ING Utilities Fund Halfjaarbericht 2011 ING Utilities Fund (subfonds van ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V.) DIRECTIE en BEHEERDER ING Fund Management B.V. Schenkkade 65 2595 AS Den Haag Internet: www.ingim.nl / www.ing.nl ING Fund Management B.V. M.F.M. van Elk S.S. Bapat D.A. Buggenhout J.L. van der Giessen A.A.M. van den Heuvel BANKIER ING Bank N.V.
ING Utilities Fund Inhoudsopgave Halfjaarbericht ING Utilities Fund Profiel... 3 Kerncijfers...4 Algemene inleiding... 5 Directieverslag... 7 Halfjaarcijfers Balans... 9 Winst-en-verliesrekening... 10 Kasstroomoverzicht...11 Toelichting...12 Overige gegevens... 18 Verklarende woordenlijst... 19 Halfjaarbericht ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. Profiel... 22 Directieverslag...23 Halfjaarcijfers Balans... 25 Winst-en-verliesrekening... 26 Toelichting...27 Overige gegevens... 34 Halfjaarbericht ING Utilities Basis Fonds Halfjaarcijfers Balans... 37 Winst-en-verliesrekening... 38 Kasstroomoverzicht...39 Toelichting...40 ING Utilities Fund 2 Halfjaarbericht 2011
ING Utilities Fund Profiel ALGEMEEN Met het ING Utilities Fund kunnen de voordelen gerealiseerd worden van het collectief beleggen in aandelen van ondernemingen werkzaam in de nutssector. DOELSTELLING ING Utilities Fund stelt zich ten doel om door middel van actief beheer, via het ING Utilities Basis Fonds, te komen tot een beter totaal rendement op lange termijn dan de benchmark. BELEGGINGSBELEID ING Utilities Fund belegt zijn vermogen door hoofdzakelijk te participeren in het ING Utilities Basis Fonds. ING Utilities Basis Fonds zal in hoofdzaak wereldwijd beleggen in aandelen van ondernemingen die zich toeleggen op aan de nutssector gerelateerde activiteiten. Ondernemingen als hiervoor genoemd, zijn bijvoorbeeld werkzaam in elektriciteitsopwekking, levering van elektriciteit, gas en water, maar ook waterzuivering en afvalverwerking behoren tot de activiteiten. Het fonds heeft de mogelijkheid om de beleggingen zowel direct als indirect - bijvoorbeeld door het aangaan van exposure op de betreffende financiële instrumenten via derivaten of beleggingen in andere beleggingsfondsen - aan te houden. ING Utilities Basis Fonds kan gebruik maken van derivaten zoals opties, futures, warrants, swaps en valutatermijntransacties. Deze kunnen worden toegepast voor het afdekken van risico's, efficiënt portefeuillebeheer en verhoging van het rendement. Daarbij kan sprake zijn van hefboomwerking waardoor de gevoeligheid van het fonds voor marktbewegingen wordt vergroot. Bij het gebruik van derivaten wordt ervoor zorg gedragen dat de portefeuille als geheel binnen de beleggingsrestricties blijft. REGIO Wereldwijd BENCHMARK MSCI World Utilities Index BEURSNOTERING Het Subfonds is genoteerd op Euronext Amsterdam by NYSE Euronext, met als handelssymbool INGUT. De ISIN-code van de aandelen is NL0000289668. ING Utilities Fund 3 Halfjaarbericht 2011
ING Utilities Fund Kerncijfers ALGEMEEN 2011 2010 2009 2008 2007 Eigen vermogen 13.222.864 16.327.856 29.229.001 42.611.489 66.012.499 Aantal geplaatste aandelen 370.876 412.739 721.034 1.051.950 1.110.140 Intrinsieke waarde per aandeel 35,65 39,56 40,54 40,51 59,46 Transactieprijs 35,60 39,50 40,48 40,34 59,55 Rendement van het fonds % -5,15 5,41 4,47-30,55 12,08 Rendement van de benchmark % -4,12 6,96 4,10-25,15 10,29 Relatief rendement % -1,03-1,55 0,37-5,40 1,79 Uitgekeerd dividend per aandeel 1,85 3,06 1,59 1,03 1,00 ALGEMEEN De onder 2011 vermelde cijfers hebben betrekking op 30 juni respectievelijk op de periode 1 januari tot en met 30 juni. De onder overige jaren vermelde cijfers hebben betrekking op 31 december respectievelijk de periode 1 januari tot en met 31 december van het betreffende jaar, tenzij anders vermeld. De transactieprijs betreft de transactiekoers waartegen op de eerste beursdag van de volgende verslagperiode aan- en verkopen in aandelen van het Subfonds zijn afgewikkeld. Het rendement van het Subfonds is gebaseerd op de intrinsieke waarde per aandeel rekening houdend met (eventuele) dividenduitkeringen. Het relatief rendement betreft het verschil tussen het rendement van het Subfonds en het rendement van de benchmark. ING Utilities Fund 4 Halfjaarbericht 2011
ING Utilities Fund Algemene inleiding Bericht over de eerste zes maanden van 2011 Financiële markten kenden een beweeglijke eerste helft van 2011. De verslagperiode werd gekenmerkt door enkele buitengewone gebeurtenissen. De 'Arabische lente', de aardbeving in Japan en het opnieuw oplaaien van de Griekse schuldencrisis hadden een grote invloed op economieën en markten. De politieke onrust in Noord-Afrika en het Midden-Oosten liep stevig op. Hierdoor steeg de olieprijs sterk, vooral in de maanden februari, maart en april. Daarna daalde de olieprijs weer, tot ongeveer het niveau van het begin van het jaar. De prijsstijging van olie (en andere grondstoffen) droeg bij aan het oplopen van de inflatie in de eerste jaarhelft. In maart werd de wereld opgeschrikt door een zware aardbeving in Japan, gevolgd door een verwoestende tsunami en een nucleaire ramp. Een en ander leidde niet alleen tot een recessie in Japan, maar zorgde ook voor onderbrekingen in de productie van cruciale onderdelen voor met name de auto- en elektronica-industrie. De gevolgen beïnvloedden de industriële productie in de rest van de wereld. Vanaf april nam de onrust op de staatsobligatiemarkten in de periferie van de eurozone weer toe. Dit werd voornamelijk veroorzaakt door speculaties (door o.a. politici) over een spoedige herstructurering van de Griekse staatsschuld. Gevolg was dat de risicopremies op Griekse, maar ook Ierse en Portugese staatsleningen, fors stegen. Duitse staatsobligaties profiteerden van hun status van veilige haven; de Duitse 10-jaars rente daalde onder 3%. Mede als gevolg van de hoge olieprijs en de Japanse ramp zagen we eind april de eerste tekenen van een groeivertraging in de wereldeconomie. Verscheidene economische indicatoren bereikten hun piek en het cyclisch momentum nam af. Ook dit nieuws had een opwaarts effect op de koersen van onder meer Duitse staatsobligaties. Op de aandelenmarkten was er sprake van rotatie van cyclische richting defensieve sectoren. De olieprijs daalde door de verzwakte groeivooruitzichten. De schuldencrisis en de economische groeivertraging weerhielden de Europese centrale bank (ECB) er niet van om te beginnen met het verhogen van de officiële rente. De inflatie in de eurozone bevindt zich al enige maanden boven 2,5%, terwijl de ECB als doelstelling heeft dat de inflatie niet structureel boven 2% mag liggen. In april werd het officiële rentetarief met 25 basispunten verhoogd tot 1,25%. Het verkrappen van het monetaire beleid door de ECB had een opwaarts effect op de euro. Mede gezien het beleid van de Federal Reserve nog altijd zeer soepel is, en voorlopig naar verwachting ook blijft, steeg de euro/dollarkoers in de eerste vier maanden (van USD 1,34 naar USD 1,49). Door de toenemende zorgen over de Griekse staatsschuld nam de euro vervolgens weer iets in waarde af (tot USD 1,45 eind juni). De stijging van de euro had tot gevolg dat de rendementen van wereldwijde aandelen in euro's gemeten lager waren dan in lokale valuta. Amerikaanse aandelen bijvoorbeeld, behaalden in dollars een rendement van circa 6%. In euro's leden zij echter een verlies van circa 2%. Europa (circa 1% in euro) was de sterkst presterende regio. Mede door de zwakke yen leverde Japan bijna 12% in. Wereldwijde aandelen verloren in het eerste halfjaar 2,6% (in euro). Vooral onder invloed van de neerwaartse druk op de lange rentes in de VS en Duitsland presteerden vastgoedaandelen vanaf medio april beter dan aandelen algemeen. De stijging van de euro (+8%) werkte over de verslagperiode echter negatief uit. Zo moest de MSCI World Real Estate Index 2,8% terug. Indices die het valutarisico naar de euro afdekken, bijvoorbeeld de GPR 250 Global Hedged Net Dividend Index, presteerden duidelijk beter (+5% in euro). Onder invloed van de beweging van aandelenbeleggers naar defensieve sectoren presteerden defensieve sectoren beter dan cyclische sectoren. Gezondheidzorg sprong eruit met een stijging van bijna 5%. De sector Dagelijkse Consumentengoederen leed een klein verlies (-0,4%). Technologie (-6,6%), Basismaterialen (-6,1%), en Financials (-5,9%) waren de grootste verliezers. De afname van de risicobereidheid onder beleggers droeg ook bij aan het uitlopen van de risicopremies (spreads) op risicovollere obligaties. High Yield obligaties werden relatief het hardst geraakt. Investment Grade leningen en obligaties van opkomende markten bleven redelijk goed liggen. VOORUITZICHTEN Economieën, obligatiemarkten en valutamarkten Beleggers moeten ook in de tweede helft van 2011 rekening houden met forse koersfluctuaties op de financiële markten. De groeivertraging in de wereldeconomie brengt tegenvallende economische en winstcijfers met zich mee. Bovendien zullen het (voorlopig) uitblijven van een bevredigende, structurele oplossing voor de Europese staatsschuldencrisis en de hoge overheidsschulden in de VS de komende tijd voor marktonrust blijven zorgen. ING Utilities Fund 5 Halfjaarbericht 2011
ING Utilities Fund De tijdelijke groeivertraging die wij in het tweede kwartaal zagen, lijkt langer te duren dan nog maar een aantal weken geleden werd aangenomen. Daarbij komt dat ook de politieke risico's zijn toegenomen. In de VS slaagden de Republikeinen en de Democraten er pas op het laatste moment in om overeenstemming te bereiken over een verhoging van het schuldenplafond. Het gebrek aan een breed draagvlak in de VS voor het op orde brengen van de overheidsfinanciën droeg eraan bij dat S&P in augustus de rating van Amerikaanse staatsleningen verlaagde van AAA naar AA+. De toegenomen economische en politieke onzekerheden leidden eind juli/ begin augustus tot grote onrust op de financiële markten beleggers. Beleggers vluchtten vanaf eind juli in Duitse en Amerikaanse staatsleningen waardoor de 10-jaarsrentes op Duitse en Amerikaanse staatsleningen daalden tot net boven 2%. Zolang de economische en politieke onzekerheden bovengemiddeld hoog blijven, kunnen de rentes naar verwachting laag blijven. De ECB nam maatregelen om rust op de geldmarkt en de obligatiemarkten te helpen bewerkstelligen. Zo besloot de centrale bank in augustus om Italiaanse en Spaanse staatsleningen te kopen met het doel verdere besmetting van de staatsleningencrisis te voorkomen. De ECB maakte overigens herhaaldelijk duidelijk dat zij doet wat de politiek dient te doen. Daarom bleef zij erop hameren dat de regeringsleiders snel structurele maatregelen moeten nemen om het vertrouwen van beleggers terug te winnen. De Federal Reserve maakte duidelijk dat zij het officiële rentetarief lang, tot ten minste medio 2013, op het huidige extreem lage niveau (nagenoeg 0%) zal houden. Hoewel wij voor de korte termijn staatsobligaties van goede kwaliteit prefereren, blijven wij op de wat langere termijn positief voor risicovollere obligatiecategorieën. Risicopremies zijn aantrekkelijk, waardoor zij profiteren van de structurele 'search for yield' van beleggers. Zolang er geen structurele, geloofwaardige oplossing is uitgewerkt voor de Europese staatsleningencrisis blijft de euro kwetsbaar. De Amerikaanse dollar is kwetsbaarder geworden door de neerwaartse bijstelling van de kredietkwaliteit van Amerikaanse staatsschuld. Ook het bericht dat de Federal Reserve de officiële rente tot ten minste medio 2013 in de buurt van 0% wil houden, vergroot de kwetsbaarheid van de dollar. Wereldwijde vastgoedaandelen De grote economische en politieke onzekerheden maken ons momenteel terughoudend voor wereldwijde vastgoedaandelen. Dat heeft vooral te maken met het uitblijven van een structurele oplossing voor de Europese staatsleningencrisis en de hieraan verbonden risico's (besmetting, systeemrisico's). Wereldwijde aandelenmarkten Beleggers moeten ook in de tweede helft van 2011 rekening houden met een relatief hoge volatiliteit. De huidige groeivertraging in de wereldeconomie brengt tegenvallers met zich mee. Bovendien zal het (voorlopig) uitblijven van een bevredigende, structurele oplossing voor de staatsschuldencrisis (Griekenland en andere landen in de periferie van de eurozone) de aandelenmarkten parten blijven spelen. De economische indicatoren zijn de afgelopen weken verslechterd, terwijl ook de politieke onzekerheden (VS, eurozone) zijn toegenomen. Ervan uitgaande dat de wereldeconomie een recessie weet te voorkomen, zijn aandelen correct tot aantrekkelijk gewaardeerd, in historisch perspectief maar vooral ten opzichte van andere beleggingscategorieën. Wanneer het wantrouwen op de markten langere tijd aanhoudt, kan dit het gedrag van consumenten en bedrijven negatief beïnvloeden en een recessie uitlokken. Het risico dat de huidige taxaties voor de wereldwijde groei (3,8% in 2011 en 4% in 2012) neerwaarts moeten worden bijgesteld is naar onze mening groter dan de kans op positieve verrassingen. Positief is dat bedrijven erg sterke balansen hebben en beschikken over gezonde cashflows en een grote hoeveelheid liquide activa. Met deze kasmiddelen kunnen bedrijven maatregelen nemen die gunstig zijn voor de aandeelhouders, bijvoorbeeld de inkoop van eigen aandelen en een verhoging van het dividend. Daarom prefereren wij aandelen met een hoog en stabiel dividendrendement. Wij zijn momenteel het meest positief voor Japanse aandelen en voor aandelen van opkomende markten. De Japanse economie herstelt sterk na de aardbeving die op 11 maart plaatshad. Aandelen in de opkomende wereld kennen (in vergelijking met de volwassen economieën) een structureel hogere en stabielere economische groei. Verder kent de opkomende wereld niet de hoge overheidsschulden van de volwassen economieën. Den Haag, 16 augustus 2011 ING Fund Management B.V. ING Utilities Fund 6 Halfjaarbericht 2011
ING Utilities Fund Directieverslag MARKTONTWIKKELINGEN De normaal gesproken defensieve nutssector kwam in 2011 in een perfecte storm terecht. De sector werd het hardst getroffen door de nucleaire ramp in Fukushima en de gevolgen ervan die wereldwijd te voelen waren. Bondskanselier Merkel besloot de Duitse kerncentrales te sluiten. De schuldencrisis in Europa woog ook zwaar. De Europese elektriciteitsproducenten zijn in de ogen van politici ideale prooien om een extra belasting te betalen. Verschillende Zuid-Europese nutsbedrijven hebben ook nog steeds veel schulden, waardoor de stijgende 'creditspreads' aandeelhouders op stang jagen. Amerikaanse nutsbedrijven verging het iets beter. De gasprijs en dus de elektriciteitsprijs konden niet echt stijgen, maar de lage rente ondersteunde wel de gereguleerde gulle dividendbetalers. GEVOERD BELEGGINGSBELEID Het fonds behoudt zijn constructieve langetermijnpositie op de elektriciteitsmarkten. Omwille van de uitdagingen op de korte termijn diversifieerde het fonds zich toch meer, en met succes. Het fonds bleef slechts licht achter bij de sector, die werd geteisterd door slecht nieuws. We vergrootten onze posities in veiligere beleggingen, zoals gereguleerde Amerikaanse elektriciteitsproducenten Southern en Xcel. Verder voegden we pijplijnoperator El Paso toe aan de portefeuille, terwijl we ons belang in het Engelse gasbedrijf Centrica uitbreidden. In Europa vergrootten we ook onze positie in het relatief veilige GDF Suez. We verkochten EDF, omdat de directe impact van zowel de Franse overheid als het nucleaire park te groot werd. Verder namen we winst in groeimarkten. In Brazilië verkochten we Cemig. Het fonds bezat een stevige positie in Tepco, de eigenaar van Fukushima. Deze positie hebben we bij het uitbreken van de crisis geheel verkocht voor meer dan 900 yen per aandeel. Daarna stortte de koers van het aandeel in tot een dieptepunt van 148 yen. Tepco werd zelfs de grootste positieve relatieve bijdrage aan het fondsrendement dit jaar. RWE, hard getroffen door de sluiting van de kerncentrales in Duitsland, hadden we niet in portefeuille. In de andere Duitse elektriciteitsreus E.on hadden we wel een klein belang en dat hebben we na het Fukushima-drama zelfs opgehoogd. De grootste negatieve bijdrage kwam van het niet in portefeuille hebben van het Italiaanse Enel. Door de sterke balans en het hoge dividend kwam het aandeel sterk terug. In juli kreeg het toch opnieuw rake klappen door de toenemende onzekerheid over Italië. Het defensieve Californische PG&E werd getroffen door een pijplijnbreuk, waardoor de CEO moest opstappen en het aandeel zwak presteerde. VOORUITZICHTEN De sector is niet geliefd, maar wel relatief goedkoop. Dat biedt perspectieven op lange termijn. Een eerder dan verwacht herstel in de gasprijs in de VS zou al voor een verrassing kunnen zorgen tegen 2012. Bij de huidige lage rentes zijn de veilige Amerikaanse dividenden interessant. Het politieke klimaat in Europa blijft onzeker voor nutsbedrijven, terwijl het hoogst onzeker is hoe de Japanse elektriciteitsproducenten de nucleaire crisis doorkomen. GEBRUIK DERIVATEN IN VERSLAGPERIODE In de verslagperiode is door het Subfonds en de ING Basis Fondsen waarin wordt belegd geen gebruik gemaakt van derivaten. Den Haag, 16 augustus 2011 ING Fund Management B.V. ING Utilities Fund 7 Halfjaarbericht 2011
ING Utilities Fund Halfjaarcijfers Over de periode 1 januari 2011 tot en met 30 juni 2011 ING Utilities Fund 8 Halfjaarbericht 2011
ING Utilities Fund Balans Vóór resultaatbestemming 30-06-2011 31-12-2010 BELEGGINGEN Participaties in ING Basis Fondsen 13.117.653 16.160.531 13.117.653 16.160.531 VORDERINGEN Uit hoofde van beleggingstransacties 62.140 35.406 Vorderingen op aandeelhouders 361.474 - Overige vorderingen 196.824 103.743 620.438 139.149 OVERIGE ACTIVA Liquide middelen - 133.280-133.280 KORTLOPENDE SCHULDEN Schulden aan kredietinstellingen 281.608 - Schulden aan aandeelhouders 212.214 72.992 Overige schulden 21.405 32.112 515.227 105.104 Uitkomst van vorderingen en overige activa minus kortlopende schulden 105.211 167.325 Uitkomst van activa minus kortlopende schulden 13.222.864 16.327.856 EIGEN VERMOGEN Geplaatst kapitaal 203.981 227.006 Agioreserve 8.263.554 9.888.006 Overige reserves 5.539.812 5.391.081 Onverdeeld resultaat -784.483 821.763 13.222.864 16.327.856 ING Utilities Fund 9 Halfjaarbericht 2011
ING Utilities Fund Winst-en-verliesrekening Over de periode 1 januari 2011 tot en met 30 juni 2011, respectievelijk over de periode 1 januari 2010 tot en met 30 juni 2010 BEDRIJFSOPBRENGSTEN 2011 2010 OPBRENGSTEN UIT BELEGGINGEN Toegerekend direct beleggingsresultaat van ING Basis Fondsen 309.906 442.443 WAARDEVERANDERING BELEGGINGEN Toegerekend indirect beleggingsresultaat van ING Basis Fondsen -1.021.785-458.558 OVERIGE BEDRIJFSOPBRENGSTEN 48.508 75.738 Som der bedrijfsopbrengsten -663.371 59.623 BEDRIJFSLASTEN Directe kosten 116.391 162.374 Toegerekende kosten ING Basis Fondsen 4.721 13.067 Som der bedrijfslasten 121.112 175.441 Resultaat uit gewone bedrijfsuitoefening -784.483-115.818 ING Utilities Fund 10 Halfjaarbericht 2011
ING Utilities Fund Kasstroomoverzicht Over de periode 1 januari 2011 tot en met 30 juni 2011, respectievelijk over de periode 1 januari 2010 tot en met 30 juni 2010 KASSTROOM UIT BELEGGINGSACTIVITEITEN 2011 2010 Resultaat uit gewone bedrijfsuitoefening -784.483-115.818 Af: Toegerekende resultaten ING Basis Fondsen -716.600-29.182-67.883-86.636 Aankoop van beleggingen -770.542-921.236 Verkoop van beleggingen 3.096.820 11.322.023 Mutatie vorderingen 26.128 116.466 Mutatie kortlopende schulden -10.708-24.394 Totaal kasstroom uit beleggingsactiviteiten 2.273.815 10.406.223 KASSTROOM UIT FINANCIERINGSACTIVITEITEN Plaatsing van aandelen 770.805 921.332 Inkoop van aandelen -2.418.282-9.902.609 Uitgekeerd dividend -673.032-1.474.351 Mutatie vorderingen -507.417-50.010 Mutatie kortlopende schulden 420.831-196.432 Totaal kasstroom uit financieringsactiviteiten -2.407.095-10.702.070 NETTO KASSTROOM -133.280-295.847 Stand liquide middelen begin verslagperiode 133.280 349.283 Stand liquide middelen ultimo verslagperiode - 53.436 ING Utilities Fund 11 Halfjaarbericht 2011
ING Utilities Fund Toelichting ALGEMEEN ING Utilities Fund is een Subfonds dat deel uitmaakt van ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. Het halfjaarbericht van ING Utilities Fund bevat naast het verslag van het Subfonds zelf ook als bijlage het halfjaarbericht van ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V., alsmede als bijlage het halfjaarbericht van één of meer ING Basis Fondsen waarin het Subfonds direct of indirect participeert. Op deze wijze is het mogelijk inzicht te verkrijgen in de feitelijke beleggingen waarin wordt geparticipeerd en de daarmede samenhangende risico's. De halfjaarcijfers zijn opgesteld overeenkomstig de door de wetgever opgestelde modellen ten behoeve van de jaarrekening voor beleggingsinstellingen. Op onderdelen zijn in de halfjaarcijfers bewoordingen gehanteerd die afwijken van die modellen, omdat deze beter de inhoud van de post weergeven. Het Subfonds heeft geen medewerkers in dienst. De directie wordt gevoerd door ING Fund Management B.V. Alle aandelen in ING Fund Management B.V. worden gehouden door ING Investment Management (Europe) B.V. ING Fund Management B.V. en ING Investment Management (Europe) B.V. maken deel uit van ING Groep N.V. ING Fund Management B.V., gevestigd te Den Haag, is tevens de beheerder van het Subfonds en beschikt in die hoedanigheid over een vergunning van de Stichting Autoriteit Financiële Markten (AFM) uit hoofde van de Wet op het financieel toezicht (Wft). Voor de beheeractiviteiten wordt een managementvergoeding in rekening gebracht. De halfjaarcijfers zijn niet gecontroleerd door een deskundige als bedoeld in artikel 2:393 BW. NOTERING De aandelen van het Subfonds zijn toegelaten tot de notering op Euronext Amsterdam by NYSE Euronext. PARAPLUSTRUCTUUR ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. is een juridische entiteit met een ongedeeld vermogen. De afzonderlijke Subfondsen die deel uitmaken van ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. vormen geen juridisch afgescheiden vermogen. Dit betekent dat een eventueel negatief vermogenssaldo van een Subfonds gevolgen kan hebben voor andere Subfondsen. Met name geldt dit bij het doen van uitkeringen alsmede in het geval van liquidatie en vereffening van een Subfonds, waarbij een eventueel negatief vermogenssaldo wordt omgeslagen over de andere Subfondsen. Gezien de aard van de beleggingen, het feit dat hoofdzakelijk in de ING Basis Fondsen wordt belegd en gezien het feit dat de financiering van de beleggingen van ieder Subfonds voor het grootste deel geschiedt met eigen vermogen, is een dergelijke gebeurtenis in de praktijk nagenoeg uitgesloten. OPEN-END STRUCTUUR ING Utilities Fund is een (semi) open-end beleggingsmaatschappij, hetgeen betekent dat de directie van het Subfonds, behoudens uitzonderlijke situaties, op verzoek aandelen zal uitgeven of verkrijgen tegen de transactieprijs van een aandeel, zoals die voor een betreffende beursdag is vastgesteld. De directie van het Subfonds kan de inkoop van aandelen weigeren indien door de inkoop van aandelen niet langer wordt voldaan aan de vereisten om te worden aangemerkt als fiscale beleggingsinstelling als bedoeld in artikel 28 van de Wet op de vennootschapsbelasting 1969. Inkoop van aandelen vindt niet plaats gedurende de periode dat, op grond van het daartoe in het prospectus bepaalde, de intrinsieke waarde van het Subfonds niet wordt vastgesteld of in het geval dat redelijkerwijs kan worden verwacht dat inkoop van aandelen tot gevolg kan hebben dat het belang van de meerderheid van de bestaande aandeelhouders aanzienlijk wordt geschaad. FISCALE STATUS Het Subfonds maakt onderdeel uit van ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. dat de status heeft van fiscale beleggingsinstelling zoals bedoeld in artikel 28 Wet op de vennootschapsbelasting 1969. Dit betekent dat het nultarief van de vennootschapsbelasting van toepassing zal zijn, indien ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. onder meer voldoet aan de jaarlijkse uitdelingsverplichting. De uitdelingsverplichting houdt in dat de, per Subfonds bepaalde, voor uitdeling beschikbare winst binnen acht maanden na het einde van het boekjaar aan de aandeelhouders wordt uitgekeerd in de vorm van dividend en wordt voldaan aan de overige relevante voorschriften. ING Utilities Fund 12 Halfjaarbericht 2011
ING Utilities Fund Een positief saldo van koersresultaten op beleggingen, na aftrek van een evenredig aandeel in de kosten die met het beheer van de beleggingen verband houden, wordt toegevoegd aan de zogeheten herbeleggingsreserve en valt niet onder de uitdelingsverplichting. Tevens mag het Subfonds winst toevoegen aan de zogeheten afrondingsreserve, die maximaal 1% van het gestorte kapitaal van de per het einde van het boekjaar in omloop zijnde aandelen kan bedragen. De aldus in enig jaar aan de afrondingsreserve toegevoegde winst valt eveneens niet onder de uitdelingsverplichting. Het vermogen van het Subfonds is belegd in de fiscaal transparante ING Basis Fondsen. Voor zover deze ING Basis Fondsen geen dividend uitkeren, leidt dit ertoe dat het totaal van de resultaten uit gewone bedrijfsuitoefening van de ING Basis Fondsen is begrepen in de waardeveranderingen van de participaties. Bij de bepaling van de voor uitdeling beschikbare winst wordt uitgegaan van het aan het Subfonds toe te rekenen directe beleggingsresultaat en de toe te rekenen kosten van de ING Basis Fondsen. BELEGGING IN ING BASIS FONDSEN Het Subfonds belegt haar vermogen hoofdzakelijk door te participeren in één of meerdere ING Basis Fondsen. De ING Basis Fondsen hebben de status van fondsen voor gemene rekening en hebben derhalve geen rechtspersoonlijkheid. In de ING Basis Fondsen vinden de feitelijke beleggingen, in de zin van aan- en verkopen van financiële instrumenten, plaats. ING Basis Fondsen staan niet onder extern toezicht, zoals voortvloeiend uit de Wet op het financieel toezicht. WAARDERINGSGRONDSLAGEN Alle bedragen luiden in euro, tenzij anders vermeld. Alle financiële instrumenten, zoals die in dit verslag onder beleggingen dan wel onder kortlopende schulden zijn gerubriceerd, worden opgenomen in de Balans gedurende de periode dat het economisch risico aan het Subfonds is toe te rekenen en voor zover aan het instrument een reële waarde is toe te kennen. Alle financiële activa en alle financiële verplichtingen zijn geclassificeerd als deel uitmakend van een handelsportefeuille. Participaties in ING Basis Fondsen worden gewaardeerd op de ultimo verslagperiode berekende intrinsieke waarde. Deze waarde wordt bepaald op basis van de grondslagen zoals vermeld in de financiële verantwoordingen van de ING Basis Fondsen. De participaties in ING Basis Fondsen zijn niet genoteerd aan enige beurs of andere daarmede vergelijkbare marktplaats en zijn dientengevolge als incourant aan te merken. De vaststelling van de waarde van de participaties vindt plaats door de beheerder en wordt verricht op basis van grondslagen van waardering en resultaatbepaling zoals die in de financiële verantwoording van de ING Basis Fondsen zijn opgenomen. De beheerder van de ING Basis Fondsen verzoekt een onafhankelijke deskundige jaarlijks de financiële verantwoording te controleren en daarover een controleverklaring te verstrekken. Het jaarverslag 2010 van de ING Basis Fondsen waarin het Subfonds participeert bevat een dergelijke controleverklaring. Overige activa en passiva worden gewaardeerd tegen nominale waarde. GRONDSLAGEN VAN RESULTAATBEPALING Bedrijfsopbrengsten en bedrijfslasten worden toegerekend aan de periode waarop deze betrekking hebben. Waardeverandering van participaties in ING Basis Fondsen bestaat uit drie componenten, die separaat worden verantwoord. De waardeverandering uit hoofde van directe beleggingsresultaten, die wordt gevormd door de Som der bedrijfsopbrengsten exclusief Waardeverandering van beleggingen minus de onder Bedrijfslasten opgenomen interestlasten, worden, voor zover niet uitgekeerd, verantwoord in de Winst-en-verliesrekening onder Toegerekend direct beleggingsresultaat van ING Basis Fondsen. De waardeverandering uit hoofde van toegerekende kosten, die wordt gevormd door de Som der bedrijfslasten minus de interestlasten, wordt verantwoord in de Winst-en-verliesrekening onder Toegerekende kosten ING Basis Fondsen. De waardeverandering uit hoofde van toegerekend indirect beleggingsresultaat, die wordt gevormd door zowel de gerealiseerde als de niet-gerealiseerde koers- en valutakoersresultaten op de feitelijke beleggingen, wordt verantwoord in de Winst-en-verliesrekening onder Toegerekend indirect beleggingsresultaat van ING Basis Fondsen. De toerekening aan elk van de componenten vindt gedurende de verslagperiode plaats op basis van het dagelijks van toepassing zijnde deelnemingspercentage in de ING Basis Fondsen. Aan- en verkoopkosten van beleggingen worden opgenomen in de kostprijs respectievelijk in mindering gebracht op de verkoopopbrengst van de betreffende beleggingen. ING Utilities Fund 13 Halfjaarbericht 2011
ING Utilities Fund KASSTROOMOVERZICHT Het kasstroomoverzicht is opgesteld volgens de indirecte methode. De liquide middelen in het overzicht bestaan uit direct opeisbare banktegoeden. ING Utilities Fund 14 Halfjaarbericht 2011
ING Utilities Fund TOELICHTING OP DE BALANS Over de periode 1 januari 2011 tot en met 30 juni 2011, respectievelijk over de periode 1 januari 2010 tot en met 30 juni 2010 BELEGGINGEN Participaties in ING Basis Fondsen 2011 2010 Stand begin verslagperiode 16.160.531 28.939.267 Aankopen 770.542 921.236 Verkopen -3.096.820-11.322.023 Waardeverandering u.h.v. toegerekend direct beleggingsresultaat 309.906 442.443 Waardeverandering u.h.v. toegerekend indirect beleggingsresultaat -1.021.785-458.558 Waardeverandering u.h.v. toegerekende kosten -4.721-13.067 Stand ultimo verslagperiode 13.117.653 18.509.298 Overzicht van de participaties in ING Basis Fondsen ultimo verslagperiode Naam fonds Aantal participaties Intrinsieke waarde ( ) Deelnemings percentage Waarde ( ) ING Utilities Basis Fonds 634.986 20,66 58,5% 13.117.653 Stand ultimo verslagperiode 13.117.653 EIGEN VERMOGEN Geplaatst kapitaal 2011 2010 Stand begin verslagperiode 227.006 396.569 Plaatsing van aandelen 11.536 12.985 Inkoop van aandelen -34.561-135.582 Stand ultimo verslagperiode 203.981 273.972 Agioreserve 2011 2010 Stand begin verslagperiode 9.888.006 21.967.000 Plaatsing van aandelen 759.269 908.347 Inkoop van aandelen -2.383.721-9.767.027 Stand ultimo verslagperiode 8.263.554 13.108.320 De agioreserve is niet vrij uitkeerbaar aan aandeelhouders voor dat gedeelte van de reserve dat dient te worden beschouwd als wettelijke reserve. Dit gedeelte is gelijk aan de som van de Overige reserves en het Onverdeelde resultaat, mits deze som negatief is. Overige reserves 2011 2010 Stand begin verslagperiode 5.391.081 6.169.354 Uit resultaatverdeling voorgaande verslagperiode 148.731 696.078 Dividend - -1.474.351 Stand ultimo verslagperiode 5.539.812 5.391.081 ING Utilities Fund 15 Halfjaarbericht 2011
ING Utilities Fund Onverdeeld resultaat 2011 2010 Stand begin verslagperiode 821.763 696.078 Dividend -673.032 - Toevoeging aan Overige reserves -148.731-696.078 Resultaat uit gewone bedrijfsuitoefening -784.483-115.818 Stand ultimo verslagperiode -784.483-115.818 VERMOGENSGEGEVENS 30-06-2011 31-12-2010 31-12-2009 Eigen vermogen 13.222.864 16.327.856 29.229.001 Aantal geplaatste aandelen 370.876 412.739 721.034 Intrinsieke waarde per aandeel 35,65 39,56 40,54 ING Utilities Fund 16 Halfjaarbericht 2011
ING Utilities Fund TOELICHTING OP DE WINST-EN-VERLIESREKENING Over de periode 1 januari 2011 tot en met 30 juni 2011, respectievelijk over de periode 1 januari 2010 tot en met 30 juni 2010 KOSTEN 2011 2010 Managementvergoeding 101.803 152.554 Accountantskosten - 41 Overige bedrijfskosten 14.588 9.779 Directe kosten 116.391 162.374 Toegerekende kosten ING Basis Fondsen 4.721 13.067 Totaal in total expense ratio betrokken kosten 121.112 175.441 Betreft in het boekjaar ten laste van het fonds gebrachte directe en toegerekende kosten. Deze kosten zijn in de Winst-en-verliesrekening verwerkt. De grondslag voor de verschuldigde kosten is facturering voor geleverde diensten door derden, waaronder ook gelieerde partijen. De managementvergoeding wordt berekend als een percentage van het eigen vermogen ultimo maand. De managementvergoeding bedraagt 0,1167% van het eigen vermogen ultimo maand. TOTAL EXPENSE RATIO Gerealiseerde total expense ratio vorig boekjaar 1,61% Verwachte total expense ratio lopend boekjaar 1,6% In de total expense ratio wordt de verhouding uitgedrukt tussen de kosten die in het kalenderjaar ten laste van het resultaat zijn gebracht enerzijds en het gemiddelde eigen vermogen van het Subfonds anderzijds. In deze kosten zijn tevens begrepen de aan dit Subfonds toegerekende kosten van de ING Basis Fondsen. Niet inbegrepen zijn de kosten die verband houden met de uitvoering van beleggingstransacties; deze kosten zijn begrepen in de kostprijs van de aankopen respectievelijk de opbrengstwaarde van de verkopen. Ook kosten die verband houden met het toe- en uittreden van de deelnemers, welke zijn begrepen in de met deze transacties gemoeide op- en afslagen, blijven in het kader van de total expense ratio buiten beschouwing. Het gemiddelde eigen vermogen wordt bepaald als het gewogen gemiddelde van het eigen vermogen per 31 december van het vorige kalenderjaar en die per 31 maart, per 30 juni, per 30 september en per 31 december van het gelijk met het onderhavige boekjaar eindigende kalenderjaar in de verhouding 0,5:1:1:1:0,5. Den Haag, 16 augustus 2011 ING Fund Management B.V. ING Utilities Fund 17 Halfjaarbericht 2011
ING Utilities Fund Overige gegevens BESTUURDERSBELANGEN Zowel per 30 juni 2011 als per 1 januari 2011 hadden de bestuurders geen persoonlijk belang in (een belegging van) het Subfonds. ING Utilities Fund 18 Halfjaarbericht 2011
ING Utilities Fund Verklarende woordenlijst Aandeel Bewijs van deelneming in het kapitaal van een vennootschap. Bezit van een aandeel geeft het recht om te delen in de winst en stemrecht uit te oefenen in de aandeelhoudersvergadering. Activa De bezittingen van het fonds zoals opgenomen in de Balans onder Beleggingen, Vorderingen en Overige activa. AFM De Autoriteit Financiële Markten is gedragstoezichthouder op de financiële markten. Met het gedragstoezicht wil de AFM een bijdrage leveren aan het goed functioneren van de financiële markten. Agioreserve Agioreserve is een reserve die ontstaat bij plaatsing van aandelen die boven de nominale waarde zijn uitgegeven. Basis Fonds In de ING Basis Fondsen vinden de feitelijke beleggingen, in de zin van aan- en verkopen van (beursgenoteerde) effecten, plaats. De ING Basis Fondsen vallen niet onder toezicht van de AFM of De Nederlandsche Bank N.V. uit hoofde van de Wft. Beheerder De beheerder is direct verantwoordelijk voor het management van de portefeuille van het beleggingsfonds. Hij bepaalt waarin het beleggingsfonds belegt, een en ander binnen het vastgestelde beleggingsbeleid van het beleggingsfonds. Beleggingsfonds Een beleggingsfonds is een collectieve belegging in diverse effecten, afhankelijk van de doelstelling van het fonds. Een fonds kan beleggen in aandelen, vastrentende waarden of onroerend goed, of in een combinatie van deze categorieën. Benchmark Objectieve maatstaf waarmee het resultaat van het Subfonds wordt vergeleken. Bewaarder De bewaarder is de rechtspersoon die voor gemeenschappelijke rekening en risico van de participanten belast is met het bewaren van de (stukken van de onderliggende) beleggingen. Daarnaast ziet de bewaarder er onder meer op toe dat de beheerder zijn handelingen in overeenstemming met de Voorwaarden van Beheer en Bewaring verricht. Derivaten Financiële instrumenten waarvan de prijs is afgeleid van een bestaande onderliggende waarde. Het zijn meestal rechten of plichten om die onderliggende waarde te kopen of te verkopen op een zeker moment in de toekomst. Voorbeelden zijn opties, futures en swaps. Dividend Winstuitkering van een onderneming aan de aandeelhouder. Effecten De verzamelnaam voor aandelen, obligaties, warrants, opties, futures en alle andere op een effectenbeurs verhandelbare producten. Ex-dividend Waarde van een aandeel nadat het dividend beschikbaar is gesteld. De waarde van het dividend zit dan niet meer in de koers. Gelieerde partijen Gelieerde partijen zijn vennootschappen en andere onderdelen behorend tot ING Groep N.V. Intrinsieke waarde Dit is de waarde van een aandeel, gebaseerd op de werkelijke waarde van activa minus passiva. Maatschappelijk kapitaal Het maatschappelijk kapitaal is het in de statuten vermelde maximaal aantal aandelen dat uitgegeven kan worden vermenigvuldigd met de nominale waarde van die aandelen. Nominale waarde De in de statuten vastgestelde waarde van een aandeel. Dit bedrag komt zelden overeen met de prijs van een aandeel. Bij obligaties is de nominale waarde de waarde van de oorspronkelijke lening en wordt de rente berekend over de nominale waarde. ING Utilities Fund 19 Halfjaarbericht 2011
ING Utilities Fund Op-en afslagen Betreft aan aandeelhouders in rekening gebrachte kosten bij aan- of verkoop van aandelen in het fonds. De vergoeding, die wordt berekend door middel van een procentuele op- dan wel afslag op de intrinsieke waarde, komt geheel ten goede van het fonds en dient ter dekking van verschuldigde transactiekosten bij het aan- en verkopen van participaties in ING Basis Fondsen. Paraplufonds Het Paraplufonds is een beleggingsfonds waarvan de gewone aandelen zijn onderverdeeld in verschillende series aandelen, waarbij elke serie correspondeert met een afzonderlijk Subfonds. Passiva De schulden van het fonds zoals opgenomen onder de Kortlopende schulden. Subfonds Het Subfonds is één van de beleggingsfondsen dat deel uitmaakt van het Paraplufonds. Total expense ratio In de total expense ratio (TER) wordt de verhouding uitgedrukt tussen de kosten die in het kalenderjaar ten laste van het resultaat zijn gebracht enerzijds en het gemiddelde eigen vermogen van het Subfonds anderzijds. Kosten van transacties in onderliggende effecten, interestlasten en op-en afslagen worden in deze berekening niet meegenomen. Transactieprijs De transactieprijs is gebaseerd op de intrinsieke waarde van de aandelen met een vaste op- of afslag ter vergoeding van de aan- of verkoopkosten van de onderliggende fysieke beleggingen in het Basis Fonds. Deze vergoeding dient ter bescherming van de zittende aandeelhouders van het Subfonds en komt ten goede aan het Subfonds. Uitlenen Uitlenen van effecten gebeurt wanneer de belegger effecten tijdelijk uitleent aan een andere belegger. Voor het uitlenen van die effecten krijgt de belegger een vergoeding die ten goede komt aan het rendement van het fonds. Daarnaast ontvangt de uitlener zekerheden in diverse vormen. Wet op het financieel toezicht De Wet op het financieel toezicht (Wft) is de wet die voorziet in het regelen van het toezicht op de financiële sector in Nederland. ING Utilities Fund 20 Halfjaarbericht 2011
ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. Halfjaarbericht 2011 ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. (Beleggingsmaatschappij met veranderlijk kapitaal) DIRECTIE en BEHEERDER ING Fund Management B.V. Schenkkade 65 2595 AS Den Haag Internet: www.ingim.nl / www.ing.nl ING Fund Management B.V. M.F.M. van Elk S.S. Bapat D.A. Buggenhout J.L. van der Giessen A.A.M. van den Heuvel BANKIER ING Bank N.V. ING Utilities Fund 21 Halfjaarbericht 2011
ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. Profiel STRUCTUUR ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. (hierna ook wel 'het Fonds' genoemd) is een beleggingsfonds met veranderlijk kapitaal. ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. kent een zogenaamde paraplustructuur, hetgeen betekent dat de gewone aandelen zijn onderverdeeld in verschillende series cijferaandelen, waarbij elke serie correspondeert met een afzonderlijk subfonds ("het Subfonds"). ING Fund Management B.V. is beheerder en directie van alle in dit verslag opgenomen ING Beleggingsfondsen. ING Fund Management B.V. beschikt als beheerder over een vergunning van de Stichting Autoriteit Financiële Markten (AFM) uit hoofde van de Wet op het financieel toezicht (Wft). De Subfondsen zullen hun vermogen beleggen door te participeren in (één of meerdere van de) ING Basis Fondsen. In de ING Basis Fondsen vinden de feitelijke beleggingen, in de zin van aan- en verkopen van (beursgenoteerde) effecten plaats. Het specifieke beleggingsbeleid van elk ING Basis Fonds is omschreven in het bij betreffend Subfonds behorend supplement bij het prospectus van het Fonds. Het (half)jaarbericht van elk van de Subfondsen wordt afzonderlijk gepubliceerd. In elke publicatie wordt naast het (half)jaarbericht van het betreffende Subfonds het (half)jaarbericht van ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. alsmede één of meerdere ING Basis Fondsen waarin het Subfonds direct of indirect participeert gepresenteerd. Voor informatie over de andere Subfondsen dan het in dit verslag gepresenteerde Subfonds, verwijzen wij naar de desbetreffende publicaties. DOELSTELLING ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. beoogt deelnemers een beleggingsmogelijkheid te bieden in een actief en professioneel beheerde portefeuille van effecten. Het beleggingsbeleid van de Subfondsen is erop gericht om - op basis van een brede spreiding en binnen de vastgestelde risicoprofielen- op langere termijn een zo hoog mogelijk totaalrendement te behalen. RISICOPROFIEL Aan beleggen in (een) Subfonds(en) van ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. zijn financiële kansen, maar ook financiële risico's verbonden. De waarde van de beleggingen kan zowel stijgen als dalen en aandeelhouders van (een) Subfonds(en) kunnen mogelijk minder terugkrijgen dan zij hebben ingelegd. Het risicoprofiel van de afzonderlijke Subfondsen wordt nader toegelicht in de desbetreffende supplementen bij het prospectus. FISCALE STATUS ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. is een naar Nederlands recht opgerichte vennootschap, gevestigd te Amsterdam. Op grond van de status van fiscale beleggingsinstelling in de zin van artikel 28 van de Wet op de vennootschapsbelasting 1969 zal het nultarief van de vennootschapsbelasting van toepassing zijn, indien ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. respectievelijk haar Subfondsen onder meer voldoen aan de jaarlijkse uitdelingsverplichting. FONDSINFORMATIE Voor ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. wordt zowel een jaarverslag als een halfjaarbericht opgemaakt. Tevens wordt maandelijks per Subfonds een actueel overzicht gepubliceerd met onder meer performance cijfers, portefeuilleverdelingen en de grootste beleggingen binnen het Subfonds. Voor uitgebreide informatie over de structuur, het profiel en het beleggingsbeleid van ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. en haar Subfondsen is een prospectus beschikbaar. Per Subfonds is een financiële bijsluiter opgesteld met informatie over het product, de kosten en de risico's. Vraag er om en lees hem voordat u het product koopt. Financiële informatie, prospectus, financiële bijsluiter en andere belangrijke informatie wordt gepubliceerd op de website van de beheerder, www.ingim.nl. De financiële bijsluiter wordt ook gepubliceerd op www.financielebijsluiter.info. ING Utilities Fund 22 Halfjaarbericht 2011
ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. Directieverslag ONTWIKKELINGEN In dit Directieverslag worden algemene ontwikkelingen geschetst met betrekking tot de in dit verslag opgenomen Subfondsen. SAMENVOEGING Op 26 mei 2011 heeft de samenvoeging van onderstaande Subfondsen van ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. door middel van wijziging van de statuten van ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. plaatsgevonden: - ING AEX Shadow als verdwijnend Subfonds met ING Dutch Fund als verkrijgend Subfonds, en - ING Biotechnology Fund als verdwijnend Subfonds met ING Health Care Fund als verkrijgend Subfonds. De ruilverhouding voor de conversie van de Subfondsen is vastgesteld op basis van de intrinsieke waarde van de betreffende Subfondsen op 26 mei 2011, uitgaande van de slotkoersen van 25 mei 2011. De intrinsieke waarde is door de directie van ING beleggingsfondsen Paraplu N.V. vastgesteld, waarbij externe deskundigen betrokken waren. De ruilverhouding is opgenomen in de toelichting op de jaarrekening van het betreffende verkrijgende Subfonds. De verkrijgende Subfondsen in het kapitaal van ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. die na de samenvoegingen zijn blijven bestaan, blijven genoteerd op Euronext Amsterdam by NYSE Euronext. De verdwijnende Subfondsen hebben hun notering verloren. VOORGENOMEN SAMENVOEGING Op de gecombineerde Buitengewone Algemene Vergadering van Aandeelhouders van ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. en de vergaderingen van houders van gewone aandelen in het kapitaal van ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. d.d. 23 augustus 2011 wordt de samenvoeging van de volgende Subfondsen voorgesteld : - ING Europe Growth Fund als verdwijnend Subfonds met ING Global Opportunities Fund als verkrijgend Subfonds, en - ING Euro Credit Obligatie Fonds als verdwijnend Subfonds met ING First Class Obligatie Fonds als verkrijgend Subfonds. De ruilverhouding voor de conversie van de Subfondsen zal worden vastgesteld op basis van de intrinsieke waarde van de betreffende Subfondsen op 29 november 2011, uitgaande van de slotkoersen van 28 november 2011. De verkrijgende Subfondsen in het kapitaal van ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. die na de samenvoegingen zullen blijven bestaan, zullen genoteerd blijven op Euronext Amsterdam by NYSE Euronext. De verdwijnende Subfondsen zullen hun notering verliezen. WIJZIGING SAMENSTELLING DIRECTIE ING FUND MANAGEMENT B.V. Per 1 mei 2011 is de samenstelling van de directie ING Fund Management B.V. ("de directie") gewijzigd. Op deze datum is de heer A.A.M. van den Heuvel toegetreden tot de directie. Den Haag, 16 augustus 2011 ING Fund Management B.V. ING Utilities Fund 23 Halfjaarbericht 2011
ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. Halfjaarcijfers Over de periode 1 januari 2011 tot en met 30 juni 2011 ING Utilities Fund 24 Halfjaarbericht 2011
ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. Balans Vóór resultaatbestemming 30-06-2011 31-12-2010 BELEGGINGEN Participaties in ING Basis Fondsen 7.415.857.824 7.603.244.181 7.415.857.824 7.603.244.181 VORDERINGEN Uit hoofde van beleggingstransacties 561.158 4.254.171 Vorderingen op aandeelhouders 78.975.873 5.476.600 Overige vorderingen 18.038.088 15.706.790 97.575.119 25.437.561 OVERIGE ACTIVA Liquide middelen 1.628.097 8.258.984 1.628.097 8.258.984 KORTLOPENDE SCHULDEN Uit hoofde van beleggingstransacties 70.346.138 754.027 Schulden aan aandeelhouders 7.524.443 12.358.225 Overige schulden 13.332.275 12.537.169 91.202.856 25.649.421 Uitkomst van vorderingen en overige activa minus kortlopende schulden 8.000.360 8.047.124 Uitkomst van activa minus kortlopende schulden 7.423.858.184 7.611.291.305 EIGEN VERMOGEN Geplaatst kapitaal 186.120.785 173.951.130 Agioreserve 7.325.113.382 7.213.219.667 Overige reserves 71.006.144-607.956.101 Onverdeeld resultaat -158.382.127 832.076.609 7.423.858.184 7.611.291.305 ING Utilities Fund 25 Halfjaarbericht 2011
ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. Winst-en-verliesrekening Over de periode 1 januari 2011 tot en met 30 juni 2011, respectievelijk over de periode 1 januari 2010 tot en met 30 juni 2010 BEDRIJFSOPBRENGSTEN 2011 2010 OPBRENGSTEN UIT BELEGGINGEN Toegerekend direct beleggingsresultaat van ING Basis Fondsen 128.716.543 125.327.817 Uitkeringen ING Basis Fondsen 6.124.085 6.070.295 WAARDEVERANDERING BELEGGINGEN Toegerekend indirect beleggingsresultaat van ING Basis Fondsen -255.273.758 177.479.626 OVERIGE BEDRIJFSOPBRENGSTEN 7.141.413 7.993.955 Som der bedrijfsopbrengsten -113.291.717 316.871.693 BEDRIJFSLASTEN Directe kosten 44.577.601 40.983.297 Toegerekende kosten ING Basis Fondsen 512.809 574.292 Som der bedrijfslasten 45.090.410 41.557.589 Resultaat uit gewone bedrijfsuitoefening -158.382.127 275.314.104 ING Utilities Fund 26 Halfjaarbericht 2011
ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. Toelichting ALGEMEEN De halfjaarcijfers zijn opgesteld overeenkomstig de door de wetgever opgestelde modellen ten behoeve van de jaarrekening voor beleggingsinstellingen. Op onderdelen zijn in de halfjaarcijfers bewoordingen gehanteerd die afwijken van die modellen, omdat deze beter de inhoud van de post weergeven. In de halfjaarcijfers van ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. waarin alle Subfondsen zijn samengevoegd ontbreken de expense ratio en het kasstroomoverzicht omdat deze gegevens slechts op Subfondsniveau zinvolle informatie bieden. De vennootschap heeft geen medewerkers in dienst. De directie wordt gevoerd door ING Fund Management B.V. Alle aandelen in ING Fund Management B.V. worden gehouden door ING Investment Management (Europe) B.V. ING Fund Management B.V. en ING Investment Management (Europe) B.V. maken deel uit van ING Groep N.V. ING Fund Management B.V., gevestigd te Den Haag, is tevens de beheerder van de vennootschap en beschikt in die hoedanigheid over een vergunning van de Stichting Autoriteit Financiële Markten uit hoofde van de Wet op het financieel toezicht (Wft). Voor de beheeractiviteiten wordt bij de Subfondsen een managementvergoeding in rekening gebracht. De halfjaarcijfers zijn niet gecontroleerd door een deskundige als bedoeld in artikel 2:393 BW. SAMENVOEGING Op 26 mei 2011 heeft de samenvoeging van de onderstaande Subfondsen van ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. door middel van wijziging van de statuten van ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. plaatsgevonden: - ING AEX Shadow als verdwijnend Subfonds met ING Dutch Fund als verkrijgend Subfonds, en - ING Biotechnology Fund als verdwijnend Subfonds met ING Health Care Fund als verkrijgend Subfonds. De ruilverhouding voor de conversie van de Subfondsen is vastgesteld op basis van de intrinsieke waarde van de betreffende Subfondsen op 26 mei 2011, uitgaande van de slotkoersen van 25 mei 2011. Na de fusie omvat ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. 45 genummerde aandelenseries, die elk een Subfonds representeren. Per 30-06-2011 zijn er vooralsnog 31 series geopend. Bij de statutenwijziging is tevens de nominale waarde van 2 Subfondsen (series 9 en 11) aangepast van 0,55 naar 1,10. Deze wijziging is gedaan om te voorkomen dat ten gevolge van de samenvoeging van de Subfondsen sprake zal zijn van vermindering van het geplaatste kapitaal van ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. PARAPLUSTRUCTUUR ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. is een beleggingsmaatschappij met veranderlijk kapitaal, zoals omschreven in art. 76a van Boek 2 van het Burgerlijk Wetboek met een (semi) open-end structuur. Het fonds kent een paraplustructuur, hetgeen betekent dat de gewone aandelen zijn onderverdeeld in verschillende series aandelen, waarbij elke serie aandelen correspondeert met een afzonderlijk Subfonds. Een Subfonds is een gedeelte van het vermogen van ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. waartoe de houders van een bepaalde serie aandelen economisch gerechtigd zijn. Elke serie aandelen vertegenwoordigt de gerechtigdheid tot het vermogen van een bepaald Subfonds. Ieder Subfonds heeft een eigen specifiek beleggingsbeleid, risicoprofiel en koersvorming. De aandelen van de Subfondsen zijn toegelaten tot de notering op de Euronext Amsterdam by NYSE Euronext. ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. is een juridische entiteit met een ongedeeld vermogen. De afzonderlijke Subfondsen die deel uitmaken van ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. vormen geen juridisch afgescheiden vermogen. Dit betekent dat een eventueel negatief vermogenssaldo van een Subfonds gevolgen kan hebben voor andere Subfondsen. Met name geldt dit bij het doen van uitkeringen alsmede in het geval van liquidatie en vereffening van een Subfonds, waarbij een eventueel negatief vermogenssaldo wordt omgeslagen over de andere Subfondsen. Gezien de aard van de beleggingen, het feit dat hoofdzakelijk in de ING Basis Fondsen wordt belegd en gezien het feit dat de financiering van de beleggingen van ieder Subfonds voor het grootste deel geschiedt met eigen vermogen, is een dergelijke gebeurtenis in de praktijk nagenoeg uitgesloten. ING Utilities Fund 27 Halfjaarbericht 2011