Deel 1. Voorwoord Voorzitter / 8. Wie is U&I Learning / 9. Visie en missie van U&I Learning / 9. Het U&I Learning team / 11

Transcriptie

1 Jaarverslag 2011

2

3 Inhoud

4 Deel 1 Voorwoord Voorzitter / 8 Wie is U&I Learning / 9 Visie en missie van U&I Learning / 9 Het U&I Learning team / 11 Organigram U&I Learning / 13 Markante commerciële gebeurtenissen / 14 De diensten en oplossingen van U&I Learning / 16 De unieke aanpak van U&I Learning / 18 Informatie voor de aandeelhouder / 20 4

5 Deel 2 1. Geconsolideerde jaarrekeningen / 26 Toelichting bij de geconsolideerde jaarrekeningen / 26 Geconsolideerde balans op 31 december 2009, 2010 en 2011 / 29 Geconsolideerde resultatenrekening over 2009, 2010 en 2011 / 31 Geconsolideerde vermogensstromentabel over 2009, 2010 en 2011 / 32 Bijlagen tot de geconsolideerde jaarrekeningen / 33 Verslag van de bedrijsrevisor aan de algemene vergadering der aandeelhouders van de vennootschap / Enkelvoudige jaarrekeningen / 36 Balans op 31 december 2009, 2010 en 2011 / 36 Detail van de belangrijkste rubrieken van de balans / 48 Niet in de balans opgenomen rechten en verplichtingen / 46 Resultatenrekening over 2009, 2010 en 2011 / 47 Detail van de belangrijkste rubrieken van de resultatenrekening / 48 Waarderingsregels van de jaarrekeningen / 51 Verslag van de Commissaris over de jaarrekeningen afgesloten op 31 december 2011 / 54 Verslag van de Raad van Bestuur over de jaarrekeningen afgesloten op 31 december 2011 / 56 5

6

7 Deel 1 7

8 Voorwoord Voorzitter Geachte aandeelhouder, Geachte lezer, 2011 was het jaar van de bevestiging in de U&I Learning groep. Ondanks de moeilijke economische omstandigheden heeft U&I Learning haar positie in een nog jonge markt verstevigd. Ten opzichte van 2010 groeide de omzet met 8,9% en steeg de EBITDA met liefst 78,4%. In 2011 werden contracten met substantiële nieuwe klanten getekend en bij bestaande klanten werden nieuwe geïntegreerde projecten opgeleverd. Ik wil de CEO en zijn team bedanken voor hun werklust en doorzettingsvermogen, die deze groei mogelijk hebben gemaakt. Dank ook aan de leden van de Raad van Bestuur voor hun inzet en aan de aandeelhouders voor hun vertrouwen in ons bedrijf. Op 15 juni 2012 wordt de Raad van Bestuur trouwens nog versterkt met een nieuw lid, de NV FINIPAN, vertegenwoordigd door de Heer Geert Van Cauwenberge. Tot slot meen ik te mogen stellen dat U&I Learning een robuust bedrijf is geworden, dat met de juiste strategie en een professioneel team de groei zal verder zetten, en dit ondanks de economisch moeilijke vooruitzichten. Hoogachtend, Luc Synaeghel voor LS Capital Management bvba, Voorzitter van de Raad van Bestuur 8

9 Wie is U&I Learning U&I Learning is een klantgerichte, verkoopsgedreven, internationale leverancier van betrouwbare en bewezen oplossingen van kennisoverdracht, die ondersteund worden door didactisch ontwerp, informatie structurering en baanbrekende IT kennis. Dit stelt ons in staat om blijvende groei en markt leidende winstgevendheid te realiseren. Visie en missie van U&I Learning Onze visie is om de Europese marktleider te worden van kennisoverdracht oplossingen in een zorgvuldig geselecteerd aantal niches dankzij het verder uitbouwen van onze huidige competenties en het implementeren van een overnamestrategie. Onze missie is om bedrijfskritische kennisoverdracht oplossingen per niche aan te bieden door de beste interactieve technologieën te gebruiken versterkt met een doelgerichte pedagogische aanpak. Om dit te bereiken hebben we onze kritische massa, onze land overschrijdende schaalbaarheid, onze totaaloplossingenstrategie alsook onze capaciteit om aan niche specialisatie en lokalisatie te doen. 9

10 10

11 Het U&I Learning team Management Team en Raad van Bestuur Het Management Team en de Raad van Bestuur hebben reeds een uitgebreide ervaring opgebouwd in het ontwikkelen van een geïntegreerd, snel groeiend platform. Dit wordt beschouwd als het fundament voor de verdere uitbouw van de transnationale consolidatie van U&I Learning op de markt. Naam LS Capital Management bvba vertegenwoordigd door Luc Synaeghel Rol in de Raad van Bestuur Voorzitter De Raad van Bestuur bestaat uit: Huidige functie en voorgaande ervaringen Guy Herregodts Consulting bvba vertegenwoordigd door Guy Herregodts Paul De Schrijver Afgevaardigd bestuurder Bestuurder Diverse internationale Senior Executive functies waaronder bij Real Software (Vice President Sales &Marketing), Omega Pharma (Vice President OmegaSoft), Cable & Wireless (Vice President Benelux), Online Internet (CEO), ADP Dealer Services (Vice President Benelux) en Turbodata (General Manager Benelux) CFO & Head of Strategy and Internat. Operations bij RealDolmen NV Diverse internationale Senior Executive functies inclusief M&A waaronder bij ADP Inc. en Turbodata Het Management Team bestaat uit: Naam Huidige functie Voorgaande ervaringen Guy Herregodts Consulting bvba vertegenwoordigd door Guy Herregodts Edwin de Groot Gorgebleue bvba vertegenwoordigd door Jean-Philippe Schepens Henri van Leur Philippe Delanghe Verbeke - Van Acker bvba vertegenwoordigd door Joannes Verbeke CEO CFO General Manager Belgium General Manager The Netherlands General Manager France Operations Manager Belgium Diverse internationale Senior Executive functies waaronder bij Real Software (Vice President Sales &Marketing), Omega Pharma (Vice President OmegaSoft), Cable & Wireless (Vice President Benelux), Online Internet (CEO), ADP Dealer Services (Vice President Benelux) en Turbodata (General Manager Benelux) Gecertificeerd Accountant met aanzienlijke ervaring (PWC en KPMG), specifieke ervaring in M&A en Corporate Recovery Diverse internationale General Management en Sales & Marketing Management functies bij onder meer Real Software, Omega Pharma, Cable & Wireless, Online Internet, DNS.BE & EURid en ISPA (Internet Service Provider Association) Diverse internationale General Management, Sales & Marketing Management en Operationele Management functies bij onder meer VCD IT groep, Nefkens, Kerridge Computer Company, ADP Dealer Services en Turbodata. Diverse internationale Sales & Marketing Management functies bij onder meer Docent, Oracle, Bull en ComputerVision Solution Manager Business Applications bij RealDolmen 11

12 Medewerkers De medewerkers van U&I Learning gebruiken hun ervaring en competenties om ondernemingen en organisaties te helpen bij het analyseren en implementeren van een algemene kennisbeheer en kennisoverdracht strategie. De differentiator van U&I Learning wat betreft zijn werknemers, is de doorgedreven combinatie tussen didactische, geschoolde mensen en de technologische vernieuwing. Om de werknemers van U&I Learning voortdurend op de hoogte te houden van de allerlaatste ontwikkelingen in de sector en hen vertrouwd te maken met nieuwe technologieën en toepassingen, voert U&I Learning een doorgedreven opleidings- en vormingsstrategie. Deze strategie kadert in de algemene overtuiging dat in de huidige economie kennis dé dominante productie factor is. Overzicht medewerkers U&I Learning Volgende medewerkersprofielen helpen mee aan de ontwikkeling van een e-learningoplossing: > Learning/Content Architect > e-content Developer > Educational Graphics Designer > Educational Multimedia Expert > Educational Software Engineer > Educational Usability Expert > Educational Software Architect > Documentation Architect > Technical Content Developer > Technology Manager > LMS Expert > Linguistic Expert > Project Manager U&I Learning wordt in al haar activiteiten ondersteund door een strakke organisatiestructuur waarbinnen alle functionaliteiten aanwezig zijn, van Finance & Administration over Human Resources tot Sales & Marketing. Aantal medewerkers: België: Gent (Wondelgem) 43 medewerkers Nederland: Eindhoven 23 medewerkers Frankrijk: Parijs (Rueil-Malmaison) 37 medewerkers Totaal aantal medewerkers:

13 Organigram U&I Learning 13

14 Markante commerciële gebeurtenissen Nieuwe klanten In België sloot U&I Learning nieuwe contracten af met onder meer Acerta, Audi, Axis, Cosucra, Couderé, Delhaize Group, Deloitte, Edutext, Geldof, Genzyme, MIVB, MobileXpense, Nitto, Nuon, Pallas Athena, Pfizer, Provincie Antwerpen, Provincie Oost- Vlaanderen, PSA Antwerp, Texaco,... Winnen van overheidsopdrachten Over de 3 landen werden verschillende overeenkomsten afgesloten met overheden: Europese Commissie, internationale overheden, nationale overheden en lokale overheden. In Frankrijk werden nieuwe contracten afgesloten met Accenture, Cipres, Comundi, EUGMS, Formiris, Nexter Training, Philips Healthcare, Talentys, ViiV Healthcare,... In Nederland werden volgende nieuwe klanten toegevoegd: ABN AMRO, CROW, Dirksen Opleidingen, Gemeente Venlo, GGD Groningen, HU, KNHB, Meeuwsen Ten Hoopen Nederlandse Staatsloterij, Rivas Zorggroep, STOOF, Regina Coeli, VRK, Prodimed, Vilans, Yulius,... Dit is slechts een greep uit de lijst nieuwe klanten. Er werden ook nieuwe overeenkomsten getekend bij verscheidene bestaande klanten,... Ondanks de stagnatie op de markt bevestigen deze nieuwe projecten het succes van de verkoopsgedreven organisatie die U&I Learning is geworden. 14

15 Klanten van U&I Learning zijn o.a.: AB Inbev ABN AMRO Accenture Acerta Adecco Agfa Gevaert Air France Air Liquide Albert Heijn Alcatel-Lucent American University of Paris ArcelorMittal ASCO AstraZeneca Atlas Copco Atos Origin Auchan Audencia Audi Axa Axis Bank of New York BASF Bekaert Belcompany Belgacom Belgian Federal Government Biac BNP Paribas Bouygues Telecom bpost Bristol-Myers Squibb Bruxelles Formation Carrefour Cevora Chemin de Fer Luxembourgeois Chevron Cipres Clarins Coca Cola Comundi Consucra Couderé Crédit Agricole Credit du Nord Crossknowledge CROW DAF Daikin DaimlerChrysler DEME De Witte & Morel Delhaize Group Deloitte Dexia Deutsche Post Digipolis Dirksen Opleidingen DB Schenker EDF Edutext Ernst & Young EUGMS Eurogin European Commission EVS Flemish Government FN Herstal Fopas Formiris Fujitsu GDF Suez Geldof Gemeente Venlo General Electric Genzyme GGD Groningen GlaxoSmithKline GMD Publishing Guidant Harvey Nash Holland Casino Honda HU IKEA Infrabel ING Interpolis Katoen Natie KBC KLM KNHB Kwik-Fit Landmacht Nederland Le Forem Leroy Merlin Meeuwsen Ten Hoopen Metro Microsoft Mitsubishi MIVB MobileXpense Mobistar National Bank of Belgium Nationale Staatsloterij Neopost Nexter Training Niko Group Nitto NMBS Novartis Nuon OLV Ziekenhuis Aalst Orange Pallas Athena Pfizer Philips Philips Healthcare Picanol Politie Academie Nederland Portima Primagaz Prodimed Provincie Antwerpen Provincie Oost-Vlaanderen Proximus PSA Antwerp Q-Park Randstad Regina Coeli Ricoh Rivas Zorggroep Roche Sara Lee SD Worx Siemens Sita (part of GDF Suez)- SNCF Société Générale Stad Gent STOOF Système U Talentys Telenet Tereos Syral Technicolor Thales TDK Europe Texaco Total Ubizen UNESCO Unisys United Nations Upsa (part of BMS) USG People Vanity Fair Europe VDAB ViiV Healthcare Vilans Vodaphone VOKA Volkswagen Vopak VOV VRK VUV Xylos Yulius 15

16 De diensten en oplossingen van U&I Learning U&I Learning biedt ondernemingen oplossingen voor het productief beheren van kennis en deze te verdelen/over te dragen bij werknemers en klanten, waardoor onze klanten zeker zijn dat de juiste kennis beschikbaar is voor het juiste publiek. Kennis is de kern van uw succes. Wij helpen u uw kennis een boost te geven. impliciete kennis wij verzamelen expliciete informatie wij transformeren gestructureerde informatie wij verdelen aangepaste kennis resultaat: geoptimaliseerde prestaties 16

17 Sterk in het optimaliseren van kennisbeheer en kennisoverdracht Kennisbeheer en kennisoverdracht > Traditionele e-learning > Problem based e-learning > Rapid e-learning > Simulations > Serious games > Off-the-Shelf e-learning > Informal learning > Mobile learning > Virtual classroom > Blended learning > Documentbeheer > Technical writing Kennisbeheer: Uw kennis, klaar voor gebruik U&I Learning ontwikkelt al meer dan 15 jaar uitstekende documentatieoplossingen voor heel wat strategische bedrijfssectoren. Dankzij ons bekwaam team van schrijvers van technische teksten kan U&I Learning zich één van de leiders binnen zijn sector noemen. Dankzij onze uitgebreide methodiek kunnen onze klanten gebruikmaken van een efficiënte en geslaagde kennisoverdracht. Technologie als middel voor kennisbeheer en overdracht Technologie vervult zijn rol alleen als deze correct gebruikt wordt. Wij gebruiken technologie om uw leereffect te doen toenemen. Bovendien maken wij zowel gebruik van feitelijke technologiestandaards (Flash, HTML, XML) als van specifieke e-learningstandaards (SCORM). Onze klanten hoeven hun bedrijf helemaal niet aan te passen. Alle U&I Learning-inhoud kan eenvoudig gebruikt worden aangezien deze naadloos geïntegreerd kan worden in eigen technologieën. Klanten kunnen hun leerinhoud eenvoudig raadplegen, en U&I Learning kan permanente ondersteuning bieden. Kennisoverdracht: e-learning Interactieve kennis Wij hebben onze methode voor e-learning gedurende de laatste 15 jaar geperfectioneerd zodat wij de prestaties van uw werknemers kunnen optimaliseren. U&I Learning maakt gebruik van een stapsgewijze aanpak waardoor de kans op fouten wordt geminimaliseerd en alle terreinen worden verkend. Op die manier kunnen wij uw aangepaste en eigen inhoud perfect op maat van uw doelpubliek, planning en budget uitwerken. I never teach my pupils; I only attempt to provide the conditions in wich they can learn. Albert Einstein 17

18 De unieke aanpak van U&I Learning Om bedrijfskennis een boost te geven en bedrijfsprocessen te ondersteunen, maken wij gebruik van verschillende methodieken. U&I Learning gebruikt deze om informatie te verzamelen, te transformeren en te verdelen aan de hand van oplossingen die op maat gemaakt worden. Wij pakken de vereisten efficiënt aan door gebruik te maken van zorgvuldig gekozen, toegepaste en geïntegreerde instructieontwerpen. Wij verzamelen U&I Learning ontwikkelt aangepaste kennisoplossingen voor onze klanten. Wij verzamelen de onbewerkte en impliciete informatie binnen hun bedrijf en brengen deze in kaart op basis van de vereisten, inhoud en doelgroepen. Door standaardleermodellen en -onderwijsmodellen te gebruiken, verzamelen onze inhoudsarchitecten kant-en-klare inhoud, starten zij documentatie-audits en voeren zij doelgerichte enquêtes uit die de brandstof vormen om uw kennis een boost te geven. > Kennisextractie > Storyboarding > Consultancydiensten > Audit > Behoeftenanalyse > Onderzoek Wij transformeren Om onbewerkte en impliciete informatie om te zetten naar expliciete kennis, is structuur cruciaal. Ons team analyseert, organiseert en presenteert aangepaste e-learning en documentatie door gebruik te maken van inhoudsmethodieken en onze eigen ontwikkelde e-learningmethodiek. Onze gebruikersgerichte aanpak zorgt voor een toegenomen nauwkeurigheid, vervollediging en verbetering van de gebruikersprestaties. 18

19 Door wetenschappelijke methodes te gebruiken, is informatie: > Gemakkelijk toegankelijk; > Eenvoudig te gebruiken op papier en op het scherm; > Eenvoudig te integreren in uw Content Management Systeem of Learning Management Systeem; > Eenvoudig opnieuw te gebruiken in verschillende documenten en contexten. Bedrijven die gebruik maken van een inhoudsmethodiek produceren informatie die: > Bondiger en relevanter is; > Beter het doelpubliek bereikt; > Flexibeler in verschillende media kan gebruikt worden. Wij verdelen U&I Learning verdeelt de gestructureerde kennis door gebruik te maken van uiterst gepersonaliseerde e-learningtools. Onze pedagogische experts en onze schrijvers van technische teksten hebben meer dan 15 jaar ervaring en weten dat flexibiliteit uitermate belangrijk is voor onze klanten. Dankzij onze technologische platformen kunnen wij bruikbare en herbruikbare stukken kennis verdelen. U&I Learning verdeelt internet- en intranetoplossingen, geïntegreerde contentmanagementplatforms, leerplatformen, documentatieoplossingen, e-learningcursussen en -tools, en biedt daarnaast ook opleidingsseminaries. e-learning serious games knowledge management rapid e-learning mobile learning 19

20 Informatie voor de aandeelhouder U&I Learning op de beurs Evolutie 3000 van het aandeel en verhandeld volume /01/2011 3/01/ /01/ /01/2011 3/02/ /02/ /02/2011 3/03/ /03/ /03/2011 3/04/ /04/ /04/2011 3/05/ /05/ /05/2011 3/06/ /06/ /06/ /07/2010 3/07/ /08/ /07/2011 3/08/ /09/2010 3/09/ /08/ /10/2010 3/10/ /09/ /11/2010 3/11/ /10/ /12/2010 3/12/ Verhandeld volume Slotkoers U&I Learning 20

21 U&I Learning op de beurs ISIN Code BE Symbool UNI Marktsegment Euronext Brussel, Vrije Markt Datum introductie 23 augustus 2006 Prijs introductie 6,50 EUR Aantal aandelen (exclusief warrants) 2011 Hoogste koers van het boekjaar Laagste koers van het boekjaar Koers op de laatste beursdag Beurskapitalisatie op de laatste beursdag 4,60 EUR 3,10 EUR 3,41 EUR EUR Het aandeel U&I Learning is sinds 23 augustus 2006 genoteerd op de Vrije Markt van Euronext Brussel. 21

22 Kapitaal Alle aandelen genieten dezelfde maatschappelijke rechten. Het maatschappelijk kapitaal is volledig volstort. Versteviging financieringsstructuur U&I Learning NV is er in geslaagd om in augustus 2011 succesvol achtergestelde converteerbare obligaties te plaatsen tegen de uitgiftekoers van nominaal EUR 5,25. De totale converteerbare obligatielening kent derhalve een tegenwaarde van EUR ,75. De obligaties met een duurtijd van 5 jaar dragen een interest van 6% per jaar. Ze kunnen geconverteerd worden vanaf 3 juli 2016 t/m 3 augustus 2016 aan een prijs van EUR 5,25 per obligatie met een conversievoet van 1 aandeel voor 1 obligatie. Investor Relations U&I Learning behoort tot de eerste lichting Belgische bedrijven die genoteerd zijn op de Vrije Markt van Euronext die gelanceerd werd eind De voornaamste doelstelling van dit initiatief is het creëren van een platform dat de financiering moet toelaten van dynamische KMO s. De Investor Relations verantwoordelijke en, in voorkomende gevallen, andere leden van het management zijn steeds bereikbaar voor aanvullende informatie naar aanleiding van de publicatie van persberichten. U&I Learning wenst zijn aandeelhouders en andere belangstellenden zo volledig mogelijk te informeren. In die context werden er een aantal informatiesessies georganiseerd voor investeerders, financiële analisten, de pers en andere geïnteresseerden. Aanwezigen krijgen informatie uit de eerste hand en er is ruim gelegenheid tot het stellen van vragen. Het jaarverslag, persberichten, periodieke resultaten en andere informatie kunnen gedownload worden via de U&I Learningwebsite: Het jaarverslag is eveneens beschikbaar op de maatschappelijke zetel van de vennootschap. De persberichten kunnen ook gelezen worden op de website van Euronext: Iedereen die bijkomende informatie wenst of wil toegevoegd worden aan de contactlijst voor persberichten en overige publicaties kan zich inschrijven via de U&I Learning-website ( com). Rechtstreeks contact opnemen met de Investor Relations verantwoordelijke kan telefonisch op +32 (0) of per fax op +32 (0) en kan ook naar investorrelations@uni-learning.com 22

23 Dividend Weghsteen & Driege werd aangesteld als betaalagent. De Raad van Bestuur zal aan de Algemene Vergadering voorstellen om dit jaar geen dividend uit keren over het boekjaar Het resultaat over het boekjaar zal onttrokken worden van het Eigen Vermogen. Deugdelijk bestuur U&I Learning hecht veel belang aan duidelijke informatieverstrekking aan zijn aandeelhouders, partners, klanten, leveranciers, personeel en andere belanghebbenden. U&I Learning is ook voorstander van een correcte naleving van de zogenoemde corporate governance -principes de principes van deugdelijk bestuur en past die dan ook toe in de dagelijkse besluitvoering. 23

24

25 Deel 2 25

26 1 / Geconsolideerde jaarrekeningen U&I Learning is niet wettelijk verplicht geconsolideerde rekeningen op te stellen en te publiceren. Gezien het feit dat U&I Learning aanwezig is in de Nederlandse markt via U&I Learning BV (Ndl) en FSR Beheer BV c.s.(ndl), en in de Franse markt via U&I Learning France SAS is het belangrijk om een totaalbeeld te hebben. U&I Learning heeft dus vanaf 2004 (opstart van dochteronderneming U&I Learning BV) geconsolideerde rekeningen opgesteld. De geconsolideerde rekeningen zijn opgesteld in overeenstemming met de principes vermeld in de artikelen 106 en volgende van het Koninklijke Besluit van 30 januari 2001 tot uitvoering van het Wetboek van Vennootschappen. Alle vennootschappen van de groep sluiten hun jaarrekening af op 31 december van elk jaar. De opgenomen consolidatierekeningen zijn opgesteld op 31 december 2009, op 31 december 2010 en op 31 december U&I Learning BV, FSR Beheer BV c.s. en U&I Learning France SAS zijn alle 100% dochtervennootschappen. De integrale consolidatiemethode werd toegepast. 1.1 / Toelichting bij de geconsolideerde jaarrekeningen De volgende bespreking en analyse dient gelezen te worden samen met de geconsolideerde jaarrekeningen. In 2010 realiseerde U&I Learning een omzet (i.e. geconsolideerde bedrijfsopbrengsten) van In 2011 werd er een omzet (i.e. geconsolideerde bedrijfsopbrengsten) van EUR gerealiseerd. Een stijging van 8,9% ten opzichte van U&I Learning bevestigde in 2011 opnieuw zijn positie als pure play e-learning onderneming in België, Nederland en Frankrijk. In Nederland genereerde U&I Learning in % van de totale geconsolideerde bedrijfsopbrengsten. In Frankrijk genereerde U&I Learning in % van de totale geconsolideerde bedrijfsopbrengsten. In België werd in % van de geconsolideerde bedrijfsopbrengsten gegenereerd. De waarderingsregels die gelden voor de geconsolideerde jaarrekening zijn dezelfde als deze die gelden voor de enkelvoudige jaarrekening van U&I Learning NV. Over de geconsolideerde jaarrekeningen 2010 werd een audit-verslag opgesteld door Vandelanotte Bedrijfsrevisoren. 26

27 Omzetverdeling over U&I LEARNING NV (België), U&I LEARNING BV (Nederland) en FSR Beheer BV c.s. (Nederland) en U&I Learning France SAS % België (U&I Learning NV) 31,31% 32,80% 36,23% Nederland (U&I Learning BV en FSR Beheer BV c.s.) 29,41% 25,53% 21,37% Frankrijk (U&I Learning France SAS) 39,28% 41,67% 42,40% Totaal 100% 100% 100% De belangrijkste kostenfactor voor een bedrijf actief in e-learning diensten en oplossingen is de personeelkost in het algemeen en de loonkost in het bijzonder. De loonkost daalde van EUR in 2010 naar EUR in De personeelskost vertegenwoordigde in ,68% van de geconsolideerde bedrijfsopbrengsten en in ,7% van de bedrijfsopbrengsten. Het aantal werknemers in U&I Learning is gestabiliseerd tot een 100-tal in In 2011 realiseerde U&I Learning een bedrijfsresultaat voor afschrijvingen (EBITDA) van EUR. Dit betekende een aanzienlijke stijging in vergelijking met 2010, toen er een bedrijfsresultaat voor afschrijvingen (EBITDA) van EUR werd gerealiseerd. Er dient opgemerkt te worden dat er in 2011 voor EUR uitzonderlijke kosten werden gemaakt. Deze kosten hadden met name betrekking op advieskosten en reorganisatiekosten (management) in de Franse entiteit. 27

28 Handelsvorderingen daalden van EUR in 2010 tot EUR in De quasi-onbestaande historiek van de dubieuze debiteuren bewijst jaar na jaar de opmerkelijke kwaliteit van de klantenportefeuille van U&I Learning. De handelsschulden daalden van EUR in 2010 tot EUR in U&I Learning zal in de toekomst blijvend de nadruk leggen op bedrijfskapitaalbeheer en cashflow management. In 2011 zijn de liquide middelen gestegen met Eind 2011 bedroegen de liquide middelen Vanaf het boekjaar 2010 heeft de groep, na een aanvraag aan het bevoegde Ministerie, geopteerd om voor de bestellingen in uitvoering te opteren voor de voorstellingswijze van IAS 11 onderhanden projecten in opdrachten van derden waarbij er een nettovoorstelling per project wordt toegepast. De brutobedragen voor 2011 zijn de volgende : > Bestellingen in uitvoering : EUR > Ontvangen vooruitbetalingen op bestellingen EUR De vergelijkende cijfers 2009 aangaande mutaties in bovenstaande rekeningen is niet aangepast. De financiële schulden bestaan hoofdzakelijk uit kredieten bij KBC en Fortis. Deze financieringen zijn met name afgesloten voor de financiering van de overname van FSR Beheer BV c.s. en U&I Learning France SAS De bruto schuld (leningen en kredietinstellingen excl. Banktegoeden) per bedraagt

29 1.2 / Geconsolideerde balans op 31 december 2009, 2010 en 2011 EUR ACTIVA VASTE ACTIVA I. Oprichtingskosten II. Immateriële vaste activa Consolidatieverschil/goodwill III. Materiële vaste activa A. Terreinen en gebouwen B. Installaties, machines en uitrusting C. Meubilair en rollend materieel D. Leasing en soortgelijke rechten E. Overige materiële vaste activa F. Activa in aanbouw en vooruitbetalingen IV. Financiële vaste activa VLOTTENDE ACTIVA V. Vorderingen op meer dan 1 jaar VI. Voorraden en bestellingen in uitvoering VII. Vorderingen op ten hoogste 1 jaar A. Handelsvorderingen B. Overige vorderingen VIII. Geldbeleggingen IX. Liquide middelen X. Overlopende rekeningen TOTAAL DER ACTIVA

30 EUR PASSIVA EIGEN VERMOGEN I. Kapitaal A. Geplaatst kapitaal B. Niet opgevraagd kapitaal II. Uitgiftepremies III. Herwaarderingsmeerwaarden IV. Reserves V. Overgedragen winst (verlies) Winst (verlies) belang van derden Winst lopend boekjaar Belangen van derden VI. Kapitaalsubsidies VII. Voorzieningen en uitgestelde belastingen SCHULDEN VIII. Schulden op meer dan één jaar A. Financiële schulden B. Handelsschulden C. Ontvangen vooruitbetal. op bestell. D. Overige schulden IX. Schulden op ten hoogste één jaar A. Schulden > 1 jaar, vervallen < 1 jaar B. Financiële schulden C. Handelsschulden D. Ontvangen vooruitbetalingen op bestellingen E. Schuld m.b.t. belastingen,bezoldigingen en sociale lasten F. Overige schulden X. Overlopende rekeningen TOTAAL DER PASSIVA

31 1.3 / Geconsolideerde resultatenrekening over 2009, 2010 en 2011 EUR I. Bedrijfsopbrengsten A. Omzet B. Toename (afname) bestellingen in uitvoering C. Geproduceerde vaste activa D. Andere bedrijfsopbrengsten II. Bedrijfskosten A. Handelsgoederen, grond- en hulpstoffen B. Diensten en diverse goederen C. Bezoldigingen, sociale lasten en pensioenen D. Afschrijvingen en waardeverminderingen op vaste activa Immaterieel - Materieel Afschrijving eerste consolidatieverschil E. Waardeverminderingen op voorraden & handelsvorderingen F. Voorzieningen voor risico s en kosten G. Andere bedrijfskosten III. Bedrijfsresultaat IV. Financiële opbrengsten V. Financiële kosten VI. Resultaat uit de gewone bedrijfsoefening VII. Uitzonderlijke opbrengsten Terugneming afschrijving goodwill Overige uitzonderlijke opbrengsten VIII. Uitzonderlijke kosten Resultaat vermogensmutatie belang van derden IX. Resultaat van het boekjaar vóór belastingen X. Belastingen op het resultaat XI. Resultaat van het boekjaar na belastingen

32 1.4 / Geconsolideerde vermogensstromentabel over 2009, 2010 en 2011 EUR NETTOCASHFLOW Resultaat van het boekjaar na belastingen Afschrijvingen en waardeverminderingen op vaste activa Terugneming afschrijving goodwill Waardeverminderingen op voorraden & handelsvordingen Voorzieningen voor risico s en kosten Cashflow (a) VERANDERINGEN IN BEDRIJFSKAPITAAL Veranderingen in de vlottende activa (*) Vorderingen op meer dan 1 jaar Voorraden en bestellingen in uitvoering Vorderingen op ten hoogste 1 jaar Geldbeleggingen Overlopende rekeningen Veranderingen in de schulden op korte termijn (#) Handelsschulden Ontvangen vooruitbetalingen op bestellingen Schuld m.b.t. belastingen, bezoldigingen en sociale lasten Overige schulden Overlopende rekeningen Veranderingen in bedrijfskapitaal = (*) (#) = (b) Netto-investeringen in immateriële vaste activa Netto-investeringen in materiële vaste activa Netto-investeringen in goodwill Netto-investeringen in financiële vaste activa Activa in aangekochte dochterondernemingen 0 0 Netto-investeringen in vaste activa (c) Vermogensmutatie/uitgiftepremies Kapitaalverhoging IPO Nieuwe leningen Terugbetaling van leningen Kaskredieten en straight loans Betaalde dividenden FSR/aandeel derden Veranderingen in financiering (d) Beginkas (f) Verandering in liquide middelen = (a) (b) (c) + (d) = (e) Eindkas = (e) + (f)