EUROPEAN DEVELOPMENT CAPITAL CORPORATION N.V.

Transcriptie

1 EUROPEAN DEVELOPMENT CAPITAL CORPORATION N.V.

2 Geachte aandeelhouder, Hierbij bieden wij u het halfjaarverslag 2002 van European Development Capital Corporation (EDCC) NV aan. De intrinsieke waarde van een aandeel EDCC is gedurende de verslagperiode gedaald met EUR 1,74 per aandeel. Deze daling is het resultaat van de volgende elementen: EUR Gerealiseerd resultaat (0,21) Ongerealiseerde herwaardering (1,54) Afname van de performance incentive fee 0,19 (1,56) Inkoop eigen aandelen (0,03) Dividenduitkering (0,15) (1,74) De intrinsieke waarde per aandeel bedroeg op 30 juni 2002 EUR 18,40. Op 31 december 2001 bedroeg de intrinsieke waarde per aandeel EUR 20,08 (omgerekend tegen het aantal uitstaande aandelen per 30 juni 2002 bedroeg de intrinsieke waarde per 31 december 2001 EUR 20,14). Resultaat Het operationele resultaat is ten opzichte van 2001 iets verslechterd. Dit wordt hoofdzakelijk veroorzaakt door lagere rente-inkomsten en ontvangen dividenden uit participaties. Het resultaat van de verkopen uit de investeringsportefeuille bedraagt EUR negatief. Dit resultaat bestaat uit de afhandeling van de verkoop van Workships Intermediaries NV. In totaal is op Workships een winst van EUR gerealiseerd, veruit het grootste deel van deze winst is in 2001 gerealiseerd. Er zijn in de eerste zes maanden van 2002 geen investeringen verkocht. 1

3 De ongerealiseerde herwaardering is in de eerste zes maanden van 2002 verder afgenomen. De ontwikkelingen in het mondiale beleggingsklimaat en met name de huidige tegenvallende ontwikkelingen in de telecom sector zijn aanleiding geweest om een aantal participaties te herwaarderen. Dit komt tot uitdrukking in een verdere daling van de ongerealiseerde herwaardering met in totaal EUR (EUR 1,54 per aandeel). Van deze daling is echter ongeveer EUR 1,3 mln toe te schrijven aan de devaluatie van de US Dollar ten opzichte van de Euro. In totaal werd een negatief resultaat behaald van EUR , oftewel een verlies van EUR 1,74 per aandeel. Nieuwe investeringen Gedurende de verslagperiode heeft EDCC USD geïnvesteerd in Innapharma, Inc. Innapharma is gevestigd in Park Ridge, New Jersey en opgericht in Innapharma houdt zich bezig met de ontwikkeling van een antidepressivum. Klinische testen hebben uitgewezen dat het anti-depressivum, INN (Nemifitide), potentie heeft om zware depressies te behandelen. INN onderscheidt zich van andere anti-depressiva (zoals Prozac, Paxil, Zoloft etc.), doordat INN sneller aanslaat, geen significante bijwerkingen geeft en een langdurige werking heeft. Daarnaast is een overbruggingsfinanciering verstrekt aan Qompas Holding BV ad EUR Qompas ontwikkelt producten gericht op keuzeprocessen van hoger opgeleiden. Voorbeelden van producten zijn onder andere Qompas Studeren, Qompas CarrièreStart en Qompas LeaseAuto. 2

4 Belangrijke gebeurtenissen binnen de investeringsportefeuille Communication Dynamics, Inc. is een grote leverancier van apparatuur voor video-, spraaken datacommunicatie voor de Noord- Amerikaanse markt. De algehele neergang in de bedrijfstak heeft ertoe geleid dat het resultaat in de eerste helft van 2002 verder is verslechterd. Omdat het er niet naar uitziet dat de marktomstandigheden op korte termijn aantrekken, is besloten om deze investering af te waarderen. LIH Holdings, Inc. is s werelds grootste producent en distributeur van accessoires voor sportauto s, trucks en minivans. Ondanks de verslechterde omstandigheden in de automotive branche is het resultaat ten opzichte van vorig jaar sterk verbeterd. Initiatieven van het management hebben geleid tot een verlaging van de operationele kosten waardoor slechte marktomstandigheden beter kunnen worden opgevangen. Veel van haar directe concurrenten hebben de slechte marktomstandigheden niet overleefd. Dit biedt LIH Holdings extra kansen wat tot uitdrukking komt in de omzet- en resultaatverbetering. In Harvest Partners III, L.P. heeft een afwaardering plaatsgevonden als gevolg van de gedaalde beurskoers van één van haar deelnemingen, Global Power Equipment Group. Na een succesvolle beursgang in mei 2001 is door het slechte beursklimaat ook dit aandeel in waarde gedaald. Qompas Holding BV ontwikkelt producten gericht op keuzeprocessen van hoger opgeleiden. Voorbeelden van producten zijn onder andere Qompas Studeren, Qompas CarrièreStart en Qompas LeaseAuto. Door de slechte economische omstandigheden blijven de resultaten achter bij de prognoses. Ondanks deze moeilijke omstandigheden zal Qompas naar verwachting 2002 cashflow positief afsluiten. 3

5 Jaarvergadering In de algemene vergadering van aandeelhouders op 27 juni 2002 te Curaçao is besloten om over 2001 een dividend van EUR 0,15 per aandeel uit te keren. Tevens heeft de herbenoeming van de Raad van Commissarissen plaatsgevonden. Overig Op 25 juni 2002 heeft in Amsterdam een informatieve bijeenkomst voor aandeelhouders en belangstellenden plaatsgevonden. Tijdens deze bijeenkomst is aangegeven dat EDCC werkt aan een strategische heroriëntatie. Op dit moment worden een aantal, zeer uiteenlopende, alternatieven onderzocht en uitgewerkt. Voor het eind van 2002 zal een beslissing worden genomen omtrent de toekomst van EDCC. Pro forma beleggingsportefeuille per 30 juni 2002 De volgende ondernemingen maakten per 30 juni 2002 deel uit van de beleggingsportefeuille: CDI Group, Inc. Communication Dynamics, Inc. DWC Amethyst NV Edgen Corporation European Capital Ventures NV Harvest Partners III, L.P. Harvest Partners IV, L.P. Harvest Partners International, L.P. Harvest Technology Partners, L.P. Innapharma, Inc. Jewel Investments NV LIH Holdings, Inc. Petropolis NV Qompas Holding BV De Rode Tulp Real Estate BV Sea Accommodation Resorts NV The St. Petersburg Property Company NV Thermae Holding NV 4

6 Pro forma geconsolideerde balans (geen accountantscontrole toegepast) Euro Euro Activa Participaties 14,562,658 16,421,591 Vorderingen en vooruitbetaalde kosten 56,816 72,435 Vooruitbetaalde performance fee - 625,482 Geldmiddelen 19,588,771 20,942,174 Totaal activa 34,208,245 38,061,682 Passiva Eigen vermogen - geplaatst kapitaal incl. agio 22,324,547 22,378,215 - algemene reserve 9,890,373 4,649,374 - ongerealiseerde herwaardering participaties 418,100 3,145,779 - resultaat (38,248) 5,506,695 32,594,772 35,680,063 Langlopende schulden - performance fee 832,377 1,068,589 Kortlopende schulden - te betalen dividend 265, performance incentive fee 448,644 1,174,830 - overige schulden 66, , ,096 1,313,030 Totaal passiva 34,208,245 38,061,682 Intrinsieke waarde per aandeel per 30 juni 2002: EUR 18,40 Aantal uitstaande aandelen per 30 juni 2001:

7 Pro forma geconsolideerde winst- en verliesrekening (geen accountantscontrole toegepast) Euro Euro Opbrengsten Interest 286, ,385 Dividend - 119,484 Totaal opbrengsten 286, ,869 Bedrijfskosten Investment advisory fee 346, ,533 Advieskosten 48,850 20,770 Overige kosten 97,254 78,750 Totale bedrijfskosten 492, ,053 Bedrijfsresultaat (205,742) 24,816 Gerealiseerd resultaat op participaties (2,514) 3,294,874 Mutatie in ongerealiseerde herwaardering van participaties (2,727,680) (1,139,088) Afname (toename) performance incentive fee 336, ,104 Valutaresultaat (166,908) (502,994) Resultaat (2,765,928) 1,809,712 6

8 Namen en adressen European Development Capital Corporation (EDCC) NV Castorweg Curaçao, Nederlandse Antillen S&C Investment Advisors BV Herengracht CA Amsterdam Nederland Raad van Commissarissen S.A. Ahonen, Verenigd Koninkrijk M.A.E. Laqueur, België R.C. Spinosa-Cattela, Spanje Directie Tarma Trust Management NV Curaçao, Nederlandse Antillen Inlichtingen S&C Investment Advisors BV Herengracht CA Amsterdam Nederland Tel.: + 31 (0) info@sc-investments.nl 7