: AH: 1.47%; A: 1.66%; DH: 1.47% ; D: 1.66% Prestatievergoeding 12% van de dagelijkse toename in de waarde van het fonds als de aandelenkoers de tot nu toe door het fonds hoogst bereikte aandelenkoers overtreft Taks op beursverrichtingen Klassen AH en A : 1.32% max ; Klassen DH en D : Niet van toepassing Belgische bronbelasting bij Niet van toepassing terugbetaling Belgische roerende Klassen AH en A : Niet van toepassing ; Klassen DH en D : 30% op de dividenden voorheffing De fiscale regelgeving geldt voor de gemiddelde retail klant in de hoedanigheid van een natuurlijk persoon en Belgisch ingezetene. Risico- en opbrengstprofiel Dit risicoprofiel is van toepassing op de klassen AH terwijl dat van klassen A, D, DH en I op 5 staat. Het compartiment biedt geen kapitaalbescherming of kapitaalgarantie, noch een garantie op een vast rendement. Het risicoprofiel van het compartiment weerspiegelt de volgende factoren: 1) zij belegt voornamelijk in aandelen en 2) zij kan bepaalde economische sectoren of regio's bevoordelen, inclusief opkomende markten. Daarnaast is het compartiment blootgesteld aan andere risico's: liquiditeits- (converteerbare obligaties kunnen moeilijk gewaardeerd of moeilijk verkocht worden op een gewenst tijdstip tegen een gewenste prijs), tegenpartij- (het compartiment kan geld verliezen als een entiteit waarmee het zaken doet niet bereid is, of niet in staat is, om haar verplichtingen tegenover het compartiment na te komen) en wettelijke en fiscale risico s (het compartiment kan beïnvloed worden door buitenlandse wettelijke en fiscale wijzigingen, waarvan sommige met terugwerkende kracht kunnen zijn). Juridische Informatie De cijfers in het kwartaalverslag werden niet geauditeerd. Daarnaast is het kwartaalverslag geen beleggingsadvies beschouwd mogen worden. Richt uw klacht schriftelijk aan de "Compliance officer" op het volgende adres: TreeTop Asset Management Belgium, Frankenstraat 79 in 1040 Brussel. We sturen u binnen de 5 werkdagen een ontvangstbevestiging. We zullen uw klacht analyseren en u een gedetailleerd antwoord bezorgen binnen de maand na de ontvangst ervan, op voorwaarde dat de klacht volledig en precies is. 2

3 Als u meent geen voldoende antwoord ontvangen te hebben van onze kant, kunt u voor een klacht rond beleggingsproducten en -diensten contact opnemen met de Ombudsman voor de financiële sector: Bemiddelingsdienst Banken Krediet Beleggingen, Ombudsfin, North Gate II, Koning Albert II-laan 8 in B-1000 Brussel (internetsite: en adres: ombudsman@ombudsfin.be). De bemiddelingsdienst kan dan oplossingen suggereren om uw geschil te regelen. Bij gebrek aan akkoord over de voorgestelde oplossingen kan elke partij het geschil voor een bevoegde rechtbank brengen. Prestatie van TreeTop Global Dynamic AH EUR op 28 Juni 2019 Evolutie van de NIW van TreeTop Global Dynamic AH EUR 1 vs. MSCI All Country World MSCI AC World TreeTop Glob. Dyn. AH EUR Jaarlijkse prestatie van TreeTop Global Dynamic AH EUR 1 vs. MSCI AC World 2 sinds % 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% -40% 15.8% 15.0% 26.9% 26.2% TreeTop Glob. Dyn. AH EUR MSCI AC World 10.1% 2.8% 2.8% 1.4% 8.6% -5.3% 27.4% 19.8% -8.5% -28.1% Prestaties op 28 Juni 2019 TreeTop Global MSCI AC World² Dynamic AH EUR 1 Cumulatieve rendementen 1 maand 4.0% 4.3% 3 maanden 3.1% 3.5% YTD 18.5% 16.1% 1 jaar -11.9% 6.2% Actuariële rendementen op jaarbasis 3 jaar 5.0% 12.2% 5 jaar 1.2% 7.9% Sinds begin 5.8% 11.1% Bronnen: Degroof Petercam Asset Services en Bloomberg (basis 100 sinds begin: 15/11/2011). In het verleden behaalde resultaten en de evolutie van de NIW van de bevek zijn geen garantie voor de toekomst. De rendementen zijn berekend in de basisvaluta (EUR), omvatten niet de instapvergoedingen of de belastingen die een Belgische natuurlijke persoon mogelijks moet betalen. 1 Andere aandelenklassen bestaan (A EUR, DH EUR, D EUR), en de rendementen alsook de evolutie van de netto inventariswaarde zijn kosteloos beschikbaar op aanvraag bij TreeTop Asset Management en staan eveneens ook op de site 2 Het beleggingsbeleid voorziet niet in een correlatie tussen de referentie-index (MSCI All Country World in lokale munt - code Bloomberg: NDLEACWF) en het compartiment. De prestatie van het compartiment kan dus verschillen van die van de index. 3

4 Structuur van de Portefeuille op 28 Juni 2019 Sectorale verdeling 0% 5% 10% 15% 20% 25% Technologie Duurzame Cons. Financiën Industrie Gezondheidszorg Materialen Niet-duurzame Cons. Energie Cash Telecom Geografische verdeling Pacific 28.7% waarvan: China 13.8% India 9.2% Singapore 1.2% Amerika 32.1% VS 29.4% Canada 2.1% Argentinië 0.6% Cash 1.8% Europa 37.4% waarvan: VK 9.9% Duitsland 7.1% Zwitserland 5.4% Type effecten Portefeuilleverdeling 2.3% 1.8% Aandelen Sharon Bentley- Hamlyn - Aandelen 20.2% Cash 1.8% Jacques Berghmans - Aandelen 29.2% 95.9% Converteerbare obligaties (CO) Cash, bankdeposito & obligaties (uit CO) Andrew Dalrymple - Aandelen 32.9% Jacques Berghmans - Convert. Oblig. 2.3% Peter Robson - Aandelen 13.6% Belangrijkste posities van de portefeuille Roer. Waard. Emittent Onderliggende Sector Land % NIW Aandelen ASHTEAD GROUP ASHTEAD GROUP INDUSTRIE VK 4% Aandelen FUFENG GROUP FUFENG GROUP MATERIALEN CHINA 3% Aandelen INDIABULLS HOUS. FIN. INDIABULLS HOUS. FIN. FINANCIËN INDIA 3% Aandelen NORW. FINANS HLDG NORW. FINANS HLDG FINANCIËN NOORWEGEN 3% Aandelen HYPOPORT AG HYPOPORT AG FINANCIËN DUITSLAND 2% Aandelen INTERROLL HOLDING INTERROLL HOLDING INDUSTRIE ZWITSERLAND 2% Aandelen ZOOPLUS ZOOPLUS DUURZAME CONS. DUITSLAND 2% Aandelen SIKA SIKA MATERIALEN ZWITSERLAND 2% Aandelen EXACT SCIENCES EXACT SCIENCES GEZONDHEIDSZORG VS 2% Aandelen IWG IWG FINANCIËN VK 2% TOTAAL 25% 4

5 Samenstelling van de Portefeuille op 28 Juni 2019 (1/4) Onderliggende waarde Regio % portf Sector Type effecten 3SBIO/STRATEGIC INTL 0% 21/07/22 PAC/CHINA 1.07 GEZONDHEITSZORG Convert. Oblig. A2 MILK CO LTD PAC/NIEUW-ZEELAND 0.92 NIET-DUURZAME CONS. Aandelen ADANI PORTS AND SPECIAL ECON PAC/INDIA 1.18 INDUSTRIE Aandelen ADIDAS AG EUROPA 0.46 DUURZAME CONS. Aandelen ADOBE SYSTEMS INC AMER/VS 1.05 TECHNOLOGIE Aandelen AERIE PHARMACEUTICALS INC AMER/VS 0.16 GEZONDHEITSZORG Aandelen AIMMUNE THERAPEUTICS INC AMER/VS 0.22 GEZONDHEITSZORG Aandelen ALIMENTATION COUCHE-TARD -B AMER/CANADA 1.34 NIET-DUURZAME CONS. Aandelen ALLERGAN PLC AMER/VS 0.32 GEZONDHEITSZORG Aandelen ALLIANCE DATA SYSTEMS CORP AMER/VS 1.09 TECHNOLOGIE Aandelen AMAZON.COM INC AMER/VS 0.82 DUURZAME CONS. Aandelen AMG ADVANCED METALLURGICAL EUROPA 0.48 MATERIALEN Aandelen ANSYS AMER/VS 0.97 TECHNOLOGIE Aandelen ANTHEM INC AMER/VS 0.26 GEZONDHEITSZORG Aandelen APPIAN CORP AMER/VS 0.76 TECHNOLOGIE Aandelen AROUNDTOWN SA EUROPA 0.73 FINANCIËN Aandelen ASHTEAD GROUP PLC EUROPA 3.65 INDUSTRIE Aandelen ASML HOLDING NV EUROPA 0.83 TECHNOLOGIE Aandelen AXON ENTERPRISE INC AMER/VS 0.76 INDUSTRIE Aandelen BANCO DE SABADELL SA EUROPA 0.30 FINANCIËN Aandelen BANCO MACRO SA ADR AMER/ARGENTINIË 0.27 FINANCIËN Aandelen BAOZUN INC-SPN ADR PAC/CHINA 0.85 TECHNOLOGIE Aandelen BARCO NV EUROPA 0.42 TECHNOLOGIE Aandelen BASIC-FIT NV EUROPA 0.44 DUURZAME CONS. Aandelen BATA INDIA LTD PAC/INDIA 0.73 DUURZAME CONS. Aandelen BEIJER REF AB EUROPA 0.42 INDUSTRIE Aandelen BIM BIRLESIK MAGAZALAR A TI EMEA/TURQUIE 0.21 NIET-DUURZAME CONS. Aandelen BURFORD CAPITAL LTD EUROPA 0.55 FINANCIËN Aandelen CAMECO CORP AMER/CANADA 0.31 ENERGIE Aandelen CAREDX INC AMER/VS 0.78 GEZONDHEITSZORG Aandelen CHEGG INC AMER/VS 0.92 DUURZAME CONS. Aandelen CHINA INTERNATIONAL TRAVEL-A WRT (CLSA) PAC/CHINA 0.73 DUURZAME CONS. Aandelen CHINASOFT INTERNATIONAL LTD PAC/CHINA 0.31 TECHNOLOGIE Aandelen 5

6 Samenstelling van de Portefeuille op 28 Juni 2019 (2/4) Onderliggende waarde Regio % portf Sector Type effecten CINTAS CORP AMER/VS 0.91 INDUSTRIE Aandelen CITIGROUP INC AMER/VS 0.39 FINANCIËN Aandelen CRITEO SA-SPON ADR EUROPA 1.02 DUURZAME CONS. Aandelen CTRIP.COM INTERNATIONAL-ADR PAC/CHINA 0.31 DUURZAME CONS. Aandelen DALI FOODS GROUP CO LTD PAC/CHINA 1.20 NIET-DUURZAME CONS. Aandelen DAVITA INC AMER/VS 0.36 GEZONDHEITSZORG Aandelen DESPEGAR.COM CORP AMER/ARGENTINIË 0.36 DUURZAME CONS. Aandelen DEUTSCHE BOERSE AG EUROPA 0.28 FINANCIËN Aandelen DEXCOM INC AMER/VS 0.73 GEZONDHEITSZORG Aandelen DILIP BUILDCON LTD PAC/INDIA 0.62 INDUSTRIE Aandelen DINO POLSKA SA EUROPA 0.34 NIET-DUURZAME CONS. Aandelen ERO COPPER CORP AMER/CANADA 0.33 MATERIALEN Aandelen EXACT SCIENCES CORP AMER/VS 1.65 GEZONDHEITSZORG Aandelen FPT CORP WRT (JPM) PAC/VIETNAM 0.57 TECHNOLOGIE Aandelen FUFENG GROUP LTD PAC/CHINA 3.43 MATERIALEN Aandelen FUNKO INC-CLASS A AMER/VS 0.38 DUURZAME CONS. Aandelen GLOBALTRA-SPONS GDR REG S EMEA/RUSLAND 0.27 INDUSTRIE Aandelen GRAND CITY PROPERTIES EUROPA 0.53 FINANCIËN Aandelen GRENKELEASING AG EUROPA 0.42 FINANCIËN Aandelen GVC HOLDINGS EUROPA 0.26 DUURZAME CONS. Aandelen HILL & SMITH HOLDINGS PLC EUROPA 0.44 MATERIALEN Aandelen HORIZON PHARMA INV LTD 2.5% 15/03/22 AMER/VS 1.22 GEZONDHEITSZORG Convert. Oblig. HOTEL CHOCOLAT GROUP LTD EUROPA 0.27 NIET-DUURZAME CONS. Aandelen HYPOPORT AG EUROPA 2.12 FINANCIËN Aandelen INDIABULLS HOUSING FINANCE PAC/INDIA 2.74 FINANCIËN Aandelen INTERROLL HOLDING EUROPA 1.97 INDUSTRIE Aandelen INTUITIVE SURGICAL INC AMER/VS 0.88 GEZONDHEITSZORG Aandelen INVESCO LTD AMER/VS 0.35 FINANCIËN Aandelen IQE PLC EUROPA 0.64 TECHNOLOGIE Aandelen ITRON INC AMER/VS 0.55 TECHNOLOGIE Aandelen IWG PLC EUROPA 1.57 FINANCIËN Aandelen JUST DIAL LTD PAC/INDIA 0.99 TECHNOLOGIE Aandelen KERING EUROPA 0.80 DUURZAME CONS. Aandelen 6

7 Samenstelling van de Portefeuille op 28 Juni 2019 (3/4) Onderliggende waarde Regio % portf Sector Type effecten KEYSIGHT TECHNOLOGIES INC AMER/VS 0.72 TECHNOLOGIE Aandelen KINGSPAN GROUP PLC EUROPA 1.00 INDUSTRIE Aandelen LEKOIL LTD EUROPA 0.09 ENERGIE Aandelen LENNOX INTERNATIONAL INC AMER/VS 0.53 INDUSTRIE Aandelen LI NING CO LTD PAC/CHINA 1.25 DUURZAME CONS. Aandelen MAN WAH HOLDINGS LTD PAC/HK 1.00 DUURZAME CONS. Aandelen MARSHALLS PLC EUROPA 0.71 MATERIALEN Aandelen MATCH GROUP INC AMER/VS 1.47 TECHNOLOGIE Aandelen MERRY ELECTRONICS CO LTD PAC/TAIWAN 0.61 TECHNOLOGIE Aandelen MIPS AB EUROPA 0.46 DUURZAME CONS. Aandelen MODEC INC PAC/JAPAN 0.34 ENERGIE Aandelen MOMO INC-SPON ADR PAC/CHINA 0.34 TECHNOLOGIE Aandelen NATIONAL OILWELL VARCO INC AMER/VS 0.32 ENERGIE Aandelen NEMETSCHEK SE EUROPA 0.62 TECHNOLOGIE Aandelen NETFLIX AMER/VS 0.67 DUURZAME CONS. Aandelen NORDIC SEMICONDUCTOR ASA EUROPA 0.37 TECHNOLOGIE Aandelen NORWEGIAN FINANS HOLDING AS EUROPA 2.70 FINANCIËN Aandelen NUANCE COMMUNICATIONS INC AMER/VS 0.22 TECHNOLOGIE Aandelen ONO PHARMACEUTICAL CO LTD PAC/JAPAN 0.20 GEZONDHEITSZORG Aandelen ORBCOMM INC AMER/VS 0.24 TELECOM Aandelen PARTNERS GROUP HOLDING EUROPA 0.78 FINANCIËN Aandelen PAYPAL HOLDINGS INc AMER/VS 1.11 TECHNOLOGIE Aandelen PPHE HOTEL GROUP LTD EUROPA 0.43 DUURZAME CONS. Aandelen PRESTIGE ESTATES PROJECTS PAC/INDIA 0.53 FINANCIËN Aandelen RELIANCE NIPPON LIFE ASSET M PAC/INDIA 0.04 FINANCIËN Aandelen REPLY SPA EUROPA 0.52 TECHNOLOGIE Aandelen S.O.I.T.E.C. EUROPA 0.72 TECHNOLOGIE Aandelen SEA LTD-ADR PAC/SINGAPORE 1.19 TECHNOLOGIE Aandelen SEB SA EUROPA 0.52 DUURZAME CONS. Aandelen SEEING MACHINES LTD PAC/AUSTRALIË 0.35 TECHNOLOGIE Aandelen SERVICEMASTER GLOBAL HOLDING AMER/VS 0.68 DUURZAME CONS. Aandelen SHAKEY'S PIZZA ASIA VENTURES PAC/FILIPPIJNEN 0.20 DUURZAME CONS. Aandelen SIEMENS GAMESA RENEWABLE ENE EUROPA 0.46 ENERGIE Aandelen 7

8 Samenstelling van de Portefeuille op 28 Juni 2019 (4/4) Onderliggende waarde Regio % portf Sector Type effecten SIKA AG-REG EUROPA 1.70 MATERIALEN Aandelen SOPHOS GROUP PLC EUROPA 0.32 TECHNOLOGIE Aandelen SOUTHWESTERN ENERGY CO AMER/VS 0.14 ENERGIE Aandelen SPOTIFY TECHNOLOGY SA EUROPA 0.29 TECHNOLOGIE Aandelen ST JAMES'S PLACE PLC EUROPA 0.23 FINANCIËN Aandelen STERIS PLC AMER/VS 0.95 GEZONDHEITSZORG Aandelen STRAUMANN HOLDING AG-REG EUROPA 0.69 GEZONDHEITSZORG Aandelen SYNEOS HEALTH AMER/VS 0.60 GEZONDHEITSZORG Aandelen SYRAH RESOURCES LTD PAC/AUSTRALIË 0.28 MATERIALEN Aandelen TAL EDUCATION GROUP ADR PAC/CHINA 1.10 DUURZAME CONS. Aandelen TECHNIPFMC PLC EUROPA 0.35 ENERGIE Aandelen TENCENT HOLDINGS LTD PAC/CHINA 0.86 TECHNOLOGIE Aandelen TITAN CO LTD PAC/INDIA 0.97 DUURZAME CONS. Aandelen TURQUOISE HILL RESOURCES LTD AMER/CANADA 0.16 MATERIALEN Aandelen UBISOFT ENTERTAINMENT EUROPA 0.22 TECHNOLOGIE Aandelen ULTA BEAUTY INC AMER/VS 1.06 DUURZAME CONS. Aandelen UNITED RENTALS AMER/VS 1.51 INDUSTRIE Aandelen UNIVERSAL DISPLAY CORP AMER/VS 0.21 TECHNOLOGIE Aandelen UPL LTD PAC/INDIA 1.13 MATERIALEN Aandelen US SILICA HOLDINGS INC AMER/VS 0.19 MATERIALEN Aandelen VALMET OYJ EUROPA 0.40 INDUSTRIE Aandelen VARTA AG EUROPA 1.00 INDUSTRIE Aandelen VAT Group EUROPA 0.29 MATERIALEN Aandelen VIPSHOP HOLDING LTD ADR PAC/CHINA 1.41 DUURZAME CONS. Aandelen VISA INC-CLASS A SHARES AMER/VS 0.93 TECHNOLOGIE Aandelen WANDISCO PLC EUROPA 0.69 TECHNOLOGIE Aandelen XAAR PLC EUROPA 0.17 TECHNOLOGIE Aandelen XING SE EUROPA 0.47 DUURZAME CONS. Aandelen YIHAI INTERNATIONAL HOLDING PAC/CHINA 0.98 NIET-DUURZAME CONS. Aandelen Zebra Technologies AMER/VS 1.15 TECHNOLOGIE Aandelen ZEE ENTERTAINMENT ENTERPRISE PAC/INDIA 0.29 DUURZAME CONS. Aandelen ZOETIS INC AMER/VS 1.14 GEZONDHEITSZORG Aandelen ZOOPLUS AG EUROPA 1.71 DUURZAME CONS. Aandelen TOTAAL

9 LEXICON DUURZAME CONSUMPTIESECTOR: omvat de bedrijven waarvan de activiteiten conjunctuurgevoelig zijn (auto-mobiel, duurzame huishoudartikelen, kledij, hotels, restaurants, vrije tijd, media en detailhandel). NIET-DUURZAME CONSUMPTIESECTOR: omvat de bedrijven waarvan de activiteiten minder conjunctuur-gevoelig zijn (voeding, drank en tabak, niet-duurzame huishoudartikelen, verzorgingsproducten, farmacie en supermarkten). 9