Mid Market Monitor 2015 Kansen ontdekken, creëren en benutten

Vergelijkbare documenten
Ctrl Ketenoptimalisatie Slimme automatisering en kostenreductie

Tax Directors Forum. Na de hoogtij van Horizontaal Toezicht nu een klimaat waarin boetes veel dichterbij gekomen zijn? Rotterdam, 12 februari 2015

(Big) Data in het sociaal domein

Voorkom pijnlijke verrassingen Nieuwe Controleaanpak Belastingdienst. Presentator: Remko Geveke

TaxLab 26 maart We maken het leuker. Fiscale faciliteiten voor het familiebedrijf

Een rol van (publiek) belang. Thema-sessie 5: Het perspectief vanuit de overheid - kosten. Doorn, 6 november 2014

IFRS 15 Disaggregatie van opbrengsten

Nadere uiteenzetting prijsaanbieding gemeente Tiel 2014

IIA Congres Prof. Dr. Sylvie C. Bleker-van Eyk & Roel van Rijsewijk. Zeist, 10 juni 2016

De impact van automatisering op het Nederlandse onderwijs

My Benefits My Choice applicatie. Registratie & inlogprocedure

Update IFRS 15 - Alloceren van de transactieprijs

IFRS 15 Alloceren van de transactieprijs

Building the next economy met Blockchain en real estate. Lelystad Airport, 2 november 2017 BT Event

Update IASB publiceert Improvements to IFRSs

IT risk management voor Pensioenfondsen

Optional client logo (Smaller than Deloitte logo) State of the State

GES Alert: Wet aanpak schijnconstructies (WAS) A.van Beerendonk. Deel 3: Uitstel verbod inhoudingen en verrekeningen op het wettelijk minimumloon

Ralph ter Hoeven Partner Professional Practice Department +31 (0) (0)

IFRS 15 Optreden als principaal of als agent?

Number 12, May Update IFRS 15 - Identificeren van prestatieverplichtingen

Nederland GES April GES LMB Alert Aanpassingen in het arbeidsrecht aangekondigd!

My Benefits My Choice applicatie. Registratie & inlogprocedure

Reglement voor de Commissie Publiek Belang van de Raad van Commissarissen Deloitte Holding B.V.

IFRS 15 Balanspresentatie

Themabijeenkomst Verbonden Partijen. Emmen, 18 februari 2013 Mr. Frank A.H.M. van Attekum Deloitte Consulting B.V.

Uitnodiging Security Intelligence 2014 Dertiende editie: Corporate IAM

De impact van automatisering op onderwijs en arbeidsmarkt in Rotterdam. Rotterdam, Oktober 2016

IFRS 15 Identificeren van prestatieverplichtingen

Nummer 8, december Update IASB publiceert IFRS 15 Revenue from Contracts with Customers

IFRS 15 Terugkoopovereenkomsten

Rapport analyse afschrijvingskosten Gemeente Oostzaan. Oostzaan, 22 april 2013

De beleidsrobot. Realiteit of illusie?

Wereldwijde trends en de implicaties op onderwijs, onderzoek en bedrijfsvoering. Grenzen verleggen in een veranderend speelveld LEZING

Individueel vermogensbeheer Update btw aspecten. 18 september 2012 Martijn Jaegers / Elwin Makkus

IFRS 15 Nieuwe regels verwerken opbrengsten

FW: HERINNERING UITNODIGING Masterclass: Update Wet Normering Topinkomens

Verantwoording en controle in het Sociaal Domein. Drs. A.B. (Toby) Bergshoeff RA 17 november 2016

Themabijeenkomst - De commissaris 3.0 als opdrachtgever van de accountant

Zicht op beleid Provincie Zeeland. Controle jaarrekening 2015

Wijzigingen Richtlijnen voor de jaarverslaggeving voor micro- en kleine rechtspersonen Wijzigingen in jaareditie 2018

Kantoortransformatie, Waarom! Haal meer uit je data. Amsterdam, 8 maart 2017

Update Wijzigingen Richtlijnen voor de jaarverslaggeving voor kleine rechtspersonen Wijzigingen in jaareditie 2014

Italian desk Chi? Lokaal aanspreekpunt is Melissa Allegrezza For information, contact Deloitte Fiduciaire

Gemeenteraad Gemeente Ridderkerk Behouden of afbouwen aandelen Eneco Groep. Ridderkerk 30 augustus 2017 Rein-Aart van Vugt Reinier Moet

Model berekening frictiekosten SVHW

Van: Hoogendoorn, Ilona (NL Rotterdam) Namens Wiersma, Reinder (NL Rotterdam)

Stand van Zaken Computer Forensics. Johan ten Houten, Senior Manager Deloitte Risk Services. IB Opleidingsmarkt 2015, Fontys Hogeschool Eindhoven

Wijzigingen Richtlijnen voor de jaarverslaggeving voor micro- en kleine rechtspersonen Wijzigingen in jaareditie 2017

Elektronisch handtekenen in een handomdraai! Het proces in enkele stappen 2017, Deloitte Accountancy

M Wolfs. Voor de digitale leeszaal. Verzonden vanaf mijn mobiele telefoon

Recente ontwikkelingen in de vastgoedsectoer inzake BTW. Ivan Massin Senior Director

Supermarkten Omzet, het fundament. Paul Op Heij

FAS/REA Utrecht. Governance en risicomanagement bij corporaties. Actieve rol van de RvC vereist!

GES Alert Wooncorporaties

Accountantsvoortgangsverslag Avalex jaarrekeningen 2010 en 2011 Presentatie Algemeen bestuur

Ranking Verloningsoptimalisaties. Februari 2015

Nummer 2, oktober Update Waardering voorziening pensioenregeling DGA in eigen beheer

Novelle herzieningswet: gevolgen voor financiering. Drs. Jeroen Dungelmann

Big Data in opsporing

Code voor Accountantsorganisaties Implementatie door Deloitte

Professional Practice Department Nummer 5, oktober Update Afscheiden van embedded derivaten

Taxlab Four Faces of Tax

Bevindingen interimcontrole 2015 Metropoolregio Eindhoven. Eindhoven, 11 Januari 2016

My Benefits My Choice applicatie. Registratie- & inlogprocedure

IFRS 15 Rechten op retour

Number 10, April Update De verplichtstelling door de bedrijfstakpensioenfondsen

Vennootschapsbelastingplicht voor overheidsondernemingen

Modelovereenkomsten zzp ers Verankering van de modellen in uw AO/IC; de belastingcontrole. Remko Geveke Houten, 15 september 2015

Private Client Services Uw vermogen onze aandacht

Hooggespannen verwachtingen over de inzet van sociale robots in verpleeghuizen

Notitie riolering (Commissie BBV, november 2014)

Financial Crime Analytics Zoeken naar het onbekende IBO 39. Johan ten Houten, 10 September 2014

Drive for Excellence De weg naar een professionele bedrijfsvoering van woningcorporaties

Jaarstukken 2015 Commissie BZM gemeente Brielle

IFRS 15 Variabele vergoedingen

Algemene Vergadering van Aandeelhouders

Taxlab Alles over het BEPS Multilateraal Instrument. Hans Mooij & Bert van der Klok, 28 maart 2017

Accountantscontrole 2015 gemeente Westvoorne Plan van aanpak en de relevante ontwikkelingen. Commissie Bestuurlijke Zaken en Middelen 5 oktober 2015

Rolf Driesen, 15de Overheidscongres, 21 Oktober 2014

Workshop Mondzorg in kaart 2013 Cobijt- managersbijeenkomst

Raadsleden centraal Goede raad voor een sterke gemeenteraad. Gemeente Albrandswaard 7 april 2014 Erik Wijnstok

Auditcommissie gemeente Mill en St. Hubert. Kennis maken, kennis delen Ambities realiseren

Decentralisatie extramurale begeleiding Samenhang met 3D s en innovatie

De accountant: Wat kunt u ermee?

Workshop Fiets & Fiscaliteit Korte uitleg van de spelregels binnen de WKR

Welkom bij het webinar Responsible Tax deel 1

Wat als we vrouwelijk talent optimaal inzetten voor de nieuwe cyber wereld?

Een financieel beeld. Gemeente Albrandswaard. Portugaal 7 april 2014 Rein-Aart van Vugt

My Benefits My Choice applicatie. Registratie- & inlogprocedure

Proeftuin gerichte preventie Gemeenten en maatschappelijke organisaties werken samen. Marly Kiewik

Marktwaarde WOCO 2016 Vanuit het perspectief van de externe controle

Deloitte MKB Accountancy & Advies Tax Advisory & Compliance Belastingadvies op maat voor ondernemers

Deloitte MKB Accountancy & Advies Mergers & Acquisitions Uw strategisch en financieel adviseur

Capital at Risk model Meten van projectrisico s

Professional Practice Department Nummer 6, november Update Bepalen en verwerken van ineffectiviteit bij kostprijshedge-accounting

2de editie - Oktober Vergelijkende studie van het aangifteproces in de personenbelasting In Nederland en andere landen

Taxlab Fiscaliteit en bouw in de publieke sector. Taxlab Four Faces of Tax. 28 maart 2017

Indirect Tax Alert Hoge Raad: geen misbruik van recht bij exploitatie sportcomplex door een stichting

GES LMB Alert Wet normalisering rechtspositie ambtenaren aangenomen door Eerste Kamer

Transcriptie:

Mid Market Monitor 205 Kansen ontdekken, creëren en benutten

Voorwoord / Inleiding In deze 5e editie van de Deloitte Mid Market Monitor zien we een duidelijke voortzetting van het beeld van de 204 editie: een zich voor mid market-ondernemingen duidelijk herstellende conjunctuur. Dit wordt duidelijk geïllustreerd door de fusie- en overnameplannen binnen het segment mid marketondernemingen : maar liefst 42% verwacht in de komende 2 maanden te fuseren, een bedrijf over te nemen of zelf overgenomen te worden. Opvallend daarbij is dat mid market-bedrijven nu meer en meer over de grens kijken voor overnamemogelijkheden; niettemin blijft een transactie met een Nederlandse branchegenoot nog steeds favoriet. Inmiddels kwalificeert 30% van de mid market-ondernemingen het Nederlandse ondernemingsklimaat als goed, tegenover 20% in 204. Ook de verwachte omzetontwikkeling voor het komende halfjaar van de mid markets stemt positief: 2/3 verwacht omzetgroei, slechts 6% krimp. In 203 registreerden we nog dat 20% van de mid marketondernemingen krimp in het komende halfjaar voorzag. Robotisering maakt een voorzichtige opmars binnen het middenbedrijf: 5% van de ondernemers geeft aan dat er binnen nu en vijf jaar aanmerkelijk meer robots in hun organisatie zullen zijn. Aanvullend geeft 8% aan dat dit waarschijnlijk is. Meer dan sinds jaren zal de Nederlandse mid market-onderneming kansen kunnen ontdekken, creëren en benutten! Nieuw in deze editie van de Mid Market Monitor is de specifieke aandacht voor het familiebedrijf binnen de mid markets, hetgeen naadloos past in de strategie van Deloitte om onze focus op het familiebedrijf verder te benadrukken. Andere voorbeelden hiervan zijn de opzet van het Europese Deloitte Family Business Centre in Nederland en het multimediale programma De Opvolgers 2, waarin 0 bestuurders van de volgende generatie uit evenzoveel familiebedrijven worden gevolgd in hun spreekwoordelijke eerste uren in de directiezetel. Rest mij nog alle respondenten van deze rapportage hartelijk te bedanken voor hun onmisbare medewerking aan de Mid Market Monitor. Mennolt Beelen Lid Raad van Bestuur Deloitte hanteert de definitie: niet beursgenoteerde bedrijven met 50 miljoen- miljard jaaromzet 2 De Opvolgers is een crossmediale productie van FD en BNR Nieuwsradio in samenwerking met Deloitte waarin de nieuwe generatie bestuurders van 0 familiebedrijven centraal staan. Zij worden een paar maanden gevolgd in hun laatste stappen naar de leiding van het familiebedrijf. Aspecten die aan de orde komen zijn onder meer de wijze waarop ze zich voorbereiden, de afwegingen die ze maken en welke visie ze voor de toekomst zien.

4 Mid Market Monitor 205 Kansen ontdekken, creëren en benutten

Inhoudsopgave Ondernemingsklimaat 6 Technologie 8 Mergers & Acquisitions 0 Compliance en risk management 2 HR 4 BIG data 6 Verantwoording 7 Contact 8 Mid Market Monitor 205 Kansen ontdekken, creëren en benutten

Ondernemingsklimaat In 204 kon in de Mid Market Monitor van dat jaar al geconstateerd worden dat het ondernemingsklimaat in Nederland zich vanuit het perspectief van de mid markets aan het verbeteren was; die ontwikkeling zet zich door. Inmiddels ervaart bijna /3 het actuele Nederlandse ondernemingsklimaat als (zeer) goed. Huidige ondernemingsklimaat in Nederland 65 58 % mid market-ondernemingen 26 3 53 9 20 30 Zeer slecht Slecht Neutraal Goed Zeer goed? 203 204 205 De verwachtingen binnen de mid market-ondernemingen worden ondersteund door ontwikkelingen in macro-economische grootheden. Het Centraal Bureau voor de Statistiek noteert via een geheel andere datacollectiemethode dan deze Mid Market Monitor eenzelfde trend over 204. De groei van de economie tekent zich niet af via één of enkele variabelen maar via meerdere. Onder andere gezinsconsumptie, export en investeringen leverden een positieve bijdrage: een kenmerk van een zich stabiel ontwikkelende conjunctuur. In deze rapportage staat? in de grafieken voor weet niet/geen mening/antwoordweigering 6 Mid Market Monitor 205 Kansen ontdekken, creëren en benutten

Omzetontwikkeling komende halfjaar De verwachte omzetontwikkeling voor de komende 6 maanden van mid market-ondernemingen blijft positief: 64% verwacht een stijging hiervan, slechts 6% voorziet een daling. 64% 6 maanden 6% % mid market-ondernemingen 20 7 5 34 23 30 39 60 56 7 0 8 Sterk afnemen Enigszins afnemen Gelijk blijven Enigszins toenemen Sterk toenemen 203 204 205 De factor onzekere economische vooruitzichten wordt nog steeds als de belangrijkste beperking gezien voor omzetgroei, gevolgd door zwakke vraag. Opvallend is dat de druk die het geheel van wet- en regelgeving de mid market-ondernemingen oplegt, nagenoeg dezelfde positie heeft als het tekort aan gekwalificeerde medewerkers : Beperkende factoren omzetgroei Onzekere economische vooruitzichten Zwakke vraag Tekort gekwalificeerde medewerkers 25 40 54 Regeldruk 22 Kosten technologische ontwikkeling 7 Kosten kapitaal Budgetreducties overheden Kosten van grondst./ halffab./energie 4 3 % mid market-ondernemingen Mid Market Monitor 205 Kansen ontdekken, creëren en benutten 7

Technologie Snelle technologische ontwikkelingen hebben in toenemende mate invloed op de economie. Voor de komende 2 jaar is de verwachting dat met name internet-gerelateerde technologieën een aanmerkelijke impact zullen hebben op mid market-ondernemingen, met cloud-technologieën, social activation 3 en the internet of things als koplopers. Grootste impact op onderneming komende 2 jaar Cloud Social activation 37 37 Internet of things 33 Robotisering 25 3d-printing 2 Crowd-sourcing % mid market-ondernemingen Wearables (zoals de Apple Watch), nanotechnologie en kunstmatige intelligentie zullen binnen de genoemde termijn van 2 jaar relatief weinig impact hebben, zo verwachten de ondernemers uit de mid market. Familiebedrijven 3% 45% Familiebedrijven verwachten voor de komende 2 jaar minder impact van de cloud (3%) dan niet-familiebedrijven (45%). 3 onder meer het uitbouwen van merken via social media 8 Mid Market Monitor 205 Kansen ontdekken, creëren en benutten

Van alle mid market-ondernemingen verwacht /3 in de komende 5 jaar een significante stijging van het aantal robots in het bedrijf. Ruim de helft verwacht die stijging niet. % acht robotisering voor hun bedrijf niet van toepassing. Verwacht significante toename robots in bedrijf komende 5 jaar 3 30 55 Investeringen in technologie komende 2 maanden Automatisering primaire bedrijfsprocessen Data analytics/business intelligence Cloud computing/saas CRM ERP Robotics Nanotechnologie 3 0 9 2/3 van de mid markets geeft tussen 0 en 2% van de omzet uit aan research & development. Via de categorieën 2-8% komt daar nog bijna een kwart bij. Een score van boven de 8% is met 6% een zeldzaamheid. 24 28 28 3 30 % mid market-ondernemingen 204 205 39 44 52 58 (Zeer) onwaarschijnlijk (Zeer) waarschijnlijk Zeker? n.v.t. R&D bestedingen als deel van de omzet Mid markets zullen in de komende 2 maanden op technologisch gebied met name investeren in primaire bedrijfsprocessen, data analytics, CRM, cloud computing (/Software as a Service). Ten opzichte van vorig jaar valt in het bijzonder de toename op het gebied van Cloud computing/saas 5 en robotics op. 4 Software as a Service, klant koopt de software niet maar huurt deze en benadert de software doorgaans via een browser 39 27 5 9 6 4 0-% -2% 2-4% 4-8% > = 8? Mid Market Monitor 205 Kansen ontdekken, creëren en benutten 9

Mergers & Acquisitions Tijdens de economische crisis stonden fusies en overnames logischerwijs op een laag niveau. In de 204 Mid Market Monitor kon al veel meer optimisme op dit gebied worden vastgesteld, maar 205 belooft hierin een next level : 20% verwacht in de komende 2 maanden zeker dan wel zeer waarschijnlijk in een M&A-traject te participeren 5. Dat percentage stijgt tot een indrukwekkende 42% met toevoeging van de categorie waarschijnlijk. De stijging samengevat in vergelijking met 204: 204 205 0% 20% 204 33% 205 42% Waarschijnlijkheid fusie of overname komende 2 maanden zeker zeer waarschijnlijk M&A-transactie(s) zeker zeer waarschijnlijk + waarschijnlijk M&A-transactie(s) 39 38 32 26 22 8 9 9 2 4 Zeker niet (Zeer) onwaarschijnlijk Neutraal (Zeer) waarschijnlijk Zeker? 204 205 5 mid market-onderneming die zal fuseren, een overname zal doen of overgenomen zal worden 0 Mid Market Monitor 205 Kansen ontdekken, creëren en benutten

Familiebedrijven 36% 49% Familiebedrijven zijn wat minder genegen om M&A-activiteiten te ontplooien of te ondergaan dan niet-familiebedrijven. 36% van de familiebedrijven zal zeker of (zeer) waarschijnlijk in de komende 2 maanden fuseren, een overname doen of overgenomen worden, voor niet-familiebedrijven bedraagt dat percentage 49. Mid Market Monitor 205 Kansen ontdekken, creëren en benutten

Compliance en risk management Compliance is in toenemende mate een belangrijke factor in het functioneren van organisaties. En vaak in de volle breedte van de onderneming: veiligheid en milieu, financieel, productdocumentatie, werknemers/arbo en cliëntacceptatie zomaar een paar gebieden waarin compliance niet meer is weg te denken. Ondanks beloftes van de overheid om de regeldruk voor ondernemers te mitigeren, bestaat er binnen deze groep nog altijd veel onbegrip en onvrede over deze materie. Een aanzienlijke groep (groot 44%) verwacht een stijging van de compliancekosten in de komende 2 maanden. De enigszins grotere groep van 53% verwacht stabiliteit op dit terrein. Ondernemers die een daling van deze kostenpost voorzien vormen een bijzondere soort ter grootte van 2%. Verwachte ontwikkeling compliancekosten komende 2 maanden Familiebedrijven 53 44 50% 37% 2 Dalen Gelijk blijven (Sterk) stijgen? Familiebedrijven (50%) verwachten vaker een stijging van compliancekosten dan niet-familiebedrijven (37%). 2 Mid Market Monitor 205 Kansen ontdekken, creëren en benutten

Risk management in de moderne onderneming omvat tal van factoren als strategie, governance & compliance, veiligheid & milieu, reputatie en commercie. Binnen risk management hebben mid market-ondernemingen verschillende uitgangsposities en werkwijzen. Een klein deel (4%) heeft het expliciet belegd en in detail uitgewerkt, maar de overgrote meerderheid benadert risicomanagement op hoofdlijnen en niet formeel, zoals de onderstaande grafiek laat zien. Risicomanagement zal in de komende jaren onder invloed van complexere regelgeving aan belang winnen. Risicomanagement Op hoofdlijnen 46 Niet formeel 30 In detail uitgewerkt 4 Eenmalige inventarisatie uitgevoerd 6 Niet / nauwelijks 4 Familiebedrijven 9% 20% Mid market-familiebedrijven hebben minder oog voor expliciet risicomanagement. Illustratief: 9% van de familiebedrijven heeft risicomanagement in detail uitgewerkt, tegenover 20% van de niet-familiebedrijven. Mid Market Monitor 205 Kansen ontdekken, creëren en benutten 3

HR Een zich stabiel verbeterend economisch klimaat zal volgens een sterke macro-economische wetmatigheid een boost in werkgelegenheid opleveren. Het Centraal Bureau voor de Statistiek rapporteerde in april 205 626.000 werklozen in Nederland, sinds de Mid Market Monitor van 204 een daling van 6.000 (-8,9%). 37% van de mid market-ondernemingen verwacht in de komende 2 maanden dat het aantal medewerkers binnen hun onderneming zal stijgen, tegenover 7% die juist een daling voorziet. Een bestendiging van het positieve beeld uit de 204 Mid Market Monitor. Wijziging aantal medewerkers in afgelopen 2 maanden 40 43 28 27 8 5 6 4 8 0 Sterk afgenomen Afgenomen Gelijk gebleven Toegenomen Sterk toegenomen? 204 205 4 Mid Market Monitor 205 Kansen ontdekken, creëren en benutten

Wijziging aantal medewerkers in komende 2 maanden 53 47 3 33 4 4 3 Sterk afgenomen Afgenomen Gelijk gebleven Toegenomen 2 3 Sterk toegenomen? 204 205 Mid Market Monitor 205 Kansen ontdekken, creëren en benutten 5

BIG data In de afgelopen jaren nam het belang van BIG data sterk toe, en naar verwachting zal die groei in de komende jaren stevig worden gecontinueerd. Binnen het mid market-segment gebruikt inmiddels 3% deze technologie in in hoge mate, 45% gebruikt deze enigszins en 42% niet of nauwelijks. Gebruik data analytics/data mining Mid markets zien op de volgende gebieden de grootste toegevoegde waarde voor BIG data in hun onderneming: Terrein waar DA (potentieel) meeste toegevoegde waarde biedt 50 4 42 45 5 4 6 3 3 9 3 4 Niet/nauwelijks Enigszins In hoge mate 204 205 Prim. operationele processen Cliëntrelatie Inzicht (markt)trends Heeft geen meerwaarde voor bedrijf Anders? 6 Mid Market Monitor 205 Kansen ontdekken, creëren en benutten

Verantwoording Het kwantitatieve veldwerk voor de Deloitte Mid Market Monitor 205 is in februari en maart 205 gerealiseerd via een online enquête. In totaal hebben 86 bedrijven geparticipeerd. De verdeling van de omvang van de ondernemingen in dit onderzoek gemeten in aantallen werkzame personen (fte s): < 50 7% 50 99 % 00 99 22% 200 499 3% 500 999 8% >=.000 % De functies van de respondenten van het onderzoek kunnen als volgt worden ingedeeld: CFO/fin. directeur 52% CEO/alg. directeur 24% DGA 9% overige directielid/manager 8% anders 7% Familiebedrijf Ja 54% Nee 46% In deze rapportage staat? in de grafieken voor weet niet/geen mening/antwoordweigering. Statistische toetsen in deze rapportage zijn uitgevoerd met een betrouwbaarheid van 95%. Mid Market Monitor 205 Kansen ontdekken, creëren en benutten 7

Contact Ton van Abeelen Regiomarktleider Zuid tvanabeelen@deloitte.nl 06 227 2025 Gert de Best Regiomarktleider Noord-Holland gdebest@deloitte.nl 06 5585 3577 Hans Leverman Regiomarktleider Midden Noord hleverman@deloitte.nl 06 5585 3046 Deen Sonneveldt Regio Zuid-Holland dsonneveldt@deloitte.nl 06 534 9490 8 Mid Market Monitor 205 Kansen ontdekken, creëren en benutten

Mid Market Monitor 205 Kansen ontdekken, creëren en benutten 9

Deloitte refers to one or more of Deloitte Touche Tohmatsu Limited, a UK private company limited by guarantee ( DTTL ), its network of member firms, and their related entities. DTTL and each of its member firms are legally separate and independent entities. DTTL (also referred to as Deloitte Global ) does not provide services to clients. Please see www.deloitte.nl/about for a more detailed description of DTTL and its member firms. Deloitte provides audit, consulting, financial advisory, risk management, tax and related services to public and private clients spanning multiple industries. With a globally connected network of member firms in more than 50 countries and territories, Deloitte brings world-class capabilities and high-quality service to clients, delivering the insights they need to address their most complex business challenges. Deloitte s more than 20,000 professionals are committed to becoming the standard of excellence. This communication contains general information only, and none of Deloitte Touche Tohmatsu Limited, its member firms, or their related entities (collectively, the Deloitte network ) is, by means of this communication, rendering professional advice or services. No entity in the Deloitte network shall be responsible for any loss whatsoever sustained by any person who relies on this communication. 205 Deloitte The Netherlands